医疗融资租赁项目流程及主要风险5篇

第一篇：医疗融资租赁项目流程及主要风险

由于医疗行业所固有低风险、高成长性以及医疗设备的收益性等特点，融资租赁在医疗设备购置和更新中领域中获得了迅猛的发展。

在医疗设备融资租赁领域，由于医疗行业稳定的行业增长、相对可控的风险以及医疗设备投入使用后良好的收益，融资租赁方式自诞生起便与医疗设备购置和更新结下不解之缘。相对于现金购置等其它方式，国外医院越来越倾向于利用融资租赁方式引进和更新医疗设备。目前，美国医院每年租用的医疗设备价值达50亿美元以上，占医院全部资本支出的20％以上。在X光机、心电监护和诊断设备等常用医疗设备方面，租赁渗透率甚至达到了很高的程度。私人诊所、私营医院甚至中大型的医院特别欢迎医疗设备租赁，因为它们难以筹集到足够的资金去购置和维护昂贵的医疗新设备。国内医疗设备融资租赁起步于90年代初，是伴随着我国融资租赁的发展而发展起来的。当时的医疗设备融资租赁只是租赁公司众多业务中的一种，无论是融资金额还是所占的业务比例，都是及其微小，属于自发状态，远未形成规模化、系统化的医疗设备融资租赁行业。本世纪初，随着越来越多的租赁公司开始介入医疗设备融资租赁领域，医疗设备融资租赁开始进入快速发展阶段。许多租赁公司开始认识到国内医疗设备市场的巨大商机，以及诱人的未来发展前景，因而纷纷将医疗设备市场作为其重点发展领域。随着参与者的增加，医疗设备租赁市场也趋于成熟，越来越多的医疗设备厂商和医院开始认识和接受融资租赁，医疗设备融资租赁市场不断扩大。目前，国内已有数十家租赁公司活跃在医疗设备融资租赁领域，如远东国际租赁有限公司，浙江金融租赁股份有限公司、深圳金融租赁有限公司、江苏金融租赁有限公司等。2014年国内租赁公司在医疗领域累计投放资金超过200亿人民币。另一方面，国内的医院对于医疗设备融资租赁的了解和接受程度也逐步增强，开始认识到医疗设备融资租赁对于医院发展的作用和意义。加之，目前国内医院投入相对不足，融资渠道又比较狭窄，医疗设备融资租赁无疑给医院的融资和设备投入增加了新的空间。在这种背景下，如何控制医疗设备融资租赁业务中风险，无论对于已经在开展或即将开展医疗设备融资租赁业务的租赁公司，还是广大医院而言，都是迫切需要解决的问题。

与传统医疗设备购置、典型两方当事人租赁以及简单资金借贷等两方交 易活动不同，医疗设备融资租赁是涉及医疗设备供应商、租赁公司和医院三 方的复杂交易，具有交易的三方性。一个典型的医疗设备融资租赁交易需要三方当事人签订至少两份合同：医疗设备供应商(或者分销商)与租赁公司签订的医疗设备购置合同和租赁公司与医院签订的融资租赁合同。如果涉及医疗设备的维修和售后服务，则医院还需要与医疗设备供应商(或者分销商)签订售后维修服务协议。

1.医疗设备购置合同的标的物，与以医疗设备融资租赁为目的的医疗设备 融资租赁合同的标的物必须一致，为同一医疗设备。医疗设备融资租赁是医 疗设备购置的前提，医疗设备的购置是以医疗设备融资租赁为目的的。租赁 公司承担筹措医疗设备购置资金的角色，而医疗设备供应商(或者分销商)负 责向医院交付医疗设备，并对医疗设备的瑕疵以及医疗设备投入使用后的维 修服务承担责任。

医疗设备供应商(或者分销商)、租赁公司和医院交易三方围绕医疗设备对资金流时点和收益进行了重新划分。在交易初期，租赁公司替医院支付医疗设备货款，使医院可以提前使用医疗设备。在医疗设备投入使用后，医院用医疗设备运行获取的受益的一部分偿还租赁公司租金，并最终获得医疗设备的所有权，从而实现共赢。因此，在医疗设备融资租赁交易中，交易三方是紧密结合在一起的，任何一方缺失，则医疗设备融资租赁交易即告不存在。

2、融通医疗设备购置资金与融通医疗设备实物合二为一

传统医疗设备买卖的本质是以等价有偿的方式转让医疗设备的所有权。医疗设备出卖人的目的在于出让医疗设备所有权以获取相应价金，而医疗设备买受人的目的则在于支付价金而获得医疗设备的所有权。典型两方当事人传统医疗设备租赁的本质在于有偿让度医疗设备的使用权，而医院的目的也仅限于取得对医疗设备的占有、使用和收益权。在资金借贷交易中，资金借贷方则以获得资金为单一目的，而资金出借人的目的在于获取资金利息。

与上述传统交易方式不同，医疗设备融资租赁则以融通医疗设备购置资金为手段和前提，以融通医疗设备这一生产工具为最终目的，将融资与融物有机结合，以租物(医院在自身不投入资金或投入少量资金的前提下获取医疗服务所需的医疗设备)还租(医院以医疗设备投入使用后所获收益分期偿付租赁公司本息和合理利润)的形式，实现交易的全部过程。医疗设备融资租赁医院，在借用传统租赁以支付租金方式取得医疗设备使用权功能的同时，也借用资金借贷的功能，获得了开展其医疗服务所需的资金。医疗设备融资租赁是以医疗设备所有权与使用权相分离为基础，以融资与融物相结合的一种信用形式。从医疗设备融资租赁租赁公司角度而言，租赁公司并非以单纯让度医疗设备的使用权以获取租金作为交易的对价，租赁公司的根本目的在于借用这种方式或手段，实现其金融资源的工商业资本化，在确保其资金保值增值的前提下，获取资本运作的合理利润。因此，医疗设备融资租赁是以融通医疗设备为目的的传统租赁与以资金的资本化运作增值为目的资金融通相结合的产物，兼具融资与融物的复合特征。

3、医疗设备融资租赁合同具有超稳定性

在医疗设备融资租赁交易中，医院拥有设备的选择权，以及医疗设备投入使用后的收益权。医院对作为租赁标的物的医疗设备的具体规格、型号、以及设备供应商(或者分销商)，拥有充分的选择与决定权，也就是说，医院对融通所得资金有根本上的支配权。而在传统两方当事人医疗设备传统租赁交易活动中，作为租赁标的物的医疗设备，系租赁公司完全根据自身的意志所拥有，可以不予考虑医院意愿。在医疗设备融资租赁交易中，医院所融通的资金(亦即医疗设备的成本)的偿还，从根本上说，是医院通过对医疗设备的使用获取收益而实现的。因而医疗设备融资租赁合同的稳固性，关乎当事各方的根本利益。对租赁公司而言，它只关心医疗设备购置资金的筹措及安全回收并实现合理利润，租赁公司对于医疗设备本身并不关心，也没有必要关心。如果医院中途解约，租赁公司由于对医疗专业技术及相关设施的缺乏，本身无力接收并运营具有相对专用性的医疗设备(该医疗设备是医疗设备供应商应医院要求而量身定做的)，难以靠自身力量实现医疗设备的价值，其损失不言自明。对医院而言，其参与医疗设备融资租赁的目的在于借融资以实现融物，借融物以实现融资，医疗设备集资金与医疗服务工具为一体，为其进行医疗服务所必需，如果租赁公司中途解约，则医院会因资金和医疗服务工具的双重缺失而难以实现提供医疗服务的目标。对医疗设备供应商而言，如果租赁公司与医院的融资融物关系在医疗设备供应商向医院交付医疗设备(同时也将医疗设备所有权移转给租赁公司)之前终止，则医疗设备制造商就不能实现医疗设备的销售，并不得不另谋买主。另外，一旦解约，依附于该交易上的保险、税收以及售后服务等相关环节都需重新安排，必然给各方造成巨大损失。总之，由于医疗设备融资租赁合同的稳固性与参与交易各方息息相关，为确保各方利益，医疗设备融资租赁合同为不可随意撤销和解除的刚性合同，除非情况特殊，当事各方不可中途解约。

4、医疗设备融资租赁成本的全额清偿性和净租性

在医疗设备买卖、典型两方当事人租赁与资金借贷等传统交易方式中，医疗设备买卖所涉成本单纯为医疗设备本身的出售价格，典型两方当事人传统医疗设备租赁的租金，为医疗设备占有、使用和收益权在租赁期间所作让渡的对价。资金借贷中借贷方获取资金的代价也仅在于所借资金在借贷期间的利息。在医疗设备融资租赁交易中，医院所支付的租金，应当涵盖医疗设备的购置成本、租赁公司的合理利润、资金的时间价值，以及交易过程中发生的保险、税金等其它费用。因此，医院支付的租金总额应当高于医疗设备本身的购置金额。医疗设备融资租赁租期届满，医院清偿完毕租金支付义务时，医院实质上已经完全向租赁公司支付了租赁公司先前向医疗设备供应商支付的医疗设备购置金额，因而医疗设备融资租赁具有租赁标的物件价金的完全支付性。另外，在医疗设备融资租赁交易中，租赁公司在收取租金的同时，并不承担医疗设备的维护、修理、保险和税金等费用(典型两方当事人传统医疗设备租赁中，此类费用一般包含在租金中，并由租赁公司向有关主体支付)。租赁公司收取的是净租金，即医院占有和使用医疗设备的代价不含保持医疗设备正常状态的代价。医疗设备融资租赁是一种净租形式的租赁。

5、医院对医疗设备所有权的归属拥有选择权

传统医疗设备购置交易活动中，医院支付购置货款后，医疗设备所有权即向买方转移。典型两方当事人医疗设备租赁所涉医疗设备的所有权，则始终归租赁公司保有。资金借贷交易则与具体设备无涉，仅为债权债务关系。

在医疗设备融资租赁中，在租期届满时，医院对医疗设备所有权的归属拥有选择权。医院对医疗设备的处理存在三种可能性：一是向租赁公司支付名义价格，以取得医疗设备的所有权；二是以相对低廉的价格续租医疗设备，医疗设备所有权仍归租赁公司所有；三是将医疗设备退还予租赁公司。

由于医疗设备融资租赁具有融物与融资的双重功能，因此医疗设备融资租赁租期一般接近医疗设备的使用寿命或折旧寿命，一般为3到5年，但也有分成式租赁延长到7到8年的，一般不超过10年。1．2．2医疗设备融资租赁的主要形式

1、医疗设备简单融资租赁

医疗设备简单融资租赁是最普遍、最简单的融资租赁方式，目前国内外医疗设备融资租赁基本都采用这种方式。在简单融资租赁交易中，租赁公司根据医院的要求用资金直接购回医院选定的医疗设备供医院使用。简单融资租赁一般是具有固定的租赁期限、租金偿还节奏和固定的每期租金金额。简单融资租赁方式操作简便、省时省事，能满足大部分医院的融资需求。

2、医疗设备售后租回租赁

一般简称医疗设备售后回租，由医院首先将自己的医疗设备所有权转让给租赁公司，再从租赁公司处租回使用。通过售后回租可以满足医院改善财务状况、盘活存量资产的需要。售后回租强调了租赁融资功能，在医院银行授信额度不足时，售后回租给医机构提供了新的融资渠道。医疗设备融资租赁模式创新有利于分散租赁公司的经营风险，提高了经 营效率，是医疗设备融资租赁的总体趋势。目前，国内医疗设备融资租赁的 形式还是相对单一，还是以简单融资租赁形式为主，也有部分的售后回租和 分成式租赁。随着医疗设备融资租赁业务的深入开展，越来越多的租赁形式 将会在医疗设备租赁领域出现。当然，融资租赁的业务创新也需要相关配套 设施为前提，如良好的租赁意识，完善的税收、法律环境，发达的医疗设备 二手市场等。

1．2．3医疗设备融资租倭一般业务流程

在开展医疗设备融资租赁业务时，需要按照一定业务操作流程进行。通过比较多家租赁公司的此项业务操作流程，一般而言，一个完整的业务流程需要以下几个阶段：

(1)项目前期接触阶段。在这一阶段，融资租赁业务各方进行初步接触，医院向租赁公司表达通过融资租赁方式引进医疗设备的意向；

(2)信息收集和评估阶段。租赁公司在接到医院融资意向后，通常会派业务人员对医院进行实地考察，并收集医院的相关信息，收集的资料包括医院规模、业务收入、财务状况等。之后，租赁公司会根据收集的信息对医院进行综合评估，以确定是否开展租赁业务，以及收信等级等； 供货商： 租赁公司

(3)提交方案阶段。在评估通过后，租赁公司会根据医院具体情况制定相应的融资租赁方案，并提交给医院；之后，项目参与各方可以就项目的交易条件、交易结构等进行磋商，最终达到各方满意；

(4)合同签订阶段。在前期磋商的基础上，租赁公司与承租医院签订《融资租赁合同》，租赁公司与供货商签订《购买合同》，承租医院与供货商签订《维修服务协议》；

(5)项目起租及执行阶段。租赁公司在与项目参与各方签订相关协议之后，与医院协商确定项目起租日，以此作为项目启动的日期，同时也作为计算租金的起始日。起租日至项目结束日的期间称为租赁期间，在租赁期间医院按照租赁合同约定定期足额向租赁公司偿还租金。1．3风险概念及类型 1．风险的概念

风险源于事物的不确定性，是一种未来预期获益中伴随损失的可能性。任何商业活动的进行都会面临相应的风险。

①。综合对风险的各种定义，可以将风险归纳为：(1)可测定的不确定性；(2)出现损失的可能性；(3)对发生某一经济损失的不确定性；(4)对特定情况下未来结果的客观疑虑；(5)一种无法预料的、实际结果可能与预测后果存在差异的倾向；(6)损失出现的机会或概率，等等。

医疗设备融资租赁的风险及风险规避问题，在很大程度上是一种金融风险。设备融资租赁业务中“损失发生的不确定性”，即指一切导致医疗设备融资租赁业务无法正常开展，以及造成医疗设备融资租赁业务各方当事人利益损失的可能性。

2．风险产生的动因

风险从租赁项目角度可以理解为一旦发生就会对项目造成损失的潜在威 胁，或对项目全过程可能产生不利影响的不确定因素。探讨风险产生一般有 四个动因：

(1)自然动因。自然界的反常运动给人类和其他物质运动所带来的危害 和障碍，例如洪水、干旱及地震等。

(2)社会动因。人类社会中存在的某些反常行为，如盗窃、抢劫、**等，所导致不可预料的损失；或者政府行为引致，如政府没收财产、禁运、制裁、颁布新的法规等，其影响结果通常将由整个社会承担。

(3)经济动因。风险的存在往往体现在人员的伤亡、生产力的破坏、社会财富的损毁或者经济价值的减少等，故它与人类经济利益的损失相关联。

(4)系统动因。风险与将要发生的事情的系统环境有关，涉及诸如思想、观念、行为、地点、时间等多种因素；系统环境随条件的变化而改变，人们改变、选择、控制与风险密切相关的条件可以减少风险，但改变、选 择、控制条件的策略往往是不确定的。3．风险特点

(1)客观性和普遍性。作为损失发生的不确定性，风险是不以人的意志 为转移的，而且存在于租赁项目的整个寿命周期内。对于风险的管理和控制 也只能在有限的空间和时间内改变风险存在和发生的条件，降低其发生的频 率，减少损失程度，而不可能完全消除风险。

(2)不确定性。不确定性是风险最本质的特征，由于客观条件的不断变 化以及人们对未来环境认识的不充分性，导致人们对事件未来的结果不能完 全确定。风险是各种不确定因素综合的产物，因为风险也是不确定的。(3)潜在性。尽管风险是一种客观存在，但它的不确定性决定了它的出 现只是一种可能，这种可能要变为现实还有赖于其它相关条件，这便是风险 结合医疗设备融资租赁业务特性及流程，本文运用了理论研究、实证分析和定量分析的方法，对租赁公司面临的风险因素及规避措施进行了深入分析。在探讨租赁公司的风险规避及防范措施时，本文按照医疗设备融资租赁项目的业务流程分项目评估、方案设计和后期执行等阶段对相应的风险规避进行了深入探讨和分析本文的结构主要包括以下五部分： 2 医疗设备融资租赁项目风险构成因素分析

医疗设备融资租赁项目风险广泛存在于租赁项目开展活动中。一方面，医疗设备融资租赁项目风险存在于参与交易的各方，无论是融资租赁公司、医院还是医疗设备制造商(销售商)都各自面临着相应的风险；另一方面，医疗设备融资租赁项目风险存在于项目的整个过程之中，从最初的项目立项、项目评估，到合同签订和执行，直至租赁期结束，风险自始至终都是存在的。

在参与医疗设备融资租赁项目的三方中，各自的重要性是不均等的。我们认为融资租赁公司和医院在整个业务关系中居于主体地位，而作为医疗设备提供商和后期维修提供者的设备供应商则相对居于次要地位。这是因为：一，作为医疗设备的提供商，医疗设备制造商虽然参与了医疗设备的购买环节，但由于购买环节仅仅是融资租赁业务的前期环节之一，持续时间相对较短，其风险程度较小，可控性也较好；二，作为医疗设备后期维护的提供者，医疗设备商为医疗设备提供维修保养，其与医院之间维持简单的设备维护关系，在融资租赁业务各种关系中并不居于主要地位。

因此，在对医疗设备融资租赁项目进行风险分析时，鉴于医院和租赁公司之间的风险可以相互转移，因此本文主要从租赁公司的角度对项目风险进 行分析。

2．1医疗设备融资租赁项目风险产生机理分析

1、医疗设备融资租赁项目内部运行机制导致风险

医疗设备融资租赁作为在医疗领域的一项金融服务，由于融资租赁所固 有的特点在其项目运行中存在着与其业务特点相适应的风险。医疗设备融资 租赁是一种融物与融资相结合的金融服务，医院通过融物实现融资的目的。融资租赁公司要实现收回成本和实现收益，必须建立在医院按期还本付息的基础上。而本息能否安全回收，在很大程度上取决于医院对医疗设备的使用效率和经营管理的效益及其自身的财务状况。在租赁期间，如果医疗设备因不可抗力等不能归责于双方当事人的事由而致毁损、灭失，或者医院因经营管理不善、资不抵债，被迫停产、关闭、破产，都将无可避免地形成医院偿付能力的不确定性，由此产生了两者之间的信用风险。其次，租赁公司还会面临资金市场供求等因素的变化而导致的利率和汇率风险，这既可能给租赁公司带来更多的收益，也可能给租赁公司造成难以挽回的损失。

医疗设备融资租赁项目作为一种以医疗设备销售为条件的金融服务，在其运行过程中难免还存在与医疗设备销售、流通与使用有关的风险。首先，医疗设备融资租赁具有医疗设备交易中的选择权、保管维修义务与购买义务分离的特征。如果医院选择权行使不当或未尽保管维修义务，就会直接影响医疗设备的使用效率，最终使医院削弱或丧失其偿付租金的能力。在医疗设备融资租赁项目中，医疗设备的售后服务和维修由设备原厂商直接负责，容易由于厂商的售后维修等原因，造成维修滞后或未达到预期效果，并最终导致医院延付甚至拒付租金的不确定性。其次，在医疗设备交易中，如果供货商未能按买卖合同规定的时间发货交货，或者医疗设备本身存在瑕疵，或者运输人装卸发生障碍等等，都会导致融资租赁业务不能按预定的目标与计划运行的可能性。在租赁期间，医疗设备的所有权归租赁公司所有，这是融资租赁项目最基本的特征之一。当承租医院出现偿付违约情况时，租赁公司可以很依法将医疗设备收回。但由于医疗设备一般是由承租医院选定的专用设备，从而使租赁公司控制不确定性的能力十分有限。同时，在租赁期间，租赁设备具有难以估量的无形磨损。租赁设备的隐性损失主要是基于科技进步和医疗设备零部件的老化造成的，这种损失间接上也需要由租赁公司承担。

2、医疗设备融资租赁项目运行环境因素诱发风险

首先，医院经营机制的不合理，严重地影响着医院经营效益的改善和提高，也是导致医疗设备融资租赁项目风险的最根本的外部因素。我国目前的医疗行业是国家实行一定福利政策的公益事业，属于政府主导的事业单位，而非完全意义上的市场经济实体。当前，国内医疗改革的方向也未有定数，存在很大的不确定性。由于目前公立医院改革未取得理想的模式，加上医院设施设备老化、人员负担重、资金不足，以及医疗市场竞争日益激烈，医院的经营效益一般。其次，我国融资租赁业尚处起步阶段，相关的政策和制度不健全或滞后，是引发租赁项目风险的另一个重要外因。从1981年租赁业务进入中国，我国现代租赁已经有20多年的历史，我国融资租赁的相关法规制定和颁布严重滞后，国家对融资租赁业在国民经济中的地位始终没有一个明确的界定。直至1995年，最高人民检察院颁布了一个《关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定》以解融资租赁判案问题的燃眉之急，这是租赁行业的第一个法规。1999年，《中华人民共和国合同法》将租赁和融资租赁分别列为独立章节；2000年、2001年人民银行和外经贸部分别颁布了《金融租赁公司管理办法》和《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》；2001年初，《企业会计准则一租赁》开始颁布实施。上述政策法规的颁布，在一定程度上改变了目前融资租赁行业无法可依的局面，但无法可依、无章可循的混乱局面尚未根本改变。到目前为止，我国还没有一部系统完整的旨在保障租赁各方当事人合法权益的租赁法。融资租赁立法滞后，严重阻碍了我国融资租赁业的发展，同时给医疗设备融资租赁项目带来很大的风险。

前几年，我国的资金市场秩序比较混乱，金融机构之间的资金融通利率一直居高不下，不少医疗设备融资租赁项目都是由租赁公司筹措的高成本负债资金形成的。这些项目的承租医院之所以愿意接受高代价的融资，大多是由于经营效益差，得不到银行贷款的支持，再加上高利率的租赁融资，承租医院的负担更加沉重。同时，由于国际国内政治、经济、军事等原因以及国际金融市场汇率的频繁波动，也使得不少利用外资进行转租赁的承租医院实际偿付负担加重，不少租赁项目因此风险程度骤增。

2．2医疗设备融资租赁项目相关风险因素分析 l、租赁三方的信用风险

从事医疗设备融资租赁项目过程中，租赁公司面临的最主要风险是信用 风险。所谓信用风险，是指租赁三方当事人对各自所承担的责任不能全部或 部分按时履约的风险。

租赁公司的信用风险主要是来源于承租医院，即作为承租医院的医院所 承担的责任不能全部或部分按时履约的风险。来自承租医院的信用风险通常 有几种情况：一是医院违约风险，表现为医院故意骗取租赁公司资金，用于 投机或其它不正当的经济目的，使租赁公司遭受损失；二是医院由于自然 的、社会的、经济的原因而招致经营失败，以致无法偿还租金的风险。另外，租赁公司可能还会有来自医疗设备供应商的信用风险。如医疗设 备供应商未能按照购买合同约定的时间发货和交货，致使承租医院遭受损 失，影响到承租医院与租赁公司之间租赁合同的履行，导致承租医院拒付租 金或要求退货、撤销合同的风险。

对于租赁公司而言，利率的变动将会对医疗设备融资租赁项目产生两方面的影响。一方面，利率的变动直接导致了租金收入的不确定性。如果利率升高，租赁公司应收租金的现值就会减少，反之利率降低，租赁公司的应收租金现值就会增加。另一方面，利率的变动还导致了租赁公司对外融资成本的不确定性。租赁公司的资金绝大部分来源于其它金融机构，利率的变化直接导致了租赁公司的融资成本的变化，从而间接影响到租赁公司在医疗设备融资租赁项目上的收益；此外，利率风险也影响到整个金融环境。例如，一些存款者为了取得更 优惠的利息收入，往往将存款转入支付利率最高的机构；一些借款者为了支付较少的利息，尽量寻求贷款利率最低的机构。因此，利率风险引起了这些金融机构资金来源和运用的不确定性。又如，利率下降，生产扩张，一些企 3．医院市场风险

医院市场风险主要是指由于社会经济等市场大环境引起的风险。对于租 赁公司而言，医院市场风险的存在导致了医院偿还租赁的不确定性，从而产 生相应风险。影响医疗卫生服务业发展的因素是多种多样的，主要的有经济 发展速度、医疗政策、保险政策、药品政策、疾病谱变化等等。只有了解宏 观经济环境，熟悉国家大政方针，尤其是医疗卫生政策才能从总体上把握好 医疗设备融资租赁项目的风险，不至于发生大的方向性风险。4．承租医院经营风险

在医疗设备融资租赁项目中，租赁公司还存在着来自医院的经营风险。这里所指的医院经营风险是指由于医院经营状况不佳而给租赁公司带来的风 险。我们可以从医院内部和外部两个角度对医院经营风险进行分析。从医院 内部看，医院经营风险主要表现为由于医院经营管理不善，资金周转不灵，导致收入及利润下降，从而导致租金支付困难；从医院外部看，则表现为经 营环境发生变化，如医疗设备所使用的耗材及零备件价格上涨、医疗服务市 场需求大幅度降低等原因，从而使医院支付租金发生困难。经营风险是医疗 设备租赁中经常出现的风险，也是最重要的风险之一。作为出租人的租赁公 司，应尽可能避免医院经营风险的发生。5．租赁设备技术风险

医疗设备技术风险，是指由于技术落后或者出现更先进的替代医疗设备而失去应有使用价值，由此给租赁公司造成损失的不确定性。当今社会科学技术日新月异，新医疗设备不断涌现，设备更新换代的速度同益加快，技术风险得到越来越多的关注。

在医疗设备融资租赁项目中，由于融资租赁医疗设备的时间较长(一般为3—5年)，加之产品技术升级频繁，技术风险在医疗设备租赁领域尤其突出。在开展医疗设备租赁业务前，交易双方都应充分考虑到医疗设备的技术风险，谨慎确定设备的型号和租赁期限。6．租赁设备环境污染风险

环境污染风险也是医院需要关注的风险之一。随着人类社会文明的不断发展，环境保护工作越来越受到各方的重视。医疗设备往往涉及放射和核素，容易造成放射污染。因此在进行医疗设备融资租赁项目时，要充分考虑到环境污染问题，做好相关的防护工作。医疗设备融资租赁项目评估及选择阶段的风险规避研究 3．1．承租医院基本资质评估与风险规避

目前国内医院规模大小不一，资信状况也是良莠不齐。国内大型综合性医院每年的医疗药品收入可达10亿以上，而很多小的县医院年收入不足仟万。在这种情况下，租赁公司应当对承租医院设定最基本的要求，对申请医疗设备融资租赁项目的医院进行初步筛选，从而降低承租医院的整体资质风险。

不同的租赁公司，可以根据各自的资金实力、业务能力、风险管控能力，以及对医疗行业的了解程度，设定不同的承租医院基本资质要求。通常情况下，租赁公司对承租医院的初步筛选应当考察医院的区域竞争力、经营能力、财务状况等方面的指标。具体来说，租赁公司可以通过设定承租医院业务收入、医院级别、负债情况和医疗技术配备状况的基本要求，对承租医院进行初步筛选。综合目前国内融资租赁项目规模和风险管控能力，我们认为金融租赁公 司对承租医院设定以下的基本资质要求是比较合适的：(1)承租医院级别在二级甲等以上；

(2)医疗业务年收入超过6000万元，连续3年增长；(3)承租医院财务状况良好，财务稳定，无重大财务隐患；(4)一定规模的医疗技术力量配备。3．2评估承租医院信用状况与风险规避

租赁公司对承租医院的信用评价主要包括医院的经营信用、财务信用和 还租意愿等

评价内容主要评价指标

当地排名、门诊量、住院人数、医疗业务收入、连 经营信用

续3年业务增长率等指标信用

流动比率、速动比率、资产负债率、重大在建工程，财务信用 应收帐款周转率、总资产周转率等指标信用 银行还贷记录、市场信息收集、业务人员评判等相 还租意愿

1．承租医院经营信用分析

承租医院经营信用分析是医疗设备融资租赁项目信用评估的基础。医院 的持续经营信用是其偿还医疗设备融资租赁项目租金的根本保证。在评估承租医院的经营信用时，重点考察其经营指标的真实性，如医院 当地排名、门诊量、住院人数、手术人数、医疗药品收入、病床使用率等指 标数值及变动趋势的可信度。在上述指标中，医院当地排名是一个相对综合 性指标。由于我国医院按照区域分布及患者就近就医特点，该指标的真实性 集中体现了承租医院的区域内竞争力。在得到承租医院经营指标后，一方 面，将其与所在区域的平均指标进行比较，以判别承租医院的真实经营水平：另一方面，还需结合各指标的变化趋势，进行趋势的可信度分析，并对 未来若干年的真实经营能力进行预测。

承租医院经营指标主要来源于承租医院的《基本数字表》。在对承租医 院进行经营信用分析时，可以运用比较分析法、回归分析法等方法。2．承租医院财务信用分析

承租医院财务信用分析是医疗设备融资租赁项目信用分析的核心。财务信用分析包括：银行现金存款、业务收入利润率、资产负债率、应收帐款周转率、应付帐款周转率、流动比率、速动比率、短期负债、长期负债等指标的可信度。在进行财务信用分析时，租赁公司应当关注医院的银行现金存款是否可以真实地自由支付租金或其他负债；投资的流动性如何；应收应付账款比率及变化趋势的可信度；银行长短期贷款的真实性；存货占总资产比率及变化的真实性；在建工程情况，未来是否还有资金缺口；固定资产及总资产规模等真实性。在财务信用分析中，租赁公司需要对以下财务指标进行重点关注：

(1)应收帐款。在承租医院的应收帐款中，有很大部分是医疗保险费用款，是当地医疗保险局应付而未付给医院的款项，这些款项能否收回以及何时收回都有很大的不确定性，租赁公司对其应当有清醒的认识；

(2)在建工程。承租医院的在建工程可能包括医院的住院大楼、门诊大楼等基建项目，这种项目往往存在资金缺口，如果其支付与资金支付相冲突，势必造成相当大的风险。因此，租赁公司需要落实医院在建工程的资金缺口数额，以及缺口资金如何落实的问题。

(3)银行贷款。承租医院的银行贷款也需要租赁公司的关注。银行还贷是刚性支出，医院短期内大量偿还银行贷款，势必会造成很大的资金压力，从而影响租金偿还。如果承租医院有数额较大的银行贷款，租赁公司需要对贷款数额、期限、还款日、还款的资金来源等事项进行真实性和流动性考察。(4)应付款。承租医院的应付款主要包括未付药品、医疗设备款、工程款等。由于医院相对于药厂的强势买方地位，医院往往能先进货而后付款，从而形成应付款。医院的应付款在未来也是刚性支出，租赁公司需要明确承租医院应付款的构成、对外支付节奏及未来变化趋势，避免租金支付风险。

同对承租医院经营信用分析一样，在对医院的上述财务指标进行分析时也要进行信用比较分析。一方面，要结合承租医院的一些历史数据进行比较分析以确定其财务真实变化趋势；另一方面，还应当将其与其它医院的同类指标进行比较，分析其财务的可信度。

承租医院财务分析数据主要来源于承租医院的《资产负债表》、《收入支出总表》和《收入支出明细表》等。在财务分析方法上，可以采用财务比率法、杜邦分析法等方法。3．承租医院还租意愿分析

承租医院的还租意愿也是医疗设备融资租赁项目信用评估的关键环节。医院的还租意愿分析通过以下两方面进行：一是，分析承租医院以往还款记录，租赁公司可以从医院的银行还款记录、其它租赁公司的还租记录，以及医院对外支付药品款和其它应付款的支付记录上进行判断；二是，分析承租医院领导层信用状况，医院领导层是医院的决策者，其个人的信用状况必然影响到医院的信用状况。另外，租赁公司也可以在市场收集关于该医院及其领导层的信用状况进行判断。

在信用评估中，租赁公司除了对医院进行重点的信用分析外，还需要对医疗设备供应商进行信用评估，以规避源于设备供应商的信用风险。对于医疗设备供货商，需要对其市场美誉度、经营资质、设备业务领域、所生产(或代理)的产品线、财务状况、历史合作记录等进行系统的信用评估。在开展正式合作时，租赁公司需要对医疗设备供应商提供的资料包括：营业执照、事业法人证书、组织机构代码证、医疗器械经营许可证、厂商授权代理证书、租赁项目所涉及医疗设备的注册证等的真实性进行考察。另外，对于拟进行长期合作的医疗设备供货商，租赁公司还需对其进行合作方信用评审，以求建立长期的信用可靠的合作关系。

3．3租赁项目自身关键指标评估与风险规避 3．3．1租赁项目自身的市场风险评估与规避

承租医院的市场风险是医疗设备融资租赁项目面对的主要风险之一。其影响直接体现在对医疗服务的市场需求上，而市场需求的旺盛与否又将影响医院的经营效益。对宏观经济风险的预测，应从宏观经济环境、行业前景来分析，即外部环境对医院的影响。这方面的预测主要是医院的市场需求预测和医疗服务量预测。医院医疗服务量预测包括医疗服务需求总量预测、医疗服务种类预测、医疗服务费用预测等。对医疗设备融资租赁项目来说，医院医疗服务量预测是必不可少的一项工作。

医疗服务市场主要是由承租医院的供应方面和患者的需求方面组成。由于医疗设备性能和速度不同，不同的医院应根据就诊患者的数量以及疾病种类投入不同先进程度的医疗设备。对需求分析方面要分析患者疾病的种类，所需要的医疗服务、就诊频度，患者对医疗设备检查价格的承受能力等等。

对医院方面，要了解医院规模、耗材、医疗设备利用率，开机率和定价，旅客需要医院提供哪些医疗服务。医院医疗服务预测(以CT医疗设备为例)的要先做全行业即全国医疗卫生系统医疗服务量预测，然后才能作承租医院的医疗服务量估测。预测的关键是要找出影响医疗服务的因素。各国国情不同，发展阶段不同，影响医疗服务的因素及这些因素影响医疗服务的程度也不同。解放初期一直到上世纪九十年代，我国实行公费医疗制度，由于国家对医疗卫生事业的投入不足，导致医疗服务增长缓慢。

而随着我国国民经济的快速发展和人民生活水平的显著提高，以及医疗改革的逐步推进，医疗服务需求在近几年快速增长。而医疗设备日新月异的发展 对医疗行业的发展意义也十分重大，比如：医疗设备检查的速度越来越快，精确度越来越高，临床对医疗设备的依赖度越来越高。行业的宏观预测必须调查影响我国医疗服务的各种因素及这些因素各自的影响程度，为此，要收集历史上国民经济的有关资料、历史上全行业的医疗服务资料及其它有关资料，采用科学的方法对全行业的医疗服务量进行预测。

一般先对医院的业务量(指门诊人次、住院人数、手术人数、检查人次 等)进行预测，然后，对医院营运的专项医疗服务量进行预测。对专项医疗 服务预测时，既要考虑到眼前的该项医疗服务又要考虑未来新增的医疗服务 量，要把医院的市场战略和医院的发展战略结合起来考虑。同时，还要考虑 竞争对手的情况，对市场竞争各方的实力、竞争所处地位进行认真的综合分 析。

医疗卫生服务量预测可采用回归分析法。为消除随机因素的影响，还可与移动平均法、指数平滑法、趋势外推法等方法相结合，同时结合各医院自身的实际情况，具体问题具体分析。对市场需求的预测应定时化、制度化，能根据市场的变化做出相应调整，规避风险。

3．3．1租赁项目自身的经营风险评估与规避

按照融资租赁医疗设备功能来分，可以分为诊断类和治疗类。各种医疗 设备功能效果不一，在不同的医院不同的设备投入运营后的经济效益也大相 径庭，存在着很大的经营风险，租赁公司有必要对拟开展的医疗设备融资租 赁项目进行项目经营风险评估。

总体特征：承租医院一直能正常还付租金，不存在任何影响租金全额偿还 的消极冈素。

(1)承租医院财务状况良好，现金流量为正值且稳定，各种财务指标合理；(2)各项融资租赁手续齐备，资料真实有效，承租医院履约信誉好且信用支撑，正常类持充足；

(3)租金拖欠累计天数不超过30天；

(4)承租医院在租赁公司有足额的租赁保证金，且手续齐备有效。(5)医疗设备运营良好，承租医院确保租赁对象完好无损。总体特征：承租方偿还租金暂时没有问题，但存在潜在的缺陷，如继续发展下去会影响租金的偿还。

(1)现金流量净值依然为正值，但呈递减趋势：(2)抵押或质押现值下降、损失或变现难：

(3)租赁对象运行正常，但承租医院未对医疗设备进行妥善保养，存在其关注类价值下降的风险：

(4)承租医院还租意识差，未能按时还租2次以上：未能主动报送财务报表和其它相关资料，或报表资料内容严重失实；承租方领导成员、组织机构发生变化；

(5)租金偿还累计逾期31天以上，但不到90天。

总体特征：租金偿还缺陷明显，承租方正常经营收入不足以保证还款，需要通过出售、变卖资产或对外融资，甚至通过执行租赁对象抵押担保来还款。(1)承租医院出现亏损；或依靠正常经营收入不足以偿还租金： 次级类

(2)承租医院卷入经济纠纷诉讼案；或承租医院不能偿还法庭判决债务，阻碍租金的按时偿还；

(3)租金逾期累计天数超过91天，但不到180天：

(4)医疗设备使用正常，其现值高于剩余租金，有较强的变现能力。总体特征：租金可能要发生一定损失，但损失金额尚不能确定。(1)承租医院连续亏损两年以上；医院己经濒临资不抵债的状况：租赁对 象己完全搁置；

(2)承租医院无力偿还租金，而医疗设备价值高于现价，变现能力差； 可疑类

(3)承租医院无力偿还租金，而其抵押、质押品现值低于担保金额；

(4)由于承租医院长期拖欠租金；租赁公司或其它债权人对承租医院提起诉讼，法院尚未解决的；(5)租金逾期累计天数超过181天，但不到360天。总体特征：租赁款大部分或全部要发生损失。

(1)承租医院依法宣告破产，或者已经名存实亡；或担保方担保能力丧 ‘失；或其抵押、质押物现值过低、损失等。经过第二还款来源的补偿 仍不能清偿的未还租金：

(2)法院已判决，但不能执行归还的租金；

损失类(3)承租医院由于历史原因或利用兼并、重组、改制等方法逃废债务，造 成其债务悬空，经租赁公司竭尽全力仍无法收【亓1租金；

(4)由于租赁公司监管不力，对医疗设备损毁或不知去向未及时了解；或 对逾期催收不力，导致债权人追索己过诉讼实效，或无执行标的，丧 失法律追索权的租金。

(5)租金累计拖欠天数在360天以上。3．通过建立项目预警机制进行风险管理

风险预警机制从动态上实现对融资租赁风险的控制。其运行主要是通过 设定风险预警指标和预警点。风险预警指标分为财务预警定量指标和非财务 指标，前者一般是按承租企业财务报表周期定期监测，而后者是指管理人员 预警、租赁公司与医院关系预警、承租医院生产经营预警、体制变更预警等 定性指标，一般是即时监测、随时更新。4．通过建立项目风险应急处理机制进行风险管理

租赁公司还应当制定规范的风险处理机制和手段，对于出现风险征召的 租赁项目采取消除或者降低风险，从而真正达到控制风险的目的。风险处理 措施一般分为法律措施和非法律措施。

如果承租医院出现风险征兆，租赁公司须尽快了解并采取应急措施。在 先期，租赁公司可以先进行调查和协调，以了解出现风险征召的真实原因。对于暂时性出现资金紧张的医院，租赁公司可以与其协商，调整租金支付节 奏，从而确保资产安全；对于财务状况极度恶化和恶意拖欠租金的医院，租 赁公司应及早介入，通过法律突进进行解决，避免损失进一步扩大。

1、医院信用体系不健全及信用保险缺失问题

目前，我国个人和企事业单位的信用体系正处于逐步建设中，而对于医 院而言，信用体系更是有待加强。有关医院的信用状况只能通过银行的存贷 记录才能进行初步了解。加之，由于我国的公立医院大部分是带有一定福利 性质的公益事业，政府缺乏对其进行有效的监管，由此导致了医院信用状况 更加不确定。另外，我国目前还没有租赁信用保险机制，融资租赁的发展缺 少政府制度上的支持。为租赁公司提供信用保险，是西方成熟租赁市场的国 家在融资租赁业发展阶段经常采用的措施，该制度为租赁公司防范来自承租 医院的信用风险提供制度支持。

2、医疗设备二手市场不成熟及租赁产业链缺陷问题

在医疗设备融资租赁业务中，医疗设备作为租赁公司租赁投资债权抵押 物，如果其能在二手市场迅速变现，则在承租医院出现违约时，租赁公司可 以迅速取回和变现，从而规避风险。目前，由于医疗设备是用于人体检查的 高端专用设备，事关人民群众的生命安全，因此医疗卫生行政部门对医疗设 备实行严格的准入和淘汰制度，二手设备在市场的流通受到诸多限制，真正 意义上的医疗设备二手市场尚未形成。由于医疗设备二手市场的不健全，租 赁公司在回收医疗设备后无法对其进行有效处置，降低了租赁公司通过处置 医疗设备防范风险的能力。

另外，我国尚未形成医疗设备租赁产业链。利用医疗设备租赁产业链中 各方的分工协作可以降低医疗设备融资租赁业务开展过程中的许多风险，如 租赁公司通过与医疗设备供货商建立长期合作关系降低来自供货商的风险，通过与医疗设备制造商签订医疗设备回收协议减小来自设备残值的风险。

3、租赁公司筹资渠道狭窄及资金寸头风险问题

筹资渠道单

一、资金规模不足，一直是困扰众多国内租赁公司的普遍问 题。当前租赁公司的资金主要来源于商业银行，因此租赁公司在资金成本上没有优势，加以由于租赁业务的特性，租赁公司往往将短期资金长期使用，租赁公司金融风险进一步放大。对于以发行债券方式筹资，虽然《金融租赁公司管理办法》中规定租赁公司可以通过发行债券的方式筹集资金，但并未明确具体操作方式，不具备操作性；对于融通短期资金的银行间同业拆借，租赁公司也不在允许之列。

另外，资金规模不足也增加了租赁公司资金头寸风险。目前，我国租赁公司注册资本均在5亿人民币左右。

4、租赁公司法人治理结构不完善及行业风险问题

从2000年开始，我国的金融租赁公司进行了一轮股权重组，多家民营 企业参股甚至控股金融租赁公司，如德隆系参股新疆金融租赁公司和上海新 世纪金融租赁公司，明天系参股浙江金融租赁有限公司等。很多民营企业参 股金融租赁公司目的却是“假租赁、真圈钱“，即利用金融牌照为股东圈钱。最近，浙江金融租赁有限公司被华融购买事件，再次暴露出金融租赁行业风险，法人治理结构急待加强。

5、租赁公司缺乏医疗设备厂商背景及专业风险问题

租赁公司作为横跨金融业和具体产业的特殊金融机构，其竞争力来源于两方面：一是低廉的资金成本，二是强大的厂商背景。国外很多著名融资租赁公司一般都有强大的金融或制造商背景。金融背景租赁公司有资金优势，而厂商类租赁公司具有设备成本和处置二手设备的优势。对于医疗设备融资租赁业务而言，目前国内绝大部分融资租赁公司均不具备上述背景，尤其是厂商背景。另外，在缺少医疗设备厂商背景的同时，租赁公司对与医疗设备制造商、销售商之间没有建立起战略联盟，还未形成自己的优势服务品种，没有主导整个医疗设备融资租赁行业的发展，存在行业风险。目前，市场上已经陆续出现具有厂商背景的融资租赁公司，如通过商务部审批的西门子租赁有限公司和日立株式会社租赁有限公司均具有相应的厂商背景。

5．2完善我国医疗设备融资租赁项目风险规避体制的建议 结合西方国家在租赁风险规避方面的经验和我国的具体情况，从政府宏观部门、租赁行业及行业协会和融资租赁公司微观主体三个方面，提出完善我国融资租赁业风险规避的建议如下：

1、改善医疗设备融资租赁风险规避的外部经营环境(1)制定医疗设备融资租赁的保险政策和信用制度

从西方融资租赁业发达国家的经验看，保险政策和信用制度能支持和保护租赁业的发展。比如美国通过“进出口银行”为美国租赁公司提供了全方位的保险，日本制定机械类租赁信用保险制度也对租赁业的发展起到了支持作用。借鉴租赁市场发达国家的作法，我国也应当建立健全租赁信用保险机制，如允许保险公司开办租赁保险业务，使其尽可能降低各项租赁业务资产的风险，减少租赁公司的经济损失。另外，国家可以结合卫生发展目标，针对医院设立租赁信用保险基金，为医院提供信用保险。(2)制定医疗设备融资租赁的信贷和产业政策

我国融资租赁公司的筹资渠道问题长期以来一直困扰着租赁业的发展，也成为租赁公司融资风险的一个重要来源。政府应当鼓励租赁公司开展对外融资业务，允许融资租赁公司以租赁资产作抵押向商业银行再融资，进一步完善租赁公司开展发行企业债券、同业拆借、吸收机构存款等金融业务的政策环境，以便于调剂金融租赁公司的资金头寸，降低租赁公司资金风险。另外，应当允许国内商业银行投资控股金融租赁公司，以减少租赁公司资金来源方面的风险，或允许银行和其他金融机构开展融资租赁业务等。(3)明确监管主体和完善监管措施

目前，按监管机构不同划分，国内融资租赁机构分银监会监管的金融租赁公司和商务部外资司监管的外商投资租赁公司和内资租赁公司。

我国的融资租赁业长期存在的混业经营状态增大了政府进行规范规避的 难度，不利于对行业风险进行规避。融资租赁归根到底是为了融资，其本质 是资金融通手段和资本经营方式，因此它应该是一种创新的金融工具，应该由中国人民银行管理。按照中国人民银行对金融机构提出的“分业经营、分业管理”的要求，建议对融资租赁业实行分业管理，将兼营机构的融资租赁业务分离出来，严格区分租赁业务与信托业务，开辟租赁业的生存空间

时坚持租赁公司以从事租赁业务为主业。实行分业经营不仅有利于人行的有效监管，制定统一的发展规划，而且还可以防范和化解金融风险，促进融资租赁行业的健康发展。

在监管措施上，监管部门也仅限于审查股东资格、高管人员资格等初级方式，对公司治理结构和内部风险控制等的监管不到位甚至缺位，这是很多融资租赁公司出现问题的一个很重要的原因。因此，从监管的角度看，有必要对监管主体进行明确，同时完善监管措施，防范租赁行业系统性风险，促进融资租赁业健康发展。

(4)建立统一的行业协会为租赁业发展提供信息服务和行业自律 西方国家的租赁行业协会在租赁业发展过程中发挥了重大作用。租赁行 业协会功能主要体现在提供信息服务、向政府主管部门争取优惠政策、促进行业相互交流和学习等方面。因此，有必要建立一个统一的行业协会，作为政策传导的枢纽和信息共享的平台，为各成员个体提供风险规避支持。如举办医疗设备融资租赁风险规避研讨会、承租医院信用信息库等，为行业内租赁公司开展医疗设备融资租赁业务和防范风险提供服务。(5)促进医疗设备租赁产业链的有效形成

针对我国租赁公司缺少医疗设备厂商背景和二手医疗设备市场不健全的 问题，租赁公司要努力建立起医疗设备租赁行业发展的产业链。一方面，租赁公司可以通过与医疗设备制造商、销售商等建立广泛的战 略联盟，以对产业链上游施加影响。通过开展与上游厂商的合作，租赁公司 可以降低医疗设备购置成本，加强对上游厂商的信用风险规避能力。另一方面，针对下游的承租医院，租赁公司可以通过为承租医院提供医 疗设备的维修、养护、处置等服务功能，提高对医疗设备残值的处理能力，进一步强化对产业链的影响力，夯实医疗设备租赁行业发展的基础。

2、对租赁公司规避医疗设备融资租赁风险的建议(1)健全医疗设备融资租赁业务程序和风险控制

在开展医疗设备融资租赁业务时，租赁公司应结合公司本身的特点和医院特征，设计并健全医疗设备融资租赁的业务程序。

在业务开展前选择承租医院时，对承租医院进行租前调查，达到选择优质租赁客户的目的；在租赁过程中通过风险规避方案的设计管理好租赁资产的风险，确保租赁资产质量；在项目后期通过对租赁医疗设备物权和租期的控制，防范医疗设备租赁业务后期风险。

(2)完善租赁公司内部治理结构和风险决策机制

租赁公司必须引进有利于增强公司资金或设备处理优势的投资者，逐步完善公司治理结构，防范自身经营风险。在今后政策许可的条件下，租赁公司应当积极引进商业银行等金融机构入股，从而拓宽融资来源和引进成熟管理模式，进而完善和优化公司的治理结构。

同时租赁公司还要建立科学的风险决策机制，明确风险责任人。比如通过建立董事会、风险管理委员会、项目审核委员会三级风险管理机制，对开展租赁业务的风险进行识别和分析，使风险决策日益科学。针对开展的每项医疗设备租赁项目，要明确项目主要负责人，并对项目执行的效果和收益进行评价，确立考核制度。

(3)通过金融创新控制租赁公司资金成本风险

租赁公司可以通过对融资租赁简单模式的创新，进行医疗设备融资租赁业务模式创新。租赁模式创新可以在收益和风险之间寻求最佳的结合点风险的目的。如结构式参与融资租赁、抽成融资租赁、风险融资租赁、捆绑式融资租赁等租赁创新模式。因此，租赁公司的风险规避可以与业务创新相结合，实现业务开拓与风险管理能力的共同提高。

(4)强化对医疗设备的购买地位规避来自供应商的风险 随着租赁公司医疗设备融资租赁业务的发展、营业额的增加，租赁公司相对于医疗设备制造商的买方地位逐步增强，采购的集约化趋势越来越明显。通过医疗设备的集约化采购，租赁公司可以获得比单体医院自行购买更低的设备价格，从而创造新的利润空间。另外，通过集约化购买，租赁公司事实上逐步加强了渠道控制，从而规避来自供应商的风险。

(5)为承租医院提供全方位的增值服务及规避来自医院的风险

租赁公司在除了向医院提供资金解决方案以外，还应当积极探索针对医院的其它增值服务。租赁公司可以利用专业化经营的优势，为医院提供外贸代理、保险代理、售后维修、医院管理培训、咨询服务、委托项目管理等各方面服务，力求为医院提供全方位的打包式服务。通过为医院提供全方位的增值服务，建立起与承租医院之间的良好关系，规避来自医院的风险。

第二篇：医疗设备融资租赁项目流程及风险防范探讨

学术论著

NO.3

中国医学装备2012年3月第9卷第3期

China Medical Equipment 2012 March Vol.9

医疗设备融资租赁项目流程及风险防范探讨

刘 岩① 何 伟①

[文章编号] 1672-8270(2012)03-0034-04 [中图分类号] R197.324 [文献标

识码] A [摘要] 目的：医疗设备融资租赁具有操作灵活简便、资金一次性投入少等特点，能快速更新医院 设备，提升医院竞争力。方法：通过文献分析和调查，介绍医疗设备融资租赁的含义，并与银行 融资、政府贷款融资作比较，以及在融资项目中医院应采取的风险防范措施。结果：重点介绍直接租赁和售后回租，两种典型租赁模式的项目执行流程；并提出融资租赁项目决策分析的4种理论即净现值理论、类比估算理论、成本现值比较理论和专家判断理论。结论：医疗机构若利用融资租赁来购入先进的医疗设备，需要对融资租赁的项目流程有基本的了解，科学决策，审慎签订租赁合同。

[关键词] 医疗设备融资租赁；项目流程；风险防范

作者简介

刘岩,男,(1980-),本

Medical equipment financing lease project process and risk prevention/ LIU Yan, HE Wei// China 科学历，助理工程Medical Equipment,2012,9(3):34-37.师。泸州医学院附属[Abstract] Objective: Financing lease of medical equipment has the feature of flexible and easy

医院设备科，从事医application, less one time investment of funds, etc.It can quickly update the medical equipments to

疗设备维修管理工enhance the competitiveness of the hospital.Methods: Through the study of the literatures and investigation, this paper is aimed to introduce the basic concept and comparative advantage of the 作。financing lease, comparing with the government loads and bank advances.Results: The article also expatiates the project process of the two typical financing lease models, the direct lease model and the sale-lease back model.Four decision-making analysis theories of leasing project are proposed, including the NPV theory, analogy estimation theory, comparing the present value of the cost theory and the expert judgments theory.Conclusion: The paper provides the risk prevention techniques during the financing project.[Key words] Medical equipment financing lease;Project process;Risk prevention [First-author’s address] Department of Equipment Management, the Affiliated Hospital of Luzhou Medical College, Luzhou 646000, China.现代租赁业发源于20世纪50年代的美国，并在世

设备，并通过与医院签订融资租赁合同将设备租赁给

[2]界范围内很快得以推广。在欧美国家的航运、铁路、医院使用，医院支付租金的一种金融服务业务。其 电信、医疗等行业的渗透率将近30％。在经济发达国 基本定义如图1所示。

式。美国约55%的医院采用融资租赁方式购置医疗设

备。租用器械已经成为美国医务界的主流。由于融资

租赁具有高度的规范性,其业务模式受到国家法律法

[1]

规保护，因此在医疗领域得到广泛应用。

医疗设备融资租赁含义及行业现状简介

医疗设备融资租赁，是指租赁公司根据医院选定 家，医疗设备融资租赁是受医务界高度重视的筹资方 的医疗设备和厂商以对医院资金融通为目的而购买该

图1 融资租赁基本定义

①泸州医学院附属医院设备科 四川 泸州 646000

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 中国医学装备2012年3月第9卷第3期 租赁项目流程及风险防范探讨-刘 岩 等

医疗设备融资

学术论著

设备和供应商，而租赁公司筹钱购买后租给承租人使用，租赁合同执行完毕，租赁物品所有权则转移给承租人。

⑵售后回租，是指由设备所有者将自己原来的拥

有的部分财产卖给出租人已获得融资便利，然后以支付租金为代价，以租赁的方式再从该公司租回已售出财产的一种租赁交易。对承租人而言，当其急需要现金周转时，售后回租是改善企业财务状况的一种有效手段。

⑶转租赁，指由两家租赁公司同时继承性地经营

一笔金融租赁业务，即由出租人A根据最终承租人(用户)的要求先以承租人的身份从出租人B处租进设备，然后再以出租人身份转租给用户使用的一项租赁交易。

⑷杠杆租赁，是一种高级租赁，适合金额较大的

项目。指在一项租赁交易中，出租人只需要投资设备购置款项的20%～40%的金额，即可在法律上完全拥有该设备的完整所有权，享受如同对设备100%投资的同等税收待遇；设备购置款项的60%～80%由银行等金融机构提供的无追索权货款解决，但需出租人以租赁设备来抵押，以转让租赁合约和收取租金的权利作为担保的一项租赁交易。

但对于租赁公司而言，“直接租赁”和“售后回租”融资租赁方案清晰明了，各方权利义务关系简洁，有利于将项目包装后融资和租后管理相对简便，因此通常租赁公司会选择推荐这两种服务项

在我国，医疗设备租赁尚处于起步阶段。医疗领域是个特殊的领域，租赁业的发展则更加不够充分，远不能满足医疗行业发展的需要，具有很大的拓展空间。目前，我国医院除了本身提供医疗服务取得的自有积累资金以外，其主要资金来源包括：财政拨款、外国政府贷款、银行贷款等。随着国家经济的高速发展和经济的全球化，我国的融资租赁行业也必将进入快速发展期，逐步与国际接轨。其中医疗设备租赁以其独特的优势为医院设备融资开辟新的思路，使医院与医疗设备技术发展保持同步，提升医院的核心竞争力与知名度。医疗设备融资租赁的比较优势

医疗设备通用性较强，设备的形态容易界定，资金流入快，流量大，是非常适合融资租赁的产品。对比银行贷款、政府贷款，医疗设备融资租赁有一定的优势比较(见表1)。

从表1可见，这种新的融资渠道具有操作灵活、减少医院大笔资金的一次性投入、手续简便等特点。而且付款方式灵活，不影响银行的授信额度。医院能有效地控制好现金流，迅速扩充大型设备资源，促进医院的技术进步。医疗设备融资租赁项目流程

医疗设备租赁方式多样，成功的主要因素是个性化租赁方案的设计能力和向前向后延伸的能力。常见有以下列典型模式：

⑴直接租赁，承租人以最终购买为目的，选择

[6][5][4][3]

表1 医疗设备融资租赁的优势比较

融资租赁 合法性 合法，国家政策鼓励（公立医院申请融资，无需任何担保）银行贷款 合法，但受体制限制

政府贷款 合法，但限制多

银行业单笔金额超过项目总投资5%

直接租赁项目资金用于医院设备采购，直接 或超过500万元人民币的贷款资金支

资金使用限制 付款到医院指定帐户；融资性售后回租赁项 付，应采用贷款人受托支付方式，目无资金使用限制，医院可以自主支配 意味着医院的固定资产贷款会面临

严格支付管理和流程管理 审批时间

资金用途存在限制 约10～20个工作日

至少3个月 常一次性还本（考虑到医院筹集本 息还款所耗费的时间，实际的资金 使用时间被隐性占用）主要为1年之内的流动贷款（期限规定严格）至少1年（手续复杂，需要多重担保）

付款方式

按月或季度支付租金

分期还款

使用期限

期限规定灵活，一般为3～5年，最短可按天 计息，最长可至8年

长 整体费用支出 总体费用支出略高于银行 高 最低

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 35 学术论著

刘 岩 等

中国医学装备2012年3月第9卷第3期

医疗设备融资租赁项目流程及风险防范探讨-

目。

[7]3.1 项目前期医院需向租赁公司提供的资料

租赁公司为了规避风险，评估整个项目，医院需

提供如下资料：①医院等级资质证明；②医疗机构执业许可证复印件；③组织机构代码证复印件；④事业单位法人登记证复印件；⑤近3年和最新月份的资产负债表、收入支出总表、医疗收支明细表、药品收支明细表、收入支出总表以及医疗收支明细表等。且所有文件需加盖医院公章。

同时医院还需提供，拟采购设备相关文件；中标通知书或有关议标的院长办公会决议, 须明示设备名称、品牌、型号、价格及设备供应商名称；医疗设备配置许可证等。

3.2 直接租赁项目流程

直接租赁项目流程如图2所示。

图2 直接租赁项目流程

图中“1”供货商参与医院新购置设备的招标项目，并最终由医院确定中标方。“2”医院方作(承租人)与租赁公司(出资人)完成融资方案的商定，并且由租赁公司完成对医院和中标供货商的资质考察，完成签约。“3”租赁公司按照协议出资，完成对设备的购买，租赁公司获得设备的所有权。“4”供货商将设备运送到医院指定的地点，并由医院完成对设备的验收，医院获得设备的使用权和收益权。“5”医院按期偿还租金，周期通常是在3～5年，还款节奏有按季和按月可选择。“6”项目期结束时，租赁公司将设备所有权转让给医院。

3.3 售后回租项目流程

售后回租项目流程如图3所示。

图3 售后回租项目流程

①租赁公司与医院商定方案，完成对医院的考

察，并签订合同。

②租赁公司出资，将医院拥有完整所有权且处于

正常使用状态的医疗设备的所有权购买过来。在这个

过程中，医院获得所需的资金。

③根据医院所选择的产品不同，医院偿还租金的

节奏不相同。

④医院按期还款。项目结束时，租赁公司将设备所有权转让给医院。医疗设备融资租赁决策及风险防范

医院应把握住简单融资租赁相当于银行的抵押借款这一经济实质，理清“三方(医院、设备供应商、租赁公司)、两合同(租赁合同、租赁物买卖合同)”其中的权利义务关系，把握典型租赁项目流程特点做到科学决策和风险防范。融资租赁决策流程可参如图4所示。

4.1 融资租赁的决策分析

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 图4 融资租赁决策流程 [8]

在选择融资租赁前，医院要充分分析自身的财务

情况。医院可以结合自身规模、举债情况、资金运营情况以及医院的发展方向和医院服务半径内居民的卫生服务需求作出是否选择融资租赁模式的决策。租赁模式并不一定适合所有医院，且对于举债过重的医院要慎行。以下简要介绍4种决策工具。

4.1.1 净现值(NPV)理论

净现值是指在项目计算期内，按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和

[10]

[9]

。本方法是将所有未来现金流入和流出按预定贴

现率折算为相应的现值，然后计算相应差额。项目在整个寿命周期内考虑资金时间价值后，以现值表现的净收益，若净现值为0，即贴现后现金流入＞贴现后现金流出，投资项目的报酬率＞预定的贴现率，方案可行。由于医院通过多年的积累，通常在本地区都有良好的信誉和稳固的市场地位，而多数医疗设备投资回收期不会超过5年，因而多数项目可采用净现值理论来分析项目可行性。医院财务部门可依据第一手的财务数据得出净现值可行性分析报告，供投资决策分析。

4.1.2 类比估算理论 中国医学装备2012年3月第9卷第3期 租赁项目流程及风险防范探讨-刘 岩 等

医疗设备融资

学术论著

租赁合同是不可撤销的，即在合同规定租期内，租赁双方均无权取消已签订生效的

以过去类似项目的参数值或规模指标为基础，估算当前项目的同类参数或指标。医院可派人到有同类租赁项目的医院作实地调研，获取第一手资料，再结合自身的具体情况作出较可靠的投资判断。4.1.3 成本现值比较理论

将各种备选方案成本现值进行比较，从中选出成本现值最低者。将贷款购买、融资租赁和自有资金购买3种方式所涉及的实际成本现值进行比较判断。

4.1.4 专家判断

医院可聘请专业的投资顾问专家团队，依据其专业知识和历史项目经验来处理投资决策问题。

4.2 融资租赁的风险防范

4.2.1 严把招标关，甄选租赁公司

确定好租赁模式和服务，医院应准确了解医疗设备信息，引入竞争机制，公开招标采购。设备采购价格要公开、透明，确保引进价格合理的仪器设备。同时，由于目前医疗设备融资租赁市场不完善，必须做好租赁公司的甄选工作。在选择合作方的时候应把握住以下两点：①只有通过中国人民银行或国家商务部批准的融资租赁公司才能合法开展融资租赁业务；②依据2005年6月国家食品药品监督管理局发布的《关于融资租赁医疗器械监督问题的答复意见》要求融资租赁公司办理《医疗器械经营企业许可证》后才能从事医疗设备的租赁业务。医院应充分作好市场调研，选择数家有资质、综合实力较强的合作方，并对比分析其提供的融资方案，尽量避免在商务谈判中由信息不对称而处于被动局

面[11-12]。

4.2.2 租赁谈判要主动，合同签订要谨慎

医院可借鉴其他单位的宝贵经验和教训，并可分别和多家租赁公司沟通，反复谈判争取医院利益最大化。以下要素在租赁谈判中务必十分注意：①租赁期限、租金的支付方式、相关利率的要约、首付或保证金比例；②设备投入使用时间；③设备使用中维修费用及保险费用；④设备租赁期间的抵押问题(该要素容易忽略且容易产生经济纠纷)[13]；⑤手续费。其中租赁手续费随租赁项目不同和市场供需关系而变化，由各租赁公司自己定。因此可以获取同样的租赁服务为参照，以多家租赁公司或多种方案收取的费用来比较，确定最优方案

[14]

。融资

合同。为最大化保护好医院利益，与租赁公司的合同谈判是关键。为防止不必要的合同纠纷，审慎签订合同。

4.2.3 道德风险的防范

道德风险为：由医院和租赁公司谈判人的职业道德所引发的风险。双方谈判中故意抬高手续费用，私下交易拿分红或贿赂，给医院造成直接损失。结论

医疗机构若利用融资租赁来购入先进的医疗设备，需要对融资租赁的项目流程有基本的了解，对相关的租赁法律法规和租赁项目风险有着清醒的认识，对租赁谈判过程中如何保障租赁的健康运作、医疗机构应担负的责任以及所取得的利益，与租赁当事人取得共识，审慎签订合同，才能利用好租赁这个金融工具引进高端医疗设备。

参考文献

[1] 宋承木,孙爱民,王鲁.医疗设备装备的新形式—融

资租赁[J].中国卫生经济,2003,22(6):44.[2] 张宇锋.融资租赁实务指南[ M ].北京:法律出版社,2008.[3] 任蕊蕊,孙永波.我国融资租赁业发展现状分析[J].工程机械文摘,2009(1):9-12.[4] 杨丽.融资租赁是医院筹资的最佳选择[J].国际医药

卫生导报,2006,12(20):122-123.[5] 王力扬.如何拓宽医疗融资渠道—医疗行业的融资渠

道[J].中国医院院长,2007(19):41-44.[6] 董伊晖,杨强.试析医疗设备融资租赁[J].中国医

院,2005,9(9):53-54.[7] 陈康,刘晓滨.租赁肿瘤放疗设备一例谈[J].中国卫生

经济,2005,24(12):32-34.[8] 陈美玲.融资租赁医疗设备的可行性及风险控制[J].中华现代医院管理杂志,2004,2(8):66-67.[9] 孙志敏.对医院医疗设备融资租赁的探讨[J].现代企

业教育,2007(5X):52-53.[10] 鲁虹.医疗设备融资租赁的经济分析[J].中国医院管

理,2005,25(4):51-52.[11] 李鲁阳.融资租赁若干问题研究和借鉴[M].北京:当代

中国出版社,2007.[12] 孙书博,陈惠.医械招标新规出台:医疗融资租赁何去

何从[J].医院领导决策参考,2006(17):42． [13] 蒋燕.关于融资租赁过程中产权界定的讨论[J].财政

监督,2010(2):31-32.[14] 李命志.国际租赁完全指南[M].北京:北京大学出版

社,2007.收稿日期：2011-11-05

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 37

第三篇：融资租赁项目流程参考

项目操作流程

1、业务拓展，引导需求

根据公司战略在公司设定的行业领域内进行市场细分、寻找潜在客户，通过多

种渠道向潜在客户宣传公司融资租赁业务，发现并引导客户提出融资租赁需求。

2、项目初评及受理

•根据客户融资需求，收集基本资料，出具初步意见，业务部经理确定是

否启动项目

•协助承租人递交《租赁申请书》，并提供相关资料

•由项目组初步调查，并就该项目与合作银行初步沟通再融资可行性后，出具初审意见

•根据基本资料、初审意见、项目进度计划填写《项目立项申请书》，报

相关领导审批

•项目立项审批通过后，及时通知客户，进入下一阶段；若项目被否决，也需在三个工作日内通知客户，并说明理由，退回相关资料

3、尽职调查及项目可行性研究

项目组根据公司《尽职调查提纲》搜集有关资料、进行实地调查，并出具以下报告：《租赁项目尽职调查报告》、《租赁项目可行性研究报告》。项目组出具上述报告后，填写《租赁项目审查申请表》，并连同所收集的项目资料，同《租赁项目立项申请书》一并报业务部经理、资金部经理和公司主管业务领导审批。

4、项目融资安排

项目组与相关银行沟通，拟定融资方案和租赁方案。在公司总裁批准融资方案后，公司正式向融资银行提出融资申请，并报送项目相关材料。

5、风险审查

风险管理部根据《项目立项申请书》及前面提到的相关审批资料对租赁项目进行审查，出具《租赁项目审查意见》。

6、项目审批

风险管理部将《租赁项目审查意见》连同项目资料上报项目审批委员会审批。项目审批委员会通过会议或公文审批方式对租赁项目进行讨论，对项目的安全性、流动性、盈利性给出明确、独立的意见，并由项目审批委员会委员在《租赁项目评审意见表》上表决。根据项目审批委员会表决结果，由风险管理部制作《租赁项目评审结果记录表》或会议纪要并由项目审批委员会主任签发。

7、合同准备

租赁项目审批通过后，项目组应当根据《租赁项目评审结果记录表》的审批意见，进一步完善项目资料，并及时与有关项目当事人联系，落实有关签署租赁合同的前期事项。准备过程中要对法人及法定代表人的相关证件及法律文件上的签章进行核验，并进行面签。

8、合同签署

•由风险管理部和公司律师审核签署内容是否符合公司通过的条件和法律文

本是否符合法律规范，出具初步法律意见。

•项目组在公文流转系统中以合同审批单的形式并附上《租赁项目立项申请

书》报公司负责人审批，最后由董事会审议批准该交易事项

•审批同意签署后，有权签署人代表公司签署法律文件

9、担保与保险

•租赁项目有关合同文本签署后，项目组应根据合同规定及时办理有关所有权登记、抵押物登记、保证金收缴、保险投保或催促承租人投保等手续。•租赁项目除了采取保证担保、回购担保外，应尽量争取抵押担保或收取保证金等担保方式，以加强承租人的债务责任，减少项目风险。

10、合同执行及放款

有关租赁项目法律手续全部办妥后，项目组应当根据合同相关放款条件和进度安排放款

11、项目总结

业务部在项目放款一个月内整理好项目资料，撰写《租赁项目总结报告》，并由业务部安排项目总结会。

12、项目跟踪

项目起租后，公司风险管理部将配备专业人员定期评估项目风险，并配合财务部等相关部门定期评估租金回收的风险、担保物减值风险等，从而做到对项目的持续跟踪和持续风险评估。

第四篇：融资租赁项目流程

融资租赁项目流程

客户在融资租赁时最关心的问题不外如下：

1、能否做融资租赁，能做多少？

2、租赁利率，其他费用？

3、多长时间能做下来，还需要做什么工作？

4、租赁期限能有多长？

每一个承租方有不同的经营状况，有具体的租赁期望，导致每一个融资租赁项目均不相同，或者涉及到的环境和背景的不同，只能具体就事论事，根据每个个案由融资租赁公司提供租赁方案，但总体有这么几个大的规律：

有实力企业做担保的，有足额易变现的抵押担保物的，企业盈利能力强的，未来现金流充裕的，通用设备的，在租赁公司当地的，规范经营的，有大额订单的，行业领先和领先于行业的，上市公司，国企央企，跨国公司，项目金额大的等等这样的租赁项目会快、低、大、长，即时间快，费用低，比例大，租期长。

本着为客户着想的双赢思路，我的工作流程为： 项目沟通、资料提供考察、租赁方案设计、项目实施、租期管理。

一、首次沟通，简要了解客户的基本情况：资质、企业性质、注册资本金、净资产、负债率，负债类型，租赁标的物，行业地位，客户期望等情况，有了一个基本框架，判断这个案子能否成立，不能成立果断拒绝，不要浪费客户和自己的时间，这是对大家负责。大的项目就要深入了解，解释工作流程。

二、觉得可以深入的话，主动介绍租赁公司，让准承租人同步深入了解出租方同时向客户要求以下资料（以下证件类资料均为加盖准承租方公司公章的清晰复印件）：

1、企业基本法律资料

营业执照副本；

企业法人代码卡；

企业成立批文、合同、章程、银行注资凭证单； 企业董事会名单正本；

业务经营许可；

对于需要行政许可的项目，提供相应的许可证件；

对于需要商业许可的企业，需要提供主体企业的许可证明；

法人代表身份证；

法人代表资格证；

组织机构代码证；

税务登记证。

2、承租方企业基本经营状况

企业介绍，公司治理结构；

股东的背景资料及介绍；

企业的股权结构；

主要负责人简历；

市场状况；

经营情况；

经过审计的3年资产负债表、损益表、现金流量表、资金来源和使用表以及当年的银行对账单；

主要经营的产品及其盈利状况。

主要订单；

企业可变现资产。

3、租赁公司关心企业的什么问题

对融资租赁是否有正确的认识；

领导层人员素质如何；

是否有规范的经营行为；

是否有法律意识（在租赁公司收回设备、租赁设备受到破坏时要承担什么民事责任和刑事责任）；

现金流如何；

企业在行业的市场占有率是多少；

员工政策和环保政策；

资产负债是否超过65%；

是否有足够的公司资产和个人资产承担反担保责任；

是否接受租赁交易结构中承担的责任和风险； 企业内部收益率是否大于20%；

是否愿意承担设备款以外的一切费用；

租赁所产生的效益能否涵盖整个租金。

4、项目基础文件

项目建议书；

立项报告；

项目批准证书；

建设用地许可证；

环保批准证书；

项目可行性报告（含项目的财务评估、还款来源和担保措施）；

董事会同意申请租赁的决议；

租赁项目申请书（包括申请理由、用途、租赁金额、期限、还租来源、担保方式）正本；

租赁进口设备须提供进口（免税）批文；

5、企业信用资源

主要客户名单及对应合同；

法人代表个人资产证明；

信用评估机构的评级报告；

提供担保或反担保的企业须提供可立即变现资产清单；

法人代表不可撤消连带责任担保涵。

6、租赁物件性价状况

设备供应商名单（至少三家）；

设备询价性价比清单；

申请租赁设备清单；

基本技术指标和厂商服务承诺；

租赁设备明细表；

厂商提供的设备保值曲线及厂商回购协议。如果是回租：销售协议、设备明细表。

三、设计合理的租赁方案：通过前述的资料传递，现场考察，出租方对承租方有了一个基本了解，在保证出租方合理利润、减少风险的前提下，真正发挥专业优势，在项目进度、分期付款减少成本、税务统筹、优化财务状况等方面为承租方考虑，为承租方提供量身定做租赁方案。

合适的才是最好的！

四、在方案阶段尽量考虑全面，同时审核租赁合同、设备买卖合同，可能有的抵押合同，商讨好运输、保险、安装调试进度、人员培训等可能有的问题，是否计入租赁，租赁方式：直接租赁还是回租？在方案阶段工作工作扎实，尽量减少实施阶段的变化，那实施阶段就是签署合同大家分头工作就是了。

五、租期管理：这个阶段主要就是对租赁设备的监管，对承租方企业的知情权，工作量较小尤其是在前面工作做得好的基础上。

在沟通、考察和提供资料以期达成融资租赁方案的过程工作量很大，有一个期望就是资料真实，以免无用功或错失机会，甚至损失。

第五篇：融资租赁风险（范文）

融资租赁筹资的风险防范

【摘要】当前，企业普遍面临资金短缺的问题，因此，筹资对于一个企业是至关重要的。筹资会面临各种各样的风险。本文通过对筹资风险的主要成因分析，研究了企业防范筹资风险的有效方法。

一、筹资风险的含义

企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性（都可能提高或降低），从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。

二、筹资风险的成因

（一）筹资风险的内因分析

1.负债规模过大，资本结构不当

负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模越大，利息费用支出越多，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也就增大。负债比重越高，意味着企业借入资本比例越大，资产负债率越高，导致企业的财务杠杆系数增大，股东收益变化的幅度也随之增加。财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。

2.筹资方式选择不当

目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。

3.负债的利息率

利息率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产风险也就越大。尤其当国家实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率提高，企业此时筹资成本增加，企业所负担的经营成本提高，这样企业就要承担较大的筹资风险。

4.负债期限结构不当

这是指企业所使用的长短期借款的相对比重，一方面是指短期负债和长期负债的安排，另一方面是指取得资金和偿还负债的时间安排。若长、短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，从而影响企业的正常生产经营活动。

5.决策失误

投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。

6.信用交易策略不当

在现代社会中，企业间广泛存在着商业信用。如果因对往来企业资信评估不够全面而采

取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账。若没有切实、有效的催收措施，企业就会缺乏足够的流动资金来进行再投资或偿还自己的到期债务，从而增加企业的财务风险。

7.企业经营活动的成败

负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力，也可能使企业信誉受损，不能有效地再去筹集资金，导致企业陷入财务风险。

（二）筹资风险的外因分析

1.经营风险

经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全采用股权融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股权融资和债务融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业将丧失偿债能力，被迫宣告破产。

2.资产的流动性和预期现金流入量

负债的本息一般要求以现金偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同规定偿还本息，要看企业预期的现金流入量是否足额、及时和资产流动性的强弱。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在的偿债能力。如果企业投资决策失误或信用政策过宽，不能足额、及时地实现预期的现金流入量以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时，企业为了防止破产可以变现其资产。各种资产的流动性（变现能力）是不一样的，其中库存现金的流动性最强，固定资产的变现能力最弱。企业资产的整体流动性，即各类资产在资产总额中所占比重，对企业的财务风险影响甚大。当企业资产的总体流动性较强，变现能力强的资产较多时，其财务风险就较小；反之，当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业破产不是没有资产，而是因为其资产不能在较短时间内变现，结果不能按时偿还债务而宣告破产。

3.金融市场的波动

企业负债经营要受金融市场波动的影响，如负债的利息率就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况。金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩、银根抽紧、短期借款利息率大幅度上升，就会引起利息费用剧增、利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高额的利息费用而破产清算。

筹资风险的内因和外因，相互联系、相互作用，共同诱发筹资风险。一方面经营风险、预期现金流入量和资产的流动性及金融市场等因素的影响，只有在企业负债经营的条件下，才有可能导致企业的筹资风险，而且负债比率越大，负债利息越高，负债的期限结构越不合理，企业的筹资风险越大。另一方面，虽然企业的负债比率较高，但企业已进入平稳发展阶段，经营风险较低，且金融市场的波动不大，那么企业的筹资风险相对就较小。

三、筹资风险的防范

（一）树立正确的风险观念

在社会主义市场经济体制下，作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内外部环境的变

化导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时，企业毫无准备，一筹莫展，必然会遭致失败。因此 企业在日常财务活动中必须居安思危，树立风险观念，强化风险意识，即正确承认风险，科学估测风险，预防发生风险并且有效应对风险。

（二）优化资本结构，巧舞“双刃剑”

最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内，总资本成本最低的资本结构。这个最大的筹资风险可以用负债比例来表示。所以确定最佳资本结构最重要的问题是如何确定适度的负债数额，保持合理的负债比率，以实现风险与报酬的最优组合。一个企业只有权益资本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但总资本成本较高，而且无法获得因债务经营带来的财务杠杆利益，收益不能最大化；如果债务资本过多，则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高，但可能会因此带来较大的财务风险，从而导致筹资风险加大。因此，企业应自觉地调节资本结构中权益资本与债务资本的比例关系，确定一个最佳资本结构。在资产利润率上升时，调高负债比率，提高财务杠杆系数，充分发挥财务杠杆效益；当资产利润率下降时，适时调低负债比率，以防范财务风险。

（三）保持和提高资产流动性

企业的偿债能力直接取决于其债务总额及资产的流动性。企业可以根据自身的经营需要和生产特点来决定流动资产规模，但在某些情况下可以采取措施相对提高资产的流动性。如在加强管理，加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高产销率，降低应收账款，提高企业的盈利水平。企业在合理安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想的现金余额，还要提高资产质量。通过现金到期债务比、现金债务总额比及现金流动负债比等比率来分析、研究筹资方案。这些比率越高，企业承担债务的能力越强。

（四）合理安排筹资期限的组合方式，做好还款计划和准备

按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金，是规避风险的对策之一。企业必须采取适当的筹资政策，即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产及固定资产的需要，而临时性流动资产的需要则通过短期负债来满足。这样既避免了冒险型政策下的高风险压力，又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。同时，企业要根据负债的情况制定出还款计划，使其具有一定的还款保证。

（五）先内后外的融资策略

内源融资是指企业内部通过计提固定资产折旧、无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加的资金来源。企业如有资金需求，应按照先内后外、先债后股的融资顺序，即：先考虑内源融资，然后才考虑外源融资；外部融资时，先考虑债务融资，然后才考虑股权融资。自有资本充足与否体现了企业盈利能力的强弱和获取现金能力的高低。自有资本越充足，企业的财务基础越稳固，抵御财务风险的能力就越强。自有资本多，也可增加企业筹资的弹性。当企业面临较好的投资机会而外部融资的约束条件又比较苛刻时，若有充足的自有资本就不会因此而丧失良好的投资机会。

（六）研究利率走势，合理安排筹资

针对由利率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率走势，把握其发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。当利率处于由低向高的过渡时期时，应根据资金需求量筹措长期资金，尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本；当利率处于低水平时，筹资较为有利，但应避免筹资过度；当利率处于高水平时或处于由高向低过渡时期，应尽量少筹资或只筹集急需的资金，应尽量采取浮动利率的计息方式。

（七）建立风险预测体系

企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防范，对事态发展的形式、状态进行监测，定量测算财务风险临界点，及时对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行反映。制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险，如充分利用财务杠杆原理来控制负债比率，从而控制投资风险；采用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足；通过控制经营风险来减少筹资风险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误而造成的财务危机，把风险减少到最低限度。

总之，企业若要筹资就必须承担筹资风险。企业应在正确认识筹资风险的基础上，充分重视筹资风险的影响，掌握筹资风险的防范措施，使企业既获得筹资经营带来的收益，同时又将筹资风险降低到最低限度，使其更有利于提高企业的经济效益，增强企业的市场竞争力。