投资银行学-收购案例分析[大全5篇]

第一篇：投资银行学-收购案例分析

案例：

雀巢收购徐福记

糖果大亨徐福记国际集团12月7日在新交所发布公告称，商务部已于12月6日批准瑞士食品巨头雀巢集团以17亿美元收购其60%股权的交易。雀巢计划把徐福记从新加坡交易所摘牌，在本月内，徐福记将从新加坡交易所退市。

徐福记新闻发言人表示，目前已将商务部的批文递交至开曼法庭，等待法庭给出最后答复。雀巢谋划已久的收购即将完成，现计划将徐福记从新加坡交易所摘牌。发言人透露，目前公司独立董事均已通过收购方案，预计徐福记将在12月内从新加坡交易所退市。

此次出让股份，市场人士认为，徐氏家族或是想借助雀巢高端品牌平台，进入日本、欧美等国家。另外，雀巢除了高端品牌平台外，其资金和研发能力也刚好弥补徐福记自身的不足。

2010年2月，雀巢收购云南山泉70%股权;2011年4月，收购银鹭60%股权。此次雀巢收购徐福记于7月11日正式公布。雀巢公司提出通过计划安排方案收购徐福记独立股东所持有该公司43.5%的股权，此外，将再从徐氏家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股份，剩余40%股份，仍将由徐氏家族持有。

雀巢的巧克力和糖果业务在新兴市场的份额落后于卡夫、联合利华等竞争对手，这使得雀巢急于通过收购来扩大市场份额。2010年2月，雀巢收购云南山泉70%股权；2011年4月，收购银鹭60%股权。

雀巢是全球销售额最大的食品公司，去年全球总销售额为8407亿元，但其巧克力和糖果业务只占总销售额的11%。面对玛氏、卡夫等对手，它在竞争中也一直居于下风。而资料显示，1998年至今，徐福记糖果的销售额已经连续13年居市场首位，在中国市场占有率为6.6%。

此次交易完成后，雀巢在中国糖果市场的份额将大大得到提升。中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示，雀巢收购徐福记将对糖果行业格局造成巨大的影响。

根据雀巢首席执行官保罗-巴尔克的计划，新兴市场对该公司总体营业收入的贡献率在2020年之前要达到45%，而目前这一比例仅约为31%。

近年来，雀巢加速在国内布局。1998年收购国内鸡精行业第一品牌上海太太乐80%股权；1999年收购广东最大冰淇淋品牌广州五羊97%股权；2001年收购国内第二大鸡精生产商四川豪吉60%股权；2010年收购云南矿泉水第一品牌云南大山70%股权；2011年4月收购国内最大八宝粥和花生牛奶生产商银鹭60%股权，等等。

徐福记国际集团发言人孙天珍说，在正式达成收购协议后，双方只是在股份占比上发生一些变化，其他方面并没有太多改变。包括徐福记的产品标识和渠道上都不会有变化，徐福记将继续沿用原有的产品包装，产品线也不会变动。而徐福记现任首席执行官兼董事长徐乘将继续带领新的合资公司。

评论分析：

徐福记由来自台湾的徐氏兄弟创立，总部位于广东东莞，专注于糖果、糕点和果冻等休闲糖点，是中国最大的糖果品牌和糖点企业之一。于1992年在中国广东省东莞市注册创立东莞徐福记食品有限公司”。凭借16年成功的市场销售经验，开拓新局，快速获得成长扩展。1997年徐福记与新加坡汇亚集团（TRANSPAC）及仲华海外投资基金共同合资，为集团带来崭新思维及理念，共同成立BVI徐福记国际集团，并注册成立东莞徐记食品有限公司，专事经营徐福记品牌在中国糖点领域的永续发展。2000年，徐福记正式涉足现代渠道的经营管理。为集团在中国零售市场的大步拓展，扎下厚实的根基。2006年徐福记在中国拥有56家销售分公司，超过13000个直接管控的终端零售点,成为中国最大的糖果品牌和糖点企业之一。徐氏兄弟希望将“徐福记”打造成百年老店品牌。家族企业发展到一定阶段，其营业额和规模均积聚到一定的时候，经营者希望寻求进一步发展。

雀巢公司雀巢公司，由亨利·内斯特莱（Henri Nestle)于1867年创建，总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦(Vevey)，是世界最大的食品制造商。拥有138年历史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生产婴儿食品起家。年销售额达到477亿美元以上，其中的大约95%来自食品的销售，因此雀巢可谓是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨国公司之一。公司以生产巧克力棒和速溶咖啡闻名遐迩，目前拥有适合当地市场与文化的丰富的产品系列。

雀巢在五大洲的60多个国家中共建有400多家工厂，所有产品的生产和销售由总部领导下的约200多个部门完成。雀巢销售额的98%来自国外，因此被称为“最国际化的跨国集团”。

目前，徐福记品牌旗下产品主要包括糖果、新年巧克力、糕饼点心、沙琪玛及果冻布丁等，徐福记2010年的销售额为43亿元人民币，税前利润率为17.3%，税后净利6亿元人民币。雀巢在华现有产品线主要包括烹饪产品、速溶咖啡、瓶装水、奶粉和餐饮服务业产品等，双方的此次合作将会在产品线上形成充分的互补。

雀巢目前更加集中于大城市和大卖场，而徐福记则在中小城市乃至乡村有广阔的市场。此次并购对雀巢而言，最大的收获是徐福记的渠道资源，目前雀巢在中国的糖果业务市场占比非常小，远远落后于卡夫、联合利华等竞争对手，而徐福记则是国内整个糖果行业中营业额最大的企业，此项收购将令雀巢获得徐福记在中国近1.8万条散装柜资源，以及徐福记庞大的二三线渠道资源，因此，雀巢将借助徐福记销售网络向中国二三线市场延伸，将利用徐福记的渠道优势进一步扩大市场份额，而徐福记一直在寻求与跨国公司合作，在此次雀巢提出并购前，徐福记先后与世界著名糖果商美国Sunkist公司、英国EBL公司等签约达成策略连盟。徐福记将受益于雀巢的品牌影响力、资金实力、研发能力、管理体系等。双方合作过程中必然会共享资源。

国际市场调研公司的数据显示，徐福记糖果业务在国内排名第一，占6.6%的市场份额，糖果和巧克力加在一起在国内占4.2%，排名第二；跨国公司玛氏糖果业务在国内排名第二，其糖果和巧克力业务合在一起在国内占第一的位置。雀巢的糖果业务占雀巢总销售额的约12%，在国内市场占第五的位置，第一名的徐福记和第五名的雀巢在联合后，不仅是原有市场份额简单加减，其二者从渠道、团队以及客户群等的互补、分享，将给行业带来不容小觑的影响。早在2008年，玛氏以230亿美元完成对箭牌的收购，使得在全球市场占有率达14.4%；去年1月，卡夫并购吉百利后拥有约500亿美元营收，成为全球最大的休闲食品、糖果公司，占近15%市场份额。雀巢在糖果领域一直处于劣势，在新兴市场的份额已落后于联合利华等竞争对手，这使得雀巢急于通过收购来扩大市场份额。收购新兴市场优秀品牌对雀巢来说无疑是一条捷径，2010年底雀巢拥有160多亿瑞士法郎的现金，这为其全球并购提供资金保障。此次收购徐福记成功，雀巢将有望超越玛氏，跃升为国内糖果行业和巧克力行业老大，国内糖果行业格局也将引来一场革命性的巨变，中国消费品即将迈入寡头割据时代。

在此之前，全球最大的烈酒集团帝亚吉欧并购水井坊、雀巢收购云南山泉最终获得成功，还批准了美国百胜餐饮集团(Yum Brands Inc.)收购火锅店运营企业小肥羊集团有限公司(Little Sheep Group Ltd.)的计划。这表示中国现在对外资企业的收购是开放的。外资目光瞄向越来越多的成功国内餐饮食品企业是未来的趋势，可能会有更多的国内餐饮食品企业被收购或者与外资形成战略合作。外资并购频发也使国内相关企业的生存和发展压力显著增加，民族品牌面临冲击。

第二篇：货币银行学案例分析

案例分析题

一，分析海南发展银行倒闭的原因及其启示意义

海发行关闭原因：

1历史遗留问题给海发行的经营管理带来沉重的债务压力和亏损负担。

2高息揽存使海发行背上高额的经营成本。

3在资产管理方面，在短短三年又新增了大量坏账。

4经营管理混乱，违规违法问题严重。

海发行倒闭的启示：

首先，在海发行关闭事件中，其表面原因包括经营管理混乱、承担接管问题信用社等，而在其背后，则是房地产泡沫崩溃可能导致金融失败的残酷事实，上世纪90年代，海南房地产市场崩盘，导致包括信用社在内的金融机构出现了大量不良资产，海发行则不幸成为这轮房地产泡沫经济的“牺牲品”，在当前房地产市场与金融体系关联更加复杂的情况下，给我们带来了更多的警示。

其次，在海发行遗留问题的背后，可以看到我国金融机构的退出制度尚未建立起来，这在客观上阻碍了中国金融改革深化的步伐。长期以来，我国的金融机构退出市场，往往都是行政性关闭，或者是关闭后走向行政性主导的破产，因此往往被人戏称为“计划性破产”。市场化破产机制的缺位，使金融运行的规范化、程序化、市场化都难以完全建立起来。

再者，海发行关闭的直接原因，是储户因为恐慌引起的挤兑所造成的。挤兑的发生往往有两方面原因，一是由于信息不对称，储户在缺乏银行的信息，二是由于存款缺乏安全保障，导致储户信息丧失，其中的教训，一是要求金融机构不断提高运作规范性和透明度，使公众能够充分了解内部的风险收益特征，二是要求尽快建立起我国的存款保障机制，成为挽救储户信心的“最终安全网”。

最后，无论金融发展到什么程度，都必须努力建立金融机构内部的防火墙，除了海发行以外，美国次贷危机同样使我们看到，金融巨头内部的风险失控，会导致风险的积累和爆发，对混业经营形成的金融控股集团，既要有一道“风险防火墙”，强调讲异业风险限制在各个业务领域内，防止风险的扩散和蔓延，又要有一道“咨询隔离墙”，要求禁止或限制跨部门、跨领域的信息传递，借以防止滥用信息和内部交易行为的发生，在当前加快金融混业经营的大趋势下，这就需要政府不断完善监管，真正成为金融市场制度创新的“守夜人”

二，分析巴林银行倒闭的原因及其启示意义

巴林银行倒闭原因：

1，巴林银行内部管理不善，缺乏风险防范机制：里森既是清算部负责人，又是交易部负责人，身兼两职，说明巴林银行内部管理极不严谨。同时巴林银行也没有风险控制检验机构对其交易进行审计。巴林银行在管理上的问题有四个：①银行内各项业务的职责必须明确并明示；②利益冲突业务的隔离是内部控制有效性必不可少的环节；③必须建立专门的风险管理机制以应对可能的业务风险；④内部审计或稽核部门应迅速将查悉的内部控制漏洞，报告最高管理层和审计委员会，后者应尽快采取措施解决上述问题。

2，新加坡国际金融交易所存在监管漏洞。

3，过度从事期货投机交易。

4，滥用金融衍生产品。

5，道德问题。

总之，巴林银行的倒闭看起来像是因为个人的越权行为所致，实际不然，反映出现代跨国银行管理和内部控制体制的缺陷。巴林银行的管理层可谓在各个层面，各个步骤都有实质现象，外部审计师和监管者对此也负有不可推卸的责任。巴林银行倒闭的原因并不在于衍生业务的复杂性，而主要在于业务人员的行为超出了管理层的控制范围。

巴林银行倒闭的启示：

通过巴林银行倒闭事件，我们应当更加充分认识到金融衍生工具巨大利润后面的风险。

1，加强金融机构的内部管理。

2，合理运用衍生工具，建立风险防范措施。

3，扩大银行资本，进行多方位经营。

4，加强监管。金融机构的高负债特点要求对其进行有效监管；市场失灵的存在要求政府当局对金融机构实施监管。

5，以前在同一国家内以同一实体经营的业务现在可以在多个金融中心以不同法律实体的形式，意味着以前仅受一国监管机构管辖的业务现在必须由多个监管当局联合管辖。

6，银行交易业务的不断发展使银行的利润来源日益多元化，同时也改变了银行业务的性质，使银行的风险来源日益多元化。7，金融产品创新和信息技术的飞速发展使银行内舞弊和欺诈行为变得更加隐蔽和快捷，造成的损失也更大。

第三篇：货币银行学案例分析

案例分析

（1）什么是名义利率、实际利率和负利率； 答：名义利率：是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。即指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。

实际利率：是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。

负利率：是指在某些经济情况下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小于同期CPI的上涨幅度。这时居民的银行存款随着时间的推移，购买力逐渐降低。看起来就好像在“缩水”一样，故被形象的称为负利率。

（2）如何评价负利率在社会经济中的作用？

答：①负债让公积金变成“活钱”；

②房贷变身“强制储蓄”；

③适度负债“借鸡生蛋”；

④存在银行的钱所得的利息赶不上钱贬值的速度；

⑤负利率的恶果不仅导致人民币贬值、投资过热等一系列问题，客观上也造成了国内银行永远难以学会真正的经营；

⑥负利率是一种赤裸裸的财富掠夺。所谓负利率，是指通货膨胀的速度即CPI涨幅超过一年定期存款利率，长期负利率，不仅市场资源会发生扭曲，容易造成资产价格泡沫腾飞，为经济危机埋下隐患，对存款居民而言，负利率更是一种财富掠夺。

（3）解决负利率的办法由哪些？

答：①不对称性信息；

②增加投资渠道；

③调整信贷结构，促进产业结构调整；

④完善我国的金融；

⑤加快利率市场化改革进度，扩大商业银行贷款利率浮动上限；

⑥加强社会保障体系建设。

（4）什么是正确的负债观？

答：适度负债未尝不是一种不错的理财渠道，但融资有成本，一旦还款能力跟不上，仓促变现往往导致损失，增强对负债的责任感，量力而行。

第四篇：投资银行学

复习题

 单选题

 1．现代意义上的投资银行起源于（C）

A．北美

B．亚洲 C．欧洲

D．南美  2．项目融资的基本结构中，处于核心地位的是（A） A．融资结构

B．投资结构

C．资金结构

D．担保结构

 3．资产证券化中处于核心地位的是（B） A．投资银行

B．SPV C．评级机构

D．投资者  4．只有利用内幕信息才能获得非正常的超额回报的市场称为(C) A．无效市场 B．弱式有效市场 

C．次强式有效市场 D．强式有效市场  5．资产证券化的核心原理是(A)

A．基础资产的现金流分析 B．资产重组原理  C．风险隔离原理 D．信用增级原理

 6．股票发行中，投资银行采用余额包销方式时，发行失败风险主要由(B)

A．发行人承担 B.投资银行承担  C.发行人和投资银行承担 D.都不承担

 7．按照我国《公司法》，如果一家优势公司Ａ兼并Ｂ公司并获得控制权后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人资格），该方式称为（B） A.新设合并 B.吸收合并 C.公司分立 D.杠杆收购  8．（B）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响  A.系统风险 B.非系统风险 C.经营风险 D.财务风险  9．与并购意义相关的三个概念不包括(C)

A．合并 B．兼并 C．发行 D．收购

 10．并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品，并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为(B) A．纵向并购 B.横向并购 C.新设合并 D.混合并购  11．投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金的角色为（C） A.证券做市商 B.证券交易商

 C.证券经纪商 D.证券承销商

 12．在(C)融资方式中，通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者

 A．IPO新股发行 B．可转换债券 C．BOT项目 D．金融租赁  13.证券发行与承销业务也称为（C） A.证券交易业务 B.证券做市业务  C.一级市场业务 D.二级市场业务  13．在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是(C) A.复利债券 B.单利债券 C.零息票债券 D.记账式债券  14．在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（C）

 A．武土债券 B．扬基债券 C．欧洲债券 D．外国债券  15．从组织形式上来看，证券交易所可分为（A） A．公司制和会员制 B．公司制和契约制  C．会员制和契约制 D．契约制和合伙制  16．投资银行在一级市场担任的主要角色是(A)

A.承销商 B.做市商 C.经纪商 D.财经顾问  17．注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这种风格的基金属于(D)

A．收入型基金 B．股票型基金

 C．平衡型基金 D．成长型基金  18．以下不属于基金当事人的是（D）

 A．基金持有人 B．基金托管人 C．基金管理人 D．基金监督者  19．杠杆收购是一家公司主要通过（B）购买另一家公司的并购方式

 A．自有资金 B．借入资金 C．股票 D．其他有价证券  20．下列不属于投资银行发展趋势的是（B） A.全能化

B.分业化

C.网络化

D.国际化  多选题

 1.以下属于投资银行的功能的是(ABCD) A．媒介资金供需 B．构造证券市场  C．促进产业整合 D．优化资源配置  2.金融衍生工具主要包括(ABC) A．远期 B．期货 C．期权 D．债券  3.企业并购按动机分类，可分为两类（AD）

 A．恶意并购 B．要约并购 C．杠杆并购 D.善意并购  4.投资银行与商业银行的差别体现在（BCD） A.前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构

 B.前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务

 C.前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主  D.前者以直接融资为主，后者以间接融资为主  5.投资银行在二级市场中扮演的角色包括（ABCD） A.作为证券经纪商, 在证券承销结束之后，代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易  B.作为证券交易商，自营买卖证券

 C.作为证券做市商，为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定

 D.在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动

 6.按照收购人在收购中所使用的手段，收购可以分为（AD） A.要约收购 B.杠杆收购 C.管理层收购 D.协议收购  7.作为证券做市商，投资银行的主要作用是（AC）

 A.创造一个流动性较强的二级市场 B.代理交易  C.维持市场价格的稳定 D.证券包销  8.在采用有限合伙制的风险投资机构中，合伙人通常分两类（AB）

 A.有限合伙人 B.普通合伙人  C.公司型合伙人 D.契约型合伙人

 9.以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ABC） A．金降落伞

B．银降落伞 C．锡降落伞 D．养老金降落伞  10.以下与并购意义相关的几个概念中表述正确的有（ABCD） A.合并指两个或两个以上企业合成一个新的企业，特点是伴有产权关系的转移，多个法人变成一个法人

 B.兼并相当于我国《公司法》中的“吸收合并”，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留，而Ｂ公司解散（丧失法人地位） C.收购指Ａ公司通过购买目标公司的控股权，达到对目标Ｂ公司的控制

 D.从经济意义上而不是法律意义上讲，以上这三种方式通常并无大的差别，我们经常讨论的并购系指上述三个概念的全部或部分含义。企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程

 11.按执行时间的不同，期权主要可分为两种（AC） A.美式期权 B.看涨期权 C.欧式期权 D.看跌期权  12.投资银行与商业银行的差别体现在(BCD) A．前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构  B．前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主  C．前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务

 D．前者以直接融资为主，后者以间接融资为主 

 13.公司收购后必须在以下哪些方面进行重新整合才可能达到收购的真正目的（ABCD）

 A.公司治理 B.经营战略 C.资源配置 D.管理制度  14.投资银行涉足风险投资有不同的层次，包括(ABCD) A．直接充当风险投资人 B.间接充当风险投资人  C．为风险投资者提供服务 D.为风险创业企业提供服务  15.下列属于固定收益证券创新方式的有（ABCD） A.期限上

B.利息支付方式上

 C.附加权利上

D.交易方式上 名词解释

 1.金融控股公司:

 2.对冲基金:

 3.市政债券：

 4.杠杆收购：

 5.项目融资：

 6.买壳上市：

 7.白衣骑士：

 8.风险投资：

 9.路演：

 10.反收购：

 简答题

 1.促进金融工程发展的企业外部因素有哪些？

 2.什么样的公司不适宜用现金流估价法进行估值？

 3.公司型投资结构的优点有哪些？

 4.风险投资基金的特点有哪些？

 5.股票回购的动因有哪些？

 6.资产运营的特点有哪些？

 7.股票发行上市的主要程序有哪些？ 







 8.项目融资的系统风险有哪些？

 9.试列举五种反收购措施。

 10.BOT融资模式的主要阶段有哪些？

 论述题

 论述企业扩张（收缩）的动因；论述项目可行性分析的主要内容。

第五篇：投资银行学

厦门大学网络教育2013-2014学年第二学期

《投资银行学》课程复习题

一、单项选择题

1．（）是指一级市场上股权和债券的承销，这是投资银行的最基础业务。

A．证券承销B．证券经纪与自营买卖

C．私募发行D．企业并购

2．一般来说，债券承销可以分为两种方式，包销和（）。

A．代销B．承销C．直销D．转销

3．资产证券化对发起人的意义不包括（）。

A．增强资产的流动性B．获得低成本融资

C．提供更高的收益D．减少风险资产

4．（）是住房抵押担保证券中最基本的形式，它代表对房屋抵押贷款组成的资产池的直接所有权。

A．抵押转递证券B．附担保的抵押证券

C．简单转递证券 D．资产支持证券

5．股票发行的（）原则的核心要求是市场具有充分的透明度。

A．公开B．公平C．公正D．平等

6．（）是已发行证券进行交易和流通的场所，是有组织的专门经营证券的固定市场，是证券交易市场的核心。

A．证券的场外交易市场B．证券交易所市场

C．柜台交易市场D．店头市场

7．（）又称为信用交易账户，开户手续极为严格，需要订立“保证金契约”并缴纳保证金。

A．现金账户 B．保证金账户C．联合账户D．信托账户

8．（）业务是指同时买卖一种或等值的证券、票据或商品，利用它在空间、时间上价格的差异进行头寸的买卖赚取利润。

A．交易所自营B．柜台市场自营C．投机D．套利

9．按融资渠道来划分，公司兼并分为（）和管理层收购两种形式。

A．直接收购B．杠杆收购C．善意收购D．敌意收购

10．对冲基金和套利基金均属于（）基金。

A．低风险低收益B．低风险稳回报

C．高风险低收益D．高风险稳回报

11．按照我国《证券投资基金管理暂行办法》，基金主要发起人应有（）以上从事证券投资经验、连续盈利的记录。

A．1年 B．2年C．3年D．5年

12．基金的（）是指投资基金所购买、持有的基金资产由于种种原因而出现升值。

A．利息收入B．股利收入C．资本利得D．资本增值

13．（）是由国家出资建立的投资银行。

A．合伙制投资银行B．股份制投资银行

C．合资投资银行 D．国有投资银行

14．下面哪项不属于证券交易所的主要职能？（）。

A．组织证券从业人员岗位培训B．提供证券交易的场所和设施

C．组织、监督证券交易 D．管理和公布市场信息

15．我国（）是国家对证券市场、证券业进行统一宏观管理的主管机构。

A．证监会B．银监会C．中国人民银行 D．财政部

二、判断题

1．投资银行是在资本市场上从事证券及相关业务的非银行金融机构。（）

2．记账式国债是从1993年开始在我国发行的一个上市券种。（）

3．1997年，美国投资银行家瑞尼尔首次使用了“资产证券化”这个用语。（）

4．我国的股票发行实行注册制。（）

5．目前，在我国的证券市场上股票发行实行保荐人制度。（）

6．证券市场上绝大多数的资金来源，都是由机构投资者投资构成的。（）

（）7．直接发行是指通过证券发行中介即承销商向投资者销售证券。

8．在我国，由于股权融资资本成本中的筹资费用和资金占用费用偏高，使得我国上市公司股权融资显性成本较高。（）

9．佣金自由化是当前各国已经、正在或者即将采取的佣金制度改革措施。（）

10．一般而言，成长型基金易受到较保守的投资者及退休者的欢迎。（）

11．封闭式基金的投资者可以向基金管理公司申请赎回基金券。（）

12．风险资本的IPO退出主要是通过主板市场实现的。（）

13．投资决策是关于负债方面的决策，决定投资银行获得资本的方式。（）

14．投资银行的资本金管理是个动态管理过程，随着投资银行规模的扩大，资本金比例应不断做出相应的调整。（）

15．在投资银行监管体制方面，英国、荷兰和爱尔兰等西欧国家实行集中型监管体制。（）

三、不定项选择题

1．现代投资银行业务范围很广，这些业务从大类上可以分为（）。

A．传统业务B．创新业务C．承销业务D．引申业务

2．债券发行市场的主要参与者包括（）。

A．发行者B．投资者C．中介机构D．管理者

3．与其他融资方式相比，公司通过发行股票来融资具有以下优点（）。

A．筹措永久性资本B．没有固定的利息负担

C．有利于公司增强信誉，拓展业务D．建立健全公司管理制度

4．按照基金发行的对象不同可以将证券投资基金划分为（）。

A．封闭式基金B．开放式基金C．公募基金 D．私募基金

5．从公司法的角度可将公司兼并划分为（）。

A．吸收合并B．横向兼并C．纵向兼并D．新设合并

6．投资银行的财务管理一般要遵循以下原则：（）。

A．盈利原则B．稳健原则C．效益原则D．协调合作原则

7．投资银行参与风险投资的整个过程中，会面临各种不同的风险，包括（A．道德风险 B．财务风险C．经营风险D．退出风险

8．投资银行的财务管理一般要遵循的原则包括（）。

A．盈利原则B．稳健原则C．效益原则D．协调合作原则

9．按照套利行为中买卖之间的时间间隔，可以将套利分为（）。

A．无风险套利B．审时度势套利C．滞后型套利D．风险套利

四、简答题

1．请至少列举投资银行的三个特点。

2．简述开展资产证券化的市场环境。

。）

3．简述影响股票发行价格的因素。

4．简述金融机构发行债券的目的。

5．在资本市场上，投资银行开展做市业务的目的主要有哪三个？

6．一般来说，收购公司希望通过战略性收购达到哪些目的？ 7．简述公司发行股票的局限性。

8．在资本市场上，投资银行开展做市商业务的目的有哪些？。

9．对投资银行的证券承销业务监管主要包括哪些？