我国巨额外汇储备的潜在风险分析及对策思考（范文大全）

第一篇：我国巨额外汇储备的潜在风险分析及对策思考

我国巨额外汇储备的潜在风险分析及对策思考

摘要：近年来, 我国外汇储备出现了连续的增长, 到2012年4月，中国外汇储备累计高达3.31万亿美元，外汇储备规模居全球第二位, 巨额的外汇储备存在着很多不合理的地方, 因此, 必须谨慎地对待、解决这些问题才能保证我国金融的安全性和经济的稳定发展。

关键词：外汇储备，外汇储备增长的原因及风险，对策。

改革开放二十多年来, 我国外汇储备随着我国经济的发展、对外开放程度的提高以及外汇管理体制的改革而迅速增加。这表明我国经济实力增强, 国际清偿能力提高, 可以更有效地抵御国际金融风险, 但为了更有效地利用外汇储备, 合理分配社会资源, 使我国经济能够稳定、持续地发展, 有必要对我国外汇储备展开进一步的研究。外汇储备

外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

我国自1994年外汇管理体制改革以来, 外汇储备便出现了连续的上涨, 尤其是从2001年开始外汇储备的增长率更是明显升高, 四年的年平均增长率达到了38、80%。显著的外汇储备增加一方面可以保证我国在国际社会中的地位, 使我国经济能够平稳发展, 但是另外一方面又给我国带来了很多问题, 而这些问题则更需要我们引起重视, 多角度审视、解决这些问题, 才能真正地保证我国经济长足、稳定地发展。我国外汇储备增长迅速的原因及风险

一国外汇储备的增长和许多因素相关, 如一国的经常项目差额、资本项目差

额和该国实行的外汇管理体制等都是外汇储备变动的决定性因素。

2.1 原因

2.1.1 我国现行的外汇管理体制是我国近年来外汇储备大量增加的重要原因。

1994年我国施行了外汇管理体制改革: 人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨, 建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度;实行银行结售汇制度, 取消外汇留成和上缴;建立全国统一的银行间外汇交易市场, 为外汇银行调剂余缺和清算服务;取消境内外币计价结算, 禁止外币在境内流通;取消外汇指令性计划, 国家主要运用经济、法律手段对外汇和国际收支进行调控。强制的结售汇制度和有管理的浮动汇率制度使我国的外汇储备具有较强的被动性, 并在短期之内聚集了大量的外汇储备。到1993年末, 我国外汇储备仅为211199亿美元, 但是自从1994年我国实行了外汇管理体制改革之后, 外汇储备大幅增长, 2012年一季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备资产继续增长。一季度，国际储备资产增加746亿美元。加上2011年为止的31811亿美元，目前外储大概为32557亿美元。

2.1.2 经常项目差额与资本和金融项目差额对外汇储备的影响。

我国近几年经常项目与资本和金融项目连续出现顺差, 并影响到我国外汇储备余额的大幅增长。从近几年的数据来看, 资本和金融项目的差额基本上都很大地超出了经常项目的差额, 说明我国外汇储备余额的增加更多地受到了资本和金融项目的影响。因为近几年的国际收支平衡表中有关项目的比例大体一致, 所以下面仅以2012年的国际收支平衡表为例说明影响外汇储备的主要因素。

2012年第一季度，我国经常项目顺差247亿美元，其中，货物贸易顺差217亿美元、服务贸易逆差182亿美元、经常转移顺差27亿美元。2012年中国经常账户顺差占GDP的比例约为2.3%。其次，由资本和金融项目的净流入形成的外汇储备。这部分的外汇储备主要是由国外资本净流入形成。这部分资金的风险较大，因为它们最终都必须归还投资者。2012年第一季度，资本和金融项目顺差499亿美元，与GDP之比为5.9%。经常项目顺差中起主要作用的是货物贸易, 而服务贸易和收益都出现了逆差。服务贸易的逆差说明我国服务业国际竞争力差, 尤其是在运输、金融保险等项目的逆差比较严重。收益的逆差体现了我国在国外投资收益较低的同时给国外支付的利润较高, 侵蚀了我国相当数额的顺差。在资本和金

融项目的顺差中起主要作用的是金融项目, 并且该项目当中的直接投资所占的比重是较高的。因此我们可以说在我国外汇储备变动中发挥最主要作用的是直接投资, 尤其是外国在华的直接投资, 也就是说我国的外汇储备当中很大一部分是由债务性储备所构成的。2.1.3 热钱的流入

由于对人民币升值预期的影响，大量国际热钱通过合法或者非法的途径涌入中国内地市场，进行套利套汇活动。典型的合法渠道是直接投资。国际短期资本通过对内地市场直接投资，从而获得人民币。典型的非法渠道是通过对外贸易企业虚报商品出口价格，并压低进口商品价格，从而获取人民币。

2.2 风险

2.2.1 给我国带来了通货膨胀压力, 影响了货币政策的独立性

强制的结售汇制度使我国中央银行被迫吸纳很多个人和企业的外汇的同时要向他们支付等额的人民币, 增加了我国货币的发行。同时因为目前人民币不升值的目标又不得不在金融市场上买进外汇, 卖出人民币, 从而进一步增加了我国货币供应量的供给, 带来了通货膨胀压力。从银行系统资产角度来分析, 货币供给为: Ms = FR +DC。FR表示中央银行拥有的国际储备, DC表示国内信贷, 即货币供给等于国际储备加上国内信贷。因为我国外汇储备具有外生性, 而且目前大幅度增加, 因此中央银行如果想消除外汇增加造成的通货膨胀压力, 稳定货币供应量, 那么只能降低国内信贷, 而这种做法势必会使我国国内投资水平下降, 影响我国经济的增长。因此外汇储备的大量增加使我国中央银行陷入两难境地, 无法有效实施货币政策。

2.2.2 过量的外汇储备使中央银行的机会成本上升, 造成了资源的浪费

国际储备的机会成本表现为进口物品的投资收益率和持有储备资产的收益率之差。我国储备资产的收益率主要来自于在美国的存款和持有美国的国债所获取的利息, 而近年来美国存款利息和国债利息一直很低, 我国持有外汇储备的收益率基本上是1%-2%左右, 加上通货膨胀和美元贬值等因素很大程度上还是个负值, 因此, 利用外汇储备获利的可能性是很小的。我国需要在一个适度的规模上持有外汇储备, 减少外汇储备的机会成本。很多实证研究表明我国外汇规模已经远远超过了外汇储备适度规模。对策

3.1 促进国民经济发展, 理顺外汇储备的来源结构

3.1.1改进技术、提高劳动生产率, 扩大经常项目顺差在我国经济稳步发展的大好环境下, 更应该注重技术的进步, 生产出质量好、科技含量高的产品, 切实提高我国出口产品的国际竞争力, 同时注意提高运输、金融保险等服务业的专业水平, 扩大经常项目的顺差, 使外汇储备的增加真正建立在我国经济实力上。

3.1.2 合理引进、利用外资, 将资本和金融项目顺差控制在合理范围内

在引进、利用外资时合理计算其成本、收益, 加强监管, 控制投机性较强的热钱的涌入, 使外资真正地为促进我国经济发展做出贡献。另外要提高我国在国外的投资能力, 增加从国外的收入获得。

3.2 稳步推进外汇管理体制改革, 使我国外汇储备保持适度规模

3.2.1 逐步放宽强制性的结售汇制度

随着改革的不断深化, 经济的良性发展, 我国需要逐步放宽结售汇制度, 允许微观主体自主结售汇, 使商业银行、企业和个人持有合理的外汇, 减少中央银行在持有外汇储备上的被动性, 加强外汇储备的后续力量。3.2.2 推进汇率制度改革, 盯住一篮子货币, 扩大汇率浮动区间

我国目前的汇率仍然以盯住美元为主, 并且因为国内国际上的压力人民币浮动范围较小, 基本上还属于固定汇率制。因此, 盯住一篮子货币, 减小美元影响, 逐步放宽人民币浮动区间, 减轻我国外汇储备为了维持汇率所承受的压力是我们改革的重点内容。

3.2.3 确定合理的外汇储备规模, 降低机会成本

外汇储备应该多少为宜, 理论界并没有一个确切的衡量标准, 我们应该根据我国的实际情况、经济发展目标确定一个科学合理的范围, 提高中央银行的在国外的筹资能力和运用资金获得盈利的能力, 在稳定我国货币信用的同时不造成资源的浪费, 保证我国外汇储备的安全性、流动性和盈利性。

3.3 建立良好的宏观环境, 充分发挥中央银行的主动性

3.3.1 强化企业改革, 建立现代企业制度

只有建立现代企业制度, 企业才能自主经营、自负盈亏, 能够有效地防御各

种风险, 提高自身的盈利能力和竞争能力。只有建立现代企业制度, 企业才能成为真正的市场参与者对市场的各种信息做出灵敏反应, 能够有效地传导中央银行的货币政策, 提高货币政策效率。3.3.2 加快金融改革, 健全我国金融市场体系

尽快推进金融机构改革, 尤其是四大国有商业银行改革, 提高其盈利能力和抗风险能力, 使其能够有能力提供二级外汇储备, 减轻中央银行承担的外汇储备压力。同时要推进利率市场化改革, 健全金融市场体系, 使公开市场业务、再贴现、再贷款等外汇冲销措施发挥更积极的作用。3.3.3 完善法规建设, 加强金融监管

一个健全的金融市场必须有完善的法规作为后盾。因此, 只有健全法律法规的建设, 加强金融监管才能使我国金融市场健康发展, 货币政策顺利传导, 从而提高整个社会的资金运作效率, 保证国民经济的稳步发展。

参考文献：

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[6]兹维•博迪、罗伯特•莫顿著，伊志宏等译，《金融市场学》，中国人民大学出版社．2000年

[7]赵朋.中国外汇储备问题浅析[J].财经视点，2011.1.[8]储著胜.过量外汇储备不妨多用于进口“外国制造”[J].2011.10.27.[9]袁希，袁建新.我国外汇储备现状分析及管理建议[J].2011.1.[10]杨勇.加强我国外汇管理的对策建议[J].河北金融，2010.1.

第二篇：中国外汇储备管理存在的风险及对策论文

摘要：截至2008年4月末，中国的外汇储备已经增加到1.76万亿美元，比东北亚其他国家和地区外汇储备的总和还多，并且这个数字实际上已经超过了世界主要七大工业国(包括美国、日本、英国、德国、法国、加拿大、意大利，简称G7)的总和。巨额的外汇储备加剧了汇率、财政、通胀和政治等外汇管理风险，而要规避这些外汇管理风险需要实施如主权财富基金的战略投资、藏汇于民、外汇储备多元化和扩大内需等有效措施。

关键词：外汇储备管理;战略投资;藏汇于民;扩大内需

传统的外汇管理理论认为，一国国际储备的合理数量，约为该国年进口总额的20%~50%。实施外汇管制的国家，因政府能有效地控制进口，故储备可以少一些，但是底线在20%。不实施外汇管制的国家，储备应该多一点，但一般不可超过50%。根据这个理论可以得出中国的外汇储备严重超标，同时也加剧了我国外汇储备的管理风险。

一、中国外汇储备的现状

我国自1994年实施人民币汇率改革将内外汇率并轨后，在外汇管理体制上实施强制结售汇制度及“宽进严出”的政策，外汇储备高速增长。1994年中国外汇储备只有516亿美元，截至2008年4月末，中国的外汇储备已经增加到1.76万亿美元，比东北亚其他国家和地区外汇储备的总和还多，并且这个数字实际上已经超过了世界主要七大工业国(包括美国、日本、英国、德国、法国、加拿大、意大利，简称G7)的总和。外汇储备的快速增长为中国经济发展提供了有利因素：有利于维护国家和企业的信誉，增强海外对人民币的信心;有利于拓展国际贸易，吸引外商投资，降低国有企业的融资成本;有利于维护金融体系的稳定，提高应对突发事件、平衡国际收支的能力。但中国外汇储备明显超过适度规模，过度的外汇储备也带来很大风险：外汇贬值造成的汇率风险;外汇储备成本的提高加剧了财政风险;外汇占款的大量增加引起基础货币的投放量增加，进而导致了中国国内的通胀风险;巨额外汇储备加大了西方国家对人民币升值的压力，造成我国同西方国家关系紧张，加剧了我国的政治风险。

二、当前中国外汇储备管理存在的风险分析

1.汇率风险

中国在官方从未明确公布我国外汇储备的结构，但据估计，我国外汇储备中美元资产约占70%左右，虽然近几年有所减少，但是中国外汇储备结构以美元为主却是一个不争的事实。为建立和完善中国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，2007年7月中国进行了第二次汇率改革，实施以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。新的汇率政策放宽了对人民币汇率的管制，人民币对美元开始稳步升值，2008年以来人民币对美元汇率已先后41次创出新高，年内累计升值幅度已接近5.5%，人民币对美元的升值造成了我国外汇储备中美元资产的缩水。此外，次级房贷危机和世界能源危机的爆发严重的打击了美国经济，导致美元疲软。总之，美元的持续贬值加剧了我国外汇储备的汇率风险。

2.财政风险

由于中国没有完全开放资本与金融项目，外汇储备管理实行“藏汇于国”的宽进严出政策，央行承担国际收支中的外汇结算业务是外汇市场上的唯一买家，而央行买入大量外汇使外汇占款增加的同时确也增加了基础货币的投放量，为了抵消人民币投放过多而引起的通货膨胀，央行就会用发行央行票据、国债和上调存款准备金利率等形式对冲换汇时所投放的基础货币，外汇流入越多对冲压力越大，当央行票据和国债到期时，巨额的还本付息成本造成中国对内债务的增加，再加上管理外汇储备所需的费用，使中国的财政负担逐步加重，进而加剧了中国外汇储备管理的财政风险。

3.通胀风险

外汇占款过多，基础货币投放量过大，加剧了我国国内的通货膨胀危机。虽然，央行采取各种措施来对冲外汇占款，但是迫于对冲金额过大的压力使得央行的对冲力度十分有限，粗略计算，央行对于外汇占款的对冲率大致可达到70%左右。剩余30%的外汇占款的投放将使我国广义货币(M2)供应量加大，进而对中国国内输入通货膨胀。此外，由于近期美元疲软，为了维护人民币对美元汇率的稳定，央行不得不对外汇市场进行干预，买进美元，增加了人民币的投放量，从而又引起外汇占款的增加，同时也增加了基础货币的投放量，进而也增加了广义货币的供应量，使我国的通货膨胀风险进一步加剧。

4.政治风险

由于中国外汇储备规模庞大，使得外汇市场上的外汇供应量十分充足，导致人民币存在升值趋势。为了缓解这种趋势，保持人民币币值稳定，人民银行不得不在外汇市场上购买多余的外汇，这样就更加剧了外汇储备规模的扩张。外汇储备规模的不断增加，必然会引发更大的人民币升值压力。这种系统内的恶性循环，使得外汇储备规模和人民币币值的矛盾更加突出[6]。90年代日本迫于美国的压力与其签订了“广场协议”，使资本与金融项目完全开放，并实行日元的可自由兑换政策，日元大幅度升值导致日本产业国际竞争力下降，泡沫经济的破灭严重地打击了日本的国内经济。有了日本的前车之鉴，我们认识到稳定的汇率政策是保证经济健康的发展的重要前提。

三、规避外汇管理风险的对策措施

1.主权财富基金的战略投资

主权财富基金(Sovereign Wealth Funds，简称SWFs)又称主权基金，主要指掌握在一国政府手中用于对外进行市场化投资的资金，是近十年来国际金融市场上最重要和活跃的机构投资者。2007年9月29日中国投资责任有限公司(China Investment Corporation，简称CIC)在北京成立，CIC是我国寻求外汇储备管理新模式的一种有益尝试。首先，CIC可以适当分流过多的外汇储备，使外汇储备保持在一个合理的规模。从适度储备规模确定的因素看，目前我国保有7 000亿~8 000亿美元的外汇储备即可，CIC成立时分流了2 000亿美元，减轻了人民币发行的压力;其次，CIC可提高外汇储备的投资收益率。我国外汇储备主要以美元为主，其中70%用于购买美国国债。美国长期以来经常账户赤字和财政赤字导致了美元的贬值，2006年中国外部资产收益率仅为3.6%，其中外汇储备的比重高达69%，考虑美国国内通货膨胀和美元汇率下跌因素，过去五年外汇储备的年均实际收益为-1%左右。

2.藏汇于民

“藏汇于民”指在“意愿结售汇”制度下，放宽出口收汇企业的留汇额度，从而增加企业和个人的外汇储备、减少国家外汇储备的机制。通过“藏汇于民”来提高居民和企业合法持有外汇的数额和资产种类，逐步开放对外投资，实现资本流入、流出大致同等监管力度。首先，“藏汇于民”有利于调整“宽进严出”的外汇政策取向，解决外汇储备过快增长的政策源头。在“藏汇于民”的政策导向下，国家外汇储备中的部分外汇储备由企业和居民个人持有，可大大缓解外汇储备增长过快的势头，同时也有利于让市场和民众分担汇率风险;第二，“藏汇于民”有利于稳妥推进对外投资，进一步扩展外

汇资金运用方式，构建完整的“走出去”外汇管理促进体系。就“藏汇于民”而言，外汇储备证券化是一种相对稳妥的方法;第三，“藏汇于民”有利于缓解人民币升值的压力，从而减少贸易摩擦。实施“藏汇于民”来分流部分外汇储备，增加外汇需求渠道，对人民币的需求相对减少，从而可缓解人民币升值压力;最后，“藏汇于民”有利于完善我国的货币调控机制，增强央行货币政策的独立性和自主性。“藏汇于民”改变了国家是唯一的最终买家的状况，必然减弱外汇占款对货币政策的影响，如果能实施比例结汇，央行还可以根据比例调节货币供给，从而成为可利用的新的货币政策。

3.外汇储备多元化

外汇储备多元化的思想源于国际储备多元化理论中关于多种货币储备体系问题和储备资产多元化的探讨。其主要内容包括：外汇储备币种多元化和外汇储备资产投资多元化。外汇储备多元化可以实现我国外汇管理的三个目标：第一，实现币种优化，分散汇率风险。从目前我国外汇储备的币种结构看，美元资产占比重过高，近年来美元持续走低，再加上人民币相对美元升值的压力，过多的美元资产导致我国的储备收益有所缩水。在这种情况下，通过国际资产配置来改善我国外汇储备币种结构，能够起到分散汇率风险、实现稳定外汇储备价值的作用;第二，优化投资结构，提高储备收益。我国应在蓬勃发展的全球金融和资本市场中积极寻找和拓宽我国外汇储备的投资渠道，进一步加快我国外汇储备投资多元化的步伐，发挥多元化投资组合的优势，达到减少投资风险和提高投资回报的目的，以保证其资产质量及较高的投资回报;第三，削减外汇储备的货币存量，减少外汇储备过度的消极影响。在外汇储备的资产配置过程中，通过扩大资本设备、战略资源的进口以及海外直接投资等方式，把外汇储备转化为实物储备、发展储备，使得外汇储备资产的货币存量得以控制或削减，从而达到减少或控制超额外汇储备规模的目的，减少对我国经济产生的消极影响。

4.扩大内需，增加进口

中国外汇储备的增长速度十分惊人，2008年前四个月增加了745亿美元，相当于每小时增加约1 000万美元。解决问题要抓住问题的根源，而我外汇储备积压的根源在于中国的国内消费疲软也就是内需不足。改革开放以来，我国生产力的快速发展和外资的大量介入使中国的生产能力大大的提高，而由于内需不足使得生产出来的产品无法完全在国内消费，生产和消费的严重脱节使得国内产品不得不在国际市场上寻求买家，大量出口直接造成中国巨额的外汇储备积累。所以从长远来看，减缓外汇增长速度规避中国外汇储备管理风险的一个有效措施就是扩大内需，增加进口。这就要求我们积极推动国内消费，增强社会服务。中国的国内消费增加了，储蓄就会减少，出口的动力也会放缓，从而使外汇储备的高速增长势头放慢下来。此外，内需的扩大还可以增加进口，进口的增加有助于缩减我国长期的巨额的经常项目顺差，进而有效控制我国外汇储备的增长速度。

参考文献：

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第三篇：风险分析及对策

风险分析及对策

项目风险通常包括以下方面：政策风险、市场风险、环境风险、技术风险、客户风险、资金风险、配套风险、协作风险.本项目主要潜在风险包括：政策风险、市场风险、财务风险、管理风险。

一、政策风险

经济政策风险是指在建设期货经营期内，由于所处的经济环境和经济条件的变化，致使实际的经济效益与预期的经济效益相背离.对经济环境和经济条件，应以宏观和微观两个角度进行考察。宏观经济环境与经济条件的变化，是指国家经济制度的变革、经济法规和经济政策的修改、产业政策的调整及经济发展速度的波动.从本公司创立来看，公司面临一般企业共有的政策风险，包括国家宏观调控政策，财政货币政策,税收政策,可能对项目今后的运作产生影响.应对策略：

（1)公司将在国家各项经济政策和产业政策的指导下,汇聚各方信息，提炼最佳方案，统一指挥调度，合理确定公司发展目标和战略;

(2）加强内部管理，提高服务管理水平,降低营运成本，努力提高经营效率，形成公司的独特优势，增强抵御政策风险的能力。

二、市场风险

市场风险是指由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动,这些因素来自公司外部，是公司无法控制盒回避的。随着潜在进入者与行内现有竞争对手两种竞争力量的逐步加剧，我国物流行业具有营运主体多、小、散、乱，市场竞争较为激烈且处于无序状态的特点。因此物流企业为了生存及竞争的需要,会采取“价格战”策略打击竞争对手，因而引起公司产品价格波动，进而影响公司收益。

应对策略：

现代市场经济已步入以顾客为核心的3G时代(顾客、竞争、变化），面对市场的激烈竞争和飞速变化，公司需不断强化内部管理，实现以服务为中心的转型，包括发展电子商务，实现网络化营销；拓展销售渠道,推进集团化管理；发展加工中心，强化生产/质量管理等等。

（1）规范内部管理,固化运作流程，实现对经营流程各环节的优化和控制，提高企业管控水平,降低经营风险.(2）搭建统一的业务应用平台，实现采购、销售、仓储、配送、技术开发、质量、计量集成管理和数据共享，帮助企业科学制定销售、采购、加工和配送计划,提高整个供应链系统的能观性和能控性……

（3）财务数据从业务数据自动形成，财务业务一体化，提高财务核算、财务分析和资金周转效率.(4）建立科学、实时、准确的成本核算系统和统计分析系统，满足经营分析、绩效考核和管理决策需要.（5）实现全过程的客户关系管理，密切顾客联系,科学进行顾客需求和行为分析,提高顾客满意度和忠诚度。

（6)实现与供应商流程、数据集成，密切供应商联系，及时掌握资金和订货动态。

（7）实现业务与工作流整合，流程推动业务，提高办事效率。

（8)发展电子商务，实现网上订单、销售、竞价、状态查询、资金结算。

（9）优化人力资源管理，提升组织能力，确保战略实施。

（10）全面收集、整理、分析和展现数据，支持管理决策。

三、财务风险

财务风险是指企业由于不同的资本结构而对企业投资者的收益产生的不确定影响。财务风险来源于企业资金利润率和接入资金利息率差额上的不确定因素以及借入资金与自有资金的比例的大小.借入资金比例越大，风险程度越大;反之则越小。

应对策略：

（1）实行严格的资金借贷和运用审批制度，根据公司发展情况和资金市场成本变化，调整资本结构；

(2）使投资项目尽快产生效益，提高资产盈利能力，降低投资风险；

(3）加强对业务收入、业务支出、日常现金等的管理，在保持较高的流动性的基础上,减少资金占用,为公司扩大投资提供现金流；

（4）加大资本运营的力度，构筑和拓宽畅通的融资渠道,为企业的资金供应建立稳固的渠道，为公司的发展不断输入资金，同时完善公司自身的“造血”机制;

（5）加强对资金运行情况的监控，最大限度地提高资金使用效率；实施财务预决算制度；

（6）建立相应的风险预警机制,加强内部管理,严格规章制度，把可能发生的损失降低到最低程度。

（7）不可抗拒因素造成的风险，包括各种自然灾害、火灾、战争、政策变化、人为事故等。为避免企业在发生意外及其它各种不可抗拒因素给企业造成损失，将在财务预算中拨出专款，购买各种保险以规避可能遇到的风险。

四、管理风险

公司项目的实施有一定的周期,涉及的环节也较多，在这期间如果出现一些人力不可抗拒的意外事件或某个环节出现问题以及宏观经济形势发生较大的变化,公司组织结构、管理方法可能不适应不断变化的内外环境,将会大大影响项目的进展或收益。

订单接收成功后，相应在项目管理、资金运筹等诸多方面对合作公司均提出了高的要求。公司内部管理中存在诸如成本控制、人员变动、资金运营等方面的不确定性,将为公司的运营带来风险.如何减少管理风险是本项目运行过程中必须予以关注的。

应对策略：

(1）订单接收成功后，吸收具有丰富投资管理、运营管理方面经验的专业人才进入公司管理层；

（2）规范公司治理，制定完善各项管理制度，保障股东和投资者的合法权益；

（3）加强对管理人员组织结构、管理制度、管理方法等方面的内部培训、外部培训,提高其整体素质和经营管理水平；

（4）推行目标成本全面管理，加强成本控制；

（5）倡导组织创新、思想创新，以适应不断变化的外部环境.五、技术风险

大多数成长型企业所面临的最主要问题就是自身问题和技术问题，其中技术问题又是根本性的问题。而人才优势技术的关键，如果企业缺少人才就会使公司生产能力和整理竞争力降低，造成施工单位技术和管理水平不高，缺少经验等。最终导致公司产品生命周期短，性能不稳定，不能使顾客满意。公司核心技术人员应保持人员的稳定性，还需要不断招聘专业人员，维护并开发新技术.应对策略：

（1)拓宽对人才的招聘渠道，主要以网络招聘、招聘会、内部推荐、报纸刊物为主。

（2)提高员工职业技能水平和管理水平。

（3)向广大客户征求意见,对产品不断进行改进,增强竞争力。

（4)引进专业技术人员，组建团队，保持农业技术团队的稳定性.并以分配股权的方式,共同发展。

第四篇：浅析我国商业银行表外业务风险及对策思考

浅析我国商业银行表外业务风险及对策思考

目 录

摘 要：....................................................................................................................................................1 关键词：..................................................................................................................................................1

一、我国商业银行表外业务内涵及现状..............................................................................................1

（一）表外业务的内涵......................................................................................................................1

1、表外业务的含义........................................................................................................................1

2、表外业务的特征........................................................................................................................1

3、表外业务的分类........................................................................................................................2

（二）我国商业银行表外业务现状......................................................................................................2

2、表外业务发展状况....................................................................................................................2

3、表外业务发展中的问题............................................................................................................2

二、我国商业银行表外业务所面临的风险..........................................................................................3

（一）市场风险..................................................................................................................................3

（二）违约风险..................................................................................................................................3

（三）操作风险......................................................................................................................................4

（四）流动性风险..............................................................................................................................4

（五）道德风险..................................................................................................................................5

三、商业银行表外业务风险产生的主要原因......................................................................................6

（一）经营管理制度不健全不完善..................................................................................................6

（二）盲目追求利润..........................................................................................................................6

（三）信息披露不全且滞后..............................................................................................................6

（四）风险控制机制不全..................................................................................................................7

四、防范我国商业银行表外业务风险的对策思考..............................................................................7

（一）完善相关法制建设..................................................................................................................7

（二）健全内部风险控制系统..........................................................................................................7

（三）加强信息披露,强化信息透明度.............................................................................................7

I

（四）强化资本充足率的动态监管机制..........................................................................................8

（五）建立健全的表外业务风险监管体系......................................................................................8

（六）完善表外业务核算与管理......................................................................................................8

1、表内科目复式记账核算方式：...............................................................................................9

2、表外科目复试记账核算方式：...............................................................................................9

3、表外科目单式记账核算方式:..................................................................................................9

五、结语..................................................................................................................................................9 参考文献..................................................................................................................................................9 ABSTRACT:.........................................................................................................................................10 KEY WORDS:......................................................................................................................................11 致谢........................................................................................................................................................11

II

浅析我国商业银行表外业务风险及对策思考

摘 要：自20世纪80年代以来，在金融自有化的推动下国有商业银行面对银行间竞争力加大和顾客需要多样化的局面，成本低、风险低、收益高、潜力大的表外业务成为银行业务中新的利润增长点。提高资本和资产比率，大规模的从事表外业务已经成为大势所趋。但是表外业务也潜藏风险，尤其是一些金融衍生产品的杠杆作用，以小博大，一旦发生风险，将会给商业银行造成巨大的损失。因此，加强银行表外业务的风险监管、实施有的风险监管对策使银行的表外业务风险最小化、收益最大化成为商业银行业务管理中的关键。本文从我国商业银行表外业务的现状，面临的主要风险入手，针对风险提出相应的建议。

关键词：表外业务；发展现状；风险成因；对策

一、我国商业银行表外业务内涵及现状

（一）表外业务的内涵

1、表外业务的含义

表外业务是商业银行所从事的，按照现行会计准则不计入资产负表，不形成现实资产负债，但能够影响银行当期损益的业务。表外业务通常是收非利息收入业务，它主要依靠银行的信誉，通过一部分的人力，物力，工具和承担一部分的经济责任来收取手续费和佣金从而增加资产收益提高银行盈利水平。广义的表外业务还包括结算，代理，咨询等业务。①

2、表外业务的特征

表外业务不应用或不直接应用银行资金来提供服务。商业银行在办理这类业务时没有发生实际的货币收付，没有垫付任何资金，实现了对非自身资金资源的充分利用；表外业务操作灵活，这种灵活性使商业银行表外业务得到了广阔发展的空间；金融衍生工具业务资金成本低，属于以小博大的高收益，如果银行对这类业务监管不利或存在投机心理，后果将会非常严重；此外表外业务透明度低，监管难度大，可能会给银行带来很大的风险隐患。

①

鲍静海.商业银行业务经营与管理[M].云南邮电出版社 ,2003,9

3、表外业务的分类

按巴塞尔委员会相关规定表外业务大体上分为四类：第一类是银行提供的各类担保和类似的或有债务。如跟单信用证担保，票据承兑担保，备用信用证，有追索权的债券转让；第二类是贷款或投资的承诺业务，如贷款限额，循环贷款承诺销售与回购协议票据发行便利等；第三类是创新金融工具业务如外汇期货业务，货币与利率互换，金融期货，期权合约等；第四类是客户资产管理的中介。

①

（二）我国商业银行表外业务现状

1、发展表外业务的原因

从20 世纪80年代起发达国家表外业务开始迅猛发展，瑞士银行在1982年到1983年检表外业务收益占银行总收益的60%。从目前国际情况来看商业银行表外业务发展呈扩大趋势，美国7大银行的编外业务比传统的贷款业务多出1倍来。我国自改革开放以来，专业银行企业化，商业化的改革不断深入。资本证券化，资本充足率比率限制，表外业务能够提高自生竞争力，使我国商业银行自生优势得到充分发挥。所以表外业务在我国形成并迅速发展起来。

2、表外业务发展状况

改革开放二十多年里，我国商业银行从引进国外银行的表外业务到自行开发适合我国金融环境的新产品，逐步发展壮大起来。自1979年10月中国银行首次开发信托租赁累表外业务以来，国有商业银行，股份制商业银行，城市商业银行不断借鉴吸收国外商业银行的先进经验开发了保函，商业票据承兑，贴现，代客外汇卖卖，代理发行债券，信用证，循环包销便利，贷款承诺，远期交易等表外业务。我过商业银行表外业务从存款导向阶段，以维护客户关系，稳定和增加存款为目的过渡到收入导向阶段，以防范风险增加收入为目的。我国商业银行表外业务在20多年里不断创新发展，从整体上看我国商业银行表外业务起步晚，远远落后西方资本主义国家，表外业务形成的利润平均不到10%。

3、表外业务发展中的问题

① 王俊豪.财经论丛[J].财经论丛编辑部，2011,(01)

首先，表外业务创新力度不足。为了满足顾客多样化的需求，以及提高竞争力，表外业务的创新成为一个十分迫切的问题，但是我国表外业务现在大多以传统的结算代理担保业务为主，咨询基金业务占比较低，投资银行业务甚至存在亏损。其次，表外业务发展不平衡。我国表外业务市场需求面太窄，外汇衍生保值，理财，投资银行等业务需求还没有形成规模。地区发展不平衡，表外业务多集中于经济和劳动力较发达的东部沿海地区，中西部及偏远地区发展相对滞后，对表外业务的认识还停留在定义层面难得获得广泛的开展。再次，表外业务管理不规范，由于我国各商业银行对表外业务的操作和使用还较为匮乏，因而在各商业银行的内部就缺乏相应的专门机构进行营销和管理。

二、我国商业银行表外业务所面临的风险

表外业务提供的是非资金金融业务。大多数情况下金融机构只充当为客户提供保障和规避风险的中介机构，并且编外业务大多以银行的行用作为信用支付保证，潜在风险远远大于表内业务风险，具体风险包括：

（一）市场风险

市场风险是指由于利率，汇率发生了不利于银行的波动，可能会是银行遭到损失的风险。利率汇率等变动较为频繁，这类风险在一个行业务中较为明显。是典型的系统风险，包括利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险。互换交易，远期利率协议，期权交易，票据发行便利等业务都会使商业银行面临市场风险，如银行与某公司签订互换合约，银行支付给公司固定利率以换取某公司的浮动利率，若银行及时找到固定利率支付者签订另一互换合约。①这时，商业银行持有敝口的商互换头寸，若市场利率下降将导致银行收入减少，而支出却不变从而招致损失。总之，市场风险是银行表外业务的主要风险，涉及面广泛。稍有不慎就能使银行遭受损失甚至倒闭。

（二）违约风险

违约风险是信用风险的一个层面，它是指由于交易兑现主观或客观的原因不履行合约使银行在表外业务中遭受损失的可能性。

信用违约掉期产品作为金融创新产品，看起来减少了持有金融资产方对违约风险的担心，为保险公司或对冲基金提供了新的利润来源。但次级衍生品自身具 ① 朱红岩,吴延普.商业银行表外业务风险化解对策[J].济南金融,2009,(2)

有高杠杆作用，存在着放大风险的潜在性。完全柜台交易没有政府监管，导致规模无限制的膨胀,这个损失将远远超过预计的范围。没有中央清算系统，没有集中交易的报价系统，没有准备金保证要求，没有风险对家的监控追踪。信用违约掉期看不见摸不着，一个买家背后可能存在着不止一个操作者，很难找到由谁来负责赔偿。一旦违约，所有相关的金融机构及投资者将受到损失。信用违约掉期已异化为信用保险合约买卖方的对赌行为。如果监管机构对此进行管制，这些赌徒将面临巨大的债务，债务通过信用违约掉期的杠杆效应传下去，将风险扩大让更多的投资者受到损失。

（三）操作风险

操作风险是指操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。

1995年震惊世界的金融事件莫过于英国老牌银行——巴林银行倒闭。尼克李森：国际金融界“天才交易员”，曾任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理、首席交易员。1994年下半年，李森认为，日本经济已开始走出衰退，股市将会有大涨趋势，在银行未授权的情况下大量买进日经225指数期货合约和看涨期权。然而1995年关西大地震，股市暴跌，李森所持多头头寸遭受重创，损失2.1亿英镑。李森为反败为胜，大量补仓日经225期货合约和利率期货合约。这是以“杠杆效应”放大了几十倍的期货合约。每跌一点，李森先生的头寸就要损失两百多万美元。2月24日，当日经指数再次加速暴跌后，李森所在的巴林期货公司的头寸损失，已接近其整个巴林银行集团资本和储备之和，一个有着230年历史的老牌银行毁于一旦。

表外业务，尤其是金融衍生工具市场变化很快，交易员有很大的自由度。交易员的业务水平，风险意识，整体观念，心理承受能力直接关系到其从事表外业务的盈亏。目前我国表外业务在业务管理操作技术水平方面还有欠缺，行业制度建立还不足以涵盖全部信用品种，金融产品推陈出新，商业银行上级行指令性任务指标要求基层行完成计划常常是业务和操作偏离规定和相关制度。员工业务素质不高和不按规定办理业务形成的操作技能风险是商业银行内部经营不得不防的重要问题。

（四）流动性风险

流动性风险是指某些金融工具按其市场价格或接近市场价格迅速转让变现而是银行面临资金头寸短缺或低价转让资产而是银行遭受损失的可能性。

在20世纪70年代，美国十大银行之一的大陆伊利诺伊银行制定了一系列雄心勃勃的信贷计划。信贷员有权以低以竞争对手的利息发放大额贷款，从1977到1981贷款以平均每年19.8％的速度增长。但是，急剧的资产扩张蕴藏着潜在危机。其并没有稳定的核心存款来源，主要由出售短期可转让定期存单、吸收欧洲美元和工商企业及金融机构的隔夜存款来支持。又向一些问题企业发放了大量贷款，其问题贷款的份额越来越大。1982年，该银行没有按时付息的贷款额占总资产的4.6％。1983年，该银行的流动状况尽一步恶化，在1984年的头3个月，问题贷款的总额已达到23亿美元。第一季度的银行账务报表中出现了亏损。5月11日，该银行从美国联邦储备银行借入36亿美元来填补流失的存款，以维持必须的流动性但没有根本解决问题，大陆伊利诺伊银行的存款还在继续流失，在短短的两个月内，该银行共损失了150亿没有的存款。1984年7月，联邦存款保险公司不得以接管该银行。

在资本证券化浪潮中，看似增加了融资者的流动性，转移了风险实质却增加了流动性风险。表外业务流动性风险是商业银行不得不谨慎对待的风险之一。

（五）道德风险

商业银行道德风险是指银行从业人员在其自身需要得不到有效满足，并受其思想状况、道德修养、价值取向的影响和左右，为满足自身需要，未使其业务行为最优化，从而引起或故意导致金融运行处于风险状态的可能性。

自2003年下半年以来，国际铜价快速攀升，各大机构纷纷预测上涨之后国际铜价将步入下跌时期。国际大投资银行也大多预测2005年铜价会下调。实际情况却是铜价的逆市上涨，2005年11月达到期铜市场的最高纪录。“国储铜”事件正是发生在这时期。国家物质储备局为缓解当前国内铜供应紧张的状况，国储调节中心受国储局委托拍卖2万吨国家储备铜。在此后短短的一个月内，国储局举行了四场现货铜拍卖会，拍卖起价一次比一次高，给市场带来的冲击一次比一次大，尽管国储局声称抛售铜的目的在于满足国内铜的需求，平抑铜价，但市场更愿意相信国储局此举是在缓解其在期货市场的损失所带来的压力。11月13日开始外电纷纷披露，国储局交易员刘其兵在铜期货市场上通过LME场内会员

SEMPRA，建立空头头寸约15万至20万吨。自9月中旬以来，国际基金不断以推高铜价的方式逼空国储局，铜价每吨上涨约600多美元。不断走高的国际铜价无疑会给国储局造成巨额亏损，所以国储局不得不通过不断抛售国内现货来缓解压力，挽回损失。“国储铜”事件的发生并不是偶然的，它与国储局内部控制和风险管理中存在的问题密切相关。

道德风险对表外业务的发展存在着严重的威胁，对表外业务稳定健康发展有严重阻碍作用。

三、商业银行表外业务风险产生的主要原因

（一）经营管理制度不健全不完善

我国商业银行表外业务长期处于没有法律法规具体引导和规范的状态，2000年10月2001年7月，中国人民银行陆续颁布《商业银行表外业务反风险管理指引》和《商业银行中间业务暂行规定》才结束了商业银行表外业务发展制度上的空白。①长期以来受传统银行经营理念和相应经营环境的影响，我过商业银行奉行以规模扩张为导向，以利差收入为住的经营模式。表外业务只是服务于存贷业务的发展需求，属于从属地位。因此表外业务发展缺乏主动性，管理方式上多数是粗放式分散化管理内耗比较严重。

（二）盲目追求利润

巴塞尔协议规定，到1992年底从事国际金融的银行要把资本对风险的比率提高到8%，为了到达这一要求而又不影响银行收入，西方银行大规模的开拓和发展对资本没有要求的表外业务。商业银行为规避资本充足率的要求，把目光投向没有资本要求的表外业务，充分利用金融衍生工具业务资金成本低的特点，以小博大充分的利用其较高的财务杠杆，又不致力其风险控制，特别是金融衍生工具的盲目过度创新和没有规范的应用。影响全球的2008年金融危机和金融衍生工具的创新使用，盲目的最求利润就有脱不了的干系。

（三）信息披露不全且滞后

表外业务不能够满足传统意义上的定义，确认，计量标准而无法在会计表中予以反映。其透明度低，金融管理部门难以准确把握其风险。由于这些局限性，表外业务的信息披露成为全世界商业银行面临的一个重要问题。相关法律对表外 ① 陈永蓉,李江红.外资银行表外业务发展及监管对策[J].湖北社会科学,2009,(3)

业务信息披露多在披露时间，报送对象，编制过程方面有所要求，而不是对信息披露本身的具体要求，表外业务信息披露几乎无法律可依循。其次，缺乏对风险管理的定量信息。由于我国在风险管理方面起步晚，衡量和监管方面的技术和方法掌握不多,缺乏大量的管理数据，无法提供国际标准要求的大部分定量信息。

（四）风险控制机制不全

中国商业银行表外业务在走向市场化的过程中开始实施内部控制，但金融风险没有降低。传统的内控模式存在着严重的问题，思路和方式与风险控制的方向相背离，内部控制低效或失效。具体来说导致内部控制低效的成因可以归结为以下几个：第一，缺乏有效的内部控制环境；第二，缺乏内部控制的测试评价系统；第三，缺乏有效的风险评估系统。我国商业银行对表外业务的界定不明确，在管理上将表外业务等同于中间业务。在定价上没有考虑银行承担的风险值。在保护上仅仅规定了内部的直接责任，审核责任，领导责任。没有对风险较大的表外业务指定相应的保护设施和担保条款。在会计处理上没有专门的会计制度，无法正确确认收入和支出。

四、防范我国商业银行表外业务风险的对策思考

（一）完善相关法制建设

表外业务的发展过程始终存在法律、法规滞后于业务发展的情况，因此有关管理当局在倡导发展表外业务的同时,应尽快借鉴国际上相关的管理制度,制订出符合我国国情的关于表外业务操作的具体管理规定。随着金融创新活动的增加，使得金融机构之间业务区分日益模糊，业务交叉逐步增多。为了保证商业银行表外业务的平稳发展，人民银行需要建立更加完善的表外业务法规。

（二）健全内部风险控制系统

中国商业银行的表外业务的内部控制系统需要根据COSO报告的要求重新构建。具体来说：内部控制应当渗透到商业银行的各项业务过程和各个操作环节；内部控制应当以防范风险、审慎经营为出发点；内部控制的监督、评价部门应当独立于内部控制的建设、执行部门。在构建中国商业银行内部控制系统的过程中，应该充分考虑内部控制系统的实际情况，在内部控制的五大要素的基础上增加目标设置，事件确定和风险应对等。

（三）加强信息披露,强化信息透明度

首先，金融机构应该从定量和定性两个方面披露表外业务的范围和性质，披露其所面临的主要风险和风险管理办法。其次金融机构应该披露其内部风险衡量方法和管理体现。改进和完善商业银行信息管理系统。各商业银行应尽快完善表外业务信息管理系统和报告制度，成立专门的机构，配备专职人员对表外业务进行核算和统计。定期对表外资产进行质量分类，增加诸如表外业务垫款率、表外业务不良率等风险核算指标，以充分揭示表外业务真实的资产质量和潜在风险；完善表外业务及其信息披露法律法规体系。以《商业银行法》、《银行业监督管理法》等为准绳，在已有的《商业银行信息披露暂行办法》 的基础上，进一步制定更为具体的操作指引，建立多层次的、完善的、具可操作性的表外业务信息披露规范体系。

（四）强化资本充足率的动态监管机制

表外业务通过一定的信用转换可以计量和分配风险资本，因此提高商业一拿很难过的资本充足率也是表外业务规避风险的一条有效途径。通过提高商业银行的资本充足率来有效强化商业银行的风险控制能力。商业银行任何能引起资本损失的业务都能通过资本充足率缓冲。目前我国商业银行需要加强资本充足率的监控管理。我国商业银行应通过多途径解决资本充足率来源问题。一是银行自身的收益形成资本；二是由国家和和政府等控制人直接进行注资来充实；三是通过可转债，次级债，增资扩股等形式。

（五）建立健全的表外业务风险监管体系

一是监管制度体系不断完善，银监会陆续出台市场准入、业务监管等方面的部门规章和规范性文件；二是监管手段和工具持续改进，发展并完善银行业非现场监管信息系统、现场检查系统、银行风险早期预警系统、违约客户风险监测系统等监管系统，健全监管技术手段和指标体系，提高风险分析和监管能力；三是加强资本和流动性监管。及时补充资本，建立有利于科学发展的资本约束机制；四是微观审慎监管与宏观审慎监管并重，风险监管的有效性全面提高①；五是坚持风险隔离和风险监管全覆盖。适时强化银行表外业务风险监管，探索建立全面风险管理体系。

（六）完善表外业务核算与管理

① 王沁宇,中国商业银行表外业务问题浅析[J].现代营销(学苑版),2010,(03)

会计核算的基本职能是“对过程的控制和观念的总结”。权益所有者、潜在投资者、政府和社会监督管理层等，都有知情权。将表外业务全部纳入会计核算的范畴，会计信息才能反映出商业银行的经营全貌。

1、表内科目复式记账核算方式：

在进行会计处理时，把它纳入表内科目核算，使之与表内业务一样能够得到充分反映。按业务内容设置配对的资产负债对应科目，业务发生时，用复式记账方式在配对的对应科目中平行登记表外业务账务，表外业务账务参与表内科目的试算平衡；这类表外业务纳入试算平衡表底稿的编制内容，同时也纳入现金流量表的编制内容。

2、表外科目复试记账核算方式：

由表外科目转入表内科目核算，是合理解决衍生金融工具业务核算问题的有效方法。衍生金融工具作为一种既具投资性，也具投机性的新型金融工具，用历史成本或公允价值作为核算依据，不仅无法体现交易标的物价值变动的准确性。纳入表外科目核算，可以将难以准确反映的交易标的物的价值变化及风险状况。

3、表外科目单式记账核算方式: 主要适用于或有负债类表外业务。我们在反映它为银行创造的经营收入的同时，对其业务内容及可能存在的业务风险也应给予充分反映。应设置表外科目，采用单式记账方式进行会计核算。在具体会计处理方面，可按业务种类设置表外科目，当业务发生时，记相应科目的借方。会计信息反映方面，在试算平衡表和资产负债表的补充资料中将这一表外业务信息予以充分披露。

五、结语

综上所述，发展商业银行表外业务是提高商业银行竞争力的一条有效途径，也是大势所趋。但就目前的国内环境和表外业务现状来看，其优势没有得到充分的发挥。而且一系列的风险也影响其健康快速的发展。我过各商业银行应该积极的针对风险提出相应对策，促进其健康稳定发展。

参考文献

[1].鲍静海.商业银行业务经营与管理[M].云南邮电出版社 ,2003,9

[2].刘园.商业银行表外业务及风险管理[M].北京对外贸易大学出版社,1998 [3].王俊豪.财经论丛[J].财经论丛编辑部，2011,(01)[4].张兴胜.我国商业银行信息公开披露问题研究[J].金融论坛,2009,(07)[5].朱红岩,吴延普.商业银行表外业务风险化解对策[J].济南金融,2009,(2)[6].陈永蓉,李江红.外资银行表外业务发展及监管对策[J].湖北社会科学,2009,(3)[7].杨家才.银行风险指标动态监管[J].中国金融,2010,(2)[8].刘宇.上市银行信息披露现状及监管创新[J].中国金融,2010,(6)[9].耿欣昶,金文犀.我国商业银行表外业务风险及对策[J].商业文化(学术版)，2010，(07)[10].魏玉敏,影响我国商业银行表外业务的主要因素及对策[J].现代商贸工业,2008,(07)[11].洪纯,试析我国商业银行表外业务的发展现状及风险防范[J].金融纵横,2010,(04)[12].王沁宇,中国商业银行表外业务问题浅析[J].现代营销(学苑版),2010,(03)[13].吴杰.浅析我国商业银行表外业务的风险及控制[J].知识经济, 2010,(05)

Elementary analysis China Commercial Bank's off-balance sheet business risk and

Countermeasures Abstract: since the nineteen eighties, the state-owned commercial banks face more competition and the diversity of customer needs as the promotion of finance.The low cost, low risk, high income, high potential off-balance sheet business in banking business become the new profit growth point.Increasing capital and asset ratio, mass in off-balance-sheet business has become the represent the general trend.But the off-balance-sheet business also has risks, especially the financial derivative products leverage which have small broad, once they meet to risk,it will cause huge loss.Therefore, strengthening the off-balance sheet risk regulation, implementing some risk supervision countermeasure to make banks' off-balance-sheet business risk minimizatied, profit become the key of commercial bank business management.This text puts forward the corresponding suggestions for risk from the commercial bank's off-balance sheet business situation of our country and the major risks faced.Key words: table business;development status;risk factors;Countermeasures

致谢

写到这里已是论文的结篇之词，敲击键盘的手指变得有些沉重起来。翻看着这厚厚一叠的文字，想起曾经为了要写六千字的论文而发愁，我不禁对自己微笑了。四年的大学时光转瞬即逝，十六年的学子生涯亦将挥手告别。这一路走来的点滴片段，此时此刻如同影像般在心底回放，无论快乐、忧伤、收获还是挫败，都是那样的珍贵与温暖。

我深深地感谢指导老师叶育甫给予我的悉心指导、多方面的入微关怀和帮助。老师渊博的知识、扎实的理论功底、高深的学术造诣、严谨的治学态度和胸怀宽宏的高尚品质，让我受益匪浅，终身难忘。从叶老师这里，我真正领略到了“发诸于心，行诸于事，见诸于成果”的实践哲学。

第五篇：我国外汇储备管理中存在的问题及对策

[摘 要] 在我国巨额的外汇储备背后存在着一些问题，主要表现在以下几个方面：一是外汇储备已经远远超出适度规模；二是 外汇储备币种结构单一；三是投资效率低下。为此，我国外汇储备管理调整的途径应是：减少供给，降低外汇储备增速； 合理选择投资方向，提高外汇储备的利用效率；参照国际先进经验，积极组建国家对外投资机构，提高外汇储备投资 效率；加强币种结构管理，降低汇率风险等。

[关键词] 外汇储备；汇率风险；顺差

一、我国外汇储备的现状及存在的问题外汇储备是国际储备最重要的形式，又称国际储备货币，是指全世界各国普遍接受可自由兑换的货币。如美元、英镑、欧元、日元等。外汇储备的作用是用来平衡国际收支逆差、稳定汇率，并且是一国对外借款的保证。一个国家的储备来源包括经常项目顺差和资本项目顺差，粗略地可分为净出口、国际直接投资、证券投资和外债四块。

(一)我国外汇储备的现状

我国在1978年之前，外汇储备的年平均只有5亿美元左右。数量很少，随着我国改革开放，我国积极发展对外经济、贸易、技术的合作和交流，加入国际分工，参与国际竞争。我国外汇储备量逐年增长。特别是1994年外汇体制改革以来，我国连年国际收支出现双顺差(如图1)，外汇储备额快速增长。

2006年2月底，我国外汇储备总额超过日本，跃居世界首位。截至2007年3月末，我国外汇储备规模已达到12020亿美元，比2006年末增加1357亿美元。至2007年6月，我国外汇储备更达13000多亿美元

(二)我国外汇储备管理存在的问题

近年来我国外汇储备的不断增长，和我国宏观经济和对外贸易的快速发展是密不可分的，但在巨额的外汇储备背后也存在一系列的问题。

1.我国外汇储备已经远超出适度规模

我国持有外汇储备具有三种动机：(1)满足进口用汇的交易性动机；(2)确保短期外债和到期长期外债偿还、FDI利润汇出的流动性动机；(3)为保证汇率稳定和/或防止资本外逃的干预性动机。基于这三大动机，中国外汇储备的适度规模=(年进口总额×25%+年末外债余×30%+FDI×10%)×(1+10%)(后一个10%代表干预性需求)。由此计算的结果表明，中国的外汇储备规模在经历了1993年前的严重不足、1994～2001年的基本适度后，从2002年起出现巨额过剩。2002～2005年的过剩规模分别为1379.4亿美元、2149.4亿美元、3672.0亿美元、5379.5亿美元。

确定外汇储备适度规模的基本原则有四条：(1)满足一段时期的进口用汇需求。根据经验值，一个国家保持相当于3-4个月的进口总额，或相当于GDP20%的外汇储备较为适宜。

(2)保证外债还款的外汇需求，一国的外汇储备应至少满足到期的短期外债需求。(3)满足短期资本流动带来的外汇需求。(4)保证货币政策(包括汇率、利率等)相对稳定，促进宏观经济稳定和发展。根据上述四条原则判断，我国如此规模的外汇储备已经远超过了适度或最佳规模。以2004年我国外汇储备情况为例：2004年底我国外汇储备实际余额(6099亿美元)能满足13个月的进口需求，占我国当年GDP的比例高达38%，是短期外债的5.85倍，均远大于上述经验值。我国外汇储备大幅增长，其机会成本和储备风险也相应增大。

2.我国外汇储备币种结构单一，面临极大的汇率风险。

在我国的外汇储备中币种结构单一，以美元居多，这种以美元为主的外汇储备币种格局主要受到了国际储备体系、我国的贸易结构、资本流动等因素的影响。(1)国际储备体系的影响。目前，国际储备体系中外汇储备是最主要的储备资产，而在外汇储备的结构中美元在所有的储备货币中所占的比例一直在一半以上，在近些年来又有不断上升的趋势，从1998年以来一直保持在60%以上。(2)对外贸易结构的影响。贸易结构大体上确定了在对外贸易中所使用的币种及其比例。我国尚未实行意愿结售汇，国际收支顺差是外汇储备可靠而直接的来源。其中，经常项目的收支状况对于整个国际收支状况的影响尤为显著。我国的贸易支付主要是哪一种或者几种货币也就决定了外汇储备的币种构成。在进出口贸易中某种货币的供给和需求会发生对冲，这样，实际对外汇储备构成产生直接影响的是贸易逆差来源地和贸易顺差来源地所使用的货币。(3)直接投资的影响。资本与金融帐户的顺差也是我国外汇储备重要的来源渠道。由于我国对外投资仍然属于起步阶段，目前在金融帐户中影响较大的依然是外商直接投资。我国引进外商直接投资已有相当规模，目前，累计使用外商直接投资达5600多亿美元。这些投资中有很多是采用投资来源国自身的货币，而且将来通过分红取得投资收益时也要兑换为相应的外币汇出。因此，直接投资的来源国和我国对外直接投资的地区也会影响到我国外汇储备币种结构。2005年1-11月对华投资前十位国家/地区依次为：中国香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、新加坡、中国台湾、开曼群岛、德国、萨摩亚，前十位国家/地区实际投入外资金额占全国实际使用外资金额的84.37%。在这些直接投资的计价货币的选择中美元依然占有一定优势。

这种以美元为主要货币的格局，非常容易受到汇率风险的影响。当美元贬值和美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值，造成外汇储备损失。2001年以来，美联储数次降息，美元对欧元贬值12%.如按我国外汇储备60%为美元储备计算，从2002年11月到2004年8月，我国外汇储备已形成530亿美元的损失。

3.我国外汇储备还存在投资效率低下的问题。

按照IMF外汇储备管理指南，外汇储备达到充足性、流动性和安全性目标之后，应着重考虑收益性。目前我国外汇储备主要投资于外国政府债券、准政府债券、银行存款等市场规模大、信用级别高的金融资产。据美国财政部统计，我国官方的外汇储备中大约有2/3是美元资产，其中约有4500亿美元美国政府部门发行的各种证券和其他长期金融资产，另外还可能持有500亿美元存款和其他短期头寸。由此可见，我国外汇储备具有较好的充足性、流动性和安全性。但是，我国外汇储备的收益性明显不足。我国外汇储备由于主要投资于固定收益类金融债券，这些债券只有4%-5%的名义收益率。如果考虑到美国通货膨胀率和美元贬值，这些债券的实际收益率更低。据测算，扣除通货膨胀率和对冲成本(央行票据成本)后，实际收益只有0.7%-1.7%，而同期国内资本平均回报率约在10%以上。因此，提高外汇储备收益已成为当前我国外汇储备管理的重要任务。

二、我国外汇储备管理调整的途径

(一)减少供给，降低外汇储备增速是当务之急。要从根本上解决外汇储备增速过快的问题，外汇储备持续积累，当然要扩大其使用渠道，不过，应当有一个通盘的考虑和总体的安排。需要指出是，扩大外汇需求是一个方面，是解决“流”的问题，而不能解决“源”的问题，减少供给才能从源头上解决问题。只有标本兼治、源流相济，才会有一个好的结果。为做到减少供给，我国应完善涉外经济政策，促进协调和均衡发展，抑制外汇储备过快增长势头。在我国与东南亚地区外汇储备增长的诸多因素中，经济增长带动、居民储蓄偏好、内需相对不足等因素政府短期内难以有效调控。但如果手段得当，积累外汇储备的政策倾向、经常项目和资本项目的双顺差可以得到有效调控。就我国而言，可供选择的政策手段包括：至少暂时不再将外汇储备增长作为相关部门的一项政绩；扩大对资源性、污染性商品出口征收出口税，提高出口税率；积极增加进口，对关系国计民生的重要资源、能源、关键技术和重大设备的进口采取鼓励政策；积极利用WTO规则，进一步合理保护国内市场和产业；对外资实

行国民待遇，加快统一内外资企业税收政策等。总之，解决外汇储备持续积累及其造成的内外经济失衡问题，需要从供给和需求、内部需求和外部需求、实体经济和货币经济、可贸易品部门和非贸易品部门、外部真实汇率和内部真实汇率等方面入手，全面调整经贸政策。

(二)合理选择外汇储备投资方向，提高外汇储备的利用效率。积极研究和慎重选择外汇储备投资方向，确保投资收益。根据我国国情和经济快速发展需要，目前我国外汇储备可能的投资方向包括：1.以部分外汇储备换取海外战略资源，通过扩大资源进口、增加战略储备、“走出去”合作开发等形式，换取石油、天然气、木材等战略资源。2.动用部分外汇储备建立国际原材料价格稳定基金，用于对冲世界原材料价格波动。主要用于投资于一些基础性、资源性的国际资产，对国际上主要原材料如石油、铁矿石、铜矿石生产商进行参股或控股，以获得稳定和持续的原材料进口渠道。3.将部分外汇储备投资于有潜力的国有企业特别是国有金融企业。目前，我国动用了600亿美元外汇储备为中国银行、建设银行和工商银行注资，支持这些机构进行股份制改造。可以参照这一模式，扩大对其他金融机构、重要领域的大型国有企业注资，巩固国家在这些重要领域的控制地位，并获得相应回报。4.将部分外汇储备用于改善国民福利，如用于支持文化教育、医疗卫生、扶困救贫、修路建桥等，或用于社会突发事件，例如自然灾害和瘟疫等的应急处理，使老百姓切身感受到国家储备外汇带来的好处。5.将部分外汇储备用于增加官方发展援助，增强我国国际影响，促进共同发展。

(三)参照国际先进经验，积极组建国家对外投资机构，提高外汇储备投资效率。在挪威，外汇由挪威央行建的基金投资机构——挪威银行投资管理公司来进行投资。它的投资特点是组合式的，也就是说，资产分配极其分散，除了债券外，在全球的42个不同国家的金融市场进行的投资，涉及股票、债券、房地产等。这样可以把风险降低，达到保值的效果，平均收益率为9%左右。在新加坡，政府专门成立了投资公司进行长期的固定收益性投资，主要投资方向是购买欧美国家的国债。

今后中国的外汇储备管理，应该效法其他国家的经验，也就是不同职责由不同部门分别管理。目前在经济较发达的国家，都出现了由财政部、央行或专门的机构互相协作，共同构成国家外汇储备管理体系。如新加坡、韩国等。在中国，外汇储备管理也有望形成外汇管理局、汇金公司和国家投资公司“三足鼎立”局面。外汇局主要负责维护人民币汇率的基本稳定，而外汇储备投资部分将交由国家投资公司和汇金公司负责。国家投资公司将负责海外直接投资，其投资对象将主要是：固定收益类、房地产以及海外上市公司股权等权益类投资产品；旨在解决中国外汇储备的结构性问题，为继续增长的外汇储备打基础。汇金公司的主要职能是对本国战略性产业进行控股管理，行使大股东的权力。未来，汇金公司的定位为管理部分外汇储备，专责海内外金融、实体企业两大领域的战略投资。

从目前的情况来看，国家投资公司的建立，对中国将十分有利。如果国家投资公司发行人民币债券，将为中国提供新的调控工具。这是因为，从央行角度看，国家投资公司的人民币债券和央行现在发行的央行票据一样，可以起到回收基础货币的作用，这无疑可以在不增加央行资金压力的前提下回收目前过剩的流动性。同时，国家投资公司在财务上与央行是分离的。从央行手中购买外汇后，央行的外汇储备会相应缩减，而这些外汇资金将以资本流出的方式，抵消中国的“双顺差”，这将减弱人民币的升值预期。相应地，中国的流动性也会减小。

(四)加强币种结构管理，降低汇率风险。由于美元实行的是自由浮动的汇率制度，美元币值因为其国内存在巨大的“双赤字”等不稳定因素近一段时期以来表现疲软，这无疑增大了我国外汇储备的汇率风险。外汇储备资产属于风险资产，针对各种储备资产的不同收益情况和风险程度，进行多样化的组合搭配，得到一个风险程度低、收益率高的投资组合对我国外汇储备的管理是很必要的。自2003年起，我国政府就开始了外汇储备政策的调整与创新。从外汇储备稳定的储备政策，向稳健与充分利用并重的储备政策调整。有关专家结合我国贸

易结构、外债结构、储备货币的风险收益和我国的汇率制度得出如下外汇储备的币种组合：美元(58%～63%)、日元(13%～18%)、欧元(13%～18%)、英镑等其他货币(5%～10%)。