我国企业年金信托受托架构的本土化问题

第一篇：我国企业年金信托受托架构的本土化问题

我国企业年金信托受托架构的本土化问题

来源：信托产品 http://www.xiexiebang.com

摘要：《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》确定了我国企业年金实行DC模式，制度设计者期冀借用信托制度来保护企业年金基金的安全和参加企业年金计划的职工的权益。但是，从国外移植的制度设计与我国的信托法律环境并不“配套”，导致我国企业年金徒有信托之名没有信托之实，在企业年金基金运作中无法充分发挥信托的制度优势，作为企业年金信托受益人的广大职工面临着潜在的制度和法律风险。本文结合5年来我国企业年金的市场实践，从法律的视角解释了我国企业年金适用信托制度过程中存在的本土化问题，论证了目前企业年金信托受托架构设计缺陷对职工权益保护的影响，并提出了切实可行的解决方案。

关键词：企业年金，信托基金，信托模式，信赖义务

一、我国企业年金信托基金受托架构分析

(一)《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》的受托架构的相关规定

在两个办法规定的企业年金信托模式中，委托人是企业与职工，受益人是参加企业年金计划并享有受益权的职工，受托人可以是企业成立的企业年金理事会，也可以是符合国家规定的法人受托机构。同时规定，受托人可以委托具有资格的企业年金账户管理机构作为账户管理人，负责管理企业年金账户；可以委托具有资格的投资运营机构作为投资管理人，负责企业年金基金的投资运营。受托人应当选择具有资格的商业银行或专业托管机构作为托管人，负责托管企业年金基金。

企业年金采用内部受托模式时(即企业年金理事会作为受托人)，由于企业年金理事会在法律性质上是自然人受托人的集合，不具有《企业年金基金管理暂行办法》所规定的投资管理人、托管人、账户管理人(下文简称为功能管理人)的资格，所以企业年金基金必须要委托给市场上具有三种功能管理人资格的金融机构管理。当企业年金采用外部受托模式时，由具有受托人资格的市场金融机构承担，外部受托人可以兼任投资管理人和账户管理人，但不得兼任托管人。以上两种模式中，投资管理人和托管人不得为同一人，不得相互出资或相互持有股份。

(二)受托人、投资管理人、托管人、账户管理人的市场准入

与银行、证券、基金、保险业不同，我国2004年正式启动的企业年金市场并没有单独的市场主体，目前的市场是由现存的金融机构共同参与的市场，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司控股的养老保险公司和资产管理公司，对于这些市场主体而言，企业年金基金管理业务更像一种特定类型的委托理财业务。

在我国金融业分业经营、分业监管的背景下，企业年金市场准入成了一个难题，相关部门经过利益博弈后，形成了目前极具中国特色的二次准入制度。先由商业银行和信托公司、证券公司和基金管理公司、养老保险公司和资产管理公司分别向银监会、证监会、保监会提出申请，根据自身业务特点针对受托人、投资管理人、托管人、账户管理人四种业务资格提出申请，由三会分别对各自“辖区”内的市场主体的申请进行资格审核。人力资源与社会保障部在三会审核后产生的名单的基础上进行再次的审核，确定并核发四种市场主体的资格牌照。按照二次准人模式，2005年和2007年产生了两批企业年金基金管理的市场主体。

(三)“受托人”审批制

《证券投资基金法》对于我国证券投资基金的信托结构作了规定，明确了投资管理人和托管人作为基金的共同受托人。而在企业年金制度设计中，我国为什么要将受托人作为独立的一类市场主体，同时对其资格进行行政审批呢?可能有两个原因：一是中国目前已经建立企业年金的大部分是中央企业，在两个办法出台之前，大部分由企业内设部门、内部设立或者行业设立的企业年金理事会管理年金基金。虽然企业年金理事会不具有实际管理基金的能力和资格，但这些中央企业存在通过企业年金理事会控制本单位或本行业企业年金的强烈冲动，在企业年金主管部门与这些企业的利益博弈过程中，不得不给与企业年金理事会一定的控制权，所以设置了受托人这个单独的市场主体资格。

第二个原因是我国对于营业信托受托人分业经营的限制。我国《信托法》第4条规定：“受托人采取信托机构形式从事信托活动，其组织和管理由国务院制定具体办法。”但相关办法一直没有出台。国务院办公厅曾于2001年发文回规定“未经人民银行、证监会批准，任何法人机构一律不得以各种形式从事营业性信托活动”，2002年中国人民银行颁布《信托投资公司管理办法》规定“未经中国人民银行批准，任何单位和个人不得经营信托业务，但法律、行政法规另有规定的除外。”如果企业年金的受托人只限于信托投资公司、基金管理公司、具有托管资格的商业银行、养老金管理公司，那么证券公司、保险公司控股的资产管理公司则不能参与企业年金的市场。为了平衡更多类型的市场主体参与企业年金业务，受托人被设计为一种单独的市场主体资格，受信托分业限制的市场主体虽然没有受托人资格，但可以申请某种功能管理人资格从而参与企业年金市场。

二、英美法上信赖义务的承担与受托架构

(一)承担信赖义务的标准

企业年金投资管理人、托管人、账户管理人与企业和职工之间属于一种基于管理企业年金基金所形成的自愿的法律关系。英美法在不同程度上发展了管制当事人自愿建立的关系中的行为所使用的三个层次标准，即“显失公平标准”、“善意标准”、和“被信任者”标准。三个标准的划分原则是：一方当事人在多大程度上应承认并尊重另一方当事人的利益。这三个标准是逐步推进的，即从自私到无私，其中被信任者标准指一方必须无私的、忠诚的为另一方的利益行事，也就是一方对另一方负有信赖义务(fiduciary duty)。

在英美法上，受信人(fiduciary)和受托人(trustee)，信赖义务和受托义务(duty as a trustee)并不相同。信托被定义为：信托是一种信任关系，持有财产权者负有为他人利益管理处分该财产的衡平法上的义务。这两组概念存在逻辑上的从属关系，信托关系是一种典型的信赖关系；同时从历史渊源角度讲，信赖关系产生于信托义务，本质上是信托义务在非信托关系(或曰类似信托关系)上的扩展或移植。

在美国的企业年金(雇员私人退休金)运行模式中，对责任主体的法律规范是通过设定信赖义务来实现的。根据美国《雇员退休收入保障法》(Employee Retirement Income Security Act of l974，下简称为ERI—SA)，决定一个机构或个人是否是企业年金计划的受信人，只能根据其实际行为来确认。即使某一个机构或个人明确表明他们不以受信人的身份为某一企业年金计划提供服务，但如果在他们提供服务过程当中实际发挥了受信人的职能和作用的话，他们还是被视为该计划的受信人从而承担信赖义务。相反，如果受托人没有提供ERISA所定义的服务的话，受托人也可能不需要承担信赖义务。

由此可见，美国企业年金的专门立法承袭了英美普通法规则，责任主体承担信赖义务的标准是行为标准，而不只是身份标准。受制定法和判例法信赖义务约束的不只是基于身份的受托人(trustee)，还有很多基于自身行为或者说基于事实的受信人(fiduciary)受到严格的信赖义务的管制。

(二)信赖义务的转移

在英美传统信托法中，受托人不能将受托义务委托给他人行使，或被严格限制，即所谓的“不得委托规则”，该规则的核心意旨是保护委托人对于信托受托人的信任。但是这一规则已经不适合现代信托管理的需要。”现代信托投资日益复杂和专业化，尤其是受托人迫切需要外部专家的意见，按照原有的规则受托人必须在获得专家意见后自己做出判断是否进行投资，但事实上很难实现，通常的情况是投资顾问推荐而受托人例行执行，受托人事实上已经委托了投资的权力，所以专业职能的“外包”在现代信托中已经非常普遍，在成文法中也已经得到承认。1992年《信托法重述Ⅲ》对该规则进行了进一步修改，按照新的规则，“受托人有义务亲自履行受托人职责，除非一个谨慎的人可能将该职责委托给他人”。

如果信托委托人同意，信托受托人将职责委托给第三人，该第三人就对信托的委托人负有信赖义务，而受托人可以仅针对选择第三人以及监督第三人的行为，对委托人负有信赖义务，这样，信赖义务完成了由受托人到第三人的转移，该第三人履行对信托委托人的信赖义务，受到普通法规则和信托成文法的管制。

(三)信赖义务的承担不由受托架构决定

在英美法上，企业年金责任主体承担信赖义务的标准是行为标准，信托受托人可以不承担信赖义务，非信托受托人(trustee)的功能管理人依照其具体行为也可能承担信赖义务，由此可见，在英美法上由谁来担任企业年金基金信托的受托人与谁来承担信赖义务是两回事，受托模式不必然影响到企业年金责任主体信赖义务的承担。

三、中国企业年金基金信托受托架构存在的问题

(一)我国企业年金功能管理人承担信赖义务对受益人保护更为有利

像其他大陆法系国家一样，我国也移植了信托法，其中对受托人的行为标准作了类似英美法信赖义务的规定。《信托法》第25条规定：“受托人应当遵守信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。”这里“为受益人最大利益处理信托事务”的规定，从理论上讲就是上文提到的“被信任者”标准。而英美法系国家的信赖义务除了对忠诚和谨慎义务的抽象定义外，还有较多的成文法细化了对受托人履行具体信托事务的要求，特别是几百年来积累了大量的有关信赖义务履行的判例，这些法律渊源使得受托人义务和责任标准较为清晰明确。而我国“恪尽职守和诚实、信用、谨慎、有效”的要求较为抽象，诚实信用的文字表述又有些类似于民法、合同法的行为标准，面对金融市场中形形色色、种类繁多的信托行为，对受托人履行义务的约束显然不够。但是即便囿于我国信托法及相关配套法规规定的不足，以及相关法律文化传统的局限，将企业年金功能管理人纳入信托法律关系进行规范，并作为受托人直接对受益人承担法定的信赖义务，更有利于约束功能管理人和保护企业年金受益人。与合同义务相比，功能管理人承担信赖义务对受益人保护更为有利。我国的功能管理人在不兼任受托人的情况下，不受我国信托法成文法的约束，不承担信托法强制给受托人的信赖义务，而仅作为与受托人签订管理合同的一方当事人。作为信托受托人的功能管理人与作为合同当事人的功能管理人相比，前者受到的法律约束更强。一方面，合同具有不完备性，再加上企业年金基金的管理相当复杂，所以功能管理人的义务不可能由合同全部列举，例如合同条款很难涵盖和防范功能管理人较为隐蔽的利益冲突交易，功能管理人完全可能在不违反合同的前提下做出损害受益人的利益的行为。另一方面，在合同法律关系中，高度尊重契约自由和合同当事人意思自治，合同中的功能管理人义务的任意性较大，信托受益人要承担受托人的道德风险和缔约能力的风险。当合同条款出现争议时，法官判断的原则是合同法的平等、诚实守信原则，相比于信托受托人为受益人最大利益服务的责任承担原则，前者的责任承担类似于“显失公平标准”、“善意标准”，而后者是“被信任者”标准。

(二)按照两个办法的受托架构，功能管理人“不一定”是信托受托人

按照两个办法的规定，我国企业年金相关当事人构成了两层法律关系：一层是信托法律关系，一层委托法律关系。由于受托人将年金管理职能“外包”的情况不同，具体的信托和委托结构也不相同，相应的各当事人的法律关系亦有较大差异。

在单独受托人模式中，年金理事会或者法人受托人将管理职能全部委托出去，其在信托关系中是唯一受托人，在委托关系中是委托人，不兼任任何功能管理人角色。作为信托受托人，其承担选择、监督、更换功能管理人职责，几乎不承担实质上的管理职责。在这种模式中，功能管理人都不是信托受托人，其法律角色是与单独受托人签订年金基金管理合同的对方当事人，与信托关系中的受益人没有直接法律关系。

在捆绑模式中，实践中较多存在的是受托人兼任投资管理人，托管人兼任账户管理人的“2+2”模式和受托人同时兼任投资管理人或账户管理人的“3+1”模式。“2+2”模式中，托管人和账户管理人由投资管理人选任、监督和更换，不是信托受托人；“3+1”模式中托管人由投资管理人和账户管理人选任、监督和更换，也不是信托受托人。

两个办法设计的受托模式，实际是参照了美国企业年金市场上中的实际运作情况。但需要指出的是，实际承担企业年金投资管理和托管职能的市场主体，在美国要承担严厉的信赖义务的法律责任，而在中国则“不一定”是信托受托人，“不一定”受到信托法的约束。

(三)在我国只有作为信托受托人才承担信赖义务

与其他大陆法系一样，我国虽然引入了信托法，但没有引入受信人法，所以我国的功能管理人作为合同一方当事人，并不像英美法系国家的功能管理人一样成为受信人并承担信赖义务。”另一方面，像英美法系国家一样，大陆法系日本、韩国和我国台湾地区均有转信托的规定，即只要信托文件有相关规定，或者是迫不得已的情况下，信托事务可以交由他人代为处理。接受委托处理信托事务者，直接对信托受益人负有受托责任；而信托事务由他人代理后，受托人只负选任和监督方面的责任，可以不对转移出的信赖义务承担责任。而我国《信托法》第30条则规定：受托人依法将信托事务委托他人代理的，应当对他人处理信托事务的行为承担责任。可见，由于我国没有引进受信人法，我国信托法不承认转信托机制，要使功能管理人接受信托法约束并承担信赖义务，在制度安排上必须将功能管理人设计为信托受托人。

(四)按照两个办法产生的三种受托架构的具体缺陷分析

在企业年金的单独受托人模式中，企业年金管理的核心职能都由功能管理人承担，由于三个功能管理人 都不是受托人，不受信托法的约束，且与信托受益人都没有直接的法律关系，正如前文所述，这种模式下受益人的风险最大，我国市场中存在受托人“空壳化”的现象更是消解了信托制度最基本的功能。目前市场中常见的“2+2”和“3+1”模式中，投资管理人是受托人，与受益人有直接法律关系，作为信托当事人受信托法的约束。这种信托架构的问题在于信托功能管理人内部的制衡机制受到破坏。托管人或账户管理人的选任，是由投资管理人决定的，换句话说，由谁担任托管人和账户管理人，担任多长时间，是由投资管理人说了算的，托管人和账户管理人的利益掌握在投资管理人手里，在这种情况下，制度设计者期望的由托管人监督、制衡投资管理人的目的根本无法实现。

四、结论

两个办法确定了企业年金基金信托的制度设计，但正如前文所述，在我国信托法律环境下，这样的信托架构设计有很大的问题。笔者认为解决上述问题有两个思路：一是修改规范信托基础法律关系的信托法，在法律的层面上确认转信托的效力，使功能管理人受信托法的约束，直接对受益人承担信赖义务；二是参照我国证券投资基金法确立的信托设计，受托人不作为一类市场角色，而只是作为一种法律角色，这样，企业年金市场中的投资管理人、托管人和账户管理人都作为受托人，对作为受益人的职工按照分工承担受托责任，履行信赖义务。相比而言，第二种思路成本更小。我国企业年金市场正在形成之中，本文指出的制度风险在实践中尚没有充分暴露，正好像栅栏虽然有洞，但狼还没有把羊叼走。但是国外的众多案例以及我国证券投资基金业曾经的“黑幕”昭示我们，面对老百姓的养命钱，“补牢”最好在“亡羊”之前。

第二篇：企业年金基金受托管理合同

合同编号：_________

合同签署地点：_________

甲方：_________

名称：_________

地址：_________

法定代表人：_________

联系电话：_________

乙方：_________

名称：_________

地址：_________

法定代表人：_________

注册资本：_________

营业范围：_________

组织形式：_________

营业期限：_________

企业年金基金受托管理业务资格证书编号：_________

联系电话：_________

甲方是设立企业年金计划的企业，乙方是依法成立具备受托管理资格的公司，双方按照《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国合同法》、《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》等有关法律的规定，甲方委托乙方为_________企业年金基金的受托人，乙方同意接受甲方的委托，从事此项受托管理业务；双方同意本着真诚合作、平等自愿和诚实信用的原则，开展此项合作。

为明确甲、乙双方在企业年金基金财产账户的管理等相关事宜中的权利、义务及职责，确保企业年金基金财产的安全，实现企业年金基金保值增值，维护受益人和合同双方的合法权益，特订立本合同。

第一章　定义和释义

在本合同中，除非上下文另有解释或文意另有所指，下列词语具有如下含义：

1．1　本合同：指编号为_________号的《_________企业年金基金受托管理合同》及对该合同的任何修订和补充。

1．2　受托管理：指甲方基于对乙方的信任，将自己合法支配的财产委托给乙方，由乙方按甲方的意愿、以企业年金基金财产的名义，为受益人的利益管理、运用和处分年金基金财产的行为。

1．3　企业年金基金：指_________企业根据《_________企业年金计划》归集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。

1．4　初始受托财产：签订本受托合同时双方约定的信托财产金额。

1．5　企业年金基金财产或受托财产：指本合同期限内由甲方交付的全部财产和本受托管理期限内获得收益的总和。

1．6　受托财产托管专户：指根据乙方指令托管人以_________企业年金基金的名义在托管人营业机构开立的企业年金基金财产专用存款账户，用于归集企业年金的缴费、投资运营收益和支付企业年金受益人的退休待遇等。

1．7　委托投资资产托管专户：指根据乙方指令托管人以_________企业年金基金或_________企业年金基金证券组合的名义在托管人营业机构开立的，专门用于委托投资资产交易清算的托管专用账户。

1．8　受托当事人：指根据本受托管理合同享受权利并承担义务的甲方、乙方和受益人。

第二章　受托的名称

本受托的名称为：_________企业年金基金。

第三章　受托的设立

3．1　受托当事人

3．1．1　委托人（甲方）：_________

3．1．2　受托人（乙方）：_________

3．1．3　受益人：由甲方提供的《受益人名册》确定（详见附件1）

3．2　受托声明与承诺

甲方自愿按照本合同将其合法拥有的按照《_________企业年金计划》归集的企业年金基金财产委托给乙方，甲方对_________企业年金基金财产来源及用途的合法性做出书面承诺，保证本企业年金基金财产没有设立任何担保，也没有任何其他限制性条件妨碍乙方对该财产的受托管理。乙方同意接受甲方的委托，以企业年金基金财产的名义，为受益人的利益管理、处分企业年金基金财产，乙方承诺：管理本受托财产应恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。

3．3　受托目的依靠乙方的专业管理能力、优质服务以及透明化、规范化的操作，实现企业年金基金保值增值，保证企业年金基金财产的独立性，提高企业年金基金的运行效率，降低综合管理成本，为受益人提供补充养老保障，维护受益人的利益。

3．4　受托财产

3．4．1　初始受托资金为_________万元人民币，甲方须在合同生效后的10个工作日内汇入乙方设立的企业年金基金受托财产托管专户。

3．4．2　甲方在合同期内将按月增加或减少受托财产，增加的受托财产金额以实际到账的金额为准，减少的财产以甲方确认的企业年金待遇支付金额为准。增加的财产与初始受托财产及其投资运营收益一并归属于受托财产。

3．4．3　受托财产独立于甲方、乙方和其他任何为企业年金基金提供服务的自然人、法人或其他组织的固有财产。

3．4．4　乙方因受托财产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产归属于受托财产。

第四章　甲方的权利和义务

4．1　甲方的权利

4．1．1　有权向乙方了解受托财产的管理、处分及收支情况，并有权要求乙方做出说明。

4．1．2　有权查阅、抄录或者复制与受托财产有关的受托账目以及处理受托管理业务的其他文件。

4．1．3　乙方违反受托目的处分受托财产或者因违背管理职责、处理受托管理业务不当致使受托财产受到损失的，甲方有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求乙方恢复受托财产的原状或者予以赔偿。该项规定的申请权，自甲方知道或者应当知道撤销原因之日起一年内不行使的，归于消灭。

4．1．4　乙方违反受托目的处分受托财产或者管理、处分受托财产有重大过失的，甲方有权解任乙方。

4．1．5　法律、行政法规和本合同约定的其他权利。

4．2　甲方的义务

4．2．1　甲方有义务承诺甲方建立_________企业年金计划符合中国相关法律法规。

4．2．2　甲方有义务承诺交付的全部受托财产的来源符合中国相关法律法规。甲方有按本合同的规定按时缴纳受托资金及合同期限内追加资金的义务。并承担由于未按时缴纳资金而引起的一切责任。

4．2．3　甲方有义务向乙方提供建立企业年金基金相关的资料和信息，包括但不限于：企业基本信息、职工基本信息、营业执照、财务报表、缴纳基本养老保险的凭单、监管部门要求提供的材料等相关资料及证明。甲方有义务确认所提供的任何形式的信息材料准确无误；并保证无故意隐瞒。

4．2．4　甲方同意乙方按本合同约定的方式管理、处分受托财产。

4．2．5　甲方有义务向受益人披露企业年金基金定期报告。

4．2．6　甲方有义务承担按照合同约定的各项管理流程填制表格、确认数据、加盖公章的职责。

4．2．7　甲方有义务向乙方提供人员变动信息，遇重大人员变动情况应及时通知乙方。

4．2．8　甲方同意按本合同第8．2条的规定从受托财产中支付费用。

4．2．9　甲方同意按照本合同的约定及时向账户管理人支付账户管理费。

4．2．10　法律、行政法规的规定和本合同约定的其他义务。

第五章　乙方的权利和义务

5．1　乙方的权利

5．1．1　依据本合同约定从受托财产中收取受托管理费；依据《_________企业年金基金托管合同》《_________企业年金基金投资管理合同》从受托财产中列支托管费和投资管理费；依据《_________企业年金基金账户管理合同》约定通知甲方向账户管理人支付账户管理费。

5．1．2　依据本合同的约定通知甲方将企业年金月缴费划入受托财产托管专户。

5．1．3　依据本合同约定的方式，管理、处分受托财产。

5．1．4　当甲方的指令同国家有关法律法规相抵触时，乙方有权拒绝执行。

5．1．5　法律、行政法规的规定和本合同约定的其他权利。

5．2　乙方的义务

5．2．1　乙方从事受托活动，应当遵守法律、法规的规定和本合同的约定，不得损害国家利益、社会公众利益和他人的合法权益；如遇国家政策重大调整，应及时通知甲方，各方应就相关事项进行协商和调整。

5．2．2　乙方管理、处分受托财产所产生的债权，不得与其固有财产产生的债务相抵销；乙方管理、处分不同企业年金基金受托财产所产生的债权债务，不得相互抵销。

5．2．3　应当遵守本合同的约定，本着忠实于受益人最大利益的原则处理受托管理业务；乙方管理受托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。

5．2．4　不得将受托财产转为其固有财产；乙方将受托财产转为其固有财产的，必须恢复该受托财产的原状；造成受托财产损失的，应当承担赔偿责任。

5．2．5　除经甲方同意，并以公平的市场价格进行交易之外，乙方不得将其固有财产与受托财产进行交易或者将不同受托财产进行相互交易。

5．2．6　为受托财产提供专门的财务管理，与乙方固有财产以及不同的受托财产分别记账，在托管银行开立企业年金基金受托财产托管专户。及时与托管人核对受托财产托管专户余额、企业的缴费到账情况和向受益人支付待遇等信息。

5．2．7　及时通知托管人将受托财产托管专户的资金划入委托投资资产托管专户。

5．2．8　支付受益人企业年金基金待遇时，通知托管人将资金从受托财产托管专户划入受益人的银行存款账户或专门用于支付受益人企业年金待遇的法人存款账户中。

5．2．9　保存处理受托管理业务的完整记录，保存期限自本受托生效之日起至本受托终止后的15年。

5．2．10　本受托合同终止时，如甲方选任了新受托人，在完成与新受托人的交接工作之前，乙方应继续负责本合同受托财产的管理、确认和分配等。

5．2．11　当出现甲方选任新受托人的情况时，乙方有义务妥善进行交接工作。在完成与新受托人的交接工作之前，乙方应继续负责受托财产的管理、确认和分配等事项。

5．2．12　如果出现对受托财产进行清算的情况，乙方有义务按照合同约定的清算程序，负责组织相关人员参与清算。

5．2．13　法律、行政法规和本合同约定的其他义务。

第六章　受益人的权利和义务

6．1　受益人的权利

6．1．1　受益人有权对其企业年金基金个人账户余额进行查询，并要求乙方做出说明。

6．1．2　如受益人死亡，由其指定受益人或法定继承人获取相应的受托利益。

6．2　受益人的义务

6．2．1　受益人不得转让企业年金基金受益权，不得将企业年金基金受益权用于偿还债务或设定担保。

6．2．2　受益人有义务提供本受托相关的资料和信息。

6．2．3　对甲方、乙方以及处理受托管理业务的情况和资料负有保密义务。

第七章　受托财产的管理

7．1　企业年金计划

7．1．1　《_________企业年金计划》是甲方制定的关于其企业年金具体操作的指导性内部文件。本合同中第7．

2、7．3条中的有关规定，将按照《_________企业年金计划》中的有关条款执行。

7．1．2　本合同生效后，甲方应尽快将经甲方盖章确认的《_________企业年金计划》交给乙方。甲方有权根据甲方的实际情况修改《_________企业年金计划》的部分条款。在合同有效期内，如《_________企业年金计划》的条款发生变更，则甲方需要在发生变更之日起五个工作日内将新的《_________企业年金计划》连同书面通知送达给乙方，乙方在收到新的《_________企业年金计划》后，下一个月按新计划实施。

7．1．3　甲方修改《_________企业年金计划》的条款，如涉及乙方受托管理内容，应与乙方协商达成一致。

7．2　受托管理职责

7．2．1　乙方应将受托财产与乙方固有财产分别管理、分别记账，并与其管理的其他受托财产分别管理、分别记账。

7．2．2　乙方应在充分考虑企业年金基金财产的安全性和流动性的前提下，遵循谨慎、分散风险和专业化管理的原则，严格按照有关法律法规制定投资政策。

7．2．3　定期汇集和编制受托财产管理报告、财务会计报告及其他相关报告，并通过合同约定的信息披露方式通知甲方或受益人。

7．2．4　按照合同约定的时间和流程，负责定期核查受托财产的投资运营情况，并将运营结果及时通过账户管理反映。

7．2．5　在受益人达到支付条件时，按照合同约定的规则和流程，负责办理向受益人支付企业年金待遇的事项。

7．2．6　在发生重大事件时，及时向甲方、受益人和监管部门报告，接受甲方、受益人和监管部门的查询。

7．2．7　根据本合同和企业年金计划规则，办理企业年金缴费。

7．3　受托管理的方式

7．3．1　乙方在保证受托财产安全的前提下，应当委托其他机构代为处理企业年金基金账户管理、托管和投资管理等事务并予监督。

7．3．2　甲方不得干预乙方行使对其他代理机构的选择权。如甲方干预，导致受托财产受到损失的，其损失由甲方承担。

7．4　账户管理

乙方应委托专业账户管理机构代为处理企业年金基金账户管理事务，具体包括以下内容：

7．4．1　企业年金账户的建立

乙方需要委托账户管理人为甲方的企业年金基金建立相应的企业年金基金账户。企业年金基金账户包括企业账户和职工个人账户，记录企业和职工的基本信息及缴费、投资运营收益分配、支付、未归属权益和余额等信息。

7．4．2　记录企业账户和个人账户内资产变化状况。

7．4．2．1　委托账户管理人记录每个受益人的个人账户中的企业缴费部分余额和个人缴费部分余额。

7．4．2．2　委托账户管理人计算受益人应享有的企业年金受托利益，并记入其账户。

7．4．3　根据甲方提交或确认的相关文件，账户管理人计算受益人的企业年金应支付的数额。

7．4．4　对甲方和受益人的相关信息进行变更登记。

7．4．5　委托账户管理人根据企业年金账户信息的变化，提供阶段性报告；根据甲方的需要提供账户相关信息的查询服务。

7．5　托管

乙方委托商业银行等托管机构处理企业年金基金托管事务，应包括以下内容：

7．5．1　乙方选择符合具备企业年金基金托管业务资格的商业银行等机构作为企业年金基金的托管人。

7．5．2　乙方指令托管人在其营业机构为乙方管理的受托财产开设独立的银行账户——受托财产托管专户。并为受托财产的委托投资开立专门的银行账户——委托投资资产托管专户。

7．5．3　乙方委托托管人对受托财产每日或每周进行估值，并及时接收托管人上传的交易数据、账务数据和估值数据。

7．5．4　托管的具体内容见《_________企业年金基金托管合同》。

7．6　投资管理乙方委托其他机构代为处理企业年金基金投资管理事务，应包括以下内容：

7．6．1　乙方在投资管理过程中以控制投资风险为首要投资原则，制定相应的投资政策及战略资产配置；

7．6．2　乙方选择符合具备企业年金基金投资管理业务资格的机构从事企业年金基金的投资管理。

7．6．3　乙方依据《企业年金基金管理试行办法》的规定安排投资管理事项。

7．6．4　投资管理的具体内容见《_________企业年金基金投资管理合同》。

第八章　受托的财务管理

8．1　处理原则

8．1．1　乙方办理企业年金基金受托管理业务，应建立企业年金基金受托管理业务会计核算和财务管理办法。

8．1．2　乙方对不同的企业年金计划，应建立单独的会计账套分别核算，应在托管人开设单独的银行结算账户——受托财产托管专户。受托财产托管专户的开设与管理由托管人按照法律、法规规定和有关业务规则执行，受托财产托管专户的预留印鉴由托管人保管。企业年金计划的受托财产应与其他受托财产、乙方固有财产、托管人的其他资产分别管理、分别编制报表。

8．1．3　乙方指令托管人在其营业机构开立的受托财产托管专户用于：归集企业年金缴费、与托管账户相互划拨资金和支付企业年金待遇等。托管人每日根据乙方的指令办理受托财产托管专户的资金划拨和核算。每个企业年金计划的受托财产托管专户资金相互独立，各结算账户资金不得相互占用。在委托投资管理人投资前，乙方应及时通知托管人将受托财产托管专户的资金划入委托投资资产托管专户。在支付受益人企业年金待遇时，乙方及时通知托管人从受托财产托管专户的资金划入受益人的银行存款账户或划入由乙方指定的账户中。

8．1．4　乙方负责审核并确认企业年金缴费、投资运用、收益分配、支付等环节的合规性、准确性和完整性；定期对账户管理信息进行账务核对，保证受益人权益记录正确；对企业年金基金受托财产的记录进行核对，使账证、账账、账实相符。

8．2　受托财产承担的费用

8．2．1　企业年金基金管理机构的报酬

8．2．1．1　受托费，收取金额按本合同第十二章有关约定。

8．2．1．2　托管费，收取金额按《_________企业年金基金托管合同》有关约定。

8．2．1．3　投资管理费，收取金额按《_________企业年金基金投资管理合同》有关约定。

8．2．2　处理受托管理业务所发生的下列费用可在受托财产成本中列支：

8．2．2．1　可能发生的中介机构服务费：如审计费等。

8．2．2．2　受托终止时的受托财产清算费用。

8．2．2．3　受托财产管理、运用、处分过程中发生的税费和佣金等。

8．3　账户管理费

账户管理费按季由乙方通知甲方支付给账户管理人，不在受托财产中列支，具体收取方法见《_________企业年金基金账户管理合同》的规定确定。

第九章　受托的监管

9．1　甲方可根据监督需要，定期或不定期进行账户查询、账务查询、投资管理情况查询。

9．2　甲方在对投资情况等有疑问时，可以要求进行外部专项审计，外部专项审计的费用由甲方承担。

第十章　风险承担

10．1　风险承担

10．1．1　乙方管理受托财产应恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。乙方作为本企业年金基金管理的最终负责人，承担本企业年金基金管理中所产生的违约风险。

10．1．2　乙方应通过风险声明书揭示风险，风险声明书应当载明下列主要内容：

10．1．2．1　受托人依据受托文件的约定管理、运用受托财产，受托财产仍有可能受到损失。

10．1．2．2　受托人依据受托文件的约定管理、运用受托财产导致受托财产受到损失的，其损失由受益人承担。

10．2　乙方的赔偿责任

10．2．1　乙方违反受托目的处分受托财产或者因违背管理职责、处理受托管理业务不当致使受托财产受到损失的，应当予以赔偿。

10．2．2　乙方采取本合同约定之外的方式运用本受托项下的受托财产，由此产生的收益，归受托财产所有；由此给受托财产造成损失的，乙方应以其固有财产承担赔偿责任。

10．2．3　由于其他当事人未履行职责造成企业年金基金财产损失由乙方代为追索，同时乙方承担连带赔偿责任。

第十一章　信息披露

11．1　信息披露的内容和时间

11．1．1　定期报告：乙方应在每季度结束后15日内向甲方提交季度企业年金基金管理报告；并应在每结束后45日内向甲方提交企业年金基金管理报告，其中企业年金基金财务会计报告须经会计师事务所审计。

11．1．2　临时文件：乙方在履行合同过程中，如遇重大事项严重影响受托的执行，应在知道该事项发生之日起的5个工作日内报告甲方和受益人。

11．2　信息披露的方式

11．2．1　乙方依本合同的要求定期向甲方提交受托管理报告，受益人可向甲方查询。

11．2．2　乙方向甲方和受益人提供互联网等信息查询手段。

第十二章　受托人报酬

12．1　依据甲乙双方约定，乙方按年率_________%从受托财产中提取受托费。

乙方应收取的受托费，由乙方指令托管人逐日计提，按季支付。托管人应在次季初2日内（节假日顺延）将受托费清单报送乙方，并根据乙方的指令从受托财产中一次性支付。

12．2　日受托费按前一日该受托财产净值和本合同约定的受托财产年受托费率计提。其中：受托财产净值等于委托投资资产市值（银行间市场债券按市价）加上未委托投资财产净值，日受托费计算方法如下：

T=E×R×1/当年天数。

其中：T为每日应计提的受托费；

E为前一日受托财产净值；

R为本合同约定的年受托费率。

12．3　受托费应分别对委托投资资产和未委托投资财产进行计提和支取。

12．4　甲乙双方对受托费的计算与支付另有约定的，从其约定。受托费率发生调整时，甲方应及时将调整后的年受托费率通知托管人和投资管理人。

第十三章　受托的生效、变更、终止和清算

13．1　合同生效

本合同在甲方和乙方的法定代表人或授权代表签章，并加盖公章之日起生效。

13．2　受托期限

13．2．1　本合同受托期限为：自初始受托资金汇入受托财产托管专户之日起________年。

13．2．2　受托期限到期日为________，若遇公休日及法定节假日，则顺延至下一个工作日。

13．2．3　在受托期限届满前壹个月，甲方与乙方就《_________企业年金基金受托管理合同》是否续签达成书面协议。

13．3　受托变更

13．3．1　当甲方和乙方权利义务、受托期限、受托核算等条款发生变化时，视为受托变更。

13．3．2　本合同生效后，甲方和乙方均不得擅自变更。如需要变更，须经双方协商一致并达成书面协议。

13．3　受托的终止

13．3．1　本受托因下列原因终止：

13．3．1．1　本合同规定的终止事由发生；

13．3．1．2　受托期限届满；

13．3．1．3　本合同的受托目的已经实现或不能实现；

13．3．1．4　本合同经甲方与乙方协商同意终止；

13．3．1．5　本合同中双方的受托关系依法被撤销；

13．3．1．6　本合同中双方的受托关系被解除。

当发生以上任何情形之一时，本合同设定的企业年金基金受托即告终止。提前终止受托应以书面协议或书面文件为准。

13．3．2　本受托期间，甲方不得擅自提前终止本合同，否则由此给受托财产或乙方造成的损失，甲方应负责赔偿，且甲方须向乙方全额支付乙方的报酬。

13．3．3　本受托期间，乙方不得擅自提前终止本合同，否则由此给受托财产或甲方造成的损失，乙方应负责赔偿。

13．4　受托的清算

13．4．1　企业年金基金受托财产不属于甲方或乙方的固有财产，若甲方或乙方依法解散、依法被撤销、被宣告破产而终止时，受托财产不属于任何一方清算财产或破产财产。

13．4．2　受托终止，乙方应负责受托财产的管理、清理和确认账户余额等。

13．4．3　乙方应在受托终止后的十五个工作日内，编制受托财产清算报告，报告甲方和受益人。

13．4．4　甲方和受益人如对清算报告有异议，可以提出复核要求。当无法取得协商一致时，可以聘请外部的会计师事务所对受托财产进行清算审计，有关费用由受托财产承担。

13．4．5　甲方和受益人在收到受托清算报告之日起三十日内未提出书面异议的，乙方就清算报告所列事项解除责任。

13．5　受托终止后受托财产的归属

13．5．1　受托终止时，本合同项下的受托财产归属于《受益人名册》中的全体受益人，每名受益人享有的受益权资格和比例根据甲方提供的受托终止前执行的《_________企业年金计划》确定。

13．5．2　本合同期满受托终止时，甲方指定了新受托人，乙方应协助新受托人接管受托财产和受托管理业务；甲方未指定新受托人时，乙方按国家相关政策履行其职责。

13．5．3　通常情况下，本受托财产不因甲方破产而终止。但因甲方破产致使本受托合同终止时，乙方按国家相关政策规定履行其职责。

13．5．4　因乙方破产致使本受托合同终止时，甲方指定了新受托人，则乙方应协助新受托人接管受托财产和受托管理业务；甲方未指定新受托人时，乙方按照国家相关规定履行其职责。

第十四章　保密条款

14．1　保密义务

甲方、乙方和受益人于本受托设立和管理中所获得的对方商业秘密以及其他未公开的信息，未经许可，任何一方当事人不得自己使用或不得向第三方透露和使用，但根据法律、法规或监管部门要求应当进行披露的除外。前述“第三方”包括本合同任何一方的当事人有关联关系的法人机构、其他组织和个人或公众。

14．2　赔偿责任

任何一方违反第13．1条的约定，应承担由此造成的一切损失。

第十五章　文件档案的保存

在本合同有效期内及本合同终止后至少15年内，甲方和乙方各自完整保存与本合同有关的各项全部原始凭证、记账凭证、账册、交易记录和各项合同及重要协议。

第十六章　违约责任

16．1　若甲方或乙方未履行其在本合同项下的义务，或一方在本合同项下的声明、保证严重失实或不准确，视为该方违约。本合同的违约方应赔偿因其违约而给守约方造成的全部损失。

16．2　如因为乙方的过错，违背管理职责、管理受托管理业务不当或者违反法律、法规及本合同的规定，致使企业年金基金财产损失，或造成实际年收益率下降，乙方应给予赔偿。

16．3　如甲方违约（包括擅自变更合同、未按约定方式提前终止合同等），甲方负责赔偿乙方处理违约事务而支出的费用及所受到的损失。

16．4　如甲方的受托资金来源不合法致使本合同约定的受托关系无效，以及由此发生损失和费用或引起债务，其责任全部由甲方承担。

第十七章　免责条款

17．1　乙方按甲方的指令并依据本合同约定行使相关权利义务所产生的风险责任，乙方免除责任。

17．2　甲方和受益人未能履行本合同规定的义务给乙方处理受托管理业务带来的风险责任，乙方免除责任。

17．3　在本合同的有效期内，如因不可抗力，致使任一方不能履行本合同或继续履行本合同将会对甲、乙双方或其中一方产生实质性不利影响的，双方可部分或全部免除责任。

17．4　因不可抗力不能履行合同的，根据不可抗力的影响，部分或全部免除违约责任。

17．5　当事人一方因不可抗力不能履行合同的，应及时通知对方，以减轻可能给受托财产及对方造成的损失，并应在合理期限内提供证明。

17．6　“不可抗力”为甲乙双方不可预料、不可避免亦不可克服的如下事件或者类似事件：国家法律法规修改、战争、自然灾害等。

第十八章　争议的解决

18．1　本合同的订立、生效、履行、解释、修改和终止等事项适用中华人民共和国现行法律、法规及规章。

18．2　甲乙双方履行本合同过程中发生的争议，由双方协商或通过调解解决。协商或调解不成的，任何一方均可以向设于某地的某某仲裁委员会，按照其届时有效的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决为终局裁决，对双方均具有约束力。

18．3　当任何争议发生或任何争议正在进行仲裁时，除争议事项外，双方仍有权行使本协议项下的其他权利并应履行本协议项下的其他义务。

第十九章　通知和送达

19．1　甲方与乙方在本合同中填写的注册地址为受托当事人同意的通讯地址。乙方按通讯地址或联络方式以专人送达、挂号信件或传真等有效方式，就处理受托管理业务过程中需要通知的事项通知甲方或受益人。

19．2　通知在下列日期视为送达被通知方：

19．2．1　专人送达：被通知方签收单中所显示的日期；

19．2．2　挂号信邮递：发出通知方持有的国内挂号函件收据所示日后第7日；

19．2．3　传真：收到成功发送确认后的第1个工作日。

19．3　一方通讯地址或联络方式发生变化，应自发生变化之日起3个工作日内以书面形式通知另一方。如果在受托期限届满前一个月内发生变化，应在2个工作日内以书面形式通知另一方。

19．4　如通讯地址或联络方式发生变化的一方（简称“变动一方”），未将有关变化及时通知另一方，除非法律另有规定，变动一方应对由此而造成的影响和损失承担责任。

第二十章　需要载明的其他事项

20．1　本合同未尽事宜，由双方达成补充协议另行约定。补充协议与本合同具有同等法律效力。

20．2　合同一方当事人被兼并或被收购，其在本合同中所承担的权利与义务由兼并方或收购方承担。

20．3　本合同一式伍份，由甲方、乙方各执贰份，上报劳动保障行政部门壹份，每份具有同等的法律效力。

20．4　在本合同期限内，如国家出台企业年金相关法律法规，相抵触之处本合同条款将做相应调整。

20．5　在本合同期限内，如国家、地方政府及相关部门出台企业年金相关法律、法规、政策而导致本合同需要审查或相关部门批准由乙方负责办理。如果乙方因此而丧失受托管理资格，甲方有权解除本合同，乙方有义务按照甲方要求将有关资料向新受托人交接。

甲方（签章）：_________乙方（签章）：_________

法定代表人或授权代理人（签字）：_________法定代表人或授权代理人（签字）：_________

签署日期：_________年___月___日

第三篇：企业年金中的信托产品分析

企业年金中的信托产品分析

杨长汉

信托的定义依照我国信托法第二条的规定，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。简而言之，信托为一种财产管理制度，是由财产所有人将财产移转或设定于管理人，使管理人为一定之人之利益或目的，为管理或处分财产。因此，信托定义主要包括四方面的含义：

（1）、委托人信任受托人。委托人对受托人的信任，是信托关系成立的基础。（2）、委托人将财产权委托给受托人。信托是一种以信托财产为中心的法律关系，信托财产是成立信托的第一要素，没有特定的信托财产，信托就无法成立。所以，委托人在信托受托人的基础上，必须将其财产权委托给受托人。

（3）、受托人以自己的名义管理、处分信托财产。委托人将信托财产委托给受托人后，对信托财产没有直接控制权，受托人完全以自己的名义对信托财产进行管理或者处分，不需要借助于委托人、受益人的名义，这是信托的一个重要特征。

（4）、受托人为受益人的最大利益管理信托事务。正是因为受托人受到委托人的信任，一旦受托人接受信托，就应当忠诚、谨慎、尽职地处理信托事务，管理、处分信托财产，即所谓的受人之托，忠人之事。对于违背这种信任的受托人，信托法规定了严格的责任。

信托大体上可分为两大类，贸易信托和金融信托。贸易信托是指委托人将旧货或存货委托信托商行或寄卖商行代为出售或处理的经济行为。这是一种纯零售商业性质的信托。金融信托是指拥有资金或财产的单位和个人，为了更好地运用和管理其资金或财产，获得较好的经济效益，委托信托机构代为运用、管理和处分的经济行为。金融信托是一种具有融通资金、融资与融物以及融资与财产管理相结合的金融性质的信托业务，是金融业的一个重要组成部分。一般所说信托指 1 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》

杨长汉 著

杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。的是金融信托。

资金信托业务包括单一资金信托业务和集合资金信托业务，单一资金信托业务是指信托投资公司接受单个委托人委托、单独管理和运用信托资金的信托业务；集合资金信托业务是指信托投资公司接受两个以上（含两个）委托人委托、共同管理和运用信托资金的信托业务。

目前适合企业年金基金投资的信托产品主要指信托公司根据《资金信托暂行管理办法》推出的证券类集合信托理财计划。根据《2003年中国信托业报告》，45个证券类信托计划总规模为44.29亿元，平均规模为7144万元，期限以1年和2年的为主，预计年平均收益率大多为3.5%。证券类信托计划的主要是投资于证券市场的债券和股票，风险控制手段主要是通过组合投资的方式，对所投资的股票和债券有一定的比例限制。有些证券类信托计划中把投资者分为稳健型委托人、进取型委托人或优先受益权、一般受益权，有些还设有开放期2。

随着法律法规的完善，未来企业年金基金有可能投资基础设施类信托计划和房地产类信托计划。

信托是一种非常灵活的工具。委托人可以通过信托的形式委托理财、进行融资贷款，或者进行股权投资等等，也正因为信托的形式和内纷繁复杂，其中蕴藏的风险就更加难以琢磨，这对投资者的专业知识以及风险承受能力无疑是个巨大考验。信托产品的风险，根据信托筹集资金运用范围、运用方式以及提供的信用提升手段的不同而不同。证券组合类信托产品风险类似于证券投资基金的风险，主要为市场风险、管理风险、流动性风险等。基础设施类和房地产类信托产品风险主要是投资对象和投资项目的风险，包括项目政策风险；项目经营风险（市场变化因素）；项目管理风险（经营管理人员）；项目财务资金风险；风险防备及项目担保方法。按照我国信托管理法规，一般情况下，其销售产品均经过严格的论证及评估，并具备可靠的资产担保，且还有专业的金融机构对其监督，因此风险不大，低于企业债券，且利息高于银行及国债。以地方政府财政担保的市政基础设施及土地储备项目信托产品风险相对有一定的控制。

现在大部分信托产品由于只能以合同形式转让，不具备成型的转让市场，具有较高的流动性风险。

孙建勇主编《企业年金管理指引》

第375页

2004年8月

中国财经出版社

第四篇：当前我国企业年金制度研究

当前我国企业年金制度研究

摘要：作为我国社会保障体系的重要组成部分，企业年金在保障员工福利、调动员工积极性方面一直发挥着重要作用，学界也对其进行了大量的研究和探讨。本文对我国现行的企业年金制度进行了研究，分析了其优缺点和实施中出现的弊端，对相关解决策略也进行了探讨，试图为今后的实践提供一定的借鉴。关键词：企业年金，员工福利，弊端，解决措施

作为我国社会保障体系的重要组成部分，企业年金在保障员工福利、调动员工积极性方面一直发挥着重要作用，但喜爱目前我国的具体实践中由于受到诸多因素的影响，其并未完全发挥积极作用，尚需改进。

一，企业年金定义及内涵

企业年金是指企业在国家政策指导下出于为员工提供一定程度退休收入保障的补充性养老资金，因此其既具有国民收入初次分配的性质也有再次分配的性质。

在实行社会保险制度的国家中，企业年金是比较重要的国民养老金来源，是国民养老制度的重要组成部分。对于企业本身来说，其往往被视为是企业员工福利中的重要项目，实施企业年金制度可以有效帮助企业留住人才，促进企业的良好发展，因此成为企业极为重视的问题。

二，实施企业年金制度的作用和有点

企业年金具有四大主要功能，即保障功能，分配功能，激励功能和理财功能，对其优缺点进行具体分析，一般来说，其优在宏观层面，主要是国家层面来说主要是：减轻基本养老保险的压力；促进我国资本市场发育和国民经济增长；补充基本养老保险和维护社会稳定。在微观层面也就是企业层面来说，其优点包括：提高企业薪酬体系的吸引力，吸引优秀人才；与雇员绩效挂钩，激励人才；加大对企业人力资本的投资，提高人才的素质。

从国家层面来说，实行企业年金制度具有稳定社会发展经济的战略意义，在市场化进程中发挥出了重要的作用。对其发挥的作用进行简要分析：

①减轻基本养老保险的压力

人口老龄化是全球的趋势，在我们国家计划生育政策下我国人口的老龄化趋势更加明显，在老龄化的形式下，社会保障基金需求的压力非常大，如果能够建成比较完善企业年金制度的话，可以在相当程度上减轻基本养老保险的压力。

②促进我国资本市场发育和国民经济增长

从宏观上看，企业年金还可以把消费资金转为积累资金，有利于资本市场发育和国民经济增长，特别指出的是近年来企业年金收到社会各界广为关注，其中更重要的是一些金融机构和资本市场都越来越关注企业年金的发展。

③补充基本养老保险

企业年金作为基本养老保险的重要补充，可以在基本养老保险的改革过程中，减少改革的阻力。养老保险作为一个多层次的保险体系，各层次间既相互独立又相互关联。

④维护社会稳定

建立企业年金能更好地保障企业退休人员共享企业发展成果，保障社会稳定。发展企业年金等补充养老保险可以增加退休员工的收入，减轻其对基本养老的依赖，解决企业职工退休后与机关事业单位退休后存在的差距，从而保持社会

从微观层面来看，企业年金作为企业福利的一部分，必然会增强企业的凝聚力，企业不仅要靠劳动者在职期间优厚待遇吸引人才，还应把眼光放到长远来留住人才，才能保持企业的科学发展。

下面对企业年金在企业发展中的作用进行简要分析：

①提高企业薪酬体系的吸引力，吸引优秀人才

年金作为企业薪酬体系的一部分，它把本来属于当期的收入延期到未来支付，这就改变了传统的只注重短期效益的薪酬体系，满足了员工的工作安全感的要求，从而增强了企业薪酬体系在市场上的竞争力。

②与雇员绩效挂钩，激励人才

企业年金是企业为员工提供的一种福利形式，可以把高层管理者的一部分当期收入递延到其退休后支付，从而补充了高层管理者的基本养老保险，增加了他们的退休收入，缩小了收入落差。而且由于延期支付与其业绩和绩效挂钩，促使高层管理者从长期角度考虑企业的经营，从而避免了他们的短期行为。由此可以看出企业年金在高层管理者中的运用可以起到激励和避免 59 岁现象的作用。

③加大对企业人力资本的投资，提高人才的素质。

确定给付型企业年金是企业有效留住人才的手段，有利于吸引职工延长为企业服务的年限，降低企业培训的风险和成本，延长企业培训的收益，从而使得企业愿意增加对职工的培训。

三，目前我国企业年金制度实施中存在的问题及弊端

我国的企业年金是在借鉴国际经验的基础上建立起来的，在我国现实国情的前提下，企业年金在我国还是得到了一定的发展，在我国也经历了一定的发展历程。但是由于我国的企业年金起步较晚，在管理中还存在着一些的问题。

①在运营管理方面缺乏规范性

在企业年金的管理和运营方面存在两个主要问题，一是管理机构不明确，不利于公平竞争和降低管理成本。不利于建立风险防范机制，很难保障基金的保值与增值；二是年金中介机构之间的法律关系不明确各自的权利、义务也不明晰，导致基金运行效率低下。

为了保证企业年金基金投资运作的安全性与收益性，政府应当制定法律对企业年金基金的投资运作加以监管，包括对涉及企业年金业务的诸多角色的行为进行规范。

②投资风险较高

方面是大部分企业将其主要用于存银行、买国债，在国家连续降息的情况下，投资受益较低。另一方面，由于资本市场规则不健全，运作程序不规范，一些企业委托金融机构运营，实际运行风险不可避免，职工的利益难以得到确实保证。

③专门管理机构和专业人才较为缺乏

从企业年金的发展看，十分需要专业机构和专业人员管理和运营。但由于新建制度基础薄弱，专业管理机构和专业管理人员都十分欠缺，导致企业年金制度的运行缺乏有效性。

④法律方面存在一定漏洞

现实生活中一些企业利用国家在企业年金管理中的漏洞，进行非法活动。年金险成了逃税的通道，成为企业腐败的一种形式。这些问题的存在使得年金险的实际操作违背初衷。企业年金设立的初衷是为职工提供养老的补充保障。但在实际操作中，从保险合同订立到终止，员工的知情权没有得到保障，自然无法对其

⑤养老保险改革不到位，企业负担过重

我国现行养老保险体制中，基本养老保险替代率达80％以上，堵塞了企业年金的发展空间。在体制转轨过程中，很多企业在承担了职工的各种保险费用(含住房公积金)以后，已无力再建立补充养老保险。这也是客观上导致企业年金制度步履维艰的重要原因。

四，解决策略和今后发展方向探讨

针对目前我国企业年金管理中存在的问题，并结合企业年金发展的客观条件，本文认为必须进行相应的改善措施，具体如下：建立规范的企业年金管理机构；完善相关的法律法规；建立企业年金基金监管与运营机制；建设企业年金管理的专业队伍和专门机构。下面进行简要分析：

①建立规范的企业年金管理机构

规范的企业年金治理机构是企业年金管理和运营的组织制度保证，是企业年金基金安全运营的先决条件。发展企业年金，首先要在相关法律法规的框架下，建立由受益人、企业年金管理委员会、企业年金理事会、账户管理人、基金托管人、投资管理人和中介机构组成的责权利清晰、明确规范的企业年金管理结构，对企业年金进行规范化管理。

②完善相关的法律法规

在中国，发展企业年金市场的关键环节是制定统一的企业年金运行规则。目前中国金融机构实行分业管理，各类金融工具的介入、各金融机构之间协调统一的运行都需要有统一的运行规则。首先加强企业年金管理信息系统制度规范。其次应该统一标准规范，执行统一的应用软件系统的数据项标准和信息分类编码标准。最后也是最重要的是立法规范企业年金的管理。由于我国目前还没有专门规范企业年金的法规，企业年金市场的管理没有统一的规则。不同的地方、不同的行业探索着不同的模式，存在着无序状态。企业年金计划的实施、基金的安全运营、受益人的权利得不到有效的保障。

因此，为了推动企业年金制度的健康发展，深化我国养老保险制度的改革，我国政府部门应尽快依据法律法规，制定统一的政策和规定。确定企业年金市场的基本框架和运作规则，对企业年金计划的建立以及账户管理、托管、运营等各环节进行规范，以保障企业年金基金的安全，保护受益人的权利。

③建立企业年金基金监管与运营机制

借鉴典型国家企业年金运营的成功经验，结合我国现行企业年金管理的实际情况，我国企业年金应实行审慎性监管和定量限制性监管相结合模式。首先必须建立高效统一的企业年金监管机构，成员一般由政府行政部门、金融监管机构代表、专家委员会、企业及职工代表组成。制定和修改企业年金管理制度，监控企业年金市场的运转，监管企业年金市场参与主体及相关主体的业务行业，检查企业年金管理制度的执行情况，依法裁决企业年金管理过程出现的纠纷等。

其次要建立我国企业年金监管制度我国企业年金监管制度建设。应重点建立四大机制:市场准入机制和退出机制、市场参与主体互控机制、风险分散投资机制、信息披露机制。

最后要加强对企业年金及其运营的监管。加强行业监管，是企业年金监管体系中非常重要的手段之一，是

有效管理和控制企业年金基金投资风险，防范关联交易和内部人控制的重要环节，④建设对企业年金管理的专业队伍和专门机构

加强对企业年金管理队伍的建设和培训。企业年金的业务管理涉及征集、管理、投资、发放、综合服务等一系列环节，对基金的安全性、流动性、收益性和综合服务的长期性具有重要作用。我国很多企业已经在着手建立具有福利性质的企业年金计划，由于企业年金的推行历史很短，企业年金法律制度虽然尚不完备。因此这方面的人才非常缺乏，所以要加强这方面人才的培训。

结语

虽然目前我国正在实行的企业年金制度存在一定弊端，客观上影响了其作用的发挥。但是因为其本身具有的重要意义，对企业发展和国民经济的进步具有不可磨灭的作用，为使其更好地发挥作用，必须采取有效措施减少其弊端，这需要国家、社会、企业和员工各个层面的共同努力。

参考文献：

[1]张美中，李克强，胡维，周玲瑶.企业年金----中国养老险的第二支柱企业

[M].管理出版社，2004.[2]劳动保障部社会保险研究所，博时基金管理有限公司.中国企业年金管理制度与管理规范[M].中国劳动社会保障出版社，2002.[3]董克用，王燕.养老保险[M].中国人民大学出版社，2000.

第五篇：《我国企业年金税收优惠政策探析》

我国企业年金税收优惠政策探析

[摘要]企业年金是养老保险的重要补充。税收优惠是促进企业年金发展的重要手段。发达国家通过种种税收激励措施成功地发展了本国的企业年金，为我国完善年金税收优惠政策提供了可贵的经验。EET模式对于国家保持税收政策一致性、促进企业年金发展、提高退休职工收入水平有很大益处，是一种比较可取的税收制度。

[关键词]企业年金，税收优惠，投资收益，税收模式

一、我国企业年金税收政策的现状

(一)缴费阶段的税收政策

在企业所得税方面，2004年4月劳动和社会保障部发布的《企业年金试行办法》中规定：企业缴费在工资总额4%以内的部分，享受税前列支的税收优惠政策，并且规定采用市场化运作模式来发展企业年金。此规定没有通盘考虑企业年金计划的其他重要环节，仍缺乏与之相应的配套税收政策。

在个人所得税方面，1997年财政部发布的《关于住房公积金、医疗保险金、养老保险征收个人所得税问题的通知》中规定：通过国家或地方政府规定的比例缴付的住房公积金、医疗保险金、基本养老保险金，应将其超过部分并入个人当期的工资，计征个人所得税。因此，目前只要进入个人账户的资金，就会作为即期收入征收个人所得税。

(二)积累阶段的税收政策

在企业年金的积累阶段，我国还没有出台相关的优惠政策。根据财政部1999年《关于住房公积金、医疗保险金、基本养老保险金、失业保险基金、个人账户存款利息所得税免征个人所得税的通知》，企业年金的投资回报若非来源于国债，则不能免税。对于投资基金、股票的分红按20%的比例税率全额征收个人所得税。企业年金个人账户的利息等同于城乡居民同期储蓄利息，故这种利息收入也要缴纳个人所得税。

(三)领取阶段的税收政策

此阶段也没有税收优惠政策。根据1999年《关于企业发放补充养老保险征收个人所得税问题的批复》，职工取得补充养老保险按照“工资、薪金所得”应税项目计算缴纳个人所得税，在职职工应全额计入当月个人的工资、薪金收入，合并计征个人所得税，离退休职工应单独作为一个月的工资、薪金收入按规定计征个人所得税。

二、我国企业年金税收优惠政策存在的问题

(一)优惠措施少

我国只对企业年金在缴费阶段给予了一定税收优待，而在其它两个阶段几乎没有任何优惠。这种ETY(E-eexempting，免税；T-taxing，征税)的形式不利于我国尚处于起步阶段的企业年金的发展。

(二)优惠程度低

目前，我国在企业年金缴费阶段的优惠是：企业缴费在工资总额4%以内的部分，可从成本列支。与此相比，发达国家企业年金税前列支的比例普遍在15%以上，如加拿大为18%、法国为22%，均明显高于我国。

(三)优惠欠缺激励性

在我国，将缴纳的企业年金在工资储备金中列支，对于实行工资总额与经济效益挂钩的国有企业来说，会降低现期在职职工的工资水平；而对于不实行工资总额控制的三资、私营企业来说，由于对作为成本的计税工资有扣除限制，若企业工资总额定得过高，其高出部分要缴纳企业所得税。所以，我国企业年金的税收政策对企业激励性不足。优惠政策欠缺激励性的后果就是难以扩大企业年金目前依然狭小的覆盖面。

(四)对优惠政策的监管有待完善

目前，我国企业年金在建立、运营、监管等各环节的具体操作不规范，整体制度不健全，法律缺位，使年金无法获得良好的发展环境，其中最严重的是税收政策的执行不到位。目前我国全国性的支付电脑记录系统不完善，若采取现金结算方式则可避开电脑系统的记录，故有的单位和个人通过这种方式或干脆在账目上做手脚，从而达到避税的目的。

三、发达国家相关政策借鉴

(一)OECD国家企业年金计划的税收政策

OECD国家企业年金在缴费阶段、积累阶段和领取阶段均可减免税。由于各国社会保障体系的不同，对这三个阶段可征税点的政策也不尽相同。绝大多数国家对企业年金在缴费阶段给予减免税的优惠，有的对雇主的缴费部分免税，有的则对雇员缴费部分免税。在积累阶段，大多数国家也都给予免税的待遇，只有少部分国家，如澳大利亚、丹麦、意大利等国，对投资收益课以较低税率。在领取阶段，除个别国家外，一般都要征收个人所得税，但也有一些国家的养老金收入所得税率低于边际所得税率的优惠。领取阶段的税率通常因是否一次性给付而有所区别。由于退休职工将企业年金一次性提取后，往往还要将这笔资金投资于寿险公司或其他金融机构，日后再以年金的形式从这些机构领取养老金，在那时就需要缴纳所得税。所以为了避免重复纳税，如英国、德国等一些国家，若一次性领取养老金则可以免税或交纳比正常税率低得多的税。

(二)发达国家相关政策的借鉴

1.发达国家企业年金税收政策模式多为EET制。国际上企业年金的税收模式相似程度很高，绝大多数为EET制。EET制即根据递延薪资概念，认为雇主为雇员建立企业年金计划只是一种储蓄行为，应予免税，对这部分储蓄所产生的利息在尚未消费前也应免税，当雇员年老得到这部分递延收入用于老年生活消费时，才予以征税。EET制直接鼓励了延迟消费，推动了企业年金的发展。

2.严格管理对年金的税收优惠。对企业年金实施税收优惠具有两面性，一方面可以激励雇主缴费，另一方面也往往成为偷漏税的工具。因此，发达国家在制订企业年金税收优惠政策时会设置一些限制条件，以避免企业利用此项政策达到不良目的，如限制享受税收优惠的企业年金类型、限制养老金的最高受益水平、限制最高缴费水平、限制参加养老金计划的雇员最高工资水平、限制领取养老金的年龄等。

此外，健全的法律制度也是企业年金健康发展的有力保障。在美国，以《雇员退休收入保障法》、《税收法》等为法律依据，退休津贴保证公司、税务局和联邦劳工部通过自行纠错、指导和宣传等措施，使企业年金税收政策得以健康运行。

四、建立我国企业年金税收优惠政策的建议

(一)制定企业年金税收优惠政策的原则

1.激励企业缴费的原则。因为国家并不强制企业执行年金计划，所以若要促进年金的发展，政府需要采取各项鼓励措施，而税收优惠是最有效的。

2.减轻财政压力的原则。鼓励企业年金发展的初衷是促使职工为退休后的支出进行储蓄，减少他们对基本养老金的依赖，进而可以减轻财政压力，而年金的税收优惠必然导致税收减少，从而给当前财政带来一定压力。所以在制定相关政策时要同时考虑这两方面，使其达到有机平衡。

3.防范税收漏洞的原则。税收优惠和税收漏洞如影随形，很多企业将政府对年金计划提供的税收优惠作为“避税所”。“避税所”既会激励企业积极缴费，又可能被滥用。

(二)改善我国企业年金税收优惠模式

1.将企业缴费免税比例与其纳税总额挂钩。可按照企业纳税情况分为若干等级，不同等级可享有不同的免税比例。这种政策既可激励所有企业提高效益和纳税能力，又可减轻因提高企业缴费免税额度带来的财政压力。少部分不享有免税额、企业年金收益差的问题，会随着该企业全体人员的努力，很快得到解决。

2.明确规定个人缴费部分免税。绝大多数国家对雇主和雇员向企业年金计划的缴费均给予免税待遇。根据国务院2000年《关于社会保障体系改革的试点方案》，企业缴费可以按比例免税，而职工缴费没有免税规定。为了调动职工参加企业年金的积极性，我国应借鉴其他国家的方法，规定职工缴费不超过工资10%的部分免征个人所得税。并且，由于我国企业年金尚处于起步阶段，在考虑财政承受力和照顾低收入员工这两个因素后，应尽量提高免征比例。

3.逐步放宽年金投资渠道并对非国债形式的投资收益减免税。企业年金的资产规模由企业与职工缴费额和年金储备基金的投资收益两部分组成。在缴费额固定的情况下，雇员的养老收益水平取决于年金的投资收益。绝大部分OECD国家给予企业年金投资收益减免税待遇。目前我国企业年金基金的资产分布中，银行存款和政府债券占80%，其他形式的资产不足20%。这表明我国年金的投资渠道狭窄，收益率低，故应逐步放宽投资渠道，并对投资收益实行免税或减税政策。

4.明确企业年金领取阶段的应税所得。年金缴费阶段和积累阶段免税的结果是延期纳税。目前我国尚需明确企业年金的应税所得。由于年金实质上是工资的延期支付，故其免征额的确定应参照工资薪金所得的免征额。退休人员的养老金由公共养老金与企业年金两部分构成，由于目前我国政府提供的基本养老金水平较低，故有必要对企业年金设置一个合理而明确的免征额，以保障退休人员的生活水平。免征额可设置为工资薪金所得的免征额与基本养老金的差额。

作者：南开大学经济学院 张舒