投资银行学范围

第一篇：投资银行学范围

投资银行学范围

投资银行的产生、功能与业务 有限合伙制

我国对证券公司的管理

第三章、第四章、第五章、第六章课后习题 证券发行的种类、发行方式

证券承销商选择发行人应该考虑的因素 证券承销的步骤

募股文件包括哪些文件？ 股票发行定价的方式 股票发行稳定价格的方式 我国国债的发行方式 证券交易的原则、方式 证券经纪业务的特点及程序 信用经纪业务的概念及形式 证券自营业务的类型 做市商制度的概念及形式 企业并购的动因

企业并购的主要形式以及反并购的形式 投资银行为并购企业、目标企业提供的服务 影响并购交易价格的因素 并购的风险

私募股权投资的概念及特点

风险投资的概念、特点以及投资银行参与风投的主要方式 风险投资的运作过程

资产证券化的概念、特点、分类、意义 资产证券化机制及流程

项目融资的概念及特点、主要形式 项目融资决策

项目融资的风险管理

投资基金的特点及参与主体 投资基金的类型、运作

投资银行介入基金管理业务的途径 投资银行面临的主要风险

投资银行风险管理的概念及原则 投资银行的监管

概念题

加权平均资本成本、控制权溢价、股票发行核准制、尽职调查、招股说明书、绿鞋期权、承购包销、信用经纪业务、证券做市商、要约收购、杠杆收购、次级债、转付证券、BOT、ABS、对冲基金、保证金交易 简答题 投资银行与商业银行的联系和区别 公司价值评估的局限性包括哪些方面？ 贴现现金流法的优缺点 乘数估值法的优缺点

简要描述贴现现金流法的操作流程 简述影响公司可比性的因素 简述证券市场与经济周期的关系

证券发行的监管制度有哪些？我国采用何种监管制度？ 承销商选择发行人需要考虑哪些因素 募股文件有哪些？

股票发行的定价方式有几种？ 承销商有哪些稳定价格的策略？ 我国国债的发行方式有哪些？

什么是融资融券，买空和卖空的机制是什么？具体是如何操作？ 信用经纪业务和一般经纪业务相比，信用经济业务和自营业务相比，投资银行面临的风险有哪些？

简述证券经纪业务的主要内容和程序

什么是证券做市商制度，它的特点和利弊有哪些？ 集合竞价和连续竞价的价格确定方式是什么？ 并购的动因有哪些？ 并购的支付方式有哪些？

什么是反并购？反并购有哪些策略？ 并购有哪些风险？

投资银行参与风险投资的主要方式有哪些？ 简述私募股权投资的特点及资本组织形式

在风险投资过程中，投资银行可以选择的投资工具有哪些？ 资产证券化的核心以及关键技术有哪些？ 资产证券化业务中的信用增级有哪些？ 简述项目融资的特征 键鼠投资银行监管制度

投资银行面临哪几类主要风险，分别应该如何应对？ 简述投资银行风险管理的程序

论述题

1、试述我国IPO（特别是创业板）存在的主要问题及政策建议。

参考：

问题：1．新股高定价。新股询价所形成的发行价与交易所上市交易之前集合竞价形成的交易基础价相背离太大，一、二级市场之间的利益分配严重失衡。2．新股的分配申购问题。违背公平原则；巨额资金的无序流动；全流通教育的缺失使投资理念失衡。对于创业板：市盈率太高；上市标准不规范；公司无形资产定价标准不明，面临较为严重的法律风险，具有高度的不可靠性；监管体制薄弱，可能出现股价操纵．内幕交易等问题。

建议：改革原有配售申购制度；制定结合我国股票市场实际的新股竞价机制；扩大首发流通股比例并缩短限售股的限售期；机构投资者有大量的资金，与市场稳定息息相关，国家可进行宏观干预，但需要尊重市场规律，机构投资者有大量的内幕消息和灰色交易等弊端存在。对于创业板：完善定价机制；制定宽严适度的市场准入制度，切实提高上市公司质量；严格信息披露制度；实施严格的退市．摘牌机制；加强监管，维护市场平稳运行

2．试述提升我国投行整体竞争力的基本思路。参考：

加快兼并重组步伐，实现集团化经营。增强投资银行竞争力的首要措施就是扩大规模，这可以通过自我积累逐步发展壮大，也可以通过并购来实现。国外投行的发展壮大主要是通过大规模并购完成的。我国一些实力较强的全国性证券公司可以通过兼并其他证券公司的途径降低经营成本，提高经营效率，增加资本实力，实现规模经营；也可以采取联合式重组，实现优势互补；还可进行增资扩股。2．实行股份改造，健全法人治理结构。进行制度创新，功能再造，通过实行股份制改造和上市，健全投行法人治理结构和转换经营机制。健全投行法人治理结构是投行稳健发展的重要保证。而建立有效的风险内控机制是健全法人治理结构的重要内容，也是投行健康发展的基础。3．加速业务创新．产品创新．实行多元化经营。（1）多层次资本市场体系的建立和完善将拓宽投行业务领域：创业板的推出．债券市场的稳步发展都将丰富交易品种；（2）产品创新将日益活跃：股票和债券相关新品种和衍生产品．储蓄替代型证券投资产品．资产证券化产品将成为创新重点；（3）新兴业务将成为新增长点：如企业并购．政府财务顾问．管理层收购的融资．资产证券化等。此外，进一步拓宽证券公司融资渠道，加强人才培养．建立有效激励机制，逐步完善相关法律．实行公平竞争等都是增强我国投行竞争力必不可少的措施。

3、试述机构投资者特点及其与证券市场稳定间的关系。

参考：定义：机构投资者是指符合法律法规规定可以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设立的机构。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等。

特点：与个人投资者相比，1、投资管理专业化。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在各方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。因此，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。

2、投资结构组合化。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。

3、投资行为规范化。机构投资者的投资行为受到多方面的监管，一方面是国家和政府的监管，另一方面为了维护信誉投资机构本身会自律管理。相对来说，也就较为规范。

关系：积极作用：

1、机构投资者具备资金规模，技术及信息优势，能够做出相对理性决策。他们选择真正有投资价值的股票，并做中长期持有，抑制市场短期波动幅度过大进而有利于市场的稳定；

2、机构投资者在证券市场上影响很大。机构投资者会紧随经济和市场形势变化来调整其投资的方向、规模和结构。有利于导入理性、成熟的投资理念，引导广大中小投资者理性投资、鼓励投资、遏制投机，促进证券市场规范、稳健、高效地运作。消极作用：

1、存在操纵市场的行为；

2、短视行为较为严重；

3、羊群行为较为普遍。

4、试述我国现阶段大力推动企业并购的主要原因和积极意义。

参考：主要原因：

1、企业并购是优化我国资源配置的重要途径。目前，我国产业结构不合理，主要表现在总体规模很大，平均规模偏小；产业的集中度低，规模经济效益低下；专业化协作水平低。只有实施企业并购等具体措施才能调整企业存量资产、优化产业结构和提高生产效率。

2、企业并购是深化国有企业改革的重要措施。我国国有企业结构布局过广、过散；规模小而低；资产质量差；技术创新能力差，技术水平不高；经济效益差；缺乏有效的长期资金来源。因此，通过企业并购等措施进行企业重组，深化国企改革具有紧迫性。

3、外资并购与民营并购有助于优化公司治理结构。通过外资并购与民营企业并购，将外资和民营资本引入可使上市公司股权多元化，有助于优化公司治理结构。

积极意义：

1、并购能给企业带来规模经济效应。这主要体现在企业的生产规模经济效应和企业的经营规模效应。

2、并购能给企业带来市场权力效应。企业的纵向并购可以通过对大量关键原材料和销售渠道的控制，有力地控制竞争对手的活动，提高企业所在领域的进入壁垒和企业的差异化优势；企业通过横向并购活动，可以提高市场占有率，凭藉竞争对手的减少来增加对市场的控制力。

3、并购能给企业带来交易费用的节约。

4、我国企业跨国并购具有积极意义。可从跨国并购中获得资源、生产技术、管理技术，可获得跨国公司固有的海外销售渠道和网络，增强企业国际竞争力和品牌。

第二篇：投资银行学

复习题

 单选题

 1．现代意义上的投资银行起源于（C）

A．北美

B．亚洲 C．欧洲

D．南美  2．项目融资的基本结构中，处于核心地位的是（A） A．融资结构

B．投资结构

C．资金结构

D．担保结构

 3．资产证券化中处于核心地位的是（B） A．投资银行

B．SPV C．评级机构

D．投资者  4．只有利用内幕信息才能获得非正常的超额回报的市场称为(C) A．无效市场 B．弱式有效市场 

C．次强式有效市场 D．强式有效市场  5．资产证券化的核心原理是(A)

A．基础资产的现金流分析 B．资产重组原理  C．风险隔离原理 D．信用增级原理

 6．股票发行中，投资银行采用余额包销方式时，发行失败风险主要由(B)

A．发行人承担 B.投资银行承担  C.发行人和投资银行承担 D.都不承担

 7．按照我国《公司法》，如果一家优势公司Ａ兼并Ｂ公司并获得控制权后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人资格），该方式称为（B） A.新设合并 B.吸收合并 C.公司分立 D.杠杆收购  8．（B）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响  A.系统风险 B.非系统风险 C.经营风险 D.财务风险  9．与并购意义相关的三个概念不包括(C)

A．合并 B．兼并 C．发行 D．收购

 10．并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品，并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为(B) A．纵向并购 B.横向并购 C.新设合并 D.混合并购  11．投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金的角色为（C） A.证券做市商 B.证券交易商

 C.证券经纪商 D.证券承销商

 12．在(C)融资方式中，通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者

 A．IPO新股发行 B．可转换债券 C．BOT项目 D．金融租赁  13.证券发行与承销业务也称为（C） A.证券交易业务 B.证券做市业务  C.一级市场业务 D.二级市场业务  13．在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是(C) A.复利债券 B.单利债券 C.零息票债券 D.记账式债券  14．在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（C）

 A．武土债券 B．扬基债券 C．欧洲债券 D．外国债券  15．从组织形式上来看，证券交易所可分为（A） A．公司制和会员制 B．公司制和契约制  C．会员制和契约制 D．契约制和合伙制  16．投资银行在一级市场担任的主要角色是(A)

A.承销商 B.做市商 C.经纪商 D.财经顾问  17．注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这种风格的基金属于(D)

A．收入型基金 B．股票型基金

 C．平衡型基金 D．成长型基金  18．以下不属于基金当事人的是（D）

 A．基金持有人 B．基金托管人 C．基金管理人 D．基金监督者  19．杠杆收购是一家公司主要通过（B）购买另一家公司的并购方式

 A．自有资金 B．借入资金 C．股票 D．其他有价证券  20．下列不属于投资银行发展趋势的是（B） A.全能化

B.分业化

C.网络化

D.国际化  多选题

 1.以下属于投资银行的功能的是(ABCD) A．媒介资金供需 B．构造证券市场  C．促进产业整合 D．优化资源配置  2.金融衍生工具主要包括(ABC) A．远期 B．期货 C．期权 D．债券  3.企业并购按动机分类，可分为两类（AD）

 A．恶意并购 B．要约并购 C．杠杆并购 D.善意并购  4.投资银行与商业银行的差别体现在（BCD） A.前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构

 B.前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务

 C.前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主  D.前者以直接融资为主，后者以间接融资为主  5.投资银行在二级市场中扮演的角色包括（ABCD） A.作为证券经纪商, 在证券承销结束之后，代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易  B.作为证券交易商，自营买卖证券

 C.作为证券做市商，为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定

 D.在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动

 6.按照收购人在收购中所使用的手段，收购可以分为（AD） A.要约收购 B.杠杆收购 C.管理层收购 D.协议收购  7.作为证券做市商，投资银行的主要作用是（AC）

 A.创造一个流动性较强的二级市场 B.代理交易  C.维持市场价格的稳定 D.证券包销  8.在采用有限合伙制的风险投资机构中，合伙人通常分两类（AB）

 A.有限合伙人 B.普通合伙人  C.公司型合伙人 D.契约型合伙人

 9.以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ABC） A．金降落伞

B．银降落伞 C．锡降落伞 D．养老金降落伞  10.以下与并购意义相关的几个概念中表述正确的有（ABCD） A.合并指两个或两个以上企业合成一个新的企业，特点是伴有产权关系的转移，多个法人变成一个法人

 B.兼并相当于我国《公司法》中的“吸收合并”，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留，而Ｂ公司解散（丧失法人地位） C.收购指Ａ公司通过购买目标公司的控股权，达到对目标Ｂ公司的控制

 D.从经济意义上而不是法律意义上讲，以上这三种方式通常并无大的差别，我们经常讨论的并购系指上述三个概念的全部或部分含义。企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程

 11.按执行时间的不同，期权主要可分为两种（AC） A.美式期权 B.看涨期权 C.欧式期权 D.看跌期权  12.投资银行与商业银行的差别体现在(BCD) A．前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构  B．前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主  C．前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务

 D．前者以直接融资为主，后者以间接融资为主 

 13.公司收购后必须在以下哪些方面进行重新整合才可能达到收购的真正目的（ABCD）

 A.公司治理 B.经营战略 C.资源配置 D.管理制度  14.投资银行涉足风险投资有不同的层次，包括(ABCD) A．直接充当风险投资人 B.间接充当风险投资人  C．为风险投资者提供服务 D.为风险创业企业提供服务  15.下列属于固定收益证券创新方式的有（ABCD） A.期限上

B.利息支付方式上

 C.附加权利上

D.交易方式上 名词解释

 1.金融控股公司:

 2.对冲基金:

 3.市政债券：

 4.杠杆收购：

 5.项目融资：

 6.买壳上市：

 7.白衣骑士：

 8.风险投资：

 9.路演：

 10.反收购：

 简答题

 1.促进金融工程发展的企业外部因素有哪些？

 2.什么样的公司不适宜用现金流估价法进行估值？

 3.公司型投资结构的优点有哪些？

 4.风险投资基金的特点有哪些？

 5.股票回购的动因有哪些？

 6.资产运营的特点有哪些？

 7.股票发行上市的主要程序有哪些？ 







 8.项目融资的系统风险有哪些？

 9.试列举五种反收购措施。

 10.BOT融资模式的主要阶段有哪些？

 论述题

 论述企业扩张（收缩）的动因；论述项目可行性分析的主要内容。

第三篇：投资银行学

厦门大学网络教育2013-2014学年第二学期

《投资银行学》课程复习题

一、单项选择题

1．（）是指一级市场上股权和债券的承销，这是投资银行的最基础业务。

A．证券承销B．证券经纪与自营买卖

C．私募发行D．企业并购

2．一般来说，债券承销可以分为两种方式，包销和（）。

A．代销B．承销C．直销D．转销

3．资产证券化对发起人的意义不包括（）。

A．增强资产的流动性B．获得低成本融资

C．提供更高的收益D．减少风险资产

4．（）是住房抵押担保证券中最基本的形式，它代表对房屋抵押贷款组成的资产池的直接所有权。

A．抵押转递证券B．附担保的抵押证券

C．简单转递证券 D．资产支持证券

5．股票发行的（）原则的核心要求是市场具有充分的透明度。

A．公开B．公平C．公正D．平等

6．（）是已发行证券进行交易和流通的场所，是有组织的专门经营证券的固定市场，是证券交易市场的核心。

A．证券的场外交易市场B．证券交易所市场

C．柜台交易市场D．店头市场

7．（）又称为信用交易账户，开户手续极为严格，需要订立“保证金契约”并缴纳保证金。

A．现金账户 B．保证金账户C．联合账户D．信托账户

8．（）业务是指同时买卖一种或等值的证券、票据或商品，利用它在空间、时间上价格的差异进行头寸的买卖赚取利润。

A．交易所自营B．柜台市场自营C．投机D．套利

9．按融资渠道来划分，公司兼并分为（）和管理层收购两种形式。

A．直接收购B．杠杆收购C．善意收购D．敌意收购

10．对冲基金和套利基金均属于（）基金。

A．低风险低收益B．低风险稳回报

C．高风险低收益D．高风险稳回报

11．按照我国《证券投资基金管理暂行办法》，基金主要发起人应有（）以上从事证券投资经验、连续盈利的记录。

A．1年 B．2年C．3年D．5年

12．基金的（）是指投资基金所购买、持有的基金资产由于种种原因而出现升值。

A．利息收入B．股利收入C．资本利得D．资本增值

13．（）是由国家出资建立的投资银行。

A．合伙制投资银行B．股份制投资银行

C．合资投资银行 D．国有投资银行

14．下面哪项不属于证券交易所的主要职能？（）。

A．组织证券从业人员岗位培训B．提供证券交易的场所和设施

C．组织、监督证券交易 D．管理和公布市场信息

15．我国（）是国家对证券市场、证券业进行统一宏观管理的主管机构。

A．证监会B．银监会C．中国人民银行 D．财政部

二、判断题

1．投资银行是在资本市场上从事证券及相关业务的非银行金融机构。（）

2．记账式国债是从1993年开始在我国发行的一个上市券种。（）

3．1997年，美国投资银行家瑞尼尔首次使用了“资产证券化”这个用语。（）

4．我国的股票发行实行注册制。（）

5．目前，在我国的证券市场上股票发行实行保荐人制度。（）

6．证券市场上绝大多数的资金来源，都是由机构投资者投资构成的。（）

（）7．直接发行是指通过证券发行中介即承销商向投资者销售证券。

8．在我国，由于股权融资资本成本中的筹资费用和资金占用费用偏高，使得我国上市公司股权融资显性成本较高。（）

9．佣金自由化是当前各国已经、正在或者即将采取的佣金制度改革措施。（）

10．一般而言，成长型基金易受到较保守的投资者及退休者的欢迎。（）

11．封闭式基金的投资者可以向基金管理公司申请赎回基金券。（）

12．风险资本的IPO退出主要是通过主板市场实现的。（）

13．投资决策是关于负债方面的决策，决定投资银行获得资本的方式。（）

14．投资银行的资本金管理是个动态管理过程，随着投资银行规模的扩大，资本金比例应不断做出相应的调整。（）

15．在投资银行监管体制方面，英国、荷兰和爱尔兰等西欧国家实行集中型监管体制。（）

三、不定项选择题

1．现代投资银行业务范围很广，这些业务从大类上可以分为（）。

A．传统业务B．创新业务C．承销业务D．引申业务

2．债券发行市场的主要参与者包括（）。

A．发行者B．投资者C．中介机构D．管理者

3．与其他融资方式相比，公司通过发行股票来融资具有以下优点（）。

A．筹措永久性资本B．没有固定的利息负担

C．有利于公司增强信誉，拓展业务D．建立健全公司管理制度

4．按照基金发行的对象不同可以将证券投资基金划分为（）。

A．封闭式基金B．开放式基金C．公募基金 D．私募基金

5．从公司法的角度可将公司兼并划分为（）。

A．吸收合并B．横向兼并C．纵向兼并D．新设合并

6．投资银行的财务管理一般要遵循以下原则：（）。

A．盈利原则B．稳健原则C．效益原则D．协调合作原则

7．投资银行参与风险投资的整个过程中，会面临各种不同的风险，包括（A．道德风险 B．财务风险C．经营风险D．退出风险

8．投资银行的财务管理一般要遵循的原则包括（）。

A．盈利原则B．稳健原则C．效益原则D．协调合作原则

9．按照套利行为中买卖之间的时间间隔，可以将套利分为（）。

A．无风险套利B．审时度势套利C．滞后型套利D．风险套利

四、简答题

1．请至少列举投资银行的三个特点。

2．简述开展资产证券化的市场环境。

。）

3．简述影响股票发行价格的因素。

4．简述金融机构发行债券的目的。

5．在资本市场上，投资银行开展做市业务的目的主要有哪三个？

6．一般来说，收购公司希望通过战略性收购达到哪些目的？ 7．简述公司发行股票的局限性。

8．在资本市场上，投资银行开展做市商业务的目的有哪些？。

9．对投资银行的证券承销业务监管主要包括哪些？

第四篇：投资银行学复习题

山东理工大学成人高等教育投资银行学复习题

一、名词解释

1、要约收购：

2、无风险套利：

3、可转换公司债券：

4、资产证券化：

5、经纪业务

6、私募发行

7、投资银行

8、市净率

二、单项选择题

1、（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。A．证券承销

B．兼并与收购

C．证券经纪业务 D．资产管理

2、客户理财报告制度的前提是（）。A．客户分析

B．市场分析

C．风险分析

D．形成客户理财报告

3、按照并购方式划分，并购可分为（）。A．杠杆收购

B．要约收购 C．经理层收购

D．协议收购

4、投资银行在英国和日本分别被称为（）。

A．投资银行和商人银行 B．商人银行和证券公司 C．实业银行和证券公司 D．商人银行和吸储公司

5、香港创业板市场的（）的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项均负有保证责任。A.承销商

B.风险投资机构

C.保荐人

D.上市顾问

6、按照我国《公司法》，如果一家优势公司Ａ公司兼并Ｂ公司并获得控制权后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人资格），该方式称为（）。

A.新设合并 B.吸收合并

C.公司分立

D.杠杆收购

7、股票发行中，投资银行采用余额包销方式时，发行失败风险主要由（）。

A.发行人承担

B.投资银行承担

C.发行人和投资银行承担

D.都不承担

8、（）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。

A.系统风险 B.非系统风险 C.经营风险 D.财务风险

9、作为（），投资银行有义务为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。

A．证券做市商 B.证券经纪商 C.证券交易商 D.证券承销商

10、同一金融商品现货市场价格与期货市场价格间的差异称为（）。A.升水

B.贴水

C.对冲

D.基差

11、并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为（）。A．纵向并购

B.横向并购

C.新设合并

D.混合并购

12、在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是（）。

A.复利债券

B.单利债券

C.贴现债券

D.记账式债券

13、注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这种风格的基金属于（）。

A.收入型基金

B.股票型基金

C.平衡型基金

D.成长型基金

14、证券发行与承销业务也称为称为（）。

A.证券交易业务

B.证券做市业务 C.一级市场业务

D.二级市场业务

15、香港创业板市场的（）的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项均负有保证责任。A.承销商

B.风险投资机构

C.保荐人

D.上市顾问

16、证券发行者为扩充经营，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场称为（）。

A.交易所市场

B.场外市场

C.一级市场

D.二级市场

17、投资银行的核心业务是（）。

A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务

D．自营业务

三、多项选择题

1、通常的承销方式有（）。A．包销

B．投标承购 C．代销

D．赞助推销

2、以下属于投资银行的功能的是（）。

A．媒介资金供需

B．构造证券市场

C．促进产业整合 D．优化资源配置

3、以下属于混业经营运作的前提条件是（）。

A．银行本身具备较强的风险意识

B．银行具备有效的内控约束机制

C．当局的金融监管体系完善高效

D．法律框架健全

4、投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。

A．固定比例佣金

B．前端手续费

C．成功酬金

D．合约执行费用

5、在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。

A．单一做市商制

B．多元做市商制

C．特许交易商制

D．柜台交易商制

6、以下属于并购直接效应的是（）。

A 价值低估效应

B．合理避税效应

C．股价涨升效应

D．宣传广告效应

7、投资银行为风险投资者提供的服务主要包括（）。

A．项目筛选

B．尽职调查

C．价值评估

D．撰写融资商业计划书

8、做市商制度的风险包括（）。

A．存货价格风险

B．流动性风险

C．制度风险

D．信息不对称风险

9、根据组织形式的不同，投资基金可分为（）。

A．封闭式基金 B．开放式基金 C．契约型基金 D．公司型基金

五、简述题

1、自营投资要遵循哪些原则？

2、试论企业反并购的主要形式。

3、简述做市商制度的优缺点。

4、简述证券承销的主要方式。

5、投资银行企业并购与收购中的作用？

6、什么是项目融资？

7、资产证券化的含义及特点。

8、现代投资银行的组织结构形式主要有哪几种？

参考答案

一、名词解释

1、要约收购

是指收购方通过向被收购公司的管理层和股东发出购买其所持该公司股份的书面意思表示，并按照其依法公告的收购要约中所规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。

2、无风险套利

无风险套利是指交易商在两个或两个以上不同的市场中，以不同的价格进行同一种或同一组证券的交易，利用市场价格的差异获利。有时还会出现一组证券组合起来与另一种证券的支付情况相同，但价格不同，对这种情形的发现和把握机会也可实现无风险套利。无风险套利活动的不断进行必然使不同市场上的同一证券价格趋于一致，因此，无风险套利的机会是非常短暂、稍纵即逝的。

3、可转换公司债券

是一种具有股票属性的一种公司债券，可转换性是其重要标志，该 债券的持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。

4、资产证券化

是指将一组流动性较差的金融资产进行一系列的组合，使该组合资产在可预见的未来所产生的现金流量可以保持相对稳定；在此基础上配以相应的信用担保，将该组合资产的预期现金流量的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。

5、经纪业务

就是投资银行作为证券买卖双方的经纪人，按照客户投资者的委托指令在证券交易场所代理客户进行证券交易、收取经纪人佣金的业务。投资银行作为经纪商，它代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。

6、私募发行

私募发行又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。

7、投资银行

是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。其基本特征是综合经营资本市场业务。

8、市净率

指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

二、单项选择题

AABBC BBBAD BCDCC CA

三、多项选择题

1、ABCD

2、ABCD

3、ABCD

4、BCD

5、BC

6、ABCD

7、ABC

8、ABD

9、CD

四、判断题

1、正确

2、错误

3、正确

4、错误

五、简述题

1、自营投资要遵循哪些原则？

（1）效益和风险最佳组合原则

如果是在风险已定的条件下，应尽可能地使投资收益最优化；或者是在收益已定的条件下，尽致使风险减少到最低限度。

（2）分散投资原则

分散投资是将投资资金适时地按不同比例．投资于若干种类不同风险程度的证券，建立合理的资产组合，将投资风险降低到最小限度。一是对各种证券进行投资。二是应认真把握投资方向，将投资分为进攻性部分（股票）和防御性部分（债券）。

（3）理智投资原则

是指投资者在进行证券投资时应该冷静而慎重，并善于控制自己的情绪，不要轻信有关传言和不可靠消息，对各种证券要加以细心的比较，最后才作出投资决策。

2、（1）建立合理的股权结构；

（2）在公司章程中设置反收购条款；（3）提高收购成本；（4）防御性公司重组；（5）寻求股东支持；

（6）采取针锋相对相对的策略。

3、简述做市商制度的优缺点。（1）优点：

1）成交及时性

投资者可按做市商报价立即进行交易，而不用等待交易对手的买卖指令。

2）价格稳定性

在指令驱动制度中价格波动较大，而做市商则具有缓和这种价格波动的作用，因为：做市商报价受交易所规则约束；及时处理大额指令，减缓它对价格变化的影响；在买卖盘不均衡时，做市商插手其间，可平抑价格波动。3）矫正买卖指令不均衡现象 4）抑制股价操纵 做市商对某种股票持仓做市，使得操纵者有所顾及。（2）缺点：

1）缺乏透明度

2）增加投资者负担

3）可能增加监管成本。

4）可能滥用特权

4、通常的承销方式有四种：

第一种：包销。这意味着主承销商和它的辛迪加成员同意按照商定的价格购买发行的全部证券，然后再把这些证券卖给它们的客户。这时发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。

第二种：投标承购。它通常是在投资银行处于被动竞争较强的情况下进行的。采用这种发行方式的证券通常都是信用较高，颇受投资者欢迎的债券。

第三种：代销。这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低，承销风险大而形成的。这时投资银行只接受发行者的委托，代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去，则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担。

第四种：赞助推销。当发行公司增资扩股时，其主要对象是现有股东，但又不能确保现有股东均认购其证券，为防止难以及时筹集到所需资金，甚至引起该公司股票价格下跌，发行公司一般都要委托投资银行办理对现有股东发行新股的工作，从而将风险转嫁给投资银行。

5、在企业并购过程中，投资银行发挥了重要作用。因为企业兼并与收购是一个技术性很强的工作，选择合适的并购对象、合适的并购时间、合适的并购价格及进行针对并购的合理的财务安排等都需要大量的资料、专业的人才和先进的技术，这是一般企业所难以胜任的。尤其在二战之后，大量的兼并与收购活动是通过证券二级市场进行的，其手续更加繁琐、要求更加严格、操作更为困难，没有投资银行作为顾问和代理人，兼并收购已几乎不可能进行。因而，从这一意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加，社会资本的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不可替代的重要力量。

6、项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该经济单位的资产作为借款担保。投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。

7．资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化。资产证券化的证券即资产证券为各类债务性债券，主要有商业票据、中期债券、信托凭证、优先股票等形式。资产证券的购买者与持有人在证券到期时可获本金、利息的偿付。证券偿付资金来源于担保资产所创造的现金流量，即资产债务人偿还的到期本金与利息。如果担保资产违约拒付，资产证券的清偿也仅限于被证券化资产的数额，而金融资产的发起人或购买人无超过该资产限额的清偿义务。

8、现代投资银行的组织结构形式主要有三种。⑴ 合伙人制

合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或股东的组织形式。其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对经营亏损共同承担无限责任；它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；合伙人的组成规模可大可小。

⑵ 混合公司制

混合公司通常是由在职能上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司。本世纪六十年代以后，在大公司生产和经营多元化的发展过程中，投资银行是被收购或联合兼并成为混合公司的重要对象。这些并购活动的主要动机都是为了扩大母公司的业务规模，在这一过程中，投资银行逐渐开始了由合伙人制向现代公司制度的转变。

⑶ 现代公司制

现代公司制度赋予公司以独立的人格，其确立是以企业法人财产权为核心和重要标志的。法人财产权是企业法人对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。法人财产权的存在显示了法人团体的权利不再表现为个人的权利。现代公司制度使投资银行在资金筹集、财务风险控制、经营管理的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势。

第五篇：09092投资银行学

投资银行学复习题

1.什么是资产证券化？

资产证券化是近30年来国际金融市场领域中最重要的金融创新之一，是被西方金融实务领域广泛认同的业务发展大趋势之一。从严格意义上讲，资产证券化是指将缺乏流动性但具有某种可预见的未来现金流入的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，以此来融通资金的过程。资产证券化至少包含以下三层含义：

第一，这里的“资产”指的是那些缺乏流通性但具有可预见的未来现金流收入的金融资产。这些资产的权益人一般都具有因已发生的交易事件而取得或控制可预见的未来现金流收入的经济权益；

第二，资产证券化是一个融资过程，是由资金市场通向资本市场的过程，是将流动性较差的资产转变为具有投资特征的、可在市场上进行交易的带息证券的过程。

第三，资产证券化又特指一种融资技术。这种技术指通过资产的重新组合，并利用必要的信用增级技术（包括内部增级和外部增级），创造出适合不同投资者的需要、具有不同风险预期和收益组合的收入凭证。

2.资产证券化的作用。144 归纳起来，资产证券化具有以下方面的作用：

1、对于那些信用等级较低的金融机构，存款和债务凭证的发行成本高昂。如果能够将资产证券化和出售一部分资产加以组合，则由于证券的信用等级较高，可以获得较低的发行成本。

2、证券化能够使金融机构减少甚至消除信用的过分集中，同时使金融机构继续发展特殊种类的组合证券。

3、证券化使得金融机构能够充分地利用现

有的能力，实现规模经济。

4、证券化能够将非流动资产转换成可流通

证券，使资产负债表更具有流动性，而且能够改善资金来源。

5、证券出售后，将证券化的资产从资产负

债表中移出，可以提高资本比率。

6、资产证券化还具有明确的金融创新意

义。资产证券化具有信用风险转移创新和提高流动性创新的作用。

另外，从功能作用来看，资产证券化并非迫使银行为客户提供不同的服务，而是显示了商业银行在竞争中取胜所必须具备的技术和必须遵循的原则。从某种意义上说，这重新定义了什么是银行，或者说重新修正了对于银行的定义。

3.什么是证券做市商？131

做市商

制度的功能。133

证券做市商（Market-Market）是指在证券二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受投资者的买卖要求，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商。

做市商在市场中执行两种功能。

首先，做市商向市场提供了即时交易的机会，同时也维护了二级市场证券价格的稳定性。因为当市场上没有对应的委托单时，做市商可以进行对应的交易，使投资者不必等到有足够多的对手交易的委托单时才成交，从而也防止了价格严重偏离最近一次交易所达成的价格水平。

其次，做市商向市场参与者提供价值信息，将分散的场外交易在一定程度上连接集中起来。做市商不但在自己向市场报价和接受公众交易意向时为市场提供报价信息服务，具有为一般公众提供达成交易、满足投资者需求的桥梁撮合作用，而且在集中分散交易的过程中也具有集中公开市场信息、提高市场统一性与透明度的作用，使得场外交易与场内交易一样重要。

4.什么是投资银行？1

投资银行的功

能。3

投资银行的行业特点。11

投资银行的发展趋势。19

投资银行业务范围有哪些？

投资银行（Investment Bank）是资本市场上最重要的金融机构之一。作为一个独立行业，投资银行业是在银行业与证券业、商业银行业务与投资银行业务的融合、分离、在融合的过程中产生和发展起来的，也可以说是实行分离型银行制度的产物。

投资银行有四个基本功能：提供资金供需的媒介；推动证券市场的发展；提高资源配置效率；推动产业集中。

（一）提供资金供需的媒介

（二）推动证券市场的发展

（三）提高资源配置效率

（四）推动产业集中

投资银行的行业特点：

（一）道德性—投资银行的立身之本

1、保守机密；

2、信息披露；

3、杜绝内幕交易

（二）创新性—投资银行的灵魂

（三）专业性—投资银行的利润之源

1、金融实践经验；

2、金融学和金融理论；

3、经营才能和行业专长；

4、人际关系技巧；

5、市场悟性和远见

投资银行的发展趋势：

一、投资银行的业务多元化趋势

二、投资银行的业务专业化趋势

三、投资银行的产业集中化趋势

四、投资银行的网络化趋势

五、投资银行的国际化趋势

投资银行业务范围：

一、证券发行与承销

二、证券交易

三、并购

四、资产管理

五、项目融资

六、风险投资

七、资产证券化

八、金融衍生工具的交易与创设

5.投资银行在并购中的作用。220

（一）为收购方（公司）提供的服务

投资银行为收购方（公司）提供的服务有以下五点：

1、寻找合适的目标公司，并根据收购方战

略对目标公司及时进行评估；

2、提出具体的收购建议，包括收购策略、收购价格、相关收购条件及相关财务安排；

3、协助与目标公司或大股东洽谈，协商有

关事宜；

4、协助准备所需的相关评估报告、信息披

露文件等；

5、与其他相关中介机构（律师、会计师等）

协调工作等

（二）为被收购方（目标公司）提供的服

务

投资银行为被收购方（目标公司）提供的服务有以下五点：

1、关注公司的股价变动情况，追踪潜在的收购方（敌意收购）提供的信息；

2、制定有效的反收购方案，并提供有效的帮助，阻止敌意收购；

3、协助被收购方与收购方谈判，为被收购

方争取最佳条件；

4、协助被收购方准备相应的文件、资料，协助进行股东大会的准备工作等；

5、协助被收购方采取相应措施

6.投资银行风险种类。278

（一）市场风险

（二）信用风险

（三）流动性风险

（四）操作风险

（五）法律风险

（六）系统风险

7.什么是买壳上市？105

买壳上市的主要模式。105 买壳上市，又称“后门上市”或“逆向收购”，是指非上市公司通过收购上市公司的股份获得上市公司的控制权，然后利用反向收购方式注入自己的相关业务和资产，实现间接上市的目的。买壳上市的主要模式：

1、法人股股权转让；

2、二级市场收购；

3、国有股股权转移；

4、间接控股；

5、整体资产置换；

6、委托书收购

8.按证券交易结构分类资产证券化的主要类型。146 过手证券；资产支持债券；转付证券；抵押担保证券

9.风险投资退出的主要方式。207（1）出售，包括风险投资机构将企业股份转售给新加入的风险投资机构或收购公司；

（2）股票回购，是指风险企业管理层要求回购企业股票时，风险投资机构可将企业股票返售给企业管理层；

（3）公开上市，通过风险企业首次公开招股上市，风险投资机构将股份在二级市场上出售。公开上市是最有利可图的退出方式。

10.金融期货的种类。237

金融期货市场的功能是什么？238 金融期货基本上可分为三大类：外汇（汇率）期货、利率期货和股票指数期货。金融期货市场有多方面的经济功能，其中最基本的功能是规避风险和发现价格。

1、规避风险

投资者通过购买相关的金融期货合约，在金融期货市场上建立与其现货市场相反的头寸，并根据市场的不同情况采取在期货合约到期前对冲平仓或到期履约交割的方式，实现规避风险的目的。

2、发现价格

金融期货市场的发现价格功能，是指金融期货市场能够提供各种金融商品的有效价格信息。在金融期货市场上，各种金融期货合约都有着众多的买者和卖者。他们通过类似于拍卖的方式来确定交易价格。这种情况接近于完全竞争市场，能够在相当程度上反映出投资者对金融商品价格走势的预期和金

融商品的供求状况。因此，某一金融期货合约的成交价格，可以综合地反映金融市场各种因素对合约中的商品的影响程度，具有公开、透明的特征。

11.操作风险的主要表现。279 操作风险：是指因交易或管理系统操作不当或缺乏必要的后台技术支持而引致的财务损失，具体包括：（1）操作结算风险，指由于定价、交易指令、结算和交易能力等方面的问题而导致的损失；（2）技术风险，指由于技术局限或硬件方面的问题，使公司不能有效、准确地搜集、处理和传输信息所导致的损失；（3）公司内部失控风险，指由于超过风险限额而未被察觉、越权交易、交易部门或后台的欺诈（例如，账簿和交易记录不完整、缺乏基本的内部会计控制）、职员业务操作技能不熟练以及不稳定并易于进入电脑系统等原因而造成的风险。

12.什么是证券经纪业务118

证券经济业务是指投资银行接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务，并以此收取佣金。13.企业上市的利弊。82

（一）企业上市对公司的好处：

1、有

利于企业筹集资金

2、有利于提高企业资信

3、创造流动性

4、有利于完善企业治理结构

5、有利于激励企业员工

（二）企业上市的不利影响：

1、信息

披露和权利收到制约

2、增大经营者压力

3、分散控制权

4、企业运营费用增加

14.什么是风险投资？风险投资的特征是什

么？189

投资风险是以高科技和知识为基础，生产经营技术密集型的创新产品和服务的投资过程。

特征：1.高风险、高收益 2.长期性 3.权益性 4.管理性

15.金融期货与现货的区别。239 金融现货如债券、股票等是对某些特别标的物具有产权，而金融期货是金融现货的衍生品。现货交易的发展和完善为金融期货交易打下了基础，同时，金融期货交易也是金融现货交易的延伸和补充。两者的差异主要有以下四个方面：

1.交易目的不同。金融现货买卖属于产权转移，而期货交易则着眼于风险转移和获取合理或超额利润，大部分金融期货交易的目的不在于实际获取现货。2.价格决定不同。现货交易一般采用一对一谈判决定成交价格，而期货交易必须集中在交易所里，以公开拍卖竞价的方式决定成交价格。

3.交易制度不同。主要体现在：现货可以长期持有，而期货则有期限的限制；期货交易可以买空卖空，而现货只能先买后卖；现货交易是足额交易，而期货交易是保证金交易。

4.交易的组织化程度不同。现货交易的地点和时间没有严格规定，期货交易严格限制在交易大厅内进行；现货交易信息分散，透明度低，而期货交易比较集中，信息公开，透明度高；期货交易有严格的交易程序和规则，具有比现货市场更强的抗风险能力。

16.什么是BOT融资模式？180 BOT是国际上近年来逐渐兴起的一种基础设施建设的融资模式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴融资模式。BOT是Build（建设）、Operate(经营)和Transfer（转让）三个英文单词首字母的缩写，代表着一个完整的项目融资过程。17.什么是毒丸计划？225 “毒丸”是指当不受欢迎的收购者开始收购目标公司的股票时，目标公司立即发行的一大推债券或优先股。这些债券或优先股会大大增加公司的债务---股本比率，降低其税后利润，从而阻止收购者的行动。

18.什么是混合型模式？10

它的优点有哪些？ 11 混合型模式，是指同一家金融机构可以同时经营商业银行和投资银行业务，相互之间在业务上并没有法律上的限制。一家商业银行或投资银行想经营何种业务，完全根据自身能力和需要决定，政府监管部门不加干涉。

混合型模式有如下优点：

（1）混合型模式的资源利用效率要远远

高于分离型模式。商业银行与投资银行各自的硬件资源、资本资源和人力资源往往具有很强的互补性，双方在不增加资源的情况下进行合并，获得比不合并情况下双方各自的效益之和大得多的效益。

（2）双方信息沟通能力的加强有助于提

高工作效率，增加收入。

（3）混合型模式扩大了单个银行的规

模，增强了全能银行的竞争实力。

19.什么是证券市场？51

证券市场是证券业的载体，是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，可分为证券发行市场和证券交易市场。

证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场。证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。20.什么是公开发行？55 公开发行又称公募，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。21.什么是项目融资风险管理？182

项目融资风险管理是指有目的地通过计划、组织、协调和控制等管理活动来防止风险损失发生、减少损失发生的可能性以及削弱损失的大小和影响程度，同时采取各种方法促使有利结果出现和扩大，以获取最大利益的过程。

22.什么是杠杆收购？226

杠杆收购是指通过增加公司的财务杠杆完成收购交易的一种收购方式，其实质就是举债收购。

23.什么是合伙制？23

合伙制是指两个或两个以上的合伙人（自然人或法人）拥有公司并分享公司的利益，至少一个主合伙人主管合伙公司的日常经营业务并承担责任。

24.证券发行的当事人有哪些？52

（一）发行人

1、政府

2、股份公司

3、金融机构

4、企业

（二）投资者

1、机构投资者

2、个人投资者

（三）证券承销商

（四）证券监管机构

（五）其他中介机构

25.路演在股票的公开发行中有什么作用?67 路演是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研与推介活动。路演是决定IPO成功与否的重要步骤，成功的路演可以达到以下三个目的：

第一、通过路演让投资者进一步了解发行人。

第二，增强投资者信心，创造对新股的市场需求。

第三，从投资者的反应中获得有用的信息。26.私募的优点。77（1）简化发行手续；

（2）避免公司商业秘密泄露；（3）节省发行费用；（4）缩短发行时间；（5）发行条款灵活

（6）有确定的发行对象，比公开发行有更大把握成功

27.什么是整体上市？101 整体上市是指原来以分拆上市的公司通过反收购集团公司的资产，实现上市公司的资产和集团公司的资产整体上市的过程。也有观点认为，整体上市是指一家公司将主要资产和业务整体改制为股份公司，从而进行上市的过程。

28.投机商采取什么策略投机？127（1）绝对价格交易（2）相对价格交易（3）信用等级预测

29.项目投资结构的主要形式。177

（一）公司型合资结构

（二）契约型合资结构

（三）合伙制投资结构

（四）信托基金投资结构 30.什么是麦则恩投资？210 麦则恩投资又叫半层楼投资，是一种中期投资，其投资对象一般已经进入发展阶段，但因为盈利不足，无法独立解决增加人员、扩大生产的资金需求，需要借助外界力量。31.按照并购的支付方式分类有？216 现金并购；股票并购；混合并购 32.反并购的经济手段有？223

（一）提高收购者的收购成本

1、资产重估

2、股份回购与死亡换股

3、寻找“白衣骑士”

4、“金降落伞”、“灰色降落伞”和“锡

降落伞”

（二）降低收购者的收购收益或增加

收购者风险

1、焦土战术（常用做法：售卖“冠珠”；

“虚胖”战术）

2、“毒丸”计划

（三）收购收购者 33.并购的动因是什么？217

一、经营协同效应

1、并购能使企业实现规模经济

2、并购能使企业间优势互补

3、并购能大大降低交易费用

二、财务协同效应

1、并购可以帮助企业合理避税

2、并购活动在股市中往往能产生预期效应

三、市场占有论

1、横向兼并占有市场

2、纵向兼并占有市场

四、企业发展论

1、减少投资风险和成本，缩短投入产出时

间

2、有效降低进入新行业的壁垒和障碍

3、可以充分利用企业已有的经验

五、经理人行为与代理问题理论

34.衍生产品具有的两个功能是？234 一是以规避风险为目的的套期保值；二是以追求风险为目的的投机。

35.期权的分类有哪四种？243

如果期权合约的内容是以一定的价格买入一定数量的标的物，则该期权被称为“看涨期权”；

如果期权合约的内容是以一定的价格卖出

一定数量的标的物，则该期权被称为“看跌期权”；

期权根据执行日期的确定方式还可分为“欧式期权”和“美式期权”

若期权买方执行期权合约能够获利，这时期权被称为“实值期权”；若执行期权合约会产生损失，这时期权被称为“虚值期权”；若执行期权合约既不会产生损失也不能获利，这时期权被称为“平值期权”。36.什么是金融互换？247 金融互换是指买卖双方在一定时间内，交换一系列现金流的合约。具体来说，金融互换是指两个（或两个以上）当事人按照商定的条件，在约定的时间内，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。37.什么是货币互换？252 货币互换是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。

38.资产管理业务的基本类型。260

（一）现金管理

（二）代客理财

（三）新股重申

（四）国债管理

（五）基金资产管理

39.投资银行在基金管理中担任的角色。267

一、投资银行作为基金发起人

二、投资银行作为基金管理人

三、基金投放的可行性分析

四、投资银行作为基金成效人

五、投资银行作为基金代理人

40.操作风险的主要表现有哪些？279-280 操作风险是指因交易或管理系统操作不当或缺乏必要的后台技术支持而引致的财务损失，具体包括：

（1）操作结算风险，指由于定价、交易指令、结算和交易能力等方面的问题而导致的损失；

（2）技术风险，指由于技术局限或硬件方面的问题，使公司不能有效、准确地搜集、处理和传输信息所导致的损失；

（3）公司内部失控风险，指由于超过风险限额而未被觉察、越权交易、交易部门或后台部门的欺诈、职员业务操作技能不熟练以

及不稳定并易于进入电脑系统等原因而造

成的风险。

41.VAR方法的基本思想是什么？如何

VAR的统计要素？286-287

（1）VAR通常被定义为在正常的市场条

件和给定的置信水平下，某一投资组合在给定的持有期间内可能发生的最大损失。从统计的角度看，VAR实际上是投资组合回报分布的一个百分位数，从这个角度看，VAR和回报的期望值在原理上是一致的。正如投资组合回报的期望值实际上是对投资回报分布的第50个百分位数的预测值一样，在99%的置信水平上，VAR值实际上就是对投资回报分布的第99个百分位数（较低一侧）的预测值。一个在99%置信水平上的一日VAR值表示投资组合在一天之内损失到VAR水平的可能性为1%，或者说100天内出现损失状况超过VAR的天数为一天。如同我们经常用“百年一遇”来同时描述洪水的严重性和可能性一样，我们可以说，99%置信水平上的日VAR值就是“百天一遇”的损失。

（2）要确定一个金融机构或资产组合的VAR值或建立VAR的模型，必须首先确定两个基本要素：确定持有期限问题、置信水平的选择。42.VC—是风险投资的简称，指投资人

将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取行高额投资回报的一种投资方式。

43.股权激励——是一种长期激励的工具，激励公司员工关心公司未来发展，并长期服务于公司发展，努力为公司创造效益，达到一定要求均可以获得公司的认股权证。

44.投资银行的行业模式中混合型模式相对于分离模式的优点： 混合型模式的资源利用效率要远远高于分离型模式；混合型的金融机构在信息沟通能力更强；混合型模式扩大了单个银行的规模，增强了全能型银行的竞争力。

1.债券与股票组成的混合体是

A国债

B可转换债券

C企业债

D金融债 2.每单位总风险资产获得的超额报酬的指数是 A 特雷诺业绩指数

B詹森业绩指数 C夏普业绩指数

D股票指数 3项目融资中被广泛接受和使用的一种确定项目风险贴现率的方法是 A市盈率

B资本资产定价模型

C折现现金流

D期权定价模型 4国际上近年兴起的一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴融资模式的简写是 A ABS

B MBS

C BOT

D

VC 5期权合约内容是以一定的价格卖出一定数量的标的物，付出期权费而买入该期权的策略称为

看涨期权多头

看涨期权空头

看跌期权空头

看跌期权多头

6基金投放的可行性分析中对公司分析考虑的最主要因素是

A企业财务状况

B经济发展

C 政治稳定

D通货膨胀率 7以下不属于投资银行业务的是 不动产经纪

资产管理

兼并收购 证券承销 8我国证券交易中目前采用的合法委托式是

市价委托

止损委托

当日限价委托

止损限价委托 9中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在 1989年10月1日

1992年12月1日 1992年12月19日

1997年底 10我国股票发行过程中所实行的三公原则不包括 公开

公平

公示

公正 11企业的反收购行为可以分为反收购预防措施和反收购抵抗措施，属于反收购抵抗措施的是 董事会轮选制

毒丸计划

金降落伞 帕

克曼战略 12 按照套利行为中买卖之间的时间间隔，三种套利方式中不包括 波动套利

无风险套利

风险套利

审时度势套利 13在证券市场上，系统风险与非系统风险共同构成证券投资的总风险，以下不属于系统风险的是 供求结构风险

利率风险

财务风险

政策风险 14理论上，当基金分散化程度不高的时候，较为合适风险测度调整的指标是 夏普指数

特雷诺指数

詹森指数

贝塔系数

15.基金作为一种金融资产，其管理和营运要注意三个原则，这三个原则不包括 流动性原则

安全性原则

收益性原则

市场性原则 16一般认为，下列哪个投资银行的成立标志着现代投资银行的诞生 美林证券

摩根斯坦利

高盛集团

雷曼兄弟 17 资产证券化融资结构中的核心是

A SPV B组建资产池 C 信用评级 D 信用增级 18我国上海交易所建立于

A.1989年10月1 日

B.1992 年12月1日

C.1990年12月19 日

D.1997年底 19按照证券发行的主体不同的类型不包括 A．公司证券

B.金融证券

C.政府证券

D 场外证券 20上市公司再次公开发行股票的定价方法通常采用

折扣定价法

平价定价法

溢价定价法

竞价法

二、多选 债券信用评级的主要依据包括 A债券发行人的偿债能力

B债券发行人的资信状况

C 投资者承担的 风险水平

D产业分析

E行业分析

首次申请公开发行股票的股份有限公司应符合的条件包括

A发行的普通股只有一种

B符合国家产业政策

C发起人认购的股份不少于总股本的35%

D向公众发行不少于总股本的25%

E近三年没有重大违法

套利的策略包括

空间套利

时间套利

跨期套利

地域套利

组合套利

项目融资中的风险评价指标有

项目债务覆盖率

项目债务承受比率

资源收益覆盖率

资产收益率

资本收益率

按照并购的支付方式分类的有

A横向并购

B纵向并购

C现金并购

D股票并购

E混合并购

1.哪项业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，也是投资银行的一项传统核心业务。（A）

A．证券承销 B．兼并与收购

C．证券经纪业务

D．资产管理

2．现代意义上的投资银行起源于（A）。

A．北美

B．亚洲

C．南美

D．欧洲

3.关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（C）

A．美国

B．英国 C．德国 D．日本 4.上海交易所建立于（C）

A.1989年10月1 日

B.1992 年12月1日

C.1990年12月19 日

D.1997年底