浅谈商品期货交割库的设置、调整与期货交割成本

第一篇：浅谈商品期货交割库的设置、调整与期货交割成本

浅谈商品期货交割库的设置、调整与期货交割成本

【论文关键词】期货交割库选址库容

【论文摘要】商品期货交割库的设臵与调整关系到交割环节的完善交易所调整交割库的库容和选址的动机是为了增加交易量文章进一步建议考虑如下因素应当有利于套期保值者参与市场有利于降低社会成本控制操纵事件发生增加市场的流动性因此交割库不宜过分集中农产品期货交割库应当尽量设立在产区并且尽量减少库容库址的随意调整

一、引文

近几年来各商品期货交易所根据期货的交易状况频繁变更交割库变更的内容有时是增加库容有时是增设新仓库如2003年2月为了适应日益火爆的天然橡胶期货交易对现货

交割增加的需求上海期货交易所决定大幅度增加其8个天胶指定交割库中4个交割库的库容郑州商品交易所在2003年8月分别于湖北枣阳、山东临清等地增设七处小麦交割仓库2004年3月大连商品交易所发出通知在江苏南通、山东日照、辽宁大连地区增设南通粮油接运有限公司、日照港（集团）有限公司、日照港（集团）岚山港务有限公司和大连港散粮码头公司等4家企业作为黄大豆2号指定交割仓库2006年3月大连交易所对豆粕指定交割库进行调整新增邦基三维油脂有限公司等三家豆粕交割仓库、取消两家公司（粮库）的豆粕交割库资格交易所还同时调整了三家豆粕交割厂库的日发货速度和标准仓单最大数量新增的三家交割库均位于现豆粕交割库设臵区域调整了另外三家豆粕交割厂库日发货速度和标准仓单最大数量先由各交割厂库申报指标然后交易所根据生产能力、物流条件和资信水平等因素最终予以核定调整后豆粕厂库可签发的标准仓单最大数量有所增加目前有人根据郑州交易所棉花期货的交易状况提出要更改棉花交易所的交割库地址认为现在将交割库设立在产棉区不能吸引用棉厂家进入期货市场有人甚至提出要将硬麦交割库地址集中设臵改变现有的设立在产区的格局以便于增加市场流动性与这种论调相反农业部有关负责人则表示农业部将继续支持期货交易同时支持有关交易所在产区设立交割库以便于积极利用期货市场促进油料生产恢复发展

商品期货交割库的设立到底要怎样确定本文先从考察历次期货交割库的调整看交易所的动机和效果其次从理论上探讨交割库设计应当考虑的因素并对今后有关商品期货交割库以及交割制度提出建议

二、交易所调整交割库的动机

现货交割是期货交易的重要环节当交易进入交割环节期货价格就逼近现货价格如果这时期货价格偏离现货价格并且采用现货交割相对于合约对冲有利可图时就会采取交割因此交割是保证期现价格收敛的有利手段但是在进行实物交割之前需要采购合格的商品注册仓单成本是运费、检验费以及仓储费用仓单注册要申请经过交易同意以后才能够取得仓位因此注册仓单还有时间限制交易者要注册仓单必须能够承担有关费用、并能够在规定时间内办妥才有可能自己拥有仓单不然就需要从其他交易成员处购买如果空头交易者不能够完成注册仓单也不能从其他人那里买入仓单那么合约到期以

后只能以支付高价对冲合约否则要承担高额罚款

由于运费是注册仓单的重要成本交割库选址是制约仓单注册数量的重要因素交割库离商品产地较近那么作为卖出套保的生产者就有可能以较低成本注册仓单一旦期货偏离现货过于严重空头套保者就有激励注册仓单进行交割如果交割库离商品生产地较远使交割地与生产地空间上分离根据Pirrong（1993）的模型多头可以通过购买大量合约要求更多的交割来迫使空头到更远的地点购买现货来注册仓单提高交割成本那么生产者作为期货参与者想要注册仓单以确保期货价格不走高能力就有限了如果期货价格高于非交割品的同类商品但对冲价格又低于注册仓单的成本显然交割现货对于空头不是占优策略因此交割库越是远离商品生产地就越不利于空头进行实物交割期现价格就越有可能发生加大偏离

各交易所在引入商品期货品种时首先考虑将商品期货交割库分别设在产区、商品集散地或销区如果品种的产区与销区或进口港口基本重叠就设立在这些产区或港口区如果产区分散但有较大的商品集散地就将交割库设立在这些集散地有利于注册仓单时商品的采购、入库所有这些做法在客观上降低了交易成本使更多的生产者、流通者积极利用期货套期保值但是交易所在考虑设库时对交易量似乎更加有兴趣据

笔者最近到郑州交易所调查棉花期货近两年来交易一直不太活跃并且交割量占合约比例较高有关人士认为长此下去交易所有沦为现货批发市场的倾向他们建议减少交割库如安徽的交割库已经被交易所停用或者交割库移到销区但是仔细考察棉花产区与销区重叠比较多这样做并非有好的效果而且这些观点本身就有问题他们认为期货品种交易不活跃是因为投机不足套保过多在国外发达的商品期货市场投机资金占交易资金比例的30％就会被认为过度投机而我国目前大多数品种相对国外市场而言套保与投机资金比例倒挂况且棉花交易不活跃实际的情况并非交割库过多而是一些重要的棉花产销区没有设立交割库如新疆如果一个品种交割过多并非是投机力量弱反而是投机力量较强经常推动价格在交割期间还不能向现货价格收敛如果非得把交割库减少集中到一两个地方迫使空头花更大成本注册仓单使投机者有更大的价格操纵空间用这样的方法活跃市场最终可能使更多的套保者离场使价格严重偏离现货价格期货市场套保和价格发现功能将会缺失期货市场的长期繁荣应当是基于市场基本功能的充分发挥而不是靠煽动投机热潮来维持同样像硬麦品种交割库先是增加现在有人建议减少恐怕也是基于煽动投机引起交易虚火这一动机

因此在设库问题上交易所最多的考虑是交易量增加如果交易清淡交易所就减少库容移动交割库位臵使投机的多

方更加有利只有在极端情况下为了控制结算风险防止品种摘牌才会增加库容

三、交割库的选择应当考虑更多因素

仅仅为了控制行情而频繁变更交割库并不利于期货市场的长期发展和繁荣期货市场的繁荣应当建立在期货市场的功能充分发挥的基础上否则这种繁荣是虚假的短暂的在过分短视的市场控制手段下由于库容的频繁变动和库址的反复变更交易者的收益和风险很难预测不利于交易者正确选择交易策略交易者在比较以后觉得投资于其他市场更加有利就会退出期货市场市场的流动性从长期来看必然减少市场必然逐步萎缩因此单从交割库的设立来说应当考虑市场的长远发展因此设计库容选取库址时应当考虑因素

1、应当有利于套期保值者参与

套期保值是期货最基本的功能这个功不能充发挥期货市场是失去了存在的意义期货以保证金交易的形式让套期

保值者以较低成本进行价格保险这是期货最初发展的原因由于买入套保与卖出套保的双方在交易时间、价量匹配上出现不一致使得投机者有运作的空间为市场提供流动性使连续交易成为可能只有大量的套保者出现才能够在公平交易的基础上为投机者提供更多的风险匹配服务而获取利润如果通过把套保者挤出去引入大量投机者对赌这样的市场就不是真正意义上的期货市场目前我国农产品期货的真正套期保值者很少一则由于参与套保的门槛高审核和控制严格大部分有套保需求的农户、流通者很难进入其次注册标准仓单进行交割的成本高使空方处于不利地位如果交易所设立交割库远离产地和集散中心势必增加这些空头套保者的运输成本更增加了他们入市后被挤榨、被逼迫的风险从而减少了他们的入市愿望在这种情况下多头投机者倒是十分愿意参与因为这种形势对他们极其有利因此农产品期货市场的投机资金与实际套保资金之比很高投机气氛很浓这与交易所对某些品种交易不活跃是因为投机不足的判断是相悖的因此为了使大量套保者加入期货市场对农户进行适当的组织使其交易规模扩大取得套保资格或者降低套保者的进入门槛；其次交易所在设立交割库等方面尽量考虑降低运输成本和信息成本使这些套保者觉得参与套保的效果显著操作简易

2、应当有利于降低社会成本

任何产品成为商品以后都要经历从产区出发的路线因此交割库设立在产区就可以避免因误配导致产品在某些路线上来回往复地进行运输降低总的运输成本在因期货价格偏离现货价格太远而导致多余的交割以后产品即使要运往交割库区以外的区域销售也不会增加多余的运输成本如果集中到一个或两个点交割交割时已经付出较高的运输成本出现多余交割以后要运往其他区域销售又要付以此运输成本这样就会增加总运输成本因此将交割库分散设立于产区或进口港口区域更有利于节约总的社会成本

3、应当有利于抗操纵

期货市场的操纵是一个值得注意的问题从合约设计、交易机制的设计以及各个交易环节的监控都必须考虑抗操纵交割库的设立从库容到库址的选择直接影响了期货市场的抗操纵能力交割库库容过少多头就可以较少资金量拉升价格压榨空头如果空头进行反操纵加大交易量就可能增加交割量在交割阶段空头可能因库容不足不能注册足够的仓单交割而被迫承担高价对冲合约或违约成本只要资金足够多在库容不足时多头逼仓总是占优策略在上一节已经论述到当交割库集中或远离基础商品产地也会增强多头的逼迫能力频繁的逼

迫有两个不良后果期货价格与现货价格过度偏离相关性过小使得期货的价格发现功能和套保功能失效长期如此期货将成为昂贵的对赌工具因此交割库库容越少越集中越远离商品产地或集散地市场抗操纵能力就越弱

四、期货交割库设立建议

1、农产品交割库尽量设在产区

农业部也建议交易所尽量考虑这一点他们认为这样更有利于农户参与套期保值的积极性更有利于期货市场的价格发现和引导决策功能有利于稳定农产品价格从以上分析看农业部的建议是非常中肯的

2、交割库不宜过分集中

芝加哥等农产品期货中心原来将交割库集中设立在交割地点但是他们发现这些农产品期货价格偏离现货价格严

重结果定价中心转移到了现货批发中心而不是期货市场他们不得不将交割库适当分散我国期货市场也是转轨和发展时期要点也就是规范、扩大市场应当从经验上、理论上吸取教训恰当地设立交割库完善期货的交割环节

3、在品种上市时要充分估计好交易量和交割量恰当地设计库容

频繁地变更库容使期货价格波动大也让交易者对交易所的监管能力感到怀疑使日后交易所的监管难度加大关于交易所担心某些品种的流动性不足和交割量偏大的问题我们认为不能寄希望于交割库的变更如果为了引入更多的投机资金来活跃交易而减少库容使交割库更加集中实质上是纵容多头逼迫无异于饮鸩止渴问题的解决应当依靠引入更多套保者参与其次应当改革我国的期货品种上市制度加大交易所品种上市自主权依靠更多的品种来降低交易者的参与成本使参与者积极性提高

【参考文献】

1HullJ.OptionsfuturesandotherderivativesJ.5theditionPrenticeHall2003（5）.2CraigPirrongManipulationofthecommodityfuturesmarketdeliveryprocessJ.JournalofBusiness1993（66）.3张家洲交割库设臵是期货活跃的重要因素N.中国纺织化纤报2007-5-23.4刘佳林交割库设臵对期货行情的影响N.期货日报2006-8-29.11

第二篇：期货 交割流程

第二章 交割流程

第三条 实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

第四条 在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者应当以实物交割方式履约。客户的实物交割应当由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

不能交付或者接收增值税专用发票的客户不允许交割。

某一期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后，自然人客户该期货合约的持仓应当为0手。自最后交易日前第二个交易日起，对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所强行平仓。

第五条 实物交割应当在合约规定的交割期内完成。交割期是指该合约最后交易日后的连续五个工作日。该五个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最后交割日。

第六条 交割程序：

（一）第一交割日

1、买方申报意向。买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。

2、卖方交标准仓单（螺纹钢、线材期货合约还允许提交厂库标准仓单）。卖方在第一交割日内通过标准仓单管理系统将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。

厂库标准仓单的有关规定参见《上海期货交易所指定钢材厂库交割办法（试行）》。

（二）第二交割日

交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。

不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。

（三）第三交割日

1、买方交款、取单。买方应当在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。

2、卖方收款。交易所应当在第三交割日16:00前将货款付给卖方，如遇特殊情况交易所可以延长交割货款给付时间。

（四）第四、五交割日

卖方交增值税专用发票。

第七条 标准仓单在交易所进行实物交割的，其流转程序如下：

（一）卖方客户将标准仓单授权给卖方期货公司会员以办理实物交割业务；

（二）卖方会员将标准仓单提交给交易所；

（三）交易所将标准仓单分配给买方会员；

（四）买方期货公司会员将标准仓单分配给买方客户。

第八条 实物交割完成后，若买方对交割商品的质量、数量有异议的（天然橡胶有异议的交割商品应当在指定交割仓库内），应当在实物交割月份的下一月份的15日之前（含当日，遇法定假日时顺延至假日后的第一个工作日），向交易所提出书面申请，并应当同时提供本交易所指定的质量监督检验机构（见附件一，铅指定的质量监督检验机构名单由交易所另行公告）出具的质量鉴定结论。逾期未提出申请的，视为买方对所交割商品无异议，交易所不再受理交割商品有异议的申请。但螺纹钢和线材交割商品的质量、数量异议相关要求本条第二款另有规定的，从其规定。

螺纹钢和线材实物交割完成后，若买方对交割商品的质量、数量有异议的（有异议的交割商品应当在指定交割仓库内），应当在实物交割月份的下一月份的15日之前（含当日，遇法定假日时顺延至假日后的第一个工作日），向交易所提出书面申请，并应当同时提供本交易所指定的质量监督检验机构（螺纹钢、线材指定的质量监督检验机构名单由交易所另行公告）出具的质量鉴定结论。用于交割的螺纹钢和线材每批商品的有效期应当涵盖本次交割的最后交割日。即使交割螺纹钢和线材的每批商品的有效期截止时间早于质量异议期的提交截止时间，如果该批商品的质量鉴定结论不合格，卖方对该批交割商品的实际质量仍需承担全部责任。

第九条 买方如需将交割商品再用于将来的交割，应当按规定重新办理有关手续。

第三章 入库与出库

第十条 货主向指定交割仓库发货前，应当办理入库申报（交割预报）。

入库申报的内容包括品种、等级（牌号）、商标、数量、发货单位及拟入指定交割仓库名称等，并提供各项单证等。

客户应当委托期货公司会员办理交割预报（入库申报）手续。

第十一条 交易所在库容允许情况下，考虑货主意愿，在3 个交易日内决定是否批准入库。货主应当在交易所规定的有效期内向已批准的入库申报中确定的指定交割仓库发货。未经过交易所批准入库或未在规定的有效期内入库的商品不能用于交割。

第十二条 商品运抵指定交割仓库后，指定交割仓库按交易所有关规定对到货及相关凭证进行验核。验收完毕后，指定交割仓库应当将入库验收的结果输入标准仓单管理系统。会员向交易所提交制作标准仓单申请在获得交易所批准后，指定交割仓库方可签发标准仓单。

商品到库验收时，货主应当到指定交割仓库监收；货主不到库监收的，视为货主同意指定交割仓库验收结果。

第十三条 标准仓单合法持有人提货时，指定交割仓库在对标准仓单审核无误后予以发货。货主可以自行到库提货或委托指定交割仓库代为发运，但委托指定交割仓库代为发运时货主应当到库监发。货主不到库监发，视为认可指定交割仓库发货无误。

第十四条 指定交割仓库发货时，应当及时填制《标准仓单出库确认单》（一式二份，货主和指定交割仓库各执一份），同时将收到的相应标准仓单加盖货讫专用章，与仓库留底配对，妥善保管备查。

第三篇：苹果期货交割相关知识

仓单类型：非通用标准仓单

《入库通知单》有效期（公历日）：苹果为15天

仓单有效期：每年5月第12个交易日（不含该日）之前注册的仓库标准仓单，应在5月的第15个交易日（含该日）之前全部注销；每年5月第12个交易日（含该日）至7月第12个交易日（不含该日）之间注册的仓库标准仓单，应在7月的第15个交易日（含该日）之前全部注销；每年7月第12个交易日（含该日）至9月最后1个交易日（含该日）不受理苹果仓单注册申请。

交割方式：车（船）板交割和仓库交割 交割单位： 20 吨 基准交割品： 符合《中华人民共和国国家标准鲜苹果》（GB/T10651-2008）(以下简称《苹果国标》)一等及以上等级质量指标且果径≥80mm的红富士苹果，其中质量容许度不超过5%，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不作要求。替代品及升贴水：

符合《苹果国标》一等及以上等级质量指标且75mm≤果径＜80mm 的红富士苹果，其中质量容许度不超过 5%，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不作要求，贴水 2000 元/吨。入出库硬度指标规定如下：

入库时，硬度不得低于 6.5kgf/cm2；

出库时，硬度不得低于6kgf/cm2。车(船)板交货时按出库处理。

苹果车（船）板信息包括：品种、果径、等级、产地、数量、交割计价点（苹果在交割计价点交割）等。

苹果交割品采用抽筐（箱）检斤方式验重,按以下公式计算货物重量：

货物重量=（抽取苹果总毛重-抽取装果容器的总重量）/抽取件数×货物件数。

苹果重量检验采用发货地抽筐（箱）检斤或双方认可的其他计量方式验重。

同一客户同一批次交割的装果容器要求规格统一。交割基准价：

苹果期货合约的交割基准价为该期货合约的基准交割品在基准交割计价点或基准交割仓库散果出库时汽车板交货的含税价格（不含包装物）。

苹果买卖双方发生质量争议时，应协商解决。协商不一致的，应 当在货物未离开指定车（船）板交割场所情况下向交易所提出复检申请，并说明需要复检的质量指标，争议提出方预交相关费用（检验费和差旅费等）。交易所指定质检机构进行检验，复检机构自收到交易所复检通知之日（不含该日）起 5个工作日内应当做出复检结果，复检结果为解决争议的依据。复检费用由过错方承担。费用：

苹果运达仓库指定货位前的一切费用和货物装到汽车板的出库费用由卖方客户承担，货物出库装到汽车板后的一切费用由买方客户承担。

车板苹果交割时，自指定交割计价点或双方协商的其它交割地点装至车（船）板之前的一切费用（不含包装）由卖方客户承担，之后的一切费用由买方客户承担。双方协商买方自行提货或卖方送货的，可根据距离交割计价点的远近协商各自承担的运费。

苹果入库检验费用由交割仓库承担。苹果无包装物。苹果入库：

苹果入库时的装果容器采用塑料筐或木（铁）筐的形式。

重量验收：采用抽筐检斤方式。

质量验收：质量检验由仓库负责，仓库可全部或部分委托质检机构进行检验，检验费用由仓库承担。检验结果符合以下情况之一的，可以申请注册仓单：

（一）入库苹果符合交割质量标准；

（二）入库苹果未经充分整理，但其中符合交割质量标准的苹果比例不低于交易所公布的折算比例时，货主可按照以下计算方式提供入库货物申请注册仓单，入库货物数量=仓单数量×交割单位/交易所规定的折算比例，仓单数量须为整数。折算比例由交易所另行公布。采用不同方式注册的仓单货物应当分开存放。

以折算方式注册的苹果仓单，在对应仓单注销前，仓单注册人不 得对超出仓单数量的货物进行处置。其中，超出仓单数量的货物按照 现货收取仓储费，由仓库与货主自行结算。

自每批货物样品抽取结束时起，仓库应于24小时内做出检验结果，并及时通知货主。苹果出库：

出库数量发生损耗造成短少的，仓库应及时补足。不能及时补足的，仓库按《提货通知单》开具日之前（含当日）苹果期货最近交割月最高交割结算价核算短少商品价款，赔偿货主。

采用折算方式注册的标准仓单出库时，仓库应提前通知仓单注册人，注册人按照交割质量标准要求进行整理。注册人未到场整理的，仓库代为整理，整理费用由注册人承担，仓库与注册人自行结算。采用折算方式注册的标准仓单出库后，整理后余留的苹果由仓单注册人自行处置。注册人未到场的，视为对整理结果没有异议，整理后余留的苹果由仓库转交注册人。注册人未向仓库支付整理费用的，仓库可以依法对余留苹果进行处置并优先受偿。苹果提货单：

苹果《提货通知单》对应的货物以折算方式注册的，如提货人逾 期未办理相关手续，在接到仓库通知后，仓单注册人有权要求仓库配 合对货物先行整理，并处置超出仓单数量的货物，提货人与注册人协 商一致的除外。苹果期货限仓规定： 非期货公司会员和客户限仓规定见下表：

第四篇：期货交割流程标准

期货交割

交割流程

1、交割前准备

企业与交割仓库沟通，选择指定交割仓库，确定入库费用、时间（附期货交易所指定交割仓库名录）

提交交割预报（提交确认之后在40日内注册仓单，否则视为违约）（附交割预报）

联系物流安排商品入库事项

入库、检验、注册仓单（一般不超过7个工作日）

2、交割日

通过期货公司提交仓单

与买方沟通确定买方单位名称、购买数量等详细信息，开具增值税发票 交割费用

卖方所需交割费用如下：

1、交割预报定金，在企业提交交割预报后期货交易所收取10元/吨的交割预报定金，在企业商品入库注册成仓单之后返还

2、运输费，企业把商品运输到指定交割仓库所需运费

3、入库费，各交割仓库规定不尽相同8-30元最高限价不等

4、仓储费，11月1日-4月30日为0.5元/吨天，5月1日-10月31日为0.6元/吨天，包含高位熏蒸费

5、交割费，4元/吨 交割效果

1、通过交割可实时锁定企业利润

2、交割可做为企业一项稳定的销售渠道

3、通过交割可防止现货价格波动对企业经营的影响 注意事项

1、在提交交割预报前应与仓库沟通好入库费、入库数量及时间

2、物流安排时间要掌握准确，提前容易造成仓储费用增加，滞后造成仓单注册失败。

3、确保拟交割商品符合期货交易所交割标准，提前做好水分、重量、霉变应对措施

交割标准

大连商品交易所玉米交割质量标准(FC/DCE D001-2009)1 范围

本标准规定了用于大连商品交易所交割的黄玉米质量指标、分级标准及检验方法。本标准适用于大连商品交易所玉米期货合约交割标准品和替代品。2 引用标准

下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。

GB 1353-2009 玉米

GB/T 20570-2006 玉米储存品质判定规则 定义

本标准采用的定义按GB 1353-2009和GB/T 20570-2006解释。4 质量指标

4.1玉米期货合约交割标准品品质技术要求：

4.2玉米期货合约质量差异扣价：

4.3 玉米储存品质技术要求：入库指标，宜存；出库指标，宜存或轻度不宜存。4.4 散粮交割玉米出库不完善粒总量允许范围为≤11%。4.5 卫生检验和植物检疫按国家有关标准和规定执行。5 检验方法

按照GB 1353-2009和GB/T 20570-2006执行。6 附加说明

本标准由大连商品交易所负责解释。

仓单生成

（一）交割预报

1．交割预报流程图

2．注意事项

（1）货主向指定交割仓库发货前，必须到交易所办理交割预报，填写《交割预报表》，交易所在3个工作日内予以答复。

（2）会员办理交割预报时，必须按10元/吨（线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯为20元/吨）向交易所缴纳交割预报定金。

（3）交割预报自办理之日起有效，有效期为40天。交易所将对超过40天未执行部分的预报定金进行罚没。

（4）办理完交割预报的货主在发货前，须将车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库，指定交割仓库凭《交割预报表》合理安排接收商品入库。

（5）货主如未按交易所安排的指定交割仓库发货，必须到交易所重新办理交割预报，同时该批商品必须倒运到交易所新安排的指定交割仓库进行交割，由此产生的费用及出现的后果由货主承担。

（6）商品收发重量以指定交割仓库检重为准。商品入库、出库，货主应到库监收监发。

（7）未办理交割预报的货物不能交割。

（8）已经交割过的商品如在原指定交割仓库进行交割，不需办理交割预报。

（二）商品检验

1．委托复检

（1）定义

交易所或交易所委托质检机构对指定交割仓库检验合格的商品进行核查的过程。

（2）检验流程

（3）采取委托复检方式的有黄大豆1号、黄大豆2号（国产）、玉米（在北良港、大窑湾交割的除外）、仓库交割的豆粕、仓库交割的豆油。

2．仓库一次性检验

（1）定义

指定交割仓库按交易所有关规定对入库商品进行检验的过程。

（2）检验流程

（3）采取一次性检验方式的有玉米（在北良港、大窑湾交割）、仓库交割的棕榈油。

3．质检机构一次性检验

（1）定义

货主委托交易所指定的质检机构对入库商品进行质量检验的过程。

（2）检验流程

（3）采取质检机构一次性检验方式的有黄大豆2号（进口）、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯。

4．注意事项

（1）采取委托复检的品种，以仓库检验结果为准，复检结果只起否决作用。

（2）达不到期货标准的商品，货主如提出委托处理，指定交割仓库可视其自身的整理能力及商品的实际情况处理，处理费用由货主承担。

（3）交易所认可的检验机构： 检验机构名称检验品种

大连市产品质量监督检验所黄大豆1号、黄大豆2号、玉米

中国检验认证集团检验有限公司黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯

中国检验认证集团检验有限公司辽宁公司黄大豆1号、黄大豆2号、玉米 南通出入境检验检疫局检验检疫综合技术中心豆粕 连云港出入境检验检疫局综合技术中心豆粕

上海市质量监督检验技术研究院豆粕

通标标准技术服务有限公司大连分公司线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯

（三）仓单注册

1．仓单注册流程

2．注意事项

（1）开具《标准仓单注册申请表》前，客户与仓库结清相关费用，包括入库费、现货仓储费、杂费、地域升贴水及质量升贴水等。

（2）仓库与客户结清费用后，在《标准仓单注册申请表》上签字、盖章，然后交给会员，会员签字、盖章后到交易所进行注册。

（3）《标准仓单注册申请表》未到交易所注册的，可以作为现货提货单。

（4）在《标准仓单注册申请表》上注明的仓储费付止日的次日，才可以办理仓单注册。

实物交割

实物交割是指交易双方按照合约和规则的规定通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结未平仓合约的过程。个人客户不允许交割。自交割月第一个交易日起，交易所对个人客户的交割月份持仓予以强制平仓。

（一）期货转现货交割

1．定义 期货转现货（以下简称期转现）是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。

2．交割流程

期转现种类申请及批复提交材料双方义务货款交收交割费用

标准仓单期转现交易日11：30前提出申请，交易所在申请的当日内予以审批期转现申请；现货买卖协议；相关的货款证明；相关的标准仓单、入库单、存货单等货物持有证明批准日结算前，卖方提交相应数量的标准仓单、增值税专用发票；买方付全额货款仓单交收和货款支付由交易所负责办理按该品种交割手续费标准收取

非标准仓单期转现交易所在收到申请后的三个交易日内予以审批期转现申请；现货买卖协议；相关的货款证明；相关的标准仓单、入库单、存货单等货物持有证明交易双方在现货交易结束后向交易所提交货物交收和货款支付证明,交易所有权进行监督和核查货物交收和货款支付由交易双方自行协商确定，交易所不承担保证责任按该品种交易手续费标准收取

注：详见《大连商品交易所交割细则》

3．注意事项

（1）黄豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、线型低密度聚乙烯、棕榈油、聚氯乙烯合约均可采用期转现交割。

（2）提出期转现申请的客户必须是单位客户，期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日）。

（3）期转现批准日结算时，交易所将交易双方的期转现持仓按协议价格进行结算处理，产生的盈亏计入当日平仓盈亏。

（4）期转现的持仓从当日持仓量中扣除，交易结果不计入当日结算价和成交量。每个交易日结束后，交易所将当日执行的期转现有关信息予以公布。

（二）滚动交割 1．定义

滚动交割是指在合约进入交割月以后，由持有标准仓单和卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。

2．交割流程 交割步骤买方卖方

货款发票仓单持仓发票仓单 配对日

（第一日）配对买持仓的交易保证金转为交割预付款提供增值税专用发票信息-配对持仓从交割月合约的持仓量中扣除索取增值税专用发票信息提交对应持仓的标准仓单 交收日

（第三日）支付剩余交割货款最快当日可拿到卖方开具的增值税专用发票当日收市后即可拿到标准仓单收到80%的交割货款，增值税专用发票合格后可收到余下20%货款配对后7日内提交增值税专用发票-

注：详见《大连商品交易所交割细则》

3．注意事项

（1）黄豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油合约可采用滚动交割。

（2）滚动交割由客户提出交割申请，会员代客户办理。办理时间为交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日。

（3）进入交割月后，同时持有标准仓单（已办理充抵保证金的仓单除外）和交割月单向卖持仓的客户可以通过会员提出交割申请，提出交割申请的相应持仓和仓单予以冻结，其卖持仓对应的交易保证金不再收取。持有交割月单向买持仓的买方可以通过会员向交易所申报交割意向，配对日闭市后，买方会员的配对买持仓的交易保证金转为交割预付款。

（4）滚动交割结算价为配对日结算价。配对日结算时，交易所对买卖双方会员配对持仓按配对日结算价进行结算处理，产生的盈亏在当日的《大连商品交易所会员资金结算表》中单独列示。

（三）一次性交割 1．定义

在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约，同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价按交割结算价计算。

2．交割流程 操作步骤买方卖方

货款发票仓单货款发票仓单 最后交易日

配对日配对买持仓的交易保证金转为交割预付款提供增值税专用发票信息--索取增值税专用发票信息-最后交割日收市前支付剩余交割货款最快当日可拿到卖方开具的增值税专用发票当日收市后即可拿到标准仓单收到80%的交割货款，增值税专用发票合格后可收到余下20%货款收市前提交发票，最迟不超过当月收市前交齐全部标准仓单

注：详见《大连商品交易所交割细则》

3．注意事项

（1）黄豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、线型低密度聚乙烯、棕榈油、聚氯乙烯合约均可采用一次性交割。

（2）交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。

玉米指定交割仓库

大连商品交易所玉米指定交割仓库名录序号交割仓库名称办公地址邮编联系人联系电话装运站/港交割专区存放地址基准库/非基准库与基准库升贴水（元/吨）1吉粮集团大连运销总公司大连市甘井子区甘海路4号116031李柏芳0411-8212***1911铁路：甘井子站吉粮集团大连运销总公司甘井子港库区专用线船舶：甘井子港大连市甘井子区甘海路4号非基准库-102辽宁大连吴家国家粮食储备库大连北良港务有限公司大连北海储运有限责任公司大连华腾物流有限公司大连金禾仓储有限公司大连经济技术开发区湾港储运有限公司大连市金州区站前街道吴家村大连经济技术开发区海青岛柳柴沟大连市甘井子区革镇堡棋盘村116100田振滨0411-87700836－8012***0411-39898***3880411-864280950411-86428607***0411-86458082***0411-87602442***0411-826278660411-826276770411-87598928***铁路：金州站铁路：金州站北良港专用线船舶：北良港铁路：革镇堡站北海专用线吴家库库区大连市金州区站前街道吴家村大连经济技术开发区海青岛柳柴沟大连市甘井子区革镇堡棋盘村大连甘井子区革镇堡大连甘井子区大连湾镇毛莹子村甘井子区大连湾镇新街四号大连市开发区新华路1号营口市鲅鱼圈区新港大路1号营口经济技术开发区青龙山大街北段营口经济技术开发区芦屯镇哈大铁路东侧非基准库-103116600黄振华北良港库区基准库04116035郑学文北海库库区非基准库-105大连甘井子区革镇堡116035敬伟铁路：革镇堡站五矿革镇堡五矿库专用线库区非基准库-106大连甘井子区大连湾镇毛莹子村甘井子区大连湾镇新街四号116113邹红艳铁路：金州站铁路：金州站大连湾专用线船舶：大连湾港金禾库库区非基准库-107116113张伟和尚岛库区基准库08大连港集团有限公大连市开发区新华路1司号116113段明峰铁路：金桥站大窑湾港专用线大窑湾港库区船舶：大窑湾港鲅鱼圈港库区基准库0营口港鸿德库库区营口港农垦库库区9营口港务集团有限公司营口市鲅鱼圈区新港大路1号115007高宝星0417-6268751***铁路：鲅鱼圈站船舶：鲅鱼圈港营口经济技术开营口港博丰库发区港务局2号门库区路南侧营口港通辽库库区营口港神井库库区营口经济技术开发区疏港路北侧营口经济技术开发区黄河路中段北侧锦州经济技术开发区锦港大街一段1号锦州港内非基准库-5锦州港库区铁路：高桥镇高天地铁转锦港专线锦州港良丰物船舶：锦州港流库区10锦州港股份有限公司锦州经济技术开发区锦港大街一段1号121007顾梅松0416-3586***961非基准库-10锦州港恒大物锦州市经济技术流库区开发区碧海街1号辽宁锦州锦阳国家粮食储备（中转）库锦州中孚仓储有限公司锦州经济技术开发区兴海路西段锦州经济技术开发区阜新路0416-358***56680416-3579578***铁路：高桥镇锦阳粮库专用线铁路：高桥镇中孚专用线锦州经济技术开发区兴海路西段锦州经济技术开发区阜新路11121007吴海财锦阳库库区非基准库-2012121007张晓东中孚库库区非基准库-20

交割相关费用

套期保值

1．申请时间

套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的第一个交易日之前提出，逾期交易所不再受理该交割月份的套期保值申请。

2．建仓期限

套期保值的最后建仓日期是交割月前一个月的第十个交易日。按批准的交易部位和额度建仓。在规定期限内未建仓的,视为自动放弃套期保值交易额度。

3．自动转仓

交易所批准的套期保值建仓期限的第一日收市时，交易所按照套期保值额度将对应交易编码客户的投机持仓自动转为套期保值持仓。交易所转仓时，按照当日结算价将投机持仓进行平仓，同时按照当日结算价重新建立套期保值持仓，不收取交易手续费。

4．注意事项

（1）申请套期保值交易的客户和非经纪会员必须具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格。

（2）套期保值额度在进入交割月份前一月份的第一个交易日起不得重复使用，已建立的套期保值持仓只能平仓或实物交割。

交割违约

1．具有下列行为之一的，构成交割违约:（1）在规定期限内，卖方未能如数交付标准仓单的；（2）在规定期限内，买方未能如数解付货款的。2．买、卖方交割违约合约数量的公式为：

（1）卖方交割违约合约数量（手）=应交标准仓单数量（手）-已交标准仓单数量（手）（2）买方交割违约合约数量（手）=[应交货款（元）-已交货款（元）]÷（1-20%）÷交割结算价（元/吨）÷交易单位（吨/手）3．交割违约处理流程 时间流程注意事项

最后交割日（交收日）闭市后交易所通知违约方和对应守约方违约通知通过会员服务系统随当日结算数据发送，会员服务系统一经发送，即视为已经送达

最后交割日（交收日）结算后确定违约情况后，交易所收取违约方违约部分合约价值5%的违约金滚动交割的交收日只有买方违约

下一交易日11点以前守约方向交易所递交终止交割或继续交割的意向书面逾期未递交意向的，按终止交割处理

后续处理终止交割交易所返还买方货款或退还卖方仓单交易所交割担保责任了结；双方违约的，按终止交割处理，并对双方分别处以违约部分合约价值5%的罚款 继续交割交易所在最后交割日后的三个交易日内发布公告，并在第七个交易日组织征购、竞卖，征购、竞卖成功的支付给守约买方、卖方标准仓单或货款；征购、竞卖失败的，由违约方支付给对应守约方违约部分合约价值15%的赔偿金征购价格不高于交割结算价的125%，竞卖价格不低于交割结算价的75%

注：详见《大连商品交易所交割细则》

第五篇：鸡蛋期货交割交易规则

【标准合约】

交易品种 :鲜鸡蛋 交易单位 :5吨/手

报价单位 :元（人民币）/500千克 最小变动价位 涨跌停板幅度 :1元/500千克

:上一交易日结算价的5% 合约月份 :1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月

交易时间 :每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00 最后交易日 最后交割日 :合约月份第10个交易日 :最后交易日后第3个交易日

交割等级 :大连商品交易所鸡蛋交割质量标准 交割地点 :大连商品交易所鸡蛋指定交割仓库 最低交易保证金 交易代码 :JD 上市交易所 【交易规则】

鸡蛋期货交易风险管理办法

（一）保证金制度

鸡蛋期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。鸡蛋期货合约持仓量变化时保证金收取标准： 交易时间段

交易保证金比例 交割月份前一个月第十个交易日

合约价值的10% 交割月份第一个交易日

合约价值的20%

合约月份双边持仓量（N）

交易保证金比例 N≤8万手

合约价值的5% N>8万手

合约价值的7%

（二）涨跌停板制度

鸡蛋合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。

（三）限仓制度

限仓是指交易所规定会员或者客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合:大连商品交易所 :合约价值的8% 交割方式 :实物交割

计数，不得超出一个客户的限仓数额。不同时期鸡蛋期货限仓比例持仓限额：

期货公司会员

非期货公司会员

客户 单边持仓量

≥1.5万手

交易时间段限仓单位

%

手

手 合约一般月份

25% X N

300

300 交割月前一个月第一个交易日起

25% X N

交割月前一个月第十个交易日起

25% X N

交割月份

25% X N

交易所可以根据期货公司会员的相关情况调整其持仓限额比例，办法另行公布。

鸡蛋期货交割有关规定及流程

（一）交割基本规定

1.鸡蛋期货合约的交割采用实物交割方式。

2.客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

3.个人客户不允许交割。

4.最后交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约，同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价按交割结算价计算。交易所按“最少配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。

5.增值税发票的流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税普通发票，客户开具的增值税普通发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。

（二）标准仓单管理

1.标准仓单生成包括交割预报、商品入库、检验、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。

2.卖方发货前，必须到交易所办理交割预报，并交纳30元/吨的交割预报定金。

3.为了保障卖方入库前有足够的库容，卖方货主应在到货3个自然日前将到货方式、数量、时间通知指定交割仓库。

4.鸡蛋入库时，货主应提供防疫证、来自非疫区证明和车辆消毒证，并将三证提交仓库保管。

5.商品收发重量以指定交割仓库检重为准。在入库时，卖方应将重量损耗部分以实物或货款的形式提交给交割仓库，出库时，交割仓库转交买方。

6.入库商品质量由货主委托交易所指定的质检机构检验。其中，卫生指标在出库时根据买方意愿选择性检验。

7.指定交割仓库对入库商品验收合格后报交易所。

8.交易所收到完整的报送材料后，由指定交割仓库给会员或客户开具《标准仓单注册申请表》。

9.会员或客户凭《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓单注册手续。

10.鸡蛋期货仓单最早生成日期规定为合约月份首个交易日，仓单注册日距检验报告出

具日期不应超过2个交易日。

11.为了保证鸡蛋质量的可溯源性，鸡蛋期货标准仓单不允许交易和转让。由于鸡蛋存在卫生指标不合格的风险，因此，鸡蛋期货的仓单也不允许用于质押和冲抵。

12.标准仓单交到交易所后，不清退卖方交割保证金。

13.鸡蛋期货的标准仓单在每个合约月份最后交割日的后一个交易日内全部注销。交易所注销鸡蛋标准仓单时，结清相关费用，并为货主开具《提货通知单》，货主必须在《提货通知单》开具后3个交易日内到指定交割仓库办理提货手续。

14.鸡蛋期货出库采取不留样制度，货主对鸡蛋质量有异议的，应在发货日当天提出，向交易所书面说明需要复检的质量指标，并由交易所选择指定质检机构到场检验。

厂库仓单的注册、注销等环节的相关规定参照仓库仓单和我所其他品种厂库仓单规则执行。

（三）交割方式及流程

鸡蛋交割包括非标准仓单期货转现货交割（以下简称期转现）和进入交割月后的一次性交割两种方式。1.期转现

期转现指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换，鸡蛋期货仅允许非标准仓单期转现。鸡蛋品种非标准仓单期转现的期限为该合约上市之日起至最后交易日倒数第四个交易日（含当日）。

时间

流程

注意事项

申请日

买卖双方提出期转现申请，收取交易手续费，三个交易日

11:30之前

并提交《期转现申请表》。

内审批。

批准日

对合格的买卖申请方的对

每个交易日结束后，交易所将

结算时

应持仓按协议价格予以平

当日执行的期转现有关信息予

仓，产生的盈亏记入当日

以公布。平仓记入持仓量，不

平仓盈亏。

记入结算价和交易量。

批准日

货款交收和货款支付由交

交易双方应在现货交易结束后

结算后

易双方自行协商确定，交

向交易所提交货物交收和货款

易所对此不承担保证责任。

支付证明。交易所有权对交易双

方的现货行为进行监督和核查。

2.一次性交割

一次性交割指在最后交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式。

（四）交割地点

鸡蛋指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库，包括仓库和厂库。河南、河北、山东、辽宁等产地设为基准交割地，湖北、江苏等产地以及北京、上海、广东等销地为非基准交割地。交易所可视情况对指定交割仓库进行调整。指定交割仓库名录由交易所另行公布。

（五）交割费用

1.交割手续费为1元/吨

2.仓储费为6元/吨·天

3.每天损耗费为重量的0.2%

4.出入库费用为60元/吨 【影响因素】

（一）宏观环境及政策影响

宏观环境以及国家相关产业政策、进出口政策的调整，农产品收储政策等均会对鸡蛋价格产生直接或者间接的影响。

（二）供给对价格的影响

鸡蛋产量的变动、生产规模的变化以及生产的季节性特征，均影响着鸡蛋的供给，进而影响鸡蛋价格。

（三）需求对价格的影响

鸡蛋需求量的变化影响供求关系，进而引起鸡蛋价格的变化。影响需求的长期因素主要有：①人口数量的变化；②地区经济的发展速度；③鸡蛋商品本身的价格、其他相关商品的价格；④消费者的收入水平；⑤消费者的饮食习惯；⑥消费者未来消费的倾向等。影响需求的季节性因素主要有：①学校假期或开学；②重大节日备货；③农民工季节性大规模流动等。

（四）成本因素

鸡蛋的成本包括蛋鸡的饲料成本，雏鸡费以及其他成本，其中饲料成本和雏鸡费占总成本的75-90%。饲料成本占总支出的 60-70%，是决定鸡蛋价格的主要因素。

（五）天气因素及运输成本的影响

天气变化会影响到鸡蛋储运情况，直接关系到鸡蛋价格的变化。同时，国际油价的波动影响运输成本，进一步对鸡蛋价格产生影响。

（六）其它影响因素

除了以上因素之外，疫病，进出口数量变化等均会对鸡蛋价格产生影响。