风险投资与高新技术产业发展的对策分析

第一篇：风险投资与高新技术产业发展的对策分析

风险投资与高新技术产业发展的对策分析

易之卿 金融0822班 081210683

一、引言

风险投资是投向蕴藏着失败风险的高新技术的研究与开发领域，促使高新技术成果尽快产业化，以取得高资本收益的一种投资行为。一项成熟的或成功的高新技术成果有应用于国民经济和社会生活，必须经过实验室成果、中间放大试验和产业化三个阶段，资金投入比例大约为1:10:100。而高新技术产业具有极高的成长性和效益性。在21世纪，高新技术产业作为全球经济一体化竞争的主要力量，具有高投入、高风险、高产出的特点。因此，只有积极发展风险投资机制，才能有效实现产品的高技术含量、高质量、高附加值，使高新技术企业具备国际竞争力。

二、风险投资的概念

风险投资以私募方式募集资金，以公司等组织形式投资于未上市的中小型新兴风险企业的一种承担高风险，索取高回报的投资形式，没有任何保险和财产抵押，以资金与公司股权的相交换。风险资本一般需要3～7年才能回收，其间通常没有收益，一旦投资失败，则血本无归。如果投资成功则可获得丰厚收益，投资回报一般在3～5倍以上。投资方式包括：分期分批，直接投入被投资企业；通过风险投资公司担保，通过银行贷款投资企业；部分直接投资和部分担保贷款投资。风险资本的回收，主要是通过风险企业的上市、被大公司兼并、自行收购或其它股权转让方式，撤出投资资本，在产权流动中实现投资资本增值，获得回报。

今天的风险投资，是指由专业化的风险投资公司向那些有发展潜力和广阔市场前景的高新技术中小型企业投入风险资本，在获得理想的增值和转让其产权后，风险资本撤出该企业，转而进行其它投资的过程和经济活动。

根据风险企业的发展不同阶段（种子期、创建期、成长期、扩张期、成熟期）。决定投资方式、规模、强度和不同投资组合或中止合作等，以达到降低投资风险的目的。风险投资以承担风险为前提，以获取最大资本风险增值为目的，风险投资的对象是那些启动和发展初期的高成长的中小型高新技术风险企业。风险投资不以实业投资为目的，也不在于对风险企业股份的占有和控制，而是在风险企业成功后，转化为流动资金，通过回收流动资金，回馈投资者，并进行新的风险投资。

三、风险投资的基本特征

1.风险投资是一种高风险、高收益投资

风险企业一旦成功，收益率相当惊人。风险投资有追求是潜在的高收益，风险投资的高收益是以高风险投资为代价的，这有别于贷富不贷贫的传统信贷原则。风险投资追求安全、科学的收益，但没有任何抵押，当然也就存在风险，风险投资具有高风险和高收益并存的特点，风险投资的本能就是趋利避害。据有关资料统计，风险投资公司支持的风险企业，20%～30%完全失败，60%受挫，5%～10%获得成功。

风险投资存在高风险的原因：一是投资对象是处于早期发展阶段的中小型新兴高新技术企业，必然存在诸多风险因素，在创业时期的产品，技术上还存在不确定性，产品尚没有推向市场，由于企业刚刚创建，投资的技术市场、企业的管理风险都很突出；二是风险投资是长期投资，投资回收期为3～7年，资金的流动性差；三是风险投资是连续投资，资金的需求量大，而且在投资初期很难准确地判断和估计。

风险投资存在高收益的原因：一是风险投资公司的投资项目非常专业化，而且是风险投资者经过严格的程序选择的。选择的新兴高新技术项目或投资计划都是具有潜在市场规模、高风险、高成长、高收益的特点；二是处于发展初期的新兴中小型风险企业很难从银行获得贷款，这不仅因为有中小企业的信誉、财务状况、技术创新等有很大的风险性，与银行贷款的安全性要求相矛盾，而风险投资者投入的资金满足了这些企业的迫切需要，因此，能够获得很高的回报或股份；三是风险投资通过风险企业股票公开上市或企业兼并、收购时的资本收益，从成功的投资中退出，从而获得超额资本利润的收益。

2.风险投资对象是高新技术产业

传统投资对象一般是成熟的产业，有较高的社会地位和信誉，投资风险很小。风险投资的对象是中小型高新技术风险企业的技术创新项目，其着眼点并且不在于投资对象当前的盈利，而在于它的发展前景和资本增值，以便能通过股票上市和出售股份变现，取得高额回报。有些产品可以赚钱，目前有很强的增长，但是这个市场本身没有多大，你即使把所有的市场都赚了，也可能赚不到一亿美元，风险投资者对这样的企业一般不感兴趣。

风险投资目的不是获得风险企业的所有权、控股权、经营权，而是通过投资股权和增值使风险企业发展壮大，然后把股权通过上市、兼并、收购或其它退出

方式变现，在产权转让中实现投资回报。

3.风险投资具有很强的参与性

由于风险高，风险投资必须由专业风险投资者进行管理，以减少风险，使资本增值。风险投资的关键问题是对投资风险的驾驭，风险投资者在投资过程中所起的作用是无法替代的。风险投资者对高新技术有敏锐的洞察力，与一流专家学者有密切联系，对高新技术产业发展趋势和市场潜力有准确的判断，并且能够把资金、技术和人才组织起来，按照市场规律进行运作。目前风险投资注重专业化的特点日趋显著。

4.风险资本的再循环

风险投资是长期投资，风险资本一般要经过3～7年，才能通过蜕资取得收益。风险投资是以“投入——回收——再投入”的方式进行资本运作。风险投资的着眼点是风险企业的创业阶段，而不是成熟阶段，一旦创业成功，他们即在风险市场上抛售股票，收回投资，获得高额利润。这是由于创业阶段的高风险时期已过去，一般社会资本看好企业的产品市场，纷纷进入这些企业，风险资本已完成其使命，风险资本退出后，会寻找新的风险投资。

四、风险投资是高新技术产业发展的“推动剂”

一是高投入。高新技术产业的发展通常要经过四个阶段:技术酝酿与发明、技术创新、技术扩散和工业化大生产。在高新技术产业发展的每一阶段都需要大量资金的持续投入。这一方面是因为知识密集型、技术密集型以及人力资本投入的高机会成本决定的;另一方面是由科技创新的本质特性决定的,无任何历史先导的借鉴使得在发展过程中必然会导致大量的沉没成本的出现。

二是高风险。高新技术产业的高风险主要有:投资决策偏差风险,依赖于历史数据分析的投资决策,在对无任何历史数据提供的高新技术产业进行分析时,决策估算偏差的风险可想而知;技术研发风险,技术的不成熟与相关配套设施的欠缺使得技术的研发自始至终都存在着高风险;经营管理风险,科技创业团队的组成不合理,大量技术人员的存在导致企业缺乏相关经济管理方面的专业人才,在无形中会增加企业的内部交易成本。

三是高收益。高新技术产业提供的都是具有经济高附加值的服务和产品,通过科技的杠杆作用,使得高新技术产业可以获得比传统产业大得多的超额利润。

四是产品周期短。一方面高新技术产业的高额利润必定吸引大量的人力、物力和财力涌向该产业,使竞争加剧;另一方面知识经济下特有的技术扩散的高度

外部性,使得其他人利用新技术生产产品的复制成本非常低。这一切导致要想在高新技术产业获得长期发展,只能依托技术的发展加速产品的更新换代来实现。

五、高新技术产业是风险投资发展的“原动力”

风险投资在选择投资对象时对传统行业和高新技术产业并没有在原则设定上厚此薄彼。但是在实践中,我们只需要看一下各国风险资本的行业分布,就会发现高新技术领域是风险投资事实上的“宠儿”。一方面这是由于高技术项目具有符合风险投资原则的一系列特点所致;另一方面则是因为高新技术产业优化了风险投资的制度和资源环境,促使了风险投资的快速发展,高新技术产业的发展反过来对风险投资的发展也起到了一个巨大的推动作用。

高新技术成果产业化是风险投资机制产生的基础和活力的源泉。

首先,风险投资之所以愿意冒高风险,选择新兴的高新技术产业为投资对象,正是因为一旦投资成功,高新技术成果实现产业化转换,它就能通过技术垄断市场给风险投资家带来几倍甚至几十倍的超额利润。追逐高收益是风险投资的动力,而蕴含着高额回报的高新技术产业当然成为风险投资的首要选择对象。其次,风险投资的根本目的不是通过股权投资来长期控制风险企业,而是定位在一段不算太长的投资期间内实现风险资本的快速增值。产品周期缩短的高新技术企业在市场中一旦获得成功,企业资产和内在价值便如细菌繁殖般呈现几何级数倍增,风险投资机构可采取适当的方式将股权变现(蜕资),实现风险资本的较快回收,继而投入下一个风险项目,使缩短风险资本循环周期成为可能。所以,风险投资在其产生和发展过程中始终保持着“向高新技术倾向”的特征。而高科技的动态性决定了高新技术产业是一个不断更新和丰富内容的持续性过程,在此过程中产生的无穷商机则是风险投资发展的动力源泉。

高新技术产业发展有利于降低风险投资的投资风险。

风险投资机构在其本质上仍然是一个风险规避者,高风险的承担是因为有高收益的回报作为动力实现的,风险投资者同样有降低投资风险的主观期望。而高新技术产业稳定发展则可以实现风险投资者降低投资风险的期望。首先,高新技术产业比别的行业拥有更短的产品周期和经营周期以及更快的产品更新换代速度,投资资本的快速回收和增值能够帮助风险投资将时间期限上的不确定带来的风险较投资其他行业相比降到最低。其次,在稳定发展起来的高新技术产业内部,由于高新技术的迅速外溢带来的高度外部性,也为风险投资者在进行风险投资决策时提供了大量的有用的参考信息,可以帮助风险投资者有效地降低决策风险。

六、建立风险投资机制的对策建议

加强政策的规划与建设，建立、健全风险投资的法律法规，维护政策的稳定性和连续性，为风险投资提供稳定的政策环境，保证风险投资者的权益。政府有关部门的当务之急是制定资金注入、税收减免、优惠贷款，风险补偿等政策。

风险投资要按照市场规律运作。风险投资是一种市场行为，只有进行市场竞争，优胜劣汰，风险投资才能真正健康发展。健全的股票市场和产权市场是风险投资运行的基础，在风险资本的融资和投资市场上，企业的信用是生命线。政府有关部门应创造宽松的宏观市场环境，保证风险市场竞争的公平公正。

建立完善的风险投资基金的退出机制，为风险投资者和风险投资公司创造更多的投资机会和投资运作空间，形成投入产出的良性循环。积极开发二级股票市场，为高新技术企业上市场创造相对宽松的环境。

七、结束语

风险投资是高新科技成果转化为现实生产力的“催化剂”。发展风险投资，首先要扬弃传统文化中不利于风险投资的东西，其次要在法律、法规方面保证风险投资的规范性和有效性。当前，要大力倡导和鼓励进行风险投资和利用风险资本进行技术创新、产品研发和高新科技成果向生产力转化，使更多的人投身到现代风险投资领域。

参考文献

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第二篇：我国各省高新技术产业发展现状及对策分析

我我国各省高新技术产业发展现状及对策分析

摘要：自上世纪80 年代起, 高新技术产业日益成为知识经济时代的主导产业, 发展高新技术产业, 是国家和区域经济进行经济结构调整、实现经济振兴的重要战略。高新技术产业的提出与迅速发展, 成为经济发展中的亮点, 对我国和福建经济的发展、经济结构调整等都起到积极的作用。中国目前还没有关于高新技术产业的明确定义, 通常是按照产业的技术密集度和复杂程度作为衡量标准 关键词：高新技术 振兴发展 技术 密集度

Our provinces and high and new technology industry development present situation and the countermeasure analysis Abstract: since the 1980 s, high technology and new technology industry increasingly become the leading industries in the era of knowledge economy, the development of high and new technology industries, is the national and regional economic adjustment of economic structure, to realize the economic rejuvenation of important strategy.High and new technology industry and put forward the rapid development, become a point of economic development of our country, and the economic development of fujian and economy structure adjustment plays a positive role.China has about a clear definition of high-tech industry, according to industry is usually the technology on concentration and complicated degree as a measure of standard

keywords: high and new technology development the technology on concentration

前言：目前, 国际上普遍以经济合作与发展组织(OECD)定义的高技术产业为基础, 建立相应的评价指标。按照OECD 定义:高技术产业是指研究开发(R&

D)经费(直接R& D 费用加上间接R& D 费用)占总产值的比例、直接R& D 经费占产值比重和直接R& D 占增加值比重3 个指标远高于各产业平均水平的产业。OECD 提出了高技术产业的6 分类法: 即

将航空航天制造业、计算机与办公设备制造业、电子与通讯设备制造业、医药品制造业、科学仪器、电器设备制造业等确定为高技术产业, 这一分法为世界大多数国家所接受。OECD 在20 世纪80 年代将研究开发(R& D)经费占总产值高于4% 的行业划分为高技术产业, 90 年代后这一标准提高到8%。OECD 成员国都按该组织确定的划分标准统计高技术产业, 并进

行国际比较

正文：截止到2007 年, 福建省高新技术产业单位605家, 从业人员为28.86 万人;福建省高新技术产业产值从2000 年的449.61 亿元增加到1 797.81 亿元, 7年间增长3 倍, 年均增长42.9%;主营业务收入从2000 年的414.58 增长到1 517.87 亿元, 7 年间增长2.66 倍;实现利税135.57 亿元, 比2000 年的31.46亿元相比增长3.3 倍;出口交货值1 065.01 亿元, 比2000 年的195.60 亿元增长4.44 倍, 占到全部高新技术产业产值的59.2%;占福建省地区生产总值(9 160.14 亿元)的比重为19.6%(表1)。2007 年福建全省经济总值在全国排名为第10 名, 高新技术产业总值在全国排名在第8 名。福建省高新技术产业发展已经形成较大的产业规模, 逐渐成为拉动福建省国民经济增长的重要力量。

高新技术产业开发区初具规模

到2007 年底, 福建省已有2 个国家高新技术产业开发区(福州高新技术开发区与厦门火炬高新技术开发区)和4 个省级高新技术产业开发区(莆田高新技术产业开发区、三明市尼葛高新技术产业开发区、泉州市江南高新技术电子信息产业园区、漳州市高新技术产业开发区)。同时, 福建省还有其他一些开发区, 如南平高新技术产业开发区、三明市金沙高新技 术园区、石狮市高新技术产业开发区、福州高科技园区等开发区。国家级和省级的高新技术产业开发区内, 有242 家高新技术产业单位, 从业人员11.80 万人, 占全部高新技术产从业人员的17 3%;全年高新技术产业产值1 033.16 亿元, 占全部高新技术产业产值的27.4%;增加值273.58 亿元, 占全部高新技术产业增加值的28%。福建省高新技术产业主要 集中在厦门市和福州市国家级高新技术产业开发区,开发区已经成为高新技术产业的重要集聚地。

2004年辽宁省高新技术产品产值实现2645 亿元, 比2000年增长一倍多, 四年间平均增长率达到27.5% , 居全国第6位;高新技术产品产值超亿元的企业达到280 户,超10亿元的企业50户;规模以上工业企业高新技术产品增加值占工业增加值的比例由2000年的18.9提高到2004年的23.1%;高新技术产品出口29亿美元, 占全部出口额的14.8% , 居全国第8位。辽宁地区现有国家级和省级工程心39个,重点实验室22个,其中国家级工程中心17 个,国家级实验室9 个。辽宁区域内的工程中心和实验室,作为行业或领域的工程技术研发基地,在面向市场的竞争不断发展壮大,已成为行业科技成果的集散地和工程化技术的扩散源,成效十分显著。辽宁省目前已形成以先进制造、新材料、电子信息三大领域为主体的高新技术产业。一批重大项目的产业化步伐加快。数控机床、机器人、高档镁质材料、水性氟涂料、数字化医疗设备、促细胞代谢素等50项重大科技产业项目发展较快。从高新技术企业的规模看, 辽宁省高新技术企业产品产值超亿元的企业有217家, 而广东省为450家, 不及广东的一半;在各计划单列市和副省级城市中, 辽宁省沈阳和大连2004年产品产值超亿元的企业分别是93和82家,而深圳2004年产品产值超亿元的企业就达到了280家, 其中超10亿元的有50家, 超50亿元的有11家, 超100亿元的有6家。高新技术产业的集群效应主要体现在以开发重大项目 为龙头, 培育产业增长点, 以产业增长点带动产业生产线,以产业生产线打造产业链, 形成产业集群。目前, 广东的信息产业;上海的微电子(目前全国唯一的国家级微电子产业基地)、生物工程;北京的软件;黑龙江的大型电力设备;吉林的汽车产业等都已形成产业集群并且发展势头强劲。整体上看, 辽宁省高新技

术产业“点多、线短、链少”, 产业集群效应不突出, 特色不明显。辽宁省拥有良好的装备制造业基础, 造船产量居全国第2位, 内燃机车、变压器、工业锅炉均居全国第3 位,微型计算机居第4位, 组合机床和数控机床国内市场占有率分别为30%和10% , 工业机器人、医疗用CT机的国内市场占有率也分别达到1 /3和1 /4。据测算, 目前在辽宁省投资装备制造业, 新增1亿元投资, 可以产出4116亿的工业增加值、15177亿元的销售收入和1115亿元的利税总额。此外, 辽宁省在纳米技术、数字医疗、高分子材料、数控机床、信息软件等方面都极具竞争潜力, 但都未形成产业线和产业集群, 仅有的大连软件园、沈阳装备制造的产业.1995至2010年我国高新技术产业企业数变化与从产值

行业 1995 2000 2005 2009 2010 企业数(个)18834 9758 17527 27218 28189 当年价总产值(亿

元)4097.76 10411.47 34367.11 60430.48 74708.9

Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 07/05/12Time: 09:29 Sample: 1995 2010 Included observations: 5

Variable

X

R-squaredAdjusted R-squared S.E.of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat

Y 36803.144 34367.11 74708.9 X 20305.2 18834 28189

Coefficient1.976770

Std.Error0.415222

t-Statistic4.760755

Prob.0.008936803.14 30688.74 22.80979 22.73168 22.6001

40.580313Mean dependent var 0.580313S.D.dependent var 19881.17Akaike info criterion 1.58E+09Schwarz criterion-56.02448Hannan-Quinn criter.0.54563

34097.76 9799 89507 589175 67555184015.72 3767194205.14

732

5231067358.89758 2746 92114 25244255 43418101526

30688.73655407600.449966940.***-0.240374195031.411200607731.74052772700

0.541773457190.378622796040.762702883930.82752877574

评论：大力发展优势产业, 加快形成装备制造产业集群。当前, 辽宁省要从延

伸装备制造产业链入手, 引导和促进国内外技术、项目、资金、人才等各类生产要素向优势产业流动, 促进产业集聚;推动装备制造产业的自主创新,组织建设一批关键共性技术攻关和产业化项目, 不断壮大装备制造产业规模, 形成辽宁省高新技术产业的局部强势;进行合理规划和布局, 通过产业集聚产生的带动效应, 加速向周边区域和其他产业扩散, 促进高新技术产业整体发展;充分发挥政府的宏观调控和引导作用, 一手抓特色产业发展, 一手抓环境创新, 营造一个局部优化、有利于产业要素聚集的良好环境。通过发展特色产业集群, 将辽宁 省具有比较优势的装备制造产业发展成为具有竞争优势的装备制造产业集群。促进高新技术企业快速发展。按照“做优做强”的方针, 以体制和机制创新为动力, 以项目和创新能力建设为载体, 推动高新技术企业不断扩大规模、提高水平, 加快建立并逐步完善现代企业制度, 健全企业技术创新体系,建立灵活有效的管理机制和人才机制, 不断增强创新能力和核心竞争力。培育发展一批产值超50亿元的高新技术企业, 形成辽宁省高新技术产业对整体经济发展的强势拉动 力。促进产学研合作, 鼓励企业高起点引进国外先进装备和成套技术, 同时加强对引进技术的消化吸收和创新, 尽快缩短与先进国家在产业技术方面的差距。

加强国际科技合作与交流。辽宁省应当充分利用处于东北亚经济圈核心位置的地域优势, 抓住当前国际产业梯度转移和技术扩散加快这一有利时机, 不断提高科技开放的层次, 拓展科技合作渠道, 以国际化带动产业高级化,实现辽宁省高新技术产业壮大及传统产业的优化升级。要以引进专利技术、软件、必要的关键设备和相关技术为重点, 增强消化吸收能力, 尽快形成民族产业优势;坚持以日、韩为主, 不断向欧美及台湾地区拓展;坚持突出特色、完善功能与政策

服务相结合, 实施政府引导、鼓励、推动与企业积极参与相结合, 力争在重大项目的招商引资上实现突破。] 辽宁省高技术产业发展报告(2004)[ EB /OL ].http: / /www.xiexiebang.com /gjscy/ cyzhdt / t20050718 _ 37061.htm, 200518.[ 2 ] 邵武杰, 李宁.2004年辽宁省高新技术产品进出口情况简析 [ J ].辽宁科技统计, 2005(7): 6508 /08 / content_ 4626625.htm, 200530.[ 5 ] 武汉城市圈高新技术产业发展规划(2004-2010)[ EB /OL ].http: /

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第三篇：我国风险投资现状分析及发展

我国风险投资现状分析及发展 从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。

一、我国风险投资发展的现状

1）、我国风险投资的发展现状分析

从风险投资在我国的发展历程可以清楚地看到，尽管我们很早就开始发展风险投资，但至今还没有真正形成一个行业，也没有形成高技术产业发展的一个强有力的融资渠道。其现状特点主要表现在以下几个方面。

（1）风险投资公司的“能量级别”低(规模小、数量少、资金弱)，达不到产业规模，因而难以在高技术产业化方面起到主导作用。一些风险投资公司只有上千万元甚至几百万元的资本，只能支持一些投资少、风险低的短平快项目。受“块头”、实力限制，无法通过组合投资来分散风险，缺乏抗风险能力，资金难以快速地滚动发展。风险资本不足是风险投资事业不能尽快发展起来的主要原因。

（2）风险投资的融资渠道狭窄，资金流量单

一、有限，导致了科技风险基金的风险投资职能很弱，风险投资行为也不规范。国外风险投资的资金来源渠道主要有：富有家庭及个人、养老基金、捐赠基金、银行持股公司、投资银行、外国投资者等。我国目前风险投资主体主要是政府，来源主要是银行的科技开发贷款。虽然在发展初期由政府资助扶持风险企业发展是完全必要的，但随着风险企业向纵深发展，开辟多渠道的融资体制更具有长远意义。因为在政府财力有限的前提下，风险资金无法形成良性循环，同时由政府行为来代替市场的风险投资行为，往往也是低效的。

（3）知识产权制度的不完善及资金市场化程度的脆弱，使我国风险企业的技术风险和市场风险加剧。一方面，我国国内的高技术市场大部分被国外产品占领，这使得我国的风险投资企业面临着巨大的技术风险和市场风险;另一方面，由于我国资金相对比较短缺，市场化程度不高，投机者可以利用经济转型期出现的漏洞，不必冒很高的风险便可获得很高的收益。加之，我国现行的知识产权保护制度覆盖面比较狭窄，对知识产权的保护不力，损害了一些进行高技术创新活动的科技人员的利益，使他们的高投资不能获得很高的收益。

（4）风险投资退出机制不畅，使一些潜在的投资者因惧怕“投进去，收不回”，而对风险投资望而却步。风险投资是一种权益投资，其投资对象是处于创业期的未上市的具有高成长性的新兴企业，要求有相当高的回报来补偿其承担的高风险。若只是为了获得红利，那么即便是高成长企业的很高的利润和红利也无法充分补偿这种投资的高风险，因此只能走退出渠道：高价出售、上市或回购。

但目前我国还没有形成良好的退出机制。就风险投资的三种退出方式而言，首先是我国股票市场虽然经过了一段时间的发展，但还没有适宜高科技企业上市的第二板市场，因此风险投资公司很难将成功的风险企业辅助上市;其次，不少高科技公司、企业脱胎于高校、研究机构，它们与原单位的产权关系模糊，加上我国产权评估机构和产权交易市场不发达，使得我国高科技企业很难自由的转换产权，这又阻碍了转让股份的道路;再次，风险企业一般是在缺少资金时才会有融资需求，其创立者无法通过回购来满足这一要求，因此第三条路也行不通。这种状况造成风险投资公司进入容易退出难，无论风险企业发展好坏都不得不继续提供管理和融资，因而非常不利于风险投资的发展。

（5）风险投资的政策资源和人力资源尚缺乏，这是我国风险投资目前急待解决的问题。

目前国家对风险投资的关注尚停留在试点阶段，其发展处于自发状态，缺乏风险投资的激励机制和保障机制，对风险投资的发展规划、政策及法律法规建设还是空白，不具有像美、日等发达国家那样充足的扶持性政策。另外，风险投资家应是具有较强工程技术基础知识，有金融投资实践和高新技术企业管理实践的“通才”，我国目前不仅缺乏这类精通风险运作的人才，而且现行的人事管理体制和教育体制也不适合这种人才的培养和成长。

2）、我国风险投资发展存在问题

风险投资业在我国发展成绩显著并积累了丰富的经验，同时由于我国风险投资尚处于起步阶段，许多相关问题并未根本解决，发展中存在不少问题和难点，这些问题也是阻碍我国风险投资更快发展的原因。具体表现在以下几个方面：

政府在风险投资资本构成中占据主导地位，民间资本来源不足，制约了风险投资规模的形成；吸引境内外资金进入风险投资领域的政策和措施方面吸引力不足；我国相关的法规制度滞后，阻碍风险投资的形成发展；资本市场建设不完善，风险投资的“出口”问题尚未解决；缺乏具有高度专业素质的风险投资人才。

二、我国风险投资业发展的对策及建议

充分发挥政府示范和引导作用：明确政府直接出资介入风险投资的功能定位，建立投资阶段的相对前移机制及功成身退的退出机制。

政府要制定完善的税收优惠和金融支持政策，建立健全政府扶持机制，吸引境内外资本。完善法律制度建设，建立健全依法监管体系。结合我国当前的国情，政府在风险投资运作中迫切应当完善的法律法规涉及以下几个方面：公司法、知识产权保护法、金融法规。

努力加大政府采购力度，积极创造市场需求。合理利用政府采购协议条款，在政府采购法规中明确提出扶持风险投资企业，积极帮助国内风险投资企业参与国际交易市场。发展多层次资本市场，完善风险投资退出机制。积极推出创业板，为促进风险投资发展创造重要的市场条件，建立规范化的收购兼并市场，让风险投资企业通过股份转让退出市场。

加强风险投资人才的培养与引进，创造良好的人才环境。培养广大的人才群体，建立合理的人才流动机制，以实现人才的合理配置，建立合理有效的激励机制，吸引和鼓励高级人才从事风险投资事业。

另外，从微观方面来说，除了需要国家法律及政府政策方面的支持外，风险投资企业本身来说也需要不断的自我创新，以达到规避风险，顺利退出的目的。如：理性谨慎选择投资项目；严格控制风险；实行精益化管理以提高退出的可能性，增加获利率；认清企业自己的位置，选择合适的退出时机。

第四篇：宜宾市高新技术产业发展现状及对策研究

宜宾市高新技术产业发展现状及对策研究

高新技术产业的发展以先进的技术和持续的创新为基础，将知识迅速转化为产品，构成了现代知识经济中最具活力的部分，代表了未来发展的方向。党的十六大明确指出，要走新型工作化道路，大力实施科教兴国战略和可持续发展战略，推进产业结构优化升级，形成以高新技术产业为先导、基础产业和制造业为支撑、服务业全面发展的产业格局。省委、省政府和市委、市政府高度重视高新技术产业化工作，并把发展高新技术产业作为加快推进新型工业化进程的重要举措。未来5—15年是宜宾经济实现跨越式发展的关键时期，大力发展高新技术产业，对提高我市工业企业的核心竞争力、促进产业结构的战略性调整、实现经济稳定健康发展的目标具有十分重要的意义。

一、现状及存在的问题

我市高新技术产业主要分布在电子元器件制造、核电元件制造、新材料、精密机械制造及生物医药等领域。2001年我市高新技术产业的工作总产值为9.3亿元，占全市规模以上工业总产值149.3亿元的6.23%；2002年我市高新技术产业的工业总产值为11.5亿元，比上年增长23.7%，占全市规模以上工业产值178.6亿元的6.44%，比上年提高0.21个百分点；2003年我市高新技术产业的工业总产值为16.2亿元，比上年增长40.9%，占规模以上工业总产值220.1亿元的7.36%，比上年提高.092个百分点，实现得税1.16亿元，比上年增加0.35亿元，增长43.2%。虽然纵向比较而言，近年来我市高新技术产业有了较大的发展，取得了明显的成效。但横向比较来看，与省内外先进市仍存在较大差距：一是底子薄，总体规模不大，投入少，在GDP中所占比生较小；二是环境因素制约，由于我市地处西部不发达地区，市内未设高新技术开发区，没有工科方面的大专院校和科研院所，与国内外高新技术信息交流量少，尤其是高新技术人才十分匮乏；三是产业关联度差，现有省级高新技术企业9家，产值上亿元的仅有两家，同时因以基础元件和材料为主，对相关产业带动作用小，难以形成相关的产业链。

二、优势和发展重点

目前宜宾高新技术产业正面临着前所未有的发展机遇，并且具有自身独特的优势：一是向家坝、溪洛渡等重大工程的开工建设，宜宾作为其依托城市，必将会带来资金流、物流、信息流的大量流入，从而拉动宜宾产业的发展；二是宜宾五粮液公司、天原公司、丝丽雅公司等优势扩张企业具有雄厚的投资实力，且具有产业结构调整的迫切需要；三是随着筠连煤田的开发和内昆铁路、金筠铁路的通车，宜宾的煤炭资源优势和川滇黔结合地区水陆空交通枢纽的优势将更加凸现。未来宜宾高新技术产业的发展应在稳定和提升现有企业的基础上，通过科技创新，不断拓展新的产业领域，实现产业结构的战略调整。应重点发展的产业：一是电子信息产业，以盈泰光电公司、金川电子公司、七九九厂等企业为重点，开发OLED显示屏、磁性材料电子陶瓷元件等；二是核电元件制造，以建中化工总公司为重点，发展核燃料组件；三是精密机械制造，以普什集团公司、天工机械公司等企业为重点，开发精密模具、汽车关键零部件等；四是新材料，以惊雷科技公司、丝丽雅公司等企业为重点，开发金属复合板、新型化纤产品等；五是精细化工，以天科煤化工公司、建中香料公司等企业为重点，开发煤化工产品、香精香料等；六是生物医药，以五粮液药业公司、红光制药厂等企业为重点，开

发新型中成药、医药化工中间体等。目标是争取到2010年，高新技术产业的产值占工业总产值的10%—15%，2020年达到20%—30%。

三、对策和措施

1、政策引导，多元投入。为有效地推动我市高新技术产业化发展进程。根据国家、省有关文件精神，并结合我市实际，制订和出台促进高新技术产业化政策。在工业园区建设中要突出优先发展高机关报技术产业，进一步落实在工商、税务、财政、国土等方面的优惠政策。要强化高新技术产业投融资体系建设。加大财政对高新技术产业化的投入，对重大高新技术研发项目予以资助和担保。市科技三项经费要重点向高新技术企业和高新技术项目倾斜。拓宽投资渠道，吸引市外资金来宜宾投资开发高新技术产业和高新技术产品，引导企业和民间资本更多地投入高新技术产业。督促企业按规定落实用于技术开发的费用，支持和鼓励重点骨干企业加大提高新技术研究开发和产业化的投入力度。

2、大力扶持发展重点高新技术企业。高新技术企业是高新技术产业发展的支柱，培育和壮大高新技术企业是高新技术产业化工作的重点任务。首先，要培大育强高新技术重点骨干企业。重点骨干企业是高新技术产业化的“旗舰”。要鼓励大型企业建立工程技术研究中心等创新载体，面向市场和社会需求，搞好产品和技术研究开发，努力增强其集聚创新要素和组织创新活动的能力。要努力依托骨干企业整合科技资源，承担国家重大科技计划项目，突破一批重大关键技术，形成一批对我市高新技术产业发展有重大带动作用的高新技术产品。在抓好建中化工总公司、惊雷科技股份公司、金川电子有限公司等已认定的九家省级高新技术企业的基础上，积极组织企业申报省级、市级高新技术企业和高新技术项目，促进企业科技创新，带动我市高新技术产业的发展。

3、坚持传统产业高新化和高新技术产业化并重。在推进传统产业高新化方面，要继续运用高新技术改造和提升传统产业。认真实施好四川省制造业信息化重点城市工作，加快企业信息化步伐。积极推进以信息技术为核心的先进制造技术的推广和应用示范，在抓好企业信息化示范试点的基础上，实施行业制造业信息化示范试点；积极推广应用三维CAD、ERP、PDM等应用软件，培育本地区市场化运作的制造业信息化咨询服务机构。同时要加大新型环保技术、高效节能技术、清洁生产技术等在我市传统产业中的应用。

4、加强对我市优势扩张企业的支持和扶持，积极鼓励企业技术创新，拥有自主知识产权。加强工业科技计划项目管理工作，积极争取国家科技部和省科技厅的支持，对五粮液、天原化工、丝丽雅等优势扩张企业给予重点支持，进一步推动我市企业技术创新和新产品开发工作。继续做好科技型中小企业创新基金的申报和监进工作，并积极扶持发展一批民营高新技术企业。民营科技型企业是高新技术发展中最活跃的创新群体，是推进高新技术产业发展的生力军。要鼓励民营企业不断向科技型、规模型企业发展，着力培育一批拥有自主知识产权、技术创新活跃、技术水平和规模效益高的企业。培育宜宾经济新的经济增长点。

5、大力加强科技创新服务体系建设。支持企业技术中心建设。鼓励企业与科研机构、高校联建研发机构，促进高新技术成果转化及其产业化。积极支持和鼓励企业实施“请进来”和“走出去”战略，着力推进我市广大企业与全国高校、科研院所的科技合作，力争在引进技术、项目、人才等方面寻求新的突破。支持生产力促进中心等技术中介服务机构的建设，要继续加强国际、国内科技合作与

交流，提升科技创新层次。建设一批公共技术服务平台，鼓励各方面力量参与科技企业孵化器建设。要按照业务特色化、服务标准化、管理信息化、机制市场化的要求，发展多种形式的科技中介服务机构，如生产力促进中心、知识产权事务所、技术市场贸易机构等。

6、以人为本，凝聚人才。科技创新，人才为本。在高新技术产业领域，人才是竞争制胜的关键。要牢固树立人才是第一资源、第一要素的观念，加强部门配合，加强人才开发，下大力气创新人才工作机制，加紧构建宜宾人才高地。培养、吸引和用好各类人才，大力引进和培养高新技术专业人才和管理人才，为我市高新技术产业发展和高新技术产品开发提供环境和人才保证。

第五篇：风险投资分析

炎黄健康传媒风险投资案例分析

学院：管理学院

炎黄健康传媒风险投资案例：

2004年，炎黄传媒创立。凭借良好的企业形象，广泛的社会资源，逐步发展成为集政府公关、户外资源、大型活动、行销创意等多元化业务于一体的综合性传媒集团。从创立到壮大，从壮大到腾飞，炎黄始终以“智慧、激情、执着”的精神为动力，取得硕果累累，业内誉为“炎黄速度”。2006年9月，炎黄健康传媒获得软银赛富500万美元的第一轮风险投资；2007年10月，炎黄传媒获得第二轮3500万美元投资，投资机构包括兰馨亚洲、崇德基金、银瑞达创业投资、汇丰直接投资；2008年1月，分众传媒宣布将向炎黄传媒投资500万美元现金，同时还将旗下覆盖中国国内31座城市所有医院和药店连锁店的医疗保健联播网的所有权转让给炎黄传媒，分众传媒获得炎黄传媒20%的股份。

在成功获得第二轮融资后，炎黄传媒开始全国扩张和抢跑，收购了很多地方性的户外媒体公司，甚至不惜以超过竞争对手以几倍的价格抢夺资源。至2007年底，炎黄传媒在全国36个人城市共有液晶32800块屏。2008年1月，宣布并购深圳金众传媒，该公司业内排名全国第四，南中国第一医药联播企业，自此，炎黄传媒已经将传媒业内老三老四一举收归麾下，稳居业内老大，成为中国规模最大、涉及面最广的健康生活传播平台。并成功的突破传统单一网络传播屏障，建立三大传播网络，进一步细分市场。集约化的网络平台，让炎黄传媒开辟了媒体与群众全新的沟通方式。

2008年金融危机爆发，投资者开始要求被投资公司节流过冬，但炎黄传媒的4000万美金融资贷款已经在快速扩张的圈地中消耗一空。

案例分析：

风险投资有多种解释，然而，就总的来说风险投资就是一些金融家对企业投入权益性资本，以获取高利润的行为。风险投资有几点特征。①风险投资是一种高投入、高风险、高收益的投资。②投资的对象多是高新科技企业尤其是中小企业的技术创新活动，看重的是投资对象潜在的技术发展前景和市场扩张能力，同时，又具有很大的不确定性。所以，正确分析企业的潜力，选取正确的投资对象很重要。③风险投资是一种权益资本，而不是借贷资金，它着眼于投资对象的发展前景和资产的增值能力。④风险投资时一种参与管理型投资。投资者可以利用自己的优势参与到企业管理中来，从而更好的促进企业发展，也降低了投资者投资的风险。

炎黄传媒选择接受风险投资有三方面原因。一方面，企业要发展就得有资金，当时还是小企业的炎黄传媒的融资方式很单一，不是向银行贷款，就是接受投资者投资。向银行贷款，对当时还是小企业的炎黄传媒有很大的限制，手续麻烦，贷款担保很多，高额利息，而且审批手续麻烦、时间较长，另外银行也不愿给小企业贷款，即使同意，因为有较长的时间差，贷款金额下来后，企业也早过了危机或已倒闭。接受投资者投资，可以获得资金，同时又可以获得管理支持。相比来说，接受投资者投资就是很好的办法。另一方面，外部影响。2005年7月在美国纳斯达克上市的分众传媒从创立到上市的短短两年半时间内经过几轮投资之后，使投资者盈利很多。掀起了国内户外传媒的创业、投资、并购的热潮，也使众多投资者、创业者积极选择投资对象。第三，炎黄传媒凭借良好的企业形象，广泛的社会资源，逐步发展成为集政府公关、户外资源、大型活动、行销创意等多元化业务于一体的综合性传媒集团。从这我们可以看出炎黄传媒有很好的发展潜力，投资者也就是看中了炎黄的发展潜力，因此才对炎黄展开投资计划。

失败的原因分析：

一：内因，就企业内部人员的协调度和企业的战略战术分析。

1.成长阶段战略的错误，使用资金错误。

在第二轮融资后，炎黄企业开始炎黄传媒开始全国扩张和抢跑，收购了很多地方的户外媒体公司，甚至不惜以超过竞争对手以几倍的价格抢夺资源。一个企业在获得资金后，首要的不是扩张，而是巩固企业的发展。因此在企业创业初期或扩张时要对流动资金有预先周详的安排，并在进行过程中进行严格的控制。从会计报表中的资产损益表中可以反映企业的盈利状况，是企业在一段时间运行后的经营结果。资产负债表则表现某一时刻的企业状况，投资者可以用资产负债表得到的数据来衡量企业的经营状况以及可能的投资回报率。然而，在炎黄传媒的运作过程中，企业大肆扩张，很明显企业的负债增加，损益表会有大幅度的变动，然而，无论是投资者还是企业都没有注意，或许说是没有重视。以高于对手几倍的价格抢夺资源，这是浪费资金的行为，是不理智的行为，资源不一定越多越好，更重要的是发挥资源的效益。而炎黄传媒没有做到这些，使企业在金融危机面前，没有抵抗力。

2.管理者的不协调。

管理层的失职表现在两个方面。一方面表现在管理层。2008年3月，公司CFO李晓东辞职，继任者张伟未满一月也离职，副总裁李艺也离职；5月左右，副总裁沈叶，人力资源总监夏海涛等离职；6月COO曹黎明，影视总监李欣离职。除了管理层离职外，公司销售骨干也先后离职或辞退。另一方面，创始人和投资者之间有矛盾。炎黄传媒创始人赵松青与投资者之间有对赌，业绩不佳导致对赌失败后，投资人要降低公司的股份，但赵长青不执行协议。2008年后10月，炎黄传媒投资方与赵长青开始了相互弹劾的闹剧。管理层的人员离职，投资方与创始人的矛盾，都导致了公司更严重的盈利危机，使企业不能上下团结一致。

二：外因，就炎黄传媒当时所处的社会经济环境分析。

面临严重的经济危机。2008年由美国次贷危机引起的全球性经济危机，使以经济全球化为背景的全球经济都遭受了或大或小的影响。中国的影响虽不入美国严重，但也波及了中国企业。在全球经济金融危机下，各企业都采取了节流资金，不扩张的方式来应对金融危机。而炎黄传媒之前采取盲目扩张方式，大量资金都用于扩张，而没有资金来应对金融危机。投资扩张的资金在经济萧条的情况下，没有办法收回，导致大量资金“打了水漂”，本金都没有收回。

风险投资的影响。

风险投资作为一种支持创业的投资制度，在推进企业生成和发展、支持科学技术产业化及促进经济结构调整和经济发展方面起着非常重要的作用。风险投资支持中小企业的生存和发展，促进了高新技术产业的发展，促进科技创新、管理创新。促进产业结构的优化升级。从整体上促进了经济的发展。

在另一方面，风险投资的高风险，导致了投资者的资金收不回来，给投资者造成巨大损失。风险投资要求投资者和企业之间的团结一致，一旦两者出现矛盾，那么会给企业带来巨大影响，会加大投资者的投资风险。

风险投资对企业来说是机遇也是挑战，获得资金，但有投资者参加利润分配，也意味着在管理上有更多的分歧，双方站的角度不同，使企业的战略战术受影响。意见上的分歧更有可能导致战略上的失误。然而，协调的双方会获得更大的利益。

总述：

风险投资是一把双刃剑，有利有弊。对风险投资者而言，选中好的有潜力的企业至关重要，但也不可忽视与企业的合作能力。炎黄传媒与投资者之间存在赌约，而不是一种合作伙伴的关系，在赌约的基础上，双方没有进行充分的管理、资金的交流融合。投资者有参与管理的权力，假如在炎黄传媒积极扩张的时候，投资方根据他的经验给予管理人员限制扩张的意见，进入积极重视企业内部质量的时刻，那么企业也许不会失败。企业内部的稳定也至关重要，炎黄传媒内部高层人员纷纷离职，这是内部出的一个大问题，然而人才的离开没有引起高管的重视，而是任其离职，是企业后期高管的失职，使企业丧失了良好的人才支持。我们从炎黄传媒的发展历程中可以得到很多的教训，并深刻认识到了，风险投资不仅仅是一项高风险的权益投资，也需要企业与投资者之间的协作关系，更需要企业内部的稳定。采取正确的战术，企业才会更好的发展。我认为如何降低风险也要从这三方面考虑。