金融衍生品投资

第一篇：金融衍生品投资

金融衍生品投资复习资料

一、填空：

1.将期货合约用于不可交割商品的套期

保值属于（交叉套期保值）

2.不属于金融衍生工具市场的参与者的是（交易者）

3.双方约定在将来某一时间按约定的汇

率买卖一定金额的某种外汇合约是（远

期外汇合约）

4.远期利率协议的买方相当于（名义借

款人）

5.掉期交易的形式中不包括（即期对次

日）

6.人们利用暂时存在的不合理的价格关

系，通过买进和卖出相同或相关的商品

或期货合约，以赚取其中的价差收益的交易行为属于（套利）

7.在套利交易中最为常见的套利方式是

（跨期套利）

8.指在将来某一特定日期按特定价格交

付一定数量单只股票或一揽子股票的协

议是（远期股票合约）

9.掉期交易最常见的形式是（即期对远

期）

10.金融衍生工具市场的交易方式不包

括（自由竞价）

11.期货交易所同期货买卖者签订的，约

定在将来某个特定的时期，买卖者向交

易所结算公司收付等于股价指数若干倍

金额的合约是指（股票指数期货）

12.按交易场所划分，期权可分为（交易

所期权和柜台式期权）

13.买卖双方之间签订的在将来一个确

定时间按确定的价格购买或出售某项资

产的协议是（期货合约）

14.期权的购买者只有在期权到期日才

能执行期权，既不能提前也不能推迟是

（欧式期权）

15.在进行期权交易的时候，需要支付保

证金的是（期权空头方）

16.所有期货交易中最复杂和技巧性最

强的交易形式是（股票指数期货）

17.金融互换的两种基本形式为（货

币互换和利率互换）

18.金融互换产生的理论基础是（比较

优势理论）

19.利率互换的最普遍，最基本的形式是

（固定利率对浮动利率互换）

20.金融衍生产品的交易多采用（保证金

交易）

21维持保证金通常为初始保证金的（75%）

22.远期利率是指（将来时刻的将来一定

期限的利率）

23估计套期保值比率最常用的方法是

（最小方差法）

24衍生品交易的组织者和市场管理者是

（交易所）

25．不属于风险管理的目标的是（效率

性）

26．流动性风险包括（市场流动性风

险和资金流动性风险）

27.期权多头方支付一定费用给期权空

头方作为拥有这份权利的报酬，这笔费

用为（期权费）

28.目前全球市场上最重要的场外交易

互换衍生工具是（利率互换）

29．赋予期权的购买者在预先规定的时

间以执行价格从期权出售者手中买入一

定量的金融工具的权利的合约是指（看

涨期权）

30.既是金融衍生工具最主要功能，也是

金融衍生工具一切功能得以存在的基础的是（转化）.31.期货市场的组织构成不包括（监督机

构）

32.在现货市场处于多头的情况下在期货市场做一笔相应的空头交易，以避免60．某投资者买入一份看涨期权，在某88．银行或者金融机构通过向交易对手现货价格变动的风险属于（卖出套期一时点，该期权的标的资产市场价格大每年支付一定的费用，将银行的信贷资保值）于期权的执行价格，则在此时点该期权产和所持债券等一些基础资产或者参照33.资产价格依赖于利率水平的期货合是一份（实值期权）信用资产的信用风险剥离，同时转移这约是指（利率期货）61．随着期货合约到期日的临近，期货些资产因信用时间而产生的潜在损失的34.按期权买者执行期权的时限划分，期价格和现货价格的关系是（两者大致信用衍生产品称为（信用违约互换）权可分为（欧式期权和美式期权）相等）89． 允许期权的购买者在期权到期前的35.某投资者买如一份看涨期权，在某一62．当投资者预期某种标的资产的市场任何时间执行的期权是（美式期权）时点，该期权的标的资产市场价格大于价格将上升时，可以买进该标的资产的90．随着期货合约到期日的临近，期货期权的执行价格，则在此时点该期权是（看涨期权）价格和现货价格的关系是（两者大致相一份（实值期权）63．某投资者买入一份看涨期权，在某等）36.期权多头方支付一定费用给期权空一时点，该期权的标的资产价格大于这91．远期合约中规定的未来买卖标的物头方作为拥有这份权利的报酬，则这笔笔期权的执行价格，则在此时点该期权的价格称为(交割价格)费用称为（期权费）是一份（实值期权）92．远期利率的协议的买方，相当于（名37.目前全球市场上重要的场外交易互64． 基差变化的不确定性，称为（基差义借款人）换衍生工具是（利率互换）风险）93．在期货和现货市场间套利的是（期38．利率互换的最普遍，最基本的形式65．交易双方约定在未来某一确定的时限套利）是（固定利率对浮动利率互换）间，按照事先商定的价格，以预先确定94．通过同时在两个或者两个以上的市39.互换交易合约的期限一般为（中长的方式买卖一定数量的某种金融资产的场上进行交易，而获得没有任何风险的期）合约称为（金融远期合约）利润的参与者是（套利者）40．流动性风险包括（市场流动性风66．期货交易的功能不包括（稳定市场95．如果期权立即执行，买方具有正的险和资金流动性风险）功能）现金流的期权是（实值期权）41．套期保值的分类不包括（期货保67．如果期权立即执行，买方具有负的96．金融衍生工具最主要也是一切功能值）现金流的期权是（虚值期权）得以存在的基础功能是（转化功能）42．合约中规定的未来买卖标的物的价68．在现货市场某一笔交易的基础上，97．在同一交易所同时买进和卖出同一格称为（交割价格）在期货市场上做一笔价值相当、期限相品种的不同交割月份的期货合约，以便43.交易双方在未来的某一确定时间，按同但方向相反以期保值的交易是（套期在未来两合约价差变动于己有利时再对照事先商定的价格，以预先确定的方式保值交易）冲获利的交易是(跨期套利)买卖一定数量的某种金融资产的合约是69．远期合约是（非标准化合约）98． 两个母公司分别在国内向对方公司（远期外汇合约）70． 在外汇期权合约中，规定的交易双在本国境内的子公司提供金额相当的本44.合约中规定的未来买卖标的物的价方未来行使期权买卖外汇交割汇价是币贷款，并承诺在指定的到期日，各自格称为（远期价格）（协定价格）归还所借货币称为（平行贷款）45.远期利率协议是（场外交易）72． 利率互换最基本最普遍的形式是99．金融衍生交易合约的内容在法律上46.期货交易最基本的经济功能是（风险（固定利率对浮动利率互换）有缺陷或者不完善而无法履约带来的风转移功能）73． 金融衍生产品的交易多采用（保险称为（法律风险）47.以下四个选项中不属于金融期货的证金交易）100． 期权的购买者只能在期权的到期是（黄金期货）74．金融衍生工具合约交易的对手违约日才能执行的期权是（欧式期权）48.期货市场中的参与者不包括（经纪或者无力履行合约义务而带来的风险称101．交易双方约定在未来某一确定的时人）为（信用风险）间，按照事先商定的价格，以预先确定49.套期保值的分类不包括（期货保75．银行或者金融机构通过向交易对手的方式买卖一定数量的某种金融资产的值）每年支付一定的费用，将银行的信贷资合约称为（金融远期合约）50.买卖双方同意在未来一定时间（清算产和所持债券等一些基础资产或者参照102．期货交易的主要功能是（稳定市日），以商定的名义本金和期限为基础，信用资产的信用风险剥离，同时转移这场功能）由一方将协定利率与参照利率之间的差些资产因信用时间而产生的潜在损失的103．期货市场的组织结构不包括（期货额的贴现额度付给另一方的协议是（远信用衍生产品称为（信用违约互经纪人）期利率协议）换）104．远期利率合约和远期外汇合约都是51.在现货市场处于空头的情况下在期76．下列不属于金融远期合约的是（利（非标准化合约）货市场做一笔相应的多头交易，以避免率期货合约）105．期货交易所同期货买卖者签订的在现货价格变动的风险属于（买进套期保77． 金融期权价格主要由两部分构成，未来某个特定的时期，买卖者想交易所值）他们是内在价值与（时间价值）结算公司收付等于股价指数若干倍金额52.以下四个选项中，不属于金融互换交78．在期货市场中，现货价格—期货价的合约是（股票指数期货）易参加者的是（代理机构）格 =（基差）。106．将一种货币的本金和固定利息与另53.人们根据自己对金融期货市场的价79．期权按照交易所不同可以分为交易一种货币的本金和固定利息进行交换的格变动趋势的预测，通过看涨时买进，所交易期权和（柜台式期权）交易是（货币互换）看跌时卖出而获利的交易行为属于（投80．金融衍生产品的基础工具价格，如107．在金融远期交易合约中规定的将来机）利率，汇率证券价格波动发生逆向变动买入标的物的一方称为（多方）54.交易双方约定在未来特定的时期进而带来的损失风险称为（市场风险

二、填空： 行外汇交割，并限定了标准币种，81．以下不属于货币互换一般步骤的是1．期货市场中的参与者包括（保值者交割月份及交割地点的标准化合约是指（汇率的互换）投机者套利者期货交易顾问期货（外汇期货）82．双方约定在未来某一特定日期按照基金经理）55．期权购买者拥有一种权利，在预先特定价格交付一定数量单只股票或一揽2．商品期货可以分为的层次是（农产品规定的时间以协定价格向期权出售者卖子股票的协议是（远期股票合约）期货黄金期货金属与能源期货）出规定的金融工具是指（看跌期权）83．如果期权立即执行，买方的现金流3．下列属于短期利率期货的有（定期存56由于金融衍生工具合约交易的对手违为零的期权是（平值期权）单期货商业票据期货短期国库券期约或无力履行合约义务带来的风险称作84．交易双方在集中性的市场以公开竞货欧洲美元定期存款期货港元利率（信用风险）价的方式进行的期货合约的交易称为期货）57.期权实际上就是一种权利的有偿使（期货交易）4．按协定价格与标的物的市场价格关系用，下列关于期权的多头方和空头方权85． 在进行期权交易的时候需要支付保不同，期权可分（实值期权虚值期权 利与义务的表述，正确的是（期权多证金的是（期权的空头方）平值期权）头方只有权利没有义务，期权空头方只86． 以各种利率相关产品或利率期货合5．按期权买者的权利划分，期权可分为有义务没有权利）约，作为标的物的期权交易方式是（利（看涨期权看跌期权双向期权）58.合约中规定的交易双方未来行使期率期权）6．金融衍生工具风险产生的宏观条件权买卖外汇的交割汇价叫做（协定价87． 两个或两个以上当事人按商定的条（金融自由化、银行业务表外化、金融格）件，在约定的时间内，交换不同金融工技术现代化、金融市场全球化）59.金融互换的两种基本形式为（货币互具的一系列支付款项或收入款项的合约7．根据外汇交易和外汇期权交易的特换和利率互换）称为（金融互换）点，可以把外汇期权交易分为（现汇期 1

权交易、外汇期货期权交易、合同式期等于股价指数若干倍金额的合约。相关品种的成本，稳定产值和利润4减

23、金融衍生工具内在风险表现方面1权交易）12.平行贷款是两个母公司分别在国内少资金占用5能够提前安排运输和仓价值本身的不稳定性，2 具有财务杠杠

8．金融互换交易参加者包括向对方公司在本国境内的子公司提供金储，降低储运成本6提供购买和销售时作用 3信息不对称 4内在脆弱性 5产互换经纪商、互换交易商）额相当的本币贷款，并承诺在指定的到机的更大选择权和灵活性7能够提高企品设计颇具灵活。

9．期货合约标准化主要体现在以下几个期日各自归还所借货币。业的借贷能力

24、期权价格的影响因素1 标的资产的方面（商品品质的标准化、商品计量的13．外汇期货：是指交易双方约定在未7.股票指数期货的特点1 现金结算而非市场价格与期权的协议价格 2 期权的标准化、交割月份的标准化、交割地点来特定的时期进行外汇交割，并限定了实物交割2高杠杆作用3交易成本较低 有效期 3标度资产的价格波动率 4无的标准化）标准币种，数量，交割月份，及交割地4 市场的流动性较高 风险利率 5标的资产的收益

10．从套利活动的操作方式来看，套利点的标准化合约。8.信用衍生产品的种类1信用违约互换

五、论述题：每小题10分，共20分。14．基差：2总收益互换 3 信用期权 4 信用联结一.论述影响外汇期货价格的因素跨品种套利）它是指在某一时间、同一地点、同一品票据 一国的国际贸易和资本余额。从长期来

11．金融风险可分为（信用风险、利率种的现货价格之差，即基差=现货价格-9.期货市场的基本特征1期货市场具有看，决定一国货币汇率的最重要的因素风险、流动性风险、汇率风险）期货价格。专门的交易场所。2期货市场的交易对是这个国家的贸易余额，它反映着该国

12．按照金融衍生工具自身交易方法的15．利率互换：指双方同意在未来的一象是标准化的期货合约。3适宜于进行进出口商品的相对价值。一个国家的官不同，金融衍生工具可分为定期限内，根据同种货币的同样的名义期货交易的期货商品具有特殊性。4期方储备也影响这该国货币的汇率变化。金融期货、金融期权、金融互换）本金交换现金流，其中一方的现金流根货交易是通过买卖双方公开竞价的方式一个国家的资本余额也影响着该国货币

13． 金融衍生工具市场的参与者有（保据浮动利率计算，而另一方的现金流根进行的。5期货市场实行保证金制度。6汇率的变化。

值者、投机者、套利者、经纪人）据固定利率计算。期货市场是一种高风险，国内经济因素。一国国内生产总值的实

14．跨期套利的三种最主要交易形式有

16、金融远期合约：金融远期合约是指7期货交易是一种不以实物商品的交割际增长率。稳定的增长率表明一国经济（买近卖远卖近买远蝶式）交易双方约定在未来某一确定的时点，为目的的交易。健康发展。货币供应增长率和利息率水

15． 下列属于短期利率期货的有（短期按照事先商定的价格，以预先确定的方10.简述投机策略的特点1以获利为目平。通货膨胀率一国的物价水平影响着国库券期货、式买卖一定数量的某种金融资产的合的 2不需要实物交割，只做买空卖空3 该国的进出口

商业票据期货）约。承担价格风险，结果有赢有亏4 利用对3政府政策和国内政局。政府可以通过

16． 按协定价格与标的物市场价格的关

17、股票指数期货：是指期货交易所同冲技术，加快交易频率5 交易量较大，采取促进或者妨碍该国的国际贸易政策系不同划分，期权可以分为期货买卖者签订的在未来某个特定的时交易较频繁 影响该国货币的汇率，如进口税政策。平值期权、虚值期权）期，买卖者想交易所结算公司收付等于11.信用衍生产品的特性 1表外性 2债国内政局是否稳定也会影响该国的汇

17．对金融衍生产品风险管理的目标主股价指数若干倍金额的合约。务不变性 3 可交易性 4 保密性 5 低率。

要有（安全性、公平性、公开性）

18、期权：又称选择权，实质上是一种成本性 6 可塑性7 杠杆性 4 对价格变动的预期。对价格变动的预

31．金融衍生工具按照基础工具种类不权利的有偿使用，当期权购买者支付给12.期权价格的影响因素1 标的资产的期本身也会影响一国的外汇市场。同可以分为（股权式衍生工具、货币衍期权出售者一定的期权费后，购买者就市场价格与齐全的协议价格2 期权的有二.金融衍生工具的风险管理

生工具、利率衍生工具）拥有在规定的期限内按双方约定的价格效期3 标的资产价格的波动率4 无风答：要丛多方面入手，分层次的来管理

33．金融远期合约的种类有（远期外汇购买或者出售一定的数量某种金融资产险利率5标的资产的收益 控制这些风险。

合约、远期利率协议、远期股票合约的权利的合约。13．金融衍生工具的特点1金融衍生工1金融机构内部自我监督管理。金融机

35．期货主要包括(商品期货、金融

19、金融互换是指两个或者两个以上的具构造具有复杂性，2金融衍生工具的构是进行金融衍生产品交易的投资主期货)当事人按照商定的条件，在约定的时间交易成本低，3金融衍生工具的设计具体。要加强内部控制，严格控制交易程

三、名词解释：每小题3分，共15分。内，交换不同金融工具的一系列支付款有灵活性，4金融衍生工具的虚拟性。序。修改银行资本充足标准率，提高银

1.金融衍生工具是指给予交易对手的项或者收入款项的合约。14．期权交易的合约要素1行抗风险能力。

一方，在未来的某个时间点，对某种基20、信用违约互换：指银行或者金融机2期权的卖方，3协定价格 4期权费 52交易所系统内部监管。要完善交易制础资产拥有一定债权和相应义务的合构通过向交易对手每年支付一定的费通知日 6到期日度，合理制定并及时调整保证金比例。约。也可以理解为一种双边合约或付款用，将银行的信贷资产和所持债券等一15．金融互换的功能1 降低筹资成本，建立合理而严格的清算制度。加强财务交换协议，其价值取自于或派生于相关些基础资产或者参照信用资产的信用风提高资产收益。2 优化资产负债结构，监督和信息披露制度

基础资产的价格及其变化。险剥离，同时转移这些资产因信用时间转移和防范利率风险和外汇风险。3 空3中央银行的宏观调控与监管。完善金

2.投机是人们根据自己对金融期货市而产生的潜在损失。间填充功能。融法规，加强金融法制建设。加强对从场的价格变动趋势的预测，通过看涨时

21、远期利率：当前即期利率隐含的将16．主要信用衍生产品种类1信用违约事金融衍生产品交易的金融机构的监买进，看跌时卖出而获利的交易行为。来时刻的一定期限的利率。互换 2 总收益互换 3信用期权 4信用管。规范金融机构的经营行为

3.货币互换是将一种货币的本金和固

四、简答题：每小题5分，共25分。联结票据 4国际监管和国际合作 定利息与另一货币的等价本金和固定利1.金融衍生工具的风险类型1信用风险

17、金融衍生工具的功能1转化功能 2 三.论述期权和期货的比较

息进行交换。2流动性风险（市场流动性风险，资金定价功能 3规避风险功能 4盈利功能 1联系：它们都是有组织的场所——期

4.信用风险是由于金融衍生工具合约交流动性风险）3运作风险4法律风险 5资源配置功能 货交易所和期权交易所内进行。场内交易的对手违约或无力履行合约义务而带2.金融互换的功能。1互换交易降低筹资

18、金融远期合约的特征。1 金融远期易都是采用标准化合约的形式。都由同来的风险。成本，提高资产收益。2互换交易优化合约是通过现代化通讯方式在场外进行一的清算机构负责清算。都具有杠杆的5.远期利率协议是买卖双方同意在未来资产负债结构，转移和防范利率风险和的，由银行给出双向标价，直接在银行作用。

一定时间（清算日），以商定的名义本金外汇风险3互换交易具有空间填充功与银行之间，银行与客户之间进行。2 金2区别：权利和义务。期货合约的双方和期限为基础，由一方将协定利率与参能。融远期交易双方互相认识，而且每一笔都被赋予相应的权利和义务。而期权合照利率之间的差额的贴现额度付给另一3.金融期权与金融远期比较。1期权交易交易都是双方直接见面，交易意味着接约只赋予买方权利，卖方则无任何权利，方的协议。和远期合同交易的标的物不同。2期权受参加者的对应风险。3 金融远期合约只有在对方履约时进行对应买卖标的物

6.掉期交易又称时间套汇，是指同时买交易和远期合同交易的履约责任在交易交易不需要保证金，双方通过变化的远的义务。标准化。期货合约是标准化的，进和卖出相同金额的某种外汇但买与卖双方中的分担有差距。3期权交易合约期价格差异来承担风险。金融远期合约而期权合约则不一定。盈亏风险。期货的交割期限不同的一种外汇交易。条件的具体条款与远期合同交易条款有大部分都导致交割。4金融远期合约的交易双方所承担的盈亏风险都是无限

7.背对背贷款是为了解决平行贷款中的极为明显的区别。4期权交易和远期合到期日和金额都是灵活的，有时只对合的，而期权交易卖方赢利风险有限，亏信用风险问题而产生的。它指两个国家同交易的风险责任和利益收益极为不约金额最小额度做出规定，到期日经常损风险可能无限，可能有限。保证金。的公司相互直接贷款，贷款币种不同但同。超过期货的到期日。期货交易的买卖双方都须交纳保证金。币值相等，贷款到期日相同，各自支付4.商品期货和金融期货的区别。1金融期

19、金融互换与掉期的区别1性质不同 期权的买者无须交纳保证金。买卖匹配。利息，到期各自偿还原借款货币。货没有实际的标的资产，而商品期货是2 市场不同 3期限不同 4形式不同 5期货和约的买方到期必须买入标的资

8.看跌期权是期权购买者拥有一种权具有实物形态的商品。2金融期货交割汇率不同 6交易目的不同7发挥的作用产，而期权合约的买方在到期日或到期利，在预先规定的时间以协定价格向期具有极大便利性，而商品期货交割复杂不同。前则有买入看涨期权或卖出看跌期权标权出售者卖出规定的金融工具。3金融期货适用的到期日比商品期货长20、股票指数期货的特点1现金结算而的资产的权利。套期保值。期货进行套

9.期货交易是双方在集中性的市场以公4持有成本不同。各种商品需要存放的非实物交割 2 高杠杆作用 3 交易成本期保值，把不利风险转移出去同时，也开竞价的方式所进行的期货合约的交储存费用，而金融期货并不许要储存费较低 4 市场的流动性较高 把有利风险转移出去，而期权进行套期易。用，而且若放在金融机构还有利息。

521、期货合约的基本内容1期货品种2 保值时，只把不利风险转移出去而把有

10.远期外汇合约是指双方约定在将来金融起火的交割价格盲区大大缩小6金交易单位 3 质量标准 4最小变动价 5利风险留给自己。

某一时间按约定的远期汇率买卖一定金融期货中逼仓行情难以发生。每日波动限价 6 合约份数 7 交易时间 四.金融衍生工具的风险成因

额的某种外汇的合约。5．期货交易的功能1风险转移功能2价8最后交易日 9交割条款 1金融衍生工具的潜在风险。价格受制

11.股票指数期货是指期货交易所同期格发现功能3投机功能

22、信用衍生产品的特性1表外性 2债于基础商品的价格变动，具有财务杠杆货买卖者签订的，约定在将来某个特定6.套期保值的作用1规避现货价格波动务不变性 3可交易性 4 保密性5低成作用，产品特性复杂，产品设计颇具灵的时期，买卖者向交易所结算公司收付带来的风险2期货市场价格发现3锁定本性 6可塑性 7杠杆性 活性

2金融衍生工具风险产生的宏观条件。金融自由化，银行业务的表外化，金融技术的现代化

3金融衍生产品风险产生的微观机制。管理层的认识不足，内部控制薄弱，激励机制的过度使用，越权交易

五、论述金融衍生工具产生的背景和对金融业影响。

一、背景：全球经济环境的变化；新技术的推动；金融机构的积极推动；金融理论的推动

二、影响：促进了基础金融市场的发展；推进了金融市场证券化的发展；为货币政策的制定提供参考；对金融业的不利影响 1 加大了整个国际金融体系的系统风险2加大金融业的风险 3加大金融监管的难度

六、影响外汇期货价格的因素

（一）一个国家的国际贸易和资本余额。

1、从长期看，决定一国货币汇率最重要的因素是这个国家的贸易余额，它反应该国进出口商品的相对价值。

2、一个国家的官方储备也影响该国的汇率变化

3、一个国家的资本余额也影响该国货币汇率的变化。

（二）国内经济因素。

1、一国国内生产总值的实际增长率。

2、货币供应增长率和利息率水平3 通货膨胀 4 一国的货币水平影响着该国的进出口。

（三）政府政策和国内政局。政府可以通过采取促进或者妨碍该国的国际贸易政策影响该国的货币的汇率。国内政局是否稳定也会影响该国货币的汇率。

（四）对价格变动的预期。

对价格变动的预期也会影响该国的货币市场

七、金融衍生工具的风险成因。

一、金融衍生工具的内在风险1价值本身的不稳定性2具有财务杠杠作用3信息不对称4内在脆弱性5产品设计颇具灵活性

二、金融衍生工具风险产生的宏观条件1金融自由化2银行业务的表外化3金融技术的现代化4金融市场的全球化

三、金融衍生产品产生的微观原因1管理层的认识不足2内部控制薄弱3激励机制的过度使用4越权交易

八、期货市场的基本特征

答：

一、期货市场具有专门的交易场所

二、期货市场的交易对象是标准化的期货合约。

三、适宜于进行期货交易的期货商品具有特殊性 1商品可以被保存相当长时间不易变质损坏，以保持现货市场和期货市场之间的流动性2商品的品质等级可以进行明确的划分和平价，以保证期货合约的标准化3商品的生产量，交易量和消费量足够大，以保证单个或少数参与者无法操纵市场4商品价格波动较为频繁，以保证套期保值和投机目的的实现5商品未来市场供求关系和动向不意估计，以保证存在交易对手

四、期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的。

五、期货市场试行保证金制度，六、期货市场是一种高风险高回报的市场。

七、期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易。

第二篇：金融衍生品投资复习题2014春

金融衍生品投资复习资料

一、填空：

1不属于金融衍生工具市场的参与者的是（交易者）

2..将期货合约用于不可交割商品的套期保值属于（交叉套期保值）

3.双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇合约是（远期外汇合约）4.远期利率协议的买方相当于（名义借款人）

5.掉期交易的形式中不包括（即期对次日）

6.指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议是（远期股票合约）

7.在套利交易中最为常见的套利方式是（跨期套利）

8.期货交易所同期货买卖者签订的，约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约是指（股票指数期货）9.掉期交易最常见的形式是（即期对远期）

10.金融衍生工具市场的交易方式不包括（自由竞价）

11.买卖双方之间签订的在将来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议是（期货合约）

12.按交易场所划分，期权可分为（交易所期权和柜台式期权）

13.人们利用暂时存在的不合理的价格关系，通过买进和卖出相同或相关的商品或期货合约，以赚取其中的价差收益的交易行为属于（套利）

14.所有期货交易中最复杂和技巧性最强的交易形式是（股票指数期货）

15.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（期权空头方）

16.期权的购买者只有在期权到期日才能执行期权，既不能提前也不能推迟是（欧式期权）

17.利率互换的最普遍，最基本的形式是（固定利率对浮动利率互换）18.金融互换产生的理论基础是（比较优势理论）

19.金融互换的两种基本形式为（货币互换和利率互换）20.金融衍生产品的交易多采用（保证金交易）21维持保证金通常为初始保证金的（75%）

22.远期利率是指（将来时刻的将来一定期限的利率）

23赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定量的金融工具的权利的合约是指（看涨期权）

24衍生品交易的组织者和市场管理者是（交易所）25．不属于风险管理的目标的是（效率性）

26．目前全球市场上最重要的场外交易互换衍生工具是（利率互换）27.期权多头方支付一定费用给期权空头方作为拥有这份权利的报酬，这笔费用为（期权费）28.流动性风险包括（市场流动性风险和资金流动性风险）29．估计套期保值比率最常用的方法是（最小方差法）

30.在现货市场处于多头的情况下在期货市场做一笔相应的空头交易，以避免现货价格变动的风险属于（卖出套期保值）

31.期货市场的组织构成不包括（监督机构）

32.既是金融衍生工具最主要功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础的是（转化）.33.资产价格依赖于利率水平的期货合约是指（利率期货）

34目前全球市场上重要的场外交易互换衍生工具是（利率互换）

35.某投资者买如一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行金融衍生品投资复习资料

价格，则在此时点该期权是一份（实值期权）

36.期权多头方支付一定费用给期权空头方作为拥有这份权利的报酬，则这笔费用称为（期权费）

37..按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为（欧式期权和美式期权）38．合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（交割价格）39.互换交易合约的期限一般为（中长期）

40．流动性风险包括（市场流动性风险和资金流动性风险）

41．交易双方在未来的某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约是（远期外汇合约）

42．利率互换的最普遍，最基本的形式是（固定利率对浮动利率互换）43.套期保值的分类不包括（期货保值）

44.合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（远期价格）45.以下四个选项中不属于金融期货的是（黄金期货）46.期货交易最基本的经济功能是（风险转移功能）47.远期利率协议是（场外交易）

48.期货市场中的参与者不包括（经纪人）

49.套期保值的分类不包括（期货保值）50.买卖双方同意在未来一定时间（清算日），以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间的差额的贴现额度付给另一方的协议是（远期利率协议）51.在现货市场处于空头的情况下在期货市场做一笔相应的多头交易，以避免现货价格变动的风险属于（买进套期保值）

52.以下四个选项中，不属于金融互换交易参加者的是（代理机构）

53.人们根据自己对金融期货市场的价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出而获利的交易行为属于（投机）

54.由于金融衍生工具合约交易的对手违约或无力履行合约义务带来的风险称作（信用风险）55．期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具是指（看跌期权）

56交易双方约定在未来特定的时期进行外汇交割，并限定了标准币种，数量，交割月份及交割地点的标准化合约是指（外汇期货）

57某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产价格大于这笔期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（实值期权）.58.合约中规定的交易双方未来行使期权买卖外汇的交割汇价叫做（协定价格）59.金融互换的两种基本形式为（货币互换和利率互换）

60．期权实际上就是一种权利的有偿使用，下列关于期权的多头方和空头方权利与义务的表述，正确的是（期权多头方只有权利没有义务，期权空头方只有义务没有权利）

61．随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是（两者大致相等）62．基差变化的不确定性，称为（基差风险）

63．某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（实值期权）

64．当投资者预期某种标的资产的市场价格将上升时，可以买进该标的资产的（看涨期权）65．交易双方约定在未来某一确定的时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约称为（金融远期合约）66．期货交易的功能不包括（稳定市场功能）金融衍生品投资复习资料

67．如果期权立即执行，买方具有负的现金流的期权是（虚值期权）

68．利率互换最基本最普遍的形式是（固定利率对浮动利率互换）69．远期合约是（非标准化合约）70．银行或者金融机构通过向交易对手每年支付一定的费用，将银行的信贷资产和所持债券等一些基础资产或者参照信用资产的信用风险剥离，同时转移这些资产因信用时间而产生的潜在损失的信用衍生产品称为（信用违约互换）

72．在现货市场某一笔交易的基础上，在期货市场上做一笔价值相当、期限相同但方向相反以期保值的交易是（套期保值交易）

73． 金融衍生产品的交易多采用（保证金交易）

74．期权按照交易所不同可以分为交易所交易期权和（柜台式期权）

75．在外汇期权合约中，规定的交易双方未来行使期权买卖外汇交割汇价是（协定价格）76．下列不属于金融远期合约的是（利率期货合约）

77． 金融期权价格主要由两部分构成，他们是内在价值与（时间价值）78．在期货市场中，现货价格—期货价格 =（基差）。

79．金融衍生工具合约交易的对手违约或者无力履行合约义务而带来的风险称为（信用风险）80．金融衍生产品的基础工具价格，如利率，汇率证券价格波动发生逆向变动而带来的损失风险称为（市场风险）

81．以下不属于货币互换一般步骤的是（汇率的互换）82．银行或者金融机构通过向交易对手每年支付一定的费用，将银行的信贷资产和所持债券等一些基础资产或者参照信用资产的信用风险剥离，同时转移这些资产因信用时间而产生的潜在损失的信用衍生产品称为（信用违约互换）

83．在期货和现货市场间套利的是（期限套利）84．交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式进行的期货合约的交易称为（期货交易）85．允许期权的购买者在期权到期前的任何时间执行的期权是（美式期权）

86． 以各种利率相关产品或利率期货合约，作为标的物的期权交易方式是（利率期权）87． 两个或两个以上当事人按商定的条件，在约定的时间内，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约称为（金融互换）

88．远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为(交割价格)89．在进行期权交易的时候需要支付保证金的是（期权的空头方）

90．随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是（两者大致相等）91．双方约定在未来某一特定日期按照特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议是（远期股票合约）

92．远期利率的协议的买方，相当于（名义借款人）

93．如果期权立即执行，买方的现金流为零的期权是（平值期权）

94．通过同时在两个或者两个以上的市场上进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（套利者）

95．如果期权立即执行，买方具有正的现金流的期权是（实值期权）

96．两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定的到期日，各自归还所借货币称为（平行贷款）

97．金融衍生交易合约的内容在法律上有缺陷或者不完善而无法履约带来的风险称为（法律风险）

98．金融衍生工具最主要也是一切功能得以存在的基础功能是（转化功能）99．在同一交易所同时买进和卖出同一品种的不同交割月份的期货合约，以便在未来两合约价差变动于己有利时再对冲获利的交易是(跨期套利)金融衍生品投资复习资料

100． 期权的购买者只能在期权的到期日才能执行的期权是（欧式期权）

101．期货交易所同期货买卖者签订的在未来某个特定的时期，买卖者想交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约是（股票指数期货）102．期货交易的主要功能是（稳定市场功能）

103．远期利率合约和远期外汇合约都是（非标准化合约）

104．期货市场的组织结构不包括（期货经纪人）

105．交易双方约定在未来某一确定的时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约称为（金融远期合约）106．将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的本金和固定利息进行交换的交易是（货币互换）

107．在金融远期交易合约中规定的将来买入标的物的一方称为（多方）

二、填空：

1．期货市场中的参与者包括（保值者 投机者 套利者 期货交易顾问 期货基金经理）2．金融衍生工具风险产生的宏观条件（金融自由化、银行业务表外化、金融技术现代化、金融市场全球化）

3．商品期货可以分为的层次是（农产品期货 黄金期货 金属与能源期货）

4．按协定价格与标的物的市场价格关系不同，期权可分（实值期权 虚值期权平值期权）5．按期权买者的权利划分，期权可分为（看涨期权 看跌期权 双向期权）

6．下列属于短期利率期货的有（定期存单期货 商业票据期货 短期国库券期货 欧洲美元定期存款期货 港元利率期货）

7．根据外汇交易和外汇期权交易的特点，可以把外汇期权交易分为（现汇期权交易、外汇期货期权交易、合同式期权交易）

8．期货合约标准化主要体现在以下几个方面（商品品质的标准化、商品计量的标准化、交割月份的标准化、交割地点的标准化）

9．金融互换交易参加者包括（直接用户、互换经纪商、互换交易商）

10．从套利活动的操作方式来看，套利可分（期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利）11．金融风险可分为（信用风险、利率风险、流动性风险、汇率风险）

12．金融衍生工具市场的参与者有（保值者、投机者、套利者、经纪人）

13．按照金融衍生工具自身交易方法的不同，金融衍生工具可分为（金融远期、金融期货、金融期权、金融互换）

14．下列属于短期利率期货的有（短期国库券期货、欧洲美元定期存款单期货、商业票据期货）

15．跨期套利的三种最主要交易形式有（买近卖远

卖近买远

蝶式）

16． 按协定价格与标的物市场价格的关系不同划分，期权可以分为（实值期权、平值期权、虚值期权）

17．对金融衍生产品风险管理的目标主要有（安全性、公平性、公开性）

31．金融衍生工具按照基础工具种类不同可以分为（股权式衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具）

33．金融远期合约的种类有（远期外汇合约、远期利率协议、远期股票合约）35．期货主要包括(商品期货、金融期货)

三、名词解释：每小题3分，共15分。

1.投机是人们根据自己对金融期货市场的价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出而获利的交易行为。

2.金融衍生工具是指给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一金融衍生品投资复习资料

定债权和相应义务的合约。也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。

3.背对背贷款是为了解决平行贷款中的信用风险问题而产生的。它指两个国家的公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期日相同，各自支付利息，到期各自偿还原借款货币。

4.信用风险是由于金融衍生工具合约交易的对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。5.远期利率协议是买卖双方同意在未来一定时间（清算日），以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间的差额的贴现额度付给另一方的协议。

6.远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。

7.掉期交易又称时间套汇，是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易。

8.看跌期权是期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。

9.期货交易是双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。

10.货币互换是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。11.外汇期货：是指交易双方约定在未来特定的时期进行外汇交割，并限定了标准币种，数量，交割月份，及交割地点的标准化合约。

12.平行贷款是两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定的到期日各自归还所借货币。

13．股票指数期货是指期货交易所同期货买卖者签订的，约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约。

14．基差：是期货市场的一个重要概念。它是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。

15．股票指数期货：是指期货交易所同期货买卖者签订的在未来某个特定的时期，买卖者想交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约。

16、金融远期合约：金融远期合约是指交易双方约定在未来某一确定的时点，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。

17、金融互换是指两个或者两个以上的当事人按照商定的条件，在约定的时间内，交换不同金融工具的一系列支付款项或者收入款项的合约。

18、期权：又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用，当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，购买者就拥有在规定的期限内按双方约定的价格购买或者出售一定的数量某种金融资产的权利的合约。

19、远期利率：当前即期利率隐含的将来时刻的一定期限的利率。

20、信用违约互换：指银行或者金融机构通过向交易对手每年支付一定的费用，将银行的信贷资产和所持债券等一些基础资产或者参照信用资产的信用风险剥离，同时转移这些资产因信用时间而产生的潜在损失。

21、利率互换：指双方同意在未来的一定期限内，根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。

四、简答题：每小题5分，共25分。

1.金融衍生工具的风险类型1信用风险2流动性风险（市场流动性风险，资金流动性风险）3运作风险4法律风险

2.金融互换的功能。1互换交易降低筹资成本，提高资产收益。2互换交易优化资产负债结构，转移和防范利率风险和外汇风险3互换交易具有空间填充功能。金融衍生品投资复习资料

3.股票指数期货的特点1 现金结算而非实物交割2高杠杆作用3交易成本较低 4 市场的流动性较高

4.金融期权与金融远期比较。1期权交易和远期合同交易的标的物不同。2期权交易和远期合同交易的履约责任在交易双方中的分担有差距。3期权交易合约条件的具体条款与远期合同交易条款有极为明显的区别。4期权交易和远期合同交易的风险责任和利益收益极为不同。

5． 期货交易规则。间接清算制度、价格报告制度、保证金制度、每日结算制度、登记结算制度、交易限额制度、对冲制度、交割制度、风险处理制度。

6.套期保值的作用1规避现货价格波动带来的风险2期货市场价格发现3锁定相关品种的成本，稳定产值和利润4减少资金占用5能够提前安排运输和仓储，降低储运成本6提供购买和销售时机的更大选择权和灵活性7能够提高企业的借贷能力

7.商品期货和金融期货的区别。1金融期货没有实际的标的资产，而商品期货是具有实物形态的商品。2金融期货交割具有极大便利性，而商品期货交割复杂3金融期货适用的到期日比商品期货长4持有成本不同。各种商品需要存放的储存费用，而金融期货并不许要储存费用，而且若放在金融机构还有利息。5金融起火的交割价格盲区大大缩小6金融期货中逼仓行情难以发生。

8.金融衍生工具内在风险表现方面1价值本身的不稳定性，2 具有财务杠杠作用 3信息不对称 4内在脆弱性 5产品设计颇具灵活。

9.期权价格的影响因素1 标的资产的市场价格与齐全的协议价格2 期权的有效期3 标的资产价格的波动率4 无风险利率5标的资产的收益

10.简述投机策略的特点1以获利为目的 2不需要实物交割，只做买空卖空3 承担价格风险，结果有赢有亏4 利用对冲技术，加快交易频率5 交易量较大，交易较频繁

11.信用衍生产品的特性 1表外性 2债务不变性 3 可交易性 4 保密性 5 低成本性 6 可塑性杠杆性

12.主要信用衍生产品种类1信用违约互换 2 总收益互换 3信用期权 4信用联结票据 13．期货市场的基本特征1期货市场具有专门的交易场所。2期货市场的交易对象是标准化的期货合约。3适宜于进行期货交易的期货商品具有特殊性。4期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的。5期货市场实行保证金制度。6期货市场是一种高风险，高回报的市场。7期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易。

14、期权价格的影响因素1 标的资产的市场价格与期权的协议价格 2 期权的有效期 3标度资产的价格波动率 4无风险利率 5标的资产的收益

15．金融互换的功能1 降低筹资成本，提高资产收益。2 优化资产负债结构，转移和防范利率风险和外汇风险。3 空间填充功能。

16．金融衍生工具的特点1金融衍生工具构造具有复杂性，2金融衍生工具的交易成本低，3金融衍生工具的设计具有灵活性，4金融衍生工具的虚拟性。

17、金融衍生工具的功能1转化功能 2 定价功能 3规避风险功能 4盈利功能 5资源配置功能

18、金融远期合约的特征。1 金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间，银行与客户之间进行。2 金融远期交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。3 金融远期合约交易不需要保证金，双方通过变化的远期价格差异来承担风险。金融远期合约大部分都导致交割。4金融远期合约的到期日和金额都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。

19、金融互换与掉期的区别1性质不同 2 市场不同 3期限不同 4形式不同 5汇率不同 6金融衍生品投资复习资料

交易目的不同7发挥的作用不同。

20、期权功能。期权交易的保值，期权交易的投机功能，期权的价格发现功能

21、期货合约的基本内容1期货品种2 交易单位 3 质量标准 4最小变动价 5每日波动限价 6 合约份数 7 交易时间 8最后交易日 9交割条款

22、信用衍生产品的特性1表外性 2债务不变性 3可交易性 4 保密性5低成本性 6可塑性 7杠杆性

23、信用衍生产品的种类1信用违约互换 2总收益互换 3 信用期权 4 信用联结票据

五、论述题：每小题10分，共20分。一.论述影响外汇期货价格的因素 一国的国际贸易和资本余额。从长期来看，决定一国货币汇率的最重要的因素是这个国家的贸易余额，它反映着该国进出口商品的相对价值。一个国家的官方储备也影响这该国货币的汇率变化。一个国家的资本余额也影响着该国货币汇率的变化。国内经济因素。一国国内生产总值的实际增长率。稳定的增长率表明一国经济健康发展。货币供应增长率和利息率水平。通货膨胀率一国的物价水平影响着该国的进出口 3 政府政策和国内政局。政府可以通过采取促进或者妨碍该国的国际贸易政策影响该国货币的汇率，如进口税政策。国内政局是否稳定也会影响该国的汇率。对价格变动的预期。对价格变动的预期本身也会影响一国的外汇市场。

二.论述金融衍生工具产生的背景和对金融业影响。

一、背景：全球经济环境的变化；新技术的推动；金融机构的积极推动；金融理论的推动

二、影响：促进了基础金融市场的发展；推进了金融市场证券化的发展；为货币政策的制定提供参考；对金融业的不利影响 1 加大了整个国际金融体系的系统风险2加大金融业的风险 3加大金融监管的难度 三.期货市场的基本特征

（一）、期货市场具有专门的交易场所

（二）、期货市场的交易对象是标准化的期货合约。

（三）、适宜于进行期货交易的期货商品具有特殊性 1商品可以被保存相当长时间不易变质损坏，以保持现货市场和期货市场之间的流动性2商品的品质等级可以进行明确的划分和平价，以保证期货合约的标准化3商品的生产量，交易量和消费量足够大，以保证单个或少数参与者无法操纵市场4商品价格波动较为频繁，以保证套期保值和投机目的的实现5商品未来市场供求关系和动向不意估计，以保证存在交易对手

（四）、期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的。

（五）、期货市场试行保证金制度，（六）、期货市场是一种高风险高回报的市场。

(七)、期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易。

四、金融衍生工具的风险成因

一、金融衍生工具的内在风险1价值本身的不稳定性2具有财务杠杠作用3信息不对称4内在脆弱性5产品设计颇具灵活性。

二、金融衍生工具风险产生的宏观条件1金融自由化2银行业务的表外化3金融技术的现代化4金融市场的全球化。

三、金融衍生产品产生的微观原因1管理层的认识不足2内部控制薄弱3激励机制的过度使用4越权交易

五、论述期权和期货的比较

1联系：它们都是有组织的场所——期货交易所和期权交易所内进行。场内交易都是采用标准化合约的形式。都由同一的清算机构负责清算。都具有杠杆的作用。

2区别：权利和义务。期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务。而期权合约只赋予买方金融衍生品投资复习资料

权利，卖方则无任何权利，只有在对方履约时进行对应买卖标的物的义务。标准化。期货合约是标准化的，而期权合约则不一定。盈亏风险。期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的，而期权交易卖方赢利风险有限，亏损风险可能无限，可能有限。保证金。期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者无须交纳保证金。买卖匹配。期货和约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或到期前则有买入看涨期权或卖出看跌期权标的资产的权利。套期保值。期货进行套期保值，把不利风险转移出去同时，也把有利风险转移出去，而期权进行套期保值时，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己。

六、期权价格的影响因素

（一）标的资产的市场价格与期权的协议价格

（二）期权的有效期

（三）标的资产价格的波动率

（四）无风险利率

（五）标的的资产收益

七、影响外汇期货价格的因素

（一）一个国家的国际贸易和资本余额。

1、从长期看，决定一国货币汇率最重要的因素是这个国家的贸易余额，它反应该国进出口商品的相对价值。

2、一个国家的官方储备也影响该国的汇率变化

3、一个国家的资本余额也影响该国货币汇率的变化。

（二）国内经济因素。

1、一国国内生产总值的实际增长率。

2、货币供应增长率和利息率水平3 通货膨胀 4 一国的货币水平影响着该国的进出口。

（三）政府政策和国内政局。政府可以通过采取促进或者妨碍该国的国际贸易政策影响该国的货币的汇率。国内政局是否稳定也会影响该国货币的汇率。

（四）对价格变动的预期。

对价格变动的预期也会影响该国的货币市场

第三篇：金融衍生品调查报告[推荐]

金融衍生的调查报告

金融衍生品交易是建立在基础金融产品之上，同时又有自身运作的新型商业交易形态。金融衍生品的投机性、杠杆性和虚拟性等特点，使金融衍生品交易蕴藏着巨大的经济风险。同时，金融衍生品本质上是交易双方达成的在法律上有约束力的一种商业协议，它包含合同的要约、承诺及对价等全部要素，金融衍生品交易还面临合约本身无效或违反相关规定而带来的法律风险。

金融衍生品交易面临的经济风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险。市场风险是由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动使金融衍生品的持有头寸价值发生不利变动，从而影响市场参与者财务状况的风险。金融衍生品面临的市场风险较基础金融产品更为突出，一方面是因为金融衍生品对基础金融产品价格变动具有高度的敏感性，但更为主要的是金融衍生品往往采取保证金的交易方式，从而“放大”了风险。

金融衍生品的信用风险与合约的期限有关。一般情况下，合约期限越长，信用风险越大。但值得关注的是，由于受标的资产价格波动的影响，金融衍生品的当前信用风险与潜在信用风险是不一致的，这一点在很大程度上区别于基础金融产品。相对于场内交易，场外交易既没有保证金要求，也没有集中的清算制度，交易的履约往往取决于对手的资信，因此发生信用风险的可能性更大。

在金融衍生品交易活动中，市场参与主体面临两种类型的流动性风险。一种是与特定的产品或市场有关的市场流动性风险；另一种则是与金融衍生品交易中的总体资金量有关的资金流动性风险。金融衍生品市场流动性风险大小取决于合约的标准化程度，市场交易规模和市场环境的变化。资金流动性风险是金融衍生品交易活动中交易者所面临风险的集中反映。当交易者无法按合约要求追加保证金时，将被交易所强制平仓，从而面临巨额亏损；而合约到期无法履行支付义务时，则最终将导致企业的破产清算。

操作风险是由于信息系统或内部控制的缺失，如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等导致意外损失的风险。金融衍生品的多样性、复杂性、奇异性和技术性，使其较之基础金融产品面临更大的操作风险。金融衍生品交易的杠杆效应一方面使任何的决策失误都将导致巨大的风险暴露，另一方面也更容易诱发交易员的赌博心态，进而违规操作。20世纪90年代以来，国际衍生品市场上频频发生的操作风险事故已引起国际社会的广泛关注，操作风险正日益成为金融衍生品交易中的一种主要风险。

在当前经济环境下，企业需要防范财务、经营、信用等多重风险。防范金融衍生品业务背后的巨大风险，更是上述监管部门有关负责人所重点强调的。截至2008年10月底，央企从事金融衍生品业务合约市值为1250.0亿元，形成了114.0亿元的浮动净亏损。很多央企想利用金融衍生品来规避风险，锁定利润空间，但是却用传统模式操作金融衍生品业务，把握不了大起大落的市场，容易出现浮亏。审计署在近三年的审计中发现，有些央企在资本运作的过程中，过于贪恋资本市场快速放大财富的功能，把过多的资源投入到资本运作当中，但赚得少，赔得多，企业风险管控机制缺失是央企开展金融衍生品业务时遭遇重大损失的重要因素，分析这些金融衍生产品投资损失的案例，不难发现其一个共同原因，就是企业的风险管理存在重大缺陷，未能发挥应有的控制及管理作用。

2009年７月３１日发布的《关于进一步加强银行业金融机构与机构客户交易衍生产品风险管理的通知》，在银监会２００４年发布、２００７年修订的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》基础上，进一步明确了银行业金融机构的义务和责任，要求银行业金融机构在与机构客户进行衍生产品交易中提高透明度，更好地履行金融机构应尽的职责。

随着我国经济全球化不断加深，机构客户在“引进来”、“走出去”的过程中，其主业经营日益受到国际市场上的利率、汇率、大宗商品价格等市场风险要素影响，机构客户有使用

衍生产品管理相关风险的真实需求。同时，在非境内注册机构营销人员推动下，机构客户与银行交易衍生产品过程中，出现了一些高杠杆、过于复杂化、缺乏透明度的衍生产品，有的甚至严重脱离了机构客户的真实经营需求。

同时，国际金融危机的爆发和蔓延，暴露出境内机构客户与银行的衍生产品交易中存在一些问题：一方面，境内人民币衍生产品缺乏，难以满足机构客户的风险管理需求，使机构客户选择了与境外市场风险指标挂钩的复杂衍生产品，引入新的境外市场风险。另一方面，机构客户对衍生工具的正确认识、熟练运用能力以及企业内部决策机制、风控管理水平有待提高，同时银行在产品设计开发、客户营销、风险揭示等各环节的风险控制仍需进一步加强。

在这种情况下出台的《通知》，重点从以下五个方面对银行业金融机构衍生产品风险管理提出要求：

一是要求制定或完善机构客户适合度评估制度，综合考虑产品分类和客户分类，对每笔衍生产品交易进行充分的适合度评估，并与有真实需求背景的机构客户叙做与其风险承受能力相适应的衍生产品交易。

二是要求以清晰易懂、简明扼要的文字表述向机构客户进行衍生产品介绍和风险揭示，并取得机构客户的书面确认。为防止境外金融机构和产品的风险向境内银行业金融机构和机构客户简单转移，银行业金融机构应自主营销，不得与非境内注册机构雇佣的销售人员共同销售或变相共同销售，不得接受机构客户直接指定非境内注册的机构作为“背对背”平盘交易对手的衍生产品交易；不得误导销售，也不得将相关产品作为附加条件进行销售。

三是要求及时向机构客户提供已交易的衍生产品的市场信息，定期对与机构客户交易的衍生产品进行市场重估，并向机构客户书面提供市场重估的结果。

四是要求重视与机构客户交易衍生产品的风险管理工作，制定或完善相关的衍生产品交易信用风险管理制度，认真评估各交易业务环节中的风险点，包括关注“背对背”交易中的信用风险、法律风险及声誉风险等。

五是要公平处理好“买者自负”与“卖者有责”的关系。机构客户与银行业金融机构进行衍生产品交易是其自主的市场行为，适用“买者自负”原则。银行业金融机构作为相对成熟的市场参与主体，应始终遵循“卖者有责”原则，承担起更多的社会责任及市场培育和投资者教育义务。

银监会有关负责人表示。银监会将密切关注银行业金融机构与机构客户交易衍生产品的开展情况，不断加强银行业金融机构合规销售及自身风险管理和计量的监管。通过银行业衍生产品业界联系机制，保持与业界的联系，通过机构监管开展现场检查和非现场监管，通过功能监管对涉及“新技术、新市场和新产品”的衍生产品业务进行风险分析与监测，及时发现并预警新风险。与此同时，银监会还将与相关部门进一步深入交流，加大对市场参与者的衍生产品专业知识普及与培训，研究促进境内衍生产品及市场的发展。

姓名：陈鹏

学号：40723003

第四篇：金融衍生品及应用教学大纲

《金融衍生品及应用》教学大纲

课程代码：01037005 课程名称：金融衍生品及应用

英文名称：Financial Derivatives and Application 课程性质：方向限选课 学分学时：3学分48学时

授课对象：研究生一年级，金融学专业

课程简介：本课程将主要介绍和讨论以下内容金融衍生品的概念，期货市场机制，期货的套期保值原理，利率，远期合约和期货定价，利率期货，互换合约，期权市场机制，股票期权性质，期权交易策略，二叉树模型，维纳过程和伊腾引理，公司应用和实物期权。

先修课程：西方经济学、国际金融学、货币银行学等

选用教材：John C.Hull: Option, Futures and Other Derivative Securities, 6th edition, Prentice Hall, 2006 考核方式与成绩评定：平时测验：20%，期中考试：30%，期末考试（闭卷）：50% 主讲教师：门明教授 所属院系：国际经济贸易学院 联系方式：010-64492680 答疑时间及地点：行远楼201

第一章 绪论

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）了解远期、期货和期权市场，市场对冲者、投资者以及套利者如何使用这些衍生品。教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）1.1 场内交易市场 1.2 场外交易市场 1.3 远期合约 1.4 期货合约 1.5 期权 1.6 交易者的类型 1.7 套期保值者 1.8 投机者 1.9 套利者 1.10 危险

作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料等）

Miller，M.H., Financial Innovation: Achievement and Prospects, Journal of Applied Corporate Finance,4: 4-11.第二章 期货市场的机制

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）详细介绍期货市场的具体运作机制，理解期货合约和远期合约的不同之处。教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）2.1 背景

2.2 期货合约的设定

2.3 期货价格向现货价格的收敛 2.4 每日结算和保证金 2.5 报纸上的价格行情 2.6 交割

2.7 交易者和订单类型 2.8 监管 2.9 会计及税收

2.10 远期合约和期货合约 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Jones, F.J., and R.J.Teweles.In: The Future Game, edited by B.Warick, 3rd edn.New York: McGraw-Hill, 1998

第三章 期货的套期保值策略

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）理解利用期货进行套期保值的原理和策略。教学时数：3 教学方式：讲授 准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）3.1 基本原则

3.2 赞成和反对套期保值的论点 3.3 基差风险 3.4 交叉套期保值 3.5 股票指数期货 3.6 展期

作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Ederington, L.H., The Hedging Performance of the New Futures Market, Journal of

Finance,34(1979):157-170

第四章 利率

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）理解利率期货，当对冲利率风险暴露时如何利用久期的测度。教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）4.1 利率的类型 4.2 利率测算 4.3 零息票利率 4.4 债券定价

4.5 国库券零息票利率的计算 4.6 远期利率 4.7 远期利率协议 4.8 久期 4.9 凸性

4.10 利率期限结构理论 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche, Financial Engineering-----Derivatives and Risk Management

第五章 远期和期货价格的确定 教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）学习远期价格和即期价格之间关系式的推导，采用这一结果研究股指、外汇以及商品期货价格和即期价格之间的关系。教学时数：6 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）5.1 投资性资产与消费性资产 5.2 卖空 5.3 假设和符号

5.4 投资性资产的远期价格 5.5 已知收益 5.6 已知红利率 5.7 估计远期合约的价值 5.8 远期价格与期货价格是否相等 5.9 股票指数期货的价格 5.10 外汇的远期和期货合约 5.11 商品期货 5.12 持有成本 5.13 交割选择权

5.14 期货价格和预期将来的即期价格 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Cox, J.C., J.E.Ingersoll, and S.A.Ross, The Relation between Forward Prices and Future Prices, Journal of Financial Economics,9(1981):321-46

第六章 利率期货

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）学习在美国市场上流行的国债期货合约和欧洲美元期货合约。同时学习如何将期货合约和久期测度来对冲一个公司对于利率变化的风险暴露。教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）6.1 日期计算惯例 6.2 国债报价 6.3 国债期货 6.4 欧洲美元期货

6.5 基于久期的套期保值策略 6.6 对资产负债组合进行套期保值 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche, Financial Engineering-----Derivatives and Risk Management

第七章 互换

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）理解互换的设计过程、应用方式和定价方法。教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）7.1 利率互换的机制 7.2 日期计算问题 7.3 确认书 7.4 比较优势观点 7.5 互换率的本质

7.6 LIBOR/（互换）零息票利率的计算 7.7 利率互换的股价 7.8 货币互换 7.9 货币互换的股价 7.10 信用风险 7.11 其他类型的互换 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Flavell, R., Swaps and Other Instruments.Chichester: Wiley, 2002

第八章 期权市场的机制

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）学习期权市场的组织结构、市场交易过程以及抵押担保金的设定等 教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）8.1 期权的类型 8.2 期权的头寸 8.3 标的资产 8.4 股票期权的性质 8.5 报纸上的期权行情 8.6 交易 8.7 佣金 8.8 保证金 8.9 期权结算公司 8.10 监管 8.11 税收

8.12 认股权证、管理层股票期权和可转换债券 8.13 场外交易市场 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

McMillan, L.G.McMillan on Options, 2nd edn.New Jersey: Wiley,2004

第九章 股票期权的性质

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）理解影响股票期权价格的因素，理解看跌-看涨平价公式。教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）9.1 影响期权价格的因素 9.2 假设和符号 9.3 期权价格的上下限

9.4 看跌期权和看涨期权之间的平价关系 9.5 提前执行：不付红利股票的看涨期权 9.6提前执行：不付红利股票的看跌期权 9.7 红利的影响

作业与思考题：课后习题 参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Merton, R.C., The Relationship between Put and Call Prices: Comment, Journal of Finance,28:183-84

第十章 期权的交易策略

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）学习单个期权头寸和标的股票本身结合时所产生的结果，以及对于同一种股票上两种或更多种不同期权组合时所能产生的盈利形式。教学时数：3 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）10.1 包括一个期权和一个股票的策略 10.2 差价期权 10.3 组合期权

10.4 其他复合期权的损益状态 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）

Chaput, J.S., and L.H.Ederington, Option Spread and Combination Trading, Journal of Derivatives, 10,4:70-88

第十一章 二叉树模型

教学目标和要求：（教学目的应反映不同的知识类型和层次学生的学习结果）学习二叉树方法，理解二叉树方法与风险中性定价理论的关系。教学时数：6 教学方式：讲授

准备知识：（或预习内容）本章节内容

教学内容：（依照课程讲授的次序，按章、节等分别列明）11.1 单步二叉树模型 11.2 风险中性估值 11.3 两步二叉树图 11.4 看跌期权的例子 11.5 美式期权 11.6 Delta 11.7 选择u和d拟合波动率 11.8 增加二叉树模型中的时间段数 11.9 其他资产的期权 作业与思考题：课后习题

参考资料：（指定或推荐参考书、论文或其他资料）Rendleman, R.and

B.Batter，Two

State

Option

Pricing，Journal

of Finance34(1979):1091-1110

第五篇：金融投资

金融名片

简单来说，金融就是资金的融通。金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。详情金融投资Q前面1808后面9848基本解释

[Banking，Finance] 指货币的发行、流通和回笼，贷款的发放和收回，存款的存入和提取，汇兑的往来等经济活动。金融的本质是价值交换，可以是不同时间点、不同地区的价值在同一个市场中的交换。金融产品的种类有银行、证劵、保险。

金融是一种交易活动，金融交易本身并未创造价值，那为什么在金融交易中就有赚钱的呢？按照陈志武先生的说法，金融交易是一种将未来收入变现的方式，也就是明天的钱今天来花。简单地说金融交易的频繁程度就是反映一个地区、区域、乃至国家经济繁荣能力的重要指标。

传统金融的概念是研究货币资金的流通的学科。而现代的金融本质就是经营活动的资本化过程。

西方定义，《新帕尔·格雷夫经济学大字典》，指资本市场的运营，资产的供给与定价。其基本内容包括有效率的市场，风险与收益，替代与套利，期权定价和公司金融。

详细解释

指货币的发行、流通和回笼，贷款的发放和收回，存款的存入和提取，汇兑的往来等经济活动。

金，资金；融，融通；金融也可理解为资金的融会贯通。古今中外，黄金，因其不可毁灭性、高度可塑性、相对稀缺性、无限可分性、同质性及色泽明亮等特性特点，成为经济价值最理想的代表、储存物、稳定器和交换媒介之一，并因此成为世人喜爱和追逐的对象。

黄金曾一度成为国际贸易中唯一的媒介。在易货经济时代，商人只能进行对口的交易，以物易物，因此，人类的经济活动受到巨大制约。在金本位经济时代，价值与财富是以实物资产——黄金为依据和标准，这种客观的物理方法非常有利于全球经济的平稳发展。然而，作为价值流通的载体，黄金不利的一面如搬运、携带、转换等不便的物理条件限制，使它又让位于更为灵活的纸币（货币）。如今，货币经济不仅早已取代了原始的易货经济，而且覆盖了金本位经济。货币经济在给人类带来空前经济自由的同时，也给人类带来诸多麻烦和问题，如世界贸易不平衡、价值不统一、通货膨胀、货币贬值、经济发展大起大落等等。引发席卷全球的金融危机的重要宏观因素之一，就是全球贸易失衡。

脱离金本位的初衷是想实现经济自由和稳定发展，然而，今天却适得其反。在货币多样化的今天，现代金融中的含“金”量越来越少，但其内涵、作用及风险却越来越广，越来越大，并已渗透到社会的每个角落和每个人的生活中。

如今，尽管金融中的含“金”量越来越少，但其作为价值的流动性却越来越强。金融已经成为整个经济的“血脉”，渗透到社会的方方面面。人体的活动会带动血液的流动，同样，所有经济活动都会带动金融（资金和价值）的流动。离开了流通性，金融就变成“一潭死水”，价值就无法转换；价值无法转换，经济就无法运转；经济无法运转，新的价值也无法产生；新的价值无法产生，人类社会就无法发展。反过来，金融危机发展到一定程度就会演变为经济危机；经济危机发展到一定程度就会演变为社会危机。这是不以人类意识为转移的客观金融规律。

胡适《国际的中国》：“我们更想想这几年国内的资产阶级，为了贪图高利债的利益，拚命的借债给 中国 政府，不但苟延了恶政府的命运，并且破坏了全国的金融。”丁玲《一九三○年春上海（之一）》：“许多大腹的商贾，和为算盘的辛苦而瘪干了的吃血鬼们，都更振起了精神在不稳定的金融风潮之下去投机。”浩然《艳阳天》第七章：“银行的领导帮助他认识金融工作对恢复国民经济、建设社会主义的重要，他听进去。授人以鱼不如授人以渔。古人云：“授人以鱼，只供一餐，授人以渔，可享一生。”

金融核心

金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及到价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易，金融学就是研究跨时间、跨空间的价值交换为什么会出现、如何发生、怎样发展等等。

比如，“货币”就是如此。它的出现首先是为了把今天的价值储存起来，等明天、后天或者未来任何时候，再把储存其中的价值用来购买别的东西。但，货币同时也是跨地理位置的价值交换，今天你在张村把东西卖了，带上钱，走到李村，你又可以用这钱去买想要的东西。因此，货币解决了价值跨时间的储存、跨空间的移置问题，货币的出现对贸易、对商业化的发展是革命性的创新。

像明清时期发展起来的山西“票号”，则主要以异地价值交换为目的，让本来需要跨地区运物、运银子才能完成的贸易，只要送过去山西票号出具的“一张纸”即汇票就可以了！其好处是大大降低异地货物贸易的交易成本，让物资生产公司、商品企业把

注意力集中在他们的特长商品上，把异地支付的挑战留给票号经营商，体现各自的专业分工！在交易成本如此降低之后，跨地区贸易市场不快速发展也难！

相比之下，借贷交易是最纯粹的跨时间价值交换，你今天从银行或者从张三手里借到一万元，先用上，即所谓的“透支未来”，明年或者5年后，你再把本钱加利息还给银行、还给张三。对银行和张三来说，则正好相反，他们把今天的钱借出去，转移到明年或者5年后再花。

到了现代社会，金融交易已经超出了上面这几种简单的人际交换安排，要更为复杂。比如，股票所实现的金融交易，表面看也是跨时间的价值配置，今天你买下三一重工股票，把今天的价值委托给了三一重工和市场，今后再得到投资回报；三一重工则先用上你投资的钱，今后再给你回报。你跟三一重工之间就这样进行价值的跨时间互换。但是，这种跨时间的价值互换又跟未来的事件连在一起，也就是说，如果三一重工未来赚钱了，它可能给你分红，但是，如果未来不赚钱，三一重工就不必给你分红，你就有可能血本无归。所以，股票这种金融交易也是涉及到既跨时间、又跨空间的价值交换，这里所讲的“空间”指的是未来不同赢利/亏损状态，未来不同的境况。

当然，对金融的这种一般性定义可能过于抽象，这些例子又好像过于简单。实际上，在这些一般性定义和具体金融品种之上，人类社会已经推演、发展出了规模庞大的各类金融市场，包括建立在一般金融证券之上的各类衍生金融市场，所有这些已有的以及现在还没有但未来要创新发展的金融交易品种，不外乎是为类似于上述简单金融交易服务的。金融交易范围从起初的以血缘关系体系为主，扩大到村镇、到地区、到全省、到全国，再进一步扩大到全球。

金融的构成要素

金融的构成要素有5点：

1、金融对象：货币（资金）。由货币制度所规范的货币流通具有垫支性、周转性和增值性。

2、金融方式：以借贷为主的信用方式为代表。金融市场上交易的对象，一般是信用关系的书面证明、债权债务的契约文书等。

包括直接融资：无中介机构介入； 间接融资：通过中介结构的媒介作用来实现的金融。

3、金融机构：通常区分为银行和非银行金融机构。

4、金融场所，即金融市场，包括资本市场、货币市场、外汇市场、保险市场、衍生性金融工具市场等等。

5、制度和调控机制：对金融活动进行监督和调控等。

各要素间关系：金融活动一般以信用工具为载体，并通过信用工具的交易，在金融市场中发挥作用来实现货币资金使用权的转移，金融制度和调控机制在其中发挥监督和调控作用。

金融危机

2008年，美国发生了一次危及全球的金融危机，从华尔街的雷曼兄弟破产开始，美国的经济形势一度恶转，直至蔓延到德国、英国等欧洲国家，各国纷纷采取宏观调控措施以鼓励投资者，力图恢复经济形势。美国的经济危机，究其原因就是委托-代理关系太长并且在经营过程中出现扭曲，交易人已经忽视了交易的最终价值能否收回，较长的代理关系也使得道德风险和不负责任的程度上升，最终导致银行流动资金回笼不足而破产。而那些贷款买房的投资者也面临无人购买的困局，投资者信心骤然下跌。

《聪明投机客》一书对金融危机提出了新的认识，认为危机一般由某一领域的泡沫破裂产生。在危机面前，政府应有序引导泡沫领域，消减泡沫程度，而不是试图维持泡沫。为了减小泡沫破裂对整体经济的冲击，政府应该通过大力扶持其它非泡沫领域、促进其它领域发展，从而保证经济适度增长

金融人才战略

中国作为发展中经济体，金融业发展的历史还比较短，金融人才还比较缺乏。改革开放20多年来，中国高度重视金融人才的培养和队伍建设，为适应中国经济金融快速发展的需要，实施了金融人才战略。

一是大力发展金融教育事业，初步建立多层次的金融教育体系，加快培养金融专业人才。

二是加强金融从业人员的培训，根据世界经济、金融发展新趋势和我国实际需要，建立培训体系，丰富培训内容。

三是积极引进境外金融人才，从归国留学生和境外金融机构中聘请经验丰富、熟悉国际金融市场运作的人才，充实到金融监管部门和金融企业。

四是加强金融领域国际合作，聘请国外金融专家来华讲学或者举办研讨会，选派中高级金融管理和技术人员到境外学习和工作。

五是改革金融人力资源管理制度，努力创造有利于发现和培养人才、有利于人才成长和发展的良好环境。中国政府将持续推进金融人才战略，加强金融人才资源开发和能力建设，以适应国际经济金融发展和中国现代化建设的要求。

金融投资

金融投资概括的范围很广，下面用黄金投资作为示例。黄金投资有以下优势：

1.对抗通货膨胀最好的避险工具，并能永久保值。

近年来，通货膨胀愈演愈烈导致各国倾向大量缩水，给以存款为主要方式的投资者的个人财产带来了巨大的损失。相反，黄金本身作为一种货币，具有保值价值。黄金已成为人们财产最好的避险工具。

2.双边买卖，买涨买跌均能赚钱。

只要配合一定的技术面跟基本面，获利机率远远高于50%。无论是牛市熊市，买张买跌均能获利，增加更多投资机会与回报。

3.T+0交易，24小时交易

可以买进卖出，适合各类人群。操作手法多样化，相对有利于降低风险，增加盈利的机会。

4.公开透明，市场无庄家，交易更为公平公正。

与股票和期货市场相比，黄金交易市场更加稳定，更加安全，另外，股票市场都容易被人为操纵，但黄金和外汇市场绝不会出现这种情况，金市（汇市）是全球性的投资市场，日交易量是中国股市的600倍！全球一样的投资对象，一致的价格，现实中还没有哪一个财团具有可以操纵金市的实力，黄金投资者也就获得了很大的投资保障。

5.品种唯一，操作简单，易学易懂，不论牛市、熊市都能获利。

股票市场是一个单向买方市场，只能买涨，只要跌了就只能亏钱；而黄金（外汇）市场无论是牛市熊市，买涨买跌均能获利，增加更多投资机会与回报。而且黄金品种单一，操作简单，而股票每天都要在上千只股票中选股，费时又费力。

6.交易成本低，无税收负担。

相对国内股票相对较高的印花税和佣金，国际黄金无需任何税费。极大地降低了您负担的交易成本。真正为你省钱赚钱。

7.保证金交易，杠杆比率，以小博大。

个人交纳一定的保证金后，进行交易的金额可根据杠杆原理放大若干倍来进行交易。黄金市场的波动性比股票和期货市场要低很多，投资者可以透过运用杠杆比率来量身订造可接收的风险程度，杠杆的作用是允许投资者用借贷的资金参与交易，大部分经纪商都提供l：100或以上的杠杆比率给投资者，让小额投资者也都可以参与，也就是我们常说的以小博大功能。

8、黄金外汇市场前景广阔，永远不会过时。

自从中国加入WTO以来，中国的金融市场正在加速实现全球化和逐步的放宽，外资银行将能够经营人民币个人业务，中国的金融将直接面对国际投资者的冲击，如何规避黄金风险将成为政府和投资者最为关心的问题。在人民币完全流通之前，准备好迎接挑战，而且黄金交易在中国还是一个年轻的行业，学习更多的黄金知识为自己资产保值增值打好基础。随着全球金融一体化的发展，中国将越来越融入到全球经济当中，资本市场的完全开放指日可待，现货黄金必将成为民众不可或缺的投资工具，我们相信:今日繁荣的证券市场就是现货黄金市场的明天！