国际收支平衡表资本与金融账户分析

第一篇：国际收支平衡表资本与金融账户分析

2007年上半年我国国际收支平衡表分析

统计显示，2007年上半年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备较快增长。

资本和金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。由资本账户和金融账户组成，主要记录资本转移如债务减免等项目，而大量的内容则记录在金融账户中，所以资本和金融账户差额主要体现在金融账户差额上，金融账户的变化决定着资本和金融账户的变化。金融账户中又包括直接投资、证券投资以及其它投资。

金融账户差额＝直接投资差额＋证券投资差额＋其它投资差额

同样，该差额为正时，称作经常项目顺差或盈余，为负时，称作经常项目逆差或赤字，为零时称为金融项目平衡。金融项目顺差表示在对外金融交往中资金净流入，金融项目逆差表示为在对外金融交易中资金净流出，金融项目平衡表示在对外金融交易中资金流入流出相等，资本和金融项目顺差增加明显

07年上半年我国国际收支平衡表中资本和金融项目顺差增长非常明显。具体来看，资本和金融项目实现顺差902亿美元，同比增长了132%，在国际收支总顺差中的比重为36%，与去年同期相比，比重提高了6个百分点。我们看到，902亿美元的资本和金融项目顺差规模比2005、2006年的年度顺差规模还要高出272、802亿美元，显示出今年上半年的强劲增长，改变了2005、2006年以来资本和金融项目顺差规模不断下降的态势。

进一步分析我们看到，资本和金融项目中的主要部分金融项目实现顺差为887亿美元，同比增长了140%。从结构来看，主要是由于直接投资和其他投资顺差额的增加以及证券投资逆差额的减少。具体来看，直接投资项目实现顺差509亿美元，其中外国来华直接投资净流入583亿美元，增长56%，表明受我国经济基本面良好，生产要素价格较低，国内市场发展迅速的影响，外商投资我国市场的热度依旧。从我国对外直接投资看，今年上半年净流出74亿美元，同比增长17%。

从证券投资项目看，今年上半年实现逆差48亿美元，同比下降了84%，从资产项目差额的结构来看，今年上半年数据显示，我国对境外证券投资净流出151亿美元，比去年同期减少297亿美元。进一步的从股本证券差额看，今年上半年实现逆差额50亿美元，而去年同期为0，表明2006年开始随着我国合格境内机构投资者制度（QDII）的正式启动以及投资范围的逐步扩大，股本证券项目的差额开始逐步扩大，2006年实现逆差额15亿美元，今年上半年继续增加。从债务证券差额来看，今年上半年为-100亿美元，比去年同期减少了348亿美元，表明一直在我国对外证券投资中占有主要地位的债务证券的投资规模今年上半年有明显减少。从原因分析主要有：（1）今年上半年国家外汇管理局调减了短期外债指标，商业银行境外融资规模受到一定限制。（2）国内经济的持续快速增长使得贷款需求不断增加，商业银行对境内外资产布局进行相应调整，减少增持境外债券。（3）随着居民理财意识的提高，居民户外汇存款有所分流，减少了银行资金来源，也使得银行境外债券投资规模低于往年水平。从负债项目差额结构看，我国从境外证券市场融资以及吸收境外合格机构投资者投资流入103亿美元，比去年同期减少53亿美元。其中境内银行和企业境外发行股票募集资金85亿美元，比去年同期减少50亿美元，吸收合格境外机构投资者投资18亿美元，比去年同期减少3亿美元。从原因分析，主要是去年我国主要国有商业银行境外上市融资较多，而今年以来随着国内资本市场的活跃，筹资者将眼光更多的转向了国内市场。

08年我国国际收支平衡表项目分析

资本和金融项目分析

横向分析

2008年金融账户资金流入3433.50亿美元，支出2326.21亿美元。顺差1108.29亿美元，接下来对金融账户的字项目进行分析。

直接投资差额分析

2008年我国在外直接投资增加额18.08亿美元，外国在华直接投资增加额549.36亿美元，直接项目盈余531.31亿美元，证券投资差额分析

2008年我国对外证券投资增加额5.72亿美元，外商在华证券投资202.62亿美元，盈余196.90亿美元，其他投资项目分析

2008年我国在外其他投资增加额2242.74亿美元，外国在华其他投资增加额2621.82亿美元，盈余379.08亿美元。

由表看出证券投资账户中资产和负债项目都实现了盈余（除货币市场工具项目外）其他投资项目中负债项目全部盈余，我国在外投资净增加额＝我国在外直接投资净增加额＋我国在外证券投资净增加额＋我国在外其它投资净增加额

我国在外投资净增加额及其构成反映了我国在外投资的规模及其构成情况； 外国在华投资净增加额＝外国在华直接投资净增加额＋外国在华证券投资净增加额＋外国在华其它投资净增加额

外国在华投资净增加额及其构成反映了外国在华投资的规模及其构成情况。

从以上分析还可以看出，在金融项目里，我国在直接投资证券投资和其它投资项目方面处于顺差地位，这说明我国在吸收国外资金的能力在大大加强，其原因有可能是因为外国居民认为在我国投资富有吸引力，从而推动了当地的投资。换句话说，外国居民可能会认为该国的经济增长是健康和平稳的，从而能够使他们的投资获得丰厚的回报，反过来说外国的投资又会促进我国资本存量的扩张，资本存量的增加会提高我国居民未来的生活水平水准。实际证明以上的说法是正确的，当今的中国正在快速发展，经济实力在加强。

纵向分析资本金融账户差额

;对2003年—2008年金融账户进行对比分析 直接投资项目

2002年顺差46,789,569（千美元）2003年顺差47，228，993（千美元）2008年顺差53，131，430（千美元），2002-2003年顺差变化不大，2008年也有明显增加，增长幅度为12.5%，但对外直接投资较2003年增加1957327（千美圆）增加12。85倍，由于它在直接投资项目中所占的比重较小，且外国在华的投资较大，直接项目还是实现了1.02倍的增长。那么造成我国对外投资增加的原因可能有很多，但其主要原因一方面是由于我国撤资和清算以及母公司资金往来而产生的外部资金流入大幅度的减少，另一方面是因为我国对外投资汇出的资本金和母公司资金往来的国内资金流出大幅---增加。这说明随着我国改革开放的进一步深入和拓展，以及“走出去”战略的实施，越来越多的企业和个人开始在境外进行直接投资。------李小平观点,中国社会科学院人口研究所副研究员

证券投资项目

2008年证券投资顺差531.31亿美圆，较2003年增加了72.3%倍，可以说增长显著。增长主要源于其内部结构的变化，在这将从纵向比较加以分析，从国际收支平衡表中的可以明显看出数据的变化幅度，资产类项目2003年29.83亿美圆，2008年64.84亿美圆，增幅134.13%其增长原因是其子项目---债务证券所引起的，2008年债务证券比2003年增长117.44%而其债务证券下的中长期债券是导致资产类帐户增加的直接原因，2008年中长期债券比2003年增幅117.44%。在看负债类帐户，其子项目--债务证券对总体影响较大，比2003年增幅219.08%货币市场工具的变化相对较小2003年为-0.02亿，2008年为-0.032亿，其变化对负债的影响小，进而对证券投资项目的影响更小，可不特别考虑。

另外从表中还可以看出我国发行股票和证券的筹资额在增加，增加的主要是中长期债券和股本债券，分别增加218.57%和41.33%，这可能是近年来国际资本市场特别是证券发行市场活跃的原因。

其他投资项目分析

在2008国际收支平衡表中变化最大的应该是其他投资项目，对其变化的动因、结构、趋势有必要进行深入细致的分析。产生这种大幅度变化的主要在于外国在我国的其它投资的大幅上升以及我国在外国其它投资的大幅下降两个方面的原因。2003年58.82亿美圆的赤字。而2008年实现了379.08亿美圆的盈余，增幅达7.445倍，下面来分析增幅如此之大的原因。在这里我将先列出2003—2008年数据然后在分析：先看资产类项目贷方--表示资产的减少额，借方—表示资产的增加额，2003年赤字179.22亿美圆2008年盈余19.80亿美圆。储备资产项目，其中贸易信贷项目变化大，由2003年的14.65亿美圆赤字到2008年的158.97亿美圆的赤字，所谓贸易信贷，就是与进出口贸易资金通融相关的一种特殊的信贷形式，同时它又是实现国际资本投资的灵活方式。以贸易为对象，其发放具有明显的投资性质

可见国外在中国贸易信贷投资方面增加，这也说明了中国国内具有很好的投资环境。

在看负债项目，无论是借方亦或贷方均比2003年有大幅度提高，且贷方增加额大于借方减少额，从结构上考察，主要体现在对外贸易信贷增加额的大幅增加；值得注意的是子项目—贸易信贷下的长期项目2003年余额为零，2008年余额为28.62亿美圆以及长期贷款也由2003年的53.56亿美圆逆差到2008年的48.15亿美圆的盈余，其他负债中的长期项目也由2003年的亏损到2008年的盈余，且增幅很大，这些都说明我国在贷款方面的能力较强，那么可以有更多的资本忖量用于投资和基础设施建设，从而加快我国经济的发展。

储备资产变动额分析

有借必有贷，借贷必相等的复式记账原则，从理论上讲，国际收支核算中的这些主要差额项目有以下关系：

经常项目差额＋资本和金融项目差额＋储备资产变动额＝0

从而得到：储备资产变动额＝－（经常项目差额＋资本和金融项目差额）

当储备资产为正值时，表明储备资产减少；为负值时，储备资产增加。经常项目差额与资本和金融项目差额发生变化都会导致储备资产的变化。但是在时间中由于资料不完整、记录时间、估价标准以及汇率折算的不一致，上述恒等式往往在实际经济生活中难以保持，因此还必须考虑误差和遗漏项目，从而上述关系式变为：

储备资产变动额＝－（经常项目差额＋资本和金融项目差额+净误差和遗漏）-------------《国际货币与金融经济学》机械工业出版社11页

对比2003—2008年数据我们发现2008年我们储备资产为2083.64亿美圆，较2003年净增加89.3409亿美圆，增幅76.3%，其中货币黄金没有变，IMF分配给我国的特别提款权和我国在的储备头寸均有所增长，其中储备头寸变化较大，由2003年的-0.89亿美圆到2008年的4.79亿美圆，增幅6.38倍，但是绝大部分都体现在了外汇储备的增长上，2003我国外汇储备为1168.441亿美圆，2008年上升为2086.81亿美圆，净增加898.399亿美圆，增幅76.9%，另外在储备资产帐户中2003年贷方余额为零，2008年贷方余额为4.78亿美圆，其增加额主要由储备头寸引起，也就是，国内居民拥有对世界其他国家的净债权存量，另外值得注意的是净误差和遗漏的大幅下降。由于我国先后建立了金融机构、直接投资统计、证券投资统计、汇兑业务统计等申报制度，改进了国际收支核算的基础工作，我国国际收支统计上的净误差和遗漏一直处于下降趋势------李小平观点。

总结：

一个有趣的事是，中国国际收支经常项目、资本项目呈现“双顺差”，还能保持国民经济的平稳增长，这在其他国家确实是个不曾出现的，揪其原因可能是我国资本和货币市场还没有完全开放，资本的国际见流动受到限制，私人购买外国金融资产受到限制，但是随着我国四大国有商业银行逐渐上市，以及我国对WTO的承诺，资本市场将更加活跃。

从以上的总体分析和差额分析可以看出，2008年我国国际收支顺差以及外汇储备大幅增长主要是因为资本和金融项目出现大量顺差，由于资本账户记录的交易非常有限，数量也很少，因而资本和金融账户的顺差又主要来源于金融账户顺差。而金融账户内部变化最为明显的又是其它投资项目。所以我们可以总结一点，和2003年相比较年我国国际收支平衡表中变化最大的就是其它投资项目，储备资产以及外汇储备的大幅增长来源也在于其它投资项目的增长。金融项目下的其它投资是国际收支平衡表中波动幅度较大的一个项目。它的变化方向，变化幅度直接决定着我国国际收支的基本状况，也决定着我国储备资产以及外汇储备的增长。参考资料：

1。国际收支平衡表数据来源http://www.xiexiebang.com 2。丹尼耳森范户斯《国际货币与金融经济学》第一章机械工业出版社(2ndEdition)2008年一月第一次印刷

3.陈长民李丽霞《国际经济学》第8章国际收支中国人民大学出版社2008年8月第一版

4。《2008年中国国际收支平衡表简表》以及国际收支平衡表指标说明，国家外汇管理局。

第二篇：国际收支平衡表的编制练习题

国际收支平衡表的编制练习题

一、假设某年x国发生了15笔国际经济交易。

（1）假设x国某公司对y国某公司出口一批价值280万美元的机械设备，后者用其在x国某商业银行的美元存款支付这笔进口货款。

（2）x国某公司从z国进口一批价值50万美元的小麦，贷款是用x国某公司在z国商行的美元存款支付。

（3）y国人在x国旅游花费30万美元，x国某旅行社将其美元外汇存入某在x国的某商业银行账户上。

（4）x国人在z国旅游花费30万美元，z国某旅行社将其美元外汇存入其在x国的某商业银行账户上。

（5）x国某进口商租用A国的油轮，其支出30万美元，付款方式是用该x国进口商在A国某商业银行账户上的美元存款。

（6）x国某公司将其某项专有技术出租给y国某公司，后者用100万美元的产品抵偿这笔款项。（7）X国某公司购买y国的有价证券共获收益20万美元，并存入其在y国某商业银行的账户上。（8）x国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮食向B国提供经济援助。（9）C国某国际企业以价值800万美元的机械设备向x国投资合资企业。

（10）y国某投资者用其在x国某商业银行的20万直接投资美元短期存款，购买x国某公司发行的10万股普通股。

（11）X国某公司用500万美元买入A国某上市公司股份的51%。A国将此美元收入存入其在x国某商业银行的账户上。

（12）Z国某投资者用其在x国某商业银行的美元外汇存款50万美元从x国国库中购买相当于50万美元的黄金。

（13）Z国某投资者用其在x国某商业银行的美元到期存款，购入x国某公司发行的30万美元长期债券。

（14）Y国中央银行用y国货币从x国某商业银行购买相当于50万美元的x国货币，后者（x国银行）将这笔y国货币存入其在y国某商业银行的账户上。

（15）Y国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成x国货币，并存入其在x国商业银行的账户上。要求：〈1〉试写出各项交易的会计分录。

〈2〉编写出x国在该的国际收支平衡表

〈3〉简要分析

第三篇：国际收支平衡表会计分录练习答案

1）A国向B国出口离岸价格5000美元的商品，对方应在60天内付款；

借：其他投资—易货贷款 5000 贷：货物（出口商品）5000 2）A国价值8000美元的商品运至C国加工，加工费为2000美元。这笔商品在C国当地按10000美元出售，售后向A国出口商付款；

借：其他投资—本国在外国的存款 10000 贷：货物—出口 10000 借：货物—进口 2000 贷：其他投资—本国在外国的存款 2000 合并：

借：其他投资—本国在外国的存款 8000 贷：货物—净出口 8000 3）A国在F国的留学生得到F国的奖学金1000美元，用于生活费支出500美元，其余存入当地银行；

借：其他投资—本国在外国的存款 500 服务 500 贷：经常转移 1000 4）A国从D国进口到岸价格为8000美元的商品，以其在本国银行的8000美元外汇存款支付货款；

借：货物【进口商品】8000 贷：其他投资—外国在本国的存款/本国在外国的存款

5）A国投资者获得他投资于M国政府债券的利息1000美元，他将此收入用于购买M国公司股票；

借：证券投资 1000 贷：收入 1000 6）A国投资者在C国进行20000美元直接投资，其中15000美元以C国货币支付，5000美元以机器设备的形式支付；

借：直接投资 20000 贷：货物 5000 其他投资—本国在外国的存款

7）B国进口商向A国支付货款5000美元，A国出口商向本国商业银行(原文错误是中央银行结汇)出售外汇；

借：其他投资—本国在国外的银行存款 5000 贷：货物 5000[本处不用作此分录] 如果是商业银行向央行结汇： 借：储备资产 5000 贷：其他投资—本国在国外的银行存款 5000 全过程大概应该是： 借：银行存款 5000 贷：其他投资—本国在国外的银行存款 5000 借：储备资产—外汇 5000 贷：发行基础货币 5000 8）E国投资者以900美元购买了A国面值1000美元的零息票债券，该债券与日经指数挂钩，到期时本金偿还增加到1050美元；

借：其他投资—本国在外国的银行存款 1000 贷：证券投资 1000 如到期：【本分录不需做】

借：证券投资 1000 收入 50 贷：其他投资—本国在外国的银行存款 1050 9）A国政府从国际货币基金组织得到5000美元贷款，用于进口商品

借：储备资产 5000 贷：其他投资—国际货币基金组织贷款 5000 10）A国居民李某移民到美国，支付美国驻华相关部门费用200美元，款项直接存入机构在我国账户。

借：服务 50 贷：其他投资—外国在我国的银行存款 50

12）美国要求中国人拿到美国绿卡的条件是需要投资美国50万美元的项目，其目的是增加美国人就业机会。中国人李某将50万美元投资美国某地区一家特许商店，款项在国外银行户扣除。

借：直接投资—我国在外国的投资

贷：其他投资—本国在外国的银行存款 50 13）A国居民李某确信自己将成为美国居民，其提前将其资产兑换成1000万美元汇到美国。

借：资本转移 1000 贷：其他投资—本国在外国的银行存款

14）我国居民到美国旅游，购买黄金饰品500美元，款项直接存入对方在我国银行存款户。

借：货物 500 贷：其他投资—外国在我国的银行存款 500 15）归国华侨A领取美国发放的养老保险金3000美元，款项直接存入我国在美国的账户。

借：其他投资—本国在外国的银行存款 3000 贷：经常转移 3000 16）中国驻美国大使馆小张领取每月5000美元薪酬，款项存入其在美国存款账户。

借：其他投资—本国在外国的银行存款 5000 贷：收入 5000 17）我国A企业作为某国际组织会员缴纳会费1000美元，款项直接在外国在我国账户扣除。

借：经常转移 1000 贷：其他投资—外国在我国的银行存款

18）我国居民收到国外建筑公司汇给其工伤赔偿金10000美金，款项直接在外国在我国账户扣除。

借：其他投资—外国在我国的银行存款 贷：经常转移

第四篇：中国国际收支分析

中国国际收支现状研究

瑞奇 学号：11242152

【摘要】：国际收支是一国居民在一定时期内与非居民之间的全部政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的货币记录。研究和探讨国际收支对于制定对外经济政策、提高竞争力、促进收支平衡有着重要的意义。本文就中国国际收支现状进行研究,并提出了一些自己的观点。

【关键词】： 国际收支 经济 失衡

国际收支是一国居民在一定时期内与非居民之间的全部政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的货币记录。一个国家的国际收支状况主要由经常账户、资本和金融账户决定，而经常账户的盈亏取决于一国商品在国际市场上的竞争力，金融账户则主要决定于金融市场的利率、风险、投资报酬率与其他非经济因素的变动。中国国际收支模式非常特殊，自20世纪90年代，除个别年份外，呈现出经常项目、资本和金融项目“双顺差”。特别是21世纪以来，双顺差规模出现迅速扩大的趋势。正是由于这种国际收支双顺差所引起的外汇储备的过快增长，导致了中国目前一段时间货币政策的主要任务是对冲银行体系过多的流动性。近两年来，中国国际收支失衡日益引起国内外相关学者的关注。

中国近几年国际收支的状况

自2005年到2008年上半年，中国的国际收支一直保持较大的顺差。尤其是中国国际收支经常项目、资本和金融项目保持的“双顺差”（双顺差，就是指国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差）占总顺差比例一直很大。这是中国国际收支最显著的特征。

2009年 中国国际收支经常项目顺差2841亿美元 数据显示,2009年中国国际储备资产增加3932亿美元,与2008年4795亿美元的增加额相比下降18%,这也说明中国国际收支状况进一步改善。数据显示,2009年中国资本和金融项目顺差达1091亿美元。而2008年已公布的这一数字为190亿美元。

2010至2012年总体，中国国际收支经常项目，资本和金融项目呈现双顺差，储备资产持续增长。国际收支总顺差大幅下降。2010年以来，中国经济呈现缓中趋稳的走势，国内物价水平保持稳定。中国国际收支从亚洲金融危机以来的持续“双顺差”首次转为“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”的状态，这显示中国国际收支状况继续改善，经济增长的内生性、自主性进一步增强。2012年，经常项目顺差1931亿美元，较2011年增长42%；资本和金融项目逆差168亿美元，为亚洲金融危机以来首次逆差，上年为顺差2655亿美元；国际收支总顺差1763亿美元，下降56%，大大低于2007～2011年年均顺差4552亿美元的规模。

下面几个图表可以反映这几年中国国际收支的状况：

纵观这几年中国国际收支运行状况，它确实对中国经济发展产生了巨大影响。

一是 贸易顺差的扩大，充分证明了中国改革开放以来实行的外向型经济和对外贸易政策的正确性，外汇储备的大幅增长也使中国彻底结束了外汇短缺的历史，标志着中国综合国力和国际信誉的进一步增强。

二是 较充足的外汇储备，为中国坚持改革开放提供了物质保证，有助于中国提高抗御国际金融风险的能力，增强国际社会对中国经济发展和金融安全的信心，同时也为完善人民币汇率形成机制和逐步推进资本项目可兑换制度提供了较宽的政策空间。

三是促进国内经济结构调整以及从国外引进所需要的先进技术、为设备提供了资金支持，有利于鼓励和支持有条件的国内企业走出去，充分利用两种资源，两个市场。

与此同时，国际收支双顺差的结构失衡和储备持续大幅增长的总量失衡，也为中国经济发展带来了一些不容忽视的问题和挑战。

1.国际收支失衡的现状增加了当前宏观调控的复杂性。

2.国际收支失衡的现状，放大了脆弱性，当前中国一定程度上存在市场流动性偏多问题，是全球流动性过多的组成部分，通过国际收支顺差渗透进入中国金融体系。

3.加大了经济增长方式转变和结构调整的难度，国际收支持续顺差，反映了经济增长方式粗放，投资和消费之间的不协调，产业结构的不合理，城乡和区域发展不协调等突出矛盾。4.贸易顺差的大幅度提高，增加了贸易纠纷和贸易摩擦以及人民币升值的压力。

国际收支失衡的原因

中国连续的、长期的、大幅度的经常项目和资本与金融项目的“双顺差”已明显表现为经济的外部失衡。这既有悖于传统的国际收支结构理论，又是各国国际收支结构实践中罕见的，其之所以能够维持十余年之久，在很大程度上得益于国内外经济发展环境和国内特殊的管理体制与鼓励政策，但其本身也潜伏着一定的风险，引发诸多矛盾和问题。这种局面是由一系列客观复杂的原因造成的，其中既有国际的原因，也有国内自身的原因。

从国际上来看，随着世界各国经济的紧密联系，发达国家和新兴工业化国家为了寻求更优化的资源配置，在进行产业结构调整的过程中出现了一些产业和产品向国外的转移。而中国为了适应国际形式的发展，日趋完善基础设施和优惠的法律和政策，同时不断加大对外开放的步伐，再加上中国具有廉价的劳动力成本，这些都使得中国逐渐成为国际制造产业转移的一个主要目的地，连续数年位居世界前列。同时由于中国国内金融市场比较不发达，国内企业往往借助境外资本市场进行融资，从而增加了资本的快速流入。而外国直接投资的发展也促进出口的增长，1992年以来境外资本流入中国的年平均增长速度保持在28.9%左右。

从国内来看，主要是由于以下原因造成了中国的持续大额顺差。

（一）储蓄率过高

中国经济增长失衡的根本原因是储蓄率过高。国内总储蓄率在20世纪90年代平均为GDP的40%，在2004年上升至GDP的47%。尽管投资率在此期间也有所增长，但储蓄快于投资的增长，扩大了经常帐户顺差。当前的储蓄率和资本形成率无论与本国历史平均相比还是与其他主要国家相比均处于高位。一般认为中国储蓄率高主要是因为个人储蓄欲望强烈，但更主要的是企业和政府的储蓄率高，企业高储蓄率带来的投资增长效益较低并可能导致产能过剩。此外，国内储蓄转化为投资渠道不畅，金融市场发展相对滞后，导致企业不得不更多地依赖自有储蓄。

（二）加工贸易仍占主导地位

外商直接投资主要集中在劳动力密集、技术含量低的产业和领域，以加工贸易出口为主，而加工贸易出口方式与贸易出口数量的增加呈明显正相关的关系。深入分析中国贸易结构可以发现，一般贸易及其他贸易实际上处于逆差状态，持续攀升的贸易顺差主要来源于加工贸易。加工贸易两头在外，无论是通过来料加工还是进料加工，最终产品一般销往国外，在中国境内所形成的增值部分自然构成顺差。因此，加工贸易的规模越大，相应的顺差必然也越大。

（三）非对称性的国际收支政策

长期以来，中国采取鼓励出口和鼓励外资流入的非对称性国际收支政策。中国的国际收支双顺差是多年的“奖出限出”的传统思想和对外资不加选择的“超国民待遇”等经济政策综合作用的结果。这些政策制度安排使得资本流出受到管制，流出渠道少，导致资本项目净流入大于净流出格局的形成。外资的大量涌入不仅拉动了中国资本和金融项目顺差，而且加大了外资企业在中国出口中不断增长的比重

促进中国国际收支平衡的主要对策

中国目前的“双顺差”的国际收支结构与其基本国情是极不相称的。作为一个发展中国家，中国较为理想的国际收支结构应是：贸易项目逆差，经常项目保持平衡，资本项目下的顺差。而目前的国际收支失衡、巨额的外汇储备对中国经济持续稳定发展的所产生的影响越来越大。因此，国家提出“调投资、促消费、减顺差”的政策导向，运用各种手段促进国际收支平衡。

（一）降低中国过高的储蓄率

货币政策的取向应当是货币供应收紧，利率水平提高，人民币更大幅度有序升值。除了实行降低投资增速的行政措施之外，当前货币政策应当适度从紧，包括降低货币供应的增速和提高利率水平。央行应当继续加息并提高法定准备金率控制流动性。同时，人民币汇率应该更加灵敏地反映市场供求变化，更加富有弹性。这些政策措施都将有助于纠正内需和外需的不平衡。

（二）进行进出口产业结构调整，提高核心竞争力

经常项目顺差的一个重要原因是进出口产业结构失衡，出口集中于劳动和资源密集型产业，产品缺乏核心技术竞争力，在国际上以低价量大为特点，企业利润率低并且很容易受到反倾销诉讼。进口缺乏中国真正急需的先进的技术和设备，发达国家产业调整仅仅把中国作为制造业基地，真正先进的技术和设备的研发都在发达国家国内。因此，中国现在必须调整进出口产业结构，限制高耗能高耗资源型出口；并把环保、安全、社保等因素纳入企业的出口成本；开发产品核心技术创造力，提高企业自主竞争力，实现在平稳出口量的基础上利润最大化。

（三）实施“走出去”战略，扩大对外投资

积极探索多元化、多层次的外汇运用方式，通过各种渠道扩大对外投资。政府应进一步完善支持企业“走出去”的相关法律和政策，给予其适当的优惠政策和信贷支持，为企业“走出去”提供良好的环境和条件。鼓励能够发挥中国比较优势的对外投资，扩大国际经济技术合作的领域、途径和方式，继续发展对外承包工程和劳务合作，鼓励有竞争优势的企业开展境外加工贸易，带动产品、服务和技术出口；支持到境外合作开发国内短缺资源，促进国内产业结构调整和资源置换；健全对境外投资的服务体系，为实施“走出去”战略创造条件。

总结

值得注意的是，当前中国出现的国际收支大额顺差，同时也为中国外汇市场的改革创造了一个良好的契机。在保持汇率均衡水平的稳定基础上，中国需要尽快理顺外汇市场供求关系，推动外汇市场的管理创新，增强市场交易主体的竞争力。扩大结售汇周转头寸的浮动区间，适当增加银行制定挂牌价格的权限，增强境内机构支配外汇资源的自主性。进一步培育外汇市场，逐步推行外汇做市商制度，增加交易品种和交易主体。进一步健全汇率调控的参照指标体系，增加中央银行对外汇市场的干预手段和对冲工具，提高中央银行的汇率调控水平。

总而言之，中国国际收支状况不仅反映了国际经济金融环境的变化、中国对外部门经济发展的水平，同时也反映出了中国国内的经济结构和产业变迁。中国国际收支状况的变化和发展不仅取决于国内外经济环境的变化，而且取决于中国相关国际收支调节措施的制定和实施效果。

参考文献

1、王子先,张晓静.促进国际收支平衡:国际经验及对策[J].中国金融,2007(10).2、唐丽丽,赵雪梅.浅论中国国际收支失衡调节[J].当代经济,2007(7).3、杨慧.人民币升值对中国国际收支的影响浅析 [J].Industrial&ScienceTribune,2007(6).4、张少华.中国国际收支“双顺差”的形成原因与化解之道[J].甘肃社会科学,2005(5).

第五篇：我国的国际收支分析

我国的国际收支分析

国际收支状况集中的反映了一个国家或地区在一定时期内的经济实力和对外经济活动状况。因此，国际收支的好坏，直接影响一国国际经济地位的高低。分析有关我国的国际收支状况，对于正确制定对外经济贸易政策和货币金融政策，保持国际收支的均衡发展有重要的意义。下面就对我国近十年的国际收支进行分析。

一、我国国际收支状况

即使在2008年，国际金融危机，世界经济大衰退的背景下，我国面对严重外部的冲击和内部的结构调整的困难下，我国的对外经济仍然保持着平稳的状态，从表中可以看出，从2002年以来，我国的国际收支一直保持着“双顺差”的状况，即经常账户和资本与金融账户均顺差，并且“双顺差”的趋势一直在扩大。为了便于分析，列出了我国2002年~2011年的我国国际收支平衡表，见表1(数据来自：国家外汇管理局网)。

下面从项目这个角度具体对这几年的国际收支进行分析。

（一）、经常账户收支方面：这10年中，经常账户收支与货物贸易收支均处于顺差状态，从这里可以看出，经常项目的顺差与货物贸易的顺差有高度的相关性。并且经常项目顺差规模由逐年增长趋于平稳。

根据我国国家外汇管理局的数据来看，2002年，我国经常项目顺差354亿美元，其中，货物贸易出口为3875亿美元，进口为3521亿美元。2005年，经常项目顺差增加到了1324亿美元，出口也增加到了9039亿美元，进口增为7715亿美元。到了2008年经常项目顺差则为4206亿美元，而出口和进口也分别增加为17462亿美元和13256亿美元。但是到了2009年以后，经常项目顺差额较上年下降了35%，这是由于2008年国际金融危机的影响所致。2009年，我国经常项目顺差为2433亿美元，出口和进口分别是14842亿美元和12409亿美元。到了2010年和2011年，顺差幅度有下降的趋势，但不是很大，趋于一个平稳状态。货物贸易收支在这10年中，货物贸易一直处于顺差地位，并且2002年~2008年一直是在往上升。由于2008年金融危机的影响，2009年，微有下降，09年到11年保持着一个平衡。这十年的出口实现高速的增长得益于我国宏d观经济的快速发展和出口企业产品竞争力的不断提高，以及出口政策的调整。而且，我国国内需求旺盛，关税水平逐步降低，使进口继续保持较高增长。

服务贸易规模进一步增长，逆差有所扩大。随着我国服务领域的对外开放以及人员、经济往来的日益密切，服务贸易规模逐年扩大。2002年我国服务项下的收入与支出分别达到397亿美元和465亿美元，到了2011年，服务项目逆差呈现扩大趋势，达到552亿美元。

收益项目收支规模不稳定，2003年~2006年收益项目为逆差，在03年，我国收益项下收入161亿美元，收益支出263亿美元。03年外国来华直接投资以境外的资本金汇入和设备为主，境内外资企业的利润再投资规模上升较缓，收益项下支出增长较小。而2007年和2008年的收益项目为顺差，分别是80亿美元和286亿美元。

经常转移顺差有较大的增幅。2002年，经常转移顺差规模达到130亿美元，2008年达到432亿美元，大大高于往年水平。

（二）、资本与金融账户收支方面：资本和金融项目顺差规模时增时减。虽然这10年中，都是顺差，但是从表中我们可以看出，这种顺差是有三个阶段的，2002年~2004年为第一个阶段，这三年的顺差趋势在增大，04年的增幅最为明显；05年~08年为第二阶段，这一阶段的顺差趋势呈现一个倒“S”形；09年~11年为第三个阶段，相对于08年，09年顺差的趋势变大，10年和11年逐渐平稳，没有很大的波动。

外商来华直接投资流入增加。我国2002年实际吸引外商来华直接投资493亿美元，2006年达到1041亿美元。我国直接投资流入的增长表明，在世界经济不景气情况下，我国经济结

构的不断改善和经济保持高速发展，仍吸引了世界各国大量的新增资金。

证券投资项下由逆差转为顺差。证券投资项下在2002年逆差103亿美元，2003年转为顺差114亿美元。2003年，我国金融机构改变了近年来不断增持境外证券的做法，纷纷将资金调回国内，满足国内日增的贷款需求。金融机构这种减持境外证券，调整境内外资产匹配的行为，改变了我国证券投资项下自1998年以来持续较大逆差的状况。同时，我国企业境外筹资和我国吸引外资来华进行证券投资步伐加快，也是证券投资项下顺差的重要原因。

其它投资项目有四年为逆差，六年为顺差。2009年其它投资项下顺差803亿美元，上年该项下为逆差1126亿美元。08年我国部分金融机构在减少拆放境外资产的同时，增持了其它类型的外汇资产，导致整个其它投资项目呈现逆差。

（三）、直接投资方面：由于我国实行开放的政策，我国这十年的外资流入逐年增加，并且在2002年~2007年间，顺差趋势一直在增大。由于2008年的金融危机，大都新兴国家的资金大量外流，储备下降，汇率贬值，因此，2009年我国的直接投资方面大幅下降，但是很快，2010年及2011年又有大幅的增加。(四）、国际收支方面：我国的国际收支在这10年中均为顺差。储备资产增长较大，在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，我国国际储备快速增长，其中，2008年外汇储备增加到4783亿美元，增加额创历史最高水平。截至2011年末，我国外汇储备规模达到3848亿美元。

（五)、净误差与遗漏：净误差与遗漏由贷方变为借方。在国际收支平衡表编制方法基本不变的情况下，2002年~2008年的净误差与遗漏均出现在贷方，但是2009年~2011年转变为出现在借方。从我国国际收支平衡表数据来看，出现在贷方的原因是贸易、经常转移和直接投资项下保持多年顺差，并成为我国国际收支保持整体顺差的主要因素；而后几年由于服务和收益项下均呈现逆差，并且规模开始大于贸易、经常转移和直接投资项下的顺差规模，导致了出现在借方。

二、我国国际收支的特点

从这十年的时间来看，我国的国际收支最明显的特征是我国国际收支平衡表的结构特征仍然是“双顺差”。

近年来,出现了一个颇为引人注目的现象：这十年中国国际收支保持着持续的经常账户和资本与金融账户的“双顺差”。而且这十年中，经常项目和资本与金融项目在“双顺差”的格局中，经常账户顺差为主。并且伴随着经常账户和资本与金融账户的双顺差，从2002 年至2011年，储备资产变动账户一直为负值。而净误差与遗漏账户则由正值变为负值，这意味着我国存在着资本外逃的现象。

一般说来，国际收支顺差意味着在一定时期的对外经济交往过程中，一国国际收入大于其国际支出，表示一国所持有的国外资产的增加，是一国国际收支处于有利地位的表现。对于像我国这样一个经济处于成长阶段的发展中国家来说，持续顺差反映出了我国经济国际竞争力的增强及我国国际经济地位的提高。但是，持续的顺差同时也会给我国带来不利的一面。持续顺差会破坏我国国内总需求与总供给的均衡，使总需求迅速大于总供给，冲击经济的正常增长；而且持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应，这就增加了外汇对本国货币的需求，导致外汇汇率下跌，本币汇率上升，提高了以外币表示的出口产品的价格，降低了以本币表示的进口产品的价格，导致在竞争激烈的国际市场上，国内商品和劳务市场将会被占领。

就我国国际收支的“双顺差”来看，“双顺差”带来了外汇储备的巨额累积，储备资产机会成本巨大。到2011 年年底中国国家外汇储备达3848亿美元，稳居世界第一。“双顺差”下以高成本流入的资金通过购买美国国债或是在美国银行增加美元存款等外汇储备资产经营的方式将实际资源“返还”给外国。同时，为保持人民币汇率稳定, 新增顺差只能通过增加

外汇储备来消化，这便给中央银行带来巨额的外汇占款压力。为保持货币供给不变，央行采取冲销干预，外汇占款由此挤占了国内信贷的投放，这对国内经济产生紧缩效应。在这种情况下，国内的货币政策实际上已经丧失了独立性。

表1

中国国际收支平衡表（2002年~2011年）

单位：亿美元

项目 一.经常帐户差额贷方借方 A.货物和服务差额 a.货物差额贷方借方 b.服务差额贷方借方 B.收益差额贷方借方 C.经常转移差额贷方借方 二.资本和金融帐户差额贷方借方 A.资本帐户差额贷方借方 B.金融帐户差额贷方

20022003354

431

3,8755,1963,5214,766374

358

442444

3,2574,3832,8153,939-68-85397468465553-149-***30

174

***3

549

1,2832,4329601,8830

0000323

549

1,283

2,43220042005

689

1,3247,0329,0396,3427,715512

1,246590

1,3425,9347,6255,3446,283-78-96649744727840-51-***229

239

24327714391,082

953

3,9844,8512,9033,897-1

042111,082

912

3,984

4,8092006

20072,318

3,532

11,47814,6849,16011,1522,089

3,080

2,177

3,159

9,69712,2017,5199,041-88-799201,2221,0081,301-5***7754281

371

3164263555493

942

7,3469,9366,8538,99440

413312453

911

7,305

9,903

200820094,206

2,433

17,46214,84213,25612,4093,488

2,201

3,606

2,495

14,34712,03810,7419,543-118-2941,4711,2951,5891,589286-851,1181,0838321,168432

317

52642694110401

1,985

9,8458,6349,4446,64931

334233371

1,945

9,812

8,592201020112,378

2,017

19,35522,86816,97720,8512,230

1,883

2,542

2,435

15,81419,03813,27216,603-312-5521,6221,8281,9332,381-259-1191,4241,4461,6831,565407

253

495556883032,869

2,211

11,66713,9828,79811,77246

4856222,822

2,156

11,61813,926

借方 1.直接投资差额贷方借方 1.1我国在外直96046853163-251,8832,***68180-203,8976,852904

1,001

8,9921,3911,694303-1729,4411,1481,868720-5676,6478721,671799-4398,79611,7701,8572,730872-5801,7042,7171,012-4971,1121,333208-137331-239接投资差额贷方借方 1.2外国在华直接投资差额贷方借方 2.证券投资差额贷方借方 2.1资产差额贷方借方 2.2负债差额贷方借方 3.其它投资差额贷方借方 三.净误差与遗漏

四.储备资产变动额

外汇储备差额贷方借方

***75593464-***9-12***1884259379-41-60

7301,6807711,73978

-755-1,061-742-1,06000742

1,060

3623143

6211,0416781,1065765197-47347261150308

65-26221039***4***

2,9563,4372,6723,381130

229

-1,901-2,506-1,904-2,5260

1,9042,526719246

1911,2411,5621,3261,67585112-6841644977711,181

606-1,113-45695581,***042921303136

-6445,4757,4395,3408,08336

133

-2,848-4,607-2,853-4,6090

2,8534,609

22425894811,7151,3111,8461,629***18721,102524831252-2577278***6101320424-1,1268037,0725,8208,1985,017188

-414

-4,795-4,003-4,783-3,821004,783

3,821

761746566712,4372,2012,6542,5432***636519395323-***23***51131724

255

8,25310,6907,52810,435-529

-350

-4,717-3,878-4,696-3,848004,696

3,848