非金融企业资产支持票据指引(修订稿)

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第一篇:非金融企业资产支持票据指引(修订稿)

附件1:

非金融企业资产支持票据指引

(修订稿)

第一章 总则

第一条 为规范资产支持票据注册发行行为,拓宽非金融企业融资渠道,推动多层次债券市场发展,保护投资者合法权益,根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(中国人民银行令〔2008〕第1号)及中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)相关自律规则,制定本指引。

第二条 本指引所称资产支持票据,是指非金融企业(以下称发起机构)为实现融资目的,采用结构化方式,通过发行载体发行的,由基础资产所产生的现金流作为收益支持的,按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。

第三条 发行载体可以为特定目的信托、特定目的公司或交易商协会认可的其他特定目的载体(以下统称特定目的载体),也可以为发起机构。

第四条 本指引所称基础资产,是指符合法律法规规定,权属明确,可以依法转让,能够产生持续稳定、独立、可预测的现金流且可特定化的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。形成基础资产的交易基础应当真实,交易对价应当公允。第五条 发行资产支持票据应在交易商协会注册,发起机构、发行载体及相关中介机构应按相关要求成为交易商协会会员,接受交易商协会的自律管理。发起机构、发行载体及相关中介机构应按合同约定及本指引要求切实履行相应职责。

本指引所称中介机构包括但不限于主承销商、资产服务机构、资金监管机构、资金保管机构、律师事务所、会计师事务所、信用评级机构、资产评估机构、信用增进机构。

第六条 发行载体和发起机构应通过符合条件的承销机构向交易商协会提交资产支持票据注册文件。注册有效期为两年,首期发行应在注册后六个月内完成,后续发行应向交易商协会备案。

第七条 资产支持票据可以公开发行或定向发行。公开发行资产支持票据,应聘请具有评级资质的信用评级机构对资产支持票据进行信用评级。采用分层结构发行资产支持票据的,其最低档次票据可不进行信用评级。

第八条 资产支持票据通过集中簿记建档或招标方式发行,发起机构以风险自留为目的持有到期的部分除外。

发起机构自持的部分需交易转让的,应遵守非金融机构合格投资人有关规定及债券投资交易相关法律法规及自律规则。

第九条 资产支持票据持有人(以下称投资者)应自主判断资产支持票据的投资价值,自担投资风险。

第二章 参与机构

第十条 发起机构是指为实现融资目的开展资产支持票据业 务的非金融企业。发起机构不得侵占、损害基础资产,并履行以下职责:

(一)配合并支持发行载体和相关中介机构履行职责;

(二)按约定及时向发行载体和相关中介机构提供相关披露的信息,并保证所提供的信息真实、准确、完整;

(三)本指引及相关自律规则规定以及交易合同约定的其他职责。

基础资产现金流的获得取决于发起机构持续经营的,发起机构在资产支持票据存续期间还应维持正常的生产经营活动,为基础资产现金流的产生、支付提供合理的支持和必要的保障。

第十一条 特定目的载体管理机构是指对特定目的载体进行管理及履行其他法定及约定职责的机构。特定目的载体或其管理机构应履行以下职责:

(一)对基础资产、相关交易主体以及对资产支持票据业务有重大影响的其他相关方开展尽职调查;

(二)管理受让的基础资产;

(三)履行信息披露职责;

(四)按照约定及时支付相应资金;

(五)本指引及相关自律规则规定以及交易合同约定的其他职责。

第十二条 主承销商是指为资产支持票据业务提供承销服务的机构。主承销商依照承销协议约定提供承销服务,履行以下职 责:

(一)对基础资产、发行载体或其管理机构、相关交易主体以及对资产支持票据业务有重大影响的其他相关方开展尽职调查;

(二)按照本指引及交易商协会相关自律规则提交注册发行文件;

(三)按照约定组织资产支持票据的承销和发行;

(四)按照交易商协会相关自律规则开展后续管理工作;

(五)本指引及相关自律规则规定以及承销协议约定的其他职责。

第十三条 资产服务机构是指接受发行载体委托,就基础资产的管理提供约定服务的机构。资产服务机构可以由发起机构担任。资产服务机构依照服务合同约定管理基础资产,履行以下职责:

(一)收取基础资产的现金流并按约定划付;

(二)制定并实施切实可行的现金流归集和管理措施;

(三)定期向发行载体提供资产服务报告,报告基础资产信息;

(四)本指引及相关自律规则规定以及服务合同约定的其他职责。

第十四条 资金监管机构是指为发起机构或资产服务机构开立资金监管账户,并对基础资产现金流归集与使用情况进行监督 的机构。资金监管机构依照资金监管协议对资金进行监管,履行以下职责:

(一)以发起机构或资产服务机构名义开设基础资产的资金监管账户;

(二)依照资金监管协议约定对资金监管账户进行监管,对资金收入和支出情况进行监督;

(三)依照资金监管协议约定对资金划出的手续进行审核;

(四)本指引及相关自律规则规定以及资金监管协议约定的其他职责。

第十五条 资金保管机构是指接受发行载体委托,负责开立资金保管账户并管理账户资金的机构。资金保管机构依照资金保管合同管理资金,履行以下职责:

(一)以发行载体或其管理机构名义开设基础资产的资金保管账户,并对资金进行安全保管;

(二)依照资金保管合同约定和发行载体指令,划付相关资金;

(三)依照资金保管合同约定,定期向发行载体提供资金保管报告,报告资金管理情况;

(四)本指引及相关自律规则规定以及资金保管合同约定的其他职责。

第三章 基础资产和交易结构

第十六条 资产支持票据应根据企业融资需求、基础资产特 性等设置合理的交易结构,不得损害企业股东、债权人等相关利益主体的合法利益。

第十七条 基础资产可以是企业应收账款、租赁债权、信托受益权等财产权利,以及基础设施、商业物业等不动产财产或相关财产权利等。以基础设施、商业物业等不动产财产或相关财产权利作为基础资产的,发起机构应取得合法经营资质。

基础资产为信托受益权等财产权利的,其底层资产需要满足本指引对基础资产的相关规定。

第十八条 基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制,但能够通过相关合理安排解除基础资产的相关担保负担和其他权利限制的除外。

基础资产附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制的,应在注册发行文件中对该事项进行充分披露及风险提示,并对解除该等担保负担或其他权利限制的安排作出相应说明。

第十九条 在资产支持票据存续期间,基础资产预计可产生的现金流应覆盖支付资产支持票据收益所需资金。

第二十条 法律法规规定转让基础资产应办理批准、登记手续的,应依法办理。法律法规没有要求办理登记或者暂时不具备办理登记条件的,发行载体应采取有效措施,维护基础资产安全,并在资产支持票据发行文件中如实披露相关信息。

基础资产为债权的,应按照有关法律规定将债权转让事项通知债务人,或在注册发行文件中如实披露对不能通知全部债务人 的情况采取的风险防范措施以及相关法律风险。

第二十一条 资产支持票据产品期限应与基础资产的存续期限相匹配,但采用循环购买结构的情形除外。在循环购买结构下,发行载体可以根据交易合同约定的标准以基础资产产生的现金流向发起机构再次或多次购买新的同类型合格基础资产,实现资产支持票据和基础资产的期限匹配。

第二十二条 发行载体由特定目的载体担任的,基础资产应依照相关交易合同转让至发行载体。资产服务机构应将基础资产产生的现金流按约定转入发行载体或其管理机构在资金保管机构开立的资金保管账户。

第二十三条 发行载体由发起机构担任的,发起机构应在资金监管机构开立独立的资金监管账户,明确约定基础资产的未来现金流进入资金监管账户,优先用于支付资产支持票据收益。

第四章 信息披露

第二十四条 发行载体、发起机构和相关中介机构应切实履行信息披露职责,保证信息披露真实、准确、完整、及时,不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏,并承担相应法律责任。

发起机构和相关中介机构应按照相关约定,及时向发行载体提供相关信息,并保证所提供信息的真实、准确、完整。

第二十五条 公开发行资产支持票据的,应至少披露以下文件:

(一)募集说明书;

(二)法律意见书;

(三)信用评级报告及跟踪评级安排;

(四)交易商协会规定的其他文件。

第二十六条 定向发行资产支持票据的,应在注册发行文件中明确约定信息披露的具体标准,向定向投资者披露信息。

第二十七条 在资产支持票据存续期内,发行载体应在每期资产支持票据收益支付日的前3个工作日披露资产运营报告。

公开发行资产支持票据的,发行载体应在每年4月30日、8月31日前分别披露上年度资产运营报告和半年度资产运营报告。定向发行资产支持票据的,发行载体应在每年4月30日前披露上年度资产运营报告,并可按照注册发行文件约定增加披露频率。

对于资产支持票据发行不足两个月的,可不编制当期年度和半年度资产运营报告。收益支付频率为每年两次或两次以上的,可不编制半年度资产运营报告。

第二十八条 资产运营报告应包括但不限于以下内容:

(一)资产支持票据基本信息;

(二)发起机构、发行载体和相关中介机构的名称、地址;

(三)发起机构、发行载体和相关中介机构的履约情况;

(四)基础资产池本期运行情况及总体信息;

(五)各档次资产支持票据的收益及税费支付情况;

(六)基础资产池中进入法律诉讼程序的基础资产情况,法律诉讼程序进展等;

(七)发起机构募集资金使用情况;

(八)发起机构风险自留情况;

(九)需要对投资者报告的其他事项。

采用循环购买结构的,还应包括基础资产循环购买情况及循环购买分布等信息。

第二十九条 发行载体由特定目的载体担任的,年度资产运营报告需经注册会计师审计。鼓励审计机构由具有从事证券期货相关业务资格的会计师事务所担任。

第三十条 发行载体应与信用评级机构就资产支持票据跟踪评级的有关安排做出约定,于资产支持票据存续期内每年的7月31日前向投资者披露上年度的跟踪评级报告,并及时披露不定期跟踪评级报告。

第三十一条 在资产支持票据存续期间,如果发生可能对投资价值及投资决策判断有重要影响的重大事项,发行载体和发起机构应在事发后三个工作日内披露相关信息,并向交易商协会报告。

第三十二条 基础资产现金流的获得取决于发起机构持续经营的,发起机构还应参照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》进行信息披露。

第五章 投资者保护

第三十三条 投资者依照相关法律文件规定和交易文件的约定,享有以下权利:

(一)获得资产支持票据收益;

(二)参与分配清算后的基础资产;

(三)依法转让其持有的资产支持票据;

(四)按照规定要求召开持有人会议;

(五)对持有人会议审议事项行使表决权;

(六)查阅或者复制基础资产和资产支持票据相关信息资料;

(七)相关合同、注册发行文件约定的其他权利。第三十四条 发起机构和发行载体应在相关注册发行文件中约定投资者保护机制,包括但不限于:

(一)信用评级结果或评级展望下调的应对措施;

(二)基础资产现金流恶化或其他可能影响投资者利益等情况的应对措施;

(三)基础资产现金流与预测值偏差的处理机制;

(四)发生基础资产权属争议时的解决机制;

(五)资产支持票据发生违约后的相关保障机制及清偿安排。第三十五条 发行载体和发起机构应在相关注册发行文件中约定持有人会议的相关安排,持有人会议的召集人、召开情形、召集程序、召开形式、议事程序等事项应符合《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》(以下简称《持有人会议规程》)及本指引的相关要求。

第三十六条 在资产支持票据存续期间,出现以下情形之一的,召集人应召开持有人会议:

(一)基础资产权属发生变化或发生被查封、扣押、冻结等,对投资者权益有重大不利影响的;

(二)资产支持票据(次级档票据除外)收益未能按照约定足额支付;

(三)修改资产支持票据发行条款,对投资者权益有重大不利影响的;

(四)发起机构、发行载体、资产服务机构、信用增进机构、资金监管机构、资金保管机构等发生解任或变更,对投资者权益产生重大不利影响的;

(五)单独或合计持有百分之三十以上同期资产支持票据余额的持有人提议召开;

(六)注册发行文件中约定的其他应召开持有人会议的情形;

(七)法律、法规规定的其他应由持有人会议做出决议的情形。

第三十七条 基础资产现金流的获得取决于发起机构持续经营的,除第三十六条规定的持有人会议召开情形外,还应参照《持有人会议规程》中规定的持有人会议召开情形。

第三十八条 触发持有人会议召开情形后,发行载体、发起机构或者信用增进机构应及时告知召集人。持有人会议的召集不以发行载体、发起机构或者信用增进机构履行告知义务为前提。

第六章 附则

第三十九条 交易商协会认可的其他主体通过资产支持票据 融资,参照适用本指引。

第四十条 发起机构、发行载体及相关中介结构开展资产支持票据业务除应遵从本指引的相关规定,还应遵从交易商协会相关自律规则。违反本指引及相关自律规则规定的,按《非金融企业债务融资工具市场自律处分规则》进行自律处分。

第四十一条 本指引由交易商协会秘书处负责解释。第四十二条 本指引自发布之日起施行。

第二篇:20120803《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》—中国银行间市场交易商协会

中国银行间市场交易商协会公告

[2012]14号

为推动金融市场发展,拓宽非金融企业融资渠道,规范非金融企业在银行间债券市场发行资产支持票据的行为,保护投资者合法权益,根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(中国人民银行令[2008]第1号)及相关法律法规,中国银行间市场交易商协会组织市场成员制定了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》,于2012年7月6日经交易商协会第三届常务理事会第二次会议审议通过,并经人民银行备案同意,现予公布施行。

中国银行间市场交易商协会 二〇一二年八月三日

第一条 为推动金融市场发展,拓宽非金融企业融资渠道,规范非金融企业在银行间债券市场发行资产支持票据的行为,保护投资者合法权益,根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(中国人民银行令[2008]第1号)及中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)相关自律规则,制定本指引。

第二条 本指引所称资产支持票据,是指非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的,由基础资产所产生的现金流作为还款支持的,约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。

基础资产是指符合法律法规规定,权属明确,能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。

第三条 企业发行资产支持票据应在交易商协会注册。第四条 企业可选择公开发行或非公开定向发行方式在银行间市场发行资产支持票据。

企业发行资产支持票据应设置合理的交易结构,不得损害股东、债权人利益。

第六条 企业发行资产支持票据应制定切实可行的现金流归集和管理措施,对基础资产产生的现金流进行有效控制,对资产支持票据的还本付息提供有效支持。

第七条 企业发行资产支持票据所募集资金的用途应符合法律法规和国家政策要求。企业在资产支持票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。

第八条 企业应在资产支持票据发行文件中约定投资者保护机制,包括但不限于:

(一)债项评级下降的应对措施;

(二)基础资产现金流恶化或其它可能影响投资者利益等情况的应对措施;

(三)资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排;

(四)发生基础资产权属争议时的解决机制。第九条 企业发行资产支持票据应披露以下信息:

(一)资产支持票据的交易结构和基础资产情况;

(二)相关机构出具的现金流评估预测报告;

(三)现金流评估预测偏差可能导致的投资风险;

(四)在资产支持票据存续期内,定期披露基础资产的运营报告。

第十条

企业选择公开发行方式发行资产支持票据,应通过交易商协会认可的网站披露本指引第九条所述信息。

企业选择非公开定向发行方式发行资产支持票据,应在《定向发行协议》中明确约定本指引第九条所述信息的披露方式。

第十一条 企业选择公开发行方式发行资产支持票据,应当聘请两家具有评级资质的资信评级机构进行信用评级。

鼓励对资产支持票据采用投资者付费模式等多元化信用评级方式进行信用评级。

第十二条 本指引由交易商协会秘书处负责解释。第十三条 本指引自发布之日起施行。

第三篇:银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引

银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引

第一条 为规范非金融企业在银行间债券市场发行中期票据的行为,根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)相关自律规则,制定本指引。

第二条 本指引所称中期票据,是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

第三条 企业发行中期票据应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册。

第四条 企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规,中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%。

第五条 企业发行中期票据所募集的资金应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。

第六条 企业发行中期票据应制定发行计划,在计划内可灵活设计各期票据的利率形式、期限结构等要素。

第七条 企业应在中期票据发行文件中约定投资者保护机制,包括应对企业信用评级下降、财务状况恶化或其它可能影响投资者利益情况的有效措施,以及中期票据发生违约后的清偿安排。第八条 企业发行中期票据除应按交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》在银行间债券市场披露信息外,还应于中期票据首次发行公告之日,在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计划。

第九条 企业发行中期票据应由符合条件的承销机构承销。第十条 中期票据投资者可就特定投资需求向主承销商进行逆向询价,主承销商可与企业协商发行符合特定需求的中期票据。

第十一条 企业发行中期票据应披露企业主体信用评级。中期票据若含可能影响评级结果的特殊条款,企业还应披露中期票据的债项评级。

第十二条 在注册有效期内,企业主体信用级别低于发行注册时信用级别的,中期票据发行注册自动失效,交易商协会将有关情况进行公告。

第十三条 中期票据在债权债务登记日次一工作日即可在全国银行间债券市场机构投资者之间流通转让。

第十四条 本指引自公布之日起施行。

第四篇:银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引讲解

银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引 招商证券(2008-12-25 第一条为规范非金融企业在银行间债券市场发行中期票据的行为,根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会相关自律规则,制定本指引。

第二条本指引所称中期票据,是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

第三条企业发行中期票据应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册。

第四条企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规,中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%。

第五条企业发行中期票据所募集的资金应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。

第六条企业发行中期票据应制定发行计划,在计划内可灵活设计各期票据的利率形式、期限结构等要素。

第七条企业应在中期票据发行文件中约定投资者保护机制,包括应对企业信用评级下降、财务状况恶化或其它可能影响投资者利益情况的有效措施,以及中期票据发生违约后的清偿安排。

第八条企业发行中期票据除应按交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》在银行间债券市场披露信息外,还应于中期票据注册之日起3个工作日内,在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计划。

第九条企业发行中期票据应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。

第十条中期票据投资者可就特定投资需求向主承销商进行逆向询价,主承销商可与企业协商发行符合特定需求的中期票据。

第十一条企业发行中期票据应披露企业主体信用评级。中期票据若含可能影响评级结果的特殊条款,企业还应披露中期票据的债项评级。

第十二条在注册有效期内,企业主体信用级别低于发行注册时信用级别的,中期票据发行注册自动失效,交易商协会将有关情况进行公告。

第十三条中期票据在债权债务登记日次一工作日即可在全国银行间债券市场机构投资者之间流通转让。

第十四条本指引自公布之日起施行。

第五篇:ABN(债券-资产支持票据)及其会计核算

浅谈ABN及其会计核算

【摘要】本文在介绍ABN的概念、交易结构及其特点的基础上, 比照企业会计准则相关规定,通过分析引入信托结构的资产支持商业票据的交易实质,提出了相关ABN会计核算的思路。【关键词】ABN 会计核算 思路

资产支持中期票据(ABN,Asset-Backed Medium-term Notes)属于资产证券化的范畴,是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划发行的,有特定资产或资产组合作为还款支持,并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。在引入信托结构的资产支持商业票据下,发债人如何进行有关的会计处理? 要正确进行ABN的会计核算,首先要了解和熟悉ABN的交易结构及其特点。本文在分析ABN交易结构和特点的基础上, 提出了相关会计核算的思路。

一、ABN的简介

早在2005年,央行就进入资产支持商业票据(ABCP,Asset-Backed CommercialPaper)的试点研究工作,寻找项目并设计方案。后因当时有内

在产品缺陷,外有发改委等部委利益协调等压力暂时放缓ABCP的发行准备。

在全球金融危机下,鉴于国内当前经济运行情况,政府相关部门认为以直接融资方式拓宽企业融资渠道,可缓解当前恶劣的融资环境,减缓企业资金压力,而这必须大力发展债券市场。银监会《关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》(银监发 2009]3号)中明确推动开展资产支持信托等直接融资型创新业务。资产支持中期票据便应运而生,资产支持中期票(Asset-Backed Medium-term Notes,缩写为ABN)作为一项创新金融服务产品,通过资产支持提高中期票据的债项评级,大幅降低融资成本,控制中期票据偿付风险,可进一步拓展企业的多元化融资渠道。

ABN属于资产证券化的范畴,是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押而发行的一种商业票据。它与现有的短期融资券比较类似,但与短期融资券被限制在一年期以内最大不同的是,资产支持中期票据则是在银行间市场获得期限更长的融资渠道。资产支持中期票据期限均是在1年以上,最长期限可以达到10年。从这个意义上看,央行通过金融创新的形式实际上是突破了短期融资券在发行期限上的限制。资产支持中期票据的另一大看点是,与目前的企业债相比,央行在推动企业直接融资方面将获得更大话语权。按照现行的《企业债管理条例》,企业债实际上是多头管理:企业债发行的资格须经过发改委审批,发行上市由证监会监管,央行实际上只负责发行利率的监管。相比之下,资产支持中期票据的监管则在更大范围上由央行来负责,甚至是只需要央行的审批,从而打破企业债多头监管的格局。

二、ABN的交易结构及其特点

1、ABN的交易结构

资产支持中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划发行的,有特定资产或资产组合(以下简称“基础资产”)作为还款支持,并约定在一定期限还本付息的债务融资工具,在引入信托结构下其基本结构如下图所示:

现就上述图示做如下说明:

● 在主承销商及相关中介机构的协助下,发行人筛选并确定基础资产。

● 发行人作为委托人,与信托公司签署《信托合同》,将其拥有的基础资产委托给信托公司以该基础资产受益权设立财产权信托。该财产受益权信托一般设立优先受益权和一般受益权两类,信托初始 发行人 投资人 财产信托 交易管理人 MTN 主承销商 募集资金 基础资产 优先受偿权

设立时两类信托受益权均为发行人所持有。

●在资产支持中期票据发行文件中载明,在投资人认购及中期票据发行成功后,财产信托的委托人暨初始受益人将自动将其拥有的信托优先收益权转让给中期票据投资人。依据发行人文件及信托合同,中期票据投资人将自动成为信托项下的优先类受益权持有人,并享有优先信托受益权。

●所有优先类受益人在信托财产的分配上优先于一般受益人,所获得的信托财产收益以资产支持中期票据的应付本息为限;优先收益人之间以其持有的中期票据面值按比例享有优先信托收益权。

●财产信托一旦设立,基础资产产生的现金流将被交易管理人监管,即所有产生的现金流将被归集到监管账户中。

●在发行人未发生违约事件时,发行人可在交易管理人的监管下使用溢出部分现金流;当发生违约事件后,交易管理人将有权要求发行人追加基础资产、提前清偿未到期中期票据。

●若基础资产产生现金流不足以偿付当期资产支持中期票据的应付本息,则由发行人的其他资金补足。●违约事件是指发行人发生如下事件:

①发行人未按时足额支付应付利息及按计划应摊还债券本金;

②发行人未能按约定偿还银行贷款、公开债务及未履行担保义务超过某一金额;

③发行人破产、清算或被合理认定为资产质量严重恶化。●当违约事件发生时,交易管理人有权召开债权人大会要求发行人采取措施。如果要求发行人提前偿还债券本息,而发行人无法支付的,则交易管理人有权处置基础资产。处置的基础资产的收益将优先用于偿付债券投资人。

2、ABN的主要特点

资产支持中期票据与短期融资券和企业债券等其他债权融资方式相比,具有审批周期短、产品期限灵活、融资成本低等优点。对企业而言,ABN所带来的裨益不言而喻。作为一种直接融资的渠道,其具有以下特点: ●发行人担任票据发行人,基础资产通过特定目的信托隔离; ●双重追索权,即首先由基础资产现金流提供中期票据偿付,其次当特定事件发生后,由发行人整体信用进行偿付;

●通过交易结构设计实现票据持有人对基础资产享有优先于发行人的其他债权人的受偿权利; ●发行人表内融资,即基础资产留在发行人报表内;

●设置交易管理人,定期监测基础资产现金流量及其超额抵押率,确保正常情况下基础资产规模足以覆盖中期票据未偿本息余额;

●由于有基础资产优先受偿等信用增级措施,资产支持中期票据的债项评级将高于发行人的主体评级。

三、ABN的账务处理

由于ABN是将基础资产作为还款支持,所以对于引入信托结构的ABN而言,发行人将其拥有的基础资产委托给信托公司以该基础资产受益权设立财产权信托,根据《企业会计准则第23号——金融资产转移》中对金融资产转移的情形:企业将收取金融资产现金流量的权利转移给另一方,应视其为金融资产转移。

另外,根据本准则第七条规定,企业终止确认某项金融资产,是将该金融资产从其账户和资产负债表内予以转销。按照金融资产转移准则,金融资产转移满足下列条件的,企业应当终止确认该金融资产:(1)企业已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的;(2)企业既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬,但放弃了对该金融资产控制的。

由于ABN交易结构中规定若基础资产产生现金流不足以偿付当期资产支持中期票据的应付本息,则由发行人的其他资金补足,因此发行人为将该资产的风险转移保留了金融资产所有权上几乎所有风险,不应当终止确认相关金融资产;同时,在基础资产设立财产信托权时不应确认投资收益。

根据ABN的特点,发行人如何在ABN的发行、存续、清算等阶段进行会计处理?以下分别以基础资产归母公司和子公司拥有,分别两种情况进行会计处理:

1、母公司拥有基础资产并发行ABN的情况。

母公司拥有基础资产并发行ABN的情况下,母公司发行资产支持中期票据时,“借:银行存款,贷:应付债券-面值”科目。对于发行过程中发生的相关费用,则“借:财务费用,贷:银行存款等”; 在存续阶段,母公司应按照发行ABN的还本付息方式,按期计提或按期支付利息。计提利息时,“借:财务费用,贷:应付债券-应计利息”;由于ABN是发行人表内融资,即基础资产留在发行人报表内,所以,以基础资产受益权设立财产权信托时不确认投资收益,而在基础资产现金流回收时确认相应的投资收益。按期收到基础资产的各期现金流时,借记“银行存款”,按当期应摊销的基础资产的成本贷记“长期应收款或持有至到期投资”,将两者的差额贷记“投资收益”。收到基础资产各期的现金流时,母公司应同时反映其购买的优先级信托产品,“借:长期应收款-优先级信托产品,贷:银行存款”。由于母公司的应付债券本息到期是由“信托账户”予以支付,因此,母公司无需用现金支付债券本息,故在债券本息支付时,母公司应对应付的债券本息与“长期应收款-优先级信托产品”科目进行结转即可。母公司分期还本付息时,“借:应付债券-面值,借:应付债券-应计利息,贷:长期应收款-优先级信托产品”;当母公司基础资产回收的现金不足以偿付票据的本息时,按约定应以其拥有的其他资金予以补足,补足资金时,“借:长期应收款-优先级信托产品,贷:银行存款”。

清算时,母公司“借或贷:银行存款,借:管理费用-信托管理费,贷:投资收益-信托产品资金利息”。

2、子公司拥有基础资产母公司发行ABN的情况。

子公司拥有基础资产母发行ABN的情况下,母公司发行资产支持中期票据时,“借:银行存款,贷:应付债券-面值”科目。对于发行过程中发生的相关费用,则“借:财务费用,贷:银行存款等”;由于基础资产为子公司拥有,所以母公司应向其子公司购买优先级信托产品,购买时,母公司“借:长期应收款-优先级信托产品,贷:银行存款”,而子公司则相应“借:银行存款,贷:长期应付款-应付信托产品”;在编制合并报表时,针对该事项,应作抵销分录:“借:长期应付款-应付信托产品,贷:长期应收款-优先级信托产品”,予以相应抵销。

在存续阶段,子公司支付收到的基础资产回购款时,“借:长期应付款-应付信托产品,贷:银行存款”。母公司应按照发行ABN的还本付息方式,按期计提或按期支付利息。计提利息时,“借:财务费用,贷:应付债券-应计利息”;由于应付债券本息到期是由“信托账户”予以支付,因此,母公司无需用现金支付债券本息,故在债券本息支付时,母公司应对应付的债券本息与“长期应收款-优先级信托产品”科目进行结转即可。母公司分期还本付息时,“借:应付债券-面值,借:应付债券-应计利息,贷:长期应收款-优先级信托产品”; 当子公司基础资产回收的现金不足以偿付票据的本息时,母公司应代子公司补足资金,补足资金时,“借:其他应收款-代垫支付信托产品款,贷:银行存款”,而子公司则相应“借:长期应付款-应付信托产品,贷:其他应付款-代垫支付信托产品款”,合并报表时编制抵销分录“借:其他应付款-代垫支付信托产品款,贷:其他应收款-代垫支付信托产品款”。子公司支付母公司代垫的补足回购款时,母子公司作相反分录。清算时,子公司“借或贷:银行存款,借:管理费用-信托管理费,贷:投资收益-信托产品资金利息”。

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