电大作业财务报表资产运用效率

第一篇：电大作业财务报表资产运用效率

题目：资产运用效率分析

答题要求：

1．从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析；

2．除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包括同行业资料）。

3．根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并作出相应结论。

4．由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。

作业二：徐工科技2008年年末资产运用效率分析报告

一、公司简介

徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。

二、徐工科技2008年资产运用效率指标的计算

资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率

根据徐工科技2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率＝周转额÷资产

（一）总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额

总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷２

总资产周转率= 3354209316.93÷3638232589.15＝0.9219（次）

总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率

总资产周转天数=360÷0.9219=390（天）

（二）分类资产周转率

１．流动资产周转率

流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额

流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷２

流动资产周转率= 3354209316.93÷2467656202.46=1.3593(次)

流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率

流动资产周转天数＝360÷1.3593=264(天)

２.固定资产周转率

固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额

固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷２

固定资产周转率＝3354209316.93÷941195120.94=3.5638(次)

固定资产周转天数＝360÷固定资产周转率

固定资产周转天数＝360÷3.5638=101(天)

３．长期投资周转率

长期投资周转率＝主营业务收入÷长期投资平均余额

长期投资周转率＝3354209316.93÷4353553.52=770.45(次)

长期投资周转天数＝360÷长期投资周转率

长期投资周转天数＝360÷770.45=0.5（天）

（三）单项资产周转率

１．应收账款周转率

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额

应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷２

应收账款周转率（次数）＝3354209316.93÷（66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73）=3.8776(次)

应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数）

应收账款周转天数＝360÷3.8776=93(天)

２．存货周转率

成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷存货平均净额

存货平均净额＝（期初存货净额＋期末存货净额）÷２

成本基础的存货周转率＝3090275677.40÷ 1144568200=2.6999(次)

收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷存货平均净额

收入基础的存货周转率＝3354209316.93÷1144568200=2.9305(次)

存货周转天数＝计算期天数÷存货周转率（次数）

成本基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务成本或成本基础的存货周转天数＝360÷2.6999=133(天)

收入基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务收入或收入基础的存货周转天数＝360÷2.9305=123(天)

三、徐工科技2008年资产运用效率指标分析及评价

（一）历史比较分析

通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：

财务指标2008年末值2007年末值差额

总资产周转率0.921.03-0.11

流动资产周转率1.342.66-1.32

固定资产周转率3.565.75-2.19

长期投资周转率770.452.10768.3

5应收账款周转率3.887.17-3.29

存货周转率(成本基础)2.73.19-0.49

存货周转率(收入基础)2.933.19-0.26

（1）总资产周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍低于2007年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

（2）流动资产周转率分析：

从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。

（3）固定资产周转率分析：

一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业的固定资产没有充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较弱。

（4）长期投资周转率分析：

从上表看该企业2008年末长期投资周转率实际值大大高于2007年末实际值，但是长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系很不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。

（5）应收账款周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值低了

3.29，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，该企业应收账款的管理效率下降，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。

（7）存货周转率分析：

从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显下降。说明企业存货变现速度慢，存货的运用效率较低，存货占用资金较多，导致企业盈利能力下降。

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技整体资产运用的效率与去年相比下降。该公司大多数资产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等，都存在问题，说明公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。

（二）同业比较分析

徐工科技属于专业设备制造业，下面根据同行业中的振华港机、中联重科、经纬纺机和柳工等几家企业同时期的财务指标计算平均值，各项指标如下：

财务指标中振华港机中联重科经纬纺机柳工平均值 总资产周转率0.861.290.852.041.26

流动资产周转率1.341.781.162.711.75

固定资产周转率2.434.693.188.254.6

4长期投资周转率2.913.753.513.193.34

应收账款周转率6.486.8712.5416.1610.51

存货周转率12.463.12.834.125.6

3通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。如下表：

财务指标企业实际值行业平均值差额

总资产周转率0.921.26-0.34

流动资产周转率1.341.75-0.41

固定资产周转率3.564.64-1.08

长期投资周转率770.453.34767.11

应收账款周转率3.8810.51-6.63

存货周转率2.75.63-2.93

（1）总资产周转率分析：

从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业低了-0.34，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

（2）流动资产周转率分析：

从上表可以看出，该企业流动资产周转率低于同行业平均值。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强，该企业流动资产周转率低于同行业平均值，说明企业进行经营活动的能力弱，效率不高。

（3）固定资产周转率分析：

从上表看，该企业固定资产周转率低于同行业平均值1.08，说明企业固定资产投资不得当，固定资产结构分布不够合理，没有充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用不充分，提供的生产经营成果就少，企业固定资产的营运能力就得不到较好的发展。

（4）长期投资周转率分析：

从上表看该企业该企业长期投资周转率大大高于同行业平均值，但长期投资目的在于增加收入和降低成本，但是在实践操作中，受人为因素比较大，再加上投资额与收入增加额的关系不稳定，因此这个指标和同行业相比较很难有确切的定论。

（5）应收账款周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业应收账款周转率低于同行业平均值，相差6.63。说明该企业应收账款的管理效率低，应收账款回收速度慢，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。

（7）存货周转率分析：

从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值2.93。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。

通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的资产运用效率低于行业平均水平。总资产周转率、长期投资周转率、应收账款周转率、存货周转率这些指

标都低于同行业平均水平，其中应收账款和存货存在差距较大。

四、概括结论

1、通过历史比较观察，徐工科技2008年末除了长期投资周转率大大高于2007年外，其他指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均低于2007年，其中固定周转率和应收账款周转率存在差距较大。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比下降，公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化。

2、通过同业比较观察，徐工科技2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有很大的差别，其中长期投资周转率最大，除长期投资周转率大大高于同行业平均值外，其他资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。

通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技2008年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投资和其他资产方面存在问题，长期投资周转率从2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，公司应加强这两方面的管理；另一方面应收账款周转率从2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，与同行业平均值10.51相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题；第三方面是存货的问题，存货周转率从2007年3.19降低到2008年的2.7，与同行业平均值5.63相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。

五、提出建议

徐工科技如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议：

1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。

3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。

第二篇：资产运用效率分析

三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价

（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指标 2008年 2007年 2006年 总资产周转率 0.6722 0.6743 0.6338 流动资产周转率 0.9173 0.9685 0.9531 固定资产周转率 2.8549 2.4519 2.1608 长期投资周转率 60.1351 74.1973 64.8145 其他资产周转率 32.6855 34.2653 19.8806 应收账款周转率 6.4851 5.8488 7.0457 存货周转率（成本基础）1.0493 1.1192 1.025 存货周转率（收入基础）1.7910 1.8752 1.7266 1.总资产周转率： 2008年比2007年略有上升，表明企业总资产运用效率的下降，进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。

2.流动资产周转率：2007年最高，但2008年比前两年略下降，表明企业流动资产运用效率依旧没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。

3.固定资产周转率：呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。

4.长期投资周转率： 2008年比2007年下降幅度较大，周转速度变慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

5.其他资产周转率：2008年比2007年略有下降，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。

6.应收账款周转率：2006年最高，2008年较2007年小幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转。7.存货周转率：2008年比2007年略有下降，企业存货周转得变慢，会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱，营运资金占用在存货上的金额也会越大 总的来说，北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以，2008年是不寻常的一年，国内外发生诸多重大事件，尤其是全球金融危机的冲击，全球企业都受到涉及，经济相对困难，但2008年又是国内医药行业深化改革的重要之年，党的十七大报告提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业发展，为中医药事业的推进提供了有力保障。同仁堂在2008年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道，销售有了明显成效。该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降，可以看出虽然该企事业各方面的资产，大部分有所增加，但该公司的管理力度还有待进一步加强。

（二）根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三

九、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。

指标 同仁堂 云南白药 华润三九 华北制药 千金药业 总资产周转率 0.67 1.47 0.67 0.72 0.75 流动资产周转率 0.92 1.63 0.95 1.47 1.07 固定资产周转率 2.85 19.80 4.57 1.79 5.15 应收账款周转率 6.49 32.19 10.52 4.12 34.40 存货周转率 1.05 3.42 4.33 3.78 3.86

1、总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，加大管财力度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大。长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。

3、固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，达到行业的平均水平，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；

4、应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；

5、存货的周转率远远低于行业的平均水平，说明存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。

通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。

第三篇：资产运用效率分析

资产运用效率分析

本人选择同仁堂进行财务报表分析。按照题目要求，我首先完整搜集了同仁堂2004年——2008年的资产负债表、利润表、现金流量表，以及医药行业及代表企业的相关指标，并对材料进行了合理的加工整理，在此基础上进行资产运用效率的分析。注：为学习的方便，我将所有数据转换为以万元为单位。

一、公司概况

一、公司的基本概况

北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，1997年6月18日以募集方式设立的股份有限公司，注册资本200,000,000.00元，股本200,000,000股。经营范围包括： 制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品等。

2008年，公司实现营业收入293,904.95万元，营业成本172,183.80万元，实现净利润35,063.73万元。

二、资产运用效率相关指标的计算

（一）总资产周转率

总资产周转率＝营业务收入÷总资产平均余额

2008年总资产周转率＝293904.95÷〔（419467.66+455007.25）÷2〕＝0.67次（543天）2007年总资产周转率＝270285.09÷〔（382202.54+419467.66）÷2〕＝0.67次（543天）2006年总资产周转率＝240906.02÷〔（377968.01+382202.54）÷2〕＝0.63次（576天）

（二）流动资产周转率

流动资产周转率＝营业收入÷流动资产平均余额

2008年流动资产周转率＝293904.95÷〔（300719.04+340103.14）÷2〕＝0.92次（398天）2007年流动资产周转率＝270285.09÷〔（300719.04+257416.34）÷2〕＝0.97次（377天）2006年流动资产周转率＝240906.02÷〔（248109.37+257416.34）÷2〕＝0.95次（383天）

（三）固定资产周转率＝营业收入÷固定资产平均余额

2008年固定资产周转率＝293904.95÷〔（107232.68+98660.36）÷2〕＝2.85次（128天）2007年固定资产周转率＝270285.09÷〔（113240.53+107232.68）÷2〕＝2.45次（149天）2006年固定资产周转率＝240906.02÷〔（109735.35+113240.53）÷2〕＝2.16次（169天）

（四）应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额 2008年应收账款周转率＝293904.95÷〔（33991.84+33089.17）÷2〕＝8.76次（42天）2007年应收账款周转率＝270285.09÷〔（26849.26+33991.84）÷2〕＝8.88次（41天）2006年应收账款周转率＝240906.02÷〔（30006.49+26849.26）÷2〕＝8.47次（43天）

（五）存货周转率＝营业成本÷存货平均余额

2008年存货周转率＝172183.80÷〔（150147.75+178048.37）÷2〕＝1.05次（348天）2007年存货周转率＝161325.71÷〔（138133.07+150147.75）÷2〕＝1.12次（326天）2006年存货周转率＝143014.65÷〔（140911.86+138133.07）÷2〕＝1.03次（356天）

三、各指标的分析

（一）总资产周转率

总资产周转率比较表

2006年 2007年 2008年 同仁堂 0.63 0.67 0.67 九芝堂 0.71 0.73 0.74 行业平均值 0.72 0.73 0.75 1．2006年－2007年总资产周转率的变动分析

0.680.670.660.65系列10.640.630.620.612006年2007年2008年

显然，同仁堂2006年－2008年总资产周转率总体呈上升趋势，2007年比2006年有所提升，主要原因是2007年收入比2006年增长幅度大于平均资产的增长幅度。

2．与同行业先进企业及行业平均水平比较。见下图： 0.760.740.720.70.680.660.640.620.60.580.562006年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

与九芝堂及行业平均值比较发现，同仁堂的总资产周转率明显低于前两者，而且就三年数据来说，其波动性比前两者大。总资产周转率的高低还需结合资产构成情况进行分析，以判断差距的主要原因。

（二）固定资产周转率分析

同仁堂 九芝堂 行业平均值

固定资产周转率 2006年 2007年 2008年

2.16 2.45 2.85 2.82 3.5 4.8 3 3.6 4.81 1．2006年－2008年固定资产周转率变动分析。见下图。

同仁堂32.521.510.502006年2007年2008年同仁堂

2．与行业平均值及同行业先进企业比较

65432102006年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

分析可知，同仁堂三年的固定资产周转率均低于九芝堂，同时也低于行业平均值，而且有拉大差距的趋势，同仁堂应该引起重视。

（三）应收账款周转率分析

1．2006年－2008年应收账款周转率变动分析

同仁堂98.98.88.78.68.58.48.38.22006年2007年2008年同仁堂

同仁堂2006年－2008年三年的应收账款周转率变化不大，应收账款的规模与营业收入的规模基本相适应，其中2007年的应收账款周转率有所提升，主要原因是因为营业收入的提高幅度大于应收账款的增长幅度。

2．与行业平均值及同行业先进企业比较。

应收账款周转率***06年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

由图可以看出，同仁堂的应收账款周转率高于行业平均值，应该说其应收账款回收速度和管理效率还是比较好的。但低于九芝堂，说明在管理上还有进一步提升的空间，比较提高信用政策的合理性，加大催收力度，提高管理效率等。

（四）存货周转率

1.2006年－2008年存货周转率变动分析

2006-2008年存货周转率变动情况1.141.121.11.081.061.041.0210.982006年2007年2008年

2．与行业平均值及同行业先进企业比较。

存货周转率行业比较4.543.532.521.510.502006年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

由图表可以看出，同仁堂的存货周转率远低于行业平均值和同行业先进企业的水平，可以说是导致总资产周转率较低的最重要的原因。

四、存在的问题

经过分析得出，同仁堂总资产周转率稍低于九芝堂和行业平均水平，说明其销售能力和资产利用，效率低于九芝堂和行业平均水平。进一步分解因素分析可知，其总资产周转率低于前两者的主要原因是固定资产周转率和存货周转率较低。特别是存货，可能是由于医药市场的激烈竞争的和市场环境的变化，以及受国家宏观调控政策影响，导致存货逐年增加，企业存货运用率率降低，存货占用资金较多，盈利能力下降，与行业平均水平和同行业先进企业相比，差距较大。

五、管理建议

同仁堂对资产的管理控制应该说还是比较严格，各资产使用效率指标变动不大，但也存在一些问题，比如说上面分析的固定资产和存货周转率较低等。建议：

（一）同仁堂的应收账款周转率低于九芝堂，说明在管理上还有进一步提升的空间，应当提高信用政策的合理性，加大催收力度，提高管理效率等。

（二）对固定资产进行清理，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处理，采取适当措施提高固定资产的使用效率。

（三）加强存货管理，积极挖潜创收，提高产品市场占有率，提高销量，降低存货的资金占用量。

第四篇：电大作业财务报表分析

本人选定《江铃汽车》公司的资料为基础进行分析

一、短期偿债能力分析

1、从江铃汽车2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力：

2008年末流动负债=108614.41万元，2009年末流动负债=207450.76万元，2010年末流动负债=327493.58万元

从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；但2008年有所减少

2007年末货币资金=281791.85万元，2008年末货币资金=437216.89万元，从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。

2、从江铃汽车2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力：

2008年末应收账款=16163.84万元，2009年末应收账款=33010.58万元，2010年末应收账款=42936.68万元

从以上数据可以看出，徐工科技应收账款逐年不断增加，企业资金回收较慢，短期资金不足，短期偿付能力较差。

3、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力：

2008年末流动比率=2.2755 2009年末流动比率=1.9959，2010年末流动比率=1.9554 从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在2上下徘徊，其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率最低为2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。

2008年末速动比率=1.5126，2009年末速动比率=1.6413 2010年末速动比率=1.6580 从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，虽然其比率从2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此该企业短期偿债能力较强.长期偿债能力分析

1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力：

2008年末资产负债率=23.48%，2009年末资产负债率=30.00%，2010年末资产负债率=36.36%，从以上数据看出，江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。江铃汽车07年-10年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润.2、从江铃汽车2008年、2009年、2010年的股东权益比率分析其长期偿债能力：

2008年末股东权益比率=76.52%，2009年末股东权益比率=70.00% 2010年末股东权益比率=63.64% 从以上数据可以看出，江铃汽车股东权益比率较大，因此其产权比率较小，反映该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势。

1.流动比率又称运营资本比率，是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障也越大。一般而言，流动比率在2:1左右比较合适。由表一，我们可以看出：江铃汽车公司2008年－2010年的流动比率分别是1.90,1.70,1.70。这些数据相对来说都好。可为什么2009-2010年的流动比率较2008年下降呢？我们从2009-2010年得四大报表中不难看出：2009-2010年江铃汽车公司的流动资产较2008年有所下降，尤其在应收账款上。

但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货，而较流动比率更进一步地反映了企业的短期偿债能力。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据表一的相关数据，我们可以看出：2008-2010年的速动比率呈逐年上升的趋势，这也间接地说明了企业的短期偿债能力正在逐年增强中。一般而言，速动比率在1:1这个范围内比较合适。我们知道江铃汽车公司2008-2010的速动比率是1.28,1.36,1.39，这都属于正常范围内。从四大表表中我们可以看出：2008-2010年江铃汽车公司的应收账款下降了，企业的大部分账款都已经收回，并没有使之成为坏账，因而速动比率提高了。

3.资产负债率又称资产比率或举债经营比率，它反映企业偿还债务的综合能力，通俗一点就是：企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。这个比率越高，企业偿还债务的能力就越差；反之，亦然。根据表一，我们不然看出：2008-2010年江铃汽车公司的资产负债率分别是：30.39%，40.36%，44%。这就表明：2008年，江铃汽车公司的资产中有30.39%是来源于举债。而2009-2010年该公司的资产负债率较2008年是上升的，这说明江铃汽车公司在2009-2010年上市发行的股票较2008年有所增长。尽管应收账款逐年下降，但是赶不上江铃汽车公司发行股票的速度。对于资产负债率，企业的债务人、股东和企业经营者往往是从不同角度来评价的。（1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其带给企业资金的安全性。如果资产负债率比较高的话，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占的比率太低。这样一来，企业的财务风险就主要由债权人来承担，其贷款的安全性也缺乏可靠的保证。所以，对于债权人来说，他们希望企业的资产负债率低些好；（2）从企业经营者的角度来看，其主要关心的是企业的盈利，同时也估计到企业所承担的财务风险。资产负债率不仅反映企业长期财务状况，也反映着管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或负债比率很小，说明企业比较保守资本运营能力差。从这一点上说，江铃汽车公司2008-2010年得资产负债率也反映了该公司经营者稳步控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势；（3）从企业的股东角度来说，其最关心的是投资的收益。如果企业的收益低于资产报酬率，股东就可以通过举债经营来获得更多的利润。一旦资产报酬率低于资产负债率，股东将撤资。

三、营运能力分析

表二：江铃汽车公司2008-2010营运能力对比 财务指标 2008年 2009年 2010年 营业周期 92.37 91.35 87.96 存货周转率 6.91％ 7.28％ 9.37％ 应收账款周转率 40.26％ 89.10％ 135.21％ 流动资产周转率 2.54％ 2.46％ 2.35％ 总资产周转率 1.42％ 1.46％ 1.61％

图二：江铃汽车公司2008-2010营运能力对比

1.存货周转率说明了一定时期内企业存货的周转天数，它是用来测量企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量的指标。同时，存货周转率也反映了企业的销售效率和存货的使用效率。在正常的情况下，如果企业经营顺利，存货的周转率越高，说明存货周转得越快，企业的销售能力越强，运营资金占用在存货上的比例也会越少。从表二中，我们可以看出：2008-2009年，这三年江铃汽车公司的存货周转率分别为6.91,7.28.9.37，且有逐年增长的态势。从四大报表上来看，主要的原因是营业成本的逐年上升，这也反映出近三年来，江铃汽车公司的销售有了一定的发展。虽然说存货的周转率越高，企业的销售能力越强。但是，存货周转比率太高的话，也从侧面反映出：江铃汽车公司的存货水平低等问题；

2.应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要的财务比率，它反映了企业在一个会计内应收账款的周转次数。我们一般这样一个比率，去分析企业应收账款的变现速度和管理效应。这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快。这不仅可以减少坏账的损失，而且可以提高资产的流动性，增强企业的短期偿债能力，在一定程度上弥补流动比率低的不利影响。由表二我们可以得出：江铃汽车公司这三年的应收账款周转率分别为：40.26，80.10，135.21。江铃汽车公司2009年的应收账款周转率较2008年增长一倍，2010年较2009年增加0.8倍。这说明江铃汽车公司催收账款的速度很快，当然这在四大报表（资产负债表）中应收账款会计科目中可以得以体现：2008-2010年该公司应收帐款逐年下降。3.总资产负债率，又称总资产利用率，它是用来分析企业全部资产的使用效率的重要指标。从表二中，我们可以看出：江铃公司近三年的总资产负债率一直比较低，且保持在1%-2%范围内。这是不正常的，说明江铃汽车公司在利用其资产进行经营的效率较差，已经影响到江铃汽车公司的获利能力了。这时候，该公司采取措施来处置资产，提高资产的利用效率。

四、获利能力分析

表三：江铃汽车公司2008-2010获利能力对比 财务指标 2008年 2009年 2010年 销售净利率 9.13％ 10.12％ 10.86％ 营业利润率 8.59％ 11.85％ 12.95％ 总资产报酬率 12.98％ 14.81％ 17.53％ 净资产报酬率 20.20％ 23.22％ 30.59％ 净资产收益率 19.35％ 21.80％ 27.93％ 每股收益 0.91％ 1.22％ 1.98％ 市盈率 9.23％ 18.84％ 13.91％

图三：江铃汽车公司2008-2010获利能力对比

1.销售净利率说明了企业净利润占销售的比例，它是评价企业通过销售赚取利润的能力。该比例越高，表明企业通过扩大销售获取手里的能力越强。从表三当中，我们可以看出：较2008年，2009年的销售净利率有1%的增长，但在2010年则停止了这样的增长势头。这可能是因为2008年经济危机过后，人们对汽车的需求上升有关。当然，也和该公司的市场销售者们有关。2.营业利润率作为考核公司获利能力的指标，是因为它不仅反映全部业务收入与和直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用纳入支出项目。从上面的表和图中可以看出：江铃汽车公司这三年的营业利润分别是8.59，11.85，12.95。这说明江铃公司这三年的利润正在增长中。其中尤以2008-2009年增长最快。就像前文提及到的，正是因为2008-2009年该公司的销售净利率增长明显，才间接地使得江铃汽车公司在该期间内营业利润率的上升。

3.总资产报酬率又称总资产收益率、总资产利润率，主要是衡量企业利用资产赚取利润的能力。由上表可知：江铃汽车公司这三年的总资产报酬率分别是：12.98，14.81，17.53。若以2008年得数据来看，其表明：江铃汽车公司每100元的资产可以赚取12.98的利润。很显然的，该总资产的报酬率越高，说明该企业的获利能力越强。站在投资者的角度来看：当然希望江铃汽车公司的总资产报酬率越高越好。这是因为如果江铃汽车公司的总资产报酬率偏低，意味着投资者要获得相同的利润，就得投资更多的资金。从某种意义上来说，企业的总资产报酬率较低与其自身管理水平是有关系的，这也就要求企业决策者及时调整经营方针，加强经营管理，挖掘潜力，增收节支，提高资产的利用效率。

五、发展能力分析

表四：江铃汽车公司2008-2010年发展能力对比 财务指标 2008年 2009年 2010年 净利润增长率

3.31％ 34.66％ 62.06％

总资产增长率-2.62％ 39.08％ 35.49％ 每股收益增长率

3.41％ 34.07％-19.35％ 每股资本公积 0.97 0.97 0.97 图四：

总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。由以上的表可以看出：江铃汽车公司2008-2010年的资产增长率分别为-2.26％，39.08％，35.49％。这说明：在2008年，江铃汽车公司的资产增长率呈现负增长，这显然是受到了2008年金融危机的影响。直到2009年，江铃汽车公司的经济才开始出现复苏的景象。至于2010年增长率较2009年呈现的负增长，说明江铃汽车公司并没有很好地将资本转化成利润。

六、杜邦分析

杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系，它能够较好地全面评价企业的经营状况及所有者权益回报水平，及时帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，为改善企业经营管理提供有价值的信息。利用杜邦财务分析法进行综合分析可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析体系图。净资产收益率与企业的盈利能力、资产周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着密切的联系，这些因素共同构成一个相互依存的系统，只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协调好，才能使净资产收益率达到最大，从而实现股东权益最大化。执行新会计准则后，杜邦财务分析体系中涉及了一些新会计准则中新增加或单独列示的项目，比如：营业净利率＝净利润÷营业收入，其中：净利润＝收入总额－成本费用总额。在计算收入总额时，与旧会计准则相比要考虑公允价值变动收益及投资收益，在计算成本费用总额时要考虑资产减值损失及投资损失。又如：总资产周转率＝营业收入÷资产总额，其中：资产总额＝流动资产+非流动资产。

在计算资产总额时，要考虑新会计准则中单独列示的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、开发支出、商誉等科目。一般而言，流动资产直接反映企业的偿债能力和变现能力，非流动资产反映企业的经营规模和长期发展潜力，两者之间应有一个合理的结构比率。下面我们就分别就江铃汽车2008年、2009年和2010的财务状况运用杜邦体系进行分析，绘制的分析图如下所示：

图五：江铃汽车股份有限公司2008杜邦体系分析

图六：江铃汽车股份有限公司2009杜邦体系分析

图七：江铃汽车股份有限公司2010杜邦体系分析

表5：杜邦财务分析各项指标 年 度

项 目 2008年 2009年 2010年 资产负债率 30.39％ 40.36% 44% 权益乘数 1.44 1.68 2.13 营业净利率 9.13% 10.12％ 11.23％ 总资产周转率 1.39 1.33 1.61 总资产净利率 12.67% 13.43% 15.32％ 净资产收益率 20.20% 23.74% 24.15％

1.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标。结合四大表可以得出：2010年较2009年净资产收益率（23.74%）多出0.41个百分点，而2009年净资产收益率比2008年（20.20%）增长为17.52% 分析：净资产收益率较高，说明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本盈利能力较强。在我国，该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。2.权益乘数是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营，即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。结合企业的四大报表，我们可以计算出权益乘数，从上表中可以看出2010年较2009年的权益乘数（1.68）多出0.45个百分点，2009年比2008年（1.44）的增幅达到16.67%。分析：权益乘数保持在1.5左右的水平，因此构成净资产收益率下降的主要原因； 2009年与上一年相比，负债程度在降低。权益乘数越大，则说明投资者所投入的一定量的资本在企业生产经营中运营的资产越多，即负债比率越高，投资者越易取得财务杠杆效应。代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种，作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法。相反与其他分析方法结合，不仅可以弥补自身的缺陷和不足，而且也弥补了其他方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。

七、江铃汽车公司今后发展建议

江铃汽车有着较好的经营管理水平，但也存在一部分问题。首先是资产负债率水平较低，即公司资产中来自于举债的部分小。从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。负债水平的适当提高，能扩大税前费用抵扣，充分发挥企业财务杠杆效应。从公司的筹资活动中也可看出，公司筹资的渠道单一，且筹集的资金较少。因此，公司可适当扩大债务融资的水平，并增加债务筹资的渠道，例如发行债券、租赁融资等，以充分发挥财务杠杆效益。其次，随着原材料价格的上涨，公司的成本也呈不断上升的趋势，制约了公司利润水平的提高。未来汽车产业对发动机性能要求将不断提高，行业竞争加剧，降低油耗、突出环保是汽车发展的趋势，企业如何有效的控制成本将决定公司未来的盈利能力。公司应提高生产技术降低制造成本，改善生产经营，促进经营质量和效益稳步提高；突出产品研发，缩短研发周期，强化产品改进；积极推进稳健、有效的营销策略，扩大市场占有率。在正确的策略指导下，相信公司能得到长足的发展。

万科A 偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

一、万科基本情况介绍：

万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。

二、万科A偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率

2008年年末流动性比率= = =1.76

2009年年末流动性比率= = =1.92

2010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59

分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

2.速动比率

2008年年末速动比率: = =

=0.43

2009年年末速动比率: = =

=0.59

2010年年末速动比率:

= =（205521000000-333000000）/129651000000

=0.56

分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%

2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%

2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%

分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

（二）长期偿债能力分析

1.资产负债率

2008年年末资产负债率= = =0.674

2009年年末资产负债率= = =0.670

2010年年末资产负债率= =161051000000/2***=0.747

分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。

2.负债权益比

2008年年末负债权益比:

= = =2.07

2009年年末负债权益比:

= = =2.03

2010年年末负债权益比:

= =161051000000/5458620000=2.95

分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。

3.利息保障倍数

2008年年末利息保障倍数:

= = =10.62

2009年年末利息保障倍数:

= = =16.02

2010年年末利息保障倍数:

= ==24.68

分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

第五篇：2008资产运用效率分析报告

徐工科技2008年年末资产运用效率分析报告

一、公司简介：

徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。

二、徐工科技2008年资产运用效率指标的计算 资产的动用效率评价的财务比率是资产周转率 资产周转率＝周转额÷资产

（一）总资产周转率 总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额 总资产来均余额=（期初总资产+期末总资产）÷２

总资产周转率=3266320371.37÷3023254210.93＝1.0804（次）总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率 总资产周转天数=360÷1.0804=333（天）

（二）分类资产周转率 １．流动资产周转率

流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额 流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷２ 流动资产周转率=3266320371.37÷2118636512.96=1.5417(次)

流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率 流动资产周转天数＝360÷1.5417=233(天)２.固定资产周转率

固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额

固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷２ 固定资产周转率＝3266320371.37÷623329168.82=5.2401(次)固定资产周转天数＝３６０÷固定资产周转率 固定资产周转天数＝３６０÷5.2401=68(天)３．长期投资周转率

长期投资周转率＝3266320371.37÷20959451.4=155.84(次)长期投资周转率＝主营业务收入÷长期投资平均余额 长期投资周转天数＝３６０÷长期投资周转率 长期投资周转天数＝３６０÷155.85=2（天）４．其他资产周转率

其他资产周转率＝主营业务收入÷其他资产平均余额

其他资产周转率＝3266320371.37÷(86985470.7+345010+67522376.84)=21.0931(次)其他资产周转率天数＝３６０÷其他资产周转率 其他资产周转率天数＝３６０÷21.0931=17(天)

（三）单项资产周转率 １．应收账款周转率

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额 应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷２ 应收账款周转率（次数）＝3266320371.37÷（115240189.03+455741252.28+139570445.18）=4.5969(次)应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数）

或＝应收账款平均余额×计算期天数÷主营业务收入 应收账款周转天数＝360÷4.5969=78(天)２．存货周转率

成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷存货平均净额 存货平均净额＝（期初存货净额＋期末存货净额）÷２

成本基础的存货周转率＝3018910916.11÷945355351.48=3.1934(次)收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷存货平均净额

收入基础的存货周转率＝3266320371.37÷945355351.48=3.4551(次)存货周转天数＝计算期天数÷存货周转率（次数）

成本基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务成本 成本基础的存货周转天数＝360÷3.1934=112(天)收入基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务收入 收入基础的存货周转天数＝360÷3.4551=104(天)

三、徐工科技2007年资产运用效率指标分析及评价

（一）资产运用效率指标分析与评价

资产周转率指标不仅综合了各项资产的运行效率和管理效果，而且对投资报酬率有着重要的影响。

1.企业所处行业及其经营背景不同：会导致不同的资产周转率 2.企业经营周期长短不同，会导致不同的资产周转率 3.企业资产的构成及其质量不同，也将导致不同的资产周转率

4.资产管理的力度和企业采用的财务政策不同，也将导致不同的资产周转率。总之，资产周转率受褚多因素的影响。通过对这些因素的分析和了解，一方面告诉我们不同行业、不同经营性质和经营背景的企业，其资产周转率不能比较，或者说比较的意义很小。即使在同行业、同类型企业之间进行比较，也应注意它们在资产构成、财务政策等方面是否存在差异，如果有差异则应将其影响剔除后方能得一较客观的比较结论。另一方面，我们也了解到：加大资产的管理力度，合理安排资产结构，提高资产的质量，选择有利的财务政策，可以提高资产管理效率，加速资产周转。

企业的经济现象非常复杂，爱多方面因素的影响，只从某一时点上很难看清其发展规律和真实面目，尤其是资产周转的率指标，其中资产数据是一个时点数，极易受偶然因素的干扰甚至是人为的修饰的影响。因此，要弄清企业资产周转率的真实状况，首先应对其进行趋势分析，即对同一企业的各个时期的资产周转率的变化加以对比分析，掌握其发展规律和发展趋势。

同行业比较即同行业之间的比较，它可以是与同行业的平均水平相比，也可以是与同行业先进水平相比，前者反映是在行业中的一般状况，后者反映的是与行业先进水平的距离或是在行业中的领先地位。企业实际分析时可根据需要选择比较标准。

四、结论与建议

(1)通过观察企业的资产运用效率指标中的总资产周率、应收资账款转率、分类资产周转率、单项资产周转率的计算，说明该企业应收账款周转率、分类资产周转率、单项资产周转率和总资产周转率应引起重视。

根据上述分析，公司还存在着资产周转的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，资产周转的控制。

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略 对该企业发展的建议：1）加强对总资产周转率的控制，增加收入或减少资产，都可以提高资产周转率，为了寻找提高总资产周转率的途径，需要将其分解。

影响应收账款周转率的原因主要是企业的信用政策，客户故意拖延和客户财务困难。当主营业务收入一定时，应收账款周转的率指标取决于庆收账款平均余额的大小，面应收款作为一个时点指标，易爱季节性、偶然性和人为因素的影响；应收账款周转率指标并非越快越好。

资产运用效率的好坏，并非单项的资产运用效率指标所能提示，必须进行分析。无论任何，我们可以判断：该公司还存在较大的努力空间。虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但力度不够，差异仍然很大。

一、公司简介：

徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。

二、徐工科技2008年资产运用效率指标的计算 资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率

根据徐工科技2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率＝周转额÷资产

（一）总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额 总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷2 总资产周转率= 3354209316.93÷3638232589.15＝0.9219（次）总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率 总资产周转天数=360÷0.9219=390（天）

（二）分类资产周转率 1．流动资产周转率

流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额 流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2 流动资产周转率= 3354209316.93÷2467656202.46=1.3593(次)流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率 流动资产周转天数＝360÷1.3593=264(天)2.固定资产周转率

固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额

固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷2 固定资产周转率＝3354209316.93÷941195120.94=3.5638(次)固定资产周转天数＝360÷固定资产周转率 固定资产周转天数＝360÷3.5638=101(天)3．长期投资周转率

长期投资周转率＝主营业务收入÷长期投资平均余额 长期投资周转率＝3354209316.93÷4353553.52=770.45(次)长期投资周转天数＝360÷长期投资周转率 长期投资周转天数＝360÷770.45=0.5（天）

（三）单项资产周转率 1．应收账款周转率

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额 应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷2 应收账款周转率（次数）＝3354209316.93÷（66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73）=3.8776(次)应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数）应收账款周转天数＝360÷3.8776=93(天)2．存货周转率

成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷存货平均净额 存货平均净额＝（期初存货净额＋期末存货净额）÷2 成本基础的存货周转率＝3090275677.40÷ 1144568200=2.6999(次)收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷存货平均净额

收入基础的存货周转率＝3354209316.93÷1144568200=2.9305(次)存货周转天数＝计算期天数÷存货周转率（次数）

成本基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务成本或成本基础的存货周转天数＝360÷2.6999=133(天)收入基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务收入或收入基础的存货周转天数＝360÷2.9305=123(天)

三、徐工科技2008年资产运用效率指标分析及评价

（一）历史比较分析

通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：

财务指标 2008年末值

2007年末值

差额 总资产周转率 0.92 1.03-0.11 流动资产周转率 1.34 2.66-1.32 固定资产周转率 3.56 5.75-2.19 长期投资周转率 770.45 2.10 768.35 应收账款周转率 3.88 7.17-3.29 存货周转率(成本基础)2.7 3.19-0.49 存货周转率(收入基础)2.93 3.19-0.26（1）总资产周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍低于2007年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析：

从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。（3）固定资产周转率分析：

一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业的固定资产没有充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较弱。（4）长期投资周转率分析：

从上表看该企业2008年末长期投资周转率实际值大大高于2007年末实际值，但是长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系很不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。（5）应收账款周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值低了3.29，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，该企业应收账款的管理效率下降，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（7）存货周转率分析：

从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显下降。说明企业存货变现速度慢，存货的运用效率较低，存货占用资金较多，导致企业盈利能力下降。

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技整体资产运用的效率与去年相比下降。该公司大多数资产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等，都存在问题，说明公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。

（二）同业比较分析 徐工科技属于专业设备制造业，下面根据同行业中的振华港机、中联重科、经纬纺机和柳工等几家企业同时期的财务指标计算平均值，各项指标如下：

财务指标

中振华港机 中联重科 经纬纺机 柳工平均值 总资产周转率 0.86 1.29 0.85 2.04 1.26 流动资产周转率 1.34 1.78 1.16 2.71 1.75 固定资产周转率 2.43 4.69 3.18 8.25 4.64 长期投资周转率 2.91 3.75 3.51 3.19 3.34 应收账款周转率 6.48 6.87 12.54 16.16 10.51 存货周转率 12.46 3.1 2.83 4.12 5.63 通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。如下表： 财务指标 企业实际值

行业平均值 差额 总资产周转率 0.92 1.26-0.34 流动资产周转率 1.34 1.75-0.41 固定资产周转率 3.56 4.64-1.08 长期投资周转率 770.45 3.34 767.11 应收账款周转率 3.88 10.51-6.63 存货周转率

2.7 5.63-2.93（1）总资产周转率分析：

从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业低了-0.34，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析：

从上表可以看出，该企业流动资产周转率低于同行业平均值。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强，该企业流动资产周转率低于同行业平均值，说明企业进行经营活动的能力弱，效率不高。（3）固定资产周转率分析：

从上表看，该企业固定资产周转率低于同行业平均值1.08，说明企业固定资产投资不得当，固定资产结构分布不够合理，没有充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用不充分，提供的生产经营成果就少，企业固定资产的营运能力就得不到较好的发展。

（4）长期投资周转率分析：

从上表看该企业该企业长期投资周转率大大高于同行业平均值，但长期投资目的在于增加收入和降低成本，但是在实践操作中，受人为因素比较大，再加上投资额与收入增加额的关系不稳定，因此这个指标和同行业相比较很难有确切的定论。

（5）应收账款周转率分析：

从上表我们可以看出，该企业应收账款周转率低于同行业平均值，相差6.63。说明该企业应收账款的管理效率低，应收账款回收速度慢，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（7）存货周转率分析：

从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值2.93。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。

通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的资产运用效率低于行业平均水平。总资产周转率、长期投资周转率、应收账款周转率、存货周转率这些指标都低于同行业平均水平，其中应收账款和存货存在差距较大。

二、概括结论

1、通过历史比较观察，徐工科技2008年末除了长期投资周转率大大高于2007年外，其他指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均低于2007年，其中固定周转率和应收账款周转率存在差距较大。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比下降，公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化。

2、通过同业比较观察，徐工科技2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有很大的差别，其中长期投资周转率最大，除长期投资周转率大大高于同行业平均值外，其他资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。

通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技2008年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投资和其他资产方面存在问题，长期投资周转率从2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，公司应加强这两方面的管理；另一方面应收账款周转率从2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，与同行业平均值10.51相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题；第三方面是存货的问题，存货周转率从2007年3.19降低到2008年的2.7，与同行业平均值5.63相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。

三、提出建议

徐工科技如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议：

1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。

3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。