C14064 债券投资逻辑题库

第一篇：C14064 债券投资逻辑题库

C14064债券投资逻辑90分

一、单项选择题

1.下列关于美国长期资产管理公司（LTCM）在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件，下列叙述中错误的是：（C）

A.1998年8月俄罗斯国债危机爆发，俄罗斯宣布延期支付国债本息。B.资本市场为了规避风险，纷纷买入德国国债、卖出意大利国债。

C.资本市场的避险行为缩小了意大利国债与德国国债之间的利差。

D.LTCM公司通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头，这样的仓位在市场上难以平仓，最终导致大量亏损。

2.下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述中，不正确的是：（A）A.央票是一种长期的货币市场工具，其作用是为中央银行融资。

B.央票以投标作为发行方式，发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商，从而推高了短端资金利率。

C.短端资金利率的上行推动了10年期国债利率上行，对市场造成一定的冲击。D.国内利率的上升反而吸引了更多热钱进入，导致紧缩性货币政策失效。

3.下列关于债券交易价格和数量之间关系的说法中，不正确的是：（B）A.债券交易的价格和量高度相关，量决定价格。

B.债券交易的平仓和建仓需要使用抛补策略，抛出时应当分量逐笔以获取更优的成交价格。C.债券市场里中介交易商的存在有助于隐匿原始交易者的身份信息，从而鼓励更多原始交易者参与交易。

D.债券交易中，如果进行大量补入的交易，则一般以一级市场投标的方式进行。

4.以下哪一项不属于中央银行负债？（B）A.法定准备金和超额准备金 B.财政存款和居民存款 C.中央银行票据 D.流通中的现金

5.下列关于高频工具和低频工具的说法中，不正确的是：（C）

A.高频工具和低频工具的划分主要是依据使用频率以及效果的维持时间。使用频率高、作用时间短的工具时是高频工具；使用频率低、作用时间长的工具时低频工具。

B.高频工具对市场的流动性具有平滑管理能力，而低频工具在管理流动性时则不具备平滑能力。

C.通过低频工具管理流动性时，央行对流动性的控制力较强；通过高频工具管理流动性时，央行对流动性的控制力较弱。

D.调整法定准备金率属于低频工具。

6.下列关于信用债及信用违约事件的说法中，不符合本课程观点的是：（A）

A.我国第一例信用债违约事件“11超日超债”违约是中国的贝尔斯登事件。

B.对于财务透明的主体，其信用违约不会给债市带来系统性风险，对于财务不透明的主体，其信用违约将可能导致债市风暴

C.根据国外PLMCO公司的经验，我国信用债的投资规模具有广阔前景 D.超日债违约几乎不会冲击到我人信用债市场

7.以下哪一项属于货币政策的操作目标？（D）

A.中长期利率

B.货币供应量

C.准备金率

D.短期利率

？8.下列关于债权的品种差异和期限差异的说法中，不正确的是：（）

A.在我国，银行间市场中国债和信用债享受相同的回购利率，没有体现出二者的信用风险溢价，这是制度缺陷造成的。

B.期限利差能够反映货币政策的操作取向

C.理论上说，不同信用级别的债券应当有不同的回购利率，这体现出信用风险溢价的大小。

D.货币政策宽松时，同种债券的期限利差会缩小；货币政策收紧时，期限利差会扩大。注：本题可以确定D是错的.下列关于利率债和信用债这两个投资领域的说法中，正确的是：（D）

A.信用债投资主要是通过对利率趋势的研究获得资本利得收入。B.对于信用债而言，资本利得构成了最主要的投资收益。

C.利率债投资主要是通过对利率和信用的研究，同时获得资本利得和票息收入。D.在信用债投资中，即使使用低久期组合，也能通过杠杆管理获得较高收益。

10.以数量型指标作为中介目标，其本身存在一些缺陷，其中不包括哪个？（D）

A.控制货币数量容易引起“金融脱媒”，从而弱化了数量控制的效果。

B.控制数量依然无法解决结构性问题，市场的流动性依旧被少数大型金融机构持有。C.控制货币数量意味着无法精准控制利率，这将导致利率宽幅震荡。

D.我国预算软约束主体（尤其是地方政府）对融资利率的敏感性较差，使用价格作为调控目标将收效甚微，因此央行只能通过控制数量来调控流动性。

二、多项选择题

？1.在进行宏观经济分析时，一般需要考虑以下哪些方面的因素？（）A.分析物价、投资、消费、出口、国际收支、全球经济等情况。B.评判财政政策的未来取向。

C.评判货币政策和汇率政策的未来取向 D.选择良好时机，构建恰当的投资组合。

（注：本题全选是错误的，选ABC也是错的。四选二的可能性较大，AD或BC）

2.下列关于央行的货币政策工具中，说法正确的是：（ABCD）

A.央行使用央票、回购等货币政策工具时，需要向市场协商价格和数量，从而容易对市场利率造成较大冲击。

B.准备金率这一货币政策工具具有强制性，因此不需要通过央行向市场协商量价即可干预市场流动性。

C.以卡尔弗为代表的美国经济学家认为冲销干预将导致国内利率上升，财政预算成本大幅提高，国内外利差难以消除。

D.货币政策操作工具的价格和数量能够传递央行的政策信息，在债券投研中需要认真把握。

3.下列关于股票投资与债券投资之间的异同，说法正确的有：（ABCD）

A.与股票投资相比，债券投资可以在较低Var值的组合中获得稳定的票息收入。B.股票投资者有时为了选择良好的投资时机，需要等待较长时间。C.做债券投资时资金不能长期闲置，否则将损失票息收入。

D.债券投资可以将组合风险调低并获取稳定票息收入，因此适合作为大额资金的管理手段。

4.影响我国银行间市场流动性的因素包括以下哪些？（ABCD）

A.央票、准备金、国库现金

B.财政存款的上交的下拔、外汇占款 C.SLF/SLO、回购操作

D.大型节假日前后的体现需求和回现资金、季末效应

5.中央银行资产包括哪些？（ABCD）

A.对商业银行的再贷款和再贴现 B.外汇储备

C.公开市场买入的国债 D.财政借款和财政透支

6.下列关于私募债券基金优先劣后的产品设计的说法中，正确的有：（ABCD）

A.从资产管理的角度，债券私募基金的投资人可以通过杠杆利用较少的资金进行更大规模的投资，从而扩大产品规模。

B.券商将自营资金作为劣后端可以实现增加杠杆的效果。C.券商将自营资金作为劣后端可以实现更高的收益率

D.从资产管理的角度，可以将客户分级，从而满足不同客户的投资需求。

7.关于垃圾债的交易策略，需要考虑以下哪些因素？（ABCD）

A.在交易额度方面，应避免一次性大量交易，分量逐笔交易、控制每笔交易的价格。B.需要考虑垃圾债的发行量及承销商等因素。C.在交易时间方面，应当选择正确的交易时点。

D.在交易对手方面，应了解交易对手的身份、分析交易对手的交易动机。

三、判断题

1.若要避免构建无法平仓的交易组合，就不应当假设市场流动性永远充裕并在个券（尤其是信用债券）上构建市场皆知的高仓位。（对）

2.一般而言，市场上的流动性紧张时，信用利差将会收窄；市场上的流动性扩张时，信用利差将会扩大。（错）

3.在经典的分析框架下，债券投研的正确步骤是先进行宏观经济分析，再判断货币政策操作取向，最后实施债券投资策略。（对）、4.根据蒙代尔“不可能三角”理论，我国提出的出口导向型国家战略制约了我国货币政策的独立性，导致国内的紧缩性货币政策无法长时间维持。（对）

5..SLF属于低频工具而SLO属于高频工具。（对）

第二篇：C14064 债券投资的逻辑-课后测验 考试(90分)

一、单项选择题

1.以数量型指标作为中介目标，其本身存在一些缺陷，其中不包括哪个？

A.我国预算软约束主体（尤其是地方政府）对融资利率的敏感性较差，使用价格作为调控目标将收效甚微，因此央行只能通过控制数量来调控流动性。

B.控制货币数量意味着无法精准控制利率，这将导致利率宽幅震荡。

C.控制数量依然无法解决结构性问题，市场的流动性依旧被少数大型金融机构持有。

D.控制货币数量容易引起“金融脱媒”，从而弱化了数量控制的效果。

您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

2.下列关于债权的品种差异和期限差异的说法中，不正确的是：

A.理论上说，不同信用级别的债券应当有不同的回购利率，这体现出信用风险溢价的大小。

B.在我国，银行间市场中国债和信用债享受相同的回购利率，没有体现出二者的信用风险溢价，这是制度缺陷造成的。

C.期限利差能够反映货币政策的操作取向。

D.货币政策宽松时，同种债券的期限利差会缩小；货币政策收紧时，期限利差会扩大。

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

3.下列关于利率债和信用债这两个投资领域的说法中，正确的是：

A.信用债投资主要是通过对利率趋势的研究获得资本利得收入。

B.利率债投资主要是通过对利率和信用的研究，同时获得资本利得和票息收入。

C.对于信用债而言，资本利得构成了最主要的投资收益。

D.在信用债投资中，即使使用低久期组合，也能通过杠杆管理获得较高收益。

您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

4.以下哪一项不属于中央银行负债？

A.法定准备金和超额准备金

B.财政存款和居民存款

C.中央银行票据

D.流通中的现金

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5.以下哪一项属于货币政策的操作目标？

A.货币供应量

B.准备金率

C.短期利率

D.中长期利率

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

二、多项选择题

6.下列关于私募债券基金优先劣后的产品设计的说法中，正确的有：

A.从资产管理的角度，可以将客户分级，从而满足不同客户的投资需求。

B.从资产管理的角度，债券私募基金的投资人可以通过杠杆利用较少的资金进行更大规模的投资，从而扩大产品规模。

C.券商将自营资金作为劣后端可以实现更高的收益率。

D.券商将自营资金作为劣后端可以实现增加杠杆的效果。

您的答案：C,A,B,D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

7.下列关于货币政策和财政政策的组合的说法中，正确的是：

A.宽松的货币政策将增加货币供给，宽松的财政政策将增加货币需求，二者合力将抬高市场利率。

B.宽松的货币政策将增加货币供给，紧缩的财政政策将降低货币需求，二者合力将降低市场利率。

C.紧缩的货币政策将减少货币供给，宽松的财政政策将增加货币需求，二者合力将抬高市场利率。

D.紧缩的货币政策将减少货币供给，紧缩的财政政策将降低货币需求，二者合力将降低市场利率。

您的答案：C,D,B,A 题目分数：10 此题得分：0.0 批注：

8.下列关于央行的货币政策工具中，说法正确的是：

A.央行使用央票、回购等货币政策工具时，需要向市场协商价格和数量，从而容易对市场利率造成较大冲击。

B.准备金率这一货币政策工具具有强制性，因此不需要通过央行向市场协商量价即可干预市场流动性。

C.以卡尔弗为代表的美国经济学家认为冲销干预将导致国内利率上升，财政预算成本大幅提高，国内外利差难以消除。

D.货币政策操作工具的价格和数量能够传递央行的政策信息，在债券投研中需要认真把握。

您的答案：D,A,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

三、判断题

9.根据蒙代尔“不可能三角”理论，我国提出的出口导向型国家战略制约了我国货币政策的独立性，导致国内的紧缩性货币政策无法长时间维持。

您的答案：正确

题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

10.SLF属于低频工具而SLO属于高频工具。

您的答案：正确

题目分数：10 此题得分：10.0

第三篇：C14064 债券投资的逻辑-课后测验 考试正确答案

注意，此卷80分，有两道错题，每道题后都写着得分，注意看清得0分的两道是错的

一、单项选择题

1.下列关于美国长期资产管理公司（LTCM）在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件，下列叙述中错误的是：

A.1998年8月俄罗斯国债危机爆发，俄罗斯宣布延期支付国债本息。

B.资本市场为了规避风险，纷纷买入德国国债、卖出意大利国债。

C.资本市场的避险行为缩小了意大利国债与德国国债之间的利差。

D.LTCM公司通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头，这样的仓位在市场上难以平仓，最终导致大量亏损。

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

2.下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述中，不正确的是：

A.央票是一种长期的货币市场工具，其作用是为中央银行融资。

B.央票以投标作为发行方式，发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商，从而推高了短端资金利率。

C.短端资金利率的上行推动了10年期国债利率上行，对市场造成一定的冲击。

D.国内利率的上升反而吸引了更多热钱进入，导致紧缩性货币政策失效。

您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

3.下列关于债券交易价格和数量之间关系的说法中，不正确的是：

A.债券交易的价格和量高度相关，量决定价格。

B.债券交易的平仓和建仓需要使用抛补策略，抛出时应当分量逐笔以获取更优的成交价格。

C.债券市场里中介交易商的存在有助于隐匿原始交易者的身份信息，从而鼓励更多原始交易者参与交易。

D.债券交易中，如果进行大量补入的交易，则一般以一级市场投标的方式进行。

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：0.0 批注：

4.以下哪一项不属于中央银行负债？

A.法定准备金和超额准备金

B.财政存款和居民存款

C.中央银行票据

D.流通中的现金

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

5.下列关于高频工具和低频工具的说法中，不正确的是：

A.高频工具和低频工具的划分主要是依据使用频率以及效果的维持时间。使用频率高、作用时间短的工具时是高频工具；使用频率低、作用时间长的工具时低频工具。

B.高频工具对市场的流动性具有平滑管理能力，而低频工具在管理流动性时则不具备平滑能力。

C.通过低频工具管理流动性时，央行对流动性的控制力较强；通过高频工具管理流动性时，央行对流动性的控制力较弱。

D.调整法定准备金率属于低频工具。

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

二、多项选择题

6.在进行宏观经济分析时，一般需要考虑以下哪些方面的因素？

A.分析物价、投资、消费、出口、国际收支、全球经济等情况。

B.评判财政政策的未来取向。

C.评判货币政策和汇率政策的未来取向

D.选择良好时机，构建恰当的投资组合。

您的答案：B,C 题目分数：10 此题得分：0.0 批注：

7.下列关于央行的货币政策工具中，说法正确的是：

A.央行使用央票、回购等货币政策工具时，需要向市场协商价格和数量，从而容易对市场利率造成较大冲击。

B.准备金率这一货币政策工具具有强制性，因此不需要通过央行向市场协商量价即可干预市场流动性。

C.以卡尔弗为代表的美国经济学家认为冲销干预将导致国内利率上升，财政预算成本大幅提高，国内外利差难以消除。

D.货币政策操作工具的价格和数量能够传递央行的政策信息，在债券投研中需要认真把握。

您的答案：D,A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

8.下列关于股票投资与债券投资之间的异同，说法正确的有：

A.与股票投资相比，债券投资可以在较低Var值的组合中获得稳定的票息收入。

B.股票投资者有时为了选择良好的投资时机，需要等待较长时间。

C.做债券投资时资金不能长期闲置，否则将损失票息收入。

D.债券投资可以将组合风险调低并获取稳定票息收入，因此适合作为大额资金的管理手段。

您的答案：C,D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

三、判断题

9.若要避免构建无法平仓的交易组合，就不应当假设市场流动性永远充裕并在个券（尤其是信用债券）上构建市场皆知的高仓位。

您的答案：正确

题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

10.一般而言，市场上的流动性紧张时，信用利差将会收窄；市场上的流动性扩张时，信用利差将会扩大。

您的答案：错误

题目分数：10 此题得分：10.0

第四篇：债券投资所得如何纳税

债券投资所得如何纳税

债券是发债人为筹措资金而向投资者出具的，承诺按票面标的面额、利率、偿还期等给付利息和到期偿还本金的债务凭证。债券作为一种投资工具，因其安全性好、收益高、流动性强的特点，受到投资者普遍青睐。不少企业在资金充裕的情况下，会选择将资金投向债券市场。不过，对于企业的债券投资收益，在进

行企业所得税处理时要分情况对待。

哪些债券利息收入免税或减税

国债利息收入免税根据《企业所得税法》第二十六条第（一）项规定，国债利息收入为免税收入。同时，《企业所得税法》实施条例第八十二条明确，国债利息收入是指企业持有国务院财政部门发行的国债

取得的利息收入。

《国家税务总局关于企业国债投资业务企业所得税处理问题的公告》（国家税务总局公告2011年第36号，以下简称36号公告）又进一步明确，企业投资国债，从国务院财政部门（以下简称发行者）取得的国债利息收入，应以国债发行时约定应付利息的日期，确认利息收入的实现。对企业从发行者直接投资购买的国债持有至到期，其从发行者取得的国债利息收入，全额免征企业所得税。对企业到期前转让国债或从非发行者投资购买的国债，其持有期间尚未兑付的国债利息收入，按以下公式计算国债利息收入，免征企业所得税：国债利息收入=国债金额×（适用年利率÷365）×持有天数（下称公式一）中的“国债金额”，按国债发行面值或发行价格确定。

“适用年利率”按国债票面年利率或折合年收益率确定；如企业不同时间多次购买同一品种国债，“持有

天数”可按平均持有天数计算确定。

地方政府债券利息收入定期免税地方政府债券是指经国务院批准，以省、自治区、直辖市和计划单列

市政府为发行和偿还主体的债券。

根据《财政部、国家税务总局关于地方政府债券利息所得免征所得税问题的通知》（财税[2011]76号）规定，对企业和个人取得的2009年、2010年和2011年发行的地方政府债券利息所得，免征企业

所得税和个人所得税。

铁路建设债券利息收入定期减税中国铁路建设债券是指经国家发展改革委核准，以铁道部为发行和偿

还主体的债券。

根据《财政部、国家税务总局关于铁路建设债券利息收入企业所得税政策的通知》（财税[2011]99号）规定，对企业持有2011-2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入，减半征收企业所得税。

转让债券所得并计应纳税所得额

国债转让收入根据36号公告规定，企业转让国债应作为转让财产，其取得的收益（损失）应作为企

业应纳税所得额计算纳税。

至于转让国债收入实现日期的确定，企业转让国债应在转让国债合同、协议生效的日期，或国债移交时确认转让收入的实现；企业投资购买国债，到期兑付的，应在国债发行时约定的应付利息的日期，确认国债转让收入的实现。企业转让或到期兑付国债取得的价款，减除其购买国债成本，并扣除其持有期间按照前述公式一计算的国债利息收入及交易过程中相关税费后的余额，为转让国债收益（损失）。通过支付

现金方式取得的国债成本，以买入价和支付的相关税费确定；通过支付现金以外的方式取得的国债成本，以该资产的公允价值和支付的相关税费确定。

其他债券转让所得根据《企业所得税法》第十六条规定，企业转让资产，该项资产的净值准予在计算应纳税所得额时扣除。因此，企业转让公司债券、地方政府债券及铁路建设债券，对其取得的收入应全额并计应税收入。同时，对购入债券的成本应全额扣除。而企业持有地方政府债券、铁路建设债券，对其未到期转让的应收利息处理，财税[2011]76号文件和财税[2011]99号文件通知均未予明确，因此，在转让这两种债券时，应将企业持有债券期间的利息并入债券转让所得额申报纳税。

实例说明

自2009年以来，某纸业有限公司为提高闲置资金的收益率，投资购买了几种类债券：

①2009年4月13日，在银行间债券市场认购某地方政府发行的2009年债券，票面金额合计50万元，票面注明年利率为1.7%，付息日期为每年4月13日；2011年4月13日，公司收到利息收入0.85万元，并于同年10月22日将该债券转让，转让价合计51.1万元。

税务处理：根据财税[2011]76号文件规定，公司在2011年4月13日收到的地方政府债券利息所

得0.85万元，免征企业所得税。

转让地方政府债券业务，应确认的债券投资成本为50万元，转让收入51.1万元，且公司在2011年4月14日至10月22日间的应收利息，也应一并计入应纳税所得额，故转让地方政府债券所得为1.1万

元，应申报纳税。

②2010年5月23日，公司以100.3万元在沪市购买1万手某记账式国债（每手面值为100元，共计100万元），起息日为2010年4月22日，每年4月22日兑付利息，票面利率为3.01%。2011年3月17日，公司将购买的国债转让，取得转让价款105.6万元。

税务处理：在不考虑其他相关税费的情况下，该公司购买国债的成本为100.3万元，对公司国债利息收入的认定，根据36号公告，在兑付期前转让国债的，应在国债转让收入确认时确认利息收入的实现。公司在国债转让时实际持有天数为300天（2010年5月23日至2011年3月16日止），根据公式一计算国债利息收入为：100（万元）×（3.01%÷365）×300=2.47（万元），该项利息收入免税。公司国债转让所得为：105.6－2.47－100.3=2.83（万元），应并计应纳税所得额申报纳税。

③2011年10月14日，该公司向承销商认购20年期铁路建设债券150万元，票面注明年利率6%，付息日期为每年10月13日。

税务处理：根据财税[2011]99号文件规定，对公司在以后按规定从发行主体收取的债利息，减半征收企业所得税。如发生将持有债券转让的，应将转让收入扣除债券投资成本（150万元）后的余额，作为铁路建设债券投资收益或损失，并计应纳税所得额申报缴纳企业所得税。

④2011年8月18日，通过网上认购方式，公司认购某企业2011年第一期债券200万元，期限为两年，票面年利率5.48%，付息日期为每年8月18日。

税务处理：公司每年收到发行者的债券利息时，应按规定并计应纳税所得额。如发生转让的，应将转让收入扣除投资成本（200万元）后的余额，作为债券投资的收益或损失，并计应纳税所得额申报缴纳企

业所得税。

第五篇：债券基金投资限制

一、投资范围

本基金投资于流动性良好的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、权证、资产支持证券以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。

本基金投资的固定收益类证券主要包括国债、央行票据、公司债、企业债、资产支持证券、短期融资券、政府机构债、金融债、可转换债券（包含可分离交易可转债）、回购等；本基金可参与一级市场新股申购或增发新股，也可在二级市场上投资股票、权证等权益类证券，并可持有由可转债转股获得的股票、因所持股票派发以及因投资可分离债券而产生的权证等。

本基金投资于固定收益类证券的比例不低于基金资产的80%，其中对可转换债券（包含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类证券资产的80%；投资于股票和权证等非固定收益类证券的比例不高于基金资产的20%；投资于现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。

如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。

二、投资限制

（一）禁止行为

为维护基金份额持有人的合法权益，本基金禁止从事下列行为：

1、承销证券；

2、向他人贷款或提供担保；

3、从事承担无限责任的投资；

4、买卖其他基金份额，但法律法规或中国证监会另有规定的除外；

5、向基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或债券；

6、买卖与基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；

7、从事内幕交易、操纵证券价格及其他不正当的证券交易活动；

8、当时有效的法律法规、中国证监会及《基金合同》规定禁止从事的其他行为。

如法律法规或监管部门取消上述禁止性规定，本基金管理人在履行适当程序后可不受上述规定的限制。

（二）投资组合限制

本基金的投资组合将遵循以下限制：

1、持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；

2、本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

3、本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的40%；

4、本基金在任何交易日买入权证的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.50%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，基金管理人管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。法律法规或中国证监会另有规定的，遵从其规定；

5、本基金投资于固定收益类证券的比例不低于基金资产的80%，其中对可转换债券（包含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类证券资产的80%；投资于股票和权证等非固定收益类证券的比例不高于基金资产的20%；投资于现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%；

6、本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；

7、本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%；

8、本基金管理人管理的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%；

9、本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%；

10、本基金应投资于信用级别评级为BBB以上（含BBB）的资产支持证券。基金持有资产支持证券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起3个月内予以全部卖出；

11、本基金财产参与股票发行申购，所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

12、本基金不得违反《基金合同》关于投资范围和投资比例的约定；

13、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。《基金法》及其他有关法律法规或监管部门取消上述限制的，履行适当程序后，基金不受上述限制。

基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致的投资组合不符合上述约定的比例不在限制之内，但基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的从其规定。

第六部分 基金资产净值的计算方式和公布方式

一、估值目的

基金资产估值的目的是客观、准确地反映基金资产是否保值、增值，依据经基金资产估值后确定的基金资产净值而计算出的基金份额净值，是计算基金申购与赎回价格的基础。

二、估值日

本基金的估值日为相关的证券交易场所的正常营业日以及国家法律法规规定需要对外披露基金净值的非营业日。

三、估值对象

基金所拥有的股票、债券、权证和银行存款本息等资产和负债。

四、估值程序

基金日常估值由基金管理人进行。基金管理人完成估值后，将估值结果发送给基金托管人，基金托管人按法律法规、《基金合同》规定的估值方法、时间、程序进行复核，复核无误后由基金管理人对外公布；月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。

五、估值方法

本基金按以下方式进行估值：

（一）证券交易所上市的有价证券的估值

1、交易所上市的有价证券（包括股票、权证等），以其估值日在证券交易所挂牌的市价（收盘价）估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近交易日的市价（收盘价）估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格。

2、交易所上市实行净价交易的债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；

3、交易所上市未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；

4、交易所上市不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定公允价值。交易所上市的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。

（二）处于未上市期间的有价证券应区分如下情况处理：

1、送股、转增股、配股和公开增发的新股，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市价（收盘价）估值；该日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近一日的市价（收盘价）估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；

2、首次公开发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。

3、首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市价（收盘价）估值；非公开发行有明确锁定期的股票，按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。

（三）因持有股票而享有的配股权，以及停止交易、但未行权的权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。

（四）全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。

（五）同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值。

（六）如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。

（七）相关法律法规以及监管部门有强制规定的，从其规定。如有新增事项，按国家最新规定估值。

根据《基金法》，基金管理人计算并公告基金资产净值，基金托管人复核、审查基金管理人计算的基金资产净值。因此，就与本基金有关的会计问题，如经相关各方在平等基础上充分讨论后，仍无法达成一致的意见，按照基金管理人对基金资产净值的计算结果对外予以公布。

六、基金资产净值和基金份额净值的公告

《基金合同》生效后，在开始办理基金份额申购或者赎回前，基金管理人应当至少每周公告一次基金资产净值和基金份额净值。

在开始办理基金份额申购或者赎回后，基金管理人应当在每个开放日的次日，通过网站、基金份额发售网点以及其他媒介，披露开放日的基金份额净值和基金份额累计净值。

基金管理人应当公告半和最后一个市场交易日基金资产净值和基金份额净值。基金管理人应当在前款规定的市场交易日的次日，将基金资产净值、基金份额净值和基金份额累计净值登载在指定媒体和基金管理人网站上。