浅谈酒店资产运营的安全和效率

第一篇：浅谈酒店资产运营的安全和效率

管理合同，作为酒店管理集团对外扩张的四种模式之一，早在改革开放的初期，就进入了中国，30年来，随着国内业主逐步全面把握酒店管理知识和专业信息，使得谈判中业主得到了更多的话语权。但坦率而言，业主在管理合同的谈判立场中还存在不少值得商榷的地方，业主到底需要的是一种什么样的管理合同，既能够尊重管理合同既有的商业模式，又能够兼顾业主作为资产所有权人，对酒店资产实现运营上的安全保证和效率要求。

酒店业主在管理合同谈判中的误区

首先，将管理合同文本的文字谈判等同于管理合同谈判，我们首先应当明确的是:管理合同是一种非股权式的酒店经营模式，它主要包含了委托民事法律关系在内的一系列契约安排。管理合同的这种模式，最早由希尔顿酒店集团在上世纪60年代引入，从利益共享的长期租赁合同中逐渐演变过来，管理合同与管理合同文本是有区别的，后者只是体现这一民事权利义务的法律文件。

其次，就合同文字谈合同。管理合同诞生于英美法系的商业环境中，很多条款的表达方式及语气异于国内合同，如果我们只关注了合同文本，忽略了这种契约制度本身的实质性含义，在谈判中，就会出现就文字而文字，就条款而条款的谈判方式，甚至纠缠于合同语气上，并更多比照国内承包经营合同和单纯的委托合同，且偏向于争夺管理权限的条款。

这些不但无助于业主获得合同利益，也与管理合同的契约精神相背离。管理合同的契约模式，决定了在管理合同的风险安排上，业主与管理公司的合同诉求不尽相同，但在酒店经营目标和经营成本的控制方面，业主与管理公司的诉求基本上是一致的，因此，业主作为酒店资产的所有权人，从资产运营的安全与效率方面，获取管理合同的合同利益，不但符合业主的最大利益，也符合管理合同的契约模式，为管理公司所普遍接受。

其实，当业主获得一块土地资产时，管理合同对于业主，其本质上的意义只是业主确立资产管理的一个工具。所以，我们确立了业主从资产运营的安全和效率角度，去关注管理合同中的一些关键条款，在管理合同的契约特点中，去构筑并合理表达业主的合同诉求，比我们单纯地去计较文字要重要得多。

结合过往经验，业主需注意这样的一些条款安排建议:管理公司的绵约相对人(业主)酒店资产(含土地)的合法所有权人。在过往的谈判中，关于谁作为管理合同中管理公司的缔约相对人，有多种不同的理解。事实上，需要明确的一点是，管理公司锁定的缔约对象，只是酒店物业资产含土地的合法所有权人，这会涉及到酒店管理权的委托来源的合法性和正当性。因此，这样的一些条款，是需要业主正确理解的:(1)管理合同会强调业主在签约时以及在合同期内，对土地及酒店物业资产所有权的承诺(约定的业主转让，所产生的物权流转除外)，并且，如果酒店在签约时处于未建或在建状态，管理公司还会关注整个酒店物业的建设投资是否有一个合理满意的融资方案。基于此，管理合同所需要业主自行承担的费用就有:持有物业相关的税赋、为物业资产购买财产类保险、预提设施设备准备金、各项资本性支出等等，而这些附随产生的各项税费，在管理合同的框架中，是不进入经营性支出的，这也是管理合同这种契约模式的特点之一。[!--empirenews.page--](2)业主出让自己的股份或实际控制权，以及业主出让酒店物业资产所受到的合理限制。这里所涉及到的关键问题是，与管理公司产生合同关系的相对人发生变化，导致管理公司对未来的管理权稳定产生顾虑。因此，需要在管理合同中加以约定，业主在考量这些条款时，应当对未来的公司发展战略有一个预期，同时，着重审核管理合同中对业主转让条款的条件，是否与这样的预期相抵触，并在管理合同中叙明。

酒店品牌的甄选影响投资规模的重要因素拟投资酒店的区域市场，在管理合同期限内，是否可以支撑一个拟选品牌的酒店，这永远是需要业主首先解决的问题。国际性的酒店管理集团，其核心商业诉求在于:酒店产品的市场份额最大化所带来丰厚的管理酬金，从而实现连锁品牌的价值和集团利益的提升，因此，品牌和系统标准，是这些管理公司得以生存的核心价值，这在管理合同谈判中会涉及到这样的条款:(1)业主会被要求对“品牌标准”(也称“系统标准”)的遵守义务。基于此，“技术服务协助服务协议”，这是国外管理公司通常需要业主强制性购买的技术协助服务，其目的在于敦促业主遵守品牌标准。这里面业主要考虑的重大因素有:①“品牌/系统标准”，与业主建造成本密切相关联，它们与业主投资成本的预算要匹配。②技术协助服务所遵循的“品牌/系统标准”需要稳定和持续，避免业主投资与该等标准不一致导致的重置损失。③技术协助服务的重要节点的确立，技术服务团队的服务方式，要满足业主所聘请的各设计师、建筑师、装修师、景观师等等的要求。

(2)设施设备准备剑通常称为“FF&E)的提取与使用。在一定程度上，FF&E的提取和使用，也是为“品牌/系统标准”的维护而服务的，需要充分地了解这个条款，这就是我们在获得了品牌给物业带来溢价的同时，需要考量的物业标准的维持成本问题。[1][2]下一页 业主的控制是风险而不是管理权

管理合同时间跨度长，一般是在15到25年之间，个别高端奢侈品牌的管理期限会在30年左右。管理合同尽管法律关系复杂，但主合同以酒店经营管理权的全部委托为主要法律关系。所以，巨额的酒店资产长期交由管理公司，作为资产的所有权人，业主的顾虑和担忧是理所当然的。有些业主认为:通过更加深入和广泛地去控制酒店管理(比如审核各项制度和开支等等)，来实现对酒店的控制，我们认为，这样的观点值得商榷，事实上，业主作为资产所有权人，而不是酒店管理者，在管理合同中去考虑这样的制度才是合适的。

(1)协助国际品牌酒店的本土化，协调酒店在当地建立良好的公共关系，业主应当根据自身的要求，考虑业主代表的派出方式业主代表的派驻制度有两个因素是需要考虑的:一是任职的专业资格，二是权利边界的划分;(2)尽管有业主代表，建立管理公司与业主间的惯常联席沟通机制和临时联席的沟通机制;(3)协商认可管理公司的业务计划，约定业务计划的内容和提交时间，并适时引入专家仲裁机制;(引资金支付的合理监管制度，这个制度度在管理合同中的设计，是否涉及到控制管理权，业主的立意是重要的，对于酒店资金的支付，项目和种类相当繁杂，因此，我们赞成的是一种合理的监管体制，而不是去束缚管理公司经营酒店，更不是为日常的经营管理去设置不必要的障碍。[!--empirenews.page--] 经营业绩评价体制利益的期待

显然，任何一个业主均不希望酒店业绩长期亏损，这是业主谋求订立管理合同以获得国际管理集团先进的管理理念和技术，以及集团服务的本意和目的，然而，任何一个管理公司均不会也不可能向业主承诺酒店业绩的回报，因为，酒店业绩并不取决于管理公司，而是取决于未来的市场，而这个市场又是敏感而脆弱的。怎样在管理合同里面去充分解决业主的关切，同时，又可以让管理公司无需去承担本不是自己责任的义务呢，问题的焦点不在“业绩不好，谁承担责任上”，而是，合同退出合理终止机制。有两个内容需要业主在管理合同中去关注:(1)应当注意到，管理公司所收取的管理费有两个部分，一是基本管理费，二是奖励管理费，那么，让奖励管理费更加体现出它的合同设置本意，它应当与酒店经营毛利的高低更加紧密地挂钩;(2)酒店的经营业绩主要取决于市场，但是，除了市场的因素，就管理合同的权利义务而言，管理公司在获得酒店经营管理权之后，理应对酒店业绩承担起管理的责任，这个责任主要体现在业绩的测评上面。建立一个科学、合理的测评机制，同时，又可以引入一个合同的退出机制，这对于业主是至关重要的。综上所述，管理合同这种诞生于英美法系环境下的契约模式，更多的权利义务约定来源于酒店经营的商业惯例，加上以英文为母语的表达方式，使得大多数国内业主对管理合同的认识有限，怎样理解管理合同的精髓，从而准确地确立业主在管理合同中的合同利益，在这个通常长达20年以上的合同中，至关重要。

第二篇：1资产管理比率运营效率比率

资产管理比率运营效率比率

资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。资产管理比率包括存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、和总资产周转率。

1、存货周转率

存货周转率=销售成本/平均存货

存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款的速度越快，该指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。房地产行业与其开发周期长，开发过程投资集中的特性有关，存货周转率是所有行业中最低的，我国上市房地产公司的平均存货周转率为0.29，美国房地产上市公司平均的资产周转率为0.45倍，万科平均存货周转率为0.49.由此看来，万科集团在同行业中的存货管理水平是较高的，甚至超过了发达国家的平均水平。这与万科一贯奉行的快速拿地快速开发的企业发展策略是密不可分的。

2、应收账款周转率

应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 应收账款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收账款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。应收账款周转率是内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款的流动速度。应收账款周转率越高，平均收现期越短，应收款账回收越快。万科公司2007年末的应收账款周转率为48.11，与上市房地产公司平均值29.11相比，保持在一个较高的水平。说明企业对应收账款的管理是合理有效的。

3、流动资产周转率

流动资产周转率=销售收入/平均流动资产

流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力而延缓周转速度，需要补充资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。万科在2007年末的流动资产周转率为0.55，说明流动资产在当年流动了0.55次，与其他行业相比这是一个较低的比率，但经分析就会发现，这是因为存货在流动资产中占了相当大的比例，达到70%以上，而房地产行业的开发周期长，存货周转率在各行业中是最低的，造成了流动资产周转率偏低的现象。与同行业的平均数相比，应该说万科公司对流动资产的周转率是良好的，对流动资产的管理处于同行业的领先水平。

4、总资产周转率

总资产周转率=销售收入/平均总资产

总资产周转率反映资产总额的周转速度，是一个综合性指标。周转越快，反映销售能力越强。一般来说，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。万科公司的总资产周转率为0.51，与流动资产周转率大体相同，这也是因为流动资产在总资产中所占比例达90%所致，比较发现，0.51的总资产周转率远高于上市房地产公司0.3的平均水平。

通过对万科公司资产管理比率的分析，可以看出，该公司在资产管理方面比较成功，各项资产经营状况良好，与先进企业相比也具一定的竞争能力，能够有效的利用各项资产为企业赚取收入。近几年资产的运转情况也较稳定，特别是07年应收账款周转率的提高，说明随着销售收入的大幅提高，企业对应对款的把撑能力也在增强。

上述各项资产的周转指标还常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

（三）负债比率

负债比率是指债务和资产、净资产的关系。它反映企业偿付到期长期债务的能力。通过财务报表中有关数据来分析权益与资产之间的关系，分析不同权益之间的内在关系，计算出一系列的比率，从而分析企业的资本结构是否健全合理，确定该企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。负债比率主要包括资产负债率、产权比率、己获利息倍数、有形净值债务率。

1、资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额

公式中的负债不仅包括长期负债，还包括短期负债，因为短期负债作为一 个整体，企业总是长期占用着，可以视为长期性资本来源的一部分。

万科企业2007年末的资产负债率为64.94%，从2007年己经公布年报的上市房地产公司来看，平均资产负债率达到了69.83%，最高的万通先锋，资产负债率达77.23%，保利地产、新湖创业、阳光股份、大龙地产、中宝股份、江纸、渝开发等也在70%以上。这个较高的负债水平是与房地产企业行业特色所决定的，第一，现在房价快速上涨，促使房地产企业投资扩张导致高负债.第二，高负债率取决于房地产企业的盈利模式，因为房地产项目在决算之前只有预收账款，前期开发所需的流动资金只能通过贷款融资来解决。第三，虽然地产上市公司负债率看起来也不低，但扣除其中的预收账款，真正属于负债的并不高，万科如扣除预收账款后的负债率也接近只有46%。因此，结合本行业特点及通过行业内的横向比较来看，万科公司的资产负责比较应该说处在一个正常的水平。

第三篇：资产运营管理部门

资产运营管理部门

资产管理部是负责企业资产运营管理工作的职能部门，负责编制资本运营计划并组织相关部门实施，对各部门资产运营成果进行考核，负责进行企业财务监控，定期提供财务分析报告，对企业的资产进行核算、清查、转让及处理等工作，有对投融资管理方案的提案权和审核权。

资产管理部岗位包括了资产部经理、资产管理部部长、资产保全部主任、资产管理主管、财务分析主管、融资管理主管、投资管理主管、经营考核主管、经营计划主管等管理层的岗位职责，同时也包括了固定资产核算员、资产助理、流动资产管理会计、资产预算员、固定资产会计等员工的岗位职责，是资产管理部各级员工明确岗位职责的参考文件。

资产经营部部门职责

一、负责撰写资产经营部各种工作计划和总结、贷款催收、回收业务。

二、负责归纳、整理到期或逾期贷款企业账目，对各企业进行初步分析。

三、负责派出信贷员到各到期或逾期贷款企业对账，保证债权的连续性和有效性。

四、主持调查、了解、掌握各到期或逾期贷款企业经营管理概况，及时把握企业动态。

五、根据公司下达的回款任务结合各企业实际情况制定催收计划，并派出信贷员到各逾期、到期贷款企业进行催收。

六、负责运用必要的法律手段回收逾期贷款、核销贷款资产的处置。

七、负责对已核销的贷款资产以租赁或者以其他形式转让、重组的方式处置。

八、负责对已核销的贷款资产以债权转股权，对企业阶段性持股的方式进行处置。

九、负责妥善保管已入库的抵贷物资、设备。

十、根据市场行情对已入账抵贷物资、设备提出销售价格建议，并上报公司有关领导批准。

十一、运用多种促销手段销售已入账抵贷物资、设备

十二、负责对已销出的抵贷物资、设备进行记录、备案。

十三、负责对拟进行贷款担保的单位进行调研，掌握贷款单位的经营、资产、信誉等状况，做出调研分析，并呈报调研分析报告待批。

十四、根据领导安排，为贷款单位办理有关的贷款担保手续。

十五、负责掌握担保单位的经营、资产状况，发现问题及时反馈。

十六、审查递送担保申请的企业。批准后，出具保函，并签订担保签证契约。

十七、监督购货方交纳保证金。

十八、监督付款并收取签证担保手续费。

十九、完成公司领导交付的其他工作。

金融战略研究部门

部门职责：

1、准确、及时、全面地完成集团领导布置的各项统计调查任务

2、探索有助于集团发展的新领域、新项目，提出投资建议，进行投资可行性分析

3、战略性投资、资本运作、并购重组、产业整合方案的研究与制定；

4、负责对集团所有投资项目运行情况进行统计，监测，分析和预测，对运行状况做出综合评价

5、拟制集团短、中、长期发展规划，提交集团讨论研究；对集团的拟定业务发展战略进行动态调整和不断完善

战略投资部部门职责管理制度

一、投资项目工作

(一)负责意向性投资项目的前期调研工作，为公司筛选有投资潜力及盈利机会的项目；

(二)进行新项目的战略决策研究与支持，编制投资项目可行性报告，进行可行性论证，做出投资判断并协助总经理进行最终投资决策；

(三)对项目进行包装、策划，编制并实施项目推介方案；

(四)参与投资项目的管理及运营，控制投资风险，协助实施投资退出；

(五)协助项目经理完成项目日常工作，及时反馈项目信息；

(六)对项目进行全程跟踪，做好项目总结；协助总经理及相关部门做好项目评

价，为未来项目积累经验；

(七)参与和外部机构的战略合作谈判，制定并组织实施公司与外部机构的项目合作方案，与战略合作方保持良好关系。

二、信息收集与分析

(一)收集有关国家政治、经济等宏观环境、行业动态、市场发展趋势和竞争对手动态等外部的信息，分析、评估宏观经济和行业发展对公司战略造成的影响，评估公司面临的机会和威胁；

(二)对所投资行业的标竿企业进行调研、分析与学习，客观评估公司自身的资源和能力，评价公司的竞争优势和劣势；

(三)关注和收集目标城市土地市场交易信息和土地招、拍、挂情况；

(四)筛选、分类、汇总各类原始信息，形成对战略决策有参考价值的信息汇编，从中发掘新的投资机会，为公司作项目储备。

三、融投资工作

(一)关注地产融资的现状、趋势、行情等方面的最新发展动态，及地产投资融资新模式的最新发展和特点；

(二)负责公司投融资策划，投融资方案设计、融资渠道的发掘、优化和拓展，投资、融资风险分析；

(三)为投融资项目准备推介性文件，编制投融资调研报告、可行性研究报告及框架协议相关内容，并拟订项目实施计划和行动方案，供公司领导和潜在客户参考；

(四)负责公司对外投资项目的融资洽谈和相关业务的办理，与各类投资机构进行沟通与谈判，确保融资计划正常进行，建立并保持与合作伙伴、主管部门和潜在客户的良好的业务关系；

(五)分析公司的资金状况与需求，制订并实施相应的融资解决方案并拓展融资渠道，测算融资成本与收益，制定融资计划；

(六)配合财务部工作，运用多个融资渠道进行资金筹措，并对融资计划进行技术分析、财务分析、资金预算，使公司的资金成本最小化。

四、战略规划工作

(一)协助公司总经理组织编制与修订公司的中长期发展战略规划，并控制规划实际执行的偏差；

(二)配合行政人事部塑造与公司未来战略发展方向相符的企业形象，宣传推广

公司的企业文化；

(三)保持学习，关注市场的最新变化，参与公司行业性、综合性、和前瞻性的战略课题研究；

(四)与公司员工沟通企业的战略发展方向与投资策略，确保企业内部战略信息的畅通。

五、其他工作

(一)(二)

理；

(三)(四)

(五)完成部门日常事务性工作，协调部门内部人员分工合作； 做好部门文档资料的储存与备份，重要文件及时交由行政人事部储存管完成总经理交办的其他工作； 与公司人员友好相处，主动协助其他部门人员完成工作； 在公司网站上发布部门文件与学习资料，供公司员工交流使用。

第四篇：资产运用效率分析

资产运用效率分析

本人选择同仁堂进行财务报表分析。按照题目要求，我首先完整搜集了同仁堂2004年——2008年的资产负债表、利润表、现金流量表，以及医药行业及代表企业的相关指标，并对材料进行了合理的加工整理，在此基础上进行资产运用效率的分析。注：为学习的方便，我将所有数据转换为以万元为单位。

一、公司概况

一、公司的基本概况

北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，1997年6月18日以募集方式设立的股份有限公司，注册资本200,000,000.00元，股本200,000,000股。经营范围包括： 制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品等。

2008年，公司实现营业收入293,904.95万元，营业成本172,183.80万元，实现净利润35,063.73万元。

二、资产运用效率相关指标的计算

（一）总资产周转率

总资产周转率＝营业务收入÷总资产平均余额

2008年总资产周转率＝293904.95÷〔（419467.66+455007.25）÷2〕＝0.67次（543天）2007年总资产周转率＝270285.09÷〔（382202.54+419467.66）÷2〕＝0.67次（543天）2006年总资产周转率＝240906.02÷〔（377968.01+382202.54）÷2〕＝0.63次（576天）

（二）流动资产周转率

流动资产周转率＝营业收入÷流动资产平均余额

2008年流动资产周转率＝293904.95÷〔（300719.04+340103.14）÷2〕＝0.92次（398天）2007年流动资产周转率＝270285.09÷〔（300719.04+257416.34）÷2〕＝0.97次（377天）2006年流动资产周转率＝240906.02÷〔（248109.37+257416.34）÷2〕＝0.95次（383天）

（三）固定资产周转率＝营业收入÷固定资产平均余额

2008年固定资产周转率＝293904.95÷〔（107232.68+98660.36）÷2〕＝2.85次（128天）2007年固定资产周转率＝270285.09÷〔（113240.53+107232.68）÷2〕＝2.45次（149天）2006年固定资产周转率＝240906.02÷〔（109735.35+113240.53）÷2〕＝2.16次（169天）

（四）应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额 2008年应收账款周转率＝293904.95÷〔（33991.84+33089.17）÷2〕＝8.76次（42天）2007年应收账款周转率＝270285.09÷〔（26849.26+33991.84）÷2〕＝8.88次（41天）2006年应收账款周转率＝240906.02÷〔（30006.49+26849.26）÷2〕＝8.47次（43天）

（五）存货周转率＝营业成本÷存货平均余额

2008年存货周转率＝172183.80÷〔（150147.75+178048.37）÷2〕＝1.05次（348天）2007年存货周转率＝161325.71÷〔（138133.07+150147.75）÷2〕＝1.12次（326天）2006年存货周转率＝143014.65÷〔（140911.86+138133.07）÷2〕＝1.03次（356天）

三、各指标的分析

（一）总资产周转率

总资产周转率比较表

2006年 2007年 2008年 同仁堂 0.63 0.67 0.67 九芝堂 0.71 0.73 0.74 行业平均值 0.72 0.73 0.75 1．2006年－2007年总资产周转率的变动分析

0.680.670.660.65系列10.640.630.620.612006年2007年2008年

显然，同仁堂2006年－2008年总资产周转率总体呈上升趋势，2007年比2006年有所提升，主要原因是2007年收入比2006年增长幅度大于平均资产的增长幅度。

2．与同行业先进企业及行业平均水平比较。见下图： 0.760.740.720.70.680.660.640.620.60.580.562006年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

与九芝堂及行业平均值比较发现，同仁堂的总资产周转率明显低于前两者，而且就三年数据来说，其波动性比前两者大。总资产周转率的高低还需结合资产构成情况进行分析，以判断差距的主要原因。

（二）固定资产周转率分析

同仁堂 九芝堂 行业平均值

固定资产周转率 2006年 2007年 2008年

2.16 2.45 2.85 2.82 3.5 4.8 3 3.6 4.81 1．2006年－2008年固定资产周转率变动分析。见下图。

同仁堂32.521.510.502006年2007年2008年同仁堂

2．与行业平均值及同行业先进企业比较

65432102006年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

分析可知，同仁堂三年的固定资产周转率均低于九芝堂，同时也低于行业平均值，而且有拉大差距的趋势，同仁堂应该引起重视。

（三）应收账款周转率分析

1．2006年－2008年应收账款周转率变动分析

同仁堂98.98.88.78.68.58.48.38.22006年2007年2008年同仁堂

同仁堂2006年－2008年三年的应收账款周转率变化不大，应收账款的规模与营业收入的规模基本相适应，其中2007年的应收账款周转率有所提升，主要原因是因为营业收入的提高幅度大于应收账款的增长幅度。

2．与行业平均值及同行业先进企业比较。

应收账款周转率***06年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

由图可以看出，同仁堂的应收账款周转率高于行业平均值，应该说其应收账款回收速度和管理效率还是比较好的。但低于九芝堂，说明在管理上还有进一步提升的空间，比较提高信用政策的合理性，加大催收力度，提高管理效率等。

（四）存货周转率

1.2006年－2008年存货周转率变动分析

2006-2008年存货周转率变动情况1.141.121.11.081.061.041.0210.982006年2007年2008年

2．与行业平均值及同行业先进企业比较。

存货周转率行业比较4.543.532.521.510.502006年2007年2008年同仁堂九芝堂行业平均值

由图表可以看出，同仁堂的存货周转率远低于行业平均值和同行业先进企业的水平，可以说是导致总资产周转率较低的最重要的原因。

四、存在的问题

经过分析得出，同仁堂总资产周转率稍低于九芝堂和行业平均水平，说明其销售能力和资产利用，效率低于九芝堂和行业平均水平。进一步分解因素分析可知，其总资产周转率低于前两者的主要原因是固定资产周转率和存货周转率较低。特别是存货，可能是由于医药市场的激烈竞争的和市场环境的变化，以及受国家宏观调控政策影响，导致存货逐年增加，企业存货运用率率降低，存货占用资金较多，盈利能力下降，与行业平均水平和同行业先进企业相比，差距较大。

五、管理建议

同仁堂对资产的管理控制应该说还是比较严格，各资产使用效率指标变动不大，但也存在一些问题，比如说上面分析的固定资产和存货周转率较低等。建议：

（一）同仁堂的应收账款周转率低于九芝堂，说明在管理上还有进一步提升的空间，应当提高信用政策的合理性，加大催收力度，提高管理效率等。

（二）对固定资产进行清理，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处理，采取适当措施提高固定资产的使用效率。

（三）加强存货管理，积极挖潜创收，提高产品市场占有率，提高销量，降低存货的资金占用量。

第五篇：资产运用效率分析

三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价

（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指标 2008年 2007年 2006年 总资产周转率 0.6722 0.6743 0.6338 流动资产周转率 0.9173 0.9685 0.9531 固定资产周转率 2.8549 2.4519 2.1608 长期投资周转率 60.1351 74.1973 64.8145 其他资产周转率 32.6855 34.2653 19.8806 应收账款周转率 6.4851 5.8488 7.0457 存货周转率（成本基础）1.0493 1.1192 1.025 存货周转率（收入基础）1.7910 1.8752 1.7266 1.总资产周转率： 2008年比2007年略有上升，表明企业总资产运用效率的下降，进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。

2.流动资产周转率：2007年最高，但2008年比前两年略下降，表明企业流动资产运用效率依旧没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。

3.固定资产周转率：呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。

4.长期投资周转率： 2008年比2007年下降幅度较大，周转速度变慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

5.其他资产周转率：2008年比2007年略有下降，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。

6.应收账款周转率：2006年最高，2008年较2007年小幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转。7.存货周转率：2008年比2007年略有下降，企业存货周转得变慢，会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱，营运资金占用在存货上的金额也会越大 总的来说，北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以，2008年是不寻常的一年，国内外发生诸多重大事件，尤其是全球金融危机的冲击，全球企业都受到涉及，经济相对困难，但2008年又是国内医药行业深化改革的重要之年，党的十七大报告提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业发展，为中医药事业的推进提供了有力保障。同仁堂在2008年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道，销售有了明显成效。该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降，可以看出虽然该企事业各方面的资产，大部分有所增加，但该公司的管理力度还有待进一步加强。

（二）根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三

九、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。

指标 同仁堂 云南白药 华润三九 华北制药 千金药业 总资产周转率 0.67 1.47 0.67 0.72 0.75 流动资产周转率 0.92 1.63 0.95 1.47 1.07 固定资产周转率 2.85 19.80 4.57 1.79 5.15 应收账款周转率 6.49 32.19 10.52 4.12 34.40 存货周转率 1.05 3.42 4.33 3.78 3.86

1、总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，加大管财力度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大。长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。

3、固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，达到行业的平均水平，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；

4、应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；

5、存货的周转率远远低于行业的平均水平，说明存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。

通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。