我国证券市场存在的问题及解决方法

我国证券市场存在的问题及解决方法

一、我国所处的国际金融背景及我国证券市场现状

经济全球化的大趋势使各国金融市场相互交融、相互促进，自全球化以来，金融自由化、开放化逐渐加深，全球证券市场的联系日趋紧密，逐渐呈现了一体化趋势。证券市场综合反映一个国家经济运行的各个维度，因此被人们称为“经济晴雨表”。在全球化的大形势下，我国的证券市场也取得了迅猛的发展，多层次资本市场已初步构建，证券投资工具和品种日益丰富，越来越多的企业通过证券市场实现了发展和壮大，参与证券市场的投资者素质也在不断提高。但是，我国证券投资的发展是自1978年逐渐开始的，目前尚处于未成熟、快速发展的阶段，依然存在着不少问题。

二、我国证券市场存在的主要问题

1、证券市场运行效率低，资源配置功能扭曲

我国证券市场的结构不合理。首先，股票和债券的配置过于集中，企业债券、金融债券占比不高，投资者所关心的利率结构没有体现收益和风险的正比关系。其次，证券市场的运行结构单一，主要为现货市场，期货市场规模小，难以使证券市场资源得到合理利用。从资源配置上来看，我国证券市场的资源配置不依靠市场，而是依靠政府政策进行宏观和微观层次的调控，而脱离市场的政府对于市场信息把控不够准确，获取信息不及时，就容易导致证券市场发行效率低下，证券价格严重偏离其真实价值，从而误导了资金流向，使证券配置效率大打折扣。

2、证券市场监管体制不健全，投机现象严重

我国证券监管体制属于集中型监管，以行政干预为主，缺乏市场化的调控，行政力量远远大于法律和市场的力量，投资者对政府和政策的依赖度也比较高，不利于我国证券市场监管体系的进一步发展。同时，在相关政策出台之后，由于不健全的监管体系，缺乏事先预防的措施，导致了证券市场程序管理力度不够，投机分子着眼于规则漏洞，人为操纵证券市场的波动，损害中小投资者的利益。

3、投资者结构失衡

我国证券市场中，以绝大多数中小投资者为主，且散户比例今年来依旧不断增长，机构投资越来越少。

中证登数据显示，2019年我国证券市场中，个人投资者账户占比99.71%，而机构投资者账户数量占比仅0.29%。个人投资者占据股市大多数账户份额，导致了证券市场的投资者结构极不稳定，金融流动性差，中小投资者很难联合到一起应对证券市场的价格波动和大股东的操盘，因此证券市场目前非常容易被操控。

4、有关证券经纪人制度的法律法规不完善

我国证券市场自改革开放至今，已经颁布了350多个针对各个方面的法律法规。1999年颁布实施的《证券法》标志着我国证券市场进入依法治理有法可依阶段，但《证券法》中没有涉及证券经纪人的概念；2006年1月1日正式实施的《证券法》也没有提及证券经纪人，而2015年新修订的《证券法》也鲜有提及证券经纪人。证券经纪人没有明确的法律地位，证券经纪人资格管理政策和法规缺失，直接导致券商在实行证券经纪人制度时，缺乏有关法律和保障，因此承担着一系列本该被法律予以支持的风险和问题，所以证券经纪人在证券行业中成为淘汰率最高，流动性最强的职位，同时也增加了证券经纪人短期行为的可能性，增大了营业部经营风险。

5、证券市场中股市被分裂，股市结构不健全

股市中包括A股、B股、H股，国家、法人和内部职工所持有的股份。而目前的股市中只有A股、B股、H股可以流通，股市因各种股的流通市场不同而分裂，同股不同权，同股不同利。

三、针对我国证券市场发展的对策和建议

1、完善证券市场自我调控机制

加快建立社会主义市场经济体制改革进程以完善市场的作用，把市场还给市场，使我国的证券市场和其他行业市场一样，以市场自我调控为主，辅以政府的宏观调控。

2、完善法律法规体系

在完善立法的前提下，要做到“有法必依，执法必严”，以市场机制为基础严格依法监管，并完善相关的配套制度，赋予监管机构全面的检查、调查和监控的能力，保证其执法权力。将证券经纪人有关的制度和规范写入法律法规，对证券经纪人的行为和执业情况进行监督和管理，对违反法律法规、监管机构及自律规则的证券公司和证券经纪人给予警告。保护经纪人和投资者的合法权益，全面促进我国证券市场的良好发展。

3、优化投资者结构，完善资本市场结构

要改变以散户、个体投资者等中小投资者为主的投资者结构，首先是制度层面要进行建设，加强优胜劣汰机制，先通过培养成熟的投资主体，形成理性、稳健的投资氛围，最终稳步推进注册制，降低上市门槛，降低上市的寻租效应，扩大直接融资的比重；其次，从培育机构投资者入手改善投资者结构，积极引进长期投资者，培育价值投资理念，提高上市公司分红率，反哺市场，稳定投资者预期，形成上期投资优质公司的投资氛围，使中小投资者进行高效投资；最后，要推进市场监管的市场化，以保护中小投资者的利益。

4、加强市场监管，完善信息披露制度

加强市场监管，完善信息披露制度，杜绝各种虚假信息的制作和传播，提高市场信息的可信度。进一步完善相关法律法规，强化对各种服务机构，如证券公司、会计师事务所等的监督和审查。加强对上市公司信息披露的监管，对上市公司的年度报告、中期报告和临时报告的真实性、完整性和及时性严格审查；加强对交易所信息披露的监管；加强对媒体信息披露的监管，保证信息披露的时效性和信息公布的均匀性。

四、总结

证券行业在我国是一个新生的行业，证券市场作为实体经济的“晴雨表”，经历了从无到有、从小到大、从区域到全国的发展历程，几十年的时间里得到迅速发展。但在发展过程中存在的一些问题，我们应该时刻清醒地认识，冷静地对待，积极地探索，认真而创新地去解决，提高证券市场的运行效率，以促进我国金融市场的不断完善和发展，迎接全新的挑战。