2011中国经济形势解析高层报告会会议演讲稿实录

第一篇：2011中国经济形势解析高层报告会会议演讲稿实录

2011中国经济形势解析高层报告会

米建国：各位代表、各位朋友，2011中国经济形势解析高层报告会现在开始。今天上午给大家做形势解析报告的有四位领导，首先请国务院发展研究中心的侯云春副主任做大会致辞。

侯云春：各位朋友、各位同志，女士们、先生们，大家上午好。今年是“十一五”的收官之年，明年是“十二五”的开局之年。国务院发展研究中心在这里举办中国经济形势解析高层报告会，大家共同回顾一年来的经济发展，展望来年的经济形势，这对于我们深刻认识和把握国内外的经济走势，进一步应对后危机时期的挑战，促进经济社会又好又快发展具有非常重要的意义。

再过几天我们就要告别2010年，跨入应对国际金融危机的第三个年头，怎么评价这三年全球经济和中国经济应对危机的主要特点，如果说2009年是我国经济进入新世纪以来最为困难的一年，2010年是最为复杂的一年，2011年就很可能是最为关键的一年。最为困难的一年，最为复杂的一年，中央都这么走过来，明年是不是最为关键，下面跟大家一起做一点分析和探讨。

不仅是中国经济，而且对全球经济来讲，这三个特点都比较符合，2009年是最为困难的一年，大家都有切身的感受

和深刻的认识。今年为什么最复杂，表现在什么地方？明年为什么说是最关键，关键在哪里？2010年和去年相比最大的一个变化是“环球独占、通吃量热”，“通吃量热”就是不是一个表现，而且是冷热分明、两级分化，英国有一个报还讲过三级分化，美国、欧洲新兴经济体，两极分化一边是发达国家复苏缓慢，一边是新兴经济体增长强劲，经济过热。由此而决定的美国、日本、欧洲新兴经济体分别采取了不同的宏观经济政策。开了几次G20会议，大家的认识都不尽一致。2011年中国经济全球经济形势如何发展演化，宏观经济政策的取向如何选择，政策实施的短期效应和长期影响怎么样？虚拟经济当中的严重问题能不能缓解，会不会进一步恶化，实体经济能不能振兴，产业结构调整能不能取得实质性的进展等等这几个问题，无论对于中国还是对于全球，明年都将成为进入新世纪以来，尤其是应对国际金融危机以来最为关键的一年。

从促进中国经济健康发展的角度来看，我们可以从外部和内部两方面进行一些分析。从外部来看，经过多方努力，全球经济形势逐步好转，但国际金融危机的深层次影响还没有完全消除，世界经济还没有步入稳步增长的良性循环，系统性和结构性的分析仍然比较突出。2011年外部环境不确定性仍然很大，这表现在三个方面：一是全球经济复苏的不平衡加大，两极分化，美、日、欧等多数发达经济体失业率、负债率居高不下，总需求仍然不足，通胀依然紧缩，两高一低，高失业率、高负债率、低速增长。根据国际货币基金组织的最新预测，明年美、日、欧三大经济体前景不容乐观，全球经济放缓的程度可能超出预期。同时新兴经济体和发达经济体出现不同程度的过热现象，物价过高，资产泡沫比较严重，通货膨胀或者通胀预期加剧。今年11月份，中国的CPI上涨了5.1%，“金砖四国”当中巴西、俄罗斯和印度10月份的CPI也分别上涨了5.2%、7.5%和9.8%。特别是印度，这一年当中都在两位数上下徘徊，都超出历史的预期目标。像发展中国家越南和阿根廷这些国家也都出现程度不同的通货膨胀。面对新情况、新问题，如何巩固和扩大应对国际金融危机冲击的结果，同时处理好短期问题和中长期问题的关系，努力缓解和消除经济社会当中的突出矛盾，为可持续发展创造条件，这已经成为世界普遍的面临重要的问题。这是发展不平衡的差别出来了。

二是主要经济体的宏观经济政策进一步分化，特别是在局势初步稳定之后，各个国家的经济表现和发展趋势发生了重大变化。政策目标也出现了重大差异。宏观经济政策的协调难度增大，各个国家不可能也不应该再像去年那样几乎协同一致的采取大规模、大力度的经济政策，目前大致有三种情况，三级分化就是这个意思。第一是美国，他们为了进一步刺激经济复苏采取的财政和货币双宽松的政策，第二是欧

洲国家，他们为了治理主权债务风险，采取了紧财政、松货币的政策。第三是新兴经济体和一部分的发达国家，为了控制通胀和管理通胀预期，在保持宽松的财政政策同时，不同程度的收紧了货币政策。美国、日本的双宽松，欧盟国家的紧财政、松货币，新兴经济体包括中国在内，松财政、宽财政、紧货币。可以预见，随着经济复苏不平衡的增加，宏观政策的分化还将进一步的加剧，政策协调的难度进一步加大，并增加了全球经济走向的不确定性。

三是刺激政策的负面影响进一步显现。金融危机爆发以来，各个国家为了刺激经济增长，尤其是美国、日本等国家实施量化宽松的货币政策，导致全球结构性过度宽松，美元贬值，刺激大宗商品的价格上涨，加速了热钱涌入和输入性通胀的压力。特别是近来美国采取宽松化的货币政策，势必造成热钱流入新兴经济体和推高大宗商品的价格，同时会导致一些国家采取增加本国货币的流动性来促进贬值，货币战争一触即发，给全球经济增加了新的变数。美国采取的量化宽松政策对他们自己是有利的，长远影响怎么样，很难说。我一直讲两句话，他们的宽松货币政策是在采取第一次量化的时候，我就认为，一个是转嫁负担，让全球买单。二是矛盾后推，把问题留给今后。美国就是依靠发行新债，还旧债。中国越来越看到美国的国债发行，美国的量化宽松不是像市场上投放货币，能不能流在国内，在经济全球化的情况下不

可能，要么美国采取资本管制，要么加大产品，特别是高新技术的出口。一是直接流入新兴经济体套利，二是提高大宗产品的价格，特别是像石油、矿石、粮食这一类的价格。这是从外部来看。这既是世界经济走向的一些困难和不确定性，也是对我们外部影响。

从内部来看，我们国家的经济社会发展正处于因势瞬变，攻坚克难的时期，我国综合国力显著增强，人民生活水平逐渐提高。另一方面在快速发展过程当中，积累的发展的不平衡和不协调和不可持续的矛盾日益突出，近两年实施的经济刺激政策的效益出现递减，2011年我们在调结构、防通胀方面都将面临更大的压力。在稳增长或者保增长当中，明年拉动经济增长的需求基础会发生变化。在市场经济条件下，经济增长主要靠什么？主要是看需求，而不是供给。我们供给方面生产能力都很好，主要是看需求。特别是应对国际金融危机以来，由于全球的总需求突出，情况多变。2009年我们经济增长主要靠投资，特别是政府投资超常规增长。2009年投资对经济增长的贡献率达到95.2%，拉动GDP增长是8.7个百分点。当然还有消费，之所以占很高的比例，因为我们出口是负增长，今年以来出口在经济增长当中发挥了重要作用，投资逐步回归常态。前三个季度，投资是拉动GDP增长6.2个百分点，和去年前三个季度相比降低了1.1个百分点，消费是拉动经济增长37个百分点，比去年降低0.3个百分点。

而进出口是拉动0.7个百分点，和去年同期比，进出口负拉动3.6个比分点相比，出口多拉动了4.3个百分点，对经济增长贡献率提高53.6。今年是出口做了很大的贡献，大家知道，出口尽管全球经济有复苏，形势比去年好一点，但是也还没有到全球走出危机，实现新一轮的繁荣。这是建立在去年外需减少，出口大幅下降的基础上，我们去年全年的出口下降了16%，今年是在这个基础上出口大幅度的增长。我们看明年，明年既没有去年这种投资的超常规增长，也没有今年出口大幅回升的因素，这两个拉动经济增长的因素都不复存在，只能靠投资、出口、消费三个方面的协调拉动。另外，大家看支撑这两年经济增长的房地产也会大的变化，我们去年上半年应对危机的时候采取了刺激房地产的措施。从今年上半年开始对执行房地产新政，抑制房价的过快上涨采取了一些宏观调控措施，这也逐步显现。明年房地产还会增长，但是像去年下半年和今年上半年的超常增长也会转入常态。明年在保增长、稳增长方面需求的拉动基础发生了重大变化。这对经济增长带来了很大的难度，同时也对宏观调控提出了更高的要求。

再看防通胀，明年价格上行的压力进一步加大，今年11月份是5.1，CPI的上浮创下28个月的新高。明年涨价的因素更突出，我突出讲一点，是一流动性过度，我们不讲美国、日本，我们流入性也太宽松。我们的广义货币M2和GDP的比

例2000年到2009年这几年平均是156%，明显的高于全球平均的95.7%和中等收入国家平均67.1%的水平。全球平均95.7%，我们已经进入中等收入国家是67.1%，而我们是156%。在2009年全球货币宽松的条件下，美国的这项比例是多少？是60.5%。欧元区是92%，日本是161%，我们去年是178%。无论是从2000年到2009年来看，去年单看这一年，我们的货币是全球最宽松的。通货膨胀说到底是货币现象，流动性过度势必造成价格走高，这是流动性过度。如果大家来自制造业的话，这么多年以来，产品的原材料价格上涨，辅料价格上涨远远大于产成品的价格上涨，以钢铁行业为例，2005年到2010年我们钢铁价格的上涨幅度是35%，而铁矿石的价格上涨是116%，再加上我们人工成本的提高，以及国际热钱流入，收入性通胀压力增大等等因素，价格势在必涨的因素加大。加快调整的紧迫性和难度也越来越大。最终走出国际金融危机走向新一轮的经济发展不可能依靠频繁的经济刺激，美国还在采取经济刺激措施，是因为他们处在国际货币发钞的特殊地位，任何一个国家都不敢采取经济刺激政策。包括欧洲在内，他们也是在紧缩财政，不敢再用财政刺激措施。走出危机必须依靠技术革命和产业结构调整，这一点大家都看得非常清楚。谁调整得早，谁调整得快，谁调整得彻底，谁就能在后危机时期当中赢得主动。无论是发达国家还是新兴经济国家，在采取措施，稳定经济的政策都加大了结

构调整的力度。我们国家已经跨入了中等高收入国家的行列，“十二五”期间我们都将处与向中高收入水平迈进的阶段，从国际经验看，这一时期必须实现经济发展方式的转变，如果经济发展方式不能及时转型，经济就会面临着对原有的增长经济锁定的模式，在中等收入阶段徘徊的阶段。国务院发展研究中心研究发现，原来支撑我们由低收入向中等收入跨越的这些体制机制和政策措施不足以继续支撑我们从中等收入迈向高等收入，必须进行经济转型、体制改革转轨，完成体制转轨的任务。转变发展方式和调整结构像逆水行舟、不进则退。我们能不能在今后几年取得实质性的进展，明年是至为关键。明年在深化改革，在扩大就业，在保障民生，在维护社会稳定方面也都面临很多新情况、新挑战。明年是最为关键的一年，还体现在对经济刺激政策推出的力度和时机的把握方面，为了避免危机造成的经济崩溃的后果，这也是就是去年为什么全球各个国家都协同一致采取措施，但是这治表不治本，救急不救命。刺激政策是防止经济出现崩盘，争取喘息时间，保持经济稳定。一旦走上稳定下来之后，就要考虑适时退出，退出也有体现，投资不要引起剧烈的社会动荡，如何引导宏观经济政策由前年、去年，特别是去年危机管理回归到常态，这也是明年中国和全球经济面临的一项重大挑战。我们看欧洲他们是在财政方面采取一些解决措施，明年有评论说，明年将是欧洲的罢工年。很简单，经济危机

很多经济问题会转为政治问题和社会问题。

我说了这么多挑战和问题，我们总是要把挑战和困难分析得透彻一点。明年我国经济面临的困难和挑战很多，但是有利条件和机遇会更多，面对明年我们遇到的机遇和挑战，要变压力为动力，变挑战为机遇，按照十七届五中全会和刚刚闭幕的中央工作经济会议的精神，坚持以科学为主题，加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，坚持积极稳健、审慎灵活的宏观政策取向，重点是更加积极稳妥的处理好保持经济平稳加快发展，调整经济结构和管理通胀预期的关系。保增长和稳增长、调结构这些方面，加快推进经济结构的战略性调整，把稳定物价总水平放在更加突出的位臵，切实加强经济增长的协调性和持续性和内生动力，扎扎实实做好各项工作，努力实现预期目标，促进经济社会又好又快发展。

这是我提出来的一些分析宏观形势的判断，讲得不对请大家批评指正。总之前途是光明的，道路是曲折的。

米建国：谢谢侯云春主任的精彩演讲，侯云春主任的报告高屋建瓴，既分析到当前的宏观形势也指出面临的挑战和机遇，特别是对2011年中国经济的发展关键点和许多重大问题进行了深入分析。

当前国际经济形势分析及中国经济运行的突出问题与对策

米建国：下面我们请著名经济学家、十届全国人大常委会原副委员长成思危同志做报告。

成思危：同志们，大家上午好。我每年都要来参加这个会，跟大家交流第二年经济形势发展的看法，刚刚云春最后两句话我是同意的，道路是曲折的，前途是光明的。

大家知道，2009年是我们最困难的一年，因为面临着国际金融危机的冲击，中央及时启动了一揽子的刺激计划，由于有了这个刺激计划，我们经济增长保持了9.1%，我们做了一下研究，如果没有这个刺激计划，我们的经济增长大概只有2.4%。同时经济刺激计划增加了853万个工作岗位，这个经济刺激计划是完全必要的。但是今年温总理说是最复杂的一年，去年是最困难的一年，我们靠经济刺激一揽子的计划渡过了。今年为什么是最复杂的一年呢？这是总理在人大会上讲了几句话，积极变化与固定影响相互此涨彼消，其问题和长期矛盾互相交织，国内因素和国际因素相互影响，社会经济生活中两难问题增多。可能很多问题看了吴晓莉对我的采访，现在国内形势我就不讲太多了。经济刺激计划是有两面性，既有积极的方面，也有有问题的方面。

一是投资过量造成的结果：去年的投资要刺激经济，大量的依靠投资，去年投资增长了30.1%，达到了22.5万亿人民币。去年我们9.1的增长，8.5是靠投资，4.1是靠消费，净出口是负3.6，是这么构成的。去年投资是大量的投进，大量的投资造成的结果当然一方面是拉动了GDP，但是从另一方面来看，一是产能过剩，比如钢铁过剩2亿多，每位按5000块算就是1万亿，在投入的时候是拉动GDP的，但是以后不能再拉动了，因为能力是过剩的。二是库存积压，GDP上反映不出来，因为我们的GDP按生产法计算，生产出来就算，就没有反映出来。三是投资效率降低。因为我们以往按照投资弹性系数的概念，投资增长1%能拉动GDP增长多少，从理论上说是做到0.5，但是我们前些年一般是0.4，去年大家算一下经济增长9.1，投资增长30.1，大概是0.3，去年我们大量投资在“铁公机”上，最后有一些急于投资造成了污染。大量的投资造成了负面的影响，今年中央下大力气治理，特别是在治理产能过剩的问题，都已经发了文件。这是一个负面影响。

第二个负面影响，由于信贷大量的投放的结果。在去年，我们实行了积极的财政政策合适度宽松的货币政策，货币政策投放、货币去年总共投放9.6万亿，上半年是7.75万亿，下半年2.8万亿，全年是9.6万亿。其中真正进入投资的大概不到6万亿。货币大量投放的结果造成三个问题：

一是地方债务的迅速增加。根据各方面的报道，到今年6月底地方总债务量是7.75万亿，各地建了8000个投资平台，原来是省市有平台，现在县也建了投资平台。根据审计署的审计，审计署抽查一部分省市县，大概有三分之一的省市县债务超过了财政收入，这说明没有还钱的能力。外国的次债是银行把钱贷给没有还款能力的个人，中国的次债是把钱贷给没有还款能力的地方政府。一种是没有能力还，还有一种是本来不想还，不想还本，这样的话问题将来会形成潜在的危险。如果还不了，中央财政来买单，中央财政买单就是要减少改善民生、社会保障等等方面的支出。再一个是银行的坏帐，银行的坏帐最后还是老百姓的负担，因为银行如果坏帐少的话，存款利率和贷款利率的差，可以提高存款利率，如果有坏帐的话，必须要靠拉大利差来抵消一部分。最后也是老百姓受到损失。地方的债务归根到底还是要要影响到国家的发展和民生的问题。有的专家说，我们平均债务率130%，问题不大，不能这么说，因为负债少的地方政府绝对不肯拿钱帮负债多的地方政府去还钱，道理很简单。不能拿平均数来看这个问题。地方政府的债务中央是非常重视的，银监会组织了清查，大家可以看在中央“十二五”建议里，中央经济工作会议里专门有一段讲到要处理好地方债务，因为处理不好，确实会造成问题。

二是部分资产的泡沫。因为钱除了借给地方政府以外，还有相当大的一部分借给了国有企业，国有企业拿到钱，也要想办法去赚钱，实体经济受挫，就投入股市、房市，股市去年我们做了一个计算，大概从2008年12月到2009年9月信贷资金进入股市是9300亿，拉动了其他的资金进入股市一共增加1.9万亿。去年9月由于股市的情况不好，退出了大概1000多亿，到去年年底资金还有7700亿。房市也是这样，去年房市的上涨主要是地价的上涨带动的，按照我们的研究正常的情况，房价构成是四个四分之一，土地费用四分之一，政府税费四分之一，开发商利润四分之一，去年由于国有企业有钱，得去买地，一买地招牌挂这个地价就上去了，去年北京起价18亿，最后拍出40.6亿，这样翻了一番还多，地价一上去，政府税费增加，开发商也趁火打劫，整个房价就上去了。去年进入房市的资金根据我们的测算是2.5万亿，算9.6万亿，6万亿进入投资，9000亿进入股市，2.5万亿进入房市。这是我们最近完成的研究。这样造成了我们局部的资产泡沫，还不能说是像我们房市一线城市局部有泡沫，但是二三线城市还是在发展之中，商品房价格走势要逐步上升，但是一线的某些城市房价上涨过快产生了局部泡沫，所以中央提出要抑制部分城市房价的过快增长。

第三个危险，货币供应的大量增加，慢慢的通货膨胀。去年6月份说这个问题，要警惕通货膨胀的问题，当时大家不以为然，当时CPI是负的有什么危险，没有想到一点，我

们的CPI是按照同比计算的，去年和前年6月比，前年的通货膨胀比较高，去年看起来是负的，实际上看环比，6月和5月比，如果环比的话，去年3月环比就变正，已经说明6月比5月物价上涨了。

再有，从货币供应大量增加到物价上涨有一个过渡期。通货膨胀理论的定义是货币供应超过实体经济的需要，造成货币购买力的持续下降，或者说物价总水平的持续上升。我们说局部通货膨胀、结构性通货膨胀、全面通货膨胀，这个概念如果从学术上说是不严谨的，什么时候所有的物价都不会全部涨，总是局部的，总是结构性的，但是物价的总水平在上升，这是货币购买力在持续下降。从货币供应的增加到物价总水平的上升，有一个滞后期，这个滞后期一般是六个月，我们从前年到去年我们国家是8个月，去年3月份开始变正，环比变正，到11月环比和同比都变正，所以有通货膨胀的危险。

还有一个因素，为什么货币增加通货膨胀不马上显露出来，因为有一部分货币没有进入实体经济，进入虚拟经济领域，进入房市、股市，吸收了这个钱，所以看好像是物价没有什么，一旦房市、股市下跌，货币一吐出来，通货膨胀马上会浮出水面。你看美国格林斯潘犯了一个错，2002年到2005年的时候，说通货膨胀很低，大胆的降息，从5.25降到2%，最后降到1%，那时候的通货膨胀低是因为房市上涨吸收了大

量的货币，等到2005年以后房市一下跌，货币一吐，马上通货膨胀浮出水面，就不断的加息，最后又加回到5.25。我们国家07年的时候流动性过剩也是很明显，但是通货膨胀率不高，当时央行也觉得没问题，但实际上是07年我们股市吸收了大量的货币，涨到6000多点，看不出来。等到2007年11月股市一跌，大量货币一吐出来，08年通货膨胀马上上升。央行不能只关注物价，还要关注整个的资产价格、金融资产的价格。

货币供应和信贷大量增加产生这么三个结果。今年看通货膨胀，我们原来打算说是控制3%，我当时说控制不住，能到5%就是好的。因为通货膨胀有惯性，是慢慢往上涨的。二是由于我们遇到的问题，是去年大量的投资以后，今年不能急刹车，去年好多项目上了，今年货币一紧，急刹车，很多项目就是半拉子工程，最后就发挥不了效益，今年不能急刹车，只能点刹车，不能紧缩货币，紧缩货币就是防止通货膨胀，那通货膨胀就不可能说控制得住。今年从8月份起突破3%，8、9、10、11月份是3.3、3.6、4.4、5.1。12月份的数据还没有出来，大家也有不同的猜测，全年肯定超过3%。国内的经济形势我们就是今年要对付的实际上就是去年的这种不正常的，金融危机冲击下的情况，过渡到明年我们希望是正常的情况，这个过渡期的复杂性，要对付产能过剩的问题，资产泡沫的问题，地方战略的问题，通货膨胀的问题等等。

大家看看中央经济工作会议提的就是这样的情况。

当前国际经济形势：我10月份去了日本，11月份去了美国，12月份去了欧洲都是开会做了一些调查。总的国际情况是这样，可以说是发展中国家的经济基本都复苏了，从去年全世界的经济是负的0.6，今年上半年几乎所有国家的经济增长都变正，按照复苏的定义连续三个季度的经济增长保持正就算复苏的话，大部分发展中国家都复苏了，发达国家今年也开始在变正。经济二次探底或者说再发生金融危机的可能性不大，我们讲的是概率。但是不确定性和一些问题仍然存在，主要是发达国家。首先是复苏并不稳固。我们看美国的情况，美国尽管经济增长变正，但是失业率在9%以上居高不下，它的银行体系受到冲击以后还没有完全恢复，还经常有一些事情。从英国来看，英国受到的冲击比较大，因为英国的实体经济和虚拟经济相比，实体经济和美国一样，虚拟经济占比重比较大，去年我们采购团到德国采购200多亿，到法国采购了不少，但是到英国只采购40亿，没有东西卖给你，主要是金融产品。英国也有这个问题。日本是什么情况，日本是连续十几年的经济低迷，今年上半年虽然因为中国的需求和发展中国家的需求增加，稍微好一点，但是总体上还是属于低迷的状态。日本是叫做失去的20年，这20年来日本的经济没有大的发展。欧洲更是蒙上主权债务的阴影，欧洲整个的复苏进度会被拖累。

二是宽松的货币政策和低利率政策还要实行一段时间。美国9月22号宣布联邦基准利率是维持在0-0.25不变，欧洲央行10月7号宣布主导利率保持1%不变，英国央行在同一天宣布主导利率保持0.5不变，日本银行在10月5号宣布把主导利率从0.1降到0到0.1，实际上是0利率。这是日本央行四年来首次实行的0-0.1。

三是政治因素。美国由于共和党在国会占了多数，周期选举之后对奥巴马的经济政策和执行会有一定的作用，但是也有人说由于共和党在国会占多数，得跟奥巴马去合作，结果怎么样，奥巴马在很多问题上得妥协，得要吸收真正共和党的意见。这是美国的情况。

欧洲的情况，因为欧洲的货币政策是欧洲的央行统一的，但是欧洲的财政政策各个国家还是独立的。这样的情况下，货币政策和财政政策配合不起来，就难以有一个比较一贯性的保持各个政策的一致性。日本是另一个情况，日本是20年内换了14个首相，我在东京大学演讲的时候，我和副校长开玩笑说日本是生产首相能力最强的国家，这么频繁的换首相，它的经济政策的连续性肯定会受到影响。不确定性表现在复苏不强劲，一是要实行低利率所谓两化宽松政策，三是政策的一致性和连续性没有保障。我们不可忽视，因为这些都对我们有影响，它的复苏不强劲，它的需求减少，我们的出口，我们的外贸就会受影响。这对于我们来说是一个重大的影响。

量化宽松的政策造成的结果一个是我们不能够过多的提高利率，因为我们要提高利率，我们高利率，那别人从他这儿借钱到我们这儿来投资存钱，无风险的套利，热钱会更大量的流入。尽管通货膨胀这样，我们只提高了一次利率，才提了0.25，主要是提高储备金率来做。就是因为它搞量化宽松。二是对人民币升值施加更大的压力。三是会让我们承担将来美元可能贬值带来的风险。因为我们的外汇储备2.6万亿美元，实际上一半是拿到美国的金融资产，光国债就是8000亿，有的人还不止这个数，民间还没有算。美元近期由于欧元走弱，它走强，它这么大量的发行货币，从长远来看总是会贬值的。它的经济政策的不稳定也影响到我们的外交政策和对外经贸，因为它的经济政策不稳定，共和党和民主党看法不一样，欧洲各国之间，德国、法国、英国看法又不一样，日本的首相换了一个又一个也不一样，财政大臣换了，外交大臣换了，对华的态度也不一样。影响我们的外交政策和经济政策。

从国际形势来看，还不可掉以轻心，还要提高警惕。特别是现在欧元的问题，欧洲主权债务的问题现在是一个大事。因为所谓四个国家是葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙。最早是冰岛，主权债务的问题主要是有几种情况，一是政府担保银行借债，一是政府底下的投资平台造成的，一是政府的过度发行国债造成的。希腊是属于政府国债发行过多造成的。

主权债务，国家怎么办，就是借新债还老债，现在欧盟对希腊和爱尔兰都是这个办法，通过欧盟和国际货币基金组织借的钱，把老债还了，然后缩紧慢慢还新债。第二个办法，跟债权人谈判，如果谈判的话，债权人会提出苛刻的条件，提高利率和延期还债等等。第三个办法，出卖资产，出卖资产在一些国家里还是有阻力，实际出卖资产在一定情况下是必要的，因为要还债，得把资产变成现金去还债，但是也受到阻力。受到的阻力和我们不一样，我们出卖国有资产往往是提出国有资产流失，他们受到的阻力是国有的企业待遇好，一旦要卖，人家雇员担心待遇的问题。西班牙刚传出来想把机场私有化，因为西班牙现在也遇到债务危机，他们还没有向欧盟申请，想自己解决问题，刚传出来这个消息，马上机场调度人员罢工，造成很大的影响，西班牙首次实行军管，军管是有效的，恢复了秩序。因为他们怕一旦私有化以后，待遇降低，实际我到西班牙了解，西班牙人都很有意见，说他们待遇是最高的，在国有企业待遇是最高的。这也受到了一些阻力，但是卖资产是必不可少的，这个问题美国也很清楚，美国在困难的时候，把大厦都卖了，但是经济好了以后又赚钱了。

最后一点，主权债务还有一个问题，必须要勒紧裤腰带，这有政治风险，因为根据统计有50%的政府实行紧缩，作为执政党要考虑政治前景，也不敢过分的勒紧裤腰带。欧洲的主

权债务危机还是一个大问题。但是如果处理不好，造成的后果是欧元区的崩溃，有两个结果，一是把这四个国家开除掉，但是如果开除掉，好的时候要我们，不好的时候把我们踢走，欧盟的凝聚力就没有了。另外德国这些国家脱离欧盟，自己成立马克区，现在欧盟借钱主要是靠德国，德国的贸易是顺差的，包括对我们的贸易也是顺差的，但是德国人有意见，德国人也有意见，默克尔在这个问题上，强硬派不同意发行联合主权担保欧元债券，如果德国奥地利这些国家成立马克区，那欧盟也就完了。救这四个国家就是救欧元，从我们国家来看也是这样的。欧元现在还是唯一能够跟美国对抗的货币，欧元如果垮了，美国更加有绝对优势。我们坚持不减持欧元债券，二是增加和欧盟的贸易，我们从上半年和欧盟的贸易增加了42%。全年大概可以超过5000亿欧元，就是帮它，但是主要是靠他们自己。这次我在巴黎开会，讨论怎么样建立国际货币体系改革的问题，必须要改革国际货币体系来解决这个问题。

明年的情况怎么样，照我看大概是这样，中央经济工作会议开了，大家可以看到有一些政策的变化，明年的经济总的目标一是保增长，二是反通胀。中央提出来不追求过高的增长速度，原来定的是8%，实际上由于去年的惯性，再加上地方政府的观念还没有完全转变，实际上还是在追求比较高的增长速度。今年四季度大概是9%，比我们预期高了两个百

分点，高两个百分点也好也不好，好是因为经济增长强劲，不好是原来我们想调控，想适当放慢经济增长速度，能够进一步的调整结构，转变经济发展方式，会受到比较大的影响。

现在有一些经济学家担心经济下行，这倒不要过分担心，因为实际上今年经济速度是递减，也可以说原来宏观调控就是这样的目标，不希望增长太快。我认为明年的经济保持8%，甚至7.5-8是比较正常的情况。不要再追求两位数字的增长。因为两位数字的增长，我们要追求过快的增长，一是我们产能过剩，如果再增长就要出口，发达国家的需求，经济还没恢复，需求还没有上去，那怎么办。二是我们要把更多的精力放在改善民生，这样需要在这方面适当花一部分力量。三是我们要更加关注环境问题，不能只注意增长，不注意环境。明年经济增长不应该追求过高的速度。明年应该下大力气去克服通胀，从一般来说，CPI的增长在5%以下都可以说是温和的增长，但是温和的增长对老百姓还是有影响的，因为它的存款缩水收入缩水，要从两个方面反通胀，一是控制货币发行和控制物价总水平，二是提高居民的消费，提高利率，既是控制货币增长，同时也避免居民的存款过度缩水的措施。我的看法明年应该是逐步建立工资随着CPI调整的机制，建立收入和经济增长同步的机制，建立职工的待遇随着劳动生产率提高而提高的机制。这三个机制是我们从长远来看必须建立的。从人民群众的收入和经济增长同步是什么意思？这

实际上保持国家企业和个人之间的分配比例，不要再减少个人这块。CPI和工资同步大家都理解。劳动生产率提高的时候必须要提高职工的待遇，现在沿海已经出现“民工荒”，因为给人的待遇低，都回到家乡发展，现在人家不在这儿干了，都回家了。

怎么能把CPI降到5%以下？要采取一系列的措施。除了在货币收紧以外，这是必须的，除了这以外还要求企业挖掘潜力、降低成本。但是我不大主张限价，因为限价只能是权宜之计，限价和补贴都是歪曲了市场的供求关系，如果企业限价，原材料涨了，限价产品不让它涨，结果怎么办？没有利润，就不行了，结果就采取一些歪门邪道，降低质量等等措施。限价只能是临时的权宜之计，更重要的是要企业本身加强管理，消化涨价的因素，消化一部分涨价的因素，更重要是从原材料上要注意控制。像铁矿石，我们刚刚到澳大利亚去，铁矿石去年100美元，今年涨到150甚至170美元，给我们当地的企业带来很大的压力。在这样的情况下，在源头上要注意我们的原材料的价格，企业再消化一部分，最后到市场上能够维持物价比较低，明年有一个不确定因素，国际粮食和资源的涨价，现在看来国际上粮食和资源涨价的趋势是存在的，这个涨价会造成输入性增长，明年通货膨胀定5%的目标是相当艰巨的，而且要努力完成。明年的货币政策大家看得很清楚，我们从适度宽松转成稳健，实际意思就是

收紧。去年上半年7.75万亿是适度宽松，下半年2.8万亿也叫适度宽松。今年来看是7.5万亿左右，明年不应该超过今年，应该适当的紧缩。其中包括提高利率，也是势在必行。但是提高利率要看国际的环境，不能单看自己，储备金率提到19%差不多，如果再提的话前景不是太大，还有一个问题，提高0.5%真正能够控制流动性的并不多。当然货币政策还有一个重要的工具就是公开市场操作，这在美国是经常运用的，每天纽约联邦储备银行根据市场的情况决定买入国债还是卖出国债，当市场货币流动性过剩的时候就卖出国债，吸收货币，当市场货币不足就买入国债，放出货币。我们国家的市场操作还没有真正在货币政策工具上起到重要的作用，这个工具要注意运用起来。这是我们在国债方面，包括国债的期限结构，我们只有长期国债，中期国债和短期国债很少，这不利于控制流动性。明年的货币政策走向大概是稳健的提法，我的看法是肯定要收紧，要加息。至于什么时候加，要看国际环境。

明年企业的经营可能会遇到一些困难，困难在于资金的供应可能会更加紧张，特别是对于民营的中小企业资金供应会更加紧张，一定要注意保住资金流，现金流。你的应收账款和应付账款必须要看住，不能过大的寄希望于银行，有的人觉得跟银行的关系很好，企业发展得不错，跟它借钱都借，大把的借钱，实际上银行也要保证它的利益，如果你发展好 的时候会借给你，你发展不好的时候，会收，一收的话你就会垮了。如果你借资产的话，别人会压你的价，本来是1000万会压你500万。你要付工人工资和应付账款等等，一定要注意这一点。二是优化产品结构。只有那些既有机遇又有能力的产品才能做，有的产品看着有机遇没有能力千万不能做。我们很多企业盲目扩张，觉得手机好就搞手机，甚至搞百货公司，最后没有能力就垮了。要非常慎重的去扩张。三是提高职工的素质，没有一流的职工就没有一流的企业，要加强对职工的培训，加强大家的凝聚力。有很多例子就不多说了。国外有个总经理对人事经理说要加强培训，人事经理说如果加强培训他会跳槽，人事经理说培训了以后他就跳槽了，总经理说，不培训的话，他赖着不走怎么办。这些我们都需要注意。明年从国家总的发展趋势来看，当然是转变经济增长方式，这是非常重要的。二是要发展绿色经济，既是新的经济增长点，同时也是保护环境，应对气候变化的必要的条件。三是外贸上，还是要努力改善结构，让企业“走出去”，发展自由贸易区。四是要把职工的培训放在重要的地位，因为教育一个是提高我们全民的思想道德文化素质，这是我们人力资源能不能发挥重要作用的关键所在。日本的人口只有我们十分之一，他们能做到经济在全世界占第二位，当然现在是第三位，不服气，调整了统计，说还是第二位，但是不管怎么说，他能够做到这样也不容易。我们中国是13亿多人，文

化教育和道德科技水平都能到日本和欧美的水平，我们的人力资源将对我们的发展是非常有力的保证。如果我们没有创新人才也不能站在世界科技的高地，世界各国的竞争，背后是科技实力的竞争，科技实力的核心是人才实力的竞争，人才实力竞争的关键是人才创新。无论什么时候强调教育的重要性都不过分，这是我们说经济只能保证今天，科技可以保证明年，教育可以保证我们的后天。希望大家重视教育，重视职工的培训，重视全民素质的提高。

米建国：谢谢成老，成老是著名的经济学家，是著名的国际金融问题专家，长期担任国家领导人，多次给我们做报告。成老非常平易近人，看问题视角独特，分析深刻，信息量很大，我们也抓住一次机遇，难得的与陈老面对面的听演讲的机遇，大家可以提一两个问题。

提问：成老您好，听了您的报告受益匪浅，有一个问题请教您，一是短期来看，明年经济增长主要动力是什么？在五到十年中国经济潜在增速和它的主要动力是怎么样的构成？谢谢。

成思危：明年经济增长的动力当然还是三架马车，投资、消费、外贸，我们外贸是讲的是净出口。投资的增速会相对的降低一些，因为明年整个货币供应紧缩，不可能像去年这

样增长30.1，今年已经下降到前三季度是24%，全年保持这个速度。明年投资增长再低一点，应该是20%左右。这当然是我的估计，最后看中央怎么定。明年的外贸会有适当的改善，因为这里的原因，一是西方国家在复苏，二是我们外贸对东南亚国家，对拉美，对非洲现在加强了对他们的经贸关系，这样有利于我们整个外贸改善。明年更重要的是依靠消费，消费要逐渐的起到更重要的作用。

这“三架马车”里，明年应该着重在居民消费上下功夫。要在居民消费上下功夫，必须首先要提高居民的购买力，让他能消费，有能力去消费，刚才我说的制度性的安排。二是要改善我们社会保障体系，让他敢消费，否则为了要交过高的择校费，看病贵、看病难就不敢消费了。三是要提供他愿意买的产品，让他愿意消费。去年我们消费4.1的贡献靠两个，一是汽车销售增长46.2%，一是住房销售增长42.1%，不可能老这么涨，老这么涨北京更得堵车了。怎么办？要靠更多的企业创新，拿出更多的新产品吸引群众消费。拉动消费问题不是那么简单的问题，我估计明年如果重视的话，消费的贡献可能会适当的增加，但是不可能增加很快。老百姓收入提高了，有的还不一定消费，还去存银行，这样就起不到拉动的作用，还有观念转变的问题。按照07年的数据，这三者的贡献，投资、消费和净出口贡献是38、37、25，07年是这样的数据。我认为明年如果消费能够贡献接近投资就不错

了。

长远来看，当然更得靠消费，将来消费是占第一位，投资占第二位，净出口占第三位。可能要在五年和十年以后才能实现。

提问：尊敬的成老您好，每次听您的报告都受益匪浅。刚才您说研究信贷政策对股市和房市都有影响，今年刚开了中央经济工作会议，货币政策已经是稳健的货币政策，会收紧资金，按照这个逻辑是不是意味着股市和房地产市场会下跌呢？

成思危：收紧资金以后，对房地产的影响，如果提高利率从总体来看对房地产的影响肯定是负面的，因为开发商贷款利率增加了，购房人的贷款利率也增加了，如果提高利率的话，对房地产的需求会有一定的抑制作用。

股市的情况稍微复杂一点，因为如果说房地产的需求受到抑制，流动性过剩的话，情况没有完全改变的话，有部分资金会进入股市。利率如果变化不是很大的话，我认为对股市的影响并不是很大。而且还有一点要考虑，因为我们经济基本面的恢复如果明年能够调整得比较好，经济基本面恢复的话，股市可以逐步的走出熊市，这样对股市来说货币紧缩的影响我认为抵不过经济基本面恢复的正面影响，总的来看，明年的股市还是有希望的，当然谁也不能预测什么时候能够进入牛市。但是总体来说还是有希望的。

2011年财政政策走向

米建国：下面一位演讲人是财政部副部长朱光耀先生。朱部长不仅是财政部的领导，也是著名的国际金融专家。下面请朱部长演讲。

朱光耀：谢谢大家。按照会议的要求，我先做报告，然后大家进行提问。

按照会议的要求向大家汇报2011年在财政政策方面的一些考虑，重点是要给大家介绍当前中国发展的外部经济环境。为什么中央决定在2011年继续实行积极的财政政策，核心点就在于中央从中国经济发展的现实，从我们的基础和发展的方向，再到中国经济发展的外部环境是高瞻远瞩的，统筹考虑的。这就是中央再三强调的，我们制定宏观经济政策，在做中国经济发展的整体规划的时候，要有全局的意识、政治的意识、忧患的意识、风险的意识、责任的意识，要统筹国内国外两个大局。应该说，中央是审时度势，做出了在2011年我们要继续实施积极的财政政策。同时对适度宽松的货币政策进行了调整。审慎的货币政策，从财政政策方面来讲继续实施积极的财政政策，既有我们中国国内经济发展的客观需要，有我们经济特别是财政状况的客观基础，也有中央对整个中国经济发展的外部经济环境的一个准确的把握和政策的考量。

大家知道，2010年国内生产总值保持了一个平稳较快的

发展态势，现在预测全年的经济总量会达到40万亿，也就是说我们经济增长率大约为10%左右。财政状况今年年初国务院提出经过全国人民代表大会的批准，财政赤字是10500亿，这里面有2000亿是中央财政代省市来发行的债券。总体10500亿的赤字同全国的财政状况相比，年初预测的时候国民经济增长率是8%，现在经济增长率超过了这个预测，10%，总的经济规模有望达到40万亿人民币，10500亿的财政赤字占GDP的比重比预测的2.8%还要低，最终的数字可能在2.5%左右。为什么我要特别向大家报告财政的赤字呢？我下面要重点跟大家分析一下目前欧洲在经历的主权债务危机，和美国在刺激经济的财政政策，大规模实施之后没有取得预期的效果，不得不推出第二轮量化宽松的货币政策，在财政政策和货币政策方面是带有无可奈何的不得不采取的政策考量的背景下，我们怎么样分析这种经济形势，来准确的学习、掌握中央确定的2011年经济发展的总体战略思路。首先把我们经济快速发展过程中的财政状况继续改善，同时我们的主要贸易伙伴，全球第一大贸易伙伴是欧盟，第二大贸易伙伴是美国，这两个主要的世界经济体目前无论是在经济发展、宏观经济政策，特别是在财政和货币政策方面都面临着严峻的挑战。但是我们要实事求是的承认，要看到这一点，这些挑战对美国、欧盟是非常严峻的，在他们的经济面临着特别困难的情况下，由于经济全球化发展的结果，全球主要经济体，经济状况是相互的、紧密的联系起来，不再是一个国家，或者说同我们有直接竞争关系的这些国家的经济困难，政策没有取得应有的效果，对我们是有利的影响，在经济全球化下，世界经济主要经济体紧密相连的情况下，这种情况不再存在了，而是这种影响是相互作用的。我们要特别引起关注的、警惕的，要妥善处理的就是在经济全球化下，在我们国家外贸依存度仍然很高，我们的整体经济结构的调整尚未完成，在这种情况下我们主要经济贸易伙伴美国和欧洲经济的衰退对我们产生的直接影响。一个最直接的影响，就是在这些国家和地区，国内贸易保护主义、投资保护主义快速的升温。同中国之间在经济关系的处理方面这种摩擦和矛盾，包括贸易的，也包括投资的这种摩擦和矛盾就会迅速增加。在2010年我们经历了美国实施轮胎特保法案，对我们对美出口轮胎进行反治措施，实施所谓的贸易救济措施，这个开了一个很坏的先例，为什么是一个特别恶劣的先例呢？就是在中国加入WTO的时候，在我们承担的条款中包含这样的内容，一个国家对另一个贸易伙伴的出口形成了对另一个贸易伙伴市场的重大冲击，在这种情况下贸易伙伴可以采取特殊的保护措施，美国就利用这个条款的内容借口中国对美轮胎的出口严重冲击了美国的轮胎市场，以此为理由，对中国的输美轮胎实行特殊保障措施，实行特殊的贸易救济措施，这是一个非常恶劣的先例。在这种贸易摩擦和贸易争端不断

增加的情况下，这种特殊保障措施应该说对我们产生了一种特别的负面影响，因为它可以由贸易伙伴决定实施相应的关税，提高关税的举措，无须事先经过WTO的批准。在贸易救济措施方面对我们形成直接的特别冲击的就是特殊保障条款，在整体经济关系上我们对美国当前在贸易领域、经济领域的核心问题就是人民币汇率的问题。中国在今年6月19日重启人民币汇率改革的进程，我们讲的非常清楚，我们是对人民币汇率形成机制的改革，我们要通过增强人民币汇率的市场弹性反映市场供求关系，实行有管理的，参照一揽子货币来制定的有管理的浮动汇率制度。我们要实现人民币汇率的基本均衡与稳定。中国强调的人民币汇率改革的核心是机制的改革，而美国和欧洲发达国家，特别是美国，他们的要求是人民币汇率的不断升值，实际上他们的要求是背离了市场和货币汇率政策的一个基本的，按市场决定的原则。市场必然是有起有浮，是波动的，绝不是像他们要求的那样，让人民币单项升值，在人民币汇率这个问题上就成为中国对发达国家的经济关系，特别是中国与美国的经济关系中的一个核心的政策的争论点。

在整个国际金融危机的冲击之下，从2008年的9月15日美国的雷曼公司宣布破产，国际金融危机全面爆发以来，美国经济、欧洲经济、日本经济这些发达国家经济体始终处于一种实行各种经济刺激措施来摆脱萧条，实现复苏。往往

是宣布了复苏的明显迹象，但是又出现了新一轮的严重的经济困难。始终没有完全摆脱危机的阴影，没有实现经济的全面复苏。目前最为严重的经济困难体现在欧盟地区，欧盟是全球的仅次于美国的第二大经济体，欧盟27个国家，而且在欧盟内主要的欧盟国家16个，形成了欧元区国家，27个国家中16个国家组成了欧元区国家。欧洲的中央银行就形成了16个欧洲国家的统一货币政策，这就产生了欧元，欧元成为全世界仅次于美元的最主要的储备货币。

在欧元诞生之后，美国和欧洲又合作、又矛盾、又争执，他们的问题是在争夺对国际货币体系的控制权，作为全球最主要货币的利益权，美国作为当今世界唯一的超级大国，作为全世界最主要的储备货币发行国，他当然不能轻易放出基本的经济利益和经济权利。确实在欧元出现以后，在世界经济格局上就出现了一种相应的能够逐渐和美元产生平衡作用的另一种国际货币储备货币，而且在过去几年中一度欧元的发展态势还是很好的。和美国的合作和矛盾，当然作用资本主义国家，他们在意识形态、政治基本利益方面是一致的，但是在经济格局和经济利益上他们确实是既合作又矛盾，所以在欧元出现一个强势发展的时候，美国是打压欧元，不能让欧元成为真正和他抗衡的，或者说最终取代美元的主要储备货币国的地位。2010年以来欧洲的形势确实非常严峻，从今年年初以来大家注意到，主权债务危机在欧洲爆发，主权

债务危机实质上是本次国际金融危机的一个突出的反映，是在欧洲方面一个具体的危机的体现，因为它是暴露了造成金融危机的重要原因之一，首先大型金融机构的金融杠杆率过高，这个欧洲和美国是有共性的，但是欧洲金融机构，特别是欧洲的大型商业银行，它的金融杠杆率同美国的金融机构相比是有有过之而无不及的。为什么在今年年初主权债务危机爆发，不是偶然的，延后爆发既有欧洲政府方面，包括英国在全球金融危机爆发之后采取措施救援金融机构要比美方快，美国在救援过程中救援的重点是救银行，还是从其他方面采取措施，有一个调整的过程，而欧洲，特别是英国，当时他们首相布朗把救援的重点核心一开始就救援陷入困境的金融机构，这在一定程度上大大缓解了当时欧洲危机的程度。另外一个原因就是透明度问题，欧洲的政府机构、金融机构在透明度方面确实出现了比美国更大的问题，也就是说一些严重的债务问题，甚至政府预算数据都被做了调整，预算赤字率做调整这就牵扯到法律方面的问题，这是更严重的问题，欧洲的问题就在希腊政府更迭，希腊预算赤字被大大调高，暴露出来了前一届政府在预算赤字上做了手脚，开始调整，实际上是严重的违反了有关规定，当时是为了加入欧盟的马斯德里赫条约要求，赤字占GDP的比重不能高于3%，对数据和债务率进行调整，这种情况下大家知道，希腊危机爆发了，实施紧急救援计划，最后经过欧盟、MF，包括美国反复磋商，33

最后希腊接受了1100亿的救援，造成了国内严重的社会问题，他要实行紧缩的政策。希腊逐渐有所平息的时候爱尔兰又爆发了危机，爱尔兰危机的形势表现上同希腊有所不同，主要出现在商业银行，要被迫注资，实际上都是政府最后要承担责任，850亿的救援规模，整体过程中欧洲形成了2700亿的救援机制，一个用了1100亿，一个用了850亿，现在我们最担心的是过了这几天以后明年1月初又有新一轮的债务危机在欧洲蔓延，葡萄牙，特别是西班牙，西班牙是希腊、爱尔兰、葡萄牙三国的经济规模的总和的两倍，是在欧盟中第四大经济体，如果西班牙一旦像目前国际资本市场上预测的出现大规模的债务危机，对整个欧洲是一种完全系统性的冲击，势必对世界经济造成重大的影响，美国在这种情况下的态度是希望欧洲稳定，希望欧元稳定。他也是唯恐新一轮大规模的金融市场的波动连带美国经济，冲击世界经济。我们也是坚定的希望欧洲的稳定，支持欧元的稳定，大家在这种经济全球化的大格局之下，我们确实面临着新的挑战，为什么开始的时候我跟大家报道，中央确定明年的经济方针，在财政货币政策方面明确的意见是高瞻远瞩，是非常英明的。

米建国：朱部长重点给我们讲了财政政策的要求，下面朱部长愿意回答大家的问题。

提问：谢谢您的报告，我想请您介绍一下咱们国家利用财政政策来改善民生，特别是在医疗教育和社会保障方面怎

么样加大通过财政政策改善民生这方面的考虑，在明年，包括“十二五”期间？

朱光耀：财政政策支持民生发展，这是财政非常重要的政策领域。财政资金取之于民，用之于民，财政政策支持民生的事业，民生的发展，这是中央对财政的一项非常重要的政策要求。应该说在“十一五”期间特别是在国际金融危机爆发以后，中央国务院对财政部有明确的指示，明确的要求，要加强在民生方面的投入。在民生方面的投入概括而言，包括对教育的投入、卫生事业的投入、社会保障的投入，更广泛的意义上还有对我们农业要增加投入，要增加农民的收入，要特别注意对弱势群体的保护和支持。在这个领域一个突出的政策要求就是保障性住房，在近年来财政是中央财政，地方财政，都在按照中央国务院的要求，在不断加大民生领域的投入。明年中央明确继续实施积极的财政政策，但是中央要求财政资金的投向要进一步优化，要进一步强化对民生领域资金的投入和支持，包括你刚才讲到的对医疗事业的支持，中央国务院，特别是现在李克强副总理多次就医疗卫生事业进行政策的研究，一定要增强这方面的资金投入，提高这方面的能力，保护人民大众在卫生事业方面服务的需要。总体，中央在财政领域资金支持方面是三年8500亿，在这个资金上财政一定要加以保障，这样使我们整个民生领域，刚才你特别提到了卫生领域应该有一个较快的发展。教育领域我们这

几年按照规划的要求，4%，我们努力实现这个目标。总体来看，财政按照中央国务院要求对民生事业有了很大力度的投入和支持，按照中央的要求，在2011年新的一年中作为重点要进一步加强资金支持的力度。

提问：请问朱部长几个问题，刚才几个专家都说了今年GDP的增长是在10%左右，今年财政收入的增长大概会是多少，会比GDP高还是比GDP低。二是国家在2011年对财政收入的增长比例大概会有什么样的规划，GDP的增长刚才专家都提了，会在7.5—8%左右，财政增长的比例大概是多少？三是最近网上流传的，更多的大规模的减税政策的出台，我不知道这方面朱部长能不能透露一些信息？

朱光耀：2010年整体的财政收入方面我可以报告的是要比预期的好，而且要好不少。第一取决于经济的增长速度，经济的增幅要高于原来的预期，经济好财政自然好，这是普遍的规律。第二我们进出口在2010年有了一个比我们年初预测一有一个非常大的增幅，进出口的增幅大概在40%以上，净出口环节的税收要相应的大比例的增加，总体来看我们各个领域我们经济表现都超过了当初的预期，在这种情况下财政收入会比年初的预期有一个较大幅度的增长。在这个前提下新增财政收入的绝大部分要列入下一年度的预算，要经过国务院向全国人民代表大会批准，在形成下一年度的预算的基数，最终公布要经过明年3月初的全国人民代表大会讨论，36

有一个完全清晰的蓝图。目前收集的数据来看可以报告的是财政形势非常好，我们预测今年财政赤字会比当初小，包括增收资金的一部分首先要用于减少赤字，然后要转入下一年的预算。税收政策方面需要进行认真调研，认真研究，政策的形成最终要经过全国人民代表大会批准。

提问：请问尊敬的朱部长，今明两年的节能减排对财政的影响？

朱光耀：节能减排是一项非常重要的任务，既具有当前特殊的现实意义，也有从长远发展造福子孙万代的历史性的影响，所以中央国务院高度重视节能减排工作。“十一五”规划，在五年期间内能源消耗下降20%，主要污染物的排放下降10%。“十一五”即将结束，回顾过去五年，“十一五”确定的减少能耗和减少污染排放的目标是可以实现的，这一是个非常艰巨的任务，确实是在全国各个省市，各个行业在中央国务院的领导下作出了极大的努力来实现。“十二五”期间，“十二五”规划纲要大家也看了，具体的指标要在全国人民代表大会上经过批准才能形成一个量化的指标，但是我们可以肯定，节能减排，包括应对气候变化，是我们一项“十二五”期间非常关键的任务，中央已经确定在气候变化方面，在2005年的基础上，到2020年我们单位GDP的碳排放量要下降40%，这是一项非常艰巨的任务。在财政资金方面对节能减排应对气候变化的财政资金在逐年增加的，这确实一是个非常艰巨

的任务，也是我们今后财政按照党中央国务院的要求支持的一个重点领域。

提问：朱部长您好，美国的美联储在印发美元，在我们中国到2011年可能要加息，还要征收房地产税，难道中国的失业人口压力没有美国大吗，这个问题会不会造成人民币的升值压力更大，失业率更高？

朱光耀：美国第二轮量化宽松货币政策是在11月3日宣布的，基本内容是要增发6000亿美元的货币，为什么是适度宽松呢？具体的操作方式上由美国的联邦储备银行，也就是美国的中央银行购买美国政府的国债6000亿。这个货币政策一宣布以后全球有非常强烈的反映，包括美国的盟友，欧盟、日本都提出了明确的批评意见，在目前全球的金融环境同2008年年末在金融危机处于最高峰的时候，美国推出首轮量化宽松货币政策，当时量是1.75万亿美元，那个时候金融危机处于最高峰，全球的流动性急剧短缺，甚至有可能出现全球资金链断裂，非常千钧一发的时刻，美国推出的这个政策是有必要的，是应对金融危机一种临时性的措施。为什么在第二轮的量化宽松货币政策受到的全世界各个方面的强烈的质疑和批评，就是因为目前形势从国际金融危机爆发之初，或者说金融危机处于最高峰的时候有了明显的不同。在资金的流动量方面，现在全球资金市场上的流动性超过十万亿美金，而这个资金的流动性超过了国际金融危机爆发之前全球

资本市场上的资金流动性的数额。换句话说，现在在全球资金市场上并不是资金的短缺，而是资金不能对实体经济提供支持。在这种情况下美联储实施第二轮量化宽松货币政策，按照美国的诺贝尔奖得主的教授说的，只有两个途径可走，一个是流向新兴市场国家，追求高额的利润，两个方面的流向都会对经济产生负面影响，股市方面助长了泡沫，新兴市场方面加大了热钱的压力。全球有强烈的反映，反弹，美国方面解释为了使美国经济能够摆脱出这种状况，恢复增长，他们在财政政策本身受到严重制约的情况下，20国集团领导人会议已经明确确认，到2013年主要经济体，财政赤字要比目前减半，现在是9%，减半以后是4.5，这种情况下财政方面很少余地，不得不采用这种货币政策。为什么被指责呢？你是全球的主要储备能力，采取这种量化宽松的货币政策，只考虑自己，不考虑新兴市场经济体，你不考虑是一种不负责任的体现。在这种货币政策经济上的考量，就是刚才你提到的，主要经济体，特别是美国，现在是处于一种通货紧缩压力之下，在货币学的方面认为他有余地，只考虑自身的利益，只考虑货币政策对美国自身的影响和自身的承受力，他认为是处于一种通货紧缩的态势之下，而这种通货紧缩对美国经济是一种重大的威胁，所以他既要通过货币政策来改变这种通货紧缩的趋势，进而促进美国经济有所发展，是这样的一种完全从美国经济自身的考量来分析研究的，根本不想

考虑，美国这种货币政策的外部影响，对全球的影响，在世界上造成了一种非常强烈的反映，也形成了一种非常激烈的辩论。

我们国家和新兴市场经济体和发达国家，特别是美国经济发展的态势是不同的，从经济政策方面一个主要的威胁是通货紧缩，我们和其他主要新兴经济体，包括巴西、印度、南非等都面临着通货膨胀的压力，我们5.1%的上个月的月通货膨胀率，高出了3%的年度的平均指标，国务院断然采取措施来控制物价，稳定物价，保证市场的基本稳定，这些措施取得了明显的效果。我们物价的增幅中很大一部分是食品的价格，但是我们现在有一个从战略上对我们形成一个，确实我们必须高度重视的就是我们能源的进口，我们全部能源消耗的50%来自于国际市场，大宗商品价格的剧烈波动，价格的上升对我们也形成了很大的压力，而美国的量化宽松的货币政策对外形成的热钱的压力也是造成了一种输入性的通货膨胀，这就是为什么在最开始我给同志们介绍，中央国务院要求要统筹国内国外两个大局，就是在全球经济一体化之下，这种密切的关系确实越来越密不可分了。在货币政策方面，大家知道我们今年已经6次提高了商业银行的存款准备金的比率，18.5，这确实是历史性的新高，而且一次提高了存款利率，我们年度平均存款利率一年期的2.5%，现在确实在同物价方面相比出现了差距，以综合的宏观经济措施来应对这

种通货膨胀的挑战，这确实是我们目前，在新的一年如何保证中国经济继续平稳较快的发展，我们的宏观经济政策、财政政策、货币政策、产业政策要进行更好的协调，同时在税收政策方面中央国务院一定会统筹考虑全局，作出审慎的安排，保证中国经济沿着平稳、较快这个方向健康性的发展，也就是实现我们现在提倡的经济要强劲、可持续、平衡增长。

战略性新兴产业发展趋势

米建国：下面我们请著名的国务院发展研究中心产业部的冯飞部长就战略性新兴产业的发展做演讲。

冯 飞：各位上午好，非常荣幸就战略新兴产业的发展跟大家做个交流。

国务院确定七大战略性新兴产业，我们大致分为两类，一类是用十年左右的时间将其培育成支柱产业。这一类主要包括新能源、节能环保、新一代信息产业、生物产业。什么是支柱产业？在经济学上没有严格的鉴定，我们国家掌握的基本上是按照一个产业的增加值占GDP的比例超过3%，称之为支柱产业，力争用10年左右的时间使这四大产业增加值占GDP的比例超过3%。第二类是作为先导性产业发展，包括三个重点领域，新能源汽车、新材料、高端装备制造产业。阶段性目标大家都看到了，国务院决定当中提出的，到2015年七大产业占GDP的比例要从今年年底预计占GDP4%左右，提高到8%，2020年进一步提高到15%。

发展战略性新兴产业，主要有四大目的：一是增强自主创新能力。二是提高经济社会可持续发展能力。三是参与新一轮产业结构调整和科技革命竞争，进而占据一席之地。四是主导产业的战略性接替，改革开放30年以来，中国经济的发展，我认为是在不同的时期有不同的高增长产业的出现。前面一些PPT当中就证明，中国的经济增长是结构、变动、42

推动，不同时期的高增长产业的接替出现，使得经济总量实现扩张。

在四个目的当中第三个目的我稍微展开讲一下逻辑上的背景，实际上在金融危机之后各个国家对新兴产业的发展及为重视，在去年的12月份美国联邦政府出台了一个制造业复兴政策框架，提出了六大新兴产业，包括可再生能源、电动汽车、生物技术、纳米技术等六大产业。日本在今年的6月份正式面向2020光辉日本新增长战略提出三大领域，这三大领域较宽，一个领域就覆盖了我们好几个产业。欧盟同样在去年年底出台了2020智慧可持续协调增长战略，也谈到了新兴产业的发展问题。由此可以判断金融危机之后将迎来一场世界范围的科技革命和产业革命，为此在革命当中新一轮变革中国需要抓机遇。战略性新兴产业有什么规律和特点，我总结了五个方面：

一是创新活跃。换句话说叫技术的不成熟，对政府而言，无论是对中央政府和地方政府而言，确定主导技术路线，明确技术政策带来相当大的挑战性。对于企业而言，对于技术进步如此之快的领域意味着有很大的技术风险和不确定性，在这个领域当中存在着大量的颠覆性创新，破坏性创新，什么叫颠覆性创新和破坏性创新，一个新技术的出现对一个刚刚诞生不久的所谓新兴技术，就是一个完全的替代。刚刚诞生不久的所谓的新兴技术在市场当中变得一文不值，这就是

新兴产业创新的特点，根本性创新，破坏性新和颠覆性创新。我们调查过程当中发现很多行业在技术的选择上存在着这样一些比较大的问题，在这个背景下政府如何做，企业如何做，非常值得深思的一个问题。我个人以为，地方政府以拉项目，争投资作为重点发展战略性新兴产业的做法与这样一个特点和规律是不相符的，甚至在某种程度上放大了技术风险和投资风险。

二是产业组织的新特点。很多产业并不是既有大企业，很多技术不是既有大企业发展不起来，创新型小企业在新兴产业产业的发展当中极为重要，同时还带来产业链、价值链、创新连的重构问题，比如传统的汽车，核心技术是发动机变速箱，新能源汽车，电动汽车的技术是电视、电机、电控。核心技术的变化意味着价值链的重构，也由于说面对这样一个特点就需要在产业组织政策上有一些重新的思考，特别是如何扶持发展壮大创新型小企业。

三是市场需求的不确定和不成熟。这些领域需求潜力大，但是在当前存在着很多不确定，供给创造需求，有相当的领域不是需求拉动供给。举个简单的例子，有互联网才有互联网用户，目前物联网这个产业当中同样面临着这样一个问题。价格偏高，像可再生能源，风电，我们现在标杆电价5毛多，比常规的火电、上网电价3毛多高了很多，太阳能光伏发电1块多，是常规火电的3倍多。新能源汽车电动汽车的价格是

普通汽油车的2倍。消费环境及设施不完善，像新能源汽车的充电设施不完善，带来了市场推广方面的一些障碍。

四是需要商业模式创新。回想一下10年前互联网发展的时候大家对商业模式的创新，我认为它是决定企业生死的一种模式。互联网当初的很多企业是先驱后来成为先烈，就是因为商业模式没有走出来。我们在新兴产业发展目前同样面临着商业模式的创新问题，我举两个例子，一是物联网的商业模式创新，物联网其实质是应用，怎么样形成一个用户投资者双赢的上列模式很关键，从目前的情况来看，靠政府吃饭，在孕育阶段是必要的，对一个产业持续增长没有商业模式的支撑恐怕难以持续下去。包括电动汽车充电的商业模式创新问题。

五是体制性制约。这种体制性制约不仅仅是中国，刚才谈到了一些主要经济体，在发展新兴产业过程当中都面临着体制性的问题。90年代初美国经做过一个电影《谁扼杀电动车》，讲的就是体制性对新技术的封杀。对我们国家而言，这七大产略新兴产业都需要在体制方面有一定的突破，像新一代信息技术发展当中面临的三网融合的问题，生物医药面临着药物审批如何更加有效，新能源汽车准入的问题，飞机面临着空域管理的改革问题。风电上网面临着一系列的体制问题，物联网用户面临着行业壁垒的问题，体制性的创新非常重要。战略性新兴产业的发展我认为是需要强调三个创新，45

技术创新、商业模式创新、体制机制创新，这种创新是系统性的创新，对政府、企业而言都需要系统性的思路，才能有效的推进战略性的新兴企业的发展。

战略性新兴产业发展的大致情况。关于新能源相对技术成熟一些的产业，结合“十二五”新能源产业发展的目标，特别是非化石能源的目标，非化石能源占比提高到13%，到去年年底非化石能源的占比是在9.6%，2020年的目标是10%，有可能是12%。风电从年底4000万千瓦的装机到2010年的9000万千瓦。太阳能光伏发电现在才几十万千瓦的规模，到2015年500万千瓦，意味着太阳能光伏在国内的利用开始提速。

风电的问题主要是掌握核心技术，从目前的发展阶段来看，仍处在引进技术，消化吸收，向自主创新阔步前进。太阳能光伏目前跟国际上在主要的性能指标方面还有差距。

节能环保产业在2008年的产值非常大，1.5万亿的产值，节能产业2700亿元，资源循环利用产业6600亿元，环保产业4800亿元，就业人员达到2500多。到“十二五”有可能这个产业增长到4万亿以上，节能产业有2700亿，资源循环利用1.5万亿，环保产业是1.1万亿，这里面特别强调了，产能服务市场年均的销售额增长率有可能会超过40%，节能服务市场就是合同能源管理。

物联网这个概念的提出最早是MIT提出的，什么是物联网？这是我们和科学院的20几位科学家给出的物联网定义，46

比较学术，简单的讲，物联网三个层次，感知层、网络层、应用层。感知层主要是信息的采集和获取，网络层容易理解，可靠传输信息。应用层主要是指物联网在各行各业的应用。在三个层次当中中国的物联网产业最强的是网络产业，我们几大运营商，基础网络、基础设施还算不错，最弱的是感知层，特别是高端传感器在技术上，在产品的种类上都存在着比较大的缺陷。应用层刚刚起步。物联网我可以用三个关键的词来概括：全面感知、无缝互联、高度智能。

美国2008年提出了“智慧地球”他们的理解是物联网加互联网是智慧地球，联盟2009年6月出台了物联网行动计划，日本也出了计划，韩国的物联网基础设施构建基本规划。从这样的资料可以看出，物联网在世界各国非常重视，应用的领域有十大领域。目前在物联网应用当中比较成熟，在能源当中智能电网，在节能环保领域中的应用，在市政府管理和物流方面的应用，我认为是技术上相对成熟一些。

从物联网产业的情况来看，大致分了核心产业、支撑产业、关联产业。支撑产业是物联网发展当中最核心的产业和技术，包括高端传感器，传感器网络，以及软件。

新能源汽车今年5月11日国务院开会确定了新能源汽车的主导技术路线，改革电动汽车和插电式混合动力汽车。实际新能源汽车新一轮的热度是从上世纪90年代初就开始，当时是克林顿时期就开始搞了，2002年小布什上台进行了更名，47

奥巴马上台，提出了美国要发展插电式混合动力汽车，2005年提出了保有量到100万辆的目标。

新能源汽车分为两类，一是改变燃料系统，不是用传统的内燃机，包括纯电动、插电式混合动力、油电混合动力。二是替代燃料，生物燃料，天然气等等。对中国而言，发展纯电动和插电式混合动力汽车，是国际上大家公认的发展方向，同时也能够利用中国在电池的一些优点。中国的节能新能源汽车经历了2个五年，投入了20亿，采取了三纵三横的开发路线，现在形成了一定的基础。

中国发展新能源汽车，我认为是有四个优势，三个劣势，四个优势，市场规模大，且呈现多样性。新能源汽车的切入点在哪儿，要跟市场的特点结合起来，电动汽车目前最大的问题是充一次电可行驶的里程短，如果把蓄电池的里程拉长电池的重量随之增长。我曾经从深圳跑到广州转了一圈又回来，中间没有充电，但是电池重量500公斤以上，重量很重，怎么和中国多样性的市场特点结合，是新能源汽车发展的切入点。最近到浙江一些小城镇，农村去看，发现在这些农村电动轿车非常多，30000块钱一辆，充1次电跑60公里，最高时速是60公里，这就是中国市场多样性的特点。就是在新能源汽车的发展过程当中低速电动车也要放进来。

技术取得局部突破。电动汽车的核心技术是三链，电池是最关键的，中国的电池技术在国际上目前落后，主要的一

个指标就是能量密度指标。

制造成本低。中国的电池制造成本跟国际上比有明显的差距。

资源保障能力强，电动汽车的发展靠两个资源，离资源和稀土资源。

劣势有三个：一是整车企业不具有支配地位。二是技术基础不牢固。总体来看，电池技术有可能迎来新的突破，美国花20亿美元支持先进电池技开发，我们2个5年，20亿人民币支持的是三纵三横，美国是仅仅支持电池，很有可能在近几年电池技术取得突破。三是充电设施需大规模投资。由此来看，我们战略性新兴产业的发展也巨大的机遇，发展的空间，政府也是强力支持这样的一些领域的发展。但同时我们也面对很多挑战，刚才结合行业已经谈到在技术方面，在市场方面甚至在体制方面的一些障碍。障碍有，但是同时也带来机遇。今天就给大家报告这些，谢谢。

米建国：贯彻落实科学发展观，转变经济发展房市调整提升经济发展结构，发展战略性新兴产业具有重要的作用。冯部长的精彩演讲对大家如何把握机会，践行经济发展有重要的意义，我们再一次鼓掌感谢。

提问：冯部长您好，谢谢您给了我们这样一个精彩的演讲，让我们体会到战略新兴产业的全貌，您刚才讲战略新兴产业的时候，讲到一个问题，现在的商业模式和技术路线都

存在不成熟的地方，出现的由先驱变为先烈的情况，这种情况会对其他关联性的产业造成冲击，比如银行，银行都积极的介入到这个产业当中去，面对的风险很大，不确定因素很多，从产业的角度来讲，银行应该做什么样的准备，有什么样的行为能够确保在风险非常可控的情况下，和战略性新兴产业企业实现共赢？

冯飞：产业发展起来关键取决于技术和金融的结合，没有金融的创新产业发展不起来，知识转化为技术，技术转化为产品，服务形成一个大产业链，金融是极为关键的，从我们目前调查的情况来看，金融对于新兴产业的发展支持略显不足，主要是在于金融制度的安排问题。国际上支持比较多的是VC风险投资。我记得十几年前萨切尔夫人的一句话，她执政的时候一一句话，英国在高技术产业方面落后于美国，不在于技术落够，而在于风险投资比美国落后了十年。所以风险投资天使基金对产业性的发展非常重要，我们现在的风险投资发展不足，我们有更多的PE，在座的人手里就有很多基金，同时我们的PE做长远投资少，急于希望很快得到回报。我们PE的专业化程度不够，在国际上很多VC非常专业，只关注一个行业，对这个行业的发展方向多掌握，甚至某些是技术专家，专业化、金融服务和新兴产业专业化的结合非常重要。

从商业银行而言，一般性金融需要看中的是产业化相对

第二篇：2009中国经济形势解析高层报告会

由国务院发展研究中心信息中心主办的一年一度“中国经济形势解析高层报告会”于11月30日在北京京西宾馆顺利结束。远东控股集团董事局副主席、江苏新远东电缆有限公司首席执行官杜南平作为特邀嘉宾参加了本次会议。

出席本届年会的嘉宾有：

全国人大常委会原副委员长、著名经济学家成思危，国家发改委副主任、国家能源局局长张宝国，国务院国资委副主任邵宁，中国人民银行副行长苏宁，中国银监会副主席蒋定之，国务院发展研究中心副主任刘世锦，国家统计局总经济师姚景源，国家发改委宏观院副院长王一鸣等，年轻的经济学家中金公司哈继铭博士、亚洲开发银行庄健、中国证监会研究中心主任祁斌、国家发改委经济所王小广、国研中心隆国强等16位嘉宾相继发表演讲。

2008年是国内外经济形势异常复杂、快速多变的一年。上半年我国遭遇了雨雪冰冻灾害、汶川大地震和美国次贷危机。但是，在党中央、国务院及时有效的政策调控下，上半年我国经济成功地抵御了各种不利因素的冲击和影响，国民经济仍保持平稳增长的良好态势。进入下半年以来，受国内经济周期性回调和国际金融危机等不利因素的影响，我国经济增速出现了加速回调的势头。第三季度GDP增速只有9%，比2007年全年GDP增速11.9%下降了2.9个百分点。比2008年上半年增速10.4，回落了1.4个百分点。特别是工业增加值出现了大幅加速回调现象。10月份，增速只有8.2%，比2007年同期增速18.5下降了10.3个百分点，经济形势相当严峻。

针对目前严峻的经济形势，相关领导及经济专家本着“解读中国经济形势，引领企业健康发展”的主题进行了权威、前瞻的演讲。远东控股集团董事局副主席杜南平、远东电缆公司技术总监甘兴忠分别与与会领导及相关经济学家进行了沟通，针对目前的经济形势就如何使企业能够健康快速的发展进行了探讨，取得了令人满意的成果。

国家发改委副主任，能源局局长张国宝表示，未来将继续加大电力工业“上大压小”的力度，可能淘汰10万千瓦的小机组，扩大一级，压小范围。

成思危：同志们、朋友们，大家上午好！

今天我想在我讲之前先说明两点：一是我是以一个学者的身份跟大家来探讨明年经济发展的问题。要谈经济预测，坦率来说我预测不准，因为测准了就成神仙了，但是没有预测是绝对不行的，因为没有预测就没有方向。

我今天主要讲三个问题：一是在世界金融危机的情况下，什么时候危机能够过去？我的观点是2010年世界经济将会复苏，我将论述这个问题。

第二就是2009年将是我国经济最困难的一年。

第三是我们大家群策群力，共度时艰，保证我们经济平稳较快的发展。

首先，从美国次贷危机引起的华尔街风暴，现在已经演变为全球性的金融危机。这个过程发展之快，数量之大，影响之巨，可以说是人们始料不及的。大体上说，可以划成三个阶段：一是债务危机，借了住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。第二个阶段是流动性的危机。这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。第三个阶段，信用危机。就是说，人们建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，造成这样的危机。大体上是这么三个阶段。

第一个阶段是因为次贷引起的，就是把贷款贷给不可条件的人，什么不可就是两条：一是信用记录不好，另外一个是还款能力不够。为什么贷给这种人，是因为美国从2002年以后房地产价格大幅度上升利率比较低，所以在这种情况下，美国政府放松对贷款的管制，包括可以不要首付，开始两年可以只付息不还本，而且付息角度开始两年是固定利率，以后是浮动利率，也不严格审查贷款人的资历等等。美国政府和议员说让所有的人都有房子住，所以鼓励银行发次贷。在这种情况下，银行敢贷，借款人敢借，银行为什么敢贷呢？因为房地产价格在涨，我贷出去以后如果不能还款，我把房子收回来再拍卖，拍卖时候的价格可能还高于我贷给他们的价格，不会吃亏。借款人为什么敢借呢？他也考虑，我房子万一还不起贷款，我把房子转让卖出去，我还不会吃亏，因为房价在涨。这是一点。另外，我拿着房子以后，我可以拿着房子再到银行抵押，又可以得到现金，可以做别的事情。所以政府鼓励、银行人敢贷、借款人敢借，所以美国次贷发展成很庞大的潮流。

从美国金融体制来看不向我们，美国是把银行贷款借款人以后，并没有把贷款本息回收的事前自己揽下来，为什么呢？它要取得流动性和分散风险，就是贷出去的钱每年回收本息二三十年，我的钱压的时间太长，所以我要很快的取得流动性。另外，也是分散风险，所以美国要资产证券化或者抵押贷款证券化，就说银行把贷出去的款打包卖给独立的机构，然后再由这些机构卖给房贷机构，房贷机构包括房地美或者投资银行等等。这些房贷机构和投资银行去发行债券，这种债券叫MBS。他们打包卖出去以后银行把钱收回来，债券是按期付息，付息率比较高，因为这是稳定的现金流。

为了使投资人放心，保险公司参与其中做两件事：一件事是增信，实际上是一种担保的形式。另外一个就是进行保险发行CDS，CDS实际就是信用违约的时候的一种互换，也就是说，是债务信用互换，如果违约的话，他负责赔偿，所以这是保险的性质。我们看到美国的金融公司是一个链条，就是银行把贷款贷给借款人，房贷机构投资银行把流动性提供给银行发行债券，保险公司提供保险和增信。所以单从次贷违约来看不会有这么大的影响，它的影响一旦房地产价格下跌以后，风险就沿着链条放大。所以，这样一来当美国2006年开始利息增加，房地产价格下降，风险就一步步暴露出来了。首先暴露的当然就是借款人还不了款了，他违约了，他违约的话，就收不到钱来兑付债券该付的利息，这就发生了债务危机，因为债券跟股票不一样，股票是自担风险，债券是按期还本付息。所以，就造成了这样一个债务的危机。

所以造成房贷机构和投资银行的危机。所以我们可以说这是第一阶段。

风险沿着放大，保险公司等等都涉及到里面，因为比如保险公司，当违约率很低的时候肯定赚钱，因为你收了保费和赔付来说肯定保费高于赔付，当违约率增高以后，你就不可能了，就发生问题了。再一个美国有一个规定就是评级机构，评级机构如果是对你的信用发生了疑问的话，你产生更多的问题，人们更不相信你了。所以，第二个阶段发展了流动性危机，就是保险公司没有足够的钱，投资银行没有足够的钱来付债券的本息，保险公司没有足够的钱付保险赔付。这就造成流动性的危机。

所以大家可以看到大体上，从2006年最早新时代公司发生问题，两房破产9月15、16号三天之内三件大事，美林被收购，雷曼兄弟破产，加上向政府紧急求助。老百姓的信心受到很大的打击，所以从9月份以后，演变成信心危机。信心危机的实质是信用和信任的危机，也就是说，老百姓对金融机构、金融系统，甚至包括对政府都不相信了。那么这样的情况下，这个危机就迅速的蔓延和扩散。因为欧洲也买了很多CDO和CDS无的金融衍生品，就是基于住房贷款产生的衍生品。

现在据了解，全世界CDS名义发行量是33.5万亿元，那是相当厉害的，当然是保额的。美国债券市场大幅度的萎缩，CDO差不多少了85%，所以造成危机上全世界的扩散。这种扩散一方面是范围广，另一方面必然会影响到实体经济。所以，最受影响的实际上房地产，第二就是汽车，所以美国三大汽车公司都面临着巨大的危机。当然我今天不是讲这个，所以不能细讲。从虚拟经济角度来看，这个问题在哪儿呢？就是在于虚拟资本的快速膨胀。马克思在资本论里面讲过，在信贷资本和信用制度基础上建立产生了这种金融产品，包括债券、股票、商业票据等等都是一种虚拟资本。为什么叫虚拟资本呢？你得到的是一个承诺，现在电子化连纸都没有了，是一个承诺，承诺到期给你还本付息，对债券来说，或者承诺到期付款，这都是一些承诺。

那么，一旦承诺不能兑现的话，你就会造成损失。所以你拿到的承诺是一个虚拟资本。这是会膨胀的，为什么会膨胀呢？马克思在资本论里举过一个例子，商人A通过中间人B，向生产商订购一批货物，生产商订购一批货物是C，准备卖给印度的商人是D。假如合同100万，一旦合同签订以后会签3个合同，B和C签一个合同，然后商人A会和中间商B签一个合同，商人A会和它的在印度的客户D签一个合同，有了这三个合同以后，都可以向银行贷款，生产商C可以向银行贷款，凭着合同，因为有合同，半年以后生产的产品对方要付给我100万，所以我现在需要钱买原材料和雇工人。中间商B也可以拿着合同向银行贷款，因为商人A委托我，给我100万让我将来付给C。商人A也可以向银行贷款，就是凭D签的合同，就是在印度的D承诺要买我们100万的产品。印度商人D也可以向银行贷款，因为已经有对方交货的承诺。当然都不能贷100万，但是1块钱的本可以做4块钱的买卖，大体上这样。我们叫杠杆率。到现在金融包括发达的时候杠杆率高度的屏障，特别是美国、欧洲金融发达的国家杠杆率高度的膨胀。一般商业银行杠杆率已经可以做到10-12，投资银行的杠杆率可以做到30-40，甚至更高一些。像雷曼兄弟做到45了，两房因为有政府做背景的支持，所以它的杠杆率最高到了62.5，所以在这种情况下，如果大家都守信用没有问题，利用时间差可以把钱用活，确实可以取得效益，但是房地产价格一下降，信用被破坏以后矛盾就暴露出来了，因为没有那么多钱支撑，所以付不出去，就出现问题了。雷曼兄弟自有资产只有200亿美元，但是它的资产负债，他40多倍放贷率差不多1万亿美元。所以我们说虚拟资本高度膨胀，最后是在信用危机的情况下垮下来的。

这里影响是很大的，因为整个美欧的金融体系就是建立在这样一个基础之上，所以这一旦垮下来，影响是相当大的。而且最大的影响在哪儿？就是大家不相信信用，就产生什么问题呢？就是我不愿意把钱借给人家，我也不愿意买票据和债券、股票，所以很多汽车公司股票一泄千丈，在这种情况下，必然造成经济大幅度萎缩。在这种情况下，造成这样一个金融危机，造成全球性的金融危机，金融危机还在向实体经济扩散，所以明年可以说世界经济是一个进入几十年来少有的一个下滑，甚至衰退的一个情况。

对于明年的世界经济情况来看，我跟一些国内外的专家也都交换过意见，在国外也参加了最近几个月的会议，跟他们探讨一些问题。

现在对明年的经济来说，比较悲观的不用说了，我一向是按审慎乐观角度来看明年大概这样情况，明年美国和欧洲的经济来说可能是0到1，美国今年第一季度是增长0.9，二季度怎样2.9，但是三季度负0.9，已经进入负增长。原来公布的0.3，后来实际0.5，四季度肯定还要负增长，按照一般的定义，两个季度连续的负增长，可以说就属于衰退。估计美国可能有四个季度的负增长，一直到明年下半年才会达到恢复往上正的增长，相互抵消的话，明年美国经济增长率可能也就是0。欧洲人们的估计也大概是小于1%。

大家知道，美国和欧洲GDP是占了世界的大部分，美国占1/4，欧洲占30%，所以他们两家加起来占了50%-60%。明年估计新兴市场国家和发展中国家增长率大概是5%左右。所以明年大概是这么一个局势。所以，明年的世界经济会大幅度的下滑，但是由于有发展中国家在撑着，还不至于说负增长，但是下滑力度会比较大的。根据一般的估计，明年下半年到后年上半年，大概不会再负增长，但是还是很低速的增长。

我作为比较审慎乐观主义者，经过这些分析，我在广州讲到2010年世界经济会复苏，23号APEC领导人会议发表了声明，就是金融危机可以在18个月内结束，结束不等于马上很快涨上去，所以我估计是24个月，就是到2010年左右世界经济会复苏。所谓复苏就是经济开始往正的方向比较快的增长。所以，世界在明年、后年两年情况将会是最寒冷的两年，这是我的第一个结论。

第二，看中国，我的看法是明年我们最困难的一年。为什么呢？因为随着经济的全球化，世界各国的经济互相依存的程度越来越高，所以金融危机对美国和欧洲产生的影响，早晚也对我们会产生影响。实际金融年初的时候，在达沃斯有一次大的演讲会，因为他们开会不像我们这样主席台上坐着一个人讲，他们是坐着四个人，中间有一个协调人，每个人讲一段，大家和底下听众互相交流，当时坐在我旁边是美国著名经济学家、美国世界经济研究院教授提出一个“脱钩理论”，他认为世界经济和美国经济不会影响中国经济，不会影响新兴国家，认为中国经济增长势头很猛，另外即使对美国出口减少了，对别的国家出口还会增加，提出这么一个问题。我当时表示，我不同意你的看法，我认为会对中国的经济产生影响，因为世界各国的经济相互联系，我当时说了，可能会对中国经济产生相当程度的影响。结果我们谁也说服不了谁，我说这样吧，明年一月份马上到了，明年一月份我们再看谁对。我想肯定对中国经济有影响。你看经济增长率去年是11.9，今年11.6，前三季度总共是9.9，而去年前三季度是12.2，掉了2.3个百分点，这2.3个百分点不是小数，说明是有影响的。这里影响当然来自各个方面，今天时间关系不能细说。

但是我想起来朱镕基同志有一次在人大会堂做报告，好几年以前的事，他说“以前我们老说敌人一天天烂下去，我们一天天好起来”。在世界经济全球化情况下，它烂下去了，我们也不一定好得起来了，因为它烂下去以后，我们对他们的贸易顺差减少，出口减少，对我们也是一种影响。在金融危机面前，现在实际上由于中国拥有庞大的外汇储备，又经济发展速度比较高的，又有广阔的市场，所以很多国家对中国给予极大的希望，甚至要求中国在这个时候担当领导，来对付金融危机。我在迪拜世界经济论坛委员会会议上讲，我说，中国的GDP只有世界的6%，中国的人均GDP是世界100名以下，所以不要对中国有太大的期望，中国不可能来表现领导的力量，最多是我们和世界各国分担责任，我们最多只能做到这样。所以，由于中国经济和世界经济密切联系，正如胡锦涛主席讲的，这是我们首先把自己的事办好，也就是对世界经济的贡献。所以，这是我们对待世界金融危机可以说是中国的基本态度，大家都清楚了。

那么，明年为什么是最困难的一年？有几条：一是我们的经济受到了各种外部、内部因素的影响，肯定是经济增长速度下滑，外部的影响我刚刚讲过了是金融危机的影响。从内部来看，我们由于经济下滑，需求减少，我们很多钢材等等价格都在下降，企业的生产成本在增高，为什么增高呢？这是由于我们的劳动力成本、环境保护的成本等等也在增高。那么出口市场和内需市场现在来看，还是处在不是很旺的情况下。大家知道，我们2007年增长11.9，是靠三驾马车拉动，投资贡献大概39%，内需贡献38%，净出口贡献是23%，大概2007年的情况是这样的。现在看来，投资是由于我们前一段时间货币政策从紧，整个投资是收缩了，所以今年投资这块是负的，这是没有去年增长那么多，出口也没有去年增长那么多，消费基本持平略有增长，所以三个因素里面两个因素下降，一个因素略有增长，整体就下降，今年估计4季度，我看最近国家信息中心预测8%，全年大概就是9.5%-10%的范围。所以这样的话，因为经济有一个惯性，所以明年如果不能很快来推动三驾马车的话，还会继续往下滑，如果不采取措施，有可能到7.5%到8%，如果采取措施的话，我们有可能保8%以上。这是一个原因。

第二个原因，就是我们现在面临着整个拉动市场的力量相对不足。因为拉动市场很重要的就是消费，消费要拉动前提第一是要人们有钱，第二就是要花钱，第三是有地方花，我们现在来看问题在哪里呢？第一人们的收入主要还是偏低，第二特别是中国有这个特点，人们储蓄的倾向比较大，所以有了钱不愿意去花，愿意存起来。这当然也有客观原因，有的可能，因为我们社会保障还不够健全，为了自我保障，有的是因为孩子的教育等等的问题需要花钱，所以不敢去消费。但是也有传统习惯的问题，我记得朱镕基同志有一次作报告讲，给你们加了工资，你们可别去存银行，你们要去消费，消费就是爱国。为什么呢？因为存银行把钱拿回去了，银行还得向外贷出去才能赚利息，才能付给你利息，你不消费的话，整个经济怎么发展，企业的产品怎么销出去，所以要要增加收入，还要转变观念，另外还要有花钱的地方。拉动经济最大的就是房地产，因为房地产是拉动经济可以说是比较显著的一个产业，根据我的研究100块钱的房地产投资可以拉动220块钱的消费。但是现在情况正好房地产是处于极度冷的状态，“冷”，有几个原因，一个是由于我们前一段时间对于房地产宏观调控，所以人们总是寄希望于房地产价格还会下降，大家知道习惯是买涨不买跌，所以很多人买房持币等待，所以现在房地产交易量下降。所以中央最近也是在采取措施，要想办法拉动房地产的消费。

我们股市陷入熊市，大家知道股市对经济发展是有着重要的作用，它的作用可以简单归纳成两个方面：一是如果它可以发挥作用，如果股市旺盛的话，产生的财富效应，实际上股市是不能创造社会财富的，可以分配社会财富，使得赚钱敢去消费，而产生了社会财富。但是去年我们的股市过渡过热，暴涨以后产生暴跌，现在进入熊市，你看尽管中央出台了很多措施，包括降低印花税、单边收印花税等等，股市总是在2000点左右晃来晃去，包括最近涨到2000点以上又掉到1800点左右，由于人们信心不足，所以一旦股市涨上去就抛，一抛就下来了。所以股市是熊市的情况下，我们经济也会遇到偏冷。所以由于经济增速的下滑，房市和股市的偏冷，所以明年我们会是比较困难的。

第三个问题是怎么办？大家都等着中央经济工作会议最后出台的政策，简单来说，我们看中央政策的变化是怎么一个逻辑呢？去年中央经济工作会议提出双防一紧，就是防治经济过快过热，防止物价明显会涨，到今年11月6号改为重点保经济增长，实行适度宽松的货币政策。大家看了很明显，这是保经济增长。保经济增长必须实行适度宽松的货币政策，因为保经济增长是三驾马车，第一驾马车要投资，投资要拉动，你要光靠政府是不行的，政府的投资是希望拉动社会投资，但是要拉动社会投资的话，社会上也没有这么多钱，也要靠银行，所以我们的政府财政收入一年5万多亿，我们去年固定资产投资是13.7万亿，农村是2万亿，城镇11.7万亿，所以光靠增加1、2万亿比例是不够的，所以要拉动民间的社会投资。但是，现在看来问题在哪儿呢？我们是地方汇总起来有18万亿，实际上没有那么多钱，财政收益才5万多亿，还有很多支出，真动用的财力很少。银行大概40多万亿，贷出去大概10多万亿，因为有储备金率的规定，假如储备金率15的话，40多万亿就将冻结6、7万亿，剩下就是7、8万亿，18万亿的钱从哪儿来？当然民间手头可能有一些钱，而你要拉动社会投资的话，可不是向政府一样从事公益事业，要拉动社会投资的话需要盈利，如果没有盈利的话，社会投资很难投入的。要做到这一点是不容易的。现在政府建廉租房是可以拉动钢材、水泥等需要，但是这是政府消费，不是民众消费。如果房地产市场商品房发展不起来，没有人去买的话，开发商不建房的话，还是政府在消费，而不是民众在消费。

第二个问题，消费，刚才我已经讲过了，要增加居民的收入，当然这也不是说一句话提高工资，有可能吗？劳动生产率不提高，工资不可能提高，低保标准提高可能，现在唯一可能的就是提高个人所得税的起征点，靠这个来增加一部分居民的收入。但是在这个情况之下，还是要转变消费观念，还得要提供新的消费点。

第三是出口。现在我们的出口是减少了，政府也采取了增加出口退税等等方式，其实出口退税是国外普遍采用的一种方法，我们也应该完全可能做到。但是对于这个问题，我还是抱着比较乐观的态度，就是说，对于中国的产品，我们主要是低端的生活必需品出口，这部分的出口不会有太大的减少，如果再加上出口退税以后，可以不会有太大的减少。因为美国人一般普通民众还是主要要买中国日常消费品，因为价钱便宜。有一个美国人曾经写过一本书《没有中国制造的一年》，他是受美国媒体的影响，就是坚决不买中国货，最后坚持了一年，他投降了，为什么呢？第一家庭开支大量增长，第二不买中国货，有一些配件，像冰箱、电视的配件所需花费的钱也挺多的，第三是圣诞节给孩子买礼物，几乎的玩具都是中国制造的。所以从这一点来看，我们应该说出口减少，但是不会减少太多，可是贸易顺差可能会减少，由于价格各方面的关系。所以我们要从这三个方面来刺激经济的增长。这就不能单靠政府，而是要靠我们所有的企业，要靠所有的人民群众，一是要在政府投资的4万亿的推动下，社会上积极响应扩大投资。明年我们的投资还能保持到13、14万亿，这样的话，就不错了。

第二就是要消费，要靠大家消费。不要把钱往银行里面存，需要大家消费。

第三是积极鼓励出口。当然，我们的金融体系改革也不能停顿，我们这次之所以受金融危机影响比较小，第一首先一点是因为我们的金融机构是用政府的钱支持，人民群众对我们的金融机构和政府有信心，所以没有产生信用危机、信心危机。第二是金融系统还不够发达，我们没有资产证券化，基本没有投资银行、评级机构，所以没有造成虚拟资本膨胀的那些条件，第三是金融机构的监管还是比较谨慎的。但是，如果从我们金融的运作效率和金融竞争力来看，跟国际相比还有比较大的差距。所以我们金融是经济的血液，所以我们必须要把血液运行好，所以金融改革还不能停顿。要适时，按照原来的方案，创业板的推出、股指期货的推出，还是要根据情况适时提高竞争力，提高我们的金融竞争力和金融效率。

我就讲三点观点。第一，世界经济2010年会复苏，大家要抱着这样的信心，就是审慎的乐观，不要看得太悲观。二是明年可能是我们中国经济最困难的一年，我们要有充分的思想准备，我们按照中央的部署，努力工作，努力奋斗，我没有说艰苦奋斗，一说艰苦大家就不消费了，所以说努力奋斗，包括在投资过程中，要注意减少决策失误，不要不做研究就上项目，最后造成浪费。另外注意防止腐败，因为以前的经验就是，修好一条高速路倒下一批干部，有的上至交通厅长，三任交通厅长前仆后继都变成腐败分子。所以，正如毛主席说的“贪污和浪费是极大的犯罪”。

另外，我们要增强信心，努力奋斗，就像我的名字一样居安思危，更多的考虑我们面临的挑战。但是，正如胡总书记说的“办法总比困难多”。所以，我们总能够通过我们的努力克服困难，我想明年年底的时候，我们大家再聚会的时候，对于中国的经济发展会有更强的信心。

谢谢大家。

张国宝是在北京举行的2009中国经济形势解析高层报告会上做出上述表示的。他说，目前电力生产和消费有明显回落之势，正是加快能源转变方式，推进能源结构调整的有利时机。未来国家将继续加大电力工业的“上大压小”的力度。

据介绍，目前我国电力装机中十万千瓦以下的小机组占了1.15亿千瓦，全国总共7亿多千瓦，不到8亿，小机组占了16%，煤耗高，排放多，现在全国大平均下来发一度电所需要消耗的煤炭可以达到300多克，而几十年以前老机组发一度电要500克以上。为了推进“节能减排”，“十一五”期间计划关停5000万千瓦的小火电机组，到今年1月份为止，已经累积关停了3210万千瓦，其中2006关停了310万千瓦，2007年1438万千瓦，2008 年1到10月份 1458万千瓦，小机组关停的电量由大机组代换，每年节约原煤4000万吨，减少二氧化硫的排放68万吨，二氧化碳6500吨，“过去设定淘汰的是5万千瓦的小机组，现在有领导建议放宽范围到10万。扩大一级，压小范围。”张国宝说。

此外，张国宝还表示未来工作的重点将是推进煤炭资源整合，大力发展核电和其他可再生能源以及培育大型能源企业集团。

第三篇：2013中国经济形势解析高层报告会12.23am

2013中国经济形势解析高层报告会12.23am 时间：2012年12月23日上午 地点：北京会议中心一层报告厅

张鸿：各位嘉宾、各位来宾、朋友们，大家上午好。今天上午由我来主持议程，我是国务院发展研究中心信息中心副主任张鸿，非常感谢大家在年终最忙的时候、最紧张的时候，也是最冷的时候参加我们的会议，我们感到非常温暖，希望这个温暖、这个暖意能够带到即将到来的2013年。我们也期盼2013年中国经济形势能够逐渐转暖，能够企稳向好、稳步发展，今天我们特别荣幸的邀请到财政部党委成员、副部长朱光耀先生，朱光耀部长在财政部长期从事对外财经交流与合作工作，曾任财政部国债金融司副司长、国际司副司长、司长，驻世界银行中国执行董事、财政部部长助理等职务，同时为财政部财政所做博士生导师，在国际金融财政等领域有着很深的造诣，下面有请朱部长做发言。有请。

朱光耀：非常高兴今天有机会和大家一起讨论世界经济形势，特别是2013年世界经济的走势。2012年即将过去，总的看在2012年世界经济形势的走势是下行压力不断加大的过程，在这一年中主要国际金融机构包括IMF、世界银行多次调低了对2012年世界经济增长的预测，在10月份东京举行的国际货币基金和世界银行的年会上，这两个机构分别把2012年全球增长的预测下调为3.3%和2.3%，为什么IMF和世界银行作为两个最主要的国际金融机构在对世界经济走势预测有1%的差额呢？原因就在于IMF和世行所使用的统计的数据基准不同，IMF是使用的购买币评价而世界银行使用的是实际汇率，所以说在二者之间差额是统计的依据的差额，而不是对经济的实际判断的差额。所以，2012年按照两个权威机构的预测，全球经济增长是2.3%，按照IMF的整个经济预测的模型来判断，如果全球经济的实际增长率低于2%，那么就意味着全球的经济陷入了衰退，因此我们可以说2012年对全球经济而言，是在衰退的边缘。这是个全球经济总的态势。那么作为全球经济重要的构成部分的全球贸易，大家看到吗？就是国际贸易组织WTO，WTO在2012年年初的时候预测，全球贸易的增长量为3.7%。但是，在10月份它也把这个预测下调为2.5%，那么过去全球贸易增长的年平均率6%，所以尽管今年年初WTO预测的3.7%的全球贸易的增长量已经大大低于多年来全球贸易的年均增长率，但实际上，这个执行结果还要比预测还要低。所以看来2012年全年的全球贸易的增长量也就在2.5%上下。表明了2012年对全球经济而言确实是一个困难的一年，是经济下行压力不断加大的一年。在这种情况下，我们如何分析2013年全球经济的走势，这是我们今天关键要研究的问题。总的来说，2013年中国发展的外部经济环境是复杂和严峻的，充满了不确定性。这种不确定性突出表现在以下五个方面：第一，欧债危机的走势，欧洲特别是欧元区经济形势的不确定性；第二，美国管控债务悬崖的管控结果的不确定性；第三，世界主要发达经济体宏观经济政策的不确定性；世界主要大宗原材料特别是石油价格的不确定性；第五，国际资本向新兴经济体流动的不确定性。

首先我们看欧债危机的走势和欧洲经济形势的不确定性。在11月27号欧元区的财政部长，达成了一个重要的协议。就是要实施对希腊的救援计划，拨付暂时停止的三卫（音）对希腊拨付的440亿欧元的救援资金，这个是一个非常重要的决定。也就是说在这一个时刻欧元区最终下定了决心，在希腊推进结构改革，承受结构改革所带来的对经济增长所产生的很大制约，也就是经济下滑这种代价的情况下要推进结构改革，在这种前提下，欧元区的各国政府特别是德国，下决心要实施对希腊的救援计划。大家知道，在欧元区财长做出的政策决定这一众多决定中，最关键的一条就是希腊债务可持续性的政策的鉴定，在最初国际货币基金和欧盟欧央行对希腊的政策要求是在2020年希腊的债务可持续性为债务占GDP的比重要达到120%。但是经过反复的测算，希腊实现不了这个目标，如果要实现这个目标，就必须对希腊现在的关防债务进行硬出入，也就是要削减希腊的关防债务，这样就产生一个矛盾，一方面要不断增加对希腊的关防救援资金，另一方面，要硬性的削减希腊的关防债务的涨幅，所以在一些债务权国特别是德国抵触情绪极大，国际货币基金也坚决同意，国际货币基金的意思是要达到120%，一些债权国要承担硬债务一些责任和义务，这就产生了重大矛盾，为了能够稳住希腊，不至于使希腊最终退出欧元区，所以最后在这个会议上达成了政策妥协，也就是这个120的债务可持续率上调为124%，这样就暂时地避免了对希腊官方债务的硬存储，但同时决定在2022年希腊的官方债务要从占GDP的124%下调为110%，两年之间要有这么样大的幅度的下调，所以我们看到这个确实是一个妥协的方案。但是是不得以而为之，各方必须形成这个妥协。另外为了实现这个债务的可持续性，就是对希腊的债券进行回购，而回购的债券的价格要不高于11月23号这个市场价格，所以从现在看，欧元区财长的决议正在落实过程中，虽然非常艰难，但是欧元区确实认识到，要必须加紧推进，这里面关键一点就是德国的默克尔总理认识到他承受不起欧元区的剧烈动荡，特别是某一国家退出欧元区的后果。因此他才能下定决心在明年秋季大选之前把处理棘手的欧元区单一折别的问题来果断地加以推进，同时把欧元区重大的结构改革包括统一的银行监管这一系列重大的制度建设，放到明年大选之后进行。这一方面是市场的客观压力和现实使欧元区的各国政府领导人，特别是德国领导人认识到这一点。

另一方面是基于默克尔本人对德国大选可能走势的判断，因为他现在可能认为情况比较乐观，所以他还承担这笔政府风险，所以不管如何，欧元区在解决希腊问题上走出了重大的一步。现在另一个不确定性就是西班牙，西班牙是欧元区的第三大经济体，西班牙面临的挑战是巨大的，再融资的需求。因为它的债务需要偿付，需要再融资。在2012年这个压力确实非常大，它的政府债券收益率超过7%，这绝对是不可承受的。所以才在今年的8月份欧央行表示要无限量地推成员国政府债券的二级市场进行干预，就是我可以无限量地购买成员国的债券在二级市场上，但是前提你要接受金融稳定基金提出的政策条件。你要向金融稳定基金提出救援申请，同时接受他的条件。所以目前西班牙政府就在博弈，是不是向金融稳定基金提出救援要求，核心点在于是否接受金融稳定基金提出的政策条件。当然最好的是只要金融市场稳定了，我的债券收益率下降了我就可以不提出这种政策的请求，不再接受极为苛刻的政策和要求。在目前看来，这个关很难过，但也确实增加的欧元区的不确定性。另一个就是意大利，大家知道在过去一年意大利在总理领导下，他在改革方面确实做出了非常痛苦但是非常果断的决定。推进结构性改革。但是也遭到了国内民众的反对，因为实施大力度的结构改革，意味着国内经济的极度的萎缩。在这种情况下国内民众的反抗的声音、不同意的声音也在不断地加大，所以他昨天被迫宣布提前离职，到了明年2月24号意大利要进行选举，前总理贝布斯科尼也宣布要再进行竞选。在这种情况下，意大利的政治上的不确定性也对经济的走势产生了很大的影响。所以欧元区不确定性还继续存在，在一些国家甚至这种不确定性在增加。

可以确定的是，欧元区将继续处于衰退之中。这个是出乎很多人之前的预料的，因为就是在最近，欧央行下调了对欧元区经济2013年的预测，认为在2012年欧元区经济萎缩0.4至0.6的幅度上，明年欧元区经济会继续萎缩，甚至如果处理不好这个萎缩的程度要达到0.9%，也就是超过2012年的幅度，所以这种情况下，欧洲经济的走势特别是欧元区的经济走势对全球经济形成了挑战。

第二个不确定性是美国的财政悬崖问题，美国的财政悬崖关键是三个部分：一是它的原来布什政府的免税政策，到今年年底全部到期，是否延长这个免税的政策，相同对什么样的收入阶层免费，现在这是共和党争执不下的；二是从2013年1月1号起美国要自动削减财政开支，其中国防性开支削减一半，非国防性削减一半；三是美国14万亿的财政联邦政府的债务上限已经马上到期了。这三个问题必须解决，否则美国将陷入财政悬崖。风险判断最终影响有所不同，国际货币基金判断是8000亿美元的负面影响，是影响美国经济4.8%，标志着美国经济如果陷入悬崖，那么美国经济就陷入深度衰退，虽然白宫没有那么厉害，但是也有2000亿的经济规模的影响。这也是很大的。所以财政悬崖问题成为影响美国经济的一个重大的问题，美国作为世界第一大经济体，美国经济的走势直接影响着世界经济。

第三个不确定性就是主要发达经济体的宏观经济政策的不确定，这就包括如何处理好短期财政政策刺激经济增长，又在中长期实现财政整顿的这个目标平衡问题，第二点就是货币政策的可持续问题，现在所有发达经济体实行极度宽松的货币政策，特别是量化宽松的货币政策，实质就是在传统的货币政策已经使用到极限，没有任何余地，利率已经为零的情况下，用所谓的量化宽松的货币政策开动中央银行印钞机来印发货币刺激经济，所以这个货币政策和走势确实是极度不确定的。另外一个就是所谓《巴塞尔协议III》的问题，2013年的1月1号开始分逐步实施到2019年的1月1号达到它的终极目标，他的核心点在两点，一是提高核心一级资本的充足率，二是要提高总的资本充足率。核心一级资本充足率问题到2013年1月1号就是一个多星期以后要全部的利率达到3.5%，这个对大银行而言可能事先都预做了政策的准备，但挑战是对中小银行，而中小银行又承担着对中小微企业贷款的最主要的热点，中小微企业大家知道又是带动就业的关键。所以为什么美国无限期地延期实施《巴塞尔协议III》执行，欧洲一方面批评美国你不应该无限期地延期，同时他们也在考虑怎么样对付这个问题，所以这个不确定性对我们是很大的挑战。

第四个不确定性就是石油价格，大宗产品特别是石油价格的不确定性，在经济一般保持比较低迷的情况下，石油价格应该是向下的，但是我们知道历史上出现每桶20美元价格的时候，有人预测价格，但是每桶148美元的时候也有人说这个不算最高的价格，因此预测石油价格是困难的，但是有两点我想他是有确定性的，一点是地缘政治影响，特别是中东乱局，伊朗危机如果加剧的话，它对石油价格走势的压力是向上的，但是另一方面美国页岩气技术的突破，美国页岩气生产的大量增加，对石油价格的影响肯定是下行的压力，这些最新的情况我们在宏观政策的时候都应该加以考虑。

第五个不确定性是国际资本向新兴市场国家流动的不确定性，我们在2012年上半年在国贸组织报告中明确指出中国是在2012年上半年吸收国外直接投资最多的国家。这是事实，但同时我们也要看到，在这种新的形势下，国际资本的流动的不确定性特别要注意，美国页岩气革命的突破很可能就同美国总统奥巴马制造业回归的政策呼吁相呼应。第一，重化工业有可能比较大规模的向美国回笼，因为页岩气的价格大幅度下降，他的基础条件具备了。第二，以重化工业和页岩气生产密切关联的机械制造也也会回笼美国，所以这个就对我们提出了一个挑战，我们怎么样认识这个问题，如果说只是常规的所谓的热钱的流动，他追逐的极短期的利益，而重化工业和机电业这些是对直接投资、绿地投资直接相关的，这些新的情况就是要我们密切加以注释，加以分析。

这就是我简单地向大家汇报，我们现在分析国际经济走势在2013年的五个领域的不确定性，时间关系我就介绍到这儿。

张鸿：刚才朱部长就2013年全球经济的不确定性，特别是美国经济悬崖还有财政经营政策，大宗商品的价格国际资本流动做了深入的分析，我们再次感谢朱部长的精彩演讲。

下面我们进入互动的时间，还有10分钟的时间，请大家简明扼要，言简意赅，每个人提一到两个问题。有问题的请举手。

提问：您好，您认为对日本经济的看法，以及对比较确定的对外政策的方向上，我们看到的改变可能是什么？

朱光耀：日本的经济他出现了超过人们预期的经济衰退，特别是第三季度日本经济的衰退折合年率0.9%，这个衰退的幅度超过日本本国自己的预测，原因现在大家可以看到，主要是两个方面。一个方面是世界经济的低迷特别是欧洲经济的恶化，使得日本对欧的出口大幅度地下降，这种下降的幅度超过了历来日本对欧出口的下降。在这种情况下，日本的传统的外向型经济就遇到了很大的挑战。第二个原因就是中日之间的这种围绕着钓鱼岛的冲突，影响到了两国的经济关系，日本对华出口的下降，日本对华直接投资企业的这种生产也有所下降，所以在这两种情况下，日本经济在第三季度出现了比较大的幅度的下跌，处于这种衰退之中。日本人现在确实在苦恼的寻找怎么样应对这种挑战。就中日经济关系而言，我们认为这是两国中日经济关系是十分重要的。中日经济和贸易关系在我们国家的对外经济关系中也是很重要的。因此我们怎么样理性对这个原则之下，在坚持各自重大的国家利益，这个是没有任何讨论的余地的，在这个经济关系上我们如何处理好，使得不产生两败俱伤。我们对日的出口也在下降，对日的进口也在下降，也影响到我们国家的贸易量，因此在这种情况下如何处理好对日的经济关系，是一个挑战。对在华的日本企业我想我们应该明确地声明，明确地表态，就是在华经营的日本企业同样是中国的企业，这些企业依法经营就依法受到保护。我们有一个承诺是我们的投资环境不断改善的问题，所以在对日的经济关系上，我们要在坚持国家利益，坚持我们的原则问题的认识在这个原则之下，前提之下我们有一个讨论。

2013年的我们的对外经济关系，十八大非常明确地强调“解放思想、改革开放、凝聚力量、攻坚克难”，这是十八大报告最明确的概括，而且是给我们绘制了蓝图，指明了方向，我们的改革不能停顿，开放也要继续拓展。

张鸿：还有点时间。爱上你，是我的错。

嘉宾：您好，我想提一个问题，现在的中国的金融危机能够让银行造钱来解这个问题行吗？（提问者声音小、有口音）

朱光耀：你提的这个问题的实质是一个实体经济和虚拟经济的关系的问题。虚拟经济可以说用你的话来说用钱来造钱，但是我们为什么要强调解决好实体经济和虚拟经济的关系，虚拟经济要服务好实体经济，他的关键就在于我们经济发展的指导方针立足在什么？我们是立足在实体经济的发展。但是在现代经济条件下，这个虚拟经济的发展要同实体经济相适应，虚拟经济要服务于实体经济，这样作为虚拟经济金融业要不断地改革，不断地创新，要真正地做好对实体经济的服务问题。现在一个重要问题确实是我们一些中小企业融资难的问题，而融资难又影响到我们这些中小企业的功能的发挥，进而影响到我们的就业。所以金融业要支持中小企业的发展，要不断地创新，要走出新路，我们现在走的包括中央银行明确要求在商业银行对中小企业贷款的规模要高于总体的贷款规模的增长，这个幅度上要有差别，同时财政要对银行支持中小企业发展的贷款贴息，在这个方面我们在做，但是还要做更多。要真正地使我们的中小企业的发展得到金融业的支持，使得金融业能够更好地服务实体经济的发展。

张鸿：现在因为时间关系，咱们互动就到这里，让大家以热烈地掌声再次感谢朱光耀部长。

我们邀请的第二位演讲嘉宾是工业和信息化部党组成员总工程师朱宏任先生，朱宏任总工程师曾任国家发改委经济运行局副局长，运行检测协调局局长，新闻发言人等职务，下面请朱总工程师做报告，谢谢。

朱宏任：同志们好，非常高兴能借助今天这样一个场合和大家交流一下全面落实十八大精神和中央经济工作会议部署的有关的认识，今天外面的天气非常严寒，我听到昨天的天气预报说今天可能是12月份北京最冷的一天，最低温度可能是达到了北京市的极值，但是我进来感觉到我们会场里有热气腾腾的气氛，特别是同志们渴望能有这样的机会充分地了解中央关于当前经济工作的一个总体的部署。我觉得借助这样的机会我也希望和大家有一个共同交流的机会。

我今天介绍的主要内容是从稳增长、调结构、加快促进中国工业经济转型升级作为主题。党的十八大报告中，对于四化新的四化有一个具体的描述，坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深融合，工业化和城镇化良性互动，城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化信息化城镇化工业现代化共同发展。大家知道在党的十六大报告中我们当时也提出了四化的目标，就是工业化、城镇化、市场化、国际化，在党的十七大的报告中又增加了信息化，在十八大报告中对新四化有一个新的描述就是工业化、信息化、城镇化和农业现代化。昨天中央农村经济工作会议刚刚闭幕，在昨天的会议上也讨论了新的中央一号文件就是要围绕着发展现代农业和推动农业经济的进一步饱和，关于农业经济，中央又制定出新的一套文件，大家知道从2002年开始中央每年发一个一号文件，到今年为止中央已经连续九年都以农业、农村、农民三农工作为主题下发的一号文件，在十八大之后，新一届党中央领导集体依然把农业工作作为我们各项工作的重中之重，围绕着农业现代化的主题下发文件，在讨论这个文件的时候，我当时也讲了这么一个意见，我就说新的四化实际上有着这样两个方面的要求。一是四化要同步发展，对工业化、信息化、城镇化、农业现代化来说是要同步发展的，不可能拿一化走在前面，另外一化迟迟地在后面。现在在四化同步发展中，农业现代化相对是一个比较薄弱的环节。再有一个方面我们在落实四化的要求或者四化同步发展计划要求的时候，还有一个含义就是四化要相互促进。在十八大报告中，论述新四化的时候，专门讲到工业化和信息化的深度融合，工业化和城镇化的良性互动以及城镇化和农业现代化的相互协调。深度融合、良性互动和相互协调是在讲我们推动全面建成小康社会的过程中，这个四化发挥着作用，他们不仅仅是一个具体的措施，而是我们全面建成小康社会的一个发展的路径。这个四化和相互融合将成为推动我们下一步经济增长的一个重要推动力。

在12月15号、16号召开的经济工作会议上强调，要重视跟踪分析和把握发展形势的新变化，更加注重经济增长的质量和效益，正确理解和落实好宏观经济政策，在统筹兼顾中突出发展重点，大家知道党的每一项重大的政策出台都跟全面的把握国际国内形势是分不开的。因此我们要把对当前的经济形势的跟踪分析和把握放在一个非常重要的地方，特别是要注意其中的新变化，要把我们关注的重点更多地集中到经济发展的质量和效益方面。在这个方面也是我这一次和大家交流的一个主题，我想从如何把握我们当前的一些新变化，然后我们考虑工作中重点符合的几项经济发展的质量和效益。

今年以来规模以上工业增加值一季度同比增长11.6%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度的数据还没有出来，还在发展过程中，从今年的季度增长的数字中，大家每个人心里可以思考一下，今年的经济增长是一个什么样的态势？很多同志认为今年的经济增长是一路下滑的，这个数字是比较明显的一个说明，实际上这样一个下滑的态势带到明年的话，实际上对我们明年的经济发展又带来了一些新的问题，对于下一步的发展可能还要延续一个下滑的轨道。另外也有一些同志说，经济发展的数字往往是这样，今年的增长速度相对较低，从目前的情况看有回升的趋势，从明年来讲我们有可能重回到较快较高增长的这个区间，对于当前的问题，究竟是这个问题比较多、比较严重，下滑的趋势难挡，还是我们可以一路高歌，我们进入了一个较快增长的轨道和区间，我觉得这个是我们当前必须高度重视的问题，因为只有我们把这个问题有一个清晰地看法，我们对于明年的经济和明年的发展，特别是工业的发展，才能有一个更好的把握。

首先我们给一个总的判断，我们认为当前经济是往下走，但是稳中见升的这样的态势基本上是确定的，我们给大家看两条线（图），一个是上面的红线，一个是下面的黑线，上面的红线是的规模以上的增加值逐月的情况，从2011年1月份到现在的数据，下面的是环比一个数据。从同比的数据来看，大家可以注意到在我们应对国际金融危机之后，2011年我们的工业经济的增长是保持在一个两位数或者是13%、12%这样一个平台上，但是从2011年开始这个经济明显地有一个回落趋势，这个回落趋势从一、二月份开始，到三月份有一个明显的下滑，然后在9%左右的平台上到今年8月份一路降到最低点8.9%，上半年我们都讲到经济已经缓中见稳、筑底回升。实际上，这样一个缓中见稳、缓中企稳的态势，如果从它的数据上来看，直到今年的8月份，或者说三季度以后才慢慢地体现出这样一个趋势，经济增长的速度在9月份是9.2%，10月份是9.6%，11月份是10.1%。从四季度的情况来看，这样一个回升的态势基本上还是可以的，我们整个来看它还是呈一个逐步见稳的态势，而不是一路在波动中下行，再看一看我们环比的数据，也就是后面一个月比前面一个月，从产出的角度来看，环比的数据实际上是从今年7、8月份以后环比是逐步上升的，从另外一个角度见证佐证了稳中见升、筑底见稳的态势。

确定现在的经济走势的一个重要指标就是价格下跌的趋势开始减缓，今年CPI的目标确定的是4%左右，实际上今年CPI相对来说它就是上升的一个趋势是给遏制住了，实际上是在2.4%这样一个平台上，但在经济的CPI控制住的情况下，我们也注意到工业生产者出厂价格，也就是说我们的PPI实际上是反映工业生产者的生产情况或者产品销售价格的PPI指数一直在走低的过程中，这两条线是关于工业生产者购进价格指数和工业生产者的出厂价格指数。对于生产者来说，如果我们生产产品的价格一度地往下走，实际上这样一个价格对企业的经营带来了一些新的挑战，如果要保证企业的效率不断增加，要保证企业的生产不断增长，那么产品的价格是一个重要的因素。如果产品的价格不断地走低，如果不能靠大幅度地降低我们成本价格，通过管理和各方面的方式降低生产成本，那么生产价格的降低实际上意味着我们企业的利润空间受到不断地挤压。

在目前的情况下，在去年7、8月份的时候，我们整个的工业生产者出厂价格还是在11%，工业生产者的出厂价格是7.5%，从这个之后就一度地下滑。下滑的过程实际上也伴随着工业、企业利润下滑的过程。到今年的下半年，6月份之后，这样一个速度开始逐渐减缓，并且出现了购进价格和出厂价格适度回升。在这里我们也注意到经济较快发展的时候，工业生产者购进价格的指数要高于工业生产者出厂价格的指数。这个方面出厂价格指数、出厂价格较低的这一块实际上是靠我们压缩成本来实现、来保证他们一定的关系。但是现在工业生产者的出厂价格指数要高于我们购进价格指数，这从另外一个方面也说明我们生产的原材料它下降的幅度，由于经济存在一个缓慢下行的过程，它下跌的幅度也会更大一些，也为我们下一步生产回升提供了一个支撑。

目前主要工业生产逐步回暖，刚才我们已经介绍了今年3月份起我国工业品出厂价格进入负增长区间，而到8、9月份还是同比下降到3.5%和3.6%，但是10、11月份降幅已经达到2.8%和2.2%。我们大宗商品的价格，铁矿和棉花都有不同程度的回升，发电量、钢材、石油加工、十种有色金属的产量，这在我们带动工业增长的一些重工业的重要产品，他们上个月有所回升，11月发电量同比增长7.9%，比上月加快了1.5个百分点，这次的回升还是实实在在，还是有支撑的。

我们看两个产品，一个是汽车，前11月全国汽车产销量分别为1748万量和1749万辆，同比分别增长了4.5%和4%，出口汽车增长了27.2%。我国的汽车是我们装备制造业中的一个重点产品，随着中国工业化进程的加快，汽车作为一个重要支柱产业，一直保持在相当长一段时间里面保持着较快增长，从近十几年汽车的增幅保持在2%左右，从应对金融危机开始到现在，我们国家汽车的产量开始超过美国的汽车产量，居世界第一。从去年开始，我们的汽车占到了年产1800万辆的水平。在金融危机中，2009年、2010年我们的汽车产量达到1400万辆以上的水平，当时已经是世界第一。但是绝对的数量实际上还低于美国，当时我们低于美国最高时期的汽车增长数量，但是我们站到1800万辆这样一个位置上的时候，我们国家的汽车产量已经居于世界第一。汽车能不能继续作为支柱产业进一步发展，汽车的增速究竟是还要保持着一个持续较快地增长，还是会在新的经济环境下下滑，去年的年末汽车领域一直对这个问题有一个比较激烈的争论。有的说保持10%以上的增长还是和中国在这一轮经济增长中所处的位置，和中国汽车保有量来说，实际我们还远低于世界的平均水平，应该保持一个较快地增长。另外一些同志就讲，进入到这样一个平台中，在各地都是已经开始限制汽车购买，特别是家庭购买的轿车要摇号，还有一些道路交通设施跟不上，可能我们的汽车会进入一个零增长的阶段，但是更多地判断和大家的认识认为我们从较高持续20%左右、10%左右的水平上有一个适度的回落，回落到4%或8%的区间，而在这样的区间由于中国的消费市场巨大，中国的城镇化还在积极地推进，因此我们汽车的发展有一个较大的空间，还能获得内需提供的有力支撑。

我们再讲到我们的汽车产量的变化的时候，我们还想再强调一下，在这一步经济增长恢复过程中，实际上产业结构的调整也是在稳步推进的，1-11月份，高技术产业的增加同比上涨11.8%，1-11月份规模以上工业增加值增长10%，高技术产业的增长要快于规模以上工业的增加，软件业务收入同比增长2%。六大高耗能产业的增加值同比增长9.5%，这个9.5%是我们这一轮经济增长中经济适度地下滑，其中非常重要的一个方面就是我们的一些技术原材料行业的增速有所放缓。由于基础原材料行业的增长放缓和我们各个地方加大节能减排工的作的力度，前三季度全国规模以上工业能耗同比下降7%以上，另外淘汰落后产业由于国家采取积极推动的措施，同时各地也给予了大力的支持并且开展了一些卓有成效的活动，在今年淘汰落后的2761家的企业中，落后生产大部分关停，另外企业的兼并重组，产业的区域转移还在有序地推进中。

高技术产业的增长随着我们在经济调整的过程中，它实际上保持着快于一般工业增长的趋势，节能减排情况也是这样，我们要特别提一下关于企业的效益情况，企业实现利润的增长由负反增，特别是今年开始由于经济增长、规模以上工业增长速度从一季度开始出现一个逐步下滑的趋势，而在与之相关的工业利润的增长，在今年以来有一段时间一直处于负增长的区间，到9月份实现的利润增幅由负转正，到10月份增长又比较明显，从月度累计的情况来看，1-10月份我们规模以上工业企业的利润增长是0.5%，实现累计增长由负反增，主营业务的收入利润率是5.46%，也有进一步提高。

企业成本费用也有进一步降低，从企业利润的情况来看，底下这根红线是2011年以来企业利润的增幅的情况，从今年的一月份开始这个利润增长是处于一个负增长区间，然后到了1到10月份第一次实现了由负转正，达到了同比增长0.5%，上面是工业企业主营业务收入的增长情况，从主营业务增长情况来看，现在还是在一个10%左右的水平线上。有一些预期的指标开始向好，我们最常说的就是PMI，PMI是国家公布的是制造业的经济指数，还有非制造业的经理人指数，制造业的经理人指数上升到了50.2%，11月份上升到50.6%。经理人指数实际上是一个问卷调查的结果，是一个主观判断，大家认为下一步经济增长是回升还是下降，有一系列指标构成，我们把50%的水平线作为下一步的经济判断看坏还是看好的评估线，作为一个标准。从10月份、11月份两个月都超过50%的情况，对下一段经济增长还是有信心的，而消费者的指数也反映了相同的情况。

用电量的情况，上个月的蓝线是工业增加值月增长的情况，下面的红线是用电量增长的情况，我们把2011年和2012年做一个对比，如果从2012年的年初或者2011年来看，在2011年中月度的电力增长月度的工业增长，蓝线和红线的变化趋势基本上是一致的，相温和的，到2012年，我们就会发现这样的一个情况非常突出，就是工业还保持着一个适度的增长，但是发电量的增长大幅度地下降，到了10、11月份才回升，不少的经济学家在这一方面做出了不同的解释，有一些媒体和一些关心经济的同志提出了一些疑问，他们说公布的数据是不吻合的，如果从用电量的增长和工业增长相比，应该是一个同趋势、同方向、同幅度的变化，怎么工业用电大幅度下降，而经济增长没有保持一个相对平稳的一个情况。我们的国家统计局进行了多次的解释，我想大概他有这么一个道理，这个道理是和我们现在工业结构是有关系的，我们在轻重工业的比重工差不多是1：3，而重工业用电又是整个工业用电占有比较重要的分量，特别是我们一些高耗能产业向钢铁行业、有色行业、建材行业、化工行业等等，他们的用电要占到了工业用电很大的部分。而相对来说制造业，特别是消费品工业，他们用电是比较少，而且他们的增长也比较平稳，因此工业用电大幅度下降，实际上是和我们重工业或者说原材料工业的下滑是有密切关联的，我们在下面其他一些数字中也可以做例证看到。

从目前我们现在就是经济基本上平稳的情况来看，而且是见稳回升的情况来看，到目前经济起稳回升比较明显的情况下，我们觉得它得益于中央决策，特别是和今年5月份以来国务院采取一系列措施是有关系的。我想特别把国务院今年5月份以来采取的一些措施给大家点一点，实际上我们知道这些措施的采取是和我们进一步面对经济波动或者在新的经济发展过程中国家的政策取向是哪些？我们可以采取措施来预估一下我们的一些政策走向。

第一，在扩内需特别是消费方面，中央财政安排了503亿元资金，加大了对节能家电、节能汽车、节能电机、高校节能台式计算机产品的推广运用，取得了一些效果，我们知道一般的结论产品它因为需要附加一些功能，所以它的产品的价格可能比不节能的价格要贵一些。但是从长期来说它的节能能耗对国家是有利的，特别是降低能耗应该是我们推动的方面给了一些导向型的优惠的措施，这些方面已经见效。

第二是在扩大投资方面，像铁路水利等基础设施投资加快，鼓励民间投资在一些领域已经取得突破，许多地方也推出了一批项目，吸引民间参与，在6月份时候中央提出来要把稳增长放在重要的位置上来，大家包括一些媒体呼吁，中央是不是再出台一个新的措施，实际上从我们现在的情况来看，从我们的措施来看，中央把主要的着力点放在鼓励内需，特别是刺激消费方面，但是投资仍然是一个重要的措施，投资不是一个简单的意味着大幅度的扩大投资，而是重点在一些基础设施投资方面进一步给予支持，同时大力地引导民间投资，把民间投资作为我们推动投资、稳定增长的一个重要的内容。在稳定外贸方面，出口退税进度加快，扩大了出口退免税企业、货物和贸易方式的范围。短期出口信用保险规模增加到2600亿元，财政给我们的出口信用兜底就可以放大出口信用增加的规模，另外采取若干费用的一系列措施。在缓解企业困难方面，在今年的4月份国家出台了关于鼓励和支持小型微型企业健康发展的意见。也就是国务院今年下发的14号文件，在这个14号文件可以支持小微企业的一系列措施，这些措施包括对小微企业的应税所得额的门槛进一步提升，同时清理取消一批不合规的收费和对支持中小企业专项资金的规模与增加，同时中央还在今年试点的基础上进一步推动实施营业税改增值税的试点，对小微企业的发展，对生产服务业的发展有进一步的支持。

在促进转型方面，国家加大了对技术改造的支持，安排了220多亿元中央预算投资支持企业技术改造，带动了大量的社会投资。上周三国务院常务会晤确定支持太阳能光伏五项政策。

我们把情况汇总一下，当前我国经济发展形势是好的，明年我国经济发展具备很多的有利条件和积极因素。这些因素从大的方面来看，国际国内的态势还是支持我们进一步取得平稳较快发展，这是我们当前形势判断的重要方面。与此同时，我们要看到2013年经济环境也面临一些严峻的挑战，因为别的专家都予以涉及，我在这里只是点一点，从国际看，全球经济增长的动力仍然比较弱，从国内看，不平衡、不协调、不可持续的问题依然突出，特别是企业的经济经营仍然比较困难，提升产业发展质量效益的任务紧迫而繁重，经济企稳回升的基础还不稳固，具体来看包括这样我们传统领域竞争优势减弱，新兴产业尚未形成规模，转型升级面临技术人才和机制等因素制约，需求产能过剩。综合分析我国经济发展的基本面是好的，空间和潜力很大，但明年的发展环境仍然是十分严峻复杂的一年。面对这样错综复杂的形势和快速变化的形势，我们既要看到国际国内形势好的一面，对国内发展的前景充满信心，也要认识到国际国内各种不利因素的长期性、复杂性、曲折性，从最坏处准备争取最好的结果。

刚才我们把今年的情况判断和明年大趋势的情况给大家做了一些介绍，其中肯定有很多不对的地方欢迎地方提出意见来，还有几分钟的时间我们想有一个互动的情况和大家一起。

张鸿：朱总工程师对今年经济形势，还有重点的行业情况，还有明年的展望给我们做了全面深入详实地分析，为我们把握明年的形势提供了深刻参考，我们再次以热烈地掌声感谢。

下面我们进入互动的环节，看看哪一位有问题？

嘉宾：我是来自一家大型央企的研究人员，我们平常的工作是研究实际的企业经营，我发现有一些和您今天讲的有些不吻合的地方，我就请教您这样一些问题，第一，从工业增加值的角度和中国经济来判断他的相关性会不会随着中国服务业比重的提高会产生一定的偏差？第二，是规模以上已经提到销售额两千万了，对贡献中国70%以上的GDP和就业的中小企业是没有含进去的，会不会对我们判断中国经济形势生一定的偏差？第三，您提到12月份以来主要回升的这样一些产品，包括钢材、水泥、汽车、化工，这样的产品产量的回升，对于中国经济可持续性强调的质量和效益，对判断它继续回升的基础会不会产生一个偏差？我想从研究的角度做一些探讨。第一个问题补充一下，中国现代服务业的比重是43%、44%，随着服务业比重的提高对经济拉动作用的增强，通过判断规模以上工业增加值的走势和宏观经济走势的相关性，未来会不会出现一定的偏差？

朱宏任：谢谢你，谢谢这位同志的提问，我力求能够比较多地比较准确地回答一下这位同志的关心。他第一个问题他特别想到了中国实际上在这一轮的经济增长或者我们下一步的经济增长中，我们的服务业增长和我们工业的增长，我们认为是存在着一个相关的关系，在整个GDP的过程中，从道理上来说是一个此消彼涨的关系，因为GDP的增长是通过一产、二产、三产的合成，我们下一步的增长或者说中国工业化的进程，应该是中国的服务业保持更快的增长，而且他的比重会更大一些。但是在这点目标强调，我们工业化的增长就现在一般专家学者的认识来说，中国工业化还是处在一个中期阶段或者中后期阶段，在这个中后期阶段工业还要有很长一段时间的发展阶段，实际上从中国GDP的构成中，二产是占到47%、48%这样一个水平上。而长期二产中的中国工业的比重占到40%以上，我们相信随着进口的增长，应该是三产的比重更多一些，或者逐步变大，工业比重相对来说应该有一个相对下降的趋势，但是在我们可见的时间内，工业还是拉动GDP增长最为主要的一个方面。这是第一个方面。

关于中小企业的问题，中小企业在2012年国家统计局把规模以上工业增加值的数量界限从年收入500万元提升到年总收入2000万元，这样的数字使得我们现在考察的规模以上工业企业的数字要比原来的数字观测的对象有一些不同，这个不同应该说他反映的是大企业规模以上的企业变化的情况，这个方面的情况应该说和我们当前工业发展的大方向和趋势是基本上相吻合的，对于量大面广的中小企业，他们在整个经济发展中发挥着作用，我们强调中小企业发挥的作用是制度四个方面的作用，过去我们讲中小企业在经济发展中是从支持经济发展，带动就业、推动创新和保证社会和谐这四个方面，现在我们强调更多的是中小企业带动就业是第一位，然后是推动经济增长，然后是支持创新和保证社会的稳定。在这方面，实际上规模以上的工业反映的变化趋势和规模以下工业的总体趋势应该说大的方向和趋势是一致的，但是在有一些领域里面，特别是像困难企业碰到的问题中，中小企业特别是中小企业之外的小微企业他们的困难更突出一些。刚才我讲到我们今年描绘经济增长利润增长的情况，我们是处在一个利润下降，8、9月开始抬头，10月份累计的利润才由负转正是0.5%，这个利润是盈亏相抵以后企业利润的总体情况，如果我们把盈利的企业和亏损的企业分开来看，就是亏损的企业在今年他一直是最多的时候亏损企业的亏损额增长70%，最少的时候逐步下滑50%左右或者更低一点，但是我们从50%和亏损企业的大幅度增加以及亏损额没有增加那么多，反映出来的是亏损企业的亏损程度是一个大大的放大。也就是说，差的那部分企业的困难程度要更大一些。实际上这也是刚刚您说的这个问题，我们总体看一个总量的时候，其实他把这些差异性的问题给模糊化、淡化了。即便有这样的淡化，它对整个的发展趋势是不会造成影响的，判断的时候用规模以上情况作为工业发展的判断，应该是没问题。

张鸿：好，因为时间关系，咱们就互动到此结束，如果其它问题的话咱们私下可以再沟通。下面我们再次以热烈地掌声感谢朱总。下面我们进入茶歇的时间，两边都有。咱们时间是到10点40重新回到会场。

张鸿：我们很荣幸地邀请到第三位演讲嘉宾是国家发展和改革委员会秘书长李朴民博士，李秘书长曾任国家发改委政策研究室副主任、主任、副秘书长，长期从事宏观经济管理、企业和企业集团改革、经济体制改革等方面的研究。其研究成果曾多次荣获国家发改委科技进步奖，下面我们有请李秘书长做报告。

李朴民：今天是北京最冷的一天，但中国经济依然春意昂然，我跟大家主要是介绍一些情况。主要讲几个观点，第一个观点是当前我国的基本面是好的，特别是从近几个月宏观经济数据来看，经济运行趋于稳定。从去年开始，增长速度出现了下滑，但是从横向来比，中国经济增长速度在世界上不能说是最高的，也是比较高的。中国经济在前三季度增长了7.7%，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%。有同志可能知道，去年咱们确定的经济增长的宏观调控指标是7.5%，目前从三季度的情况来看，这种增长速度依然是处在宏观调控目标的范围之内。另外一个就是说，从九月份开始我国经济企稳回升的态势越来越明显，这种积极的变化，可以用三句话来概括：第一句话是主要指标增速回升，第二句话是部分先行指标逐渐向好，第三句话是一线能源、原材料价格止跌企稳。

1-9月份以来，主要经济指标企稳或者实现增长。首先看工业，毕竟我们还处在工业化的阶段，工业增长对经济的发展起到重大作用。9月份以来工业增速在8月份是降至9%以后明显回升，9月份达到9.2%，10月份增长9.6%，11月份同比增长10.1%，逐月在回升。利润的情况也有所好转，10月份工业企业实现利润同比增长20.5%，11月份的相对情况也是不错的。11月份社会销售品零售总额同比达到13.6%，连续是6个月高于去年同期水平，投资的情况一直比较稳定，前10个月固定资产投资增长20.7%，这比前9个月提高了0.2个百分点，前11个月的情况和前10个月的情况基本相同，这是主要指标增速情况。

第二，放电量制造业指数等先行指数和先行的指标逐渐看好。首先看发电量，10月份经济发电量增长6.4%，比9月份提高了接近5个百分点。制造业采购经理人指数从10月份开始回升到50%以上。国际上有一个基本判断，就是说制造业采购经理人指数如果在50%以下，说明这个经济体的经济处于萎缩的状态。如果是在50%以上，说明这个经济体的经济处于扩张的趋势，10月份制造业采购经理人指数达到50.2%，比9月份上升了9.4个百分点。其中新订单的指数和新出口订单的指数连续两个月回升，第一次库存指数连续4个月为50%以下，这表明市场需求有所好转，前一阶段，较高的市场库存在一定程度上得到消耗，11月份制造业采购经理人指数要进一步提升，已经达到了50.6%，又比10月份提高了0.4个百分点，再次确认经济回升的态势有所好转。

第三，部分能源原材料价格止跌起稳，11月份工业生产者出厂价格和购进价格下降幅度都在缩小。

第四，生产要素供给明显好转，10月份M2供应量增长14.1%，连续两个月超过年初确定的14%的预期目标。货物周转量同比增幅都在提高。第五个具体的表现是广东、浙江、江苏、上海等具有一定先行性的东部地区经济率先回升，这将对稳定全国经济发展发挥积极的作用。这是九月份以来出现的一些积极的变化。

在经济发展促进经济发展变化的同时，调整经济结构，深化改革开放，保证改善民生都取得了新的进展。一是经济结构调整取得新的进展，结构调整一个重要的方面就是调整内外需求结构。从今年的情况来看，特别是从前三季度来看，最终消费资本形成对经济增长的贡献率都是比较大的，前三季度最终消费对经济增长贡献是55%，资本形成对经济增长的贡献是50.5%，加在一块超过了百分之百。外需对增长的贡献是特别大。二是农业的产量得到提升，特别是粮食的产量，粮食的产量今年接近是180000公斤，比去年增长3.2%，工业结构调整的情况表现在一快一慢上，“一快”就是高金融产业和战略性新兴产业发展，增长的幅度要快于整个工业的增长幅度，一慢就只能是两个行业增长幅度。要低于整个工业的增长幅度。第三产业增加值占国内生产总值的比重达到43.8%，比去年提高了1.2个百分点，虽然提高的不多，但是前两年我国服务业或者说第三产业占国内生产总值的比重是下降的，今年实现增长。听不清啊，另外明显的效果是节能减排取得新的效果，无论是生产总值主要污染物排放总量都下降，国内生产总值的能耗下降了3.4%，生产要素跨区域流动都取得了积极的进展，这是结构调整。第二个就是重点领域和关键环节的改革都取得了新的突破利于。主要是下面几个方面：通过实施第六轮的行政审批改革，国务院的有关部门精简或者是取消或者是调整行政审批事项300多项，投资体制改革最主要的成效就是鼓励和引导民间投资的具体实施细则42个方面，我们现在正在落实。财政体制改革扩大了营业税改征增值税的范围，金融方面的改革是利于市场化，取得了重要的进展。价格改革方面，资源性产品价格改革取得积极进展，包括制度实施、价格调整，另外卫生体制改革，包括科教、文化、教育这些社会事业的改革都在积极推进。第三个方面就是保障改善民生取得新的成效。

前11个月CPI比去年同期上涨2.7%，我们的调控目标是把物价总水平控制在上涨4%左右，所以说物价保持了基本的稳定。

就业方面，就业岗位稳定增加，前11个月城镇新增长就业岗位已经超过了1200万人，城镇登记失业率控制在4.1%左右。

收入方面。居民收入持续提高，前三季度城镇居民人均可支配收入持续增长、农村居民现金收入增长，居民收入增长随着有两个特点，一个是快于GDP的增长，无论是城镇居民还是农村居民的收入，增长幅度高于GDP的增长幅度。二是农村居民的收入增长幅度高于城镇居民的收入增长幅度。社会保障体系也不断完善。教育的投入，包括其他社会事业的投入不断增加。

今年改善民生取得成效的另外一个方面，就是保障性安居工程建设取得胜利，前11个月全国基本建成了590万套，年初确定建成500万套的目标，新开工的达到了770万套，年初计划指标是新开工700万套。

这印证一个基本判断，我国的经济社会发展呈现了稳中有进的良好态势，经济发展的基本面是好的，经济运行符合年初中央提出的总要求。从全年的情况来看，现在接近年底了，年初确定的经济社会发展的主要目标和任务可以较好的完成，全年国内生产总值的增长幅度将会超过7.5%。

我国经济发展面临的外部环境依然复杂严峻，扩大国内需求始终是稳增长的重要方面。当前和未来一个时期经济发展面临的国内外环境。

首先从外部环境看，当前和今后一段时间，随着一些经济体加大进一步刺激的力度，部分的外需市场可能会略有调整。但是国际金融危机的深层次影响还在不断的表现，世界经济低迷的状况依然不足乐观。国际上的风险和挑战主要体现在三个方面：一是世界经济复苏是艰难曲折的，这是我们当前和未来一个时期在国际经济方面面临的一个困难和挑战。一方面是发达经济体短期内难以走出困境，目前失业率还是比较高的，科技产业还没有全面的实现实性的突出，科技创新和新兴产业的发展还没有形成大的突破。现在世界的主要经济增长出现了分化，美国总体情况还是好的。速度保持了正增长，虽然不高，但是出现了正增长，美国一季度增长了2%，二季度增长了1.3%，三季度现在超过2%，四季度有关组织预测是1.5%左右，总体上的情况是比较好的。一些原来采取的减税措施和财政支出的政策，有可能受到影响，如果受到了影响，那么就会对美国经济的复苏带来一定程度的制约。现在国内外的学者，包括一些机构都预测，如果这个问题解决不好，就会使刺激美国经济发展的财政支出将会减少6000亿美元，这是一笔不小的数字。我觉得财政支出问题涉及到美国国内的政府和议会一些讨价还价的行为。美国为了刺激经济的发展，促进国内的经济增长，连续出台了量化宽松的货币政策QE3和QE4，QE3是9月13日出台的，QE3里面有一个关键内容就是继续实行超低的利率，将原来执行的0到2.5%的超低的实施年限，要由原来2014年延长到2015年，用于释放市场的流动性，促进经济增长。12月13日又出台了QE4，也就是第四轮的量化宽松政策，这里面也有一个重要的措施，就是把QE3确定的超低的利率设置了一个上限和下限，当它的失业率仍然是在6%以上的时候，它的通货膨胀率不超过2.5%的情况下，要它继续实行超低的利率。

欧洲的情况是比较糟糕的，连续两个季度出现了负的增长，今年的二季度和三季度经济增速都是不容乐观的。按照国际上通行的判断，一个经济体连续两个季度出现负增长说明出现衰退的状态。欧洲要为经济长期低迷做好准备。

新兴经济体的状态也不是太好，虽然保持了正增长，但是增长的幅度有所下滑。比如巴西和俄罗斯，巴西是二季度经济增长0.5%，俄罗斯二季度增长0.4%。在这种情况下，国际上的一些机构纷纷调低对今年世界经济增长的预期，一些主要的国际组织把今年全年的世界经济增长幅度基本上是预测为3.3%到2.5%，国际货币基金组织比较乐观，认为今年全年世界经济增长可能会达到3.3%，世界银行预测是2.5%，这个幅度是远远低于国际金融危机爆发前的增长。在2008年以前，世界经济增长幅度都是在4%左右。这是从增长的情况来看，仍然是困难重重。

欧债危机仍然是世界经济复苏的主要风险点，虽然目前有所好转，未来一个时期的发展面临着困难。欧债问题既是欧盟和欧元区内的问题，长期积累的问题，也与国际金融危机的大背景，与全球经济整体复苏形势不稳定、不协调有关系，虽然现在解决欧债危机的一些措施正在逐步的达成协议，包括进您欧盟领导人在夏季峰会上推出了促进经济增长的一揽子计划，也包括欧洲稳定机制已经启动。但是现在一些重债国的情况还没有明显的好转，特别是希腊主权债务风险仍然较高。国际货币基金组织预测今年希腊的公共债务占GDP的比重会超过170%，比去年提高5个百分点，西班牙和意大利也受到债务问题的影响。到今年年底，两国的公共债务，西班牙达到90%以上，意大利达到126%，都比去年有所提高，现在法国的情况也受到债务问题的影响。因为法国持有较高的希腊和意大利债券。从目前的情况来看，欧债问题短期内还难以得到根本的解决。

国际金融和商品市场可能会持续动荡。进一段时间，美国、日本、欧洲等主要经济体都采取了量化宽松政策，还包括澳大利亚、韩国、印度、巴西也都放松了政策，刺激经济。这就使得全球的流动性又趋于快速，这一方面有助于世界经济的复苏，但可能会推动国际资本的跨境的大幅度频繁流动，尤其可能导致国际市场大宗商品价格振荡或者是上涨。现在一些能源、原材料、部分农产品依存度比较高，比如铁矿石超过了70%，农产品里面的大豆对外依存度已经超过了80%，国际市场的大宗商品价格的波动，或者说上涨势必会对国内带来输入性的通胀压力，对我们稳定物价、稳定市场带来一定的影响。

从国内来看，短期内有一些新的情况，一是经济企稳回升的态势需要进一步巩固，二是企业的生产经营还面临着困难，三是农业，今年粮食取得了大丰收，但是在高起点、高基数的基础上再实现增长就面临着很大的难度，四是部分行业的产能过剩。

要进一步把稳增长与调结构、抓改革、惠民生紧密地结合起来，保持经济持续健康发展与社会和谐稳定。前段时间中央经济工作会议确定了明年经济工作或者宏观经济政策大的方向，从明年的经济工作来讲，要按照十八大的要求，落实中央经济工作会议的各个部署，主要是要围绕一个中心，把握一个总基调，坚持六个必须，一个中心就是紧紧围绕主题主线，以提高经济增长的质量和效益为中心，加快完善社会主义市场经济体制，加快转变经济发展方式，切实把推动发展的立足点转到提高质量和效益上，把推动发展的着力点转到形成新的活力、新的动力、新的优势上来，实现有之、有效益、可持续的增长。一个总基调，就是继续把握好稳中求进的工作总基调，这个总基调也是去年中央经济工作会议提出来的，今年还要继续执行。一是要稳定宏观经济政策，就是要继续实施稳健的货币政策，二是要稳定经济增长，防止经济出现大的问题，还是要保持平稳较快的增长速度，三是要稳定物价，四是要保持社会的稳定。“进”也包括四个方面，一是要加快转变经济发展方式上取得新的进展，二是要在促进关键环节改革上取得新的突破，三是要在保障和改善民生上取得新的成效，四是要促进创新驱动上取得新的进展。这就是明年要把握好的总基调。要做到六个必须，这个就不展开讲了。从具体的经济工作来讲，或者从宏观调控的工作来讲，至少要把握好几个更加注重，一是要更加注重做大需求，巩固企稳的基础，从消费上看，要着力扩大消费，特别是居民消费的需求，培育一批拉动力强的消费增长点，包括促进绿色产品和服务的消费，全面实施节能产品惠民工程，鼓励信息、旅游、养老、文化等服务建设。另外就是要继续增加居民的收入，这是非常重要的，在消费的供给上要扩大有效供给。

在投资方面，要促进投资的稳定增长和结构优化，促进投资和稳定增长的结构优化，一方面要发挥政府投资的导向作用，明年在中央预算内投资主要是投向保障性安居工程和城镇基础设施建设，还有“三农”、社会事业、社会管理、节能减排、生态环保、自主创新、结构调整，以及促进欠发达地区的调整。

促进投资、稳定增长和结构优化就是要抓好国家重点在建的项目，确保按时竣工投产，还要加快“十二五”规划重点建设项目的工作进度。同时严格控制两高项目的投资，防止盲目重复建设。落实好鼓励引导民间投资新36条和42个方面的实施细则，鼓励发展实体经济，支持民间资本参与基础设施和社会事业建设，从而稳固我们的经济企稳回升。

要更加注重推进结构调整，增强产业的竞争力。一方面要进一步强化创新的驱动，支持以企业为主体的创新体制建设，支持企业牵头实施产业目标，明确国家重大政策，加快发展战略性、支柱性产业，实施好重大产业创新和应用示范工程。另外一项重要任务，调整产业结构，化解产能过剩的矛盾。明年要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为产业结构调整的一个重点。总的原则是尊重规律、分页施策、多管齐下、标本兼治，从现在开始就要研究制定有针对性的调解和化解方案，通过扩大内需、境外转移、兼并重组、淘汰落后，把化解过剩产能与生产力不足结合起来，争取明年在化解过剩产能方面取得新的成效。

要更加注重深化改革开放，激发发展活力。党的十八大强调指出，体制改革，特别是经济体制改革核心问题是处理好政府和市场的关系，而且提出了一个更加、一个更好的总要求。一个更加就是要更加尊重市场规律，一个更好是更好的发挥政府作用来推动经济体制改革。明年的体制改革要取得新的进展就要抓住重点领域和关键环节的改革。一个重点领域的改革就是稳步推进资源性产品为重点的价格改革，包括完善成品油价格形成机制、实施重点电煤与市场煤改革并购，包括推进天然价格改革，还要完善可再生能源、分布性能源的电价形成机制。二是要重点推进医药卫生体制改革，医药卫生体制改革明年有三个方面的重点任务，一是健全全民的医保体系，二是推进公立医院的改革，三是要加快基层医疗卫生体制改革。

要协调推进国家和省级综合配套改革的试点，在这些改革过程中，还要进一步推行投融资体制改革，包括形成审批制度改革，下放审批项目的权限。

在对外开放方面要落实好促进外贸稳定增长的政策措施，不断提高对外开放的水平。包括优化外贸的结构、完善稳定出口的政策、积极的增加出口和进口。

更加注重改善民生，共享改革发展的成果。首先是就业，还要继续实施更加积极的就业政策，切实做好社会保障工作，社会保障很重要的一点就是要稳步提高社会保障统筹的层次和保障水平，明年还要继续加强房地产市场的调控。同时，扎实推进保障性安居工程建设，加强社会管理。

因为时间的关系，我就在这里给大家介绍这三方面的观点：第一，当前我国经济社会发展的基本面是好的，经济形势总体是好的，符合总基调和总要求。第二，当前国际环境还是比较复杂的、比较严峻的，稳定国内的经济增长，推进发展方式转变和结构的调整，保障和改善民生，还是要扩大国内的需求。第三，要把稳增长、调结构、转方式、抓改革结合起来，实现经济的持续稳定发展和社会的和谐稳定。

讲得不对的地方请大家批评指正，谢谢大家。

张鸿：刚才李秘书长对今年的经济形势，特别是9月份以来回暖迹象的分析，给我们带来了明年稳中求进、基本面向好的看法，在座的企业界的朋友们听到这个消息一定会非常欣慰。另外，李秘书长对明年国际经济形势复苏情况将面临的困难和挑战，以及明年的宏观经济政策和工作的重点做了详细的分析和解读，我们再一次感谢李秘书长。因为时间关系，互动的时间就没有了。请大家有问题的话，我们下面再进行沟通。谢谢。

下面我们以热烈的掌声欢迎李扬副院长给我们做精彩的演讲。李院长的工作非常忙，今天企业界的朋友非常渴望听到李院长的报告，所以特意抽出时间参加我们的会议，我们非常感激。李院长是中国社科院学部委员、研究员博士，原货币政策委员会委员，享受国务院政府特殊津贴。李院长长期从事货币、银行、金融市场、财税方面的研究，拥有众多的专著、译著、重大项目课题、论文等硕果累累，曾四次荣获孙冶方经济科学著作奖和论文奖。下面我们请李院长进行精彩的演讲。

李扬：大家上午好，非常高兴跟大家一起讨论。十八大以后，中国的经济出现了非常新的状况，政策和以前也有相当大的变化。现在除了要学习十八大，特别要学习十八大以后领导的讲话。十八大以后领导所透露出的很多信息是很新的。

关于金融改革，在今年9月，一行三会一局推出了金融改革的规划，根据我们的经验，这个规划显得四平八稳，从机构、市场、产品、调控、监管、配合等几个方面都讲了。几十年的改革经验告诉我们，对于这种改革必须找出一种线索，过去的线索不是特别清楚，这次危机以来非常清楚了。凡是符合实体经济发展需要的规划，都能够实施。凡是不太符合的，在落实中的就会大打折扣，甚至不能实施。如果有些东西勉强实施会对经济造成不利的后果。基于这样的教训，大家很关心改革的话会看到规划很厚，我找出一个线索来，同大家一起讨论这个规划，这个线索就是服务实体经济的线索。金融危机这次告诉我们很清楚了，之所以发生危机是因为发达国家不符合实体经济，因为它们脱离了实体经济的需要，改革的根本方向就是让金融回归符合实体经济的轨道上。今天选择这样一个切入点讨论未来五年到十年哪些实体经济因素会发生变化，这样变化会对金融改革提出适当的要求，我们应当如何应这个要求进行改革。主要是这么几个层次的问题。我们归纳了一下，未来五年到十年影响中国最大的实体经济因素大致是五个方面，一个方面是中国经济减速了，我们认为企稳回升不容易。第二，人口发生的趋势性变化，也就是说过去30几年来我们的人口是非常有利于我们成长的广泛，而这种状况过去了，过去什么状况呢？总人口中就业人口比重越来越来，今后总人口中就业比重越来越低，这是一个极大的挑战。在一定意义上，发达国家特别是日本和欧洲发生的危机使人口结构的变化是我们特别需要注意的。影响我们20年30年甚至是好几代。第三，城镇化是经济发展的重要引擎，李克强副总理多次讲话能够体会到这一点，这次工作会再次强调城镇化的重要性。第四，全球危机的长期化，危机以后的五年迄今没有任何的恢复迹象，要做好准备，要在一个不友好的紧缩性的国际环境中学会真诚。最后是一个新型工业化和工业革命，现在说实话全世界都把希望寄托于新兴工业化和第三次工业革命，因为这次危机如此之生动，全世界都在等待第三次工业革命展示他的面貌。

这次中国经济减速，不是政治造成的，也不是经济周期造成的，是经济长期发展中那些决定经济增长的实体因素发生的变化。第二个要点我们说他们实体因素的兼顾方式，在过去的30几年里，也就是9.8%高速成长的这样经历中，我们是经历和兼顾性的加速阶段。在改革开放，在上世纪20几年里是一位数，是一个加速的状态，为什么会加速呢？就因为结果发生变化，我们知道经济结构最大的结构就是种植业、制造业、服务业，过去几十年我们中国经历的是大量的人口从种植业、采掘业向制造业转移，这个转移的背后就发生了一个变化，这个变化就是一个农民从农村农业中转到工业里面，生产力就提高了。制造业的劳动生产力是农业的4倍，这样一个转移就是一个兼顾性加速的一个过程。大概是每年800万到1000万的人从农业种植业转到制造业。800万到1200万，经济不加速是不可能的事情。但是现在在发生变化，制造业开始过度地就业，按照同样的思维逻辑，服务业的劳动生产力如何？我非常遗憾地看到，在中国包括广大的发展中国家，服务业的劳动都是很低的，低于制造业，中国的服务业劳动生产力相当于制造业的70%，我们前面说了，第二产业相当于第一产业的40%，如果这个过程大规模地展开，就像现在我们科技政府发展服务业，也许就业是有好处，劳动生产力肯定是有坏处的，也就是说大量的人从制造业转到农业化，也就使得我们中国的劳动生产力下降，这个下降是由于结构转移造成的。第二个兼顾是生产要素兼顾，我们观察过去几十年，劳动投入不断增加，资本投入不断增加，这个时候即便技术不进步，市场也是增加的。但是这个建构又发生了变化了，随着总人口中劳动人口比重下降，无通货膨胀的资本投入是有储蓄的，储蓄是人就业的结果。金融进步我们很期待他，但是很缓慢，而环保要求是负的因素。

我们看一下对2011-2030年潜在增长率的预测，2011-2015年预测是7.8%到8.7%，2016年到2020年是5.7%到6.6%，2021到2030是5.4%到6.3%，这个红的是潜在增长率，黑的是资本增长率（图）。过去我们劳动投入肯定是高于资本投入的，现在低于它，大家可以想象。技术进步的份额是比较稳定的。节能减排的冲击是负的，大概是相对稳定的因素，这四个因素加到一块房子能够算出来经济增长会怎么样。

在这里面我想跟大家说的第一个意思是大家准备好，未来的经济增长不可能回到两位数的高水平。我们要准备7.5到8这样的增长。我们就接着来谈这样的结构性增长的减速对金融上的影响是什么？第一部我们金融需要怎么改革来应对他，对金融的影响首先是表现在国民收入的下降，因为大家想一想我们讲这个例子，举个例子大家可以理解这个事情，上升对于兼顾性变化有关，一个农民从农村里到城市里来，在农村的时候他们基本上不出去。到城里之后他就会就业，不就业呆不下去，他必须就业挣钱消费，挣了钱还要把钱寄回去，好一点买房子娶媳妇，我们每一个人从农村从第一产业转到第二产业，从各种职业转到制造业，就产生了一个阵容。这样一种变化在中国，过去每年有800万到1000万，每年都是这样。但如果说建构性转型，高处去到低处去，他是消耗出去，储蓄率肯定下降，储蓄率下降可就和目前的情况是完全不一样的，储蓄率下降利率就上升了，借钱就难了。银行的资金成本就会提高，因此银行的流动性风险就会增大。银行规模扩大模式就会中间，银行竞争的形势会加剧。这个改变使得银行改革的紧迫性比以往任何时候都急迫，不改就无法生存，因为迄今为止，钱都在银行那里，都找银行贷款，存款贷款之间的息差，使得银行坐收盈利，就是垄断。如果钱不进去了，储蓄在你我手里，不往那里放了，放在别的位置，银行的资本地位就会受到冲击，改革的紧迫性就非常重要。与此相关的不良资产等等，所以有紧迫性和全面性，都是因为经济增长、速度下降了，储蓄率下降了，这是一个相当大的问题。

资本回报率会不会下降直接导致一个结果就是人民币汇率有贬值的压力，最近这两年已经开始升值、贬值双向波动，双向波动持续一段时间，人民币开始要贬值了。这些年来，企业手持的外币资产逐渐增多，大家在生活中可以感受到人民币要贬值了，这样我们的外汇等等都需要有相应的调整，所以我们在未来这方面会有较大的动力。

人口结构，这里有两条曲线，把人群分为三类，14岁以前是需要抚养的，14岁到64岁（名义中退休年龄），这段是就业的、挣钱的，64岁以后是要瞻仰的。现在的这个问题是中间这越来越少，而且由于前面的这块，14岁以前的更少，我们在可见的几十年里，看不到中间这块增大的前景，于是后面这块越来越大。这个问题现在在劳动力市场可以看到，年初招工难、年末大学生就业难，表明我们中国现在是阶段性的失业比较厉害。总体来说，劳动力越来越少，于是工资就上来了，于是成本就上来了，于是竞争力就下去了。这个对于企业来说是非常突出的问题。今后的影响是什么呢？如果是这个样子的，越来越少的人在养活越来越多的人，这时候就要求金融发挥第一个功能，而这个功能至今为止发挥的不好，就是所谓跨期配置能不能在大家挣钱多的时候，把钱用一个方式积累起来，供今后五年、十年、二十年去用，这就是金融的跨期配置功能，而这个功能现在是非常弱的。跨期配置简单来说，在银行存款，现在最长是五年，跨利息就是五年，但是存款的方式不可能跨20年，而且20年有很大的变化，如果存款方式太简单，太没有弹性，不能够应付20年中的变化，所以这个机制是没有效果的。所以，我们下一步金融改革的最重要的任务之一就是要培养、提升中国金融体系的跨期配置储蓄的功能，一说到这个就有几件事情了。哪个机构能够跨期配置呢？养老、保险公司，养老基金就能够跨期配置，很年轻就开始交，从20岁到65岁开始用，跨了40多年。人身保险也可以，说到40岁要用，这也跨了很多年。产品，你要买什么东西呢？股票市场固然有可能赚大钱，但是它也有很多的情况下让我血本无归呀，于是我要把钱放到固定收益上，钱赚得不多，但是要有，而且最起码的保证本金不受侵蚀。我们的产品有很多固定收益，在现有的产品中，固定收益的市场是满足这个需要的。大家都在说形势，说美国、日本长期债务怎么这么多，这是一方面。另一方面，他们的债务谁拿了？老百姓拿了，老百姓为什么买他们的债务呢？活命。能不能做得到？能够做得到，政府不倒台，老百姓就有希望。所以对于债务要有这样的认识，而且政府不可能倒台，没有极特殊的情况是不可能倒台的。对于西方国家政府的债务不能简单的说了，如果说较多的国际债务是一个问题，政府做得事情是给你跨期配置。刚才提到养老保险等公司今后会有很大的发展，再有就是财富管理业务会得到很大的发展，我相信每个企业家的手机里都会发这个理财那个理财，别相信一天让你发很大财的理财，他会告诉你几十年很稳定，退休之后很稳定，这种理财你参加，让你暴富的别参加。总之金融资产的这种变化，让大家冷却下来，把赚快钱的心抛掉，大家去赚慢钱、赚稳的钱、赚安定的钱，这才是安身立命之本。我们必须要有这样一个变化，这个变化在五年、十年后会越来越突出。

城镇化。中国是工业化、城镇化、现代化相互配合的。我这里想说的是，中国是工业化领导城镇化，这是中国特有的一种道路，而且是中国独有的优势。不要听人家在那里忽悠说中国城镇化比工业化落后，所以中国工业化不行，要加速城镇化，那是瞎话。中国是工业化领导城镇化，遵循着最基本的道路。人从农村到城里工作，一工作就聚起来了，聚起来就城镇化了。遵循的是让人有就业优先的最基本道路，人不工作就到城里聚集那还了得？那是游民，笑聚江湖。现在巴西、墨西哥、印度有多少游民，没有工作，那是祸害，所以必须在工业化发展的基础上，保证人民就业的基础上发展城镇化，这才是有质量的城镇化。

会使得我们会发生很大的变化，因为要集中，服务业要发展了，人力资源要发展了，有技术水平，有节能环保都要发展了。于是自然会引导我们经济结构的发展。大家都在说经济结构调整，怎么调十几年不见动静呢？因为实体经济中没有必要，这个我们一定要知道。我们新一届党中央对这点看得比较清楚，不能认为美国人做到我们就一定得做到，中国经济中提出的要求，顺应这个要求就是好的。城镇化会引导，因为服务业比较集中，如果跟着城镇化做服务业的话，这个服务业可能会摆脱低于制造业的情况，因为有规模才能有效率。现在这种发展服务业，甚至把文化变成产业，那有效率吗？我们说的效率是什么？效率是最大最小的关系，最小的投入，最大的产出，你投入有多少，产出有多少。相比制造业的话能比吗？不能比，证明这个转移就是有问题的。这是需要大家注意的一点。

金融的要求也比较复杂了，如果城镇化发展，投资肯定是需要的，但是现在投资对象不一样了，因为很多的投资很难算清楚现金流，在工业化过程中投资一个水利厂、钢铁厂，什么时间投进去，价格多少，这都是能够算清楚的，但是在城镇化过程中大量投资就没有这么清楚，不容易算帐。一个污水厂怎么算？甚至一个城市要投资，那块湿地怎么算投入和产出？一个精明的政府，比如改造海河，海河两岸的地涨了，能够卖出多少地，多长时间改造海河的资金能够回收，这个能够算清楚。这里面就会出现一个混合性投资，能够算清楚就可以做，没有清楚。算不清楚，银行贷款就不行，于是就需要其他的资金。这里面就有要求，包括五个方面，社会基础设施投资需要股本投资，自己的钱占多数，少数是借款。不能像现在基础设施投资大多数借款，没有股本，一借款就有了时间，比如五年不能回车就有不良资产。如果自己的投资，时间就比较有弹性，五年不能赚钱再等等十年就赚了，大量的基础设施投资和土地连在一起了，长期都能赚钱。但是用银行贷款非常严格的还款期限和条件，来和这种东西对应的话，就不匹配。做投资的都知道，你的投资只要和土地连在一起就一定能够赚钱，但是多长时间赚钱说不清楚。如果资金流是自己的，就忍着吧。如果是借钱的，你不跳楼才见鬼呢。所以权益的事情要有一定的要求。融合财政性和金融形的投资也应当发挥更重要的作用，还要有大量的金融创新，现在我看市政基础设施都在投资上，比如地铁和地铁债券，还全面放开公司的准入。

全球经济为期的长期化。从2007年3月开始的危机没有显示任何恢复的迹象。发达经济体现在陷入了两难，要想真正走出危机，必须在经济发誓方式、经济结构、金融和财政等多领域动大手术，必须得使消费下降，储蓄率上升。从另一点看，由于治理上述问题的任何举措都是紧缩性的，经济恢复的进程将因此而延缓，刺激下来以后使得病更加慎重，没有办法恢复。现在还不知道怎么解决“两难”。因此危机恢复的过程就具有长期性。

对于中国来说，有这样一个判断，由于国际经济形势会长期不好。长期不可能达到正常增长的水平，倒不是说衰退，低于正常3%左右的水平就证明不好。在这种情况下，中国经济增长的外部空间会越来越小，但是好在今年全年三季度显示出我国经济增长107%，已经开始转向内需为主了，这个转向得到比较快的推进。于是我们在经济增长靠内需，内需的合理消费。对外部分，我们就要寻找一种新的支点，这个支点在十八大当中有一个新的表述，要全面提高培养型经济水平，适应经济全球化新形势，必须实行更加积极主动的开放政策，迄今为止，我们很被动，除了加入WTO是一个较为主动的时代，多数情况下是被动的。美国说一个什么我们调一下，欧洲说一个什么我们调一下，以后我们要主动出击了，要完善互利共赢、多元平衡，不只是和美国人平衡，美国不平衡和日本平衡，日本人不平衡和欧洲，欧洲不行和非洲。要加快转变对外经济发展方式，创新开放模式，加快走出去步伐。而且要统筹双边、多边、区域次区域开放合作，提高地域国际经济风险的能力。以前我们的开放就是欧洲、美国，现在不是了，去年我们外交三件事就是南海、钓鱼岛、越南，这些方面都加强了，我们的海军要迅速成长起来，这样我们才能经营周边，美国一看我们在亚洲大国方面有步伐，马上就行动了。我们要真正做成大国的安身立命之所。

在这种情况下，所谓互利共赢、多元平衡、安全高校是金融改革的根本要求，在要求下有几件事情需要做，一是稳步推进人民币汇率形成机制改革。二是逐步实现人民币资本项目可兑换。三是关于人民币国际化，我们要谨慎决定，我们货币当局，从来没有说过要推进人民币国际化，现在有很多人在说这件事，有很多领导人也在说这件事，从专业的角度和历史经验的角度来说，不宜官方这么说，更不宜官方这么推，因为利益怎么平衡现在还不清楚，美国人并不希望美元国际化，因为美元国际化意味着国内的宏观政策和货币政策要考虑外面的影响，有很多措施是限制美元国际化的。这些东西我们都要很好的研究，落实起来是极漫长的。美国的经济规模超过英国是在上上个世纪末，19世纪。美元取代英镑又用了半个世纪，中国现在相当于美国经济一半，第一步还没有达到，第二步谈它干什么？我们还要做很多准备，因为一个国家的经济上来了，被国际上使用的可能性更多，我们必须要有所准备，所以人民币的跨境使用，跨境人民币结算，境外机构使用人民币，在境外发行人民币债券，支持有关国家使用人民币作为国际储备都是我们实实在在的要争取的事情。

新兴工业化和第三次工业革命。我们总体来说还是处在工业革命的过程中，但是传统意义的工业革命已经过去，工作随着传统的意义衍生劳动以机械工业、冶金工业、电气工业、化学工业、电子工业、信息工业等为主要工业部门的工业化是传统工业，一投资就投资到传统工业领域中，你肯定是不平衡、不协调、不可持续的。这就告诉我们，工业化还有，但是现在的工业化是不成的。为什么要开展新型工业化？前几年已经有了比较完整的安排，这些安排是四个化，一是绿色化，大致算来绿色化使我们整个生活绿色化需要十年连续不断的投资，要使我们真正的生产的绿色化，连续20年不断得到投资改善，这就涉及很多了。当然绿色化本身，从自然这个角度来说已经说得很清楚，但是经济上并没有说清楚，因为投入的绿色方面的资金还不能有效的得到回报，否则说得再好都没有用。如何让这样一个自然的要求变成经济的安排，还需要做考虑，现在我们都计成本，发改委说不计成本、不惜代价，但是我做经济工作的，我不能不计成本。二是精致化，你们想一想你们的产品精致不精致？肯定不精致，我们经常说这个货是日本货、美国货好，但是没有人说中国货好，所以我们的产品不精致，而且要把文明因素设计进去。三是信息化，我们所有的东西都要在信息化的基础上。四是服务化，用工业精神塑造现代服务业。于是，服务业比重的提高，本质上是工业特别制造业产业链的分解分工而向服务业的延伸，是制造业文明的深度化和扩展。这一点是非常重要的。

第三次工业革命是以制造业的数字化、快速前提、人工智能、新材料和工业机器的引进，达到生产方式的变化方向是推行大规模的定制，这件事有无穷的想象空间。

当第一个变化全面铺开，第三次工业革命全面展开的时候，我们经济就真的恢复了。如果还干老一套就恢复不了，就必须找一个新的范式，在这个地方可能把大量的精力投在第三次工业革命上，无论怎么强调都不过分。要走这条路，金融能够干什么？靠我们银行给贷款？经验证明是不可能的，经验、理论都证明以简单的产品来支撑工业化中产业革命是不可能的，要支持革命的是资本市场。这边有一个非常理论的阐述，资本市场可以容忍不同意见，银行不能容忍不同意见，所谓资本市场容忍不同意见。通过金融的方式容忍了不同意见。为什么要搞创业投资呢？为什么要有硅谷呢？他们有不同意见，很可能找一些邪门意见支持它，支持十个邪门的，其中有一个成功了，整个投资都没有问题。银行是绝对不可能容忍10个贷款项目中有9个不成的。有一个不行都不可以，现在我们国家银行是终身追究制。所以发展资本市场就是一个必须要做的事。十二五金融发展规划提出：到“十二五”期末，非金融企业直接融占社会融资规模比重提高至15%以上。我们政策可能有各种各样的做法，怎么做选择的话，要从自己做实体经验的角度出发，因为最终实体经济是决定一切的。如果大家都能够这样，我们国家的经济才能健康发展。谢谢各位，祝各位新年愉快。

张鸿：时间关系，我们就不进行互动了。让我们再次以热烈的掌声感谢李院长。

（结束）

第四篇：“2018中国经济形势解析高层报告会”圆满闭幕

“2018中国经济形势解析高层报告会”圆满闭幕

为期两天的“2018（第14届）中国经济形势解析高层报告会”，我们邀请了全国政协、国家发改委、财政部、工信部、国资委、国务院研究室、国务院发展研究中心、中国社会科学院、清华大学国家战略研究院、军事科学院、国家统计局、以及财新智库等11个部委局和智库14位领导、专家，演讲嘉宾对十九大报告、十九大新的政经周期、当前的国内国际经济形势以及供给侧改革、货币政策、财税、财政政策、产业政策、区域协调发展战略、环境管理新政、制造强国的创新实践、协同创新战略、军民融合发展、房地产以及国际格局与中国外交战略等议题进行了深入的解读，对2018的经济走势进行了展望，参会嘉宾900余人。中国社科院财经战略研究院副院长夏杰长、中宏国研研究院河南分院院长喻新安分别主持了会议，中宏国研研究院常务副院长唐钲主持了大会开幕、闭幕并做了大会总结。大会成果《2018中国经济形势解析报告》光盘版（5张）已完成，《2018中国经济预测与展望》将于2017年12月底完成，垂询：2008bgh@163.com。“中国经济形势解析高层报告会”已成功举办14届，以“解读中国经济形势，引领企业健康发展”为宗旨，秉承“权威性、前瞻性和高端性”的特点，紧扣时代主题和政策发展趋势，科学分析过去一年来的经济发展和未来的走势，是政、产、学、研重要的交流平台。（以下部分演讲嘉宾，排名不分先后）林兆木

十八大、十九大报告起草组成员、国务院研究室特邀研究员、国家发改委宏观经济研究院原常务副院长蔡

昉

十九大报告中央宣讲团成员、中国社会科学院副院长、学部委员朱光耀

财政部副部长辛国斌

工业和信息化部副部长侯云春

全国政协委员、国务院发展研究中心原副主任赵华林

国资委国有重点大型企业监事会主席郑京平

国家统计局副局长范恒山 国家发展和改革委副秘书长卢周来

军事科学院创新战略研究院政委高培勇

中国社会科学院经济所所长、学部委员任兴洲

国务院发展研究中心市场所原所长周琪

清华大学国家战略院执行院长钟正生

财新智库董事总经理、莫尼塔研究董事总经理我院执行院长陶垒与、工信部副部长辛国斌、国务院发展研究中心原副主任侯云春合影我院常务副院长唐钲与国家发改委副秘书长范恒山亲切交流2018报告会会场一角

第五篇：2012中国经济形势报告会(实录)

社科院于2011年12月7日下午14:30在中国社会科学院一层学术报告厅召开“2012年《经济蓝皮书》发布暨中国经济形势报告会 ”。会议将系统分析中国2011年的经济形势并预测2012年我国经济运行情况，并正式发布2012年《经济蓝皮书》。以下是报告会实录。

谢寿光：各位领导、各位专家，新闻界的朋友们，由中国社会科学院经济学部、中国社会科学院数量经济与技术经济研究所和社会科学文献出版社联合主办的中国经济形势分析与预测2012年《经济蓝皮书》的发布会现在正式开始。

出席今天发布会的有中国社会科学院学部委员、经济学部主任陈佳贵研究员，中国社会科学院经济研究所所长裴长洪研究员，中国社会科学院学部委员、原数量经济与技术经济研究所所长汪同三研究员，数量经济与技术经济研究所副所长李雪松研究员，国家税务总局税收科学研究所张培森研究员，中国社科院李扬副院长。2011-12-07 14:38:26

谢寿光：《经济蓝皮书》每年的发布成为中国社会科学院最重要的成果之一，也是媒体长期关注和社会各界高度重视的问题。今年的发布和往年一样，是对未来中国宏观经济的走向、下一年整个中国经济的走势进行分析。中国社会科学院的经济形势分析实验室的模型的结果大家都非常关注，这部蓝皮书的发布和即将召开的中央经济工作会议是契合的，研究的成果对国家宏观经济的调控，乃至对整个中国社会的经济生活将会发生重要的参考作用，这也是广大媒体关注我们成果发布的重要原因之一。

这个成果如何跟媒体公平的分享，有什么结论，以及在这个期间媒体有什么样的问题，我们今天出席会议的专家和领导都很乐意跟大家进行沟通和回答。

首先，有请中国社会科学院学部委员、经济学部主任陈佳贵研究员讲话，大家欢迎。2011-12-07 14:40:14

陈佳贵：女士们、先生们，新闻界的朋友们，大家下午好！一年一度的《经济蓝皮书》今天又与大家见面了，首先我代表中国社会科学院经济学部，向为本书的写作和编辑付出辛勤劳动的我院及兄弟单位的专家学者，及社会科学文献出版社的同志们表示热烈的祝贺和衷心的问候，向与会的各位同志表示衷心的感谢。

《经济蓝皮书》是中国社会科学院重要品牌之一，自1992年首次出版以来，已连续出版21年，是国内历史最长的一个经济预测的蓝皮书，受到了社会各界的普遍关注和高度评价，也成为中国社会科学界对中国经济形势进行分析和预测的重要凭证。

2012年《经济蓝皮书》是在中国社会科学院经济学部和中国经济学术分析与预测科技组召开的中国经济分析和预测，在2011年秋季座谈会的基础上，由政府部门、科研机构、高等院校等各方专家、学者共同撰写完成的。2011-12-07 14:41:31

陈佳贵：2011年是实施“十二五”规划的开局之年，也是经济形势十分复杂的一年，在全球经济不景气的大背景下，我国经济平稳快速发展，经济运行态势总体良好，但是经济发展中的一些深层次矛盾依然存在，而且还出现了一些新的问题，需要我们认真来研究对待。

当前我国经济面临的新问题是经济增长速度有所回落，但是总体来看回落幅度不大。从看，2010年我国GDP增速为10.4%，如果今年我国GDP的增速达到9.2%，只比上年回落1.2个百分点，从季度之间的同比增速看，第一季度我国GDP的增长是9.7%，第二季度是9.5%，第三季度是9.1%，从2010年第三季度到今年的第三季度，已经连续一年多保持在9.1-10%之间。即便是第四季度的增速降到9%左右，仍在合理的区间内。2011-12-07 14:45:28

陈佳贵：2012年我国经济面临的经济形势与2011年有较大的变化，今年经济增速较高，所以我们面临的主要是物价上涨过快的压力，因此，抑制通货膨胀是宏观调控的首要任务。2012年，在经济增速适度回落的基础上，我们既要稳定经济增长速度，又要继续抑制通胀，同时要加大调整经济结构的力度，深化经济体制改革，进一步改善民生，维护社会的稳定。

因此，我们要坚持扩大内需的方针，努力刺激和扩大居民消费，稳定固定资产的投资，千方百计要扩大出口，使经济增速在适度回落中逐步趋稳，最好保持在8-9%之间，为深化改革、治理通胀、进行结构调整、转变经济发展方式创造良好的宏观环境。

但是我们也不能再重复过去经济速度一慢就叫，一叫就放，一放就热，一热就紧的怪圈。经济增长速度过快，结构调整和转变经济结构发展方式很难取得实质性进展，也会使经济发展中的一些深层次矛盾更加尖锐，不利于深化改革，影响经济长期平稳发展。2011-12-07 14:46:06

陈佳贵：抑制通货膨胀仍是2012年宏观调控的一项重要任务。今年以来，中央把治理通胀作为宏观调控的首要任务，经过几个月的努力已经初见成效，物价快速上涨势头已经得到一定程度的抑制。是我们也看到，当前造成物价快速上涨的主要因素还没有大的变化。当前我国物价总水平既受供求关系的影响，又受成本上涨的影响。我个人看法，比较期来看，PPI受供求关系影响要大一些，CPI受成本上升推动因素要大一些。随着经济增长速度的回落，企业对能源、原材料的减少，以及我国制造业生产能力相对过剩，企业之间的竞争激烈，PPI的总水平下降比较容易一些。CPI受成本因素推动大一些，而且粮食等产品是刚性的需求，对CPI的上涨控制难度要大一些。CPI的上涨还直接影响城乡居民的生活，特别是低收入群体的生活，我们绝不能掉以轻心，治理通货膨胀、稳定物价仍然是明年的重要。2011-12-07 14:47:08

陈佳贵：另外，关于2012年宏观经济政策需不需要进行重大调整是大家关心的一个问题，也是一个争议的问题。我们认为，还是应该坚持积极的财政政策和稳定的货币政策。从财政政策看，我国正处在结构调整时期，许多民生问题又继续尖锐，债务余额占GDP的比重也还在可控制的范围内，实行经济积极的财政政策既有需要，又有挑战。但是要严格控制赤字规模和债务余额的规模，特别要加强对地方债务的监管，反对搞形象工程，反对铺张浪费，避免出现严重突击花钱的现象。同时要优化财政支出结构，更多地发挥财政政策在改善民生、调整经济结构中的积极作用。要加快结构性减税的步伐，减轻企业的负担，加大支持小企业、微型企业的发展的财政措施，促进小微企业的快速发展。2011-12-07 14:49:44

陈佳贵：“稳健的货币政策”提法本身就比较中性，关键在于实际操作时的走向，针对物价上涨过快的趋势得到了初步抑制，速度也回落到合理的区间，货币政策在操作层面可以适度的放松。同时，要切实推进利率市场化的改革，有效利用利率、汇率杠杆对经济进行调节。我们金融监管部门出台货币政策和进行监管时，既要考虑宏观经济形势变化，又要处理好储户、工商企业和银行之间的利益关系，不能偏向商业银行，使它们获得垄断的利润而损害储户和工商企业的利益，打击实体经济。2011-12-07 14:54:06

陈佳贵：总之，面对国际国内经济的复杂形势，2012年宏观调控政策在执行中应该以稳为主，既要坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，又要根据国内外经济形势的新变化，把握好时机，针对经济运行中出现的问题，对宏观经济政策进行及时微调。经济增长速度回落到8-9%之间，通货膨胀率降到4%左右，宏观经济政策应该保持中性。

2012年，国内外经济形势愈加鼓胀，发达经济体活力不足，市场信心下降，世界经济可能会在较长时间内持续低迷，若国际经济政治环境不再发生显著恶化，国内不出现大范围的严重自然灾害和其它重大问题，根据我们的预测，明年我国GDP的增长率在8.9%左右。但是，宏观调控仍面临众多的挑战，我们一定要有面对各种复杂经济形势的准备。2012年《经济蓝皮书》把上面的问题都提出来了，希望得到更多的关注，共同推进中国经济平稳较快发展。2011-12-07 14:54:43

陈佳贵：《经济蓝皮书》是在去年秋季经济形势研讨会的基础上形成的，最近经济形势又有一些新的变化，但是应该讲，《经济蓝皮书》论述的一些基本观点、基本方向是没有大的变化的。《经济蓝皮书》不仅是一项研究成果，更重要是一个平台，我们希望通过这个平台把中国社会科学院乃至中国经济学界的研究成果展示给全世界，也希望更多的人加入到我们这个平台上来，共同将《经济蓝皮书》做得更好、更权威，为中国经济的健康发展献计献策。谢谢大家！2011-12-07 14:55:26

谢寿光：感谢陈佳贵主任。下面有请蓝皮书另外一位主编，中国社会科学院副院长李扬研究员做主旨演讲。大家欢迎。2011-12-07 14:55:50 李扬：尊敬的各位来宾，女士们、先生们，下午好。非常高兴我们如期在这里又聚会，讨论中国经济的形势问题。我们这次所围绕的一个关键的主题就是《经济蓝皮书》，这个蓝皮书是中国社会科学院的一个拳头产品，从1992年首次面世以来，已经发布了21年，并且获得了社会各界的广泛关注。我们这样一个蓝皮书今后还将进一步提高质量，希望能够对于社会各界理解和预期中国经济的发展提供更好的参考作用。2011-12-07 14:56:36

李扬：今天的主题还是要讨论形势，我想借这个机会，同大家就国内外的形势做些交流。中央的判断，2010年面临的是最为复杂的形势，我们当下面临的恐怕是更为复杂的形势，因为国内外的形势都在发生非常重大的变化，很多新因素，特别是我们过去没有充分估计的因素都在发挥作用，因此在这个时候对这些新因素的产生、发展、变化要有一个全面的估计。现在说实话，恐怕谁都不能够非常有把握的说2012年会怎么样，所以今天我提供一个看法供大家讨论。2011-12-07 14:57:22

李扬：首先，是国际形势。总的判断是这样几句话，一是从明年开始，也许要延续5-10年，很长时间全球经济是低迷的。对于这个情况的判断，我的感觉国内外是有共识的。

二是“保增长”恐怕成为全球共同的课题。对于这样一个判断，胡锦涛主席在最近法国召开的G20峰会上已经明确提出了，而且获得了与会者广泛赞同，世界主要国家要共同应对世界经济下滑的危险。在此后不久，国际货币基金组织对全球形势有一个分析，当然这个分析当时主要是针对欧债危机的。他们有一个看法，如果全球的主要国家不联合采取行动阻止经济继续下滑的话，这种长期低迷的局面有可能会延续10年，甚至更长时间。这个看法和我们的看法是基本一致的。

三是由于形势发生了这样一种变化，我们预测明年以及今后几年，全球主要国家的宏观经济政策是趋向于宽松的，由于趋向于宽松的政策，可能更多的体现为货币政策，而货币政策的主要手段就是增加货币供应，所以我们面临的可能是全球的流动性宽松的局面，流动性宽松后面有很多问题，这些问题都是合乎逻辑的结果，大家都是可以判断的。2011-12-07 14:58:10

李扬：对于这种情况我们可以分析得更细一点，我们可以从全球几个主要经济体的情况来看出这样的趋势。就美国来说，关于美国经济的形势，最近连续公布了一些数据，包括就业数据、企业数据、消费者的信心、PMI等等，这个信息比较矛盾，在这种情况下，我们作为研究者，特别是我本人，我比较关注货币当局的一些看法，因为政治家当然是要以提振信心为主，几乎他在各种情况下都会说情况会变好。但是经济学家，尤其是承担经济宏观调控主要责任的货币当局，特别是货币当局在讨论形势中的一些看法，我觉得不太容易欺骗人，所以我们不妨从美国中央银行、联邦储备银行最近的一些会议中透露出的信息来看一看美国货币当局对于形势的看法。

要说起这点，大家主要关注美联储最近三个月联邦公开市场委员会公布出来的信息。美国货币政策是由美国下属于联储的联邦公开市场操作委员会决定的，8月份一次会，美联储联邦公开市场操作委员会每年大概开10次左右的会，在2010年开了10次，本年从计划来说是要开8次，与当前形势有关的是最近的三次会议，一次会议是在8月，8月的那次会上做出了一个很重要的决定：维持联邦基金利率(美国基准利率)于0-0.25之间，一直到2013年，这是8月份会上所做出的政策决定。这个决定非比寻常，因为像美国这样一种国家，对于未来的情况，特别是政策举措能够算到三年以后，这是非常少的，它把利率维持在接近0的水平，在今年就说要维持到2013年，这在历史上是很少的，这种异乎寻常的举动，说明美国货币当局对形势的看法是比较悲观的。2011-12-07 14:59:21

李扬：第二次会议是在9月21号，这次会上美联储推出了三项政策，一是重申联邦基金利率维持在0-0.25之间，一直到2013年6月，等于是对8月份会议的决定做了确认。二是再投资政策，也就是说从2007年开始的次贷危机，这个危机要延续到美国的几个住房金融机构，大家知道国内翻译成叫房地美和房利美，他们发行了大量债券，在救助金融危机的过程中，美联储购买了很多债券，现在到还的时候了，他们收回来的本金加利息怎么处置就是一个导向，这次会议上就决定，收回来的利息加本金再次投入市场，等于是以新换旧，说明美国货币当局也对美国房地产市场，以及与房地产相关的金融市场是非常不放心的，必须给予支持。美国住房市场大概占到美国整个GDP20%多，维持这个市场，对于保持美国经济的稳定是至关重要的。因此，他们决定这笔资金不收回，继续投在这个领域中，这也表明对经济形势的看法是相对悲观的。2011-12-07 15:10:17

李扬：三是扭曲操作，在美国，货币政策主要是针对利率，利率有一个收益率曲线，在我们国家现在也已经有了，发挥了越来越大的作用。收益率曲线刻划的是从短期到长期利率的走势。正常情况下，长期的利率会高于短期利率，因为中间有风险溢价，有不确定性。如果维持正常曲线，那就使得整个市场上对未来的投资可能会低于当前的投资，这个不利于经济的恢复，特别是不利于经济进行结构调整。所以，他们在9月21日这次会议上就决定，要采取一些措施扭转这个曲线。也就是说，把长期利率压低，短期利率维持，长期利率压低的话，大家借长期资金就比较便宜，这样的话投资热情就会比较高，投资热情高了以后对未来的经济恢复和经济增长就有积极的作用，背后的逻辑是这样的。

这个举措是异乎寻常的，因为我们翻开历史看，美国在历史上采取这样一种异乎寻常的扭曲操作只有两次，一次在60年代，当时美元有第一次危机，黄金(1722.60,-2.30,-0.13%)大量外流，美国为了维持黄金储备，维持美元地位，采取了一次扭曲操作。第二次在布雷顿森林体系崩溃前后，70年代，当时为了挽救布雷顿森林体系，他们又采取了一次，把整个收益率曲线长期地率压低，短期利率抬高，当然这个还有一些差别，这种操作通常是在危机非常深重的情况下采取的，美联储这次又采取这样的行动，表明他们判断形势是很不好的。2011-12-07 15:11:10

李扬：第三次会议是在11月，也就是上个月刚刚开的，这次会议上传递出两个信息，一是认为情况不好，重申在9月份的那些政策不变。二是对一直到2014年美国经济主要数据进行了一次修订。我大概看了一下修订，除了通货膨胀率、失业率继续上升之外，其它的指标，包括GDP指标、制造业等等指标都往下，所以下和上，表明一直到2014年美联储认为形势都不好。如果你仔细阅读美国货币政策最核心的机构对形势的判断，可以得到比较明确的感觉，就是美国的货币当局自己对于美国经济形势的判断是不乐观的。这是美国的情况。2011-12-07 15:11:47

李扬：欧洲的情况，最近媒体关注的比较多，欧债危机。值得关注的主要有两件事，一是直接救助欧债危机，所谓欧洲稳定机制，即筹集一笔钱，来救助欧盟地区情况最差的国家，有很多方案，一次一次修订，但始终没有很好的执行。由于这些欧洲稳定机制不能发挥作用，于是又提出发行欧洲债券的建议，大家也都清楚，欧洲债券有上、中、下三个方案，第一个方案，发行以欧洲央行作为欧元区各国政府未统一的担保人的债券，拉平了欧元区各国之间的差异。第二个方案，根据各国情况的不同，各国政府提供程度不同的担保。第三个方案，只是说筹集一些资金来救助那些危机最为深重的欧元区国家。这些方案现在看来也遇到了问题。于是接着出了第三件事，不久前六国央行联手救助，这个事情非常值得我们分析，首先的印象是，六过央行联手救助，而且是用美元救助，表明欧洲的情况靠自身力量已经难以解决，要靠美国的力量来予以救助了。2011-12-07 15:12:32

李扬：二是它是用美元来救助，说明有一个趋势，那就是美元重返欧洲。因为欧元区的启动，无论是从它的本意上来说，还是从效果上来说，都是为了挑战美元的。欧元区的启动以及欧元区的发展，在客观上都已经产生了排挤美元的作用，大家会看到一系列的数据，欧元启动之后，美元在国际储备的占比中，作为结算货币、资本流动载体方面比重都是在逐渐下降的，所以欧元其实是真正能够挑战美元的一个货币。但是，现在欧元的存在要靠美元去救助，这个事情就是一个非常值得关注的动向。

这几个事情一发生之后，大家就感觉到欧盟地区情况不好，我们觉得欧元区情况确实不好，但是它到底不好在什么方面呢？是说欧洲的情况整个从实体经济面真的不好，还是有其它原因呢？我们认为其它原因更重要，所谓其它原因是说，这次欧债危机表面上挑战的是欧元区这些国家的财政状况、金融状况、银行体系状况，实际上挑战的是欧元区一体化的决心。如果把欧元区作为一个总体来看，无论它的赤字率，还是债务率，都低于美国和日本，但是美国和日本没有出这么大的问题，欧元区反而搞得已经不可终日。原因在哪里？总体情况并不比美国差，并不比日本差，但是它产生的市场影响，投资者的感觉就比美国和日本差得多，主要原因还是在于它的一体化程度还不够高。2011-12-07 15:13:54

李扬：要总体来说是这样，但是这个总体不说明任何问题，因为它不是一个总体。欧元体里有核心国家，有外围的第三层国家，现在第三层国家出问题，第二层国家也开始出问题，开始蔓延到第一层国家，它没有统一，这就是大家已经熟知的，统一了货币，没有统一财政、经济和政府。从这个意义来说，欧洲的问题是一个政治问题，是对一体化提出的挑战。所以，大家应该关注，12月9号欧元区要开会，德国人已经放出风了，也许这次会上会给出一个让大家惊喜的判断。我个人判断，如果是惊喜的话，无非是在欧盟地区一体化方面是不是有共识。换言之，欧洲地区一体化速度如果快一点、决心大一点，它的问题没有那么大，现在主要是因为没有一体化而产生的问题。2011-12-07 15:15:25

李扬：日本的情况，日本去年是负增长，今年可能会是正增长，根据各种研究看来，它明年、后年也都会是比较低的正增长。发展中经济体，经过这几年高速发展之后也遇到了问题，包括中国在内，今年最后是9.2%还是9.3%，我们不知道，是相当高的水平。但是明年多数人的预测，这里预测的是8.9%。从媒体上可以看到，印度已经往下走了，巴西、俄罗斯、南非，我们金砖五国整个是在往下走的趋势。非洲，拉美的其它国家，由于内部结构的失衡，由于国际环境的影响，看起来都不会比今年好。这大概就是一个总的途径。这就是我们得出明年，甚至更长一点时间，全球经济在低速增长上的原因。2011-12-07 15:18:15

李扬：说完国际环境，我们要关注中国。在这样一个国际环境下，中国显然是难以独善其身的。我们感受到国际环境的压力，它的副作用，首先是从对外部门感受到的。从现在的情况看，2011年，虽然说进出口总值还创了历史新高，但是那种对国民经济增长起关键作用的几个要素，比如我们的顺差、外汇储备增长都不如过去，顺差到11月是1300多亿，全年算下来，也就是1500亿左右的水平，有可能会低于这个水平。这就比前几年低了。由于顺差比较低，就造成了在今年我们的对外部门对于国民经济增长的贡献是负的，这一年下来我们对外部门对于增长来说是给了一个负数，虽然负的不高，但不是正的贡献，我们最高的时候是2点几的贡献，比如9点几，其中2点几是对外部门提供的。现在我们9.2%，没有一点是对外部门提供的，反而还提供了一个减项。2011-12-07 15:18:48

李扬：第二个指标，我们整个顺差占GDP的比重会低于3%。以前最高的时候是6点几。在G20首尔峰会上，19个国家几乎等于逼迫中国要承诺把顺差降低到占GDP4%以下，当时我们没有把握，就没有承诺这个事情。现在形势的发展，使得已经降到3以下了。我们预计，如果国际环境维持这样一种状况，对外部门对于经济增长的贡献可能是微不足道的，如果不是为负的话，占GDP的比重在3%左右恐怕是一个长期的趋势。

我们经济增长的“三驾马车”，国内消费、国内投资加进出口，进出口如果基本上维持在零左右的程度，我们在预测经济增长的时候就要把过去长期积极的比较重要的贡献这块扣除，扣除多一点就是1点多，少一点的话就是0点几。也许在明年经济增长速度比今年下降是理所当然的事情。而且我们现在关心的是，这种下降是不是成为一种趋势，如果成为趋势的话，中国长期的经济增长速度，我们过去32年是9.7%、9.8%，会不会一下降到9%以下？我们预测明年是8.9%，这种情况会不会成为未来10年、30年的常态，我本人倾向于可能会是这样。会对我们整个经济增长速度的长期发展趋势产生这样一个影响。2011-12-07 15:19:38

李扬：这块如果给定了，再看经济增长要保持怎样的速度，那就取决于国内消费和国内投资这两个因素。国内消费这么多年来我们采取了非常多的措施，但是统计结果显示，国内消费对GDP增长的贡献是相对稳定的，甚至是有所下降的。我们2011年食品增长可能是略负，那就只能看投资，今年投资是稳定，原因有很多，一千万套保障房的投入等等，如果明年就600套，1000套到底是怎么样，我看今天报道，1000套里有600套好像没有真的投下去。如果是这种状况，那就是投资不容乐观。出口增长贡献已经开始是零，甚至是负。消费相对稳定，投资再下降，得个8.9%是很合乎逻辑的结果。据我所知，明年中央定的指标比这个要低。“十二五”平均是7%，“十一五”定的好像是8%。中央定这个指标通常是表示一种趋向，并不是严格就到多少。也就是说中央判断“十二五”比“十一五”要低一个点，实际情况可能还会严重一点。也就是说，明年以及今后几年的情况有可能会比过去改革开放以来平均30几年的状况水平要低一点，从增长的角度来说看到的是悲观的因素。从经济转型来讲是积极的因素。

上个世纪末就说经济发展方式要转型，所谓转型，无非是说有不平衡、不可持续的因素，我们所说的不平衡、不可持续就是两个问题，一是过度依赖出口，现在过度依赖出口这个问题已经逐步在解决了。二是过度依赖投资，依赖投资的问题相对来说也在缓解了。就这个意义上来说，目前这样一种转变应该是大书特书的事情，是应该给予非常积极评价的事情，它是我们经济发展方式转型，从过去粗放的经济发展方式转向科学发展道路的一个非常良好的开端，我觉得应当这样来看，不能唯GDP增长的概念，我们要讲长期的持续增长，经济学家还会算潜在增长率之类的，大家都倾向认为潜在增长率比前30几年也是略有下降的。所以，我觉得对于明年以及未来的增长恐怕应当有这样一个看法，就增长率而言，也许会低于过去30几年的水平。但是就经济发展方式而言，我们已经跃上了一个新的台阶，跃上了一种结构更加协调、更加可持续的健康发展道路。我有这样的看法，当然也没有非常大的把握，特别是对趋势性的判断，还有待实践的检验。2011-12-07 15:20:37

李扬：最后，关于政策，提法没有改变。我估计在短期内提法不会有太大的改变，就是积极的财政政策和稳健的货币政策配合的格局不会改变。在这种配合的格局的时候，中央反复强调要增强前瞻性、灵活性、针对性，当强调前瞻性、灵活性、针对性的时候，就表明在维持这样一种总提法不变的情况下，有了方向相反的调整，要读中国的文字得这么读。其实这个变化已经发生，大家仔细看看就能看到，比如财政政策，财政政策增加了支出，不妨列举一下，就最近一两个月里，新增支出的项目有多少，减少了收入，减税、免税、退税，为了解决小微企业，20几项税收措施。增加支出、减少收入，这是积极的财政政策，也就是刺激性的。相对过去而言，财政政策更加刺激。从财政政策执行的格局来看，保增长比其它政策目标，比如稳定物价，可能排在更加优先的位置上。2011-12-07 15:27:30

李扬：关于金融，比较明显的标志是不久前降低了法定准备金率。在此之前还有几个非常值得关注的动向是我们应当纳入分析的，比如说信贷。十几年的格局都是，每年年初拼命放贷，到下半年基本不放了，到最后两个月压根就不放了，这与商业银行的盈利模式有关。但是，11月份我们贷款增加量比较大，12月份可以预计还会比较大，这个是很重要的一个现象。从货币政策角度来说是相当刺激性的一个措施。

另外，利率，在11月初的时候利率曾经有过一次反弹，现在分析可能跟利率变动有关系，现在利率持续下走，利率下走是刺激性的信号。在这一个多月里，中央银行采取了过去很少采取，而且我的感觉，是被媒体，甚至是理论界相当多研究人员所忽视的一个事情，把财政放在国库的资金转移到了商业银行手里。

具体是说，国库现金管理的通道里稀疏资金，29号刚刚搞了一次，一次600亿，财政的钱存在中央银行，宏观效果是紧缩的。财政的钱从中央银行拿出来放在商业银行，效果是扩张的。一个月多一点时间稀疏了将近2000亿的资金。人民银行在宣布这个政策的时候，它非常明确地说，为了进一步完善货币政策和财政政策协调配合机制，决定干这个事情。2011-12-07 15:30:01

李扬：我想你们以后关注一下这个事情，在人民银行网站上和财政部的网站上都有国库现金管理定期存款的拍卖机制。如果国际环境比较低迷，国内下滑的趋势相对来说开始明显，这样一些政策还会继续延续下去。现在有些机构预测，明年法定准备金率会下调多少次，社科院的机构不会做这种预测，但是我们会预测趋势有可能是这样，我们不会预测有多少次、下调多少点，不是我们的强项，我们的强项是方向会怎么样，我们认为可能是在中性偏松的方向上运行。2011-12-07 15:30:57 李扬：值得关注的还有，现在情况极为复杂，汇率其实和利率有关，和储备增长有关，大概出现了两个月的时间人民币贬值，相对应的是什么呢？我们的外汇储备在减少，从9月底开始减少，10月全月、11月全月，12月到现在为止，基本上每天都在减少储备。过去大家都知道，一开门储备就进来了，储备进来了人民银行就放人民币，觉得多了，流动性过剩，于是就开始对冲，提高法定准备金率，发行央票，这一系列措施都已经变成市场大家所熟悉的措施了。现在情况发生了相反的变化，9月底开始，外汇储备停止增加，开始减少，10月、11月已经有两个月的时间。与此对应的人民币汇率也停止了单向升值，开始双向变动，甚至有时候贬值。

我们在香港市场表现的特别明显，你只要看香港市场人民币存款的变化，如果预计人民币升值，存款毫无犹豫的增长，如果预计有些变化，存款就开始停止，如果预测人民币有可能贬值，人民币存款迅速减少，现在香港是人民币存款在减少的时候。这是一个很趋势性的变化。如果说外汇储备的增长至少不那么快了，人民币升值的压力，继而人民币汇率的均衡水平有可能接近了。2011-12-07 15:31:37

李扬：我最近在一个会上，有一个人很挑衅的问我这个问题，我说有可能接近均衡水平了。为什么挑衅呢？美国国会通过了法案，要谴责人民币的低估，要给我们报复性的关税，我说这都是很不可理解的事情。因为所谓利率，不是说水平在哪里，而是说机制如何。现在我们的机制是，美元的供应逐渐在减少，人民币的供应逐渐在增加，我们现在肯定不能预测人民币升值的趋势已经停止，因为中国的经济比美国还是强得多。但是，双向变动逐渐成为常态，我们觉得是可以有把握说的，这个变化就大了。如果外汇没有增长那么快，国内货币供应增加的压力就没那么大。

其实在一定意义上，这次下调法定准备金率是应对最近外汇储备减少这个局面的，汇率又发生了一个比较稳定的状态。大家想想，人民币货币供应、人民币利率、人民币兑美元以及其它货币的汇率，如果发生这样一些变化，经济形势以及我们的政策当然会有较大的变化。现在这个变化刚开始发生，会不会形成一个趋势，说实话现在谁也不敢说，我也不敢说这个话，我觉得应当密切关注了，不要把那些老的看法，中国就是流动性过剩、通货膨胀怎么怎么样，这个已经变化了。2011-12-07 15:34:22

李扬：总的意思是，今年下半年以来，以及明年的情况会相当复杂，再加上明年几个主要经济体在换届。政治周期的影响可能比经济周期还要强，这些因素叠加在一起，明年是相当复杂的一个情况。中国的经济增长长期看还是看好的，至少是好于发达经济体，我们对此还是保持着充分的信心，但是应对的局面，尤其是政策的侧重点，优先次序肯定是会调整的。借这个机会我就说这些看法，一定有很多不当之处，请大家批评指正。谢谢！2011-12-07 15:34:41

谢寿光：非常感谢李扬副院长做了一个非常有深度的关于当前宏观经济形势的报告。下面有请蓝皮书副主编，中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松研究员做“关于中国经济形势的主题报告”，他是今年蓝皮书主报告的执编者。2011-12-07 15:35:19

李雪松：尊敬的各位领导、各位嘉宾，尊敬的各位媒体朋友，大家下午好。刚才陈院长、李院长对2011年、2012年宏观经济形势做了分析，我这里做点补充。主要说两个问题，一是国民经济主要指标预测；二是2012年经济政策取向。2011-12-07 15:35:35

李雪松：2011年，在国际经济复苏乏力、国内经济政策紧缩等因素影响下，我国国民经济增长速度逐季放缓，呈现出前高后低走势，预计全年GDP增长速度将略高于9%，比上年回落1.2个百分点左右。经济增速适度回落，符合年初确定的“保增长、调结构、管预期”的政策调控目标。

未来几年，世界经济将低速徘徊。2012年，我国经济增速将进一步放缓。如果国际经济政治环境不再发生显著恶化，国内不出现大范围的严重自然灾害和其它重大问题，鉴于我国经济前景良好、国际收支及财政总体状况稳健、宏观经济政策积极稳健灵活，2012年我国GDP仍望保持8.5%以上的增长速度。2011-12-07 15:35:56

李雪松：从三次产业来看，2011年和2012年，第一产业增加值将分别增长4.2%和4.1%；第二产业增加值将分别增长9.9%和9.8%；第三产业增加值将分别增长8.9%和8.8%。

从“三驾马车”方面来看，在投资方面，随着各地保障房建设的展开，2011年全社会固定资产投资名义增速仍将处于较高水平，预计名义增长24.5%左右，实际增速16.7%，比上年有所回落。2012年投资将呈现小幅回落的趋势，预计名义和实际增长率分别为22.8%和15.4%。

在消费方面，受刺激性政策退出等因素影响，2011年社会消费品零售额增速有所放缓，名义增长16.7%，比上年回落1.6个百分点，实际增长11.2%，比上年回落3.6个百分点。

2012年，消费将保持平稳增长态势，社会消费品零售额将突破20万亿元，名义和实际增长率分别为15.7%和11.3%。2011-12-07 15:42:49

李雪松：进出口方面，受国际经济复苏乏力、欧债危机不断蔓延等因素，今年外增长速度明显回落，预计进出口分别增长24.7和20.4%，全年外贸顺差1600亿美元左右，为连续第三个贸易顺差减少年。2012年进出口增速将进一步减弱，预计进出口总额增长率将低于20%，顺差将进一步降低到1350亿美元左右。从“三驾马车”方面来看，增速明年都将有所放缓。

居民消费价格，2011年CPI上涨5.5%。2011年国内通胀由累积释放转为逐步缓解迹象，宏观调控的首要任务取得积极成效。2012年价格翘尾因素将显著降低，物价总水平将呈现温和上涨态势，考虑到国际石油价格上涨的不确定性加大，国内资源要素价格改革压力加大，预计2012年全年CPI上涨4%左右。2011-12-07 15:43:06

李雪松：进出口方面，受国际经济复苏乏力、欧债危机不断蔓延等因素，今年外增长速度明显回落，预计进出口分别增长24.7和20.4%，全年外贸顺差1600亿美元左右，为连续第三个贸易顺差减少年。2012年进出口增速将进一步减弱，预计进出口总额增长率将低于20%，顺差将进一步降低到1350亿美元左右。从“三驾马车”方面来看，增速明年都将有所放缓。

居民消费价格，2011年CPI上涨5.5%。2011年国内通胀由累积释放转为逐步缓解迹象，宏观调控的首要任务取得积极成效。2012年价格翘尾因素将显著降低，物价总水平将呈现温和上涨态势，考虑到国际石油价格上涨的不确定性加大，国内资源要素价格改革压力加大，预计2012年全年CPI上涨4%左右。2011-12-07 15:43:33

李雪松：刚刚谈到欧债危机对中国的影响，主要是通过三个途径影响中国，一是通过出口影响我国的出口和就业。二是通过金融渠道影响我国资本流动和经济稳定。三是影响投资和消费的信心。

二、2012年经济增长取向，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加快经济调整结构。2012年国际经济环境将更趋严峻，特别是欧美债务问题尚未看到短期内有效解决方案；国内通货膨胀压力降趋缓但仍存在一定的不确定性。2012年应继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适度微调预调，以保持经济的平稳增长，防治经济增长大起大落；同时应抓住通货膨胀压力趋缓的机遇，切实加快经济结构调整与经济发展方式的转变。2011-12-07 15:43:47

李雪松：三个方面政策取向：

一是继续实施积极的财政政策，加大结构性减税的力度。要加快解决制约服务业发展的营业税重复征收问题，加快推进促进战略性新兴产业发展的财税政策。中小企业税费负担偏重，要继续加大对部分小型微利企业实施所得税优惠政策，落实相关配套措施，支持中小企业发展。结构性减税可以增加居民实际收入水平、增加消费，改善经济结构。

二是继续实施稳健的货币政策，促进货币信贷和流动性向中性回归。适时适度预调微调，这个政策实际上已经开始，刚才李扬院长也提到，我们存款准备金率已经下调了。2012年要进一步观察国外经济走势和我国增长、通胀、就业和国际收支状况，协调使用不同的货币政策工具，促进货币信贷和流动性向中性转化，保持经济平稳增长。同时，要推进利率市场化改革，促进人民币汇率向以供求为基础的双向浮动的机制转变。深化金融机构的改革和开放，支持位小微企业提供服务的金融机构的健康发展。2011-12-07 15:44:01 李雪松：三是抓住机遇，加快转变经济发展方式。应抓住通胀压力趋缓的机遇，在保持经济平稳增长的同时，深化资源要素价格改革，加快经济结构的战略性调整和经济发展方式的转变。要重视保障和改善民生，进一步把政府资源投向就业、社保、教育、医疗、保障性住房等公共服务领域。注重加快调整经济结构，推进战略性新兴产业发展，加快服务业发展，落实区域发展规划。更加注重夯实农业基础，加大对农业和农村事业的投入，保持农业生产特别是粮食生产的稳定发展，千方百计增加农民收入，进一步缩小城乡居民收入差距。结构性改革，积极的财政政策都可以大有可为。

尽管国际经济形势非常复杂，但是只要我们政策措施得当，中国经济2012年一定可以保持比较平稳的，在合理增长区间内，中国经济前景也会一直向好。我就简单说这些，谢谢各位！2011-12-07 15:44:37

谢寿光：感谢李雪松研究员，非常简洁地把《经济蓝皮书》内容给大家做了报告。下面有请中国社会科学院经济研究所裴长洪所长发言。2011-12-07 15:44:52

裴长洪：谢谢谢寿光社长的邀请。今年是中国加入世贸组织十周年，也是中国对外开放比较重大的事件，尽管今年以来世界经济增长情况不太好，世界贸易也有所回落，去年世界贸易增长了12.5%，今年预计要回落到7.5%，这是国际货币基金组织的预测。尽管中国的外部需求在下降，但是中国的开放经济发展的表现还是比较好的。今年中国的商品贸易预计要达到3.5万亿美元，增长速度要达到20%以上，去年进出口贸易增长速度是34%，今年要回落到20-22%左右。3.5万亿美元是什么概念呢？今年我们和美国相比会很接近，现在很难说谁会是世界第一，也可能我们今年就会坐第一把交椅，也可能还差几百亿美元。我预计最晚在后年，中国会成为商品货物贸易进出口贸易总额会坐上世界的第一把交椅，但出口贸易我们已经是第一把交椅，已经超过了德国，现在就剩下进出口加起来，今年很难说，也可能是今年，也可能明年，但是最晚不会超过后年，中国会成为世界商品贸易大国，这是乐观的信息。

不乐观的信息，在进出口贸易里面，我们的贸易顺差是下降的，刚才李扬已经说了，今年三笔贸易顺差，大概是1500亿美元左右，去年是1800亿美元，比去年少。加上我们的服务贸易是逆差，因此，对外经济部门对经济增长的贡献是负数，这种状况已经持续了三年，从2009、2010、2011年，这三年对外部门对经济增长的贡献都是负数，这是不乐观的方面，但是也很难说就一定不乐观。因为在国际上我们一直面临着国际收支顺差太大的压力，贸易顺差减少也有利于缓解压力。这是从商品进出口贸易情况来看。2011-12-07 15:49:48

裴长洪：从吸收外资来看，今年我们大概要吸收1100亿美元的外商直接投资，比去年增长17.48%，在吸收的外资中，来自美国和欧盟的外商投资可能会有所下降，甚至有的是负增长，来自日本和亚洲10个经济体的外商投资增长比较多，尤其是来自日本的外商直接投资增长幅度更大。这也说明在东亚地区产业结构和产业转移正在进一步深化，中国有可能在利用外资方面会有个新的发展。同时，“走出去”也有进一步发展。去年中国企业到海外投资已经突破600亿美元，今年会突破700亿美元，我们现在叫“引进来”和“走出去”相结合。这样我们就能够在更大范围、更深程度上整合全球资源，利用好国内外两种资源和两个市场。今年乐观和不乐观的信息都有。2011-12-07 15:52:23

裴长洪：明年的情况可能更艰难一些，明年世界贸易会增长速度会进一步下滑，国际货币基金组织的预测最为悲观，大概预测明年世界贸易增长大概只能有5.8%，世界银行略为乐观一些，说增长速度可能会达到7.5%，也就是6、7%的水平。中国明年的对外贸易，商品贸易也还面临一个严峻的考验，现在沿海地区中小型出口企业相当困难，但是也有一些乐观的现象，现在内地一些省份，商品贸易出口增长很快，像重庆、四川、广西这些省区增长很快，所以把沿海地区增长速度降下来那部分给弥补了。所以我预计，明年中国商品进出口贸易的增长速度大概会维持在14-15%的水平，比今年要下降7-8个百分点，14-15%的水平，其中出口贸易可能会达到13%左右，进口贸易大概是16-17%。贸易顺差大概还会继续维持，在1400亿到1500亿美元，如果是这种趋势，明年的贸易顺差还会比今年少，可能会出现第四个年头中国的商品劳务进出口对经济增长的贡献仍然是负数。原来我们有些人所忧虑的，中国经济主要靠投资出口拉动这样一个说法，恐怕这几年，至少在对外部门已经不存在了。2011-12-07 15:54:52

裴长洪：从增长情况看，如果能维持这样一个目标，那当然是最好的。实现这个目标我们有条件，也有基础，特别是再加上一部分内地省区有些承接产业转移的优势，所以保持这样的增长速度还是有希望的。吸收外资和企业“走出去”也会有进一步发展。目前在世界经济中，各项主要指标都在下滑，唯独国际直接投资流量是继续在回升。所以，从明年来看，中国吸收外商投资也有可能继续保持今年这样一个略有增长的势头。我就说这些，谢谢。2011-12-07 15:55:54

谢寿光：非常感谢裴长洪所长，在那么短的时间里把中国服务贸易经济2011年的状况和2012年的预测做了相当有深度的分析。下面有请国家税务总局税收科学研究所张培森研究员发言。2011-12-07 16:00:27

张培森：很高兴参加这个发布会，可以说这个蓝皮书我几乎一直在跟踪，在参与这个项目的研究。我作为税务部门，我想就税收和经济的关系讲几点看法。一方面，正像各位专家讲的，两位院长讲的，中国的经济形势确实不容乐观。从现象一些迹象看，明年的一些经济指标要有所下降，特别是经济增长要有所下降。和税收直接相关的大概是两个产业的情况，因为出口退税去年是5000多亿，是减效，进口税收去年增加的比较多，今年前半年增加比较多，后半年比较少一些，和我们国内的需求是有关系的。所以税收总收入主要是来自第二产业和第三产业，第二产业现在主要征收的是增值税，增值税占税收总收入的比重大约是在32%左右，营业税占15%左右，企业所得税是20%左右，个人所得税大概能达到7点几，接近8%。

税收的来源主要还是第二产业和第三产业，第三产业这两年发展快，税收增长的也是比较多的。增值税现在也处于一个改革时期，但是从今年的形势看，2011年经济增长不会有太多的下滑，大家都预测了，我的预测也是9.5或者比9.5低一点。今年的经济还是保持了过去超经济增长的格局，弹性系数接近1.8。税收取决于经济，经济的速度和其它三个产业的发展如果好一些的话，税收应该是不成问题的。今年在绝对数方面，税收总收入接近10万亿，这是经济和税收的关系。其中一个很大的因素，今年的物价水平比较高，按现价计算的税收入库数比这个要多，其中包含了物价上涨的因素，这是个不可忽略的情况。2011-12-07 16:00:58

张培森：第二，我们明年应该坚持什么样的政策，大家都讲到，要坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，这是一个大前提。在这之下，财政税收应该是什么样的具体政策，财政政策讲积极财政政策，这里就有两个问题需要考虑，除了我们通常讲的针对性、灵活性这些调整之外，财政政策经济方面适合当前国内的形势和保增长的要求，因为明年经济增长要下降，一方面要增加财政的支出，另一方面要增加财政的收入，收入现在92%左右是靠税收，一方面是支出财政的减效，税收方面现在要求减税，减税的呼声比较大。这两年税务部门一直坚持结构性减税，随着经济情况的变化、产业结构的变化来进行结构性减税。明年的状况，在哪些方面减税，除了今年减了一些小微企业和一些鼓励的产业，比如现在文化产业也提到日程上来，也要采取减税措施。财政支出增加，税收收入减少，显然是不符合我们保增长和保民生的局面的。税收明年的重点就是要转到管理方面，该征的税收一定要征上来，该减的要减下去。2011-12-07 16:01:57

张培森：再有，增加税收的途径就是加强管理。我现在参与了这样一些项目，国际上在税收利益的分配情况，那就是避税问题很严重，例如转让定价、利用，例如关联企业的交易减少税收，这方面我们显然是要加强管理的。把应当征收的税收征上来，同时产业结构的调整，还有很大一部分项目需要靠税收保证，这就是积极的财政政策，我对这个做了一个小小的解释，怎么贯彻积极的财政政策。

第三，经济增长要保持比较好的速度，预测明年比今年要下降，税收情况应该是不容乐观的。物价方面，预计明年不会有大的下降，税收受物价的影响，可能还会保持一定的水平，不会下降太多。预计明年税收收入大概至少增长20%以上，这是我对当前形势和税收问题的一些简要的看法。不对的地方请大家批评指正。谢谢大家！2011-12-07 16:07:41

谢寿光：感谢张培森研究员关于税制的状况和明年的预测。现在请我们学部委员、经济学家汪同三研究员给大家讲一下？2011-12-07 16:08:01

汪同三：我们是做经济预测，现在全世界有这样一个倾向，就是在不断下调。最近的一次对经济增长的预测，肯定比上一次做的预测要往下调，现在还没有说哪儿是往上调的，经济预测又不是赌博，定了就不能修改。经常调整预测，这是对预测工作更科学化，是应该的。现在出现了一个普遍的现象，不管国内的预测也好、国际机构、商业银行，这些大的金融机构，联合国、国际货币基金组织、世界银行，他们对世界经济以及国别经济都是在往下调，不仅对美国的经济在往下调，欧洲的经济往下调，对中国的经济增长也在往下调。

大概半年多以前，对2012年中国经济预测，有不少人还预测，2012年我们GDP增长速度在9%以上，现在大家都调下来了，多数人对2012年中国经济的预测都是在8%-9%。出现这种情况，我们看季度GDP增长速度，从今年一季度开始，也是季季在下降，就要分析原因是什么，怎么去解释现在这种GDP增长速度在下降，我想应该从三个方面去分析：2011-12-07 16:10:05

汪同三：一是国际上的因素，因为美国经济还没有完全恢复，还在痛苦的挣扎过程中，欧洲又出现了主权债务危机，刚才李扬院长做了很深刻、很全面的分析，并且指出这是一个长期的现象，世界经济大概在一个比较长的时间内会处于一种低迷的状态。而这样一种状态对中国肯定是有影响的，我们也是世界经济的一分子，所以我们也难逃增长速度下降这样一种状况。2011-12-07 16:11:00

汪同三：二是从2009、2010年我们实行适度宽松的货币政策以来，造成的一个后遗症就是流动性过剩，对于价格产生了滞后影响发生了作用，于是我们从2009年年底开始一直到去年，面临着比较严重的通货膨胀压力。所以，我们采取的是要抑制通货膨胀，把一直通货膨胀作为首要任务。通货膨胀和经济增长速度相比有两类，一类叫滞胀，通货膨胀很高，经济增长速度不高；一类是通货膨胀和经济增长速度过快是互为影响，经济增长速度过快造成通货膨胀压力，通货膨胀出现又导致经济增长速度过快。我们显然从2009年、2010年出现的通货膨胀是后一种类型的，是由于经济增长速度过快导致的通货膨胀，而治理这种情况的通货膨胀一个必然的结果就会使经济增长减缓。因为我们要抑制通货膨胀，从而造成经济增长减缓。

三是我们要转变发展方式，调整经济结构，所谓向预期目标回归或靠拢。确确实实，我们“十二五”规划的预期指标，年均增长速度只有7%，现在增长速度确确实实是偏离7%这个预期目标比较多的，偏离了2个多百分点。为了更好地实现调整经济结构和转变经济发展方式的任务，真正去落实“十二五”规划，我们也是期望增长速度能有所减缓，如果要解释的话是这三种原因：一是国际因素的环境；二是治理通货膨胀必然出现的结果；三是向我们预期的目标靠拢。2011-12-07 16:11:13

汪同三：以上三个原因作用力的方向显然是不一样的，我们在未来宏观经济工作中怎么样扬长避短，扬长就是要扬第三个因素，向合理预期的目标靠拢，而避前两个因素，就是国际上出现的经济增长速度普遍下降，以及我们治理通货膨胀对于经济增长速度所造成的一定的影响。我就做这点补充。谢谢大家！2011-12-07 16:11:30

谢寿光：感谢汪同三研究员。今天的发布会到此结束。

另外我告诉大家，皮书的系列到12月份进入一个密集的成果发布期，后天在这儿还有一场关于房地产绿皮书的发布。下周一上午有一个关于产业竞争力的发布，下午有一个关于G20国家竞争力成果的发布，还有社会蓝皮书、世界经济黄皮书，全球政治安全报告，都会在这个月和大家见面。媒体朋友们如果有兴趣，这都是首次的成果跟大家共同分享。希望大家关注我们中国皮书网，皮书网站都会有这方面的信息。谢谢各位媒体的光临，谢谢两位领导和所有出席会议的专家。发布会到此结束！2011-12-07 16:11:42