第一篇：银信合作业务梳理与分析（共）
银信合作业务梳理与分析
来源：信托产品 http://www.xiexiebang.com
前言
近年来，银信合作通常由银行发起，通过销售理财产品集合资金后，由银行作为单一委托人统一将资金委托给信托公司进行管理。由于信托公司可以发放贷款，并且贷款利率比较灵活，因此银信合作理财产品成为商业银行满足客户融资和理财需求的重要产品之一。
银信合作融资类产品不计入表内，使得商业银行避开了政策屏障，开辟了一条新的贷款通道，但这无疑使相关的货币政策调控受到了较大的影响，无法发挥应有的作用。正是出于对风险和监管的考虑，银监会相继出台了一系列的监管规定，对于规范银信理财合作业务具有重要意义。
一、银信合作业务监管规定梳理
截至目前，监管部门针对银信合作业务共出台了九项规定。
，主要内容如下：
1.对地域范围、调整对象进行了规定。
银行、信托公司及其业务开展在中国境内。
银信合作中银行，包括商业银行、农村合作银行、城市信用合作社、农村信用合作社及政策性银行等。
2.银信合作方式
银信理财合作
银信理财合作是指银行将理财计划项下的资金交付信托，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。
信托公司应自己履行管理职责。出现信托文件约定的特殊事由需要将部分信托事务委托他人代为处理的，信托公司应当于事前10个工作日告知银行并向监管部门报告。
信托公司除收取信托文件约定的信托报酬外，不得从信托财产中谋取任何利益。
信贷资产证券化合作业务
信贷资产证券化合作业务应当符合《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》等规定，拟证券化信贷资产的范围、种类、标准和状况等事项要明确，且与实际披露的资产信息相一致。
信托公司自主选择中介机构，银行不得代为指定，不得干预信托公司处理日常信托事务。
信托公司应当向资产支持证券持有人披露管理情况。
银行推介信托计划
信托应当向银行提供完整的信托文件，并对银行推介人员开展推介培训。
信托公司可以和银行签订信托资金代理收付协议，协议应明确银行只承担代理信托资金收付责任，不承担信托计划的投资风险。
由经营稳健的银行担任保管人。
将信托财产投资于金融机构股权。
其他
银行、信托公司开展银信合作业务过程中，可以订立协议，为对方提供投资建议、财务分析与规划等专业化服务。
3.风险管理控制
银行、信托公司应当注意银行理财计划于信托产品在时点、期限、金额等方面的匹配。
银行不得为银信理财合作设计的信托产品及该信托产品项下财产运用对象等提供任何形式担保。
信托公司投资于银行所持的信贷资产、票据资产等资产的，应当采取买断方式，且银行不得以任何形式回购。
银行以卖断方式向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产的，事先应通过发布公告、书面通知等方式，将出售信贷资产、票据资产等资产的事项告知相关权利人。
在信托文件有效期内，信托公司发现作为信托财产的信贷资产、票据资产等资产在入库起算日不符合信托文件约定的范围、种类、标准和状况，可以要求银行予以置换。
信托公司买断银行的信贷资产，应制定完整的资产清收和管理制度，并依据有关规定进行资产风险分类。
信托公司可以委托银行代为管理买断的信贷、票据资产等资产。?
该规定从广义上对银信合作业务做了相应的规定，对银信合作的方式进行了简单的列举，并在各个合作模式做以初步规范；在风险控制方面，该指引明确了信托公司投资银行的信贷资产、票据资产为真实转让，应采取卖断买断形式，银行不得回购，并告知相关权利人，同时信托公司可以委托银行代为管理。
，主要内容如下：
1．理财资金用于投资银行信贷资产的要求
理财资金用于投资银行信贷资产，所投资的银行信贷资产为正常类，应独立或委托其他商业银行担任所投资银行信贷资产的管理人，并确保不低于管理人自营同类资产的管理标准。
2.理财资金用于发放信托贷款的要求
理财资金用于发放信托贷款的，应遵守国家相关法律法规和产业政策的要求，商业银行应对理财资金投资的信托贷款项目进行尽职调查，比照自营贷款业务的管理标准对信托贷款项目做出评审。
3.理财资金用于投资集合资金信托计划的要求
理财资金用于投资集合资金信托计划的，其目标客户的选择应参照《信托公司集合资金信托计划管理办法》对于合格投资者的规定执行。
，主要内容如下：
1.信托公司自主管理
信托公司在银信合作中应坚持自主管理原则，提高核心资产管理能力，打造专属产品品牌。
银信合作业务中，信托公司作为受托人，不得将尽职调查职责委托给其他机构，在受让银行信贷资产、票据资产以及发放信托贷款等融资类业务中，信托公司不得将资产管理职能委托给资产出让方或理财产品发行银行。信托公司将资产管理职能委托给其他第三方机构的，应提前10个工作日向监管部门事前报告。
2.真实转让
商业银行应在向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产后的10个工作日内，书面通知债务人资产转让事宜，保证信托公司真是持有上述资产。
商业银行应在向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产后15个工作日内，将上述资产的全套原始权利证明文件或加盖商业银行有效印章的上述文件复印件移交给信托公司，并在此基础上办理抵押品权属的重新确认和让渡。
3.其他要求
银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产。
银信合作产品投资于权益类金融产品或具备权益类特征的金融产品的，商业银行理财产品的投资应执行合格投资者标准。?
该规定提出在银信合作业务中，信托公司不得将资产管理职能委托资产出让方或理财产品发行银行，要求信贷资产、票据资产真实转让，并交付全套原始权利凭证或盖有银行印章的复印件，重新办理抵押登记手续。银信合作理财产品也不得投资于理财产品发行行自身的信贷资产或票据资产。
，主要内容如下：
1.账务处理
转出方将信用风险、市场风险和流动性风险等完全转移给转入方后，方可将信贷资产移出资产负债表，转入方应同时将信贷资产作为自己的表内资产进行管理；转出方和转入方应做到衔接一致，相关风险承担在任何时点上均不得落空，转入方应按相应权重计算风险资产，计提必要的风险拨备。
银行业金融机构在开展信贷资产转让业务时，应严格按照企业会计准则关于“金融资产转移”的规定及其他相关规定进行信贷资产转移的确认，并做相应的会计核算和帐务处理。
2.真实转让
禁止资产的非真实转移，在进行信贷资产转让时，转出方自身不得安排任何显性或隐性的回购条件；禁止资产转让双方采取签订回购协议、即期买断加远期回购协议等方式规避监管。
为满足资产真实转让的要求，银行业金融机构应按法律、法规的相应规定和合同的约定，通知借款人，完善贷款转让的相关法律手续；票据融资应具备真实的贸易背景，按照票据的有关规定进行背书转让。
银行业金融机构在进行信贷资产转让时，相应的担保物权应通过法律手续予以明确，防止原有的担保物权落空。
3.整体性原则
信贷资产类理财产品应符合整体性原则，投资的信贷资产应包括全部未偿还本金及应收利息，不得有下列情形：将未偿还本金或应收利息进行期限分割。
4.期限配置
单一的、有明确到期日的信贷资产类理财产品的期限应与该信贷资产的剩余期限一致。
信贷资产类理财产品通过资产组合管理的方式投资于多项信贷资产，理财产品的期限与信贷资产的剩余期限存在不一致时，应将不少于30%的理财资金投资于高流动性、本金安全程度高的贷款、债券等产品。
本通知强调银信合作业务中资产真实转让，不得安排回购，其相应担保物权应通过法律手续明确。信贷资产转让时应符合整体性原则。
，主要内容如下：
1.适用情形
本通知所称银信理财合作业务，是指商业银行将客户理财资金委托给信托公司，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。上述客户包括个人客户和机构客户。
2.信托公司自主管理
信托公司在开展银信合作业务过程中，应坚持自主管理原则，严格履行项目选择、尽职调查、投资决策、后续管理等主要职责，不得开展通道类业务。
3.信托产品期限
信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于1年。
4.信托公司开展融资类银信理财合作业务遵循原则
商业银行和信托公司开展融资类银信理财合作业务，应遵循：①自本通知发布之日起，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。上述比例已超标的信托公司应立即停止开展该项业务，直至达到规定比例要求。②信托公司信托产品不得设计为开放式。
5.投资方向禁止
商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务，其资金原则上不得投资于非上市公司股权。
6.本通知发布以前存在的银信理财合作业务，信托公司应做的工作
对本通知发布以前约定和发生的银信理财合作业务，商业银行和信托公司应做好以下工作：①商业银行应严格按照要求将表外资产在今、明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本。②商业银行和信托公司应切实加强对存续银信理财合作业务的后续管理，及时做好风险处置预案和到期兑付安排。③对设计为开放式的非上市公司股权投资类、融资类或含融资料业务的银行理财产品和信托公司信托产品，商业银行和信托公司停止接受新的资金申购，并妥善处理后续事宜。
本通知强调信托公司在开展银信合作业务中应自主管理。通知发布之日起，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。
，主要内容如下：
1.拟转让的信贷资产要求
本通知所称信贷资产是指确定的、可转让的正常类信贷资产，不良资产的转让与处置不适用本通知。信贷资产的转出方应征得借款人同意方可进行信贷资产的转让，但原先签订的借口合同中另有约定的除外。
2.信托公司自主管理
信贷资产转入方应做好对拟转入信贷资产的尽职调查。
3.真实转让
银行业金融机构转让信贷资产应当遵守真实性原则。转出方不得安排回购条款，转让双方不得采取签订回购协议、即期买断加远期回购等方式规避监管。
信贷资产转入方应与信贷资产的借款方重新签订协议，确认变更后的债权债务关系。拟转让的信贷资产有保证人的，转出方在信贷资产转让前，应征求保证人意见，保证人同意后，可进行转让；如保证人不同意，转出方和借款人协商，更换保证人或提供新的抵质押物。拟转让的信贷资产有抵质押物的，应完成抵质押物变更登记手续或将质物移交占有、交付，确保担保物权有效转移。
银行业金融机构在签订信贷资产转让协议时，应明确双方权利和义务，转出方应向转入方提供资产转让业务涉及的法律文件和其他相关资料。
4.整体性原则
银行业金融机构转让信贷资产应当遵守整体性原则，即转让的信贷资产应包括全部未偿还本金及应收利息，不得有下列情形：将未偿还本金或应收利息进行期限分割。
5.财务处理
信贷资产转出方将各种风险转移给转入方后，应在资产负债表内终止确认该项信贷资产，转入方应在表内确认该项信贷资产。
信贷资产转让后，转出方和转入方的资本充足率、拨备覆盖率、大额集中度、存贷比、风险资产等监管指标计算应作出相应调整。
银行业金融机构应按照《企业会计准则》关于“金融资产转移”的规定及其他相关规定进行信贷资产转移确认，并做相应的会计核算和账务处理。
6.禁止性规定
银行业金融机构不得使用理财资金直接购买信贷资产。
本通知强调在开展银信合作业务中，信贷资产应真实转让，担保手续重新办理登记。信贷资产整体转让。财务上应反映信贷资产转让信息。银行不得用理财资金直接购买信贷资产。
，主要内容如下：
1.财务处理
商业银行应在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内。
对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，信托公司应按照10.5%的比例计提风险资本。
2.其他
信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的，信托公司不得分红，直至上述指标达标。?
本通知要求银信理财合作业务表外资产转入表内，信托公司计提风险资本。如信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的，信托公司不得分红。
，主要内容如下：
1.原则上银信理财合作贷款余额应当按照每季至少25%的比例予以压缩，余额指银信理财合作业务融资类中贷款、受让信贷和票据资产的余额。对于2011年内按合同约定到期的，采取自然到期的办法，不再按极端计入风险资本和计提拨备；对于2012年纪以后到期的，从2011年起，按每季度25%计入风险资产和计提拨备。
2.调整“1104”表报。
，主要内容如下：
1.监管口径
银行理财资金作为受益人的信托业务，包括银行理财资金直接交付给信托公司管理的信托业务和银行理财资金间接受让信托受益权业务，一律视为银信合作业务，应按照银信合作业务融资类不得超过银信合作业务余额30%等相关要求予以监管，在计算风险资本时也应按照银信合作业务计算风险资本。
，主要内容如下：
要求各银行法人机构对截至2011年底未到期银信合作应转表项目的转表情况逐一进行确认。
二、银信理财合作业务的监管规定要点与意见
真实转让
相关表述：信托公司投资于银行所持的信贷资产，应做到真实转让，卖断买断，银行不得以任何方式回购。在信贷资产转让过程中，银行应告知债务人，并将信贷资产原始凭证或复印件交付信托公司。
监管意见：真实转让是各个监管规定普遍提及的监管要求。
担保手续再办理
相关表述：如信贷资产中有担保方，应取得担保方同意并重新办理担保登记手续。
监管意见：信贷资产转让后相关担保手续的办理也是监管规定多次提到的事项，可操作性逐步加强。
信贷资产转让后的管理
相关表述：①信托公司可以委托银行代为管理买断的信贷资产，信托公司不得将尽职调查职责委托给其他机构；②信托公司不得将受让银行信贷资产业务中的资产管理职能委托给资产出让方或理财产品发行银行，但可以委托给第三方；③信托公司应坚持自主管理，严格履行项目选择、尽职调查、投资决策、后续管理等主要职责，不得开展通道类业务。
监管意见：银行将信贷资产转让给信托公司后，对于信贷资产由谁管理历次监管规定都有所变化，总体趋势是由“信托公司可以委托信贷资产转让银行管理”、“信托公司能够委托除转让方外的第三方机构管理”，直到最后“信托公司应当自己管理”的逐严监管政策。
理财产品投资信贷资产
相关表述：①银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产；②银行业金融机构不得使用理财资金直接购买信贷资产。
监管意见：银信合作理财产品投资从限制购买发行行自身信贷资产，转变为不得直接购买任何信贷资产，监管趋严。
信贷资产转让账务处理
相关表述：转出方将信用风险、市场风险和流动性风险等完全转移给转入方后，方可将信贷资产移出资产负债表，转入方应同时将信贷资产作为自己的表内资产进行管理。信贷资产转出方将各种风险转移给转入方后，应在资产负债表内终止确认该项信贷资产，转入方应在表内确认该项信贷资产，信贷资产转让后，转出方和转入方的资本充足率、拨备覆盖率、大额集中度、存贷比、风险资产等监管指标计算应作出相应调整。
监管意见：信贷资产转让在账务处理上要与信贷资产真实转让保持一致，该监管政策未变化。
信贷资产转让整体原则
相关表述：信贷资产类理财产品应符合整体性原则，投资的信贷资产应包括全部未偿还本金及应收利息。
监管意见：信贷资产整体转让在监管规定中两次被提到，也是信贷资产真实转让操作上的进一步细化。
产品期限
相关表述：信贷资产类理财产品的期限应与该信贷资产的剩余期限相匹配，信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于1年。
监管意见：该规定要求信贷资产的剩余期限与信托产品的期限相一致，该监管政策未有改变。
信托产品设计
相关表述：商业银行和信托公司开展融资类银信理财合作业务，信托产品不得设计为开放式。
监管意见：
投资类银信合作理财业务投资方向
相关表述：商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务，其资金原则上不得投资于非上市公司股权。
监管意见：该规定为投资类银信理财合作业务，监管政策未有改变。
融资类银信理财合作业务余额比例管理
相关表述：信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。
监管意见：监管政策对信托公司开展融资类银信理财合作业务实行限制政策。
指标要求
相关表述：①商业银行应严格按照要求将表外资产在2010、2011两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本；②商业银行和信托公司应切实加强对存续银信理财合作业务的后续管理，及时做好风险处置预案和到期兑付安排；③商业银行应在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内；对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，信托公司应按照10.5%的比例计提风险资本；④信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的，信托公司不得分红，直至上述指标达标。
监管意见：
压缩银信理财合作贷款余额
相关表述：原则上银信理财合作贷款余额应当按照每季至少25%的比例予以压缩，余额指银信理财合作业务融资类中贷款、受让信贷和票据资产的余额。对于2011年内按合同约定到期的，采取自然到期的办法，不再按极端计入风险资本和计提拨备；对于2012年纪以后到期的，从2011年起，按每季度25%计入风险资产和计提拨备。
监管意见：
三、银信合作业务现状及监管规定的影响
银信合作业务现状
银信业务产品数量多，规模大。2008年银信业务总额为1.2万亿元，2009年达到了1.8万亿元，2010年由于受到监管政策的影响，在6月份达到2万亿后规模在年末时下降为1.66万亿。
其中，融资类银信合作产品所占比例持续处于较高水平。从某种程度上来说，作为贷款的替代品，银信合作的主要目的之一就是融资。根据用益信托网对信托贷款、信贷资产、组合投资、权益投资、票据投资、债券投资和证券投资7类银信合作产品规模的统计，融资类银信合作产品规模一直占有较高比重，如下图《银信合作各类业务占比走势图》所示：
银信理财合作业务对商业银行资产业务和中间业务具有重要作用。通过银信理财合作业务，商业银行将信贷产品转变为理财产品，将相应的资金从表内转移至表外，变资产业务收入为中间业务收入，在满足客户的资金需求和理财需求的同时，规避了信贷资金规模限制。银信理财产品成为商业银行理财产品的重要组成部分，并成为商业银行扩展中间业务收入来源的重要渠道、进行资产管理的重要途径。正是因为银信合作的特殊功能，商业银行针对客户的资金需求和理财需求，同时为规避信贷资产的规模管理、均衡放贷等监管限制，大力发展银信合作业务。
截至2010年7月末，57家银行与53家信托公司合作，累计发售2889款产品，累计规模达到17383亿元以上，平均期限146天。在这种以短期融资类理财产品为主的银信合作方式中，商业银行侧重客户资源优势，重点满足客户需求，变相摆脱信贷资金监管；信托公司侧重通道优势，偏离自主管理原则，逐渐丢失了专业投资技能。由此导致的是银信理财产品数量的激增和规模的扩张，以及银信合作方式的畸形发展。银信合作使大量资金处于监管视野之外，降低了货币政策实施效果。
监管规定的影响
银信合作业务出现之初，规模很小，发展缓慢，监管层并未采取相关的管理措施。2007年之后银信合作业务逐步发展，到2008年已经形成一定规模，2008年末银监会出台《银行与信托公司业务合作指引》，第一次正式地定义分类银信合作业务，并制定了相应的业务规则。随后2009年、2010年上半年，在指引的基础上，银监会对银信合作可能涉及到的业务、潜在的风险发文进行规范。但是这些文件并未对银信合作业务的发展造成实质性影响。直到2010年上半年，情况出现变化，此时的银信合作业务不仅规模非常大，而且较大部分资产投向信托贷款，为企业提供了大量的曲线贷款。这部分曲线贷款无需计提拨备和资本金，因此对银行的稳定性带来一定隐患，且监管之外的灰色贷款削弱了货币政策效应。于是，从2010年7月开始，银信合作业务成为重点监管对象，监管部门出台了一系列规定。
监管部门出台的规定在宏观层面上有助于规范银信合作模式，使监管视野之外的表外资金回归本源，使得央行可以进行有效的流动性控制，在货币规模可测的前提下提高利率管理的能力并实现产业差异化激励的目标。在微观层面，监管部门对银信合作业务链的中间环节及其参与主体银行、信托公司提出监管要求，并将对商业银行的资产规模和理财业务带来综合影响。具体影响有以下几个方面：
1.表内信贷资金占用提高。监管规定要求商业银行将表外资产在今明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按11.5%、中小银行按10%的资本充足率要求计提资本，因此商业银行以融资类银信理财产品形式进行的表外信贷资产规模扩张受到限制，“表外移表内”后相应信贷资金占用也将提高。
2.融资类银信理财产品数量占比将大幅下降。目前，大部分信托公司融资类和组合类业务余额占银信理财合作业务总余额比例约为60%～70%，期限也多短于1年。监管规定要求，信托公司的融资类和组合类业务余额占银信理财合作业务总余额比例不得高于30%，要求投资类业务不得投资于非上市公司股权，要求相应的信托产品期限不得低于1年且不得设计为开放式。由于现有银信理财产品中融资类产品期限较短，收益较高，对应商业银行理财资金池的高收益资产，随着监管规定的实施，银信合作业务中的融资类产品占比将大幅下降，产品流动性降低，银信理财产品的平均预期收益也将可能出现下降。
3.银行面临客户流失风险。在银信理财业务链中，银行发挥渠道和客户资源等优势，提供产品销售、资金托管、资金管理等服务，信托公司发挥通道和投资专业化优势，提供资产管理等信托服务，银信理财产品的减少将直接影响商业银行的客户服务。随着产品数量的减少，流动性降低，甚至平均收益下降，投资者理财需求无法得到充分满足时，将直接诉求于信托公司，寻找银信理财的投资替代品。
第二篇：银信合作业务模式及监管规定的梳理与分析（推荐）
银信合作业务模式及监管规定的梳理与分析
前言...........................................................3
一、2011年以来银信合作概况.................................3
（一）当前银信合作的特点......................................3
（二）受限制的银信合作方式....................................4
二、银信合作主要业务模式....................................4
（一）银信合作理财-投资类.....................................4
（二）信托渠道模式............................................6
（三）集合资金信托计划代理业务................................8
（四）信托财产托管业务合作....................................9
（五）集合资金信托项目担保业务................................9
（六）银信接力贷款业务.......................................10
三、银信合作业务监管相关规定梳理.........................10
（一）2008年12月9日《中国银监会关于印发<银行与信托公司业务合作指引>的通知》（银监发〔2008〕83号）.............................10
（二）2009年7月6日《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（银监发〔2009〕65号）................12
（三）2009年12月16日《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》（银监发〔2009〕111号）.................................13
（四）2009年12月23日《中国银监会关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》（银监发〔2009〕113号）...............14
（五）2010年8月10日《中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》（银监发〔2010〕72号）................................15
（六）2010年12月3日《中国银监会关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》（银监发〔2010〕102号）...................16
（七）2011年1月26日《中国银监会关于进一步规范银信理财合作业务的通知》（银监发〔2011〕7号）...................................17
（八）2011年5月13日《中国银监会办公厅关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知》（银监办发〔2011〕148号）.................18
（九）2011年6月16日《中国银监会非银部关于做好信托公司净资本监管、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知》（非银发〔2011〕14号）.........................................................18
（十）2011年7月25日《关于进一步落实各银行法人机构银信理财合作业务转表计划有关情况的函》（银监办便函〔2011〕353号）...........18
四、银信理财合作业务的监管规定要点与意见................18
（一）真实转让...............................................18
（二）担保手续再办理.........................................19
（三）信贷资产转让后的管理...................................19
（四）理财产品投资信贷资产...................................19
（五）信贷资产转让账务处理...................................19
（六）信贷资产转让整体原则...................................20
（七）产品期限...............................................20
（八）信托产品设计...........................................20
（九）投资类银信合作理财业务投资方向.........................20
（十）融资类银信理财合作业务余额比例管理.....................20
（十一）指标要求.............................................20
（十二）压缩银信理财合作贷款余额.............................21
五、监管规定对银信合作业务的影响.........................21
前言
近年来，银信合作通常由银行发起，通过销售理财产品集合资金后，由银行作为单一委托人统一将资金委托给信托公司进行管理。由于信托公司可以发放贷款，并且贷款利率比较灵活，因此银信合作理财产品成为商业银行满足客户融资和理财需求的重要产品之一。
银信合作融资类产品不计入表内，使得商业银行避开了政策屏障，开辟了一条新的贷款通道，但这无疑使相关的货币政策调控受到了较大的影响，无法发挥应有的作用。正是出于对风险和监管的考虑，银监会相继出台了一系列的监管规定，对于规范银信理财合作业务具有重要意义。
一、2011年以来银信合作概况
（一）当前银信合作的特点
1、银信合作产品数量：呈递增趋势
2、产品发行规模：季末明显高于期初，通过银信合作调整结构、增收创立的趋势明显
3、投资领域：金融产品投资占据绝对优势
（二）受限制的银信合作方式
根据银监会最新精神，以下理财方式自2011年7月以后不被允许开展或直接纳入融资类业务范畴：
（1）建立资产池类理财产品，以多个理财产品同时对应多笔资产；（2）不经过信托公司，以理财资金开展委托贷款业务；
（3）以信托公司为渠道，银行与银行之间通过互相购买理财产品来调节监管指标（即所谓的“同业互敲”）。
（4）不经过信托公司直接将理财产品投资于本行票据资产。
（5）通过受让信托受益权模式，将原本的信托贷款转换为投资类理财-纳入融资类统计口径；
二、银信合作主要业务模式
（一）银信合作理财-投资类
1、上市公司股权收益权类投资（1）概念
是指银行面向机构以及零售客户发行理财产品，将所募资金设立信托计划，按事先约定的投资计划和策略，投资特定企业所持有的上市公司股票的股权收益权。相关股票（一般为流通股）按照一定的折扣率质押给信托计划，到期由该企业或第三方以约定的溢价回购该部分股权收益权。
（2）操作流程
2、固定收益类投资（1）概念
是指银行面向机构以及零售客户发行的理财产品。然后将募集资金用于投向信托公司成立的单一资金信托计划。该信托计划主要投资于国债、政策性金融债、央行票据、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、债券回购等风险较低，收益固定的债券投资品种。
（2）运行流程
3、非固定收益类投资（1）概念
是指银行面向机构以及零售客户发行理财产品。然后将所募集资金用于投资信托公司成立的集合资金信托计划。该信托计划专项投资于货币市场、银行间债券市场、低风险固定收益类理财产品（如内嵌银行信用的理财产品）等。（2）业务流程
（二）信托渠道模式
1、信托贷款模式
对于银行有存量授信，但受制于存贷比规模而无法直接发放贷款的项目，银行可通过以下两种方式解决客户的新增贷款需求：
第一种方式：银行委托信托公司就该项目发起集合或单一资金信托计划，然后我行以自有资金全额或部分（剩余部分可由银行负责推介）购买此信托计划。
运作流程：
第二种方式：委托信托公司就该项目发起单一资金信托计划，银行与投资人、信托公司签署三方协议，约定如借款人到期不能及时还本付息，由银行到期购买投资人所持有的信托收益权。运作流程：
2、票据业务模式
银行为了节约存贷比资源，对于存量票据，或者企业所持有的符合银行要求的票据，银行可通过以下两种方式解决需求：
第一种方式：银行与信托公司间达成相关票据资产（主要是银行承兑汇票）转让协议，信托公司再以之为资金投向发起单一或集合资金信托。由于信托公司不具备接受转贴现的资格，所以，信托公司实际购买的是银行所持票据的收益权。票据资产转让后，一般由银行代为履行票据保管及托收的职责。本模式属于资产转让业务合作。
运作流程：
第二种方式：银行与信托公司以及持有票据的企业间达成相关票据资产（主要是银行承兑汇票）转让协议，银行委托信托公司以企业所持有的商业汇票为投资标的发起单一资金信托计划，银行以自有资金购买该信托计划。本模式计入银行资产负债表投资科目，不占用我行存贷比资源。
运作模式：
（三）集合资金信托计划代理业务
1、代理信托推介（1）概念
是指银行受信托公司的委托，向合格投资者推介集合资金信托计划的业务，项目来源可由银行提供也可由信托公司提供。推介成功后，信托公司向银行支付财务顾问费/推介手续费，同时投资人与信托公司直接签订相关合同，银行不承担信托到期不能兑付的风险。
（2）运作流程
2、代理集合资金信托收付（1）概念
代理信托资金收付是指银行受信托公司的委托，向集合信托计划的合格投资者提供代理资金收付的结算业务。
（2）业务流程
（四）信托财产托管业务合作
1、概念
对于由银行提供项目的上市公司股权收益权类理财业务、信托渠道的委托贷款业务以及集合资金信托代理业务，银行可接受信托公司的委托，对信托资金的使用和归还，协助信托公司进行管理。
2、运作流程
（五）集合资金信托项目担保业务
1、概念
信托项目担保业务合作是指对于银行向信托公司推荐的项目，作为增信措施之一，银行就该集合资金信托计划的到期兑付向信托公司出具银行格式文本融资性保函的业务合作。
2、运作流程
（六）银信接力贷款业务
1、概念
银信合作接力贷款业务是指，对银信双方共同认可的项目，信托公司前期通过其投资功能，以股权的形式介入该项目，待项目达到双方共同认可的成熟度或期限后，银行承诺以借贷的形式进入。银行借贷资金将主要用于溢价回购信托公司的初期股权投资。
2、运作流程
三、银信合作业务监管相关规定梳理
截至目前，监管部门针对银信合作业务共出台了九项规定。
（一）2008年12月9日发布的《中国银监会关于印发<银行与信托公司业务合作指引>的通知》（银监发〔2008〕83号），主要内容如下：
1、对地域范围、调整对象进行了规定。（1）银行、信托公司及其业务开展在中国境内。
（2）银信合作中银行，包括商业银行、农村合作银行、城市信用合作社、农村信用合作社及政策性银行等。
2、银信合作方式（1）银信理财合作
银信理财合作是指银行将理财计划项下的资金交付信托，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。
信托公司应自己履行管理职责。出现信托文件约定的特殊事由需要将部分信托事务委托他人代为处理的，信托公司应当于事前10个工作日告知银行并向监管部门报告。
信托公司除收取信托文件约定的信托报酬外，不得从信托财产中谋取任何利益。
（2）信贷资产证券化合作业务
信贷资产证券化合作业务应当符合《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》等规定，拟证券化信贷资产的范围、种类、标准和状况等事项要明确，且与实际披露的资产信息相一致。
信托公司自主选择中介机构，银行不得代为指定，不得干预信托公司处理日常信托事务。
信托公司应当向资产支持证券持有人披露管理情况。（3）银行推介信托计划
信托应当向银行提供完整的信托文件，并对银行推介人员开展推介培训。信托公司可以和银行签订信托资金代理收付协议，协议应明确银行只承担代理信托资金收付责任，不承担信托计划的投资风险。
（4）开立信托财产专户（信托财产为资金的）由经营稳健的银行担任保管人。（5）将信托财产投资于金融机构股权。（6）其他
银行、信托公司开展银信合作业务过程中，可以订立协议，为对方提供投资建议、财务分析与规划等专业化服务。
3、风险管理控制
（1）银行、信托公司应当注意银行理财计划于信托产品在时点、期限、金额等方面的匹配。
（2）银行不得为银信理财合作设计的信托产品及该信托产品项下财产运用对象等提供任何形式担保。
（3）信托公司投资于银行所持的信贷资产、票据资产等资产的，应当采取买断方式，且银行不得以任何形式回购。
（4）银行以卖断方式向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产的，事先应通过发布公告、书面通知等方式，将出售信贷资产、票据资产等资产的事项告知相关权利人。
（5）在信托文件有效期内，信托公司发现作为信托财产的信贷资产、票据资产等资产在入库起算日不符合信托文件约定的范围、种类、标准和状况，可以要求银行予以置换。
（6）信托公司买断银行的信贷资产，应制定完整的资产清收和管理制度，并依据有关规定进行资产风险分类。
（7）信托公司可以委托银行代为管理买断的信贷、票据资产等资产。
该规定从广义上对银信合作业务做了相应的规定，对银信合作的方式进行了简单的列举，并在各个合作模式做以初步规范；在风险控制方面，该指引明确了信托公司投资银行的信贷资产、票据资产为真实转让，应采取卖断买断形式，银行不得回购，并告知相关权利人，同时信托公司可以委托银行代为管理。
（二）2009年7月6日发布的《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（银监发〔2009〕65号），主要内容如下：
1．理财资金用于投资银行信贷资产的要求
理财资金用于投资银行信贷资产，所投资的银行信贷资产为正常类，应独立或委托其他商业银行担任所投资银行信贷资产的管理人，并确保不低于管理人自营同类资产的管理标准。
2.理财资金用于发放信托贷款的要求
理财资金用于发放信托贷款的，应遵守国家相关法律法规和产业政策的要求，商业银行应对理财资金投资的信托贷款项目进行尽职调查，比照自营贷款业务的管理标准对信托贷款项目做出评审。
3.理财资金用于投资集合资金信托计划的要求
理财资金用于投资集合资金信托计划的，其目标客户的选择应参照《信托公司集合资金信托计划管理办法》对于合格投资者的规定执行。
（三）2009年12月16日发布的《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》（银监发〔2009〕111号），主要内容如下：
1.信托公司自主管理
（1）信托公司在银信合作中应坚持自主管理原则，提高核心资产管理能力，打造专属产品品牌。
（2）银信合作业务中，信托公司作为受托人，不得将尽职调查职责委托给其他机构，在受让银行信贷资产、票据资产以及发放信托贷款等融资类业务中，信托公司不得将资产管理职能委托给资产出让方或理财产品发行银行。信托公司将资产管理职能委托给其他第三方机构的，应提前10个工作日向监管部门事前报告。
2.真实转让
（1）商业银行应在向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产后的10个工作日内，书面通知债务人资产转让事宜，保证信托公司真是持有上述资产。
（2）商业银行应在向信托公司出售信贷资产、票据资产等资产后15个工作日内，将上述资产的全套原始权利证明文件或加盖商业银行有效印章的上述文件复印件移交给信托公司，并在此基础上办理抵押品权属的重新确认和让渡。
3.其他要求
（1）银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产。
（2）银信合作产品投资于权益类金融产品或具备权益类特征的金融产品的，商业银行理财产品的投资应执行合格投资者标准。
该规定提出在银信合作业务中，信托公司不得将资产管理职能委托资产出让方或理财产品发行银行，要求信贷资产、票据资产真实转让，并交付全套原始权利凭证或盖有银行印章的复印件，重新办理抵押登记手续。银信合作理财产品也不得投资于理财产品发行行自身的信贷资产或票据资产。
（四）2009年12月23日发布了《中国银监会关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》（银监发〔2009〕113号），主要内容如下：
1.账务处理
（1）转出方将信用风险、市场风险和流动性风险等完全转移给转入方后，方可将信贷资产移出资产负债表，转入方应同时将信贷资产作为自己的表内资产进行管理；转出方和转入方应做到衔接一致，相关风险承担在任何时点上均不得落空，转入方应按相应权重计算风险资产，计提必要的风险拨备。
（2）银行业金融机构在开展信贷资产转让业务时，应严格按照企业会计准则关于“金融资产转移”的规定及其他相关规定进行信贷资产转移的确认，并做相应的会计核算和帐务处理。
2.真实转让
（1）禁止资产的非真实转移，在进行信贷资产转让时，转出方自身不得安排任何显性或隐性的回购条件；禁止资产转让双方采取签订回购协议、即期买断加远期回购协议等方式规避监管。
（2）为满足资产真实转让的要求，银行业金融机构应按法律、法规的相应规定和合同的约定，通知借款人，完善贷款转让的相关法律手续；票据融资应具备真实的贸易背景，按照票据的有关规定进行背书转让。
（3）银行业金融机构在进行信贷资产转让时，相应的担保物权应通过法律手续予以明确，防止原有的担保物权落空。
3.整体性原则
信贷资产类理财产品应符合整体性原则，投资的信贷资产应包括全部未偿还本金及应收利息，不得有下列情形：
（一）将未偿还本金与应收利息分开；(二)按一定比例分割未偿还本金或应收利息；
（三）将未偿还本金及应收利息整体按比例进行分割；
（四）将未偿还本金或应收利息进行期限分割。
4.期限配置
（1）单一的、有明确到期日的信贷资产类理财产品的期限应与该信贷资产的剩余期限一致。（2）信贷资产类理财产品通过资产组合管理的方式投资于多项信贷资产，理财产品的期限与信贷资产的剩余期限存在不一致时，应将不少于30%的理财资金投资于高流动性、本金安全程度高的贷款、债券等产品。
本通知强调银信合作业务中资产真实转让，不得安排回购，其相应担保物权应通过法律手续明确。信贷资产转让时应符合整体性原则。
（五）2010年8月10日发布了《中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》（银监发〔2010〕72号），主要内容如下：
1.适用情形
本通知所称银信理财合作业务，是指商业银行将客户理财资金委托给信托公司，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。上述客户包括个人客户（包括私人银行客户）和机构客户。
2.信托公司自主管理
信托公司在开展银信合作业务过程中，应坚持自主管理原则，严格履行项目选择、尽职调查、投资决策、后续管理等主要职责，不得开展通道类业务。
3.信托产品期限
信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于1年。4.信托公司开展融资类银信理财合作业务遵循原则
商业银行和信托公司开展融资类银信理财合作业务（包括信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购或回购选择权的投资、股票质押融资等），应遵循：①自本通知发布之日起，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。上述比例已超标的信托公司应立即停止开展该项业务，直至达到规定比例要求。②信托公司信托产品不得设计为开放式。
5.投资方向禁止
商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务，其资金原则上不得投资于非上市公司股权。
6.本通知发布以前存在的银信理财合作业务，信托公司应做的工作 对本通知发布以前约定和发生的银信理财合作业务，商业银行和信托公司应做好以下工作：①商业银行应严格按照要求将表外资产在今、明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本。②商业银行和信托公司应切实加强对存续银信理财合作业务的后续管理，及时做好风险处置预案和到期兑付安排。③对设计为开放式的非上市公司股权投资类、融资类或含融资料业务的银行理财产品和信托公司信托产品，商业银行和信托公司停止接受新的资金申购，并妥善处理后续事宜。
本通知强调信托公司在开展银信合作业务中应自主管理。通知发布之日起，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。
（六）2010年12月3日发布了《中国银监会关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》（银监发〔2010〕102号），主要内容如下：
1.拟转让的信贷资产要求
本通知所称信贷资产是指确定的、可转让的正常类信贷资产，不良资产的转让与处置不适用本通知。信贷资产的转出方应征得借款人同意方可进行信贷资产的转让，但原先签订的借口合同中另有约定的除外。
2.信托公司自主管理
信贷资产转入方应做好对拟转入信贷资产的尽职调查。3.真实转让
（1）银行业金融机构转让信贷资产应当遵守真实性原则。转出方不得安排回购条款，转让双方不得采取签订回购协议、即期买断加远期回购等方式规避监管。
（2）信贷资产转入方应与信贷资产的借款方重新签订协议，确认变更后的债权债务关系。拟转让的信贷资产有保证人的，转出方在信贷资产转让前，应征求保证人意见，保证人同意后，可进行转让；如保证人不同意，转出方和借款人协商，更换保证人或提供新的抵质押物。拟转让的信贷资产有抵质押物的，应完成抵质押物变更登记手续或将质物移交占有、交付，确保担保物权有效转移。
（3）银行业金融机构在签订信贷资产转让协议时，应明确双方权利和义务，转出方应向转入方提供资产转让业务涉及的法律文件和其他相关资料。
4.整体性原则
银行业金融机构转让信贷资产应当遵守整体性原则，即转让的信贷资产应包括全部未偿还本金及应收利息，不得有下列情形：
（一）将未偿还本金与应收利息分开；(二)按一定比例分割未偿还本金或应收利息；
（三）将未偿还本金及应收利息整体按比例进行分割；
（四）将未偿还本金或应收利息进行期限分割。
5.财务处理
（1）信贷资产转出方将各种风险转移给转入方后，应在资产负债表内终止确认该项信贷资产，转入方应在表内确认该项信贷资产。
（2）信贷资产转让后，转出方和转入方的资本充足率、拨备覆盖率、大额集中度、存贷比、风险资产等监管指标计算应作出相应调整。
（3）银行业金融机构应按照《企业会计准则》关于“金融资产转移”的规定及其他相关规定进行信贷资产转移确认，并做相应的会计核算和账务处理。
6.禁止性规定
银行业金融机构不得使用理财资金直接购买信贷资产。
本通知强调在开展银信合作业务中，信贷资产应真实转让，担保手续重新办理登记。信贷资产整体转让。财务上应反映信贷资产转让信息。银行不得用理财资金直接购买信贷资产。
（七）2011年1月26日发布了《中国银监会关于进一步规范银信理财合作业务的通知》（银监发〔2011〕7号），主要内容如下：
1.财务处理
（1）商业银行应在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内。（2）对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，信托公司应按照10.5%的比例计提风险资本。
2.其他
信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的，信托公司不得分红，直至上述指标达标。
本通知要求银信理财合作业务表外资产转入表内，信托公司计提风险资本。如信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的，信托公司不得分红。
（八）2011年5月13日发布了《中国银监会办公厅关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知》（银监办发〔2011〕148号），主要内容如下：
1、原则上银信理财合作贷款余额应当按照每季至少25%的比例予以压缩，余额指银信理财合作业务融资类中贷款、受让信贷和票据资产的余额。对于2011年内按合同约定到期的，采取自然到期的办法，不再按极端计入风险资本和计提拨备；对于2012年纪以后到期的，从2011年起，按每季度25%计入风险资产和计提拨备。
2、调整“1104”表报。
（九）2011年6月16日发布了《中国银监会非银部关于做好信托公司净资本监管、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知》（非银发〔2011〕14号），主要内容如下：
监管口径
银行理财资金作为受益人的信托业务，包括银行理财资金直接交付给信托公司管理的信托业务和银行理财资金间接受让信托受益权业务，一律视为银信合作业务，应按照银信合作业务融资类不得超过银信合作业务余额30%等相关要求予以监管，在计算风险资本时也应按照银信合作业务计算风险资本。
（十）2011年7月25日发布了《关于进一步落实各银行法人机构银信理财合作业务转表计划有关情况的函》（银监办便函〔2011〕353号），主要内容如下：
要求各银行法人机构对截至2011年底未到期银信合作应转表项目的转表情况逐一进行确认。
四、银信理财合作业务的监管规定要点与意见
（一）真实转让
相关表述：信托公司投资于银行所持的信贷资产，应做到真实转让，卖断买断，银行不得以任何方式回购。在信贷资产转让过程中，银行应告知债务人，并将信贷资产原始凭证或复印件交付信托公司。
监管意见：真实转让是各个监管规定普遍提及的监管要求。
（二）担保手续再办理
相关表述：如信贷资产中有担保方，应取得担保方同意并重新办理担保登记手续。
监管意见：信贷资产转让后相关担保手续的办理也是监管规定多次提到的事项，可操作性逐步加强。
（三）信贷资产转让后的管理
相关表述：①信托公司可以委托银行代为管理买断的信贷资产，信托公司不得将尽职调查职责委托给其他机构；②信托公司不得将受让银行信贷资产业务中的资产管理职能委托给资产出让方或理财产品发行银行，但可以委托给第三方；③信托公司应坚持自主管理，严格履行项目选择、尽职调查、投资决策、后续管理等主要职责，不得开展通道类业务。
监管意见：银行将信贷资产转让给信托公司后，对于信贷资产由谁管理历次监管规定都有所变化，总体趋势是由“信托公司可以委托信贷资产转让银行管理”、“信托公司能够委托除转让方外的第三方机构管理”，直到最后“信托公司应当自己管理”的逐严监管政策。
（四）理财产品投资信贷资产
相关表述：①银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产；②银行业金融机构不得使用理财资金直接购买信贷资产。
监管意见：银信合作理财产品投资从限制购买发行行自身信贷资产，转变为不得直接购买任何信贷资产，监管趋严。
（五）信贷资产转让账务处理
相关表述：转出方将信用风险、市场风险和流动性风险等完全转移给转入方后，方可将信贷资产移出资产负债表，转入方应同时将信贷资产作为自己的表内资产进行管理。信贷资产转出方将各种风险转移给转入方后，应在资产负债表内终止确认该项信贷资产，转入方应在表内确认该项信贷资产，信贷资产转让后，转出方和转入方的资本充足率、拨备覆盖率、大额集中度、存贷比、风险资产等监管指标计算应作出相应调整。
监管意见：信贷资产转让在账务处理上要与信贷资产真实转让保持一致，该监管政策未变化。
（六）信贷资产转让整体原则
相关表述：信贷资产类理财产品应符合整体性原则，投资的信贷资产应包括全部未偿还本金及应收利息。
监管意见：信贷资产整体转让在监管规定中两次被提到，也是信贷资产真实转让操作上的进一步细化。
（七）产品期限
相关表述：信贷资产类理财产品的期限应与该信贷资产的剩余期限相匹配，信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于1年。
监管意见：该规定要求信贷资产的剩余期限与信托产品的期限相一致，该监管政策未有改变。
（八）信托产品设计
相关表述：商业银行和信托公司开展融资类银信理财合作业务，信托产品不得设计为开放式。
监管意见：
（九）投资类银信合作理财业务投资方向
相关表述：商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务，其资金原则上不得投资于非上市公司股权。
监管意见：该规定为投资类银信理财合作业务，监管政策未有改变。
（十）融资类银信理财合作业务余额比例管理
相关表述：信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。
监管意见：监管政策对信托公司开展融资类银信理财合作业务实行限制政策。
（十一）指标要求
相关表述：①商业银行应严格按照要求将表外资产在2010、2011两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本；②商业银行和信托公司应切实加强对存续银信理财合作业务的后续管理，及时做好风险处置预案和到期兑付安排；③商业银行应在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内；对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，信托公司应按照10.5%的比例计提风险资本；④信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的，信托公司不得分红，直至上述指标达标。
监管意见：
（十二）压缩银信理财合作贷款余额
相关表述：原则上银信理财合作贷款余额应当按照每季至少25%的比例予以压缩，余额指银信理财合作业务融资类中贷款、受让信贷和票据资产的余额。对于2011年内按合同约定到期的，采取自然到期的办法，不再按极端计入风险资本和计提拨备；对于2012年纪以后到期的，从2011年起，按每季度25%计入风险资产和计提拨备。
监管意见：
五、监管规定对银信合作业务的影响
银信合作业务出现之初，规模很小，发展缓慢，监管层并未采取相关的管理措施。2007年之后银信合作业务逐步发展，到2008年已经形成一定规模，2008年末银监会出台《银行与信托公司业务合作指引》，第一次正式地定义分类银信合作业务，并制定了相应的业务规则。随后2009年、2010年上半年，在指引的基础上，银监会对银信合作可能涉及到的业务、潜在的风险发文进行规范。但是这些文件并未对银信合作业务的发展造成实质性影响。直到2010年上半年，情况出现变化，此时的银信合作业务不仅规模非常大，而且较大部分资产投向信托贷款，为企业提供了大量的曲线贷款。这部分曲线贷款无需计提拨备和资本金，因此对银行的稳定性带来一定隐患，且监管之外的灰色贷款削弱了货币政策效应。于是，从2010年7月开始，银信合作业务成为重点监管对象，监管部门出台了一系列规定。
监管部门出台的规定在宏观层面上有助于规范银信合作模式，使监管视野之外的表外资金回归本源，使得央行可以进行有效的流动性控制，在货币规模可测的前提下提高利率管理的能力并实现产业差异化激励的目标。在微观层面，监管部门对银信合作业务链的中间环节及其参与主体银行、信托公司提出监管要求，并将对商业银行的资产规模和理财业务带来综合影响。具体影响有以下几个方面： 1.表内信贷资金占用提高。监管规定要求商业银行将表外资产在今明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按11.5%、中小银行按10%的资本充足率要求计提资本，因此商业银行以融资类银信理财产品形式进行的表外信贷资产规模扩张受到限制，“表外移表内”后相应信贷资金占用也将提高。
2.融资类银信理财产品数量占比将大幅下降。目前，大部分信托公司融资类和组合类业务余额占银信理财合作业务总余额比例约为60%～70%，期限也多短于1年。监管规定要求，信托公司的融资类和组合类业务余额占银信理财合作业务总余额比例不得高于30%，要求投资类业务不得投资于非上市公司股权，要求相应的信托产品期限不得低于1年且不得设计为开放式。由于现有银信理财产品中融资类产品期限较短，收益较高，对应商业银行理财资金池的高收益资产，随着监管规定的实施，银信合作业务中的融资类产品占比将大幅下降，产品流动性降低，银信理财产品的平均预期收益也将可能出现下降。
3.银行面临客户流失风险。在银信理财业务链中，银行发挥渠道和客户资源等优势，提供产品销售、资金托管、资金管理等服务，信托公司发挥通道和投资专业化优势，提供资产管理等信托服务，银信理财产品的减少将直接影响商业银行的客户服务。随着产品数量的减少，流动性降低，甚至平均收益下降，投资者理财需求无法得到充分满足时，将直接诉求于信托公司，寻找银信理财的投资替代品。
第三篇：关于规范银信理财合作业务有关事项的通知
关于规范银信理财合作业务有关事项的通知
各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，邮政储蓄银行，银监会直接监管的信托公司：
为促进商业银行和信托公司理财合作业务规范、健康发展，有效防范银信理财合作业务风险，现将银信理财合作业务有关要求通知如下：
一、本通知所称银信理财合作业务，是指商业银行将客户理财资金委托给信托公司，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。上述客户包括个人客户(包括私人银行客户)和机构客户。
商业银行代为推介信托公司发行的信托产品不在本通知规范范围之内。
二、信托公司在开展银信理财合作业务过程中，应坚持自主管理原则，严格履行项目选择、尽职调查、投资决策、后续管理等主要职责，不得开展通道类业务。
三、信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于一年。
四、商业银行和信托公司开展融资类银信理财合作业务，应遵守以下原则：
(一)自本通知发布之日起，对信托公司融资类银信理财合作业务实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。上述比例已超标的信托公司应立即停止开展该项业务，直至达到规定比例要求。
(二)信托公司信托产品均不得设计为开放式。
上述融资类银信理财合作业务包括但不限于信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购选择权的投资、股票质押融资等资产证券化业务。
五、商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务，其资金原则上不得投资于非上市公司股权。
六、商业银行和信托公司开展银信理财合作业务，信托资金同时用于融资类和投资类业务的，被信托业务总额应纳入本通知第四条第(一)项规定的考核比例范围。
七、对本通知发布以前约定和发生的银信理财合作业务，商业银行和信托公司应做好以下工作：
(一)商业银行应严格按照要求将表外资金在今、明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率计提资本。
(二)商业银行和信托公司应切实加强对存续银信理财合作业务的后续管理，及时做好风险处置预案和到期兑付安排。
(三)对设计为开放式的非上市公司股权投资类、融资类或含融资类业务的银行理财产品和信托产品，商业银行和信托公司停止接受新的资金申购，并妥善处理后续事宜。
八、鼓励商业银行和信托公司探索业务合作科学模式和领域。信托公司的理财要积极落实国家宏观经济政策，引导资金投向有效益的新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络、高端制造产业等新兴产业，为经济发展模式转型和产业结构调整作出积极贡献。
九、本通知自发布之日起实施。
请各银监局将本通知转发至辖区内银监分局及有关银行业金融机构。
2010年8月5日
第四篇：“信证合作”业务研究
“信证合作”业务研究
文：方正商学院汤晓华
一、“信证合作”的业务模式
本文中所指的“信证合作”，是指信托公司与证券公司之间的业务合作，主要包括证券投资信托业务、资产证券化业务、信托PE业务与券商投行业务对接等。
“信证合作”业务研究
二、证券投资信托业务
证券投资信托有开放式证券投资信托、结构式证券投资信托等形式。在证券投资信托业务中，主要包括产品委托人（投资者）、产品受托人（信托公司）、投资顾问（创投公司、证券公司、基金公司等）[1]、资金托管人（银行）和证券经纪人（券商）。在这些参与主体中，信托公司负责投资行为的具体执行和整体管理，投资顾问负责产品的投资指导，并对产品的运作业绩起决定性作用。作为证券经纪人的券商为产品提供证券交易渠道并收取交易佣金，托管银行负责资金的托管服务。
国内证券投资信托的运营模式分为两大阵营，一个是以华润深国投和平安信托为代表的开放式证券投资信托（风险由投资者自行承担），另一个是以上国投和华宝信托为代表的结构性证券投资信托（信托受益权分层），两者之间的本质区别主要体现在收益分配体制上。
1、阳光私募证券投资信托
业内俗称的“阳光私募”通常指由信托公司聘请投资顾问的开放式证券投资信托。华润信托是国内最早推出证券投资信托的专业金融机构，目前已发展成为国内最具影响力的阳光私募信托平台，其首创的阳光私募“多方监管模式”（如图1）已成为当前业内通行模式。“信证合作”业务研究
资料来源：华润信托网站
[1]《信托公司证券投资信托业务操作指引》银监发„2009‟11号规定，信托公司应当亲自处理信托事务，不得将投资管理职责委托他人行使。信托文件事先另有约定的，信托公司可以聘请第三方为证券投资信托业务提供投资顾问服务，但投资顾问不得代为实施投资决策。聘请第三方顾问的费用由信托公司从收取的管理费和业绩报酬中支付。信托公司聘请的第三方顾问实收资本金不低于人民币1000 万元。
2004年2月，深国投（即华润信托前身）推出的“深国投〃赤子之心系列证券投资信托产品采取了受托人（深国投）、银行（工商银行）、证券公司（国信证券）和投资顾问（国泰君安咨询）四方监管的形式，即证券托管在证券公司，资金托管在工商银行，投资顾问和信托公司在此基础上双重监管。2007年9月，平安信托发行的“平安财富〃淡
水泉成长一期集合资金信托计划”产品由淡水泉（北）投资管理有限公作为投资顾问，平安证券作为证券经纪人。2008年1月发行的平安信托“华夏平安福1号单一资金信托”产品（非保本浮动收益类），其投资顾问和经纪服务商均是平安证券（平安证券是平安信托的子公司）。
2、结构化证券投资信托
随着信托市场的竞争越来越激烈，结构化信托业务[①]被广泛运用到了证券投资信托、房地产信托和基础设施信托等领域。2010年1季度，资金信托总额达22101.5亿元，证券投资信托总额为1223.1亿元。据统计，目前存续中的结构化证券投资信托产品约占证券投资信托产品总量的30%[②]。结构化信托产品一般由“优先受益权”和“劣后受益权”两部分组成，由产品的“劣后受益权”为“优先受益权”提供风险保障。
华宝信托推出的“千足金”系列、“大臧金”系列是证券结构化产品的代表。2009年4月推出的“大臧金-华瑞结构化证券投资资金信托计划”产品（护本浮动收益型）期限2年，该产品将受益人分为“优先受益人”(投资者)和“一般受益人”，资金配比为2：1，并通过设立止损平仓线来保证投资者的本金安全。在浮动分成方面，信托收益在5%以内，五五分成；信托收益在5%以上部分，四六分成（例如：当产品结束当日净值为1.20，则投资者将拿回全部本金，并获得2.5%的收益再加上6%，即总共8.5%的年化收益）。产品结构化的设计既能保障本金安全，又能享受到超额回报。《中国银监会关于加强信托公
司结构化信托业务监管有关问题的通知》（银监通[2010]2 号）指出，结构化信托业务中的劣后受益人参与单个结构化信托业务的金额不得低于100 万元人民币，进一步规范信托公司开展结构化信托业务。
三、资产证券化
因为资产证券化的特殊要求和我国现行法律规定的限制，特定目的机构难以采取公司、有限合伙的组织形式，使得特定目的信托（SPT, Special Purpose Trust）成为我国目前进行资产证券化的最主要的SPV 模式，通过“信托模式”来实施资产池的“真实出售”和“破产隔离”。信托公司以私募方式发行信托产品或与银行理财产品对接的方式实施的资产证券化，被称为“类资产证券化”，基础资产包括信贷资产、住房贷款、应收账款、基础设施收费权、设备租赁收入等。信托公司作为受托人和发行人，券商则作为承销商或财务顾问。中信信托在资产证券化信托领域一直处于国内领先地位，2003年与中国华融资产管理公司推出国内第一例准资产证券化信托项目。2005年公司受托并发行的30亿元“建元2005－1个人住房抵押贷款证券化信托项目资产支持证券”，在52家承销商中，便有广发证券、国联证券、中金公司等27家证券公司。2007年11月27日上汽通用和华宝信托开办了第一期汽车抵押贷款证券化项目，该期ABS发行人和受托机构为华宝信托有限责任公司，主承销商和财务顾问为中信证券。通元2008年一期ABS总额约19.93亿元，分为优先A级、优先B级和次级，规模分别为16.66亿元、2.35亿元和0.92亿元。中诚信托
发行的“信银2008年第一期信贷资产证券化信托”资产支持证券发行人/受托人为中诚信托有限责任公司；财务顾问/主承销商/簿记管理人则是中信证券股份有限公司。
四、信托PE业务与券商投行业务对接
《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》（银监发（2008）45号）指出，私人股权投资信托，是指信托公司将信托计划项下资金投资于未上市企业股权、上市公司限售流通股或中国银监会批准可以投资的其他股权的信托业务。目前信托公司开展PE业务主要有机构合作和信托公司主导两种模式，《通知》允许信托公司以固有资金参与设立私人股权投资信托[③]，但信托公司作为发起人的企业上市申请仍不能获证监会批准，信托PE业务退出渠道仍不完善。尽管如此，信托公司PE业务和券商投行业务仍然有很大合作空间。
证券公司在担任股权投资信托产品投资顾问方面拥有创投公司不具备的优势，证券公司拥有更加专业的企业上市条件判别能力，并拥有上市预期更为明确的拟上市公司资源，能够为目标公司提供改制、辅导、保荐上市等一系列的资本市场服务。信托公司可为目标公司提供结构化融资，功能性信托等综合金融信托服务，同时结合券商的专业能力，利用双方的业务资源和网络渠道，能够有效在PE股权投资过程中控制项目风险，创造巨大的投资收益。
2007年4月6日，湖南信托与深圳达晨创业投资管理有限公司合伙推出“深圳达晨信托产品系列之创业投资一号集合资金信托计划”，拉开了私募股权投资信托产品的序幕。2008年7月21日，由新华信托与太平洋证券合作推出的“新华信托〃太平洋深蓝一号股权投资信托计划”是国内首款由信托公司和证券公司合作推出的信托PE产品，信托期限5年，主要投资方向为拟在国内主板、中小企业板和即将创设的创业板上市的目标公司股权。新华信托作为受托人和副投资顾问，太平洋证券则为主投资顾问。
结语
除上述三种合作业务模式外，信托公司和证券公司还可在产品开发和销售方面进行合作，还可参与债券承销[④]等业务。券商开展集合资产管理业务的审批过程漫长，运作成本较高，与信托公司合作可以快速介入集合理财市场；信托公司则可以利用券商的营业网点和客户渠道扩大信托产品的销售渠道和影响力。
总之，随之资本市场的发展，法律法规的完善，信托公司与证券公司开展“信证合作”业务有了依据。虽然目前阳光私募信托证券投资开户仍未重启，资产证券化业务也在规范之中，信托PE业务退出仍存障碍，但信托公司与证券公司的合作前景却值得期待。
第五篇：信政合作业务管理办法
信政合作业务管理办法
第一章 总则
第一条 为规范公司信政合作贷款业务，防范业务风险，使信政合作业务在合法合规的基础上健康、有序开展，根据《中华人民共和国贷款法》、《贷款公司管理办法》、《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》、《中国银监会办公厅关于印发地方政府融资平台贷款监管有关问题说明的通知》等法律法规相关规定，特制定本办法。
第二条 本办法所称信政合作业务，是指公司接受委托人的委托，设立贷款计划，将贷款计划项下的资金通过贷款、股权投资等方式运用于政府设立的平台公司或政府建设顶目，并按照贷款文件的约定进行管理、运用和处分的业务。
第三条 公司建立完善的前、中、后台管理系统，即产品营销、产品研发、业务管理、风险控制等部门间的分工与协作开展信政合作业务。
第四条 公司开展信政合作业务，依据以下原则：
（二）风险可控原则。保证业务风险在公司可承受范围内；
（三）独立核算原则。对每个贷款项目实行单独管理、独立核算，并建立有效的风险隔离机制；
（四）尽职管理原则。公司勤勉尽责独立处理贷款事务。
第二章 机构设置与职责分工
第五条 研发创新部负责信政合作业务研发工作，为信政合作业务开展及创新提供支持。
第六条 贷款业务部负责信政合作贷款项目推介、尽职调查、项目立项、产品设计与贷款文件制作、发起设立贷款计划、贷款计划的发行与成立、贷款项目管理运用合同签订与落实担保、贷款资金支付、贷款项目管理、贷款收益分配与清算等工作。
第七条 合规风控部负责信政合作业务合法合规性审查、业务风险审查与防范等工作，检测并预防业务风险。第八条 贷款投资决策委员会、关联交易委员会、风险控制委员会负责信政合作业务审批。
第九条 贷款财务部负责贷款项目账户的开立、销户及财务核算工作。
第三章 业务办理条件
第十条 非政府平台公司信政合作业务：
由非政府平台公司承建政府基础建设项目而产生的信政合作业务，应符合以下要求：
（一）融资企业公司治理完善，符合现代公司治理要求，属于按照商业化原则运作的企业法人；
（二）具有可靠的还款资金来源，包括但不限于项目本身产生的现金流、政府支付的建设费用或补贴资金、融资企业其他经营收入；
（三）项目符合国家相关产业政策要求，项目己取得相关立项批文；
（四）能够提供符合《担保法》的充足的担保措施；
（五）金融同业提供资金的业务可通过原状分配等方式退出。第十一条 退出类平台合作业务
（一）融资主体应符合以下条件：
1、公司治理完善，符合现代公司治理要求，属于按照商业化原则运作的企业法人；
2、自身现金流100％覆盖贷款本息；
3、资产负债率低于70％，财务报告经过会计师事务所审计；
4、诚信经营，无违约记录，可持续独立发展。
（二）融资业务符合以下条件：
1、项目符合国家相关产业政策要求，项目己取得相关立项批文；
2、有充足的非财政性资金的还款来源或者可行的贷款资金退出安排；
3、能够提供符合《担保法》的充足的担保措施；
4、不得发放保障性住房和其他公益性项目贷款。第十二条 仍按平台管理类合作业务
（一）融资主体应符合以下条件：
1、融资平台原则上为地市级以上平台公司，优先支持省级平台；
2、自身现金流100％覆盖贷款本息；
3、抵押担保符合现行规定，不存在地方政府及所属事业单位、社会团体直接或间接担保；
4、资产负债率低于80％。
（二）融资业务符合以下条件：
1、融资项目主要为符合《公路法》的收费公路项目、国务院审批或核准通过且资本金到位的重大项目、保障性安居工程建设项目及工程进度达到60％以上，且现金流测算达到全覆盖的在建项目。
2、异地平台不得以贷款方式融资。
第四章 融资平台信贷分类
第十三条 目前存续的融资平台按“支持类、维持类、压缩类”进行信贷分类。
第十四条 支持类是可以新增融资的融资平台，具体应满足以下条件：
（一）公司治理完善，符合现代公司治理要求，属于按照商业化原则运作的企业法人；
（二）自身现金流100％覆盖贷款本息；
（三）存量贷款的抵押担保、贷款期限、还款方式等已整改合格；
（四）借款人资产负债率低于70％，财务报告经过会计师事务所审计；
（五）融资平台存量贷款中需要财政偿还的部分已纳入地方财政预算管理，并已落实预算资金来源；
（六）诚信经营，无违约记录，可持续独立发展。
第十五条 维持类是指不完全满足融资平台贷款的新增条件，但未超越公司风险容忍度，仍可以为保项目完工进行再融资的融资平台，具体应满足以下条件：
（一）公司治理完善，符合现代公司治理要求，属于按照商业化原则运作的企业法人；
（二）现金流达到全覆盖或基本覆盖；
（三）有可靠的还款来源，担保措施充足、有效；
（四）借款人资产负债率低于80％，财务报告经过会计师事务所审计；
（五）诚信经营，无违约记录，可持续独立发展；
（六）公司认可的融资平台。
第十六条 压缩类是指不得以任何形式新发放融资的融资平台，具体为：
（一）现金流半覆盖或未覆盖；
（二）借款人资产负债率高于80％；
（三）贷款期限及还款方式不符合监管要求；
（四）所在地区地方政府债务规模达到或超出限额的；
（五）地方政府以直接或间接形式为新增贷款提供担保承诺的；
（六）以学校、医院、公园等公益性资产作为抵质押品的；
（七）以无合法土地使用权证的土地预期出让收入承诺作为质押的；
（八）存量贷款担保抵押、贷款合同等方面整改不到位的；
（九）存量贷款中需要财政偿还的部分未纳入地方财政预算管理，未能落实预算资金来源。
第五章 贷款项目管理
第十七条 公司亲自履行管理职责，为每一只信政合作产品单独开立账户,至少配备一名贷款经理实施管理。对信政合作项目尽职调查、审查审批及后续管理要求不低于非信政合作项目。
第十八条 信政合作融资项目尽职调查要严格审核相关批准文件及资本金足额到位情况。
第十九条 除项目自身条件外，还应关注地方政府平台级别、财政收入及负债状况、项目所在城市整体发展、建设规划等相关情况。
第二十条 贷款经理应密切关注交易对手偿还能力，跟踪贷款资金流向和使用，一旦发现挪用，要立即报告公司，采取要求提前还款或中止对该融资企业继续支持等措施。
第二十一条 严格按照监管政策要求，实施政府融资平台“名单制”管理、动态调整风险定性、全口径统计等相关制度。对“通道类”信政合作业务，严格按委托人意见处理贷款事务，积极配合委托人做好担保方式整改等相关工作。
第六章 业务风险管理
第二十二条 信政合作业务应特别关注合规风险，对政府融资平台公司融资业务要严格执行相关监管政策，不向未纳入名单的政府平台公司贷款，不接受地方政府担保。
第二十三条 除合规风险外，信政合作业务面临的主要风险类型有以下几种：
（一）信用风险，主要是指交易对手违约造成损失的风险；
（二）操作风险，主要是指由于员工的个人因素导致操作不当甚至违规违约所引发各种损失的风险；
（三）宏观经济及政策风险，主要是指国家宏观经济与财政政策变化可能对信政合作项目建设、政府平台以及当地财政收入带来影响，进而影响信政业务融资主体与财政的债务债付能力而引发损失的风险。
公司持续监测项目后续进展情况，及各项影响因素的变化，对业务风险进行全面分析、研究与评估，采取有针对性的风险防范与管理措施。
第二十四条 公司将信政合作业务的风险管理纳入公司的三级风险管理控制体系中。
贷款业务部的部门合规风控员负责对信政合作业务的风险进行初步的识别和审查。
合规风控部的合规风控员根据贷款业务部提交的有关业务资料，对信政合作业务的合法合规性、业务风险性进行全面的审查，提出相关风险管理意见，并形成风险审查报告。
风险控制委员会根据合规风控部提交的风险审查报告和其他业务资料，对信政合作业务进行全面的风险管理和控制。
第七章 信息披露
第二十五条 公司应当按照法律法规的规定和贷款文件约定，及时、准确、充分、完整地向委托人与受益人披露信息，揭示风险。
第二十六条 信息披露的具体内容、时间与方式依据贷款文件的约定。一般包括《资金贷款管理运用报告》、《清算报告》、《贷款项目利润及利润分配表》、《保管报告》，以及法律法规规定或贷款文件约定需要披露的其他事项。
第八章 附则 第二十七条 信政合作贷款业务中违反法律法规、公司制度流程或贷款文件，形成风险隐患或给公司造成损失的，公司按照相关规定进行问责和处理。
第二十八条 本办法由贷款业务一部负责解释和修订。第二十九条 本办法自公布之日起施行。
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