金操盘——互联网证券金融的先行者和实践者

第一篇：金操盘——互联网证券金融的先行者和实践者

金操盘——互联网证券金融的先行者和实践者

金操盘网是由互联网券商业一流的专业团队倾力打造拥有领先技术和优质服务的国内互联网金融平台。

平台专注于国内证券交易市场，集成线下金融工具，研发出高效快速、高效的创新金融产品，提供更适合中国股民的低风险、低成本、高效益的证券自动化投资理财服务。

金操盘是把互联网技术和证券通道相结合，在互联网证券金融相关业务上进行多方位多角度的创新。金操盘被誉为互联网证券金融的先行者和实践者，她未来将实现基于金融社交背景下的证券自动化投资理财。

金操盘目前已经为投资者提供了适合短线的T+D形式的实盘（T日买入，T+D日卖出），不久将推出更多形式的实盘产品以满足投资者的中长线等各种操作需求。

金操盘已支持网页版、Android版、iPhone版，用户可随时随地非常方便地申请实盘和操作。

什么是T+D实盘？

投资者在金操盘申请对应的资金操作，在T日买入，T+D日卖出。

产品特点：

1、本金小，收益大；

2、申请快速，买卖操作简单；

3、按日结算，周转率高。

适合人群：股票初学者、擅长短线操作或操作有短期机会的股票。

获得10倍收益，只需4步：

申请 > 买入 > 卖出 > 结算收益。

详情是：

Step1 用户登陆金操盘并缴纳少量保证金，以申请10倍金额的T+1实盘资金； Step2 用户在获得资金后第一个交易日使用申请到的资金买入股票；

Step3 用户在买入后下一交易日卖出股票或延期N日直至卖出股票；

Step4系统结算后获得收益。

金操盘的优势：

1、直达实盘：金操盘利用互联网技术与券商通道相结合，您在金操盘的每一笔操作都能在Level2软件中看到您的委托。与券商客户端操作无异，零秒误差。

2、缩小成本：金操盘将操作股市的成本缩小到了十分之一，您可以拥有比往常多90%的空闲资金来干更多的事。

3、降低风险：金操盘设置了严格的止损机制，帮助用户降低了更大的亏损风险。例如用户遇上“黑天鹅事件”，用户最多只需要赔付所交保证金的额度，彻底避免了连续跌停风险。

金操盘——互联网证券金融的先行者和实践者|李王赐 2014-3-21

第二篇：证券行业金融互联网分析

证券行业金融互联网分析

金融行业原本是传统行业，但最近两年与互联网嫁接之后出现了众多的平台和商业模式。原来金融企业互联网应用最早的是工具型的应用，例如网上银行，主要是方便用户转账划款、账户查询等功能。但随着互联网的发展越来越多的金融机构利用互联网做营销、做服务、办业务等，例如现在很多证券公司有网上营业厅、网上开户、网上商城等，很多基金公司早就可以在线购买基金产品，并且包括可以用信用卡的方式购买基金这些都是在互联网的基础上发展起来的商业模式和服务模式，随着互联网发展的深入，移动互联网的兴起，尤其是以微信为代表的移动互联网应用，已经改变了人们的生活方式所以金融机构也紧跟步伐。有的建设自身的APP应用，有的建设微信服务号和订阅号服务平台等。现在的阿里巴巴在金融方面的布局越来越多，包括之前的支付宝、阿里小贷和最近收购恒生电子等，阿里的基因是互联网公司，但他们在金融方面做的非常深入，大家非常熟知支付宝是中国第三方支付的鼻祖，去年推出的余额宝更是搅动了金融和互联网两个行业，拉开了金融互联网大战的序幕，这些都表明了互联网的发展对金融行业的影响非常大。互联网有互联网的发展规律，金融有金融的发展特性，例如互联网变化快、金融有行业监管等，所以两者的结合都要符合自身的属性才能得到更好的发展。

互联网最早在中国兴起是在上世界90年代，最初是资讯类、新闻类、搜索类等基础服务类网站为主，慢慢的发展为综合电子商务类、社交类、游戏类网站平台，后来又有垂直类电子商务、分类社交等众多行业细分平台，现在又发展为移动互联网类应用为主，从互联网的发展脉络可以看出行业的发展最初是泛泛的基础、其次是综合的大而全的、最后是行业相关细分的更精细、更专业的，现在则是更贴身、更轻便、更个性化的移动互联网，为用户的服务是随时随地的，并且互联网精神的发挥在移动互联网上展现的更为充分，例如免费、用户体验等方面都得到了很大的提高。未来互联网将会朝着更多个性化服务发展，并且在很多方面将给用户提供决策支持的大数据分析，成为用户生活中必不可少的一部分，并且免费给用户使用，商业模式同样在增值服务中体现。

金融将作为为用户提供服务的基础部分存在，例如用户的消费、投资、理财等等，现在的金融互联网正是传统互联网起步时的模式，是泛泛的基础的服务，为用户提供资讯、在线投资等，例如银行的网上银行，有基础的转账付款、交手机费等服务，而未来客户需要的是银行能为他提供更多个性化的服务，包括理财、投资、资金管理、决策支持等等全方位的个性化服务。并且这些个性化的服务是免费的客户自助方便的就能完成的。而众多金融机构包括银行、证券、基金、期货、信托、保险等公司，将结合自身的属性和特点为自己的客户服务，例如全国有100多家证券公司，有400多家银行，60多家基金公司，而未来一个行业提供同样的服务是不需要这么多家公司的，现在有这么多家公司的原因正是因为过去信息不对称，地域服务性强，区域性营销、地区保护主义等多方面的限制才有这么多家公司的存在，在未来一个客户需要的是这个行业中最专业的服务，而金融公司就可以通过互联网的方式为客户提供服务，如何要客户来自己的公司，就需要这些金融机构对自身、对客户有深入的认识，例如是否清楚自身在行业中哪块做的最好、哪里做的不好，能否了解客户的核心需求，目标客户的生活方式、理财观念、资金拥有量、资金管理需求，例如资产10万以内的、男性、单身、城市户口、大学毕业、25-30岁、父母健在、家庭条件良好、没有房产、有10万左右的汽车、有女朋友、一年内结婚、生活在深圳等等众多属性结合到一起，将会更准确的判断出他的金融服务需求，如果这些都很清楚就可以针对性的为客户提供个性化的服务，并且一旦与这些客户建立服务关系后粘度很高，因为你更懂他们更了解他们，所以提供的服务也就更贴近他们的生活，能够给他提供更专业的建议。这些都是做互联网产品必须要考虑的问题，涉及到目标用户群体的分析，只有目标群分析的准确透彻才能够有针对性的为客户提供服务，未来一个客户将会选择在某一块服务做的最专业的公司为他提供服务，这个客户的身边将围绕着众多在某一领域做的非常专业的公司。而不是由一家公司统一服务。并且这些服务选择的判断，是来源于另外一个比较专业公司为他提供的数据分析和决策支持。所以只要你某一块做的很好很专业就会有大量的客户通过互联网找到你，小米就是一个很好的例子他并没有太多的营销团队，就是因为口碑的传播，为自己的粉丝做喜欢的东西就可以做的很好。

在证券行业一家证券公司有很多业务包括经济业务、投顾服务、融资融券、资管业务、代销金融产品等，更多的公司地域的服务性很强，而未来在互联的作用下越来越多的地域限制将被打破，无论哪里的客户都可以通过互联网获取服务，人在东北可以通过网上开户选择深圳的公司为我提供服务，可以通过手机端购买上海的投顾服务，没有必要一定要在东北的证券公司购买服务，营业部也会越来越少。所以这些地域性的公司如果没有很好的适应这些变化，客户将会流失，对公司的发展不利，也许互联网金融的发展对这些公司来说并不是一件好事，要想扭转这样的局面，就要有针对性的为这些地域性客户提供服务，要更深入的了解这些客户的金融需求，提供更个性化更专业的服务，才不至于让这些客户流失，在整个行业的竞争中有立足之地。

在选择嫁接互联网的方式上面可以有多种选择，可以找其它互联网公司合作例如天弘基金和支付宝的合作，腾讯和华夏基金的合作等。可以建设自己的互联网服务平台，例如建设自己的APP网站自己运营的方式来运作，但无论哪种方式都要符合互联的基因属性，要对商业模式清晰、产品定位清晰、目标用户群体很了解、用户体验很好、基础服务免费等。现在很多证券公司建立产品商城、做类似余额宝、理财通的产品，这些都是跟风的动作，就是人家有了挺好我也要上，并没有从实际情况出发，没有考虑自身的情况，自己是否有那么大影响力，有没有整合足够多的互联网渠道资源，在运营方式上是否有完整的规划等等，这些都没有想清楚的情况下就盲目的跟风，并不能真正的为自身带来多好的效果。所以个人认为证券公司在没有互联网基因的情况下，可以听取一下对互联网有较深入理解公司的意见，让他们帮助证券公司在互联网应用的这条路上走上正轨。现在的问题是证券公司大部分是国企，无论是在人员架构还是企业动作上都跟不上互联网的发展要求。这些问题还是要证券公司自己来解决，轻装上阵才好发挥。

综上所述，金融和互联网的结合首先要目标明确，其次要各自适应，才能找到为客户提供优质服务的基础，才能适应未来的发展，也希望行业在这种碰撞中为用户来带更便捷的服务。

第三篇：2013年证券行业互联网金融报告

2013年证券行业互联网金融报告

互联网金融的重心仍在金融，互联网只是工具。市场担心互联网企业投身金融会对传统机构造成冲击，过于强调实现的方式而忽视金融业所包含的投资、融资、资本中介、风险管理、结构设计等更多专业的领域。从古代的算盘和银票到现在的网络系统和电子账户，金融的发展一直跟随着技术创新，而且在经济中的地位越来越重要。我们认为互联网和大数据的崛起将给金融业带来新的发展机会，而非致命的冲击。

过去被忽视的“长尾客户”是互联网企业的目标市场。目前已在银行、证券、保险、基金等行业全面开花，特别是在小额贷款、第三方基金销售等业务上已经有所斩获。根据长尾理论，足够多的非主流客户的需求可与主流客户相媲美，支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言，虽然目前不会对自己的主流客户形成分流，但提醒了券商对长尾市场的重视，同时应加快对高端核心客户的服务层次，拓宽自己的护城河。

券商已经开始备战互联网金融。网上开户、网络商城、移动互联网交易、基于大数据的CRM等业务开展如火如荼不胜枚举。证券公司早已实现网络交易，拥有标准化大数据，在行业特性上就具有融入互联网金融天然品质。第三方金融产品销售平台、网络经纪商、网络IPO等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响，但总体而言，必是机遇大于挑战。

互联网降低了信息传递和客户切换的成本，也会加快券商差异化的进程。在互联网金融背景下，券商的发展将是一个定位差异化的过程，在这一过程中，券商将依据自身禀赋进一步分化，强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑；同时，券商的发展也是业务范围不断深入不断扩大的过程，从最初的网络销售到网上业务办理再到大资管业务的扩张，最终得以覆盖券商、基金、信托、私人银行等全方位业务，成为足以比肩银行的一方。

在关注互联网金融的同时，更应注意到资本市场自身的变革给券商带来更大的机遇。资本市场改革立在长远，自主配售权+储架发行等将大幅提升券商的定价能力和客户粘性，并购和新三板市场的崛起对冲传统IPO的下降，资产证券化与银行对接，空间将破万亿。互联网金融对券商的冲级只在底层低端交易通道业务，但未来券商与科技企业将是强强联合的趋势，网络证券金融更具想象空间，不应舍本逐末。继续推荐中信、海通、广发、宏源和方正。

一、核心观点

2013年七月以来，互联网金融呈爆发之态迅速占领金融行业的焦点位置，开始在传统金融机构诸如银行、券商、保险的地盘上风生水起，一时间互联网金融的高歌猛进与传统金融的彷徨惶恐都被放大，然而，互联网之于传统金融并非洪水猛兽，就证券行业而言，互联网金融对券商既有一定冲击，也是机会所在。

互联网金融已经在小额贷款、第三方基金销售等方面崭露头角；目前，其运行模式主要由阿里京东电商平台金融生态圈、网上金融超市、P2P、第三方支付以及众筹等五种。互联网为传统金融带来挑战，也带来新的思维。

互联网虽有其优势，但相当长的时间内不可能颠覆传统金融；互联网的相对优势体现在四方面，其一是庞大的用户群；其二是大数据，这也是互联网金融的核心所在；其三是以客户为中心，尊重客户体验；其四是技术，包括支付结算方式以及基于大数据的信息处理和风险控制。但互联网金融的落脚点一定是金融，它改变的是实现金融的方式而非金融本身，信息不对称、交易成本、监管等因素在互联网金融时代仍将存在，相当长的期限内互联网不会取代传统金融而是相互竞合。

券商是互联网时代的天然适应者甚至是领跑者；第三方金融产品销售平台、网络经纪商、网络IPO等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响。但券商具有融入互联网的天然品质并已经付诸行动。根据长尾理论，足够多的非主流客户的需求可与主流客户相媲美，支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言，虽然目前不会对自己的主流客户形成分流，但提醒了券商对长尾市场的重视，同时应加快对高端核心客户的服务层次，拓宽自己的护城河。

 在互联网金融潮流中，券商将进一步分化。在券商自身重新定位以及与互联网企业的竞合之中，强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑。

二、互联网遇上金融：模式渐趋清晰

1.阿里、京东：电子商务平台上的金融生态圈

阿里平台上的互联网金融：2010和2011年浙江阿里小贷公司和重庆阿里小贷公司相继宣告成立，2013年支付宝联合天弘基金推出在线理财工具余额宝；近日，阿里巴巴正准备针对淘宝推出信用支付业务甚至成立网络银行。阿里金融通过互联网数据化运营模式，为阿里巴巴、淘宝网、天猫网等电子商务平台上的小微企业、个人创业者提供电子商务金融服务。截至今年上半年，阿里金融的小额贷款业务投放贷款130亿元，从2010年自营小贷业务以来累计投放280亿元，为超过13万家小微企业、个人创业者提供融资服务。阿里金融一度创造过日均完成贷款接近1万笔的纪录。

京东供应链金融：2012年11月推出供应链金融，为平台上的供应商、制造商、分销商等提金融服务。金融产品包括应收账款融资、订单融资、信托计划等，涉及中国银行、建设银行、交通银行、工商银行、招商银行等金融机构。供应链金融服务更多充当的是中介角色，2013年7月，京东则明确表示，未来针对平台的卖家将提供小额信用贷款、流水贷款、联保贷款、应收账款融资、境内外保理业务等金融服务。

2.金融产品网上销售：从金融便利店到金融超市

初级形式：金融便利店。传统金融渠道虚拟化，可以有效整合交易、支付和理财等业务，为客户提供便捷、丰富以及个性化金融解决方案。当前来看，第三方基金网络销售这种纯粹将线下渠道转移到线上的互联网金融模式最契合金融便利店的内涵。第三方基金销售机构开闸已有一年多时间，目前获得基金销售牌照的机构已有20家，淘宝等第三方电子商务平台杀入，使得竞争日趋激烈。2012年第三方基金销售机构业绩并不佳。对第三方基金销售机构来说，从开始就存在着没有物理网点从而很难竞争过银行和券商、网上销售又很难竞争过淘宝以及门户网站等问题。但对比国外共同基金销售渠道数据，我国第三方渠道市场份额仍有很大提升空间。

截止到2012年年底，我国公募基金主要的销售渠道仍是银行，其次是直销渠道和券商渠道，第三方基金销售规模可忽略不计。随着互联网金融的升温，网上第三方渠道销售基金也开始火热起来。

3.P2P信贷

P2P(Peer-to-Peer lending)，即点对点信贷，是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式。借款人(borrower)和出借人(lender)可在平台进行注册，需要钱的人发布信息(简称发标)，有闲钱的人参与竞标，一旦双方在额度、期限和利率方面达成一致，交易即告达成。

按照谢平等(2012)的研究，P2P信贷具有以下特点：直接透明：出借人与借款人签署个人间的借贷合同，一对一地互相了解对方的身份信息、信用信息，不存在信息不对称；信用甄别：P2P模式中，出借人可以甄别借款人的资信状况进行选择，高信用级别借款人将优先得借款并获得利率优惠；风险分散：出借人将资金分散给多个借款人对象，或者借款人从多出取得借款，风险得到了最大程度的分散；低门槛、低渠道成本：P2P信贷使每个人都可以成为信用的传播者和使用者，信用交易便捷轻松。

发展至今，由P2P的概念已经衍生出了很多模式。中国网络借贷平台已经超过2000家，平台的模式各有不同，归纳起来主要有以下三类：

担保机构担保交易模式。这也是最安全的P2P模式。此类平台作为中介，平台不吸储，不放贷，只提供金融信息服务，由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。典型代表例如人人贷。此类平台的交易模式多为“1对多”，即一笔借款需求由多个投资人投资。

“P2P平台下的债权合同转让模式”的宜信模式。可以称之为“多对多”模式，借款需求和投资都是打散组合的，甚至有由宜信股东将资金出借给借款人，然后获取债权对其分割，通过债权转让形式将债权转移给其他投资人，获得借贷资金。

大型金融集团的P2P平台。与其他平台仅仅几百万的注册资金相比，平安集团旗下陆金所4个亿的注册资本显得尤其亮眼。陆金所的P2P业务依然采用线下的借款人审核，并与平安集团旗下的担保公司合作进行业务担保，还有专业团队进行风控。陆金所采用“1对1”模式，1笔借款只有1个投资人，需要投资人自行在网上操作投资，而且投资期限为1-3年。

4.第三方支付

互联网金融的发展，有一个强有力的支持就是第三方支付，尤其是网络在线即时支付。电子商务的发展，第三方支付就起到了巨大的支持作用。同时，第三方支付也是成为互联网金融行业发展的一种重要形态。

金融业的发展，对资金的安全性和效率性要求更高。为了解决异步交易带来的交易信用缺失，第三方支付平台应运而生。第三方支付，指的是一些和各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支付平台。他们通常基于互联网，提供线上和线下支付渠道，完成从用户到商户的在线货币支付、资金清算、查询统计等系列过程。第三方支付平台本质上是一种资金托管代付，它成功的解决了资金的安全流转，使得互联网金融交易双方安全、放心的进行网上交易。对于平台而言，它所获得的就是资金沉淀利息、出入金手续费和渠道费用等等。

目前，第三方支付机构不断增加，从传统的中国银联到目前占据市场巨大份额的支付宝，以及财付通、快钱支付、网银在线等。从事第三方支付需要拥有第三方支付牌照，这是由中国人民银行授予，据统计，自2011年以来，央行已发放250张支付牌照。传统上，由银行垄断的支付市场骤然增添近200多家第三方支付企业，中国第三方支付市场竞争激烈，准入门槛也愈发宽松。

5.众筹平台

即大众筹资，是指用预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。

三、透过现象看本质:互联网是否足以颠覆传统金融？

1.互联网金融的三大相对优势

互联网金融的相对优势之一：庞大的用户群。截至2013年6月底，我国网民规模达5.91亿，半年共计新增网民2656万人。互联网普及率为44.1%，较2012年底提升了2.0个百分点。手机网民规模达4.64亿，较2012年底增加约4379万人，网民中使用手机上网人群占比由74.5%提升至78.5%。

网民收入结构：网民中月收入在500元及以下和无收入的人群占比分别为14.9%和8.9%，相比2012年底有所提升。

网民年龄机构：据统计，2012年线上基金的用户年龄集中于25~35岁年龄段。其中31~35岁区间最多，占全部线上基金用户的28.4%；25~30岁占比为25.6%；41~50岁占比为20.3%。线上保险的用户年龄也集中于25~30岁区间。其中25~30岁区间占全部线上保险用户的31.2%；31~35岁占比为22.7%；41~50岁占比为15.1%。

基金和保险在各自主要用户群中，线上用户比例高于整体比例，说明网上渠道有效的提升了用户购买的便捷性，并且线上渠道在用户中的影响力也在增大。

互联网金融的潜力之一在于它能激活数以亿计的长尾用户。传统商业认为企业界80%的业绩来自20%的产品，但长尾理论认为，只要产品的存储和流通的渠道足够大，需求不旺的产品的市场份额可以和少数热销产品的市场份额相匹敌甚至更大，即众多小市场汇聚成可与主流相匹敌的市场。目前比较成功的互联网金融模式都可以用长尾理论去解释：它们的用户大多消费额度很小但数量很多，这也能为之提供巨大的收入。

互联网金融相对优势之二：大数据。1980年，托夫勒在《第三次浪潮》一书中将大数据赞颂为“第三次浪潮的华彩乐章”。大数据就是指海量的数据，包括企业信息化的用户交易、社会化媒体中用户的行为、关系以及无线互联网中的地理位置数据等。大数据技术的战略意义不在于掌握庞大的数据信息，而在于对这些含有意义的数据进行专业化处理。换言之，如果把大数据比作一种产业，那么这种产业实现盈利的关键，在于提高对数据的“加工能力”，通过“加工”实现数据的“增值”。

互联网与金融有诸多的共通之处，所有的金融产品都是各种数据的组合，这些数据在网上实现数量匹配、期限匹配和风险定价，再加上网上支付就形成了互联网金融的核心。

互联网金融相对优势之三：以客户为中心。当前互联网金融具有尊重客户体验、强调交互式营销、主张平台开放等新特点，且在运作模式上更强调互联网技术与金融核心业务的深度整合。在传统金融机构难以企及的细节上为客户带来流畅、便捷的体验，并能针对不同用户推出个性化的和地方化的产品和服务。

2.互联网金融：现实离理论还很远

金融中介存在主要有两个原因：第一，金融中介有规模经济和专门技术,能降低资金融通的交易成本”第二,金融中介有专业的信息处理能力，能缓解储蓄者和融资者之间的信息不对称以及由此引发的逆向选择和道德风险问题。

以互联网为代表的现代信息科技,特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等改变了传统市场中的交易成本和信息不对称程度，正在开始对现有金融模式产生影响。而根据谢平(2012)对互联网金融的定义，在互联网金融模式下,银行、券商和交易所等金融中介都不起作用。但是从现实来看，很长时间内市场信息不对称、传统金融中介的专业优势和规模经济都会持续，再加上制度因素，市场不可能达到一般均衡定理描述的状态,因此我们认为在相当长期限内，传统金融与互联网会是一种竞合的关系而不是完美假设条件下的颠覆。

四、互联网金融对券商的影响及应对

1.业务不同而影响不同

由于券商不同业务的门槛不一，对应的监管要求也不一样，在互联网金融来袭时，其受到的影响程度及时间先后都会有所不同。同质化、低技术含量、低利润率、监管者有意放开的业务会率先受到冲击，而对知识、技术、资本及风控要求高的业务则可能在互联网金融向更高层次发展之后受到影响。

随着互联网金融的推进，经纪业务首当其冲。券商经纪业务收入=佣金率*市值*换手率，当前换手率和市值上升面临瓶颈；网上开户即将落实，互联网公司开展经纪业务也只需监管者应允，彼时纯通道业务竞争更激烈，佣金面临下行压力。即使近年来部分券商在调整收入结构上成果显著，但对于整体而言经纪业务仍是券商重要的收入来源，也是资管业务、创新业务的基础。

资产管理大众市场恐将遗失。目前，券商资产管理主要面向高净值客户而无暇顾及理财需求同样旺盛的大众市场(额度偏小，数量极大)。互联网第三方理财平台能够凭借其亲民性、多样性、互动性迅速占领这一潜力巨大的市场。即使是高净值客户也面临三方理财机构的抢夺。

发行承销业务虽无近患但有远忧。在中国市场由于监管的保护，网络IPO兴起可能尚待时日。但是就美国市场多年运营经验来说，已经日渐成熟。自1999年，已有22家公司使用网上开放IPO方法发行股票。2004年的谷歌首次公开发行也是其中一例。开放IPO拍卖机制把制定价格和分配股份的权力放到投资者手里，从而消除了承销商的大部分权力。个人和机构投资者在IPO定价方面将拥有更多的主导权且不一定需要券商中介的直接参与，展业平台由互联网直接提供。

此外，从股权众筹也可能演进成网络IPO。在JOBS法案生效之前，众筹平台都只能做捐助或者做产品超前预订，而不能做到真正地“从大众中筹资、融资”。奥巴马去年签署的JOBS法案将从9月23日起陆续生效，JOBS法案为股权众筹开了绿灯。这为网上股权融资提供了另一个范本，网上IPO虽不足以构成近忧但实该远虑。

2.实力不一而冲击不一

大型券商业务结构更多元化，对传统业务依赖度更低，即使一些通道类业务受到冲击，对整体而言影响也并不大。此外，大券商拥有雄厚的资本实力、强大的人才储备和较高的品牌美誉度，这些是参与互联网金融创新的坚实基础。大券商在争取互联网合作资源、引入第三方产品等也比小券商更具优势。

原本相当多中小券商就挣扎在生存线上下，互联网金融的竞争将会使其生存更为艰难。透过新事物和新手段改变生存境遇是其最为迫切的诉求。少数中型券商一直在等待“弯道超车”的机会，放手互联网金融，于其重要性不言而喻。

五、证券公司：互联网金融天然的适应者

金融机构由于体系的复杂和庞大，决策流程以及服务的人性化欠缺，延缓了金融机构的网络化进程，但是并不代表金融机构在网络化的优势不明显。在互联网金融浪潮涌起之时，传统金融机构特别是券商并非坐以待毙，事实上，证券业一直是互联网的天然适应者，甚至是互联网金融的领跑者。目前券商们已赶在互联网对行业产生实质性影响之前主动加入互联网金融大潮。

1.证券公司具有适应互联网金融的天然品质

网络交易：国内互联网的普及，给易于电子化的证券经纪业务带来了一场巨大的革命。国内网上证券交易从1998年开始起步，2000年4月证监会颁布《网上证券委托暂行管理办法》规范了网上证券委托业务。投资者使用证券公司提供的交易终端软件，通过计算机和互联网，足不出户就可以非常高速有效地实现证券买卖。与此同时新兴的网络媒体也彻底颠覆了投资者获取信息的方式。从此，证券交易完成了从实体场所到虚拟网络的转移，互联网以其方便快捷、高效安全等特点逐步取代了券商交易大厅成为了投资者进行投资活动的主要阵地。

大数据：与其他传统产业相比，金融服务业是电子化，网络化和数据化程度最高的产业之一，也许仅次于网络业和电信业。证券公司所提供的产品在今天主要以数据交换的形式存在于数据后台系统中，于实体经济相比，也并不存在物流运输、货物配送等环节，其业务属性使其天生就具有便于电子化、虚拟化和远程化的特征。与其他产业相比，证券业的产品、服务与流程都能体现出充分的虚拟化特征，这一点与互联网的基因完全适应。此外多年来券商积累了大量投资者真实的第一手买卖金融产品数据，形成丰厚的数据资产，毫无疑问，这些基于真实行为产生的庞大数据资产是电子化对金融行业的一个极大馈赠，在后期的数据挖掘和客户服务中都将起到重要作用。

2012年，海通证券自主开发的“基于数据挖掘算法的证券客户行为特征分析技术”问世。该项目采用聚类算法根据客户交易数据进行动态分析。通过对海通100多万样本客户、半年交易记录的海量信息分析，建立了客户分类、客户偏好、客户流失概率的模型。基于模型验证结果，为海通400多万位客户打上了行为偏好的标签。同年，国泰君安也推出了“个人投资者投资景气指数”(简称3I指数)，数据样本同样是来自券商真实客户的真实交易行为数据。

数据标准化：企业信息化是“三分技术、七分管理、十二分数据”，对互联网金融时代的券商来说亦是如此。2004年2月由证标委会送审报批,经全国金融标准化技术委员会审查,国家标准化管理委员会批准,八项证券期货行业标准由证监会正式颁布实施。这八项证券期货行业标准的推出为某证券公司、交易所、登记结算公司、商业银行之间统一数据交换模式、统一编码模式、同一接口提供了可能，它为证券市场的纵深发展扫清了障碍。

2.证券公司布局互联网金融持续升温

今年以来，证券公司在布局互联网金融方面可谓风声正盛，举动连连。归纳起来，目前证券公司发展互联网金融模式大致分为两类：一是将传统业务的运营嫁接到互联网、移动互联网上。互联网固有的低廉运作成本可以提高服务效率、降低单客户服务成本，让同样的业务盈利更高；二是基于互联网、移动互联网本身的特质，而创新设计新的金融服务功能和业务种类。而证券公司试水互联网金融的初期工作主要放在网上开户、证券交易通道、资讯及金融产品网上销售等专属化服务提供方面。

券商开设网上商城。国泰君安、华泰证券、华创证券、方正证券等等，已经迈出了大胆尝试的第一步。然而，不管是开设网上商城还是入驻天猫商城，这些券商做出的创新举措，都将金融与互联网融合起来。

移动终端：发展“一站式”金融管理服务。以美国网络经纪商TD Ameritrade为例，1998年该公司日均交易1.8万笔交易，而到2012年日均交易达到了36万笔，是1998年的20倍。行业统计数据显示，通过移动交易终端下单数量已经占据证券公司非现场交易的15%以上，在日韩等移动网络发展较快的国家更是达到了30%以上。可以想见，伴随移动互联网技术的进步和应用普及，这一比例在全球范围内还将继续提高。

中投证券、国信证券、国泰君安证券、华泰证券、中信证券、光大证券等一大批知名券商早已先后发布了新一代手机证券软件。

一般来说，手机炒股应用软件系统从功能上除了具有普通的行情揭示、股票委托功能外，还加入了开放式基金委托、专有手机资信公告、优理宝特色资信等功能，丰富了手机终端内容。不过，当前券商在手机等终端上的耕耘多限于资讯服务和交易服务。未来，移动终端势将会承载更多的交互性服务。

网上开户：助推经纪业务转型。证监会松绑非现场开户之后，国泰君安、中信建投、华泰证券等券商纷纷开启网上开户模式。经纪业务收入排名前30的券商中超过80%已和淘宝、百度以及京东等大型电商接触和沟通，探索通过电商平台实现网上开户等业务的可能。

成立电子商务分公司。继国泰君安、华泰等券商先后成立网络金融部以来，齐鲁证券也在着手调整公司组织架构，新设电子商务分公司，并已于7月底正式获批。此外，华安证券、财通证券等多家证券公司还在今年5月分别申报了针对电子券商经营模式、券商与电商合作路径等课题。分公司是一个经营单位，具有经营职能。相对于部门而言，分公司的业务范围可以更广，有利于公司整合资源形成合力以备战互联网金融。

六、券商发展互联网金融的路径

1.券商互联网金融业务演进猜想

由近及远，最先看得到的是券商参与“网上银行”的竞争。随着券商代销金融产品业务范围的逐步扩展，券商大资管的版图必然扩张，互联网技术助力“离柜业务”的松绑，券商将金融产品放在网上销售，并在此基础上增加电子商务功能，例如将研究成果、资讯产品、VIP终端等付费服务也放在网上，从而为投资者提供类“网上银行”服务。

其次看得到未来的券商行为互联网化是身份认证技术的应用，进而实现非现场开户普及化。随着营业部设立条件的逐步放宽，及证监会对非现场开户的认可，通过互联网技术代替传统物理网点，不仅可以大大节约成本，还可促进券商的做大做强，改善目前中国证券业的竞争格局。再往深入发展，就是大资管业务的扩张，这是券商全面业务覆盖的过程，亦是券商、基金公司、信托公司、私人银行、甚至保险公司争夺高净值客户的过程。通过互联网，券商为客户量身定做全投资、消费流程的财富管理产品，从基于研发业务的客户咨询、到基于资产管理投资标的配置、到多风险收益匹配的理财产品选择，进而实现大资管“落地”的产业链。相比于商业银行和保险公司，券商在卖方研究、投资定价、衍生产品、量化交易的优势，只有互联网化才能够实时运达给客户。

2.互联网金融时代券商生存关键是找准市场定位

大券商资本实力雄厚，在传统业务领域地位难以撼动，在一些创新业务领域也已经取得先发优势。我们认为，大券商参与互联网金融也具有资本、人才、技术以及政策上的优势，因而显然具备更好的发展前景。

同时，一些具备机制优势、战略定位明确、准备充分的中小券商也有望利用互联网与金融融合的大好机遇，突出重围，获得更快的成长。

表1：按经纪业务分类的三种类型证券经纪商比较

图1：大型券商占据市场佣金与费用收入的大部分

图2：嘉信税前毛利率出于较高水平且相对稳定

3.证券业互联网金融：在券商与互联网公司的竞合中发展

券商参与互联网金融需要将互联网基因融入自身，全方位推动证券公司组织架构、管理模式、部门凝聚力和业务流程再造。一方面，券商传统的业务流程并不能及时响应客户需求并给予便捷的、一站式的综合理财服务，互联网却有创造良好客户体验的品质。另一方面，越来越多的创新业务涉及到证券公司流程层面的所有部门，部门之间比以往更需要整体统筹、紧密协作。

图3：券商传统业务部门构架

图4：券商互联网金融适应型流程再造

券商巧借外力能更迅速地覆盖互联网金融版图。不同券商在资本实力、管理运营水平、战略规划券等方面相差甚远，因此，在选择实现互联网金融的路径上也会有较大差异，目前，券商“入网”的现实或可能路径主要是以下三种：

强强联合：三马(马云、马化腾、马明哲)联手成立的“众安在线财产保险公司”为券商发展互联网金融提供了一个好的范本，即通过强强联合，在技术、管理、资本上给予联合体支持从而在起步阶段就拥有更强的竞争力。

另起炉灶：类似于苏宁电器发展线上商务平台苏宁易购，诸如继国泰君安、华泰等券等商选择成立网络金融部来应战互联网金融。这样既可以将互联网金融业务的风险限定在较小的范围，又便于大胆创新大胆试验。

另辟蹊径：对于大多数中小券商而言，他们既不具备强强联合的实力，也缺乏另起炉灶所需的技术、资本支撑和业务整合上的比较优势。但是互联网给了他们更多的可能，在利基市场或大公司还来不及反应的地方，通过互联网占得一席之地。

第四篇：华创证券获批互联网金融 金汇理财正式上线

华创证券获批互联网金融 金汇理财正式上线

日前，华创证券互联网证券业务试点获得监管层批准，成为首批拥有该资质的证券公司，正式进军互联网金融领域。“金汇理财”打响华创证券互联网金融“第一枪”。

据了解，金汇理财是华创证券重点打造的战略平台。金汇理财依托华创证券强大的研究、投资、技术等团队，满足各种风险等级客户的投资需求，是实现客户资产保值增值的专业化互联网金融平台。其发售的产品均系具有合法资格的专业机构设计发行，由相关商业银行、证券公司、基金公司等专业财富管理机构进行资产管理。金汇理财账户全程封闭，可查、可控、可靠，交易安全，信息透明。金汇理财顺应互联网消费趋势，平台交易便捷，支持PC和手机7*24小时交易。试运行三个月期间，平台已实现交易额5.5亿元，人均交易额达15万元。金汇理财负责人表示，目前大部分银行理财产品的预期收益率处于3%-5%之间，投资范围大都是票据、信贷资产等金融产品，投资实物的相对较少。金汇理财首期推出以53度飞天茅台实物酒作为标的的场外创新产品。其特点是集投资与消费于一体、投资门槛低至千元、期限灵活覆盖1个月至1年、收益率高达7%，从试运行的反馈看，金汇理财系列产品的独特性、专业性、以及安全性受市场投资者肯定，预计销售将实现爆发性增长。业内人士指出：对于互联网金融，目前国内各家券商尚处于探索阶段，未形成成熟的商业模式，首先介入的证券公司将具有先发优势。在竞争日趋激烈的背景下，突破传统通道服务模式，探索向满足客户多元化理财需求的财富管理业务模式转型，或许是证券公司未来的重要出路。本次监管放权、券商获批开展互联网金融创新业务，意味着券商终于可以在产品设计、销售渠道、支付结算方式等方面抗击互联网企业的凶猛来袭。

随着金融脱媒的逐步深化，客户的需求日趋复杂化和多样化，各家金融机构都在尝试提供涵盖结算、投资、融资、理财等一体化的金融服务。互联网金融运营的关键不在于业务模式是否创新，而是谁真正拥有管理资产的能力。券商依托于研究所、投资银行和资产管理业务，汇聚大量专业人才，其综合资产管理能力远远强于互联网企业。未来券商在逐步升温的互联网金融战场中，必将成为一支最重要的核心力量。

华创证券相关负责人表示，公司2009年即开始在场外交易市场、互联网平台、支付通道等方面布局互联网金融，现已取得相关牌照及业务许可。金汇理财整合华创证券、贵州白酒交易所、贵州股权金融资产交易中心等各类资源，引入第三方支付公司证联融通等机构作为重要合作伙伴，深入开展互联网金融创新业务。金汇理财通过互联网为客户提供一站式投融资理财服务，实现华创证券向互联网投行的全面转型。

第五篇：互联网金融

P2P监管细则有望下半年出台

“野蛮生长”的P2P网贷平台有望在今年内有矩可循。银监会日前再次召集多家国内知名的P2P平台负责人召开座谈会，就P2P行业准入、制度选择、资金托管方式等内容征求意见。相关参会人士表示，P2P行业归由银监会监管，具体的法规或细则最快在下半年、超不过年底前应该就会发布。

业内投融贷P2P姚总指出，这已经是银监会5月第二次召集相关人士探讨P2P平台的监管问题。去年，P2P平台迎来了爆发式增长，与此同时由于行业自律缺乏和监管缺失，P2P平台跑路、倒闭现象频发，投资者资金打水漂。今年春节前后，政府确定由银监会对P2P网络借贷平台实施监管，相关监管条例也正在紧锣密鼓地制定之中。

“监管层已经有了大概的监管框架，整体来说监管层希望是好的，希望P2P行业继续充当银行业的补充，回归到信息中介层面”。简言之，目前监管层已经达成共识，不希望扼杀P2P行业在民间借贷领域所发挥的积极作用。正在设立的互联网金融协会将对平台进行行业自律，并帮助监管细则落实。

对于监管层目前主要征求意见的内容，投融贷姚总分析，两个方面正在调研，就是到底采用登记制还是牌照制，登记制就是设立一些底线对P2P平台进行核准。未来的细则肯定会比较严格，包括大额自融肯定不会允许。

据公开信息显示，参加座谈会的机构主要包括投融贷、陆金所、人人贷、拍拍贷、宜信、有利网等国内知名P2P平台以及部分银行和第三方支付机构的人士，而这些平台中不仅有国内各类P2P平台模式的代表，也有风控比较成熟到位的机构。

专家：不建议发放牌照

不过，市场也有传言称，P2P平台会先进行行业自律，然后再考虑监管细则和下发牌照。“行业自律不能有效抑制P2P平台跑路，需要一些准入门槛，比如注册资金多少、第三方资金托管如何进行等等。牌照不是没有可能，P2P平台如果没有严格的准入和管理，这种商业行为就不好监管。尽职调查和服务做不好，损害的是网民的利益，所以对于行业来说，牌照制好；从市场来讲登记制合适，政府无须兜底完全是市场行为。”