中国私募股权行业的发展监管和文化（5篇可选）

第一篇：中国私募股权行业的发展监管和文化

中国私募股权行业的发展、监管和文化

中国金融40人论坛成员 祁斌 [ 2010-11-30 ]

关于中国PE、VC行业的进一步发展，我讲三个方面的思考和理解。

PE行业的发展回顾

PE这个行业在中国的发展是非常迅速的，过去10年中的变化可以说是非常惊人。我记得十年前我回国的时候，别人问我在美国做什么工作，我回国之前的最后一份工作是从事风险投资（VC），那时候PE这个词还没有。但是说了风险投资发现大部分人并不知道风险投资是什么，觉得肯定是一件挺有风险的事。那时候大家对VC，对合伙人毫无概念。也就是说，十年前，大部分中国人对这个事情一无所知，十年之后的今天，偶尔碰到一个很久不见的朋友，一问在干什么，十次里面有一多半会听到说最近在做PE、VC。我想这个变化很惊人的，这个变化的背后的是中国经济和资本市场过去十年的起飞，尤其是创业板的推出，使得这个行业看到了曙光，因为有了退出的渠道。应该说，这个行业的发展，总体来说，是非常积极和正面的，包括推动科技园区的发展，推动中国创新企业的发展，推动我们成为一个创新型国家，帮助很多年轻人成为创业者，都起了非常积极地作用。但是这个行业也存在一些比较令人担忧的现象，也有不少让社会诟病的做法，引发了全社会的关注。最近，我碰到一些地方政府的同志问我，某某PE公司到我这儿来想帮我做个产业基金，你对他了解不了解？我说开会碰到过，但是确实情况不了解。他说怎么了解？我说你没有办法了解，因为没有数据库，也没有监管单位。我想，有了这些社会需求，对PE行业监管方面的思考和探索，已经要摆到议事日程上去了。

PE行业的监管问题

我想监管这个东西，它是一个双刃剑。一方面监管有成本，社会要支付成本，对于行业来说也是成本。不是非常合适的监管，可能对行业发展并不能起到很好的引导作用，可能还会扼杀行业的发展。当然要有一个比较良好的，比较适合行业目前发展现状的监管方式，也能够引导行业走向长期可持续发展。我们国家很多产业，尤其是金融产业在发展过程中曾经出现过很多问题，使得行业的发展遭受挫折，例如，当初“3•27”国债期货的问题出现以后，很长时间不敢再碰金融衍生品，我们不希望PE行业出现类似的情况。另外一方面，如果要对PE行业进行监管，要不要对二级市场的私募基金也进行监管？很多PE行业人说，我们跟对冲基金不一样，（当然，在中国市场，还没有真正意义上的对冲基金），但是从法律上，这两者的法律形式是完全一样的，一级私募基金和二级市场私募基金是一回事，都是私募基金，只是投资标的的流动性有所差别而已，所以很难割裂开来。就一级市场私募而言，还有一个VC和PE怎么区别的问题，两者主要的差别可能只是投资标的的发展阶段有所不同。

在欧美市场，对于私募基金的监管体系的思考和形成，也是经历了一个过程。我记得很清楚，97年、98年，那时候在华尔街工作，发生过一件很著名的事情，就是长期资本的运作引发了美国市场崩盘，所以当时美国全社会开始呼吁对对冲基金进行监

管，但是这个事情讨论了十年，最后被搁置了，因为同时有很多支持对冲基金完全自由发展的力量也在游说不要任何监管。PE行业与对冲基金相比，由于在一级市场上运作，所以对市场整体稳定性的影响要小一些，但是，在很多发达国家，因为金融工具比较发达，很多一级市场从事并购的PE基金常常也有杠杆操作，如果没有成功的话，对于金融系统性风险还是有很大的隐患的。所以它本质上也还是有一定的监管的必要性。现在经过金融危机之后，欧美市场在这个方面发生了巨大的理念转变。开始要讨论对私募基金进行监管，既包括二级市场对冲基金，又有一级市场的PE基金。大家的做法大同小异，从美国来说，刚出台的多佛法案规定了1.5亿美元资产管理规模以上的私募基金一定要去注册，具体的监管条款正在讨论之中，因为有很多细节需要落实。欧洲上周出现了一个新的法案，要求对另类投资基金，既有二级市场，又有一级市场的私募基金进行监管，而且还有比较严厉的要求，要求私募股权投资不能倒买倒卖，防止短期行为，这样客观上可以鼓励长期投资。

中国怎样监管PE行业？我们证监会研究中心在过去的几年中做了一些研究，也一直在思考，发改委的同志也做了很多有益的探索。有一些方面的内容，大家已经慢慢形成共识了。我想，对于这个行业的监管，我们应该遵循几个基本的原则。

一、应该结合中国的国情和发达国家一些已有的操作经验，因为我们的优势就是我们是后发市场，我们可以借鉴很多发达国家的经验教训。

二、我们还要把握一个平衡，就是既要规范行业，避免风险发生，又要给行业留下足够的自由度和发展空间。

三、应该宜粗不宜细，现在想不清楚的问题不要去规定，把想清楚的方面先做了，在发展中解决问题，循序渐进。

四、应该是权力和职责是对等的，监管本身是授信，一些牌照的管理，不管是注册还是审批，行业中的机构或是个人，如果拿到了相当于得到了一个公信力的认可，但是同时必须有监督和惩罚的手段，如果违规的话。

具体来说，对于私募基金的监管，尤其是PE的监管，应该有一些重点关注的方面，也是比较能够形成共识的，包括，一、对信息披露的一个加强，这个信息披露主要是指面对监管机构和它的客户，因为它理论上不是一个公共市场。

二、反欺诈的一些基本要求，不能欺骗客户。

三、对私募基金管理人员资质的认证和管理。

四、对于投资者资质的管理问题，这方面可以借鉴发达市场合格投资者管理制度。

五、PE行业的监管，应该充分发挥或者是尽量发挥行业自律组织的作用，这样才能真正管好。具体很多细节，都需要进一步地思考，也欢迎大家一起跟我们思考和探讨，它不只是监管机构怎么想，也应该和业界人士共同来研究和探讨如何推动这个行业健康发展。

从我们监管机构的角度来考虑，这是一个新的挑战。中国证监会成立到今天将近20年，迄今为止所面对的都是公共市场，还没有面对过私募市场。突然之间你发现中国资本市场进入到这么一个阶段，因为它的快速发展，我们突然面临了私募基金的问题，私募基金还包括一级市场和二级市场，这使我们突然意识到中国市场要进入公募和私募并存的时代。私募市场的监管和公募有很大的不同，最大的特征可能是适度监管，但是这个度这么把握，界限在哪里，我们没有经验，所以有一个学习和研究的过程，有一个摸索的过程。

PE行业的文化问题

金融危机之后，很多欧美的这些监管法案，不仅是希望能够建设监管体系来防止大规模的危机或者是金融风险的爆发，其实也是希望通过这些监管手段，引导行业走

向相对更加长期、更加理性、更加健康的发展方向。作为PE这个行业的存在理由，理论上讲应该是为被投企业提供经济附加值。从长期来讲，我们应更多强调健康的股权投资问题，包括为被投企业完善治理结构，利用PE和VC自己所具有的信息优势帮助它增加商业上的机会，帮助它整合，引导它更好地走向资本市场，等等，总之，一定要提供更高的经济附加值。

我们今年请了全球比较资深的行业领袖KKR的创始人Kravis先生来证监会做过讲座，介绍他过去几十年从事PE的经历。他说他经历的最大的转变是两个，一个是早期做杠杆收购LBO起家（即PE鼓励和帮助公司管理层高杠杆借钱，买下本公司的控股权，然后通过节省成本把公司的效率和价值提高再将其卖出），后来发现七十年代以后，大家都会做了，他发现还是要想办法要给公司提供真正的附加值，所以后来搞了KKR Capstone，在内部组建了团队，请了全球很多退休的CEO和管理专家，专门给被投公司咨询，以此提高被投公司的经济附加值，结果又比他的同行业胜出很多，延续了十几年的成功。第二次大的转变是在九十年代末期，发现美国市场的机会少了，所以从2000年左右进入中国市场，又延续了十年的成功。所以KKR在长达三十多年的时间里，投资的年平均回报率高达26%。

所以说，作为一个行业的参与者，如果你光想获取短期利益，或者是技术含量比较低，从长远来看，不能成为一个真正的百年老店，不一定能够长期胜出。如果说把公司上市比喻成考大学，因为北京的录取分数线较一些其他省份低一些，前些年，北京郊区有一些中学，让外地来的考生把户口弄过来，到这些学校注册一下，然后就比较容易考上大学了。但是最后这样的学校你听说哪一个很成功？一个都没有。相反，有一些学校，比如，人大附中，努力提高教学质量，真正让学生的水平提高，才真正成为了名校。PE行业也是如此，应该去思考怎么去更好地往比较健康，比较长期，比较理性，能够给被投企业增加经济附加值的方向去努力，而不是依靠搏取短期利益立足。

应该说，我们今天是站在资本市场发展和中国经济发展很重要的阶段，PE行业的健康发展对于中国经济，对于资本市场都是非常关键的。这背后有两个重要的背景：

一、中国经过改革开放30年以后，人民的收入水平有了很大的提高。比较明显的如浙江地区，有了大量的民间资金，但是这些资金找不着出路，缺乏投资的工具，找不着出路就有可能会变成一个社会的危害，大家都去炒房地产、炒矿山，炒棉花。前一段在杭州参加一个金融论坛时，我说浙江有一个怪现象，很可能某一家人有很多富裕资金，非要跑到山西去炒煤矿，他家的邻居要创业，可能是下一个马云，但偏偏没有钱。因为缺乏一笔投资，这个创业者就可能错失成为下一个马云的机会，而去炒煤矿的这家，可能也失去了分享下一个马云成功的机会。如果PE行业能够更加健康地发展，引导更多的募集资金进来，就能够创造出更多的社会财富。

二、中国经济正在发生深刻的转型，现在中央提出来转变经济发展方式，我们国家前30年发展模式，都是靠简单加工，走到今天面临一个巨大的挑战，如何成为一个创新型国家，如何让中国经济有更多技术含量，如何提高中国产业的经济附加值，在全球产业链中有谈判力，是一个迫在眉睫的课题。战后几十年的经济发展历史经验表明，转型比较成功的国家都是直接融资体系比较发达的国家，都是PE和VC市场比较发达的国家。相对不成功的，欧洲是不太成功的。欧盟这两年的竞争力报告承认，欧洲在高科技产业方面落后美国28年，为什么，撒切尔夫人多年前就说过，欧洲的高科技产业的落后根源于欧洲的风险投资和PE行业的落后，直接融资体系不发达，资本市场不发达，我想中国经济今天在这么一个非常重要的阶段，怎么去推动PE、VC健康发展，推动资本市场健康发展，帮助中国经济真正转变经济发展方式，帮助中国经济进入一个具有更高经济附加值和更高层次的阶段，是一个很重要的命题，希望大家和我们共同研究，共同推动。

第二篇：私募股权的发展（精选）

私募股权投资在我国具有广阔的发展前景。

私募股权投资基金，也就是我们常说的PE，私募股权基金是一种专门投资于未上市公司的股权的私募基金，一般来说它的管理人应该是有经验的，有投资记录的一些专业的，而其他投资者是一些有风险承受能力的机构投入者或者富裕个人，他们有比较长期的投资意愿。目前,我国加快发展私募股权投资的条件已经初步具备。2010年,中国经济增速相对2009年将更为乐观。世行预计2010年中国GDP增速将为9.5%,中国社会科学院金融研究所预计2010年中国GDP增速将达10%。经济高增长预期的背后,私募股权投资的前景将获得更为有力的支持。在市场的自觉行动和政府政策以及相关法律法规的配合之下,中国私募股权投资有望迎来一个新的高速发展时期。在笔者看来,中国私募股权投资发展将从以下几个方向展开。

(一)各地争相出台鼓励私募股权投资的政策措施。鉴于私募股权投资在调整经济结构、推动产业升级和促进经济发展中的重要作用,上海、天津、北京有关争夺私募股权投资中心的明争暗斗日益激烈。上海市浦东新区于2009年6月2日发布了《上海市浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法》;天津市于2009年10月16日发布了《天津市促进股权投资基金业发展办法》;北京市于2010年1月4日发布了《在京设立外商投资股权投资基金管理企业暂行办法》,上述办法均鼓励外国投资者在当地设立外商投资股权投资管理企业。当前,各地已普遍认识到这一点,将出台更多各种各样的激励政策,打造境内外私募基金投资洼地,吸引境内外股权投资机构在当地注册和设立分支机构。

(二)私募股权投资的行业方向。从2009年来看,热点投资行业是制造业、能源行业和金融行业。私募股权投资的热点总是跟随经济热点和市场机会处于不断变动之中。在中国经济恢复快速增长的背景下,私募股权投资的热点将从传统行业向新兴和政策性行业转移。2010年及未来一段时间,医疗健康、现代农业、连锁经营行业等将成为市场投资热点。随着医疗改革深入以及医疗健康市场的迅速发展,医疗健康市场仍将保持高速成长,预计这一领域将持续吸引投资机构目光。由投资拉动向消费拉动将成为未来经济发展的主要方向,这一过程中,连锁经营行业也将成为私募股权投资持续关注的热点。同时,房地产业可能成为最炙热的投资方向。近期以来,一系列房地产宏观调控政策的出台,使得高度依赖银行信贷资金支持的房地产市场资金压力突显,这使国内外的私募股权资金有了用武之地。从政策导向上来看,对于与内地房企进行股权合作的PE,限制并不多。

(三)人民币基金快速崛起。2009年无疑是人民币基金闪亮登场的一年。人民币基金的募集金额及数量皆将外币基金抛于身后,一度统领资本市场的外资基金开始偃旗息鼓。究其原因,金融危机前期外资基金的“疯投”和次级放贷的疯狂杠杆如出一辙,自酿苦果。海外LP(LimitedPartner)的囊中羞涩让募集新的外资基金非常困难;已投公司在陷入全球金融危机时提出的二度融资需求,外资基金的募集和运作着实难上加难。外资遭遇的这些不利因素反而将人民币基金推上了历史舞台。未来,相对其他国家和地区而言,中国市场具有较强的吸引力,人民币基金的发展势头将持续一路看涨。目前,企业投资者和各地引导基金是LP市场最重要的组成力量,也同时是内资和外资管理机构的主要募资对象。随着相关限制政策的进一步放开,富有个人、保险公司、社保基金及政策性银行都将成为国内LP市场的主体,人民币基金规模有望快速壮大。

(四)PE人才队伍将迅速成长。私募股权投资机构不仅仅提供狭义的货币形态资本,同时也提供企业家才能这个生产要素。实际上,私募股权基金成功地将资本与企业家才能这两项生产要素有机的结合了起来,产生了1%2B1>2的效果。从这个角度讲,私募股权投资对管理者和从业者的职业素质要求很高,既要精通金融市场运作又要懂实业,能够进行有效的企业管理。相对而言,中国私募股权投资人才队伍规模小,经验不足。现在大部分的PE投资机构管理者都是从投行转过来的,熟悉金融市场,但是企业管理能力则相对薄弱。今后,通过规模不断增长的业务实践和有组织有意识的专业培训,私募股权投资队伍将迅速成长壮大。

第三篇：私募股权与我国中小企业发展

私募股权与我国中小企业发展

[摘 要]针对我国中小企业融资难的问题，私募股权融资由于其自身具有的特点，能较好地填补银行信贷市场和股票市场间的空白，有效地促进中小企业的发展。

[关键词]私募股权 中小企业融资 间接融资

一、私募股权的内涵及其特点

私募股权（Private Equity)是指不必经过证券交易监管机构审批登记的，在私人、各金融或非金融机构之间交易的权益资本。相对于那种可以在公开市场自由交易的投资于企业的权益资本来说，私募股权是不可公开交易的。这部分权益资本包括非上市公司的权益资本和上市公司非公开交易的权益资本。

私募股权通常投资于包括种子期和成长期的企业，即风险投资，也包括投资扩张期企业的直接投资和参与管理层收购的在内的并购投资，投资过渡期企业的或上市前企业的过桥贷款也是私募股权的投资范围，即凡是在一家企业上市以前所获得的股权投资都是属于私募股权这一投资产业的。对于刚刚起步的公司、私有创业型中小企业、风险科技公司、暂时陷入财务困境的公司以及公开寻求资金的上市企业，私募股权资本市场对其发展都有着重要的作用。特别是最近十几年，在合伙制的刺激下，私募股权资本市场的发展己经超过了首次公开发行(IPO)市场，并且给投资者带来了超过债券投资收益率的良好回报。

二、我国中小企业存在融资难的问题

截止2007年底． 我国的中小企业数己经超过4200万家，占全国注册企业总数的99％ 以上。其创造的最终产品和服务价值、实现的利税、出口总额分别占全国的60％、57％、60％左右。中小企业在促进经济增长，提高经济效率，创造就业机会方面具有重要的作用。但由于我国众多中小企业都存在着实力弱、管理水平差、信誉低等特点，既缺乏可以抵押的资产，又难以寻求担保单位，金融机构普遍对中小企业存有戒心，由此产生了中小企业的融资难题。近年来中小企业融资地位低下，80％的中小企业缺少资金，30％的中小企业资金十分紧张。

（一）中小企业直接融资空间极为有限。我国的资本市场还处于起步阶段，对于发行股票上市融资的企业有相当严格的限制条件，只有达到一定规模的企业才能进入股市，整体而言，国企仍是股票市场重点扶持对象，一般的中小企业无法利用股票市场筹集资金。

（二）中小企业向银行贷款很困难。低利率政策使银行将信贷资金向更具有抵押能力的国有企业倾斜，而抵押资产匮乏的中小企业便被排除在信贷市场之外。银行面临的高交易费用使银行对中小企业出现惜贷现象，中小企业由于其经营风险波动性较大，不像国有企业最终有国家为其做担保，因此被银行认为是高风险客户，在银行面临较高交易费用的时候，首先发生变化的是对中小企业的信贷行为。相对于大企业或国有企业，在中小企业与银行之间存在着更为严重的信息不对称问题，中小企业大多经营规模相对较小，财务管理相对不规范，企业财务状况不透明，信息披露不充分，经营信息对外有所保留。这也成为妨碍金融机构为中小企业提供信贷的一个重要因素。

（三）中小企业通过发行企业债券融资的机会微乎其微。我国公司债券的发行者一般都是国有大中型企业，民营中小企业通过企业债券融资的渠道基本上被封闭了。我国发行公司债券现行的标准是追求企业已经具有的规模和投资回报，中小企业难以满足规模、产业方向、机构担保等发债资格与条件的限制。

三、私募股权融资有助于中小企业发展

（一）有利于企业的创立。由于自有资金的不足，企业家在创业之初总是积极寻求外部资金的支持；而另一方面，为了降低所承担的创业风险，即使不受财富约束，企业家也会利用自有资本的杠杆作用，积极利用外部资金。但是由于企业处于创业初期，往往没有实质性的资产与资源，本身前景不明朗，风险较大，根本不能从银行或其他金融机构获得资金，而此时正是企业最需要资金的时候。而通过私募股权融资，比如适合初创企业的具有风险投资性质的天使资本，会突破正式金融对融资者的信用记录、规模、担保等方面的限制，通过特殊条款的设定，来对企业进行投资。而当私募股权投资企业以后，往往会派具有丰富市场经验的投资经理参与到董事会中，帮助中小企业的顺利发展壮大。在美国等资本市场比较发达的国家，私募股权投资对于高科技中小企业的创立起到了极其重要的作用。

（二）有利于中小企业进行技术改造，扩大规模。中小企业在发展过程中，需要进行技术改造，扩大规模，对于资金量的需求很大。如果仅仅通过单一的融资渠道，如银行，往往不能满足企业的需求。而同时借助于私募股权融资，由于其在投资企业时介入了中小企业的经营管理，具有全盘的考虑，对于中小企业的发展阶段把握地比较准确，会通过好几轮的投资来扩大中小企业的经营规模，有利于中小企业进行技术改造。

（三）有利于中小企业实施财务管理和保持经营私密性。相对于大企业，中小企业的竞争优势与其经营的私密性紧密相连，与公开融资的信息披露要求直接冲突。由于无需向市场公开财务信息，借助于私募股权融资，就能使得中小企业在获得融资的同时保持其经营的私密性。

四、中小企业利用私募股权融资应注意防范风险

（一）合理预测融资风险。中小企业由于规模小，抗风险能力弱，一旦风险演变成最终的损失，必然给企业经营带来巨大的不利影响。因此，企业在考虑融资既定总收益的同时，还要预测要承担的风险以及这些风险可能带来的损失，及私募股权融资带来的收益和融资风险要匹配。

（二）确定融资规模。融资过多可能造成资金闲置浪费，增加融资成本和经营风险；融资不足，又会影响企业的投融资计划和正常经营活动的开展。因此，企业要更具自身的实际条件、融资的难易程度和成本情况，从资金形式和需求期限两方面考虑和确定融资规模。

（三）选择最佳融资机会。选择最佳融资机会的过程，就是在寻求最能与企业内部环境相适应的外部环境的过程。从企业内部来看，过早地融资会造成资金闲置和浪费，而过晚融资又会丧失投资机会。

（四）合理保持企业控制权。企业进行私募股权融资时，造成对企业控制权或所有权的变化，不仅会影响到企业生产经营的独立性和自主性，还可能引起企业利润分流，甚至损害原有股东的利益，影响企业长远发展。

五、发展我国私募股权投资的建议

（一）相关法律的建设和监管。我国私募股权发展的法律环境建设主要是指进一步完善我国司法体制建设。新的《公司法》对于公司型的私募股权投资机构来说，其运行限制有了很多方面的改善，意味着我国的私募股权投资基金可以采用合伙企业作为其组织框架，这将促进私募股权产业的极大发展。美欧等私募股权发达国家的经验表明：对于这一市场的监管必须通过建立完善的法律来规范，并考虑其运作本身的特点，尽可能地按照市场化方式培育主体投资者。

（二）鼓励民间资本进入私募股权投资。政府应该鼓励民间资本进入私募股权投资，让民营企业家作为私募股权投资业的中坚力量，成为制度变迁的初级行动团体，通过对私募股权投资公司的税务优惠和个人所得税务优惠让各种人才进入这个行业，并形成投资企业不同阶段的私募股权投资公司和基金。

第四篇：买私募股权安全吗

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私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。那么，买私募股权安全吗、私募股权投资安全吗？下面，金斧子小编就带大家一起来看看。

一、买私募股权安全吗

私募股权基金的资金由商业银行托管，基金主体(通常为有限合伙企业)在银行开立账户时需提交一系列合法合规证明。在基金存续期内，基金所有货币资产均存放在该账户中，所有货币收支活动均通过该账户进行。私募股权基金在对外投资时形成的股权凭证或权利证明等文件的原件均应提交给商业银行保管，也就是说，商业银行对该基金的资金使用情况严格监管，切实保证资金安全。

二、私募股权有哪些优势

1.私募股权有投资门槛的优势

一般普通的投资人是很难购买到企业的“原始股”，要么是企业高管的内部权力，要么是大资金帮助企业融资，所以，作为普通的公众投资者几乎没有可能拿到企业的“原始股份”；但投资“私募股权基金”则不同，可以参与多个企业的“股权投资”，当多个投资人集合资金达到一定程度，当基金公司以机构身份参与企业股权投资时，很多个人投资的门槛自然也就不存在了，所以参与“私募股权基金”更容易拿到企业的“原始股”； 2.私募股权有权利对抗的优势

我们个人购买“企业原始股”，就算买到了不过代表一个个人投资者，最多算是企业的投资人（小股东），在企业运作、决策、投资等方面没有任何的话语权，只能是“跟从”，无法对抗企业的任何决定；但私募股权基金则不同，私募股权基金在参与企业股权投资时，是以战略合作的身份参与进来的，对企业的任何决议均可按照之前签署的协议进行参与，说白了，私募股权基金是“大股东”，可以以大股东的身份对抗企业的决议，个人投资者参与“私募股权基金”，就等于有“靠山”帮助投资人维权； 3.私募股权有主导管理的优势

个人购买企业的“原始股”，只有等着的份儿，等企业分红、等企业上市，投资人是没有参与企业管理的权利的，通俗讲就是没有掌握自己命运的能

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但私募股权基金就完全不一样了，私募基金作为企业的战略合作者，可以深入的参与到企业的日常管理中，对企业的未来、发展有主导管理的优势，个人通过股权私募基金参与企业的股权投资，完全可以通过基金公司的专业度掌握自己的投资命运；

4.私募股权有风险控制的优势 个人购买企业“原始股”，在信息不对等、无权参与管理的前提下是无法控制投资风险的，如果企业运作良好有分红能上市则会获得投资收益，如果企业运作失败，则投资人没有任何风险抵抗措施，只有认赔；私募股权基金在参与企业股权投资时，是要进行风险控制的，一般在行业内部称为“对赌协议”，通俗的讲就是私募股权基金让企业签署一个确保基金不赔钱的“协议”，一般采取的方式是：未达到利润预期无偿转让股权；未实现IPO上市公司管理层溢价回购股权等等；总之，个人通过私募股权基金投资企业的股权，理论上基金公司会设置多个安全垫，来确保投资人的本金和收益，风险要比个人投资“原始股”低的多； 5.私募股权有安全退出的优势

私募股权基金有多种有效的退出方式，一般分为：上市退出、溢价回购退出、并购退出、股权转让4种获利退出方式，正是由于“基金公司”的机构投资者身份，给了参与投资的个人投资者更多的、安全的获利退出方式。

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第五篇：私募股权投资合法吗范文

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2、参与私募的必须是合格投资人。合格投资人由证监会界定：最低认购100万，而且不允许带拖斗(不能拿亲戚朋友的钱)。这样界定，就是告诉你你得拿你全部钱的一部分来投资，鸡蛋不能放在一个篮子里，更不能拿别人的鸡蛋放在篮子里。(在美国，对投资人的要求是必须有500万美元以上的证券资产、或者年收入20万美元、或者夫妻俩加起来30万美元。而中国因为没有很好的财产登记制度，很难界定家庭的财产，所以金融界对合格投资者的界定是最低认购100万。)所以但凡不考虑你是不是合格投资人就鼓动你投资的、低于100万以下的私募，基本上都是骗人的。

3、私募绝对不可以公开宣传。新基金法明文规定：不可以通过报刊，电台，互联网等公众传播媒体或者讲座，报告会，分析会等方式向不特定对象宣传。

4、投资人与管理人之间必须定合同，各方面的义务和责任必须规定清楚。细则请查询最新的基金法。要留心看合同要件和法律规定的是不是一样，很多假冒的私募合同做的很漂亮，但是一比对明显就是假的。第四，新基金法规定私募人数不能超过200人。

私募基金是否符合中国法律

1）私募基金的概念

私人股权投资(又称私募股权投资或私募基金，Private Fund)，是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值

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2）私募基金在中国是合法的

2014年7月11日，证监会正式公布《私募投资基金监督管理暂行办法》中对合格投资者单独列为一章明确的规定。明确私募基金的投资者金额不能低于100万元。

根据新要求的“合格投资者”应该具备相应的风险识别能力以及风险承担能力。投资于单只私募基金的金额不能低于100万元。投资者的个人净资产不能低于1000万元以及个人的金融资产不能低于300万元，还有就是个人的最近三年平均年收入不能低于50万元。

因为考虑到企业年金、慈善基金、社保基金以及依法设立并且受到国务院金融监督管理机构监管的投资计划等机构投资者均都具有比较强的风险识别能力和风险承受能力。私募基金管理人以及从业人员对其所管理的私募基金的充分了解，因此也被认可为合格的投资者。

3）相关立法进程

《中华人民共和国证券投资基金法》于2003年10月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过。2009年7月启动以来，有关私募基金管理纳入其中的消息备受关注。2012年6月26日提交全国人大常委会审议的《中华人民共和国证券投资基金法(修订草案)》。

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