糖酒集团2015年度投资计划和2014年度投资报告材料编写要求

第一篇：糖酒集团2015年度投资计划和2014年度投资报告材料编写要求

上海糖酒集团2015年度投资计划和2014年度投

资报告材料编写要求

东方先导、捷强、金枫酒业、第一食品、南浦、英茂糖业、新境界、全兴酒业、瑞泰、天阳、茶叶公司、富尔、上海蒙牛、管理公司：

为了更好地掌握集团公司2015年度投资工作的总体情况，充分发挥投资工作为产业发展、经营服务的功能，提高投资活动的有效性和计划性，根据《光明食品（集团）有限公司投资管理制度》（光明食品投资[2007]211号）的规定，现将2015年投资计划（预算）编制要求通知如下：

一、总体要求

结合新三年战略规划编制和预算管理的要求，坚持聚焦主业，做到统筹规划、突出重点、规模适度、严控风险，认真及时完成2015年投资计划编报工作。

二、编制主体及说明

1、编制主体：

编制单位及其下属全资、控股、产权委托、产业归类管理的企业。其中，编制单位是指：东方先导、捷强、金枫酒业、第一食品、南浦、英茂糖业、新境界、全兴酒业、瑞泰、天阳、茶叶公司、富尔、上海蒙牛、管理公司。

2、编制单位及其下属全资、控股企业的投资计划（预算）由编制单位及其下属全资、控股企业分别编制，经编制单位审核后上报。

3、产业归类管理企业，委托管理资产的投资计划（预算）编制说明：

（1）三鑫公司、瑞泰虹桥、瑞泰静安投资计划由瑞泰公司审核上报。

（2）全兴销售上海公司投资计划由金枫公司审核上报。

（3）集团委托管理的资产涉及的投资计划（预算）由该资产实际经营使用单位填制，经编制单位（出资或管理方）审核上报。

三、2015年投资计划编制事项

1、子公司2015年度投资计划编制文字说明材料。材料中应主要包括：2015年度子公司投资的总体计划情况，主业投资计划（项目数、总投资额、年度投资额、资金来源情况）、主要特点、重大投资项目的概况、新建项目介绍、续建项目情况、金融投资计划的概况、科技开发投资计划的概况、以及非主业项目实施的必要性等。

2、新建项目文字材料必须说明投资主体及其股权结构，建设地点、建设内容、资金筹措、产品方案（主要产品及产能），项目建成后的主要技术经济指标（节约能源、降低成本、提升品质、完善功能、减少污染、增加收入和利润等），年度建设目标。

3、不要遗漏续建项目的填报，并且续建项目必须说明截止到2014年底项目进度，2015年度主要建设内容。

4、填写附表时尽可能不要留空，特别是“实施年限”和“预期投资收益”、科技投资表中的“项目类型”、“信息项目类型”、“主要技术来源”、“主要技术水平”必须据实填写。

◆ “实施年限”：属于固定资产投资，实施年限指土建正式动工时间至预计开始试生产时间；属于股权投资项目，实施年限指预计完成工商注册（变更）登记的时间，精确到月。

◆ “预期投资收益”：应至少包括新增销售收入、净利润及内部收益率、静态投资回收期四个指标。对一般的设备更新项目也要说明“维持正常生产”、“完善经营功能”等。

◆ 固定资产投资表、股权投资表中“项目性质”和科技投资表中“项目类型”、“信息项目类型”、“主要技术来源”、“主要技术水平”请在下发的电子表格下拉式菜单中选取；若无相应选项，请在下一栏――“其他”中填写。

◆ 固定资产投资表、股权投资表、科技投资表新增“项目负责人”一栏，科技投资表新增“信息项目类型”一栏。

◆ 科技投资表须在“备注”一栏注明，该项目属于投资类信息化项目还是费用类信息化项目。

四、上报材料

1、投资计划（预算）表：

《固定资产投资项目计划（预算）编制表》、《股权投资、变动项目计划（预算）编制表》、《科技开发投资项目计划（预算）编制表》、《光明食品（集团）有限公司2015年度投资（预算）计划企业汇总表》和《光明食品（集团）有限公司科技开发投资项目计划（预算）编制表》。

◆ 若东方先导、英茂糖业2015年度有金融投资项目，请另行上报《金融投资项目计划（预算）编制表》，并且，金融投资项目应附专项研究报告。2、2015年新建项目需附上项目建议书或可行性研究报告。3、2015年度投资计划编制文字说明材料。4、2014年度投资计划执行情况小结。

五、填表和报告说明

1、所有表格和材料必须经编制单位审核并加盖编制单位公章，2014年度投资计划执行情况小结应包括各项目的完成情况，由编制单位盖章，总经理签字后送交糖酒集团资产规划部。

2、按一事一表填报表格并同时提供相应报告文本和电子文档。

3、计划（预算）编制表中企业的基本财务指标，按项目实施单位等企业经审计的2013年底的财务数据填报。

六、上报要求

1、上报时间：

（1）11月21日前，编制单位上报2015年投资计划（预算）编制表及相关文字资料、《光明食品（集团）有限公司2015年度投资（预算）计划企业汇总表》和2015年度投资计划编制文字说明材料；

（2）12月18日前，编制单位上报2014年度投资计划执行情况小结。

2、报送部门：集团公司资产规划部 联系人：王勇、杨晨林

联系电话：021-64188188*

432、433 传真：021-64186261 E-mail：wangyong@sscw.com.cn、yangcl@sscw.com.cn

上海市糖业烟酒（集团）有限公司

二○一四年十月

第二篇：2010投资计划

2010投资计划

不知不觉之中，2009年的股市就这样走过去了，没有什么惊涛骇浪，也没有多少腥风血雨。

正如所料，2009年的股市走的是上坡路。虽说上半年走得风风光光，春风得意，下半年走得磕磕绊绊，跌头撞脑，但全年算起来，终归走的还是上坡路。

2008年底的股市，上证综指是1820.81点，到2009年底，上证综指升到了3277.14点，增长了79.98%，这个上坡还是走得蛮好，爬得有点高。

我在2009年的股市投资，也正如我在《2009投资计划》中计划的一样，全仓封闭基金，全年满仓封闭基金。可以这样说，2009年的全年，我是没有一天不是满仓封闭基金的，当然，除了基金分红还没有到账的资金以外。

那么，在如此疯狂的投资策略下，我的投资收益又有几何呢？

盘点2009

盘点收益

盘点2009年的股市收益，我的股市资产增加了84.3%，超过了股市大盘上证综指4.32个百分点，成绩还是不错的。

不过，我也知道，就这样的股市收益是比上不足，比下有余，充其量只能算个中不溜秋，刚刚及格罢了。据我所知，还有许多的股民朋友、基民朋友的投资收益都大大跑赢了股市大盘，当然也远远高出了我的收益率的。

究竟是什么原因，我的封闭基金投资收益没有更上一层楼，落在了别人的后头，尤其是落在了那些同样是做封闭基金的朋友们的后面呢？

盘点路程

这个原因，我心知肚明。

那就是2009年的上半年，我对封闭基金的操作很不成功，几乎可以说是失败的。

我在2009年7月17日的投资收益是54.19%，落后上证综指20.99个百分点，大大跑输了股市大盘。

这又是为什么呢？

其实，失误的跟头就栽在了基金丰和的上面。

基金丰和在2008年的封闭基金净值增长排名第一，据此，我在2008年底就把它当成了我的第一重仓。

谁知，刚刚迈进2009年的第一周，它就令人大跌眼镜。这一周，其他基金的净值都增长不少，最高的开元增长5.628%，安顺增长5.348%，惟独丰和一个人净值下跌，而且还跌了不少，有3.847%。

这一来一去，一上一下，就相差了有9个百分点之多。

但那时，我还对它抱有一丝幻想，总以为它会振作起来，迟迟不肯撒手放弃。这一抓就是半年的时间，但它始终没有什么象样的表现。净值增长不好，价格表现自然也是蔫蔫的，要死不落气的样子。

直到后来，看着它实在是个扶不起来的阿斗，才狠心割舍了。

果真，到2009年底，丰和在封闭基金的价格增长中是排名倒数第二，最高的同益价格增长有109.71%，丰和的价格增长才54.22%，比别人相差了一半。

这也难怪，我上半年的投资收益落后股市大盘太多，当然也落后许多基民朋友太远，吃亏就吃在了这里。

由此可见，对于基金的选择，还是不能过于迷信历史的业绩，还是要根据现实的业绩作出及时的调整。

历史的业绩只能说明过去，未来的业绩还需要新的考察，还需要持续不断地重新考察。

于是，我在下半年，确切地说，是在7月18日以后，我改弦更张，变换了投资方法，采取短线策略：每周考察，及时调整。

所谓每周考察，就是每周对封闭基金的预测净值和预测折价率进行综合比较，筛选出其中最有投资价值的基金，或者说是价格增长潜力最大的基金。

所谓及时调整，就是把手头的基金调换成最有投资价值的基金，也就是价格增长潜力最大的基金。

一般来说，如此的基金调换操作，每周有两个回合。

当然，如果手头的基金正好是那些价格增长潜力最大的基金之一，那就不用调换操作了。

这样每周调整一次的短线策略，还颇有成效。

在不到5个月的时间里，我的投资收益率就一步步地追上了股市大盘的涨幅，在2009年12月31日达到84.3%,超出了上证综指4.32个百分点。

即使如此，投资收益的增长还是有点不尽人意，追赶股市大盘的步伐还是有点慢，没有达到预期的目标。

因为我发现，有一些基民朋友的投资收益增长非常快，以至于我的短线策略也很难追赶上多少。

这是为什么呢？

究其原因，一是短线策略刚刚实行，有点生疏，运用不很自如；二是资产规模有点大，短线操作不太方便，尤其是在股市暴跌时更难以把握。

记得有一周，本来股市大盘涨得很好，一浪叠一浪，前景光明，我都把手头的基金都调换成了进取型的基金，比如兴和、科瑞、久嘉等。但万万没有想到，到最后一两个交易日，股市骤然暴跌，手头满把的进取型基金根本来不及调换，也无法在短时间内调换，只能眼睁睁地望着那些基金的净值大幅下挫，价格直线跳水，无计可施。

况且，还要忍受下一周这些进取型基金的价格继续跳水的惨痛损失。

那一周，是我封闭基金短线操作最悲惨、最黑暗的一周。

那一周，也把我在之前一两个月辛辛苦苦好不容易追上股市大盘的收益率，顷刻间就吞噬了大半，真让人心痛不已，刻骨铭心。

看来，较大规模的基金投资，做短线似乎不太适宜。或进或出都不很顺畅，调换基金品种的成本也比较的高。

在股市大盘上涨，或者震荡时，大规模地调换基金品种还好说，今天换不完，明天还可以换，分几天就能做完。但一遇到突如其来的暴跌，就傻了眼，你根本无法在短时间内大规模地调换品种或空仓防御。倘若不计成本地强抛硬换，那又将损失惨重，得不偿失。

虽然如此，但为了加快投资收益，为了弥补上半年的收益欠佳，为了追赶股市大盘的涨幅，我还是勉为其难了。

这勉为其难的结果，自然就是短线策略的投资效率打了一个折扣。

不过，尽管做短线的效率打了折扣，但比较起上半年的不太成功的中长线策略来说，还是好了许多。至少，下半年的投资收益率追上了股市大盘，胜出了上证综指有25.31个百分点之多。

盘点计划

我在《2009投资计划》中，给自己提出的投资策略：一是优选封闭基金；二是满仓封闭基金；三是中长期持有封闭基金。

在2009年的股市投资中，实际的操作又如何呢？

其一，优选封闭基金这条做得有点不尽人意，至少在上半年是如此，失误就在选择了基金丰和，而且还迟迟抱有幻想，没有及时撒手。

直接的后果就是上半年的投资收益率落后太多，导致全年的收益迈不进上游行列。

其二，满仓封闭基金做到了完全彻底，只是上半年是中长线的满仓封闭基金，7月以后是短线的满仓封闭基金。然而同样的满仓，成效却相去甚远。

其三，中长期持有封闭基金有所改变。上半年是坚持中长期持有封闭基金，但投资效果不好。当然，这主要是基金的品种没有选对。

下半年做封闭基金的短线，投资效果还不错，远远超过上半年。

那么，是不是说，投资封闭基金，做短线就一定胜于中长线呢？做中长线就一定不行呢？

当然不是。

做封闭基金的中长线，如果你选对了优秀的基金，并且中长期持有，其收益并不见得比炒短线的差。

比如，在2009年，如果你选中了基金同益、基金安顺、基金通乾，中长期持有，从年头坚守到年尾，那么你就能获得100%以上的收益。因为根据统计，这几只基金的价格增长幅度都在100%以上。

做封闭基金的短线，在2009年能够做到收益率在100%以上，也是一个上佳的成绩，也是一个了不起的胜利，也是很不容易的。

基金同益在2009年的价格增长率是109.91%，比开放基金第一名的华夏大盘精选只落后了6.28个百分点，差距甚小。

可是你要知道，华夏大盘精选的基金早几年就停止了申购，你根本就买不到，它纯粹就是水中月，镜中花，是可望而不可及空中楼阁。而且，在2009年业绩排名前十位的开放基金，多数都已经停止了申购，是买不到手的东西，是基金公司用来作秀，撑门面的玩意儿。

而基金同益、基金安顺、基金通乾呢，你在股市里却随时都可以买到！

由此可见，投资封闭基金比投资开放基金，所赚的钱一点也不少，而且更加的便当，更加的自主，更加的灵活，更加的丰富，更加的有想象力。

当然，你要在二十几只封闭基金中，最初就一眼相中这样出类拔萃的基金，而且始终不渝地抱在手里，那还是不太容易的。

因为，历史的业绩虽然可以作为参考，但又不可全信；眼下的业绩也可以作为参考，但又变数太大。如何选择往往是做中长线的一大难题。

那怎么办呢？

于是，我开始了一种新的简单的尝试：每一周都追求性价比最高的基金——业绩最优秀，同时价格又相对最便宜。

其实，这显然已经是一种短线的策略了。

也许，这样的策略更简单，更容易。因为，你要抓住一只在未来一年内的价格涨幅排名领先的基金，你就得猜出它未来一年的业绩；而你要抓住一只在未来一周内的价格涨幅领先的基金，那你只需要预测出它未来一周的业绩。毕竟，预测一周还是比预测一年来得更容易，更准确。

盘点得失

盘点2009年的基金投资，结论是：成绩尚可，失误不少，希望犹在。

这最主要的失误是在上半年，一是个别基金选择不当，二是调换基金不及时。

而最主要的所得是在下半年，探寻出了一条短线策略的高效率途径。而且更难能可贵的是这条途径还很有规律的，是不难实现的。

这可是我投资封闭基金的一个转折性的大改变。

在2009年上半年以前，我一直信奉的中长期投资，从来也没有做过短线。

如今，我的投资策略来了一个根本性的转变，做起了每周两个回合的短线，而且效果不错，成绩喜人。

为此，我对2010年的基金投资，更有信心了。

也许，寻找到了一种做封闭基金的周期短线的投资方法，是我在2009年股市中的最大收获吧。

计划2010

2010年的股市投资如何走？

2010年的股市投资如何做？

在回答这个问题之前，在作出2010年投资计划之前，自然还是要对2010年的股市前景做一番预判。

股市前景

我以为，2010年的股市还将延续2009年的趋向，走一个上坡路。

虽然这个上坡路或许将更加崎岖，更加波折，更加的跌宕起伏；虽然这个上坡路或许没有2009年那么高，或许只有30%，50%，70%的高度，但它终究还是在迂回向上，还是个上坡路。

当然，如果上坡路能够走得更好，走得更高，能够超过2009年，那自然是求之不得，皆大欢喜了。

经历了2009年的小牛市之后，2010年的股市为什么还会走上坡呢？

理由有五：

其一，2010年的经济形势继续好转，股市走上坡有基本动力。

在经历了2008、2009年的经济危机以后，无论是国内经济，还是国际经济，都慢慢地开始走出了危机的陷阱，向着好的形势转变。

尤其是国内实体企业的业绩普遍增长，也在实际上提升了股市的价值，成为了推动股市向上的直接动力。

其二，2010年的金融政策相对宽松，股市走上坡有资金来源。

国家4万亿的投资继续实施，在经济形势还没有完全摆脱危机，恢复到以往的高增长以前，政府大概还不会收紧钱袋子。股市应该不差钱。

其三，解禁股套现的压力大大减小，股市走上坡减轻了包袱。

2010年，大多数的股改限售股已经解禁，而且政府对解禁股的套现征收高额所得税，更是削弱了套现的冲动。解禁股的套现对股市的冲击将大大减弱。

其四，目前股市的指数点位并不高，上升的空间还有不少。

2009年底的上证综指是3227点，应该说是在股市的基本价值区间，并没有价值高估，股市的泡沫不多。

以我的眼光来看，在上证综指4000点以下，股市还处在合理的价值区间，泡沫的成分不多。当然，这并不排除其中有少数个别的股票价格虚高，存在泡沫。

所以，股市在上证综指4000点以下运行，管理层也不会过多干涉，刻意打压。

所以，2010年的股市还有一个安全的、健康的、合理的上升空间。

其五，2010年的股市上坡路，或许不会太高、太猛、太顺畅。

2009年的股市涨得好，其中一个最主要的原因是它的起点很低。

2009年的股市起点是上证综指1820.81点。显然，这样的指数点位已经大大低于了股市的真实价值。2009年的股市大幅度上涨，就是一种价值回归的上涨，是股市回归到它的合理价值的上涨。

然而，2010年的股市已经基本回到了它合理的价值区间，其上涨的空间也显然没有了2009年的股市那么的大，其爬升的路程也显然不会有2009年那么的顺风顺水。

所以说，2010年的股市上坡路将更加的坎坷，更加的崎岖，更加的曲折，更加的艰险。

收益目标

在以往的投资计划中，我从来就没有预设过投资收益的目标。

比方说，预期来年的投资收益要达到30%，或者50%，或者100%之类。

之所以从来没有预设这种收益目标，是因为我觉得这样的目标是没有根据的，是无法确定的，是自己不能做主的。

收益的高低，盈亏，好坏，除了自己操作的因素外，还取决于股市的大气候，甚至最主要的还是要看股市的大气候。

倘若股市走得好，走上坡，是个牛市，那么你的投资才会有好收成。大牛市才会有大收成，小牛市也会有小收成。个人的投资运作对于收益的作用，充其量只是锦上添花罢了。

倘若股市走得坏，走下坡，是个熊市，那么你的投资注定没有收成，多半要亏损。大熊市则亏损得多，小熊市则亏损得少点。个人的投资运作，做得好则相对亏损得少点，做得差则相对亏损得更多一点。

无论如何，个人的投资运作的作用是无法扭转股市行情的大局的，当然也无法左右自己的收益大局。

正因为我不能预测出股市的走高走低，更无法预测股市的指数点位，所以我也无法预定出自己未来的收益目标。

据说，有的人在熊市中也能赚大钱，也能左右自己的收益，但这种人只怕是少之又少，少得近乎为神、妖之类，至少我是没有见过，当然我更是做不到了。

如果自己的投资收益的大局，主要取决于股市的走向，而自己不能把握和左右，那么你作出的收益目标还有什么根据？还有什么意义？

倘若你作出的收益目标是增长50%，结果股市跟你开了一个玩笑，来了一个熊市，那么无论你如何的努力，你的50%的收益目标都将是一个笑话，是一个泡影。

所以，我的投资计划中从来就没有百分之多少的收益目标，因为我不希望这样的目标只是一句空话。

不过今年，我要破天荒地为自己定下一个目标了。

这个目标就是：投资收益率争取超出股市大盘的上证综指20个百分点。

我想，这个目标并没有奢望扭转股市的大局，它是跟随股市大盘走的，无论股市走牛或者走熊，这都是可以通过自己的努力能够达到的一个目标，至少不会是一句不着边际的空话。

2009年的股市，我的投资收益率超过了上证综指4.32个百分点，只属于中游的行列，勉强及格。

2009年的股市行情，上证综指上涨了80%，如果超出上证综指20个百分点，那么投资收益率就会达到100%。以此为标准，投资收益率达到或超过100%的就应该属于上游行列了。当然，这只是我个人心目中的标准。

王亚伟的华夏大盘精选基金在2009年的收益也只有116.19%，何况还有那么多的人给他抬轿子。

所以，我把2010年的收益目标定在了这里：

投资收益率超出上证综指20个百分点，投资收益进入上游行列。

希望这个目标不是一句空话，也不是大话，更不是笑话。

投资策略

在2010年的股市浪潮中，为了达到收益目标，我的投资小船如何划？我的投资之路如何走？

盘点2009，对比上下半年，盘算良久，我的主意已定：延续和完善2009下半年的短线策略，积极进取，高效运作。

如此可归结为：

一、基本满仓，优选封闭基金。

因为2010年的股市还将走上坡路，所以我基本满仓；因为2010年的股市将走得更加多变，更加艰难，所以我也不排除在恰当的时机偶而地减仓，甚至空仓。

这恰当的时机是什么时候？是有把握确定股市大幅度下跌的时候。

当然，有把握确定股市的大幅度下跌并不容易，也许一年之中只有那么

一、两次，但如果真正能够把握住这么

一、两次，那也十分的可喜、可贺、可观了。

实际上，多年来，自从2001年我放弃了打新股，全部投入到封闭基金以来，我就几乎一直是满仓封闭基金，尤其是2006年初，我抛空了全部的股票，包括所有中签的新股票，一股脑儿买了封闭基金，就剩了一只民生银行留作纪念。

甚至在2008年的大熊市中，我都一直满仓，几乎天天满仓封闭基金。

然而，到今天，我最初的股市资产也已经增加了8倍以上。

那么，在股市走上坡的2010年，我还有什么理由不满仓呢？

二、短线策略，每周两个回合。

做封闭基金的短线，阶段性地调换封闭基金，不断筛选出性价比最高的封闭基金，满仓在手。

这种阶段性的筛选和调换，一般每周有两个回合，做到淘汰价格增涨落后的基金，选入价格增涨领先的基金。

如此，你手中的封闭基金的价格，就能始终保持增涨领先的势头。

那么，如何才能做到这一点呢？

三、一个回合潜伏，一个回合捕捉。

这就是通过每周的潜伏回合与捕捉回合，来筛选和发掘出价格增涨最好、最快的封闭基金。

第一回合：潜伏进价格上涨潜力更大的封闭基金。

第二回合：捕捉到净值增长超出预期的封闭基金。

这就是我周期短线的精髓。

归结起来，我在新一年中的投资策略就是：

基本满仓封闭基金；做短线每周两个回合；一个回合潜伏，另一回合捕捉；始终追求价格增涨处于领先的封闭基金。

当然，做短线需要花费大量的时间和精力，好在我现在还有点时间，还有些精力，唯一的遗憾就是，舞文弄墨的时间就大大减少了。

股海奋斗，其乐无穷

2010年的股市，扑朔迷离，前途莫测。

但可以肯定的是，2010年的股市决不会风平浪静，它有鲜花盛开，也有荆棘遍地；有攀上高峰的好光景，也有坠下深渊的坏时节；有阳光灿烂的大晴天，也有狂风暴雨的茫茫黑夜。

然而，2010年的股市终归充满了光明，大有希望延续2009年的上坡路，尽管比2009年将走得更加坎坷，更加艰难。

投身到股市大海中的船民，只要有一丝希望，就不怕艰辛和磨难，就会奋不顾身，与浪潮搏击，与天地奋斗。

毛泽东的话说得好，与天奋斗，其乐无穷；与地奋斗，其乐无穷；与人奋斗，其乐无穷。

同样，与股海奋斗，也乐在其中，其乐无穷。

未来的一年，我第一次有格外的信心，把封闭基金做得更加出色，做得其乐无穷。

注：本文的封闭基金价格增长的数据引自和讯网友盼天亮的《数据存放贴》。

西林川

2010年1月30日

第三篇：眼镜厂投资计划报告

眼镜投资计划报告

主题: 眼镜投资计划报告 来源: 原创

发表者: 大寞孤烟 [个人文集] [管理] 发表时间: 2008-02-17 17:23:37 点击:3881 评论:0

眼镜投资计划报告 一． 眼镜概述

眼镜业是九十年代未兴起的一个行业，随着眼镜业的蓬勃发展，现已成为一个朝阳行业。中国眼镜年产值以呈年均增长为17%。2006年中国眼镜产值约为400亿元，全球眼镜产量在中国达到70%,销售世界181个国家及地区。人们逐渐与之离不开，也成为现代人追求时尚的一种饰品。在国外眼镜新旧更换时间是大约半年至两年时间换一付，因此眼镜是一个可持续性发展的行业，在国内外市场的发展潜力也非常乐观。

中国眼镜生产基地有：广东东莞、深圳、江苏丹阳、浙江温州、上海、福建厦门、江西鹰潭，广东的紫金古竹镇现在正在建眼镜工业城和光学城。中国眼镜出口70%来自深圳。深圳以生产高、中档眼镜为主。

二． 眼镜种类

① 种类、太阳架、光学架、防水眼镜、防护眼镜等。② 材料分：金属架、白铜、锰料、不锈钢

钛架（钛料为主）、胶板架（以胶板料为主）

啤架、金胶混合架、金啤混合架、铝架、铝镁混合架、锌铝混合架等

三． 眼镜市场途径

我国眼镜生产厂家大多数是以来料加工型为主的企业。目前中国有4000多家眼镜生产厂家。有国有、私营、合资、独资、港资、外企、股份制企业。港资、外资一般是大型企业，以股份制为主。其中有几种途径进入市场： 1． 生产厂家→贸易商→贸易商（客户）→批发商→批发商→店铺。这样属于中小型企业的销售渠道。

2． 大型企业→贸易商（客户）→总经销→分经销（代理商）→批发商→店铺

3． 大型企业加工厂→贸易商（客户）→店铺（专卖店）。

例全球眼镜龙头企业东莞陆逊梯卡华宏，自己拥有5500家眼镜店，目前属于全球最大的眼镜贸易商。

四． 行业动态

随着中国对外改革开放加入世贸组织以来，中国企业面对全求的机遇也增多。但是竞争也大，生存危机也日益严峻。在九十年代眼镜是暴利行业并不是神话，但却成为过去。眼镜对近视、老花、太阳防护和饰品的人们有所需求。说明眼镜行业目前是一个绝对市场的行业。

有经营倒闭的大、中、小型工厂，其原因个人剖析如下。1． 大中型企业

①、管理机制存在众多弊病，大中型企业生存时间长久，里面老员工较多。持老臣的思想整天无所事事、混日子不思进取无工作压力和责任感，效率低、质量差、退货多增加了眼镜成本。阻碍工厂发展，辉煌只能一时。

②、其中有部份人中饱私囊对工厂现状表示无能为力的态度。工厂倒闭了，但个人却没赔。

③、在开发创新方面欠缺，跟不上市场趋势。2． 小型企业

①、众多老板是因资金周转不灵，本身不懂管理和工厂运作，但也没有请到一个真正懂管理和掌握技术的人。老板总是在招聘中，被一些应聘者的口才和外表所打动，而用了几月才知不行，但又亏损几个月，而且把客户做死。

②、许多老板没有真正的成品订单，资金不足、工厂内部管理失控，厂小人员自由，员工说了算，这样坚持不到几个月就面临倒闭。③、有管理稍好的，但品质观念不强，并且做的是加工单，退货扣款现象多。资金少更没钱交学费被迫关闭。

④、有订单的厂，但是没做好品质。把客户做死，导致货款拖欠，资金跟不上被迫关闭。

经营利润低的中小型企业其因：

①、工厂承担社会责任，工人工资、材料、物价上涨，订单价不涨。

②、所接的订单，是经过转手几次，单价低。

③、管理有些弊病，管理跟不到位，操作过程出现问题。时有返工、浪费、出错、退货现象，效率低。

④、货期不能准时交、配件交期也不准时，员工敬业精神差。这样的工厂不会有太多的亏损，但管理能及时找到纠正措施，逐渐好转。只要有足够的资金交学费。始终能做起来（时间大约3-5年）。这样的工厂有好几家，但最终还是能赢利。

经营现状较好的中小型企业（深圳横岗）目前有：标诚、慧明、全景、观达、视界。这些都是从20多人做到几百人的企业。其中全景眼镜厂经历过资金不足的艰难岁月，这些厂老板从打工做到老板现阶段（慧明除外），他们懂得经营动作，掌握技术，短短几年已有千万过亿的资产（视界除外，但也两年时间发展至200多人）。大型企业经营赢利估计纯利润有20%——60%左右。它共有几大优势，1、它具有一流的设备设施

2、它具有雄厚的实力，竞争力强，影响力大。大客户，大品牌会光顾。

3、有良好的管理团队，能够承受外界的风险 目前亚洲最大眼镜制造厂，雅视集团，员工1万1千多人。月产量150万付（小计1付赚20元，1月就是3千万元，最低利润每付不止20元）。

五、眼镜成本

以月产量1万→1万5千付计算，工人工资、房租水电、物料、工厂运作开支，市场正常单价：

1、人工加班3元/小时 每月以26天计 ①、打磨部（共8人 总计：11700元/月）职位 人数（人）月薪（元）加班费（元）小计（元）组长 1 2300 200 2500 熟手 4 1500 200 6800 生手 3 600 200 2400 ②、烧焊部（共6人 总计：9700元/月）

职位 人数（人）月薪（元）加班费（元）小计（元）组长 1 2300 200 2500 熟手 4 1400 200 6400 生手 1 600 200 800 ③、品质部（共6人 总计：8100元/月）

职位 人数（人）月薪（元）加班费（元）组长 1 1500 200 1700 光Q 1 1200 200 1400 焊Q 1 1200 200 1400 执架 2 1200 200 2800 生手 1 600 200 800 ④、小冲（共3人 总计：4200元/月）

职位 人数（人）月薪（元）加班费（元）组长 1 1800 200 2000 熟手 1 1200 200 1400 生手 1 600 200 800 ⑤其它（共5人 总计：9400元/月）

职位 人数（人）月薪（元）加班费（元）经理 1 4500 4500 板房师傅 1 1800 200 2000 文员 1 1300 1300 炊事员 1 800 800 保安 1 800 800 半成品工人工资合计：43100元/月

2、耗料

部门 打磨 烧焊 小冲 办公 合计

费用（元/月）3000 2000 1500 500 7000

3、房租、水电、生活（共计：16880元/月）小计（元）小计（元）小计（元）

工厂房租 500M2 10元/ M2 5000元/月 宿舍房租 1000元/月 水电 6000元/月

生活 28人 7元/天/人 30天 5880元/月 半成品共计成本：66980元/月

3、包装部（共8人 总计：21200元/月）

职位 人数（人）月薪（元）加班费（元）小计（元）组长 1 2300 200 2500 执架 2 1400 200 3200 车片 1 1200 200 1400 移印 1 1200 200 1400 QC 1 1400 200 1600 生手 2 600 200 1600 包装耗材 0.5元/付 10000付/月 5000元/月 镜片 0.45元/付 10000付/月 4500元/月

六、工厂设备（合计 ：192350元+装修30000元）部门 设备名称 数量（台）单价（元）合计 打磨 打磨机 6 550 3300 风机 1 2000 2000 滚筒 1 22000 22000 喷吵机 1 4500 4500 超声波机 1 5000 5000 烧焊 高频机 5 9500 47500 电子高频机 1 3000 3000 水泵 1 600 600 碰焊机 1 9500 9500 夹具 1 850 850 小冲 中梁机 1 12000 12000 夹口机 1 12000 12000 弯装头机 1 4500 4500 横锣机 3 4000 12000 仿形机 1 4500 4500 电啤机 1 2000 2000 铣床 1 3500 3500 钻床 3 800 2400 手啤机 3 300 900 锣装头机 1 2500 2500 攻牙机 1 300 300 包装 车片机 1 12000 12000 移印机 1 5000 5000 空压机 1 4000 4000 办公室 电脑 2 3000 6000 打印/传真/ 扫描机 1 2500 2500 电话 5 40 200 沙发 2 1800 3600 办公台 1套 3000 3000 办公桌 4套 300 1200 装修：电线、凳子、桌子、打磨风槽、打磨机安装、办公室装修,员工用床,约3-4万元。以上机器价格仅供参考.七、工厂启动运作

1、先计划每月出货量1万付的人员。前期投入35万元,接加工单生产，让工人适应环境和机器，这样用4个月时间工厂运作走顺。

2、从第5月开始，工厂不能出现亏损现象，做到不赔少有盈利。

3、从第8月开始，工厂走上正常轨道。利润做到正常企业收入计算。

4、眼镜半成品加工单正常单价：7.5—10元/付。半成品加工一切成本约为：5.5-7元/付。正常运作的情况下利润1-3元/付

5、成品眼镜利润计算：每付成本x（30%纯利）+每付成本x（20%风险金）+成本=订单报价

①目前眼镜贸易客户非常了解中小企业的眼镜成本。因此客户只给中小企业的每付架利润为5-8元。

②正常利润计算每付成本x（30%纯利）+每付成本x（20%风险金）=订单报价 ③高档眼镜利润比正常单价高出10%-30%左右.例如：A:迪士尼童装光学镜架成本:圈线0.8元,中梁0.8元,金属镜脚3.5元,胶脚套1.8元,小配件1.5元,电镀3.5元, 滴油1元,标志0.8元,人工成本9元.成本为22.7元.报价为22.7x30%+22.7x20%+22.7=34元

B:龙岗天虹百货贵族眼镜的CUCCI(古奇)零售价为4200.其成本为钢片4.5元,镜片12元,胶脚8.5元,小配件1.5元,电镀6元, ,标志0.8元,人工成本9元.总成本为42.3元.但大厂出厂价为80元.八、未来计划.管理借鉴ISO管理体系,日系9S现场管理模式.以人为本,实现目标管理,数字化管理及奖金管理制度.最终以最好的方式结合人力,物力,财力资源做出最低成本,最好品质的眼镜产品.发展计划: 第一年做好半成品加工单,以品质取得客户信任.开始接少量的成品订单.人员发展到35-50人.第二年接更多的成品订单,人员发展到80-100人.出货半成品达到2-4万付.第三年人员发展到150人.此时工厂可以引进先进设备.开发新产品,参加眼镜商展接洽国际客商.三年以后工厂将向产销链转型, 自产自销＋ＯＥＭ(品牌代加工).我国眼镜厂大部分是属来料加工厂,很多厂商认为这并不是一个长久之路,正在努力打造自己的品牌.但这需要很大的投资.如果我们自己具有一定规模就得走此路,使产品达到国际检测标准,进入高端市场.

第四篇：投资计划报告

关于月亮湾广场地下商业投资计划

项目地址：长城路北段月亮湾广场

项目面积：使用面积3500㎡

经我公司反复调研、评估，鉴于目前市场环境以及该地段的商圈、商业氛围等综合因素考虑，出于确保双方稳妥受益，制定以下投资方案，有相关事宜需村委会配合，请各位领导参考商定；

改造方案

1、外围通道顶棚改造，我公司出资56万元将两个通道改造为钢架结构的（钢化玻璃）景观通道。

2、我公司出资60万元安装自动人行扶手坡梯两部（合同期满后该电梯所有权归我公司所有）。

我公司改造该项目前期投资合计116万元整

需要村委会配合事项

1、合同变更法人。

2、通道顶棚的改造，经我公司前期咨询，通道顶棚改造，要由四队村委会名义向建设局申请，建设局才会审批核准，手续批准后由我公司出资改造。

3、由于我公司对该项目的投入多为固定设施，请村委会领导考虑能否将房屋的租赁合同由现在的5年，再延长3年（后三年按现行租赁费的50%递增续签，即后三年租赁费为31元/㎡）。如村委会同意该意向，8年后我公司所投入的设施（包含电梯、天然气设备、所有接入的线路、灯带及内部装修）归属权归四队村委会所有。

第五篇：美的集团投资价值分析报告

美的集团投资价值分析报告

钱晴

南京信息工程大学会计系，南京 210044

一、引言

1.1 研究背景与意义

家电行业是国民经济的支柱产业之一，与百姓的生活息息相关。近年来我国家电行业产值稳定增长，同时还带动了服务业、运输业的发展，对维持国民经济健康有序平稳发展做出了重要贡献。我国家电自80年代开始起步，通过引进国外的生产线和生产技术，在国内市场的强大需求拉动下，一大批家电生产企业应运而生。我国的家电行业从导入期到成长期，最后到成熟期，经历了一段高速的发展时期。二十世纪九十年代中后期，我国家电企业进入了它的成熟期，一些企业建立了现代企业制度，管理水平不断提高，家电品牌逐步形成。由于激烈的市场竞争和优胜劣汰，家电行业的整合加剧，产生了像美的、海尔、TCL等家电航母。目前，彩电、空调、冰箱、洗衣机等主要家用电器产品的产业集中度已达75％以上，我国独立的家电企业已由1997年的100多家锐减到10多家，家电企业规模在扩大，产能也在增长，已经成为全球家电生产制造基地。我国的家电行业发展到今天，已经成为了一个相当成熟的行业，基本上掌握了核心技术。目前，由于我国家电产能的急剧增长，市场竞争更加激烈，作为在国内比较知名的家电品牌，美的集团在通过各种营销手段抢占市场份额的同时还需要通过不断通过增强自身综合实力来吸引投资者的注意，吸收更多的资金来完善企业，全面提高公司的综合实力。

近年来，随着家电业上市公司的增多，这些家电上市公司的财务状况及经营状况越来越受到投资人及相关利益者的关注，而美的集团作为其中较为知名的品牌之一，尤为受到投资人合相关利益者的关注。所以本为针对美的集团进行了投资价值分析，分析研究美的集团投资价值，为投资人提供参考价值具有重要意义。首先，有助于投资者制造正确的投资政策。其次，对美的集团投资价值研究是能否降低投资风险，取得投资成功的关键。再次，研究美的集团的投资价值有助于其他将要上市的家电公司学习参考。最后，有利于促进家电业健康发展。投资者越来越看重对公司的投资价值的研究，如果只是片面和不规范的分析，不仅威胁到投资者的利益，也会扰乱家电行业的市场秩序。

1.2 研究思路与框架

一般而言，上市公司分析的主要方法有基本分析法、技术分析法等。基本分析法是指通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，进而形成买卖的建议。因为基本分析法在预测股票的中长期走势和评估股票的内在价值上具有独特的优势，因此也深得价值投资型投资者的青睐，比如著名的投资大师巴菲特就认为：对一家企业进行投资主要看这家企业的会计报表。另外，上市公司的股票几乎每天都在交易，股票价格时刻都在变化，此时技术分析就有用武之地。技术分析法从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。本文的用到的主要研究方法还有：一是理论联系实际的方法，即结合了老师所讲的有关证券投资的理论知识对股票进行相关分析；二是文献分析法，笔者将充分搜集相关文献资料，包括印刷与电子文献，如相关论著、学位论文，以及发布于报纸和网络的原创分析文章，并对其进行整理和分析，在此基础上展开系统研究；三是比较研究方法，即运用各种技术分析方法对美的集团的整体经营状况、财务状况、股票价值进行纵向比较。

本论文是在前人研究的基础上，充分结合当下经济环境和行业、公司状况，对美的集团进行进一步的专业、系统的分析。本文将以公司行业分析与财务分析及股票技术分析相结合的手段对美的集团的投资价值进行分析，旨在帮助投资者进一步了解该公司的财务及经营状况，为投资者投资决策提供有价值的参考信息。

二、公司基本情况分析

2.1公司情况简介

美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，于2013年9月18日在深交所上市，拥有美的、小天鹅、威灵、华凌、安得、美芝等十余个品牌。在全国各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有近30个分支机构。创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足照明电器、房地产、物流宝贝等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。1980年，美的正式进入家电业；1981年开始使用美的品牌。据尚蛙会员联盟调查显示，美的集团员工13万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河北邯郸等地建有生产基地；并在越南、白俄罗斯建有生产基地。美的集团在全国各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有超过30个分支机构。

美的集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。上世纪80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。21世纪以来，年均增长速度超过30%。2012年，美的集团整体实现销售收入达1027亿元，其中外销销售收入达72亿美元。2013年“中国最有价值品牌” 2 评价中，美的品牌价值达到653.36亿元，名列全国最有价值品牌第5位。公司总股本为421580.85万股,当前股票价格为17.5 元每股。

2.2公司经营能力分析

现阶段,方洪波现任美的集团有限公司董事局主席兼总裁、1992年加入美的集团。拥有丰富的管理经验及一支精英团队。美的集团一直坚持“薄利多销,服务当先”的经营理念,依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略,引领家电消费潮流,为消费者提供个性化、多样化的服务,美的品牌得到中国广大消费者的青睐。美的集团与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系,成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。美的以“为人类创造美好生活,为客户创造价值、为员工创造机会、为股东创造利润、为社会创造财富”为使命,其经营准则是：理性追求：宁慢两步、不错半步。授权经营：充分授权、业绩导向。协作共享：价值为尊、利益共享。美的将继续坚持有效、协调、健康、科学的发展方针,形成产业多元化、发展规模化、经营专业化、业务区域化、管理差异化的产业格局。拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势,并初步具备全球范围内资源调配使用的能力,以企业整体价值最大化为目标,进一步完善企业组织架构和管理模式,在2013年成为年销售额突破1200亿元人民币的国际化消费类电器制造企业集团,跻身全球白色家电制造商前五名,成为中国最有价值的家电品牌。美的的未来将会向更好的方向发展。

2.3公司竞争能力分析

美的集团是行业龙头，具有一定规模的消费人群，知名度高，有着良好的售后服务。美的集团资源丰富，涉及经营制造的产品种类广，拥有中国最大最完整的空调产业链、微波炉产业链和小家电产品及厨房用具产业集群。美的拥有6家控股子公司入选国家级高新技术企业。根据有关规定，企业自获得高新技术企业认定后3年内，所得税可享受10％的优惠。优惠的税收政策为美的集团节约了资金，有利于美的集团更好的改进技术，研发新产品，扩大生产，巩固自己的行业地位。

美的集团旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌，有着强劲的竞争优势。营销网络遍及全国，在海外市场设有分支机构。美的集团的技术更新速度快，产品创新能力强，技术水平高。同时具有高效灵活，治理较为完善的管理优势和上佳的技术优势与品质保障。作为白色家电业的龙头，美的集团有着完整的白色家电产业链，是具有国际竞争力的白色家电制造商。国内白色家电龙头，具有专业的技术和品牌优势。其中空调、冰箱、洗衣机和空调压缩机的市场占有率均位列行业三甲。空调出口量全国第一，内销第二，有着良好的海外销售市场，完整的白色家电产业链以及上佳的技术优势和品质保障。作为空调行业的龙头，美的集团受益于行业良性发展。空调业务具备领先优势也将成为美的集团业绩增长的重要来 3 源。同时美的品牌全面覆盖高中低端，是销量的主要支撑。美的一直保持着良好的发展状态，具有很好的市场发展前景。美的的各种财务数据表现出来的结果，都证明美的电器在不断地 发展着，进步着，2014年美的电器将会有更好的表现。

三、公司所属行业分析

3.1宏观经济分析

美的电器于1992年经过股份制改造后，于 1993年在深交所上市，为我国第一家经中国证监会批准的乡镇企业改制而来的上市公司。自成立以来，美的电器在激烈的市场竞争中脱颖而出，迅速成长为我国白色大家电行业的龙头企业之一。2013年9月12日，美的电器退市，美的集团正式上市，自此美的集团完成整体上市。《经济蓝皮书》指出，2013年我国经济呈现增长趋稳、就业增加、结构改善的特征。2014年尽管经济发展中的不确定因素仍然较多，但我国经济发展长期向好的趋势没有改变。2013年，考虑到应对通货膨胀的政策效应，预计经济增速将有所回落，但宏观经济运行总体上仍将保持增长较快、通胀可控的态势。自2010年5月以后，我国的物价总水平在一路走高，全年达到3.3%；PPI也逐季走高，上升的压力越来越大。造成通胀压力增加的诸多因素也没有减少，有些因素的作用还在加强。导致了通货膨胀的越加严重，而各国为了抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业率和GDP的低增长。而美的集团调控政策的密集出台，让美的集团的某些产业成为持续下跌的“重灾区”。

众所周知，国民经济的发展决定着股市的发展，股市是反映国民经济状况的一个窗口，股市的兴衰反过来也影响着国民经济发展的好坏与快慢。在股票市场，各种信息出现的随机性和不可预期性是股票价格随机波动的根源，所有影响价格的因素都反映在价格波动上。综合种种，从股市的短期运行来看，美的集团的牛市与熊市的转换将会不断进行，“牛”来“熊”往是一种正常的状态，无论美的集团调控还是加息预期增强，出发点都是防止出现资产泡沫和恶性通货膨胀。即使这种调整会打压某些板块的股价，这也是一种正常回调。

3.2家电行业分析

我国家电产业正处于整合期，原材料价格上涨为整合提供了绝好的时机，强势企业凭借规模和成本优势，压缩盈利空间以淘汰弱势企业，提升产业集中度。由于没有消费税等因素的制约，行业竞争环境较为公平，有助于强势企业增强竞争力，加速产业整合。整合是以竞价和压缩利润为代价的，是一个痛苦的过程，伴随着价格的下滑和利润率的降低。随着强势企业份额不断扩大和弱势企业持续退出，竞争将会从竞价逐渐转向提升技术、质量、渠道和服务为主的模式。

我国家电制造业是在大规模制造的基础上发展起来的，龙头企业的竞争力、零配件的自制比率、对渠道的管控力、成本控制力都是极为出色的。在未来行业产品升级成为越来越重要的增长驱动力的情况下，制造企业将充分获取产品升级红利，引来盈利提升期。未来优势企业将长期呈现利润增速快于收入增速高于销量增速的格局。

3.3行业竞争地位

家电行业是个充分竞争的产业，美的是个纯粹的民营企业，能在激烈的市场竞争中存活下来，稳居市场龙头地位，彰显出卓越的竞争实力和经营能力。2013年美的集团完成整体上市，所有家电相关业务全部打包进入上市公司资产，资源共享和协同效率显著提升，目前空调、微波炉、电饭煲、电磁炉等多个品类在市场上稳居前列，空气净化、水净化产业领域也实现提前布局，未来综合竞争力会不断提升。2014年，美的在电商和研发领域持续加大投入力度，盈利能力有望持续提升。

四、公司财务状况分析

4.1每股指标分析

如表所示

报告日期 每股指标

摊薄每股收益(元)加权每股收益(元)每股收益_调整后(元)

扣除非经常性损益后的每股收益(元)每股净资产_调整前(元)每股净资产_调整后(元)每股经营性现金流(元)每股资本公积金(元)每股未分配利润(元)

1.6964 1.51 1.51--24.7312 20.8273 1.9117 9.0889 10.5815

4.9205 4.33 4.33 3.18 23.175 19.4787 5.9622 9.2632 9.076

4.0056 3.73 3.73--22.5304 18.9476 3.218 9.4846 8.6037

4.7418 2.65 2.65 2.13 36.1046 16.91 3.5694 3.0184 13.1375

2014-03-31 2013-12-31 2013-09-30 2013-06-30 5 调整后的每股净资产(元)--------

从这张两张表中可以看出该公司在2012和2013每股收益较平稳，而每股收益的高低体现的是公司盈利能力的高低，该公司于其他同行相比，明显高出同行两倍以上，格力电器在2014年第一季度每股收益只有0.75元，海尔集团只有0.31元，忽略风险因素，投资美的集团无疑会获得较高收益。此外美的集团的每股净资产以及每股经营现金流量与同行业相比都较高，而且美的集团2012、2013的每股净资产得到较大幅度增长，增长了40%。而每股经营现金流量虽有下降但幅度不大，总的来说，投资者若想投资家电行业，美的集团不是为一个不错的选择。

4.2偿债能力分析

如表所示

流动比率 速动比率 现金比率(%)股东权益比率(%)长期负债比率(%)产权比率(%)资产负债率(%)

1.1631 0.9908 39.4066 36.6561 0.7163 169.7671 63.3439

1.1532 0.8849 29.1228 40.3117 0.7339 146.7708 59.6883

1.1198 0.9528 30.5933 38.9307 0.7722 155.7753 61.0693

1.0974 0.9423 31.6324 38.1768 1.4806 160.7967 61.8232 6 总资产(元)1*** 96946024770 97592821550 94572048700 根据西方经验，流动比率在2：1左右比较合适，这个比率是衡量企业偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强。速动比率同样是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，速动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。就前两个指标来看，美的集团的短期偿债能力较好，但长期偿债能力较差，投资该企业有一定的风险，投资者应谨慎考虑。

4.3盈利能力分析

盈利能力

成本费用利润率(%)营业利润率(%)主营业务成本率(%)销售净利率(%)股本报酬率(%)净资产报酬率(%)资产报酬率(%)销售毛利率(%)主营业务利润(元)净资产收益率(%)

10.1044 8.9021 74.8086 7.4591 169.6386 6.8593 2.5143 25.1914 9445898250 7.23

8.8476 7.7071 76.725 6.8589 1088.4159 46.9651 18.9324 23.275 27547007470 16.19

9.4071 8.2434 76.717 7.2053 400.5606 17.7787 6.9214 23.283 21339359360 12.58

9.3683 8.3637 77.0685 7.1912 474.1841 13.1336 5.014 22.93***630 15.65

营利毛利率指企业营业收入净额与营业成本的差额。毛利率越大说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。营业净利率说明了企业净利润占营业收入的比例。该比率越高说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。从上表可以看出美的集团的营业毛利率和营业净利率在2013年和2014年都是较高的，而且在2014年第一季度我们可以看出该集团在这一年发展态势是良好的。

五、公司内在价值评估

1.1市净率估值法

股价估值=市净率估值×每股净资产预测值

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。目前美的集团的市净率在0.91左右，相对于家电业的平均市净率来说是比较低的，该股票的投资价值较高。而且用市净率估值×每股净资产预测值所得出的股价估值只有16块多，与目前美的集团股价19.07元相比是低估了该公司股票价值的，说明该股票未来有上升空间。其中市净率估值和每股净资产预测值都是采用家电行业平均值算出来的。

1.2市销率估值法

股价估值=市销率估值×每股销售收入预测值

市销率是证券市场中出现的一个新概念，又称为收入乘数，是指普通股每股市价与每股销售入的比率。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售，就不可能有收益。这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率，主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩，因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断，而用该指标进行评判。同时，在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票（上市公司）。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。通过该集团的数据计算出来的市销率在4.4左右，有家电行业平均值相比也比较低，因此该公司股票目前有较高的投资价值。同时又行业市销率平均值和每股销售收入预测值所算出的股价与目前的股价相比是偏低的，所以该公司股票价格还有上升空间值得投资。

六、投资建议与风险提示

6.1 股价走势分析——K线分析

从上面的一年k线图和周K线图可知美的集团的股票一直保持平稳发展的态势，涨幅和跌幅都不是特别大，其中在4月30日的时候，美的的股票价格一下子从40多元降到17元左右，但其实这是因为在4月30日是除权除息日，该集团向股东发放了20元现金股利和每股发放1.5的股票股利，该股票价格是除权除息后的价格，其实该股票的价格是基本没有多大变化的。再看该股票的成交量，可以看出概股票成交量在平稳中有逐步上升的趋势。最后再看该K线图的下半部分，根据黄线下穿白线即白线在黄线上方买进股票，黄线上穿白线即黄线在白线上方卖出股票的规律，在这个时候作为股民买进股票能获得利益的可能性较大。6.2 股票投资建议

通过股票内在价值估计、K线分析以及结合接下来几个月的市场环境来看，我认为该集团的股票是值得购买和增持的。首先该集团的股票存在被低估的情况，这说明未来该股票升值的可能性较大，而且该集团的市净率和市销率都较低这也说明投资该集团可以获得较大的投资价值。其次，通过该集团的K线图来看，股票价格在平稳中有要持续上升的趋势，成交量也在稳步上升，而且图中所显示的提示也是购买该股票。最后，结合市场状况来看，在接下来几个月是空调、电风扇、电冰箱等家用电器的销售旺季，就目前家电行业的排名来看，美的集团在各个方面与同行相比都有很大的优势，其未来的销售额和净利润上升幅度会很快，股票价格的上升也与公司的经营状况存在一定的联系，经营状况好的企业其股票升值的机会更大。综合以上几点，我的建议是投资者可以买入或增持该股票。

6.3 主要风险提示

（1）宏观经济波动风险

公司销售的产品包括空调、冰箱、洗衣机以及各类小家电产品等，属于消费类电器产品，其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大，如果宏观经济或消费者需求增长出现放缓趋势，则公司所处的家电市场增长也将随之减速，从而对于美的集团的产品销售造成影响。

(2)市场竞争风险

中国家电行业为完全竞争行业，家电生产企业数量较多，外资企业与本土企业、国外品牌与自主品牌、在各类产品之间均存在较为激烈的竞争。尽管公司在家电行业具有一定的竞争优势，但仍然面临行业竞争加剧及互联网经济下新的商业模式的冲击等市场风险，从而可能会影响到公司的经营业绩和财务状况。

(3)生产要素价格波动风险

美的集团用于制造家电及电机产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、铝材和塑料等，且家电制造属于劳动密集型行业，若原材料价格出现较大波动，或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动，而终端产品的销售价格不能够完全消化成本波动影响，将会对公司的经营业绩产生一定影响。

七、结论

根据以上分析，对公司的价值和未来成长可以做出如下判断：

（1）美的集团自2013年上市以来，经过了2013年和2014年上半年这一年半的高速发展，虽然中间股票也会因为公司的经营而发生波动，但是该集团的总体发展态势良好，未来股票升值的可能性非常大。

（2）美的集团作为家电行业的行业领导者，在相关行业上积极拓展，在面对本行业风险和世界经济和国际贸易的风险上具备了更强的抵抗力。（3）美的集团经过公司各方面策略的调整，公司的运营能力、偿债能力和盈利能力等其他方面的能力都在不断加强，2014年的发展情况非常乐观，其公司的运营能力、偿债能力和盈利能力极有可能得到进一步提高。

整体来看，美的集团具有很强的持续增长性。所以我的结论是：投资者可以买入或继续增持该股票。