P2P网络借贷风险控制模式研究（写写帮推荐）

第一篇：P2P网络借贷风险控制模式研究（写写帮推荐）

【摘要】p2p网络借贷平台虽日益增多，却也面临由于风险控制不足导致倒闭、跑路等事件频频发生。本文就p2p网络借贷的模式进行分类，并结合拍拍贷、人人贷、陆金所以及宜信等公司对p2p网络借贷平台的风险控制模式进行深入研究，并提出相关对策。

【关键词】p2p网络借贷 风险控制 征信

自2005年第一家p2p借贷网站zopa在英国出现以来，p2p网络借贷平台迅速在全世界兴起。在我国，2007年在上海成立了国内的第一家p2p借贷网站拍拍贷。截止2016年6月，网络借贷平台的数量达到了4080家，仅2016年就新增平台311家。与此同时不容忽视的是出现问题被停业整顿的网络借贷平台数量有1684家，占网络借贷平台总数的41%，仅2016年被停业整顿的网络借贷平台数量就有421家，比平台新增数还多。大量平台倒闭、跑路、被迫停业整顿反映出p2p网络借贷行业风险控制能力的薄弱程度，因此p2p网络借贷风险控制模式的研究具有重要意义。

一、p2p网络借贷模式分类

p2p网络借贷按照借贷流程可以分为平台模式和债券转让模式。平台模式是网络借贷平台通过搭建网站，线上撮合投资人和筹资人之间的交易，平台只负责信用的审核、信息的展示，不直接参与交易。平台模式的优点是有利于平台自身数据的积累，借贷双方的交易将不受地域等客观条件的限制，且平台本身运营风险较低；缺点是平台起步之初没有用户基础将很难实现盈利。债券转让模式是平台引入专业的第三方借贷公司，该公司首先将资金放给借款人，然后再将债权转让给投资人，网络借贷平台将债券开发成相应的理财产品供投资人选择。债券转让模式的优点是平台交易量提升快，适合线下销售，缺点是存在政策性风险，借贷程序复杂。

p2p网络借贷按照互联网依托程度可分为纯线上模式和线上线下结合模式。纯线上模式是平台的所有业务，从客户开发、客户维护、信用审核、贷款发放等所有业务流程均依靠互联网完成，其信用审核方式主要是借助客户在互联网上留下的数据痕迹建立信用评估模型，从而评估客户的信用级别和还款能力。纯线上模式的优点是运营成本低，不受地域限制，贷款审核发放效率高；缺点是平台风险控制能力不足。我国大多数借贷平台采用的还是线上线下相结合的模式，这种模式的优点是贷款者风险低，平台风险控制能力较强，缺点是线下经营增加了平台的运营成本，且会受到地域的限制。

p2p网络平台按照是否有担保机制可分为无担保模式和有担保模式。无担保模式中p2p平台只是信息的发布者，不对借贷双方的资金提供保障承诺，虽然平台自身的运营风险得以降低，但是极大的增加了投资人的风险。有担保模式可以分为由第三方平台担保和平台自身担保两种模式，第三方平台担保将平台的运营风险、投资人的风险都降低了，平台对投资人的吸引力增强，缺点是平台自身的运营成本增加，盈利能力降低。自身担保模式下投资者面临的风险较小故而吸引力强，但是平台如果监管不善很容易出现资金链断裂等问题，运营风险十分大。

二、典型的p2p网络借贷平台的风险控制模式研究

拍拍贷是国内首家p2p网络借贷公司，拍拍贷采用的是无担保纯线上模式。人人贷采用的是平台和自身担保结合的模式，陆金所则是引入第三方平台，宜信的运营模式是线上线下结合的债权转让模式。四家p2p网络借贷平台分别有自己的运营特点，因而风险控制模式也各不相同，本节分别就四家平台的风险控制模式进行分析。

拍拍贷的风险控制主要有三个方面，一是“魔镜风控系统”，该风控系统在借鉴传统风控模式的同时，结合用户线上的行为数据，如购物、社交等，对用户的信用水平综合考量，并制定信用等级以供参考。二是第三方担保公司的引入，拍拍贷将资金交给支付宝和财付通托管。三是设立风险备用金账户，该账户用于向符合条件的逾期借款进行赔付，有利于降低投资人的风险。

人人贷风险控制手段主要有四个方面，一是贷款额度控制，这可以在一定程度上控制风险；二是分散出借模式，投资人将资金拆分成多份分别进行投资，借款人借到的款项也来源于多个投资者，当某一借款人违约时，投资人风险共担，从而降低了每位投资者的风险。三是全流程风险管理体系，人人贷平台有一套自己建立包括贷款全部流程的风险控制系统。四是风险备用金账户的设立，风险备用金的提取方式是按照借款金额总数成比例提取，一旦出现坏账，将会自动利用风险备用金偿还欠款。

陆金所与上述两家平台有较大差异，是平安旗下aaa级理财平台，后台实力强大，通过引入第三方担保平台――平安旗下的融资担保有限公司，对投资人代偿预期债务。陆金所一向以风控能力而出名，其风控能力远高于其他互联网金融平台，这个风控体系可以概况为以下7个方面，分别是：风险政策制度框架体系、信用评级、信息纰漏、投后预警监控、风险管理系统、风险评价体系、资产资金的精准匹配。陆金所的风控体系之健全令人惊叹，但是该平台用户体验度会相应的降低，因为借款通过率较低，据内部测算，如此庞大的风控体系会使该平台业务量下降10%～20%。

宜信成立于2005年，总部位于北京，宜信尤其关注小额贷款、公益助农小额贷款等服务。宜信的风控模式主要有两个特点，一是风险准备金制度，这几乎成为了每一个p2p借贷平台风险控制的重要制度。二是分散贷款和每月还款制度，比较有效的保障了有效还款。值得一提的是宜信在40多个城市设定了宜信网络，借款审核不仅有一套风控模型和决策引擎，还会坚持线下的面审和调查，所以宜信的不良贷款率一直保持较低水平。

三、p2p网络借贷平台风险控制建议

从上述研究可以看出，每个平台都有差异化的风险控制手段，但是也有一些通用的风险控制手段，如风险控制系统、分散投资模式、风险备用金账户以及第三方担保等。为了增强平台的风险控制能力，首先平台自身应该建立健全风险管理体系，加强对贷款的全流程监管，多层面降低平台运营风险。其次加快建立和完善个人征信体制，建立健全征信法规，建立全国统一的个人信用数据库；最后政府应该加强监管力度，制定相关法律，明确p2p网络借贷平台的红线，对违规操作的平台坚决予以处置，从而降低由于平台倒闭和跑路带给借贷双方的风险。

参考文献

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第二篇：P2P网络借贷平台的风险控制研究

P2P网络借贷平台的风险控制研究

摘要：文章首先明确了P2P网络借贷的定义及其产生的背景和原因。然后在研究P2P网络借贷发展现状的基础上，分析P2P网贷平台发展过程中存在的问题和面临的风险，构建一个较完善的风险评估体系。最后从国家加强监管和网贷平台自身提高风险管理能力两个角度，提出了完善立法，将其纳入央行征信体系，加强信息披露，严格审贷流程，提供风险备付金计比例，资金的第三方托管等风险控制措施。

关键词：P2P网络借贷 金融创新 风险控制

论文所属项目：江苏省高等学校大学生实践创新训练计划

项目名称：P2P网贷平台的风险控制研究---以宜信为例

项目编号：201310285089X

一、引言

互联网的发展使人类社会的信息传播方式发生了根本的变革，传统的距型信息传播方式正在被网络式、分布式的传播方式所取代（谢平等，2001）。在信息时代，P2P网络借贷（Peer-to-Peer Lending）成为一种新型的直接融资模式，它通过互联网技术，实现个人对个人的信息获取和资金流向。作为中介机构的P2P网贷平台，一方面借助网络或者线下资源对借款方的信用情况以及还款能力等进行详细的考察，选择有信用的资金需求方，并在网站上发布资金需求信息供资金供给方选择投资，另一方面通过平台硬件或者其他中介的撮合交易，通过线上或线下签订协议达成交易并以收取一定的服务费和账户管理费盈利。

P2P网络信贷平台在中国的快速发展，有其特殊的经济背景。紧缩的货币政策引发的中小企业及个人融资难与通货膨胀导致的个人资产保值难为网络借贷造就了大量的市场需求（孟添，2012）。对于投资者而言，P2P网贷能为其提供高于传统银行收益率。传统的银行理财产品的年收益4%-5%左右，P2P网络借贷平台投资年收益多在10%以上。对于融资方而言，P2P网贷准入门槛低于传统的金融机构，融资更为便捷，有助于实现普惠金融。P2P借贷行业的发展提高了民间闲置资金的利用率。网贷资金直达生产和消费领域，实现了金融去杠杆化，有力地支持了实体经济发展。

作为一种全新的融资模式，p2p网络融资从诞生之初就备受瞩目。从2005年第一家p2p网络融资平台上线开始至今，已经有近百家p2p网络融资平台在十多个国家和地区陆续投入运营。国内市场的第一家p2p网络融资网站――拍拍贷在2007年成立。对P2P网贷还没有严格意义上的概念界定，其运营模式尚未完全定型。目前已经出现了以下几种运营模式，一是纯线上模式，此类模式典型的平台有拍拍贷、合力贷、人人贷（部分业务）等，其特点是资金借贷活动都通过线上进行，不结合线下的审核。通常这些企业采取的审核借款人资质的措施有通过视频认证、查看银行流水账单、身份认证等。第二种是线上线下结合的模式，此类模式以翼龙贷为代表。借款人在线上提交借款申请后，平台通过所在城市的代理商采取入户调查的方式审核借款人的资信、还款能力等情况。第三种，以宜信为代表的债权转让模式现在还处于质疑之中，这种模式是公司作为中间人对借款人进行筛选，以个人名义进行借贷之后再将债权转让给理财投资者。由于缺乏对P2P借贷平台法律规范，P2P网贷平台频出跑路、破产等事件。据网贷之家数据显示，2013年全国主要90家P2P平台总成交量490亿，平均综合利率为23.24%;有74家平台出现提现困难。因而，在当前形势下，关于P2P网络借贷风险控制问题的研究就显得十分迫切。

二、P2P网贷平台发展现状

P2P网络信贷平台（简称网贷平台）具有以信用贷款为主，高交易效率，低进入门槛，信息公开，以数据为支撑的特征。P2P网络信贷平台这种新型金融服务模式最早起源于英国，2005年第一家P2P网贷平台Zopa成立，此后在世界各地如雨后春笋般兴起，逐渐形成了Zopa，Prosper，lending-club等典型模式。

（一）P2P网贷平台呈现爆发式增长

自2007年第一家网贷平台―拍拍贷成立以来，我国网贷平台得以迅速发展2011年网络借贷行业总成交量达到60亿元，2012年整个网贷行业的成交量高达200亿元。2013年整个网贷平台的成交量将高达600亿元。

根据128家网贷平台上线时间的分布，可估计出现存网贷上线时间分布，如图1。由图可知，每年新增平台数同比增长保持在150%以上。自2011年以来，P2P网贷平台实现了爆发式的增长。

数据来源：根据在网贷之家①备案的128家网贷平台上线时间分布情况制作出该分布图。

（二）P2P网贷平台集中分布在经济发达地区

数据来源：根据在网贷之家①备案的128家网贷平台地区分布情况制作出该分布图

从地区分布来看，网贷平台主要集中在经济发达的沿海地区，其中广东省的最多占到30%以上，排名在前五位的是广东、浙江、上海、北京、江苏，仅五省市就分布了77%的网贷平台。不难看出网贷平台的出现与地区经济发达程度有着密切关系。经济越发达，资金的需求越强烈，供给越充足，P2P网贷发展资金基础越雄厚。

（三）P2P网贷行业发展势头良好，竞争激烈

网贷平台成交量不断增长。图3反映了2013年9月份的网贷指数。9月份的平均成交指数7010.81，即每日成交金额高达7011万元，这一数值与前一个月相比有显著提升。

利率指数较为稳定，但也呈增长趋势，今年六七月份行业平均利率稳定在10-15%，到9月份平均水平已在15%以上，与银行贷款利率相比，网贷利率较高。对于人气指数，今年9月份平均每个平台每日大约投资人数590人左右。可见P2P行业总体发展势头良好，成长速度很快。P2P网贷行业竞争激烈，新平台层出不穷，成交量排名也瞬息万变。

图3 2013年9月份网贷综合利率指数

数据来源：网贷之家

三、P2P网贷平台的风险控制

根据信用风险的承担情况，可以将平台角色定位为两大类，一类是以拍拍贷为代表的纯平台模式。该模式具有提供信用贷款，以线上业务为主，单纯收取信息匹配服务费实现盈利的特征。另一类是复合中介模式。在复合中介模式下，平台既是纯中介还扮演担保人、联合追款人、利率制定人的身份。这类P2P网贷平台一般都承诺本金保障。贷款方违约的信用风险转移到平台本身。这里选取四家平台，对其经营模式进行对比。（如表1）

通过以上几个方面对平台比较发现，不同模式下，网贷平台面临的风险会有差异，网贷平台在发展过程中注意以下问题。

（一）身份定位问题

从以上平台的注册身份，我们可以发现每家的平台的注册身份不尽相同，有电子商务公司、金融信息服务公司，金融服务机构等，注册身份差异较大，纯平台模式多侧重信息服务身份，复合中介模式注册身份各异，多为子公司。注册资本金也无特殊限制，行业入门门槛较低。这也反映着网贷这个新兴行业其发展过程缺少有效的监管和相关法律的约束。

（二）信用风险负担问题

从网贷平台的经营范围来看，平台大多经营信用贷款，这是最初p2p纯平台模式发展的主要经营标的。但由于与国外相比，中国的个人信用体系缺失、缺乏成熟的信用评价机制，这使得平台担保垫付业务以及抵押贷款等业务快速发展起来，这些业务的开展使得网贷平台变成复合中介，扮演担保人角色，自身面临信用风险加大。以2012年5月成立的非诚勿贷和2009年成立的红玲创投为例，前者累计成交额为2亿8933万，累计逾期贷款为2539万，违约率约8.78%，红玲创投2012年底实现累计成交量为15亿428万，截止2012.11逾期欠款为1899万，其违约率约为3.77%。由于逾期缺失2012.12数据，这一逾期率可能偏小。总体上，网贷行业坏账率要高于传统金融机构。对于抵押贷款业务，P2P网贷平台风险识别能力有限，面临多次抵押等问题。平台在发展过程中面临选择业务与自身经营能力不匹配的问题。

（三）对于网络的依赖程度，影响网贷平台模式选择

对网络依赖强，即主要以线上业务为主，这就局限了网贷平台提供抵押标，也限制了网贷平台信用审核的准确性以及成为联合追债人。但是不能否认以线上业务为主成本最低，网贷平台信用风险最小。但目前只有拍拍贷主要以纯平台模式为主，这说明了在中国个人信用体系缺失的情况下，对出借人提供本金保障更加符合中国当前投资人的需要。

（四）利率确定以及盈利方式面临违法的风险

根据最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第6条规定：“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，各地人民法院可以根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍（包含利率本数）。超出此限度的，超出部分的利息不予保护”。

图 4 网贷平台综合收益率分布图

数据来源于网贷之家

由图可知，投资人综合收益率为6%-43%之间，收益率集中在20%-30%，有些平台达到40%以上，加上服务费率，贷款利率要更高。P2P网贷平台允许的借款期限一般在两年以内，传统银行贷款利率在两年期不超过6.15%。对于平均贷款利率在20%以上的网贷平台，其贷款利率很容易突破银行贷款四倍的警戒线。P2P网贷平台的贷款利率大大高于传统银行贷款，另外，这一利率水平远高于行业平均投资收益率10%，贷款人贷款负担较重，容易引发逾期和跑路事件发生。

（五）逾期黑名单披露与信息安全

对于贷款人出现逾期还款的情况，一部分平台为了避免被违约人状告私自泄露客户信息或因过多逾期会影响平台人气而采取不公布违约贷款人信息，但也有一部分平台采取给予违约人10-30天的宽限期，一旦超过期限，就会在逾期黑名单中披露违约贷款人信息，进而提高违约人成本以减少违约。披露逾期黑名单是一种有效遏制逾期还款的方法但这一做法存在违法泄露客户信息之嫌。

四、P2P网贷平台面临风险分析

（一）信用风险

信贷业务最大风险无疑是贷款者不能按时还本付息的风险，即信用风险。

（1）间接信用风险：资金需求方违约，延期支付或跑路影响到平台营业收入。

（2）业务风险：平台由于开展本金保障，担保，垫付等业务使得资金需求方违约风险转移到平台本身。

（二）合规风险

出现违法违规所造成的损失情况。

（1）身份风险：注册资金门槛过低，注册身份混乱尴尬，无法进行有效的监管限制。

（2）高利率风险：利率的设置是否符合法律的规定超过银行同期贷款四倍（如高利贷）网贷平台收取利息和手续费的盈利模式，存在演化成高利贷的风险。

（3）非法集资风险：通过网络或线下形式直接向社会公众销售贷款，投资者资金则直接进入其公司或其法定代表人个人账户。

（4）政策风险：由于目前P2P网贷平台监管仍处于空白，国家也对网贷平台发展采取观望态度，未来政策的不确定性也增加了P2P网贷平台的不确定性。

（三）操作风险

（1）技术风险：P2P平台是依靠WEB2.0信息与互联网技术开展的业务，以实现点对点或多对多的借贷交易。如果P2P平台的操作软件存在重大技术问题和安全漏洞，可能会造成平台运行的崩溃，也可能被黑客入侵利用。

（2）内部员工道德风险：P2P公司员工本身参与交易的没有限制，内部员工利用身份便利，设置虚假账户，或者顾客信息非法交易。

（3）资金安全性风险：“人人贷”公司存储风险金，具有保险金性质的资金账户由“人人贷”公司自己管理的会面临被非法挪用等资金的安全性问题。

（四）其他风险

（1）流动性风险：出借人的缺乏、坏账的攀升、还本退息的承诺、监管政策的变化、市场的急剧波动，都可能导致资金链的断裂。

（2）市场风险：市场风险是所有金融机构均面临的风险。这里是指P2P网贷平台业务超越个人小额信贷的领域，进入市场风险较大的小企业贷款，难以通过大数法则和利率覆盖风险的方式消化而产生的风险。

五、结论与建议

网贷平台风险事件频出，一方面源于国家针对这种新行业监管近乎空白，另一方面，网贷平台自身风险识别以及防范能力有限。因此，我们从这个两个角度分别提出风险防控建议。

（一）从国家方面，完善立法，加强监管

1、构建 P2P信贷平台的监管体系，尽快明确P2P网贷的监管主体

我国对网贷的注册身份还为一般的工商业企业。但是网贷平台由于从事于与金融相关的活动，风险比一般的工商业企业要大。因此应该尽快明确监管主体，为网贷平台定位，这也有助于提高个人投资者辨别融资平台真假的能力。国家应对企业注册资本设置限制，当企业注册资本太少时，企业抵御风险能力较弱，此时应对于开展高风险小企业贷款或额度较大贷款业务进行限制，以防风险事件的发生。《关于加强影子银行监管有关问题的通知》（107号文）将P2P等新型互联网金融业务归入影子银行之列，并在监管责任分工中指出：“第三方理财和非金融机构资产证券化、网络金融活动等，由人民银行会同有关部门共同研究制定办法。”这就意味着P2P行业将开始由央行负责协调监管。

2、加快完善 P2P信贷平台的法律法规

P2P网贷平台虽依托网络开展的借贷服务业务，其实质上在从事是一种金融活动。其经济活动既不完全适用于有关电子商务法律也不能依据金融行业的法律规范，目前只能按民间借贷相关法律进行规范。因此，尽快制定并完善专门针对 P2P信贷平台的法律法规和政策体系是十分必要的。国家对于网贷利率设置方法以及费用收取方式应加以规范，防止演变成高利贷。同时也应加强对网贷平台为担保以及垫付资金而计提的保证金的真实性以及充足性进行监督。

3、将网贷交易记录纳入央行征信体系

我国缺乏完善的个人信用体系，网贷平台在信用审核时往往只能参考借款人提供的银行信用报告，这种做法在一定程度上可以界定借款人的信用情况。但因为银行贷款一般均有抵押，不能如实反映借款人在无担保无抵押情况下的信用状况。对于个人信用贷款记录，虽有平台采取对超过10天的违约借款人的信息进行披露，但是面临泄露私人信息的合法性问题。因此，为了减少借款人违约情况发生以及避免涉及泄露客户信息之嫌，最好办法，将P2P网贷信贷活动记录纳入央行征信体系，这样既增强借款方违约成本，也强化借款人的守信意识，有效帮助P2P平台较少违约发生。

4、改善 P2P信贷平台信息不对称，提高信息透明度

我国P2P网络借贷的数据由平台自愿披露，大多平台对外不公开的数据或披露信息不全面，公开数据的真实性也无从考证，使得人们对其的合法性、合规性存在严重质疑，作为一种资金借贷的金融服务平台，信息对称、透明是促进其发展重要因素。国家应该加紧完备P2P网络信贷公司相关披露制度，提高公司的信息透明度，让 P2P网络信贷呈现一种安全可信的风貌。对于其备付金情况以及平台交易量进行披露，可以供投资人参考，减少其投资的盲目性，也可以保障投资资金的安全性，减少平台非法集资的可能性，促进网贷平台健康发展。

（二）从平台本身方面，借鉴经验，提供风险管理能力

1、严格信用审核流程，提高信用甄别技术

P2P网贷平台严格贷前信用审核，控制审核通过率，提高信用甄别技术，开发或购买的风险识别系统。如宜信使用的基于数据库技术FISO系统，为用户评级，为出借人提供参考减少盲目的投标。基于大数据分析评价系统，可以大大提高审贷的客观性，效率和科学性。在科学评估借款人信用等级前，应注意考察借款者提供信息的真实性以及充足性。目前，P2P网贷信用评级所参考信息以及交易数据在还原和构建一个人的信贷违约层面，还远远不够，还需要大量引入外部数据，进行交叉验证，才能构建信用评估模型。

开发防欺诈系统，提高信息鉴别能力。将审贷系统与人工相结合，注意总结违约人特征，提高信用鉴别能力。同时，也要做好贷后贷款还款状况的检测，提供还款提醒服务，减少非主动违约情况发生。

2、控制信贷规模，提高违约成本

贷款额度小，借款人违约成本相对高，这有利于降低了借款人的违约率，从而减少坏账率。在借款人申请借款初期，P2P网贷平台应该要求贷款人提交详细证明资料，全面了解借款人的偿债能力。如有发现有碍还款事项，采取不借款或者降低借款额度。在批准放款时，注意贷款额度不能超过小额信贷额度限制。

网贷平台也应采取措施引导出借人分散投资，降低风险。如拍拍贷，对符合分散投资规则的人提供本金保障激励，也可以通过控制每种借款标的投资额度，从而帮助出借人有效分散风险。也可以借鉴prosper模式，创建“客户组”，提高借款人违约成本，鼓励组内借贷。

3、提高保证金的计提比例，运营资金与保证金隔离

目前，宜信对外称其坏账率为0.8%左右，保证金的计提比例为2%，实现两倍的覆盖与银行一致。相对于网贷，传统银行的贷款大多有抵押担保，一般情况下还款更加有保障;而P2P贷款大多无抵押，风险较高，不可否认宜信与同行业相比，风控体系较完善，但其坏账率增加可能性很大，因为同行业其他平台坏账率大大高于宜信。例如2012年5月成立的非诚勿贷其坏账率为8.78%，2009年成立红玲创投其坏账率约为3.77%。因此建议网贷平台也增加保证金的计提比例，防止由于经济衰退或其他事件引发集中违约。

为了确保保证金真实充足，同时也为了避免危及企业自身资金安全，建议平台确保运营资金与保证金隔离，实现保证金的第三方托管。

4、加强信息披露，实现信息共享

网贷平台在建设好自身的黑名单制度的同时，应该积极争取纳入央行征信体系，增加借款人的违约成本。同时平台之间的违约人的信息以及交易记录应该实现共享，提高共同抵御欺诈能力，减少坏账发生。这一信息共享平台可以由行业自治组织建立，有利于加强对贷款人和融资平台的媒体和社会监督。在做好交易记录实现行业内共享的同时，网贷平台也增加保证金透明度以增强投资人信任，可以通过定期公布保证金的金额。

5、注意交易模式的合法性

对于大多数平台，是通过第三方支付平台完成资金的划转流动，资金不通过本公司账户，风险较低。但对于采用流转债模式的平台，如果未找到贷款人之前，先要求出借人资金直接打入公司特定账户，就可能演变为吸收存款，发放贷款的非法金融机构，被认定为非法集资。因此，这类公司应增加交易过程透明度，提供债权真实性的证明，同时确保先与贷款人签订债权合同后再推荐给投资人，即在资金供给双方同时存在时才能发生资金流转，这样既避免非法从事金融活动，也能尽量减少公司资金占用。

6、利率范围控制

P2P网贷平台的贷款利率普遍较高，面临高利贷风险，应该根据借款需求合理设置利率范围。从借款需求来看，中等规模以上、业务稳定、有抵押担保物的企业可以获得银行贷款，利率集中在6%-10%之间。大部分小微企业和个人只能得到民间贷款或小额贷款，利率在20%以上。中间10%-20%的借贷市场尚属空白，资金需求旺盛，应该是网贷平台设置利率水平的合理范围，同时严格审核资金用途以及还款能力，在综合行业投资收益率的基础上，确定贷款利率。

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第三篇：P2P金融模式及风险控制研究

P2P金融模式及风险控制研究

摘 要：作为一种新型的金融模式，P2P网贷近年来迅速发展，市场上出现了数种类型的P2P模式。但由于其是网络与金融等领域的结合，且是一种新兴的行业，相关的法律制度尚未健全，所以存在各种风险。本文首先阐述了P2P金融的相关概念和其发展历程，随后分析了国内外经典的P2P金融模式，最后对其风险进行梳理并从其法律、信用评价、赔付机制等方面提出相应的风险控制对策，以期为相关P2P从业者提供一定的指导和理论依据。

关键词：P2P；金融模式；风险分析；对策控制

如今，随着社会科学技术以及经济的不断发展，网络也已经变得非常普遍，而在网络技术基础上所发展起来的互联网金融也成为了一个热门行业。2015年可以说是当之无愧的互联网金融年，在这当中，作为互联网金融行业最具显著代表作用并且内容非常突出的P2P网络借贷更是炙手可热。P2P网络借贷最先发源于2005年的英国，一经推出就迅速在全世界发展起来，得到各大企业以及有关部门的重视。而我国在互联网金融方面发展的较晚，从2007年才刚刚开始起步，但仅仅用了八年时间，就已经发展起了四百余家，其发展速度以及热门态势可见一斑。

一、P2P金融综述及其发展

1.P2P的相关概念

P2P通常来说指的是P2P信贷。其中，P2P作为peer-to-peer的缩写，它的意思就是：个人对个人。P2P作为互联网世界里交互方式的一种，不同于传统交互方式，没有了网络运输的中间平台，达到端对端的信息交互效果。P2P网络借贷具有与P2P网络交互同样的特点，那就是没有了借贷的中间环节，只需要网络就可以达到个体与个体之间的直接借贷。“人人贷”就是国内对它的形象比喻。就范围而言，互联网金融模式、借贷平台和P2P之间的范围及关系可以表述为图，其中三者间的关系为互联网借贷平台包括P2P借贷，而互联网金融模式则又包括这两个模式。

2.P2P借贷的发展

从源头来讲，自1956年就已经出现了P2P理念的萌芽，但因为那时不具备网络条件，所以此运用P2P的金融活动一直受到很大局限。直到2005年英国的尼克尔森等四人开发了全球第一个Zopa平台，由此P2P正式出现在人们眼前，再加上随后美国就成立了Prosper平台。随着时代的发展，这两个最先推出的平台已经成为了目前最为经典的P2P平台。国内则是从2007年才引入P2P平台，目前还在不断完善和适应我国国情。近年来也不断爆出由于平台问题而出现的恶性事件，但尽管如此，其仍一直处于飞速发展的状态。根据相关数据显示，截止到2014年，我国的P2P平台已经超过了2500家，其成交量超过1600亿元，贷款存量超过300亿元，其发展态势可见一斑。

3.P2P借贷的特点

从本质上说，P2P借贷还是属于一种民间的行为。目前我国管理P2P也是参考民间借贷相关的法律法规。结合互联网特性，与民间借贷相比，有以下几个特点：

（1）融资主体范围广

由于P2P依托于互联网，因此其参与主体是不确定的，只要有网的人均可参与。所以其融资的两方辐射范围较广。目前来看，借贷人员大多是普通消费者与一些个体户，他们借贷的目的多是为了短期的资金周转。由于P2P的准入条件较低，申请便捷，因此只要借贷人无信用污点，均可以获得贷款。与此相对，投资者的资金体量和还款日期也不再受到局限，均可以通过互联网找到与之匹配的借贷者。而且，这种情形下，投资者还可以投资多个项目，或者多个投资者加入一个项目，进一步扩大了可参加的范围。

（2）高风险、高收益

P2P平台里的借贷人员多数都是因为达不到传统金融单位的借款条件才会从该平台借款。因此，他们往往为了获得贷款，能够承受高于传统金融单位的借款利率。因此投资P2P平台，会比其它传统金融项目收益要高。但正是由于这些借贷人员的特殊情况，导致其很容易发生信用事故，而P2P仅通过网络信息来判断借贷人员的信用情况极大可能出现偏差，致使投资风险增高。

（3）互联网技术

P2P是依托于互联网技术发展起来的，由于其互联网特性，其投资与借贷人员分布较广，主体较多，债务关系错综复杂。因此对信息的管理、审核等均需要依赖与互联网技术来实现。

总体而言，P2P平台就是市场经济发展的产物，而且对普通投资者和消费者来说，是一项较为正向的行业。但由于其参与主体众多且关系负责，法律法规不健全导致资金往来的法律保护较低，使其在高效益的同时也有着较高的风险。

二、P2P金融模式分析

前文已述，P2P平台起源于英国，且一经推出就飞速在全球盛行。下文从国外、国内两方面分析其经典的P2P金融模式。

1.国外的P2P金融模式

国外目前较为经典的有英国的Zopa和美国的Prosper平台，其中又以Zopa应用最为广泛。下文就已Zopa为例，介绍国外的P2P金融模式。

Zopa于2005年在英国推出，这也是世界上第一个P2P平台。从其推出至今，Zopa平台经过不断的发展和完善，创造了一个接一个的商界奇迹。根据数据显示，截止到去年，其会员数量已经达到80万，累计的借贷总量已超过3亿英镑，而其违约率却连0.5%都不到。这些数据都说明了Zopa平台的成功，也说明其金融模式的正确性。

一方面，Zopa平台的交易流程很简单。第一步，想要参与的人员在平台上填写详细的个人资料，就能完成注册。第二步，注册之后，如果会员想要借款，则可通过平台的信用评价来确定其借款利率。此信用评价是通过与一个专业的信用评级机构合作，通过查阅机构资料来确定其在Zopa的信用评分。第三步，在评价之后，会员就可以提出借贷的申请，在平台内录入借贷信息，比如自身情况、借贷用途、金额、信用评分、可承受利率值等。第四步，平台内的投资会员浏览信息，根据借贷人填写的信息，通过利率值进行竞标投资。第五步，Zopa在对投资核准后，把借贷人的需求与投资者的资金信息进行匹配，完成贷款。通常来讲，Zopa平台会运用互联网技术，找到与借贷人信息最合适的投资方，并且借贷人还需提供相关的证明资料和年收入证明。为降低平台的风险，Zopa还要求投资者的投资项目至少要超过五十人，而不能只为某几个人提供资金。此外，在借贷和投资的同时，双方都要各自为平台提供借贷金额的0.5%，用以平台服务费和年费。

另一方面，Zopa平台，目前有两类借贷方式，一是列表，二是市场。其中，列表方式与国内的淘宝网相类似，只不过网站里的物品是资金，而资金的价格则标注为其借贷的利率，物品的描述栏里填写的是借贷人对自身情况的描述。市场方式则是从平台角度出发的，把所有的借贷需求根据借贷人的信用评分以及借款的时间等投资者比较关心的指标，把借贷需求归为不同的大的市场。其中，借贷人的信用评分有A+，A，B三个等级的区分，借贷的时间有短期（2年-3年）与长期（4年-6年）两种，综合起来共划分为12个小的市场。详细的市场划分，可以让投资者根据自己的需求，迅速找到相匹配的借贷人员，完成借贷关系。

2.国内的P2P金融模式

国内自2007年引入P2P平台，也就是当时的拍拍货之后，在此基础上相继出现了各种各样的P2P平台及其衍生产品，同时交易金额总量也在迅速上涨。根据数据显示，目前我国最主流的P2P平台一共有三十余家，具体见表1。在这三十余家平台里面，又分为了四种不同的金融模式，那就算拍拍货的无抵押无担保线上模式、青岛的有抵押有担保线下模式、宜信的无抵押有担保线上模式和齐放的助学平台模式，如表2所示。

三、P2P风险分析及控制对策

前文已述，P2P平台的最大特点就是其参与者较广且为分散性质的待客，因此投资者每笔借出的资金都对应于多个借贷者，等于组件了一个贷款的组合，使投资者的资金不用放在一个篮子里，而是分散风险。这种金融金融模式可以有效降低投资者的风险，但也不能从根本消除风险根源。本节就此分析P2P的金融模式存在的风险隐患及其控制对策。

1.P2P风险分析

从借贷行为的本质来讲，P2P金融模式在经营过程主要存在三个方面的风险：

（1）法律风险

法律风险主要是由于相关法法律法规不健全造成的。一方面，P2P的借贷行为自2007年以来一直处于边缘地带，目前对其借贷行为唯一的约束法律《合同法》里，也没有对其详细的行为规范要求。另一方面，国家也没有与之对应的管理机构和行政部门，监管严重缺失。使得发生纠纷时，各方不能有效解决问题，且由于法律不清晰，各方职责不明，使得P2P借贷市场一直处于自由无序发展，只能通过民间借贷――小额借贷联盟来进行规范。在这种情况下，许多平台为了经济利益，推出一些概念模糊的理财产品以及投资产品，严重影响了投资者的效益与市场秩序。

（2）操作风险

由于借贷人员在进行申请贷款时，需要输入自己的详细信息。因此各大P2P平台均记录了大量的用户信息数据。一旦这些数据被盗窃或被黑客攻击，而泄露出去，就会导致不可估计的损失。此外，由于目前国内P2P平台通常是用第三方的账户来进行监管，所以一旦平台操作失效，可很可能出现一些不法的借贷行为。

（3）平台风险

国内目前还缺少可靠的信用评价体系和公民的信用评分数据。根据P2P的特点可以发现，借贷关系都是建立在借贷者的信誉上的。信用是借贷行为的基础，如果没有可靠的信用数据，那P2P平台很难继续发展下去。比如在最开始发展P2P平台的英国，每一个公民都有自己的信用数据库，而且各个机构之间的数据可以互相参考、完善，从而构建起一个全面的信用数据库。P2P平台在对借贷人员进行信用评价时，只要参考该数据库，就可以得到一个极为可靠的信用评价值。而且，公民由于有信用记录，也会努力按期还款。

2.风险控制对策

P2P风险控制的能力高低决定了平台的整体实力，目前国内P2P平台的风险控制多是参考国外经验进行的，比如实名认证、审核资料、信用评价等。但由于国情不同，收效甚微。因此，在引进国外先进经验时，要结合国内实际情况，有针对性的进行改进、优化。因此，本文参考Zopa平台的风险管理措施，针对上文所述的三个方面的风险问题，提出风险控制对策：

（1）完善法律法规

想要降低P2P的经营风险，提高风险控制能力，就需要有一套完善的法律来进行规范与约束。随着经济的发展，目前金融业早已不是一家独大，各种民间借贷蓬勃发展，国家相关部门应紧跟时代发展，出台相关的法律法规，明确P2P平台的相关市场行为，和监管需求。一方面鼓励并保护正规经营的P2P平台的有效利益，一方面遏制进行不法借贷的P2P平台。

（2）完善公民的信用评价体系

信用是进行P2P网络借贷的基础。想要降低其经营风险，还需要有一个有效的信用评价体系，建立其完善的公民信用记录。此外，P2P平台还可以根据投资者的资金分散度来计算其面临的借贷风险。投资的数目M与人均单笔投资的额度E是用来计算投资人借贷风险的两个因素，其中，E=总额/M，当M和E的值相差较大时，可以进行标准化处理，转换为Xe和Xm，使二者均处于0-1范围内。不同的投资者可以根据对这两个指标的看重程度，赋予其不同的权重a、b（两者取值在0-1之间，且两者之和为1）。这样，投资者的借贷综合风险就可以通过公式：R=a×Xe-b×Xm来进行计算。通过定量化的计算，可以让投资者明确其所面临的信贷风险。

四、结论

P2P作为一种新型的民间借贷形式，是市场经济发展的产物。总体来讲，P2P平台的推出，为普通消费者和个人用户提供了极大的便利，提高了金融行业的发展水平。通过分析发现，P2P是网络与金融等领域的结合行，相关的法律制度尚未健全，在其经营过程中存在着法律、操作、平台等方面的风险。为此，从政府角度要完善相关法律法规，规范市场行为。从P2P平台方面，要完善公民的信用评价体系，提高平台的风险管控能力。

参考文献：

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第四篇：P2P网络借贷监管研究

目录 一、引言 4 二、文献综述 4（一）我国P2P网络借贷平台的发展进程 4（二）P2P网络借贷平台全球监管经验 5 三、网络借贷发展和监管现状分析 6（一）P2P网络借贷平台的发展和风险的分布情况 6（二）P2P网络借贷平台的监管现状 9 四、网络借贷平台的监管和乱象产生的原因 10（一）P2P网络借贷平台乱象产生的原因 10（二）P2P网络借贷平台的监管建议 11 五、结论 12 参考文献 13 P2P网络借贷的监管研究 摘 要：中小企业的小额贷款往往达不到银行的放贷要求，P2P网络借贷平台就成了他们的救命稻草，这也是金融领域的一种创新。但是为企业带来福利的同时，也发生了很多平台倒闭的现象。

2007年，我国首家P2P网络借贷平台“拍拍贷”成立，发展规模越来越大，但是没有完善的监管机制和政策去支撑，导致出现非法集资等诈骗现象，平台因资金链断裂而跑路的情况也时有发生。

为抑制种种未知的风险，平台需要加强自己的内部控制，相关政府也应该出台相关监管政策，把一些不合规的平台拒之门外，降低 P2P网络借贷的风险，更好的发挥网络借贷平台的优势，扬长避短，更好地为一些中小企业和需要以赚取利息盈利的投资者提供一个安全可靠的平台。

关键词：P2P，监管，网络借贷平台 引言 P2P网络借贷平台作为一种媒介，帮助有投资意向的民众与有资金需求的中小型企业达成一种合作关系。它通过收取手续费方式为双方制定合作程序并充分发挥作为一种中介平台的作用。但是很多平台为了吸引投资者不择手段，他们发布虚假信息误导投资人，使他们分析失误。有些平台为了获取更大收益居心叵测，把资金挪用到别处，造成重大损失，导致平台倒闭。由于政府监管机制的不完善，容易被很多不怀好意的平台钻空子并且趁虚而入，导致老百姓大部分的积蓄石沉大海，把很多家庭推入了万丈深渊，影响了我国的可持续发展。随着市场的不断发展，各种诈骗手段层出不穷，政府应该跟上市场的步伐，积级出台应对政策并制定相关门槛来作为一种约束，这不仅是对弱势群体的庇护，也是对真正需要资金的中小企业的维护。那么如何能够让这一平台更好的服务于社会呢？我们应如何对P2P平台进行监管呢？本文通过采集、对比、汇总相关数据，运用理论分析、实证分析和举例分析的方法，探究了P2P平台的成长局势以及该如何有效监管才能取长避短。本文的研究意义在于通过提出各种可行的建议，制约恶势力的增长，改善更多监管上面的漏洞，帮助P2P平台能够积级稳定地发展，在这件事情上，我们任重道远。

文献综述 对国际金融监管模式进行的介绍中，参照唐波主编的《新编金融法学(第三对版)》中相关内容。概括起来各国金融监管模式可以分，中央银行为监管、财政部监管、独立监管机构监管和多元分管的监管机构监管四类。对金融机构进行介绍时，参考刘亚天编著的《金融法概论(第二版)》[1] 杨彦.新规视角下P2P网贷监管研究[J].武汉金融,2018,(02):27-32.，将金融机构分为存款机构、契约型机构与投资机构。对P2P网络金融的法律建议中有关对平台注册资金方面的规定进行介绍时，关于公司资本确定原则参考范健、王建文著《公司法(第二版)》，同时对法定资本的作用和意义的分析，借鉴王欣新编著的《公司法(第二版)》资本法定强调资本对债权人的担保价值，有利于防止设立空壳公司等诈骗行为，可以保证公司有较充足的初始运营资金，并有助于保障债权人的利益与交易安全。对最低资本额的分析，借鉴赵旭东主编的《公司法学》中的相关内容。对资金托管制度进行建议时，关于各大银行对 P2P行业提供资金托管的新闻消息，分别来自招商银行官网和中国商业电讯网。在P2P网络金融法律问题司法实践的建议中，对于督促程序的特点分析，借鉴常怡编著的《民事诉讼法学研究》[2] 董丽华.中国P2+P网贷风险的监管问题研究[J].金融视线,2018,01(c):24-25.。解释P2P网络金融的借款人违约案件处理中，适用督促程序带来的便利和节约大量的司法成本。在关于建立P2P网络金融的行业协会的建议中，对行业协会的定义参照王名、孙春苗撰写的《行业协会论纲》一文。

三、网络借贷发展和监管现状分析（一）我国P2P网络借贷平台的发展进程 随着互联网金融的广泛普及，P2P网络借贷平台的规模也越来越壮大。P2P即“Peer-to-peer Lending ”，是“点对点的信贷或个人对个人的信贷”的意思。1974年，自尤努斯教授在孟加拉进行小额信贷扶贫试验以来，小额信贷便在全球范围中普及开来。随着互联网逐渐在人们生活中变得越来越必不可少，很多人就利用网络平台来进行小额借贷业务，这就是我们如今的P2P。2005年，英国的Zopa成为首个P2P网络借贷平台。随之，美国的Prosper在2006年2月成立，德国的Smava在2007年2月成立。2006年，本国首家P2P网络借贷平台宜信在北京正式诞生。随后，在2014年，首家IPO挂牌的P2P网络借贷平台Lending Club也成为众多平台中的焦点。2007年，拍拍贷正式上线，至2011年底，大约有20家这样的平台，基本上没有出现跑路的状况。随着网络平台的起步，很多民间线下具有这方面经验的渐渐关注并成立P2P网络借贷平台，同时软件开发公司也开始研究运行模式，至2012年底，我国的网络借贷平台从20家火速发展成240家。由于欠缺风险控制，平台倒闭跑路的情况接踵而至。2013年，240家左右的平台数量瞬间增加到约600家，随着数量的剧增，这一时期平台发生经营困难，倒闭的事件高达74起，使得P2P风险引起舆论的焦点。2014年，P2P网贷平台希望通过监管来改善现状，国家在政策上支持该平台，鼓励互联网创新，于是很多中小企业和金融巨头开始尝试互联网金融领域，建立的自己的 P2P网络借贷平台。

（二）P2P网络借贷平台全球监管经验 相对于我国的监管情况而言，国外的P2P网络借贷平台成长得更加成熟，信用风险也比我国的低，他们具有一套比我们更加完善的监管体系和丰富的经营经验。因此，了解国外的经营模式和监管方式会更有利于我们国内的P2P网贷平台的成长。英国的Zopa是P2P网络借贷平台的领导者，该平台特别重视对借款信用的等级区分，它将借款人的等级分为：A*,A,B,C四个级别，由放贷人根据该等级选择对象进行贷款。同时，该平台会要求借款人按期还款，并要求双方签订具有法律效力的合约来维护出借人的权益。Lending club则在Zopa的基础上有了一种新的发展。除了区分借款人的定级以外，还根据不一样的信用级别制定了不一样的固定利率和还款期限。美国政府也为了降低借贷风险，将P2P定义为证券的业务性质进行监管，并且规定必须在ASE进行注册登记，同时也要定期进行数据披露，并且发售自己平台的收益权凭证。美国的平台Lending club 和Prosper都与WebBank银行合作。先由借款人向P2P借贷平台进行借款，然后平台对借款人进行审核并评信用等级，然后再由WebBank银行进行审核，审核通过后再将贷款发放给借款人，并将债权凭证出售给P2P网络借贷平台，平台将借款采取类似证券的操作，对其进行组合、分拆，将风险进行分散，最后将借款凭证发布到网络平台提供给出借人，由他们进行选择他们想要的投资对象。美国的P2P网络借贷平台主要为中介的模式，自己并不会承担风险，风险是由投资者自行承担。而我们国内的平台往往是采取担保模式，往往是由平台自身承担风险。

（三）P2P网络借贷平台的发展和风险的分布情况 1.全国问题平台数量较多。如图1，根据网贷天眼的数据得知，2014年累计平台总数3033家，问题平台数量257家，淘汰率为8.47%；

2015年累计平台总数5381家，问题平台数量1201家，淘汰率为22.32%；

2016年累计平台总数6094家，问题平台数量2598家，淘汰率为42.63%；

2017年累计平台总数6442家，问题平台数量3574家，淘汰率为55.48%；

至2018年6月累计平台总数已达到 6499家，问题平台数量4195家，淘汰率为64.55%。累计平台总数呈明显上升趋势，问题平台的数量与平台总数成正比。

图1 全国平台数量及问题平台数量变动 2.全国停业及问题平台原因比较集中。如图2，从网贷天眼取得的数据得知，全国停业及问题平台原因主要集中在平台失联和提现困难，平台失联的原因占64.17%，占据了一半以上，提现困难的原因占19.42%，终止运营的占7.66%，其余的合计占比仅8.75%。平台失联的占比一半以上，所占的比重是最大的，从中可以看出平台一旦出了问题，大多数情况都会跑路。平台失联和提现困难总计占百分之八十以上，极少数的情况是良性退出，那么债权人的资金随着平台的跑路和提现的困难也很可能收不回来，大部分人的资金都会石沉大海。

图2 全国停业及问题平台原因占比 3.全国停业及问题平台区域集中。如图3，以下是根据网贷天眼汇总的数据，从中可以看出，至2018年6月，全国累计停业及问题平台数量总数为4277家，其中北上广和浙江等发达地区的数量最多，集中在北京周边，广东和中东部地区，越发达的地区，P2P网络借贷平台的发展越快，随着平台数目的增加，停业及问题平台的数目也会越来越多，网贷行业的发展压力也会越来越大。

序号 省份 问题平台数量 1 广东 689 2 上海 578 3 山东 565 4 北京 461 5 浙江 448 6 江苏 241 7 安徽 167 8 湖北 119 9 四川 117 10 河北 114 11 其他地区 778 合计 4277 图3 2018年6月全国累计停业及问题平台数量总数前十名 4.合规和良性发展的企业发展前景比较乐观。根据网贷天眼的数据得知，大部分合规和良性发展的企业都实现的净利润，并且净利润过亿，净利润最多的是拍拍贷，相比上期变化不大，拍拍贷CEO曾表达过对技术的高度重视，金融技术将会是未来的主要竞争优势。涨幅最大的是团贷网，相比上期增长了1564%。其中，全球最大的Lending Club确是亏损最大的平台，且短时间很难扭亏为盈。Lending Club在交易公平方面和保护消费者方面屡次受到指控，2018年4月应披露不当和隐私通知不达标涉嫌隐性收费，被美国联邦贸易委员会起诉。就目前局势来看，随着整治和各方面制度的出台，互联网金融行业已经慢慢走向规范的形式。P2P网络借贷平台数目暴涨的形式已经过去，合规和良性发展的企业发展前景将会更加乐观，就非合规企业来说，唯一的解药就是做好的合规的备案，才能做到可持续发展。

互金平台 净利润（万元）净利润同比变化 拍拍贷 43,756.40 5% 趣分期 31,581.60-32% 宜人贷 27,890.40-21% 分期乐、桔子理财 14,641.30 160% Lending Club-19,769.69-4% 积木盒子-394.65-11% 投哪网 34,236.21 1% 团贷网 22,208.31 1564% 2345贷款王 21,663.24 3% 中融全 8,774.44 82% 德众全融 4,603.55-5% 银湖网、熊猫全库 1,306.28 36% 爱投资-584.67-31% 投资派-1,357.29-427% 图4 2018年上市平台第一季度财报（四）P2P网络借贷平台的监管现状 2016年8月24日，为促进P2P网络借贷平台的健康发展，银监会同相关机构制定了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》[3] 朱卉,田良海.P2P网络借贷风险监管研究[J].中国集体经济,2018,(05):106-107.。该办法明确提出不得利用本机构的互联网平台为自身或具有关联关系的借款人融资，禁止直接或间接接受、归集出借人的资金，禁止发放贷款等十二项行为。该办法还明确了网络借贷中介机构应当披露借款人基本信息，融资项目基本信息，风险评估及可能产生的风险结果，已撮合未到期融资项目有关信息。平台暂行办法还要求地方金融监管部门为网络借贷信息中介机构办理备案登记，并及时讲备案资料好和分类结果上传至官方网站。除此之外，该办法为保护出借人的利益还在风险管理方面和监督管理方面制定了相关细则，并在借款金额方面进行了限制。该办法由地方金融监管部门在12个月内进行整改。此政策一出，就有近千家P2P网络借贷平台退出了网贷行业，平台退出的原因不仅仅是因为在监管政策的压力下，还有一部分平台选择了主动退出。近期，业内累计交易量排名靠前的红岭创投宣布3年内清盘。该平台的董事长表示退出的原因是“不挣钱”、“做网贷运营成本、垫付成本都很高”。不可否认的是，此政策的出台，对那些不合规的平台来说，确实是当头棒喝，这也是对P2P网络借贷平台良性发展的助力。但是仍有很多顽固的不合规的平台在挣扎。原定于2018年6月底完成的备案制度进行了实质延期，不少平台在整改过程中，前期投入了大量的整改成本和运营成本，但无法获得备案资格而导致他们的无法正常营业，以至于所有平台都战战兢兢，很多高风险平台选择退出、清盘，有些平台害怕引起投资人的恐慌而对平台是去信心，有些恶性平台则会直接跑路。2018年6月13日的北京，中国互联网金融协会签署了《互联网金融从业机构营销和宣传活动公约（试行）》，推进互联网金融监管自律机制的发展，也是开辟了行业自律的新路径。该《公约》指出，相关从业机构应营销和宣传与自身经营范围和内容相符的的业务，不能对自己的产品和服务进行增信保证，从而误导金融消费者。这也是给相关机构提供了一个标准，降低行业的风险。虽然各大不合法不合规的平台已经猖獗了一段日子，但还是希望相关政策的出台为时不晚，可是施行过程中必然困难重重，各种监管制度也还不是很完善。根据网贷之家的数据显示，2018年6月有63家问题平台，7月上旬的问题平台已有23家。2018年对于P2P网贷行业来说，是最难熬的一年，平台关停的数量逐渐增加，并且预计这样的现象讲持续维持2至3年，中金报告称：“3年后正常运转平台预计不超过200家，仅为目前运营平台数量的10%左右。预计新一轮对P2P的监管细则及现场检查即将开启，或在2019年6月前完成进一步的整改验收。” 四、网络借贷平台的监管和乱象产生的原因（一）P2P网络借贷平台乱象产生的原因 1、P2P网络借贷平台内部控制机制不完善。没有一个完整的风险控制体系，相关信息的披露也不完善，无法全面了解借款人的信息，容易误导出借人的判断并导致他们做出错误的决定。网络借贷平台借款流程比较简捷，没有完全施行自己的监督权，这种情况下容易产生很高的风险，流程太过于简单会造成平台不能完全控制资金来源和去向的，所以很多不合规的平台才会逍遥法外。网络借贷平台的进入门槛也比较低，软件的成本很低，还会购买虚拟抵押物，有些平台获得短期收益之后利用高利率去吸引投资者，违约成本也很低，企业违约不归还借款的情况时有发生。

2、P2P网络借贷平台缺乏专业的技术人员。网络借贷平台不仅需要互联网的技术，也需要金融思维，具备这两项技能的复合型人才正是社会所缺乏的，要想管理好P2P平台，这两项技能是缺一不可的。如果技术人员缺乏信息技术的技能，就容易导致黑客袭击，篡改人员信息，盗取人员的信息，导致网络借贷平台产生混乱。如果技术人员缺乏金融的专业知识，就不能控制平台运营过程中产生的风险，也不能在问题的发生过程中去解决问题。

3、政府的监管机制并不完善。没有完善的互联网金融投资者的保护机制，针对P2P网贷平台的监管政策还不是很健全，相关部门制定的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》确实确定了一个监管模式，中央和地方部门双重监管制度，备案制度，信息披露制度，投资上限制度等确实对一些不合规的平台进行了一次有效打击，但是有关部门并没有对其各项制度进行细节性的规定，在今后的实施中会发生很多可变性。在备案制的实践中可能会有腐败现象导致变相审批，一旦P2P网络借贷平台获得了备案，就需要向通信主管部门依据相关规定申请ICP经营许可证，而ICP许可证的审批机关要求“金融监管部门批文”实则审批权限又交给了地方金融监管部门。

（二）P2P网络借贷平台的监管建议 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的制定是对P2P网贷平台的一次有效打击，要想彻底改变这样的现状光靠该《办法》是不够的。我们要在该办法的基础上细化规定和要求。该《办法》在行业准入和信息披露方面只是粗略得规定了条款，有关部门应该完善这些方面的制度，出台更周全的制度。

1.在信息披露方面，我们可以结合国外的情况取长补短。如美国的信息披露条款繁冗复杂，对于P2P网络借贷平台过于严格死板，800多页的条款大部分人不会看完所有的条款，很多平台觉得很难达到这样的要求会知难而退，这样就会阻碍该行业的发展。在这方面，我们可以像英国学习取经，它们制定的信息披露条款不像美国这么多，相对于美国的死板，其更注重灵活运用，慨括的强制了各方面的信息披露，围绕“提供适当且有用的信息”展开制定，在保护债权人的同时也不会给平台造成很大的压力。

2.我们应建立多方监管机制应对风险。为保护金融消费者权益，有关部门应加强监控体系的建设，可以由政府牵头，多方参与，相关各部门配合政府进行监管并建立监控制度，可以把中央监管和地方监管结合起来，并充分运用互联网的平台，运用信息化、科学化的技术对网贷平台进行全方位监控，建立一个周密的监控体系，我们可以建立统一的债权人保护机构，提高应对风险的能力，降低债权人的风险。

3.提高信息化的监管技术和手段。P2P网络借贷平台是基于互联网平台发展的，那么拥有扎实的互联网技能至关重要的。监管的对象运用互联网技能发展平台，那么政府的监管在技术上就不能落后与监管对象，否则不能做到与时俱进，也就不能有效管控其风险。有了相关技能之后，政府就能够归集、分类平台的相关数据，对其进行管控。可以连接人民银行的征信管理系统，建立信用等级体系和相关信息披露的平台，给金融消费者一些更加具体、直观、精确的信息。

五、结论 随着不合规平台越来越多，问题平台的跑路、提现困难等问题越来越严重，2016年8月政府出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》对P2P的发展影响颇深。在国家政策打压的情况下，2018年6月1日至2018年7月12日，全国共有108家P2P平台暴雷，其中不乏一些国资系和上市公司背景的平台，且这样的情况还将持续下去。不合规的平台将一步一步走向衰亡。政府监管行动显然已经展开，互联网金融风险专项整治将会在近两年内完成。也就是说，这场监管风暴将会是一场持久战。该行业面临着风险释放期，大部分P2P网贷平台将会因为无法开展业务而进行清盘，毫无疑问，暴雷也将会持续下去。这不仅是资本的灾难，也是老百姓的灾难。连环暴雷的出现，很多投资者因平台的资金无法兑付，成了这场资本战争的牺牲品。高收益意味着高风险，如此高额的成本，平台资金链断裂是必然事件，希望投资者收起自己的贪婪，经过此次的教训不要再卷入这样的纷争。也希望政府能出台相关政策来保护债权人的权益，使他们的损失达到最小化。P2P网贷平台的恶性生长已经很久，不是那么容易就能斩草除根，政府还需制定万全的监管政策来扼制不合规平台的发展，使P2P网贷平台的风险降到最低，保证其可靠性、安全性、合规性。

参考文献 [1] 杨彦.新规视角下P2P网贷监管研究[J].武汉金融,2018,(02):27-32.[2] 董丽华.中国P2+P网贷风险的监管问题研究[J].金融视线,2018,01(c):24-25.[3] 朱卉,田良海.P2P网络借贷风险监管研究[J].中国集体经济,2018,(05):106-107.[4] 程梦婷.我国P2P网络借贷行业现状及监管对策[J].合作经济与科技,2018,(04):60-61.[5] 童元松.我国P2P网络借贷乱象与治理[J].山东理工大学学报(社会科学版),2018,34(01):21-25.[6] 陈飞翔.我国P2P网络借贷平台现状、风险及趋势研究[J].金融论坛,2015,(06):6-10.[7] 庞菲菲.中美P2P发展对比与启示[J].社科论坛,2015,(7),136-137.[8] 张正平,胡夏露.P2P网络借贷:国际发展与中国实践[J].北京工商大学学报(社会科学版),2013,28(02):87-94.[9] 黄洁,王启欣.论P2P网络借贷的监管[J].黑龙江生态工程职业学院学报,2018,31(02):36-38.[10] 杨秀华.浅析我国P2P网络借贷平台的监管[J].北方金融,2017,(03):30-34.[11] 杨秀华.论我国P2P网络借贷平台的法律监管[J].上海市经济管理干部学院学报,2014,15(04):50-56.[12] 李玫,王泽君.我国P2P网络借贷的法律监管探究[J].电子科技大学学报(社科版),2017,19(05):50-55.[13] 邱勋,申睿.P2P网络借贷行业地方监管的问题与对策[J].金融教育研究,2017,30(02):47-53.[14] 于博.P2P网络借贷：交易决策、风险传导与监管策略[J].中央财经大学学报,2017,(10):21-32.[15] 屠晓萌,王金荣.我国P2P网络借贷在强监管下的规范性发展研究[J].中国集体经济,2018,(11):108-109.值此毕业论文完成之际，我对很多人怀抱着衷心的感激。尤其要强烈感谢我的论文指导老师冯俊辉老师,他对我进行了无私的指导和帮助,不厌其烦的帮助进行论文的修改和改进。冯老师严谨的治学态度、渊博的学术知识、诲人不倦的敬业精神以及宽容的待人风范使我获益颇多。另外,在校图书馆查找资料的时候 ,图书馆的老师也给我提供了很多方面的支持与帮助。在此向帮助和指导过我的各位老师表示最衷心的感谢!其次,感谢这篇论文所涉及到的各位学者。本文引用了数位学者的研究文献,如果没有各位学者的研究成果的帮助和启发,我将很难完成本篇论文的写作。

最后,感谢我的爸爸妈妈,焉得谖草,言树之背,养育之恩,无以回报,你们永远健康快乐是我最大的心愿;感谢我的同学和朋友,在我写论文的过程中给予了我很多论文素材,还在论文的撰写和排版灯过程中提供热情的帮助。

由于我的学术水平有限,所写论文难免有不足之处,恳请各位老师和学友批评和指正!

第五篇：我国基础设施建设PFI模式风险及控制研究

我国基础设施建设PFI模式风险及控制研究

[摘要]相比其他传统的融资模式，PFI具有社会资本效率化、项目管理规范化、实施过程灵活化等多种优势。但在实施过程中的道德风险、项目组建风险、项目融资风险、设计建造风险、项目运营风险、项目交接风险等也会阻碍项目的进程。政府应该立足长远目标，项目全面规划，完善相关法律制度，提高PFI专业化水平，在不削弱私人投资者积极性的前提下保证公共服务质量，扩大融资空间，实现政府和企业的双赢”。

[关键词]PFI；基础设施；风险控制

[中图分类号]F124 [文献标识码]B

一、PFl建设模式特点及国内实践

PFI（Private Finance Initiative）指政府部门根据社会对基础设施的需求，提出需要建设的项目，通过招投标，由获得特许权的私营部门进行公共基础设施项目的建设与运营，并在特许期（通常为30年左右）结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或接受服务方收取费用以回收成本的项目融资方式，是对BOT项目融资的优化。

PFI融资模式具有自己独特的优势，实行全面的代理机制及只提供最终目标，在这种方式下政府部门仅限于公共项目的建设规划和PFI项目的确定，公共产品的设计、投资、建设和运营工作由私人部门组成的SPC（special Purpose Company）进行，这样可以为政府部门节省大量工作，也可以减少政府承担项目实施过程中的各种风险。在前期谈判中明确私营企业的可获最低收益，对促进民间资本进入公共服务领域具有激励作用。参与方以“多赢”为理念相互合作，政府部门最终通过购买私人部门提供的服务来实现效率和产出最大化（见图1）。

自上世纪八十年代来，我国固定投资增长最快来源非自筹和其他资金莫属，其中PFI就在其中之列，尤其是在城市交通轨道建设中的运用。PFI项目采取招投标形式，政府负责项目立项，与私人投资者组成的SPV之间签订PFI合同，具有监管和指导作用。PFI项目尤其关注城市轨道交通项目的社会效益，同时在各项政策上给予一定支持，尽量减少再施工过程中的阻力，如减免税收、土地开发补偿、拟延长使用期限等以保证一定时期内的合理收益。如安徽省庐州双凤工程建设有限公司一1期工程中山路站至方兴大道站区间污水管线穿地铁区间改造工程项目。

国际经验表明，当一个国家的城市化率超过60%，城市轨道交通将实现高速发展以解决大城市交通拥堵问题，从而拉动城市轨道交通建设投资迅速增加。伴随投资额度的加大，城市轨道交通建设有望成为继铁路大规模投资之后新的投资热点，这将为PFI项目的发展提供广阔发展空间。

二、我国基础建设项目PFI模式的风险分析

（一）SPC道德风险

从图1中可以看出SPC公司在整个PFI项目中占据中心位置，与政府、运营商、银行、建设联合体、咨询机构等都有联系，集产权、建设和经营于一身，且政府和SPC只存在委托一代理关系。由于政府缺乏专业知识，而SPC是专业管理者，因此两者必然存在信息不对称。难免发生SPC追求自身利益最大化而产生逆向选择和道德风险，政府和SPC就会有博弈过程。假设：①正常状态下SPC的收益是R；②SPC违约则收益为k*R（k>1）；③SPC违约政府遭遇损失m*R（m>pk）；④政府如果查出SPC违约则处罚n*k*R（n≥1）：⑤SPC如果没有违约则政府奖励b*R，b∈（0，∞）；⑥政府监督成为为c。则博弈矩阵如下：

用数学方法计算出政府和SPC两者的博弈导致图3，1纳什均衡，进而可以计算出政府监督的概率P=（k-b-1）/k*n，SPC违约概率q=c/（n*k*R）。虽然以上只是基础简单的理论知识，但是SPC确实存在道德风险的利益驱动。

（二）项目组建风险

1.审查风险。每一个PFI项目都是根据实际需求，秉持公共利益优先原则提交项目报告，编制项目建议书。政府部门结合实际情况对这些项目进行可行性分析，进而审批。如果这项工作有任何疏忽将导致严重的后果，审查不严格则必然引发极大的浪费，甚至出现烂尾楼工程。

2.招标风险。在PFI项目中由于充分发挥企业的自主性，保证企业的最低利益，加上项目规模一般较大，私企参与其中一方面可提高知名度，另一方面对于增强实力有很大的帮助，所以参加招投标的企业很多。以公开、公平、公正、透明为原则，选择资金实力雄厚、技术过硬、管理团队强大的企业进入公用事业领域尤为关键。

3.管理风险。政府部门在确定PFI项目可行性之后立即成立项目组，团队管理能力在整个项目监督过程中至关重要，由于缺乏专业实践能力，在项目实施过程中难免出现管理不到位，例如质量把关不严，效率低下。

4.谈判风险。代表政府部门的项目组和中标候选者进行谈判，通过财务、经济效益和社会效益的综合评价确定中标者。在谈判过程中的失误和技巧缺失将导致益向私企倾斜，甚至违背PFI项目的初衷。

（三）项目融资风险

1.方式选择风险。特定项目选择不同的融资模式，单一或混合，政府出资、企业自主融资、社会公益基金和经营费用的任意组合。资金来源的可靠性和持续性直接影响项目的完成进度，中间一旦出现资金链断裂，项目必将延期。这里选择了股本资金、从属贷款和项目贷款三种形式，债务资本占据90%左右，比例过大。

2.主体选择风险。具体选择哪家银行贷款，哪家企业融资，企业的资金实力和信用水平起决定性作用。但是毋庸置疑国有银行和国有企业在审批和竞争上面占据很大优势，而私企在管理体系和业务上面更具活力。这里主要选择了日本进出口银行，过于单一，综合各个因素选择最佳的融资主体组合对于项目顺利进行意义重大。

3.融资成本风险。PFI项目必然存在一定风险，政府将部分风险转嫁给其他机构，融资主体在借款建设项目时根据所承担的风险程度为资金定价，风险分担不合理将导致融资成本过高。

（四）设计建造风险

1.技术缺陷风险。在项目事先设计过程中，虽然政府鼓励技术更新，但由于PFI项目期限一般较长，之前施工设计不足或功能欠缺未被发现的情况难免发生，随着运营逐渐凸显，势必造成严重的损失。而且技术缺陷必须通过长时间研究和实践才能弥补，风险一般不可避免。

2.设计变更风险。有些PFI项目政府在施工过程中要求单位进行整改以达到更佳目标，或私人部门提供的服务方式有所改变，这都将影响项目进程和融资成本预算。

3.资源供应风险。项目一旦开始建设，原材料和能源、人力资源需求量大，如果这些出现供不应求的状态，根据需求模型可推测将引起项目成本增加，建设质量低下，延误工期。

4.合同变更风险。在PFI项目中SPC公司与诸多机构建立合同关系，包括政府部门、私人部门、贷款机构、承包商、运营商等。合同单方面违约的现象时有发生，合同变更影响很大，SPC必须在极短时间内寻找新的合作伙伴。

5.建造质量风险。施工单位因监督失误或设计缺陷都可引发豆腐渣工程，导致后期运营维护次数和费用增加，产品输出达不到要求。也许这种结果并不是施工单位蓄意谋求自身利益的结果，但恶果无法挽回。

（五）项目运营风险

1.管理欠缺风险。无论是私营部门还是政府部门，在PFI项目初始阶段都存在一定探寻阶段，虽然企业在某些领域有丰富管理经验和专业知识，但是在特定项目中也许还相当陌生。在运营阶段，政府是服务的购买者，企业拥有所有权，管理失误和欠缺仍然存在。

2.市场动荡风险。由于原材料、人力、设备、能源的市场价格上升或市场需求减少引起产品价格降低，这些都是市场偶然因素影响的结果。如能源危机导致煤炭价格上涨，季节性劳动力不足导致人事成本上升，其必将影响运营供给和产出。

3.运营收入风险。项目现金流是偿还银行贷款的主要来源，其收益大小直接与SPC生存挂钩。市场价格具有相当不确定性，而且政府为防止私企谋取垄断利润，对特定服务规定最高价格，这直接影响了运营收入。

（六）项目交接风险

1.项目完备风险。私企运营期限结束后将经营权和所以全移交给政府，之后不负责设备的维护等工作，项目设施是否完备直接影响政府后期经营工作。尽管运营期间进行了维护工作，但也可能存在交接时基础设施项目不完备现象。

2.功能缺失风险。长时间运营中，软件设施运营不足和硬件磨损使产出减少，功能缺失不仅影响经济利益，而且可能出现安全隐患。交接时政府因检查不到位，则不能发现隐形的功能缺失，从而不利于公共部门。

三、我国基础设施建设中PFl风险控制措施

（一）项目全面规划

1.立足长远目标。有竞争性的城市一般都在扩建过程中以长远目标为指导，规范化的管理。从整个国家层面来讲，规划更重要。建筑、交通、电缆等在建设前如果实行全面规划，就可避免因之后不合理规划强拆、改签所带来的麻烦和损失。我国是一个发展中国家，大兴基础设施建设成为经济持续发展的动力，这也是大中小城市必须正视的问题。

2.认识分析风险。可利用法国层次风险模型赋予系统风险和非系统风险一定权重比例，然后综合计算其具体风险指数。以科学的方法，结合以往参考资料和项目计划，全面分析可以预见的各种风险。结合使用多种分析方法，如分解分析法将风险分为项目内部风险和项目外部风险，再继续细分；韦恩图分析法（图2）从集合角度看待风险问题：核对表法将风险一一列入表格，说明项目失败原因或成功原因，再与项目实施情况进行核实。当然还有头脑风暴法、专家调查法实验敏感分析法等更多方法。

3.加强规范管理。政府与企业相互依存、相互影响，政府需要企业纳税才能维持各项开支，企业在办理各项业务时必须得到相关政府部门的审批才能保证工作合法。但是，政府工作繁琐、效率低下等问题也日益凸显。在保证各项事务有条不紊的前提下，减少审批程序，加快办事速度，加强政府部门职责管理规范是提高私营部门进入公共领域的有效手段。同时PFI参与的人员和机构众多，加强规范管理，协调相互关系，减少不必要纠纷在，前期合同中明文规定各种权责必不可少。必要时，可请求第三方进行公证。

4.严格质量要求。借鉴日本高等教育中使用PFI模式的经验。通过改革企业参与项目运营期通过经营收入获取投资报酬的方式，虽然在一定程度上降低了施工单位追求自身利益以偷工减料的道德风险，但是由于技术欠缺或任务变更导致的质量不达标问题仍然存在。政府在监督过程中一定要严把质量关，减少后期维护成本，为社会节省资源，提高安全系数，提高服务满意度，为今后更多使用PFI模式进行基础设施项目开辟道路。

（二）规范融资体制

1.保证条款效力。在PFI项目的组织构架中，以SPC为中心，通过各种特约条款组建委托代理关系，其中必然需要签订各种条款合约。保证条款效力是确保项目顺利进行的关键，合同一旦变更，将改变项目行程，SPC需要在最短时间内选择替代机构。条款单方面毁约的事件也有可能发生，请求第三方法律机构进行公证，对违背条款的企业严厉处罚，有利于降低违约率。在制定条款时也一定要细致明确，尽量避免模糊鉴定产生的纠纷。

2.引导资金流向。近年来城乡居民储蓄迅猛增长，全国总储蓄从十多万亿元增加至三四十万亿元，但大多处在游离状态。为了降低民营企业参与基础设施建设的融资风险，稳定资本市场，政府部门结合现有国际国内市场情况，制定引导流动资本尤其是民间资本向着既定目标健康发展。

（三）加强法律法规

1.完善法律制度。因为PFI在我国处于发展阶段，各方面都还不成熟，有关PFI模式项目融资的法律法规不够健全，解决此类问题无权威依据，所以完善此类法律法规，保证投资者的收益权、经营权、竞争权益和兼并或替代方面的权益迫在眉睫。在此方面可借鉴日本等发达国家的实践和已定法律，提前预测可能出现的问题，出台法律政策解决相应问题。当前比较突出的问题有税制确定、折旧期限、补助金计算等，因其关切私人投资者的切身利益和政府支出，亟待解决。

2.加大执法力度。法律依靠国家强制力保证实施，执法部门在履行职责时一定要严格执法，依据合约条款和法律办理事情。坚持公正、廉洁原则平等对待每一个企业和人员。一旦出现违反法律法规的事情必须给予严重处罚，保证执法权威。鉴于PFI法律不够健全，建立一套完整的支撑PFI项目的政策框架和支持服务体系，依次执法。

3.引入监督机构。随着计算机技术的更新和进步，网络成为民众监督的重要手段。任何事物都具两面性，利用网络正面的影响，充分发挥网民监督的热情和效力。及时适当合理地更新PFI项目的进展情况，包括融资来源、中标企业、资金运用、运营收益等，接受全球网民的监督。对民众的合理建议，认真审查整改。

（四）扩大融资空间

1.增加资金渠道。现阶段PFI的资金渠道主要包括政府财政支出、企业自主融资和运营收费三种，其中企业自主融资可以依靠银行贷款、投资公司借款、发起融资等。鉴于基础设施建设的公共服务性，可以启动公益基金或地区居民自发出款筹集资金。

2.开放金融市场。为保证我国资本市场安全，我国货币政策、外贸交易和外交事务都以稳重求进的步伐前进着，对于混业经营都在各项规章制度下运营。PFI模式在中国基础建设中的应用同样没有完全开放，以安全为原则，开放我国资本市场对PFI即将起到促进作用。