房地产融资信托中的创新与法律规避

第一篇：房地产融资信托中的创新与法律规避

房地产融资信托中的创新与法律规避 符启林 中国政法大学教授

房地产信托一词，近来频频出现于媒体，究竟何谓房地产信托，有的媒体这样予以界定：“房地产信托：房地产开发商借助较权威的信托责任公司的专业理财优势和其运用资金的丰富经验，通过实施信托计划，将多个指定管理的开发项目的信托资金集合起来，形成具有一定投资规模和实力的资金组合，然后将信托计划资金以信托贷款的万式运用于房地产开发项目，为委托人获取安全、稳定的收益”。

从法律角度来看，“房地产信托”这一表述显然不严谨。信托按照不同的分类万法可以划分成不同类别，如按照信托财产的不同，可以划分为资金信托、有价证券信托、动产信托、不动产信托、其他财产和财产权信托。而法律上的不动产信托，是指“委托人将自己的房产、地产，委托信托投资公司按照约定的条件和目的，进行管理、运用和处置”。显然这跟媒体所指的“房地产信托”大相径庭，媒体所讲的“房地产信托”容易让人误认为是不动产信托，而实质上却是资金信托。值得一提的是，媒体的这种表述虽不严谨，但是它非常形象的指出了这种资金信托的一个突出特点，就是信托资金投向房地产开发项目。笔看认为用“房地产融资信托”来界定更为严谨与贴切，以下行文均采用“房地产融资信托”。

房地产融资信托的法律规制与法律规避

目前，只有“一法两规”（《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》）对房地产融资信托进行法律规制。“两规”对房地产融资信托主要有以下禁止性规定：

《信托投资公司管理办法》第三十二条：“信托投资公司经营信托业务，不得有下列行为：……

（三）承诺信托财产不受损失或者保证最低收益；……” 《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》第四条：“信托公司办理资金信托业务时应遵守下列规定：……

（四）不得承诺信托资金不受损失，也不得承诺信托资金的最低收益；

（五）不得通过报纸、电视、广播和其他公共媒体进行营销宣传。信托投资公司违反上述规定，按非法集资处理，造成的资金损失由投资者承担”。

《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》第六条：“信托投资公司集合管理、运用、处分信托资金时，接受委托人的资金信托合同不得超过200份（含200份），每份合同金额不得低于人民币5万元（合5万元）”。

金融创新与法律规避往往相伴而生。凯恩斯理论认为当外在市场力量和市场机制与机构内在要求相结合，寻求回避各种金融控制和规章制度时就会产生金融创新。由于利益的驱动，信托投资公司在开创新的信托产品时，都在自觉或不自觉的打法律擦边球。房地产融资信托操作过程中出现的法律规避行为有：

第一，信托投资公司利用分解项目的万法将原本一个项目分解为若干项目，从而达到规避“接受委托人的资金信托合同不得超过200份（含200份）”的限制。

第二，信托计划虽不公开承诺保底，但是往往通过一些万式暗示提供保底保证。如，天津北万国际信托投资股份有限公司2003年4月推出的“高校学生公寓优先收益权信托产品”的推介书第六条“由于经营管理或者其他原因房信集团（注：资金信托产品拟投入的房地产开发单位）如未能按期足额取得物业经营优先收益权收入，造成偿还信托资金困难，房信集团承诺用其自有财产按期足额给付。由于校方原因学生公寓未能充分使用，高校（注：资金信托产品拟投入的房地产开发单位的合作单位）保证以校方经费补足”。第三，信托计划虽不保证最低收益，但是几乎无一例外的都有预期收益率，而且很多信托产品的预期收益率可精确到小数点后2至3位。如，北京商务中心区土地开发项目资金信托计划的预期收益率为4.8%，“三环新城”经济适用住房开发建设项目资金信托计划的预期收益率为4.5%。

法律保护的缺失

由于房地产融资信托刚刚兴起，众多信托产品还未到期，而且市场初期信托投资公司把关较严，房地产融资信托的风险尚未显现，迄今为止没有因上述法律规避行为产生纠纷。换言之，法律规避的弊端在实证中尚来体现。但是从法学和经济学理论分析，上述法律规避行为无疑将影响投资者的决策。对于非专业知识的投资者来讲，极可能基于对“承诺保底”和“预期收益”的信赖做出投资决策——购买该信托产品。但当“承诺保底”与“预期收益”不能兑现时，委托人的权利如何救济？

《信托投资公司管理办法》第七十五条：“信托投资公司违反本办法第三十二条规定的，由中国人民银行责令限期改正，并处以1万元以上3万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员依法给予纪律处分，并由中国人民银行取消高级管理人员的任职资格和从业人员的从业资格。构成犯罪的，由司法机关予以追究刑事责任”。

《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》第二十一条：“信托投资公司违反本办法规定的，由中国人民银行按照《金融违法行为处罚办法》及有关规定进行处罚；情节严重的，暂停或者直至取消其办理资金信托业务的资格。对有关的高级管理人员，中国人民银行可以取消其一定期限直至终身的任职资格；对直接责任人员，取消其信托从业资格”。

审视以上现有法律规定，不难看出，如果“承诺保底”与“预期收益”不能兑现，信托投资公司只可能承担行政责任与刑事责任，而这两种责任形式均不能为委托人提供直接的权利救济。为保护委托人的利益，我国有必要将民事责任引入房地产融资信托。一个民事责任缺失的投资者保护机制，必定是一个软弱无力的机制。要保护委托人的利益，促进房地产融资信托的健康发展，就必须构建房地产融资信托的民事责任机制。具体构建的制度设计可以参考证券虚假陈述民事赔偿机制，吸收市场欺诈理论和信赖推定原则等成熟经验与理论。

第二篇：信托融资-房地产融资要求

房地产融资要求

融资方或其控股股东具备二级以上的房地产开发资质。（满足四、三、二条件）也即四证齐全、自有资金超过35%、二级开发资质。有的信托公司需要行业百强和地方龙头。

第1条财务状况

对融资方财务状况的基本要求是：

（一）融资方为多项目开发商或综合性开发商，其资产负债率不超过75%，净资产不低于5000万（资产负债率计算可扣除预收房屋销售款计算）；

（二）融资方如为单一项目新设公司，其资产负债率要求可适度放宽，实收资本应不低于1000万；单一项目公司如分期开发，且在我司介入前已有开发和销售记录的，应适用第（一）项标准。

第2条开发经验

融资方或所属集团具有连续开发三年以上的开发经验，且开发业绩良好，累计竣工面积在20万平方米以上。

第3条发展潜力

融资方或所属集团有一定项目储备，持续发展能力较强。

第4条行业地位

融资方或其所属集团具有一定的行业地位，符合以下之一的：

（一）为全国房地产百强企业（中国指数研究院发布的名单）或区域（省、直辖市）综合排名前10位的企业（不含全国房地产百强企业）；

（二）虽未达到第（一）项要求，但股东背景突出，控股股东为其他行业地位突出的大型央企（国资委要求退出房地产领域的除外）、国企和民营企业（全国民营百强企业）；

（三）虽无具体排名，但在建项目市政及生活配套项目成熟健全，项目条件与周边同类物业比较有明显优势，市场承接力强，有较高盈利空间。

第5条开发条件

项目权属清晰，“四证”齐全（即《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》、《建设工程施工许可证》）。

第6条资本金要求

项目资本金比例达到国家最低要求并足额到位。

第7条项目监管

能配合接受我司或我司委托的监理公司对项目监管，以销售资金作为还款来源的项目原则上需要实现项目抵押并能接受分期还款或存单、保证金质押。

第8条保障性住房

保障房的建设单位应具备以下资质：

（一）政府背景的保障性住房开发建设机构，须具备合格的企事业法人资格，有负责保障性住房建设的政府相关批复文件，如属政府平台，另需按政府平台相关政策执行；

（二）如为保障性住房代建企业，须已与政府签订代建项目协议；项目已列入建设计划，廉租房、公租房须已与政府签订回购协议。

第9条旧城改造

项目必须已完成拆迁工作或已全面签订拆迁协议，拆迁工作无障碍，可进行实质性开发。

第10条结构融资安排

对房地产集合信托计划，采用结构化方式进行融资安排的，其优先受益权和劣后受益权配比比例不得高于3：1。

第11条其他条件存在以下情况的项目原则上不介入：

（一）项目土地已闲置超过两年，存在被政府收回风险；

（二）擅自改变土地用途和性质进行开发；

（三）严重拖延开竣工时间；

（四）来自于其他金融机构的项目贷款（或融资）已被挪用等。

第三篇：信托融资

信托融资

房地产信托“432”条件主要是指：

4代表的是房地产公司4证齐全，“四证”即指《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建设工程开工许可证》。

3是指项目中房地产公司至少要有30%的自有资金。是指融资方至少有2级或以上的资质，二级资质指：

1．注册资本不低于2000万元；

2．从事房地产开发经营3年以上；

3．近3年房屋建筑面积累计竣工15万平方米以上，或者累计完成与此相当的房地产开发投资额；

4．连续3年建筑工程质量合格率达100%；

5．上一年房屋建筑施工面积10万平方米以上，或者完成与此相当的房地产开发投资额；

6．有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的专业管理人员不少于20人，其中具有中级以上职称的管理人员不少于10人，持有资格证书的专职会计人员不少于3人；

7．工程技术、财务、统计等业务负责人具有相应专业中级以上职称；

8．具有完善的质量保证体系，商品住宅销售中实行了《住宅质量保证书》和《住宅使用说明书》制度；

9．未发生过重大工程质量事故。

第四篇：房地产资产证券化与融资创新——中房商学院

【深圳】《房地产资产证券化与融资创新高级研修班》(4月25-26日)

【课程背景】

房地产已步入产业转型期，截止2014年12月底，全行业待售面积约6.2亿平米，房地产去化压力大，周期延长，企业资金链普遍吃紧。而近期国家出台的资产证券化业务政策，对房地产形成实质性利好!房地产金融化已是业内共识，地产与金融的关系向来唇齿相依、休戚与共。

为迎接地产的新金融时代的到来!2015年4月25-26日 深圳 推出《房地产资产证券化与融资创新》高级研修班，本次活动特邀房地产资本运作与财税专家王震教授为大家总结中国地产企业的最新融资经验，分享最新的房地产资产证券化与地产融资创新落地方法，提高贵公司融资效率!

【课程收获】

1、剖析房地产项目最新资产证券化与融资创新渠道政策及项目成功操作经验;

2、如何根据最新的产业和金融政策的变化，进行产业和融资创新思路，降低融资成本;

3、深入讲解房企如何建立持续顺畅的融资体系，提升企业融资能力，提高投资收益;

【金牌讲师】

王老师

房地产资本运作与财税专家，国家税务总局特聘专家、国家发展改革委员会培训中心特聘专家、中国企业联合会专家咨询委员会专家、北京大学经济学院特聘客座教授、清华同方国芯股份有限公司独立董事、中控国联投资管理(北京)有限公司执行董事、河北君润私募股权投资基金管理公司执行董事、山西红土基金管理公司执行董事、国金证券和民生证券财务顾问、大华(北京)会计师事务所首席税务顾问、多家房地产开发企业(上市和非上市企业)资深财务顾问、多家国有企业集团的税务顾问等。具有十多年财务税收管理工作经验，具有丰富的资本运作经验，主导参与多个地产私募基金的设立和运作，参与多家企业的境内外上市运作。在多年的财税咨询实践中，对各类企业的投融资运作管理，财税管理有非常深入和独到的研究。

曾先后为多家企业提供过财、税咨询服务：新加坡永泰中国投资、香港置业、和记黄埔地产、越秀地产、广州城建集团、中建地产、中航地产、中信地产、津滨发展、万科地产、绿地地产、星河地产、中国中铁建工集团、华夏幸福、香港置业、福星惠誉地产、富力地产集团、百年城商业地产、中冶集团上海公司、金城地产集团公司、云南凯旋利集团公司、郑州市地产集团、中信银行、中国建设银行总行公司部，中国光大银行总行投行部、财达证券、华龙证券、招商证券、民生证券、国金证券、金元证券、德勤税务部、普华永道、、河北省

国有控股运营公司、河南煤化集团公司、南车集团公司、松下中国……等等。

上市咨询项目有：深圳航空集团、河南金铅股份有限公司、河南汉威电子股份、京东橡胶股份有限公司(改制毕，正在辅导期)、洛阳北方玻璃(上海子公司上市)等。

【学员对象】

房地产企业董事长、总经理、财务总监、财务经理、投资运营部总监、经理、会计主任、财务人员等相关部门负责人等(此次培训仅限报名50人。)

【课程大纲】

一、2015年房地产企业融资环境的主要政策变化—把握融资创新思路

1、人民币对美元贬值对地产融资的影响

2、银行信贷的主要政策变化分析

3、信托融资的主要政策变化分析

4、证券公司融资的主要政策变化分析

5、保险公司融资的主要政策变化

6、PPP的大力推进

二、资产证券化——专项资产管理计划专项融资创新(重点)

1、资产管理计划的发行主体

2、设立资产管理计划的程序与模式

3、双资产管理计划在流动性创新中的应用

案例1：海印股份专项资产管理计划分析

三、资产证券化——房地产投资信托基金融资(REITs重点)

(一)REITs的类型分析

1、标准REITs——开元

2、准REITs——中信启航

3、专项资产管理计划——海印股份专项资管计划

(二)专项资产管理计划与REITs的区别

1、基础资产的差异

2、原始权益人的需求差异

3、投资人的结构差异

4、存续期差异

(三)REITs基础资产的基本要求

1、资产未来现金流稳定

2、破产隔离与资产出表

(四)境外标准REITs发行融资的弊端

1、融资效率不高

2、估值偏低

3、双重征税

4、现金漏损

(五)我国商业地产资产证券化的主要障碍

1、政策层面

2、资产层面

3、社会无风险利率偏高

4、刚性兑付魔咒

(六)房地产企业C-REITs的创新思路

案例2：中信启航融资创新案例解析

四、BT和BOT融资创新

1、PPP主要参考政策解析

2、预算管理和地方债务管理变化对基础设施融资的影响

3、项目收益票据融资

4、应收账款证券化融资

五、信托融资创新

1、信托融资的模式：贷款模式、股权模式、基金(资产池)模式

2、信托融资创新的主要思路

3、夹层融资

4、房地产信托受益凭证

5、受益权计划(应收账款、租金、股权收益权、项目收益权)融资

6、信托融资注意的税务事项

案例2：应收款受益权融资

六、股权融资(与房地产私募投资基金合作)

(一)合作开发融资

1、与国内外大型房企合作开发主要模式

2、与大型商业机构合作开发

3、与海外基金合作开发

(二)股权转让与项目转让融资

1、股权转让融资的资金资本(必要投资收益率);

2、股权转让融资的税收监管政策(营业税、土地增值税、所得税、印花税与契税)

3、股权转让税务规划的风险(境内转让和境外间接转让)

4、项目转让的税收规划要点

七、P2P融资

1、主流的P2P公司

2、P2P融资的性质和成本

3、P2P融资对税收的影响

八、众筹融资

1、什么是众筹

2、众筹的操作思路

3、众筹参与者的风险控制

4、众筹融资的成本以及对税收的影响

九、房地产企业上市融资

1、如何选壳?

2、借壳上市和买壳上市的操作重点

3、直接IPO的难度

4、项目公司被上市公司合并的好处

5、股权质押融资

6、市值管理

案例六：某另类房地产基金案例(企业借壳上市)分析

【费用说明】

【主办单位】中房商学院

【时间地点】2015年4月25-26日 深圳(具体地点开班前一周统一发《报到通知》另行通知，详情请咨询会务组)

【培训费用】3980元/人(含学习费、场地费、资料费、茶歇)，会务组提供酒店代订服务，如需住宿请在报名回执单中说明，会务组统一安排，费用自理。

中房商学院是中国房地产智业高端品牌。以“唯有实战，方有实效”的服务理念，服务4000多家房企，培养6万多名房地产精英。业务包括：房地产培训、房地产内训、房地产管理咨询、工程管理、房地产考察、房地产策划师、房地产MBA等。

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第五篇：信托与融资租赁的金融组合创新

信托与融资租赁的金融组合创新

信托业和融资租赁业在我国都经历了曲折的发展道路。目前，信托业与融资租赁业的业务环境正在不断完善中。从国外经验来看，不论是在金融业混业经营还是分业经营的体制下，信托业和融资租赁业一样都是金融机构与非金融机构之间建立传导机制的桥梁，是在不同金融产品之间进行合理创新组合的工具。它们可以成为促进企业发展，支持基础设施建设和拉动社会投资的新投融资渠道。

一、融资租赁的内涵与外延

融资租赁也称金融租赁，是承租人向出租人提交租入设备或技术的申请，由租赁公司通过金融机构筹集资金或用自筹资金向承租人指定的供货厂商直接购进设备或技术，并将其出租给承租人使用并支付租金，具有融资融物双重职能的租赁交易。

其业务特征表现为：(1)业务运作中涉及的当事人有出租人、承租人和供货商；(2)租赁标的物和供货厂商由承租人选定；(3)需签订相关的两个或两个以上的合同；(4)出租人可在一次租期内完全收回投资并获取一定盈利；(5)租期内租赁标的物的维修保养和保险责任由承租人负担；(6)租期届满时承租人一般对设备有留购、续租和退租三种选择；(7)租期一般为3至5年，有的长达10年以上。

融资租赁的主要形式有：直接租赁、经营性租赁、出售回租、转租赁、委托租赁、杠杆租赁公司、结构共享租赁和分成租赁等。在我国从融资租赁业务的政策环境变迁来分析，融资租赁首先是从政府采购行为中孵化出来的。

融资租赁具有以下优点：(1)在资金短缺的情况下，仍能使用先进设备；(2)手续简便、方法灵活；(3)租金固定，可避免通货膨胀的影响；(4)承租企业获得税收优惠；(5)可防止企业设备陈旧老化，增强市场竞争能力；(6)租赁还款方式灵活。

二、信托业与融资租赁业有内在的紧密联系，产品组合创新有广阔空间

融资租赁业和信托业是保证经济可持续发展的一种不可或缺的经济运行链条。在不同经营主体中进行经营链条延伸，或通过战略合作实现优势互补时，融资租赁业和信托业可以在一定程度上促进当事人和合作方的生产经营成本、利润、资金、设备和税收资源上的合理配置。

我国信托业与融资租赁业在业务性质上存在共性，都有很强的金融服务的中介功能。融资租赁业具有向银行借款和负债经营的优势，但资金来源有限，除资本金以外，主要依赖于向银行借款或接受投资人的委托融资租赁资金。信托业有较宽的资产来源，但不能从事向银行借款等负债业务。在租赁资产的管理和处置方面，融资租赁公司具有较强的租赁专业市场定位、租赁专业技能以及专门人才。

信托公司在租赁的专业技能和专业化的市场定位方面不如融资租赁公司。但信托公司比融资租赁公司更具有广泛的管理途径和灵活的处置方式。信托业务中，资金信托计划可以成为融资租赁公司的融资渠道和融资租赁资产的退出渠道。信托公司可以成为投资人和融资租赁公司的租赁项目纽带；同样，投资人也可以采用租赁方式融资，委托信托公司进行信托投资，租赁公司又可以成为投资人和信托公司的连接纽带。

从《合同法》中有关租赁合同的分类来看，明确区分为租赁合同和融资租赁合同。由此可见，出租或租赁合同和融资租赁是两个不同的概念。而且融资租赁业务在我国又有专门的法规加以规范，作为特殊的金融产品来对待，所以从谨慎性角度出发，如果信托公司直接操作融资租赁具有一定的法律主体瑕疵或缺陷障碍，可能会引发信托合同的有效性等问题。因此，在我国没有明确司法解释的情况下，信托公司依托信托制度优势与融资租赁公司进行合作，充分利用各自的平台资源优势，将是最佳的双赢途径。

对投资者而言，个人和机构可以通过信托投资租赁业，设备租赁和信托投资组合可以使投资人获得的收益比一般银行存款和债权投资收益要高，风险比股票投资要小。而这正是信托业与融资租赁业合作后，成为促进企业发展和拉动社会投资的、拉动固定资产投资的、新的有效投融资渠道的原因所在。

三、信托产品与租赁产品组合的模式

(一)以租赁资产为载体，信托公司发行融资租赁集合信托计划。自2002年起，融资租赁与信托之间的创新产品--融资租赁信托计划出现，其中外经贸信托公司推出了9期医疗设备融资租赁计划；北京国际信托投资公司推出了建筑设备融资租赁信托计划。融资租赁信托计划为信托公司构创了一种新的盈利模式。显然，融资租赁信托计划对信托公司而言，从设计到运作都具备可行性，这个业务可以成为一个重要的新利润来源。而且随着近几年社会经济快速发展对于设备使用密集的公用事业、市政设施等项目，融资租赁会在未来带来巨大的融资机会。如上海的世博会建设，它会在建设中对费用较大的设备采用融资租赁方法，用未来收益降低目前的资金压力。

融资租赁信托计划集合了两类非银行金融企业的业务优势。具体地说，信托业有宽泛的资金来源，在集合资金的渠道上有一定专业优势，融资租赁信托计划对信托公司来说是多了一种融资标的，也多了一种盈利模式。而融资租赁公司在租赁资产的管理和处置方面具有较强的专业性及专门人才。对信托公司来讲，融资租赁业务由于拥有出租设备的所有权，通过租金回收投资，这种方式较普通的股权投资或债权投资更安全。

(二)所有权与收益权分离，信托公司发行设备融资租赁资产收益权信托计划。融资租赁业务的开展必须依靠雄厚的资金作后盾，融资租赁公司不可能完全依靠自有资金来开展融资租赁业务，向外融资成为必然。但是负债经营会增加风险，作为金融机构的融资租赁公司，风险控制方面的要求会比一般的企业更高。所以法律上往往对融资租赁公司资产负债比例加以明确限制，这使得其外部融资规模受到严格的控制。融资租赁公司可以借助财产信托的方式达到表外融资的目的。其具体的做法就是：由融资租赁公司将其某个或多个融资租赁项目的租金收入形成融资租赁资产收益权，信托公司发起信托计划受让该融资租赁资产收益权，并以设备融资租赁资产未回收租金的账面余值的折现值作为该次受让融资租赁资产收益权的标的。然后信托公司向信托投资者出售，信托投资者在信托期间享有融资租赁资产的受益权。信托公司将投资者的购买资金交付给融资租赁公司，融资租赁公司以此消除其资产负债表上相应项目的融资负债。至此，达到表外融资的目的。在整个环节中，第三方为承租人担保，设备供应商作出设备回购承诺，融资租赁公司以设备所有权作抵押为承租人进行担保。承租人、担保方、设备供应商和融资租赁公司共同承担租赁风险，使风险充分分散在有关各方之间。对融资租赁公司而言，信托公司被引入融资租赁公司的表外业务，具有明显的优点：

(1)利用从信托公司获得投资者购买租金收益权的资金来还贷，无疑利于增加公司的信用度，加速其银行贷款的周期，相当于增加了授信额度。(2)由于通过将租金收取权信托给信托公司，从投资者处提前获得投资本金和收益，相当于加速了融资租赁公司的资金流动，减少了负债限额，从而使融资租赁公司进行新的融资租赁业务，并且可以不限量地开拓新业务。

总之，上述表外融资的作用加速了融资租赁公司的资金流动，在效果上等于扩大了融资租赁公司的租赁业务规模，解决了融资租赁公司发展融资租赁业务的根本困惑，为开拓新业务提供了无限发展的新机遇。同时信托公司也找到了与融资租赁公司合作的新载体，一方面有利于提高信托公司的租赁专业管理技能。另一方面融资租赁不涉及股权投资或债权投资，更容易被市场接受，而且在整个环节中，有第三方为承租人担保，有设备供应商作出设备回购承诺，融资租赁公司也以设备所有权作抵押为承租人进行担保。承租人、担保方、设备供应商和融资租赁公司共同承担租赁风险，多重风险控制措施使风险充分在有关各方之间分散，这使信托投资方式比较安全。

(三)、信托联手租赁，实现企业的应收账款的信托化管理。任何生产企业都离不开对设备的投资需求，传统的由分期付款销售形成的债权，设备销售厂商可以将应收债权委托信托公司管理，而信托公司如果得到出租人的支持，可以采取把设备销售的应收债权贴现或折让的策略，把对设备厂商的债务转为对租赁公司的租赁债务。这样一来设备厂商可以减少应收账款，及时收回资金。债务人可以在不增加债务负担的情况下获得延长还贷期、均衡税负等多种好处。而信托公司则联手租赁公司通过提供应收账款的信托化管理服务和受让价差获取收益。

在此模式下，信托公司主要体现的是利用租赁的平台实现信托的资产管理功能。在西方，企业的应收账款的信托化管理是企业外包账务的常见形式，也是实现企业快速发展的有效途径。

上述三种模式是信托从不同角度和不同切入点引入融资租赁功能。作为一个思路点来诠释信托与租赁的合作模式。现实中，随着信托业和融资租赁业在我国的发展以及金融业监管模式的不断更新，融资租赁与信托的合作组合在实际中还会有很多模式创新出现。

作为信托业的一员，我们应很好掌握信托和融资租赁业务的内在规律，充分发挥信托制度的优势，根据不同业务、不同客户、不同租赁标的，不同时期的不同需求设计出不同的业务组合，在符合自己的经营范围、符合相应的监管法规的大前题下做到在各当事人之间的资源合理配置，最大限度的实现各当事人的经营优势互补，依托信托制度优势，进行金融产品上的组合创新，为客户提供更好的信托服务。