万科股份有限公司 财务报表 演讲稿（合集）

第一篇：万科股份有限公司 财务报表 演讲稿

大家好，我们小组分析的是万科公司的08-10年度的财务报表，很荣幸由我来为大家解读。

一，首先，公司简介，万科企业股份有限公司成立于1984年，上市时间是1991年。万科的主 营业务是房地产和物业管理，分别达到了99%和0.7%。根据数据显示，2010年万科再次蝉联了住宅销售收入与住宅销售面积的双料冠军。其中住宅销售收入1026亿元创造了新的记录，使得万科成为国内第一家年销售超过千亿的房企。

其次，介绍下房地产的大环境，中央对于2010年房地产市场政策收紧，包括调整营业税，强调抑制高房价与投资性需求，加大在保障房方面的力度，导致2010年的楼市销售情况不容乐观，至少房价不会再次出现2009年下半年的“疯涨”局面。所以，以下我们分析的万科公司10年的各项指标都略逊于08，09年，但总体发展较为良好。

二，其次，报表结构分析。

（1）我们先来看万科的偿债能力比率。

第一，流动比率。此比率已经接近标准比率2，表明企业短期还债能力较为稳定。但是10年呈下降状态，说明万科短期偿债能力有所下降，财务面临风险。

第二，速动比率。此比率上升，说明万科的变现能力增强，财务风险有所下降，但是，到10年下降到0.56，说明短期偿债能力变弱。但是房地产所特有的大量存货现象会造成速动比率比一般水平低。

第三，资产负债率。一般认为资产负债率40-70较为合适。08-09年万科的资产负债率在67左右徘徊，相对比较稳定。在2010年，资产负债率上升说明偿债能力变弱，财务上的稳健趋势有所波动。

第四，万科公司产权比率大幅上升，说明万科充分发挥了负债带来的财务杠杆效应，财务风险变高,。但是，同样，利息保障倍数远远高于同行业，说明企业支付利息和履行债务契约的能力变强，存在的财务风险较少。

（2）我们再来看一下万科的盈利能力比率。

以开发出售为主要业态的地产公司一般销售净利率都较高，可以看到万科的销售净利率逐年上升，企业市场竞争能力变强，发展能力变大。但是总体一般，说明企业在扩大销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润。

同样的，万科的净资产收益率逐年增高，自有资本获取收益的能力更强，运营效益更好，对投资者和债权人的保证程度水平更高。但是，资产净利率却经历了先增后减，说明企业总体利用效果一般。分析可知，万科的规模增长与其成本控制能力的增长并不匹配，直接影响了其盈利能力。

（3）接下来是资产管理比率。

分析各项指标，在10年都呈现下降趋势，说明存货积压，变现能力有所减弱，企业的营运资金过多的呆滞在应收账款上，有发生坏账的危险，影响正常的资金周转。预测可知万科未来资金会更紧张，但不排除国家宏观调控的因素和房地产企业的自有特征。

（4）我们再来看到企业发展能力。

由表可知，在10年万科销售收入增长率下降幅度明显，说明企业市场前景不可观。但是总资产增长率却有大幅上涨，说明企业在本经营周期内资产扩张速度非常快。并且，万科还加速了在土地市场的投入，整个2010年共获取106块土地，且大多数位于二、三 线城市。由于房地产开发从拿地到销售到交楼平均周期是2到3年，按此规律，万科2010年实现千亿业绩便是2008年之前辛苦布局、储备土地的结果，而 2010年全国范围内的大量拿地，也将保障万科今后几年的销售成绩。

三，接下来，上市公司特有的财务比率——每股指标分析。查看三年数据，10年态势较好。

每股收益反映普通股盈利能力在逐渐增长。

每股股利说明公司的获利能力增加，公司的股利分配政策和现金充足。每股净资产说明公司的股票价值在增长，公司的发展在壮大。

市盈率说明投资者对万科公司未来发展充满信心，但是09年该指数有所下降，原因可能是受到金融危机的影响，投资者普遍对股票市场不太看好。

四，紧接着，我们再来看看万科的同行业。

我们选取了招商地产，保利地产，和深振业A。

分析每股收益，每股净资产，净资产收益率，净利润增长率。万科的发展态势最好，最为平稳，不过其他企业增势凶猛，有赶超趋势。万科的最大亮点在于公司的经营效率。虽然万科的管理层极为重视每股收益的持续快速增长，但是分红较少，股民不买账。其中利弊，在这也不过多累牍。

五，当然万科在迅猛发展的时候，也存在着诸多风险。譬如偿债能力，盈利能力，资产管理发展能力都略有下降，为此企业需提升产品品质和性价比，加强成本、费用管理。加强销售贷款的回收，减少坏账。提高资金运用效率，加强流动资产的管理。

而面对不断深入的调控，万科需及时调整开发布局、产品结构和开发节奏，调低对利润的追求，把调控可能带来的业绩影响降到最低，面对市场变化，确保经营安全作为一个底线。在任何情况下坚持稳健经营、继续坚持为普通人盖好房子的基本产品定位。继续坚持 “不囤地、不捂盘、不当地王”的原则。坚持保障房的供应。万科将更多依赖于自身品牌和客户服务，依赖于企业的融资能力和经营管理水平。从而确保今后万科在中国房地产行业当之无愧的龙头老大地位。

期待着万科公司的能有更好发展。谢谢大家。

第二篇：万科企业股份有限公司财务报表分析[范文]

万科企业股份有限公司财务报表分析

一、公司简介

万科公司概况：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。

万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，2008年入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业”。

万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。

万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。

经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。

二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析

（一）资产负债表分析

1、货币资金：总数逐年增加，逐年减少比例的原因是公司的经营状况每年都有所改善，经

营业绩每年都有增加。

2、应收账款：逐年减少的主要原因是往来款项减少所致。

3、存货；逐年增加的主要原因是起先部分原料储备存有所上升所致，市场需求增大，加大

了房地产的开发。

4、长期股权投资：逐年增加的主要原因是市场当前状况及其前景对公司的投资的影响。

5、固定资产：其占总资产比例的先增后减说明市场经历了从冷到热的过程。

6、在建工程：先减少后大幅度的增加说明了公司对市场的需求量和热度做出可及时的调整。

7、应付账款：逐年增加的主要原因是公司根据市场的热度，适度的加大了对市场的投资力

度。

（二）利润表分析

1、营业总收入：逐年的上升是由于公司的经营业绩每年都有所提升。

2、营业成本：逐年上升的主要原因是房地产市场过热，地皮的价格大幅度增长以及公司营

业收入的逐年上升带动了成本的增加。

3、投资收益：逐年增加说明了公司投资方向和目标正确，所投资的公司的经营业绩每年都

有提高。

4、销售费用：先增后减主要原因是公司在市场萧条期为增加销售收入支付了较多的费用以

促进业务量的增加，而在市场繁荣期则无需太多的销售费用。

5、管理费用：逐年减少的原因是对坏账核算方法做了变更，减少了对于特别款项采用个别认定法计提坏账准备，所计提的坏账准备减少。

6、所得税：先减后增反映公司利润总额的所得大小。

三、比率分析

（一）偿债能力分析

这三年的流动比率表明，债权人的安全程度较高，较高的流动比率可以保障债权在到期日得以偿还，并在清算时不会受到重大损失。因为，在债权到期日，流动资产可以迅速变现予以偿还债务，流动比率越高，这种偿还到期债务的能力越高.企业的货币资金和存货在这三年的增量都得到较大幅度的提高，说明企业的经营有比较明显的提高，短期偿债能力值得肯定。

这三年的速动比率是假定存货毫无价值或难以脱手兑换现金的情况下，企业可动用的流动资产抵付流动负债的能力。万科公司的速动比率在行业中还是处在一个比较合适的比例，表明企业可动用的流动资产抵付流动负债的能力还是比较强的，同时，表明企业资产利用率也处在比较合适的比例。

这三年的资产负债比率表明从债权人处所筹集的资金占资产的百分比，它有助于确定在破产情况下对债权人的保护程度。此三年的比率都比较高，表明企业的财务状况比较吃紧，但从侧面考虑，说明了企业的经营业务量比较大，造成了比较大比例的资产负债率。总的来看，从前三个指标可以看出该公司的偿债能力处于合理的水平，债权人的安全程度处于较好局面。同时也可以看出企业的资源利用率还是比较高的，也从侧面说明了企业的偿债能力还是比较强的。

（二）营运能力分析

从这三年的应收账款周转率可以看出，每年它都维持在一个很高的水平，表明企业在未来对现金的收回都比较高，资金的利用率在高的水平。这三年的应收账款周转率都比较高，表明该企业的资金利用一直比较高，处于良好的状态，同时也表明其短期偿债能力十分强。

这三年的存货周转率差别不大，说明每一年的运转都差别不大，存货增加不大，公司的负担也就不大，对资金的利用比较好，生产比较正常，没有太大的变化，公司处在一个比较稳定的发展的阶段。

从这三年的总资产周转率可以看出该企业全部资产的使用率，这三年的都比较高，在行业中处于领先地位，表明该企业在行业中利用全部资产进行经营的效率较高，企业的生产获利能力比较高，表明万科公司的获利能力非常高。

总的来看，三个财务指标表明，该企业的资金利用率极高，周转很快，销售收入高，获利能力也比较稳定，且充分的利用了多余的资金，生产的效率比较高。

（三）获利能力分析

三年的获利财务指标如下：

毛利是公司利润形成的基础，销售毛利率即单位收入的毛利，获利能力越强。从上表可以看出，万科公司的销售毛利率相对较低，还没有达到行业中的平均水平，但这也是万科的营销策略，万科的CEO也说过高于25%的利润他们不做，证明公司是在稳固中求发展，在稳定中求得利润，这样做对公司的可持续发展是比较有利，在谋取利润的同时，不会让公司冒太大的风险。同时，万科公司的净利润高,而净资产收益率不高,这说明它的净资产较多,没有太多的负债筹资,尝债能力强,破产风险小。

四、分析结论

从总体趋势可以看出，各个项目的数值都处在比较适合的水平，尽管其中有起有落，但总体来说，没有较大浮动的大起大落。主要是由于在07年房地产市场的一片火热，其公司的各项指标都处在比较有利的水平，到了08年的时候，房地产市场冷淡，但公司改善了销售策略，其总体来说还是取得了一定的发展，09年，房地产市场有所回暖，公司的经营状况得到较大的改善和提高，得以体现在各项指标的提升。在偿债能力，营运能力和获利能力分析的过程中，可以清晰的看出各个指标的变化。万科公司应的收账款周转率和存货周转率都远高于同行企业，资产的流动性在行业中也处于领先地位，说明了该企业的偿债能力比较好，并且其净利润也在逐年的增加，作为债务人是不用担心公司的偿债能力，投资风险也比较小。但这对企业而言也不是完全有利于企业的，在财务风险低的同时也表明了公司没有充分利用其总资金。此三年该公司的营运能力指标没有太大的变化，说明了该企业运做没有出现太大的问题，生产正常，且其效率也比较高。从获利财务指标可以看出，该企业每年获利能力比较强，说明了经营方式适当，周转也比较合理。

总体来看，该企业是一个经营的相当成功的企业，在其行业中有着龙头老大的地位，虽然受到08年市场低迷时公司促销策略以及较高土地成本项目的进入结算期的影响，期间公

司全年的总体指标提升不高，但公司的仍有良好的销售表现，同时09年房地产市场的及时回暖，为公司的经营发展注入了一股动力。近几年公司的营业总收入没有较大的波动且逐年都有一定上升，利润也在不断的上升，总资产等较稳的增长，财务风险较低，公司未来存在较好的业绩释放空间。

第三篇：万科财务报表分析

万科股份有限公司财务报表分析

公司金融课程论文2

郭红霞 11703班 学号1107534016

摘要：2013年2月20日国务院确定的“国五条”政策措施，虽然对房地产市场没有太大影响，但3月1日晚国务院发布调控工作的通知后，房地产界原先乐观的预期已不复存在。面对“国五条”实施细则加码升级，业界内已很难再轻松起来。

作为地产龙头万科，这几年业绩增长迅速，股价涨幅巨大，在整体A股市场估值处于高位，那么在“国五条”细则打压下，龙头万科还能继续保持高增长，高业绩吗？本文主要通过对万科2012年财务报表与2013年第一季度财务报表的对比分析，来说明万科业务前景和财务绩效，给出目前股票价值判断，从而有助于投资者认识万科的内在价值，更好的进行投资。

关键字：房地产；万科；财务报表分析

引言

随着中国经济的发展，我国个人拥有的金融资产总量已超过了23万亿元人民币，其中个人拥有储蓄额已超过了16万亿元，我国个人金融资产的总量的积累导致人们对优秀投资理财理论的需求。对于广大投资者而言,尤其是中小投资者,在我国现阶段的证券市场上，如果想在房地产行业中捕捉到投资机会，进行理性投资，不盲目跟风，将自己的投资风险降到最低，正确分析房地产上市公司的投资价值就显得尤为重要。

万科是我国证券市场中一家优秀的房地产上市公司，其前瞻的公司战略，稳健的经营，完善的公司治理结构，以及优秀的管理团队，吸引了许多投资者的目光。万科作为房地产行业的龙头上市公司，投资者希望在买入它的同时了解它的内在价值和未来成长性，特别是在“国五条”调控细则遏制住房投机性需求，挤压住房投资炒作泡沫之后，万科未来的成长能否依旧支撑其目前的价格，这是本文研究的主旨所在。

一、公司概况

万科企业股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市现代科教仪器展销中心，1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元。1991年l月29日公司A股在深圳证券交易所挂牌交易，是中国大陆首批公开上市的企业之一。

万科成立早期，主要采用多元化经营模式，涉足多种经营业务，包括房地产、进出口、商业、工业、投资和广告娱乐业等。在发展进程中，万科逐渐放弃多元化经营模式，1992年确立了以房地产为核心业务的发展战略。通过收缩非主营业务、调整业务结构，至2000年，住宅开发房地产成为万科的主营业务。

上市以来,公司保持了经营规模和业绩的持续、稳定增长，从1989年到2007年，营业收入从2.35亿元增加到355.3亿元，净利润从0.12亿元增加到53.18亿元，总资产从1989年底的1.89亿元上升到2007年底的1001亿元，净资产从0.49亿人民币达到339.2亿元。到2005年，业务扩展到19个大中城市，树立了住宅品牌，分别于 2000 和 2001 年入选世界权威财经杂志——布斯的全球最优秀 300 家和 200 家小型企业，获“2005 中国房地产百强企业综合实力 TOP10 评选”第一，在规模性、盈利能力专项评选中分列第一和第四，在行业中业绩优异。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报, 受到市场广泛认可。

二、财务报表分析

（一）资产负债结构分析

表1 资产负债表（金额单位：人民币元）

项目 资产 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货

流动资产合计 非流动资产合计 资产总计 负债及所有者权益 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 股本 资本溢价 留存收益 所有者权益合计 负债和总股本合计 2013年3月31日

2012年12月31日

2011年12月31日

52,258,688,500.11 1,818,703,512.65 33,371,503,081.22 23,884,692,786.26 289,765,724,060.82 401,099,311,941.06 16,794,936,093.69 417,894,248,034.75

299,237,121,799.42 34,030,698,996.86 333,267,820,796.28 11,006,757,559.00 25,832,961,971.04 47,786,707,708.43 84,626,427,238.47 417,894,248,034.75

52,291,542,055.49 1,886,548,523.49 33,373,611,935.08 20,057,921,836.25 255,164,112,985.06 362,773,737,335.37 16,027,877,740.00 378,801,615,075.37

259,833,566,711.09 36,829,853,376.18 296,663,420,087.27 10,995,553,118.00 25,700,912,050.21 45,441,729,819.89 82,138,194,988.10 378,801,615,075.37

34,239,514,295.08 1,514,813,781.10 20,116,219,043.31 18,440,614,166.54 208,335,493,569.16 282,646,654,855.19 13,561,785,174.86 296,208,440,030.05

200,724,160,315.26 27,651,741,167.76 228,375,901,483.02 10,995,210,218.00 22,492,191,573.03 34,345,136,756.00 67,832,538,547.03 296,208,440,030.05 该公司总资产12年比11年增加了8259317.51万元，同比增长27.88%。具体来看，货币资金、应收账款等都有不同程度的上涨，反映公司部分短期投资已收回，短期偿债能力比较强；预付账款增加，反应公司生产用原材料市场供应比较紧张，生产规模在扩大；存货增加，一方面反应公司库存原材料，产品在增加，另一方面也由于本期在建工程的完工增加了固定资产，相应的要求配套存货增加。

从负债结构分析，公司负债总额12年比11年增加6828751.9万元，上涨了29.90%。其中流动负债比去年增长5910941万元，反映公司经营状况良好，信誉好，产品有市场，有 利润，但公司短期偿债压力增大。

从所有者权益分析，公司所有者权益12年比11年增加了1430565万元，其中股本增加了34万元，涨幅0.0031%，归属于公司股东的股东权益上涨了20.50%，反映公司资本充足，经营状况良好。

（二）利润表分析

表2 利润表（金额单位：人民币元）

项目 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 所得税费用 净利润 2013年1-3月 13,999,905,876.13 11,641,557,150.02 2,395,144,445.56 2,394,885,503.42 605,516,273.76 1,789,369,229.66

2012年

103,116,245,136.42 83,023,173,062.97 21,013,040,794.06 21,070,185,138.11 5,407,596,715.05 15,662,588,423.06

2011年

71,782,749,800.68 56,716,379,546.64 15,763,216,697.19 15,805,882,420.32 4,206,276,208.55 11,599,606,211.77 该公司13年第一季度实现主营业务收入1399990.59万元，实现净利润178936.92万元，但这里主要以2012年的分析为主，2012年公司营业收入首次突破千亿，达1031.2亿元，同比增长43.7%。实现净利润125.5 亿元，同比增长30.4%。其中主语业务收入比上年增加3133349.53万元，上涨43.65%，主营业务成本较去年上涨了51.34%；营业利润增加524982.41万元，上涨33.30%，同时利润总额上涨了33.31%；净利润比上年增加406298.22万元。以上数据反映公司主营业务突出，利润在增加，但成本有所增加，营业费用，财务费用较去年有较大增加，由于有上年未分配利润，因此可供股东分配的利润比上年有所增加。

从项目分析看，该公司主营业务突出，有利润；公司固定资产在增加，生产规模在扩大；公司经营状况良好，产品有市场；公司有信誉，偿债能力比较强；公司总体盈利能力比较强；短期偿债压力在增大；生产用原材料市场供应比较紧张；库存原材料、产品在增加；营业费用，财务费用增幅较大。

四、绩效评估

（一）偿债能力分析

表3 偿债能力相关数据表

偿债能力指标 流动比率 速动比率

应收账款周转天数 存货周转率 资产负债率 2012年 1.40 0.41 6 1293 78.32%

2011年 1.41 0.37 8 1442 77.10%

变动幅度-0.01 +0.04-2-149

+1.22个百分点

在短期偿债能力分析中，流动比率是一个重要的指标，流动比率是反映一块钱的流动负债需要多少流动资产来支撑，2012年万科的流动比率为1.4，比上年降低了0.01，流动比率低于2，反映公司负债增加，偿债能力有所降低。速动比率是指在流动比率的流动资产中扣除了存货，因为12年存货比11年存货大，所以扣除存货后，速动比率同比上年增长了0.04，说明在不考虑存货的情况下，万科的偿债能力较去年有所提高。但由于存货存在销售及压价的风险，且房地产行业存在存货比例高的特点，因此速动比率比流动比率更具有参考价值。

在长期偿债能力分析中，资产负债率反映了债权人受保护的程度，是一项重要指标。万科近年来进行了规模较大的股权融资和债权融资，但仍保持着稳健的资产负债率，为更大程度的利用财务杠杆提供了空间，这对房地产企业尤为重要。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，控制失败会导致成本过度，作为万科的主要资产，存货的管理更是举足轻重。从上表可知，12年的存货周转天数明显比11年减少了149天，说明12年的存货周转率高于11年的存货周转率。12年万科实现了较好的存货周转。12年万科的应收账款周转率较去年有大幅度的上升，原因是主营业务的大幅上升，较严格的信用政策和收账政策的有效实施。

（二）盈利能力分析 1.营业收入分析

表4 按投资区域划分

2012年 广深区域 上海区域 北京区域 成都区域 主要业务收入比例 28.46% 21.40% 32.93% 17.21%

净利润比例 33.60% 17.29% 31.49% 17.62%

结算面积比例 26.67% 15.86% 34.69% 22.78%

营业收入是企业营销能力的综合反映，是获利能力的基础，也是企业发展的根本。从表4可见，北京区域和广深区域是起利润的主要来源。究其原因，以深圳和北京为核心重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩快速增长的主要原因。

2.期间费用分析

表5 期间费用表

项目 营业费用 管理费用 投资收益 所得税 2012（万）305,637.77 278,030.80 92,868.80 540,759.67

2011（万）增减幅 255,677.51 257,821.46 69,971.50 69,971.50

19.54% 7.84% 32.72% 28.56%

重大变动原因 销售规模增长

经营规模增长，人工费用增加 联营、合营公司结算收入增加 利润总额增长

期间费用是企业降低成本的能力，与技术水平、产品设计、规模经济和对成本管理水平密切相关。12年与11年相比，营业费用上涨19.54%，管理费用上涨7.84%，究其原因，主要是因为销售规模的增长以及人工费用的增加。

3.营运能力指标分析

表6 相关盈利数据表

盈利能力指标 毛利润率 净利润率 净资产报酬率 2012年 25.85% 13.08% 19.66%

2011年 28.80% 15.01% 18.17

变动幅度-2.95个百分点-1.93个百分点 +1.49个百分点

公司房地产业务结算毛利率为25.84%，较11 年下降2.95 个百分点；结算净利率13.08%，较2011 年下降1.93 个百分点。尽管利润率同比下降，但公司净资产收益率有所上升。报告期内，公司全面摊薄净资产收益率为19.66%，较2011 年提高1.49 个百分点，为近十年来最高水平。

这一方面是因为公司经营效率的提升，一定程度上克服了2011 年市场低谷时售价、利润率下滑的影响；另一方面公司近年来全面推进装修房战略，装修业务的利润率低于毛坯房，但收益率高于毛坯房。

五、总结与展望

截止2012年末，公司保持着安全稳健的财务结构。虽然由于预收账款由 2011 年底的1111.0 亿元增长至1310.2 亿元，公司的资产负债率达到78.3%，较2011 年的77.1%增加1.2 个百分点，但预收账款随着项目结算将转化为公司的营业收入，并不构成实际的偿债压力。除预收帐款外，公司其他负债占总资产的比例为43.7%。截至报告期末，公司的净负债率为23.5%，仍然保持在行业较低的水平。

公司继续贯彻现金为王的策略，保持良好的资金状况。截至报告期末，公司持有货币资金 522.9 亿元，远高于短期借款和一年内到期的长期借款总额355.6 亿元。年内，尽管加大了投资力度，公司的经营性现金流的流入和流出总体仍然保持平衡。相对充裕的资金状况将使公司能够更加灵活的应对市场变化。

报告期内，公司以市场、客户、股东为导向，持续提升效率，优化管理，推进住宅产业化战略。在销售和开发稳步增长的同时，公司的专业能力得到巩固和提升，产品服务内容也日趋丰富。

2013年公司将继续坚持和城市同步发展的策略，聚焦主流市场，围绕“好房子，好服务，好邻居”的产品和服务理念，以“做对产品”，“买对土地”为重点，增强产品竞争力，提升运营效率，重视合作关系，实现稳健增长。

参考文献：

[1] 初毅：《财务分析案例_万科集团公司财务分析》[M],《齐鲁珠坛》，2007（2）[2] 赵国忠：《财务会计报表分析案例》[M],《北京市经济管理干部学院学报》，2000（13）[3] 徐寅翔：《万科股份有限公司财务分析和价值评估》[D],2008

第四篇：万科A 2008至2010财务报表分析

万科A 2008至2010财务报表分析

——偿债能力分析

公司简介

万科企业股份有限公司（以下简称万科地产）原系经深圳市人民政府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。

1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。

1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。

本公司经营范围为：兴办实业（具体项目另行申请）；国内商业的；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）；房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。

偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。

一、短期偿债能力分析

短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负责，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。短期偿债能力也是企业的债权人、投资者、材料供应单位等所关心的重要问题、对债权人来说，企业具有充分的偿债能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。反映短期偿债能力的衡量指标有流动比率、速冻比率、和现金比率。

1.流动比率分析

流动比率是流动资产总额和流动负债总额的比值。流动比率主要反映企业的短期偿债能力。

计算公式：流动比率=流动资产/流动负债

2008年年末流动性比率=113,456,373,203.92/64,553,721,902.60=1.76 2009年年末流动性比率=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92 2010年年末流动性比率=205521000000/129651000000=1.59 分析：一般来说，流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强，流动负债得到偿还的可能性就越大。一般情况下，人们认为合理的流动比率2：1.但是在应用流动比率时应注意以下两个问题：一是不同性质、不同行业的企业对流动性的要求有所不同，流动比率的合理数值也不同。因此，必须结合不同行业的特点来运用流动比率的偿债能力。二是流动比率并非是越高越好。因为资金过多地滞留于流动资产，有可能是应收账款收不回来或超储积压物资过多所知。万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

2.速动比率分析

速动比率是速动资产总额和流动负债总额的比值。速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。剔除这些资产能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性极其偿还短期负债的能力。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充。

计算公式：速动比率=(流动资产-存货）/流动负债

2008年年末速动比率=(113,456,373,203.92-85,898,696,524.95)/64,553,721,902.60 =0.43 2009年年末速动比率=(130.323.279.449.37-90,085,294,305.52)/68.058.279.849.28 =0.59 2010年年末速动比率=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：一般来说 速动比率与流动比率得比值在1比1.5左右最为合适。若小于1说明该企业偿债能力较弱，面临一定的偿债风险。万科所属的房地产行业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3.现金比率分析

现金比率是衡量企业短期偿债能力的最直接的指标。它反映了企业偿还流动负责的能力。现金比率是现金及现金等价物资产总量占当前流动负债总额的比率，来衡量公司资产的流动性。也就是说，现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个

计算公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债×100% 2008年的现金比率=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

二、长期偿债能力分析

长期偿债能分析主要是为了确定企业偿还债务本金和支付利息的能力，它可以两方面对企业进行分析，第一是对企业获利能力的分析，正常的情况下，企业不可能以资产偿还债务，只能以获取的利润还本付息，所以企业的获利能力是分析长期偿债能力的重要方面。第二是资本结构分析，债务数额与企业规模进行比较，如果债务占的比例很大，这说明大部分经营风险由债权人负担，负债比例越大，则企业无力偿还债务本息的可能性就越高。反映企业长期偿债能力的财务指标有：资产负债率、产权比率、利息偿付倍数。

1.资产负债率分析

资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100% 2008年年末资产负债率=80,418,030,239,89/119,236,579,721.09=0.674 2009年年末资产负债率=92,200,042,375,32/137,608,554,829,39 =0.670 2010年年末资产负债率=161051000000/2***=0.747 分析：国际一般认为50%--60%适宜。资产负债率越高，表明企业的债务负担越重，偿债风险越大，偿债能力越弱。但是过低的资产负债率则表示企业经营思想比较保守，不能充分利用举债经营方式，获取更多利润。万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。

2.产权比率分析

产权比率是反映债权人与所有者提供的资金的对比关系。这个指标是负债总额与股东权益总额之比，也叫做债务股权比率。该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本以相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率是衡量长期偿债能力的指标之一

计算公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100% 2008年年末负债权益比=80,418,030,239,89/38,818,549,481.20 =2.07 2009年年末负债权益比=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07 =2.03 2010年年末负债权益比=161051000000/5458620000=2.95 分析：一般来说，所有者投入资本大于债权人投入的资本，其企业财务结构比较稳定。所以产权比率数值越低，表明企业偿债能力越强。万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。

3.利息偿付倍数分析

利息偿付倍数是指企业息税前收益与利息费用的比率，他是从企业偿还债务利息的角度衡量企业偿债能力的指标。公式（2.6）中利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产的利息。利息偿付倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。是企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。只要利息偿付倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。

计算公式：利息偿付倍数=息税前利润/利息费用 2008年年末利息偿付倍数

=(6,322,285,626.03+657,253,346.42)/657,253,346.42=10.62 2009年年末利息偿付倍数

=(8,617,427,808.09+573,680.423.04)/573,680.423.04=16.02 2010年年末利息偿付倍数

=11,940,752,579.02/504,227,742.75=23.68 分析：一般来说，利息偿付倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强。万科所在的房地产业08年的平均利息偿付倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息偿付倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

综合分析：通过对万科A的6个数值进行计算，分析其短期偿债能力和长期偿债能力，总结出由于其流动比率过低，表现出万科A的缺乏短期偿债能力，现金比率不稳定，表现出其当前偿债能力不稳定，结合资产负责比率表现较高和股东权益比率较低，同样表现出万科A的偿债能力较低，利息偿付倍数逐年升高，且数值较大，表现出其利息支付能力较强。

第五篇：内蒙古华远股份有限公司财务报表

内蒙古华远股份有限公司 2009年财务报表附注

一、企业基本情况

内蒙古华远股份有限公司（以下简称本公司），成立于2000年1月10日，是实行股份制改组而设立的股份制公司，位于呼和浩特市金山开发区金山大道6号，是内蒙古华远集团的核心成员单位。本公司注册资本金5000万元，并与2006年3月在上海交易所挂牌上市。法人张显才。本公司经营范围为机床配套产品（高档卡盘）的研发、设计、生产、销售；自营出口高档卡盘产品；委托加工和委托销售卡抓；委托代销数控车床等业务。

二、财务报表的编制基础

公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则—基本准则》和其他各项会计准则的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。

三、遵循企业会计准则的声明

本公司编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司的财务状况、经营成果和现金流量等有关信息。

四、重要会计政策和会计估计

（一）货币资金核算

1.会计期间

本公司的会计期间为公历1 月1 日至12 月31 日。2.记账本位币

以人民币为记账本位币 3.现金及现金等价物 库存现金限额为10000元 4.外币折算

外币交易的记账方法采用统账制，采用月初汇率折算，按月计算汇兑损益

（二）坏账的核算

1.本公司采用备抵法核算坏账损失。

2.估计坏账算是采用应收款项余额百分比法，计提比例为5‰。

（三）存货核算

采用计划成本核算的材料要通过“材料采购”科目核算其采购成本；采用实际成本核算的材料要通过“在途物资”科目核算其采购成本。企业发出存货的成本及数量全部于月末根据领料单汇总一次结转。1.原材料。

原料及主要材料和辅助材料，采用计划成本核算。材料验收入库的实际成本与计划成本的差异采用逐步结转；原材料成本差异率月末计算。外购件、自制半成品和备用件采用全月加权平均法计算确定。2.周转材料。

周转材料采用世纪成本法核算。发出周转材料单位成本采用先进先出法计算确定，包装物不单独计价，随同产品一同销售；低值易耗品采用一次转销法。3.库存商品。

库存商品采用实际成本核算，包括委托加工的卡爪和资产的高档卡盘；这两种库存商品完工入库成本于月末计算结转；库存商品的销售成本、生产领用成本于月末采用全月加权平均法 计算确定。

4.委托加工物资。

委托加工物资采用实际成本核算。企业的卡爪部件委托外单位加工，此产品加工完成后返回本公司验收后入成品库。卡爪部件一部分自用，一部分采用委托代销的形式对外销售。5.受托代销商品。

受托代销商品采用支付手续费的形式进行核算。销售后按销售价款的10%及时确认代销劳务收入。

6.委托销售商品。

委托销售商品采用视同买断的形式进行核算，满足收入确认条件时及时确认收入，月末计算结转销售成本。

（四）固定资产

本公司的固定资产按类别设置二级明细账核算，分部门管理。计提固定资产折旧采用直线法，残值率5%，折旧年限如下： 1.房屋建筑物为20年。2.机器设备为10年。3.交通运输工具为4年。4.电子产品为3年。

（五）无形资产

本公司拥有两项无形资产：商标权和非专利技术。其中商标权属使用寿命有限的无形资产，采用直线法摊销，无残值，使用年限为6年；非专利技术属使用寿命不确定的无形资产，每年终了进行减值测试，确定是否计提减值准备。

（六）产品成本

1.产品成本由本企业财务部集中核算，各车间提供成本计算的原始单据。就每个车间的成本计算过程讲采用的是品种法，就整个企业的成本计算过程将采用的是逐步结转分步法。粗加工车间和热处理车间完工的半成品成本采用综合成本结转，不进项成本还原。2.成本项目

（1）直接材料：生产过程中耗用的原材料。

（2）直接人工：从事产品生产人员的各种实物或非实物薪酬（包括工资、奖金、职工福利、职工教育经费、社保等）

（3）其他直接支出：为生产产品而发生的除直接材料和直接人工之外的直接支出（包括水费、电费等）

（4）制造费用：生产车间为组织和管理生产所发生的间接计入产品成本的费用。3.成本计算对象

（1）粗加工车间以“盘体”、“盘丝”、为成本计算对象，发生的直接费用在“生产成本——基本生产成本”中归集，发生的间接费用在“制造费用”中归集。（2）热处理车间以“盘丝”、为成本计算对象，发生的直接费用、间接费用都在“生产成本——基本生产成本”中归集。

（3）精加工车间以“卡盘”为成本计算对象，发生的直接费用、间接费用都在“生产成本——基本生产成本”中归集。4.能源、设备保障车间对发生的直接费用和间接费用直接记入“生产成本——辅助生产成本”账户中，不设置“制造费用”明细账进行间接费用核算。5.制造费用采用工时比例分配。

6.辅助生产成本按照受益对象直接分配。7.在产品成本计算采用约当产量法。产品计算过程中的分项单位成本保留小数点后5位，完 工入库最终单位成本保留小数点后2位。

（七）职工薪酬核算

1.本公司实行月薪制。所有人员采用基本工资+补贴+效益奖金的浮动工资制。工资采用上行制，每月2日通过一行代发上月各种职工薪酬。

2.本公司是个人所得税的代扣代缴人，工资薪金所得费用减除标准为2000元。

3.职工个人所负担的养老、医疗、失业保险分别按上社会月平均工资（700元/月）的8%、2%、1%代扣代缴；住房公积金按工资薪酬的12%代扣代缴。

4.本公司负担的养老、医疗、失业保险分别按上社会月平均工资（700元/月）的20%、6%、2%先计提再缴交；住房公积金按工资薪酬的12%先计提再缴交。5.本公司按应付工资薪酬总额的1.5%计提职工教育经费。

（八）税费

1.本公司是增值税一般纳税人，增值税税率为17%。销售采购过程中发生的运费，可按7%做进项税额抵扣。

2.本公司有自营出口经营权，对出口和内销货物统一核算，采用“免、抵、退”退税计算办法，退税率为13%。

3.营业税税率为5%，城市维护建设税税率为7%，教育费附加费率为3%。4.所得税按季预缴，年终汇算清缴，所得税税率25%。5.纳税方式为上门申报，税款缴纳方式为银行转账。

（九）利润分配

1.法定盈余公积，按照《公司法》规定的比例提取（10%）。2.任意盈余公积，按照公司董事会决议规定的比例提取。3.年终向投资人分配的利润，按照本公司董事会决议规定的比例和年初投资者在本公司的投资额分配。

（十）其他

1.本公司使用通用记账凭证，采用科目汇总表账务处理程序。2.分配率保留小数点后5位，尾差由最后一位负担。3.存货单位成本保留小数点后2位。

五、会计政策、会计估计变更、重大前期差错更正及其他事项调整的说明

（一）会计政策变更的性质、内容及原因：报告期未发生会政策变更的事项。

（二）会计估计变更的内容和原因：报告期未发生会计估计变更的事项。

（三）会计差错的性质：报告期未发生重大会计差错的事项。

六、报表重要项目说明

六、报表重要项目说明