中国建设银行开放式证券投资基金业务客户须知（★）

第一篇：中国建设银行开放式证券投资基金业务客户须知

尊敬的客户：

感谢您选择到中国建设银行办理开放式证券投资基金（以下简称基金）业务，在您首次办理基金开户及基金交易前须仔细阅读本须知并签字确认，在建设银行办理相关基金业务即视为您同意并自愿遵守本须知的有关条款。

一、基金基本知识

1．根据《中华人民共和国证券投资基金法》，开放式基金是指基金份额总额不固定、基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。

2．基金具有集合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优势和特点，是长期理财的有效工具。

3．基金不同于储蓄和国债，投资基金有获取收益的可能，也有损失本金的风险。

4．基金的种类有很多，不同的基金有不同的风险收益特征，一般来讲收益越大，须相应承担的风险也越大。股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金可能取得的收益和承担的风险逐步降低。

股票基金：百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；

债券基金：百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；

货币市场基金：仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；

混合基金：投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的，为混合基金。

二、基金投资注意事项

1．您要对自己的风险承受能力和理财目标进行分析，投资于与您风险承受能力相匹配的产品。

2．基金宜长期持有，不宜短线频繁炒作，注重分散投资，不要把所有的“鸡蛋”放在一个篮子里。并非基金越便宜越好，价格高往往是其具有较好历史业绩的证明。并非购买新基金比老基金更好。

3．您在中国建设银行办理开放式基金业务，须遵守相关法律法规规定，充分了解中国建设银行基金相关交易规则，详阅基金风险提示和拟交易基金《招募说明书》及相关法律文件。

4．中国建设银行是基金代理销售机构，负责将您的基金交易申请传送至相应基金管理公司及注册登记机构，申请资料最终确认结果（即您是否认购、申购或赎回成功）由基金注册登记机构负责。对于以下原因造成的任何后果，中国建设银行不承担任何责任：

（1）您未按规定完整、准确填写或提交本人资料，或基金开户及交易申请资料；

（2）因不符合证券投资基金合同、招募说明书等法律文件规定的条件而导致相关申请或交易无效；

（3）因基金管理公司或注册登记机构原因造成基金交易申请无效或交易损失；

（4）您未妥善保管本人基金交易相关资料，发生遗失、被盗、泄露基金交易密码、数字证书、电子签名等身份认证要素而导致交易委托或其他手续不能正常进行或被他人操作所造成的后果；

（5）因不可抗力或银行系统不可预测、不可控制之因素，如网络、通讯突发性故障等造成您无法正常进行基金交易时，中国建设银行会尽最大努力排除障碍恢复交易，但不就其间可能发生的损失承担任何经济或法律责任；

（6）其他非中国建设银行过失所造成的意外情况。

5．中国建设银行代销任何基金产品，不表明中国建设银行对该基金的业绩和您的收益作出任何承诺。

6．您在签署本须知时，中国建设银行认定您已经知晓您所交易基金的相关情况，知晓基金投资风险可能导致的损失。

7．您对基金的任何交易活动将受到基金合同约束，享有基金合同中规定的各项权利，承担基金合同中规定的各项义务。

第二篇：中国建设银行个人账户黄金业务客户须知

中国建设银行个人账户黄金业务客户须知

一、总则

1．个人账户黄金业务（以下简称账户黄金业务）是指中国建设银行（以下简称建设银行）依托本行业务处理系统，为客户提供的一种以黄金价格作为标的的交易产品。客户可以按照建设银行提供的买卖双边报价，在规定的交易时间内，与建设银行进行账户黄金的买卖交易。账户黄金业务交易种类主要包括实时交易、挂单交易和撤单交易等。客户的账户黄金份额只在账户上进行记录，不能转账、兑换、支取实物黄金。

2．建设银行作为账户黄金业务做市商，综合考虑国际及国内市场黄金价格走势、本行交易头寸情况及市场流动性、美元/人民币汇率波动等因素后，在价量平衡的原则基础上开展对客报价。

3．建设银行账户黄金业务交易时间为每周一早上7：00至周六凌晨4：00（通过网点柜台进行交易，以网点营业时间为准），系统日终备份期间及节假日除外，节假日休市安排依据国家法定节假日、上海黄金交易所假日安排，并参考国际市场休市安排而确定，以银行公告为准。节假日前最后一个交易日若非周六或周日，该工作日15:30结束交易；节假日后第一个交易日若非周六或周日，该工作日7:00开始交易。交易时间遇特殊安排，以银行公告为准。

4．办理账户黄金业务前，客户应充分了解买卖账户黄金的风险。客户买卖账户黄金需自行承担黄金价格涨跌波动引起的投资风险。

5．建设银行对客户的个人信息及账户交易信息负有保密义务，法律、法规另有规定的除外。

6．客户在申请及使用建设银行提供的账户黄金业务交易服务时需具有完全民事行为能力，并同意遵守国家关于个人账户黄金买卖交易的法律法规、行政规章及建设银行的相关规定。

7．客户在建设银行办理账户黄金实时交易、挂单交易、撤单交易及查询等业务前须仔细阅读本须知，在建设银行办理相关业务，即为客户同意并自愿遵守本须知的有关条款。

二、账户黄金业务的办理

1．建设银行账户黄金业务服务网络和渠道包括全国范围内开办账户黄金业务的营业网点、网上银行、电话银行及手机银行（电话银行、手机银行开通范围请咨询当地建设银行）。通过网上银行、电话银行和手机银行办理账户黄金业务须遵守建设银行相关业务规定，且应遵守电子交易方式的操作规则和密码使用规则，因客户操作错误造成的后果由客户自行承担。

2．首次办理账户黄金业务时，客户需持本人有效身份证件及本人理财卡、龙卡通或证券卡，到建设银行开办账户黄金业务的网点开通证券交易，并开立账户黄金业务交易账户，该账户必须以实名开立，不可代办。

3．客户应保证在开立账户黄金交易账户时所提供的资料真实、完整、有效，同时保证当上述资料发生变化时，及时前往建设银行营业机构进行变更。因客户提供资料不真实、不准确、不完整或未及时更新等因素而引发的风险和责任由客户自行承担。

4．建设银行账户黄金业务属实盘买卖业务，客户买入账户黄金，须提供全额资金，卖出账户黄金须提供实有的账户黄金份额，建设银行不提供融资和融金服务。账户黄金的交收采取实时逐笔全额交收的银货对付方式，交易过户登记根据成交数据同时完成。

5．客户当日买入的账户黄金当日可再卖出。

6．客户账户中的账户黄金份额不计利息。

7．实时交易不能撤销，挂单委托尚未成交时可办理撤单。挂单委托具有一定的有效期，过期自动失效。

三、报价及交易

1．建设银行账户黄金业务为黄金(克)兑人民币买卖，黄金以人民币标价，交易单位为“克”。

2．建设银行向客户提供账户黄金买卖报价并实时更新。客户通过网点柜面、电子渠道或本行提供的其他信息渠道获取的黄金价格均为参考价格，实际价格以网点交割单、电子渠道成交记录等中的最终成交价格为准。

3．黄金(克)兑人民币账户黄金买卖业务的每笔交易起点为1克，黄金交易的最小计量单位为1克。

4．个人账户黄金买卖有实时交易和挂单交易两种交易方式：

（1）实时交易：指客户按照建设银行实时报价进行账户黄金买卖委托，委托即时成交；若委托报价与实时报价不符，则该笔委托即宣告失败。

（2）挂单交易：指客户按照建设银行规定的账户黄金业务挂单交易规则，以低于或高于建设银行当前报价的价格挂单委托买入或卖出账户黄金，当客户的委托报价达到成交条件，建设银行挂盘数量大于或等于客户委托数量时，该笔挂单委托即可成交，否则该笔交易处于委托状态。客户可以在挂单委托未成交前进行撤单，挂单委托具有一定的有效期，过期自动失效。挂单交易包括获利买入挂单、获利卖出挂单和止损卖出挂单。

5．挂单交易委托被接受后，账户内等同于完成委托交易所需的资金或黄金即被冻结。客户不能对冻结资金办理再次交易、委托、取现、转账等业务，直至委托成交、客户撤销委托或委托自动失效。委托被接受是指客户的委托指令在建设银行账户黄金业务系统中形成记录并开始实时判断报价是否满足客户指定的成交判断条件。委托成交是指因报价满足客户指定的成交判断条件而解冻因委托被接受而冻结的资金或黄金并进行交易。

6．获利挂单委托有效期最短为24小时，最长为120小时；止损挂单有效期为24小时。挂单委托有效期连续计算，不区分建设银行交易时间与非交易时间，超出委托有效期而未成交的委托将自动失效。客户可在系统批量处理时段以外，对处于有效期但尚未成交的挂单委托进行撤销。

四、风险提示

账户黄金业务面临包括政策风险、价格风险、利率风险、通讯系统安全、网络系统安全在内的各种风险。受国际上各种政治、经济因素及各种突发事件的影响，黄金价格可能发生剧烈波动，客户应充分认识到此项业务可能涉及的风险。在建设银行办理账户黄金业务的客户，均视为愿意承担由于上述风险造成的后果。

五、附则

1．对因建设银行不可合理控制的交易系统故障、网络通讯故障等因素，或自然灾害、战争等不可抗力原因造成的损失，建设银行不承担责任。

2．建设银行保护客户的正当交易权利和主张，对于发生非正常交易的相关账户，非正常交易的系统确认、交割单、电子渠道交易记录及其他凭证等一律无效，客户不得凭以主张权利。非正常交易包括明显脱离市场价格的交易、在非交易时间达成的交易以及明显运用欺诈手段等达成的交易。

3．客户应对其本人违反国家法律、法规及本须知的行为承担全部责任，给建设银行造成损失的应予以赔偿。

4．建设银行有权依据法律、法规、规章或业务需要对账户黄金业务服务的内容、操作流程、客户须知或收费标准等进行调整，涉及收费或其他客户权利义务变更的调整，将于正式对外公告后施行，自公告施行之日公告内容构成对建设银行与客户间协议约定的有效修改和补充。如果客户不同意接受建设银行的调整内容，客户有权向建设银行申请终止账户黄金业务相关服务。客户既不申请终止服务，又继续使用建设银行账户黄金业务服务的，视为客户接受建设银行对账户黄金业务服务的相关调整。

本人已认真阅读本客户须知所有条款，并特别注意了字体加黑的条款。应本人要求，建设银行已经就本客户须知做了相应的条款说明。本人对本客户须知条款的含义及相应的法律后果已全部通晓并充分理解，本人同意遵守本客户须知，自愿承担个人账户黄金业务的投资风险。

客户签字：

第三篇：广发稳健增长开放式证券投资基金托管协议

广发稳健增长开放式证券投资基金

托 管 协 议

基金管理人：广发基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行

目 录

广发稳健增长开放式证券投资基金.............................................................................1 托 管 协 议...................................................................................................................1 基金管理人：广发基金管理有限公司.........................................................................1 基金托管人：中国工商银行.........................................................................................1 目 录................................................................................................................................2

一、托管协议当事人.....................................................................................................1

二、订立托管协议的依据、目的和原则.....................................................................2

三、基金托管人和基金管理人之间的业务监督、核查.............................................2

四、基金资产保管.........................................................................................................4

五、划款指令的发送、确认和执行.............................................................................6

六、交易安排.................................................................................................................8

七、资产净值计算和会计核算.....................................................................................9

八、基金收益分配.......................................................................................................15

九、基金持有人名册的登记与保管...........................................................................16

十、信息披露...............................................................................................................17

十一、基金有关文件和档案的保存...........................................................................17

十二、基金托管人报告...............................................................................................18

十三、基金托管人和基金管理人的更换...................................................................18

十四、基金管理人的管理费和基金托管人的托管费...............................................19

十五、禁止行为...........................................................................................................20

十六、违约责任...........................................................................................................21

十七、争议的处理和适用法律...................................................................................21

十八、托管协议的效力...............................................................................................22

十九、托管协议的修改和终止...................................................................................22

二十、其他事项...........................................................................................................2

2广发稳健增长证券投资基金托管协议

一、托管协议当事人

（一）基金管理人

名称：广发基金管理有限公司

注册地址：广东省珠海市凤凰北路19号农行商业大厦1208室 法定代表人：马庆泉 电话：020-85586606 传真：020-85586639 联系人：陈伯军

成立时间：2003年8月5日 批准设立机关：中国证监会

批准设立文号：中国证监会证监基字[2003]91号 组织形式：有限责任公司 注册资本：1.2亿元人民币 存续期间：持续经营

经营范围：发起设立基金；基金管理业务及中国证监会批准的其它业务

（二）基金托管人 名称：中国工商银行

注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号（100032）法定代表人：姜建清 电话：（010）66106912 传真：（010）66106904 联系人：庄为

成立时间：1984年1月1日 组织形式：国有独资企业 注册资本：1710.24亿元人民币

批准设立机关和设立文号：国务院《关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定》

广发稳健增长证券投资基金托管协议

存续期间：持续经营

经营范围： 人民币存款、贷款、结算业务；居民储蓄业务；信托贷款、投资业务；金融租赁业务；外汇存款；外汇汇款；外汇投资；在境内、外发行或代理发行外币有价证券；贸易、非贸易结算；外币票据贴现；外汇放款；买卖或代理买卖外汇及外币有价证券；境内外外汇借款；外汇及外币票据兑换；外汇担保；保管箱业务；征信调查、咨询服务；证券投资基金托管；社保基金托管；企业年金托管；委托资产托管；信托资产托管；基本养老保险个人账户基金托管；农村社会保障基金托管；投资连接保险产品的托管；收支账户的托管；合格境外机构投资者（QFII）境内证券投资托管；产业投资基金托管。

二、订立托管协议的依据、目的和原则

本协议依据《证券投资基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）及其实施准则、《开放式证券投资基金试点办法》（以下简称《试点办法》）、《广发稳健增长开放式证券投资基金基金合同》（以下简称《基金合同》）及其他有关规定制订。

本协议的目的是明确基金托管人和基金管理人之间在基金持有人名册的登记与保管、基金资产的保管、基金资产的管理和运作、基金费用的支付、基金的申购、赎回及相互监督等有关事宜中的权利、义务及职责，以确保基金资产的安全，保护基金持有人的合法权益。

基金管理人和基金托管人本着平等自愿、诚实信用的原则，经协商一致，签订本协议。

三、基金托管人和基金管理人之间的业务监督、核查

1、根据《暂行办法》、《试点办法》、《基金合同》和有关证券法规的规定，基金托管人对基金的投资对象、基金资产的投资组合比例、基金资产的核算、基金资产净值的计算、基金管理人报酬的计提和支付、基金申购资金的到账和赎回资金的划付、基金收益分配、基金的融资条件、基金费用的支付等行为的合法性、合规性进行监督和核查，其中对基金的投资比例的监督和检查自本基金成立之后六个月开始。

基金托管人发现基金管理人违反《暂行办法》、《试点办法》、《基金合同》或

广发稳健增长证券投资基金托管协议

有关证券法规规定的行为，应及时以书面形式通知基金管理人限期纠正，基金管理人收到通知后应及时核对，并以书面形式对基金托管人发出回函确认。在限期内，基金托管人有权随时对通知事项进行复查，督促基金管理人改正。基金管理人对基金托管人通知的违规事项未能在限期内纠正的，基金托管人应报告中国证监会。基金托管人有义务要求基金管理人赔偿因其过失致使投资者遭受的损失。

基金托管人发现基金管理人有重大违规行为，应立即报告中国证监会，同时通知基金管理人限期纠正。

2、根据《暂行办法》、《试点办法》、《基金合同》及其他有关规定，基金管理人就基金托管人是否及时执行基金管理人的划款指令、是否擅自动用基金资产、是否按时将分配给基金持有人的收益划入分红派息账户等事项，对基金托管人进行监督和核查。

基金管理人定期对基金托管人保管的基金资产进行核查。基金管理人发现基金托管人未对基金资产实行分账管理、擅自挪用基金资产、因基金托管人的过错导致基金资产灭失、减损、或处于危险状态的，基金管理人应立即以书面的方式要求基金托管人予以纠正和采取必要的补救措施。基金管理人有义务要求基金托管人赔偿基金因此所遭受的损失。

基金管理人发现基金托管人的行为违反《暂行办法》、《试点办法》、《基金合同》和有关证券法规的规定，应及时以书面形式通知基金托管人限期纠正，基金托管人收到通知后应及时核对并以书面形式对基金管理人发出回函。在限期内，基金管理人有权随时对通知事项进行复查，督促基金托管人改正。基金托管人对基金管理人通知的违规事项未能在限期内纠正的，基金管理人应报告中国证监会。

基金管理人发现基金托管人有重大违规行为，应立即报告中国证监会，同时通知基金托管人限期纠正。

3、基金管理人和基金托管人有义务配合和协助对方依照本协议对基金业务执行监督、核查。基金管理人或基金托管人无正当理由，拒绝、阻挠对方根据本协议规定行使监督权，或采取拖延、欺诈等手段妨碍对方进行有效监督，情节严重或经监督方提出警告仍不改正的，监督方应报告中国证监会。

广发稳健增长证券投资基金托管协议

四、基金资产保管

（一）基金资产保管的原则

基金托管人依法持有基金资产，应安全保管所收到的基金的全部资产。基金资产应独立于基金管理人、基金托管人的自有资产。

基金托管人必须为基金设立独立的账户，与基金托管人的其他业务和其他基金的托管业务实行严格的分账管理。

基金托管人应安全、完整地保管基金资产；未经基金管理人的正当指令，不得自行运用、处分、分配基金的任何资产。属于基金托管人实际有效控制下的实物证券在基金托管人保管期间的损坏、灭失，由此产生的责任应由基金托管人承担。

对于因为基金投资产生的应收资产，应由基金管理人负责与有关当事人确定到账日期并通知托管人，到账日基金资产没有到达托管人处的，托管人应及时通知基金管理人采取措施进行催收。由此给基金造成损失的，基金管理人应负责向有关当事人追偿基金的损失。

对于基金申（认）购过程中产生的应收资产，应由基金管理人负责与有关当事人确定到账日期并通知基金托管人，到账日基金资产没有到达托管人处的，基金托管人应及时通知基金管理人采取措施进行催收。由此给基金造成损失的，基金管理人应负责向有关当事人追偿基金的损失。

（二）基金成立时募集资金的验证

认购期内销售机构按代销协议的约定，将认购资金划入基金发起人在银行开设的“广发基金管理有限公司基金专户”。基金设立募集期满，由基金发起人聘请具有从事证券业务资格的会计师事务所进行验资，出具验资报告，出具的验资报告应由参加验资的2名以上（含2名）中国注册会计师签字有效。验资完成，基金发起人应将募集到的全部资金存入基金托管人为基金开立的银行账户中，基金托管人在收到资金当日出具基金资产接收报告。

（三）投资者申购资金和赎回资金的划付

基金申购、赎回的款项采用净额交收的结算方式，净额在T+3日上午11：00前交收。

广发稳健增长证券投资基金托管协议

基金托管人应及时查收申购资金是否到账，对于未准时到账的资金，应及时通知基金管理人，由基金管理人负责催收。

因投资者赎回而应划付的款项，基金托管人应根据基金管理人的指令进行划付。

（四）基金的银行账户的开设和管理

基金的银行账户的开设和管理由基金托管人承担。

基金托管人以托管人的名义在其营业机构开设基金的托管账户。该基金托管专户是指基金托管人在集中托管模式下，代表所托管的基金与中国证券登记结算有限责任公司进行一级结算的专用账户。该账户的开设和管理由基金托管人承担。本基金的银行预留印鉴，由基金托管人保管和使用。本基金的一切货币收支活动，均需通过基金托管专户进行。

基金托管专户的开立和使用，限于满足开展本基金业务的需要。基金托管人和基金管理人不得假借本基金的名义开立任何银行账户；亦不得使用基金的任何账户进行本基金业务以外的活动。

基金银行账户的管理应符合《银行账户管理办法》、《现金管理条例》、《中国人民银行利率管理的有关规定》、《关于大额现金支付管理的通知》、《支付结算办法》以及中国银监会的其他规定。

（五）基金证券账户、证券交易资金账户的开设和管理

基金托管人以基金托管人和本基金联名的方式在中国证券登记结算有限公司上海分公司/深圳分公司开设证券账户。

基金证券账户的开立和使用，限于满足开展本基金业务的需要。基金托管人和基金管理人不得出借和未经对方同意擅自转让基金的任何证券账户；亦不得使用基金的任何账户进行本基金业务以外的活动。

基金托管人以基金托管人的名义在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司/深圳分公司开立基金证券交易资金账户，用于证券清算。

（六）债券托管乙类账户的开设和管理

1、基金成立后，基金管理人负责向中国证监会和中国人民银行申请基金进入全国银行间同业拆借市场进行交易。由基金管理人在中国外汇交易中心开

广发稳健增长证券投资基金托管协议

设同业拆借市场交易账户，由基金托管人在中央国债登记结算有限责任公司开设债券托管乙类账户，并由基金托管人负责基金的债券的后台匹配、查询及资金的清算。

2、同业拆借市场交易账户和债券托管账户根据中国人民银行、中国外汇交易中心和中央国债登记结算有限责任公司的有关规定，由基金管理人和基金托管人签订补充协议，进行使用和管理。基金管理人和基金托管人应一起负责为基金对外签订全国银行间国债市场回购主协议，正本由基金托管人保管，基金管理人保存副本。

（七）基金资产投资的有关实物证券的保管

实物证券由基金托管人存放于托管银行的保管库；也可存入中央国债登记结算公司或沪深证券交易所登记结算公司的代保管库。保管凭证由基金托管人持有。实物证券的购买和转让，由基金托管人根据基金管理人的指令办理。托管人对由托管人以外机构实际有效控制的证券不承担责任。

（八）与基金资产有关的重大合同的保管

与基金投资有关的重大合同的签署，除本协议另有规定外，由基金管理人负责。合同原件由基金托管人保管。保管期限按照国家有关规定执行。

与基金资产有关的重大合同，根据基金的需要以基金的名义签署。合同原件由基金托管人保管。但涉及有关费用支付的合同在费用支付时，管理人应传真与托管人作为划款指令的依据。

五、划款指令的发送、确认和执行

（一）基金管理人对发送划款指令人员的授权

基金管理人应向基金托管人提供预留印鉴和授权人签字样本，事先书面通知（以下称“授权通知”）基金托管人有权发送划款指令的人员名单，注明相应的交易权限，并规定基金管理人向基金托管人发送指令时基金托管人确认有权发送人员身份的方法。基金托管人收到授权通知后，将签字和印鉴与预留样本核对无误后，以回函确认后生效。

基金管理人和基金托管人对授权文件负有保密义务，其内容不得向授权人及

广发稳健增长证券投资基金托管协议

相关操作人员以外的任何人泄露。

（二）划款指令的内容

划款指令是基金管理人在运用基金资产时，向基金托管人发出的资金划拨及其他款项支付的指令，包括赎回及收益分配资金的拨付以及与投资有关的划款等。

（三）划款指令的发送、确认和执行

划款指令由“授权通知”确定的有权发送人代表基金管理人用加密传真的方式向基金托管人发送。基金托管人依照“授权通知”规定的方法确认指令有效后，方可执行划款指令。对于被授权人发出的指令，基金管理人不得否认其效力。若划款指令违规，基金托管人事后才发现的，托管人仍应及时通知基金管理人改正，如发生重大违规事件，托管人有权向中国证监会报告。

基金管理人应按照《暂行办法》、《试点办法》、《基金合同》和有关法律法规的规定，在其合法的经营权限和交易权限内发送划款指令；发送人应按照其授权权限发送划款指令。基金托管人在复核后应在规定期限内执行，不得延误。基金托管人在履行监督职能时，发现基金管理人的划款指令违法、违规的，不予执行，并报告中国证监会。基金管理人应将同业市场国债交易通知单加盖印章后传真给托管人。

基金托管人因过错致使本基金的利益受到损害，应负赔偿责任。

（四）被授权人的更换

基金管理人撤换被授权人员或改变被授权人员的权限，必须提前至少一个交易日，使用加密传真向基金托管人发出由授权人签字和盖章的被授权人变更通知，同时电话通知基金托管人，基金托管人收到变更通知当日将回函书面传真基金管理人并电话向基金管理人确认。被授权人变更通知，自基金管理人收到基金托管人以加密传真形式发出的回函确认时开始生效。基金管理人在此后三日内将被授权人变更通知的正本送交基金托管人。

广发稳健增长证券投资基金托管协议

六、交易安排

（一）选择代理证券买卖的证券经营机构的标准和程序

基金管理人负责选择代理本基金证券买卖的证券经营机构。选择的标准是：

1、资历雄厚，信誉良好，注册资本不少于3亿元人民币。

2、财务状况良好，经营行为规范，最近一年未发生重大违规行为而受到有关管理机关的处罚。

3、内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求。

4、具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施符合代理本基金进行证券交易的需要，并能为本基金提供全面的信息服务。

5、研究实力较强，有固定的研究机构和专门研究人员，能及时、定期、全面地为本基金提供宏观经济、行业情况、市场走向、个股分析的研究报告及周到的信息服务，并能根据基金投资的特定要求，提供专题研究报告。

租用交易席位的证券经营机构由基金管理人根据上述标准考察后确定。

基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位使用协议，报中国证监会备案并公告。

（二）证券交易的资金清算与交割

1、资金划拨

基金管理人的资金划拨指令，基金托管人在复核无误后应在规定期限内执行，不得延误。如基金管理人的资金划拨指令有违法、违规的，基金托管人不予执行，并报告中国证监会。

2、结算方式

支付结算可使用汇款、汇票、支票、本票、电子交易平台等（限本基金专用存款账户使用）。

3、证券交易资金的清算

基金管理人的划款指令执行后，因本基金投资于证券发生的所有场内、场外交易的清算交割，全部由基金托管人负责办理。

本基金证券投资的清算交割，由基金托管人通过中国证券登记结算有限责任

广发稳健增长证券投资基金托管协议

公司上海分公司/深圳分公司及清算代理银行办理。如果基金托管人因过错在清算上造成基金资产的损失，应由基金托管人负责赔偿基金的损失；如果因为基金管理人违反法律法规的规定进行证券投资而造成基金投资清算困难和风险的，托管人发现后应立即通知基金管理人，由基金管理人负责解决，由此给基金造成的损失由基金管理人承担。

（三）交易记录、资金和证券账目的对账

基金管理人每一工作日编制交易记录，在当日全部交易结束后传送给基金托管人，基金托管人按日对当日交易记录进行核对。

对基金的资金账目，由相关各方每日对账一次，确保相关各方账账相符。

对基金证券账目，每周最后一个交易日终了时相关各方进行对账。

对实物券账目，每月月末相关各方进行账实核对。

七、资产净值计算和会计核算

（一）基金资产净值的计算

基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值。基金份额净值是指计算日基金资产净值除以该计算日基金份额总份额后的数值。基金份额净值的计算保留到小数点后4位，小数点后第5位四舍五入。

基金管理人应每工作日对基金资产估值。估值原则应符合《基金合同》、《证券投资基金会计核算办法》及其他法律、法规的规定。用于基金信息披露的基金资产净值和基金份额净值由基金管理人负责计算，基金托管人复核。基金管理人应于每个工作日交易结束后计算当日的基金份额资产净值并以加密传真方式发送给基金托管人。基金托管人对净值计算结果复核后，签名、盖章并以加密传真方式传送给基金管理人，由基金管理人对基金净值予以公布。

基金资产净值计算和基金会计核算的义务由基金管理人承担。因此，就与本基金有关的会计问题，本基金的会计责任方是基金管理人，如经相关各方在平等基础上充分讨论后，仍无法达成一致的意见，按照基金管理人对基金资产净值的计算结果对外予以公布。

广发稳健增长证券投资基金托管协议

（二）基金资产估值

1、估值目的

基金资产估值的目的是客观、准确地反映基金资产是否保值、增值，依据经基金资产估值后确定的基金资产净值而计算出的基金份额净值，是计算基金申购与赎回价格的基础。

2、估值日

本基金的估值日为相关的证券交易场所的正常营业日以及国家法律法规规定需要对外披露基金净值的非营业日。

3、估值对象

基金所拥有的股票、债券、权证和银行存款本息等资产和负债。

4、估值程序

基金日常估值由基金管理人进行。基金管理人完成估值后，将估值结果加盖业务公章以书面形式加密传真至基金托管人，基金托管人按法律法规、《基金合同》规定的估值方法、时间、程序进行复核，复核无误后在基金管理人传真的书面估值结果上加盖业务公章返回给基金管理人；月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。

5、估值方法

本基金按以下方式进行估值：

（1）证券交易所上市的有价证券的估值

A、交易所上市的有价证券（包括股票、权证等），以其估值日在证券交易所挂牌的市价（收盘价）估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近交易日的市价（收盘价）估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格。

B、交易所上市实行净价交易的债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；

C、交易所上市未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含

广发稳健增长证券投资基金托管协议 的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；

D、交易所上市不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定公允价值。交易所上市的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。

（2）处于未上市期间的有价证券应区分如下情况处理：

A、送股、转增股、配股和公开增发的新股，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市价（收盘价）估值；该日无交易的，以最近一日的市价（收盘价）估值；

B、首次公开发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。

C、首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市价（收盘价）估值；非公开发行有明确锁定期的股票，按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。

（3）因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，如果收盘价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等于或低于配股价，则估值为零。

（4）全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。

（5）同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值。

（6）如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。

（7）相关法律法规以及监管部门有强制规定的，从其规定。如有新增事项，按国家最新规定估值。

根据《基金法》，基金管理人计算并公告基金资产净值，基金托管人复核、审查基金管理人计算的基金资产净值。因此，就与本基金有关的会计问题，如经相

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关各方在平等基础上充分讨论后，仍无法达成一致的意见，按照基金管理人对基金资产净值的计算结果对外予以公布。

（三）基金份额净值的确认和估值错误的处理

基金份额净值的计算保留到小数点后4位，小数点后第5位四舍五入。当估值或份额净值计价错误实际发生时，基金管理人应当立即纠正，并采取合理的措施防止损失进一步扩大。当错误达到或超过基金资产净值的0.25%时，基金管理人应报中国证监会备案；当估值错误偏差达到基金份额净值的0.5%时，基金管理人应当公告，并报中国证监会备案。因基金估值错误给投资者造成损失的，应先由基金管理人承担，基金管理人对不应由其承担的责任，有权向过错人追偿。

关于差错处理，当事人按照以下约定处理：

1、差错类型

本基金运作过程中，如果由于基金管理人或基金托管人、或注册登记机构、或代理销售机构、或投资者自身的过错造成差错，导致其他当事人遭受损失的，过错的责任人应当对由于该差错遭受损失的当事人（“受损方”）按下述“差错处理原则”给予赔偿承担赔偿责任。

上述差错的主要类型包括但不限于：资料申报差错、数据传输差错、数据计算差错、系统故障差错、下达指令差错等；对于因技术原因引起的差错，若系同行业现有技术水平无法预见、无法避免、无法抗拒，则属不可抗力，按照下述规定执行。

由于不可抗力原因造成投资者的交易资料灭失或被错误处理或造成其他差错，因不可抗力原因出现差错的当事人不对其他当事人承担赔偿责任，但因该差错取得不当得利的当事人仍应负有返还不当得利的义务。

2、差错处理原则

（1）差错已发生，但尚未给当事人造成损失时，差错责任方应及时协调各方，及时进行更正，因更正差错发生的费用由差错责任方承担；由于差错责任方未及时更正已产生的差错，给当事人造成损失的由差错责任方承担；若差错责任方已经积极协调，并且有协助义务的当事人有足够的时间进行更正而未更正，则其应当承担相应赔偿责任。差错责任方应对更正的情况向有关当事人进行确认，确保差错已得到更正。

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（2）差错的责任方对可能导致有关当事人的直接损失负责，不对间接损失负责，并且仅对差错的有关直接当事人负责，不对第三方负责。

（3）因差错而获得不当得利的当事人负有及时返还不当得利的义务。但差错责任方仍应对差错负责，如果由于获得不当得利的当事人不返还或不全部返还不当得利造成其他当事人的利益损失（“受损方”），则差错责任方应赔偿受损方的损失，并在其支付的赔偿金额的范围内对获得不当得利的当事人享有要求交付不当得利的权利；如果获得不当得利的当事人已经将此部分不当得利返还给受损方，则受损方应当将其已经获得的赔偿额加上已经获得的不当得利返还的总和超过其实际损失的差额部分支付给差错责任方。

（4）差错调整采用尽量恢复至假设未发生差错的正确情形的方式。（5）差错责任方拒绝进行赔偿时，如果因基金管理人过错造成基金资产损失时，基金托管人应为基金的利益向基金管理人追偿，如果因基金托管人过错造成基金资产损失时，基金管理人应为基金的利益向基金托管人追偿。除基金管理人和托管人之外的第三方造成基金资产的损失，并拒绝进行赔偿时，由基金管理人负责向差错方追偿。

（6）如果出现差错的当事人未按规定对受损方进行赔偿，并且依据法律、行政法规、《基金合同》或其他规定，基金管理人自行或依据法院判决、仲裁裁决对受损方承担了赔偿责任，则基金管理人有权向出现过错的当事人进行追索，并有权要求其赔偿或补偿由此发生的费用和遭受的损失。

（7）按法律法规规定的其他原则处理差错。

3、差错处理程序

差错被发现后，有关的当事人应当及时进行处理，处理的程序如下：（1）查明差错发生的原因，列明所有的当事人，并根据差错发生的原因确定差错的责任方；

（2）根据差错处理原则或当事人协商的方法对因差错造成的损失进行评估；（3）根据差错处理原则或当事人协商的方法由差错的责任方进行更正和赔偿损失；

（4）根据差错处理的方法，需要修改基金注册登记机构的交易数据的，由基金注册登记机构进行更正，并就差错的更正向有关当事人进行确认；

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（5）基金管理人及基金托管人基金份额净值计算错误偏差达到基金份额净值的0.25%时，基金管理人应当报告中国证监会；基金管理人及基金托管人基金份额净值计算错误偏差达到基金份额净值的0.5%时，基金管理人应当公告并报中国证监会备案。

（四）暂停估值的情形

1、与本基金投资有关的证券交易场所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时；

2、因不可抗力或其他情形致使基金管理人无法准确评估基金资产价值时；

3、中国证监会认定的其他情形。

（五）特殊情形的处理

1、基金管理人按估值方法的第6项进行估值时，所造成的误差不作为基金资产估值错误处理；

2、由于证券交易所及其登记结算公司发送的数据错误，或由于其他不可抗力原因，基金管理人和基金托管人虽然已经采取必要、适当、合理的措施进行检查，但是未能发现该错误的，由此造成的基金资产估值错误，基金管理人和基金托管人可以免除赔偿责任。但基金管理人、基金托管人应当积极采取必要的措施消除由此造成的影响。”

（六）基金账册的建立

基金管理人和基金托管人在基金合同生效后，应按照相关各方约定的同一记账方法和会计处理原则，分别独立地设置、登录和保管本基金的全套账册，对相关各方各自的账册定期进行核对，互相监督，以保证基金资产的安全。若双方对会计处理方法存在分歧，应以基金管理人的处理方法为准。

经对账发现相关各方的账目存在不符的，基金管理人和基金托管人必须及时查明原因并纠正，保证相关各方平行登录的账册记录完全相符。若当日核对不符，暂时无法查找到错账的原因而影响到基金资产净值的计算和公告的，以基金管理人的账册为准。

（七）基金定期报告的编制和复核

基金财务报表由基金管理人和基金托管人每月分别独立编制。月度报表的编

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制，应于每月终了后5个工作日内完成。

在本基金合同生效后每六个月结束之日起45日内，基金管理人对招募说明书更新一次并登载在网站上，并将更新后的招募说明书摘要登载在指定媒体上。基金管理人在每个季度结束之日起15个工作日内完成季度报告编制并公告；在会计半年终了后60日内完成半年报告编制并公告；在会计结束后90日内完成报告编制并公告。

基金管理人在月度报表完成当日，对报表加盖公章后，以加密传真方式将有关报表提供基金托管人复核；基金托管人在3个工作日内进行复核，并将复核结果及时书面通知基金管理人。基金管理人在季度报告完成当日，将有关报告提供基金托管人复核，基金托管人在收到后7个工作日内进行复核，并将复核结果书面通知基金管理人。基金管理人在半年报完成当日，将有关报告提供基金托管人复核，基金托管人在收到后30日内进行复核，并将复核结果书面通知基金管理人。基金管理人在报告完成当日，将有关报告提供基金托管人复核，基金托管人在收到后45日内复核，并将复核结果书面通知基金管理人。

基金托管人在复核过程中，发现相关各方的报表存在不符时，基金管理人和基金托管人应共同查明原因，进行调整，调整以相关各方认可的账务处理方式为准。核对无误后，基金托管人在基金管理人提供的报告上加盖业务印鉴或者出具加盖托管业务部门公章的复核意见书，相关各方各自留存一份。如果基金管理人与基金托管人不能于应当发布公告之日之前就相关报表达成一致，基金管理人有权按照其编制的报表对外发布公告，基金托管人有权就相关情况报证监会备案。

基金托管人在对财务会计报告、半年报告或报告复核完毕后，需盖章确认或出具相应的复核确认书，以备有权机构对相关文件审核时提示。

基金定期报告应当在公开披露的第2个工作日，按照规定分别报中国证监会或者基金管理人主要办公场所所在地中国证监会派出机构备案。

八、基金收益分配

（一）基金收益分配的依据

基金收益分配，是指将本基金的净收益根据持有基金份额的数量按比例向基金持有人进行分配。基金净收益是基金收益扣除按国家有关规定可以在基金收益

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中提取的有关费用等项目后得出的余额。若基金上一亏损，当年收益应先用于弥补当年亏损，在基金亏损完全弥补后尚有剩余的方能进行当年收益分配。

收益分配应该符合《基金合同》中收益分配原则的规定，具体规定如下：

1、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资，默认的收益分配方式是红利再投资；除下述第7项情形外，在投资者选择现金分红时，不得将红利再投资；

2、基金收益分配每年至少一次，成立不满3个月，收益不分配；

3、基金当年收益先弥补上一亏损后，方可进行当年收益分配；

4、基金收益分配后每基金份额净值不能低于面值；

5、如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；

6、每一基金份额享有同等分配权；

7、红利分配时所发生的银行转账或其他手续费用由投资者自行承担。当投资者的现金红利小于一定金额，不足于支付银行转账或其他手续费用时，基金注册与过户登记人可将投资者的现金红利按红利发放日的基金份额净值自动转为基金份额，保留小数点后两位，小数点后第三位四舍五入，由此产生的误差在基金资产中列支；

8、基金收益分配比例为基金净收益的100%；

9、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。

（二）基金收益分配的时间和程序

在基金一年只分配一次时，基金每个会计结束后4个月内，由基金管理人公告基金的分配方案。如果一年内进行多次收益分配，则由基金管理人另行公告。

基金管理人向基金托管人下达收益分配的付款指令，基金托管人按指令将收益分配的全部资金划入基金管理人的指定账户。

九、基金持有人名册的登记与保管

基金持有人名册，包括基金设立募集期结束时的基金持有人名册、基金权利

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登记日的基金持有人名册、基金持有人大会登记日的基金持有人名册、每月最后一个交易日的基金持有人名册，由基金过户与注册登记人负责制定。基金过户与注册登记人和基金托管人均对基金持有人名册负保管义务。

十、信息披露

（一）保密义务

除按照《暂行办法》、《试点办法》、《基金合同》及中国证监会关于基金信息披露的有关规定进行披露以外，基金管理人和基金托管人对基金的有关信息均应恪守保密的义务。基金管理人与基金托管人对基金的任何信息，不得在其公开披露之前，先行对相关各方和基金持有人大会以外的任何机构、组织和个人泄露。

（二）基金管理人和基金托管人在信息披露中的职责和信息披露程序

本基金信息披露的所有文件，包括《基金合同》规定的招募说明书、发行公告、成立公告、定期报告、临时报告、基金资产净值公告、基金投资组合公告及其他必要的公告文件，由基金管理人拟定，经基金托管人复核无误后，由基金管理人予以公布。

基金年报，经有从事证券业务资格的会计师事务所审计后，方可披露。

对于法律、法规和中国证监会规定的、本基金需披露的信息，基金管理人和基金托管人负有积极配合、互相督促、彼此监督，保证其履行按照法定方式和时限披露的义务。

本基金的信息披露的公告，必须在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》之一种报纸或证监会指定的其他媒体发布；基金管理人认为必要，还可以通过其他媒体发布。

十一、基金有关文件和档案的保存

基金管理人和基金托管人应完整保存各自的记录基金业务活动的原始凭证、记账凭证、基金账册、交易记录和重要合同等，保存期限为15年。

有关基金的全部合同的正本，应由基金托管人负责保管。

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基金管理人或基金托管人变更后，未变更的一方有义务协助接任人接受基金的有关文件。

十二、基金托管人报告

基金托管人应按《暂行办法》、《试点办法》和中国证监会的有关规定出具基金业绩和基金托管情况报告，报中国证监会和中国银监会，并抄送基金管理人。基金托管人报告说明该基金托管人和基金管理人履行《基金合同》的情况，是基金报告的组成部分。

十三、基金托管人和基金管理人的更换

（一）基金托管人的更换

1、基金托管人的更换条件

有下列情形之一的，经中国证监会和中国银监会批准，可以更换基金托管人：

（1）基金托管人解散、依法被撤销、破产或者由接管人接管其资产的；（2）基金管理人有充分理由认为更换基金托管人符合基金持有人利益的；（3）代表50%以上基金份额的基金持有人要求基金托管人退任的；（4）中国银监会有充分理由认为基金托管人不能继续履行基金托管职责的；（5）法律法规规定的其他情形。

2、更换基金托管人的程序

（1）提名：新任基金托管人由基金管理人提名；

（2）决议：基金持有人大会对被提名的新任基金托管人形成决议；（3）批准：经中国证监会和中国银监会审查批准后，新任基金托管人方可继任，原任基金托管人经中国证监会和中国银监会批准方可退任。

（4）公告：基金托管人更换后，由基金管理人在获得中国证监会和中国银监会批准后5个工作日内公告。若基金管理人和基金托管人同时更换，由基金发起人在获得批准后5个工作日内公告。

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（二）基金管理人的更换

1、基金管理人的更换条件

有下列情形之一的，经中国证监会批准，可以更换基金管理人：

（1）基金管理人解散、依法被撤销、破产或者由接管人接管其资产的；（2）基金托管人有充分理由认为更换基金管理人符合基金持有人利益的；（3）代表50％以上基金份额的基金持有人要求基金管理人退任的；（4）中国证监会有充分理由认为基金管理人不能继续履行基金管理职责的；

（5）法律法规规定的其他情形。

2、更换基金管理人的程序

（1）提名：新任基金管理人由基金托管人提名；

（2）决议：基金持有人大会对被提名的新任基金管理人形成决议；（3）批准：新任基金管理人经中国证监会审查批准后方可继任，原任基金管理人经中国证监会批准方可退任。

（4）公告：基金管理人更换后，由基金托管人在获得中国证监会批准后5个工作日内公告。若基金管理人和基金托管人同时更换，由基金发起人在获得批准后5个工作日内公告；

（5）基金名称变更：基金管理人更换后，如果广发基金管理有限公司要求，应按其要求替换或删除基金名称中“广发”的字样。

十四、基金管理人的管理费和基金托管人的托管费

1、基金管理人的管理费

管理费是基金向基金管理人支付的管理基金的报酬。广发稳健增长基金管理费的年费率为1.5%。计算方法如下：

H ＝ E ×1.5％÷ 当年天数 H 为每日应计提的基金管理费 E 为前一日基金资产净值

基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月前两个工作日内

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从基金资产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

2、基金托管人的托管费

基金托管费按前一日基金资产净值的年费率计提,广发稳健增长基金托管费的年费率为0.25%。计算方法如下：

H = E ×0.25％ ÷ 当年天数 H 为每日应计提的基金托管费 E 为前一日基金资产净值

基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

3、由于本基金为开放式基金，规模随时可变，当本基金达到一定规模或市场发生变化时，基金管理人或基金托管人可酌情调低基金管理费或托管费。

十五、禁止行为

1、基金管理人、基金托管人不得进行《暂行办法》第三十四条禁止的任一行为。

2、除《暂行办法》、《试点办法》、《基金合同》及中国证监会另有规定，基金管理人、基金托管人不得为自身和任何第三人谋取利益。

3、基金管理人与基金托管人对基金经营过程中任何尚未按证券法规规定的方式公开披露的信息，不得对他人泄露。

4、基金托管人对基金管理人的正常指令不得拖延和拒绝执行。

5、除根据基金管理人指令或《基金合同》另有规定的，基金托管人不得动用或处分基金资产。

6、基金托管人、基金管理人应在行政上、财务上互相独立，其高级管理人员不得相互兼职。

7、《基金合同》投资限制中禁止投资的行为。

8、法律、法规、《基金合同》和本《托管协议》禁止的其他行为。

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十六、违约责任

本协议任何一方当事人的违约行为给基金资产造成实际损害的，违约方应承担赔偿责任，另一方有义务代表基金对违约方进行追偿。但是发生下列情况，当事人可以免责：

（1）基金管理人及基金托管人按照中国证监会的规定或当时有效的法律、法规或规章实施的作为或不作为而造成的损失等；

（2）基金管理人在没有过错的情况下，由于按照本《基金合同》规定的投资原则而投资或不投资而造成的损失等；

（3）当事人无法预见、无法抗拒、无法避免且在本协议由基金管理人、基金托管人签署之日后发生的，使本协议当事人无法全部履行或无法部分履行本协议的任何事件，包括但不限于洪水、地震及其它自然灾害、战争、骚乱、火灾、政府征用、没收、法律变化、突发停电或其它突发事件、证券交易所非正常暂停或停止交易。

当事人一方违约，另一方在职责范围内有义务及时采取必要的措施，尽力防止损失的扩大。

违约行为虽已发生，但本托管协议能够继续履行的，在最大限度地保护基金持有人利益的前提下，基金管理人和基金托管人应当继续履行本协议。

十七、争议的处理和适用法律

相关各方当事人同意，因本协议而产生的或与本协议有关的一切争议，除经友好协商可以解决的，应提交中国国际经济贸易仲裁委员会根据该会当时有效的仲裁规则进行仲裁，仲裁的地点在北京，仲裁裁决是终局性的并对相关各方均有约束力，仲裁费用由败诉方承担。

争议处理期间，相关各方当事人应恪守基金管理人和基金托管人职责，各自继续忠实、勤勉、尽责地履行《基金合同》和托管协议规定的义务，维护基金持有人的合法权益。

本协议受中华人民共和国法律管辖。

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十八、托管协议的效力

1、本协议经相关各方当事人盖章以及相关各方法定代表人或授权代表签字，并经中国证监会批准后，自基金成立之日起生效。本协议的有效期自生效日起至下列第十九条第2款所列的协议终止事由发生时止。

2、本协议一式6份，协议相关各方各执2份，上报中国证监会和中国银监会各1份，每份具有同等法律效力。

十九、托管协议的修改和终止

1、本协议相关各方当事人经协商一致，可以对协议进行修改。修改后的新协议，其内容不得与《基金合同》的规定有任何冲突。修改后的新协议，报中国证监会批准后生效。

2、发生以下情况，本托管协议终止：

（1）基金或《基金合同》终止；

（2）因基金托管人解散、依法被撤销、破产或其他事由造成本基金更换基金托管人；

（3）因基金管理人解散、依法被撤销、破产或其他事由造成本基金更换基金管理人；

（4）发生《暂行办法》、《试点办法》或其他法律法规规定的终止事项。

二十、其他事项

除本协议中有明确定义外，本协议中的用语定义参见《基金合同》。本协议未尽事宜，当事人依据《基金合同》、有关法律、法规和规定协商办理。

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本页无正文，为《广发稳健增长证券投资基金托管协议》签字页。托管协议当事人盖章及法定代表人或授权代表签字、签订地、签订日

基金管理人：广发基金管理有限公司（章）

法定代表人或授权代表：（基金托管人：中国工商银行（章）

法定代表人或授权代表：（签订地点：

签订时间： 年 月 日

签字)签字)

第四篇：证券投资基金实验报告

1.在选基池中查看“基金公司股票池”，查看并分析不同基金公司的股票池。

股票池通常是某些股票投资者或者推荐机构，机构投资者，以股票K线技术，或者公司基本面、结合行业产业背景、经济基本面和产业政策、宏观政策，财务报表等某方面或者综合指标所甄选的，用来随着市场变化情况所选出的备选投资股票名单

华夏基金股票池共有135只股票，其中占基金资产净值比例最大的前5只股票分别是：

1、贵州茅台（600519）19.45%

2、伊利股份（600887）15.79%

3、中国神华（601088）14.91%

4、中国石油（601857）11.88%

5、中国平安（601318）11.32%

汇丰晋信股票池共有59只股票，其中占基金资产净值比例最大的前5只股票分别是：

1、新安股份（600596）9.97%

2、江山股份（600389）9.85%

3、老板电器（002508）9.14%

4、浙江龙盛（600352）7.86%

5、云南白药（000538）6.04% 将一笔钱分散投资到几支股票，有利于降低投资风险。通常股票池内几支股票的选择是有讲究的，比如要不同行业搭配、高收益（同时意味高风险）与低风险（同时意味低收益）搭配、长短期搭配等等。

2.在选基池中查看“基金重仓股”，写出2014年一季度基金重仓的前10名股票。

1、伊利股份（600887）持有基金数2282、万科A（000002）持有基金数1653、中国平安（601318）持有基金数1444、格力电器（000651）持有基金数1415、浦发银行（600000）持有基金数1116、民生银行（600016）持有基金数1107、招商银行（600036）持有基金数1048、兴业银行（601166）持有基金数1039、贵州茅台（600519）持有基金数10210、东华软件（002065）持有基金数95

第五篇：证券投资基金 总结

基金

第一章证券投资基金概述

第一节证券投资基金的概概念与特点

一、概念

证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

基金投资者、管理人、托管人是基金动作中的主要当事人。组织形式分：契约和公司；动作方式分封闭和开放式。基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要的法律文件。证券投资基金是间接投资工具。

各国称谓：美国：共同基金。英国和港单位信托基金。欧洲一些集合投资基金或集合投资计划。日本和台证券投资信托基金。

证券投资基金的特点：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。基金管理人不参与基金财产的保管，托管人保管基金财产。

证券投资基金与其他金融工具的比较：

基金与股票、债券的差异：1反映的经济关系不同（股票所有权，债券 债权债务，基金 信托，是一种受益凭证）。2所筹资金的投向不同。（股票和债券是直接投资工具，投向实业领域，基金间接投向有价证券等金融工具或产品。）3投资收益和风险大小不同。（股票高风高收；债券低风低收；基金风险适中、收益相对稳健。）基金与银行储蓄存款的差异：1性质不同（基金是一种受益凭证，银行储蓄表现为银行负债，是一种信用凭证，银行对存款者负有法定的保本什息的责任。）2收益与风险特性不同。（基金收益具有一定的波动性，风险较大，银行存款利率相对固定）3信息披露程度不同。基金定期披露，银行不需要。）

第二节 证券总投资基金的动作与参与主体

基金的运作包括基金的市场营销、募集、投资管理、资产托管、份额登记、基金估值与会计核算、基金信息披露及其它基金动作活动在内的相关环节。管人角度：营销、投资管理、后台管理三部。

基金市场的参与主体：基金当事人、基金市场服务机构、监管与自律机构三大类。基金当事人包括：基金份额持有人、基金管理人与基金托管人。

基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者、和基金投资回报的受益人。

我国基金份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开 基金份额持有人大会以，对基金份额 持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对管理人、托管人、销售机构损害其合法权益的行为依法诉讼，基金合同约定的其他权利。基金管理人：基金运作中具有核心作用。在我国，管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。

托管人：保证基金资产的安全，基金资产由独立于管理人的托管人保管。托管人职责：资产保管、资金清算、会计复核、及对基金投资运作的监督。在我国，托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。基金市场服务机构：

管理人和托管人既是当事人，又是基金的主要服务机构。除管理人和托管人外，还有基金销售机构、注册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级机构等。通常只有机构客户可资金规模较大的投资者才可以直接通过基金管理公司直接买卖基金份额。

销售机构：在我国，只有证监会认定的机构才能从事基金的代理销售，目前商业银行、证券公司、投资咨询机构、专业基金销售机构、及证监会规定的其它机构均可向监会申请代销业务资格。

注册登记：负责基金登记、存管、清算、交收的业务机构。具体业务包括：投资者基金账户管理、份额注册登记、清算及交易确认、红利发放、基金份额持有人名册的建立与保管。我国承担注册登记工作的主要是基金管理公司自身的中证登记结算公司（中国结算公司）。基金监管机构：

自律机构：交易所和由管、托、或销机构等行业组织的同业协会。第三节基金法律形式

法律形式不同，契约型和公司型。我国均为契约，公司以美国的投资公司为代表。契约基金依据基金合同论文的一类基金。合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。我国，契约基金依据管理 人和托管人之间所签署的基金合同设立。投资者取得份额后即成为当事人，享受权利义务。无独立法人地位。

公司型基金：独立法人地位的股份投资公司。依据基金公司章程设立，投资者是公司股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享收益。设董事会，代表投资者的利益行使职权。不同于一般的股份公司，它委托基金管理公司 作为专业的财务顾问来经营与管理基金资产。

契约与公司基金的区别：

法律主体资格不同：契约无法人资格；公司具有法人资格。投资者地位不同：

基金营运依据不同：契约依据基金合同。公司依据基金公司章程。契约与公司型基金没有基金规模的区别。第四节 证券投资基金的运作方式 运作方式不同分为封闭基金和开放

封闭基金：合同期内，份额固定不变，可以在交易所内交易，但份额持有人不得申请赎回的一种基金。

开放式：基金份额不固定，可以在合同约定的时间和场所进行申购赎回的一种基金。开与封的不同：

1期限不同：封闭式存续期应在5年以上，我国大多为15年。开放式无期限。

2份额限制不同。封闭式是固定的，封期内未经法定程序认可不能增减；开放式不固定，份额会增加或减少。

3交易场所不同。封闭式份在交易所上市，投资者只能委托证公司在交易 所按市价买卖，交易在投资者之间完成。开放式基金份额不固定，交易在投资者与管理人之间完成。、4价格形成方式不同，封闭式交易 价格受二级市场供求关系的影响。需求旺盛，溢价交易。需求低迷折价交易。开放式以基金净值为基础，不受市场影响。

5激励约束机制与投资策略不同。与封闭式相比，开放式基金向基金管理人提供的更好的激励约束机制。开放式重视基金资产的流动性，一定程度上会给基金的长期经宫业绩带来不得影响。封闭式，管理人完全根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资，并可投资于流动性相对较弱的证券上，一定程度上有利于基金长期业绩 的提高。第五节起源与发展

作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。1868年英国海外及殖民地政府信托基金，其在许多方面为现代基金的产生奠定了基础，史学家视为证券投资基金的雏形。

20世纪1924年马萨诸塞投资信托基金世界第一只公司型开放式基金。1940年。，美国《 投资公司法》《投资顾问法》以法律形式明确基金的规范运作。全球基金业发展的特点与趋势：1美国占据主导地位，其它国家和地区发展迅猛。2开放式基金成为证券投资基金的主流产品3基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出4基金资产的资金来源发生了重大的变化 第六节我国基金业的发展概况 个阶段：20世纪80年代到1997年11月14《证券投资基金管理暂行办法》早期探索阶段、暂行办法》实施后到04年6，1《证券投资股金法》实施前的试点发展阶段、《证券投资基金法》实施以来的快速发展 阶段。早期探索阶段：1992年11月经中国人民银行总行批准正式设立的淄博乡镇企业投资基金是第一家较为规范的投资基金，于93年8 月在上证所最早挂牌上市。97 年以前设立的基金称之为老基金。

试点发展阶段：97年11。14《证券投资基金法》首次颁布规范证券投资基金运作的行政法规，为我国基金业的规范发展奠定了规制基础。由此，中国基金业的发展进入规范化的试点发展阶段。98年3。27封闭式——基金开元和基金金泰。2001年9 月第一只开放式——华安创新—基金业实现从封闭到开放的跨越。由此，开放取代封闭成为发展方向。

2002年8 封闭式基金54只。2002年8第一债券基金会南方宝元债，2003年3 第一只系列基金会招商安泰系列基金，2003年5月具有保本特色 的南方避险增值基金，2003年12月货币基金华安现金富利基金。

快速发展阶段：04年61开始实施的《证券投资基金法》为我国基金发展奠定 了重要的基础，标志着我国基金的发展进入了新的发展阶段。我国基金业发展的特点：

法体日益完善；品种日益丰富：基公业务走向多元化；对外开放不断提高：市场营销和服务创新日益活跃。；投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者。、基金业在金融体系中的地位与作用：

1为中小投资 者拓宽 了投资 渠道。2优化金融结构，促进经济增长。3有利于证券市场的稳定和健康发展4完善金融体系的社会保障体系。

第二章 证券投资基金的类型

910137175 第一节 证券投资基金的分类概述

一证券投资基金的分类

根据2004年71施行的《证券投资基金运作 管理办法》，首次将我国的基金，分为股票、债券、混合、货币等基本类型。

根据运作方式，封闭、开放。法律形式，契约、公司。投资对象，股票、债券、货币、混合基金等。股票基金以股票为主要投资对象。历史最悠久，广泛采用。基金资产60%投资于股票。债券基金80%，货币100%。投资比例不符合股票、债券基金规定的为混合基金。投资目标，成长型、收入型和平衡型。成长追求资本增值为基本目标，少虑当期收入，以具有良好增长潜力的股票为对象。收入追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，以大盘蓝筹、公司债、政府债等稳定收益证券为对象。平衡既流行资本增值又注重当期收入。成长型险大收高》平衡》收入险小收低

投资理念，主动弄与被动型（指数型）基金。主动力图超越基准组合表现的基金 ；被动试图复制指数的表现。

募集方式，公募与私募 公特征：面向社会公众公司发售和推广，募集对象不固定 ；投资金额要求低，适宜中小投资者参与；必须遵守基金法律和法规的约束，接受监管部门的。私募不能公开发售和宣传推广，金额要求高，资格和人数严格限制。美国不超过100人，资金来源和用途，在岸和离岸 在岸在本国募集并投资于本国证券市场的证券投资基金。离岸 一国的证券的投资基金组织在他国发售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的基金。

特殊类型基金

系列基金（伞型基金）9只；基金中的基金；保本基金（多只）；ETF和LOF ETF交易型开放式指数基金特点：结合封闭和开放的运作特点。可在交易 所二级市场买卖，又可你像开放式申购赎回。是一种在交易所上市交易的基金份额可变的一种开放式基金。申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时则是换国一揽子股票而不是现金。存在着一二级市场的套利。90 年多伦多证券交易所TSE推出了第一只。2004年底，上证50ETF。

上市开放式基金 LOF 是一种既可在场外申赎又可在交易所交易和基金份额申赎的开放基金。本土化的创新，只在深圳。ETF与LOF的区别：1申赎标的不同。E与者交换份额与股票，L申赎是份额与现金对价。2申赎场所不同。E通过所，L既可在代销点也可在所。3申赎限制不同。E只有大投资者才能参与E的一级申赎，而L没有特别要求。4投资策略不同。E完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；L则是普通开放式基金增加了交易所交易的交易方式，可是指数型，也可是主动管理型。5在二级市场的净值报价 E每15秒，L频率低，一天只一次或几次。第二节 股票基金

追求长期的资本增值为目标，适合长期投资。与房地产一样，股票基金是应对通货膨胀的最有效的手段。

股基类型：一只股票型基金也可被归为不同的类型。投资市场，国内国外与全球。规模，小盘，中盘，与大盘。小于5亿元，小盘股。超过20亿的，大盘股。市值较小，累计市值占市场总市值一下20%以下的公司为小盘股。市值排名靠前，累计市值占市场 误导市值50%以上的公司为大盘股。

按股票性质，价值开与成长型。价值型票通常指收益稳定、价值被低估、安全性高股票，市盈，市净较低。成长型，收快、未来潜力大，两市高。注意与基金的区别26。按基金投资风格，九种类型。按行业分类，行业股票基金。

股票基金投资风险，系统与非系统风险、管理运作风险。系统即市场风险，政策、经周、利率、购买力、汇率不可分散风险。非系统，个别特有的，企业信用，经营财务等。管理运作风险，由于基金经理对基金的主动操作行为而导致的风险。股票基金的分析

1反映基金的经荤业绩指标 净值增长率是最主要的分析指标，全面反映基金的经营成果。净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，按月计算。

2反映基金风险大小的指标 标准差、贝塔值、持股集中度、持股数量。

用贝塔值的大小衡量一只基金 面临的市场风险的大小，还反映基金净值对市场指数变动的敏感程度。

贝为1 与指数变化幅度相当，大于1活跃或激进，小于1 稳定或防御。持股集中度 持股数量越多，投资风险越分散，风险越低。反映基金组合特点的指标

平均市值、平均市盈率、平均市净率 反映基金运作成本的指标 费用率

反映基金 操作策略的指标周转率。周转率的倒数为基金持股的平均 时间。年 债券基金

债券基金与债券的不同：1债券基金的收益 不如债券 的利息固定。2债券基金没有确定的到期日3债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测4投资风险不同（单个债券随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降。债券基金的投资风险

利率（与市场利率成反方向变动）、信用（指发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。债券信用等级下降导致价格下跌）、提前赊回（市场利率下降时，持有附有提前赎回权债券的基金不仅不能获得高息收益，而且还会面监再投资的风险）、通货膨胀风险。债券基金的分析：

主要集中于对债券基金久期与债券信用等级的分析。久期的作用：指明一只债券贴现现金流的加权平均到期时间。用以反映利率的微小变动对债券价格的影响，是一个较好的债券利率风险稳衡量指标。久期越长，净值波动幅度越大，所承担的利率风险越高。衡量利率变动对债券基金净值的影响，用久期乘以利率变化即可。信用等级高的债券收益率低。第四节 货币市场 基金

具有风险低、流动性好的特点。是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具。不适合长期投资。货币市场工具指到期日不足一年的短期金融工具。货币市场基金不得投资于以下金融工具1股票；可转换债券；剩余期限超过397天的债券；信用等级在AAA级以下的企业债券；国内信用 评级机构评家的A—1级或相当于A-1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券；流通受限的证券。

货币市场基金分析： 货币市场基金份额净值固定在一元人民币，基金收益率通常用日每万份基金净收益率和最近7日年化收益率表示。最近7日年化收益率是以最近7个自然日日平均收益率折算的年收益率。这两个指标都是短期指标。公式：

风险分析：

指标有：投资组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券投资情况。第五节混合投资基金（了解）

风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。较适合较为保守的投资者。依据资产配置的不同将混合基金分为偏股型、偏债型、股债平衡型、灵活配置型。混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。

第六节 保本基金最大的特点是在其招募说明书中明确规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。为能够保证本金安全可实现最低回报，保本基金的投资目标是在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。保本基金本质上是一种混合基金。比较适合那些不能忍受投资亏损、比较稳健和保守的投资者。保本基金形式多样： 本金保证、收益保证、红利保证。一般本金保证比例为100%但也有低于100%或高于100%。

保本基金的投资风险：1保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才能获得本金保证或收益保证。保本期通常是3到5年。也有7到10年。保本基金的分析：主要包括保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人等。较长的保本期使基金经理有较大的操作灵活性，即在相同的保本比例下经理人可适当提高风险性资产的投资比例。其他条件相同下，保本比例较低的基金投资于风险性资产的比例较高。第七节 交易型开放式指数基金 重点 ETF特点：（定义在28）1被动操作的指数基金 是以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的股票种类和比例，采取完全复制或抽样复制进行被动投资。独特的实物申购赎回机制 指投资者向基金管理公司申购ETF，需要使这只ETF基金指定的一揽子股票来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一揽子股票；要变现，需要再卖出这些股票。最小申购、赎回份额 的规定，只有大投资者才能参与ETF的一级市场实物申赎。3实行一级市场与二级市场并存的交易制度 一级市场 上大者在交易时间内可随时票换份、份换票交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。在二级市场上ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近。不可能相等。由一二级市场的差价所引致的套利属于一种派生需求。ETF的套利交易 二级市场交易价格低于其份额净值，即发生折价交易，ETF担风险：受供求关系影响，二级市场价格常常会高于可低于基金份额净值，抽样复制、现金留存、基金分红及基金费用等都会导致跟踪误差。

用于分析ETF运作效率指标主要有折（溢）价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差等。

第八节 QDII基金

不得有下列行为：购买不动产、房地产抵押按揭、贵重金属或代表贵重金属的凭证、实物商品。除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。不得超过基金、集合计划资产净值的10%。利用融资购买证券，但资金融衍生品除外。参与未持有基础资产的卖空交易。从事证券承销业务，其他行为。

第三章 基金的募集、交易与登记

募集是起点，交易提供流动性，注登确保募集与交易的安全性。运作方式不同，差异较大。第一节 封闭式基金的募集与交易

程序：申请、核准、发售、备案、公告；申请募集应提交文件：募集申请报告、合同草案、托管协议草案、招募说明书草案。募集申请的核准：6个月内。封基份额的发售：6 个月内进行发售，募集期限为3 个月，管人应在份额发售有3 日前公布招募说明书、基合、及其他文件。1元加0。01元发售费用的方式加以确定。封基募集期间募集的资金存入专门账户，不得动用。封基合同生效条件：份额总额达到核准规模的80%以上，并且基金份额持有人人数达到200人以上。募集期限届满后10日内验资。募集失败，管人承担责任：1以固有资产承担因募集行为而产生的债务和费用；2届满后30日内返还投资者的款项，加计银行同期利息。封基上市交易条件：1份额总额达到核准规模的80%以上；2 合同期限为5年以上；3募集金额不低于2亿元；4份额持有人不少于1000人；5其他条件 交易规则：9：30-11：30 13：00-15：00 价优时优 最小申报价变动单位0。001元 数量为100份，单笔最大100万份，10%板（上市首日除外）同A股一样T+1交割、交收。采用电脑集合竞价和连续竟价两 种方式。交易费用：佣金不高于成效金额的0。3%，不足5 元按5 元收。上证按成交面值的0。05%收登记过户费。深沪不收印花税。基金指数：派许指数计算公式，以基金总份额为权数。上证基指以2000。5。8为基日，基金市价总值为基值，1000点，2000。6。9起正式发布。深基指以2000。6。30为基日，1000点，2000。7。3起发。折溢价率：二级市价高于基金份额净值时，为溢价交易；二级低于份净时为折价交易。折价率较高时未必是购买的好时机。

第二节 开基的募集与认购

程序：申请、核准、发售、备案、公告；募集申请的核准：6个月内；开基份额的发售：6 个月内进行发售，募集期限不得超过3 个月；管人应在份额发售有3 日前公布招募说明书、基合、及其他文件；开基合同生效条件：份额总额不少于2亿份，金额不少于2亿元；持有人数不少于200人。募集失败，管人承担责任：1以固有资产承担因募集行为而产生的债务和费用；2届满后30日内返还投资者的已款项，加计银行同期利息。认购步骤：开户、认购、确认。开基认购上前后端收费。费率：开基认购费率不超过认购金额的5%。我国的股基认购费率多在1%-1。5%债基通常在1%以下，货基为0。开基最低认购金额为1000元。开基申购赎回原则：未知价交易原则和金额申购、份额赎回原则（股债基）。货基：确定价原则和金额申购、份额赎回原则。申赎的费率：开基申购费率不超申购金额的5%。赎回费率不超过赎回金额的5%，赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%，并应当记入基金财产。货基从基金财产中计提比例不高于0。25%的销售服务费。申赎款项的支付：管人应当自受理基金投资者有效赎回申请之日起7个工作日内支付赎回款项。QD在T+10日（含该日）内支付。开基申购赎回的登记：登记机构在T+1日为投资者办理增加权益的登记手续；投资者于T+2日起有权赎回该部分基金的份额。开基巨额赎回的认定与处理方式：单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10%时。处理方式：接受全额或部分延期赎回。部分延期赎回的，管人可以在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额10%的前提下，对其余赎回申请延期办理。当发生巨额及部分延期赎回时，管人应立即向会报。并在3个工作日内在至少一种指定的信披媒体上公告，处理办法。基金连续2 个开放日发生巨额赎回时，管人认为有必要，可暂停赎回申请。已接受赎回申请可以延期支付，但不得超过20个工作日。转入下一开放日的赎回申请不享有赎回优先权。

第四节 开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结

开放式基金份额的转换：同一管理人的的基金。开放式基金的非交易过户：包括继承、司法强制执行等。接受主体要是个人投资者或机构投资者。持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续。

第五节 交易型开放式指数基金（ETF）的募集与交易

ETF的认购场内和场外。场内指者通过管人指定的基金发售代理机构，使用所的网络进行认购。场外指者通过管人或其指定的发售代理机构进行的认购。ETF建仓期不超过3 个月。ETF交易规则：1上市首是的开盘参考价为前一工作日的基份净；2涨跌幅10%，首日实行。3买入申报为100份，不足的可以卖出4申报价最小变动单位0。001元。ETF份额的申购和赎回：基金自合同生效日后不超过3个月的时间起开始腧赎回。交易时间：930—1130 1300。1500。申赎最少单位50万或100万份。申购赎回的原则：申购对价和赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。场外申赎时，申购对价赎回对价为现金。第六节 LOF的募集与交易 场外和场内募集。场外募集：基金份额注册登记在中国结算公司的开放式基金注册登记系统内；场内登记在中国结算公司的证券登结算系统。封闭期与开放期：合同生效后进入封闭期，封闭期不超3 个月。封期内不受理赎回。LOF在所的交易规则与封闭式基金基本相同，具体内容如下：1买入LOF申报数量应当为100份或，申报价格最小变动单位为0。001元。2深圳所对涨跌限10%，首日执行。3者在T日卖出基金份额后的T+1日即可到账（可做回转交易），赎回的资金至少在T+2日到账。LOF金额申购、份额赎回原则。LOF份额跨系统转托管只限于在深圳证券账户和以其为基础注册的深圳开放式基金账户之间进行。第七节 开放式基金份额的登记 开基的登记业务可由管人办理，也可委托会认定的其他机构办理。代办登记业务的机构可以接受管人的委托：开办以下业务：1建立并管理者户2负份登记3确认交易4代理发放红利。5建立并保管基金投资者名册6合同或者登记代理协议规定的其他职责。

第四章 基金管理人

管人是组织者和管理者，起核心的作用。第一节 市场准入

管理公司注册资本不1亿元，主要股东（出资客占注册酱的比例最高且不低于25%的股东），具备下列条件：从事证经、咨询、信托资管或者其它资管2注资不3亿元3较好业绩；4 3 个以上完整会计；5近3 年没有。6 7 8 管理人的职责：（只能由依法设立的基金管理公司担任）：1募集、发售、申购、赎回和登记事宜。2备案手续3资产分别管理记账，证投。4收益分配方案。5会计核算编制报告。6编制中期和报告7计算并公告净值申赎价格。8办理与基金财产有关的信披。9召集持有人大会。10保存业务活动记录11以管人的名义代者行使诉讼权利 12其他规定。基金管理公司的主要业务：1证券投资基金业务2受托资产管理业务投资服务4社保基金管理及企业年金业务5QD业务（申请QD业务资格：1净资产不2亿元，证券投资管理2年以上最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人币或等值的外汇资产。2具有5年以上境外证市投资管经和专业资质的中级以上管员不1 名，具有3 年以上境外证市不少于3 人，治理结构和制度完善。；4近3 年没有重大处罚，5其他条件）。管理公司业务特点：1一般不进行负债经营，比其他金融机构要低的多。2 收入主要来自管理费3投资管理能力是核心竞争力，知识密集型。4管理公司的业务对时间与准确性的要求很高。

第二节 基金管理公司机构设

一专业委员会（投资决策会、风险控制会）二投资管理部门（投资部、研究部、交易部）三风险管理部门（监察稽核部、风险管理部）四市场营销部（市场部、机构理财部）基金运营部门、后台支持部（行政管理部、信息技术部、财务部）第三节 基金投资运作管理

是核心业务。投资部门具体负责基金的投资管理业务。我国基金管理公司的一般投资程序：1公司研究发展部提出研究报告2投资决策委决定基金总体投资计划3基金部制定投资组合的具体方案4风险委提出风险建议。

投资研究内容：宏观与策略研究；行业研究；个股研究。投资交易：交易是实现基金经理投资指令的最后环节。基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行交易。投资指令应经风险控制部门审核，确认其合法、合规与完整后方可执行。每个投资管理人员鳘接受合规培训的时间不得少于20个小时，披露基金经理变更情况自公司做出决定之日起2 日内对外公告。公司不得聘用从其他公司离任未满3个月的基金经理从事投资、研究、交易等相关业务。基金经理管理基金未满一年，公司不得变更基金经理。基金从业人员可以购买开放式基金，持有的开放式基金期限不得少于6个月。基金管理公司应当在基金合同生效公告、上市交易公告书、及相关 基金半年报和年报中披露本公司基金从业人员持有基金份额的问题及所占比例。

第四节 基金管理公司治理结构与内部控制

我国基金管理公司均为有限责任公司。基金管理公司建立组织机构健全、职责划分清晰、制衡监督有效、激励约束合理的治理结构。份额持有人利益优先原则。独立董事制度：应建立。独立董事不少于3人，且不得少于董事会人数的1/3。董事会审议下列事项应当经过2/3以上的独立董事通过：1公司及基金投资运作中重大关联交易，2聘请或者更换会计师事务所3半年报和年报4其他事项。督察长制度：由总经理提名，董事会聘任，经全体独立董事同意。薪酬由董事会决定。内部控制指公司为防范和化解风险，通达建立组织机制、运用管理方法、实施操作程序与控制措施而形成的系统。包括（内部控制机制）和（内部控制制度）两个方面。内控四个层次：1员工自律2部门各级主管检查监督3公司总经理及其领导的监察部对各部门和各项业务的监督控制4董事会领导下的审计委员会和督察长检查。。；公司内部控制制定由内部控制大纲、基本管理制度、部门业务规章、业务操作手册四部分组成。内部控制的总体目标：1证公司营运严格守法等2防范和化解风险，提高经营管理效益3确保基金，公司财务和其他信息真实、完整、准确、及时。基金管理公司内部控制原则：健全性、有效性、独立性、相互制约、成本效益原则。制定内部控制制度应遵循以下原则；合法、合规性原则；全面性原则；审慎性原则；适时性原则（前瞻性原则，及时修改或完美。）。基金交易业务 控制主要内容：交易实行集中交易制度，将投资者管理职能和交易执行职能相隔离，基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行交易。建立科学的交易绩效评价体系。等等等等。

第五章 基金托管人 第一节 基金托管人概述

基金托管业务或者托管人承担的职责主要包括：资产保管、资金清算、资产核算、投资运作监督等。托管费收入与托管规模成正比。基金托管人资格由商业银行担任，经证监会和银监会核准。1净资产和资本充足率符合有关规定。2设有专门的基金托管部门3取得基金从业的专职人员达到法定人数4有安全保管基金财产的条件5有安全高效的清算、交割系统、6营业场所等7内核制度和风险制度8其他条件。《证券投资基金托管资格管理办法》详细规定：最近3 个会计制度和年末净资产均不低于20亿元；执业人数不少于5 人，并具有基金从业资格；有安全保管基金财产的条件。第三节 基金财产保管 基金财产保管的基本要求：：1保证基金资产的安全（托管人的首要职责：保证基金资产的安全，独立、完整、安全地保管基金的全部资产。）2贪污处分基金财产（没有单独处分基金财产的权利）3严守基金商业秘密4对基金财产的损失承担赔偿责任（承担连带赔偿责任）。基金托管人负责开立并管理基金资产账户。基金资产账户主要包括银行存款账户、结算备付金账户和证券账户3 类。基金银行存款账户指以基金名义在银行开立的用于基金名下资金往来的结算账户。结算备付金账户：是以托管人名义 在中国结算公司上海分公或深圳分公分别开立的。基金的证券账户包括：交易所证券账户和全国银行间市场债券托管账户。所的账户以托管人和基金联名的方式在中国结算公司开立，用于登记存管基金持有的在交易所交易的证券。包括沪深2个。银行间的以基金名义在中央国债登记有限公司开立的乙类债券托管账户。基金财产保管的内容：1保管基金印章2基金资产账户管理3重要文件保管4核对基金资产

第四节 基金资金清算

根据交易场所的不同分为交易所交易资金清算、全国银行间市场交易资金清算、和场外资金清算3 个部分。场外资金清算指基金在所和间市场之外所消防 的资金清算包括申购、增发新股、支付基金相关费用及开放式基金的申购与赎回等的资金的清算。第五节 基金会计复核

对于国内基金的会计核算，管人和托管人分别独立进行账簿设置、账套管理、账务处理及基金净值计算。托管人按规定对管人的会计核算进行复核，管人负责将复核后的会计信息对外披露。

第六节 基金投资运作监督 托管人对管人监督的主要内容：1对基金投资范围、投资对象的监督；2对基金投资比例的监督；3对基金投资禁止行为的监督；4对参与银行间同业拆借市场交易监督；5对基金管理人选择存款银行的监督。监督与处理方式：1电话提示2书面警示3书面报告4定期报告（编制持仓统计表每日 ；基金运作监督周报）

第七节 基金托管人内部控制

内部控制目标：保证运作规范；防范化解风险；维护持有人权益；保障托管业务安全有效稳健。内部控制原则：合法性；完整；及时；审慎；有效；独立性原则。内部控制的基本要素：环境控制；风险评估；控制活动；信息沟通。内部监控

第六章基金的市场营销

包括目标市场和客户的确定、营销环境的分析、营销组合的设计、营销过程的管理4 方。销售可由基公的市场部门承，也可委托基金代销机构办理。第一节基金营销概述

基金市场营销的含义是基金销售机构从市场和客户需要出发所进行的基金产品设计、销售、售后服务等一系列的活动。

营销特征：服务性、专业、持续、适用性。营销的内容：1目标市场与客户的确定（分析投资人）2营销环境的分析（各种内外部因素的统一称）3营销组合的设计（四大要素：产品、费率、渠道、促销）4营销过程的管理 第二节基金产品设计与定价 基金产品线的布置

基金产品线指一家基金管理公司所拥有的不同基金产品及其组合。产品长度，拥有基金产品的总数；产品线的宽度，基金产品的大类；产品线的深度，产品大类中的子类基金。产品线类型有：水平式、垂直式、综合式。

定价管理：定价考虑的四个因素：1产品类型（股混债货递减）2市场环境3客户特征4渠道特征（直销和代销的不同）

第三节基金销售渠道、促销手段与客户服务

国际上开基销售主要直销和代销。代销通过银行、证券公司、保险公司、财务顾问公司等机构。6个渠道：银行（欧洲大陆绝对份额）、保险公司、独立理财顾问、直销、网上交易和基金超市、机构销售（美国是最多元化的道，但仍重依投资顾问渠道包括证券交易商、获准银行和保险公司）。

我国基金销售渠道的现状：6个方面（开基形成银代、证代、基公直）商行、证公、咨询和专业销售公司、基公直销中心、网上交易、利用交易所平台系统。

基金的促销手段：人员促销、广告促销、营业推广、公共关系。营业推广包括网点宣传、激励手段、者交流、费率优惠、其他手段。

基金的客户服务：7种方式。电话服务中心，邮寄服务，传真短信，一对一专人服务，互联网的应用，媒体和宣传手册的应用，讲座推介会。第四节销售机构的准入条件与职责

销售机构准入条件：商业银行，证公、咨询机构、专业基销及其他机构可以向监会申请代销业务资格。商业银行条件：3年。人数1/2具备2年以上基金业务或者5以上证券金融业务工经。最近2年没有挪用客户资产等行为。投资咨询机构：注册资本不低于2000万，且须为实缴资本资本，高管取得基金从业资格，熟悉代销业务，具备2年或5年同上。持续从事证券投资咨询业务3 个以上完整会计。最近3 年没有代理投资人从事证券买卖的行为。专业基金销售机构申请基金代销业务资格：主要出资人是设立的持续经营3 个以上完整会计的法人，注册资本不低于3000万元。最近3 年没有因违法受到行政处罚。从业售人员不少于30 人，且不低于员工人数的1/2。

基金销售机构的职责规范：管理人、代销机构应当建立健全档案管理制度保存期不少于15年。

第五节基金销售行为规范

宣传材料推介材料的禁止规定：虚假记载、误陈和重遗。预测基金业绩，承诺收益或承担损失，诋毁，夸大或片面宣传。登载推荐性文字，首只，净值归一等字样

基金宣传推价材料报送基金管理公司或基金代销机构主要办公场所所在地证监局。应当在分发或公布基金宣传材料之日起5 个工作日内递交材料。

销售费用的规范：认购费申购费在发售或申购时收取，也可在赎回时扣除，介费率不得超过认购和申购金额的5%，赎回费率不得超过基金份额赎回金额 的5%；赎回费在扣除手续费后余额不得低于赎回费总额的25%，并应归入基金财产。

证券投资基金销售适用性：07年10月《证券投资基金销售适用性指导意见》围绕投资人需要，从审慎调查、产品风险评价、基金投资人风险承受能力调查和评价等方面对销售机构等行为进行规范。审调管人和代销机构相互审调。基金应通过自身或第三方对风险评价，低风险等级、中、高。投资人风险：应建立基金投资人调查制度，投资人分为保守，稳健，积极。第六节证券投资基金销售业务信息管理 2007年3 月褥《证投资基金销售业务信息管理平台管理规定》。首次对销售业务的信息管理进行了规范。基金销售业务信息管理平台主要包括前台业务系统、后台业务系统、及应用系统的支持系统。系统数据应当逐月备份并异地妥善存放，系统运行数据中涉及基金投资信息和交易记录的备份应当在不可修改的介质上保存15年。

第七节基金销售机构的内部控制 履行健全性，有效性独立性审慎改原则。

第七章基金的估值、费用与会计核算 第一节基金资产估值

概念通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。（GNNP公认会计准则）。资产净值=基金资产-基金负债 份额净值=基金资产净值/基金总份额 基金份额净值是投资者申购基金份额、赎回的基础，也是评价基金投资业绩的基金指标之一。

估值频率：开基每个交易日估值，并于次日公告份额净值。封基每周披露一次，但每个交易日也进行估值。投资基金自2007。7。1执行新的《企业会计准则》。资产估值的责任人：是基金管理人，但托管人对基金管理人的估值结果负有复核的责任。为提高估值的合理性和可靠性行业还成立了基金估值工作小组。

估值的基本原则：1活跃市场的品种。估值日有市价，按市价。无市价，最近交易日无重大变化的，公允价值。估日无市价，且发生重大变化的参考类似投资品种的现行市价及变化因素调整最近交易市价，确定公值。2 不存在活跃市场的品种。采用市场普遍认同且被以信市场验证的具有可靠性的估值技术确定公值。具体投资品种的估值方法：1交易所上市 通常所上市的品种以其估值日在所挂牌的市价（收盘价）估，债券按估值日收盘净价估值。不活跃的采用估值技术确定公值。大宗交易方式转让的资支券采用估值技术定公允价值，估技术难以计量的按成本进行后续计量。2交易所发行未上市的品种：首次发行未上市的票债权证采用估值技术确定公值，难以可靠的按成本计量。送、配、转增、公开发新等的按所上市的同一股票的市价估值。首次公开发行有明确锁定期的票，同一票在所上市后，按所上市的同一票的市价估值。非公开发行有明确锁定期的票估：估值日，初始取得成本高于所上市的同一票的市价的，用所上市的票的市价作为估日该票的价值。估日非公开发行低于的按公式定。3所停止交易等非流通品种的估值 持票享有配股权，从配权除权日起到配股确认日止，收盘价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等或低于配股价的，估值为0。

计价错误的处理：份额净值错误达到或超过基金资产净值的0。25%时公司应及时向监管机构报告，达到0。5%公司应公告并报监管机构备案。

暂停估值的情形：1所遇法定节假日或其它原因暂停的。2不可抗力或其它，3占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变的，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟的估值4管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。5会或基金合同认定的其它情形的。

QD：管理人是会计核算和资产估值的责任主体，托管人仍负有复核责任。每周计算并披露一次，如投资衍生品应当在每个工作日计算并披露。份额净值应在估值日后2 个工作日内披露。应以人民币或美元等外汇单独或同时计算并披露。第二节基金费用

两 大类：1基金销售过程中发生的由投资者承担的费用，申赎及基转换费。2基金管理过程中发生的费用，基金管理费、托管费、信披费。对于不收申赎费的基金可按不高于0。25% 的比例从基金资产中提一定的费用。用于基金的销售和对持有人的服务。从基金资产中列支的费用：管、托、销售服务费、合同生效后的信披费、生效后的会计师费和律师费、份额持有人大会费用、基金的证券交易费、其它。费用计提标准及计提方式：管理费与规模成反比，与风险成正比。证券衍生工具基金管理费率最高。认股权证基金的管理费率1。5-2。5，股基1-1。5债基0。5-1。5货基0。25-1。目前，我国股基大部分按1。5计提基金管费，债基一般低于按1%，货基管理费为0。33。基金规模越大托费越低。基金托费在国际上为0。2%我国封闭式基金按0。25的比例提，开基据基合同通常低于0。25%股基的托费要高于债和货基的托费。基金销售的服务费只有货基和一些债基收取，大约为0。25%。目前我国的基金管、托、及销售服务费是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。基金费用如果影响基金份额净值小数点后第5位的即发生的费用大于基金净值十万分之一，应采用预提或待摊的方法计入基金损益。不列入基金费用的项目：管和托因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。管和托处理与基金运作无关的事项发生的费用。合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计费、律师费和信披费。第三节基金会计核算

基金会计1。1到12。31，人民币为记账本位币，人民币元为记账单位。基金会计核算的特点：会计主体是证券投资基金（基金会计则以证券投资基金为会计核算主体。基金会计的责任主体是基公和基托，前者承担主要会计责任。会计分期细化到日。（我国基金会计核算均已细化到日）。基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产和金融负债。基金会计核算对象包括：资产类、负债类、资产负债共同类、所有者权益类、损益类的核算。证券投资主要投资于政策允许的有价证券和衍生金融工具，包括股票、债券、资产支持证券、权证、远期投资等有价证券和衍生金融工具的买卖及回购交易等。基金会计报告包括资产负债表、利润表及净值变动表等报表。第四节基金财务会计报告分析

基金财务会计报表包括资产负债表、利润表和净值变动表等。基金会计报表附注包括重要会计政策和会计估计、会计政策和会计估计变更及差错更正的说明、报表重要项目的说明和关联方关联交易等内容。基金财务会计报告分析目的：评价基金过去的经营业绩及投资管理能力：通过分析基金现时资产配置及投资组合状况来了解基金的投资状况；预测基金未来的发展趋势，为基金投资者投资决策提供依据。财务会计报表的分析包括：1基金持仓结构分析（在进行持仓分析时，票投资占基金资产净值的比例如发生少量变动，并不意味着基金经理一定进行了增仓或减仓的操作，因为市场的波动也可能引起计算结果的变动）2基金盈利能力和分红能力分析3基金收入情况分析4基金费用情况分析5基金份额变动分析（基金持有人中个人投资者较多则基金规模相对会稳定，反之，不稳。如基金中机构投资者较多，表明机构比较认可。6基金投资风格分析（持仓集中度分析；基金持仓股本规模分析；基金持仓成长性分析）

第八章 基金利润分配与税收

基金经营活动所产生的利润是基金利润分配的基础，利润分配是投资者取得投资收益的基本方式。利息收入、投资收益及其他收入是基金的主要利润来源。基金税收涉及 基金作为一个营业主体的税收、基管和托作为基金营业主体的税收及投资者买卖基金涉及的税收3 个方面。

第一节基金利润 基金利润来源：基金资产估值引起的资产变动作为公允价值变动损益记入当期损益。利息收入；投资收益；其他收入（手续返还ETF替代损益）；公允价值变动损益；基金的费用。与基金利润有关的几个财务指标：本期利润（基金在一定时期内全部损益的总和，包括记入当期损益的公允价值变动损益）；本期已实现收益（本期利息收入、投资收益、其它收入[（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的总和是将本期利润扣除本期公允价值变动损益后的余额]；期末可供分配利润；未分配利润。第二节 基金利润分配

进行利润分配会导致基金份额净值的下降。封基的利润分配每年不得少于一次，利润分配比例不得低于基金已实现利润的90%。应当先弥补上一的亏损，然后再分红。应采用现金的方式。开基按规定需在合同中约定每年基金利润分配的最多次数和基金利润分配的最低比例。开基：现金分红和分红再投资转换为基金份额。货币市场基金：每天按照面值进行报价，或在合同中将收益分配方式约定为红利再投资，并应当每日进行收益分配。当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益，当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配收益。货基：周五分时，将同时分配六和日的利润；一到四，仅对当日的利润进行分配。周五申购或转换的份额不享有周五六的利润，五赎或转换的享有五六日的利润。

第三节 基金税收

营业税买卖票和债的差价收入，免营业税。以发行基金方式募集资金不属于营业税的征收范围。印花税按1%。税率征买入交易不再征收。所得税对证券投资基金买卖的差价、股息、红利、债券的利息收入及其他收入暂不征收企业所得税。对基金取得的股利、债利息收入、储蓄利息20%收个人所得税。管人和托人的税收：从事基金管理活动取得的收入，依照税法，征收营业税。征收企业所得税。机构投资者买卖基金的税收：金融机构（银行与非银）的买卖差价征收营业税，非金融机构不征收营业税。印花税企业投资者暂免征收印花税。所得税：企业投资者差价应征收企业所得税。从基金分配中获得的收入暂不征收企业所得税。个人投资者：印花税：暂免征收。所得税：差价收入，暂不征收个人所得税。个人投资者从基金分配中获得的股利收入、企业债券的利息收、储蓄利息收入20%个人所得税。基金向个人投资者分配股息、红利、利息时不再缴个税。

第九章 基金的信息披露

真实准确完整及时是基石。信披制度的四个层次：国家法律、部门规章、规范性文件、自律规则。信披包括：募集信息披、运作信息披、和临时信披。管和托都是主要义务人。第一节 基金信息披露概述

信息披露指基金市场相关当事人在基金募集、上市交易、投资运作等一系列的环节中，依照法律法规规定向社会公众进行信息披露。基金信息披露的作用：1投资者的价值判断2防止利益冲突与利益输送3提高证券市场的效率4有效防止信息滥用。资本市场的基础是信息披露。通过强制性信息披露，能迫使信息得以公司，从而消除逆向选择和道德风险带来的低效无序状况，提高证券市场的有效性。基金信披的原则：实质性原则（真实性、准确性、完整性、及时性、公平披露原则）；形式性原则（规范性原则、易解性原则、易得性原则）。基金信披的禁止性行为：1虚假记载、误导陈或重大遗（虚假：将不存在的事实在披露文件中予以记载；误导投资者对基金投资行为发生错误判断并产生重大影响的陈述；重大遗漏：还在应披而未披的，属于违法犯罪的行为。）2对证券投资业绩进行预测3违规承诺收益或者承担损失。4诋毁其他管人、托人或者基销售机构。基金信息披露的分类：基金募集信息披露（分为首次募集信息披和存续期募集信息披。基金份额发售前，管人需要编制并披露招募说明书、基金合同、托管协议、基金份额发售公告。开基在合同生效后6 个月内披露一次更新的招募说明书）2 基金运作信息的披露（文件包括：上市交易公告书、资产净值和份额净值公告、、半年、季报。年半季统称为基金定期报告）3基金临时信息披露（基金存续期间，重大事件或市场流传的误导性的信息，）XBRL在信披中的意义：规范化、透明化、电子化，提高信息在编报、传送和使用的效率和质量。我国基金在2008年启动了该项工作，至今实现了季度报和净值报等定期报的报送工作。第二节 我国基金信息披露制度体系

我国信披制度体系分为国法、部门规章、规范性文件、自律性规则国个层次。国法《证券投资基金法》部门《信披管办》规范文件《信披内容与格式准则》〈信披编报规则〉〈XBRL标引规范〉自律性规则〈〈上证〉深证的上市规则〉 第三节 基金主要当事人的信息披露义务

管人的信披义务：涉及基金募集、上市交易、投资运作、净值披露等各个环节。基金份额发售的3 日前将募集说明书、基金合同摘要登载在指定报和管人的网站上。合同生效的次日，同上刊登。开基在生效后每6个月结束之日起45日内，将更新的招募说明书登在管人网站上。至少每周公告一次封基的资产净值和份额净值。开基在开始办理申和赎前，至少每周公司一次上同。放开申赎后，每个开放日的次日披基的份净和份累净。如遇半年末和年末还应披露半和最后一个市场交易日的基金资产净值、份净、分累净。年结束90日内，在指刊上披年报的摘要，管人站上披全文。上半年结束后60日内在指刊上披半年报摘要，管人站的报全文。季度结束后15日内在指刊和管站上报季报全文。发生对持有人权益或基金价格产生重大影响的事件时，应在2日内编制并披露临时报。管人召开份额持有人大会的至少30天公司大会的召开时间、会议形式审议事项议事日程表决方式等，召开后应将决定事项报监会核准或备案。

托人的信息披露义务：涉及资产保管、代理清算交割、会计核算、净值复核、投资运作监督等环节。对管人编制的资产净值、份额净值、申购赎回价格、定期报、定期更新的招募说明书等公司的信息进行复核、审查。托人召集持人大会的，提前30日公告。份额持有人信息披露义务：当代表基金份额10%以上的持有人就同一事项要求召开会的，而管和托都不召开的，代表份额10%以上的持有人有权自行召集，提前30日公告。第四节 基金募集信息披露

合同、招募说明书和托管协议是募集期间的三大信息披露文件。基金合同特别约定的事项：包括各当事人的权利义务、持有人大会、合同终止等方面的信息。招募说明书包含的重要信息：1基金动作方式2从基金资产中列支的费用的种类3份额的发售、交易、申购、赎回的约定4投资目标、投资范围、投资策略、业绩比较基准、风险收益特征、投资限制5资产净值的计算方法和公告方式6基金风险提示7招募说明书摘要。第五节 基金运作信息披露

包括净值公告、季度报告、半报、年报、上市交易公告书。

基金报告一般应披露以下财务指标：本期已实现收益、本期利润、加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率、本期基金份额净值增长率、期末可供分配利润、期末可供分配基金份额利润、期末资产净值、期末基金份额净值、基金份额累计净值增长率。年报中的投资组合应披露：期末基金资产组合、期末按行业分类的股票投资组合、期末按市值占基金资产净值比例在小排序的所有股票明细、报告期内股票投资组合的重大变动、期开按券种分类的债券投资组合、期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前5 名的债券明细、投资组合报告附注。基金股票投资组合重大变动的披露内容包括：报告期内累计买入、累计卖出价值超出期初基金资产净值2%（期内合同生效的基金，采用期末资产净值的2%）的股票明细；对累计买入累计卖出价值前20名的股票价值低于2%的应披露至少前20名的股票明细；整个报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额。上市交易公司书披露事项：概况、募集情况与上市交易安排、持有人户数、持有人结构及前10名持有人、主要当事人介绍、基金合同摘要、财务状况、投资组合报告、重大事件揭示等。

第六节 基金临时报告披露 披露义务人应当在重大事件发生之日起2日内编制并披露临时报告书

第七节 QD定期报告中的特殊披露要求：1境外投资顾问和境外资产托管人信息2境外证券信息3外币交易及外币折算相关的信息。

第十章 基金监管 第一节 概述

监管是指监管部门用法律的、经济的及必要的行政手段，对基金市场参与者行为进行监督和管理。监管目标：（是一切基金监管活动的出发点）1保护投资者利益2保证市场的公平、效率和透明3降低系统风险4 推动基金业的规范发展。原则：1依法监管原则2三公原则3监管与自律并重原则4监管的连续性和有效性原则5审慎监管原则（针对公司清偿能力的监管）

第二节 基金监管机构和自律组织

证监会是监管主体。协会是自律组织，对基金业行业自律管理；交易所负责组织和监督基金的上市交易，并对上市交易基金的信息披露进行监督。证监会对基金市场的监管：设有基金监管部具体承担基金监管职责。基金监管部的主要职能：涉及行业的重大政策研究，行业的监管规则，行政许可项目审核，全面负责对管公托行及代销的监管，行业高管的任职资格审核，指导，组织和协调地方局、所等对基金的日常监管和指导监督基金同业协会的活动，对日常监管中的重大问题进行处置。采用市场准入监管和日常持续监管两种方式，日常有现场检查和非现场检中国证监会各地方监管局对基金的监管：负责对经营所在地在本辖区的基金管理公司进行日常监管，同时负责对辖区内异地基金管理公司 的分支机构及基金代销机构进行日常监管。证券业协会的自律管理：具有独立法人地位的，由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。2007年协会设立了基金公司会员部，负责管公和托管行特别会员的联络与业务交流工作，并协助基金业委员会工作。基金业委员会的职责与作用 ：（会内设的由专业人士组成的议事机构）负责调收映业内意见和建议。研证政策和法案，草拟或审议基金业务有关规则、执业标准、工作指引和自律公约，协助开展业内教育培训、国际交流与合作。基金公司会员部的职责：都是对基金公司的。协助基金业委员会工作；组织推动公司会员诚信建设，维护公司会员合法利益，基金业务数据统计分析；影子定价和权证估值；受理公司会员的投诉，调解纠纷；组公司开展投资教育工作。交易所作为自律管理的法人，依法对基金上市及相关信息披露等活动进行管理，对基金在所的投资交易实行监控。包括对基金上市交易的管理和对基金投资行为进行监控（投资者买卖基金交易行为的合法、合规性更生监控；证券投资基金在市场的投资行为进行监）第三节 基金服务机构的监管

对基金公司的监管：市场准入和日常持续监管。市场准入监会采用审查的方式：征求相关机构和部门关于股东条件等方面的意见；采取专家评审、调查核实等方式对申请材料的内容进行审查；自受理之日起5 个月内现场检查基金管理公司设立准备情况。申请境内机构投资者资格审批：净资产、基金管理年限与管理规模、具有境外投资管理经验人员数量、公司治理与内部控制等方面符合《QD境外投资管理试行办法》。管理公司重大事项变更审核：变更经营范围；变更股东、注册资本或股东出资比例；变更名称、住所；修改章程。管公日常监管：主要对象是管公的治理情况和内部控制情况。内部控制监管是日常监管的重点。内容包括（机制合理、健全；内控健全有效猖相互制约和成本效益；环境担风险评估活动信息沟通和内部监控等基本要素是否达到要求。2007年之后，按照不低于管理费收入10%计提担风险准备金，金达到基金资产净值的1%时不再提取。金主要用于违法违规、违反基金合同、技术故障、操作失误等。日常监管采用现场和非现场检查。非现审阅材料。基金托管银行的监管：市场准入和日常持续监。管托管人资格由证监会和银监会核准。我国目前有14家北京银行和深发展。日常监管主要包括基金托管职责的发生情况和基金托管部门内部控制情况。基金销售和注册登记机构的监管：封闭基金在所的交易系统内竞价交易，其登记业务同上市公司的股票一样，由中证登办理。开基可由基管或认定的其它机构办理，目前为基管和中证登。检查内容包括：内部控制机制是否体现健全、有效、独立、审慎；控制环境、风评、授权机制、内监、危入等达要求，销售决策、业务执行流程会计系统、信技、监察等环节是否按《内控指导意见》。第四节 基金运作监管

募集申请审核是基金运作的首要业务环节。分为注册制和核准制。我国核准制，对基金募集申请进行实质性审查。募集申请核准的主要程序和内容：对募集申请材料进行齐备性、合规性审查，专家评审会对基金募集申请进行评审；作出核准或不的决定；办理基金备案。基金销售活动的监管：宣传推介材料的监管，销售机构在分发或公布材料之日起5个工作日内向主要办公场所所在地的局报送相关材料。销售监管的方式：1督察长监督、检查基金销售活动（基金募集行为结束之日起10日内编制专项报告。在监察稽核季度报告中做专项说明，报监会。）2对销售适用性原则应用情况进行检查与指导；3宣传推介材料的报备监管（对在6 个月内连续2两次警函仍未改正的销机，在分发或公布宣传材料前，应事先报送证会，报送之日起10 日后可使用。基金信息披露制度：是基金市场管理制度的基石。监管的主要部门：会及各地局和所。所主要负责监管上市基金的信息披露。基金投资比例的规定：1基名显示投向的应当有80%以上的非现金资产；2一基持一家票，市值超基资净的10%；同一基全基持一家发券超券10%。3开基保持不低于基净5%的现金或到期日一年以内的政府债。4管人应在合同生效之日起6 个月内使基的组合比例符合合同约定。应当在10个交易日内调整。5单只基金持有的全部资支券市值不超该基净的20%，会定的特除外。基金财产不得用于下列投资或活动：承销券；向他人贷款或担保；担无限责任的投资；买卖其他基金份额，但国务院另规的除外；向其管人托人出资或买卖其管人、托人发行的票或债；买卖与其管人托人有控股关系的股东或管人托人有重大利害关系的券或承销期内承销的证券。货基：存放在具有托管资格的同一商行的存款，不超资净30%，不具有的不超5%。定期存款的比例不超资净的30%。

基管从事特定资产管理业务，应设专门部门，投资经理与证券投资基金的基金经理的办公区域应严格分离。对基金投资与交易违法违规行为：1偶然操作失误，少量不规范，由所电话通知，给予提醒。2金额较大，影响到其他投的市判，所向监专报；监管部门调查或约见高管进行谈话提醒。3存在重大投资失误或涉嫌操价，或重大关联交易，或涉嫌牟取个人私利或渎职的，给持人利益造成损害的监管部门将进行专门调查。第五节 基金行业高级管理人员的监管

基金管理行业最大的特点：受人之托、代人理财。基金行业的高管指明董事长、总经、副总经、督察长、托管部门总经、副总经。高管选任或改任，应报监会审核。管公董事和基金经理的任免，应向监会报告。（高管中没有基金经理）。高管任职资格：基金从业资格 ；3年以上基金证券银行等相关领域的工作经历及与职务相适的管理经历，督长应具有法会监察稽核、风管审计等工作经历。最近3 年未处罚。独董：5年以上金法财工；有时间；近3年没有在没在管公及股东单位、拟任职的基公存在业务联系或利益关系的机构任职；与拟任职的管公的高管其它董事、监事没有利害关系。直系亲属不在任职。近3 年。督察长发现异常情况应当在知悉该信息之日起3 个工作日内向监报： 高投违法被有关机关调查或处理；高管辞职、离职、丧民行等不能履职；高管拟因私出境1 个月以上出出境逾期未归，投资管理人员拟离开工作岗位1 个月以上；高管直系亲属拟移居境外或已在境外定居；高管投资管在非经营性机构兼职的。离任审计、离任审查：董事长、总经理离任，离任审计。管公副总、督察长、基金经理离任，离任审查。基金托管部门高管离任，托管银行应当立即进行离任审查，计报告和查报送证监会。

第十一章 证券组合管理理论 第一节 证券组合管理概述

哈理。马柯威茨于1952年系统提出。证券组合：指个人或机构投资者所有持有的各种有价证券的总称。按不同投资目标：避税型（市政债）、收入型（追求基本收益。利股息）、增长型（资本升值）、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型。组合管理的意义和特点：投资收益最大化、避免投资过程的随意性。特点：投资的分散性（降非系）；风险与收益的匹配性。组合管理的方法：据组合管理者对市场效率的不同看法，分被动和主动管理。被动认为市场是有效市场，凡是能够影响证券价格的信息均已在当前证券价格中得到反映。主动，认为市场不总是有效和。证券组合管理的基本步骤：1确定投资政策2进行投资分析3构建组合4组合修正5业绩评估。理论的产生，马〈证券组合选择〉的论文是开端。马分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平和不确定性（风险），建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标，从而进行决策。结果是，投资者应该通过同时购买多种证券而不是一种证券进行分散化投资。夏普第一个提出了资本资产定价模型（CAPM），史蒂夫。罗斯发展了CAPM提出套利定价理论（APT）。第二节 证券组合分析

单个证券的收益和风险 公式： 投资收益=期内票红利收益和价差收益之和。公式：

收益率的标准差越大，说明证券的收益率的波动越大，风险也越大。证券组合的收益和风险：两种证券组合 公式：

多种券组合的益和险：公式：方差大小取决于单个证券的方差、比重、各券之间的相关系数（协方差）三个因素。组合的可行域：在完全负相关的情况下，按适当比例买入形成 一个无风险组合，得到 一个稳定的收益率。多券组合的可行域：一个共同特点，左边界必然向处凸或呈线性，即不什出现凹陷。共同偏好原则：1两种相同的收益率方差和不同的期望收益率 选择期望收益率高的组合。2两种相同的期望收益率和不同的收益率方差 选方差小的组合。有效组合不止1个，可行域的上边界部分 称为有效边界。最优证券组合：特定者，任意组合，据其风险的态度，得到一系列满意程度相同（无差异）的证券组合，恰好形成一条曲线，为该者的一条无差异曲线。偏好不同的，无差异曲线形状不同。无差异——投资满意程度相同。无差异曲线的6 个特点：1由左至右向上弯曲的曲线；2每个者的曲线形成密布整个平面又不相互相交的曲线簇；3同一条曲线上组合给者带来的满意程度相同；4不同无差异曲线上的组合给者带来的满意程度相同；5曲线的位置越高，具上组合带来的满意度越高；6曲线 向上弯曲的程度大小反映了者承受风险的能力强弱。越陡峭，说明者保守，风承小。者的偏好通过他的无差异曲线来反映，使他归满意的有效组合，恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。

第三节 资本资产定价模型威廉夏普提出。

假设条件：1者都据期望收益率评价组合的收益水平；2者对收益、风险及券间的关联性具有完全相同的预期；3资本市场没有摩擦。当市场处于均衡状态时，最优风险组合就等于市场组合。市场组合：指明由风险券构成，并且其成员券的投资比例与整个市场上风险券的相对市值比例一致的券组合。用M表示。在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，称为资本市场线。资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。资本市场线是对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了完整的阐述。有效期望收益率由两部分构成：1无风险利率，由时间创造，是对放弃即期消费的补偿；2另一部分是对承担风险的补偿，称为风险溢价，与承担的风险的大小成正比。证券市场线的经济意义：对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了完整的阐述。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：11无风险利率，由时间创造，是对放弃即期消费的补偿；2另一部分是对承担风险的补偿，称为风险溢价，与承担的风险的大小成正比。贝塔系数涵义：1反映证券或组合对市场组合方差的贡献率；2 反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关。系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强。3系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。其它应用：1证券选择（牛市估值优势相差不大，选系数较大的票，期收益高；熊市选系数小的票，以减少票下跌的损失。）2风险控制3投资组合绩效评价。

第四节 套利定价理论APT

揭示了均衡价格形成的套利驱动机制和均衡价格的决定因素。三个基本假设：1者是追求收益的，同时厌恶风险的。2所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响，并且证券的收益率具有 3 者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。第五节 有效市场假设理论及其运用EMH 有效市场理论认为，证券在任一时点上的价格无对所有相关信息做出了反应。票价的任何变化只会由新信息引起。法默将信息分为历史信息、公开信息及全部信息（含内幕信息）3 类。弱势半强势及强势有效市场。弱势有效市场——技术分析方法无效。半强势有效市场假设——否定基本分析存在的基础。强势有效市场假设——对任何内幕信息的价值持否定态度。市场异常现象：日历异常（一类与时间因素有关的异常现象）、事件异常（特定事件）、公司异常及会计异常。有效市场理论对投资管理的影响：认为市场是有效的，就没有必要进行积极的投资管理，面应采取消极的策略。有效市场理论为指数基金的产生哲学基础。第六节 行为金融理论及其应用 认为者行为常常表现出不理性。而这些非理性的行为和决策错误将会影响到证券的定价。进行投资决策刊表现出以下心理特点：1过分自信2重视当前和熟悉的事物3回避损失和“心理”会计（过快卖出浮盈票，将浮亏票保留下来）4避免后悔心理（代为投资、随大流、追涨杀跌）5相互影响 行为金融艺术模型：BSV模型1选择性偏差（过分重视近期实际变化模式）2保守型偏差（不能根据变化了的情况修正增加的预测模型）DHS模型有信息与无信息两类。证券价格是由有信息的投资者决定。

第十二章 资产配置管理 第一节 概述

资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高间分配。投资规划即资产配置，是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节，资产配置是总投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。资产配置组合对总投资组合业绩的贡献率达到90%以上。配置起到降低风险、提收益的作用。配置的意义：帮助投资者降低单一资产的非系统性风险。配置的目标：以资产类别的历史表现与者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降风、提益消除者对收益所承担的不必要的额外风险。资产配置的主要考虑因素：１影响者风险承受能力和收益要求的各项因素。（者年龄、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等因素。对于个人投资者，个人的生命周期是影响资产配置的最主要因素。最初的工作累积期，两高；退休期低风和益稳的。）２影响各类资产的风险收益状况心相关关系的资本市场环境因素。３资产有流动性特征与者的流动性要求相匹配的问题４投资期限５税收考虑。资产配置的基本步骤：１明确投资目标和限制因素２明确资本市场的期望值３明确资产组合中包括哪几类资产（不要资产类型有：货币市场工具，即现金、固定收益证券、股票、不动产、贵金属）４确定有效资产组合的边界５寻找最佳的资产组合。第二节

资产配置的基本方法

历史数据法和情景综合分析法历史数据法假定未来与过去相似，以长期历史数据为基础，据过去的经历推测未来的资产类别收益。历史数据包括：各类型资产的收益率、以标准差衡量的风险水平及不同类型资产之间的相关性年数据。情景综合分析法：要求更高的预测技能，由此得到的结果在一定程度上有价值。预测期间在３——５年左右。第三节 资产配置主要类型及其比较、买入并持有策略（消极）、恒定混合策略（积极）、投资组合保险策略（积极）和动态资产配置策略（积极）。全球配期限１年以上，票债半年，行业最短，季度周期或行业波动特征进行调整。买入并持有策略按确定的恰当的资产配置比例构造了某个投资组合后在３—５ 年适当持有期间内不改变资产配置状态，是消极型的长期再平衡方式，适用于长期计划战略性资产配置的者。长期投资。投资组合价值与票市场价值保持同方向同比例的变动。恒定混合策略：保持组合中的比例固定。适用于承受力较稳定的。下跌时，承受力保持不变，风险资产的比例反面上升，风收益补偿也随之上升；上升时，力不变产的比例下降，收益补偿下。当票市处于震荡、波动状态中恒可能优于习入并持有策略。投资组合保险策略（同向操作）：部分无风，保证组合最低价值的前提下，当组合价值因风收提高而上升时，风产的投资比例提高，反下降。买恒投三者比较：票价保持单方向持续运动时，收益情况 投》买》恒。市场易变无序时，恒》买》投。对流动性的要求：买入最低。要求最高的是投。

第十三章 股票投资组合管理 第一节 股票投资组合的目的

目的：1分散风险风险（随着组合证券数量的增而降，关联性低的证券组合可有效降个别风险。组合投资能够减少直至消除各票自身特征所产生的风险（非），而只承担影响所有票收益率的因素所产生的风险（系统）。）2实现收益最大化 第二节 票投资组合管理基本策略

根据对市场有效性的不同判断，积极型票投资组合策略，消极型。市场有效性是指票的市场价格反映影响票价格信息的充分程度。全部信息强。消极型是有效市场的最佳选择。积极型和管理目标是超越市场。第三节 股票投资风格管理

按公司规模分小型资本票、大型、混合型 3 种。中小型资本票的战略风险高于大型资本票战略。按股票价格行为所表现出来的行业特征：增长类、周期类、稳定类、能源类。（后三种为非增长类）。按公司成长性分类：增长类和非增长类（收益类）增长类超过经济发展速度，收益类与经济发展速度同步增长。选取一定的指标描述公司的成长性1持续增长率即净资产收益乘以盈余保留率。2红利收益率。从红利收益率和市场对优秀增长类公司发出的价格信号来看，红利收益率通常和公司增长能力呈反向变化的关系。持续增长率和红利收益率之间是负相关的关系。增长类票有较高的盈余保留率和高的赢利性（或二者兼之）；非增长股票有较低的盈余保留率他赢利性。股票投资风格指数：对票投资风格进行业绩评价的指数。引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。股票风格管理：消极的管理及应用；积极的管及用。

第四节 积极型股票的投资策略

以技术分析为基础的投资策略是在否定弱势有效市场的前提下，以历史交易数据（过去的价格和交易量数据）为基础，预测单只票或市场总体未来变化趋势的一种策略。道氏理论：道—琼斯平均指数 主要观点：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场波动具有3种趋势；交易量在确定趋势中的作用；收盘价是最重要的价格。超买超卖型指标：1简单过滤器规则：以一点上价格为参考基准，预先认定一个股价上涨或下跌的百分比。止损定律与简单规则具有相同的理论基础。移动平均法：是简单的一种变形。以一段时期内的股票价格移动平均值为参考基础。乖离率描述股价一股价移动平均线距离远近程度的一个指标。价量关系指标：价量关系的对比分析已经成为技术分析的基本手段。以基本分析为基础的投资策略：基本分析是在否定半强式有效市场的前提下，以公司基本面状况为基础进行分析。资本结构、产运作效率、偿债力、盈利能、市场占有率、等 两低 市盈率股票价格与每股净利润的比值。市净率则是股票价格与每股净资产的比值。股利贴现模型：净现值》0票值被低估应买入；净现值不于0票价高估卖出。模型中的预期现金流量包括预期的股利支付和未来某时票的预期售价。内含报酬率在净现值等于0时的折现率反映了票投资的内在收益情况，内高于收买入；内低于收，卖出。各投资策略的比较及主流变换：1对市场有效性的判定不同（技以否定弱市为前提，基分否定半强为前提）2分析基础不同（技术以历史的交易数据，基本以宏观经济、行业和公司的基本经济数据为研究基础，对公司业绩的判断确定其投资价值）3使用的分析工具不同（投资策略发展到今天，以基本为主，辅以技术是主流，基本作为判断公司投资价值的基础，技术观察股价市场走势判断买卖时机）第五节 消极型股票投资策略 包括简单型和指数型两类。从国外市场的实践下处，指数投资基金的收益水平总体上超过了非指数基金的收益水平，得益于两点：1市场的高效性2成本较低。跟踪误差是难以避免的。我国股市目前是一种弱势有效市场。加强指数法：将指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合，在盯住选定的股票指数的基础上做适当的主动性调整称为加强指数法。核心思想是指数化投资管理与积极型股票投资策略的相结合，但加强与积极间存在处显著和区别，就是风险控制程度不同。加强指数法：加强风险控制，目的不在于积极寻求投资收益的最大化。积极型，常会出现与基准指数特征产生实质性偏离的情况。

第十四章 债券投资组合管理 第一节 债券收益率及收益率曲线

单一债券到期收益率：为使债券的支付现值与债券价格相待的贴现率，即内部收益率。到期收益率是将未来的现金流按照一个固定的利率折现，使之等于当前的价格。这个固定的利率就是到期收益率。债券投资组合的收益率的衡量：两种方法：加权平均投资组合收益收益率与投资组合内部收益率。影响收益率的因素：1基础利率（一般用国债的收益率）；2风险溢价[（债券收益率与基础利率的利差反映了额外的风险。影响风险溢价的因素：发行人种类；发行人信用度；提前赎回等其他条款；税收负担；债券的预期流动性；到期期限（期长债利大者要求更高的收益率））；3收益率曲线（将不同期限债券的到期收益率按偿还期限连接成一条曲线，即是债券收益率曲线，反映了债券偿还期限与收益的关系。理论上应采用零息债券的收益率得到的收益率曲线，付息债券的到期收益率不能准确反映债券的利率期限结构。收益率曲线反映了市场的利率结构。预期理论：完全预期和有偏预期两类。完全理论认为：远利相当于市场参与者对未来短期利率的预期，流动性溢价为零。完全认为收益率曲线的上升下降和水平都是有可能的。有偏预期理论：包括流动性偏好理论和集中偏好理论。流动性偏好理论：认为市场远期利率包括了预期的未来利率与流动溢价，大多数情况下，流动溢价的存在使收益率曲线向右上方倾斜。集中偏好理论认为收益率曲线的上倾下降平稳甚至上凸都是有可能的。市场分割理论与优先配置理论：市场分割理论认为，长中短期债券被侵害在不同的市场上，各自有独立的市场均衡状态。长期借贷决定长债率，短定短债，根据市场侵害理论，利率期限结构和债券收益率曲线由不同市场的供求关系决定的。只有市场分割理论认为，市场是分割的。优先置产理论：认为债券市场不是分割的，者会考察整个 市场并选择溢价最高的债券品种进行投资。第二节 债券风险的测量

风险种类：1利率风险（所有证券价格趋于与利率水平变化反向运动。利率水平变化时，长债从变幅大于短债变幅）；2再投资风险；3流动性风险（差价越大，流动性风险越高）；4经营风险；5购买力风险6汇率风险7赎回风险。测算债券价格波动性的方法：1基点价格值（指应计收益率每变化1 个基点时债券价格的绝对变动额。）2价格变动收益率值（债券价格收益率值越小，说明债券的价格波动性越大）3久期（是测量债券价格相对于收益率变动的造纸厂性指标。最重要的是麦考莱久期。）4凸性（大多数债券的价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示，这条曲线的曲率就是债券的凸性。由于存在凸性，债价随着利率的变化而变化的关系就接近于一条凸函数而不是直线函数。凸性的作用：在于可以弥补债券价格计算的误差，更准确地衡量债券价格对收益率变化的敏感程度。凸性对于投资者是有利的，尤其是当预期利率波动较大时，较高的凸性有利于投资者提高债券投资收益。第三节 积极债券组合管理 1水平分析2债券互换3应急免疫4骑乘收益率曲线

第四节 消极债券组合管理 一指数策略（以市场充分有效的假设为基础。加强的指数化：通过一些积极的但是低风险的投资策略提高指数化组合的总收益，指数规定的收益目标变为最小收益目标，而不再是最终收益目标。）二免疫策略 第十五章 基金绩效衡量

第一节 基金绩效衡量的概述 是对基金经理投资能力的衡量，目的是：在于将具有高超投资能力的优秀基金经理鉴别出来。基金绩效衡量不同于对基金组合本身表现的衡量。基金组合本身的衡量着在于反映组合本身的回报情况，并不考虑投资目标、投资范围、投资约束、组合风险、投资风格的不同对基金组合表现的影响。基金绩效衡量的困难性与需要考虑的因素：1基金投资目标2风险水平3比较基准4时期选择5基金组合的稳定性。绩效衡量问题的不同视角：内外；实务与理论；短期与长期；事前与事后（后对基金过去的表现的衡量。所有的绩效衡量指标均是事后衡量）；微观与宏观；绝对与相对；基金衡量与公司衡量。第二节 基金净值收益率的计算

1简单（净值）收益率计算：不考虑分红再投资时间坐标的影响，其计算公式与股票持有期收益率计算类似。公式： 2时间加权收益率考虑分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现做出衡量。分别计算分红前后的分段收益率，时间加权收益率可由分段收益率的连乘得到。公式

反映了1元投资在不取出的情况下（分红再投资）的收益率，3算术平均收益率与几何平均收益率

适用性：算术率大于几何收益率，每期率差距越大，两种平均方法的差距越大。几可以准确地衡量基金表现的实际收益情况，常用于对基金过去的收益率的衡量上，算术一般可以用作对平均收益率的无偏估计，用来对将来收益率的估计。4年化收益率（有简单年化收益率和精确年化收益率）公式

第三节 基金绩效的收益率衡量 分组比较与基准比较是两个最主要的比较方法。分组比较根据资产配置的不同、风格的不同、投资区域的不同等将具有可比性的相似的基金放在一起进行业绩相对比较。基准比较法：通过给被评价的基金定义一个适当的基准组合，比较基金收益率与基准组合收益率的差异来对基金表现加以衡量的一种方法。

第四节 风险调整绩效衡量方法 能够排除风险因素对绩效评价的不得影响。三大经典风险调整收益衡量方法：1特雷诺指数：公式 从几何上看，在收益率与系统风险所构成的坐标系中，对指实际上上无风险收益率与基金组合连线的斜率。特指越大，基金绩效表现越好。特指衡量的是部分风险，因此只对部分资产有用。2夏普指数 以标准差作为基金风险的度量。从几何上看，在收益率-标准差构成的坐标系中，夏指标就是基金组合与无风险收益率连线的斜率。夏指数越大，绩效越好。夏指数调整的是全部风险，当某基金就是投资者的全部投资时，可以用夏普指数作为绩效衡量的适宜指标。3詹森指数

在CAPM模型上发展的一个风险调整差异衡量指标。夏普指数衡量的是总风险，特雷诺指数衡量的部分风险（贝塔值）三种风险调整衡量方法的区别与联系：：夏和特给出的是单位风险的超额收益率，詹森给出的是差异收益率。一夏普指数与特雷指数尽管衡量的都是单位风险的收益率，但二者对风险的计量不同（夏考虑总风险以标准差衡量；特雷考虑市场风险以贝值衡量）。二夏普指数与特雷指数在对基金绩效的排序上结论上有可能不一致（当分散程度较差的与较好的组合进行比较时，用两个指标衡量的结果就可能不同。）三特雷指数与詹森指数只考虑了绩效的深度，而夏普指数则同时考虑了绩效的深度和广度（深度指经理所获超额回报的大小；广度对组合分散程度加以了考虑；特雷詹森对风险的考虑只涉及到了贝值，而组合的贝值不会随组合中证券数量的增加而减少，因此）四詹森指数要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算 经典绩效衡量方法存在的问题：1 CAPM模型的有效性问题2 SML误定可能引起的绩效衡量误差3基金组合的风险水平并非一成不变。4 以单一市场组合为基准的衡量指标会使绩效评价有失偏颇。风险调整收益衡量的其他方法：1信息比率（信息比率在超额收益高）2 M2测度（与夏普指数对基金绩效的表现排序是一致的。

第五节 择时能力衡量 基金经理的投资能力可以被分为股票选择能力（择股能力）和市场选择能力（择时能力）择时能力是对市场整体走势的预测能力，牛市降现金头寸或提高组合的贝值；熊市相反。）。择时能力衡量的指标：现金比例变化法、成功概率法、二次项法、双贝塔方法

第六节 绩效贡献分析 能力的衡量

一资产配置选择能力与证券选择能力的衡量二行业或部门选择