2011国际油脂油料大会主题演讲及论坛文字[★]

第一篇：2011国际油脂油料大会主题演讲及论坛文字

第六届国际油脂油料大会主题演讲及论坛文字实录

时间：2011年11月13日 地点：广州香格里拉酒店（以下内容根据会场速记整理，未经演讲嘉宾本人审阅）

主持人：中国国际期货公司总裁 陈冬华

各位代表、女士们、先生们：

大家早上好！我是中国国际期货公司的陈冬华，受大会主办方的委托，我来主持本节的会议。今天的会议分为两节，这一节主要是由两位非常著名的国际专家来为大家做演讲。首先请出大家非常熟悉的英国Godrej国际有限公司董事Dorab Mistry博士，1973年毕业于孟买大学商学院，1976年成为注册会计师，获得总统金质奖章。1976年加盟印度最大的工业集团GODREJ，1996年成为植物油价格展望论坛的常任演讲人，2001年起担任印度驻国际榨油商协会管理委员会代表，目前担任IASC副主席。下面有请Dorab Mistry博士。

主题演讲8：未来半年棕榈油和植物油价格展望

演讲嘉宾：Godrej 国际有限公司董事 Dorab Mistry博士 Dorab Mistry：（译）女士们、先生们：

各位上午好！今天我非常高兴再次来到这里，来到广州参加我们的第六届中国国际油脂油料大会。去年我没有办法过来，当时我请马来西亚衍生品交易所的乔森肯代我阐述了我的观点。前年我也没有办法到场，是由我的同行帮助我阅读了我的论文。我今年很高兴能够亲自来到这里，跟各位分享一下我的想法。在此我也非常的恭喜大连商品交易所和马来西亚衍生品交易所成功地举办了这次会议，这个会议对于全球的植物油市场来说是建立了一个很好的平台。

今天我们相聚在这里，我们这个时代充满了不确定性。期货市场的作用，包括衍生产品的市场的作用是不能低估的，因为我们的消费者和投资者需要期货这个市场来作为一个对冲机制，来规避我们的风险。比如说一些小的国家，像希腊。其实希腊的国土面积比起中国的一个省的面积还要小，但是希腊的情况对整个的欧洲经济却产生了冲击。而且，我们也看到欧洲的一些富有的国家，现在也没有办法真正的去解决问题，而且有一年多了也没有办法彻底的解决这个问题。我非常地担心欧洲包括美国的整体经济的不稳定，担心这些危机可能对未来的价格行为产生非常深远的影响。

今天我会和大家介绍一些基本面的情况，有关于植物油的基本面。我这里想脱离宏观经济的情况，纯粹地从基本面做一些介绍，再结合一些经济方面的情况，做一个价格方面的预测。

首先，我给大家来介绍一下过去发生的情况，回顾过去的一年，我非常高兴，基本上在去年当时我所做出的预测，包括了一些重要的产量方面的预测，都实现了。比如说我们非常准确地预测了马来西亚毛棕榈油的产量，在去年2010年，总的产量是一个非常低的数字，低于1700万吨。在今年7月份的时候，我预测毛棕榈油在2010年的产量会大幅度的增加，马来西亚毛棕榈油在2011年的产量会增至1900万吨，印尼的毛棕榈油会增加到2550多万吨。我们同时看到了泰国的产量，包括了中美洲的产量也会增加。应该说，棕榈油行业是比较年轻的行业，仅有14年的历史。对于植物油这个行业来说，这一年当中，整个的产量的增加也是前所未有的，增加了600万吨。到目前为止，在2011年，毛棕榈油的整个增加，特别是在前几周，跟我的预测是完全吻合的。但是，在前面的几周，我们看到了毛棕榈油的整个增长的幅度有所放缓，特别是马来西亚和印尼的产量，因为洪水，生长速度受到了影响。

到目前为止，1900万吨的预计产量可能无法达到了，所以我对于毛棕榈油的整个产量进行了适度的调整，马来西亚毛棕榈油的产量的预计将降低到1880万吨。我在7月份曾预计年产量增加300万吨，所以印尼的这些产量也要稍微的下调一点，印尼的毛棕榈油产量要调整到2520万吨。所以对于马来西亚和印尼的产量的预测，是把整个的预计下调了50万吨的数量。我想对于全球的毛棕榈油的产量，将无法增加600万吨，需要下调50万吨，预计今年的毛棕榈油的会增长550万吨，而不是原先我预计的600万吨。

如果毛棕榈油的产量下降的话，其他相关的植物油可能也会下降。可以看到在去年十月份的时候，整个的生长周期可能会有所减缓。我们也可以看到有8个月的增长是非常快的，其实也是证明了我的理论。我重申一下，整个增长的减速是可以看到的，正是因为这些增长的减速的因素，整个的生物周期减缓了。

那么，对毛棕榈油整个2012年的预测会怎么样呢？我们在这里看一下。整个的生物周期，现在已经是一个持平状态，之前是比较高的增长，现在有所下减。整个的生物周期的持平曲线，可能是有6-9个月的持续时间。对于种植商来说，他们是希望使用这些化肥或者是其他的生物增长剂来克服这样的一个生长周期问题，但是如果是使用化肥的话，就没有办法解决经济学家所说的边际效益问题。所以对于我们来说，现在要预测2012年的毛棕榈油的总产量是比较困难的，这方面我需要多做一些研究和多获得一些数据，我希望在下一篇的论文，下一次12月2日的印尼巴厘岛的会议上能有更加准确的预测数据。这次，我想大致做一个初步的估计，在2012年大概的整个毛棕榈油的产量会有多少。我想明年会有一个略微的增长，去年是增加了550万吨的量，我预计明年的毛棕榈油的产量，可能最好情况是增加200万吨，主要是来自于印尼以及中美洲地区。在这里我也要强调一点，这只是一个非常粗略的估计，不要太当真。

那么，这对于整个棕榈油的库存会产生什么样的影响？对于贸易商来说，其实他们也是可以看到，毛棕榈油并不像预计者在年初所预测的那样，棕榈油和植物油的差距越来越大，棕榈油的出口越来越强劲地增长。棕榈油的库存是在一个非常好的可控的范围内，市场也非常的有效，而且棕榈油的整个需求也是比较良好的。所以我们认为整个市场的底部，就是在2800马币，这个预测基本上是完全正确了。市场是2762马币，与我的预测2800马币是非常相近的。我们可以看到去年棕榈油的库存有所下降，我想这是价格的机制和整个的利差造成，利差是大豆油和棕榈油的价差，这个价差大的时候达到了220-230美元，而现在大豆油和棕榈油的价格价差基本上是130-140美元之间，我们认为这样的价差会越来越收窄。在这种情况下，我们认为在2012年下半年的时候，这个价差将会更加的合理。在这种情况下，可能库存会降低到一个比较危险的程度。但是我们还要考虑另外一个因素，因为如果库存下降的话，那么价格就会上涨。我们也相信印度尼西亚的这些出口税收可能会使整个的变化格局发生很大的变化，我们认为印尼的出口税收制度非常的有意思，可以加速我们的增长。因为如果是他们的关税下降的话，他的出口就会下降。如果是价格上涨的话，他的税收也会进行调整，把它增高。所以可以看到印度尼西亚整个的出口税的结构，会使得我们的整个的价格会发生比较大的变化。

我在讨论其他的价格变化之前，想先谈论一下中国。我想首先介绍一下中国的国内市场的情况。因为，在最近几年，我们可以看到中国的所有的这些植物油的实物的价格基本上都是低于进口的成本，而且在中国的压榨利润也是非常不吸引人。与此同时，中国面临着价格，特别是食品价格的通胀。其实，在印度和其他的国家也遇到了这些价格通胀的问题。但是有一点必须要强调的是中国的政府，在食品价格通胀方面的问题，显示出了自己的解决问题的决心和政策。中国的人民币持续保持坚挺，这样可以非常好的控制价格。但印度就不是，印度的货币一直非常弱，这种非常薄弱、疲软的货币使得印度整个的通胀问题没有办法解决。另外，可以看到食品价格的通胀，在中国基本上是得到了一个很好的解决。在中国接下来要采取的几步措施也非常的重要，我们首先看到中国国内的一些信贷政策已经开始有所松动了，这是在过去的一两个月内可以看到的，这样就可以继续的推进经济的发展，也可能会促进消费。另外我也预计，可能整个国家的外汇储备会增加相关的一些植物油和其他的一些商品的进口，这样有可能进一步的推进人民币的坚挺。

另外，再看一下明年的植物油的供求情况。首先是看一下大豆，应该说南美在2011年的天气和气候都非常的好，而且北美的气候情况也非常好。但是我们仍然会担心，在接下来的几个月的时间当中，拉尼娜仍然会构成威胁。我们再看到大豆和大豆油，由于气候比较良好，不仅仅是在北美，在全球的范围内，应该说整个的形势都比较好。在这种情况下，我们看到农民一般是希望保持比较好的价格，但遗憾的是整个的压榨油的利润还是不尽如人意。在过去的几个月当中，我们还看到了一个比较看涨的因素，全球也都是这样子。我们看到农民现在在价格下降的时候，不愿意来进行出售。如果是市场不好，价格下降的话，对于他们来说就是不希望低价销售。这些现象在南美已经看到了，同时在印度也正在发生。

另外，我们也很有可能在美国目睹这样的情况，如果是价格跌得太快，价格就会比较疲软。基于这样的理由，我们可能会有看涨的情况，因为相关的豆油的可获得性。还有美国的生物柴油的生产，确实和我们的估计是一模一样的。

所以从3月份，我们对价格进行了一个展望。我们认为美国的生物柴油的产量将会继续保持坚挺，一直保持到2011年的12月份，在2012年的前4个月的生物柴油的产量不会像现在这样坚挺，但是明年的下半年会继续反弹。巴西和阿根廷也会在2012年把自己的监管收紧。有意思的是对于生物柴油的自主使用，在巴西和阿根廷相关的使用情况确实也是随着相关的化石燃油的价格变化而产生了变化。30%的豆油用于了生物柴油的生产，这个比例会在明年上涨到了45%，因此对于豆油的可供出口的量会有所降低，我不知道对于豆油的价格为什么有些人看跌，我认为对于2012年豆油的价格应该看涨。同时要记住，现在对于玉米和相关的大豆在美国的价差，其实更加的偏向于玉米。所以大豆的价格必须要上涨，这是基于大豆的相关库存无法提高、种植面积无法上涨的情况的判断。同时我们认为大豆的进口和压榨，在2012年在中国也会有所上涨。目前我的估计是根据南美的作物的情况，大豆的压榨大概是有500万吨的上涨，对于豆油的供应大概会上涨100万吨，我指的是2012年。

接下来是看到相关的葵花籽油，价格对于今年是有了看跌的效果。总的来说，俄罗斯和乌克兰产量巨大，但大家现在都有这样的担心，俄罗斯的葵花油的一半才仅仅得到了收割，其他都是浪费的，无法充分的利用。对于葵花油和豆油的折价的推高，更多的来自于印度、伊朗、埃及的需求，这种折价的情况已经消失了，这种贴现折价仅仅持续了一个月，我们要非常警惕地关注阿根廷的情况，关注新种植的葵花油作物面积的情况。如果乌克兰和俄罗斯在2012年的产量，与今年持平的话，那么就已经是非常好的表现了。

接下来看一下菜籽油。我们认为菜籽油的价格会继续走强。有三个看涨的点，首先是菜籽油和生物柴油在欧洲的需求非常的强劲，这来自于很强的监管，而2011年相关作物的面积有所降低。第二点是加拿大的生物柴油使用比例的限制，同时加拿大到美国的菜籽油的出口情况将会保持坚挺。第三点，是去年中国的菜籽油的产量比较低，明年会有200万吨-300万吨的菜籽油的增长。我来自于印度，每次来自订单方面都是200万-300万的增长。对于作物的增长只是做一个预测，并不要当真。因为有一些作物并没有实现预期的增长。我们认为，直到2012年收割之前，菜籽油继续会有比较高的价位，同时还有溢价的情况。

棉籽和月桂油，棉油正如去年的增速一样，今年也会有所增长。接下来就是月桂油，对于椰子油也将会复苏，目前这种椰子油还没有产量的恢复，我们可以预测这种产量的恢复将会推迟，今年这种涨幅会少很多，对于棕榈油最大明年会上涨不超过200万吨。其实情况也是棕榈油明年的预期涨量将会小很多，对于我们相关的椰子油来说，它的上涨也是减缓，目前还没有看到椰子油产量的上涨。

这里稍微的总结一下，就是所谓的“累计逐步的供应需求”，就是过去多年的价格预测的过程当中，它的相关供应累计的增长和需求累计的增长，以及这种供需动态的变化是如何影响到我们的价格的。去年可以看到，供应大概是上涨了800多万吨，在连续三年的负平衡之后，去年有一个正平衡。供应是上涨了800多万吨，需求上涨了600万吨，今年和明年，供应将会上涨400-500万吨，需求将会上涨600万吨。所以，总的来说，在连续三年的负平衡之后，我们有一年的盈余。现在可能又很快的回到赤字的一年。我现在计算一下，为什么需求有600万吨的增长，是如何计算的？对于食品的需求上涨，总的来说是取决于全球的宏观经济的情况，那些新兴市场，如中国、印度、巴基斯坦、北非、印尼等等，他们的需求是显著的增长的，除非是出现与08年金融危机类似的情况，否则必须要对食品需求的增长保持乐观，预计将会增加300-350万吨之间。如果价格上涨得太快的话，那么食品的需求将会仅仅增加300万吨，如果是价格缓慢上涨的话，那么食品的需求会上涨350万吨，在中国、印度、北非等地都有一定的价格弹性。

对于生物柴油来说，随着新出台的监管条例和政策，这方面的政策将有所收紧，需求明年会增加300万吨，因此对于食品和生物柴油的需求。综合起来的看，我相信将给我们全球创造额外的总共600万吨的需求。在进行价格展望之前，我要花了一点时间谈一下我们的棕榈油的情况。

对于棕榈油行业来说，我们也要感激棕榈油行业的标准化。棕榈油现在进入到生物柴油获利颇多。总的来说，要对它多加关注。印尼有一个组织，出台了自己的标准，在标准化方面，自己的标准是否会被全球接受，这一点有待观察。我们如今能够做的，是希望通过我们可持续性的举办棕榈油圆桌讨论会议进行推动，会议在这个月的下旬即将召开，我们希望能够取得很好的成果。

接下来是一些假定和价格的预测。任何的预测都需要有一定的假设条件，我先抛出我的假定条件再做我的预测。根据我的预测，对于发展中国家，就是我们的金砖四国，将会有非常好的经济增长。对于发达国家来说，则是疲软的增长，我说的不是衰退，而是疲软的增长，这是发达国家的情况。另外我也有假设，目前比较坚挺的美元周期，大概是6个月之后，2012年的2月份将会结束，到时候美元的贬值对于商品和美国的经济将有很大的好处，我最近一直在研究美元的周期。当你进行研究的过程中，你会发现美元周期坚挺，其实持续期仅仅是疲软美元期的一半，这种循环要快一倍。

我希望我的预测确实能够兑现，在6个月之后，在2012年的6月份，目前坚挺的美元周期将会走弱。同时我也要假设，全球将会采取一些措施，尽可能的避免08年的重蹈覆辙。我认为中国和印度将会从2012年开始松动货币政策。中国和印度不会加息，同时事实上中印将会降低利率。首先中国将会这样做，印度在几周之后也会跟进。总的来说，我有两个非常大胆的假定，首先我知道现场很多人将会反对我。首先是超级委员会对于美国的预算的削减，将会有减少赤字。欧盟在管理委员会的过程当中，也会避免这种离散的效应。除此之外，意大利也在采取这方面的措施，解决债务方面的问题。这是我的假定条件，在这个条件之下我做一个相关情景的预测。当然，我在这里不会做新的价格预测，我会重复过去的几个月我做出的预测信息。我认为毛棕榈油在马来西亚衍生品交易所是4000林吉特，对于投机商来说，这里会有相当大的套现的潜力，你有一点勇气和耐心，到2012年的6月份就可以了。因为毛棕榈油的产量增速在放缓，但需求仍然在增长。从来没有低于190美元毛棕榈油的价格，而需求又非常的强劲，产量的增速在放缓，那么价格就一定会上涨。

我认为对于毛棕榈油的期货，到2012年的1月份，将会达到3300林吉特，在我写这个预测的时候，它的价格已经达到了3140，市场的变动情况比我的预测还要快。所以在双重的调整机制之后，最终毛棕榈油期货到2012年的4月份攀升到4000林吉特，随着价格的上涨，将会控制相关的需求的增速。我认为对于布伦特原油交易的相关价格，要进行一个相关的预测。根据我的预测，布伦特原油交易将再每桶120美元之间，在接下来的8个月要保持一个相对的平稳才行。对于我们的豆油来说，豆油必须是价格上涨，从而保持对于棕榈油的溢价，但是这种溢价的幅度已经是在收窄。我认为总的来说，对于豆油2012年6月之前，将会出现140美元/桶的情况。我认为溢价会收窄到120美元。对于我们的毛豆油，来自于阿根廷这边，2012年的6月前将会增至120美元，每磅60-70美分。如果是出现了一些政治的动荡和金融危机的话，那就是另外一回事了，但从基本面来说，我认为价格一定会上涨。葵花油方面，我认为大多数是与豆油保持一致，之后是缓慢的实现小的溢价，对于欧洲的菜油来说，与豆油相比是有一个溢价。对于月桂油来说，棕榈仁油最低价是跌到了120美元，我预测到2012年的6月之前会增加到160美元，椰子油现在是200美元。总的来说，相关的价差也会是这样的情况。

有时候股价下跌，物价也会下跌，所以我们的豆油和棕榈油也会下跌。总的来说，中国是世界上最大的食品进口国，我们的油籽也是非常重要的。在过去的几年，油籽的种植商，由于低价问题受到了很大的折磨，现在很可能会改进，并且后来者跟上，借此改进他们的生活水平。我们的农业领域，将会实现更好的发展，我们全球将会更加的繁荣，我们也同时有必要采取可持续性发展农作物的措施。我们上市的农业公司将提供非常好的投资机会，很多在新加坡上市的棕榈油公司，现在是非常好的投资平台。我们也希望各位在今后的投资会获得更大的收益，我在今年12月2日巴厘岛的会议上会与大家做做进一步的交流。

谢谢各位！

主持人：感谢Dorab Mistry博士的精彩演讲。下面是提问环节。

主持人：我这里有一个很好的问题，您对中国2012年的棕榈油的进口价格是怎么看的？

Dorab Mistry：（译）我们可以看到中国的进口棕榈油不管是补货还是消费都没有关系，只要中国进口就是看涨的因素，如果中国进口只是为了补货的话，这个看涨的因素将会更强。如果中国的进口是用在消费，你是为了填补需求，如果中国进口棕榈油是为了补货的话，你的商品是为了存储起来，而不是进行消费。我想如果是中国进口为了补货，这个涨价的因素将会更加的强劲。中国无论是进口棕榈油还是大豆油，我认为都是一个看涨的因素。我认为是2012年与今年相比，中国的进口量还会进一步的增加。

我觉得中国可能是在09年、2010年的时候，进口大豆油和其他的植物油是进口过多了，我在今年的4月份在北京也做过一个演讲，跟中国的官员进行了交流。其实我的建议是当时的价格可能还是会受到这些中国进口商或者是其他的公司，在进口的过程中，就会使得这个价格继续上涨。在2012年，我觉得还会进一步的增加。这可能是一个继续看涨的因素，无论是为了补货还是消费，都会看涨。

主持人：我们现场有一个问题，马来西亚和美国等国家，生物柴油的利润情况如何？请您回答一下。

Dorab Mistry：（译）我想有一点，大家应该都是同样的想法。现在就是在美国的生物柴油其实利润是非常高的，我相信这个利润高会一直持续到12月份。接下来很有可能我们会看到，首先第一个就是马币的汇率会不会发生变化，这也是一个重要的因素。首先，我们相信美国的整个生物柴油的价格还会继续的上升，因为对于他们来说，整个的需求是会不断的增加，而且我们相信在美国相关的一些运营公司，或者说这些加工的公司，我相信会越来越多。而且美国会越来越多的有这种综合性的公司，买了之后进行生物燃油的制作。马来西亚我知道现在是亏的，马来西亚的生物柴油现在是很亏的。印度尼西亚由于他们的整个关税制度的原因，我知道在印度尼西亚他们的生物柴油的公司利润是非常非常高的。我知道在今年3月份的时候，印度尼西亚很多的生物燃油在向欧洲出口了。如果是原材料的价格太高，可能他们的利润就会压缩，除了马来西亚以外，美国和印度尼西亚的生物燃油的价格都比较高。我刚才其实也提到了。

提问：我想问一个具体的问题。今年5-9月份，马来西亚棕榈油维持一个下跌的格局，但是为什么马来西亚的期货交易所的期货价格是近月高，远月低的格局，因为全球的局势当时是远高、近低的，请问你是怎么看的？

Dorab Mistry：（译）我如果没有理解错误的话，在马来西亚是从5月份到9月份，就是今年5-6月份的时候，其实他们的产量是增加非常快的，但是他们的整个期货远期还是在下降。其实我应该说句实话，期货和实物的产量不是完全挂钩的，应该说在8、9月份的时候，其实我们是看到了价格是发生了一个调整。我觉得这个理由应该是比较简单的。应该说，这个需求实在是太快了。这个需求涨得太快了，我们的整个菜籽、棕榈油的价差相比的话，这个棕榈油的价格还是偏低的，所以这个需求还是在增加。而明年不一样，我相信这个价格会上涨，因为明年的产量不会像今年涨的这么快了。另外是棕榈油和其他的油类的价差在收窄，随着不同油的价格是不断的收窄，可能就不会维持现在的这个价格。我们现在的这个价格可能不是非常可持续性的，明年的产量将会有所下降，价格将会上涨，跟今年的情况会相反。

提问：您好，非常的高兴能够倾听到您的演讲，我的问题是关于印度的。其实印度尼西亚的关税制度发生了变化，对于印度的整个棕榈油的市场将会发生什么样的影响？

Dorab Mistry：（译）在印度尼西亚的整个出口关税的改革，我觉得会把其他国家的棕榈油精炼厂将会造成一个毁灭性的打击，包括了马来西亚。我们可以看到对于马来西亚的关税改变之后，对于印度来说，我觉得印度应该是有一个针锋相对的政策。比如说进口税的减免，我觉得现在好象是3%的关税。或者说对于印度的这种精炼油的公司多给他们一些补助。当然，印度的政府，现在也是担心整个的通胀的因素，因为印度食品价格通胀非常的严重。印度政府现在是说要考虑，如果是考虑是几个月，甚至是三、五年的时间，现在我们也是等待印度政府的应对措施。但是现在目前为止，我们看到在印度有很多的创新，我现在看到印度的这些精炼公司，虽然整个的毛棕榈油价格很高，但是他们看到虽然价格是受到了整个印度尼西亚的关税比较大的影响，但是我知道他们是有一些相应的措施，在产品结构方面发生了一些变化。所以他们现在还可以。而马来西亚就有问题了，他们是采取了报复性的关税，以前说是马来西亚和印度尼西亚有这种兄弟般的友情，但是马来西亚的精炼厂受到了非常大的打击，不知道会怎么样。

提问：我的问题是关于棕榈油的问题，2010-2011年的时候，我们会看到棕榈仁油的价格比棕榈油的价格变化更大，为什么会发生这种情况？未来会不会重蹈覆辙。因为这两种油是非常相似的。

Dorab Mistry：其实你的问题是想问，棕榈油和棕榈仁油是差不多的油，基本面也差不多，为什么棕榈仁油的价格涨得那么快，而棕榈油并没有涨得那么快？其实我们可以看到月桂油来说也是涨得非常快，从供应方面是两者差不多的，但是需求面是两者完全不一样的。棕榈仁油和椰子油来说是属于工业性的用油，这些棕榈仁油是可以用在化工产品，我们公司也是使用棕榈仁油，我们很讨厌价格这么高，但是没有办法，是用在化工品方面。随着世界的快速变化，我们从这些石油产品，变到这些软化学品和自然化学品，美国就有这样的一种变化。越来越多的这种固态化学肥皂，转化成为了液态的肥皂。未来会看到越来越多的这种液态的化工品，会需要更多的这种棕榈仁油。所以从需求的角度来说，对于月桂油的需求是发生了很大的变化，由于这种变化，今后会使用月桂油的增加是每年30-40万吨的规模。比如说在印度尼西亚，在2012年我相信在第二季度可能会进一步的有所增加，可能再增加每年15万吨的规模。这是对于月桂油。所以可以看到，正因为月桂油的需求不一样。也可以看到，对于棕榈仁油供不应求的情况还会继续的持续下来，我们也可以相信，棕榈仁油已经达到了1600美元的价格了。印度尼西亚和菲律宾，他们也是在不断的竞争，他们看谁增长得更快。而印度现在是有所停滞了，菲律宾是现在对于椰子油也是有所停滞了。印度尼西亚和马来西亚，他们在棕榈油方面是特别的激进，如果是哪些国家不增加这些产量，现在可以看到印度和菲律宾增加的量还不够，需求量还在不断的增加，所以棕榈仁油的价格还是会继续增加。好，这就是我今天的介绍。

主持人：感谢Dorab Mistry博士的精彩演讲。他对于油脂方面的预测是非常的详细，我们以热烈的掌声再次的感谢Dorab Mistry博士的精彩演讲。

接下来请出的演讲嘉宾是巴西大豆种植者协会的执行理事Marcelo Duarte Monteiro先生，Marcelo Duarte Monteiro先生荣获新西兰一等荣誉硕士学位，毕业于巴西马托格罗索州立大学工商管理专业，他今天的演讲题目是“南美大豆展望”，掌声有请Marcelo Duarte Monteiro先生。

主题演讲9：南美大豆展望

演讲嘉宾：巴西大豆种植者协会执行理事 Marcelo Duarte Monteiro Marcelo Duarte Monteiro：

（译）各位上午好！今天非常的高兴能够来到这里，在这里代表我们的巴西大豆种植者协会，我非常的感谢主办方马来西亚衍生品交易所以及大连商品交易所。我在这里非常的感谢我的朋友，我们也是看到整个的马来西亚棕榈油的发展，也对我们来说是非常好的学习经验。在巴西棕榈油并不是很受重视。我是第二次来到中国，我希望今后可以经常的来到这个生机勃勃的国度。今天我为大家介绍一下南美的大豆情况，特别是在巴西的情况。我主要是分四个方面，产量、加工、物流的情况，最后是展望一下未来。

短期的预测其实是比较困难的，我想介绍一下长期的预测。包括了南美的产量和消费量的情况。首先，我们来看一下整个的全球大豆的产量状况，我们可以看到在北美和南美，我们也是全球的大豆产量主要的地方，在美国和巴西、阿根廷，这主要是三个产量比较大的国家，排在后面的就是中国和印度。包括了巴西是世界第二大大豆的生产国和加工国，在南美的情况来看，南美已经成为了全球的大豆供应地区了，我们超过了美国。南美加起来是总共生产了多过于美国和其他的国家两倍之多，巴西和阿根廷加在一起，总共是占到了美国南美50%的比例，阿根廷是36%，巴西是56%，巴拉圭和玻利维亚，在这张图上都可以略见一斑。

正如我刚才所说的，阿根廷他们的作物现在仅仅是种植了50%，所以今年它的种植面积扩大，总的来说，如果是一切顺利的话，阿根廷今年可能会有一个创记录的5300万吨。接下来是看一下巴西，要分三个地区，总的来说是比较大的国家，首先是巴西中部，巴西中部是去年3900万吨，南部是传统的种植地区，如果是拉尼娜效应比较好的话，会有2000万吨，北部是750万吨。基于去年的数据，我们来看一下巴西的情况，如果是更好的了解巴西的最新进展，我们来看一下这张图就可以很好的了解巴西的情况。

首先是巴西的规模，对于比较大的项目和主要的巴西种植区域，特别是巴西的北部、东北部和中部，做了很多的准备，有一些大的农场，大概是一个农场就有1000英亩或者是1000公顷，甚至是更大的面积，这些大的农场就已经使用了高度的机械化的设备和技术。还有很重要的一点，使巴西脱颖而出，正如这张幻灯片给大家看到的，会进行大豆的收割，是使用“联合收割机”，同时在同一个季度，后面会有玉米的播种。这张图是2月份拍的，在1、2月份收割大豆，收割的同时还可以进行玉米和大豆的播种，这是一个同步推进的技术。现在巴西总的玉米产出的50%，都是来自于我们相关的同步进行的接过，一边大豆的收割，一边是玉米的播种。

对于美国的面积，也是进行与巴西的对比，在巴西的南美地区也是生产如火如荼，大概是1300万公顷。总的来说，对于巴西和阿根廷来说，特别是在2000年-2006年之间有了很好的面积增长，巴西的增长现在是有所下降，不过由于价格的因素，现在的种植面积的增长又在反弹。可以看到巴拉圭和乌拉圭现在是排在后面，现在有一个相关的面积增长的方面。从面积增长方面，可以看到巴拉圭的面积增长增速是非常快，后面是阿根廷和巴西是紧随其后。接下来就是单产，很重要的一点，就是巴西其实对于每公顷的单产去年达到了3国最大最高的水平，这是令人感到非常的吃惊，因为他们是使用了先进的装备和技术，同时他们也是使用了非常多的化肥。这与阿根廷和巴西很不同。巴西的土壤的肥沃程度不是那么高，在巴西必须要使用一些化肥。但是平均的单产增长大概是年-1%。总的来说，要实现这样的增长，除了要看到单产，还要看到相关的面积。也就是面积增长的情况，在不远的将来面积增长 以及 土地面积是很重要的因素。

对于产量来说，巴拉圭的产量增长非常快，在这里并没有讲到乌拉圭，因为乌拉圭的基数比较小，总的来说，对于阿根廷、乌拉圭、巴拉圭来讲，他们的面积增长是负增长，美国是年-1.9%的速度。

另外一点是关于生物技术的。如果你是在农业方面展开工作，特别是大豆、玉米的种植，必须要很好的了解生物技术的发展演进，巴西、阿根廷、巴拉圭，特别是阿根廷总的来说是起步比较早，在生物技术起步比较早，1996年从法律或者是政治的角度来说，其实阿根廷就开始有相关的生物技术的应用。生物技术应用之后，他们的单产和农场的管理系统得到了很好的改进，巴西和巴拉圭都起步比较晚，是03、04年开始起步的。巴西正在起步和改善，巴拉圭来说，仅仅到目前为止是后续的进度有所减缓了。总的来说，在生物技术的角度，有时候是需要内部的审批和批准去种植，除此之外还需要外部的市场来进口我们的产品，目前是来自于欧洲和中国的进口还没有获得批准，基于这个理由我们正在努力。尽管批准之后，可能还有商业化的提前期，你需要进一步的等待市场的禁止慢慢被移除，这需要一定的时间。还有转基因的产品。

总的来说，对于阿根廷是百分之百的转基因，巴西是95%的转基因，今年是76%-83%的转基因。阿根廷和乌拉圭的成本结构比较相似，对于巴西南部也是如此，总的来说，阿根廷的出口税对于大都是35%，生产的成本方面，是税收更高。相比东北部来讲，还是低一点。还有交通运输的成本和化肥的使用量，巴西新开辟的一些面积，会大量的使用化肥，包括了很好的天气和谷物，而土壤的质量并不是很好，所以在巴西需要使用更多的化肥。

对于加工和出口，这里也仔细的看一下，巴西的出口，特别是大豆这一块。大概是3600万吨，最近的一些数据。对于即将到来的季度，据美国的农业部预测，巴西将会超过美国，成为全球最大的大豆供应商。这并不令人感到吃惊，最近巴西将会超过美国成为世界上最大的大豆出口国。对于阿根廷大概是1500万吨。总的来说，政策方面是5%。其实阿根廷是3000万吨，而巴西的豆粕出口量是阿根廷的一半。因为压榨行业几乎是一样的，阿根廷在压榨大豆的比例是75%，巴西是50%，巴拉圭和乌拉圭是相对小一点，这是总体的情况。

对于相关的出口情况，与生产相比，巴西是仅仅出口24%，巴西的国内市场很大，同时国内的食品消耗，包括了生物柴油也会消耗250万吨的油，在这个季度。阿根廷出口是97%的豆粕总产量，巴西的比例是51%。对于乌拉圭和巴拉圭相关的豆粕出口率是比较高的，为什么呢？巴西是有非常好的相关行业，这张图上可以看到巴西和阿根廷对比，肉类的产量角度来看，巴西是全球排在前几位，阿根廷总的来说肉鸡的行业和猪肉的行业是相对比较糟糕。对于巴西，猪肉是全球第四大的供应国，基于这样的理由，巴西确实是大概50%的豆粕都是在本地市场消化了。接下来是生物柴油，巴西有第三大生物柴油生产量，对于阿根廷是排在第四位，是比较大的生物柴油的生产国。排在前面是德国和法国，今年是美国后来居上，总的来说对于巴西的增长是非常快，一年是达到143%。从生物柴油的角度来说，巴西的发展增速非常的快。然后，总的来说，对于闲置的产能，生物柴油的行业是50%，所以我们是有更多的潜力。同时对于植物油的供应商数量不够多，目前这个行业的监管比例是5%，如果是涨到8%、10%的话，就没有足够的油来供应，我们的行业需要进行逐步的累进式的生产。

接下来是巴西大豆的出口，去年是2900万吨，在这里可以看到，中国确实是占到了大部分的比例。对于大都是三分之二的巴西大豆都是出口到中国，豆粕是1300万吨，大多数是出口到欧洲，所以欧洲的豆粕是最大的进口国。总的来说，巴西的豆油，中国也是巴西很大的进口国。总的来说，是看到了生物柴油的影响和效果。对于相关的出口，也是有相关的基本面可以观察。现在是由于内部的生物柴油的市场，内部的市场需求很强劲，相关产品的出口受到了影响。

另外是对于南美的大豆，你要了解一下物流、运输的情况，物流的影响很重要，会给我们相关的农户带来很大的影响。所以，有时候也会使我们的价格有很平滑的效应，有时候是物流和运输的情况，农户最终拿到手里的钱没有想象中得那么多。从价格的角度来说，面积增长的角度来说，有时候农户拿到手的价格有一定的折价，如果你的距离是离港口2000公里以上的话，物流的成本就比较大。大多数的地区都是通过卡车来进行相关的运输。最后是物流进行了三大国的对比，阿根廷、巴西和美国，研究一下交通运输，需要把巴西和美国，而不跟阿根廷相比。阿根廷大多数的产量是300-400公里的相关港口的距离，他们有一个港口。这个距离是火车、卡车的运输效率很高。有时候巴西的农场与最近的港口都有1000-2000公里的距离，所以对于交通运输的结构分解，非常是依赖于公路运输，而美国大多数是用于公路驳船。尽管巴西国内的市场比较强大，但是这仍然是解释了价格为什么疲软，主要是从巴西的内部来说是运输的成本比较高。

接下来是运输成本的具体情况，总的来说，对于海运的运费是非常太大的差异。所以你看一下这里巴西的港口发货到中国是比较昂贵的，从美国的新奥尔良的驳船是100美元左右，而在巴西的成本更高，内部的卡车运费是比较贵的。巴西的战略目标，对于港口来说，可能想从南部转移到北部，这里可以看到图片上线以北，这个产量是希望能有50%，以南50%，但是大豆的综合出口量来说，以南是85%，以北是15%，必须要解决这种不平衡的情况，方法就是降低交通运输的成本。这对于农户意味着什么，有人认为是确实有这样的运输成本，对于我们的玉米和大豆如何是运出我们的农场，现在是可以通过高效的物流运输出来，核心点就是成本如何。

这里看一个例子，这个巴西的生产区是位于巴西的中部，离港口是1401公里，通过一辆火车，首先是有一个联运，卡车是840公里，列车是1400多公里，这种联运的话，由于运输的成本比较高，每蒲式耳的折价就比较高了。农户是希望能有比较高的价格，如果你是巴西的中部有一个14的点，而农户只能拿到10，如果是交易价格是8，农户就只能拿到4。要帮助农户提高利润率，这样他们才有动力增产。

我们作为一个协会，过去致力于推动农户利益的保护。南北项目的公路的建设，通过这个项目把它更好的跟港口连接起来，不管是南部还是北部的港口，是希望种植的地区离港口更加的接近，同时公路的建设也是更加的重要。通过打通一些关键公路的枢纽，这些物流的效率就会进一步的提高。我们的基础设施的速度没有中国这么快，希望巴西的基础设施的建设可以像中国这么快。现在我们在亚马逊流域已经开始有了基础设施的建设，希望可以更好的打造一些现代化的港口和公路，这些对于农户和行业意味着什么，有什么影响呢？

并不是往南继续发货，往北走的一吨额外成本可以降低40美元，对于成本的节省将会有很大的好处，最终使我们的农户受益匪浅。除此之外，还有一些铁路的建设项目，现在有很多的一些项目，无论是在东南西北，是希望能够进行铁路的贯通。我们也是希望通过这样的一种铁路的建设，帮助我们整个的物流成本进一步的降低。在这里是一个具体的例子，可以看到我们整个的南北铁路马上就可以竣工了，在今年年底的时候，南北铁路就会完成，对于我们圣路易斯和港口之间的成本就会降低，每吨降低30美元。

接下来是刚才所介绍的这些信息，会对我们的行业产生什么样的影响？先看一下视频，讲一下这个马托格罗索，这是巴西最大的种植区域。如果是马托格罗索是一个州的话，仍然会超过中国和印度的产量。首先是看一下这个州的大豆的种植情况。

（VCR视频）

看一下未来的展望，刚才也是介绍了很多的东西，我们的视频当中也是介绍了很多的内容。首先我们巴西的环境方面也有非常严格的限制，之前我也讲到了巴西的整个生物燃料的限制也是有相关的法律监管。我们可以看到，在考虑到整个大豆的增长，也要看到巴西环保的监管。首先可以看到在巴西的整个自然公园包括了一些印第安人的保留地，巴西是幅员辽阔，很多地方是不能种植的。另一方面，可以看到一些私人的农场，这些森林保护区当中，是规定有20%-80%的生物群落是不能受到影响的。比如说你在整个的私人保护区或者是私人农场当中，最大的是要求你80%的一些生物群落要保护起来，有一些可能是相对来说比如说塞莱多这些生物群落至少是要保护50%。巴西的种植面积还是有非常大的增长空间，在巴西总共有1亿的公顷，现在是只有达到2000多万公顷。所以在巴西的面积很大，可以扩张大豆种植的面积还是非常大的空间。当然，我们也是希望高科技的含量能够更高一点。我们在世界地图当中可以看到，可以比较大的种植面积扩大的地方，比如说巴西、阿根廷、哥伦比亚，这是南美几个可以种植面积增加的地方。可以看到在南美可以扩张的种植面积当中，巴西的潜力是最大的。刚才，在视频当中也可以看到，这张图上的左侧，是整个的种植面积的情况，右侧是可以看到在巴西有很多的牧场的面积。可以看到仅仅是马特格罗索地区，就有2000万公顷的耕地和牧场，除此以外，还有其他的州都有很大的面积。这么大的面积，刚才也讲到了巴西是总共有1亿多公顷的牧场面积，我们还有可以转换的，还有全国面积方面是有更大的挖掘潜力。另一方面，在南美地区，可以看到土地和水资源利用方面，都是非常好的地方，可以使我们的整个农田面积进一步的扩大，可以看到土地和水资源结合得最好的地区。

对于我们的农场来说怎么转换呢？我们是希望把这些农场或者是牧场能够转换成一些高科技的农场。最好的办法是扩大他们的利润，对于农民来说，你要知道如何使他们进行这样的农场转换？这些农民自己也会进行计算。如果要转换，就要有相关的成本，可以看到整个的大豆种植的毛利也是在不断的增加。现在的整个比例是越来越小了，在国家当中的某些地方，可以看到现在的整个农场的转换是有所减慢了。其实可以看到转换的比例情况如何，比如说我们的农场变成一个种植面积的话，可以看到这个转换的比例怎么样。在马特格罗索州可以看到09、10年的时候，这个转换的成本是比较高的数字。从2011年开始，可以看到整个的成本是不断的下降了，毛利是在不断的增加。Dorab Mistry博士刚才也是讲到了，成本增高的时候，农民是不愿意多卖多种的。可能这样对于农场的激励就不是很大了，08、09年的时候种植的成本很高，如果是整个的利润不是足够来支撑成本的话，他们的动力也会比较少。在2010年的时候，成本已经有所下降了，利润对于农民来说也是在增加。除此以外，除了成本下降的优势以外，可以看到大豆的价格走势，当然农民是希望大豆的价格不断的增加，可以获得更好的利润，他们是希望能够不断的增加。有一个办法，就是如何把种植做得更好，利润可以获得更高呢？第一，就是面积的增加，第二个是帮助他们把运输的成本能够下降。

（PPT图表）在这张图表当中，可以看到，一方面通过维持高价，另一方面就是通过降低运输成本。你要知道，运输成本不可能一下子变低。中国在短期内就建起了铁路系统，而巴西不会这么快就能够建立起来铁路系统，要需要一定的时间使巴西的运输成本降低到稳定的阶段。对于巴西来说，运输是一个长期的过程。另外，可以看到在阿根廷如果你是做大豆的话，整个的税收也是做了相关的一些调整。我们也可以看到35%的收入比例，都必须要作为税费交给阿根廷的政府，这是他们的一个税收的制度。再看一下大豆产量的预测，到目前为止，我们也是同意这家机构所做出的预测。我们也可以看到，在巴西整个的种植面积也会增加近300万公顷，阿根廷也是要增加300万公顷。在美国，也会另外增加110万公顷，这三大国家，在未来的整个大豆的产量增加也是非常明显的，这是未来5年的预测。正如我们的协会预测也是如果的相似，我们相信在未来的5年，中国的整个需求也会增加。正好来消化我们整个产量的增加。

这里做一个小结，南美州无疑是最大的大豆生产低，对于巴西来说，未来的10年当中，我们相信将会取代美国成为最大的全球大豆生产商以及出口国。对于巴西来说，包括了阿根廷，我们也是需要改善我们的相关的运输物流的体系。我们也需要激励农民的整个的种植面积。巴西也有非常好的土地和降雨量，所以会有非常好的积极因素。当然，价格也是在增加，农民的积极性也是在提高。对于阿根廷来说，目前和美国的孟山都公司有一个纠纷，无法获得一个许可证的费用。在这种情况下，孟山都公司是要求阿根廷不能生产相关的一些生物柴油，这是知识产权的问题，希望阿根廷可以尽快的解决这个生物技术知识产权的问题，这样就可以更加方便的获得进口的许可证。另外也可以看到在巴西整个的生物柴油法定用量的不断推行，当地的产量也在增加。虽然没有相关的税收机制，但是我们相信南美洲的大豆压榨量还会继续的增加，因为是有这个法定量的继续推行。我们相信在未来，南美洲的大豆的产量、加工量和压榨量还是在不断的增加，无论是对于巴西，还是对于阿根廷来说，都是如此。

好，谢谢各位的聆听！

主持人：各位代表，第六届国际油脂油料大会的主题演讲环节就结束了。接下来是本次会议的压轴节目——专题论坛的时间，由北京路易达孚公司的董事长陈涛先生来主持专题论坛环节。有请陈涛先生。

专题论坛

主持人：路易达孚（北京）贸易有限责任公司董事长 陈涛

论坛主题：油脂油料市场发展展望

论坛嘉宾：

美国杰富瑞商品期货有限公司资深油籽分析师 Anne Frick：

美国ConsiliAgra 农业咨询公司高级分析师 Emily French

中粮粮油有限公司副总经理、运营风险控制部总经理、期货部总经理 费忠海

嘉吉投资(中国)有限公司贸易与风险管理总监 周学军

来宝贸易（上海）有限公司贸易总监 李朝阳

汉丰华宇（北京）国际贸易有限公司董事总经理 朱宇峰

主持人（陈涛）：

尊敬的各位来宾：本人十分荣幸经过了365日之后，再次来到本会场主持论坛环节。我从第一届和第六届都是每届参与的一个会议代表，我的感受是我们不但是在人数上不断增加，而且是质量上，通过了演讲嘉宾的精彩讲话，质量还在不断的提高，我想信息量和含金量都是极其高的。我确实是从一个积极参与者，我有这样的体会，也提议对于我们今天上面以及昨天各位嘉宾的精彩演讲，报以热烈的掌声！

回到我们的第六节，跟昨天和前面的演讲形式有所不同，一方面是他们是单军作战，我们是集团军，不但是看到了他们的精彩演出，我相信我们的第六小节的各位嘉宾，给我们在座的各位，有不远万里，全国各地、世界各地来到这里，一定会有一个满意的交待。

下面让我请出今天专题互动论坛的嘉宾、代表：

美国杰富瑞商品期货有限公司资深油籽分析师 Anne Frick

美国ConsiliAgra 农业咨询公司高级分析师 Emily French

中粮粮油有限公司副总经理、运营风险控制部总经理、期货部总经理 费忠海

嘉吉投资(中国)有限公司贸易与风险管理总监 周学军

来宝贸易（上海）有限公司贸易总监 李朝阳

汉丰华宇（北京）国际贸易有限公司董事总经理 朱宇峰

正如我刚才所说的，当我把六位论坛的嘉宾请到台上的时候，我想不但大家是耳目一新，有我们过去没有见到的演讲嘉宾，也有过去参加过论坛的几位嘉宾，他们的份量和来自于行业的各个方面，都是来自于行业的重量级的人物。在论坛开始之前，三个事情提醒一下。第一，包括了昨天、今天的各位嘉宾，可能发表的观点、立场，他们对于政治责任负不了，经济的责任估计也负不起。第二，由于下面的话题可能过于敏感，或者是有一方面涉及到在座各位不爱谈及、不想谈及的话题，他们有权拒绝或者是少谈、不谈，不一定每个人都要谈到每个话题。第三，那就是我前面所说的，我们是个论坛、互动的节目，不是一言堂，我们争取用三分之二的时间来跟台上的嘉宾有个互动，最后一个环节，就是听到你们的声音、问题，你们的关注是什么，也希望台上的嘉宾用他们最大的能力来回答我们各位的提问，提问的方式每个人座位上都有一个小卡片，可以写上中英文。另一种方面，就是最后一部分的时间站起来提问。希望我的三点大家听清楚了。

接下来开始我的正式论坛的节目。第一个问题，我自己的感觉，可能和在座的各位感觉差不多，我们都是从经济的角度，各行各业的角度来看，有好的日子，有坏的日子。但是我自己的感觉，近一两年来，我们的油脂行业不太乐观、不太景气，亏钱的多，赚钱的少。这次参会的大部分人要关心的话题或者是找出答案，希望通过这次论坛，试图尽最大的能力，做方方面面的理解、分析或者是结论，以及对未来的展望是什么。我准备了一个小话题来热身，对于各位来讲，并不是最当今时代时髦的话题了，关键词就是“地沟油”，可能在座的Anne Frick和Emily French不一定很熟悉的一种现象。在中国，不仅是官方到我们的行业内部，方方面面的人员，在前一段时间都引起了热论，政府也是十分关注，出台了很多方方面面的政策、法规，来制止这一现象。但是有的人说，地沟油没有什么大不了的，也就是30万吨、40万吨的量，而媒体的报道说是200万吨、400万吨了。这对于行业的负面效应就很大。

首先就“地沟油”的问题，先请国内的嘉宾先展开一下讨论，他们怎么来看这个问题，下面会出现什么样的现象和结果。台上的嘉宾请先谈一下。

朱宇峰：首先非常的荣幸有这样的机会，接到大商所的邀请参加这次论坛，这是我第二次来了，希望今后有第三次、第四次、第五次。另外，谢谢主持人陈总，陈总把这个最敏感的问题，首先让我来回答，这个问题说句实话是相当有难度。因为，地沟油这个问题，是中国一个客观的存在，我们可能说在座的所有人都吃过这个东西，不管你是知道，还是不知道，这个东西是一直存在我们的身边。现在争议比较大的是这个量，陈总的意思是，媒体的报道是几百万吨的量在市场上流通，国家出台了大量的措施来杜绝地沟油的使用。如果这些油不能在二次、三次循环之后，是不是对我们的油脂消费有大的促进，有200万吨的油不能流通了，是不是中国要多进口200万吨的油来替代，这是大家比较关心的对于市场的影响。我个人的观点是地沟油是大量存在的，但是这个现象主要是存在于一些中小城市和农村偏远地区。这些地区不管是监管力量有多大，这个地区的地沟油现象不可能根绝，说是有100万吨，就监管到这100万吨，并且是全部消灭掉。所以说，这个监管对于油脂行业的主要作用是在大城市，随着食品安全和卫生的问题越来越引起了大家的重视，在大城市的效果会好于农村和中小城市的效果。这个量有多大，我可能自己猜一猜，实在是没有办法量化，大概也就是20、30万吨的影响，我认为不会对市场产生大的影响。谢谢！

主持人：谢谢朱总。20、30万吨的量，政府控制也就是这部分的量，对市场的影响不大，就是这样的差别。不知道其他的几位老总是不是同意这个看法，还是有什么补充的？

周学军：我们一致的意见是肯定存在的，我想量的多少到目前为止是没有统一的说法。不管是200万吨、300万吨也好，我想对于国内植物油的市场都有一个利好的消息，国家正在查处，地沟油流入植物油的环节是越来越少了，需要更加健康的油脂取代。另一方面，食品安全的角度考虑，从散油到包装化，是一种必然的趋势，这个所谓的“货架时间”，比原来的散油的时间会加长，在管道的时间会加长，如果是200万吨的话，也不是短期可以取缔的问题，长期来说对于植物油市场来说是一个利好的消息。

李朝阳：感谢大商所给我们这样的机会，跟在座的新老朋友一起交流。我谈一下对于地沟油的观点，首先国家对于地沟油采取的态度，跟往常在其他方面的态度很不相同，现在已经是上升到了刑事责任的高度了，在一些地方已经发生了这样的案例。所以我觉得后面国家对于地沟油和食品安全提高到一定的高度之后，地沟油的使用量就会大量的减少，现在是大家关注一线城市，不久的将来国家对于二、三线城市都会有不同程度的控制。另外就是朱总提到的，很难被量化，由于是地沟油是可以被反复使用的，虽然是很小的量，但是一年之内循环往复的使用的话，我个人没有一个很明确的数据，我觉得可能会大于20-30万吨。第三点，国家对于打击地沟油和食品安全提高到一个新的高度的时候，大大打击了地沟油，也会对今后的油种的调配产生影响。之前有很多健康的调和油和其他的油里面，可能会添加一些棕榈油和其他的油种。由于之前国家没有做出特别硬性的规定，由于各种油种之间的价差到一定程度的时候，即使是非常正规的厂家，也会相应的增加一些比较便宜的油在里面，包括了棕榈油在内。由于棕榈油在一定的低温之下会凝固，有时候现在是商家比较担心会被牵涉到地沟油事件里面，现在对于掺兑的时候对于棕榈油非常的小心，所以国内现在的棕榈油的现货价格非常的低，实物也有大量的减少。我所要说的是由于国家对于食品安全提高到一个新的高度的时候，对于国内的豆油和其他的油，相对棕榈油的价差方面将会有一定的影响。

费忠海：我谈一下我的观点，非常的感谢陈总和交易所给我们创造这样的机会。地沟油的量，从最开始的几个大的案件，一开始是北京的工商局对北京郊区的统计，是不低于20万吨，北京郊区有一个庞大的地沟油的加工体系。从山东、浙江和重庆，我觉得尤其是西南地区的消费习惯来看，地沟油的现象是非常普遍的，从这几个点，我们可以去推论地沟油的使用量，我认为不会低于百万吨，我认为并不是一个媒体虚妄的数据，确确实实是一个很大的问题。最近我们对饲料企业调研，我很吃惊，不但是人在享受地沟油的同时，我们的猪也是在享受地沟油，饲料里面也是要加油脂的，中小饲料企业他们在降低成本的时候，也会选择地沟油。实际上地沟油在销售的时候，除了散装的形态出现之外，也有大桶包装的存在，所以在座的人可能都有享受过这样的待遇。另外对于打击地沟油也是一个长期的斗争，短期内即使是力度非常的强大，一方面我认为是改变不了的。不能说现在的食品安全上升到的高度，就一下子会把地沟油的现象改变了。短期内会对油脂的消费产生一定的影响，但是我认为不会根本性的改变这种消费的结果。我认为食品安全方面地沟油仍然是一个长期而严峻的问题。

主持人：为什么谈到地沟油呢，因为前期的媒体炒作这个话题很大，嘉宾的讨论的结论，一定对我们的油脂行业产生一定的影响，他们的观点是目前为止，还没有到举足轻重的程度。热身结束，下面开始我们的主话题。目前在座的油脂行业的企业家，甚至是我们的贸易商们，甚至是我们的期货参与者，对于尤其是在国内的油脂行业，很长时间以来，都不是很乐观。我们的企业接下去要怎么生存，过去经常提到一个词，就是叫做套期保值或者叫做风险防范。在我本人的观察之中，过去的一段时间内套期保值是有一定难度的事情，大宗市场和国内国外，都是负套利，很难套出利润。在座的各位都是行业内具有代表性的人物，都是最有份量的，还有国际级的咨询师。在这种情况下，市场比较困难的运作的情况中，我们大概应该怎么做？我在这里不想打探嘉吉、中粮、来宝，肯定是有自己的心得和做法，我想听的是他们本人对于在座的各位提出的建议是什么。我们的套期保值可能不太赚钱，甚至是亏钱，亏钱是有限的。不套期保值，可能是赌对了可能是赚钱，如果是赌错了可能要亏很多钱。他们要怎么做对企业比较好。我想这个话题在这里谈论，会对大家参加会议有一个交待。

费忠海：陈总的题目比较大，的确也很难，这是商业模式的重要的组成部分，就是在拐点的时候，对于商业的运作是最有保证的，现货会赚到钱，我们期货存在很大的亏损。也就是说，我们必须去评估阶段性的这种波动的规律还有价格趋势的把握，我认为这是最关键的，之前压榨行业的现状，即使说是从去年第四季度到现在的压榨仍然是负数，但是中国的大豆进口量并没有减少，我们的产能仍然是继续扩大。市场上进入到了一个白热化的竞争状态，基本上是贴身肉搏，而且是参与搏斗的这群人都是很有体格，很有份量，大家都能去比拼。这一轮的竞争上升到了一个新的高度，除了压榨的布局，最重要的还要比拼我们的采购成本，尤其是套保策略，这种竞争的能力上升到了一个新的高度。在商业网络完整的布局之后，我们比拼的焦点是对于研发、套期保值能力的比拼。我认为现在竞争的焦点上升到这样的高度。我认为这是一个最顶级的较量，你的研发的问题，研发的成果，与商业运作的结合。我想这是目前最关键的。对于趋势的判断，除了我们要研究基本面的供给关系之外，最重要的一点，就是宏观的研究。在过去将近一年的走势来看，基本上是在交易宏观，除了对于基本面和基本的供求关系，天气、单产、面积，包括了需求增减考虑之外，更多的要考虑到宏观的走向，包括了货币币值的变化。从1460跌到1450，在20个交易日内完成了300美分的下跌，它的焦点因素和触发的因素，是大量的贬值带来的影响。这种比重是越来越高了，到今天任何一个从事油脂套期保值的分析师，如果不研究宏观面这些关键的要素，对于大豆油脂本身价格影响的因素，如果不去关注、研究的话，基本上就无法去判断市场的走势。所以目前市场的复杂度，远远的超出了对于市场的判断。这是我个人的观点。我认为总体来说，无论是大的宏观经济形势，还是压榨行业目前的这种产业的扩张，我们的产能增速超过了消费的增速，我们从这两个现状来看，我认为未来整个的行业状态，可能跟我们鼎盛时期相比要大打折扣了，对于利润的期望值要大大降低了。还要进一步的提高在市场研判和套期保值方面的能力，只有不断的提升这方面的竞争能力，我们可能在商业竞争中才会有自己的立足之地，实现可持续的发展。这是我个人的观点。

主持人：谢谢费总，他讲的非常的到位，他的观点是由于我们的产能过剩，通过03、04年的两轮的洗牌，每四年就有进行这样的重新组合。到今天为止，剩下的都是有实力、剽悍的企业，我们的产能过剩，压榨的利润还是微乎其微的，这种情况下要如何生存，费总提出了研发，对于国际大环境的关注。据我了解，去年一年时间下来，中粮这方面的利润还是可观的，任何情况下，一个行业的不景气，不代表所有的参与企业都是有问题的。

周学军：谈到套期保值这个问题，把这个问题交给我的话，套期保值是一定要做的，这么说，也是这么做的。在过去的历史当中，我们也是获益的，我们也一直是套期保值的提倡者。我想不仅仅是我们这个行业，我们的压榨厂和下游的客户，我一直提倡我们的客户也使用套期保值。相对你是赌单边的行情的话，不会给你带来暴利，但是一定不会为你防范风险。最关键的是中国目前这样的行业、产业链里面，我们使用什么样的平台去套期保值，这是最关键的。大商所有这个大豆、豆粕、豆油合约之后，给我们的压榨行业提供了很好的平台，利用期货合约来锁定利润，来套保、管理我们的风险，对于我们的行业是非常有帮助的。当然，这些期货活跃还有待于进一步的发展，我们也一直支持和鼓励在行业、产业链里面的同行，参与、活跃度，发挥在定价权方面的作用，这对于我们的行业和产业链都将会产生很大的促进作用。

主持人：周总的观点可能是不代表国外的企业。

Anne Frick：

（译）我在这里跟大家分享一下，我认为这是不可避免的，在这方面要非常的小心，整个的套期保值和投机是有所差异，如果你获利更多是从投机的角度。首先，我们要看一下整个的现货价格和期货的价格，是会有比较大的差异，两者之间的差异，是要通过套期保值来获得，而不是通过套期保值去获利。还要考虑到市场周遭的环境，另外在不同的月份，不同的公司的做法，有的公司是在几个月当中，对冲保值，有一些公司他们的操作方式可能是有所不同的。所以，我们要更多的去看一下其他的一些公司，他们的做法是怎样的，这样你才能做出一个正确的研判。现在的套期保值和合约只是针对一两个产品，这样的关注度过于集中了，应该是产品的系列给予的关注。

主持人：这是我们中国企业经常会犯的一个错误，就是投资的头寸和套期保值要分开。另外是并不是套期保值任何一天任何时候都可以做的，还要研究，不同的市场，不同的月份，怎样的套期保值，这是我们的企业要增强研发方面的力量，找出更加有利的方案。

Emily French：

（译）我想可以强调一下风险管理的角度来说，我知道一些资产管理方面，其实他们对于市场是没有自己的一个观点，他们可能只是相关的一些区、市，但是他们如果是说到套期保值的话，更多的是看到未来，或者说是看一些期货和包括相关的一些衍生产品，包括了你的对手的情况，还有其他的一些资本市场的情况，可能还有其他的一些金融工具。其实你退一步来看的话，对于进口商和你的公司来说，不仅仅是看这样的趋势，如果是当中要获利的话，要看整个的市场的波动情况，另外我们也要了解整个的商业客户是怎样的，要综合这样的方法。有时候也要看整个的市场情况，还要对整个市场有更好的理解力，还有不同的时间阶段有不同的影响因素。所以我们的最终目标当中，是希望获得这样的利润，我们往这个方向去走。另外还有一些自营交易，这是另一方面了。还会看到很多的客户，不仅仅是这些现货或者是实物交易，他们可能会从其他的角度，所以我们要更加综合的来看。

主持人：套期保值不仅仅是局限于大豆、豆油之间的关系，同时也要关注到其他的风险，比如说货币、期权等等，在国际上这些可能都是习以为常大家都在做的事情，但是确实有些工具在中国还不具备，需要我们不断的开发、拓展、开拓我们的思想，国外的期货市场我们都应该去利用。

李朝阳：我只是想重复一下周总讲的话，我认为是非常有道理，在从事套期保值这些年来的体会，套期保值不会让你赚到大钱，但是可以让你避免于破产或者是亏掉很多的钱。我们可以看到今年市场上的波动，跟03、04年相比，是有过之而无不及，但是，可以看到今年的压榨行业的整体情况，跟03、04年相比，我认为是行业内的系统风险是没有存在的，也没有听到很多的油厂倒闭做不下去了，为什么呢？现在的油厂首先是规模越来越大了，另外就是套期保值的量做的成熟程度比原来要好很多。为什么说我们一定要做套期保值呢？我可以举一个例子，刚才费总也提到了，去年大家对于宏观的整体判断是我们的压榨行业是整体过剩，而且是去年整体的新增的压榨能力是1000多万吨，要超乎市场的平均利润，可能只是保住你的本钱或者是微利就可以做套保了。由于去年的宏观的通货膨胀的概念，推动了商品价格的上涨也是有道理的。在推动价格上涨的同时，可能也是过分夸大了，尤其是国内的期货市场，因为期货往往会领先于现货市场去启动，是产生了很好的套利空间。如果是看到了远期给出了30、40美金的利润，作为一个踏踏实实做实业的油厂，你有这么好的利润，还有什么企盼呢？还要想明天是不是还可以做到50、60？其实到这个位置就不用太贪了，就可以把自己的套期保值的计划做起来了。在今年整个的情况发生了很大的变化，大家对于宏观没有去年那么乐观的预判了，所以，今年对于整个的行业压榨利润的期望度会比去年有所下降，有时候大家可能在盘面上根本看不到所谓的这种正向的套利或者是套保的机会了。但是是不是意味着套保就不能做呢？如果是对于后期的市场判断更差，现在就做进去，就可以避免进一步的损失。其实像我们绝大多数做压榨实业的来说，很多时候你做压榨是不得已而为之的，是因为有整个的市场要维护，底下的客户要维护，还有公司整个的后面持续性的发展。所以短期的痛一定要去承担，怎样的把短期的风险，尽量的缩小到一个可控的范围之内呢，我想套保是一个很好的工具。

朱宇峰：前面的各个嘉宾，对于套期保值的话题的发言都比较完备了，我觉得对于套期保值的重要性，大家都有充分的认识了，今天生存下来的企业，绝大部分都采取了套期保值来管理他们的头寸，管理他们的压榨，我想这个重要性大家是有充分的认识，一个企业要想长期生存下来，这是不可缺少的一个手段。我想补充一点，套期保值套了不一定没有风险，套了也可能有风险，只不过是你的风险降低了。因为你套完了以后，实际上你手上持有的净头寸就是期现之间的价差，在中国有一个期现差，这还是你的风险。套完之后具体怎么操作，还要花很多的心思和力量去研究、交易、管理你的头寸。现在大商所提供的交易量很好，04年大家是看到了市场跌了，但是逃不出来，那时候的交易量是市场不够活跃，现在是已经够活跃了。现在还有一些问题，我们的期货市场跟国外的期货市场不是很相同的地方，我们的合约都是远期的合约是主力合约。比如说现在是交易2011年9月份的合约，跟现在相差了整整一年，我没有办法只能是套在5月或者是9月，但是我的现货是明天要卖的。我们的现货市场，明天的现货市场和明年的期货市场的价格差是什么，是怎样的关系、趋势？有时候头寸没有管理好，套了也可能会亏钱，可能是移仓的时机不对，你也压花心思进去。比如说大连的黄大豆合约，最好是套大豆，我们也可以套大豆，很多企业是在芝加哥套保，芝加哥交易市场是美国的大豆市场和宏观面，跟中国的资本市场的关联度又怎么样？这个问题如何解决，我们的进口大豆合约一直没有活跃起来。在此我也是做一个企业的经营者，我希望大商所可以继续的推动我们的黄大豆合约，我听说大连交易所已经做了很多的工作在这里面，希望政府的各个部门能够配合起来，能够把进口大豆的合约、交割这一块做起来，这样给我们的企业提供更好的平台。我相信这是大家做压榨厂都愿意看到的一件事情。谢谢大家！

主持人：以上六位重量级的嘉宾的观点到这里都清楚了，在座的各位可能是有不同的想法，他们的六位就是套期保值是有必要的，套期保值是需要有学问的。所以说，套期保值还是我们在这个市场里风险防范上，从历史和世界范围内都有价值的，在座的企业可能没有把这个事情放在心上，作为投资者和经营者来说，有必要在这方面花一点心思，无数的经验、教训，百年老店做到今天，可能就是跟这个套期保值有关系。

我想稍微的把朱总的话题展开一点，大商所进口大豆的合约还不太活跃，主要是纠结于政策的问题，在交割库方面，也希望设在东莞等南方更大范围内，可以使每年进口5200万吨的大豆的价格，也能够跟中国的市场贴得更近，能够对我们的企业套期保值上更有一个直接的看得到、摸得到就在眼前的价格，让2号大豆期货市场合约在大连市场上真正的活跃起来。在此，我们向朱总一样，也有同样的想法，呼吁给予更多的关注和解决方法，使我们的2号大豆可以真正的做起来。这样与我们的豆油、豆粕之间的关系就更加的密切了。目前黄大豆1号大豆是更多的代表了食品，而2号大豆是油豆更多的是工业方面的使用。

接下来的小插曲比较有意思，就在不久之前，我们大连举办了国际金融衍生品大会，在会上，我们费总对美国农业部的报告颇有微辞，也被国内的许多媒体广泛的引用或者是转播了，今天事过半年了，很多人提示我，在会上想听一听费总最近的一些体会和感受是什么。费总在重量不仅仅是贸易方面的风险管理，也是期货方面的主观，他的观点对于市场也有影响。

费忠海：在大连的金融衍生品大会上，我斗胆的讲了交易者和研究员的心里话，我没有想到引起那么大的影响。有评论说，中粮这么大的粮食企业，你们的判断不能以美国的农业部的价格来进行研究和决策，你们中粮的交易亏损不能怪美国农业部。我们第一个研判体系是非常细致的，我们既有美国农业部的数据作为根本的指导，还有自己的数据采集网络，从来没有依靠一个部门咨询机构来决定我们的决策。另外我们中粮的交易并不是说亏了，而是套期保值市场上的成果是有目共睹的，我们在大连商品交易所的大豆豆粕交易的部位，今年以来的价格管理上是非常成功的，油脂油料交易判断都是非常准确的，为企业创造了巨大的效益。我个人对于美国农业部的一些观点，仅代表我个人的观点。我想我们说这句话，并不是说去批评或者是指责政府，我们只是希望我们的公信机构，他的数据颁布越来越科学、严密，越来越对市场裁判的标准。我只是讲这么一点。反过来说，对中国的政府部门，或者是对我们的企业来说，我们这方面的建设，我们这方面的路还是任重而道远。我们在评论别人的时候，我们也是同时要加强自己在这方面的能力。只有我们把信息采集渠道，我们的网络布局，我们的研发质量提升之后，我们才能提高我们的决策运营效率，我们才能在市场上生存。谢谢大家！

主持人：谢谢费总。再次提醒一下，如果下面的各位有问题，需要写到纸上交上来，要抓紧时间，否则这个问题带回家去，就只能自问自答，意义就不大了。

通过昨天、今天的嘉宾的演讲，我们也得到了一些市场的判断和想法。我想今天大家来了一天半的时间，最最核心的问题，就是这个市场是涨还是跌呢？是怎么走呢？每个人都有自己的想法和看法，我们看到了芝加哥大豆从14、15元一路下跌，最近的几天已经接近了前几天的低点，就是14.5，如果再往下跌的话，下面的支撑点就非常低了。在这样的关键时刻，星期天没有交易日，在明天，或者是短期内，怎样的研判、掌握下一步的走势，可能是我们今天到会很多人，不管你是现货、期货、加工厂还是豆商都十分关注的问题，我们不妨请台上的嘉宾，简单的谈一下对于市场的看法。刚才的第一位嘉宾是对豆油看涨，是绝对看涨的信息，但是我不知道，在座的台上的各位，仅仅是代表个人的观点而已，不负任何的责任，来畅所欲言的谈一下。

朱宇峰：价格总是最难的一个东西，因为每天世界上都在发生新的基本面和宏观面的情况。直接对价格产生影响，我只能说一说基于现在得到的信息，现在的情况我是怎么看的。短期内，我们还是看油脂油料，还是震荡时，是怎么震荡，是11.5-12.5之间小幅度的震荡。我觉得有一个因素，就是南美出现天气问题，价格才会上涨。但是，除非是出现严重的问题，世界大豆的库存是很高的，总库存，我们是有足够的库存来抵挡部分产量的丢失。中长期来看，是不是11.5就是底？这个结论很难下，不一定，基本的判断是认为，中期和远期的宏观面还是存在着重大的不确定因素。大家都知道欧洲的情况，到底是怎么演绎？中国的经济能否成功的实现软着陆？直接的影响到世界市场上的工业品。如果是共振又会有什么样的效果，对世界GDP是什么影响，返过来对于全球的工业品、粮食、消费品的影响又是怎么样的？这是宏观面，基本面是清楚的，宏观面是不清楚的。而且现在相对来说，从我个人的感觉来说，我相对是持略微悲观一点的态度。

主持人：11.5-12.5，我们刚才说到了，芝加哥的价格就是11.5，离底部是非常近了。还有许多的不确定的因素，朱总给出的是很明确的就是11.5-12.5的区间。

Emily French：

（译）我昨天已经讲了，今天就简而言之。我认为对于玉米和小麦，他们的交易是在底端进行交易，如果是看谷物和油籽，包括大豆，我想玉米可能是最中立了，偏正，这是取决于市场的解读。我认为市场的解读越来越重要，尤其是你看到相关的大豆，还有未平仓的头寸，包括了一些投机的仓位头寸的话，到目前为止低还没有一个相关的大豆进空的头寸了。除非是南美的天气出现很大的问题，我想我们的基本面传达的信息很清楚，会支持目前的头寸，还有相关的一些大豆的情况。我想在中国，大概是12美元的交易情况，可能会给大豆构筑一个底部。中国的大豆还没有到达那个水平，我想在接下来的数周，如果不出现天气的问题，如果不出现大的威胁到南美的生产，没有变数的话，我们的市场确认的一种情况是中国将会继续的购买大豆。中国朝着这个底部进行交易，如果不是这样的话，我们再发现一个价格。不管是商业还是投机的仓位，不管怎样，有人都是想持仓这个大豆，然后你从长远的角度去看一下技术面。这些技术分析图，不管是每周、每天还是随机的，都是总体的趋势往下走。所以过去是能够进行相关的尝试，就是15、10这样的区域，除非是南美出现问题。美国的一些需求，和相关的信息还不够有说服力，我们的市场是需要有说服力的信息，美国是唯一有这样的报告的公司，这个报告谁去买，他们去买什么等等。我想现在还需要在价格发现是处于一个初始的阶段，这是新的状态，市场要有一个尝试，如何去刺激这个需求，仍然有许多的工作要做。我们会尝试1050，期货的曲线有相对的平缓，也有一定的逆向的情况，大豆的情况基于基本面的情况，不需要这样逆向的操作。

费忠海：我认为一个商品的价格，是由货币的供应关系和商品的供应关系本身决定的，这是对于价格的研判体系，这两个过程当中，我们知道在过去的半年当中，最新的看法，无论是美联储还是国际货币基金组织，还是大的投行，对于第四季度，或者是明年上半年，我想基本上都是持有相对比较悲观的态度。也就是说，我们的宏观经济上面遇到的一系列的问题，美国的金融危机，还是到目前为止让美国的经济处于修正和恢复的状态，包括了对于欧洲的市场和群体经济，都造成了重大的冲击。同时我们看到了中国的货币紧缩政策，中国的CPI的拐点，包括了中国的宏观经济，尤其是地产市场的未来走势。我个人认为中国的大宗商品的增量，可能正处于一个重大的拐点。过去的时间里，对于基础商品的需求，过去几年都是高速的增长。我想过去的三、五年，增量是处于一个拐点，是进入到了一个下降的通道，增速也是进入到了一个下降的通道。也许在高峰期过去之后，对于大宗商品的需求总量也是进入到了一个下降的通道，如果是没有新的国家如印度这样对于中国大豆需求的棒接过去的话，我们可能就要下一个结论，未来的10年对于大豆的需求的增长是不是会发生重大的拐点，这是我个人的第一个观点。第二个观点，是任何的一个价格上涨的核心推动因素是货币，只有货币的因素和商品的本身基本的因素形成共振的时候，才会看到一个大的牛市或者是熊市，任何的分析体系当中，都必须把货币因素放在第一位。事实上，从1969年或者是1972年时候，黄金跟基本货币体系脱钩以后，美元从70年到80年是贬是5年，从1995-2001年美元是涨了5年，这一轮的美元贬值是进入到了10年的下跌周期。美元有这个突破的态势，按照过去的40年运作的态势来看，是不是得出一个结论，美元是不是处于一个重大的上升拐点，是不是未来的5年又是一个终极牛市的开始，如果是对于宏观经济的需求，我们得出这样的结论，我们做了十年的牛市是不是已经结束了？这是我对于宏观的一个看法，我认为现在是处于一个重大的拐点，十年的牛市的惯性思维，是不是需要进行梳理和调整，这是我对于宏观经济的一些建议。

从大豆的本身来说，我们关注到凡是涉及到油脂油料市场的走势，除了本身的宏观和基本面发生重大变化之外，就是1.6涨到了2.5，这个雷亚的币值的变化，这是大豆定价体系最重要的因素，巴西的种植成本大幅度的下降，对于我们的冲击是非常大的。预示同时，还要关注到印度尼西亚的货币，凡是涉及到农产品相关的这些主要国家的货币的币值的变化。过去的两年的走势来看，美元对于发达经济体的一揽子货币，对于金砖四国的货币都是处在升值的状态，我认为会发生重大的转折。这些都是基本的要素，如果是发生大的转折，我认为是库存非常的充沛，我认为后面会有三个重要的因素，一个是美元兑大宗货币的一揽子货币计划，另外就是中国的采购。第三就是南美的生长天气问题。第四，是明年的玉米和大豆的比价关系，如果是按照这个比值关系的话，大豆的种植面积会减少。综合上述因素来看，无论是宏观还是微观来看，我们所遇到的压力都是比较大的，我个人是持不乐观的态度，短期是在一个小的震荡区间，长期来看我对于大宗商品和农产品都是比较悲观的。

Anne Frick：

（译）刚才所讲的内容我也非常的认同，现在看到了价格的情况，现在的价格是比较高的，跟历史相比的话，也是比较高的，如果价格更高的话，会考虑到背后有什么推动力吗？可以看到全球的宏观经济，或者是我们外围的一些市场，也可以看到有很多的变化的因素。现在外部的这些因素，其实也是会非常不确定，而且是外围的整个情绪也是看跌的。我们看到了很多的商品，包括了资本市场，是这种做空的头寸也是在不断的增加。在这种情况下，除非我们有更大的需求量能够支撑未来的价格增长，所以我们相信天气可能是一个比较重要的因素，会影响到我们的供应的影响。总体来说，也是持有这样的看跌的走势。从更长远的长期来说，目前为止价格的转折，到目前为止没有看到。接下来的一个周期，还是一个走低的周期。我想对于大豆包括了大豆油和豆粕的三大产出国，其实现在也是一个看跌的趋势，至少是未来的一两年应该是一个走低的趋势。长期来说，更是一个走低的趋势。短期内虽然是看跌，但是也可能有很多的不确定性。我们可以看到，除了我们的市场，我们也相信可能在交易量方面，可能在明年有一个创新低的时间段。可能，我们现在看到的价格是1150年的基点，我们相信在交易价格方面，在短期内是不断的波动，会创新低。在接下来的几个月当中，我们也相信这个价格可能会有一定的上升，但是也不会上升多少。但是，从历史的周期来看，还是会有这样的一个总的趋势下跌的区间。综上所述，我觉得长期来说，可能是一个走低的态势，短期可能是稍微有一些上涨的趋势。但是，我们主要还是要看南美产量的情况，总体还是不容乐观的情况。

周学军：

我想谈植物油方面的市场的观点，我非常的赞同Anne Frick博士的看法，只不过在价格目标方面更加的保守，我想可以更加的勇敢一些。

但是短期内会是一个震荡的区间，我的看法是中性、偏空的，跌破12.5还有下探的空间。除了刚才Emily French提到的那样，价格还是比较高的价格，大豆在11.7、11.8左右，在主要的产地还能够继续保留它激励农民种植的积极性，你也可以挑战说相对玉米来说是可以播种更多的玉米呢？这毫无疑问是有影响的。对于棕榈油还说也是3000马币上，所有的种植园园主的利润是十分可观的，包括了农场主和农民保持非常高的种植积极性，对于大豆本身来说，目前全球的供需基本面来看，供应是非常充足的，大豆的库存也是增加的。当然潜在的因素，中国的需求，中国的储备采购，还有南美的天气状况，这些都是潜在的。中国的储备采购也仍然是一个未知数，这些方面都是对大豆的价格比会有一个长远的支持力，我想没有这些支持力，大豆的下探空间我认为还是有的。

李朝阳：到我这里，没有特别要补充的，我支持几位嘉宾的观点，就是短期之内的区间，我个人倾向于往上的空间发展更高一些，12.8-13之内，本人在短期之内认为对市场还是有一定的支撑。长期来看，是市场有往下走的机会，如果我们看到即使后面的经济会恢复，我们看到现在整个原油的价格，绝大多数的大宗商品的价格在历史上看还是处在高位，在历史上看这样的位置，如果是支持经济的进一步的复苏，我认为还是相对缺乏一些动力的。除非是商品首先是跌到一个比较低的价位，来刺激经济的复苏。即使是市场涨的话，也是相对一轮比较低的下跌之后才开始的。

主持人：我们刚才六位嘉宾，从不同的角度和多方面的原因分析了市场下一步的走势，当然也有涨的机会，也有跌的机会，总体的感觉，是弱势的情况更明显一些。在进行我们台下互动之前，我们大会给我们准备了一个牌子，要求我们在最后一个环节，在台上的包括我自己在内的7位嘉宾，在明年三月份南美大豆上市之前，你认为芝加哥的大豆行情，一个价位，不要讨论说来说去，有上有下，我们就是3月份的时候，南美大豆上市的时候，我们芝加哥的GOT的大豆价钱是多少，在这里给大家看一个数字之后，当然是不负任何责任，在下一轮的交易过程中，可以验证我们的看法是不是接近事实，还是跟我们想象的太远。

（嘉宾写数字）

李朝阳：11。基本上跟现在很接近，那时候的南美大豆已经上市了。

周学军：11.5。

Anne Frick：11.5。

主持人：10。

费忠海：10.5。

Emily French：10.46。

朱宇峰：10.5。

主持人：到3月份的时候，南美大豆即将上市的时候，到时候的价格，我对于欧洲的债务危机真的是心理说不准，比较悲观一些。台上的6位都比较接近，11-11.5之间，比较趋同。感谢他们拿出自己的心里话，我们鼓掌！

猜对了都要请Emily French吃饭，猜不对让她请我们大家吃饭。

接下来进入到我们的互动环节，第一个问题低是我们的大豆和在座各位相关的，是广泛意义上的关注，中国在明年是不是会减少大豆的进口，由于美国和欧洲的原因。我们统计的方式，都是以季节的，就是对于2012年这个季节的中国的大豆进口量是多少？

中国是世界上最大的大豆进口国，减少了几百万吨都会影响到南美大豆的影响。

朱宇峰：我要解释一下，因为我的数字比较复杂，5400-6200。我说一下我的理由，首先经济好坏对中国的蛋白饲料的影响不会太大，影响中国蛋白饲料需求的主要是养殖效益。那一年即使是产生了世界经济危机，我认为中国还是该吃就吃，该喝就喝，没有受到什么影响。我用了一个自然增长，就是明年有7%、8%的影响，自然的需要就是5800。我认为明年的中国大豆贸易的增量谁来做贡献？中国。中国要对明年世界大豆需求的增量中国的影响因素是最大的，其中除了是有养殖效益这方面的原因，还有最大的一个不确定，讲不太清楚的就是中国的储备规模的变化会是怎么样的。基于现在的价格，还有基于对于我们今后偏空一点的看法，进口的大豆肯定是要便宜的，在今后的一段时间里，3800、3500都有可能，这意味着中国的工厂不会再采购东北的大豆。因为你要扣掉质量的差异和黑龙江的大量运费之后，这个大豆的价格就很低了。我国很快就要公布托市收购的政策了，我想这次的东北大豆的收储政策价格会比较高的，可能就是黑龙江就到3900、3950的价格了，储备是市场上的最高竞价者，从这个角度说，农民会把大豆卖给储备。中国的庞大的大豆储备的数字，可能还要继续的呈一种增加的状态。收了黑龙江大豆300万吨，中国就要多进来300万吨。所以为什么到5800，往上调了6100、6200。有没有可能5400？也有可能的，由于我国的大豆储备量太大了，而且有很多是08年收购的，至少是有500万吨的量，品质也是日益下降当中，如果我们的储备在今后的一年当中，不是净收进来，可能是先收进来，再推出去，收了300，放了600，那么放的货就要从进口中扣除。我为什么说了三个数字，5800万吨是明年的基数，但是收储政策是怎样的演绎，会造成300、400万吨的上下波动。所以这是我出现这三个数字的理由，我认为都有可能。谢谢！

主持人：从朱总的角度来看，还是比较看涨，我估计这个市场上价格就是12元以上了，他给出了很多的原因和理由。接下来看一看Emily French，是5450。

Emily French：

（译）5450，这也是要看整个的压榨行业的情况，如果要达到这个数字，还要看消费的量，我们也看到了压榨行业现在的压力是比较大的，所以我们可以看到这个产品，现在也是比较复杂。如果要顶住压力的话，这个价格会比较合理一点。

主持人：准确的讲就是5450，就是不多不少。Emily French不像朱总那么看涨，但是相比去年的数字还是稍微高一些了。

费忠海：5850。我谈一下自己的观点，明年作为中国的饲养业是比较好的年份，猪肉的存栏会明显的增加，我们认为明年的蛋白粕是有所增加，内部我们有研究员也有分歧，豆粕也会有所影响，大体上是5800万吨的水平，刚才朱总也谈到了收储政策，我比较同意他区间的观点。我认为6000万吨以上的概率会非常非常低。

Anne Frick：5700万吨。明年的价格会走低，中国可以利用这样低价的情况，来补充自己的库存，我认为是不高不低。

周学军：5800。原因刚才大家都讲得差不多了，我认为除了刚性的需求方面之外，我们也要知道国产的大豆，主要是会进入到食品的大豆里面去，很少的量会用于压榨，除非了很少的储备会进入到大豆压榨之外。另外是中国有很多新增的产能，一定会带来新的采购量和增加必须的库存量，所以我认为5800应该是一个相对比较合理的数字，也有可能会比这个低一点，国家有政策的话，也可能会变高，但是这个5800我认为这个数字是比较容易实现的。

李朝阳：是6100万吨。我来解释一下，主要是考虑到今年对于这个储备是进一步增加库存的预判，因为首先是看看以前在去年的时候，价格上涨，国家遇到了一个很大的问题，就是非常强的调控价，现在是很成功的把物价抑制到了一个很安全的水平。那时候是国家和行业都意识到如果再有一次这样的市场风险出现的话，国家的库存是肯定不够的。是这个逻辑，明年是肯定往下调的，也是给了中国这样的机会，增加储备量，以便以后有相似的行情，基于以上的两点，把明年的采购量考虑到里面。另外就是费总提到了对于蛋白粕的需求是刚性的，会超过8%左右是没有问题的，因为动物的饲养周期指向了明年的豆粕需求不会是小数，综合了以上两个方面是得出这个比较大的数。

主持人：感谢六位嘉宾的数字和精彩的解说，我的数字是选择了5000万吨，道理是两个，是说明我脱离油脂行业是太久了，应该淘汰了，我是基于对于市场的看法，原因是我们储备了大豆，认为是经过了三年的储存之后，真的想卖出来，来补充国内大豆需求的量。去掉了最高、最低分，2011年进口大豆是集中在5700、5800，到底是多少我们拭目以待，我有信心对于各位专家的预测，应该说是概率很大。他们在这个行业，研发方面，市场的观察方面，以及在宏观方面确实是有这样的发言权。

接下来像我们朱总提到过的，国内的大豆收储会不会收，收多少，用多少价格来收，这是另外一个嘉宾提问的。可能一两位国内的代表看一下，刚才朱总给的价格，认为会收，是3900，如果是3900是对国际市场的支撑，有很多的进口量，国内的大都是价格太高，不可能流通到榨油的市场中去，费总有没有其他的看法，国家会不会收储，收储的价格是多少？

费忠海：我觉得肯定会收储，这是大概率的事情。中国要收储，同时也要把库存的大豆往外抛，我们的储存期已经过了两年了，大家知道大豆过了两年之后，含油率会受到很大的侵害，不抛已经不行了，这是一进一出的事情。另外是大豆出来之后，对于中国的粮食储备的增加是很好的机会，我认为这是显而易见的概率吧！

周学军：我也是相信，国家应该是会收储的，这个两者之间的差量是多少，对于全球的供需平衡的影响是最大的，我们没有肯定的数，我们的猜测和市场上得传言，收储的价格是在3900左右，如果是这个价格，在进口的成本来讲，国内的国产大豆，除了抛储的这部分来讲，这个量是微乎其微的，不敢肯定说政府是到底收几百万吨，是净增加，还是净减少库存，都是很难说的。

主持人：我想在座的各位和台下的各位，都没有绝对的发言权。比如说玉米的收储价格大家去年都看到了，但是今年的收储价格市场上已经操盘了很久，但是政策还没有出台。同时，对于大豆也是存在一定的悬念，是倾向于希望大家都认为应该是有这个政策，但是我们不是决策者，没有办法真正的知道他们的想法是什么，但是我们的愿望是收储帮助农民，然后使我们的轮储也好，使粮食可以更好的运作好。

提问：你好，我是北京的一家做投资的，由于我们的一些投资项目是涉及到国产大豆和进口豆中国的价格价差，在国内这么多年，包括了08年收储了这么多的情况，这两个价差都是没有拉得很开，在国产大豆产量不断下降的情况下，加上今年国家的收储，毕竟国家的抛储只能进入到油脂企业的，国家的收储会不会导致食用大豆的紧张，会导致油豆和食豆之间的价差会不会拉开，有没有大概的可以拉开多少？另外是想问一个问题，现在的国家政策对于转基因大豆方面的严格控制方面，是严格的控制到只能是用在榨油，还是在流转严格监控的情况下，也可以进入到一些直接食用的企业进行食用呢？

主持人：两个问题，一个国产豆的收储和进口豆的价差的问题。另外一个问题，就是转基因豆的问题。

费忠海：像这个提问是我们讨论很久的话题，也就是说国产豆，到底有没有油豆的概念。国产豆的储备量可能不会低于500万吨，我在黑龙江考察一圈以后，最低的产量是有些个人投资人调查产生的是900万吨，是930万吨。他认为在过去的几年，中国的河南、安徽等地的产量急剧的下降。即使是这样的产量，还有国家储备的几百万吨的国产大豆，还有1500万吨的国产大豆，在下一年度，我们不会看到国产大豆紧张的格局，我们不停的在说，在下一年度之前有什么食品豆的概念？我认为还是一个伪命题。我认为食品豆是1700万吨左右的常量，定价权仍然是进口大豆，是油豆，国产大豆没有定价权。农民的自留地，按照开秤价是1万元左右，中国的国产大豆的面积可能还是会减，一个是种植收益比的概念。另外就是我们各个省尤其是主要的产粮大省，在完成了国家下达的粮食种植目标，都是水稻之类的高产品种。这方面的国产大豆紧到一定幅度的时候，我认为是不是会有食品豆的概念，这就是明年需要关注的概念了。

另外就是非转基因大豆做食品，转基因大豆会不会流入到市场，实际上08年涨到一定程度的时候，我们看到了转基因大豆掺到了一定的豆腐、豆制品当中了，一定比例的话，这个口感你会察觉不到，这是需要密切关注的问题，无论是消费者、投资人还是我们的质检部门，在价差，或者是国产大豆减少到一定程度的时候，价差拉到一定幅度的时候，这是我们需要关注的焦点问题。

主持人：最后一个问题。

提问：谢谢陈总。我的问题是刚才各位嘉宾都是平均进口5800万吨大豆，美国的农业部是5650，结帐是5850，加进去的话，这就变成了140左右。大家对于3月份的价格预测是偏空的是10.5-11.5之间，或者是大家认为美国农业部高估了其他国家的需求，或者是宏观经济的冲击，使偏紧的平衡表也会反映出来。我不知道大家怎么看待这个问题？

Emily French：（译）我是1046，对于进口量我是预测比较偏低，我的问题就是中国是不是会补库存，还是不补库存，问题就是市场需要什么，才能去维系这些不同的水平。到底是不是合理，如果是中国购买巴西和阿根廷的大豆去收储，不从美国去购买，市场上就有一个需求呈现给大家，因此就有这样的影响。

当然，这里会有一个脱钩，但是市场上仍然会有反映。中国从美国买的话，跟从巴西买大豆是不一样的，价格和影响都不一样的。不管怎样，芝加哥的这些数值是来自于美国的交割系统，美国的展望是30蒲式耳，对于美国的农业部是1亿5千900万蒲式耳，如果是市场太多的关注美国的话。如果是没有看到美洲的这些需求，那么来自于中国对美国的大豆进口的话，美国会更加的有防御性，对于压榨的利率不是太高，对于豆粕的需求也比较缓和，这样的状况也是不胜枚举。我想要关注到多方面的驱动因素，来关注到对价格的预测。我的预测对于中国的大豆进口是处于中位，包括了价格水平，我认为对于我们这样美国和去年相比，结转大概是2亿5，实际上对于中国的出口美国是在降低的，对其他国家的出口是减少了近一半，如果是放在世界贸易的语境下来谈的话，中国是不断的提高压榨的产能，即使是利润率不是正的，仍然是不断的在提高。全球的压榨利润比较疲软，压榨的价格和大豆的价格相对比较低，一些国家想去进口，希望去选择，因为是大豆的产品去选择，是基于最终的成品的产品来进行相关的选择。

朱宇峰：要从美国的转出库存当中扣掉，这个假设不成立，为什么不能从巴西和阿根廷的大豆，为什么不体现在世界大豆的平衡表当中，而是体现在美国的平衡表呢？今年的情况已经是很清楚了，很多年没有发生中国的9-12月买了那么多的巴西的大豆。2月份，巴西的种植情况很好，2月份也是巴西比美国便宜，现在美国的PNW，在1月份可能是比较便宜的，但是大大的挤压了美国的出口空间。我个人认为，美国的农业部接近2亿的转出库存是数字太低了，完全有可能美国的最后的库存是2亿5，如果是极端情况发生，降到3亿也是有这种可能性存在的。希望我已经回答了你的问题。

费忠海：我想这里首先我们预测、给出的价格目标时间是3月份，预计的进口量是全年的，这里面是差异的。朱总所说的，美国的进口和出口的数据来看，中国已经从美国进口了1900万吨大豆，现在是进口了1400万吨，这中间相差了几百万吨，巴西、阿根廷的世界竞争力是大大的提高，后面有一个重要的因素，就是巴西货币的问题。比如说我们知道雷亚过去一个月最高从1.65到了1.98，我跟大的投行研究员交流。一个是巴行在年底还会下调利率的基点，还有雷亚不排除到2.0，甚至是2.5，货币体系发生了重大的变化，如果是仅仅探讨基本面可能会存在很大的缺陷，从而很难评判这个价格。

主持人：时间的关系，问题就提到这里，最后我有一个问题，你们对于我们今天六位嘉宾的表现是喜欢呢还是喜欢呢？（掌声），实事求是，你不喜欢也没有办法了，这个行业的精英都在这里了。我觉得今天他们表现我是非常的满意，我想在座各位都是受益匪浅。下面以热烈的掌声给台上的六位嘉宾鼓励鼓励！好，谢谢大家！大会到此结束，明年再见！如果主办方还请我来的话，希望六位嘉宾明年如约而至，感谢他们的精彩表现！

（会议结束）

第二篇：2011国际油脂油料大会开幕式及主题演讲文字实录(一)

第六届国际油脂油料大会开幕式及主题演讲文字实录

时间：2011年11月12日 地点：广州香格里拉酒店（以下内容根据会场速记整理，未经致辞、演讲嘉宾本人审阅）

开幕式主持人：大连商品交易所副总经理郭晓利

主持人：

尊敬的各位领导，各位来宾，女士们，先生们：

大家上午好！

十一月的羊城，依旧是绿树繁花，碧水蓝天。在这个美丽的季节，我们再次相聚在充满活力的广州，共同探讨油脂油料产业的热点话题。在此，我谨代表大会主办方，对大家的到来表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

在有关各方的关心和支持下，国际油脂油料大会已经连续成功举办了五届，累计吸引了3000多名油脂油料产业和期货界人士参加，成为国内外相关政府部门、行业组织、现货企业以及金融机构等交流沟通、共谋发展的一个重要平台。今年我们是第六次举办国际油脂油料大会，希望这次大会能够在促进期现融合、推动产业发展等方面发挥更加重要的作用！

今年以来，正如刚才短片当中所介绍的，国内外经济形势出现了一些新的情况，我们的油脂油料市场也发生了一些新的变化，宏观经济形势，国内外油脂油料市场的供求格局与价格的走势等多方面热点受到普遍关注。本次大会得到了油脂油料产业界和期货界的积极响应，到目前为止，共有310多家相关企业参会。

下面，请允许我介绍出席本次大会的领导。他们是：

中国证监会党委委员、主席助理，姜洋先生；

广东省人民政府副省长，陈云贤先生；

马来西亚种植及原产业部秘书长拿汀巴杜卡·诺玛拉女士；

让我们以热烈的掌声感谢各位领导在百忙之中出席本次大会！

出席今天大会的领导和嘉宾还有：

广东省人民政府副秘书长，林英先生；

中国证监会国际合作部主任，童道驰先生；

中国证监会广东监管局局长，侯外林先生；

中国证监会期货一部副巡视员，刘云峰先生；

大连商品交易所总经理，刘兴强先生；

马来西亚衍生产品交易所首席执行官，张敬成先生；

中国粮食行业协会副会长兼秘书长，宋丹丕先生；

中国期货业协会副会长兼秘书长，李强先生；

我们衷心感谢各位领导的光临！

出席本次大会的还有来自中国粮食行业协会、中国大豆产业协会、国家粮油信息中心、中国粮油学会、美国大豆协会、马来西亚棕榈油委员会、广州市金融办公室、广东省粮食行业协会等政府机构和行业组织的领导，还有来自马来西亚、美国、英国、日本、印度，、巴西、新加坡、印度尼西亚、澳大利亚、新西兰、韩国、中国香港等12个国家和地区的专家、油脂油料产业相关企业、期货公司、期货投资者代表和新闻界的朋友们。

在此，我代表大会主办方，对大家的热情关心和积极的参与，表示衷心的感谢！

下面，我们正式进入大会议程。首先有请大连商品交易所总经理，刘兴强先生致辞。

刘兴强：

尊敬的姜洋主席助理，陈云贤副省长，拿汀巴杜卡·诺玛拉秘书长，各位来宾，女士们、先生们：

大家上午好！

值2011国际油脂油料大会召开之际，首先，我代表大连商品交易所对大家的到来，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

在社会各方的大力支持下，大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所联合举办的国际油脂油料大会已经成功举办了五届。今年的油脂油料大会是大商所与马来西亚衍生产品交易所2010年10月签署新的合作协议后，最新举办的一次大会，我们希望通过这次大会，推进油脂油料产业更加平稳、健康发展。

今年是国内外经济形势复杂多变的一年，也是油脂油料产业充满挑战的一年。今年中国大豆进口下降，而且港口积压增多，面对新情况，如何利用期货市场提高企业规避风险水平和有效控制投资风险，是大家共同关心的话题。

目前，我国已上市了27个期货品种，其中属于油脂油料的品种有6个，其中黄大豆1号、黄大豆2号、豆油、豆粕、棕榈油等5个品种在大连商品交易所挂牌交易，这5个品种在大连商品交易所的交易总量中占六成以上。

这几年来，我们遵照中国证监会的要求，积极贯彻期货市场要为国民经济服务、为产业服务的方针，大力做好相关产业的企业培训、服务工作，吸引了越来越多的企业关注和参与期货市场，利用期货市场规避风险和提高经营管理水平。目前参与我所油脂油料品种期货交易的法人客户数合计，各品种合计已经有9800多个，是2006年的2.3倍，油脂油料期货品种的法人持仓占比也由2008年的平均51%提高到目前的65%。

随着产业客户和机构投资者的增加，市场的投资结构和运行方式开始有了一些新的变化。一个突出特点是，油脂油料期货品种的期现套利、跨品种套利、内外盘套利由原来的空白状态逐步变成许多企业和投资者的常用工具。各类套利交易已经达到2414万手，参与套利交易的客户数已经达到4377个。在诸多变化中，还有一个显著的特点是，外资、独资、合资企业在利用大连期货市场方面表现出较高的积极性，并且表现出较好的风险管理控制能力。2011年外资背景企业持仓在大商所油脂油料品种总持仓量的比重中，大豆达到近30%，豆油达30%-45%，豆粕达40%-60%，棕榈油平均达50%。

上述情况和特点，反映出我国目前上市的油脂油料品种已经越来越成熟，这个市场的影响也越来越大。目前我国大豆进口量已经占全球大豆贸易量的60%，棕榈油的进口也占全球贸易量的20%左右。随着全球经济联系的进一步加强，大连期货市场必将成为全球油脂油料产业更加关注的一个市场。

油脂油料产业大会作为国内外相关产业、众多企业和投资者，了解国际油脂油料市场信息的平台，交流利用期货市场经验、提高企业抗风险能力的渠道，了解和把握油脂油料期货品种投资机会、交流投资心得的场所，得到了中国证监会、广东省政府、马来西亚种植及原产业部的大力支持。参会人数已经是第一年的四倍多，其中产业客户达到70%以上。这么多的参会者在百忙中从国内外来到这里参会，说明这个会议是受各方重视和欢迎的。能为大家提供这样一个的交流平台我们感到荣幸，同时，我们也希望在这次大会中能听到更多有利于改进交易所工作、提高市场效率的各种建议。我们将珍惜为大家服务的机会，并将竭尽全力做好相关工作，使大连商品交易所在为国民经济服务、为产业服务、为投资者服务中做出更多的、应有的贡献！

我的发言完了，谢谢大家！

主持人：谢谢刘总。现在请马来西亚衍生产品交易所首席执行官，张敬成先生致辞。

张敬成：

（译）各位上午好！尊敬的中国证监会主席助理姜洋先生，尊敬的马来西亚种植及原产业部秘书长拿汀巴杜卡·诺玛拉女士，尊敬的广东省人民政府副省长陈云贤先生，尊敬的大连商品交易所总经理刘兴强先生，各位尊敬的来宾，各位媒体的朋友们，女士们、先生们：

今天我非常的荣幸，能够来到这里，而且非常有幸中国证监会主席助理姜洋先生光临，与此同时，马来西亚种植及原产业部秘书长也光临我们的会议，今天有许多的专家、贸易商和许多的企业都齐聚一堂，在这里我也代表我们的主办方，代表我们本届的国际油脂油料大会的主办方，我也在这里衷心的感谢所有的各位，特别是那些在百忙之中远道而来参加本次会议的各位嘉宾！

在过去的几年当中，我们的国际油脂油料大会在不断的发展，而且越来越受到关注。对于我们的行业来说，已经是成为了一个不可或缺的一场会议了。我们的国际油脂油料大会在蓬勃发展的同时，我们也看到了中国的衍生品市场在最近的几年也在不断的发展。在我们发展的过程当中，虽然我们也是看到了行业遇到了一些挑战，但是有一点，我们看到是非常确定的一点，也就是说，我们看到了双方之间对于马来西亚衍生品交易所、大连商品交易所之间的合作还是在坚定不断的发展，我们在继续的发扬我们的战略伙伴关系已经六年了。这次大会，对于两个交易所来说，有一个共同的目标，是希望共同的发展我们的油脂油料行业，特别是两国相关的产品。今天这样的盛会，不仅仅是涵盖了我们的专家、贸易商，我们的这些专家和贸易商是来自于我们的商品现货以及包括我们的衍生品市场。与此同时，可以看到我们的市场参与者，包括了我们的领导、监管机构，包括了市场上相关的一些机构也都参与到我们的会议当中。我们可以看到我们的政府也是制定了相应的一些规定来支持这样的一个行业。与此同时，我们也可以看到，在行业当中，这场会议当中，我们会进一步的共享和探讨我们的一些想法。今天这样的会议，是希望能够满足大家的所有的这些愿望，更是为了促进整个行业的深化发展。

女士们、先生们：马来西亚衍生品交易所也是致力于改善我们的投资环境，也是希望在两个交易所当中加强我们的交易。我们也是致力于增强我们的合作伙伴关系。我们也是继续发扬我们的互信的原则，在这方面，其实在去年更上一层楼，为了让我们的马来西亚衍生品市场更加的吸引我们中国的投资者，所以我们也是使用了人民币作为我们的衍生品交易的保证金。今年，我们也是更加推进了这样的发展，我们也是改进了相关的一些规则。在整个的棕榈油的相关期货合约，精炼棕榈油期货在大连商品交易所上挂牌，所以我们很多马来西亚的种植园和精炼商和出口商，都非常的希望参与到中国的市场上，来满足他们的一些套期保值的需求。我们相信我们这样双边的合作，包括了马来西亚衍生品交易所和大连商品交易所的合作可以进一步的深化，合作到达更深的高度。

我们希望跟大连商品交易所建立这样的战略合作伙伴关系，也是希望在整个地区推进我们的油脂油料行业的发展。我们这样的会议，就是来实践我们这样的愿景。我们希望探讨和共话未来的发展趋势，同时希望商讨我们的解决方案，应对我们的挑战。

在这里非常的高兴，大连商品交易所可以和我们携手，把我们的会议举办成一个成功、国际性的会议。我希望我们未来能够继续深化我们的协作。最后，再次的感谢今天所有在座的各位嘉宾能够参加我们今天的大会。在这里也非常的感谢所有的演讲嘉宾、赞助商，这场会议没有你们的支持就无法获得成功！最后也是非常重要的，也非常的感谢所有在座的代表，我也希望你们在离开我们会场的时候，能够获得很多的资讯，而且希望通过我们的会议，你们能够获得更好的商机，在这个市场上有更长远的发展！谢谢！

主持人：现在，请广东省政府副省长，陈云贤先生致辞。

陈云贤：

尊敬的中国证监会姜洋主席助理，尊敬的拿汀巴杜卡·诺玛拉秘书长，各位嘉宾、女士们、先生们：

大家上午好！今天我们相聚美丽的广州花城，共同迎来了第六届国际油脂油料大会的隆重召开，在此我谨代表广东省人民政府，对此表示热烈的祝贺！对与会的海内外嘉宾和朋友们，表示诚挚的欢迎！

广东是我国改革开放的新兴省，也是全国的经济大省，十一五以来，广东省在党中央国务院的正确领导下，深入落实科学发展观，经济社会发展取得了令人瞩目的成就，年均增长保持了12.4%的速度，广东省GDP2010年达到了4.6万亿人民币，占到了全国的九分之一，人均GDP达到了7000美金，进出口总值4870亿美元。广东是全国投资吸引力最强的地区之一，今年前三季度，实现了3.7万亿元的生产总值，同比增长了10.1%，实现了十二五的良好开局。促进油脂油料产业健康发展和产品稳定供应，是关系国计民生和粮食安全的大计。广东省委省政府历来高度重视油脂油料产业的发展，在注重发挥市场机制对粮油资源配置基础性作用的同时，着力加强粮油市场的宏观调控，大力培育骨干企业和知名品牌，推动油脂油料产业呈现结构优化、加快发展的良好态势。2010年-2011，广东压榨大豆、生产大豆、豆粕的总量均居全国的前列，华南地区每天都有9000吨棕榈油的转运能力，占全国的三分之一。成为了全国加工能力强大、储存能力良好，货运能力强大的集散地。对于粮油企业管理现货风险，改善生产经营，发挥了重要的作用。期货界也在帮助现货企业有效规避风险的过程中，实现了自身的发展。作为我国期货业最发达的地区之一，广东现有25家期货公司，120多家期货营业部。今年前三季度，累计期货代理交易额达到了33万亿人民币。同时，期货经营机构合规水平不断提高，经营服务模式加快转型，营业环境明显改善，市场运行保持稳定。

当前，广东正处在全面实施十二五规划，加快转型升级，建设的关键时期。全省上下正按照胡锦涛总书记视察广东省的讲话敬神，坚决支持国家东部发展，长三角改革发展，特区创新发展的机遇，立足新起点，把握新趋势，建立新机制，增创新优势。促进社会发展和谐发展的排头兵，实现小康目标而奋勇前进。广东省的发展离不开海内外朋友的大力支持，这次大商所和大马交易所继续选择在广州举办国际油脂油料大会，不仅是为业界加强交流与合作提供了良好的平台，也是对我省工作的大力支持，必将促进我省的油脂油料产业和期货业的发展。下一步，广东将坚决落实国家的相关政策和我省的粮食发展的十二五规划，努力构建和完善，富有主销区特色的粮食流通产业体系，为油脂油料产业企业，创造良好的环境。希望国内外的粮油产业界和期货界的朋友们，充分的利用和用好国际油脂油料大会这个平台，加强彼此间的交流与合作，同时一如既往的关心和支持广东经济社会发展，多为广东的产业发展献言献策。

最后，预祝本次大会圆满成功，祝各位朋友们身体健康，事业兴旺，合家幸福！谢谢大家！

主持人：谢谢陈云贤先生。现在有请马来西亚种植及原产业部秘书长拿汀巴杜卡·诺玛拉女士讲话！

拿汀巴杜卡•诺玛拉：

（译）尊敬的姜洋先生中国证监会主席助理。尊敬的广东省人民政府副省长陈云贤先生，尊敬的马来西亚衍生品交易所首席执行官张敬成，尊敬的大连商品交易所总经理刘兴强，尊敬的各位来宾，尊敬的女士们、先生们：

大家早上好！首先，我想表达我的感谢，我想感谢大连商品交易所以及马来西亚衍生品交易所作为本次第六届国际油脂油料大会的主办方，感谢您热烈的邀请！

我们本次会议是一个很好的平台，把我们的油脂、油料不同的利益相关方共聚一堂进行各种话题的讨论。我也很高兴的看到这样大型的会议，让所有的参与方共享我们的知识和经验，共同推动国际油脂油料产业的发展。作为一个很好的平台，我们的参与者可以彼此很好的交流，打造更好的友谊和合作的关系，不仅仅是在棕榈油的方面，在方方面面的产业的发展都有很好的交流。

女士们、先生们，本次是第六届国际油脂油料大会了，每次的会议都获得了油脂油料产业的大力的支持，马来西亚衍生品交易所和大连商品交易所在2006年就开始了友谊的发展了，两国也是致力于进一步的推动和发展我们油脂油料食用油的相关产品的发展，这次会议是很好的论坛，推动我们产业界的专家，进一步的就挑战和动态、观点进行分享。我相信我们今天的讨论，将会有助于我们中国以及马来西亚未来商界的进一步的合作。

除此之外，对于我们中国、马来西亚两国之间，其实也是促成了很多的合资企业，通过这样的合资，我们也打造了全球国际油脂油料行业的新经验，这种潜力有待于进一步的被挖掘。我们要关注全球的更多的需求，针对这些需求来开展我们的合作。我们致力于推动这样的工作，希望通过不断的努力，进一步的实现我们相关的一些发展。特别是马来西亚棕榈油的发展。

女士们、先生们：中国的油脂从2009年就飞跃到了3000多万吨，中国现在也是油脂油料最大的消费国。在过去的数年，中国也是马来西亚棕榈油最大的进口国，进口量去年达到了近426万吨，总的进口额达到了35.4亿美元。因此，我们双边关系非常重要的一部分，就是棕榈油的贸易。我想再次的表达对于中国合作伙伴的真诚、真心的感谢，感谢你们持续的支持。也要感谢中国的政府，很好的执行了自由贸易区协议的原则，很好的巩固了两国的关系，包括了棕榈油行业。对两国都带来了很好的益处，中国也是很大的一个贡献方。中长期我们有潜力进一步的推动我们的加工，包括了多元化我们的下游活动，覆盖到我们油脂化工的发展。其实马来西亚的一些公司和中国本地的公司，也成功的建立了一些合资企业，确实是一个很好的明证，马来西亚不仅仅是推动了两国的贸易，也非常愿意通过这样的帮助推出一些更加高价值的产品和服务。

棕榈油为马来西亚带来了100多亿元的收入，这个水平在2010年进一步的上涨到的192亿美元，棕榈油的出口在2010年达到了2131万吨。总的来说，棕榈油对马来西亚的重要性不言而喻，也是马来西亚出口收益很重要的一个组成部分。我相信确实是在长远的角度来说，马来西亚的棕榈油出口是扮演了十分重要的角色。马来西亚的棕榈油也是有很多的私营企业在展开工作，不仅仅是在来自于种植的领域，也致力于棕榈油种植的成功，也创办了其他的许多公司，为马来西亚带来了很多的就业机会。与此同时，对于马来西亚棕榈树的种植，相关的40%的这些棕榈树的种植者是小的农户，包括了普通老百姓的扶植和生活水平也是发挥了十分重要的作用。

女士们、先生们：对于油脂油料行业来说，现在是有着非常令人激动的机会，生产的增长是十分的强劲，对于我们的贸易是有一定程度的竞争，对于相关方来说是有很好的机会彼此的推动我们的合作伙伴的关系，进一步的紧密我们的这种关系。共同的创造更加美好的未来！与此同时，我们的油脂油料的生产商有必要进一步的携手合作，去满足全球各地的消费者的需求。马来西亚现在仍然是依赖于农业去生产我们的产品，去满足我们自己和全球的需求，对于农业用地来说，资源是十分有限，是希望进一步的提高我们的单产和产出，我们马来西亚在变革计划的框架下，马来西亚的棕榈油行业，作为马来西亚的国民收入第四大的贡献企业，将会继续的得到政府的关注，将会得到进一步的发展。我们目前棕榈油的行业，对于国民收入的贡献达到了184亿美元，同时希望到2020年能够贡献574亿美元。为了能够实现这一目标，我们的政府也是推出了棕榈油新的关键经济发展区，总共是有8大核心的项目将会落户。通过这样的项目，将会进一步的发展我们棕榈油的整个产业链。

前五个切入点的项目，主要是关注上游的产出提高，这种产出的提高，将会带来185亿美元的贡献，2020年实现这个目标。其他的三个项目将会关注下游的活动的扩张，到2020年为我们带来额外的450多亿美元的收入。这种措施将会覆盖到公共部门和私营部门研发和合作，我们在研发将会更好的把研发的结果产业化。我相信随着各方的投入，马来西亚的棕榈油行业，将会发展成为农业活动的标杆，希望在优化资源使用，并为所有的利益相关方带来好处的方面树立榜样。

女士们、先生们，最后我想表达我的感谢，感谢大商所和大马所，感谢各位来宾在繁忙的工作当中来到这里，也希望各位在接下来的讨论中取得卓有成效的成果，非常的期待进一步的推动两国的棕榈油的贸易。我也衷心的祝愿本次的第六届国际油脂油料大会取得非常大的成功！谢谢大家！

主持人：谢谢拿汀巴杜卡·诺玛拉秘书长的讲话。现在请中国证监会主席助理，姜洋先生讲话。

（略）

主持人：谢谢姜洋先生。感谢各位领导的重要讲话和良好祝愿。

各位领导，女士们、先生们：

在接下来一天半的时间里，将有9位国内外的专家，就宏观经济形势、油脂油料产业发展、大豆市场供求、棕榈油市场价格走势、生物燃油引发的植物油定价机制变革等多方面内容进行演讲。此外，我们还在明天上午安排了一个专题论坛，共同探讨和展望油脂油料市场未来发展，共有6位论坛嘉宾与大家进行互动交流。相信经过一天半的研讨，大家一定都会有很多收获。

各位领导，女士们、先生们：

大会开幕式到此结束，下面开始大会第二节，这一节由广州市人民政府金融办公室副主任陈平先生主持。大家欢迎！

主题演讲1：当前中国宏观经济形势分析及发展展望 演讲嘉宾：国务院发展研究中心产业经济研究部部长 冯飞

冯飞：谢谢主持人陈平主任。我很高兴参加第六届国际油脂油料大会。宏观经济问题大家很关注，雾里看花，有很多不确定性。这一阵子经济学家比较忙，正因为大家看不清楚，经济学家也“忙活”起来了。但是能不能讲清楚，能不能看清楚，对于经济学家而言，也仍然具有相当大的挑战性。讲清楚，今天我觉得是对我来讲比较大的挑战，今天的大会有国际代表，有国内代表，有新闻媒体，众口难调。我尽量还是讲宏观一点，中国的宏观经济的走势，我想今天主要还是把短期问题放在一个中长期的角度来观察，可能有助于大家理解短期的问题。

大家知道，2002年以来，中国进入新一轮的经济高增长周期，这个高增长周期一直持续到2008年受百年未遇的全球金融危机的影响，中国经济也出现了一些回调、波动，目前仍然有一定的不确定性。2002-2008年是长达5、6年的高增长周期，它呈现了一些非常重要的阶段性特点。如果把这些阶段性特点分析清楚了，我们对于把握中国经济的近期以及中长期走势，可能更有帮助，更便于把握其规律性。这个阶段，我想是有两个特点：

第一，是呈现出重化工业加速发展的工业后期阶段特征。总体来看中国的重工业化是处在中后期。对于一个大国的经济体，与小国相比有其不同的特点。大国的经济体其共性的特征，就是更加地加速发展所谓的“重化工业”，简单的理解，2002年以后我国重化工业的比重一直增加，占比达到了70%。

第二个就是带头性产业和高增长产业的新特征。中国改革开放30年，维持了10%左右的GDP高增长，其重要的特点，就是高增长产业的交替出现。在不同的历史时期，都可以发现出不同的高增长产业。恰恰是由于这些高增长产业，引发的产业结构变动，而使得经济总量扩张，经济实现了高增长，其内在逻辑就是这样的一个逻辑。那么影响不同时期出现高增长产业的主要因素是什么呢？当前来看，是有三个：

第一个因素是消费结构的升级，80年代、90年代和新世纪以来，居民消费结构完全不一样，而且目前仍然处在一个升级过程当中，就是由80年代对“吃、穿”，到90年代“用”为主，到新世纪以“住、行”带动了消费结构的升级。消费结构的升级促进了相应产业的发展，这些产业我们称之为“带头性产业”。比如，像“住、行”的升级，带动了房地产和汽车的发展。这两个产业，它又具有高度的产业关联性，对于上游、下游、旁侧产业等，都具有很强的关联带动作用，这是跟前几轮的带头性产业十分大的不同。比如说汽车带动钢铁、石化，房地产的带动面更大了，比如说钢铁的消费量的6亿吨中，一半是用于建筑业。

第二个因素，是最根本的因素，就是城市化进程。中国以每年近一个百分点的速度，提高其城市化水平。就意味着一年有1000多万人进城，这在人类发展史上，是十分少见的。城市化的加快，创造了大量的内需，带动了相关产业、基础产业、建筑业等基础设施的发展。

第三个因素，是经济全球化。今年是中国加入WTO十周年，经济全球化加速，恰恰是中国在入世十年过程当中最值得分析、研究的一个过程。经济全球化带来的外需非常大。比如说有一些产业，就是典型的外需导向型的产业，外需特征的产业像电子信息产业，其一半的产品出口占其产值的一半，是非常典型的外需特征的产品。

这样一个增长的逻辑，三个基础的因素，导致了在不同的时期，出现高增长产业和高增长产业群。使得中国的经济能够比较快地增长。大家要问了，这个短期的影响和长期的趋势会不会有一个大的变化？比如说，居民的消费结构的问题，升级的路子和进程会不会由于金融危机的影响发生变化？我们现在的问题是国内的问题，房地产出问题了，有泡沫。很多人不承认有泡沫，中国在人均GDP四美元的发展水平下，房地产的价格比欧洲高、美国高、比日本的东京也不次，没有泡沫才怪！而我们对于房地产原来强调的比较多的是经济属性，在分析房地产对于经济的带动作用的时候，确实是很难找到其他产业像房地产产生的作用这么大，带动GDP的比重可以达到10%左右。但是，房价问题，造成群众的呼声、怨声比较大。在这样的条件下，就要强调房地产的社会属性，而不是强调其经济属性。这样一个逻辑，带来的问题是什么？我想有两个：

第一个问题是资源环境的压力持续加大，我不说大家也都知道。比如说我们的油，对外依存度是55%，将来还会进一步的加大对于外部资源的依赖。

第二个问题是经济出现波动的风险加大了，为什么？在重化工业加速发展的时期，其波动的风险，根据各国的历史经验来看都是比较大的。比如我给大家举个例子，这是GDP增长的情况，大家看到08年的GDP增速急速的下滑，2010年的一季度，后来是走了一个漂亮的V型的复苏曲线，预计今年GDP增长是在9.2%-9.3%左右。

实际上两个趋势是可以确定的，一个是经济逐级回落的路线是确定的，一直往下走，走到什么时候？怎么分析？我认为还有不确定性，比如说外部市场的不确定性的问题。明年，我估计GDP逐级回落的态势可能会止于明年的二季度。为什么我们08年、09年，出现剧烈的波动？这和重化工业加速发展的特点关联性非常强的，举一个例子，08年的钢铁产品的价格指数，8月份的钢铁价格的指数达到最高，08年的7月11日，全球的油价达到最高是147美元/桶。重化工业意味着资源消耗多，对资源产品的依赖性大。资源产品的价格上涨，就导致了超量库存的问题，担心资源产品会进一步的上涨。我到了生产卡车的企业去，正常的钢铁库存是三个月，当时就存了半年的，就是担心价格的上涨。8月份的高点之后，价格急剧下落。对于生产企业来讲，就有了一个“去库存化”的问题，大量的去库存化，也不是三个月的库存水平减到了一个月，甚至是有的企业说是短期需要什么就到市场上抓什么，因为担心价格会进一步的下降。这样就造成了08年上半年，也不应该这么好，就是因为过量的库存造成了08年的上半年很好。08年大幅度的下来了，也是因为去库存化的调整的影响。这是重化工业阶段出现波动风险加大的原因。当然，还有其他的原因。

从宏观经济的决策角度来看，实际上现在存在一个多变量决策的问题，和决策的难点问题。实际上有三个问题造成要进行多变量的决策，多目标的决策。这三个问题就是经济增长、结构调整，物价上涨？这三者的关系是相互影响、相互矛盾的。比如说现在的GDP增长，08年、09年，再往前是显然快了，GDP的增速快，对通胀的压力就很大。高增长、低通胀，在经济学的教科书上有很多这样的分析很理想，但是在现实生活当中很难做到。经济结构的调整，也需要付出一定的经济增长的代价，你才能实现经济结构的调整。比如说物价的问题，当然我们现在看到的是一个短期的物价上涨，CPI是食品拉动的。但是我们还存在大量的能源资源、价格形成机制不合理的问题，价格信号的扭曲而导致了产业结构的扭曲，重化工业过快的发展。这三个问题，在短期决策当中是比较难的问题，怎么处理好它的关系？当然，当前是以控制物价、管理好通胀预期为首要目标。

（PPT图示）我再给大家演示一张图，蓝线是重工业，红线是轻工业。大家知道中国的经济增长是工业拉动，工业当中是重工业拉动，08年、09年，经济急速回落的时候，恰恰也是重工业急速下降的时候，后来的复苏也是重工业的这种复苏和实现的增长。这样一个结构，实际上刚才已经讲到了，不可持续，因为资源环境的压力、代价太大了。怎么去调，怎么去处理好三者的关系，确实是决策当中有难点，是两难的问题。当然，现在从宏观政策上，强调其灵活性、针对性，目前主要是针对第三个问题，就是物价上涨的矛盾。

这三个问题，我首先要讲经济增长的问题。影响经济增长的，最大的不确定性就是外部环境的不确定性。跟08年、09年相比，不确定性是增加的，甚至是比金融危机之前和危机的过程当中，不确定性还要大。首先就是欧债危机的问题，今年的8月份逐步的暴露出了欧债危机的问题，希腊、意大利、葡萄牙、西班牙这些欧洲的国家，出现了主权债务危机的问题，危机已经从私人部门，从私人的债务危机转移到公共债务危机。我想欧洲主权债务危机的处理问题并非那么简单，我刚刚从法国回来，跟法国的财政和工业部就在讨论欧洲的债务危机的问题，当然，是在学术层面的讨论。特别是欧洲之间的，欧盟成员国之间的财政政策协调的问题，但是协调起来谈何容易啊？时间的关系，这里不展开了。

美国复苏缓慢，日本我认为是存在着中期债务风险问题，比如说我们现在爆发出来的欧洲主权债务危机，希腊的债务总额占GDP的总额140%，意大利是120%，日本的债务总额是GDP的220%，但是日本的债务总额当中，外国的投资者持有的只有不到5%，这是日本在220%的债务负担的条件下，财政仍然有可持续性的重要原因。但是，我前天刚从日本回来，参与讨论日本的中期债务风险的问题，很多日本的专家认为，短期内不会出问题，但是中期有可能出问题。

比如说，我们设想一下，美国的经济复苏，五年之后可能会有效果，我们讲美国的经济复苏主要是调整家庭的负债关系。就是过去负债消费的模式难以持续下去了，要调家庭的资产负债表，这个调整的周期需要5-10年，5-10年之后，如果是爆发日本的债务危机的话，那么这种中长期的世界经济的走势就会有更多的不确定性。还有新兴经济体的负债危机的问题，包括了中国CPI连续三个月的下降，这是比较好的势头。而印度、巴西的通胀压力很大，这些国家的CPI超过了10%。这种影响对于中国经济体的影响也是一个重要的因素。我为什么讲这是“比较重要”的因素呢？而不是夸大它是最重要的因素呢？因为对于中国经济的发生影响的主要是三架马车，投资、消费和进出口，我讲的是“进出口”对经济的带动。就是出口减去进口之后，净出口。中国对外的净出口，对于GDP的贡献，高的时候，如GDP增速是在10%-11%的时候，净出口是占到了2.5%百分点，不会超过3个百分点。大家都在讲中国经济，是靠投资、出口来拉动的，实际上我们看净出口对于经济增长的贡献，最多是2.5百分点。当然，我们对外的依存度很高，达到70%的对外的经济依存度。进出口对于中国经济的拉动，应该说在历史上最高的是2.5个百分点，占到了GDP的20%。所以我讲，像欧债这种外部环境的影响，对中国是比较重要的一个因素。今年1-10月份，我们的出口增速是24%，好于预期。比去年的全年的出口总额还要高，明年继续分析的话，由于世界经济出现不确定性的增加，也很难估计，我大胆地预测一下，明年的出口情况绝对不像今年这样20%多的增速，估计会是在15%左右的增速。这是影响GDP增速最主要的问题，就是外部的不确定性。

我讲处理三个关系，第二个是结构调整。其实结构调整当中，大家可能也听说了，最重要的一个政策，或者说是最值得关注的就是中国要发展战略性新兴产业。改革开放30年，经济发展的逻辑是不同的时期出现不同的高增长产业群，以重工业化发展的高增长产业群来讲，有两个问题，一个是资源环境的问题，第二个是对经济增长的拉动作用是在减弱的。下一轮的高增长产业群是什么？我想战略性新兴产业就将肩负起高增长产业实现战略性接替的责任。战略性新兴产业，外国的朋友可能不太清楚，中国要发展节能环保、新能源、新材料、新能源汽车等七个产业，本人是制定战略性新兴产业国务院决定和有关规划的，参与了起草工作。这七个产业又分为两类，一个是支柱产业，一个是先导产业。

支柱产业就是未来的十年当中，有可能实现经济规模比较快的增长的产业，比如说一个产业其增加值占GDP的比例超过3%的话，称之为“支柱产业”。预计到2015年这七大战略性新兴产业占GDP的比例达到8%，到2020年达到15%，09年刚起步的时候是3.8%，2010年估计是4%左右。七大产业当中，分成24个重点方向，包括了高效节能、先进环保、新能源循环利用、电子核心基础产业、高端软件和新型信息服务。生物当中是包括了四块，生物医药、生物医学工程、生物农业、生物制造。在高端制造装备当中是五块，是卫星通讯、海洋制造等。新能源包括了核电、风电、太阳能等。新材料是包括了先进的结构材料、复合材料等。中国的七大领域，24个重点方向，推动结构调整，是靠增量来推动结构调整。

第二个就是存量的优化，在中国现在形成了大量的生产能力，外部需求的下降，GDP的减速，很明显的就是生产能力过剩的问题，即产能过剩的问题。现在可以看到传统的产业当中没有一个是不过剩的，我们210个产品，全球产量第一，产能过剩。对于这样一些产业，产业重组，淘汰落后生产能力，显然是一个必然的选择。

我想在结构调整方面，还要关心一个问题，就是能源的约束和实现节能减排的目标，作为经济结构调整的突破口。大家知道，在十二五时期，中国的节能减排的目标是单位GDP能耗5年内下降16%，单位GDP的二氧化碳排放5年内下降17%，还有其他的污染物，像COD，二氧化硫，氮氧化物和氨氮等主要的污染物下降10%。在十一五时期制定了单位GDP能耗下降20%的目标，完成了17.1%。为什么要把节能减排目标作为经济调整的突破口？就拿工业而言，我们的工业占全社会能耗的70%，十一五节能减排的目标基本完成，减排是超额完成，节能是基本完成。实现节能有三个途径：一是技术节能，二是结构节能，三是制度节能。就是这样三个途径。十一五时期，主要是靠技术节能，技术节能当中采取的政策手段，我们进行了后评估，其政策手段主要是靠淘汰落后生产能力，实现了装备的大型化来完成的。十二五我们还有没有大规模淘汰落后生产能力的潜力？当然，还有一定的淘汰落后生产能力的空间，但是绝对不像十一五这么简单。

这就意味着什么？你要完成节能减排的目标，必须要靠另外两个途径，就是要实现结构节能才行。就是把重化工业压下来，高技术产业、服务业上去，附加值提上去，这是结构节能的核心内容。否则你十二五的目标是完不成的。也就是说，要靠节能减排这个目标的推动实现来推动经济结构的调整。这是一个非常重要的判断，就是十二五中国的产业会变成什么样？发展成什么样？我想结构节能这个政策，实现倒逼机制，是实现节能的重要的因素。这是一个非常重要的因素，怎么样去把能源和资源的约束传导到经济方面？传导到实现结构调整的方面？我想还有非常大的挑战。我刚才讲到，中国的GDP现在是处在一个逐级下降的过程。我觉得，我们不能对GDP过于敏感，过去GDP是太高了，增速太高了，当很多人都在批评地方政府GDP没上，其实中央政府对于GDP的担心在很多部门当中也存在。比如说我刚才所说的结构调整问题，需要付出经济减速的代价，可持续发展就是需要付出一定的代价，就需要把GDP适度的减下来。实际上我们现在对于增速的认识，到现在还是有不同的看法，在很多的部门和地方上是非常关注GDP，关注其能不能实现地方经济发展。在判断GDP增速下降，它是不是一个正确的下降方向，合理的下降方向的时候，主要是看GDP的下降是不是伴随着结构的优化，是不是伴随着居民收入的提高和城乡差距的缩小，是不是伴随着区域的平衡发展。如果是这几个指标得到相应的改善，那么GDP下降的代价就是值得的，是朝着好的方向在发展。

从今年的情况来看，我可以跟大家讲，城乡收入差距的问题，现在看是有所改善，农村居民的收入水平增长的速度是高于城市居民收入增长的速度。中西部地区的GDP增速明显的快于东部地区的GDP增速。但是很遗憾的是，经济结构并没有得到相应的改善，比如说今年的1-9月份，我们电力增长是13%，远高于GDP的增速。我不点有些地区的名字，有些地方电力增长将近40%，这还不是最高的，还有最高的，是达到60%的电力增长。这样我们的经济结构，靠重化拉动的这种方式并没有得到相应的变化。所以，靠能源约束和实现节能减排目标，应该作为经济结构调整的突破口和政策的重要抓手。为什么讲能源约束呢？这是现在实际上在考虑的一个政策，十二五规划当中有一句话，就是“实现能源消费总量控制”，要把能源消费总量控制作为一个重要的政策推动下去。因为刚才我讲到，十一五时期，虽然我们的单位GDP能耗明显下降，但是能耗的总量仍然是很大、增长很快，经济结构没有得到改善，特别是产业结构没有得到改善。那么就需要有一个更加有效的政策，把能源约束的问题，传导到调整产业结构、转变经济发展方式上，实现能源消费总量的控制。如何控制？现在看还有相当大的政策上的挑战性，我本人是比较主张控制是“控”，但是要控化石能源增量，而不是控能源消费的总量。这样既有利于非化石能源的发展，同时也弥补能源消费总量的控制过于行政化而导致出现一些问题。我想这是产业方面的一个非常重要的变化。

三个关系的最后一个问题，就是物价上涨的问题。现在控制物价已经看到了比较好的效果，但是我们要分析，造成物价上涨的主要原因是什么？无非是三大原因，成本推动性、流动性过剩、还有输入性通胀造成的。从目前来看，前两个因素是造成CPI上涨最关键的因素，成本推动和流动性过剩，完全的成本推动的话，调物价的手段几乎就没有了。就是现在通过控制流动性，增加供给等等使CPI出现了下降。如果是成本推动性是造成物价上涨的主要原因，物价问题就不是一个短期的问题，可能是具有中长期意义的，也就是说，物价保持在一个上涨的态势，可能是一个长期性的态势，不是一个短期的现象。尽管我们今年7月份以后出现了连续3个月的CPI下降，但是还没有完成，还不可能达到年初时预期调控的目标，就是CPI控制在4%以内，这个目标是不可能完成的。当然，在关注CPI的同时，现在还有一个中长期的问题，就是能源、资源、价格及其形成机制的改革。实际上我们要找窗口期，能源、资源价格的矛盾，现在来看是已经过不去了。比如说电价问题，煤价上涨，电力企业亏损。很多地方今年缺电的形势严峻，很多都是缺电量，不缺容量，有发电的电力，但是没有发电的积极性，价格倒挂造成的，还有缺水等问题造成的容量也缺了。因此，能源、资源价格及其形成机制的改革，是一个刻不容缓的问题。我认为在能源、资源价格及其形成机制的改革方面，电价的改革、天然气的改革、成品油价格形成机制的改革，是最紧迫的三个方面。怎么改，这里就不展开了，这是影响宏观经济走势一个非常重要的因素。

我们再从三个方面，经济增长、结构调整和物价上涨三个关系来看，当前比较多的是关注在控制物价上涨，管理好通胀预期。实际上CPI已经下来了，再指望它进一步的下滑，当然还有一定的空间，但是我想最主要的因素还是成本推动性。再下一步的政策考虑的几点（我个人的看法不代表机构），要把结构调整放在更加重要的位置上。大家担心GDP还会进一步的下来，我们预计乐观一点是9%，悲观一点的不同部门的预测是8.5%左右，估计明年的GDP增速的下行走势在明年上半年就会结束了，消费可能会起来。我刚才所讲的房地产在中国经济发展当中的作用是相当大的，今年的1000万套的保障房开工，对于支撑中国经济的增长是作用很大的，没有这1000万套的保障性住房，经济的下行还会更加明显一点。明年如果是保持8.5%-9%的增速，我们的经济是完全可以承受的，而且应该把结构调整这样一个问题提到日程上来。十二五的主线就是加快经济增长方式，我们的结构调整上还没有很明显的进展，上半年我们讲工业能耗、电耗增长得非常快。我想处理三者的关系时，在通胀、物价上涨的问题有所缓解的前提下，结构调整应该放到更加重要的位置上。

谢谢大家！讲的不对的地方欢迎批评。

主持人：我非常感谢冯博士，讲得非常好，刚才他从中国经济现在所处的阶段的特点做了深入阐述，对整个的宏观经济的发展和形势走向做了梳理，帮助我们把握了当前整个经济的难点、重点的问题。后面他专门就产业结构的问题，突破口以及产业的发展方向，做了专门的论述，对我们当前认识整个宏观经济、认识整个经济的走向非常有帮助。今年的经济我也是感觉看不清、看不懂，有时候我也是看来看去不想看，不想跟了，但是冯博士他们不行，他们要给国务院领导出主意、当参谋，他们还是要把这个问题研究清楚。最后我们再以热烈的掌声感谢冯博士带来的精彩演讲！

下面请出第二位演讲嘉宾，中粮粮油有限公司副总经理兼油脂油料部总经理王印基先生。他演讲的题目是“中国油脂油料产业现状及发展展望”，有请王印基先生。

主题演讲2：中国油脂油料产业现状及发展趋势

演讲嘉宾：中粮粮油有限公司副总经理兼油脂油料部总经理 王印基

(略)

主题演讲3：马来西亚棕榈油产业发展展望

演讲嘉宾：马来西亚棕榈油委员会（MPOC）营销与市场拓展总监 Faudzy Asrafudeen Sayed Mohamed

主持人：中国是世界上最大的棕榈油进口国之一，消费的棕榈油主要是依靠进口，马来西亚又是全球最大的棕榈油出口国之一，马来西亚棕榈油的产业的出口发展对我们非常的重要，我们今天非常荣幸的邀请到了马来西亚棕榈油委员会营销与市场拓展总监Faudzy Asrafudeen Sayed Mohamed，就马来西亚棕榈油发展的展望发表主题演讲。Faudzy Asrafudeen Sayed Mohamed毕业于加拿大布兰登大学，主修经济学和心理学，拥有25年棕榈油从业经历，早年任职于菲尔德市场营销等公司和机构，并担任多家私营企业的顾问。掌声有请Faudzy Asrafudeen Sayed Mohamed先生。

马来西亚棕榈油委员会营销与市场拓展总监Faudzy Asrafudeen Sayed Mohamed：

（译）

首先祝大家早上好！代表马来西亚棕榈油委员会，我想衷心的感谢主办方邀请我们来到现场。我们确实非常有幸受到邀请，在现场尊敬的各位来宾面前做这个报告。好，我的报告主要是给大家介绍一下马来西亚棕榈油的行业展望，在我正式开始之前，我有一个很短的视频，希望通过视频向各位展示一下马来西亚的棕榈油然后再开始我的演讲。谢谢！

（VCR视频）

我的报告，总共是四大块，首先是带来我们全球的油脂油料的现状，然后再看一下马来西亚棕榈油的产业，还有我们面临的挑战。

首先是我国的油脂油料的现状。总的来说，现在人们也会有一些不确定性，如何保持长期的粮食安全、可持续性，以及消费的持续性，仍然是有不确定性的担忧。其实我们现在消费量越来越高，所以对于我们的油脂油料来说，要综合的考虑一些全球市场的复杂因素，包括了环保因素、土地因素，庄稼的单产、政策等等，以及一些地缘政治的因素，我们所做的一些工作，以及欧债危机。最近的油脂油料相关的植物油行业面临的挑战之一，就是如何继续的在再接再厉保证我们的增长，使我们的相关供应能够持续的保证，满足未来可能会达到90亿的人口。棕榈油将是一个合理的选择，是消费者一个很好的选择，它的供应链在全球还是比较稳健的。考虑到棕榈油的特征，包括了相关的特点，我们使用比较少的面积就能够获得很大的产出，所以棕榈油确实是应对粮食安全很好的手段，对我们的经济增长，尤其是发展中国家的经济增长带来很强劲的支撑。

这张幻灯片，不管我在哪里做报告，都要播放这张幻灯片，它对我有着特殊的意义，因为可以描述全球的油脂油料行业的现状。全球是有160多个国家但是只有少数的几个国家能够被称为是进出口国。大多数红色标注出来的就是这些进出口国。对于油脂油料的进出口国，主要是来自于两个地区，一个是亚太区，一个是美洲主要是大豆油。在这里比较有趣的，是最近根据我们研究的结论发现，可能在不远的将来，这些进出口国，特别是在美洲的净出口国，可能会转为净进口国。因为这些国家的储备资源的原因，是资源在下降。另外是对于他们刺激的产出，是由于国内的使用，其实国内的消耗是比较大的，所以国内的生产无法支撑国内的消耗，只能转向进口。对于净进口国来说，是希望进一步的稳固油脂油料相关的供应，所以对于油脂油料在未来的这些国家的需求仍然强劲。油脂油料的单产和消费进行对比，从几个国家拿到的例子可以看到，毫无疑问油脂油料的消耗是超过了产出，棕榈油来说这是一个非常好的替代选择，去弥补这种相关的供小于求的状况。

接下来我们再看一下根据地区划分的2010年的油脂消费，对于全球80%的食用油来说是菜籽油、葵花籽油，包括了相关的大豆油等等，其中55%的消费需求是来自于亚洲。亚洲确实是主导了全球油脂类产品的消费情况，中国和印度是其中两个最大的消费国，由于人口的增长和人们的生活水平的提高，可以预测在不远的将来，亚洲地区将成为主要的驱动地区，来推动油脂类需求的走强。另外一些国家的接近性，包括了亚洲地区也是油脂油料大的生产国。我认为棕榈油的产品在不远的将来的需求将会非常的强劲。

在大多数国家来说，尤其是一些发达国家和发展中国家，我们看一下油脂的人均消费，现在总的来说对于发展中国家的人均消费水平仍然是低于发达国家，从这个意义上来说，对于发展中国家是有这样的潜力进一步的提高油脂类的人均消费。对于棕榈油以及它的营养、功能和效果是非常好的，棕榈油也将会是很好的手段，帮助我们进一步的提高发展中国家人均消费量的提高。

下面是需求的预测，正如我们所看到的，其实每五年都是有2000万吨的增长，到2016-2020年之间，总的油脂的需求，根据我们的预测将会达到1亿8400万吨，根据需求的增长，也可以看到一些支撑的因素在推动，由于很多的棕榈油的生产商不光是在亚洲，也打入了其他的一些地区。其中有两个很重要的支撑地区，帮助我们实现到2020年的预测产量，我们认为是非洲和南美将会是接下来两个增长的相关种植的目的地。

接下来看一下油脂的全球产量。85%的食用油是由菜籽油、葵花籽油和棕榈油组成的，过去最快的增长是在棕榈油这里实现的，而对于其他的类型的油料来说是有各种类型的增长。马来西亚和印度尼西亚是成为了全球最大的两个生产国之一，对于全国的生产棕榈油是占到的90%的产能，这是一个很好的产出。对于全球的油脂出口来说，棕榈油在相关的出口需求的增速也非常高，除此之外，由于棕榈油在其他的一些生产国也实现了发展，包括了在非洲和南美，将会是下一个实现增长的目的国，所以需求走强。除此之外，还有其他的棕榈油的生产国，也打入了外国的市场，所以棕榈油的需求将会持续的走高。

另外是主要的油脂油料出口的趋势，棕榈油的增长趋势是非常明显，由于我们的食品业和工业的使用的驱动，马来西亚和印度尼西亚是两大生产国，对于其他的发展中国家，特别是亚洲国家也是做出了很大的贡献。而人口的增长也是很明显的因素。

女士们、先生们：

我开始的时候，也讲到了2050年全球的人口可能会达到90亿的规模，可以看到每年的人口的增量是达到了7000-800万人，可以说油脂油料每年也会增长400-700万吨的规模，这就意味着每年会增长500万吨的大豆油，可能会有1000万公亩的耕地才能满足这样的需求，这对于棕榈油来说也是很好的增长的动力。2020年的种植面积也是这样的人均种植面积也会有明显的下降。我们相信在未来的中国和印度的人口也会不断的增加，仅仅中国和印度的人口增加就可以支撑我们棕榈油和油脂油料行业的增加，更不用说其他的国家的人口也是不断的攀升。与此同时，我们还要解决人均耕地面积的不断的下降，一个解决的方案，是要把油脂油料的产出量要不断的增加，只有把产出量增加，才能在全球范围内真正的满足人口的增长和其他消费需求的增加。

接下来介绍我们马来西亚棕榈油行业的发展态势。首先回顾一下历史，其实马来西亚的棕榈油的行业也是在1870年的时候，由英国的殖民者由西非把棕榈的植物带到了马来西亚，一开始只是作为一个装饰的植物，1917年马来西亚政府大量的倡导商业种植，之后马来西亚逐步的扩大种植面积。在马来西亚现在总共是485万公顷的种植面积，占到近15%的土地面积。其实，全球的40%的棕榈油的产量是在马来西亚，46%的全球的棕榈油贸易也是来自于马来西亚。现在棕榈油行业在马来西亚创造了57万个就业岗位，马来西亚一个国家就生产了12%的全球的植物油。刚才介绍了棕榈油的出口量我们占到了46%，在全球的油脂油料棕榈油品种当中马来西亚占到了65%。过去四年的创收是达到了180多亿美元的规模，现在是棕榈油是在全球150多个国家出口。我们相信棕榈油对于将来经济的发展和政治的稳定都会有很大的作用。

从这个趋势来说，我们也是会不断的增加棕榈油的种植面积，但也受到了一些限制，《森林保护法》的约束，导致我们不可能再加大棕榈油的种植面积。现在是不断的开拓海外的市场，在非洲也是建立了合资的企业，把我们的种植园林开拓到海外的市场。另外是南美也有一些合作的机会，可以看到马来西亚的很多公司入住到了南美的市场，开拓那里的棕榈油种植园的面积。随着整个的种植面积的增加，整个行业的产量也是在不断的增加，可以看到各个国家是越来越多的使用棕榈油，我们相信整个棕榈油的出口，整个的产量，整个的输出也会越来越多。可以看到，我们马来西亚的棕榈油的整个企业，60%是私人企业，26%是政府，还有剩下14%都是一些很小的种植园的园主。还有一些工厂、精炼工厂，或者是油脂化合物的产量，还有一些棕榈油是用在生物燃料，达到了100多万吨。

说到棕榈油，对于马来西亚政府来说这是非常重要的一个收入来源，我们可以看到出口的整个在过去的十年当中，也是在GDP当中占到了非常大的比例。这张图就是我们的棕榈油的出口收益和GDP的比例，基本上是7%-8%左右。这也是意味着整个的棕榈油的行业，也会带动其他行业的发展。另外，马来西亚的棕榈油也是占到了全球的油脂油料的供应当中的11%。对于马来西亚来说，我们刚才也是讲到了马来西亚的公司，其实是在其他的国家开始有这些棕榈油的庄园，所以跟马来西亚相关的总体产量是超过了10%的比例。刚才讲到了马来西亚的棕榈油出口到了150多个国家了，包括了在土耳其、欧洲、美洲，与此同时，把我们的一些销售的网络，在各个大洲都已经生根发芽了。不光是出口，在各地都是建立了加工的企业。在这个表格当中，可以看到对于马来西亚来说，十大重要的出口国，当然最大的出口国就是中国了。我们相信中国还会在近期增加对于马来西亚棕榈油的进口。

这里，我们马来西亚的棕榈油行业当中，我们也是有一个长远的规划。从第一天发展我们棕榈油的行业开始，就一直采用相关的最佳实践的方法，希望在发展的过程当中是有一个良性的发展。比如说我们是采用或者说是推荐了相关的最佳实践方法，特别是在农业、管理方面，包括了不允许有任何的燃烧，希望采取一些天然的燃料，还有使用一些可控、可循环的方式。另外是制定了相关的法律法规，包括了土地方面的规定。由于这些法律法规，对于我们马来西亚棕榈油行业来说，使得我们的所有这些行业来说都知道这是一个透明的行业。我们也认为在棕榈油行业当中，我们要作为一个典范，来很好的进行规范。

当然，我们现在越来越关注各方面的问题，包括了一些西方的非政府组织，也是来考虑社会的发展，环境的保护，可持续的发展。我觉得西方社会对我们这个行业有一些扭曲的报告，其实马来西亚已经是在环境方面、社会方面，可持续方面采取了很严格的政策。包括了农业生产的规定，比如说相关的种植规定，还有一些循环利用，包括了一些零燃烧的规定等等。说到社会责任方面，马来西亚的政府，也是相关的立法来保证传统的种植方法。而且可以看到，有近50万人是直接的从事棕榈油行业。与此同时，我们也是尽量的减少对于农村地区的影响，在相关的建筑物、学校和诊所，是推广棕榈油的利用，相关知识的一些传播。除了棕榈油的种植以外，也是保护了整个的环境。比如说保护生物的多样性，还有整个河边的生物种族。与此同时，保护整个野生动物的生长。还有相关的一些机构，他们也是参与到了相关的这些保护的工作。包括了一些大学，还有棕榈油委员会，是建立了我们的野生动物救济基金。所以，我们对于西方社会指责我们不保护环境，没有采取相关的政策保持可持续的发展，我们对于这样的扭曲报道是不认可的，因为这方面我们做了很多的工作。

在马来西亚可以看到整个的森林覆盖率超过了56%，可以看到周边的邻国也也是采取了相类似的可持续发展的政策，可以看到跟西方发达国家相比及我们的森林覆盖率也是超过了他们。另外是温室气体排放的问题，也是很多人经常提到的问题，温室气体的排放，主要是由于这些化学燃料造成的，而不是我们的棕榈油行业造成的。我们的棕榈油行业的碳排放在全球只占到了0.039%，而一些机构是把我们作为了“替罪羊”。

对于这一点来说，我们是面临了两大挑战，一个是全球性的挑战，一个是市场的挑战。全球的挑战，是可以看到全球的人口是不断的激增，这一点对于行业来说是构成了比较大的挑战，对于我们的整个产能来说，我们可能是遇到了这样一个挑战，能不能增加整个的产量来支撑整个不断增加的全球人口？我们的相关种植园，希望能够在今后的棕榈油种植当中不断的提高我们的产量。另外是食品安全方面的要求，也是不断的提高。我们也是需要不断的满足这些要求的，因为我们过去十年的食品的需求，超出了食品的产出。刚才也有嘉宾讲到了，由于城市化和经济的发展，收入的增加，人均的油脂油料的需求也会增加。与此同时，我们遇到了土地缺失和环保方面的压力，在未来的一段时间内会我们遇到更多的压力。在这种情况下，我们在土地稀缺的情况下，要不断的增加棕榈油的产出，来提高耕地的效率。现在也可以看到，由于整个的原油的价格不断的增加，现在有些人是把食品变成生物燃料。这个也是在看今后会往哪个方向发展，我们也相信会有越来越多的生物燃料的需求。另外是看到了全球变暖、气候变化带来的压力，这些变化对于我们的产量，包括了全球的其他的植物来说都会造成这种影响。

对于我们国内来说，我们也是会有一些来自市场的压力。一方面要不断的加大我们的效率，不断的增加附加值高的出口。也受到了一些关税和非关税的障碍，包括了可持续发展，包括了一些人会反对棕榈油，为了保证国内的产业，一些保护主义的抬头。刚才讲到了要不断的提高我们的研发能力，增加我们的产量，我们的效率，我们要有更多更高的产品去出口。我们要不断的增加我们产出的效率。另外，我们也看到马来西亚的土地的面积也是受到了限制，不可能无限制的拓展。在研究机构方面，我们也做了很多的工作，比如说对于棕榈油的基因组进行绘图，包括了食用和非食用方面希望提高它的附加值。另外是希望提高产品的差异化，通过品牌的推动打入更多的国外市场。另外是一些私人的棕榈油的公司，也是积极的参与到我们的活动当中，希望能够不断的增加他们的产量，现在是有着长足的进步。对于我们马来西亚相关的棕榈油公司，无论是在种植方面，分销方面，销路方面，供应链方面都是在不断的增加。刚才也是讲到了，对于马来西亚的各个公司来说，现在也是不断的改进自己的产品。与此同时，也是希望更多的获得这些农业的耕地，当然这是要在合法的条件下获得的。

我们也可以看到，很多的公司有一些新的产品的种植。当然，他们现在也是获得了一些全球可持续发展的认证，希望通过这样的全球认证更多的进入到全球市场。总结来说，世界的人口是不断的增加，我们有更好的生活水平，更高的收入，就造成了我们的棕榈油和其他的油脂油料产品的消费需求的增加，但是耕地会比较短缺，由于人口的不断增加，工业化的进程和城市化的进程，土地会不断的缩小。另外是发展中国家的GDP不断的增加，使食品和非食品消费的领域不断的增长。全球的油脂油料的需求是不断的增加，耕地面积又受到了限制，在这种情况下，我们要不断的提高我们的产量，对于我们的棕榈油更是如此。棕榈油在成本方面是有很强的竞争力，还有产品的多样性和营养方面都是很好的替代品。在马来西亚和阿根廷这些国家都有很好的出口，相信我们的这些出口公司可以很好的弥补这方面的缺口。

棕榈油无论是食品安全和供应方面都是很好的产品，马来西亚的棕榈油的行业，希望不断的致力于服务全球的市场，在可持续发展的过程当中，有三个最为重要的环节，就是人、地球和利润。

非常感谢各位的倾听！

主题演讲4：2012全球棕榈油供求及价格展望

演讲嘉宾：马来西亚Ganling有限公司董事 林亚丰

主持人：大家上午好！

今天下午我们有两节，第一节我来主持，我是浙江省永安期货经纪有限公司总经理施建军，这一节有两名国际知名专家来演讲，首先是有请马来西亚Ganling有限公司的林亚丰先生，林先生曾经担任马来西亚棕榈油协会委员会委员，他在这方面有很深的研究。我看到他的PPT数据很详细，下面掌声有请林亚丰先生。

林亚丰：

非常感谢主持先生的介绍。尊敬的各位来宾、女士们、先生们：

首先我想感谢大连商品交易所，感谢您热情的邀请，邀请我参加今天下午的这节会议。对于第六届国际油脂油料大会在广州召开，我想说回到国际油脂油料大会再次来谈棕榈油我非常的开心。大概35年前，当我刚刚开始这个行业的工作的时候，当时棕榈油仅仅是相对比较小的，是一种不被人了解的食用油。但是在过去的30多年来的发展，棕榈油已经成为了世界上第一大的食用油了。同时在超过130个国家被人们所消费着。在2000年中期，随着棕榈油和相关的生物柴油的发展，棕榈油正式进入能源业，与能源业也有十分紧密的关系，目前棕榈油不仅仅是用于食品行业了，与能源行业的关系也是日渐紧密，我也十分的荣幸看到这样好的变革。对于十分有价值的棕榈植物，棕榈油的发展沿革，一开始不为人知，现在已经成为一种十分受欢迎的油品。覆盖到了食品和能源，这是两个跟我们的生活十分相关的行业，我感到十分的骄傲。

今天主要是介绍2012年的世界棕榈油供应和价格展望。

今天主要是关注到一些关键的棕榈油方面的动态，其对价格趋势的潜在影响。所以我的演讲主要有四个部分。首先是全国棕榈油的生产和供应的情况，会给大家介绍一下最新的供需局面。同时，一些未来数年的新兴生产方面的趋势也会讲一下。第二点，是会谈到气候变化，不管是现在还是曾经，棕榈油因为气候的变化带来的影响。同时，也会分析当前的气候状况对棕榈油的供应和生产的具体影响，我也会详细的探讨。我演讲的第三部分，是关于生物柴油，生物柴油也是食用油需求方式当中一个新兴的推动因素。最后是展望一下2012年的价格趋势。

棕榈油是全世界增长最快的食用油，年均增长率大概是每年8%左右，过去的10年一直保持这样的增速。豆油与之相比，平均增速是5%左右。

我们在2009年-2010年看到了低增速的情况，主要是由于气候条件不佳造成的。但是，从2010年开始，包括到2011年开始，我们其实是有一个增速的反弹。今年，我们的产量将会是1500万吨，2011年有一个强劲的复苏，从2010年的阴影走出来。接下来看一下主要的生产国，对于全球的棕榈油的生产来说，主要是在东南亚的国家，具体来说是印尼、马来西亚和泰国，印度尼西亚是世界上最大的生产国，占总产量的48%，其次是马来西亚是占比37%，泰国是第三大生产国，但是它的比例与前两大相比是相差比较远，年均是占比3%。如果你仔细的研究一下我们的数据，会发现南美和非洲的国家，目前在生产的产量方面，相对来说是比较小。尤其是与主要的生产国相比，南美和非洲的产量较小，对于马来西亚和印度尼西亚来说，棕榈油的供应仍然是主要的生产国。

接下来是棕榈油的增长，以及相关的种植面积。总的来说，我们的种植面积现在是在全球迅速的增加，推动着全球棕榈油的产量的提高，对于它的种植面积来说也是有着快速的增长，尤其是在马来西亚过去的20年出现了种植面积的大幅度的走高，在最近的10年，印度尼西亚也出现了类似的情况，马来西亚和印度尼西亚对于相关的毛棕榈油的种植，由于种植的增加，这种产量也是相应的提高。这种增长是不是可持续性的吗？马来西亚是15%，印尼是11%，2010年以来是连续出现了两年的负增长，这是由于马来西亚糟糕的天气原因。另外是行业方面，马来西亚的设施存在着老化的现象。现在也是希望有局面的改进，马来西亚来说，2011年仍然是实现了正的增长，2011年印尼的增速是4.8%，马来西亚和印尼的产量的差距和缺口，在未来将会进一步的拉大。根据我们的研究，到2015年的时候，两国在产量方面相差1000万吨，马来西亚生产2000万吨，印尼将会达到3000万吨的产量。这个产量的差距拉大，同时我们也观察到供应十心慢慢的转移到了印度尼西亚，这种改变的局面，对于棕榈油的供应和贸易会产生重大的影响。

为什么这么说呢？这是因为对于印尼来说，它相关的一些生产方面出台的政策，将会对全球的棕榈油市场产生越来越重要的影响。举个例子，我们看一下最近印尼出口税务的政策变化，这个是由于调整了出口税的相关税率，其实是给它的出口市场造成了扰动，包括了马来西亚。我们特别的关注印尼政府的相关政策的变化，也特别的关注印尼和马来西亚的产量的差距的不断拉大。从贸易的角度来说，印尼将会出口越来越多的棕榈油，这个因素是非常重要的因素，我们要仔细的加以考量。在过去的20年，我们看到了快速的发展，首先是马来西亚，还有印尼的种植面积快速的增长，这种种植面积的增加的局面是不是可持续性的呢？我们看到了动态供应的变化以及可持续增长在未来的情况。我们认为对于东南亚国家来说，种植面积快速增长的情况现在可能已经结束了。看一下马来西亚，其实一些新增的种植面积，从2000年开始，其实有相关的放缓的趋势，年均是2%-4%的新增种植面积的增速，总的来说这是由于耕地的数量、资源越来越少。对于马来西亚的一些新的开发出来的地区，现在趋于饱和。对于伊斯拉达来说，这是有相关的新增种植面积，对于这样的帮来说，日趋饱和，种植面积慢慢的降低，这是可持续性的问题。这是导致了马来西亚种植面积增速放缓的重要的原因。而印尼的种植面积的增速是非常快的，是8%甚至是11%，这种增速是不是可持续性的呢？从08年开始到目前为止，可以看到印尼的增速是有一定的降低，从09年降低到3%-4%的区间。

我们也做了一个调研，研究了印尼9家种植公司的面积，这方面的增速已经是有明显的放缓，从09年开始了这种放缓的趋势，首先的第一个因素，就是由于相关的严格的法律和可持续性方面的要求。除此之外，政府从2011年开始暂停开垦林地两年，这是印尼的种植面积放缓的重要的原因。印尼从09年开始，相关的增速的降低，所以这一现象将从2015年开始，从结构上限制棕榈油供应量的增长。然而，我想说的是，印尼的种植面积的增率不会有立刻大的暴跌，将会出现有机增长的过程。由于现在的印度尼西亚打消了一个很好的基础，仍然是有机、内生式的增长，仍然会维持到2015-2016年支撑市场的供应，如果到2016年开始没有新的因素，将会出现种植面积的明显放缓。现在的快速增长的时代已经结束了，现在我们又回到了一个种植面积平缓增长的局面。

同时，对于一些新的区域，棕榈油面积和目的地的开发。我们谈到非洲是接下来的20年里非常重要的地区，包括了尼日利亚和科特迪瓦，加在一起是100多万吨的相关棕榈油，对于厄瓜多尔，从美洲的角度来说，每年也是在慢慢的产出越来越多的棕榈油。所以，我们现在越来越关注到非洲最近的发展情况，一些种植领域的公司，也考虑在非洲种植棕榈和相关植物的可能性。对于相关的利比里亚来说，我们也是做了相关的研究，利比里亚也有相关的计划。另外一个非洲国家，其实也有这样一个审批得到了批准。很快就会启动20万公顷的种植，有科特迪瓦、加纳和卢瓦等等，他们也是希望在非洲从2012年开始种植30万公顷的棕榈油相关的作物。刚果也会有相关的一些计划。总的来说，对于生物柴油为目的的相关棕榈油植物的开发和种植，非洲表现出来的潜力是广为关注。所有的信息都是指向这样的事实，非洲将成为下一个生产的中心。这些地区并不是顶级的生产区域，因为气候非常的干燥，与马来西亚和印度尼西亚相比，他们的气候是比较干燥的，同时这些非洲国家的基础设施和政治环境，现在还不利于快速的种植面积的增长。对于未来的方向来说，我认为现在对于非洲在当前以及未来的一个趋势，具体的情况还不好下定论，因为我对于种植和相关的增长来说都是需要花时间的。

刚才也讲到了一个长期的生产情况，以及我们新兴市场的供应前景。现在看一下整个的全球的天气变化的情况，对我们的棕榈油的供应和生产会产生怎样的影响。现在可以看到，在我们近期对于棕榈油的供应来说，天气绝对是一个非常重要的影响因素，与此同时，天气对于我们的价格变动来说也是一个非常重要的影响因素。过去还有现在，包括了将来的一些天气的现象，比如说厄尔尼诺现象等等，对于棕榈油的产量都会产生影响。天气对于棕榈油的供应到底产生什么影响呢？现在我们的数据不足，在未来肯定是要加强这方面的研究，来做相关的预测模型。

对于这些恶劣的天气情况对于棕榈油会有什么样的恶劣影响呢？如果是长达8-20周的干旱现象，一般都是厄尔尼诺造成的，会造成一些水分的流失，比如说产量会有4-6个月的影响，或者是12-16个月的影响，会不同程度对我们的产量有滞后的影响。最严重的情况，就是干旱使棕榈油的产量下降30%，具体要看干旱的严重性。无论是降水的减少，或者是降水的延迟，对于棕榈油的影响都是非常的直接，后果可能都是非常的严重。

在这里可以做一个具体的比较，棕榈油的产量刚才分析了一个干旱可能产生的影响。潮湿天气也会产生影响，拉尼娜现象也会导致降雨的增加，长期的降雨的话，短期是对物流和收割产生影响，还有授粉和相关的果实产生影响。如果是比较严重的拉尼娜现象，会使棕榈油的产量下降15%。如果只是轻度的有一些拉尼娜现象的话，对棕榈油是比较有利的，当然要跟我们的整个生产周期有关。一般来说，我们可以看到拉尼娜可能造成我们的产量下降，可能不都是如此，如果是轻度的拉尼娜现象，可能是有利的影响。如果是一个短期影响，也没有多大的关系，只是暂时对我们的物流造成影响。所以我们也是要根据具体的情况来进行具体的分析。

我们也是做了一个预测的模型，这个模型大家可以看一下，在不同的情况下，比如说降雨量大的时候，降雨量小的时候，对棕榈油的产量产生什么样的影响，这是一个预测的模型。根据我们的研究，可以看到厄尔尼诺和拉尼娜都会对棕榈油产生很大的影响。在这里可以看到，如果是有厄尔尼诺现象的话，你可以看到之后如果是接着有拉尼娜现象的话，有点像一个V字形，可以看到厄尔尼诺之后就是带来产量的下降，而之后如果是适度的拉尼娜现象，会使我们的产量增加上去，这是V字形的走势。现在是处于周期上升的阶段，2010年、2011年，可以看到2010年的时候，是一个比较轻微的拉尼娜现象，可以看到对于我们的产量影响了近6%，是影响下降。刚才根据我们的V字形的预测模型，我们相信从今年后期开始，特别是2010年下半年，到2011年，是大幅度的棕榈油产量的增加。这样一个增加，会对我们的价格产生深远的影响。

我们刚才也是讲到了，天气对于我们的产量、供应，会产生非常深远的影响。接下来要分析，会产生什么样的情况呢？根据上一次拉尼娜出现的周期，我们也相信拉尼娜可能会再次出现。拉尼娜现象会产生怎样的影响呢？下一轮会影响比较轻微，可以看到整个的潮湿程度是变得越来越适度了，另外是根据北美的气象局和澳大利亚的气象局预测，从现在到2012年第一季度的时候，太平洋地区又会出现拉尼娜，即使这样，拉尼娜也不会非常的严重，可能对我们的物流产生轻度的影响，但是对每年的棕榈油产量来说不会产生大的影响。应该说棕榈油产量会恢复到之前的水平。

另外看一下拉尼娜现象可能对南非造成比较大的影响，对南美造成干旱，同时南美造成降雨量比较大。对于北美来说，可能也会造成一些影响。南美是降雨量过高，主要是对于北美来说，是对他们的大豆的产量产生比较大的影响。

如果是使用我们这样的天气预测模型，对2011、2012年的产量进行整个的预测。2011年我们可以看到产量方面会有大幅度的增加，从1800万吨增加到1840万吨，基本上是以一个6.5%的幅度在增加。然后是看一下印度尼西亚，可以看到会增加到2400多万吨，也有增加到9%。由于2011年这样的恢复，我们相信整个的恢复情况会恢复正常。马来西亚的增长比较小，大概是30万吨的增加幅度。印尼的增幅可能会达到8.4%，2012年也可以增加到2600多万吨。可以总体预测一下，对于整个的全球棕榈油增加，2012年，基本上是增加了270万吨 吨，整个量可能会达到4500万。这里可以看到，从今年一直到明年棕榈油的供应量的增加整个的增幅还是十分巨大的。

现在看一下供应的情况，刚才也是讲到了今年的产量是受拉尼娜的影响会恢复。我的朋友预测，今年会有大幅度的增加。从第二、第三季度，今年的整个产量的增幅确实是比较大。从今年的天气其实可以看到，上一次的厄尔尼诺现象是有所滞后22-24个月，会对今年造成影响。如果是厄尔尼诺现象是推迟到年底或者是明年年初的话，对于印尼和马来西亚的棕榈油的产量会有短期的下浮，在这个季度会有比较小的产量。应该说会有一个短期的棕榈油的下降，是很有可能发生的。从短期来说，对价格也会产生一些影响，会有价格上涨的可能性。

2011年的供应量讲过了，2012年的模型的预测在刚才也说到了。下面具体的说一下供应的恢复对棕榈油的价格会产生什么样的影响，另外就是生物燃油的需求的增加，对于棕榈油的价格也是一个新的动力所在。

另外就是天气和我们价格之间的关联度。可以看到一旦出现厄尔尼诺现象，之后棕榈油的价格就会到达一个新的高峰，达到15%-25%，2001年的时候，厄尔尼诺现象发生之后，价格上涨了70%，今年2月份是达到了一个价格的顶风。由于整个的供应恢复的非常快，整个的供应恢复又快又强劲，价格又很快的恢复到原先的水平了。很明显，厄尔尼诺现象对价格有推高的新的动力。

另外就是马来西亚棕榈油库存的情况，也可以对我们的整个产量和价格有一个很好的参考。在很多情况下，对于棕榈油来说，库存和价格之间是一个反比的关系，如果是库存高，价格就会走低。如果是库存下降，价格就会上升。现在整个的供应是有所增加了，今年9月份的时候，库存就超过了200万吨了，整个的速度恢复的很快，所以有了下行的走势。现在的库存是不断的增加，价格就在下降。并不是说价格就是在崩盘了，还是有能源方面很紧密的联系，就是生物燃油，帮助我们推进了整个的棕榈油的价格。

刚才我们也是讲到了库存是一个非常重要的指标，可以让我们能够知道整个供需之间的关系。印度尼西亚没有这样的一个很官方的库存数量，但是根据相关的数据，根据他们的工厂和其他的数据。在印尼的库存大概是200万吨-250万吨，两国之间的库存加在一起，库存量可能是达到400-450万吨，这就意味着我们是在马来西亚不断的看到一些新的精炼的工厂，印尼的库存将会继续增加。一般来说新的工厂建立，就会带来更多的库存。我们也可以说对于印度尼西亚的库存量会不断的增加，由于他们的工厂在不断的增加。由于这样的预计，价格的走势未来还是比较清晰的。

在这里我也是简单的介绍一下，对于植物油的需求增加的动力，就是我们的生物燃油。我们可以看到，对于我们的能源、能源安全来说，生物燃油的需求是越来越高了，生物燃油的需求量是在不断的增加，比如说在巴西、阿根廷、欧洲都是在不断的增加，在巴西和欧洲、阿根廷，大豆越来越多被用作生物燃油，而棕榈油也会被整个的用到生物燃油的生产过程当中。我们可以看到整个的毛棕榈油的价格，也会跟原油价格挂钩了，从07年开始就挂钩了。这两者之间，在定范围内是挂钩的，一般来说是可以看到毛棕榈油是高于国际原油价格，可以说国际原油价格作为毛棕榈油的一个价格的基数。我想把这个话题让我们的詹姆尼波士登一下再阐述，我想我们要不断的关注价格变化的走势。

由于人口的不断的增加，新兴国家的需求在不断的增加，食物和环境方面的需求，2010年的产量，是低于消费量的，在2011年，我们也是预计产量，因为供应是不断恢复了，整个的产量和消费基本上是可以达到平衡。2012年我们相信会有一个继续增长的增加，在棕榈油方面可能会有一个比较小幅的差异或者说是缺口。

在这里可以介绍一下，在今年3月份的时候，在吉隆坡会议当中，我们也看到今年二月份的时候，是可以看到3700马币的价格，现在又是3800-3900马币的区间浮动，年底又会回落到2900马币。所以说对于棕榈油来说，相比去年是有所增加了。可以看到，在最后的阶段，可能是有所调整，我们也是觉得在2011年的平均价格，根据最新的预测，是3200马币/吨。毛棕榈油的价格走势和每年的价格展望，也可以看到，整个的价格其实是供应的一些情况，欧美经济的一些原因使我们下降了30%，现在的价格下降到了2762马币/吨，现在是比较担心欧美的经济衰退，现在有了这样的价格下跌。2012年的价格，我们相信接下来的几个月就会有恢复，大概的价格会涨到了1100美元/吨。年初会有恢复，在下半年整个的供应是不断的恢复，供需会不断的平衡。与此同时也可以看到，我们可以看到人们对于GDP的增长，或者说是很多不同国家的经济发展会有这样的担忧。

最后我再总结一下，我帮助大家回顾一下我讲的点。我讲到了相关的天气带来的影响，包括了上一次厄尔尼诺现象的残留的影响，将会是在2011年最后一个季度和2012年第一个季度产生影响。生物柴油法定用量不断的增长，2012年毛棕榈油价格可能是在800-1100美元/吨之间波动，我也跟大家讲到了相关的趋势。所以总的来说，2012年，毛棕榈油的供应充足，世界的经济增长将会有所放缓。价格走势将会取决于下一季度的南美和北美的大豆生产带来的风险。这主要是由于出现了拉尼娜。

好的，这就是我的报告了，再次的感谢大家的聆听！

主题演讲5：农业与粮食：对全球经济和世界贸易的影响

演讲嘉宾：美国ConsiliAgra 咨询公司执行董事 Emily French

主持人：接下来我们有请一位美女专家，美国ConsiliAgra咨询公司的Emily French女士，她本身也是学农业的，在澳大利亚国民银行、商品与财务集团工作过，现在也是活跃在农业商品市场的咨询和策略方面的专家。她今天的演讲以后，明天上午还将与大家一起进行专题的讨论。她本身对于价格的预测比较大胆，前两年也做过预测。但是今天的演讲好象没有这方面的内容。

掌声有请Emily French女士。

Emily French：

（译）大家下午好！首先感谢大会主持人对我的介绍，我的名字叫做Emily French，现在是ConsiliAgra公司的执行董事以及创始人。首先，我想再次地感谢大连商品交易所以及马来西亚衍生品交易所，感谢对我的邀请，是你们的邀请让我今天有机会在这里发言。

对于我们公司来说，我们会分析到相关的一些玉米，包括了相关的作物的分析。我们公司有3年的历史，我们把自己的资金或者是他人的资金进行很好的交易。同时，我们会给一些投资银行，包括了商业界的用户提供咨询顾问服务，包括了如何管理相关的风险等等。另外对于期货期权我们也提供很好的顾问咨询，会基于的客户需求和他们的利益，深入开展咨询项目。

今天我将从宏观的角度，对2011年底的经济进行分析，以及对2012年的经济进行展望。我先要道歉，我自己得了重病，吃了很多药，但我仍然要去全世界各地进行演讲。如果是声音有影响，我先向大家道歉。

另外，我们将对不同的主题分别进行分析。在分析的过程中，你会发现有些现象很值得关注。在去年之后，也就是说，从2009年-2010年，我慢慢地转向看“熊”的态度，之前我对市场是看“牛”的。尽管我们对市场持有批评性的态度，但总体来说，农业领域是最有说服力的可供投资的领域了，如果你没有其他的领域可以投，投资农业我想是非常好的选择。

我的报告是关于我如何看待全球的主题，包括了我的公司是什么样的看法，包括我们服务的一些客户的一些经验、担忧，包括对于风险管理、以及投机投资方面的变动。现在全球有70亿人口，市场的规模如此大，让人十分的兴奋。但是世界现在也变得越来越小了，航班24小时是可以到达任何一个地方，我从美国到中国的广州，尽管有几次转机，仍然是十几个小时就可以到达，现在交通和信息的传递变得更加的便捷，通过计算机和iphone，还有黑莓手机的使用，我们可以实现实时的全世界信息的互动。

波动性和不稳定性，是人们经常会谈到的一个根本性的课题，我们一直在关注它。我们也认识到，与它做斗争是没有用的，要先承认事实，再从中找机会。包括在一定的时间区间内，市场对于一些变化的反应。比如说对于玉米市场的一些最新的动态，以及大豆的市场等等。一切都是处于流动的状态，稳定不是必然的趋势了，波动却必然会出现。以前是有4-5个月才是一个流动，而现在是一切变化得更快了。今天早上我们大概听到了相关的新闻，一些财经相关的报道，人们一直在谈对于相关基础设施的理解。还有道琼斯股指等等，对于三位数的变动，股票的三位数的变动总共有88起，在2009年的时候还没有这么多，回顾2000年前后，那时候一年三位数的股价波动不会多于20起，而911事件以来，这种波动越加频繁，这是新的特征。相关的价格，股价，我们的饲料、原料等等都在变化，变化已经成为一种常态。甚至我们的土地资源等等也在变化，这种新的常态需要我们更快的接受。

现在全球的变化更是日新月异，就如刚才我讲的通信和信息的接入、分享，确实，我们在不断的发展，世界越来越小，无论是从政治还是基础设施的角度，我们已有的思考模式已经有了变化，我们要掌握这样的步伐和节奏，过程中可能会有一些冲突。如何去应对冲突，我们会看到更多的夸大的价格的波动和波动性。这种波动和不稳定性当中，有大量的机会。即使对于农业领域，就是因为它有很大的机会，尽管是存在不稳定性，仍然是为农业这样的机会而兴奋。

全球的大转移在进行包括了人口的转移，中国、印度和其他的新兴国家。我自己，在南非也生活过6个月，我看到了全球不同的国家，看到了他们发生的一些最新的变化。从旧有的西方权利中心，从欧洲和美国，慢慢的转移到东方。现在可以看到美国华尔街的繁荣，美国又不同程度的参与了一些战争，造成了一些人口的转移，这是造成转移的一些因素。相比中国、印度、中东一些年轻人的成长，西方的人口正在慢慢的老化。这有宗教的因素，也有一些市场因素，如自然资源和石油等等，这些跟中东都有很大的联系。市场在发生转移，无论是成品还是原材料，如麦加，信仰穆斯林教的人口就超过了10亿，对于新兴市场来说，人口增长，需求就不断的被推高。因此需求并不是被美国和欧洲传统的力量推高的，而是因为东南亚、中国、印度这些新兴经济体。你读一下华尔街日报，有许多这样的投资方面转移的报道，中国的政府也在拉动内需，推动食品安全和粮食安全。

如今，全球的价值观，全球的形势发生了巨变。从农业来看，种植变得越来越重要。我们在这里共聚一堂，同时也在不断的关注着华盛顿特区的动态，我自己在这个特区生活了5年，我深知对于农业的推动，政治的是很重要的决定因素。如黑海的状况，改变了去年的小麦市场，另外贸易出口的政策，也对小麦市场产生影响。除此之外，对于我们的玉米、饲料、谷物饲料等等相关的政策都非常的重要。印度正在研究对小麦的出口进行限制，这样的政策一旦出台，将会产生很大的影响。还有澳大利亚不再发放出口的牌照，这些都是政治方面的决定因素。我们还要考虑气候、拉尼娜和南美这边的影响，但也存在一定的风险。乌克兰可能会出现干旱，总的来说，对于全球来说气候还没有造成很大的威胁，综合考虑，现在的总体情况并不是很悲观。

除了气候，再看一看其他的方面，包括了玉米交易的限额，在CME的扩张，这些也在市场上获得了反映，市场其实是需要适应的，决策者据此选择了不同的策略。波动性是一个总的特征，对一个消费者、投机商、生产商，这种波动性是机会。有时候可能会带来一些风险，但是假以时日，你还是可以在波动中抓住机会。

继续谈农业的投资，我认为农业的投资将会继续，农业是最值得投资的领域之一。不同的领域，不同的行业，其实都在进行相关的投资，不管是主权基金还是政府，还是行业里面现有的参与者，都在不断的扩张，不断的进行基础设施建设，也有很多的资金流入到了农业领域。我们要积极的献言献策，2008年的时候，商品迎来了大发展，我们会思考在大发展的过程当中，会不会有泡沫的出现，后来果然出现了金融危机。投资者也慢慢地不再只是被动的进行多空的相关策略了，现在很多的投资者进入到现货的市场，他们希望在现货市场进行差异化的投资操作。新兴市场将未来一个核心的趋势所在，不管是消费、生产，还是研发等等，新兴市场庞大的人口是未来潮流的核心，另外还有移民因素。比如中国城市化刚刚完成了一半，也就是说50%，这是中国一个很大的特征。另外，除了国家内部不同城市和农村的迁移，还有一个国家移民到另外一个国家的情况。现在全世界变得越来越小，互动越来越多。包括了美国的华尔街的游行示威，欧洲的债务危机，希腊和意大利的危机等等，这些风险的因素都要加以考虑，可能这些风险因素在未来都将有很大的影响力。

每次做影响分析的时候，都会播这张幻灯片，有一个关键点就是人口会在哪里实现增长，恰恰是在人口增速最快的时候，在最难产生粮食的地区，是耕地的短缺等等，是不是有足够的获得信息和计算机，包括了人们都有手机发短讯。我仍然认为在发达国家和发展中国家，其实是有40%以上的人口都是50岁以下的。因此老龄化的趋势，地缘政治的因素，所有的这些都要综合的考量，这样才能更好的实现我们的定位，更好地适应市场。

我们要考虑食品的数量对于解决温饱仍是很大的挑战。为什么说我们要有足够的这些库存？是不是我们在未来要做好准备？ 从目前我们的发展趋势来看，相信我们应该是有这样的能力来解决温饱的问题。但我觉得美国现在的做法，他们提出的改革方案，没有办法真正的解决我们的问题。

我觉得不应该说美国的收支平衡就可以了，因为美国现在的开销、支出实在是太高了，无法维持这样的一种局势的发展。我们可以看到，未来的40年当中，人口的增长会有26亿，你们想怎么解决人口的增加带来的问题？对于新兴市场，有些人的收入可能会增加，但可能他们的生活水平会是比较低的。另外我们也可以预见到，到2050年，26亿人的每天消费人均将不到2美元，这是非常令人震撼的。其实应该是最起码增加到10美元，我们相信如果是要达到10美元的水平。这些农产品食品的需求将会爆增。

我们认为10美元是一个最低的门槛，如果为了实现这个目标或者是更高的目标，就必须要对未来的需求有更好的准备。现在我们可以看到这个缺口，将在不久的将来成为现实。另外可以看一下全球的消耗情况。趋势大家都可以看到了，非常的显而易见。所以我们在交易的时候，无论你的交易是成功还是失败，整个的大趋势是无法阻挡的，整个的增长模式也随着这种消费的增长而发生变化。

说到谷物或者是饲料的需求，首先我要讲讲美国乙醇的政策，生物燃料的政策。美国的整个的玉米生产，应该说是现在可以达到平衡，但估计是以后的玉米或者是其他的谷物需求将增长，还会不断的增加。在今年的年底之前，华盛顿国会，对于生物燃料需求将不断地增加。在这种情况下，我们可以预见，到2020年的趋势，所以现在一些相关的政策，开始对于玉米、小麦的出口有所限制了，特别是在转换成生物燃料和乙醇燃料方面，有了一些调整，价格也会有调整，就是需求在急剧的增加。

这里是讲了玉米，除了玉米以外，其他的一些谷物也在不断地增加。无论是英国，还是韩国、阿根廷，还有巴西，这些国家是不断的增加自己的产量，增加自己生物燃料的产量。可以看到美国的政策越来越跟其他的国际社会的政策格格不入了，美国的政策慢慢的可能会变成一个“孤岛”，美国的价格影响力会由于其他国家的增长而削弱。我们看到了全球的大豆的情况，南美的面积在不断的增加。另外，可以看到美国的大豆出口，质量其实是很差的，美国的大豆市场份额不断地萎缩，今年只有1100万的出口量。美国现在遇到的竞争对手是越来越强大了，美国的整个出口达到了一个转折点接下来是要下降了。

现在的新兴国家，包括了中国，整个的进口量也是在与日俱增，中国的增幅达到了59%。另外可以看到现在对于投资行业来说，投资的目标也是不断的转换。农业的投资产品是十分的引人关注。我们相信现在的波动性是非常大的，今年年底之前还会继续保持这一轮的波动。我们相信南美的产量出来以后，每年可能在农产品方面的投资还会有新的推动力。

现在的经济不太平，接下来的不确定性到底会怎么解决，这对于整个的农作物的价格，或者是产量，会造成比较大的影响。其实一开始，我们可能觉得欧洲还可以，越来越觉得欧洲的危机会不断的持续下去。一开始欧洲给你一个时间的限期，限期之后还是没有很好的改观。对于欧洲、美国来说，整个的不确定性还是非常的明显。说到美国的超级委员会，我刚才讲到到了不可行的。在11月份的时候，在22、23日，会有一个新的改革。可以很明显的看到，美国华盛顿政府，无法提供一个真正意义上的改革。在这个意义上讲，对于美国整个的价格影响力会不断的下降。在中国也存在这样的风险，对于中国和印度来说，对于一些新兴国家来说，我们也在考虑这些新兴国家能不能真正的成为这些市场的推动力。因为现在的整个市场对于我们来说都是风险的，大家都是希望规避风险，所以这些战略和交易，都是非常短期的。现在我们可以看到越来越是“现金为王”了，钱投在哪个地方都不行，就是马上要转移了。大家越来越多的希望持有现金来规避风险。

对于美国来说到底是发生了什么事情呢？非常有意思的数据，在这张图表上可以看到，整个的美国失业率大萧条之后的最高点了，奥巴马的任期可以看到不断的刺激经济，但是失业率仍然是维持在9%，虽然就业率有了一些波动，但是在刺激政策下，美国的整个就业情况并没有增加。可以看到现在的问题，美国的很多公司的利润率是在历史上最高的，但是失业率还是那么高。工资占到经济当中的比例，可以看到相关的经济金融的媒体，那些学者和教授，可以在博客上看到，他们都是在发泄。可以看到，在美国现在的情况，确实是显示出了公司利润的不平衡，可以看到华尔街是1%，其他的是99%，很多人赚了很多钱，而更多的人是生活越来越差了。这样的一种纠纷，这样的一种矛盾，是越来越严重了，所以现在是一个关键时刻了，对于所有的美国人来说，对于美国大众来说，现在是一个非常关键的时刻。

我也是在纽约大学的时候，我是学的农业和经济学，我本科是在华盛顿的，我也是在一个小镇，当时也是告诉我农村的这些孩子，让他们到纽约大学去读书，我资助他们去读书，我同时业完成了我的学业。我当时是从镇上到大学毕业，实现了我的美国梦想。而现在的大学生能不能找到工作，如何实现他们的美国梦想？这是一个潜在的问题。我已经老了，我已经度过了这些年，对于这些年轻人他们怎么办？所以对于美国来说，我们可以看到很多的不公平，应该说是把我们的增长都吞噬掉了，我们是高增长，同时也是高通胀。

对于中国来说，我们看到中国的情况可能是有所不同，这张图上，中国的高增长、高通胀是一个非常明显的，而且是比欧元区在这个特点上更加的明显，这可能是需要解决的一个问题。还有关于大豆产品，也可以看到如果是现在越来越全球化了，如果你在南美和美国遇到这样的问题，在其他的国家也会遇到这个问题。现在的问题是价格都是被动的接受者，中国的每个月都是要购买几百万吨的大豆，价格但是中国没有话语权，都是被动的接受。在这个方面，在未来的3个月当中，可以看到乌拉圭、阿根廷、巴西这些国家，他们是不是能够接受这样的价格带来的冲击？另外还有10月份和接下来的几个月当中，我们可以看到整个供应的缓冲会达到88天左右。整个的短缺是非常大，在这里可以看到中国的进口量也是非常大，现在中国是从美国购买大豆量是不断的下降，另外就是南美的出口是在不断的增加。我们也担心明年的拉尼娜对南美产生什么样的影响。这个的需求持平，整个的库存期大概是55天、56天左右，还有对于菜籽、葵花籽，我觉得现在的整个供应也是越来越发生变化，整个的油脂油料的比例也会发生变化，我相信今后的南美出口也会越来越大的比例。

其实我是对整个市场持熊市的观点。其实从今年的9月份开始，我想看到这些转变。但是我们看到玉米和大豆之间，也是一个发展的情况，可能整个的需求，整个的走势也是不断的下降。我不是说就是大豆的价格可能会下降，可能对于玉米来说是有可能，由于这些危机和现在的这些情况，玉米很有可能出现比较大的变化。南美的产量可能没有问题，但是对于其他的一些国家的玉米产量我认为还是比较持有熊市的观点，比较悲观的。这是我个人的观点，其实我确实一开始想找其他的东西，但是对于玉米我仍然是不乐观的一个走势。

大家需要这些数据，我可以发邮件给你们。我们考虑对于大豆来说，这些大豆会产生什么样的影响，我认为中国的需求到底是多少，现在仍然是一个问号，现在还是不得而知。现在可以看到产量是2.5亿多，需求可能是2.6亿，美国可能是持有的容量或者是库存是非常高的。另外可以看到未来的这种趋势，应该说未来的趋势还是比较平缓的。我觉得对于大豆来说，很有可能会慢慢的恢复，在这里我再换一个话题，讲一下玉米的展望。大家也很惊讶，中国是不是大规模的进口玉米呢？可能现在对于美国的整个的玉米产量，大家是有所失望。所以我们也是在纠结玉米的产量到底会怎么样，现在基本上供应的缓冲是51天，并不是那么好的缓冲期，但是市场基本上已经解决了。可以看到今年的玉米市场，我们可以看到有那么多的，像巴基斯坦、澳大利亚、黑海、美国，可以看到都是在这个玉米方面有更大的需求。去年并没有这样的动力，今年有很多这样的动力。总体来说，我对于玉米不是那么的兴奋，我们也可以看到它有这样的振荡，我们也不确定美国的玉米最终产量是怎样的。我觉得对于我来说，我在看这个玉米的价值的时候，如果是对中国，是做空，那么玉米没有问题，对于中国来说，中国的整个的玉米和食品安全是非常关键的，去年我就看到了。他们也是从美国大量的进口玉米，我也是想知道，对于中国的玉米持有者，是不是会像去年一样，能不能继续的购进这样的玉米产量。

所以，你必须要有足够的资金才行，才能实现这样的一个玉米相关的购买。所以总的来说，是关于玉米相关的情况，其中的风险我们要充分的加以考虑。对于你所买的这个玉米，是怎样的操作。除此以外，阿根廷和中国的谈判，是否可以在谈判的过程当中，获得更好的结果。对于阿根廷和中国的玉米交易，值得我们进一步的关注。如果是玉米方面，是上一周看到了玉米的交易未平仓的情况，一方面是市场上偏向某一边的话，这不是很好的信号。我发现的是未平仓的仓位，大概是10多万手，在上一周。所以对于这样一个未平仓的持仓量实际上是有进一步的上涨。

总的来说，这样一个未平仓的持仓量的上涨，玉米价格也应该会上涨，但是事实上并没有上涨，现在是比较低的价格范围交易，这是值得很好的关注一下，这并不是很好的关于熊市或者是牛市的观点。这是比较有趣的看法，我们全球、中国来说，根据9月份世界供需月报来看，中国是掌控了23%，美国是14%，而中国是供应缓冲期是决定于他们的日消耗率，有时候对于玉米的价格是10-11蒲式耳，中国的玉米走高，可能会推动全球的经济发展，这可能是一个双赢的局面。同时也可以分享一下中国的玉米相关的库存，也值得去分析。中国这边，中国其实是对于这样的国家来说，并不是一个岛国，也没有出口很多的玉米。所以我们去这个日消耗率的时候，在玉米供应这里，我们有一种观点，中国的玉米缓冲期是106天。

这是我们的一张幻灯片，全球的玉米以及小麦，刚才我们提到了他的相关阐述的增长。对于美国以外的全球增长的情况，对于美国来说，对于相关的大豆以及玉米，包括了相关的其他的成品，我们会关注到相关的购买的情况。由于美国以外的市场，包括了出口量的增长，玉米产量的增长，所以美国这边，也会进口更多。然后会看到2002年开始，其实对于美国的玉米出口来说，确实是已经有了一个需求的局面的变化，我们分析一下中国的现状。可能到去年的这个时候，可能是100万吨的情况，如果中国不从美国购买玉米，我们可以分析一下这样的动态，还是购买美国的玉米，还是持有美国的政府国库券。

然后就是墨西哥，对于美国的玉米需求展望的话，可能不是那么乐观。然后是日本的出口量是下降了25%，现在日本从巴西、乌克兰进口玉米，然后同时他们对于一些饲料、小麦也会提供更多的补贴。全球的玉米的需求，看一下驱动的因素。推动玉米需求增长的动力，就是美国的玉米乙醇的需求，还有新兴市场的需求，以小麦为主食的膳食，转向了更富有蛋白质的膳食，以及全球饲料的需求。然后可能会看一下它的供需的态势，会否一个供应过剩的状态，从供应和需求的角逐的过程当中，其实玉米的供应并不是一个看牛的情况。

小麦这边的情况，可以总结一下，在生产方面没有太大的问题，黑海总的来说是回归了。在东南亚这边，其实你会分析一下马来西亚和印尼的情况，未来的几个月，小麦的任务就是取代玉米，有一个取代的需求。如果你是买方的话，可能还是相当的不错。对于我们小麦这边，对于期货方面，可能是要进行更多的需求的推高。总的来说，我们这样一个需求是来自于饲料这一块，小麦取代玉米，满足饲料的需要，并且最大限度的增加混合饲料的需求。

对于供应缓冲可能是109天或者是110天，可能你在不断的重新建立这样的一个缓冲量，所以对于小麦方面，如果你是14%、15%的蛋白质的小麦，可能还是有不断看牛的特质，这方面是一个不错的情况。我们要传达一个什么样的关键信息呢？我也一开始讲过了，这里讲了很多离散的信息，这里总结一下。它的波动性是一个很明显的特征，世界是越来越小，所以波动性尽管是存在，但是其中也是有很好的机会，钱币的另外一面，事物的另外一面，就是波动的过程当中，你要很快的做出响应，然后很快的抓住机会。对于我们这样一个相关的趋势，世界出口贸易，在越来越全球化的过程当中，你的进口可能是有多个源头，在一个种植周期内，仅靠一个产量恢复美国的库存是不可能的。所以对于小麦和玉米的互动趋势是值得我们关注的。

我自己可能会认为，对于小麦的期货交易，你可能会有一定的信心，给它长期的持有。出口贸易的一个全球化的特征，也是愈加明显。随着信息的交流速度越来越快，所以全球化是值得我们关注。对于价格发现机制来说，你去分析一下美国的出口，其实目前、如今价格发现机制也是变得越来越复杂。玉米库存量，有时候可能是有9400万公顷的供应量，2010年的4月份为止。所以在美国的玉米库存量，如果你想在一个种植周期内靠恢复美国的产量去建立这样的库存量，这是很难完成的任务。确实，我们现在这样一个供需的态势，已经是在快速的变化了。所以在我的客户这边，我是在给他们提供顾问咨询的过程当中，也是会分析到这样的变化。对于你的投资的头寸，包括了危机的管理，风险的管理，你的玉米库存量是在5%的水平，现在这种5%的水平，是否是很重要的水平，还是你给它进一步的调整。现在小麦为什么不以玉米折价的情况下来交易呢？这个问题可以很好的问一下。

大家要记住，我们在曾经也积累了很多的经验和教训，我们的耕地，包括相关实体经济中的投资，总的来说，农田依然是比较可靠的资产。我有时候也跟一些小孩子说，每个人都离不开食物，民以食为天，你要想获得足够的食物生存的话，工作机会是十分的重要。总的来说，消耗量高于产量的世界趋势没有发生很大的变化，农田仍然是可靠的资产，可以对农田进行分析。南非的新的机会，仍然是很关键。明年的1月份、2月份，春季的气候，希望是有非常好的气候，这样可以满足对于关键农产品的需求。接下来6个月的展望，仍然是我们交易范围的下半部来展开。

如果是玉米550的话，小麦可能是550的水平，甚至是以下。从技术的角度来说，给它一个曲线的分析，所以在我自己这样的投资组合中，我也在不断的调整玉米、小麦的持仓量，不管你是以美元计价的标准，我们越来越的采取更多的技术来分析了。

再次的感谢大家的耐心聆听，我来到现场非常的开心！谢谢！

主题演讲6：2011/12全球大豆供求分析及价格展望

演讲嘉宾：美国杰富瑞期货有限公司资深油籽分析师 Anne Frick

主持人：各位代表、女士们、先生们：

大家下午好！我是格林期货有限公司董事长赵广钰，共同见证了中国期货行业、中国期货市场乃至资本市场从无到有，从小到大，从弱见强的发展轨迹，当今中国和世界经济面临新的挑战，面临新的结构调整，通货膨胀的背景下，在中国证监会的正确领导下，期货证券机构，服务于实体经济的任务显得尤为重要。今天在这里成功举办的第六届国际油脂油料大会，正是高度融合了国际油脂油料产业发展的平台。格林人将秉承客户之上、专业服务、合作共赢的理念，为新老合作伙伴提供更好的优质服务。受大会主办方委托，由我来主持本节的主题演讲，本节将有两位国外知名学家演讲，我将要邀请的第一位嘉宾，是早期先后任职于哈顿公司等知名企业，曾荣获纽约大学MBA学位，今年是她连续第二年出席国际油脂油料大会，除发表主题演讲之外，还将参与明天上午的主题讨论。她就是杰富瑞期货有限公司资深油籽分析师Anne Frick女士。

Anne Frick：

（译）非常高兴，今天非常高兴能够再次来到中国。去年我是第一次参加过这样一个主题会议，作为一位分析师，其实我每天都在工作当中，我也非常的关注中国的市场，我很高兴今天来到中国。

在这里我在正式开始之前，我想做一个介绍。我首先想感谢我们的主办方，非常感谢我们的大连商品交易所以及马来西亚衍生品交易所。可能你们也知道，我在这个行业也工作了多年。之前是名称叫做“保德信”，在今年7月份，杰富瑞公司收购了我们原先的公司，所以现在的名称是“杰富瑞公司”，是在杰富瑞公司旗下的担保公司。我写的G3就是指美国、巴西、阿根廷。我介绍的这个信息，是截止到今年的10月10日，现在也有一些最新的美国数据。对于我们这个行业来说，无论我们是在看怎样的数据，明天总归会有一个新的数据，会不断的更新。我们的市场永远是动态演进的，而不是一个静态的市场。今天我们所看到的数据，到今天为止变化并不是那么大。所以我会跟大家分析一下最新的情况，可能会跟我的PPT上所写的有所不同。另外是简单的对我们的市场做一个点评，也会对当前的一些最新的情况，添加一些点评。

首先介绍一下杰富瑞公司，是中等规模的投资银行，在全球的30多个城市有我们的办事处。我们一直关注我们的客户，首先我们来介绍一下最新的情况。首先你可以看到这是一个比较长期的大豆期货价格，在70年代的时候，大豆价格是到了一个历史的高峰。之前是4的价格，然后高点就是673，最后一个高点是08年7月份达到了一个新的高峰。我们整个的交易达到了一个新的活跃的时期，我们看到了现在一个整个的经济的走势，还是波动性非常大。这是由于金融危机造成的。我们也是相信整个的最高的还是达到1600的高点，低点可能是达到450。在这样的情况下，继续会是在450、750、960、1600的区间来不断的波动。在这里可以看到美洲的价格走势图。

（PPT图表）这张图中可以看到整个交易的范围是非常大，整个的会有5个月的时间有较大的波动。一般来说，如果是市场上有一个大幅度的价格攀升之后，现在不是那么正常，现在的整个的交易范围是大大的超过了我们的预期。

我们现在也是对这样大的交易范围非常的担心。现在有很多不同的影响因素，我们也可以看到，整个的供应方面，还有整个的市场恢复的情况，我们现在可以看到这些都会造成影响。现在的经济情况，特别是对于新兴市场和发展中国家是一个看涨的因素。与此同时，对于欧美的发达国家，由于债务的危机，使得我们又是一个下跌的因素。但对于通胀的恐慌在这种情况下就会支撑我们的商品价格上涨，同时由于恐慌又出现了经济的收缩。在产品方面，我们的土地、水资源和基础设施又是非常的有限。而且我们的天气也发生了一些极端的现象。从我们的整个看跌的角度来看，从以往的经验来看，现在的价格可能是过高了。另外还有一些其他的影响因素，比如说今年的美国农作物也发生了一些问题，今年美国大多数的农作物的产量都在下降，而美国以外的国家这些农作物的产量是在增加。

从整个的需求角度来看，会看到一些新的需求的来源，比如说新的生物燃料，另外也有一些看跌的因素，价格的因素会压制这种上涨。价格也是非常重要的一个因素，刚才也讲到了，整个市场的反应因为自由的供应的问题，价格也会在增加，但是高价格也会抑制我们的消费。另外，与它有关系的，就是市场，也是一个重要的关键因素，对于我们的油脂油料，以及我们的豆粕来说，我们有一些低价的替代品，也进入到了整个市场当中。在这种情况下，也可以看到这也帮助我们，使得我们的消费趋于更加的理性，这样可以解决整个的商品相对短缺的因素。这些价格能够告诉我们什么信息呢？首先，其实在美国的大豆并不短缺，可以看到，一般来说，11月份大豆的收成不是那么好，就是由于一些看跌的情况，可能是估计整个的库存会下降，目前美国的大豆库存会下降，但是价格好象不会随之下降。如果是8月份，一般来说是收成可能不好，而今年是出现在了10月份。在这种情况下，就使得我们的看跌因素得到了中和或者说是缓解。

说到其他的一些价格的推动因素，首先就是一个市场的预期。对于我们的期货市场来说，都有这样的预期，对于我们的交易员来说，都是往前看，看这样的时间期，现在的整个的时间期的预期是整个的往前更长了，明年春天可能会有一些新的种植园区。预计在2012-2013年，种植面积方面可能会达到一个更好的平衡。应该说还有一个不是矛盾的因素，整个的交易员的情绪也是很重要的因素，可能是因为前一年的情况会延展到今年的心理因素，即使是因为今年的根本面发生了变化，仍然会回忆去年的情况。市场是根据这些新闻和信息交易的，有时候会有一些谣言，这些信息也会影响到这些交易，这些期待和信心，也会影响到这些交易。比如说印度尼西亚，在印度尼西亚有关的棕榈油的数据并没有，很多信息都是根据马来西亚的这些数据来进行预测的，因为马来西亚的棕榈油的数据是非常完整，但是印尼可能这个信息并不是非常多，所以必须要用马来西亚的数据来预测印尼的数据。另外，美国现在也开始每个月提供大豆、豆粕和大豆的整个的库存情况，的相关信息。这些信息对于我们的交易都是非常重要的。在这种情况下，我们不像以前就 只是靠自己做出的预测，而 是更多的有每个月的消费数据，会获得更加准确的信息。现在对于我们的市场来说，会获得更多的数据。但是，现在美国的出口的数据，跟紧这些数据。我们相信这些数据相比去年也是更加近了。

从数据上可以看到，一些摇摆的因素得到了一些额外的权重。由于政府的政策

尤其是一些出口政策的关税以及税务方面的政策导致了市场的扭曲，总的来说，我们的市场方面是两个方面的市场，一个是现实市场，这个市场上供应和需求的平衡，随着时间的推移，慢慢的会达到一个实现。尤其是商品的消费，可能会有一定的平衡之后发生。另外是一个现实的市场，具体的消费超过我们的预期的话，会在供应方面来跟上。现在可能是处在一个现实的市场。另外一个就是预期的市场，就是相关的基于预期的市场，总的来说，人们对于预期是有一个相关供应不足的情况，价格会提前上涨，从而给这种预期带来一种应对。

下面看一下全球经济的展望，这是IMF在9月份的下旬做出的预测，即使是对于当前所发放的预测结果来说，仍然是有这样的乐观不足的情况，中国和印度全球最大的食用油的消费国，从经济发展的角度来说，这两国的经济速度，其实与其他国家相比也是非常快的。正如今天所听到的，中国和印度的增速也会放缓，除了这两个国家以外，其他的国家的速度就更慢了。与其他的国家相比，中国和印度，从2007年非常高的接近14%的增速，现在是降到了7%-9%左右，中国的国内市场我们关注到这样放缓的趋势。对于美国和欧洲地区的增长，依然是有一个疲软的态势。

商品价格，其实是随着美元指数有一个逆向反比的关系，其实对于这样的交易范围来说，从08年的3月份开始，可以看到相关的趋势。对于我们接下来6个月的相关交易的范围，可能会是74-83的区间，现在是处在这样的区间的中段，这是比较粗的黑色标识的情况。另外我们的气候来说，对于全球的生产也是有很大的影响，美国有一个机构，就是美国的海洋和气候观测机构，他们做出了一个声明，就是拉尼娜又回来了，尽管这样的判断有点早了，但是人们仍然是有这样的担忧。就是7月份的海平面的温度是高于正常的情况。如果是高于正常水平一摄氏度的情况，就是拉尼娜情况。其实是否能够维持这样的水平，还是有一定的难度。现在对于交易商来说，也是密切的关注这样的拉尼娜对我们相关生产的影响。对于拉尼娜的现象会影响到一些市场，特别是东南亚过多降雨的情况，会影响到棕榈油的生产，包括了相关的加工工厂和物流可能会受到影响。

在我们早期的种植季节，在阿根廷和巴西南部，会有一些气象的观察。我们会观察到拉尼娜的事件对于大豆的产出降低的关系并不是那么紧密。这里可以看到阿根廷的大豆的收成，包括了南美的巴西，总的来说，巴西南部的生产的影响不是像曾经那么严重，生产继续的往南转移，转移出了容易受拉尼娜影响的区域，阿根廷也是继续的往南转移。除了油籽以外，也可以看到粮食方面的情况，供应方面也可以看到相关的库存和消耗的比例，现在并不缺少小麦的供应，这张图上也可以看得很清楚，对于消耗的百分比来说，我们的库存粗粮的情况来看，是由于美国的供应降低受到的影响，主要是由于美国的国内的玉米供应的降低的影响。油籽的情况根据预期也是会有一个下降。总的来说，大豆的供需平衡会影响到全球油料的趋势，通过图上的数据，可以看到世界可能会出现小规模的收成的不足。今年可能会有一个小的规模不足的情况，这跟三、四年前的情况不一样，这次的不足只是小规模的。根据美国10月份的农业部的分析，包括了10月份的预测，低于9月份的预测年份。如果是回顾一下过去，1971年开始，10月的估计可能会低于9月份的年份，分析得出11月份低于10月份的水平，11月与10月份的水平相比，把这些年份都相继的列出。总的来说，1月高于11月，包括了1983年等一共6年，对于这样的情况，除此以外是10月和11月的对比，对于美国的最终作物的规模是380万-304万蒲式耳之间的水平。南美洲的产量是否会增加呢？从今年南美洲的总产量，根据我们的预期，将会达到一个创记录的新高，根据巴西和阿根廷的生产预测，从我们之前比较乐观的估计水平上有一个下调。我们更多的去从区域和面积的角度，而不是说从它单产的角度去解释，巴西的作物，他的种植的速度会比较好。巴西的南部，其实玉米可能会占到一定的土地资源

通过目前传递出的最新信息，农民更加的倾向于去种植玉米。而对于阿根廷来说，大豆 也可能会受到影响。总的来说，对于玉米的种植面积将会增长，而不是大豆的面积。

大豆

在 北半球的产量 是700万吨，南半球的产量会有轻微的增长，但是仍然无法弥补北半球产量下降的情况。尽管来看，相比去年有所下降，趋势的消费量和实际的消费量来说，今年可能是在这两条线以下，最后的结果就是大豆的库存量可能有所下降。

当然，美国的相关部门，对于它这样的库存量也有具体的分析，所以可以看到北半球和南半球，北半球可能是有一些季中的库存，对于南半球来说，已经是占到了全球50%以上了。对于全球的期末库存来说，南半球的库存产量是越来越高，全球的期末库存，随着时间的推移，趋势是往上走。不仅仅是看到库存的变化本身，也要看到库存的变化和趋势线的变化。这里是有两个不同的趋势，从1996年开始，美国的农业部也开始把中国的库存量的信息，纳入到全球的计算框架中。

这张图给大家看到的是我们相关的库存和产量，每半年进行计算，三国集团的内部情况。在今年的秋天，也就是有我们所谓的“起始库存”，将会达到预计的新高水平。在巴西我们所观察到的产量的上涨，确实也会与这个出口行业有一定的相关性。在这个方面，对于压榨的行业，其国内的产量，对于豆粕、豆油的巴西国内的产量，现在更多的是用于内需。所以，它是以出口为代价的，现在控制了这样的出口，对于相关的豆油来说，在巴西，生物柴油生产的用量有很大的上涨，可以看到对于豆油出口量的产量来说，也有肉鸡的产量，肉鸡的饲养导致了豆粕需求的提高。压榨量的需求有所提高，阿根廷主要是供应来驱动的。压榨量来说，随着时间的推移会有上涨，除非供应有所降低。所以对于阿根廷来说，更多的是以市场需求来驱动的。今年在阿根廷，我们认为阿根廷这样的供应，在去年的降低之后，今年是有所上涨。在巴西是返过来的情况，在巴西的产量是稍微有所下降，然后也有一些人会认为产量维持不变，现在更多的专家认为巴西这边的产量会有一个轻微的下调。

大豆和豆制品与压榨量是有紧密的相关，长期来说，压榨量要是正的，短期来说可能是负的，但是长期必须是为正，对于压榨商来说，如果是长期是负的话，可能会做出一些调整。你要压榨大豆，可能就是为了获得豆粕，从决定豆粕用途的因素来说，可能有时候被用在动物的饲料，所以最终

关系到

对于肉类的需求，这与人口，以及人口的收入也是相关的。所以这个是我们豆粕的需求的关键驱动因素。除此以外，牲畜的饲养的利润也是比较重要的因素，相关的肉鸡的产出量降低了，相关的饲料的供应，还有蛋白质的供应都要受到影响 等等，就 美国来说，竞争饲料 就 是一个很重要的因素。75%的豆粕消耗主要是在一些关键的出口商那里进行消耗。阿根廷占到

全球

豆粕出口的50%，巴西紧随其后。中国是最大的大豆消费国，除此之外，对于我们的豆油、豆粕来说，中国的消费量也是非常大，美国 则是豆粕的第三大消费国。

对于大豆和豆油的消费量也是相当大。

再来看欧盟，从消费的角度来说，大豆消费不是很多，但是豆粕的话，欧美是消费量排在第二。中国的消费量有非常快的增长，从2000年-2010年，都保持了一个快速增长的趋势，大概是每年12%，其他一些大国 的增速与中国相比，就明显慢得多，巴西是排在第二位，主要是由于肉鸡的生产受到了影响。在过去的5年里，美国的肉鸡生产的曲线的情况，每年是以1%的增速展开的，但是今年美国的肉鸡生产下降了7%-8%，这主要是归咎于其利润率不佳。

我们看一下中国肉鸡的生产，中国现在从肉鸡的生产方面是排在第一位，巴西的增速是7%，从肉鸡的生产量方面是排在第四位。对于生猪存栏来说，中国的生猪存栏现在是远远排在世界第一，优势是非常明显。中国的生猪存栏的增长也推动了中国豆粕的消耗。中国政府也在为生猪的生产提供一定的补贴，鼓励生猪存栏的提高。所以我们也观察到，来自政府的补贴的推动因素，希望在过去两年把猪肉价格不断上涨的情况能够压制。而欧盟也是第二大的生产国，年均复合增长率是-1。俄罗斯的增长是比较强劲的，总体来说比例比较小。再看看阿根廷，现在也是豆粕的出口供应量是占到了50%，我们可以看到哪一个时间段了，出口量会有所不同。但是总体来说，豆粕的出口量是不断的增加。我们可以看到在美国的12月份、3月份的时候，一般来说是比较大的出口量，因为，对于南美来说，这是一个季度的末期，所以美国比较多。而在其他的时期，南美和阿根廷，从4月份一直到12月份，这个时间段就是阿根廷的出口量增加，其他的时间是美国比较大。其他的月末的产品组合当中，产品的比例当中，油品的比例，如果是说到整个的油脂产品的比例不同的话，比如说豆粕的整个比例是下降的话，那么在这种情况下，可以看到整个压榨可能也是会下降，整个的供应也会有所下降。另外，对于整个的大豆产品的价值和比例有所下降。整个的大豆所占的比例，会推动组合当中的比例比较大。在与大豆油的整个比例，可以看到整个的比例当中是不断的创出了新高，但是它的周期性也是比较明显的。现在的整个的豆油，可以看到现在的高峰还没有达到，由于美国的需求还没有完全的恢复，所以可以看到整个的油脂产品，在目前为止，这些产品组合当中，没有恢复原先的高峰。

另外也可以看到豆粕也是在不断的走强。在这种情况下，所有的 油脂的产品，或者是豆油的比例，也有待于进一步的加强。今年夏天可以看到这个比例是不断的调整当中，现在我们全球的食用油比例当中，可以看到阿根廷、巴西、马来西亚等一些国家，印尼和马来西亚的棕榈油的比例是不断的攀升，而且这些豆油和棕榈油是更多的用于生物燃料。今年的印尼和马来西亚的棕榈油会比很大的一部分，他们会从阿根廷、美国和巴西的豆油市场上占到非常大的比例。

在中国的油脂进口量，应该说总体量已经是大于印度了，这两个国家都是很大的进口国，排在后面的就是欧盟，但是中国的不同之处在于中国在进口油脂的时候，一般他们是包括了油籽、油脂，如果是全部加起来的话，中国的油脂进口量可能是更加的远远超过了印度。我们也是预计在中国的油脂和整个的油料进口方面，应该会继续的增加。印度现在也是遇到了比较大的通胀的问题。虽然说是比较大的油脂的进口，今年可能会在印度有比较大的增幅。主要是菜籽油的进口是由印度来完成的，其他的油脂是中国这边进行进口的。中国的整个压榨量也是不断的增加，也是全球增加最快的。也可以看到，中国的大豆进口也是不断的增加，压榨量的产能也是在不断增加。在整个全球的进出口贸易当中，从2000年、2001年的时候，中国的占比就已经是增长速度最快了。也可以看到，中国的整个进口从4月份到中国年底的时候，1997、1996年的数据可以看到，现在大豆的供应量可以看到，并没有大幅度的增加。现在供应量的增加其实也是有所乏力的。另外可以看到中国和美国相比，中国在过去的半年当中，进口量已经是第一了。在美国主要是10月-12月份的时候是比较大的，另外在1-3月份的时候，可能在美国是比较小，所以中国主要是4-9月份的进口量比较大，中国的10月份

到来年3月份的进口量比较小一些。中国现在是越来越多的从巴西进口，另外在阿根廷主要的一些产品出口现在也是有所减缓。但是，我们也是看到在去年阿根廷出口到中国的量已经在增加了，虽然增幅不像巴西那么大，其实对美国也造成了一些影响。因为美国出口的大豆质量没有那么好，但是10-12月份中国的进口，已经是有所放缓了，没有之前几个月那么大了。现在我们也在问，中国的大豆库存量还会继续下降吗？这个 数字 将更多的取决于进口的情况。我们可以相信，中国的大豆库存量可能会下降，但是我们可以看到，现在的许多数据，并没有真正的报告出来，这只是一个猜测的数据。美国的出口量也在急剧的下降

并且 我们相信在今后比较长的时间，美国的出口量还 将 会继续下降。

我们可以看到美国的过去30多年的数字的情况，我们也可以看到现在整个的出口量，今年可能也是1400万吨不到的水平。我想对于美国的整个出口，对于中国来说是占到了一半，但是总的出口量是在不断的下降，对于美国、阿根廷的情况来说，我们看到了这三个国家在春天的供应量的情况，在美国、阿根廷、巴西，在这段时间他们的整个增长来说，是旺季的一个时候，可以看到这个增长不会特别的明显。

可以根据我们价格的预计，整个的黄色曲线和刚才的黄色曲线是差不多的，可以看到供应量和需求量的比例。我们可以看到中间应该是在中期有另外一个高峰。整个的供应量占消费量的比例，根据这个比例分析，可以对我们整个的大豆的价格做一个预测，我们也是相信在明年的2-5月份，可能还会有一些新的高峰。接下来的价格走势，特别是北美和南美的出口可能下降的话，可能会造成价格的下降。美元的价格达到了8.3，这是美元价格的情况，还有其他的价格的情况。应该说价格的区间可能是非常高，对现在的价格可能会有比较大的价格。还有一

第三篇：第六届国际油脂油料大会邀请函

第六届国际油脂油料大会

邀 请 函

自2006年起，大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所联合成功举办了五届国际油脂油料大会，积极发挥期货市场服务国民经济、服务产业的功能，有效推动了油脂油料期货市场与实体产业的深度融合，大力促进了企业风险管理理念和技能的提高，受到相关产业企业和投资者的一致好评。

2011年，全球通胀压力增大，中东和北非局势动荡，世界经济复苏前景再生变数，危机还会再来敲门吗？在当前宏观经济与政策背景下，中国商品市场将如何演绎？油脂油料市场与价格将怎样变化？产业企业应如何应对和安排生产经营？为顺应市场发展，为广大企业解疑答惑，继续搭建一个信息共享、交流合作、共谋发展的高端平台，推动金融市场更好地服务实体产业，大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所将再度携手，于2011年11月12-13日在广州香格里拉大酒店主办第六届国际油脂油料大会。

届时，来自中国、马来西亚、美国、英国和巴西等世界主要油脂油料生产、压榨和贸易企业的精英、信息咨询和研究机构、以及期货证券行业专家等将汇聚一堂，分析宏观经济走势，研判市场价格走势，展望油脂油料产业发展前景，寻求企业持续健康发展的有效途径。中国粮食行业协会、马来西亚棕榈油总署、中国大豆产业协会、中国粮油学会、美国大豆协会、CME Group等知名机构将再次为大会提供特别支持。

鉴于贵单位与大会主题高度的相关性，我们诚挚邀请您莅临会议，共商产业振兴大计。

附件：第六届国际油脂油料大会报名表

大连商品交易所二○一一年十月一十日

第四篇：第四届国际油脂油料大会会议纪要1

第四届国际油脂油料大会会议纪要

我们于2009年11月7日至8日参加了大连商品交易所和大马交易所在广州香格里拉大酒店联合举办第四届国际油脂油料大会。来自中国证监会与期货机构、马来西亚棕榈油总署、美国CME集团、伦敦国际金融期货交易所、巴西交易所以及日本、印度尼西亚、新加坡、加拿大、蒙古、埃塞俄比亚等11个国家的政府官员、业内专家和企业家出席了此次会议，就中国乃至全球的油脂油料供求关系、市场发展趋势与合作发表了看法，现将会议上专家的发言和讨论的要点整理记录如下：

主题演讲一：近期中国宏观经济形势分析

演讲人：国家统计局总经济师姚景源先生

中国经济从去年下半年开始遇到了前所未有的困难和挑战，中国政府科学的分析和判断形势，果断地采取了战胜这场困难的“一揽子”方针。在一周年之际，我们回顾中国经济在这一年当中是怎么走过来的。

这场世界金融危机对中国经济的影响是从影响我们的出口开始。在去年11月份，中国的三大外贸指标即出口额、进口额、进出口总额的增长幅度都变成负数。去年11月份，中国进出口总额同比增幅是-9%，2008年11月是-9%，2007年11月是23.9%，中国进出口总额的增幅就从正的23.9%跌到-9%。如果单看总额，中国出口一年工夫从正的22.8%跌到-22.2%。11月份进口也变成负数，去年11月中国当月进口是-17.8%。中国经济的外部需求在急剧下降，自身也在萎缩。进出口受阻，去年年底中国停产、半停产企业达到15%，上千万的农民工返乡，造成大量失业。企业不再购买原材料，不再更新设备、扩大再生产，危机从国家出口领域推到原材料行业，继而推到了国家的制造业，包括装备制造业。工业生产下降，全国增长速度去年第一季度16.4%，第二季度15.9%，到了第三季度是12.9%，三季度到9月30号，10月当月是8.2%，11月是5.4%，今年一二月份中国工业增长速度只有3.8%。工业是支撑中国经济最重要的领域，工业往下掉，就导致整个国民经济的增长速度往下掉。全国经济增长速度，去年第一季度是10.6%，第二季度是10.1%，第三季度是9%，第四季度是6.8%，今年一季度只有6.1%，是中国自打建立核算GDP以来的最低点。出口往下降，工业生产往下降，整个国民经济往下降，又集中体现在财政收入上，全国财政收入去年第一季度增长35.5%，第二季度31.4%，到了去年第三季度，仅仅10.5%，去年三季度的10.5%还不到去年一季度35.5%的1/3，再到去年第四季度，看最后一个月，12月全国财政收入增长是-3.1%。我们很清晰地看到，这场危机给我们中国带来前所未有的困难，集中表现在四个方面：

一、外部需求急剧下降

对外贸易、出口和进口都在回升，趋势是向好的趋势，但是世界经济的复苏还是一个缓慢、曲折的过程，我们仍处在外部需求持续萎缩的局面，我们要把中国经济增长根本点放到扩内需上面。

二、产能过剩问题

在国际和国内都需求旺盛的情况下，中国就形成了大量的生产能力，而由于世界金融危机，需求出现变化，产能过剩这个问题摆在我们面前。

三、一些行业、一些企业生产经营困难

现在企业利润增长幅度还是低于常年，企业利润上不来，财政收入上不来，但国家还要继续实施积极的财政政策，压力也在加大。

四、就业形势严峻

怎么看中国现在的总体国民经济呢？

第一看经济增长率。今年一季度是6.1%，二季度是7.9%，三季度是8.9%，平均是7.7%，中国经济今年保持8%的增长速度已经没有悬念。

第二看失业和就业。现在来看，这个问题已解决了，部分地区招工难问题又出现。第三看物价。国家现在没有通胀，因为CPI是负增长，但是现在通胀预期很强。第四看国际收支平衡状况。

从生产角度看，我看中国经济正在V型反转，中国经济最坏的时期四个月已经过去。中央政府“一揽子”方针下取得了根本性的成果，用三句话简单地把握现在的中国经济，第一，中国经济从去年下半年开始出现的持续下行的趋势得到遏制。第二，整个经济现在处在企稳回升的状态，而且基础在不断巩固。第三，目前处在非常关键的时候，因为现在只是开始回升，但是最后是不是有一个上升的趋势，还要通过时间去检验。

主题演讲二：2009/10中国油脂油料市场发展及展望

演讲人：中粮粮油有限公司副总经理兼油脂油料部总经理王印基先生

我想分四个部分来讲这个问题，第一部分是对2008/09中国市场做一个简要回顾。第二部分对外围环境做一个简单分析。第三部分对2009/10年中国市场供求状况做一个简单的分析，最后我们对供求结论再进行一下市场展望。

2008/09年的中国油脂油料市场用一句简单的话概括就是政策市场，由于政策的直接影响，进口的油脂油料达到创记录的水平。2008/09年，从油脂市场的运行来看，三个特征比较明显，第一个特征是供应充足，需求恢复性增长；第二个特征是库存大幅增加，库存消费比达到了历史最高纪录16%；第三个特征是价格大幅波动，从年初的5000多涨到8000，中间回到6600，现在又在7000左右。

外围的市场因素，关注三个方面，第一个是资金投放量；第二个是通胀的预期；第三个是贬值的预期。从短期来看，美国失业率仍在攀高，实际性通货膨胀难以形成，美元难以突破历史最低点。因此，加息在短期之内不会来临，美元是商品上涨的原动力。我们所担忧的问题是这种动力还会持续多久。

回顾了外围的市场形式，我们从基本面看大豆的供求，大豆是偏空的。由于2008/09年的减产，世界大豆产量在2009/10年会达到历史最高增幅17%，在产量增长的带动下，世界大豆的库存将较去年提高1000万吨以上，增幅为12年来的最高增长幅度。而世界油脂的供求是中性偏多的，世界油脂的产量在2009/10年将增长4%，基本处于历史增长率的平均水平，在世界油脂需求增长的带动下，世界油脂库存将减少4%。最后，从比价方面来看，它是市场最好的缩影，国际上我们认为大豆仍然偏高，玉米相对偏低，小麦的库存压力仍然比较大。这已经反映了油脂供求相对油料偏强的结果。

展望市场，我认为2009/10年国内油脂库存高起，依然会对油脂价格施压，一个重要的参考是在历史库存新高2004/05年之后的2005/06年，国家对油脂的调控能力进一步加强。

最后总结，在可见的未来，大宗商品的价格上涨是建立在资金、预期和政策之上，而不是在实体经济的发展和供求平衡之上。我们要谨慎看跌，未来一年从需求方面，我们要关注中国的油脂油料储备政策对市场的影响，我们首先要关注今年国家大豆的收购政策是什么，国家临时储备什么时间放出。此外，生物柴油上，我们要关注印度的关税是否会调整，欧盟以及其他国家的生物制能源政策。供应方面，仍然要关注巴西、阿根廷大豆出口的关税政策，以及美国、南美的生物原油政策。如果上述政策没有根本性的改变，2009/10年现货油脂市场仍然是产地的库存维持比较高位的情况，2009/10年仍然是高风险、波动大、周期短的年份。我个人对明年市场的基本判断还是一个大幅振荡。

主题演讲三：美国大豆生产和出口情况对全球市场的影响

演讲人：美国Informa公司高级副总裁Brad Anderson先生

对于美国大豆的供应方面来讲，由于种植面积创新高，我们预计它的产量在2009/10年会达到新高，里面会出现一些不可确定的因素，比如气候比较低也会影响收获。

美国大豆出口在过去几年非常强劲，而今年再创一个纪录，连续4年破纪录了，美国出口动力主要是中国的需求，2009/10年，主要是因为南美的欠收，导致南美也需要进口美国大豆。明年如果南美的收成正常，我们认为2009/10年美国向南美的出口将会大幅减少，到2010/11年可能会更少。

全球需求对大豆的整体需求是没有变化的，我们看到的5年以来的增长，都是中国增长在推动这个世界需求的增长，全球的豆粕进口量在2008/09年大幅下降之后将会有一些恢复。

我们预计，今后三四个月，全球大豆供应会比较趋紧，压榨用油消耗也会非常大，但不会创造历史纪录，此外，我们可能会看到畜牧业继续收缩，而美国的大豆豆粕用量也会减少。

最后总结一下，2009年，根据我们的预计美国大豆产量将创历史纪录，美国供应量巨大，但未创新高，并且由于南美供应不足且将迅速下滑，而世界大豆进口需求保持稳定，豆粕进口量将缓慢增长，2009到2010年南美大豆必须获得丰收才能避免美国库存再次吃紧。如果南美大豆再遭遇欠收的情况，美国的库存就会再次吃紧。到了2010和2011年，如果美国有正常的收成，也可以保证美国整体的库存。

主题演讲四：东南亚棕榈油生产及出口形势分析

演讲人：马来西亚棕榈油总署经济与产业拓展总监Faizah Mohd Shariff博士

根据发展的趋势，我对一些特定的东南亚国家棕榈油产量作出预测，2010年印尼大概要生产2447万吨的棕榈油，这些油都会用在世界市场上。到了2015年，印度预计产量达到45217千吨。再来看看马来西亚，马来西亚2008年是1700万吨，到2010年，它会生产接近2000万吨的棕榈油，到2012年接近2200万吨。其他的国家，如泰国、巴布亚新几内亚、菲律宾等国，也都会在未来几年中有着非常明显的棕榈油产量增长。印度尼西亚和马来西亚将继续保持东南亚第一和第二大棕榈油出产国的地位，一直到2015年也不会改变。

再来看看棕榈油在东南亚这几个特定国家出口的预测。首先看看马来西亚，马来西亚到2010年预计棕榈油出口量会达到接近1700万吨，到2012年会接近1900万吨，到2015年会超过2200万吨。然后是印度尼西亚，2008年是1461.2万吨，到了2015年，印度尼西亚的棕榈油出口量会高达4192万吨，会比马来西亚2015年的出口量多接近一倍。巴布亚新几内亚也在增长，泰国到2015年出口也会增长到77万吨，新加坡和越南也是。所以整体来看，到了2015年，这几个东南亚国家棕榈油出口都会有不同幅度的增长。

棕榈油在满足世界植物油需求方面扮演着日益重要的角色。棕榈油拥有相关优势，包括生产成本低、单产高，因此具有价格竞争力。棕榈油的价格竞争力成为促进棕榈油产业发展的重要因素，东南亚将继续成为世界上主要的棕榈油生产与消费来源地。

主题演讲五：南美大豆生产、出口情况以及对全球市场影响

演讲人：巴西马托格鲁索农业经济研究院首席执行官Seneri Kernbeis Paludo先生 巴西是世界上第二大的产大豆国，阿根廷排第三，巴西、阿根廷加起来，在过去三年当中，可以占到全球大豆产量的45%，而这个确实是相当大的大豆份额。我们巴西每6个月会收成一次，好像是既时的交货，对消费者来说是好消息。我们巴西有产量集中加上需求刚性的情况，这就导致了我们的价格可能会相当不稳定，需要我们对价格风险进行管理。

总结观点，短期来看，如果南美确实可以实现创纪录的产量，短期内市场利空。对于短期来说，生产产量的集中，对于消费国来说就要很好地管理价格风险。对于中期来说，南美

必须想方设法增产来满足全球消费需求。同样在中期，阿根廷的种植面积已达到最大上限，要继续增产，它只能够通过增加单产来实现了。而在长期，我们在巴西有两个问题要解决，第一个就是巴西的物流基建不足，需要投资。第二个是最重要的问题，巴西的法律框架、法律环境的问题。如果法律的框架没有得到理清，我们是拖慢了巴西的生产，巴西就没有办法在未来5到10年内满足全球的需求。

主题演讲六：商品指数基金是什么，以及它对市场有什么影响

演讲人：美国堪萨斯大学国际谷物项目高级农业经济学家Jay O’Neil先生

指数基金是投资者，他们不使用商品，也不将商品用于套期保值，而是将商品看作投资工具的投资者。他们是机构性的投资者，包括养老基金、退休金、保险公司和个人投资者。他们如果想把自己的财富投资在大宗市场的时候，他们希望在投资当中获利。这里还有指数交易商，包括指数交易商、金融服务公司、掉期交易商、银行。

我们所说的外部影响，除了我们讲的大豆、大麦、玉米的基本面，还要看看外部资金的影响。另外我们还要看看目前的指数基金规模、持仓水平。如果这个指数基金进入市场或者他们想退出市场，会引起什么样的波澜。一般的看法，传统基金和指数基金导致趋同性的问题，它们在趋同，所以价格越来越高。

商品市场当中有一个重要的要素就是流动性，每一个买家必须要找到一个卖家，每一个卖家也必须要找到一个买家，这样才能互相抵消。在美国市场，消费者普遍要求增加透明度。这个透明度指我们能够看到一些重要的报告，这些报告是根据指数基金交易的量、交易的数额、交易的金额，知道他们现在的持仓是多少，他们在向什么方向发展，交易就可以根据这些指数基金的方向探究，更好地把握他们的活动。商品交易所具有能够提供价格发现以及市场透明度两方面的功能。

对于商品指数基金，我的看法是：我们必须要想方设法地让谷物市场当中买家、卖家以及各种正常的商家想到办法，跟这些对冲基金和平共处。我们作为谷物的实物公司，我们需要他们，他们也需要我们。如果有适当的透明度，以及对美国交易所进行调整，这是可以实现的。有些交易所已经开始实施了一些做法，比如芝加哥商业交易所和CME都已经采取了各种做法。

主题演讲七：路在何方——对中国油脂供求问题的探讨

演讲人：益海集团油脂贸易总监涂长明先生

我今天跟大家报告的内容有以下四点，中国油脂的消费现状；中国油脂的供应趋势；中国油脂供求缺口；中国油脂油料供应的出口在哪。

中国油脂对外依存度高，66%依赖进口。

中国油脂的供应形势，国家收存政策改变了油脂油料的供应格局，国家油脂油料收存是保证油脂油料市场供应的重要手段，国储收购有中央战略专项储备，主要用于保证全国性的粮油明显供不应求，重大的自然灾害和突发性事件的需要。

中国油脂供求缺口将长期存在，可供耕作的土地面积有限，中国国有土地耕地面积18亿亩，其中油料播种面积3.2亿亩，中国去年进口油料3873万吨，进口油脂853万吨。如果按国内单产和出油率计算，全国大约需要增加耕地面积近6亿亩，这在国内耕地面积紧张的情况下是不现实的，目前仅能利用南方冬季闲置土地扩种油菜籽和利用山坡地种植油茶籽等本亩油料作物，但不能从根本上解决中国缺油的问题。另外，也存在着粮食争地的问题，其他油料作物如大豆、花生，扩大种植的可能性很小。

最后重点讲一下中国油脂供应的出路，也就是解决油脂缺口的途径。第一点就是要大幅度提高农副产品的价格；第二点是要大力发展国内油菜籽生产；第三点是要利用米糠油，我国这方面的浪费就很大，大部分做了饲料，中国的水稻产量是1.85亿吨，米糠的含量是8%，米糠出油是15%，按这个算了一下，我们大概出220万吨的米糠油。如果50%被利用起来，也可以产110多万的米糠油，相当于580万吨大豆，相当于增加了5100万亩耕地。

解决中国油脂的出路和供求，重要是要做强做大国内油脂加工企业，充分的市场竞争是保证油料供应的基础。还有一个很重要的问题，中国油料供求要依靠全球资源，合理利用土地以粮换油。

主题演讲八：2009/10年全球植物油价格展望

演讲人：英国Godrej国际有限公司董事Dorab E.Mistry先生

从整个油类产品组合来讲，中国在需求方面依然有着最为主要的影响，不过在2009年，印度成为世界上棕榈油最大的进口国，在中国和印度植物油的消费以及需求方面，两国有相同之处，两国之间，我们看到中国和印度实际上控制了棕榈油进口需求，而且也影响着全球对于植物油的整体需求，从经济发展和人均收入来讲，中国的发展大概比印度超前10到12年，所以我们现在要好好研究一下中国在上世纪90年代发展的一些情况，来看看中国的需求和人均消费是怎么样在这段时间不断发展的。

现在再讲一下全球形势，先从天气讲起，2009年一开始，阿根廷遭遇了严重干旱，而且印度也有严重的旱灾，2009年应该是厄尔尼诺年，厄尔尼诺给澳大利亚、尼日利亚、马来西亚带来了旱灾。现在阿根廷非常干旱，我觉得厄尔尼诺会重新抬头，这时巴西的天气会比较湿润，这样阿根廷也会有更多雨水，这两国的大豆产量将会非常不错，我相信印度今年油菜籽和芥子收成也会非常不错。

对于总体经济环境来说，全球经济将会在2010年缓慢增长至少2%到3%，毫无疑问，中国将继续领导世界，以8%的增幅走在前头，还有其他的新兴国家，包括印度、巴西、印尼也都有比较强劲的增长。

对于能源价格方面，从我们对世界经济的增长预期来看，能源价格也会至少保持稳定，而且随着世界需求的抬头，油价可能也会上升，虽然世界经济不振，甚至是负增长，能源价格又迅速提高。能源价格上升，对于植物油的价格展望来说是非常关键的，因为它们都跟生物柴油息息相关。对于生物柴油的需求，最近原油价格坚挺，导致了对棕榈油和其他油脂的需求比较旺盛，对于大豆的需求也提高。如果原油还是保持在80美元/桶的话，能源需求就会扮演一个更重要的角色，使棕榈油更加受到关注。

对于大豆，2009年到2010年的大豆油将分成两个半年截然不同的情况，在前半年大豆油的供应还是非常紧张，对于其他油类的溢价还会进一步提高，南美的大豆压榨开始之后，这个情况就截然不同了。

对于棕榈油，趋势分析之后，我不再保持悲观的观点，而且我很高兴的是，低谷已经过去，熊市非常短，这是一个非常好的买入时间，当然这个时间不会延续很长时间。

对于菜籽油，我预计菜籽油供应量的增幅只有80万吨。

最后，我现在假定原油价格，我相信在今后几个月原油价格会维持在80美元/桶，美元币值不会走软，甚至会走强，棕榈油的库存在今后几个星期将会增加，市场有可能受到一定的压力。而马来西亚大马交易所的CPO期货合约有可能降到2100，甚至短暂突破2100关口，所以我不再预计CPO期货会降到1900，我相信最近CPO期货达到2020的低点已经是见底了，几个星期之后，随着中国、印度的需求重新见底，我预计CPO期货再次涨价，而且会达到我预计的目标，在2010年的第一季度达到2400。大豆油在2009年第四季和2010年第一季仍然供应比较紧张，但是我们还是要看到大豆油的购买兴趣还是非常旺盛的，因为现在大豆油还是高于棕榈油，目前来说，大豆油还要面临葵花籽油的强劲竞争。

分析师：吴小艳

第五篇：第六届国际油脂油料大会演讲和论坛嘉宾简介

第六届国际油脂油料大会演讲和论坛嘉宾简介

主题演讲2：中国油脂油料产业现状及发展展望

演讲嘉宾：中粮粮油有限公司副总经理兼油脂油料部总经理 王印基

王印基先生现任中粮集团中粮粮油有限公司副总经理兼油脂油料部总经理，曾先后担任东莞中谷油脂有限公司总经理、中谷粮油集团公司副总经理兼中国植物油公司总经理。

主题演讲3：马来西亚棕榈油产业发展展望

演讲嘉宾：马来西亚棕榈油委员会（MPOC）营销与市场拓展总监 Faudzy Asrafudeen Sayed MohamedFaudzy Asrafudeen毕业于加拿大布兰登大学，主修经济学和心理学，在棕榈油行业拥有25年的从业经历。早年曾任职于FELDA Marketing、马来西亚棕榈油委员会（MPOC）、金色希望种植园等企业和机构，并担任过多家私营企业的顾问。参与过当地和国际间的棕榈油产品营销和油棕产业开发活动。现任MPOC营销与市场开发主任。

主题演讲4：2012棕榈油供求及价格展望

演讲嘉宾：马来西亚Ganling有限公司董事林亚丰

林亚丰先生毕业于马来西亚大学，获农业科学学士学位，在油棕、橡胶、可可等种植园作物以及种植公司的研究和管理方面拥有30多年的经验。2005-2009年间担任怡保有限公司（IJMP）执行董事。在加盟IJMP之前，他还曾担任FELDA研究员、Dunlop Estates公司（现为IOI集团旗下公司）农业服务部农艺师、经理以及合成统一有限公司（Hap Seng Consolidated Bhd）总经理兼首席运营官。

林先生独立或与他人合作著有多本关于可可及油棕行业的专著，并曾担任马来西亚油棕种植者委员会（MOPGC）委员以及东马来西亚种植者协会（EMPA）和马来西亚棕榈油协会（MPOA）会员。

林先生现任Ganling公司董事，主营种植的投资、研究与顾问服务。此外，他还担任马来西亚和印度尼西亚多家上市公司及银行的种植顾问。

主题演讲5：农业与粮食：对全球经济和世界贸易的影响

演讲嘉宾：美国ConsiliAgra 咨询公司执行董事 Emily French

Emily French女士长期活跃在农业领域。她出生在美国爱达荷州北部，祖上三代都是种植小麦的农户。就读于华盛顿州立大学并获得农业经营学位，毕业后进入嘉吉公司，先后担任谷物、油籽加工和湿磨等部门的现货交易员，正式开始了她的职业生涯。离开嘉吉公司后，French女士前往华盛顿并任职于美国谷物协会和World Perspectives公司。五年后，她加入澳大利亚国民银行，负责投行业务和场外交易衍生工具市场业务，先后被派驻纽约和悉尼。回到美国后，她进入麦格理公司的财务和商品集团担任高级副总裁。2009年初，French女士离开麦格理公司并创办了ConsiliAgra公司。目前，该公司已成为活跃在世界农业商品市场上的咨询和策略专家，主要业务领域为谷物和油籽。客户包括对冲基金、投机交易商、农业资源、机构商品客户和投行。出差之外，French女士的时间都是在美国和南美洲度过。常用联系方式：efrench@consiliagra.com

French女士还将参与本届大会专题论坛讨论。

主题演讲6：全球大豆供求分析及价格展望

演讲嘉宾：美国杰富瑞商品期货有限公司资深油籽分析师 Anne Frick

Anne Frick现任美国纽约杰富瑞商品期货有限公司（并购前是纽约保德信商品期货有限公司）资深油籽分析师兼分析师主管。她在整个职业生涯中致力于期货研究，早期曾先后任职于Pillsbury公司和E.F.Hutton公司，并担任后者的期货研究部主管。在油籽及油籽产品市场的经济分析、价格预测和风险控制策

略方面具有丰富的经验，负责每日及每周出具相关主题的研究报告。获纽约大学斯特恩商学院金融与国际商业MBA学位。联系方式：anne.frick@bache.com。

Frick女士还将参与本届大会专题论坛讨论。

主题演讲7： 生物燃油引发的植物油定价机制变革：对价格走势的影响

演讲嘉宾：英国LMC国际有限公司主席 James Fry博士

James Fry博士目前负责LMC公司的主要农业相关业务（包括油类、粕类和生物柴油），是LMC全球农业和农作物加工成本分析的推动者，也是LMC市场分析的领导人，负责为客户及其投资者进行尽职调查。曾代表政府和国际机构对多项国家政策进行审查。

Fry博士毕业于牛津大学，获得数学硕士学位和经济学博士学位。早年曾在牛津大学教授经济学，后于1980年创办LMC国际公司，现任公司主席。

主题演讲8：未来半年棕榈油和植物油价格展望

演讲嘉宾：Godrej 国际有限公司董事 Dorab Mistry博士

Dorab Mistry, 1953年出生在印度，1973年毕业于孟买大学商学院（Bombay University in Commerce）。1976年成为注册会计师，获得总统金质奖章。1976年加盟印度最大的工业集团之一GODREJ，1977年起外派伦敦，负责公司的植物油采购和交易活动。GODREJ公司涉足的领域众多，包括植物油加工、饲料、人造黄油、酒精、肥皂、化妆品、食品和种植园，这种背景让Dorab对印度的植物油行业拥有独到的见解。Mistry先生自1996年起成为植物油价格展望论坛（POC）的常任演讲人，是公认的价格行为分析大师。由于常常对植物油价格做出精准的预测，他被众多追随者奉为偶像。他也经常为印度的各类经济活动撰写文章或发表演讲。自2001年起担任印度驻国际榨油商协会（International Association of Seed Crushers, IASC）管理委员会代表，目前担任IASC副主席。

主题演讲9：南美大豆展望

演讲嘉宾：巴西大豆种植者协会执行理事 Marcelo Duarte Monteiro

Marcelo Duarte Monteiro毕业于巴西马托格罗索州立大学工商管理专业，获圣保罗FGV商学院MBA学位和新西兰林肯大学商业（农业）一等荣誉硕士学位。

获得硕士学位后，Duarte Monteiro先生进入巴西一家大企业担任管理职务长达五年。

自2006年起担任巴西大豆种植者协会（APROSOJA）执行理事以来，负责协调人事安排和项目管理，并处理协会与本国和外国企业、会员以及政府之间的关系。

Marcelo曾参与协调巴西与中国、美国和欧洲之间的贸易关系，出席中国、美国和阿根廷举办的国际会议并发言。

现任巴西农业部（MAPA）大豆委员会委员、圣保罗州工业协会（FIESP）高级农业委员会（COSAG）委员、巴西农业企业协会（ABAG）农业金融委员会委员、“SOU AGRO运动”（农业通信联盟）理事，曾任巴西商品期货交易所（BM&F/BOVESPA）玉米和大豆委员会委员。

专题论坛：油脂油料市场发展展望

论坛主持人：路易达孚（北京）贸易有限责任公司董事长 陈涛

陈涛先生于1990年获取美国孟菲斯州立大学工商管理硕士（主修国际商务）。

陈涛先生1990年加入世界最大的棉花公司-美国艾仑宝棉花公司并于1997年被任命为公司副总裁。2000年，陈先生加入路易达孚集团---艾仑宝棉花公司的母公司 – 路易达孚国际集团，现任路易达孚（北京）贸易有限责任公司董事长，掌管集团在大中华区的业务，涉足所有农产品的进出口、地方贸易和投资项目。路易达孚国际集团是一家有着150多年贸易经验的跨国集团。是目前全球风险控制最严格的公司之

一。年贸易额近450亿美元。

在陈先生的领导下，路易达孚全年在中国的业务额已逾500亿人民币。在过去十年中，陈先生在各种国际国内研讨会议上发表了超过百次演讲。他成功地将许多国际贸易模式、风险防范的理念介绍到中国市场。新的贸易模式和理念有效地降低了买方和卖方的风险，从而在真正意义上达到了“双赢”。近20年来，陈先生积极参与世界农产品贸易活动，尤其是对于中国期货业及套期保值理论与实践，贡献卓著。

论坛嘉宾：中粮粮油有限公司副总经理、运营风险控制部总经理、期货部总经理 费忠海

费忠海先生，国研斯坦福EMBA，现任中粮粮油有限公司副总经理、运营风险管理部总经理、期货部总经理，曾担任原中谷期货经纪有限公司总经理、国投中谷期货有限公司董事长。

费忠海先生于1993年进入期货市场，在行情研判、交易技巧、风险管理等方面拥有独到的见解和方法，交易实战成绩颇丰。同时，他还是一位优秀的企业管理者，带领原中谷期货经纪有限公司（现“国投中谷”）不断优化商业模式，提升核心竞争能力，使其逐步发展成为我国最具竞争力的专业化期货公司之一。近些年来，他通过借鉴国际大型粮油现货企业的优秀实践经验，构建了国内领先的粮油现货运营风险管控体系和稳定高效的“研投一体”期货运营模式，他所领导的期货部研投业务年均收益过亿元。

论坛嘉宾：嘉吉投资(中国)有限公司贸易与风险管理总监 周学军

周学军先生，于2006年加入嘉吉，一直任职于谷物油脂价值链贸易与风险管理部, 曾任植物油和植物蛋白贸易总经理。此前，他在新加坡丰益集团从事植物油国际贸易。周学军先生是大连商品交易所期货学院客座授课专家, 多次在中国油脂油料行业峰会、国家粮油信息中心粮油研讨会、中国植物油协会年会、中国粮油商务网油脂研讨会等行业大会担任演讲嘉宾。

论坛嘉宾：来宝贸易（上海）有限公司贸易总监 李朝阳

李朝阳先生先后就读于对外经济贸易大学、北京化工大学，获国际贸易、化工双学士学位；曾就职于嘉吉、安德利等国际粮油贸易公司，具有14年贸易、销售、市场、项目及管理经验；目前担任来宝贸易（上海）有限公司贸易总监，负责在中国的贸易及风险控制。

论坛嘉宾：汉丰华宇（北京）国际贸易有限公司董事总经理 朱宇峰

1993-1996： 瑞士嘉利宝农产品公司北京代表处 业务代表

1996-1999： 瑞士马克瑞士农产品贸易公司北京代表处农产品部交易员、贸易经理

1999-2001： 瑞士马克瑞士投资公司北京代表处金属部交易员、贸易经理

2001-2008： 路易达孚公司 北京代表处/路易达孚（北京）贸易有限公司总经理

2009-2010：汉丰华宇（北京）国际贸易有限公司董事总经理

2010年至今，汉丰华宇（北京）国际贸易有限公司董事总经理兼山东新良油脂公司董事长