万福生科造假案回顾

第一篇：万福生科造假案回顾

万福生科造假案回顾

www.xiexiebang.com2013年05月11日 08:02 证券时报 桂衍民

2011年9月27日，万福生科在创业板成功挂牌上市，发行价25元，当天报收29.04元。

2012年8月，湖南证监局对上市不满一年的万福生科进行例行现场检查。督导小组竟然发现万福生科存在三套账本：税务账、银行账及一套公司管理层查阅的实际收支的业务往来账，万福生科造假问题由此浮现。

2012年9月14日，湖南证监局将现场检查发现的线索上报中国证监会，证监会决定对万福生科立案调查。随后，证监会抽调稽查总队骨干人员数十人奔赴湖南常德，进行全面调查。

2013年3月2日，万福生科发布公告，承认在2008年～2011年累计虚增收入约7.4亿元，虚增营业利润约1.8亿元，虚增净利润1.6亿元左右。

2013年3月29日，万福生科发布致歉公告，因公司自2008年～2011年财务数据存在虚假记载，已被深交所谴责过两次，若再受公开谴责，按照创业板上市规则，上市三年内遭受三次公开谴责，将面临退市风险。

2013年4月3日，证监会媒体通气会介绍称，万福生科现场调查工作基本结束，下一步将对相关责任人及相关中介机构进行处理。根据证监会的调查，万福生科在首发上市过程中，存在虚增原材料、虚增销售收入、虚增利润等行为，涉嫌欺诈发行股票；同时，万福生科在2011年年报和2012年年报涉嫌虚假记载；造假手法隐蔽，资金链条长，调查对象涉及数十个县乡镇。

2013年5月10日，证监会公布对万福生科造假案作出处罚，对发行人万福生科、保荐机构平安证券、会计师事务所中磊会计师事务所和律师事务所湖南博鳌律师事务所各自给予处罚，相应的责任人也受到了处分。(桂衍民/整理)

证监会称平安证券罚单为史上最重

2013年05月10日 18:52 来源于 财新网 | 评论（3）

证监会称，这是首次对保荐机构在保荐业务过程中的违法违规行为实施暂停保荐业务资格；不存在以先行赔付方案换取处罚从轻的情况

【财新网】（记者 杨璐 郑斐）5月10日新闻发布会上，证监会相关部门负责人表示，本次对平安证券的处罚，是2004年保荐制度出台以来，对保荐机构开出的最严厉罚单。

此次处罚，是第一次对保荐机构单独立案。按照保荐机构管理办法，对保荐机构从立案之日起，证监会暂停受理其保荐业务。同时，此次处罚是第一次对保荐机构在保荐业务过程中的违法违规行为实施暂停保荐业务资格。

与此同时，传统上对保荐机构实施的处罚是没一罚一，这次对平安是没一罚二。本次还扩大了处罚范围，不仅对保荐业务签字代表人进行处罚，还对整个公司的保荐业务和项目协办人都进行了处罚，这次对多个人员都进行了撤销从业资格的处罚。根据证监会通报的万福生科（300268.SZ）有关处理情况。目前处罚包括，暂停平安证券保荐资格3个月，没收平安证券万福生科项目上的承销佣金2550万元，并施以两倍的罚款，共计7650万元。

此次证监会对平安证券保荐业务负责人薛荣年、内核业务负责人给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格。对保荐项目协办人给予警告，并处以10万元罚款，撤销证券从业资格。

其中，薛荣年在万福生科案发前已经从平安证券离职，现任华林证券总经理。

对于平安证券的罚款金额，相关负责人表示，30万元罚款是针对万福生科2012年上半年停产没有进行公告而处以的罚款。《证券法》中对个人的处罚上限为30万元，对公司处罚上限是60万元。万福生科涉刑欺诈发行事件已移送公安机关，待法院判决完成后，仍会对上市公司进行财产处罚。

对于平安证券给出的先行赔付方案，证监会相关负责人表示，证监会鼓励支持平安证券做出先行赔付投资者的行为。平安证券在查处过程中，主动提出给投资者现行赔偿，投资者可以免除索赔相关的成本，这对于投资者来说是比较好的处理方法。

上述相关负责人表示，此次对平安证券的处罚已经从严，不存在以先行赔付方案换取处罚从轻的情况。

上述负责人同时表示，今年证监会将把上市公司违规披露、欺诈上市作为执法重点。根据统计，今年相关的案件上升也比较快，其中包括正在IPO核查当中的案件。山西天能、新大地，河南天丰等公司已进入立案调查阶段，根据案情进展将会即使向公众披露。

相关负责人表示，暂停平安保荐资格将从行政处罚正式下发起开始计算，目前正在履行行政处罚的告知程序。■

第二篇：万福生科造假案

万福生科造假案

万福生科的财务造假，沿袭的其实还是传统两大套路：一是虚增利润，二是虚增资产。财务舞弊的手段分析

（一）采取多种手段虚增营业收入 从万福生科营业收入增长情况来看，其2009—2011 年营业收入变动率分别为43.6%、32.3% 和27.6%，异动变化明显。究其原因，万福生科采取了多种方式虚增营业收入。首先，万福生科所披露的10 家主要客户中，有6 家存在或涉嫌虚假交易、虚增销售收入等行为。其次，万福生科为了让虚假收入看起来真实合理，还进行了伪造销售合同、虚开销售发票、编制银行单据以及假出库单，甚至为虚假收入纳税等一系列造假工序予以配合。第三，万福生科利用隐藏的关联方关系和关联交易的非关联化等手段，进行自买自卖和虚假销售。最后，万福生科还吸取了胜景山河财务造假被揭穿的教训，为了成功虚增营业收入，还虚假宣传产品，并且在各大超市临时摆货销售，从而制造销售兴旺的假象。

（二）通过在建工程和预付款项虚增资产

万福生科年报显示，2011 年的应收账款、预付账款、存货和在建工程分别增加2890 万、9765 万、5495 万和3932 万元，分别占总资产增量的5.28%、17.85%、10.05% 和7.19%。显然这四类资产的增量属于重大的、异常的波动。

万福生科没有选择投资者关注度较高的“应收账款”科目进行过多的虚增，而是主要假借“预付账款”和“在建工程”来隐瞒企业虚增的资产。下面以在建工程科目为例对其造假流程进行简要分析。首先，万福生科以虚构的工程承包方的名义开设一个存款账户，并向该虚构的存款账户支付一笔工程款。一方面，现金减少；另一方面，预付工程款记入在建工程，在建工程增加。第二步，万福生科虚构一个大客户，再把它所控制的虚假工程承包商的银行账户中的资金转移至这个假客户的账户中。第三步，假客户向万福生科进行虚假购买，其账户中的资金又顺利流回了万福生科的银行账户。至此，万福生科的现金账户金额不变，但在建工程科目余额成功虚增，实现了虚增利润的闭环。

（三）未计提存货减值准备

从万福生科2011 年年报附注可知，公司当期因存货、固定资产等未发现减值迹象，从而未计提减值准备。而在市场竞争加剧产品滞销的情况下，万福生科未计提库存商品减值准备显然是不可取的。同时，参考同行业公司金健米业，其在2012 年对其库存

商品计提了近103 万元折旧，所以公司没有计提减值准备的目的极有可能是降低费用，虚增利润和资产。

（四）低估期间费用

万福生科还通过低估期间费用的手段达到虚增利润的目的。首先，万福生科2011 年营业收入增加了27.6%，但与之极度不匹配的是，装卸运输费用却下降了49.3%。这种矛盾的现象从一个侧面反映出万福生科通过低估部分期间费用达到虚增利润的目的。第二，万福生科的科研费用降低，与其加大研发投入的公司战略不相符合，也有降低费用虚增利润之嫌。

万福生科案例介绍

万福生科（３００２６８）是一家从事稻米精深加工研发、生产和销售的企业，于２０１１年９月２７日正式登陆创业板，但上市不到一年即被发现其业绩虚构，被称为“创业板造假第一股”。２０１２年９月１４日湖南省证监局立案稽查，９月１９日万福生科停牌接受中国证监会立案调查，１０月２６日万福生科承认２０１２半年报存在财务造假（虚增营业收入１．８８亿，虚增营业成本１．４６亿，虚增净利润４，０２３万），１０月２９日万福生科复牌，股价直接封死跌停，１１月２３日万福生科被深交所公开谴责，２０１３年３月２日，万福生科发布自查公告，承认财务造假（２００８－２０１１年累计虚增收入７．４亿左右，虚增营业利润１．８亿左右，虚增净利润１．６亿左右；造假最为严重的年份是２０１１年，在上市的这一年，万福生科虚增收入２．８亿元，虚增营业利润６，５４１万元，虚增净利润５，９１３万元），２０１３年３月１５日再次受到深交所谴责。根据《创业板股票上市规则》“连续公开谴责三次将终止上市”的规定，公司若在三十六个月内（２０１２年１１月２３日—２０１５年１１月２３日）再次受到公开谴责，可能存在被终止上市的风险，万福生科可能成为创业板第一只退市的股票。

第三篇：从万福生科财务造假案看会计人员职业道德建设

从万福生科财务造假案看会计职业道德建设

摘要：2012年震惊中国的万福生科财务造假事件引发业界和财务专家、学者对中国财务监管制度的思考，这起财务造假事件的背后也曝露出财务人员职业道德下滑等问题，业界也一直呼唤重塑财务人员职业道德体系，完善财务监管和内部控制体系。

Abstract: In 2012 shocked the Chinese hail on Chinese financial supervision system of the industry and financial experts, scholars lead students Department of financial fraud cases, behind the financial fraud also exposes the financial personnel occupation moral decline and other issues, the industry also has been called to reshape the occupation moral system of financial personnel, improve the financial supervision and internal control system.关键词：财务造假；会计；职业道德；建设

Key: Financial fraud;accounting occupation moral;construction;

一、万福生科财务造假事件分析

2012年9月15日，万福生科称收到中国证券监督管理委员会湖南监管局《立案稽查通知书》，因公司涉嫌违反有关证券法律法规，湖南监管局决定对公司进行立案稽查。2012年9月18日，万福生科再次公告被证监会稽查总队立案调查的情况。10月25日，万福生科公告承认2012年半年报财务造假，这份长达29页的2012年中报更正报告显示：万福生科的半年报中，虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本1.46亿元、虚增利润4023.16万元。其收入前五大客户存在重大变动，存在着虚拟合同以及随意造假的行为。湖南省傻牛食品厂、怀化小丫丫食品，贡献收入都在1300万元左右，但在更改后的中报中，这两个公司已经从前五大客户名单中消失；湖南祁东佳美食品和津市市中意糖果公司贡献的收入分别为1415.61万元和1341.95万元，更改后变为222.8万元和118.73万元。

万福生科财务造假事件暴露出三大问题

1、公司内部管理松散

2、没有完善的内控体系，财务总监形同虚设

3、财务人员职业道德缺失

上市公司财务造假行为严重损害投资者合法权益，破坏资本市场公信力，是资本市场的毒瘤，影响了资本市场的稳定运行和健康发展，是造成我国资本市场长期“牛短熊长”的主要原因，万福生科财务造假事件呼吁重塑会计职业道德体系。

二、会计职业道德缺失原因分析

（一）市场体系不健全、市场透明度低导致诚信激励机制不足。我国目前市场信息披露机制很不健全，市场信息传导机制不畅，导致信息缺乏、市场信息传播速度缓慢，市场主体各自拥有的信息不对称，致使好的商誉难以得到广泛而迅速的传播，失信者不能及时地被曝光和发现，并得到应有的惩罚。社会化诚信机制尚未形成，缺乏有效的诚信监督机制。市场体系的不完善导致的市场奖惩机制的不完备，直接造成诚信保证机制的缺乏，实际是对守信者积极性的打击和对失信者失信行为的放纵，从而使市场主体缺乏遵守和履行诚信的内在激励。

（二）会计从业环境不利于会计人员形成良好的会计职业道德

1.会计职业缺乏独立性

目前企业的会计人员是受聘、受雇于其所在公司的职员，公司老板对会计人员拥有绝对的领导权和支配权，当会计人员与老板发生道德冲突时，会计人员则面临着坚持原则、坚守职业道德就可能被辞退失业的痛苦选择。目前被爆光的会计造假问题，大多数是公司经理授意、指使、强令会计人员编制虚假会计信息造成的，这说明会计职业缺乏独立性，也是造成会计职业道德缺失的原因之一。

2.会计制度缺失

会计制度是规范会计行为，衡量会计人员是否遵守职业道德的重要依据。尽管我国出台了一系列会计法律法规，如《会计法》、《会计人员的职责条例》等法律法规，对会计职业道德都提出了要求，但实际执行起来收效甚微，甚至形同虚设，其原因有三：一是会计制度不健全。由于经济现象的复杂性，会计制度不可能规范所有会计活动，会计制度还存在着规范不完整，不系统等不足；二是会计制度没有得到有效执行。会计制度建设的关键在于执行，会计监督、财政监督、审计监督等监督制度也没有得到有效执行，对会计职业道德的优劣赏罚不明，致使会计制度执行效果甚微；三是会计法律救济制度不完善。会计人员依法行使职权与单位负责人发生道德冲突时，会计人员始终处于弱势地位，没有一套健全且有效执行的会计救济制度来保障会计人员的合法权益，这也不利于会计人员形成良好的职业道德。

（三）会计人员素质不高

会计人员总体素质不高，也是造成会计职业道德缺失的原因之一。会计人员在做出违法违纪会计行为是在其职权范围内，这一方面反映出会计人员自身道德素质偏低，受不良思想和价值观念等的影响，在利益的诱惑下，丧失了职业道德，为了个人私利参与会计作假或贪污舞弊；另一方面由于经济业务复杂性，对会计人员的专业知识和技能有较高的要求，一些会计人员不能对会计事项进行正确的职业判断也可能表现为会计职业道德的缺失。

（四）违法成本低

虽然《会计法》、《企业会计报告条例》等法律法规对会计人员违法责任进行了详尽地规范，如《会计法》的第42条至第49条专门规范了违反会计法的法律责任，但这些惩罚相对于进行会计造假获得的巨额利润来说，根本无法配比。对职业道德的违规行为惩治不力和对职业道德优劣表现赏罚不明，违法成本低也是某些会计人员铤而走险、违法犯法，丧失职业道德的原因之一。

（五）会计教育中忽视职业道德教育

目前各类学校会计专业教学无论是在课程设置上，还是在教材内容上以及教学过程中，都普遍存在忽视会计职业道德教育的现象。在职会计人员的继续教育中也同样存在忽视会计职业道德教育的现象。实际上，对于一名称职的会计人员而言，专业知识技能固然重要，但职业道德修养更重要。

三、加强会计职业道德建设的途径

（一）建立健全的法律制度，让法治与德治相结合

进一步完善《会计法》及各种相关法律法规，提高立法的科学性和执法的可操作性。明确规定对违法乱纪行为的处罚，切实做到“有法必依，违法必究”，让那些胆敢造假者得到应有的惩罚。同时加强法制教育，促使会计人员形成正确的道德判断、道德选择和道德评价模式，从而自觉地调节自己的行为

（二）加强管理机构和社会舆论的监督

财务工作的外部监督机构税务机关、工商管理、审计机关、民间审计等执法部门要维护执法的严肃性和权威性，充分发挥其对会计工作的监督、检查与指导作用；加强社会舆论的监督作用，利用电视、报纸、广播、杂志等各种大众传媒工具，大力宣传和表彰优秀会计的品行，谴责少数会计的不道德的行为，借助社会舆论的赞扬与批判，调动会计的荣辱感和道德良心，培养会计知善知恶的能力，引导会计弃恶扬善，在全行业中造成一种遵守职业道德光荣、违反会计职业道德可耻的浓厚氛围，促使良好的会计职业道德风尚深入人心。在财政、审计、税务等检查中，对会计人员遵守会计职业道德的情况，进行评分，建立会计人员职业道德个人诚信档案，并以此作为会计人员从业资格年检、晋升、晋级、聘任专业职务，表彰奖励的重要考核依据，加大对会计人员职业道德优劣的奖惩力度，加强社会舆论监督，从则坚定会计人员遵守职业道德决心和信心。

（三）加强单位内部监督

建立健全单位内部监督机制，定期对会计人员职业道德情况进行检查、考核和评价。奖优罚劣；合理配备会计人员，建立会计岗位轮换制度，促使会计人员掌握多种业务技能，形成内部检查和监督机制；健全会计证管理办法，实行考试颁发会计证制度，把住会计人员任职资格标准，严格把好会计人员任免关；不相融职务应分开设立，使各种岗位之间能相互牵制，防止贪污腐化行为的出现。建立会计职业道德“自律”机制，将会计职业道德规范的具体要求、标准和内容转化为职业会计组织和职业会计人员内在目标、标准和需求。从而使会计人员在“他律”和“自律”的双重机制下，通过自我控制和自我判断自觉地遵守职业道 德规范。

（四）提高会计人员的素质，树立正确的职业道德理念

提高会计人员素质，不仅要注重提高会计人员的专业知识和技能，更要培养会计人员职业道德修养。因此，建议在各类学校的会计专业中开设《会计职业道德》课程，提高会计人员政治思想水平和法制观念，使在校学生通过会计职业道德学习，深刻了解会计职业道德对社会经济秩序的影响，增强法律意识，树立正确的人生观和价值观，提高职业道德水平和辨别是非的能力，增强履行监督职能的自觉性，成为一名又红又专的合格人才。各单位和会计管理部门应不断加强对会计人员的业务知识培训和职业道德教育，并使之制度化、规范化，将继续教育和培训列入其业务考核的内容，利用一些正反典型的案例，开展诚信教育和警示教育，培养会计人员的诚信意识和道德责任感，树立正确的职业道德理念。

（五）建立一个以诚信为基础的市场经济体制

建立一个以诚信为基础的市场经济体制是知识经济时代的呼唤，是当今社会公众的共同愿望，也是人类社会发展的必然趋势。建立良好的会计职业道德，有利于提高会计人员技术水平和业务水平，从而提高会计的工作质量和会计队伍的整体素质；有利于会计人员有效地履行会计监督职能，提高自我防腐的能力，自觉抵制各种利益的诱惑；有利于提高全社会精神文明的程度，促进社会主义经济建设健康发展。

会计人员的职业道德水平如何，是关系到国家财经法规制度能否贯彻执行，经济秩序能否维护，经济发展能否促进的大问题，加强会计职业道德建设是摆在我们面前一项十分紧迫而重大的任务。会计道德是一般社会公德在会计职业行为活动中的具体体现，是引导和制约会计行为，调整会计人员与社会、与不同利益集团以及会计人员之间关系的社会规范。会计人员的职业道德水平如何，是关系到国家财经法规制度能否贯彻执行，经济秩序能否维护，经济发展能否促进的大问题。在市场经济条件下，会计人员是多元利益主体的中心，肩负着客观、公正地处理各方利益的艰巨任务。许多企业的管理者在追求企业财富、利润最大化的经营目标下，常常失去理性，明示或暗示会计人员造假。在这种情况下，若会计人员的职业道德水平不高，屈从于管理者的意愿做帐，假帐就很容易发生。另外，也有部分会计人员信念动摇，责任心差，道德失范，诚信缺失，以权谋私，违法违纪，走上腐败犯罪的道路。职业道德建设是一项长期的、艰苦的实践活动，任重而道远，要靠我们每个会计人员不懈的努力。人无信不立，国无信不强，会计人员只有进一步加强会计职业道德建设，全面提高从业人员的道德素质，牢固树立良好的职业道德，让“诚实守信”这一道德规范深深植根于每个会计人员的心中，我国的会计职业道德水平才会跃上一个新台阶，作为一名即将毕业的大学生，更要把个人会计职业道德建设放在首要位置上，坚持从我做起，把“不做假帐”作为终身的信条。

参考文献： [1]万福生科2012年半年报、公告（2012-033、039）

[2]鲁娜.对我国会计职业道德现状的思考及对策[J].商场现代化,2006(9):317 [3]廖瑞晓等.会计职业道德建设:现状、原因与途径[J].南昌大学学报,2005(11):44 [4]董治国.从上市公司财务造假所引发的思考[J].中国证券期货，2010.17

第四篇：万福生科造假案例

经典案例：“万福生科”财务造假分析

“A股历史上，上市公司造假前仆后继，前有主板臭名昭著的银广夏，近有中小板情节恶劣的绿大地。现在，顶着“稻米精深加工第一股”光环的万福生科承认财务造假，成为创业板造假第一股。

南方周末记者调查发现，从包装上市到日前公告，万福生科的拙劣造假给投资者留下无尽陷阱，也在处处挑战资本市场的底线。” “作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业创始人，我可以自豪地告诉大家，公司的业绩是真实的。”2012年7月31日，龚永福在深交所互动易交流平台信誓旦旦地说。他是创业板上市公司万福生科（湖南）农业开发股份有限公司董事长。（行动比语言更能体现一个人的逻辑。）

仅仅三个月后，2012年11月23日，万福生科收到深交所对公司及相关当事人给予公开谴责的信息，公开致歉。30天前，万福生科发布更正公告，承认“业绩不是真实的”：以2012年半年报为例，该公司虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本1.46亿元、虚增利润4023万元，以及未披露公司上半年停产。

造假之一：虚增收入

承认财务造假，在创业板上市公司中尚属首例。在此前的2012年9月18日，证监会对此立案进行调查。

万福生科本是一家业内寂寂无名的稻米加工企业，坐落在湖南常德沅江边上。2011年9月27日，它以每股25元的发行价成功登陆创业板，加上超募资金，共募集4.25亿元，曾被多家券商誉为“新兴行业中的优质企业”。南方周末记者对万福生科进行长达3周的追踪调查后发现，在公告中轻描淡写的数据背后，是一连串令人触目惊心的造假骗局。

产品收入最高虚增100倍

"万福生科收入造假集中在麦芽糊精、葡萄糖粉、麦芽糖浆等所谓稻米精深加工产品，以配合该公司在资本市场包装和炒作“稻米精深加工和循环经济模式”。“参与假账的普通财务人员都非常害怕，迫于龚永福和财务总监的压力，也为了保住饭碗，无奈、违心地参加了这次财务做假。”一位参与造假的万福生科前财务员工程至平（化名）小心翼翼地对南方周末记者说。在准备出中报那段时间里，近二十名财务人员每天都要在办公室和会议室里挑灯夜战。“天天编假资料、做假账，自己都弄迷糊了，连跟家人讲话的时候都分不清自己说的是假话还是真话。”（源头造假）根据年报显示，万福生科的主要产品有：大米淀粉糖、大米蛋白粉（饲料级、食用级）、米糠油和食用米等系列产品。“万福生科销售大米、麦芽糖等十几种产品，大多数产品的销售收入被随意编造，比真实收入虚增四五倍是平常事，有的产品根本没有销售也凭空虚造收入。”程至平说。

在万福生科十多种产品中，收入造假最离谱的是麦芽糊精。在公司中报中，该产品的销售收入达到1124万元。但南方周末记者从多个渠道证实，万福生科今年没有销售过麦芽糊精。“这是无中生有，就算有销售过麦芽糊精，那也是年初把剩余的一点库存尾货清理卖掉，收入不超过10万元。”程至平说。这意味着，麦芽糊精收入虚增超过100倍。

同样荒诞造假的是万福生科另一品种的淀粉糖产品——葡萄糖粉。半年报显示上半年葡萄糖粉卖了1400万元人民币，但程至平透露说，葡萄糖粉今年销路不畅，营收大幅下滑，只卖了四十多万元左右。而南方周末记者获得的一份查账工作底稿显示，葡萄糖粉收入的确切数字为43万元，虚增三十多倍。

万福生科曾经高调宣称卖得最好的淀粉糖产品——麦芽糖浆，2012年上半年销售高达1.22亿元人民币。而公司的更正公告称，麦芽糖浆的真实收入在2000万元左右，万福生科在麦芽糖浆收入上虚增了5倍。

蛋白粉是万福生科另一项稻米精深加工产品，半年报显示该产品收入为2754万元人民币，根据查账底稿显示，实际收入仅为352万元，虚增了将近7倍。大米加工生意是龚永福和万福生科赖以起家的老本行。但其大米销售收入也存在严重造假行为。万福生科上半年的优质米销售收入为5112万元，但根据其发布的中报更正数据，实际仅为1120万元，虚增了将近4倍。

从万福生科发布的中报更正数据也可看出，此前造假的中报显示上半年营业收入为2.7亿元，更正后此项数据仅为8217万元人民币，收入总额虚增1.8亿元。更令人吃惊的是，万福生科2011年下半年成功上市从股市圈走近4.25亿资金，仅仅过了9个月业绩就“变脸”——亏损1117万元。

上述产品的毛利率也严重造假。从万福生科中报更正数据可以看出，葡萄糖粉、麦芽糖浆、蛋白粉的实际毛利率为5.75%、10.88%、14.07%，而此前造假中报的毛利率高达22.08%、21.84%、25.99%。

“万福生科中报更正数据出来以后，内行看笑话，外行很失望。”常德粮食系统一位人士对南方周末记者说。该人士介绍，万福产品收入造假集中在麦芽糊精、葡萄糖粉、麦芽糖浆等所谓稻米精深加工产品，以配合该公司在资本市场包装和炒作“稻米精深加工和循环经济模式”等概念，“现在泡泡戳破了，还不知老龚如何收拾残局”。从一开始就开始撒谎的万福生科，通过造假上市，并为日后一连串的弥天大谎埋下祸根。手段之一：虚构收入

万福生科在招股说明书中公布了从2008年以来三年半的前五名客户销售情况。南方周末记者翻阅了所有公开资料后发现，从2008年到2012年上半年，万福生科所披露的10家主要客户中，有6家存在或涉嫌虚假交易、虚增销售收入等行为。在这些客户中，一家名为“东莞樟木头华源粮油经营部”的客户显得扑朔迷离。根据招股书，2008年和2009年，万福生科向该客户销售950万元和1191万元大米，在前五名客户中排名第四；2010年“华源粮油经营部”从万福生科前五名客户消失，随后在2011年上半年重新出现，并以1056万元的销售额继续位列第四名客户，累计销售额3197万元。2012年11月15日，南方周末记者来到东莞市樟木头镇百果洞铁路货场，这里集中了上百家粮油店铺，是当地主要的大米市场。在运载大米的三轮车、手推车和货车往来穿梭的货场中，华源粮油经营部位于货场入口通道旁边。这是一家40平方米的米铺，门口竖着泰国香米、江西大米等两排大米，并没有万福生科的陬福牌大米。华源粮油经营部一位员工告诉南方周末记者，“我们不卖湖南米。我在这家米店工作五六年了，从来没有卖过陬福牌大米。”2012年11月19日，樟木头华源粮油经营部老板林汉亮透露了万福生科的销售情况：“2007年以后就没有跟他们（万福生科）做生意了。”当被问及在2007年与万福生科终止生意的原因时，林汉亮表示是对方出价太高。“你也看到了，我们根本有没放万福生科的米，东莞这一带都很少。”林汉亮说。他2005年左右还和万福生科做过生意，“万福生科在2004、2005和2006年早稻卖得还可以，转做优质稻以后，在这边市场不好卖了，他们优质稻加工工艺不行，生产出来的米不适合我们卖，价格也不适合我们卖。”这意味着，万福生科招股书所披露的有关华源粮油经营部的销售情况涉嫌虚假陈述和虚增收入。主要客户早已基本停产，还如何采购以千万元计算的麦芽糖浆？傻牛食品厂是向万福生科采购麦芽糖浆的主要客户之一。但实际上，南方周末记者实地走访后发现，傻牛食品厂已经停产达数年之久。傻牛食品厂位于邵阳市高沙镇，奶糖生产规模曾是当地最大。但现在，偌大厂房空空荡荡，曾经一千多工人上班的热闹场景不复存在，生产线也基本停顿，只有十多名工人在维护设备。一名工人告诉南方周末记者，六七年前，傻牛食品生产的奶糖在全国供不应求，产值近亿。2008年三聚氰胺事件曝光后，奶糖产业也受波及，厂里最近几年效益下滑很厉害。傻牛食品厂老板娘叶女士向南方周末记者证实：“我们已经停产好几年了，几乎不生产了，只有几个人维持一下厂房设备。”当问及傻牛是否采购麦芽糖浆时，叶女士明确答复：“没有，我们都不生产了，还怎么采购。”傻牛食品厂另一位员工肯定地告诉南方周末记者，即使偶尔接到订单零星生产，该厂所采购的麦芽糖浆也来自山东鲁洲集团，并非万福生科。该名员工还透露，在生意最兴旺的那几年，傻牛厂确实是购买麦芽糖浆的大户，那时厂门口可以看见整卡车拉来麦芽糖浆。“2008年、2009年傻牛厂开始走下坡路了。现在只相当于一个小小的作坊了，一年营业额不足百万，麦芽糖浆的采购量大大减少。”但万福生科IPO招股书中，2008年其向傻牛食品销售金额1078万元，2011年上半年向傻牛销售1100万元。已基本停产的企业，还如何采购以千万元计算的麦芽糖浆？ 手段之二：虚构合同。

万福生科在“销售合同”一节中披露了与华源粮油经营部签订的两份合同：

2011年6月5日，公司与东莞樟木头华源粮油经营部签订《采购合同》（合同编号：201106014）。合同有效期为合同签订之日起至2011年6月30日，合同已履行。

2011年7月3日，公司与东莞樟木头华源粮油经营部签订《采购合同》（合同编号：201107006）。合同有效期为合同签订之日起至2011年7月31日，合同已履行。

同样，与傻牛食品厂也有三份合同被一同披露：

2011年6月4日，公司与湖南省傻牛食品厂签订《采购合同》（合同编号：201106010）。合同有效期为合同签订之日起至2011年6月30日，合同已履行。

2011年7月2日，公司与湖南省傻牛食品厂签订《采购合同》（合同编号：201107003）。合同有效期为合同签订之日起至2011年7月31日，合同已履行。

2011年9月1日，公司与湖南省傻牛食品厂签订《采购合同》（合同编号：201109011）。合同有效期为合同签订之日起至2011年9月30日，合同已履行。

这两家企业的老板或老板娘均向南方周末记者证实，与万福生科早已无生意往来，采购合同又从何而来？

“外行人以为客户收入可以随意编造，其实并不容易。”一位熟悉上市公司造假的财务专家说。编制假合同目的，是让虚假业务看起来真实合理。据其介绍，伪造客户收入的工作相对繁琐，需要私刻客户假公章、编造销售假合同、虚开销售发票、编制银行单据、假出库单等一系列造假工序的配合，才能让虚增销售收入看起来合理。“要让虚增的销售额没有破绽，甚至要到税务部门为假收入纳税。”上述财务专家称。

造假之二虚增资产

万福生科选择了虚增在建工程和预付账款来虚增资产，它的募集资金建设项目正在建设中，这样做不至于引人注目。按照会计的相互影响作用，在建工程的增加一般会引起银行存款或者现金的减少、预付账款的减少、应付账款的增加。

万福生科的高明之处，在于选择了将虚拟资产装入“预付账款”，以及非流动资产中的“在建工程”。因为万福生科刚上市，有大量募投项目，在建工程项目放大不至于引人注意。另外一个深层次原因是，国内上市公司募投项目存在大量资金挪用、项目承诺不兑现情况，但被追责者寥寥。所以，募投项目是上市公司财务“洗白”的上佳道具。

根据其2012年中期财务更正公告，截至2012年6月底，万福生科在建工程虚增8036万，预付款项虚增4469万。仅仅2012年上半年，万福生科在建工程项目账面余额从8675万增至1.8亿，增加了9323万。

而万福生科大量的预付款项，是支付给个人的，交易原因为“预付工程设备款”。而这些个人都是虚拟的，方便把钱流出去。

不过，但凡造假，必有破绽。万福生科造假故事的破绽，正是被大家所忽略的现金流量表开始的。

2012年上半年，尽管万福生科在建工程增加了9323万，但现金流量表中，公司构建固定资产、无形资产、和其他资产支付的现金只有5883万。按理说，这中间3444万的差额，会造成预付款的减少，但预付款不减反增。如此一来，万福生科的整体逻辑很清楚：虚增销售额，但客户的银行流水进账不做假。

但接下来，公司要想办法把多收客户的钱给退回去。如果直接银行流水退回，会引起怀疑，于是以大量在建工程支出以及采购为由，将钱还给客户，形成看似合理的银行流水。

第五篇：万福生科审计案例

“万福生科”财务造假案例研究

一、“万福生科”财务造假案回顾

万福生科全称万福生科(湖南)农业开发股份有限公司(股票代码300268)，成立于2003年，2009年完成股份制改造，2011年9月在深圳证券交易所挂牌上市。2012年8月，湖南证监局在对万福生科的例行检查中偶然发现两套账本，万福生科财务造假问题便由此浮现。截止到2013年5月，证监会对该造假案件的行政调查已终结。调查结果显示，一方面，万福生科涉嫌欺诈发行股票和违法信息披露。万福生科上市前2008 ~ 2010年分别累计虚增销售收入约46 000万元，虚增营业利润约11 298万元;上市后披露的2011年年报和2012年半年报累计虚增销售收入44 500万元，虚增营业利润10 070万元，同时隐瞒重大停产事项。另一方面，相关中介机构未能勤勉尽责。保荐机构平安证券、审计机构中磊会计师事务所和法律服务机构湖南博鳌律师事务所在相关业务过程中未能保持应有的谨慎性和独立性，出具的报告存在虚假记载。

根据《证券法》等相关法律的规定，证监会责令万福生科改正违法行为，给予警告，并处以30万元罚款;因其相关行为涉嫌犯罪，证监会已将万福生科及董事长龚永福和财务总监移送公安机关追究刑事责任;对三家中介机构处以“没一罚二”的行政处罚，暂停平安证券保荐机构资格3个月，撤销平安证券和中磊会计师事务所证券服务业务许可，不接受湖南博鳌律师事务所12个月内出具的证券发行专项文件;同时对相关责任人采取警告、罚款和终身市场禁入措施。鉴于该财务造假行为给万福生科带来的负面影响无法确定等原因，中磊会计师事务所对其2012年财务报告出具了带强调段的保留意见审计报告。

二、“万福生科”财务造假手法及其表现

(一)高估收入，虚增利润

万福生科2008 ~ 2012年主营业务收入分别为22 824万元、32 765万元、43 359万元、55 324万元和29 616万元，主营业务收入增长率分别为43.55%(2009)、32.33%(2010)、27.60%(2011)和-46.47%(2012)。而同属于农产品加工行业的、首批农业产业化国家重点龙头企业的湖南金健米业股份有限公司，其2009 ~ 2012年的主营业务收入增长率分别为2.27%、1.99%、13.86%和3.23%。二者同在湖南省常德市，且主营业务同为稻米精深加工，但是相差悬殊，让人难以置信。

金健米业在2011年年报中披露，行业由于受到国家宏观政策的影响，“就粮油食品产业而言，一方面国家对粮食的托市收购和通胀引起原料价格上涨和生产成本急剧上升，另一方面产品销价却受到国家对粮油价格调控的影响，产品成本上升和产品销价受压的两头受挤状况使粮油食品产业在产销量增长的情况下，经营毛利却明显下降”。但是万福生科同期的销售毛利率却达到金健米业的两倍，盈利指标畸高。后经证监会调查，其在2008 ~ 2012年半年报中，累计虚增销售收入90 500万元，虚增营业利润21 368万元。

(二)虚增资产，平衡报表

1.虚增应收账款和预付账款。根据万福生科2012年半年报更正公告，其应收账款从1 288万元更正为412万元，减少876万元;预付账款从14 570万元，更正为10 101万元，减少4 469万元。半年报显示，万福生科应收账款前五位分别为常德市湘原贸易有限公司、湖南双佳农牧科技有限公司、乐哈哈食品厂、佛山南海娥兴粮油经营部、衡阳市炎健商贸有限责任公司。更正后，这五大客户从应收账款前五名客户名单中消失。由此可以基本判断，其应收账款金额前五名单位完全是虚假记载，其应收账款存在严重的伪造销售合同、虚拟销售业务等造假行为。

万福生科的预付账款2008 ~ 2010年变动不大，但是2011年猛增到11 938万元，比上期期末增长了449.44%;2012年半年报预付账款达到14 570万元，比上年同期增长412.13%，变动异常。该半年报显示的预付账款前五名中有三位自然人，更正后三位自然人消失，且名单上第二名为自然人童大全，预付金额1 003万元，未结算原因为预付工程设备款，工程尚在建设中。而根据其2011年年报显示，公司与粮食经纪人童大全签订稻谷采购意向性合同，意向采购稻谷4 000吨。经过万福生科策划，童大全从公司的粮食经纪人变成工程承包商和设备供应商。

2.虚增在建工程。万福生科2012年半年报显示，万福生科在在建工程没有项目转入固定资产的情况下，其在建工程从8 675万元增加至17 998万元，增加了8 323万元。但是现金流量表中“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”只有5 883万元，据此可以推测预付工程款或者应付工程款增加。报表中显示的预付账款增加了2 632万元，但应付账款却只增加了379万元。应付账款和预付账款不仅包含投资活动的款项，还应包含经营活动的业务往来款项，两者的增加额与在建工程的增加相比实在微不足道，其中疑点颇多。

万福生科2011年年报和2012年半年报中对于在建工程的披露也存在着重大矛盾之处，在建工程项目在投入了大量资金后，工程进度反而降低了。如淀粉糖改扩工程和厂区绿化工程，在分别投入了2 601万元和74万元之后，工程进度却分别从90%、100%降低到30%和85%。

(三)隐瞒重大停产事项

公司在2012年半年报中存在重大遗漏，隐瞒了上半年公司循环经济型稻米精深加工生产线项目因技改出现长时间停产，对其业务造成重大影响的事实。万福生科在《关于重要信息披露的补充和2012年中报更正的公告》中称，公司募投项目——循环经济型稻米精深加工生产线项目上半年因技改停产，其中普米生产线累计停产123天，精米生产线累计停产81天，淀粉糖生产线累计停产68天。公司循环经济型稻米精深加工生产线项目由于常德地区降雨导致技改工期延长，项目停产时间延长，公司今年上半年销售收入大幅度减少。

(四)高管更迭频繁是财务造假的一个重要信号

万福生科上市仅一年半，经历了数次高管更迭：2011年副总经理张行、叶华辞职，监事杨满华、杨晓华辞职;2012年上半年在公司任职7年之久的副总经理黄平和董事会秘书肖明清辞职;2013年上半年财务总监覃学军辞职。

三、“万福生科”财务造假的深层次原因

根据财务舞弊四因子理论，舞弊的诱因分为四种：贪婪，需求，机会和暴露。

(一)贪婪——利益驱动，名誉追逐

一方面经济利益的驱动是产生财务造假最根本的内部动因。企业通过财务造假，虚增利润，达到上市要求，募集大量资金。如创业板上市条件中要求，最近两年连续盈利，或者最近一年盈利，且对于净利润等相关指标都有最低额度规定。万福生科通过财务造假上市成功，公开募得资金总额42 500万元。如此巨大收益使得企业铤而走险，不惜财务造假以达到政策要求上市。另一方面，上市成功能极大增强企业声誉资本和社会资本是又一重大诱因。通过上市，企业和产品的知名度增加，更容易获得客户的尊重和信任，而企业家个人也获得了自我价值的实现和社会的认可。不少企业上市成功之后，董事长的身份和地位发生了重大变化，成为政府和银行的“座上宾”、媒体的焦点人物。

(二)需求——降低偿债压力，迎合监管要求

一方面，偿债压力是迫使其财务造假的一个动因。万福生科2008 ~ 2010年的资产负债率分别为77.53%、58.29%、57.52%，总体负债水平较高，而且这些负债90%以上为短期负债，其速动比率达到0.25、0.31、0.41，短期偿债压力较大，万福生科需要大量的资金支持，在民营企业融资难的大背景下，上市无疑是最优选择。上市后好看的业绩也会使得股价上升，达到配股或增发新股条件，募得更多资金的同时提高信用等级，降低银行贷款融资成本。另一方面，证监会对于上市公司的监管要求也是诱发财务造假的一个原因。例如，证监会规定：“凡报告的利润实现数低于预测数20%以上的，除了要公开做出解释和道歉外，将停止发行公司两年内的配股资格。”上市公司为了不与盈利预测产生太大偏差，往往会进行财务造假，以避免处罚，万福生科存在同样的压力。

(三)机会——内部控制松弛，外部控制失效

1.内部控制松弛。一般认为，高度集中型股权结构可能带来的后果就是大股东通过与代理人合谋或直接命令代理人来侵占小股东的利益，从而使得内部控制制度的设立形同虚设。在股权集中度过高、缺少一定的股权制衡的情况下，会出现大股东凌驾于内部控制之上，使内部控制制度流于形式，从而达到操纵利润的目的。万福生科董事长兼总经理龚永福和董事杨荣华(二人为夫妻关系)分别持有公司29.99%的股份，合计为59.98%，而其他控股股东持股比例均不超过5%。在这种高度集中的股权结构下，公司实际控制人为龚永福、杨荣华夫妇。而对于2012年半年报的虚假记载和重大遗漏，万福生科也解释为内部控制管理放松，没有很好地执行内部控制制度，没有进一步加强法律意识和提高法制观念。

2.外部控制失效。企业在IPO过程中需要经过审计机构、保荐机构和证监会三重关卡审核，才能最终上市。但是在万福生科的上市之路中，审计机构中磊会计师事务所、保荐机构平安证券在执业过程中玩忽职守、利益至上，不仅未能履行监督职能，甚至成为财务造假的推手。而证监会也未能及时发现，最终导致财务造假丑闻的发生。

(四)暴露——发现可能性小，预期处罚过轻

1.审计独立性缺失。会计师事务所是上市公司审计的主体，但是目前的审计状况是供求关系失衡、雇佣关系扭曲。审计服务市场整体供大于求，于是事务所不惜降低价格来招揽生意。而上市公司自己出钱审计自己，更是审计独立性不能保证的重要原因。上市公司拥有较强的议价能力，可能会促使审计业务以较低的金额成交。会计师事务所出于成本控制考虑会减少审计程序，降低审计质量。在本案例中，对在建工程实施的有效审计程序是现场监盘，必要时需借助于专家的工作。但是出于审计成本的考虑，中磊会计师事务所可能不会聘用专家，而注册会计师可能由于缺乏工程管理专业知识，无法取得有效的审计证据进而发表合理的审计意见。另外，目前我国的会计师事务所的组织形式多为有限责任制，最低注册资本为30万元。在审计失败预期成本较低的情况下，会计师事务所有可能为了自身的经济利益，与被审计单位合谋，共同参与舞弊。同时，由于保荐机构与上市公司在利益取向上一致，一些保荐机构为了获取巨大的承销收入和保荐收入，只荐不保，甚至为企业造假上市“保驾护航”。

2.经济预期不公正。由于我国现行法律的不完备性产生的低违规成本，会诱导上市公司形成经济不公正的预期，进而以财务造假手段谋取不正当利益。一方面，行政处罚较轻。《证券法》第189条规定：发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以30万元以上60万元以下的罚款;已经发行证券的，处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款。而此次万福生科欺诈上市仅被证监会处以30万元罚款，并未终止上市，处罚力度非常有限。另一方面，民事赔偿的执行较弱。由于我国证券市场相关立法相对滞后，有关涉及证券市场民事赔偿纠纷的案件，实体法上的一些基本问题并没有具体详尽的规定，一旦涉及诉讼，对法院有关当事人而言，将无所适从。通过民事诉讼解决投资者赔偿问题一直是取证难、认证难、耗时长、索赔少。银广夏虚假陈述引发的民事诉讼案件，最后仅几百人得到了补偿，反映出我国证券市场的司法维权之艰难。而万福生科案件中虽然平安证券推出了建立3亿元先行赔偿基金方案，但由于其短短60天的理赔期限也饱受质疑。

四、治理财务造假的建议

1.加强公司内部控制建设，建立内部制衡机制。一是提高公司管理层对于内部控制的认知度，营造良好的内部控制环境。内部控制制度执行的效果在很大程度上受到管理层对其认知度的影响。只有管理层高度重视，内部控制环境良好，内部控制制度才能最大限度地防止并及时发现和纠正错误及舞弊行为。二是完善公司内部控制制度。几乎所有的财务造假事件背后都与内部控制的薄弱相联系。公司应该结合自身实际情况，合理制定内部控制制度，从而保证公司财产物资的安全和会计信息的质量。三是建立和完善符合现代公司管理要求的内部组织结构，形成科学的决策机制、执行机制和监督机制。要加强独立董事制度建设，充分发挥独立董事的作用，建立起公司内部有效的制衡、约束和监督检查机制，防止因股权过于集中导致的控制权滥用和利益侵占下的财务造假问题。

2.加强中介机构监督管理，推行审计机构轮换制度。一是完善中介机构内部控制制度，加强风险管理。要求中介机构完善内部控制制度并夯实内部控制制度各项要求，将内部控制责任落实到岗、细化到人、贯穿于每一个申报项目之中。二是完善内部问责机制。中介机构主要负责人要承担起管理责任，对项目遴选、项目论证、原始材料提供、项目执行等各个环节，项目各环节签字人员均要承担相应责任，切实加强内部监督检查，强化风险管控。三是推行审计机构轮换制度。审计独立性是审计师的灵魂，缺乏独立性的审计质量是得不到保证的。建议实行上市公司审计机构轮换制度，以增强审计机构的独立性。

3.提高违规成本，探索新的民事赔偿机制，形成经济预期公正。一是尽快完善相关法律细则，推动资本市场监督惩罚机制的建立与发展，加大处罚和执行力度，提高公司财务造假成本，增加中介机构违规风险，使其与预期获利相平衡。这样才能形成经济预期公正，减少财务造假行为的发生。二是深化以信息披露为中心的新股发行体制改革。重点加大对欺诈发行、财务造假和虚假披露等违规失职行为的惩处力度。三是加快构建社会诚信档案，动态记录企业造假行为，强化社会监督，实行信息公开，加大稽查和处罚力度，增加财务造假风险。只有高额的违规成本和较大的暴露风险，一些抱着侥幸心理的公司才会思量再三，止步造假。四是积极探索新的民事赔偿机制。万福生科案件中，保荐机构平安证券推出了对适格投资者的先行补偿方案，万福生科实际控制人龚永福也将3 000万股万福生科股票质押给中国证券投资者保护基金有限责任公司作为履行赔偿责任的保证。积极探索利用市场化机制保护投资者合法权益的方案，如上述市场违法主体先行补偿投资者损失值得鼓励。

4.加强执业人员诚信建设，提高专业胜任能力。一方面，要加强以诚信为目标的会计、审计人员和保荐代理人职业道德建设，必须多管齐下，开展全方位、多形式、多渠道的职业教育，逐步培养职业道德情感，树立职业道德观念，提高职业道德水平。另一方面，要提高相关中介机构如审计人员和保荐代理人等的专业胜任能力。由于现代审计的复杂性、财务造假手段的隐蔽性，审计人员和保荐代理人的专业胜任能力至关重要。在对万福生科的审计过程中，如果审计人员具有扎实的工程管理专业知识则或许可避免审计疏漏。因此，只有提高审计人员的专业胜任能力，才能切实提高审计质量，防范财务造假。