规范公司治理结构发挥财务管理作用[合集5篇]

第一篇：规范公司治理结构发挥财务管理作用

规范公司治理结构发挥财务管理作用

2001年10月5日 15:

5——谈中国电信集团如何迎接WTO挑战

----1999年是中国电信惊变的一年，先有整体分割，一切为四的重组，吉通、网通横空出世，后有中美双边贸易协议签订。WTO向中国开放指日可待。这清楚地表明了中国政府对内对外渐进开放电信市场的决心。中国大陆作为全球电信业增长最快的地方，既是吸收资本汇聚的场所，又是各路电信巨子角逐的战场。一场旷日持久、悬念迭起的国际竞争即将展开。以经营固定电话业务为主的中国电信如何迎接国际挑战？怎样尽快形成能够与国外电信企业相抗衡的竞争力？笔者认为关键之一应该是：有效的公司治理结构是现代公司的效率之源，在企业内部则围绕产权和财务管理两个核心进行系统性改革，形成成本领先优势。创新领先优势、规模优势等竞争优势，把握市场和竞争主动权。

一、我国上市公司治理结构不规范的教训

----产权主体多元化的股份制被认为是国有大中型企业改制的理想制度选择，但是实行改制后的企业其经营效率并没有显著提高，这是由于上市公司治理结构中存在严重问题，表现在：

----（1）股东大会未能对董事会进行有效约束，委托人问题比较突出。我国现有的股份公司，为了突出公有制的主导地位，股权结构设计中的一大特点是国有股占大部分比重，国家股和法人股之和超过60％，这就导致了许多股份公司的政府主管部门为其最高决策机构，在组成委托人时，仍为行政性的委托，政府机构派出的委托人不是公司资产真实的所有人，他们的目标函数不可能与国家和广大小股东利益一致，这样必然会发生委托人问题，即与他们选定的代理人合谋损害国家和小股东利益。

----（2）董事会缺乏对经理人员的有效约束。按照现代公司的规范，董事会成员应由股东大会选举，高级经理应由董事会聘任并接受董事会监督。但我国的股份公司国家占有绝对优势，董事会成员和经理人员几乎由政府组织人事部门直接任命和委派，并且保留国家干部身份和行政级别。更何况，常常还有董事长兼总经理，这样董事会很难再对高级经理人员进行有效监督，代理人问题很自然就会发生。此外，根据对上市公司的统计表明，每个公司平均拥有董事9-7人，其中外部董事3-2人，内部董事6-5人，内部人占了董事会的67％，可以说内部人控制了董事会。

----（3）监事会形同虚设。在现代公司制中，监事会由股东大会选举，对董事会和高级经理人员进行监督约束，在我国股份公司中，国家股占绝对优势，监事会成员也由国家指派，他们也不是公司资产的所有者，不可能对董事会和高级经理进行有效监督。

----（4）股东无法对公司进行外部监督。我国目前证券市场不发达也不规范，除了少数几百家公司上市以外，大多数股份公司都不能上市，因此绝大部分股东都不能通过股市对公司进行外部监督。但由于证券市场不规范：股民不成熟，上市公司股价与其业绩关系不大，加上股民主要进行短期投机操作，股价高低很难客观地反映公司的经营状况，因此，即使通过证券市场对董事及高级经理的监督作用也很有限。

----主要有两个原因导致上述问题：一是国有资产的所有者缺位导致所有者约束的弱化及国有产权代表的廉价控制权；二是公司人事安排中普遍的政府行为。

二、中国电信集团份制改造中的几个重要问题

----在中国电信集团股份制改造过程中，必须警惕重蹈公司治理结构不规范的覆辙。要有效地解决公司治理缺陷，只有通过股权结构的多元化调整，降低国有股比例。既使国有股占控股地位，又能充分发挥和利用非国有股权所有者的积极作用。其优越性在于：拥有多数股权的非国有股权所有者将有足够的动机和积极性关注公司全部资产的使用效率。显然国有产权也就不可分辨地置于他们的关怀之下，从而实现某种程度上的国有资产所有者显性“在位”。这样既能间接强化对国有产权所有者的约束，又能有效地弱化国有产权代表人的廉价控制权在公司治理中的不良作用。同时，各级政府部门将不再有合法与充分的理由直接或间接任免公司的高层领导人员，《公

司法》才能得到实际的遵守，公司治理中的人事制度才能逐步走向规范化。

----在厘清公司治理结构的规范化问题之后，我们还必须关注对经理人员的激励机制。理论与实践都表明，对经理人员的有效监督，困难且成本高昂，所以设计合理的激励措施以实现经理人的自我约束与自我激励，减少经理人员机会主义行为损害所有者的利益。如通过使经理人员的报酬与公司的经营业绩相关联，或给予一定数量的公司股票期权，让其分享公司一定比例的剩余，通过实现控制权与剩余索取权某种程度的对称，从而实现所有者与经营者利益目标的基本相容。

三、财务管理是公司治理结构的控制机制

----公司治理结构由许多控制和协调机制构成，其中财务管理是一个十分重要的控制机制。它主要通过财务管理在公司不同层次上发挥的核心作用来协调出资者与经营者之间以及出资者内部股东与雇员之间的利益和行为，以达到相关利益主体之间的权力、责任和利益的相互制衡，实现效率和公平的合理统一。

----在完善的公司治理结构下，产权关系明晰，公司的所有权和经营权分离，公司财务会涉及到三个层次：出资者财务、经营者财务及专业财务；它们在公司治理结构中发挥着不同的作用。

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（一）出资者财务在治理结构中起着激励与约束作用。出资者财务以资本的终极所有权为依据，以资本的安全和增值为目的，对其出资及运作状况进行管理。可采取以下措施来发挥作用。

----（1）确定资本保全和增值的财务责任及相关的考评办法。可根据经营者的经营绩效（包括公司的盈利状况、市场占有率、在社会公益方面的表现等）对其实现激励，通常采用股票期权、绩效股份等形式。

----（2）设计相关指标来约束经营者为了追求个人利益而损害出资者利益，导致资产流失、低效或无效经营的败德行为。

----（3）建立企业财务监督机制，一般包括三个方面：其一是建立代表所有者的监督代审计制度，对资产经营者的财务活动进行监督；其二是建立代表法人所有权的企业审计部审计制度，对企业所属分公司和职能部门的财务活动进行监督：其三是代表潜在投资者利益的民间审计，对企业的财务状况及经营成果进行公证审计。

----（4）决定公司的会计政策和分配政策。对企业的筹资、对外投资、资产使用、资产重组及成本费用制定适当的约束条款，来实现出资者对经营者的财务管理。

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（二）经营者财务在公司治理结构中居主导地位，起纽带作用。经营者财务以法人所有权为依据，在出资者的监控下，以直接控制的方式对企业的资金运行进行管理，企业成为独立的财务主体。经理人员在高层管理中逐渐取代传统的所有者而占支配地位，是现代工商企业扩张的产物，也是现代企业制度的特征。企业的法人产权越来越由经理人员全权支配和处置，法人财产日渐脱离原始产权而独立化。这就意味着经营者财务主导地位的确立。

----出资者投资的目的是资本的保值和增值，企业经营活动的最终目标是实现企业价值的最大化。进而达到出资者权益最大化。无疑，这一目标要通过经营者对资金运作来实现。经营者对资金运作内容不仅包括企业内部的财务问题，而且还涉及到企业在商品市场、货币市场、资本市场的财务运作问题。如企业内部财务运作机制、内部财务管理制度、集权与分权管理模式的选择、生产经营与财务安排的协调等等。这些问题不仅影响到企业经营活动的顺利进行，而且也涉及到专业财务运作的原则和方法。在公司治理结构中，没有成功的经营者财务管理、有效的出资者财务管理就变得毫无意义；而没有经营者财务统筹规划，专业财务就变成一盘散沙。

----在中国加入WTO后，市场外延不断扩大，中国电信的经营活动不仅要面对传统的服务商品市场，而且要面对金融市场和产权市场，企业经营对象将从服务扩展到货币，而最终，企业本身也将成为交易的商品，所有这些变化，对于经营者财务带来了新的挑战与机遇，使得其财务运作问题带有更明显的战略特征，同时也扩大了公司治理边界和治理难度。

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（三）专业财务是公司财务管理的基础性工作。专业财务以现金流转为管理对象，保证经营者财务决策的顺利执行和预期效益的实现。在代理成本客观存在的条件下。出资者的财务目标就由企业经营效益最大化和代理成本最小化构成。从经营者角度看，股东财富最大化等同于企业经营效益最大化。但从股东角度看，公司经营效益的好坏并不是通过公司盈利状况，而是通过盈利

所实现的、股东实际能得到的现金性收益来衡量。如果股东未来得到的不是现金而

是帐面利润，那无异于什么也没得到。尽管股东的实际收益包括股利收益和资本收益两种形态，但从长期时间序列看，资本利得的高低取决于前期现金流的高低。所以专业财务的具体目标在于现金性收益最大化。专业财务是企业所有财务活动的基础和起点，它一般涉及到现金管理、筹资、信用管理、利润分配、财务预测、财务计划等工作，是公司治理中基本物流和价值流信息的主要来源，是保

证其他财务活动正常进行的前提和条件。

----三个层次财务的联系如下表所示：

财务层次 管理主体 管理对象 管理目标 管理特征

出资者财务 出资者股东大会董事会 企业经营中的资金运动 资本的保值增值 间接约束和激励

经营者财务 董事长 总经理 企业经营中的资金运动 完成出资者和债权人的委托责任，实现企业价值最大化 战略眼光，财务决策和协调

专业财务 财务经理 财务人员 企业资金的具体运作 实现经营者的财务管理战略和财务决策 短期眼光，操作性财务控制

----虽然三者在公司治理中各有侧重，但它们的最终目标是一致的，就是实现股东财富最大化。

----专业财务以现金流转为管理对象，保证经营者财务决策的顺利实施和预期效益的实现；经营者财务在出资者的监控下，一方面要通过正确的决策保证企业资产的高效、有序运营，另一方面，要通过合理的组织和协调，尽可能减少、消除企业内部各层次上的代理成本，使组织系统的运转阻力最小；而出资者财务是一种间接约束机制，通过合理的法人治理结构实施其监控和激励方案，使出资者和经营者之间的代理成本最小，而实现经济效益能最大限度地转化为股东财富。可见，这三个层次的辩证统一是实现有效公司治理的关键。

----财务管理在公司治理结构中举足轻重，公司财务的三十层次在治理结构中的辩证统一决定着治理结构的有效性，而有效的公司治理结构是提高公司效率的源泉，反过来，规范的公司治理结构又促进了公司财务三个层次的良性发展。

----当前，中国电信集团为迎接入世而积极备战，针对入世要求，制定企业未来业务发展整体战略，以期在国际竞争的环境中持续发展。财务管理作为企业管理不可或缺的组成部分，其重要性日益彰显。优化资本结构，寻求合理的筹资渠道，确定投资方案，降低企业成本等都是为了增加企业价值，为了提高企业竞争力，提高企业运行效率。财务管理能否达到预期目标决定于中国电信的公司治理结构的规范化。所以，集团的当务之急是：加快集团股份制改造的步伐，以建立上市公司为改制目标，实现股权多元化，规范公司治理结构。在某种程度上，中国电信集团竞争力的迅速提高取决于能否建立完善的公司治理机制以及三个财务层次能否协调运行。

第二篇：浅谈农联社发挥法人治理结构作用

**市农村信用社县级联社从2007年1月份开始全部实行了以县级联社为统一法人的法人治理结构体制，并按照现代企业制度和合作制的要求，健全了社员代表大会、理事会、监事会和经营班子组织，合理明确了“三会”、经营班子及理事长、主任、监事长的职责和权力，相应制定了议事规则和办事程序，建立了决策权、经营权、监督权三权分立和各负其责、分工

协作、相互制衡的法人治理结构。经过近两年的积极运行，确实提高了农村信用社的管理水平，保证了稳健可持续发展。但是发现少数联社领导干部，特别是有的理事长、监事长和主任，由于受过去“一长制”管理模式影响较深，存在着决策工作上的缺憾性，协调工作上的缺乏性和配合工作上的消极性等问题，严重影响了法人治理结构职能作用较好的发挥和工作的正常开展。完善的法人治理结构是农村信用社进行正确决策，防止出现重大决策失误的制度保障。合理的法人治理可以起到调动管理层的积极性，对管理层形成有效的制约作用。因此，笔者就县级农村信用社联社发挥好法人治理结构职能作用谈些意见。

一、班子整体要做到“三个坚持”，发挥好“三项职能”

1、坚持集体研究决策制度，充分发挥理事会决策职能作用。

为确保理事会议事和决策民主、高效，各联社理事长必须认真执行《**农村信用社县级联合社理事会议事规则》和《河北省农村信用社县（市、区）联社法人治理结构指引》规定的各种会议召集、参加人员、会议程序、议事程序、会议内容、决策原则、会议表决等有关制度。在对农村信用社重大事项决策时，一定要遵循“两个原则”：一是讲求民主的原则。如召开理事会例会，围绕议案展开充分讨论，由理事长综合大家的意见，决定是否表决，一旦表决通过，即生效实施；二是坚持人人平等的原则。必须实行“一人一票”制，凡需例会上审议的议案，都要经过理事会各理事举手或无记名投票进行表决，赞成票达到投票人数一半以上则为通过，否则为未通过，待会后修改议案，再提交下次例会审议。建议联社理事长积极实行月初例会制度，每月初召集全体理事、联社主任及有关人员参加的例会，一是各基层信用社主任向理事会汇报上月工作，提出当月工作计划及措施；二是由联社主任结合上级下达的任务，部署当前工作；三是审议通过联社主任或职能科室提交会上的有关议题。以确保经营管理工作正常化开展。

2、坚持责任分工明确制度，充分发挥主任执行职能作用。

联社主任要按照联社《章程》和《法人治理结构指引》等有关规定，认真履行职权，切实抓好经营管理工作。特别是对每次理事例会上审议通过的各类议案之后，联社主任都要提出实施意见，通过主任办公会议及专题会议明确分工负责，具体抓好落实。并在下次理事会例会上，向理事会汇报上次理事会通过的各类议案的组织实施结果，对在执行过程中遇到的新情况、新问题，及时提交理事会讨论，重新修改决策。建议实行理事会授权制，由理事会讨论决定对主任的费用开支、信贷投放和拆出拆入资金方面进行授权，主任在权限内履行职责，决定日常事务，超过权限交理事会研究决定。

3、坚持稽核监察监督制度，充分发挥监事会监督职能作用。

为使监事会起到应有的作用，要把联社稽核、监察部门交由监事长具体主抓，由各监事担任稽核员，使监事会与监督职能部门、监督管理人员有机结合起来，这样有利于实施决策监督和对日常经营管理活动的监督。在监督过程中，要实行分层监督体制。第一层：对决策过程实施监督。监事长要列席理事会会议、主任办公会议及有关信贷、财务、人事等方面的重要会议；第二层：对决策执行结果实施监督。对理事会做出的每项决策，在主任组织实施后，监事会随之实施跟踪监督，检查决策实施效果，及时反馈信息，为决策修改提供依据。总之，监事会要成为名副其实的监督组织，对经营管理活动的民主监督实施要到位。

二、理事长要做到“三个注重”，充分调动工作积极性。

1、注重把握方向。目前，农村信用社正处在改革的特殊时期，理事长作为联社领导班子的班长，其心态必须稳得住，特别在大是大非面前，“班长”必须要明是非、辨真伪，坚决贯彻执行党的金融方针政策，有迎接挑战、战胜困难、完成任务的坚韧性格，时刻保持清醒的头脑，对农村信用社的改革抱有坚定的信心。

2、注重听取意见。当前农村信用社民主管理正处在起步阶段，社员参与经营管理的意识还比较淡薄，因此理事长要最大限度地发扬民主，在制订重大决策，拟定工作计划、研究人事任免等重大事项时，必须广泛听取大多数人的意见，充分发扬民主，深入调查研究，并结合各方面的意见，民主决策，科学决策，努力使自己的决策切合实际。

3、注重顾全大局。理事长是一个联社的法人代表，经营决策必须深谋远虑，高瞻远瞩，要有统揽全局的能力、较强的领导水平和管理能力。

4、

第三篇：从公司治理结构透视财务管理目标

本文从全新的角度认识企业财务管理目标，从公司治理结构的高度来把握财务管理目标的发展变化，进而归结到根本性的企业可持续发展问题。公司法人治理结构是公司制的核心，当前我们在对国有企业进行公司制改造的过程，如果不从根本上把握公司法人治理的内在逻辑，就不能很好地理解在其架构下运行的财务管理目标，企业财务管理乃至一切管理活动也就难以满足企业可持续发展的需要。

公司法人治理结构（CORpORATE GOVERNANCE），或称公司治理结构（STRUCTRURE）、公司治理系统（SESTEM）、公司治理机制（MECHANISM），是现代企业制度中最重要的架构。现代企业制度区别于系统企业的根本点在于所有权和经营权的分离，或称所有与控制的分离（SEpARATION OF OWNERSHIp AND CONTROL），从而需要在所有者和经营者之间形成一种相互制衡的机制，用以对企业进行管理和控制。现代企业中的公司治理结构正是这样一种协调股东和其他利益相关者关系的一种机制，它涉及到激励与约束等多方面的内容。简单地说，公司治理结构就是处理企业各种契约关系的一种制度。

财务管理，作为公司治理结构框架中存在和运行的一个重要管理系统，其目标直接反映着理财环境的变化，并需要根据环境的变化适当地进行调整。公司治理的逻辑变了，或者说公司的目标变了，则公司进行财务决策的出发点和归宿必然要相应变化，也就是作为财务运行驱动的财务管理目标也要相应变化。不同的财务管理目标，将产生不同的财务管理运行机制。深刻理解公司治理结构这一南代企业制度的核心，正确认识公司治理的逻辑，进而科学确定财务管理目标，对于优化公司理财行为，实现财务管理的良性遁环，具有重大的现实意义。

一

公司治理结构是西方发达国家通行的一个关于公司战略导向的概念。尽管由于经济、社会和文化等方面的差异以及历史演进轨迹的不同，不同国家和地区的公司治理结构存在着差异但最近20年来人们在对西方大公司的研究中越来越清楚地认识到建立良好的公司治理结构的极端重要性。因此，国际社会对于如何建立有效的公司治理结构给予了越来越多的关注，许多国家把建立良好的公司治理结构当作增强经济活力、提高经济绩效的基本手段。

目前，西方的公司治理结构通常有美国式、日本式和德国式等，各种模式的特点也广受关注，本文不再赘述。但如果仅仅从这种经验的角度去认识公司治理结构，则没有抓住问题的实质，也难以把握公司治理结构的发展趋势。建立一个良好的公司治理结构可以激励企业更有效地利用资源，以更好地实现公司的目标。但公司的目标，也就是进行财务决策时的目标，是追求股东财富的最大化，还是追求企业价值的最大化？在这样一个根本性问题上，遵循不同的逻辑，将形成不同的公司治理模式。从公司治理结构主体的角度来说，前者不妨称之为“股东至上”模式，后者或可叫“共同治理”模式。两者之间的本质差异在于，公司的目标是只为股东（SHEAREHOLERS）的利益服务，还是为全体利益相关者（INTEREST GROUOpS）或当事人（STAKEHOLDERS）的利益服务。

“股东至上”模式的公司治理结构，一直广泛流行于西方国家。在这样一种治理逻辑下，股东作为物质资本所有者，其地位是至上的，而人力资本则利小势微，获得授权的经营者只有按照股东的利益行使控制权才是企业有效率的保证。因而这种治理结构的出发点是，作为委托人的股东，如何设置一个最优的可以对经营者行为进行激励和约束的机制，使其为实现股东财富最大化而努力工作。但是，由于经营者有着不同于所有者的独立利益目标，在所有权与控制权分离的条件下，经营者在获取企业控制权方面处于有利地位，在信息非对称的条件下，其自由处置行为往往有损于股东利益。至于债权人、职工等其他利益相关者则因在企业中的“声音”弱小，相应的权益自然也难以得到保护，这样就为经营者谋取自身利益最大化创造了有利的生存环境。为了克服这种治理模式的内在缺陷，就需要实现企业治理结构的创新，扬弃股东至上的治理逻辑。

在现代市场经济条件下，企业的目标并非唯一地追求所有者的资本收益最大化。企业本质上是多边契约关系的总和，或者说是一张由人力资本与物质资本组成的“契约网”，契约本身所内含的利益主体的平等性和独立性要求公司治理结构的主体之间应该是平等、独立的关系。这些相互关联的主体，包括股东、债权人、经营者、生产者、消费者、供应商及其他有关利益主体，组成了利益相关者，而企业的效率则需建立在利益相关者平等的基础上之上。在这样一种新的公司治理逻辑上，企业不仅要重视股东的利益，而且要重视其他利益相关者对经营者的监控；不仅要强调经营者的权威，还要强调其他利益相关者的实际参与。具体来说，在董事会、监事会中要有股东以外的利益相关者代表（如职工代表、债权人代表），以发挥利益相关者的作用。这样的公司治理逻辑就是“共同治理”模式。

企业还是一种团队生产或长期合作的集合，其人力资源和非人力资源相互依赖，任何一方的随意退出或机会主义行为都可使对方的利益遭受损失。为了保护依赖性资源免于受损，团队成员只有缔结长期合约，以确保一个可预期的利益补偿。而这种多边式的合作模式即共同治理恰恰有助于保持利益相关者的长期合作，从而逐步成为各国公司治理结构的现实抉择。

二

我国近些年来国有企业改革的着眼点始终是改进和完善政府对企业经营行为的激励和约束，即从确保国有资产保值增值的角度出发来构建国有企业的治理结构，具体表现为政府拥有经营者任免权，控制企业的重大决策，监督经营者的行为等。可见，所有者利益最大化或股东财富最大化成了企业制度效率的基本标准。这样的改革思路大致可以称得上是“股东至上”的治理逻辑。

在这样的治理逻辑下，我国整个国有企业改革的渐进过程就表现为政府对企业的放权让利以及放权以后对经营者的监控过程。国有企业进行股份制改造以后，在设置公司治理结构时也是按照股东资产收益最大化的原则设置激励约束机制。但是，由于政府远在企业之外行使所有者职能，企业内并无所有者代表，不仅激励和约束机制最终难以形成，而且国有资本和政府权力的结合使得经营者可以随意剥夺其他小股东和债权人的权益，企业职工应有的参与决策权、监督权也往往因职工代表大会流于形式而难以实际发挥作用。由于国有企业这种股东至上的治理逻辑并没有解决关键的所有者被架空、国有资产受到侵蚀的事例比比皆是，股东权益受到损害的非正常行为屡屡出现。

党中央十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）中提出，“要按照国家所有、分级管理、授权经营、分工监督的原则，逐步建立国有资产管理、监督、营运体系和机制，建立与健全严格的责任制度。要确保出资人到位。”这为了解决公有制经济下独特的所有者缺位问题创造了条件。但要落实这一重要文献精神，从根本上解决国有企业因经营者滥用权力而导致的国有资产流失以及保护其他利益相关者合法权益的问题，还必须转变企业治理的思路，遵循既符合我国国情又顺应历史发展趋势的“共同治理”逻辑。

事实上，我国在“共同治理”方面已有诸多实践，如在公司董事会和监事会中引入职工董事和职工监事，债权人参与企业行为的监控，实行利润分享制度和员工持股制度等。我国《公司法》还明确规定监事会中应有适当比例的公司职工代表；公司研究决定听取公司工会和职工的意见和建议等，这些都有助于改善国有企业的治理结构。

但是，在我国将现代企业制度作为国有企业的改革方向时，相当一部分企业的改制过程并没有按规范进行运作，特别是公司治理结构被严重扭曲。如有的公司董事长和总经理一人兼任，在避免领导层内部矛盾的同时放弃了制衡；有的董事会成员与经理成员高重合，为内部人控制敞开方便之门；有的对董事会集体决策、个人负责的议事规则不以为然。严格的信托责任制度未能形成等。有些做法连公司治理结构中最基本的要求都未能达到，更不用说长期以来就被忽视的企业各利益相关主体的平等问题了。

三

1998年4月，由29个发达国家组成的经济合作与发展组织（OECD）成立了一个专门委员会，以根据世界各国的公司治理经验和理论研究成果来制定公司治理结构的国际性准则。1999年5月，OECD理事会正式通过了其制定的《公司治理结构原则》，它是第一个政府间为公司治理结构开发出的一套国际标准，并得到国际社会的积极响应。该原则旨在为各国政府部门制定有关公司治理结构的法律和监管制度框架提供参考，也为证券交易所、投资者、公司和参与者提供指导，它代表了OECD成员国对于建立良好公司治理结构共同基础的基本考虑，其主要内容包括五个方面：

1、治理结构框架应当维护股东的权利；

2、治理结构框架应当确保包括小股东和外国股东在内的全体股东受到平等的待遇。如果股东的权利受到损害，他们应有机会得到有效补偿。

3、公司治理结构的框架应当确认利益相关者的合法权利，并且鼓励公司和利益相关者为创造财富和工作机会以及为保持企业财务健全而积极地进行合作。

4、治理结构框架应当保证及时准确地披露与公司有关的任何重大问题，包括财务状况、经营状况、所有权状况和公司治理状况的信息。

5、治理结构框架应确保董事会对公司的战略性指导和对管理人员的有效监督，并确保董事会对公司和股东负责。

以上几点是关于公司治理结构最为核心的要素。尽管好的公司治理结构并没有单一的模式，但有关国家的实践表明，良好的公司治理结构必然具备某些共同要素。这些原则就是建立在包容现有各种不同公司治理模式的共同要素之上的。由于该原则考虑到各个利益相关者在公司治理结构中的作用，认识到一个公司的竞争力和最终成功是利益相关者协同作用的结果，是来自不同资源提供特别是包括职工在内的贡献。因此，如果这些通用原则也可以叫作“模式”的话，从逻辑上判断，我们大致可以称为“共同治理”模式。

现代公司是利益相关者之间缔结的“契约网”，各利益相关者或在公司中投入物质资本，或投入人力资本，目的是获得单个主体无法获得的合作收益。共同治理的逻辑正是强调各利益相关者应将公司的适应性能力视作自身利益的源泉，进而发展到由利益相关者共同拥有公司的剩余索取权与控制权的分配来相互制约。这种公司治理结构主体的多元化，符合契约主体机会平等的基本思想和现代产权理论的基本内涵，因而有着广阔的发展前景。

四

作为企业赖以运行的经济环境的一个最直接部分，治理结构确定了企业的目标，并提供了实现目标和监督运营的手段。企业财务管理目标服务于企业的目标，当然也是由治理结构确定。财务管理目标制约着财务运行的基本方向，如果看不到公司治理结构的发展变化，不能适时调整公司财务管理的目标，财务运行机制就不可能合理，进而影响公司治理的效率。

在股东至上的公司治理逻辑下，财务管理的目标就是要通过财务上的合理经营为股东带来最大化的财富。也就是说，企业财务管理的目标是股东财富最大化。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面因素决定，在股票数量一定、股票价格达到最高时，股东财富也达到最大，从而股东财富最大化又演变为股票价格最大化。

股东财富大化的财务管理目标，与本世纪50年代以前在西方根深蒂固的利润最大化的财务管理目标相比，由于它考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理，有其积极的内涵。第一，对于额外的风险，要求有更高的预期收益补偿，忽略风险的差别将会导致错误的决策；第二，对于相同的投资报酬，现金流入越早其价值越大，忽略现金流入时间的判别将会导致错误的决策。第三，当公司可以通过一项新的投资提高盈利水平时，如果公司的股东用同样的资金在另一项风险相同的投资中可以获得更高的收益率，那么只要从股东的利益出发，公司的经营者就会投资于收益更高的项目。可见股东财富最大化与利润最大化相比，优点甚为明显：综合地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响；在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响公司股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；不仅要提高公司利润，还要权衡股东资金的机会成本，不能因忽视相对比较而损害了股东的利益。

显而易见，由股东至上的治理逻辑所决定的，股东财富最大化的财务管理目标只强调股东的利益，而对其他利益相关者的利益重视不够。随着公司治理结构的创新，共同治理的治理逻辑则强调现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展，从而使企业价值最大化成了企业财务管理的目标。

在共同治理的逻辑下，财务管理的目标就是要通过财务上的合理经营，使企业总价值达到最大。这一目标考虑了利益相关者的合法权益，注重企业的可持续发展或长期稳定发展。由于企业价值的大小可以用企业持续经营期间预期报酬（或自由现金流量）的折现值之和来表示，而折现率又与企业风险相适应，因而只有在风险和报酬实现较好的均衡时企业价值才能达到最大。

与股东财富最大化的财务管理目标相比，企业价值最大化同样充分考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，而且它还有着更为丰富的内涵。第一，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第二，创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第三，加强与债权人联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供应者，第四，关心政府政策的变化并严格执行，努力争取参与政府政策的变化严格执行，努力争取参与政府制定政策的有关活动。此外，还要重视客户利益，以提升市场占有率，讲求信誉，以维护企业形象等。显然，从经营者理财来说，以上利益相关者都能对企业财务管理产生影响：股东大会或董事会通过表决决定企业重大经理；债权人要求企业保持良好的资金结构和适当的偿债能力，以及按合约规定的用途使用资金；职工是企业财富的创造者，提供了人力资本必然要求合理的报酬；政府为企业提供了公共服务，也要通过税收分享收益。正是各利益相关者的共同参与，构成了企业的利益制衡机制，如果试图通过损害一方利益而使另一方获利，结果就会导致矛盾冲突，出现诸如股东抛售股票、债权人拒绝贷款、职工怠工、政府罚税等不利现象，从而影响企业的可持续发展，最终损害了企业的价值。

五

股东至上的治理逻辑认为，股东承担了企业的全部剩余风险，因而也应享受因经营发展带来的全部税后收益，即股东持有剩余要求权。与债权人和职工相比，由于股东承担的义务、风险最大，从而享受的权利、报酬也应最大，即股东财富最大化。实际上，现代企业不只是股东才承担风险，其他利益相关者也承担着相当大的风险，企业财务管理的目标也就不能承担着相当大的风险，企业财务管理的目标也就不能承担着相当大的风险，企业财务管理的目标也不能只强调股东才承担风险，其他利益相关者也承担着相当大的风险，企业财务管理的目标也就不能只强调相当大的风险，企业财务管理的目标也就不能只强调股东的利益而不顾其他利益相关者的利益。比如债权人，由于现代企业充分利用财务杠杆而使负债率大大提高，他们实际上已变成与股东共同承担着财务风险；至于企业职工，由于简单的体力劳动越来越少，复杂的脑力劳动越来越多，他们向企业投入了大量专用性人力资本，一旦企业亏损或倒闭，不仅面临投资损失，甚至会危及自己及家人的生存。

在现实经济活动中，真正在企业中倾注心血的其实还是企业的经营者和广大职工，而许多物质资本所有者作为公司的股东常常在资本市场上扮演着“投机者”的角色，他们只关心市场上资本价差所蕴含的套利机会，对企业的生存和发展并不在意。如果投资的企业业绩不佳甚至破产，他们首先想到的也是“用脚来投票”，从而解除相关的利益关系。

另一方面，随着社会的进步和企业和发展，物质资本所有者，而且这种依赖性越来越强。由于现代市场经济竞争的日趋激烈，企业要获得更多的利润就必须有来自人力资本的创新能力。如果没有富有创新能力的经营者和一批忠诚的职工支持，即使要维持企业现状都难以做到。

鉴于人力资本与物质资本相对地位的变化越来越明显，利益相关者的合作在促进企业可持续发展中的作用越来越重要，那种股东至上的公司治理逻辑必然要求转变，股东财富最大化的财务管理目标也需要相应优化。只有其他利益相关者的利益得到保护和合理的满足，才有利于实现企业价值的最大化，股东的财富也才能增加；而企业价值实现了最大化，各利益相关者的利益则都能有所增加。这样，在共同治理的治理逻辑下，公司财务管理达到了一种良性循环。

六

现代企业制度是符合社会化大生产要求、适应市场经济运行的“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”企业制度。在我国建立现代企业制度，按照《公司法》、《决定》及其他有关规定，公司治理结构就是要形成这样的架构：所有者通过法定形式进入企业行使职能，通过在企业内的权力机构、决策机构、监督机构和执行机构，保障所有者对企业的最终控制权，形成所有者、经营者和劳动者之间的激励和制衡机制，并通过建立科学的领导体制、决策程序和责任制度，使相互的权利得到保障、行为受到约束。

公司治理结构受到经济、社会历史传统和国家政策等多方面因素的影响，并没有一个标准模式。我国公司治理结构的构建既不能简单地移植国外的现成做法，也不能忽视已有的一些通用性基本原则，特别是符合现代市场经济内在要求的“共同治理”逻辑。原创文秘材料，尽在文秘知音wm338.com网。我国是在社会主义制度的背景下发展市场经济，可能更应强调利益相关者特别是职工的利益，如果将职工作为治理结构的主体，由于其在企业内部而较为容易地观察到经营者行为，从而将有助于解决信息不对称条件下难以监控经营者行为的难题。

随着全球经济的一体化，国际资本流动使公司得以从更广泛的投资者中筹集资金。而建立良好的公司治理是树立市场信心、鼓励更加稳定的长期国际资本流入的一项重要手段。公司能在多大程度上遵守良好的治理结构的基本原则日益成为影响投资决策的重要因素，许多国家已把好的公司治理结构安排作为提升经济竞争力的途径。近年来在金融市场的动荡中，良好的公司治理结构的重要性再一次凸显出来。

当前，在明了公司治理结构作为公司制核心的基础上，认识到良好的公司治理结构是提高经营效率的一个关键要素，进而设置好股东、董事会、经理层、职工以及其他利益相关者之间的相互关系，认识到财务管理目标因应公司治理结构的发展而变化，进而通过财务管理活动在企业价值的增长中来满足利益相关者的利益，对于保持我国企业的可持续发展意义深远。没有一整套符合规范的公司治理结构，没有一系列切合目标的科学管理特别是财务管理，我们的现代企业制度就不能真正建立，我们的经济效益就不能稳定提高.

第四篇：如何发挥财务管理的作用

如何发挥财务管理的作用

在现代的企业管理中，财务管理是非常重要的一个环节，不仅仅对财务人员提出了更高的要求，对加强企业的内部控制，合理的资源优化，所以发挥财务管理的作用对一个企业来说影像是非常大的。下边我就把所了解的财务管理方面的知识和大家分享一下：

一．发挥财务管理的中心作用，首先要做好资金的运作

资金是企业的血液，是企业赖以生存、发展的前提。近年来，由于受市场急剧变化的影响，资金紧缺的矛盾一直困扰着我公司。为保证企业的生产经营正常进行，我公司以市场为导向，积极调整产品结构，加强货款回收；加快技改步伐，对项目投入进行科学的分析与预测，提高资金回报率，发挥资金的使用效能；开展增产降耗，修旧利废活动，降低了产品成本。在资金的管理上，集团公司成立了财务公司，把十一个所属单位账号归并到财务公司，实行资金的集中统一调配，统贷统还，改变了过去那种分散、独立、各自为政的资金管理模式，并加强了对每个二级单位资金使用情况及使用效益的监控。通过财务公司的运行，吸收了闲散资金，调剂了资金余缺，更好地发挥了资金效能，加快了资金周转。

二．加强财会的基础工作，提高财会人员素质

搞好财会的基础工作，是发挥财务管理中心作用的保证。市场经济的发展和现代企业制度的建立，要求必须有一个健全完善的财会基础工作，为企业加强经营管理、提高经济效益服务。近年来，一些单位。财会信息严重失真，财务管理的职能不能充分发挥，企业的正确决策根本无从谈起。加强财会的基础工作，首先要求企业的经营者和财会工作负责人必须严格执行国家的各项财经法律、法规和方针政策，坚持原则，廉洁奉公，刚正不阿，充分认识财会基础工作的重要性。在企业内部建立起计量验收、原始记录、内部价格、审批与销核、财产清查、经济合同等一整套财会基础工作规范化的程序。其次是培养一支高素质的财会人员队伍，加强财会人员的职业道德教育，培养他们爱岗敬业、无私奉献精神及加强业务宗旨，注重知识更新的自觉性。

三．内部控制

内部控制是全面性的控制，财务在这个控制的过程中起到了主导和监督的职能。我说过，出纳是企业资金流出的最后一道防线，如何控制这道防线？首先，我在每个月的月初都会做出本月的资金收付的情况表。在这张表上既体现了销售的销量，产量，主材的付款，还包括了工资和非生产性费用。这对于本月的收，付都起来的制约的作用，同时还能按照计划来实施。

我们应该提高自身的财务知识的积累，做好财务的各项工作，在日常的生产经营中真正的做到监督和核算的职能。

第五篇：监事会在公司治理结构中的作用

监事会在公司治理结构中的作用

内容提要：监事会作为公司治理中重要机构，却常常被忽视。监事会是公司治理结构的重要组成部分，比亚层次管理者更为重要。在公司内部，单靠董事会对经营者监督是远远不够的，要有专门的机构、人员对董事会和经营者都进行监督，这个机构只能是监事会。会计造假的最大受害者是中小股东，而监事会是中小股东的代表，由它对经营者、董事会实行监督，才能杜绝会计造假，所以，监事会是公司治理结构的重要组成部分。

The board of supervisors in corporate governance as an important institutions, but often over looked.The board of supervisors is the structure of company treatment as an important part of the managers at levels is much more important.Within the company, only depending on the board of directors, a supervision and is far from enough, want to have special agencies to the board of directors and managers, workers are supervision, the agency can only be the board of supervisors.The biggest victims accounting fraud is the medium and small shareholders, and the board of supervisors is representative of the small and medium shareholders, from its operators, the board of directors shall exercise supervision, to put an end to accounting fraud, so, the board of supervisors is an important part of the governance structure.关键字： 公司治理结构 监事会 独立董事 中小股东 董事会 会计造假 上市公司 经营者 会计师事务所 大股东 key: Company governance structure, The board of supervisors, Independent director, Medium and small shareholders, The board of directors of accounting fraud, Operator, Accounting firm, Major shareholders

所谓公司治理结构，就是治理公司的机构构成。学者们普遍认为，公司的治理结构主要由所有者（股东代表大会或股东大会）、董事会、经营者组成。还有的学者把公司治理结构扩大到中层管理者，但是他们都没有把监事会列入公司的治理结构。这是一个严重的疏忽。监事会是公司治理结构的重要组成部分，比亚层次管理者更为重要。

治理好一个股份公司，除了安排好产权制度、决策机制、激励机制、组织结构外，还有一项重要内容，就是建立起一套有效的监督机制，防止“内部人操纵”、会计造假财务欺诈等现象的发生。一般说来，会计造假的始作俑者是经营者。一个公司经营管理失败，业绩下滑，会严重影响经理们的年薪，甚至威胁到他们的职位。他们为了自身的利益及职位，会编造出假业绩来欺骗所有者。董事会是所有者的代表，按理讲，有董事会监督所有者，应该不会出现大的会计丑闻，但为什么仍会发生银广厦这样的财务欺诈呢？原来，是董事会成员一般在公司都握有重股一旦业绩不佳的真相披露出去，股价就会大跌，受损失最大的是这些董事们。于是董事们就与经营者相互勾结，猫和老鼠串通一气，联合造假，人为炒高公司股价，然后趁股价高时抛出自己所持有的股票。

事实证明，在公司内部，单靠董事会对经营者监督是远远不够的，要有专门的机构、人员对董事会和经营者都进行监督，这个机构只能是监事会。会计造假的最大受害者是中小股东，而监事会是中小股东的代表，由它对经营者、董事会实行监督，才能杜绝会计造假，所以，监事会是公司治理结构的重要组成部分。

上市公司之所以曝出会计大丑闻，一个重要的原因是对监事会重视不够。我国学术界至今未把监事会列入公司治理结构之中。原因是现有的监事会制度不健全、不完善。按现行法规，监事会成员产生于股东大会，而股东大会被少数大股东操纵，中小股民很少参加股东大会，即使参加了也起不了多大作用。监事会成员的任免去留、工资福利等实际上都由大股东（董事长和董事）说了算，监事们不得不听大股东的。因此，郑百文、银广厦、黎明股份等相当数量的上市公司中，监事会成了聋子的耳朵———摆设，会计造假得不到有效的遏制。因此，需要对现行监事会制度实行改革：

（一）专门成立“中小股东大会”，监事会由中小股东大会产生，不再隶属于由大股东操纵的所谓的“股东大会”。其成员由中小股东代表、债权人代表、财务审计专家、纪检监察代表等组成，董事会对其成员的产生无任何权力。

（二）监事会成员的工资福利待遇等由“中小股东大会”决定，不由董事会决定；主要以监督工作的优劣制度，不与企业业绩挂钩。

（三）实行监事问责制度，监督不力的要惩罚，情节严重的要重罚。中国证监会对郑百文每个董事罚 万元，却没有罚监事的款，这是不公平的。

（四）监事会对从股市上募集到的资金应有最后审批权，以遏止上市公司的 “圈钱”行为。

（五）上市公司对外公布的会计报告，一律先经监事会进行内部审计。我国《公司法》规定监事会首要的职责是“检查公司的财务”。要落实这项职责，监事会就必须对公司的会计报表进行内部审计。为此，监事会中必须有财务、审计方面的专家。

（六）将委托会计师事务所审计的选择权由董事会移交给监事会。过去，会计造假者主要是经营者，董事会对经营者编报的会计报表信不过，所以委托注册会计师审计，委托权在董事会。现在，董事会成了最大的造假者，它在委托会计

师事务所审计时，不是“谁能查出假账让谁审”，而是“谁能瞒假让谁审”。在审计市场供过于求、竞争激烈的情况下，会计师事务所为了能承揽到业务、获取审计费收入，不得不按董事会要求做出假审计报告。由潜在造假者委托审计，就像由犯罪嫌疑人委托查犯人一样荒唐。监事会本身不会造假，也就不会要求注册会计师瞒假。相反，哪个事务所审计得认真负责、质量好、信誉高，就让哪个事务所审。这就能从源头上杜绝上市公司和会计师事务所相互勾结、联合造假的行为。最近几年，独立董事被炒得很热，而监事会受到冷落，这是很不应该的。独立董事最早产生于美国，美国公司最初不设监事会，引入与公司所有者和经营者无任何利益关系的人士做独立董事，以保证董事会决策能最大限度地代表全体股东利益。但效果并不理想。我国引进独立董事制度是必要的，但不应该把它的作用估计得过高，更不应当因此而忽视监事会的作用。

首先，设置独立董事的初衷并不是为了加强对董事会的监督，而是为了使董事会的决策尽可能代表全体股东、特别是中小股东的利益。董事的主要职责是决策，监督是其次的。那时候的监督，主要是董事会对经营者的监督。但后来的实践表明，大股东常常损害中小股东的利益，董事会也搞会计造假，需要对大股东、董事会实行有效监督。由谁来实施这种监督？只能是中小股东利益的代表者———监事会。可见，独立董事的职能与监事会是不相同的，们各负其责，各司其权，不能互相取代。

第二，独立董事在上市公司中不持有股份，股价的涨跌对他们的切身利益没有影响，他们缺乏为了自身利益而制止董事会、大股东会计造假行为的内在动力。而大股东人为操纵利润从而操纵股价，直接损害中小股东的切身利益，只有依靠中小股东，才能对董事会、大股东实行有效监督，而监事会正是代表中小股东行使监督权力的机构。

第三，独立董事的任免、工资福利待遇等都是由董事会、从而是由大股东决定的，这就决定了独立董事必然听命于董事会、大股东，不会很好地代表中小股东的利益。既然设置独立董事的目的是为了使决策有利于中小股东，那么独立董事就应该由中小股东代表大会任免去留，并决定其报酬。

第四，独立董事数量最多占董事会成员的三分之一，即使全体独立董事一致反对，不利于中小股东的决议也会被通过。也就是说，独立董事缺乏足够的维护中小股东利益的能力。

公司治理结构是一项复杂的系统工程，光靠监事会、独立董事是不够的。结合我国国情，加强党委会、职代会、工会的监督职能也是十分必要的。

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