第一篇:索罗斯带你走出金融危机读书报告
《索罗斯带你走出金融危机》读书报告
这本书的英文名叫做《the new paradigm for financial markets》,直译为中文名是《金融市场的新范式》(英文原版)里面包含了索罗斯对信贷危机的宣判。他认为,这次危机是自上个世纪30年代以来最严重的一次,而且标志着“一个持续了25年的、基于美元的国际储备货币地位的信贷扩张时期”的终结。在书中索罗斯阐述了他在金融界50多年的投资生涯中所一直信奉的投资哲学以及他所一直推崇的世界观,即反身性理论。索罗斯对投资现实的前提假设是“市场总是错的”,并有一套有关市场出错原因的系统理论,这种理论对他从市场的错误中获利至关重要。这就是反身性理论,应用反身性理论,从市场的波动中获利,这是投资大鳄索罗斯投资的成功之谈。
在书中,索罗斯先是介绍了反身性理论的一系列概念,提出他所认为的新范式。然后针对当前的金融危机,给出他认为的解释,最后是提出一些政策建议。
一、反身性理论
我们首先看下索罗斯先生所推崇的伟大的反身性理论。书中的观点都是具有颠覆性的,其理论建立的基础与主流的经济学和金融市场范式完全不同。他阐述理论的出发点在于:从一开始我们对赖以生存的世界缺乏正确和完整的认识,原因在于,我们试图去认识世界,但是我们本身又是这个世界的组成部分。这个原因成为我们认识世界的一个障碍。
索罗斯的反身性理论表明,由于人是我们所认识的世界的一部分,这使人的认识成果天生具有错误的可能性,从而“一开始我们就对赖以生存的世界缺乏正确和完整的认识。”人类和世界之间互相作用,互相影响,一方面人类要理解他所生存的世界,另一方面人类企图影响世界并谋求生存状态的改善。前者索罗斯称为认知功能,后者称为操控功能。当两种功能彻底分开时,参与者的认识变为知识,由此做出的行动也能达到预期目的。但当两种功能同时作用时,我们看到的现象不仅包含事实,还包含对未来的目标和预期。过去的事实是确定的,但未来的事情会如何发展取决于参与者做出什么样的决定。这样,对事物的认识无法形成知识,同时还使事物的未来发展充满了不确定性。如此,在认识和世界之间存在一种双向的反身关系,人类天生错误的认识会改变现实,而改变了的现实又会影响人们的认识,两者双向促进,出现一种先自我增强最终自我溃败的过程。我们可以举个例子:当股价上涨时,投资者们感到自己更富裕了,于是会花更多的钱,结果企业的销售额和利润都上升了。而这时候,股评家们,或是分析
家们会指出这些“经改善的基本面”,鼓励投资者们买入。这会让股价进一步上涨,让投资者感到自己更富有,于是他们的支出又会增加。这个过程会持续进行下去。这个过程就是索罗斯所说的“反身性过程”——一个反馈环:股价的变化带来企业基本面的变化,继而带动股价的进一步变化。如此循环往复。反过来,股价下跌推进过程亦是如此。这体现在经济和金融上就是一个暴涨暴跌的过程,或者说是泡沫的形成和破裂的过程。
因为反身性的存在,在科学的研究方法论上,索罗斯认为波普的方法统一性原则(即当前的主流范式)存在根本的问题,即是把自然科学与社会科学的研究方法统一起来,当前社会科学的主流研究方法是借鉴了自然科学的研究方法,更多地采取实证研究和逻辑检验的方法来研究社会现象,得出结论以预测未来或给出相应的政策性建议。索罗斯认为这种研究方法用于研究社会科学的最根本的错误是忽略了人类也是其所研究问题的参与者,正是由于人类自身是这个世界的组成部分,这会极大地妨碍人们去理解人类社会的本来面目。
因此,索罗斯认为不论是市场参与者还是货币和财政当局都无法把他们的决定仅仅建立在知识之上。他们的错误判断和错误观念会影响市场价格走势,更重要的是,市场价格又会影响到通过他们来体现的所谓的基本面情况。当前的金融市场范式认为,市场价格只是随机地偏离理论上的均衡点但会归于均衡。但事实上并非如此。就金融市场而言,由于该市场为数众多的参与者的参与,各类信息会在不同参与者之间流传并对各个参与者产生不同的影响,然而对于金融市场的任何一个参与者而言,他所掌握的所有参与者的信息不可能完全,他所作出的决策在很大的程度上讲是错误的,正是由于各个参与主体的错误判断和决策,所以金融市场整体而言是会长期地偏离其均衡位置(如果存在一个均衡点的话,可以从股票市场来理解,很多股票的价格都会长期地偏离其基本面而上下波动)。从这个意义上讲,金融市场的均衡更多地是一种刃锋式的均衡。那么主流经济理论的一个重要学派,理性预期学派的基本假设——金融市场总是会自动回复到其均衡的状态——就犯了根本性的错误。索罗斯大胆的认为当前的全球性金融危机也主要归咎于国际金融体系的发展建立在这个错误的范式之上。
在对反身性理论有所了解之后,接下来谈谈索罗斯认为的全球金融危机的起因。
二、索罗斯眼中金融危机的成因
和多数人把金融危机归咎于格林斯潘错误推行的税率政策、华尔街因贪婪导致的肆意的金融产品研发等不同,索罗斯认为它们只是诱导和外因。正如索罗斯在书中对金融危机所作的分析,当前的金融危机发端于美国的房地产泡沫,同时
伴随一个酝酿了长达25年的超级泡沫。这两个泡沫的产生都是错误的流行观念导致的结果。
这个错误的认识就是自由放任主义(索罗斯给了它一个特定的称呼叫市场原教旨主义),也就是经济理论中的市场均衡理论。这套理论认为人类不加限制的追求自利的行为会导致资源的最优配置,企业会在边际成本等于市场价格的状态从事生产,消费者会在边际效用等于市场价格时消费,市场最终能达到均衡点。具体在经济上的体现就是供给和需求最终会趋于均衡,体现在金融市场上就是金融产品价格最终会回到均值。但是实际情况是,不管是供给面还是需求面都会受到市场的影响,理想中的均衡常常并不存在。这套错误的理论不仅不能令我们意识到我们现有知识中的错误,反而怂恿我们过度利用这可能错误的知识去操控我们所在的世界,使得世界进入错误认知所主导的循环之中,直到错误所扭曲的世界进入荒谬的地步而无法持续,最终发生崩溃。如今的美国金融危机就是这种错误认识的生动写照。
自从20世纪80年代自由放任思潮流行以来,政府干预是错误的说法深入人心。以美国这个最发达国家为中心,发生了三个流行趋势,而每一个趋势中都存在缺陷:⑴ 第一个趋势是信贷扩张在长期会永不停止,房地产和消费信贷不断上升,信贷余额占GDP的比例不断上升,美国人陷入大肆举债消费的陷阱中。⑵ 第二个趋势是金融市场全球化,美元成为国际储备货币,美国可以追求反周期政策,美国消费者成为世界经济的发动机,发展中国家生产的产品和节衣缩食积累的储蓄涌向美国这个金融中心,欠债人过着比债权人优越得多的生活。⑶ 第三个趋势是金融监管的淡出和金融创新的加速。这导致了人类贪婪的错误没有受到任何阻止,反而因为盈利的巨大和监管层默许,增大了金融创新的规模尤其是杠杆规模的放大,无疑,金融创新可以提高资金效率和降低资金风险,但过度使用杠杆并不是创新的内容,它带来的是过度的风险。这三个趋势依据的都是一个错误的假设,那就是市场会趋向均衡,而偏离不过是随机偶发现象。金融危机的爆发已经证明,均衡是梦想,更多情况下是人类在错误的认知左右下走向狂热,最终走向崩溃。
基于这样的认识,索罗斯提出人们需要一个新范式来理解正在发生的一切。索罗斯通过反身理论分析这场金融危机,认为不论是市场参与者,还是货币和财政当局都无法把他们的决定仅仅建立在知识之上。他们的错误判断和错误观念会影响市场价格走势,更重要的是,市场价格又会影响到通过它们来体现的所谓的基本面情况。而流行范式则认为,市场价格只是随机地偏离理论上的均衡点但会归于均衡,但实际上并非如此。市场参与者和监管者的观点从来都不符合真实事态。也就是说,市场从来不会按照经济学理论假定的那样达到均衡。在观念和现
实之间存在一种双向的自反关系,它会产生一种先自我增强但最终自我溃败的暴涨—暴跌过程,或称其为泡沫。每个泡沫包含一种趋势和错误观念,并以反身性的方式相互作用。
三、金融危机的应对措施
要解决当前的危机,索罗斯主张加强政府的监管,他在监管问题上保持反身理论的一致性,把政府一定的监管作为应对金融危机的一个重要部分。他认为,“金融市场并不必然走向均衡,如果只靠市场机制,它们就会走向狂热或是绝望的极端。它们应该受到金融监管当局的监管。”
与此同时,他认为基于反身性带来的世界的不确定性,政府作为监管者的角色不能缺位,但是监管者同样也会犯错,这就要求监管者随时重新探讨和改进监管环境。因为人类不能认识终极真理,所以随时意识到自己的错误也是监管当局的责任。
不过,在索罗斯的观点中并不完全否认市场在经济发展中的作用,他认为,“世界充满不确定性,市场会比官僚更适应环境的变化。”他强调,在稳定经济的前提下,给市场以最大限度的回旋余地。
依据索罗斯所提出的“反身型理论”,我们可以为中国在应对金融危机的过程中提供一些具有建设性意义的措施,主要有以下几个方面的措施:
(一)加大行为科学的研究,危机的治理应侧重于改善人们的心理预期
索罗斯的可错性观念和行为经济学认为人的不完全理性有着共通点。它考虑了主体的认知不完全性,相对于传统的经济学来说,可以更好地揭示客观经济现象背后隐含的社会心理作用,也使其能更好的解释传统经济学无法解释的现象。例如金融危机的爆发和传导往往是一种心理现象,当一国爆发金融危机时,大量的负面信息改变了人们的心理预期,从而采取一些应激的行为,这使危机治理变的困难。
危机的治理要有效的改变人们的心理预期,只有改变了人们的心理预期,才能改变市场参与者的行为,根据索罗斯的反身性理论,行为会影响价格,最终使整个金融市场稳定下来,从而避免进一步危机的发生。
(二)对市场经济的弊端要有清醒的认识,危机治理中改善民生才是关键
国内有些学者认为,金融危机后不应该救市,市场一定会自行恢复。其实他们所奉行的就是索罗斯所提出的市场原教旨主义,将市场绝对化,这种观念是非常危险的。而索罗斯对这种主义一直都是批判的。我们对社会科学的认识不应该绝对化,要始终抱着批判的眼光。
索罗斯认为要承认金融市场天生就是不稳定的。而新自由主义的信念就是:
放任金融市场,任其自生自灭,它自然而然就会趋于均衡状态。金融市场被视为一个钟摆,可能因外力的干预而失灵,但它们终究要回归均衡状态。但这次金融危机证明这种信念是错误的。金融市场可以走到极端,假如一连声的大起大落超过了某一点,金融钟摆就永远不会回到原来的位置。因此不能完全信任市场的自发调节作用。只有从民生入手,藏富于民,才能促进消费,从而扩大内需,使中国经济保持健康发展的轨道。
(三)对宏观调控和市场之间的交互作用要有更深刻的认识,危机治理中要充分利用两者的互动关系
宏观调控是根据观测的经济数据进行调整的,而宏观调控者和市场参与者实际上处于一个系统内部的。根据索罗斯的反身性理论,而参与者对宏观调控的心理预期必将影响参与者行为,这种主体和客体之间的相互影响,相互作用使单一的货币政策或财政政策难以起到应有的作用。在进行宏观调控时,改变政府的行为方式,尊重市场参与者各方的心理意愿,不断地进行反馈调整,会比一些生硬的宏观调控手段更有效。
四、我们小组成员对反身性理论的认识
通过对本书的阅读,我们习得了反身性理论的知识,了解了此次金融危机背后隐含的深层次原因。下面就我们小组成员对该理论的认识及其运用加以阐述。反身性理论的最重要的实用价值就在于利用它来发掘过度反应的市场、跟踪市场在形成趋势后,由自我推进加强最后走向衰败的过程,而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。
顺势而动的跟风所形成的主流偏见对市场所形成的推动是过度反应的市场形成的主要原因,跟风者的行动能使市场自身的趋势加强。由于市场因素复杂,不确定因素越多,随波逐流于市场趋势的人也就越多,这种顺势操作的投机行为影响就越大,这种影响本身也成为影响市场走势的基本面因素之一。风助火势,市场被投资者夸大的偏见所左右,二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中,趋势越强,偏见偏离真相越远,实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。过渡反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的产生。
我们市场中从998到六千多点的过程,之所以有这种波澜壮阔的情景就是因为存在着反身性理论这种自我增强的作用。反过来,我们市场从六千多点到目前的情况,也正是暴涨之后归于自我暴跌的衰落现象。
但其实,索罗斯的成功并不靠理论的高明或是模型的精准,而是靠他个人对整个金融市场的洞察和把握能力以及过人的胆识。
但是,在任何情况下反身模型都不能取代基本分析,它的作用仅限于提供基本分析所欠缺的成分。应用反身理论的前提就是要基本面分析准确,否则他不可能掌握市场大势发生转变的时间点,失去了基本面的判断,反身性理论也就成了无源之水,无本之木。
第二篇:索罗斯面对金融危机演讲稿
本次金融危机的显着特点是危机并不是由外部因素,例如石油输出国组织提高油价造成的,而是由金融系统本身导致。目前普遍的金融理论认为金融市场最终趋向均衡,而偏离均衡是由于市场难以调整某些外部突发事件导致的。而金融系统本身存在缺陷这一事实促使人们开始怀疑这一理论。我总结了另外一种理论,与现在的理论主要有两点不同。第一,金融市场并不能准确地反映当前的市场环境,他们反映出的总是对现实状况的偏离或曲解。第二,市场参与者所持的并在市场价格中体现的这些曲解的观点在某些情况下影响了本应由市场价格体现的所谓基本面。我将市场价格和现实状况之间的双向联系称为“反身性理论”。
我认为金融市场具有反射性特点,并且在某些时候,他们会与所谓的市场均衡相去甚远。尽管金融市场总是具有反射性特点,但是金融危机只是偶尔,并且在非常特殊的情况下发生。通常来讲,市场会自动修正本身的错误,但有些时候市场上会出现某些错误的观点或认识,这些错误观点或认识会寻找一种方式强调正确的趋向,并且在这个过程中强调了这些错误观点或认识本身。这种自我增强的过程可能导致市场远离均衡。除非能尽快消除这种反射性的互动,否则这种趋势将持续,直到这些错误观点或认识足够明显,而必须被人们所意识到。当上述情况发生时,当前的错误趋向难以为续,发生逆转。因而当这种自我增强的过程反向运行时,将造成市场灾难性下跌。
市场繁荣和危机爆发总是不对称的。市场总是逐渐进入繁荣阶段并逐渐加速发展。市场危机的爆发总是在非常短时间内发生,并会迅速造成大幅的经济下滑。这种不对称性是由信用发挥的作用决定的。当价格上涨时,同样的抵押品可以获得更大额的信贷,而不断攀升的价格也创造出乐观的市场气氛,鼓励人们更多地利用信贷。市场达到繁荣的顶峰时,抵押品价值和财务杠杆的利用肯定也达到了极致。而当市场价格开始下降时,市场参与者无法承担追加保证金,正如我们现在看到的,抵押品被迫清盘导致市场发生灾难性下滑。
由此,市场泡沫由两部分组成:现实的趋向和对这种趋向的错误认识。最简单和最常见的密斯例子就是房地产。房地产市场的趋向是,一方面是贷款方不断提升的贷款意愿,另一方面是不断攀升的房地产价格。这其中存在的误解是房地产的价格在某种程度上是独立于贷款意愿的。这种错误观念促使银行家在价格不断上扬以及抵押贷款违约率减少的情况下放松了对贷款程序的管制。这就产生了房地产泡沫(包括美国最近发生的房产泡沫)。尽管房地产泡沫破裂已经有很长时期,但这种错误观念仍然以各种不同形式存在,着实令人吃惊。
市场泡沫不是金融市场反身性的唯一证明,但却是最显着的。市场泡沫总是伴随着信贷的扩张和收缩,并且带来灾难性的恶果。由于金融市场容易产生泡沫,而泡沫会扰乱市场,因此金融市场大多受金融监管机构的监管。在美国设有美联储、财政部、证券交易委员会等多家金融监管机构。
我们必须认识到,金融监管机构和市场参与者一样,利用曲解的市场观点做出判断。而金融监管机构可能尤甚于市场参与者,因为他们不仅是自然人,同时也十分官僚,而且受制于政治因素的干扰。因此,监管机构和市场参与者的互相影响也具有反身性的特点。与偶尔爆发的市场泡沫不同,监管机构和市场参与者之间的猫鼠游戏一直在持续,因此反身性的特点也一直存在,而忽略它的影响是错误的。但是当下普遍的金融理论恰恰忽略了反身性的特点,因而引发了当前严重的金融危机。
我在出版的第一本书《金融炼金术》中,曾经阐述过我总结的金融市场理论。最近出版的《金融市场新范式:2008年信用危机及其意义》一书中,我又更新了这一理论。在该书中,我认为,当前的金融危机与以往发生的很多金融危机不同。这个论断是基于这样的假设:美国房地产泡沫的破裂引爆了20世纪80年代以来逐步形成的更大的“超级泡沫”。
房地产泡沫十分简单;但超级泡沫则复杂得多。超级泡沫的发展趋势源于信贷和负债的不断增加。二战结束以后,美国的信贷增长速度远远快于GNP。可是,当罗纳德·里根担任美国总统,玛格丽特·撒切尔担任英国首相后,市场被错误认识所笼罩。因此,增长率不断加速,并在80年代呈现了泡沫的特点。
错误认识来源于当前的金融理论,正如我之前提到的,该理论认为,金融市场趋向均衡,偏离均衡只是由偶然的外部因素引发的。这种理论被用来说明追逐自我利益不应受到约束以及市场应放松管制是合理的。我把这种说法称作“市场原教旨主义”,并且我认为这种论断是建立在错误的论据基础上的。仅仅因为监管和其他形式的政府干预被证明是有缺陷的,并不能说明市场是完美的。
尽管市场原教旨主义源于错误的前提,但是它却符合财务资本所有者和管理者的利益。金融市场的全球化促使资本自由流动,也为单个州政府的征税和监管带来困难。金融交易的放松管制以及对创新采取的宽松环境提高了金融企业的盈利能力。无论在美国还是英国,金融业创造的利润都达到了所有企业利润总和的三分之一。
由于市场原教旨主义基于错误的假设,因此20世纪80年代将其作为经济政策指导原则的做法必将带来恶果。实际上,从那时起,我们已经经历了一系列金融危机。但是这些恶果对处在全球金融系统最边缘的国家造成了重创,而不是处于金融系统中心的国家。因为整个金融系统由发达国家,特别是在国际货币基金组织享有否决权的美国控制。
一旦金融危机对美国的繁荣产生威胁(例如20世纪80年代末的储蓄和贷款危机,以及1998年对冲基金公司美国长期资本管理公司的倒闭),政府就会出面干预,制定政策,解救受困的金融机构,在经济活动放缓的时候出台货币和财政刺激政策。因此,阶段性的危机实际上成为成功的测试因素,鼓励了更大规模的信贷扩张,以及金融市场应独立运行的错误认识。当然,是金融监管机构的干预,而不是金融市场修正本身错误的能力使得这些测试获得成功。但是投资者和政府倾向于自我蒙蔽。与出于金融系统边缘的国家相比,美国的相对安全和稳定促使美国极力吸引全球其他国家的存款,使得经常账目的保持赤字。2006年第一季度,美国经常账目赤字达到了占GNP7的顶峰。
最终,美联储和其他监管机构倾向于市场原教旨主义,放弃了监管的责任。他们更应该了解,正是他们的决策促使美国经济保持平稳。艾伦·格林斯潘尤其相信,宽松的金融创新环境将带来巨大的利益:而相对于创造的生产力,拯救偶然发生的金融灾难只是需要付出的很小的代价。当超级泡沫依然存在的时候,他对所坚持的自由主义政策进行的成本收益分析并未完全错误。直到现在,他才被迫承认他的论断存在缺陷。
金融工程包括为利用财务杠杆创造出人为的金融衍生工具,例如,债务抵押证券和信贷违约掉期等。它还包括为了使得利润最大化而利用日趋复杂的数学模型计算风险。这些金融工具的复杂程度之高使得监管机构无法计算风险,转而依赖金融机构自己的风险管理模型。信用评级机构在评估认为创造的金融工具时也采用了相似的做法:依赖于发行机构提供的数据信息,而评级机构在不断增加的业务中获得了相当可观的收入。这些神秘的金融工具和复杂的风险管理技术都是依赖错误的前提,即市场均衡的偏离总是偶然发生。但是金融工程不断向市场注入持续增强的信贷扩张的理念,打乱了所谓的市场均衡,并最终导致了危机。起初,偶发的金融危机只是成功的测试。但是次贷危机扮演了不同的角色:成为超级泡沫发展的顶峰,或者说是泡沫破裂的转折点。
必须强调的是并非一定要按照我的反身理论来分析解释这个超级泡沫破灭的现状。假使金融当局能够成功控制次贷危机(在他们认为本来能够控制次贷危机的时候),这也只是一次成功的尝试而非实质性的逆转。我的反身理论可以很好的解释目前的现状而非预测。他不像以前那些理论这么张狂。他并不像均衡理论那样所宣称的可以决定结果,但他可以断言一个繁荣最终会危机爆发,但是他不能决定繁荣期的范围和时间。事实上,对于承认房地产泡沫的人都希望其更快破灭。如果真是这样,危害会相对小很多,而且政府当局可以有能力让这个超级泡沫继续下去。绝大多数危害都是由于过去两年房地产泡沫终于按揭有关的证券所造成的。
新情况的发生并不能预测未来的解释了为何现在仍没有取得任何进展。而最近的经验表明,但是这一现象不能再继续被忽视。我们必须认识到,反身性理论将“不确定性”这一其它理乱所忽视的因素引入了金融市场。反身性理论可以用于建立数学模型来计算风险,或将捆绑次贷转换为可交易的证券。但是,反身性理论所涉及的这种“不确定性”是无法被数量化的。过度的信赖那些数学模型已经带来了巨大的损失。在我的书里,我曾预测如今的这场金融危机将是自二十世纪三十年代以来最糟糕的一次,而整个危机的发展进程甚至超出我最坏的预期。9月15日雷曼兄弟宣布破产时,意想不到的事情发生了:金融体系崩溃了。一家大型货币市场基金由于投资雷曼公司发行的商业票据损失了其部分资产,使得“货币市场基金中的投资永远是安全而具有流动性的”这一潜在保证被打破了。这引发了货币市场基金的恶性循环,并迫使作为商业票据市场中最主要买家的货币市场基金开始停止购买任何商业票据,从而导致了整个票据市场的失灵。因此,所有商业票据的发行人(即使最大、最有信用的公司)都被迫降低了他们的信用额度,这又使得银行间拆借处于停滞状态。信用利差(即高于无风险利率的风险溢价)被放大到前所未有的程度,并且导致股票市场充斥着恐慌情绪。而这一切都发生于短短一周之内。
世界经济仍被后续的影响持续拖累。各国政策制定者都注入大量的资金来恢复金融系统的活力,把这一点定位为重中之重。联邦储备的资产负债表短短几周时间从8000亿美元膨胀到了1.8万亿美元。当这样还尚显不足时,美国和欧洲的金融政策制定者都空开许诺,他们决不会放任任何一家大型金融机构倒闭。
这些前所未有措施开始显现一些效果:银行间拆借恢复,伦敦银行同业拆借利率有所改善。金融危机开始显现消退的迹象,但是对于国际金融中心银行不会倒闭的担保正在引起一个新的危机,而这还未引起各国政策制定者的重视:处于国际金融体系边缘的国家,比如东欧、亚洲、拉美地区的国家,他们并不能做出同样的担保,因此,金融资本正在从国际金融边缘国家向中心国家流动。相对于美元和日元,其他货币的开始贬值,其中一些贬值程度非常巨大。大宗商品价格一落千丈,新兴国家利率飙升。对于信用违约的保险费用也不断上涨。对冲基金和其它杠杆工具投资者承受了巨大损失,追加保证金通知及被迫抛售蔓延到了中心国家的股票市场。最近,信贷市场又重新开始恶化。
不幸的是,政策制定者一般总是后知后觉。国际货币基金组织正在设立一个新的信贷机构专为财政健康的金融边缘国家无条件提供5倍于年配额的贷款,但已经杯水车薪为时晚矣。重新稳定市场需要更多的资金。即使实力稍强的边缘国家可以渡过难关,那么国力弱小国家又将如何呢?拯救国际金融系统的战斗还在继续。即使最终成功,消费者、投资人、产业都已经收到巨大的冲击,这对国际经济活动已经产生全面而长久的影响。深层次经济衰退已经不可避免,造成类似于20世纪30年代的经济萧条也并非毫无可能。
这种严酷的形势对中国会产生何种影响呢?从很多方面来看,中国的情况要比其它许多国家要好得多。中国已经成为全球一体化主要的受益方。相对于其它国家来说,中国外汇储备充足,银行体系并未收到严重损失,中国政府相较别国政府参与了更多的政策选择。但是,中国却无可避免会受到全球经济衰退的影响。出口大幅缩减,铁矿石等大宗商品库存增加,股票市场比其国家下跌更加严重,而且房地产泡沫也开始破裂。中国需要刺激内需,但这还是远远不够,中国还需要在推动全球经济方面扮演更加主动的角色。否则,出口方面不可能有所好转。
包括国际货币基金组织和世界银行在内的国际金融组织也有了新的职责:保护处于国际金融体系边缘的国家免受位于该体系中心的美国所产生的金融危机的冲击。因为中国巨大的外汇储备,如果没有中国的协助,他们就不可能完成这样的职责。幸运的是,美国的新总统非常清楚国际合作的必要性。我们非常希望中国的领导人也同样能看清这种合作的重要性。
合作应该包括哪些方面呢?超级泡沫源于美国的消费超过其生产能力。2006年,美国经常项目赤字高达美国GDP的7。而这一高额赤字是通过中国和其它亚洲出口导向型国家和其它石油生产国越来越大的美元贸易顺差所支撑的。这种共生的关系现在已经结束,美国的消费已经不能再继续作为拉动世界经济增长的发动机。因此我们需要寻找新的动力。这意味着中国和世界其它国家要在经济衰退时期通过财政赤字政策刺激内需。中国可以做到这一点,但是正在受到金融资本外逃冲击的其它国际金融系统边缘国家无法做到。我们必须努力停止这种资本外逃,而且需要找到有效的方法来为这些边缘国家的财政赤字筹集资金。如果没有顺差国家和大量国家主权基金投入的支持,这就不可能实现。即使这样也许还远远不够,信用系统的崩塌和财富减少的如此严重,可用资金已经非常不足。或许有必要通过国际货币基金组织发行特别提款权等形式提供更多的资金。无论如何,刺激消费者需求也许最终仍并不是正确的方式,因为它包括了为支持信贷消费而产生的信贷扩张,而信用应该主要用于支持投资。
我相信会有其它的解决途径。世界正在对抗全球变暖这一严重紧迫的难题,为使环境问题得到控制,需要在节约能源和寻找替代能源方面进行巨大的投资。这应该可以成为推动世界经济的动力。为使这一切成为可能,我们需要针对巨大的碳排放制定一个国际准则,要求为燃烧煤炭产生的碳排放定价和支付费用。当然这样的国际准则制定没有中国的参与是无法实现的。
我希望可以现场回答你们的问题,我相信一定很多问题都会解决的!
第三篇:走出金融危机的致富1
走出金融危机的致富路
——“节能王”腐竹机
广味沙食品设备有限公司负责人廖炎先生介绍,2008年金融危机使到各个国家的经济不景气,很多公司开工不足或者直接关闭。俗话说:宁愿做10元钱的生意胜过帮别人打100元的工。况且打工既辛苦又累,还要看脸色。在该公司领导的决策下,该公司推出适合内地城镇个体创业,打工族只要两三万元就可以自己搞个小作坊营业,自己做老板的项目。该公司食品机械主要是腐竹机、豆腐机等小型加工机械,创业者两三万元成就老板梦。负责食品机械销售的詹主管介绍,本来每年11月份至春节前是这类机械的销售淡季,一般春节后的2~5月份才是旺季,这个时候打工族过完春节后,会认真考虑当年是在家还是出外打工,但是2008年11月份每天来公司咨询买机器的客户络绎不绝,从买机器的客户那了解到的情况和廖炎先生所介绍的情况一样是因为经济不景气,金融危机使到众多打工一族放弃单一的流水线生活自己创业。
邱经理还介绍,因为考虑到绝大多数前来购机的客户都是首次创业,没有经营经验,他们特意走访购买该公司多功能河粉机,米粉机,腐竹机,豆腐机等创业成功的客户,为正在筹备的客户提供创业指导,指导他们怎样调查市场、怎样推广产品、怎样挑选铺面等。目的是尽量帮助买机械的客户能够创业成功,共同抗衡金融危机,齐齐走出贫穷,一起走上致富路。
第四篇:《走出软件作坊》读书报告
刚拿到这本书看到书名《走出软件作坊》,第一印象认为这只是一本纯粹的关于IT行业的书,一本讲述怎样在“三五个人,十来条枪”的条件下把小软件公司作坊做大,做强,做成“开发正规军”。读了之后才发现不仅仅是这样,这本书不仅可以作为IT界人士研读的精品,也可以成为各种群体闲暇时刻阅览书目。IT业界人士可以从中看到业内各层次人的思想心态以及其优秀的管理思想,而对于非业内人士,作者总结的管理办法也同样适用。
本书作者在软件企业中摸爬滚打十余年,从小小的程序员慢慢成长到产品经理过程中,经历过的行业内的人情世故必然比一般人要多,作者将这些工作心得、处理事情的经验写成这本书。书中描述了很多作者遇到的人、经历过的事,读起来很有趣味性。而我对这本书感兴趣的是激励考核篇,心路历程篇以及组织结构篇中的关于团队章节,读完这本书有几点想法。第一就是人的主观能动性的重要性,书中很多地方都强调人的主观能动性。“一个平时不主动努力,不勤于思考钻研的人,工作中也会如此。”新人要勤于学习,遇见不会的要多问多学,不主动的新员工不会有发展,老板不会花钱养着一个不积极向上的人;老员工同样要积极主动,主动学习新东西以防“凹凸”,主动接触指导新人,主动与老板沟通,主动促进公司的良好发展,公司的发展好了福利自然好;领导更要主动,主动与内部员工沟通,了解公司内部状况,主动接触外界信息,了解市场情况。只有一个积极主动的公司才会有蓬勃向上的发展。
第二是良好的团队工作。书中用CS作比,强调团队配合的重要性。先要有个好的领导者,能协调统领全队。而全队的分工也要协调,“四套马车”之间的工作要组织的井井有条。而且全队各个成员之间不能各自干活,也要有联系,自己考虑自己工作的同时也要为其他同伴着想,为同伴的工作带来方便,这样这个团队工作的效率都会直线升高。一个高效的团队带来的收获会很多。
第三就是管理。“在管理中,人是第一重要的。”“人对了,世界就对了。”管理就是将正确的人放在正确的位置,让全队所有队员发挥自己最大的能力,即使本领不强,也总比那些门外汉空使力却不得要领要强。这就好比中国体育界,相互交叉管理,让管理水上项目的人去管理足球,这种人员安排真是不可理解。
看完这本书,即使是一个非IT界人士,任何团队也同样能从中学到很多。其实所有公司同样如此,一个公司是一个大的团队,整个团队的目的最终都是利益,因此所有成员都要积极主动的为这个队伍服务。只有整个团队运转良好,公司的发展才能蓬勃向上。
第五篇:新东方名师带你走出中学英语词汇学习误区
新东方名师带你走出中学英语词汇学习误区
目前的中国,从孩子到老人都感受到了一场空前的英语学习热潮。作为学习任务比较繁重的中学生,英语学习更是重中之重,为学习英语所付出的努力和时间也是空前的。但是又有多少人可以自信的说:“学好英语,我做到了!”从现在起,关于如何学好英语这个问题,我们将在今后的文章中,从词汇学习这个独特的角度与大家进行深入的讨论。常言道:不走弯路就是最好的捷径,那就让我们一同走出单词学习的误区:
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相信在很多人的心目中,英语词汇都是一个不得不提的“伤口”。大家经常看到这样的情景:上学路上,有人拿着词汇书边走边看;上楼梯时,有人抱着词汇书若有所思 „„ 可是,如此的努力也并未使这些同学的单词量有一个质的提高。这是为什么呢?俗话说:不破不立,为了帮助大家建立更好的单词学习习惯,我们首先就要认清以往的学习中,我们存在有那些问题和误区,以彻底根除这些困扰我们多年的问题。
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第一个问题是只知其一,不知其二。背单词如果一直停留在一词一义、一词一用的阶段,那么尽管你背了不少单词,做起题来仍然捉襟见肘、处处被动。如在考到regard 和company的一词多义、further的一词多用时,如果你不了解“regard” 除“看作”之外还可以表示“尊敬”,不明白“company”除“公司”之外也表示“伙伴”,不知道“further”除作形容词、副词外还可作动词表示“增进、促进”,那么你做起题来当然会举步维艰。为了解决这种困境,大家应该将曾经出现过多种意思的单词进行归纳总结,做到心中有数。
第二个问题是雾里看花,不能举一反三。如raise, rise, arise三个词在考试前就应该弄明白,有的考生遇到他们却仍是模棱两可;practice是“实践”,形容词practical的意思是“实际的,实用的”,而副词practically却是“几乎,简直”。同学们丢分不完全是单词背得少,而往往是记得不够细致。解决这个问题的办法其实很简单,就是在做题的时候多花一点点时间来揣测一下,为什么选A而不选B?A和B究竟在用法上有什么不同?一天一点,日积月累,一定有巨大的进步。
我们常说,细节决定成败,中学是一个人常用词汇累积的最重要时期,只有好的单词学习习惯,才能帮助学生最快速的走完基础词汇累积之路。因此,作为家长,在为孩子选择中学培训课程之初,就明确了“要学活词汇,不教死词汇”的概念,才能从根本上杜绝单词学习坏习惯的产生,保证学习的效果。