第一篇：期货投资学论文
湖 北 工 业 大 学
本科生非闭卷考试（课程论文）
浅谈期货投资学
课程名称期货投资学
考试方式课程作业
姓名张可
学号1110431210
专业环境工程
成绩
指导教师丁文斌
学习时间：2012年 3 月至2012年 6 月
浅谈期货投资学
摘要：由于时间，地域不同，且交通不发达，对于实体经济产生了严重的不可逆的风险，十年辛苦一朝不保，为了规避风险，期货由此产生。而后由于期货带来的差价，以及其低额的保证金，产生了巨大的经济效益，围绕期货展开的资本运作越来越频繁，并逐渐对实体经济产生了不可估量的影响。
关键词：期货；规避风险；资本运作期货投资的产生
在很长一段时间内世界处于小农经济，人们的生活完全可以自给自足，只存在着极其少量的物物交换，在这种情况下经济模式极其的单一但却有着一个特点，它很稳定。随着生产力不断提升，物质的交换不断的丰富起来，经济形式也变得越来越复杂，从而引发了不小的问题，人们也在不停地寻求解决的办法。衍生出了大量的经济产物，而期货就是其中的一种。
1.1 早期期货的产生及其意义
随着商人出现，而供货渠道的周期缓慢，由时间产生的的价格差异往往使得商人血本无归，为了规避风险，商人们之间签订的未来合同被称之为期货。这边是早期的期货交易，它的产生极大的稳定了市场，使得市场风险降低，从而吸引了大量的商业行为，经济越来越发展，人民生活得以富足。
1.2 现代期货及期货投资
这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了商品远期合同交易所。交易所的产生规范了市场也让很多的人开始认识到期货，并参与其中，借以规避风险。还有一部分人看准了期货交易价格与现实价格的不同，进行投资，低买高卖，赚取差价，由于交易所只收取百分之五或更低的保证金，多以对于本金的要求很小，几乎是暴利，但同样风险巨大，在期货投资上血本无归的占了绝大多数，巨大的经济利益，是实体经济的几十倍上百倍，所以这个市场的发展十分的迅速，期货原本的规避风险的作用相对使用较少，这就形成了现在我们所见的期货市场。
1.3 中国期货市场的发展
中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统
购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题日益凸显。为了防范价格波动造成市场风险，我国拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。
我国是原本是社会主义计划经济，但是经济发展的大潮袭来，改革开放的推进，市场对物价的影响越来越大，我国的期货上马是必然的趋势，但是在不断的探索过程中依然遭受了巨大的损失。法律法规的建设滞后和不健全，期货品种上市机制的繁琐复杂，交易所独立性不强更像是行政机构而不是市场经营的企业，以上种种的弊端遏制了期货市场的交易需求，削弱了期货市场的自主创新，交易所的行政机构化剥夺了交易所对品种资源的平等开发权利，有违公开、公平、公正的市场原则，助长了期货市场的垄断行为。
综上所述，中国的期货还是有待不断的发展和完善的。期货投资举例：股指期货
2.1 股指期货与股票
期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货，股指期货属于金融期货。股票作为最大的金融产品对世界经济的发展具有重大的影响，而股指期货其巨大的杠杆作用对股票有着不小的影响，甚至可以操纵股票，所以股指期货是不得不提的。
股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。把本来就是金融产品的股票，进行了第二次的经济化，其中的巨大利益可想而知，中国股票受挫，可是进行股指期货投资却可以做空大量买卖谋取暴利，因此操控股价就显得有极大的诱惑力了，严重影响了公平公正，挫伤了整个市场的信心引起市场大萧条。股指期货和股票息息相关，密不可分，研究股指可以把握国家经济发展，有着重要的意义。
2.2 股指期货的利用
股指期货基本被用作以下三点：
1、对股票投资组合进行风险管理，通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险。
2、利用股指期货进行套利，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。这种方法操纵股市可大量获利但有很大的不良影响。
3、作为一个杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。当然如果判断方向失误，也会发生同样的亏损。这种投机操作获利与风险并存，是现在市场上交易最多的一种。
2.3 由股指期货看中国期货市场
股指期货是股票市场发展到一定的阶段的必然结果，是管理股市风险的有力工具。但是其实际是一把“双刃剑”，在具有管理股市风险功能的同时自身也蕴含着相当大的风险，也反映出中国期货市场所共同欠缺的。
首先作为股指期货的交易主体：股票。它的本身发展就不健全，08年的股市萧条充分说明，股票市场经不了打击，弹性太低，股民明显缺乏信心。其次现货市场的交易机制有缺陷。还有一点非常重要，也是中国市场的通病，政府干预带来的风险很大程度上使人无法接受。由于中国市场存在着宏观调控与市场调节的微妙平衡，当市场波动过大时，政府会通过一些政策的发布来调节市场，这样可以使得市场趋于稳定，然而对于市场经济的发展是不利的，逆市调控，让市场的走向不甚明朗，使市场的复杂度加大，给投资者带来了风险。
中国市场需要不断的发展壮大，需要中国在各个领域里，都取得长足的进步，克服计划经济带来的不利影响，才能发展出具有中国特色的期货市场。
参考文献：
[1]百度百科[EB/OL]http://baike.baidu.com/view/168929.htm
[2]萨克里弗.期货投资[M] 中国青年出版社2007
[3]董辅礽.在争论中发展的中国证券市场和期货市场 武汉大学出版社2002
第二篇：《期货投资学》课程总结
《期货投资学》课程总结
期货投资是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的。通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约，即标准化的远期合同。
在人类社会发展的初期，很长一段时间内世界处于小农经济，人们的生活完全可以自给自足，只存在着极其少量的物物交换，在这种情况下经济模式极其的单一但却有着一个特点，它很稳定。随着生产力不断提升，物质的交换不断的丰富起来，经济形式也变得越来越复杂，从而引发了不小的问题，人们也在不停地寻求解决的办法。衍生出了大量的经济产物，而期货就是其中的一种。
由于时间，地域不同，且交通不发达，对于实体经济产生了严重的不可逆的风险，十年辛苦一朝不保，为了规避风险，期货由此产生。而后由于期货带来的差价，以及其低额的保证金，产生了巨大的经济效益，围绕期货展开的资本运作越来越频繁，并逐渐对实体经济产生了不可估量的影响。
期货市场的产生是商品经济发展的产物，是市场从低级到高级发育的必然过程，是现货市场的补充，是市场体系的重要组成部分，但是，我国期货市场的创立过程并不顺利。
我国期货市场产生于八十年代的改革开放。它经历了短短三四年“期货热”，就开始了长达六年的治理整顿，最后直到到现在期货的恢复与发展阶段应该说，期货市场是中国改期的“早产儿”，有着明显的先天不足，同时也承担了部分改革的成本。
我国的期货市场发展存在许多问题。
交易主体单一。货市场与国外期货市场相比，发展层次单薄，期货市场持续展动力不足。究其原因在于：我国期货市场不是由现货商根据自身发展需要自发组织起来的，现货市场的不发达导致期货市场在合约质量标准和交割环节存在一的成本，生产者直接进入期货市场特别是农产品期货市场进行套期保值交易不够广泛。交易品种少，成本高。我期货市场品种结构单一的现状，主要是由于落后的品种推出机制，因是在当时的中国金融市场上，主要的金融价格还不是完全的市场决定的价格。我国期货市场上交易成本过高，主要由于期货交易所交易成本过高。交易所交易成本与交易所体制有关。各交易所热衷于交易所的豪华，其房产投资成为期货交易成本的主要组成部分；期货交易所追求利润和税收，交易所会员的意见对交易所并无约束力
监管模式不适应期货市场发展趋势。我国期货市场监管方式以行政手段为主，证监会在代表政府实施监管的过程中，一方面缺少对行业发展的宏观决策权，另一方面又对行业内部管理又过于宽泛，过于微观；监管法规以限制性规定为主，严重阻碍期货市场的良性发展。相应的法律法规主要考虑的是如何管住市场，而没有考虑如何鼓励交易、发展市场，发挥期货市场的经济功能，使期货市场发展空间受到极大限制，造成了严重的负面影响。
随着我国期货市场改革的不断深入，其风险管理功能已经大大加强，同时我国经济建设发展步伐的加快，大规模发展商品期货和金融期货的潜力与需求巨大，我国已成为世界许多大宗商品的集散地，在全球经济中扮演着越来越重要的角色。
期货交易是一种特殊的交易方式。随着我国社会主义市场经济体制的进一步完善和市场探索的不断深入，人们对于期货交易也越来越了解，从“陌生”到“了解”这个阶段也许并是不一帆风顺的。但是，只要我们努力的去探寻这一领域，一定会有意想不到的收获。随着我们不断的完善期货交易市场，我国期货交易必定会愈发昌盛。
第三篇：国际投资学论文
外国投资对我过经济效应的影响分析
摘要 本文通过对当前国内外研究外商直接投资的对当地国的经济影响情况下，针对我过引进外商直接投资的实际情况，分析存在于引进外商投资的技术溢出效应，就业效应和通货膨胀效应。并在此基础上，对当前我国引进外商直接投资提出相关政策建议。
关键词 外商直接投资 经济效应 影响分析
自我国引用外商直接投资加快经济发展，提高就业水平，增加技术创新以来，针对外商直接投资对我国经济发展，所产生的各种经济效应的研究就从来没有停止过，近几年来随着我国各级政府不断增加外商直接投资的引进，以及外商直接投资在我国经济发展中所起的重要作用，已受到社会各界的关注和认识。本文将通过针对我国利用外商直接投资的现状入手研究，分析引进外商直接投资对我国经济产产生的经济效应影响进行分析，并在此基础上对我国实施积极引进外商直接投资的战略提出相关政策建议，并明确我国利用外商直接投资的优点和缺点，加快我国经济快速高效发展。
一综述
有关外商直接投资对一国经济影响的分析文献，大多集中于针对外商直接投资的技术溢出效应进行研究，并利用理论结合实践的方式，加大外商直接投资效应的实证研究部分。另外，随着我国引进外商直接投资的力度的加大，针对外商直接投资的其他经济效应的影响，也逐渐成为学者们的研究重点。
根据国内外的研究文献，国际技术溢出传导渠道主要有：国际贸易，外商直接投资，劳务输出，信息交流等，其中以国际贸易，外商直接投资为传导渠道的技术外溢称为物化型技术外溢。
但是在实证研究方面，不同学者因为出发角度的不同对外商直接投资的影响效应进行分析，其得出的结果也不完全一样。
外商直接投资对当地国的就业效应具有二重性，包括吸纳效应和挤出效应。其中美国经济学家H.B.Chenery和A.M.Stout提出了旨在解释发展中国家利用外资弥补国内资金短缺的必要性的“两缺口”理论。
综上所述，有关外商直接投资对当地国经济效应的影响分析，主要集中于技术溢出效应，就业效应和通货膨胀这三个方面。
二，外商直接投资的经济效应分析
针对外商直接投资对我国经济效应的影响，本文对国内外相关文献进行分析整理的基础上，将对其外商直接投资对我我国经济效应的影响逐个进行整理和分析，其经济效应主要包括。1，对技术溢出效应的影响
通过外商直接投资对我国的技术进步影响效应进行分析，我们可以发现在我国总体技术进步的影响是显著的，在利用经济内生增长理论进行分析，可知外商直接投资对我国经济增长可以推动我国技术进步，加快经济增长。2，对就业效应的影响
外商直接投在对我国企业技术溢出效应影响的同时，对我国就业效应的影响，也应当作为研究对象进行提出。其对我国的就业效应的影响主要表现为就业数量，就业产业和就业区位三个反面的内容。3，对通货膨胀效应的影响 外商直接投资在对企业技术溢出效应影响的同时，对我国就业数量，就业产业以及就业区位都会产生相应的影响，其在促进我国经济快速发展的同时，对我国经济的通货膨胀效应也随着其对我国经济影响的深入而不断增加。根据上述结论，可以得出以下启示：-第一，由于外国直接投资对中国经济发展的影响是方方面面的，尤其是中国加入WTO以后，利用外资不仅仅是一般的开放政策和发展战略，更是实现与世界经济接轨，参与全球化生产分工的一种手段。因此，我们必须继续加大力度引进外资，充分利用其资本效应与外溢效应，以保持中国经济以一定速度稳定增长。-第二，全面评价外国直接投资的技术外溢效应。技术外溢效应既包括以劳动者为载体的软技术、也包括以实物资本为载体的硬技术。外国直接投资通过影响中国人力资本而实现了软技术的外溢效应，但并没有通过影响R&D资本而形成中国经济增长的途径。R&D资本的增加是实现一国技术创新、提高技术水平的有效途径。据世界银行统计，1999年中国R&D投入占GDP的0.64%，而美国为2.45%，日本为3%。2000年中国上升为1%，达896亿元人民币，但总量上均匀落后于发达国家，仅为日本的1/39，美国的1/52。因此，利用外国直接投资渠道来实现中国R&D资本的增加，进而提高中国技术创新能力则显得尤为重要。政府可对外商投资设立R&D机构来采取优惠政策，鼓励外商投资设立研发机构。同时，国内企业可与外资企业联合建立研发中心，从而实现外国直接投资的硬技术外溢效应
综上所述，外商直接投资对我国经济影响中的技术溢出在一定条件下，具有一定的正效应;对就业情况的影响，也会因为外商投资产业不同，区位不同而产生不同影响；其对我国整体经济的通货膨胀效应，也会产生一定程度上的影响。
三，相关政策建议
我国在引进外商投资之后，经济发展速度提高较快。但是，对于引进外商投资所产生的经济效应值得我们关注，分析完了外商直接投资对我国经济产生的经济效应分析之后。在此提出相关政策建议。
1，有选择的吸引外资，不要盲目引进。
2，适当调整投资区位，实现当地投资收益最大化。
3，加大宏观调控力度，利用好宏观政策的长处利用管理好外资，为我国经济增长提供服务。
［1］韩廷春.金融发展与经济增长［M］.清华大学出版社.2002?ィ?2］李东阳.国际直接投资与经济发展.［M］.经济科学出版社.2002-［3］何〓洁.外商直接投资对中国工业部门外溢效应的精确量化［M］.世界经济，第12期.2002-［4］李子奈.外资对中国工业企业生产效率的影响研究.［J］.管理世界2003年第4期.-［5］江锦凡.外国直接投资在中国经济增长中的作用机制.［J］.世界经济2004年第1期.-
第四篇：国际投资学论文
企业国际化经营问题分析和对策研究
摘 要：今年是中国加入WTO的第十个年头，自中国加入WTO以来，国内企业为寻求更广阔的市场、利用更好的资源、追逐更加高额的利润，展开了与国际企业的竞争。但同时应该指出，面对大型跨国企业的挑战，我国企业在国际化经营中也暴露出了不少问题，本文将对其展开分析，并提出解决问题的方法。
关键词：中国；企业；国际化；经营
对外投资和跨国经营始于1979年：当年11月，北京市友谊商业服务公司同日本东京九一商事株式会社合资在东京开办了“经合股份有限公司”，建立了中国对外开放以来第一家海外合资企业，标志着中国企业跨国经营的开始。起初投资的领域主要集中在承包工程、餐饮服务、金融保险等行业，后来逐步发展到资源开发、加工制造、农林渔业、运输交通、医疗卫生、旅游服务等行业。总的来说，中国企业跨国经营的主要领域有对外贸易、对外经济技术合作和海外直接投资。
截至2006年底，中国累计批准和备案设立的非金融类境外企业10 675家，对外直接投资累计733亿美元。其中，2006年对外投资高达161.3亿美元，同比增长31.6%。但作为对比，截至2006年中国累计合同外资为14 794亿美元，是中国对外投资的20多倍。2006年中国对外直接投资额仅占全球的1.3%，而当年中国吸收外资占全球的5.3%。除规模小、项目少之外，国内企业总体实力不足，跨国经营水平有待提高；一些企业经营存在短期行为，境外无序竞争现象时有发生；中介机构服务、行业组织自律和协调功能不完善；对外经济合作法制建设滞后，监管体制有待加强，国际化经营总体上仍带有发展中国家企业初级阶段的明显特征。
一.我国企业在国际经营中面临的问题
1.对外投资管理体制仍沿袭传统的管理模式
对外投资宏观管理体制严重滞后，部门分割，各自为政，缺乏统一且透明的政策，企业“走出去”迫切需要完善对外投资管理体制。要简化境外投资、工程承包的管理程序，保持政策的灵活性。尽快出台新的法规，调整现行的审批制度，简化审批手续，改变审查方式，为国内优势企业的境外投资和工程承包创造便利条件。中国企业的对外投资管理体制和经营机制还很不适应国际市场竞争。突出表现在大多数企业对外直接投资决策权还不落实、不到位；主动参与国际市场竞争受到自身的限制；现有经济体制制约着企业集团跨国经营。而部分没有实力的公司却通过非法途径“溜出去”，造成国有资产的流失和中国企业形象的损坏。2.投资的行业结构不合理
在我国的对外总额中贸易企业占20%，非贸易企业占80%，其中的50%为资源开发型企业，其余的30%为非贸易企业，从事工农业、金融保险和零售业及旅游等生产活动。这种比例极其不合理。3.企业整体规模小抗风险能力不强
中国加入WTO后，经济全球化必然会导致跨国公司在世界经济舞台中的地位不断上升。如果将直接投资作为跨国公司活动的指标，它近年来的增长率比国民生产总值以及国际贸易额的增长更快，跨国公司对世界经济的支配力也不断上升。据贸发会议的统计，2003年，全球约6.1万家跨国公司，占据着全球生产的40%、贸易的65%、技术交易的80%、跨国直接投资的90%和高新技术研发的95%以上。许多跨国公司的规模日益膨胀，如世界500强首位的沃尔玛，年营业收入超过3 511亿美元，相当于整个中国GDP的13.6%，印度GDP的45%，比很多小国家的GDP还要高，确实是“富可敌国”。2006年，全球跨国并购额高达8 805亿美元，增长23%，说明企业国际化经营仍处于高速膨胀期，未来的跨国公司规模将更加庞大，实力更加雄厚，对世界经济政治的影响也将更为深远。
联合国贸发组织于2007年10月在上海发布的《2007年世界投资报告》。报告称，中国的一些公司已经迅速成长为FDI的全球性参与者。报告指出，一些发展中国家的公司，尤其是在石油和天然气领域，正在迅速成长为全球性参与者。另据中国商务部公布的统计数据显示，2007年上半年中国对外直接投资为 78亿美元，同比增长21.1%，其中采矿业占61.9%。事实上，中国对外投资的领域已由初期的进出口贸易、航运和餐饮为主，已经拓展到加工制造、资源利用、工程承包、农业对外经济合作和研究开发等国家鼓励的重点领域。对外投资形式也逐步发展到境外上市、股权置换、跨国并购等国际通行的跨国投资方式。对外投资总体上呈现出发展速度较快，增幅较大，但与吸引外商投资相比，总体规模还很小。从全球来看，发展中国家平均吸引外资和对外投资的比例一般是3∶1，而中国约是11∶1，远远低于全世界发展中国家的平均水平。与发达国家相比，中国企业开展跨国经营的时间短，“走出去”投资、开拓国际市场还处于一个相对较低的水平。“引进来”与“走出去”也处于不均衡和失调的状态。
4.对外投资的规模与我国整体的经济实力不相称。
据商务部统计，2003年，经中国商务部批准和备案设立的境外非金融类中资企业510家，而新批设立外商投资企业41081家。可见，与中国引进外商直接投资相比，中国企业跨国经营的力度不够。以中国企业的对外直接投资来看，中国企业的对外直接投资金额仅占世界对外投资金额的0.15﹪。与中国经济大国的身份很不相称。此外，吸引外资与对外投资的比例为1:0.09，不仅大大低于发达国家1:1.14的平均水平，也低于世界平均水平1:1.11，甚至低于发展中国家1:0.13的水平。由此可见，中国资本流入与资本流出的严重失衡，这种强烈的反差即使在发展中国家也十分罕见。
5.走出去布局不均衡呈现无序和随机性
企业布局不尽合理。中国海外企业大多集中在港澳、美国、日本、加拿大、澳大利亚、新加坡、泰国、欧洲等地区或国家，约占境外投资企业总数的一半，在美、加、澳三国的投资额占中国对外投资额的40%左右。在拉美、非洲等发展中国家的投资虽在近几年有所增长，但从整体上看还偏少，影响中国海外市场多元化战略的实施。而同一地区过多的企业，出现争客户、自相压价、封锁消息，不仅损害了自身利益，还造成了对中国商品反倾销案的增加。
对企业跨国经营缺乏宏观调控。从宏观角度讲，目前中国对跨国经营缺乏一个权威的综合协调管理机构进行统一规划和合理布局。这常使投资企业因接到不同政令而无所适从。此外，由于国家在总体上缺乏统一规划和合理布局，因此，对外投资的发展呈现出无序性和随机性，极大地影响了企业整体竞争优势的形成。“引进来”与“走出去”处于不均衡或失调的状态。
6.品牌影响力小没有整体优势
中国企业在技术上还缺乏优势，虽然中国企业的技术在某些领域、某些方面具有世界领先水平，但从总体上说与发达国家企业的差距还较大。表现在:（1）中国企业还是从发达国家技术引进为主，向发展中国家技术输出为辅，且输出的是一些手工艺技术或消化吸收的引进技术。（2）许多高新技术，在中国企业中还是从无到有，而在发达国家企业中却已是从好到精。发达国家企业对高新技术的垄断和保护，对技术转让的限制和高额要价，这在很大程度上影响了中国企业凭借掌握的高新技术实力进行跨国经营。（3）品牌战略力度不足。单个企业的个体形象在国际市场上很难形成规模和竞争优势，缺少经过全面系统地精心策划、整体推介，提升中国产品的整体形象的国际知名品牌。（4）功能单一，没有整体优势。许多海外企业只有生产或推销功能，没有市场拓展功能、产品开发功能、融资功能和信息功能。由于功能单一，许多海外企业在生产和经营方面回旋的余地非常小，顶不住市场风浪，有些海外企业连生产、推销的单一功能也日益萎缩。另外，单打一式的、各行其是的海外企业较多，而大型的综合商社式的海外企业较少，难以发挥整体优势。显而易见，这种状态不可能实现国内生产要素和国外生产要素的有机结合。虽然个别企业在短时期内有盈利，但本质上看，不符合国际化商品生产的客观要求和内在规律。经济全球化的今天，要求企业要更坚守产品质量，树立品牌意识、精品意识，在创新、创意、个性化、高增值上赶超发达国家的水平，并通过不断的技术创新催生出一批完全拥有自主知识产权的“中国芯”企业。只有这样，中国制造才有实力与国际品牌匹敌，实现在国际制造业价值链中的跃升，真正叫响世界。
7．投资方式比较单一，主要采取投资新建方式。这种方式尽管有其优点，但其耗时长，难以快捷地进入市场。
8.人才管理制度不完善
海外企业人才管理制度不完善。缺乏科学的人员选派体系、缺乏有效的培训、缺乏持续有效的绩效评估。海外企业普遍缺乏具有较高层次的跨国经营管理人才，中国现有的跨国经营企业的管理多数是国内企业管理模式在国外的翻版，其管理仍采用国内企业的现行体制。
9.文化的差异和冲突
随着国内经济实力的增长和国际经济合作趋势的进一步加强，将会有更多的中国企业走出国门开展跨国经营。但是，与西方国家跨国公司相比，中国企业社会责任意识和实践仍有较大差距。这首先表现在中国企业更多地关注自身短期经济效益，对社会公众利益关注较少，因此在跨国经营当中，势必在当地引起一些矛盾和冲突。比如，在一些地区和国家，中国建筑承包商与当地社区的冲突事件近年接连发生，对企业的经营造成了很大的影响。其次，西方跨国公司经历了很长时间的企业社会责任实践，拥有良好的品牌和长期的竞争优势。再次，目前推出的企业社会责任标准或认证均来自西方国家，不可避免地要打上西方价值观的烙印，成为中国企业开展跨国经营的壁垒。为此，中国企业要想在国际市场上取得长期的经营绩效和竞争优势，必须从战略上重视东道国的公共利益，将企业社会责任置于企业文化的核心地位，并融入到企业的经营战略和经营方式中去。
二、解决问题的对策研究
1.寻找优秀的合作伙伴
一个优秀的合作伙伴对于我国尚不具备强大竞争力的企业来说是十分重要的。在选择具体合作伙伴时一定要客观评价双方的优势和劣势，已确定能否实现优势互补和资源共享。另外，不能一味追求比自己具有明显优势的合作伙伴，一个实力相当，业务互补的伙伴更显得重要。总之，合作伙伴的选择一定要建立在平等、互信的基础上。
2.加快培育跨国公司提高整体实力是基础
加速中国跨国公司的建设，授予大公司、大企业集团资金、资产、资源的经营自主权，包括外贸经营权、对外投资权、海外融资权等；其次，通过一系列的优惠政策和经营自主权的下放，积极推动和扶持具有比较优势的、符合国家产业政策和整体利益的跨国经营；第三，要鼓励大型企业走集成商的道路，联合一批具有资产经营能力、实业投资能力、产品梯度转移能力、工程承包及项目承接能力的实力企业，将优势产业、优势企业、优势资本集成起来，组建几个综合实力雄厚、品牌优势明显的“走出去”的国际集成商，以大企业集团或综合商社等形式进入国际市场。
3.积极创新金融产品提供多元化金融支持是核心
“走出去”企业对银行全球化金融服务提出了更高的要求。加强中国银行业的海外拓展是中国跨国公司进一步发展的重要课题。为此，要加快金融改革与发展，满足“走出去”企业境外融资、资金结算便利、境内外资金集中统一管理、降低经营成本等需求，以及规避投资风险、理财增值和有效规避人民币升值风险的金融工具等。要鼓励中资银行与外资银行加强合作，积极创新金融产品，进一步开拓离岸业务，为企业提供股权融资、出口应收账款的质押贷款、海外资产抵押贷款等形式多样的融资贷款服务，积极创新金融产品，为“走出去”的企业提供规避人民币升值带来的风险。要充分利用中国的国际金融中心的建设和辐射国际市场的优势，争取监管部门考虑综合的金融创新业务试点促进新形势下的“走出去”发展的国家战略，形成企业参与国际合作和竞争的新优势。
4.注重直接投资方式的选择。
中国大型企业对外国直接投资应以经营为主，出资形式也要多样化。因为中国企业的跨国经营起步较晚，资金、技术实力不足，销售管理经验不足，精通跨国经营管理的人才也不多，采用独资形式，不利于节约有限的资金和达到与东道国企业优势互补的目的，也不利于产品的市场营销和经营活动的正常开展，更不利于争取投资所在国政府和居民的广泛支持，以及获得当地的政策优惠。而采用合资经营方式，既可以减少资金的投入，又有利于弥补中国企业跨国经营经验不足的缺陷，还有利于吸引和利用合资伙伴的管理经验，销售技能，以及在市场的信誉、供货的销售渠道。但是，采用合资方式，不利于保护技术秘密，因此，对于拥有独特技术优势的企业，可采用独资或购并的经营方式。
5.树立跨国投资的战略意识培养高素质人才是根本
当前，人才匮乏是中国扩大跨国经营规模，提高跨国经营水平的主要制约因素。发展跨国经营不仅需要金融人才、法律人才、财务人才、技术人才、广告人才，更需要有战略头脑，懂现代企业管理、懂国际营销的一批跨国经理阶层。中国的多数海外投资企业，是从自己企业选派经营管理人员，有不少管理人员不具备跨国经营应具有的素质，缺乏国际经贸知识，不懂国际贸易惯例与法律、法规。我们应该借鉴西方国家的经验，跨国公司境外投资普遍采用人员本地化战略，公司把少量管理人员派往东道国，多数雇用当地人来管理和经营。而这些派出的少量管理人员则必须是高素质的复合型人才。因此，必须重视和加强对跨国人才的培养。
6.树立“全球”管理意识。面对国际上经营战略创新加速的状况，中国企业家应该清醒认识到，一方面，要在国内迎接国外企业和商品的“抢滩”与挑战；另一方面，又要让自己的企业突破自身狭隘的区域市场，走向全球市场，参与国际市场竞争。在这个过程中，经营者自己首先应该具有全球意识，善于站在全球市场的角度考虑问题，处理问题。具体来说，一是要善于从大处着眼，放眼远大目标，不能目光短浅。二是要勇于接受新的挑战，尝试新的经验，不能墨守成规。三是要融入他国文化，视差异化为一种资源，不犯文化上的错误。四是要精于从不同的角度来看世界，不断汲取精华，博采众长。就企业决策者的领导能力而言，还要引导自己的企业和员工树立全球化经营的思想，在具备现代企业管理能力的基础上，认识企业的核心竞争能力，特别突出促成组织向全球化方向变革，创造适应全球化趋势的学习环境，激励员工追求卓越的能力。
总结：
总之，由于中国的跨国公司尚属年轻，在向海外投资扩张和开发海外市场中，需要在实践和总结自身经验的基础上，学习和运用发达国家跨国公司成功的经验和国际通行的游戏规则，同时，要从中国国情与企业发展需要出发，创新中国企业跨国经营的战略管理模式。中国社会经济发展的多样性决定了中国企业国家化经营发展模式的多样性，也没有一种模式是放之四海而皆准的，企业必须从国庆和实际出发，借鉴、洗手，最后创新发展出适合本企业的国际化经营模式。
参考文献：
[1] 胡乔宁，王要武，胡乔迁.基于企业核心能力的全球价值链策略选择[J].企业管理，2008，（1）.[2] 王洛林.中国战略机遇期的经济发展研究报告[R].北京:社会科学文献出版社，2005.[3] 课题组.广东省实施“走出去”战略经验汇编[G]，2007：12.转贴 [4]丁洋.公司内贸易与我国企业的跨国经营，国际贸易问题。2000.4 [5]郭昕炜。战略联营：中国企业国际化经营的新思路。国际贸易探索。2000.6 [6]韦明。企业的品牌全球化战略。企业管理。2003.5
第五篇：国际投资学论文
价值投资
（1）股神巴菲特 在投资界，巴菲特可是人人皆知的名字。人们往往喜欢把巴菲特与股神联系在一起，因为在1965~2006年的42年间，他掌管的伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%，累计增长361156%；而同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%，伯克希尔公司远远跑赢标准普尔500指数。股神巴菲特的投资业绩在业界让人望尘莫及。
巴菲特信奉长期价值投资理念，他曾经成功投资过许多美国国际性的企业，如可口可乐公司、宝洁公司、沃尔玛公司、强生公司、卡夫食品公司、雀巢公司、耐克公司等。
他的投资生涯中有很多成功的例子，最经典的我认为是投资可口可乐。可口可乐的历史可以追溯到1886年，如今已成为全球最大的饮料公司，在全世界200多个国家拥有500个饮料品牌，市场占有率达到41.9%，远远超过主要竞争对手。巴菲特曾不止一次在公开场合表示，他将永久持有可口可乐股票。目前持有的4亿股，是他所持全部股票的20%。巴菲特无疑是成功的，可口可乐给了他巨额的回报。
价值投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人（利润有时候来自对朋友的愚忠）；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。
可以说，巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。
（2）中国股市 所谓的中国式股市，大概可以这么说：以下跌为核心，以暴涨暴跌为特色，以圈钱为己任。权，审，跌，圈，散，是中国股市的五字真经。权力就像一只巨大的章鱼，从上市发行到退市重组，触手无处不在。和其他成熟市场股市IPO注册制不同，中国股市实行审核制。股市下跌在中国是一件司空见惯的事情。例如，在2007年中国股市走出一波大牛市，一举成为世界股市冠军；在2008年，A股暴跌，跌幅达到惊人的70%以上。在中国股市，圈钱现象是一件很常见的事情，很多公司在上市之前精心包装自己，一旦上市后，业绩很快就会变脸。而且很多公司业绩造假，欺骗股民。中国股民大部分是散户，有数据显示，中国股民八成以上都是散户，这些散户中大部分人的资金少于50万元。
自从2008年金融危机以来，中国股市仅仅在2009年因为政府迅速推出的4万元救市计划出现短暂反弹，中国股市在接下来的长达4年多的时间里都处于熊市状态，股市成交处于日益萎缩状态，股市的人气也越来越低迷。在这段时间里，很多中国股民都先后立场而去。特别是在2012年，中国上证指数击穿2000点，创出新低1849.65点，在这一年里，股民怨声达到顶峰。但是中国股市并没有出现牛市，在2013年，股市只是出现短暂的反弹，随即再次进入下行通道，多次击穿2000点。有数据显示，自2008年以来，中国有735万股民离场。中国股市近年来人气陷入低谷。
（3）巴菲特与中国股市
据资料显示，巴菲特投资中国股市只有两次，一次是投资中国石油，另一次是投资比亚迪，而且都是港股，这很大的原因是因为中国内地股市不对外开放。数据表明，2002年至2003年间，巴菲特投资4.88亿美元购入中石油1.3%股份。而自2007年7月开始，巴菲特连续七次减持中石油H股，并在11月5日中石油登陆A股市场的前一个月将所持的23.4亿股中石油H股全部清空，收获40亿美元，获利近七倍。2008年，比亚迪汽车 成为被巴菲特“金手指”点中的公司，巴菲特最终以2.3亿美元获得比亚迪 10%的股份，并成为比亚迪第二大股东。按照当时的购买价，巴菲特购买比亚迪的股价为8港元每股，此后比亚迪股价一路飙高，在2010年让巴菲特账面浮盈超10倍。
巴菲特少有两次投资中国股市都获利丰厚。
（4）价值投资理论在中国
中国的大量股民都像巴菲特一样，信奉长期价值投资理论，很多人购买了巴菲特的自传，向巴菲特学习，期望从中学到投资方法。
但是很快，反对巴菲特的投资理论的声音出来了。很多人开始认为巴菲特的投资理论不适用于中国。他们的观点是中国股市是一个政策市，股市的上涨或者下跌，牛市或者熊市，很大取决于中国的股市政策。
我认为，他们的理由是对的，但是结论是错误的。诚然，中国股市是一个政策味道很重的地方，这一点有别于其他国家的股市，因为股市里的很多事情都是由部门说了算，从公司的上市到公司的退市，几乎每个地方都看到了政府有形的手在干预市场。
中信证券的一份研究报告显示，其选取了市值增长率为统计指标，统计了2001年5月—2010年5月十年期间50家市值增长最快的公司，发现除部分依赖于内生的成长性外，大部分公司皆依赖外延式的资产注入。其研究指出，在统计时间内，A股市值增长最快的50家个股中，借壳/资产重组类占70%，而在2008年5月-2010年5月期间，这个比例达到了惊人的90%。这意味着，有着真正持续盈利能力的上市公司标的仍然稀缺。然而，这些数据并不仅仅依靠偶然性。如果有研究过A股，我们很快会发现，那些上涨的比较快的上市公司大部分都是由于资产重组的利好消息，特别是ST公司，昨天还是人人抛弃的丑小鸭，明天由于公司进行资产重组，向公司注入优秀的资产，变成了凤凰。这样的现象在A股市场上屡屡上演着。
正是这些原因，很多股民对巴菲特理论适用于中国的质疑声越来越大。他们从一开始信奉长期价值投资理论到后来开始质疑。
其实，一直以来，中国投资大众对巴菲特的误读主要集中在两个方面，一是只要是杰出企业，就可以不管价位随时买进并长期投资；二是长期持有，“死了也不卖”。巴菲特价值投资思想的真正核心就是“安全边际”，也就是买入价值被明显低估的股票。巴菲特确实说过要长期持有，但并不没有说无论什么股票、什么价位都要长期持有。巴菲特除了对控股收购的企业和极少数伟大企业的股票没有退出策略、宣布永久持有外，其余大多数股票在股价高估，或是出现更好机会，或是企业基本面恶化时，或是买进当初就判断错误时都会卖掉。即使他曾宣布永久持有的迪斯尼股票，在情况发生变化时也彻底退出。可见，巴菲特的投资理论是买入优秀的并且是价值被明显低估的公司，长期持有或者在适当时候卖掉，而不仅仅是长期持有一间优秀的公司股票。
（5）真的不适用吗？
要分析长期价值投资理论是否适用于中国股市，我们以中国在2005-2007年的牛市来分析。
过去的数据显示，在2005年，全部A股(非ST)的整体市盈率在18.20左右，当时价格低于10元的股票遍地都是，其内在价值被严重低估的股票也是俯拾皆是。按照巴菲特的“安全边际”投资理念，在2005年时入市购买一些优秀并且内在价值被严重低估的上市公司并长期持有或者在适当的时候卖出无疑是正确的。但是当时由于上证指数击穿2000点，大部分股民对市场失去信心，敢进入股市的人寥寥无几，人们谈股色变。
在2005-2007年，中国股市走出了一波大行情。上证指数从998.23点一路高歌，涨到最高的6124.04点，涨幅高达500%多，深证成指从2590.53点涨到19600.00点，涨幅高达600%多，两市期间虽有过回调，但是没有阻挡牛市的步伐。中国股市在2007年成为全球涨幅最大的市场。
我在网上找到这期间涨幅比较靠前的股票，这些资料是由网友或者股民统计出来的。
股票代码沪深A股股票最大涨幅
600150中国船舶4884.437%
600739辽宁成大3464.841%
600497驰宏锌锗3206.005%
000568泸州老窖2975.041%
600109国金证券2816.625%
000718苏宁环球2759.223%
600550天威保变2731.384%
600331宏达股份2671.890%
002024苏宁电器2621.475%
000623吉林敖东2512.698%
600517置信电气2330.041%
600456宝钛股份2229.124%
000887中鼎股份2223.372%
600489中金黄金2175.520%
000878云南铜业2129.050%
600030中信证券2053.583%
600629棱光实业2037.922%
600519贵州茅台1962.162%
600685广船国际1918.645%
000527美的电器1893.701%
在这些表现优异的股票中，有不少股票是由于资产重组、整体上市或者借壳上市等利好消息出现暴涨，如中国船舶、国金证券、苏宁环球，这类股票我们很难捕捉，因为我们根本没有依据确定哪间公司未来是否会重组或者借壳。
不过，除了上面说的股票之外，我们依然可以用巴菲特的价值投资理论解释。安全边际理论表明，应该购买那些优秀的并且内在价值被严重低估的股票，在2005年时就是我们应该购买股票的最佳时间，因为股市里有很多优秀的、内在价值在熊市背景下被严重低估的股票。在上面列举的股票中，泸州老窖、苏宁电器、中信证券、美的电器等上市公司生产的产品或者提供的服务都是优秀的，我们在生活中随时可以看到这些公司的身影，它们在同行业内有很强的竞争力，公
司有优秀的资产。在20005年熊市的时候，这些公司的内在价值被严重低估，股价大都位于10元以下，但是它们的业绩却有很好的表现，特别在2006、2007年时，上面列举的公司的净利润大都翻了几番，例如中信证券2006年实现净利润24.34亿，同比增长493%，2007年实现净利润123.88亿，同比增长408%；驰宏锌锗2006年实现净利润10.37亿，同比增长700%，2007年实现净利润13.10亿，同比增长26%.。优秀的上市公司在牛市里都表现得比其他的股票好。
当然，说到2007年的牛市，很多投资者会想到当年很多没有价值的股票的股价翻了十倍。比如，ST棱光、ST仁和、ST巨力和**ST金泰，在牛市的大背景下，连年亏损的ST 股被疯狂的股民炒作，有的十几个交易日连续涨停，再如，杭萧钢构，在短短几个交易月内就翻了将近十倍。
但是，这些现象并不能否定价值投资理论。这些股票只是在短期内被失去理性的投资者疯狂炒作而已，在2007年牛市见顶后，它们的真实价值就回归了。
诚然，A股市场的投资者不够理性，业绩差的股票经常会遭到炒作，但是，这么多年来，又有哪几只股票的平均收益率能超过云南白药、伊利股份、双汇发展呢？
当我们惦记着葡萄的时候，我们为什么不反问自己，为什么不要苹果呢？
（6）未来在何方？
我们注意到，自从2009年中国股市出现短暂的反弹外，直至现在仍然处于熊市状态。以2012年11月的数据，上证A股整体市盈率10.47倍，沪深300整体市盈率仅有9.89倍，全部A股（非ST）整体市盈率处于11.56倍的水平。中国最近进行一轮新的股市改革，基本上可以认为股市已经触底，很多具有投资价值并且其内在价值被严重低估的蓝筹股无人问津，但是巴菲特说过“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”，难道现在不是出手的时候吗？
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