第一篇：2014中级财务管理知识点：净现值法
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2014中级财务管理知识点：净现值法
净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。而法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。要正确应用这种方法需真正了解这种方法。
一、净现值法的概述
净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。
二、净现值法的优点
第一，适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。第二，能灵活地考虑投资风险。
净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效的考虑投资风险。
三、净现值法的缺点
第一，所采用的贴现率不易确定。
如果两方案采用不同的贴现率贴现，采用净现值法不能够得出正确结论。同一方案中，如果要考虑投资风险，要求的风险报酬率不易确定。
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第二，不适宜于独立投资方案的比较决策。
在独立投资方案比较中，尽管某项目净现值大于其他项目，但所需投资额大，获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策。
第三，净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短;另一项目尽管净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较。
四、净现值法的原理
净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。
净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。
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五、净现值的计算
净现值=未来报酬总现值-建设投资总额
六、净现值指标的决策标准
净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目;如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目;如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。
项目A、B的净现值均大于零，表明这两个项目均可取。如果二者只能取一个，则应选取项目A。
如果投资项目除初始投资额外各期现金流量均相等，则可利用年金现值系数表计算，使计算过程简化.净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值，是一个比较好的投资决策指标。
参考文献：http:///zjzcgl/cwgl/201405/160540.shtml
第二篇：提高客户满意度即可提高净现值
提高客户满意度即可提高净现值
“从理论上来说，影响客户满意度的原因有三方面：第一，产品／服务与客户需求之间匹配的程度（match）；第二，产品／服务本身的质量（quality）；第三，价格（price）。落实到电信部门，我们根据电信公司的实际情况，从上述三个方面去找具体的驱动因素。”费耐尔说。
这首先牵涉到一个衡量哪些关键因素，以及怎么衡量的问题。“我们通常会和客户公司合作，进行大量的访谈，来确定对客户满意度有影响的关键因素。”费耐尔说。经过访谈，大概能够确定数十个“合适”的问题，包括月租费、话音清晰度、服务区大小、帐单寄送等等，这些原始的问题被称为质量属性。
满意度高的客户通常在三个方面为公司贡献更大的净现值下面有中国投诉处理协会（）专家介绍：首先，满意度高的用户会增加使用电信服务的时间和频率；其次，满意度高的用户更为忠诚，具有较高的用户保持率；最后，满意度高的用户更乐于将该公司的服务推荐给别人，为该公司带来新的用户。
框架确定之后，费耐尔和他的咨询师们就开始考察用户在使用电信服务实际情况时满意度及行为改变的变化。
完成这个工作的基础是调查问卷。问卷的设计很简单，就是要求消费者以百分制对质量属性进行打分；同时询问此时消费者对电信公司总体满意度的评分，以及在此情况下该用户有多大可能性增大通话量、继续使用该电信公司服务或把该电信公司的服务推荐给其他人。回收问卷之后，费耐尔的咨询团队的主要任务就是进行相关内容的分析了。这种分析有三个步骤。
第一步，对质量属性，根据其相关性，用计算机进行因素分析，找出通话质量、地域覆盖、购买过程、服务价值、客户服务、顾客沟通及帐单等7个比较大的质量因素，并由计算机根据原始的质量属性值加权得出质量因素的总体得分。
第二步，以上7个质量因素的分值和用户满意度值进行回归，就得到各个质量因素对用户满意度的影响的权重。
第三步，用户满意度和客户相应行为态度的打分进行回归，就可以得到用户满意度对最终行为的影响权重。
第三篇：2018年《中级财务管理》预习知识点(三十)
2018年《中级财务管理》预习知识点(三十)【知识点】年金净流量(ANCF)
年金净流量(ANCF)
(一)含义
项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量(Annual NCF)。
(二)计算公式
年金净流量
=现金流量总现值/年金现值系数
=现金流量总终值/年金终值系数
【提示】年金净流量=净现值/年金现值系数
(三)决策原则
1.年金净流量指标的结果大于零，方案可行。
2.在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净现金流量越大，方案越好。
(四)优缺点
1.优点：
适用于期限不同的投资方案决策(与净现值的区别)。
2.缺点：
所采用的贴现率不易确定、不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策(与净现值一样)。
【提示】属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。
【知识点】现值指数(PVI)
(一)含义
现值指数(Present Value Index)是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。
(二)计算公式
现值指数(PVI)=未来现金净流量现值/原始投资额现值
(三)决策原则
若现值指数大于1,方案可行
对于独立投资方案而言,现值指数越大，方案越好。
(四)优缺点
1.优点
便于对投资规模不同的独立投资方案进行比较和评价(与净现值法的区别)。
2.缺点
所采用的贴现率不易确定(与净现值一样)。
【提示】
属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额相同时，实质上就是净现值法。【知识点】内含报酬率
内含报酬率(IRR)
(一)含义
内含报酬率(Internal Rate of Return),是指对投资方案的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。
(二)计算
1.当未来每年现金净流量相等时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
2.当未来每年现金净流量不相等时：逐次测试法
计算步骤：
首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。
(三)决策原则
当内含报酬率高于投资人期望的最低投资报酬率时，投资项目可行。
(四)优缺点
1.优点
(1)反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解
(2)适合独立方案的比较决策
2.缺点
(1)计算复杂，不易直接考虑投资风险大小
(2)在互斥方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法做出正确的决策
总结：指标间的比较
(1)相同点
第一，考虑了资金时间价值;
第二，考虑了项目期限内全部的现金流量;
第三，在评价单一方案可行与否的时候，结论一致。
当净现值>0时，年金净流量>0，现值指数>1，内含报酬率>投资人期望的最低投资报酬率;
当净现值=0时，年金净流量=0，现值指数=1，内含报酬率=投资人期望的最低投资报酬率;当净现值<0时，年金净流量<0，现值指数<1，内含报酬率<投资人期望的最低投资报酬率。
【知识点】：回收期;
回收期(PP)
回收期(Payback Period),是指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。
(一)静态回收期
1.含义
静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。
2.计算方法
(1)未来每年现金净流量相等时
(2)未来毎年现金净流量不相等时：根据累计现金流量来确定回收期
设M是收回原始投资的前一年
(二)动态回收期
1.含义
动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期。
2.计算方法
(1)未来每年现金净流入量相等时：
利用年金现值系数表，利用插值法计算。
(P/A，i，n)=原始投资额现值/每年现金净流量
(2)未来每年现金净流量不相等时：根据累计现金流量现值来确定回收期。
设M是收回原始投资的前一年
（本文来自东奥会计在线）
第四篇：2018年《中级财务管理》预习知识点(四)
2018年《中级财务管理》预习知识点(四)【知识点】：永续年金现值;利率的计算(插值法);
第二部分 财务管理计算基础
永续年金现值
永续年金现值
n→∞
【例】归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10 000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为2%。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金?
由于每年都要拿出20 000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值应为：
20000/2%=1000000(元)
也就是说，吴先生要存入1000000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。
【例题·多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有()。
A.普通年金现值系数×投资回收系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数
D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数
【答案】ABCD
【解析】资金时间价值系数之间的联系。
利率的计算(插值法)
【原理】直线上的三个点任意两点横坐标差额之比与对应纵坐标差额之比相等。(相似三角形线性等比关系)
【应用】假设利率与系数、现值、终值存在线性关系 【知识点】：资产的风险及其衡量;
第二部分 财务管理计算基础
资产的风险及其衡量
(一)风险的概念
风险是指预期收益(期望值)的不确定性。
(二)风险衡量(资产收益率的离散程度)
①资产收益率的方差
②资产收益率的标准差
③资产收益率的标准离差率
【期望值】
【方差】
【标准差】
方差和标准差只适用于期望值相同的决策方案风险大小的比较。
【标准离差率】
【举例】预计两位学员9月份考试的分数：
张三：30 60 90
李四：40 60 80
假设各种分数的可能性相同
哪位学员过关的风险低呢!
张三的预期分数=30×1/3+60×1/3+90×1/3=60分;
李四的预期分数=40×1/3+60×1/3+80×1/3=60分;
张三的方差=(30-60)2×1/3+(60-60)2×1/3+(90-60)2×1/3=600;李四的方差=(40-60)2×1/3+(60-60)2×1/3+(80-60)2×1/3=800/3;【知识点】：预算的特征与作用;
第二篇《预算管理》入门
预算的特征与作用
特征：(1)预算必与企业的战略或目标保持一致。
(2)数量化和可执行性是预算最主要的特征。
作用：(1)引导目标实现。
(2)实现内部协调。
(3)业绩考核标准。
【例题·多选题】企业预算最主要的两大特征是()。
A.数量化
B.表格化
C.可伸缩性
D.可执行性
【答案】AD 【解析】企业预算最主要的两大特征是数量化和可执行性。
第五篇：2018年《中级财务管理》预习知识点(七)
2018年《中级财务管理》预习知识点(七)【知识点】：发行普通股股票的筹资特点；留存收益
第三篇《筹资管理》入门
发行普通股股票的筹资特点
(1)两权分离，有利于公司自主经营管理。
(2)能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。
(3)资本成本较高。
(4)不易及时形成生产能力
留存收益
【筹资特点】
1.不会发生筹资费用
2.维持公司的控制权分布
3.筹资数额有限
【例题·单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是(A.资本成本较高
B.筹资费用较高
C.稀释原有股东控制权)。
D.筹资数额有限
【答案】D
【解析】留存收益的筹资特点包括：(1)不发生筹资费用;(2)维持公司的控制权;(3)筹资数额有限。
【例题·判断题】由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。()
【答案】×
【解析】留存收益属于股权筹资方式，一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。
【知识点】：企业投资管理的特点;企业投资的分类;投资管理的原则
第四篇《投资管理》入门
企业投资管理的特点
(一)属于企业的战略性决策
(二)属于企业的非程序化管理
(三)投资价值的波动性大
企业投资的分类
(一)直接投资和间接投资
(二)项目投资与证券投资
(三)发展性投资与维持性投资
(四)对内投资与对外投资
(五)独立投资与互斥投资
【例题·判断题】某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资;某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。()
【答案】×
【解析】直接投资和间接投资与直接筹资和间接筹资并无直接联系。
投资管理的原则
(一)可行性分析原则
1.环境可行性分析
2.技术可行性分析
3.市场可行性分析
4.财务可行性分析
(二)结构平衡原则
(三)动态监控原则
【知识点】：营运资金的概念和特点;营运资金的管理原则;
第五篇《营运资金管理》入门
营运资金的概念和特点
(一)营运资金的概念
营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。
1.流动资产
2.流动负债
(1)以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。
(2)以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
(3)以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。
(二)营运资金的特点
(1)营运资金的来源具有灵活多样性。
(2)营运资金的数量具有波动性。
(3)营运资金的周转具有短期性。
(4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。
【例题·判断题】营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。()
【答案】×
【解析】营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性;营运资金的数量具有波动性;营运资金的周转具有短期性;营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。
营运资金的管理原则
(一)保证合理的资金需求
(二)提高资金使用效率
(三)节约资金使用成本
(四)保持足够的短期偿债能力
（本文来自东奥会计在线）
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