国际投资法论文

第一篇：国际投资法论文

关于中海油并购优尼科部分股权一案有关美国能源

领域国际投资规范的探讨

2008811168 陈诺亚 商学院

摘要：2005年中海油试图并购美国第九大石油公司“优尼科”的交易是我国能源企业在国际市场上油价高涨，国内能源需求不断增长的情形下做出的理性抉择。但这项

价值185亿美元的交易最终在美国国会和政府以国家安全为由阻挠下以中海油退

出对并购告终。这是中国企业在并购过程中遭遇的一项重大挫折，其中涉及“国

家安全”的国家安全问题对于试图进行国际投资的能源企业尤为重要；因能源安

全对任何一个国家的重要性都毋庸置疑，而各种不同能源分布和需求的错位以及

我国目前高速的经济发展决定了我国进行能源国际投资的必要性。因此了解他国

在能源投资领域的投资规范，对我国能源企业顺利进行国际投资有很大好处。

关键词：中海油优尼科美国能源领域投资规范

一，案件简介

优尼科是美国第九大石油公司，因经营不善连连亏损在2005年申请破产，挂牌出售。该公司在东南亚，墨西哥湾以及中东均拥有大量油气储备，在美国本土和加拿大的的油气储量相当于5.57亿桶油当量①。中海油②提出的收购方案是对优尼科全部股票进行全现金收购，在05年3月中海油开始与优尼科接洽时该公司市值不超过百亿美元，但随着国际市场原油价格飙升，优尼科公司股价全面上涨。因此在最终的收购要约中，中海油对优尼科公司提出了每股67美元，总市值185亿美元（包括接受其全部债务）的全现金收购计划，并且承诺在收购后不裁员，采取维持员工的退休计划等措施。相比于竞购对手雪佛龙公司在4月提出的对25%股票进行现金（价值44亿美元）收购，对剩余股权进行换股，并接受其16亿美元债务，但考虑在并购后裁员已节约成本的总价值160亿美元收购计划来说，中海油提出的收购计划条件显然更为优越。中海油在收购计划制定上对于收购商业风险（国际油价上涨）的风险没有做好事前准备措施，而与此同时在05年6月其竞争对手的收购要约获得了美国联邦贸易委员会的批准，并获得了优尼科董事会的推荐。尽管雪佛龙在正式收购成功前仍需经过美国证券交易委员会和优尼科股东大会的批准，理论上中海油可以利用这段时间提出更加优越的收购条款，根据美国参众两院通过了能源法案的附加条款，根据该条款，美国政府必须在120天内完成对中国能源状况的调查报告，报告完成21天之后才能批准中海油的收购要约③。这就客观导致了中海油无法在雪佛龙竞购成功之前提出新的要约，因此8月中海油主动退出并购。

① 融资通·中国网站，http://.cn/newshtml/2006626/ns3678.shtml

② 中海油，是中国海洋石油总公司的简称；中海油是中国三大国家石油公司之一, 成立于1982年2月, 是国务院直属大型企业。根据我国《对外合作开采海洋石油资源条例》规定，中海油负责我国对外合作开发石油，天然气；其下属子公司：负责海上油气资源开发的控股企业中国海洋石油有限公司于2001年在香港和纽约成功上市

③ 梁泳：“美国对外国投资的国家安全审查研究—从评析中海油并购优尼科案的视角分析”，载《全国博士生学术论坛国际法论文集》2008年版

二，中海油失败主要原因分析

中海油竞购失败，其中固然有中海油没有明确意识到收购中的国际原油价格突然上涨带来收购成本增加的商业风险，从而导致了在提出收购方案上的延误。但美国参众两院以威胁国家安全为由对能源法案通过的附加条款才是此案中使中海油最终退出收购的关键因素所在。

这次中海油收购案中的美国参众两院的争论焦点主要集中在三方面：该收购行为是否威胁了美国国家安全，中海油“国有公司”的成分性质以及中国政府在收购案是否对中海油进行了国家补贴以及该国家补贴是否已经超出了正常商业收购的范围。④参众两院关于国家安全提出的议题是，能源领域开发中涉及的技术可用于军事和民用两方面，因此中海油对优尼科的并购会威胁美国国家安全；关于中海油“国有公司”成分性质的争议点在于负责监控外资包括直接投资和证券投资对美国的影响，审查外国公司在美国进行国际投资的机构,美国外国投资委员会（The Committee on Foreign Investment in the United States，下文简称CFIUS）假定所有在美进行投资的中国企业均受中国政府的控制；但实际上由于能源领域的特殊性，各国在能源领域几乎都设置了国家控股的能源公司，并且在其他国家的国家能源公司在美国进行国际投资时，美国并未进行过阻拦；同时美国新闻周刊的评论员申称，中海油在这次收购案中对其进行收购的子公司进行了了25亿美元的无息贷款和45 亿年利率为3.5%的有效期达30年的低息贷款，相当于在这笔交易中对优尼科每股实施了9.5美元的补贴，使得这笔并购交易超出了正常的商业交易范畴⑤。由此看来“国家安全”和“政府补贴”是否进行了是此次争论的焦点问题。

美国在国际投资领域长期奉行的是既不反对外国投资者进入本国投资，也不对外国投资者进行指导的政策，允许市场自行决定投资方式和投资程度⑥。但在能源领域，美国政府从投资范围和投资审批两方面设置了投资限制。由于这次交易主要是金额数量很大的股权收购交易，因此主要涉及的法律规范并不是专门管理能源领域直接投资的《联邦矿物土地租赁法》和《1920年矿物租赁法》以及州级层面上对石油天然开采的规范，而是国家层面上对国际投资的规范。

从投资范围来看，美国政府将国防工业、航空运输业、通信业、研发业、航运、渔业、涉及能源因素的行业、金融业、采矿业和农业等都纳入限制性行业的范围内⑦。在911事件以前，CFIUS对在国防，能源，电信领域的外商投资并购都有着严格规范的限制措施。在911事件之后，CFIUS更是加强了对这几个领域外商投资的审查力度，也让安全部门对这几个领域内的国际投资更加重视。在国际油价上涨，几大重大产油地区（中东，南美，北非）局势持续动荡，诸如中国，巴西等经济增长势头强劲的发展中国家对能源需求不断扩张之时，美国政府对能源领域国际投资的控制力度势必加强。就本案来看，中海油的竞争对手是美国本土企业雪佛龙，美国政府和优尼科更愿意看到本土企业完成这笔交易。

从投资审批方面来看，在2005年之前，美国没有关于专门管理外商投资的法律。CFIUS实践中涉及管理外商投资的法律主要有《1950年国防生产法》、《国际武器交易管理条例》《出口管理法》、《国际紧急经济权力法》及反垄断法等分散法律。1976 年《国际投资调查法》要求总统至少每隔5年进行一次关于美国海外直接投资及外国在美国直接投资的综合水准基点调查；也要求隔年对美国对外证券投资及外国投资者在美国进行证券投资状况的调

④ 同○

3⑤ Allan Sloan: “Lending a helping hand: The Math behind CNOOC’s rich offer to buy out UNOCO”，载NEWSWEEK，2005年7月18日刊，⑥ 徐喜君：“能源领域国际投资中的准入和风险法律问题”，载中国期刊网，2009年复旦大学硕士学位论文集

⑦ 同○3

查；调查法由美国商务部负责执行。但该调查的情况只用于分析和统计美国对外投资和外资在美投资的情况，结果不能作为对外商投资征税，审查和管制的证据。

1988年通过的艾克森——弗洛瑞奥修正案(“Exon-Florio Amendment”)⑧中规定了总统有权任何对美国公司的收购或兼并行为威胁到美国国家安全时终止或禁止该行为。但总统只有在一定条件下才能行使这一权利：(1)有可靠的证据表明，行使控制权的有关外国机构可能从事威胁美国国家安全的行为;(2)并且除“国际紧急经济权力法，之外的法律条款均不能为保护国家安全提供充分及适切的保障。美国拒绝就“国家安全”给出定义。但该法案规定，美国总统以及其指定的机构必须考虑以下几个因素：(1)预期国家防务所需要的国内生产;(2)国内产业满足国家防务需要的力量和能力，其中包括人力资源、产品技术、原料及其它供应品或服务的可能性;(3)外国公民对国内产业与商业活动的控制己影响美国保障国家安全所需的力量和能力;(4)该交易将可能导致军用物品、设备或技术出售给那些支持恐怖主义的国家，或导致导弹技术、化学与生物武器的扩散;(6)该交易会使美国在影响美国国家安全领域中的技术领先地位受到潜在影响。⑨1991年老布什总统曾援引该法案这一条款阻止了中国航空技术进出口公司对一家美国航空公司的兼并交易。1991 年, 美国财政部发布了执行《埃克森——佛罗里奥修正案》的实施规则。该规则明确了财政部各部门与CFIUS的协作职责，即财政部长指定其下属国际投资办公室主任担任CFIUS 秘书长，受理并购当事人的申报并向CFIUS各成员机构发送申报材料，协调实施个案审查。1993年《国家防务授权法案》第873(a)段又对此作了进一步的补充，它要求政府在以下情况下对收购方和与该收购案有关背景进行调查:收购者受到外国政府的控制，或者代表外国政府进行活动;收购“可能导致在美国进行跨州商务活动的个人被控制，这种控制可能影响美国国家安全”。假如在调查后总统认定存在国家安全的威胁，可以禁止并购方完成并购，如果并购己完成，总统可以要求外国投资方进行剥离。就本案而言在CFIUS眼中“中海油”是被外国政府控制收购者，这成为此次并购案失败的关键因素。但这几部法律中都没有明确将并购方经济安全问题（国家控股权和补贴多少）纳入考虑因素的范围内，这也暴露了美国此次恶意将收购案否决的意图。这次进行收购计划的缺乏收购实际经验的中海油在这次收购中遭受的挫折给其他试图在美国进行海外投资的企业特别是在电信，能源等敏感领域投资的企业上了生动的一课。

三，2005年以后美国涉及国际投资领域法律的新发展

此后随着外国投资者在美并购交易规模的逐渐扩大，在2007年7月美国颁布了《外国投资与国家安全法》，该法案是对《艾克森——弗洛瑞奥修正案》做出的进一步修订，扩大了政府对外国公司投资涉及核心基础设施和关键技术等经济和技术领域时国家安全审查权限。明确了政府在不同情况下应做出的应对措施和并购者的申报义务。

对外国投资者自身申报义务而言，美国法律中没有明确规定外商投资的审批程序，但投资者有明确的申报义务。其中涉及“国家安全”问题的《外国投资与国家安全法》要求财政部在该议案生效之日起90日内发布一项规定, 要求所有外国政府对涉及国家安全的核心基础设施的并购必须申报, 否则将承担法律后果。⑩

根据《埃克森——佛罗里奥修正案》实施规则, 并购交易申报应当准确、完善、详细地说明以下信息: 并购信息(并购各方当事人地名称、地址、拟完成交易或交易实际完成的日期、被并购资产过去三年来与负责国防事务的有关政府部门签订的仍在有效期内的合同、过

⑧ 1988 年《综合贸易及竞争法》 中5021节, 该修正案是美国第一部有关外资并购专门立法, 表现出了美国加强对外资监管的倾向

⑨ 同○6

⑩ 胡盛涛：“寻求投资开放与国家安全的新平衡—美国境内外资并购的国家安全审查制度及其对中国立法的借鉴“，载《国际经济法学刊》第14卷第1期（2007）, 北京大学出版社2007年版,第16-23页

去五年来涉及机密信息的仍在有效期内的合同。同时, 还应说明被收购美国公司是否是国防部的供应商, 是否拥有受出口管制或国际规则约束的产品或技术资料。

新颁布的《外国投资与国家安全法》明确了并购案进入强制审查程序，政府在以下情况时必须进入对并购交易的调查：

1、经CFIUS审议认为有充分证据显示交易可能损害国家安全，且无法通过由CFIUS提议的“清危”磋商得到解决的交易

2、交易由外国政府控制的交易

3、导致外国人控制核心基础设施, 经审议交易可能损害国家安全且无法通过CFIUS提出的“消危协议”磋商得到解决的交易

4、在申报撤回后重新申报的交易。

《国家安全外国投资改革与加强透明度法》也就进入强制审查程序的条件作了明确：1，经CFIUS初步审议认为交易威胁国家安全且在审议阶段未能达成”消危协议”的交易；2,交易由外国政府控制的；3,国家情报局主任认为涉及威胁国家安全的特别复杂的情报问题, 且CFIUS 未能提出令人满意的“ 消危协议” 的；4,审议阶段中 CFIUS 唱名投票时至少有一

⑪票不同意批准交易的。以上两部法律是提出改革CFIUS审批程序的代表性议案，在议案中试

图对“国家安全”做出一定程度上的解释和说明。

《外国投资与国家安全法》没有对“国家安全”这一概念做出单独规定，但规定了“核心设施”的概念：对美国具有重大意义的任何有形或无形系统或资产，一旦这些系统或资产遭到破坏或损坏，就将对包括国际经济安全和国家公共卫生或公共安全在内的国家安全带来破坏性影响。⑫整部法律对涉及“核心设施”的并购交易在CFIUS的审查程序和国会报告制度等环节上都做出了限制性规定。该部法律规定CFIUS在审批时必须考虑如下因素

1、交易对核心基础设施, 包括重大能源资产的潜在影响

2、交易对关键技术的潜在影响

3、涉及军事产品、设备和技术被转移至国防部认为对美国利益存在潜在军事威胁的国家之交易的潜在影响

4、美国对能源及其他重要资源、原材料来源需求的长期规划、并购方母国安全性的排位情况。

《国家安全外国投资改革与加强透明度法》则规定CFIUS在审批并购案时，除了依照《艾克森——弗洛瑞奥修正案》的规定外，还应考虑下列因素：1，交易是否对核心基础设施产生安全影响2，交易是否为外国政府控制3，总统或其授权代表认为应该考虑的其他因素。

四，综述

中海油并优尼科的失败无论对计划到美国进行国际投资的企业还是对美国政府和立法机构来说都有很大的影响，美国在进行并购案的审批程序时临时提出《艾克森——弗洛瑞奥修正案》的附加条款暴露了美国自身在审核外资并购方面法律的不足，对美政府和立法机构的信誉也有一定程度的破坏。上文中2007年颁布的《外国投资与国家安全法》和《国家安全外国投资改革与加强透明度法》可以看作是美国对这次事件的反思和补救措施。这两部法律的颁布同时对计划在美国进行并购兼并特别是在能源领域和其他敏感领域进行国际投资的企业而言降低了其交易的风险。

就这起交易本身而言，优尼科石油产量仅占美国石油储量的0.76%，因此对美国的能源安全和全球计划没有很大的影响。且中海油在收购计划中提出了剥离关键敏感技术的条款，因此美国担心中国将优尼科公司技术转移给恐怖主义国家以及收购影响了美国的能源战略等国家安全问题无疑是比较勉强的。

学会如何应对在能源领域这一特殊投资领域中处理好涉及到国家安全的投资审批问题，是我国能源企业“走出去”的过程中必须学习的一课。在事前深入对方国际投资的法律领域和以往投资成败案例，才能在并购过程中让我国企业尽量降低投资风险和投资成本，顺利得

⑪ 同○10，第32-38页

⑫ 同○3

完成并购计划完成的战略目标。

参考文献：

1.融资通•中国网站，http://.cn/newshtml/2006626/ns3678.shtml；

2.中海油，是中国海洋石油总公司的简称；中海油是中国三大国家石油公司之一, 成立

于1982年2月, 是国务院直属大型企业。根据我国《对外合作开采海洋石油资源条例》规定，中海油负责我国对外合作开发石油，天然气；其下属子公司：负责海上油气资源开发的控股企业中国海洋石油有限公司于2001年在香港和纽约成功上市；

3.梁泳：“美国对外国投资的国家安全审查研究—从评析中海油并购优尼科案的视角

分析”，载《全国博士生学术论坛国际法论文集》2008年版；

4.同3

5.Allan Sloan: “Lending a helping hand: The Math behind CNOOC’s rich offer to buy out

UNOCO”，载NEWSWEEK，2005年7月18日刊，6.徐喜君：“能源领域国际投资中的准入和风险法律问题”，载中国期刊网，2009年

复旦大学硕士学位论文集

7.同3

8.1988 年《综合贸易及竞争法》 中5021节, 该修正案是美国第一部有关外资并购专门

立法, 表现出了美国加强对外资监管的倾向

9.同6

10.胡盛涛：“寻求投资开放与国家安全的新平衡—美国境内外资并购的国家安全审查

制度及其对中国立法的借鉴“，载《国际经济法学刊》第14卷第1期（2007）, 北京大学出版社2007年版,第16-23页

11.同10，第32-38页

12.同3

第二篇：国际投资法在线考试答案

一、多项选择

1、所谓直接投资，是指伴有企业经营（）的投资。管理权控制权控制权

2、国际投资法的渊源包括（）。国内立法国际条约联合国大会的规范性决议 国际惯例

3、法人国籍的确定标准有多种，其中依（）是最普遍的标准。成立地住所地 法定代表人国籍法定代表人住所地

4、跨国公司的特征包括（）。跨国性战略的全球性管理的集中性公司内部的相互联系性

5、外国投资企业形成的主要方式有（）。设立新企业新设合并（联合）吸收合并（兼并）收购

6、合资经营企业是两个或两个以上的当事人，为实现特定的商业目的，（）的一种企业形式。共同投资 共同经营 共担风险 共负盈亏

7、中外合资经营企业是外国的公司、企业和其他经济组织或个人同中国的（）进行合资经营。公司 企业 个人其他经济组织

8、投资环境可以有多种不同的分类，但大体上可分为（）。物质环境 社会环境 有形环境 无形环境

9、在国际投资中，各国通常各自地或共同地采取法律措施，这些法制措施包括（）。资本输入国法制资本输出国法制双边投资条约与区域性协定多边投资公约

10、国际投资法基本原则中最重要的原则是（）。全球合作原则 有约必守原则 国家对自然资源永久主权原则平等互利原则

11、国际石油合作开发的基本模式包括（）。特许协议合营制产品分成合同服务合同

12、发达国家的外资立法大致可分为三种类型：（）。始终限制开放始终自由开放从开放到实行某些限制从保守到逐步开放

13、石油资源的开发作业通常包括（）。勘测勘探开发生产

14、BOT方式的含义是（）。出租建设经营转让

15、BOT项目的建设和经营的商业风险包括（）。完工风险经营风险外汇风险市场与收益风险

16、按照按照国家指导外商投资方向的规定及外商投资产业指导目录，国家（）设立合营企业的行业。鼓励、允许、限制禁止

17、在中国境内设立合营企业的审批机构是（）。国务院商务部省、自治区、直辖市人民政府国务院有关部门

18、关于特许协议的法律性质存在不同的观点，主要有（）。国际性协议国内法契约准国际协议跨国契约

19、海外投资保险制度是资本输出国政府对本国海外投资者在国外可能遇到的政治风险，提供保证或保险，其保险范围主要是（）。外汇险征收险战争与内乱险汇率波动风险

20、第二次世界大战以后，许多国家取得了政治独立，开始对本国石油资源进行控制，其主要措施和手段有（）。颁布石油立法建立国家石油公司对特许协议重新谈判加强政府参与

21、双边投资条约的重要内容之一是有关待遇的问题，而待遇的标准有多种，包括（）。国民待遇最惠国待遇公平公正待遇无差别待遇

22、与联邦德国式促进与保护投资协定相比较，美国式投资条约对外资的保护要求更高，条件也较为苛刻。主要表现在（）。规定了相对待遇标准规定了绝对待遇标准禁止履行要求禁止征收

23、促进与保护投资协定的内容比较具体详尽，既有实体性规定又有程序性规定，包括（）的规定。待遇标准政治风险代位求偿解决投资争端程序

24、双边投资条约的作用体现在（）。具有法律约束力顾及国家的特殊利益加强和保证国内法的效力避免和减少法律障碍

25、《多边投资担保机构公约》规定多边投资担保机构以投资担保为主，其承包范围包括（）。货币汇兑险征收或类似措施违约险战争与内乱险

26、世界贸易组织对与贸易有关的投资问题作出规定的几个重要的多边协议是（）。《与贸易有关的投资措施协议》《服务贸易总协定》《与贸易有关的知识产权协议》《补贴与反补贴措施协议》

27、西方国家在承认国家有实行国有化的权利的同时，又对这一权利提出种种条件或限制，它包括()。公共目的和法律程序尊重国际条约和国家契约支付公正补偿无歧视

28、就我国来说，解决外国私人投资者同中国政府及其主管部门之间发生的争议的当地救济方法是()。行政诉讼程序民事诉讼程序仲裁程序行政复议程序

29、东道国当地救济的国际法律依据是（）。国家属地管辖权原则用尽当地救济规则卡尔沃主义对自然资源永久主权原则

30、与其他解决国家投资争议的方法相比较，仲裁的特点是（）。司法裁判性双方当事人自愿性排他性终局性

二、单项选择

1、在我国，目前绝大多数中外合资经营企业的组织形式为（）。有限责任

2、国际投资法是调整国际间（）的法律规范的总和。私人直接投资关系 私人间接投资关系 国家投资关系跨国公司投资关系

3、跨国公司是由它公布在各国的诸实体所组成的企业，从其内部各实体的关系来看，它是一个（）。政治实体法律实体经济实体国家实体

4、从投资目的上看，国际投资是以（）为目的。商业性赢利政治援助 人道援助 国际贷款

5、（）是规定企业的宗旨、组织原则和经营管理方法等事项的法律文件。投资合同投资企业章程董事会议事规则股东会议事规则

6、为了防止外资并购造成境内市场过度集中，妨害正当竞争，并购时须进行（）。产业审查市场审查合法性审查反垄断审查

7、有些资本输入国的外国投资法规定，一般不采取国有化和征收措施，这属于保护国际投资中的（）。国民待遇保证最惠国待遇保证政治风险保证企业自主权保障

8、直接鼓励国际投资的法律措施主要表现为国家给投资提供各种优惠，其中（）是各种优惠的重心。税收优惠财政优惠 行政优惠 贷款优惠

9、我国法律规定自然人具有完全民事行为能力的年龄是（）。10周岁 14周岁 16周岁 18周岁

10、跨国公司内部间的各种关系中，最引人注意和最重要的是（）。总公司与分公司的关系母公司与子公司的关系子公司与子公司间的关系 子公司内部间的关系

11、（）是外国公司在资源国进行石油开发最早使用的一种形式。特许协议 合营制产品分成合同服务合同

12、我国对外合作开发海洋石油资源的方式是（）。契约合作方式合营制产品分成合同服务合同

13、BOT项目通常会涉及一系列的复杂的合同安排，其中最重要的是政府与项目公司间的（）。特许协议贷款协议建设合同回购协议

14、《中华人民共和国中外合资经营企业法》规定，在合营企业的注册资本中，外国合营者的投资比例一般不低于（）。百分之十百分之十五百分之二十百分之二十五

15、《中华人民共和国外资企业法》规定，根据（）的需要，对外资企业可以依照法律程序实行征收，并给予相应的补偿。社会公共利益社会舆论经济企业职工

16、工业产权、专有技术的作价应当与国际上通常的作价原则相一致，其作价金额不得超过外资企业注册资本的（）。1０％15％２０％ ２5％

17、外资企业中的外国投资者可以分期缴付出资，但最后一期出资应当在营业执照签发之日起（）年内缴清。123418、一国通过合同（或立法条款），向外国私人投资者作出承诺，保证外国合同当事人的合法权益不致因该国法律或政策的改变而受到不利影响，这称为（）。稳定条款艰难条款调整条款重新协商条款

19、国际合作开采，大多数采取（）形式。合营企业契约式合营外商独资企业合伙企业

20、我国海外投资保险的保险人是（）。中国人民保险集团股份有限公司中国平安保险(集团)股份有限公司中国太平洋保险集团股份有限公司中国出口信用保险公司

21、最早采取全面的准入前国民待遇的国家是（）。日本法国德国美国

22、我国与外国签订的大部分双边投资条约有关待遇的问题采用的是（）标准。国民待遇最惠国待遇公平公正待遇无差别待遇

23、我国与外国签订的双边投资条约形式是以（）为主。友好通商航海条约投资保证协定促进与保护投资协定特许协议24、1778年美国与（）签订了第一个友好通商航海条约。日本法国德国中国

25、美国式的投资保证协定的特点是重在政治风险的保证，特别是着重于关于（）及处理投资争议程序的规定。撤销权求偿代位权解除权重新协商权

26、《与贸易有关的投资措施协议》仅适用与（）有关的特定投资措施。货物技术知识产权服务

27、用尽当地救济规则是一项习惯国际法规则，用于处理（）之间的争议。外国人同东道国公民外国人同东道国政府外国政府同东道国公民外国政府同东道国政府

28、我国实行开放政策以来，积极与有关国家谈判磋商，缔结双边投资协定。1982年与（）签订了第一个投资保护协定。美国英国瑞典 法国

29、外国法院诉讼中的追索诉讼，其基本前提是（）。当事人双方有诉讼协议东道国和外国投资人所属国有诉讼协议东道国和外国法院所属国有诉讼协议被追索的财产须实际进入或位于法院的管辖领域

30、《中华人民共和国合同法》第126条规定，处理在中华人民共和国境内履行的中外合资经营企业合同、中外合作经营企业合同、中外合作勘探开发自然资源合同争议，适用（）。中华人民共和国法律当事人选择处理合同争议所适用的法律与合同有最密切联系的国家的法律两国政府间投资协议规定的法律

三、判断

1、“三资企业”在我国国内的投资应当视为国际投资。（×）

2、直接投资与间接投资的区别在于对企业有无控制权。（√）

3、跨国公司对其子公司、分公司的债务承担清偿责任。(×)

4、在我国设立三资企业的中国投资人包括中国公民。（×）

5、中外合资经营企业是股份式合营企业。（√）

6、中外合资经营企业有可能是外国法人。（×）

7、契约式合营就是没有组成实体的合作经营。（×）

8、法人是具有民事权利能力和民事行为能力，依法享有民事权利和承担民事义务的组织。

（×）

9、有限责任公司股东的股权转让有严格的限制。（√）

10、股份有限公司公司资本的筹集不具有公开性。（×）

11、国际合作开发的法律特征之一是国家对自然资源享有永久主权。（√）

12、BOT方式的转让是指：特许权期限届满时，基础设施无偿移交给政府。（√）

13、美国外资投资立法的特点之一是外国投资者享有国民待遇。（√）

14、我国法律规定，外国投资者用以投资的外币，按其交款之日的我国牌价折算成人民币或约定的外币。（√）

15、税收抵免和免税法都旨在避免双重纳税。（√）

16、海外投资保险和一般保险一样都是以营利为目的。（×）

17、发达的资本输入国一般是制定比较系统的、统一的外国投资法。（×）

18、我国外资法由各种专项立法及相关的单行法律、法规相互联系综合形成一个外国投资法体系。（√）

19、我国港澳台同胞在大陆的投资被看作是外资。（√）

20、合营企业的注册资本必须以人民币表示。（×）

21、关于国有化的补偿问题，国际上存在三种观点即：全部赔偿、不予补偿和适当补偿。（√）

22、对国际投资者来说国民待遇不如最惠国待遇。（×）

23、在解决国际投资争议中，双方当事人同意接受的调解协议对他们有约束力。（√）

24、外交保护的限制条件中最具争议的是卡尔沃条款的限制效力。（√）

25、由于我国加入了《纽约公约》，按照互惠的原则，对外国仲裁机构作出的有关外国投资者与东道国政府之间争议的裁决应当承认和执行。（×）

26、我国法律规定只能在中国的涉外仲裁机构解决外国投资者与中国合作者之间的争议。（×）

27、国际社会一般都认可在双边投资条约中规定国际最低标准。（×）

28、本课程研究的国际投资争议包括投资人和投资人的争议、投资人和政府的争议、政府和政府的争议。（×）

29、《多边投资担保机构公约》规定多边投资担保机构只对发展中国家会员国境内所作的投资予以担保。（√）

30、仲裁适用的法律实行当事人意思自治原则，即仲裁庭应适用当事人约定的法律。（√）

第三篇：国际投资法模拟试题(二)

国际投资法模拟试题

（二）一、多项选择（每题2分，共30分）

1、国际投资通过以下法律措施（ABCD）直接鼓励国际投资。A．对外国投资企业给予减免所得税优惠

B．对外资企业生产所需进口的机器、设备和原材料减免关税 C．允许外资企业加速折旧，合营中的外方投资者先行收回投资 D．对投资者给予投资补助金或低息贷款，并简化投资审批手段

2、国际投资法是指调整国际私人直接投资关系的法律规范的总和，它就有的特征是（ABC）

A．国际头执法调整国际私人投资关系

B．国际投资法调整国际私人直接投资关系

C．国际投资法调整的国际私人直接投资关系，只包括国际法关系，不包括国内法关系

3、在国际实践中对于确立国外公司的国籍主要的观点是（ABCD）

A．成立地税

B．住所地税

C．实际控制税

D．复合标准税

4、跨国公司的基本特征包括（ABCD）

A．跨国性

B．战略的全国性

C．管理的集团性

D．公司内部的相互联系性

5、在国际投资领域，最为重要的国际经济组织是（ABC）

A．世界银行

B．世界贸易组织

C．国际货币基金组织

6、由于各国法律对合营企业的法律性质的认同，举办合营企业所采用的组织形式各式各样，大体上可归纳为（AB）

A．公司

B．合伙

7、设立外资企业应符合的条件有（ABDE）

A．有利于中国国民经济的发展

B．采用先进的技术和设备

D．产品全部或大部分出口

E．实现外汇收支平衡或盈余

8、依收购方式的不同，收购可以分为（BD）B．协议收购

D．要约收购

9、根据《中外合资经营企业法实施条例》的有关规定，设立合营企业的审批程序包括（CDE）

C．立项

D．申请

E．审查与批准

10、合营各方出资额的转让，表达正确的有（BCE）

B．合营一方转让出资额，既可以全部转让，也可以部分转让

C．合营一方转让出资额时，合营他方有优先购买权

E．合营各方转让股权或有关权利的转让协议，须经原批准机构批准方能生效

11、在中外合资经营企业中，一般应由出席董事会会议的董事一致通过方可做出决议的事项包括（ABCD）

A、合营企业章程的修改

B、合营企业的中止、解散

C、合营企业注册资本的增加或转让

D、合营企业与其他经济组织的合并

12、申请境外投资企业，申方投资者必须符合的条件有（ABC）

A、经工商部门登记注册，有固定的双重新核准的经营范围，有一定的资金和经营规模

B、在境外举办从事工程承包或劳务合作业务的企业，必须由中国外经贸部批准授予对外承包工程或劳务合作业务经营权的公司

C、经特殊批准，不得使用国家资金以个人名义在境外投资办企业

13、投资者与东道国之间的投资争议解决方式有（ABC）

A、磋商和谈判

B、东道国司法行政解决

C、国际仲裁解决

14、以下项目中为中国与法国在投资协定中的约定的可以相互投资的项目是（CD）

C、抵押权

D、不动产

15、关于投资者身份的确认标准，以下说法正确的是（AD）

A、自然人依国籍确认

D、法人及非法人经济实体依照注册地和住所地加以确定

二、判断题

1、直接投资与间接投资的主要却别在于是否经过第三方代理向外国投入资本。（X）

2、国际投资法律渊源包括三部分：（1）国际条约；（2）联合国大会的规范性决议；（3）国际惯例。（X）

3、依国际法，主权国家有权自由规定外国法人在国内享有权利和进行活动的范围，例如可以禁止或限制外国法人经营某些涉及国计民生的产业。（Y）

4、跨国公司既是国际投资法的主体，又是国际法的主体，更是国内法的主体。（X）

5、外国投资法是调整外国私人直接投资的法律手段。（Y）

6、在BOT模式中，资金的来源主要有两种：即股权和贷款。（Y）

7、中国负责对外合作开采海洋石油资源业务的是中国海洋石油总公司。（Y）

8、在程序和制裁方面，重新协商条款和调整条款具有相同的特点。（Y）

9、中国海洋石油总公司是具有法人资格的国家公司，享有在对外合作海区内进行石油勘探、开发、生产和销售的所有权。（X）

10、设立外商投资企业的申请被批准后，应当自接到批准证书之内起15日内，向工商行政管理机关申请登记，领取营业执照。（X）

11、海外投资保险是由政治机构或合营公司承保的，它以营利为目的来保护投资行为。（X）

12、代位权的限度是指：缔约一方代位取得的权利和承担的义务，不能超过原投资者所享有的利益。（Y）

13、协定中没有关于汇率的规定的情况下，通常认为缔约国可援引最惠国待遇条款，使用缔约他方国与第三国间规定的有关汇率。（Y）

14、东道国对在本国境内发生的投资争议享有当然的管辖权，这种管辖并不依赖于当事人的（Y）

15、公约规定机构提保三种公认的非商业风险，即货币兑险、征收和类似措施险、战争与内乱险。（X）

三、填空题

1、被称为国际投资法基石的两个重要原则是国家对自然资源的(永久主权)原则和(平等互利)原则。

2、国家参与国际投资活动，其地位具有特殊性，一方面，国家作为合同当事人一方，应与另一方当事人处于（平等）的地位；另一方面，国家作为主权者，有管理领土内外国投资的权利，国家及其财产享有（豁免权）。

3、外国投资法是反映（对外政策）的最具体、最直接、最具权威性的手段。

4、合营企业依其法律性质的不同可以分为（股份式合营企业）和（契约式合营企业）两种基本类型。

5、对于自然的开发来说，根据国家对自然资源享有永久的主权原则，自然资源的（所有）权、（管辖）权和（统治）权永久属于资源国家和人民，开发自然资源是国家专属的权利。

6、注册资本是指为设立企业在（登记管理）机构登记的资本总额，应以投资各方认缴的（出资额）之和。

7、经（1/3）以上董事提议，可由董事长召开董事会临时会议；董事会会议应有（2/3）以上董事出席方为有效。

8、中外合资企业的合营各方转让股权或有关权利，经（合营他方）的同意，并报（原审批机构）批准。

9、资本输入国根据（属地）原则有权对投资才在本国境内收入征税。

10、承保人在向被保人支付保险金后获得（代位求偿权），向东道主索赔。

11、在双边投资协定中，为缔约国投资者的投资和与投资有关的投资活动，提供了三种待遇标准；（1）（公平公正待遇）；（2）最惠国待遇；（3）（国民待遇）。

12、国民待遇和最惠国待遇是传统上处理外国人的两种不同的待遇制度，他们共同构成（不歧视待遇）的主要内容。

13、多边投资带包机构的投票制度采用世界银行所采用的（加权投票制）。

14、仲裁协议有两种类型，一定是在争取发生前当事人订立的仲裁协议或合同中的（仲裁条款）；另一种是（在争议发生后当事人订阅提交仲裁协议书）。

15、对于不组成法人的外资企业来说，通常可以采取（合伙）和（个人独资企业）等形式。

四、名词解释

1、国际投资

答：国际投资是投资者为获得一定经济效益而将其资产投向国外的一种经济活动。

2、特许协议

答：特许协议又称经济开发协议或“国家契约”，是指一个国家同外国私人投资者，约定在一定时间，在指定地区内，允许其在一定条件下享有专属于国家的某种权利，投资从事于公用事业建设或自然资源开发等特殊经济活动。

3、外汇管制

答：外汇管制是指一个国家通过法律、法规对本国的外汇买卖、国际结算、资本移动等进行管理和控制。

4、海外投资保险制度 答：海外投资保险制度是资本输出国保护与鼓励本国私人海外投资的重要的国内法制度。

5、国际投资争议 答：国际投资争议是指在外国私人直接投资过程中发生的争议，包括外国私人投资者（个人与公司）与东道国政府（或其机构）或其企业、个人因外国私人直接投资问题而发生的争议。

五、简答题

1、中外合资经营企业的法律性质和特性？

答：中外合资经营企业的法律性质为股份式合营企业，是中国法人，受中国的管辖和保护，中国合资经营企业的组织形式为有限责任公司，合营各方对合营经济企业的组织形式为有限公司，合营各方对合营企业的责任以和自认缴的出资额为限。

2、艰难条款和调整条款的异同点有哪些？

答：艰难条款与调整条款相同点为：由破坏合同的经济平衡的某些事件引起的。其不同点为：艰难条款意在使当事人免受未定的意外事件的损害，而调整条款则涉及规定的事件，自动或半自动的进行调整，不需要第三方干预或重新谈判，以重新建立合同的经济平衡，而艰难条款由于未事先确定需修改合同的事件，有时需要第三方干预以修改合同或重新谈判，因此，调整条款在石油协议中经常得到运用。

六、论述题

论述国际投资法中国家对自然资源永久主权原则确立的历史过程，基本内容及其作用。答：（1）在历史上，西方主要资本主义国家通过国际投资将国内输出，控制殖民地及弱小国家的自然资源和经济命脉，盘剥这些国家的人民，第二次世界大战以后，殖民地、半殖民地的弱小民族虽相继取得政治独立，但其重要的自然资源仍不同程度地受到发达国家垄断资本的控制。此时，维护国家的经济主权，从而取得利用外资的主动权，发展本国经济成为广大发展中国家的共同意愿和要求。国家对其自然资源永久主权原则就是广大发展中国家在争取建立国际经济新秩序的斗争中确立的重要国际法原则。

（2）国家对自然资源永久主权原则规定：每个国家对本国的全部财富，自然资源和全部经济活动都享有并自由行使完整的、永久的主权，其包括占有、使用和处置的权利。每个国家有权按照其法律和规章并依照其国家目标和优先次序，对在其国家管辖范围内的外国投资加以管理和行使权利，每个国家还有权将外国财产的所有权收归国有，征收或转移，在收归国有，征收或转移时，当采取此措施的国家给予适当的赔偿，有赔偿引起的任何争议均应由实现国有化国家的法院依照其国内法加以解决。

（3）国家对自然资源永久主权原则是国家主权原则在国际投资领域中的提现，这一原则的确立有助于彻底改变殖民时代残留的不平等的国际投资关系，从而使国际投资成为国际经济合作的重要形式，这一原则构成国际投资法的基础，东道国可以据此原则，采取法律手段对外国投资予以保护和管制，不受任何外来干涉，有关国家也须在原则的基础上，缔结双边或多边条约；保护国际投资，促进国际经济合作。

第四篇：国际投资风险防范,国际投资学论文

浅谈国际投资风险的防范

[内容提要] 在当今经济全球化的趋势之下, 国际投资活动迅速发展，国际投资风险是当今世界各国所面临的一个共同问题，如何防范国际投资风险显得尤为重要。本文分析了国际投资面临的主要风险，提出了防范各种风险的措施。

[关键词] 国际投资

风险

防范

从事国际投资的过程也就是预测风险的过程、避免风险的过程，一个有效的投资者无不对风险有着充分的认识。有投资就有风险，相对国内投资而言，海外投资的风险更大。在海外投资首先遇到的首先就是政治风险。它同其它经济风险、技术风险一样，是投资风险的一个重要组成部分。

国际投资的根本目的是为了获得比在国内投资更多的利润，但却只能在某种选定的风险水平上寻求收益，其收益与风险并存，对于这一点，投资者必须要有心理准备，以便采取一些有针对性的防范措施，把国际投资风险尽量减少到最低。

国际投资中面临的风险种类很多，主要有政治风险，汇率风险和经营风险。下面分别从这三方面对国际投资所面临的风险进行分析并提出防范措施。

一、政治风险

政治风险的产生是由于各种无法预料的政治事件的变化，导致投资国投资环境的变化，使国际投资者的投资利益受到一定程度的影响。引起政治风险的因素有若干种，主要的有：1.东道国政局的变动如政府主要领导层的变动，主要党派之间的争斗引起的政局动荡。2.东道国意识形态领域中的宣传教育。3.东道国政府对外投资政策的变动。4.战争风险，某些东道国与邻国关系恶化，全国长期处于战争状态。

对于这种风险的防范措施主要有：1.搭建和谐稳定的国际政治环境、区域政治环境和国家政治环境。这三个层次的环境是互相影响的，局部的不稳定会导致整体的不稳定，所以三个层次的环境的和谐稳定离不开各国人民的努力，同时也离不开联合国、多边投资担保机构等国际组织的努力。2.建立国际投资咨询机构。为了帮助企业及时分辨国际投资有无政治风险，政府就需建立一个风险评估和咨询机构，为其提供大量资料和研究以供判断。3.妥善构建我国国际投资保险制度。完整的国际投资保险制度的建立应用应以我国与东道国签订的双边投资保证协定为前提。

二、汇率风险

汇率风险是指由本国货币和外国货币之间的汇率变动而引起投资者收益的不确定性。当一个投资者将手中的货币投资于某种外国资产时，由于难以预料的汇率变化，会使他意外的受到外汇损失。由于跨国企业日常大量使用各种外币，所以，汇率风险在企业正常业务的各个方面都可能会出现。

这种风险的防范措施有：1.优化货币组合。在选择的货币组合中，可以采用“硬币”和“软币”组合的方法，使升值的货币所带来的收益用以抵消贬值的货币所带来的损失。在交易中对方若是坚持选择货币，则可以通过协商，根据汇率市场的情况，增加外币保值条款，使买卖双方互不吃亏。2．套期保值。套期保值是指通过买卖远期外汇来避免或减少风险的一种方法。国际企业可以利用远期外汇交易卖出或买入一笔价值相当于将要收回或支付数额的外汇期货，以防止汇率发生不利变化带来的损失。3.短期外币信贷安排与货币透支。这一措施是指国际投资企业在事先同某家金融机构达成一项信贷安排，贷款的币种在有外币应收款项下采用该种货币，即先将贷到的外币资金在即期外汇市场上兑成本币，等外币账款收到时再归还银行；而在有外币应付账款时情况正好相反。这种方法除起融资作用外，还可以预防汇率变动的风险。

三、经营风险

经营风险是指国际投资企业在生产经营中由于不可抗力的影响或由于企业决策上的失误而使投资者不能从企业获得正常收益的可能。造成国际投资企业经营风险因素很多，既有客观因素也有主观因素：1.对不可抗力未采取任何保护措施进行企业经营，都有遇到诸如地震风暴雷电引起的火灾等因素侵害的可能性，会将一个企业瞬间抛到破产的边缘；2.生产所需的东道国原材料价格上涨；3.未料到的竞争对手在东道国大量出现，使跨国投资企业失去相当多的市场份额； 4.企业技术失去了初期的优势由于东道国出现了替代性新技术，使跨国投资企业的生产率相对落。

这种风险的主要防范措施是：1.主动回避风险。事先预测风险产生的可能性程度，判断导致其实现的条件和因素，在国际投资活动中尽可能地避免它或改变投资的流向。2.转移风险。国际投资者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担。一是投资者可以向保险公司投保，以缴纳保险费为代价，其损失由保险公司承担；二是在国际上寻找利益相关者，可以利用筹集资本的机会把风险分散到投资所在国或其他国家，以及国际金融机构或公司的持股者、客户身上；三是设法把投资所在国国内的子公司的原料、零部件等市场与其他国家市场连在一起，减少经营风险。

总之，投资者在对外进行投资时，只要充分考虑到以上各种风险，并对其做好足够的准备工作，就可以较其他投资者获得更高的收益。

第五篇：国际投资讲稿

租赁业以租赁渗透率为主要指标考核一国的租赁发展程度。国际上目前有两种计算租赁渗透率的方法：

1、设备租赁额占用一国（地区）设备投资总额的比例；

2、租赁额占一国（地区）GDP的比例。

鲁布革电站，位于贵州省黔西南布依族苗族自治州兴义市（黄草坝街道）雄武乡和云南省曲靖市罗平县（罗雄镇）中山乡交界处黄泥河下游的深山峡谷中。具体位置，在兴义市雄武乡补作村，距兴义市市区约40公里，距罗平县城43公里。

鲁布革，布依语，意即山青水秀的地方。

鲁布革电站，1990年建成投产，装机容量60万千瓦。业主为中国水电部鲁布革工程局，承包商为日本大成建设株式会社，监理为澳大利亚雪山公司，在工程过程中由于不利的自然条件造成排水设施的增加，还引起过纠纷。

鲁布革电站，是我国水电建设中第一个对外开放，引进外资、设备、技术和单项工程对外招标承包的水电工程，曾有8个国家的专家在这里参与建设。这里有世界上第二大输电斜塔，全部实现计算机程控，厂房和十几个工作层面都藏在山腹中，使人如入迷宫。

鲁布革电站，由中心枢纽、引水工程、地下厂房系统和泄洪系统４部分组成。电站大坝连接云贵两省，坝高103.8米，是国内第一个采用砂页岩风化料作防渗心墙的土石混合坝。电站水库库容1.1亿立方米，有效库容0.74亿立方米。

对外承包工程根据《对外承包工程管理条例》，对外承包工程是指中国的企业或者其他单位承包境外建设工程项目的活动。新签合同额指企业在报告期内签订的合法有效的对外承包工程项目合同的金额。

对外承包工程根据《对外承包工程管理条例》，对外承包工程是指中国的企业或者其他单位承包境外建设工程项目的活动。完成营业额指企业在报告期内完成的以货币形式表现的工作量。

2004年7月7日，安徽合肥王小郢污水处理厂资产权益转让项目，这标志着有史以来国内通过国际招标而成功转让最大的TOT污水处理项目基本完成。经过为期3个多月的谈判，世界第七大水务集团——德国柏林水务国际有限公司和东华工程科技股份有限公司联合体力拔头筹，以4.8亿元高价，赢得王小郢污水处理厂23年经营权。亦称为“王小郢模式”。

ABS：asset-backed securitization

由于ABS是通过发行高等级投资级债券募集资金，这种负债不反映在原始权益人的资产负债表上，从而避免了原始权益人资产质量的限制。ABS的信用评级决定于证券化资产的质量和交易结构等可变因素，因此，ABS信用评级的灵活性较大。

信托部分：

商业信托是以商品、物资为信托对象，专门经营代客买卖、运输、保管商品或物资等业务，其办理机构有信托商店、贸易商行等；金融信托是以资金、财产为信托对象，专门经营贵金属或重要文件契约的保管，房地产的开发、保管或出售，证券、股票的代理购进或售出，国内外资金的筹集、运用与经营，债务的收取或催索等，其目的在于融通资金和进行财务管理，其经营机构主要是信托投资公司。

在国际信托投资业务中，其对社会的服务是多方面的。从业务范围来看，包括信托贷款、融资性租赁、各类代理业务、债务担保见证、经济咨询和债务发行等，内容十分广泛；从服务对象来看，国际信托投资既要为企业服务，又要为个

人服务，既可为公益服务，也可为私益服务。多方面为社会服务是国际信托投资最显著的特征之一。

信托业务的灵活性

在金融业务中，国际信托投资公司同以信贷为主的银行业务相比，具有业务方式多样化的特点，这就使其在开展具体业务时，可以有针对的适应社会需要。它既可以运用贷款形式，也可以采用投资形式，还可以采用租赁形式；既可以采用直接金融方式，又可以采用简洁金融方式；既可以与客户建立信托关系，也可以建立代理关系；既可以经营本币业务，也可以经营外汇业务；既可以在国内开展业务，又可以在国际间开展业务。国际信托投资多样化的业务方式，大大增强了其灵活性和适应性。以日本信托业为例，由于日本国际信托机构善于抓住国际国内经济形式的变化，不断开拓和运用新的业务方式，以适应日本经济发展的需要，因此，其信托机构素有“财务百货商店”、“经济百货商店”之称。

我国信托业违约事件：中诚信托事件引发了行业大讨论，在各项政策措施没有准备到位的情况下打破刚性兑付，势必会引起巨大的行业震动，那么究竟该如何应对?对此，对外经济贸易大学金融市场研究中心主任、金融学院教授张海云今日中新网金融频道时表示，中诚信托事件出现了不仅是兑付风险，而且出现了兑付问题。下一步行业里是否会出现本金本身损失事件，还不好说。投资者要学会甄别风险，仔细盘算自己是不是适合去投资这一类的产品。

张海云表示，中诚信托事件是信托出现兑付风险和兑付问题的第一例。最后解决的方式是投资者还是得到了本金，损失了一些利息收入。下一步行业里到底会不会出现本金本身损失的事件，还不好说。

至于是否会引发整个行业巨大的震动?他认为，“我想这个可能也和，兑付如果是说本金100%或者99%或者98%有多大变化，从量上来讲不是特别大的量，可能不一定引起多么大恐慌，因为实际上大家现在也逐渐在调整心态，既然已经损失了，损失了部分利息了，那下一步有可能要损失部分的本金。”

他认为，法律安排上，实际上信托产品的兑付是依赖于相关的资产，而不是依赖于信托公司或者相关销售的银行来去兜底。投资者要学会如何去甄别一些风险，仔细来盘算自己是不是适合去投资这一类的产品。

国际信托投资机构凭借其各类专门人才和广泛地对外联系渠道，接受国内外客户的委托，办理调查国内外客户的资信和对有关国家经济、法律问题进行咨询。