财务管理-资金的时间价值教学课件（定稿）

第一篇：财务管理-资金的时间价值教学课件（定稿）

第3章 资金的时间价值 资金的时间价值 利率 单利 复利 贷款的分期偿还 利率 很显然, 是今天的 $10,000.你已经承认了 资金的时间价值！对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪一个呢？ Why TIME? 若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息.为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值? 利息 复利 不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息.单利公式 公式 SI = P0(i)(n)SI: 单利利息 P0: 原始金额(t=0)i: 利率 n: 期数 单利Example SI = P0(i)(n)

= $1,000(.07)(2)

= $140 假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存入银行 2年.在第2年年末的利息额是多少? 单利(终值FV)

FV = P0 + SI

= $1,000 + $140

= $1,140 终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.单利 Future Value(FV)是多少? 单利(PV)P V 就是你当初存的$1,000 原始金额.是今天的价值!现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在现在的价值.前述问题的现值(PV)是多少? 复利? 复利终值

假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？ 复利公式 FV1 = P0(1+i)1 = $1,000(1.07)

= $1,070 复利 在第一年年末你得了$70的利息.这与单利利息相等.FV1 = P0(1+i)1

= $1,000(1.07)

= $1,070 FV2 = FV1(1+i)1

= P0(1+i)(1+i)= $1,000(1.07)(1.07)

= P0(1+i)2 = $1,000(1.07)2

= $1,144.90 在第2年你比单利利息多得 $4.90.一般终值公式

FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2 F V 公式: FVn = P0(1+i)n or FVn = P0(FVIFi,n)--见表 I 查表计算 I 查表计算 Example Julie Miller 想知道按 how 10% 的复利把$10,000存入银行，5年后的终值是多少？ 解： 查表 :

FV5 = $10,000(FVIF10%, 5)

= $10,000(1.611)

= $16,110 [四舍五入] 想使自己的财富倍增吗！!我们用 72法则.快捷方法!$5,000 按12%复利，需要多久成为$10,000(近似.)? 72法则近似.N = 72 / i% 72 / 12% = 6 年 [精确计算是 6.12 年] 快捷方法!$5,000 按12%复利，需要多久成为$10,000(近似.)? 复利现值 假设 2 年后你需要$1,000.那么现在按 7%复利，你要存多少钱？ 现值公式 PV0 = FV2 /(1+i)2 = $1,000 /(1.07)2 = FV2 /(1+i)2 = $873.44 一般公式

PV0 = FV1 /(1+i)1 PV0 = FV2 /(1+i)2 P V 公式: PV0 = FVn /(1+i)n or PV0 = FVn(PVIFi,n)--见表 II 查表 II 查现值表 Example Julie Miller 想知道如果按10% 的复利，5 年后的 $10,000 的现值是多少？ 解： 用公式: PV0 = FVn /(1+i)n

PV0 = $10,000 /(1+ 0.10)5

= $6,209.21 查

表

:

PV0 = $10,000(PVIF10%, 5)

= $10,000(.621)

= $6,210.00 [四舍五入] 年金分类 普通年金: 收付款项发生在每年 年末.先付年金:收付款项发生在每年 年初.年金案例 学生贷款偿还 汽车贷款偿还 保险金 抵押贷款偿还 养老储蓄 例： 某人现年45岁，希望在60岁退休后20年内（从61岁初开始）每年年初能从银行得到3000元，他现在必须每年年末（从46岁开始）存入银行多少钱才行？设年利率为12%。某人从银行贷款8万买房，年利率为4%，若在5年内还清，那么他每个月必须还多少钱才行？ 教育储蓄 Parts of an Annuity 普通年金终值--FVA FVAn = R(1+i)n-1 + R(1+i)n-2 +...+ R(1+i)1 + R(1+i)0 普通年金--FVA例 FVA3 = $1,000(1.07)2 +

$1,000(1.07)1 + $1,000(1.07)0 = $1,145 + $1,070 + $1,000 = $3,215 查表计算 III 先付年金--FVAD FVADn = R(1+i)n + R(1+i)n-1 +...+ R(1+i)2 + R(1+i)1 = FVAn(1+i)先付年金--FVAD例 FVAD3 = $1,000(1.07)3 +

$1,000(1.07)2 + $1,000(1.07)1 = $1,225 + $1,145 + $1,070 = $3,440 查表计算 III 普通年金现值--PVA PVAn = R/(1+i)1 + R/(1+i)2

+...+ R/(1+i)n 普通年金现值--PVA例 PVA3

= $1,000/(1.07)1 +

$1,000/(1.07)2 +

$1,000/(1.07)3 = $934.58 + $873.44 + $816.30 = $2,624.32 查表计算 先付年金现值--PVAD PVADn = R/(1+i)0 + R/(1+i)1 +...+ R/(1+i)n-1 = PVAn(1+i)先付年金--PVAD例 PVADn = $1,000/(1.07)2 + $1,000/(1.07)1 +

$1,000/(1.07)0 = $2,808.02 查表计算 解决资金时间价值问题的步骤 1.全面阅读问题 2.决定是PV 还是FV 3.画一条时间轴 4.将现金流的箭头标示在时间轴上 5.决定问题是单个的现金流、年金或混合现金流 6.年金的现值不等于项目的现值（记不变的东西）7.解决问题 混合现金流 Example Julie Miller 将得到现金流如下.按10%折现的 P V是多少？ 单个现金流 分组年金?(#1)分组年金?(#2)例： 某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需100万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四 年年末每年付款40万元。假设资金利率为10%，问该企业应选择何种付款方式？ 方法一：选择“0”时刻 方法二：选择“1”时刻 方法三：选择“4”时刻 方法四：比较“A” 复利频率 公式: FVn = PV0(1 + [i/m])mn n: 期限 m: 每年复利次数 i: 名义年利率 FVn,m PV0: 复利频率的影响 Julie Miller 按年利率12%将 $1,000 投资 2 Years.计息期是1年 FV2 = 1,000(1+ [.12/1])(1)(2)= 1,254.40 计息期是半年FV2 = 1,000(1+ [.12/2])(2)(2)

= 1,262.48 复利频率的影响 季度

FV2 = 1,000(1+ [.12/4])(4)(2)= 1,266.77 月 FV2 = 1,000(1+ [.12/12])(12)(2)

= 1,269.73 天 FV2 = 1,000(1+[.12/365])(365)(2)

= 1,271.20 10%简单年利率下计息次数与EAR之间的关系 有效年利率 设一年中复利次数为m，名义年利率为i，则有效年利率为：(1 + [ i / m ])m1

= 1.0614第2 步的利息)4.计算第t 期的贷款余额.(第t-1期的贷款余额-第 3 步的本金偿还)5.从第2步起循环.分期偿还贷款例 Julie Miller 向银行借 $10,000，年利率 12%.5年等额偿还.Step 1: 每年偿还额

PV0 = R(PVIFA i%,n)$10,000 = R(PVIFA 12%,5)$10,000 = R(3.605)R = $10,000 / 3.605 = $2,774 分期偿还贷款例 分期偿还的好处 2.未偿还债务--The

quantity of outstanding debt may be used in day-to-day

activities of the firm.R R R 0

n n+1 FVAn R: 每年现金流 年末 i%...$1,000

$1,000

$1,000 0 1

$3,215 = FVA3 年末 7% $1,070 $1,145 FVAn = R(FVIFAi%,n)

FVA3 = $1,000(FVIFA7%,3)

=

$1,000(3.215)= $3,215

R

R R 0

n n+1 FVADn R: $1,000 $1,000

每年现金流 年初

i%...

第二篇：财务管理第二章资金时间价值和投资风险的价值

第二章 资金时间价值和投资风险的价值

1、资金时间价值的实质：

①要正确理解资金时间价值的产生原因。

②要正确认识资金时间价值的真正来源。

③要合理解决资金时间价值的计量原则。

2、运用资金时间价值的必要性：

①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，实际上是资金使用的经济效益问题。

②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。

3、年金的含义：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。

年金的种类：

①每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金。

②每期期初收款、付款的年金，称为先付年金，或称即付年金。

③距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金。

④无期限连续收款、付款的年金，称为永续年金。

4、投资决策的类型：

①确定性投资决策。

②风险性投资决策。

③不确定性投资决策。

5、投资风险收益的计算步骤：

①计算预期收益。

②计算预期标准离差。

③计算预期标准离差率。

④计算应得风险收益率。

⑤计算预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。

第三篇：资金时间价值练习题

资金时间价值练习题

一、单选题：

1、若复利终值经过6年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年实际利率应为（C），名义利率为（D）

A、16.5%

B、14.25%

C、12.25%

D、11.90%

2、某人从第四年开始每年末存入2000元，连续存入7年后，于第十年末取出，若利率为10%，问相当于现在存入多少钱？（B）

A、6649.69元

B、7315元

C、12290元

D、9736元

3、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者之间在第三年年末时的终值之差为（D）元。

A、31.3

B、131.3

C、133.1

D、33.1

4、某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。

已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（A）元。

A、8849

B、5000

C、6000

D、28251

5、在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（C）

A、普通年金

B、即付年金

C、永续年金

D、先付年金

6.某人拟存入一笔资金以备3年后使用.他三年后所需资金总额为34500元, 假定银行3年存款利率为5%,在单利计息情况下,目前需存入的资金为(A)元。

A.30000

B.29803.04

C.32857.14

D.31500

7、当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率之间的关系为（B）。

A．实际利率等于名义利率

B．实际利率大于名义利率

C．实际利率小于名义利率

D．两者无显著关系

8、以下不属于年金收付方式的有（C）。

A．分期付款

B．发放养老金

C．开出支票足额支付购入的设备款

D．每年的销售收入水平相同

9、已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（B）。

A.17.531

B.15.937

C.14.579

D.12.579

10、某人将在未来三年中，每年从企业取得一次性劳务报酬10000元，若该企业支付给其的报酬时间既可在每年的年初，也可在每年的年末，若利率为10%，两者支付时间上的差异，使某人的三年收入折算为现值相差（B）元。

A、2512

B、2487

C、2382

D、2375

二、多选题

1、递延年金具有下列特点（AC）。

A、第一期没有收支额

B、其终值大小与递延期长短有关 C、其现值大小与递延期长短有关

D、计算现值的方法与普通年金相同

2、在（AC）情况下，实际利率等于名义利率。

A．单利

B．复利

C．每年复利计息次数为一次

D．每年复利计息次数大于一次

3.在下列各项中,可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有(AB).A.偿债基金

B.预付年金终值

C.递延年金终值

D.永续年金终值

三、判断题

1、普通年金与先付年金的区别仅在于年金个数的不同。（×）

2、资金时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（×）

3、在一年内计息几次时，实际利率要高于名义利率。

（×）

4、凡一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。（×）

5、在利率同为10％的情况下，第10年末的1元复利终值系数小于第11年初的1元复利终值系数。

（√）

6、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是资金的时间价值率。（√）

7、一项借款期为5年，年利率为8％的借款，若半年复利一次，其年实际利率会高出名义利率0．21％。

（×）

8、一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。(×)

9、有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（√）

10.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（√）

四、计算题

1、某人在5年后需用现金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率为10％的情况下，此人每年未存现金多少元？若在每年初存入的话应存入多少？

（1）解：由题意可知，若其采取每年年末存款一次的方法的话，则为普通年金活动，此时在利率为10％，期限为5年，查表可知其年金终值系数为6.105，则可得出以下等式：

F＝A×（F/A,I,N）

50000=A×（F/A, 10％，5）=A×6.105 由此可求得A=8190 答：若在每年年末存款一次，则每年应存入8190元

（2）解：由题意可知，若其采取每年年初存入一笔款项时则为即付年金活动，由于即付年金终值是在普通年金终值基础上乘以（1+i）,所以可以得出如下等式：

F＝A×（F/A,I,N）×（1+i）

50000=A×6.105×(1+10％),由此可求得：

此时A=7445 答：若在每年年初存入的话应存入7445元

2、某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项２万元，连续支付５年，在利率为10％的情况下，若现在一次支付应付多少？该设备在第10年末的总价又为多少？

（1）由题意可知，此题为递延年金问题，要求求得递延年金现值，由于是从第六年初开始支付2万元，所以其实际计息年限为5年，在利率为10％，年限为5的情况下，查表可得此时普通年金现值系数为3.791，复利现值系数为0.621则可得出如下计算：

P=A（P/A,10％,5）×(P/F, 10％,5)=20000×3.791×0.621 =47084.22 答：现在应一次性支付47084.22元

(2)由题意可知，此时为复利终值问题，当年限为10，利率为10％时复利终值系数为2.594，此时可得出以下公式： F=P（F/P，i,n）=47084.22×2.594 =122136(元)答：10年末总价约为122136元

3、甲银行的年利率为8%，每季复利一次。要求：

（1）计算甲银行的实际利率。

解：由题意可得，甲银行年利率为8%，每季复利一次，一年有4季，即复利了4次，则每季利率=8%/4=0.02=2%,因此此时：

i = [1+（0.08/4）]4-1=8.24%

答：甲银行实际利率为8.24%

（2）乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实际利率相等，则其年利率应为多少？

解：由题意和第二问可得出以下等式，由于乙银行是按月复利，一年为12月，设乙银行复利率为r，由（1）可得：

[1+（r/12）]12-1= 8.24% r=7.94% 答：乙银行年利率为7.94%

4.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200）提款的时间是哪年末？

解：由题意可得，每年年末取出200元，年初存入1000元，因此可看作为普通年金现值活动，最后一次足额为第n年末，则有：

1(110%)-n

200×=10000 10% 1(110%)-n

=5 10%经查年金现值系数表可得n为7年 答：最后一次足额提款是第7年年末

5.拟购买一支股票,预期公司最近3年不发股利,预计从第4年开始每年支付0.2元股利,如果I=10%,则预期股票股利现值为多少? 解：由题意可得，预计从第4开始支付0.2元股利可以看作是永续年金的活动，则有：P=A/i=0.2/10%=2(元)

由于要求预期股利的现值，同时由于最近3年不发股利，则可把此活动看作已知复利终值，求三年前的现值的活动，已知年限为3，I=10%，查复利现值系数表可得，复利现值系数为0.751，则有：

P=F（P/F，i,n）=2×0.751 =1.502(元)

答：预期股票股利现值为1.502元

6、一个男孩今年11岁, 在他5岁生日时，收到一份外祖父送的礼物，这份礼物是以利率为5％的复利计息的10年到期、本金为4000元的债券形式提供的。男孩父母计划在其19、20、21、22岁生日时，各用3000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子12至18岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？设所有将来的投资利润率均为6％。解：（1）由题意可得孩子的礼物从到手到到期的活动可以看做是复利终值活动，此时当利率为5%，年限为10时查表可知，复利终值系数为1.629时可得

FV10=4000×（1+5%）

=4000×1.629=6516（元）

即15岁到期时共计6516元

（2）由得意可得，其父母即付计划在其19、20、21、22四年各用3000元资助学习的计

划可以看作是年金活动，当利率为6%，年限为4时，查表可得普通年金现值系数为3.465，则有：

1(16%)-4

×（1+6%）=3000×3.465×=11019（元）

3000 ×6% 此时11019即可看作从5岁到18年末的终值，则12岁到18岁中间的值由（1）可

得：

F=11019-6516=4503（元）

要求12岁到18岁的投资活动，可以看作已知年金终值，年限为6时求等额收付款

A的活动，已知投资利润率均为6％，查表可得，此时年金终值系数为6.975，则有 FV=A ×（1+6%）=4503 A=4503/6.975=646(元)答：从12到18岁，每年还要投入646元

第四篇：资金时间价值练习题及答案

资金时间价值练习题及答案

一、单项选择题

2.6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是（A）。

A.958.20元 B.758.20元 C.1200元 D.354.32元

3.关于递延年金，下列说法中不正确的是（A）。

A.递延年金无终值，只有现值

B.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同

C.递延年金终值大小与递延期无关

D.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的

5.某一投资项目，投资5年，每年复利四次，其实际年利率为8.24%，则其名义利率为（A）。

A.8%

B.8.16%

C.8.04%

D.8.06%

6.在期望收益不相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（A）。

A.越大

B.越小

C.不变

D.不确定

9.关于标准离差和标准离差率，下列描述正确的是：（）

A.标准离差是各种可能报酬率偏离期望报酬率的平均值

B.如果选择投资方案，应以标准离差为评价指标，标准离差最小的方案为最优方案

C.标准离差率即风险报酬率

D.对比期望报酬率不同的各项投资的风险程序，应用标准离差同期望报酬率的比值，即标准离差率

10.11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500元，年利率为10%则其现值为（B）元。

A.1994.59

B.1565.68

C.1813.48

D.1423.21

12.甲方案的标准离差是2.11，乙方案的标准离差是2.14，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。

A.大于 B.小于 C.等于

D.无法确定

13.某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则5年后此人可从银行取出（C）元。

A.17716 B.15386

C.1610D.14641

14.下列投资中，风险最小的是（A）。

A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目

15.多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。

A.越大 B.越小 C.二者无关

D.无法判断

16.某人希望在5年后取得本利和1000元，用于支付一笔款项。若按单利计算，利率为5%，那么，他现在应存入（A）元。

A.800 B.900

C.950

D.780

17.普通年金是指在一定时期内每期（A）等额收付的系列款项。

A.期初

B.期末

C.期中

D.期内

18.财务管理中的风险按照形成的原因分类，一般可分为（）和财务风险

A.检查风险

B.固有风险

C.经营风险

D.筹资风险

19.某企业借入年利率为10%的贷款，贷款期限为2年，贷款的利息按季度计算，则贷款的实际年利率为（C）。

A.5.06%

B.10.5%

C.10.38%

D.10%

20.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（C）。

A.普通年金 B.即付年金

C.永续年金

D.先付年金

21.财务风险是（）带来的风险。

A.通货膨胀 B.高利率

C.筹资负债资金

D.销售决策

22.风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的（）。

A.利润 B.额外报酬

C.利息

D.利益

23.标准离差是各种可能的报酬率偏离（）的综合差异。

A.期望报酬率

B.概率

C.风险报酬率

D.实际报酬率

24.某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是（A）。

A.一年

B.半年

C.一季

D.一月

25.若年利率12%，每季复利一次，则每年实际利率比名义利率（A）。

A.大0.55% B.小0.55%

C.大12.5%

D.小12.5%

26.一项100万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（D）。

A.4% B.0.16%

C.0.8%

D.0.816％

27.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（）

A.18.10％

B.18.92％

C.37.84％

D.9.05%

28.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额提款的时间是第（）

A.5年末

B.8年末

C.7年末

D.9年末

29.已知（P/F，10%,5）=0.6209,（F/P,10%,5）=1.6106,（P/A,10%,5）=3.7908，（F/A,10%,5）=6.1051，那么，偿债基金系数为（D）

A.1.6106 B.0.6209 C.0.2638

D.0.1638

30.某人在年初存入一笔资金，存满4年后每年末取出1000元，至第8年末取完，银行存款利率为10％。则此人应在最初一次存入银行的钱数为（A）。

A.2848 B.2165 C.2354 D.2032

31.某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元资金，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（B）元本金。

A．450000

B．300000

C．350000 D．360000

32.A公司于第一年初借款10000元，每年年末还本付息额均为2500元，连续5年还清，则该项借款利率为（）。

A．7.93%

B．7%

C．8% D．8.05%

33.在10%利率下，一至四年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830，则四年期的普通年金现值系数为（）。

A．2.5998

B．3.1698

C．5.2298

D．4.1694

34.甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（B）。

A．相等

B．前者大于后者

C．前者小于后者

D．可能会出现上述三种情况中的任何一种

35.36.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）

A.权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 B.选择高收益项目

C.选择高风险高收益项目 D.选择低风险低收益项目

37.企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备价值100万元，租期5年，设定折现率为10%。则每年初支付的等额租金是（）万元。

A.20 B.26.98 C.23.98 D.16.38

38.39.当i=10%，n=6时，（A/P,10%,6）=0.2229,(A/F,10%,6)=0.1296,则预付年金终值系数为（）

A.4.4859

B.7.7156

C.4.9350

D.8.4877 40.42.A在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为1 0%，则两个方案在第三年年末时的终值相差（）。

A.105

B.165.5 C.665.5 D.505

二、判断题

1.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为例数。（）

2.利率等于货币时间价值、通货膨胀附加率、风险报酬三者之和。（）

3.永续年金既无现值，也无终值。（）

5.资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。（）

6.风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。（）

7.用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。（）

8.当利率大于零、计息期一定的情况下，年金现值系数大于1。（）

9.根据风险与收益对等的原理，高风险的投资项目必然会获得高收益。（）

10.在利率同为10%的情况下，第10年年末1元的复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数。（）

四、计算题

1.某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。Ａ设备的价格比Ｂ设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？

2.某人现在存入银行一笔现金，计算5年后每年年末从银行提取现金4000元，连续提取8年，在利率为6%的情况下，现在应存入银行多少元？

3.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。

甲方案：现在支付15万元，一次性结清。

乙方案：分5年付款，1-5年各年初的付款分别为3、3、4、4、4万元，年利率为10%。

要求：按现值计算，择优方案。

4.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；

（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

5.A、B两个投资项目，投资额均为10000元，其收益的概率分布为：

概率

A项目收益额

B项目收益额

0.2

2000元

3500元

0.5

1000元

1000元

0.3

500元

-500元

要求：计算A、B两项目的预期收益与标准差。

6.假定你想自退休后（开始于20年后），每月取得2000元。假设这是一个第一次收款开始于21年后的永续年金，年报酬率为4%，则为达到此目标，在下20年中，你每年应存入多少钱？

7.某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%，问此人是否能按其计划借到款项？

8.某公司于年初存入银行20万元，在年利率为12%，每月复利一次的情况下，到第5年末，该企业可以取得本利和多少元？

9.假如你在以后的四年中每年末存入银行1000元，若银行利率为12%，试问第七年末银行存款总值为多少。

10.你刚赢得了体彩大奖。你去领奖时却被告知你有两个选择：

⑴以后31年中每年年初得到16万元。所得税税率为28%，支票开出后征税。

⑵现在得到175万元，这175万元会被征收28%的税。但是并不能马上全部拿走，你现在只能拿出44.6万元的税后金额，剩下的81.4万元以一个30年期的年金形式发放，每年年 末支付101055元的税前金额。若折现率为10%，你应选择哪一种方式？

11.有一对父母为两个孩子的大学教育攒钱。他们相差两岁，大的将在15年后上大学，小的则在17年后。估计届时每个孩子每年学费将达到21000元。年利率为15$，那么这对父母每年应存多少钱才够两个孩子的学费？现在起一年后开始存款，直到大孩子上大学为止。

12.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。

13.红星租赁公司将原价125,000元的设备以融资租赁方式租给辰星公司,租期5年,每半年末付租金1.4万元,满5年后,设备的所有权归属辰星公司。

要求:(1)如果辰星公司自行向银行借款购此设备,银行贷款利率为6%,试判断辰星公司是租设备好还是借款买好?

(2)若中介人要向红星公司索取佣金6 448元,其余条件不变,红星公司筹资成本为6%,每期初租金不能超过1.2万元,租期至少要多少期,红星公司才肯出租(期数取整)?

参考答案

一、单项选择题

1.B 2.A 3.A 4.D 5.A 6.D 7.A 8.D

9.D 10.11.B 12.B 13.C 14.A 15.B 16.A 17.B 18.C 19.C 20.C 21.C 22.B 23.A 24.D 25.A 26.B 27.A 28.C 29.D 30.A 31.B 32.A 33.B 34.B 35.36.A 37.C 38.39.D 40.42.B

三、判断题

1.√ 2.√ 3.× 4.× 5.× 6.√ 7.× 8.× 9.× 10.×

四、计算题

1.10000×（P/A,8%,6）-50000＝－3771，应选B 2.4000×（P/A,6%,8）(P/F,6%,4)＝19675.13元

3.3+3×（P/A,10%,1）＋4×（P/A,10%,3）(P/F,10%,1)=14.77万元 4.⑴20×（P/A,105,10）(1+10%)=135.18万元

⑵25×（P/A,10%,10）(P/F,3)=115.41万元 应选择第二种方案

5.Ea=1050，Eb=1050，бa＝522.02, бb＝1386.54 6.A×（F/A,4%,20）=2000÷（4%/12），故A=20151元

7.6000×（P/A,8%,10）=40260＜42000，故不能取得借款

8.20万×（1+12%/12）60＝36.334万元

9.1000×（F/A,125,4）(F/P,12%,3)=6714.44万元

10.⑴16*(1-28%)(P/A,10%,31)(1+10%)＝120.11万元

⑵44.6+10.1055×（1-28%）(P/A,10%,30)=113.19万元

11.A(F/A,15%,15)=21000×（P/A,15%,4）(1+15%)+21000×（P/A,15%,4）(P/F,15%,1)

故，A=2544.87元

12.已知P＝12000元，A＝4000元，i＝10％，则：普通年金现值系数P/A＝12000/4000＝3 查普通年金现值系数表，在i＝10％的列上无法找到恰好等于3的系数值，于是在这一列上找3的上下两个临界值β1＝2.487，β2＝3.170，它们所对应的期数分别为n1＝3，n2＝4，因此：用插值法可计算n＝3.75

13.(1)14 000×(P/A,3%,10)=119420<125000以租为好

(2)租赁公司原始投资=125 000+6448=131 448(元)12 000×[(P/A,3%,n—1)+1]=131 448(P/A,3%,n—1)=9.954 n—1=12；n=13 红星公司应至少出租7年。

第五篇：财务管理课件

项目2 资金时间价值与风险价值

任务2.1 资金时间价值 2.1.1 资金时间价值的概念 2.1.1.1资金时间价值的含义

（1）定义：资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。

1000元，存入银行，银行年利率5%，1年后可得到1050元，50元即为货币的时间价值。（2）为什么资金会有时间价值？

一定量的资金投入生产经营或存入银行，会取得一定的利润和利息，从而产生资金的时间价值。

2.1.1.2最近时间价值的核心 工人创造的剩余价值 生产经营中产生

货币时间价值表现形式：（！）绝对数形式：资金时间价值额（如上例的50元）；（2）相对数形式：资金时间价值率（如上例的5%）2.1.2资金时间价值的计算

现值：本金，未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值

终值：将来值、本利和，现在一定量的现金在将来某一时点上的价值 上例中，哪个值是现值？哪个值是终值？

1、单利终值与现值的计算

单利：只对本金计算利息，利息部分不再计息

PV——现值

FV——终值

i——利率（贴现率、折现率）

n——计息期

I——利息 利息= 终值= 现值= 例2-1某人存入银行15万元，银行存款利率为5%，利用单利，计算5年后的本利和？

例2-2某人存入一笔钱，希望5年后得到20万元，若银行存款利率为5%,单利计算现在应存入多少？

2.复利终值与现值的计算

本金计息，利息也要计息，利滚利 FVn=

例2-3张云将100元存入银行，年利率6%，则各年年末的终值计算：

（2）复利现值的计算。

复利现值定义：将来某一特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值 PV0=

复利终值系数与复利现值现值系数互为倒数

例2-4假定李林在2年后需要1000元，那么在利息率为7%的条件下，李林现在需要向银行存入多少钱？

单项选择题1、2 判断题1 2.1.2.2年金终值与现值的计算

年金：每隔相同的时间等额收付的系列款项，记为A 例子：保险费、折旧费、租金、税金、养老金、等额分期收款或付款、零存整取、整存零取 年金特点：

a连续性：一定时间内，间隔相等时间就要发生一次业务收支，不得中断 b等额性：每期收、付款项的金额必须相等。

1、普通年金的计算

普通年金：在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。普通年金又称后付年金：在期末时点上发生收付。（1）普通年金终值计算 普通年金终值计算公式：

例2-5某企业投资一项目，在5年建设期内每每年年末从银行借款100万元，借款年复利率为10%，则该项目竣工时企业应付本息总额为多少？

（2）普通年金现值

普通年金现值计算公式：

例2-6某人希望每年年末能从银行取回10000元，连续取5年，银行利率为5%，第一年年初应一次存入多少元？

（3）偿债基金与年资本回收额 偿债基金：为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额

形成的存款准备金。偿债基金计算公式：

例2-7假设某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元，若存款利率为10%，则为偿还这笔借款应建立的偿债基金为多少？

年资本回收额：在约定年限内等额回收初始投入或清偿所欠债务的金额，其计算公式为：

例2-8某企业现在借得1000万元的贷款，在10年内以利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？