一个考华科师姐的很好的总结

第一篇：一个考华科师姐的很好的总结

一个考华科师姐的很好的总结

一转眼又到了一年之中的秋季，去年的这时候还在各种奋战考研，今年年初得到的成绩单让人心情跌落谷底，还好已经缓过神来接受这一事实了。我报考的学校是华中科技大学，理由很简单，华科学校不错（我的本科学校很一般，自己又是女生，读研也是需要时间成本，当时想着要么读个好学校的研，要么还不如直接工作），华科是只要初试过了，复试刷掉的比例相对于其他学校的来说又很少，当时感觉没有背景主要考初试看自己本事最靠谱，而且当时好几个死党都在武汉，所以当时义无反顾地选择了这学校。虽然最后没考上，可是依然没有后悔这一选择。接下来废话不多说就分享一下自己关于考研的经验，好的不好的大家看着借鉴一下。

心态：想好自己为什么考研，考研出来也是要工作的，如果为了拖延工作而考研的心态不是不可以，只是觉得读完研还是没个想法对长远发展不大好。规划的这一行业就目前我的认识来看，高端的（大家都仰望的规划师一类的）不管是收入和社会地位还是可以的。其次，规划是一门大杂烩，多看点书多学点总感觉不仅仅是工作上的充实，还会对生活增添很多色彩。比如就我喜欢的摄影、旅游和画画，就是这专业带出来的。总之，转行不是不可以，如果选择规划，坚持一下辛苦一些人生也还是很精彩的。

预备工作：

1、首先当然就是确定学校了，首先先根据自己决定考研所能腾出时间的长短，自己所能承受的压力来判断，考研就是一个体力加心理斗争的过程，不过先说一点，选择一般般的学校也是会让你大出血的。这里说的确定的学校主要是先把规划类的学校尽量收集完整，然后看看各学校的教师风格、每年录取比例、真题等，看看你更擅长哪一类，据我所知天津大学和东南就很注重历史类（文言文历史啥一直不注重积累或者像我这种历史白痴的就还是理智些吧= =），同济的设计能力是大头而且最近一直有精英化的趋势选择须谨慎，华中科技大的就是特别注重与注册规划师考试相结合，所以考华科的研究生也相当于为未来考注规打基础吧，至于内容和书本推荐后面再细讲。

2、确定的选择，最好是找到那里学校的在读研究生，有老师理你就更好了，都没有朋友同学联系得上的厚些脸皮去人人网微博搜索关键字吧，社会学上说到世界上的任何两个人都可以通过七个人的关系联系起来（这个理论我和同学以自己为实例深刻讨论过，很神奇地觉得是真的！），所以找到目标的最新资源和人源很重要，这涉及到你的复习重点和思维等等方面。找到了可靠的来源，就要收集历年的真题（我找的是近十年的，如果很难找五年总能找得出的吧），每个学校都有可靠的参考书目，那些书能收集也不要吝啬了，总会用得上的，华科的话我还推荐注册规划师的考试专用书，计划出版社的一共六本，正版似乎很脱销，去淘宝也还是有的~！

3、感情问题要处理好。个人觉得，如果当你决定考研还有一年就要进考场了的时候，还是不要开始一段新的感情了吧。楼主就是个悲剧的例子啊，虽然楼主活得洒脱，觉得感情上就该来了挡不住，非常霸气地在七月份答应某人，后面面临的就是一起复习又要互相磨合适应的日子，最后居然被甩了啊啊啊，悲痛之余自己做的选择也只能自己承受。当然这么说也不是怪他什么的，感情的东西不像亲人父母，没有选择权，既然谈了后面绝得别人不好那也是自己选择的，顶多总结一下自己做得不好的，埋怨一下自己这次运气不够好眼光不够罢了，也绝对不会放弃对感情的美好追逐和向往的，嗯哼~！说着说着有点跑题了，总之，楼主以个人血一般的教训来告诉大家新的感情还是放一放吧，你想啊也就一年而已嘛，真要在一起也不急于这一年吧，考完当天在一起也是很有纪念意义的不是？如果是一直谈过来的，大学感情不容易滴要好好珍惜和打理，在决定考研之前双方要明确好学习和娱乐的时间分配，至于怎么分配，个人觉得看一个礼拜的书玩一天挺合理的，就当放松。细节和需要遵守的原则还是要双方讨论达成一致（比如不能有节必过，各种约会项目还是能少则少吧，考完还有时间玩的，相信我），这样才不会在备考烦躁和紧张时影响到。

开始备考：

1、刚开始会觉得这么多书，大学期间又上过一些，很多东西学过做过设计这里好像懂又好像不懂的，这时候一定要拿出规划的思想来，做好规划是第一步。我个人的做法是先把收集到的真题给过一遍，所谓的过一遍就是你啥书都不看的状态下就当考试一样地做题，做完以后就可以对这个学校出的题目和类型，以及侧重点有个基础的认识，我当时还把各个知识点给归类起来，比如历史类、法规类、总规类、详规类、市政类……，这么归类就可以从数据中看出历年的题目变化趋势以及考题的重点，对人有人说重点是不行的，我也觉得这话对头，因为考研不可能都出大众主流题看不全是不可能有竞争优势的，这里说的是起步，起步阶段得先把重点给抓了不是。（哦，这里还有一点，就是对学校导师们的简历和工作也收集一下，比如那个学校都没有哪个老师是研究历史和对文化保护不大有研究和成果的，历史那块可以看看规划史纲了解主流的大概东西就足够了，其他方面大家自行推敲吧。）

2、抓了重点以后就把学校列出的参考书目以及自己收集到的资料给整理，据我和周围人的经验资料是看不完的，所以得选对了。这里就要用到之前准备阶段搜集的物质资源和个人资源，这些东西就得靠你自己了，至于趋势和信心的准确性我只能说希望你是lucky的一个（当时我就找到一个华科的学长，自己不报班7月暑假开始正式复习考上的给力热心人士）。接下来就可以根据的筛选的资料和内容进行一个规划。

3、前面的一二点大多是讲专业课的，这里就说一下四科的均衡性。我个人政治觉悟低，英语基础弱（也不知道考研时候怎么这么豪情壮志~），所以统统报了班，政治受感情影响说实话只看了一遍半，不过考试也有差不多70，算是成果产出率最高的了。英语的基本没做过模拟题，报了一个新东方英语冲刺班，十套真题目也只做了一遍半，考试的时候是47分，差自主划线50分三分吧，当时好像也有说是45的我也没去关注了。总之，通过个人经验看来，政治是不恐怖的，英语也是有方法的。

政治的话暑假7月份可以开始看，就不用理解，当看小说一样浏览，知道它说什么就可以了，比如黑格尔是唯心的你记住就行，就不要去探究他为什么是唯心的，出题目的师太们也知道我们没那政治细胞好不~~~一个月可以把政治的过一遍，之后的速度是半个月一遍~看了三遍也就是八月结束了，再做模拟题和真题，总之，以考试大纲为主~不懂的题目记住就行，不用思考。。很多人就这么考考出了79多80的~！这些都是我在十月多才懂得的,资料收集阶段都边顾着学校资料和真题还边被撩约会去了，你们知道了要好好珍惜啊~（泪奔ing~）。之后可以报一个冲刺班，那种押题的，个人觉得还挺有效果。看了这段话，政治的总结就是多看多背，准备考了就多关注押题之类的资料就差不多了。

英语的话，刚开始看像看天书，因为对很多科技的专业词汇平时都不接触的，所以英语一开始从背单词起吧。我用的是拓词，当时跟个朋友互相比赛效果还是可以的。也可以去买那些词汇本，最好是按照词频高低的乱序排版，这样不会一直a开头，而且从大众的开始抓会进步得快，有了效果学下去就会有信心。单词可以从开春3,4月份开始背了，单词要坚持背到最后一个月。然后从放假开始就可以开始做真题，做题之前多去网上的微博啊，豆瓣啊各种网站收集考研英语的攻略，这里我就不多啰嗦了，不然都不知道写到什么时候才写得完。做真题最主要的就是做完对答案，然后开始查单词，真题可以一遍又一遍地做，做熟悉就差不多了。开始看为什么自己选错，每一个选项都有原因和来源，找对地方和方法，有单词基础，60多分应该不难的。这个靠自己基础和努力，坚持就是胜利。你看我这种四级都低空飞过，蹉跎了五年，做真题一遍半都能靠近自主划线的，你还有什么好顾虑。。

4.最后是专业课和快题。专业课的前期在一二点做出了，接下来就尽情地看吧，用理解的眼光去看，当时我把规划、实物、法规分三本笔记本，根据看到的和做题的自己整理内容，到后面的一个两个月就只看笔记差不多了。当时复习的主要依赖注规的参考资料，就边看边做，不懂的就画圈，多跟朋友讨论。有时候规划的答案没有唯一标准，所以有时候找到靠谱的人或者老师来问是比较好的。7月份开始看书的话可能时间会紧一些，华科的原理普遍分数都低，所以要好好看，能得个120就已经很厉害了。一个月看一遍的速度，配合做题差不多了（当然我是两个月一遍，所以分数低是合理的，这个速度和做题方法是那位学长分享的）。其实华科很多题目都是从注规里面出的啊，大家考华科要好好看注规的练习题。华科考的东西比较中规中矩也比较细致，所以对于一些什么水管的管径啊，道路的坡度范围之类的也要用本子自己整理记一下。其他学校的我就不大清楚，总之了解出题风格也很重要哦。

接下来是快题，练习之前最好是先把一些快题的书来找来，至少两三本都是画规划，建筑景观类的就算了。里面应该包括城市中心设计、小区、商业居住混、工厂、校园等等，这样你手上能用的资料才算基本够用。从7月份开始一周一次的速度练习，可以和研友规定画快题的时间，这样有促进也不至于自己偷懒，其次刚开始画也要看着时间逼着自己画出来，一开始实在不行就先把线稿给画完，之后再增加速度。图纸的第一要求就是完整，基本的要画完：总平、分析图（至少三个：分区、交通、景观）、设计说明。一般做快题先读题，知道要画什么了以后就边想边扩地形。设计过程中最主要的是分区，然后建筑形式和布置，其次交通，最后景观依据建筑形态而设计，不要为了一个景观去牺牲合理的组织形式，这种花哨的做法老师一看就能看出来好不。在画快题的过程中，个人的感觉是先把书本的设计给看一下，特别是有同一题目不通成果的，自己拿个本子在读完题目自己画下基本的分区和交通，然后再看看书上的人怎么画，别人好的和不好的在哪里，我需要学习的地方在哪，这样每看一次快题都会有所收获，做到图纸上能够体现有规划的思想。然后一些基本的标示要积累，比如400m和200m的跑道尺寸、菜市场的画法、公交站点的标示方法等等，我的做法是边看书边画，题目或者网上能收集到的信息都用本子记下来。这样日积月累，你的快题基础储备以及规划的设计思想就能慢慢实现。我算是零基础画A1的快题了，练了一段时间后感觉还是学会很多东西，包括去设计院应聘的时候画快题也表示比别人有信心哦~还有快题的颜色个人觉得最好不要超过8种了，绿色四种，共建和铺地等四种差不多了，练到10月底要有自己的风格。在分析图上的话尽量配色好看，圈圈泡泡新颖美观可以加分哦~ 好了，洋洋洒洒居然写了那么多，虽然自己考研的过程是辛苦的，还伴随的情感的疼痛，可是还是一个很不错的经历啊，学到好多东西也认识了很多研友，就当是一个人生的良性积累。在刚刚开始决定考研的时候找资料也很迷茫，还是靠着前辈们的经验之谈和分享的资料慢慢成长的，所以趁着所长不在就赶紧把个人经历share了吧。写的时候没有太注意打草稿想到啥就写啥可能会有点乱，只希望能够给你们一些帮助，在考研的路途上有个清醒的认识，并且能够顺利去到自己想去的学校~bless 哦~还有，如果有什么能帮得上的可以联系我的呀

第二篇：很好的一个简历

个人简历

求职意向：

个人信息：

姓名：性别：

民族：出生年月：

政治面貌：籍贯：

联系电话：电子邮箱：

联系地址：

• 2012.09-2014.06大学电气工程及其自动化~~~~~~~研究生

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• 2008.09-2012.06大学电气工程及其自动化本科

电力电子技术、自动控制原理、单片机原理及应用、计算机控制技术、电力系统分析、继电保护原理、供配电技术、电力系统自动化、电气控制与PLC、电器智能化、电力系统设计等。教育经历与主修课程：社会实践：• 12.01~12.02

• 11.01~11.02广西~~~~~有限公司~~~~~~~~~工程师

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• 10.01~10.02广东~~~~~~~~~~~~~~有限公司~~~~~~~~

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• 09.01~10.02广州*******公司*******

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项目与课程实践：•**设计

•**设计

• 毕业设计

在校职务与获奖：• 曾任~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

• 获得~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

个人技能与兴趣：• 语言能力：国语：~~~~~粤语：~~~~~英语：六级日语：二级

• 个人技能：~~~~~~~~~~~~~~~；~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~；

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• 兴趣爱好：~~~~~~~羽毛球、书法

自我评价：我为人诚恳、实事求是，性格开朗，热情，对工作认真负责，有良好的心理素质，~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~境，适应经常出差；有较强的组织策划能力、动手能力和团队合作能力。殷切~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~献。

第三篇：一个华科研究生导师的肺腑之言

各位科研同志们看看吧，仁者见仁智者见智，总归有点用，人太多，不一一@啦。1.作为你们的老师，我现在每周工作60小时，踏踏实实的60小时。阅读，实践，思考，讨论和请教，周而复始。其实这还不够用，因为我既要独立做这边自己的课题，还要协助各位完成你们的课题。那么对你们的要求降低一些，每周50小时吧。希望是真实而有效率的50小时，思维和四肢都处于激活状态的50小时。大家千万不要认为这有什么不得了的，跟国外就不用比了，单就国内而言，北大、清华、中科院研究生的工作状态，比50小时有过之而无不及。不能否认我们学生的天赋，但我们的天赋大约不会比北大、清华、中科院或Stanford, Harvard, UCBerkeley的学生高很多。一周工作40小时或更少，我们拿什么去竞争？？

上面说的比较抽象，那再给各位提出一个具体的问题请大家考虑：现在你阅读一篇自己研究方向的英文文献，在字典帮助下，能否在3小时(研究生)或6小时(本科生)内完全读懂和理解?现在你阅读一篇本领域的文献时，能否自然地联想起3篇以上相关的文献?如果您还做不到，那就还没有跨入研究的门槛，还需加油。

2.如果平时几乎没看过英文原文，读不懂怎么办? 这儿有个好办法：找一本中文经典的书籍，仅看某一节你感兴趣或与你相关的内容，然后先找一两篇英文的综述(review)认真阅读一下，不会的单词可用电子词典查一查，也许你读第一篇文章需要花两天，你过两天再读第2遍时，你也许只要一天;然后你再读第2篇时也许你只要半天!然后你一定会真正发现读英文文献的快感!人家的文章分析真的透彻，内容丰富!当你需要重点研究时，一般先通览一下近期研究的文献的摘要，有选择地读几篇好文。如果平时读得多了，自然会有感觉，找更高级别杂志的文章读。国外著名的科学家一般都有一个习惯，即每周都认真读1～2篇 Science、Nature、Cell等高级别文章。而且Science对中国人是免费的!Nature中也有许多内容是免费的，即使没有密码之类，也能得到大量有用的信息呀。3.研究生的学习与研究研究生期间为人、为学要注意方式方法。

(1)作为低年级研究生，你的师兄师姐(尤其是马上毕业，即将离开课题组的师兄师姐)是你不容错过的资源!无论他们的工作做得是不是特别出色，最好真诚地与他们交流、沟通，向他们请教，将他们掌握或领悟到的核心技术和关键步骤学到手，这非常重要!一般来说，由于毕业有诸如发表文章等硬性要求，实验室内部也存在隐形竞争，有的师兄师姐不大可能在平时将所掌握的东西(尤其是自己花很大精力摸索总结的东西)全部告诉你，也不可能毫无保留地向老板汇报，而这些恰好是你需要的。也许他们教你，只需一句话，指点一个实验步骤，但对你来说可以节约几个月的摸索时间。放下你的架子，不要以为你师兄师姐掌握的东西你很早就完全学会了，很可能他们留了一手!但实事求是地讲，师兄师姐本身没有教你的义务，他不是你的导师!如何学到手，看你的表现了!记住：这可能节省你大量的时间和精力。(2)对于研究来说，文献是你的生命之一!注意多看文献，多看高档次杂志的最新文献;即使你的学校或研究所没有某种资源，你也可以通过网络交流，文献传递等来获取你要的资料。文献是用来学习的，不是用来收藏或向他人炫耀的，不要仅仅成为文献收藏家。而且要学会看文献，只有少数文献才需要精读或反复读，反复领会。(3)一口吃不成大胖子!将你要解决的难题分步骤逐渐解决。虽然全局很重要，但你可以将一个大问题分成多个小问题，各个击破。不要急于三下两下就解决而弄得自己焦躁不安，这无助于问题的解决，否则，研究生就不必几年才能毕业了。

(4)每个人考虑问题的角度不同，留意同领域人员的意见(虽然他们的意见未必正确)，他们(包括导师)“不经意”的一句话，综合你的思考，很可能对你解决问题很有帮助!留意你的导师对课题组其他成员的指导(包括“训斥”)，在你的工作中加以利用或避免。

(5)对于有一定基础(高年级)的研究生来说，文献在你看来不可能十全十美，带着审视的眼光去读文献，从中寻找你的方向和突破口，你可能做出比你说看文献更好的东西。

(6)向你感兴趣的文献作者请教，或与他们交流!你注意到他们的成果本身就是对他们的尊重，不要担心自己是小字辈别人不理你。我曾给国外一大师级人物发电子邮件索要一篇较早的论文，他告诉我他也没有电子版，可以寄给我纸板论文，让我告诉他地址，最后真的很快就将论文寄给我了。

(7)研究生第一年上课，第三年找工作、写毕业论文、答辩，很快就过去了，因此，做事一定要有计划，头脑要清楚，要主动!确定导师以后就该主动多与导师联系，多与课题组的师兄师姐联系，早着手准备，哪怕随便在网上浏览相关领域的新闻也好。不要总是等导师催你做什么，你才做什么，尤其是博士研究生!(8)当你很忙时，静下来想一想，究竟你是忙，还是“茫”或“盲”!无论如何，都要留时间思考和总结，投入很重要，但不要一味地埋头做实验!(9)做完实验，尽早处理结果，这对你后续实验设计非常重要!很多东西不是你想象的结果，要分析，调整实验方案，不要等到毕业再来处理，到时候有问题已经来不及了。

(10)若有可能，在研究生期间尽早投一篇文章给好一点的杂志，即使不能发表，也会很有收获，因为好杂志往往会请相关领域的专家为你评审，会给出很详细的评审意见，这对你来说，是非常重要的指导!(11)当你的工作做得比较扎实以后，答辩就只是你展示的舞台了。因为所有在场的人中，你才是对论文中的工作最熟悉的“专家”。剩下的就是做好ppt了。

(12)每个人都有一本难念的经!不要抱怨!无论遇到什么问题，导师、课题组成员、经费......正确处理，努力工作，与人为善，开心生活!4.每天睡觉前坚持做三件事

(1)今天都干了些什么，那些与课题实验有关，用科学而简练的语言描述出来，记录下来，自认为失败的实验也要认真对待，并找出原因。

(2)想好并安排好明天要做的实验，千万不要到了明天再准备。(3)前两件事做不好，不要睡觉。就这样，坚持做，一定会进步很快的。

5.建议(1)要脚踏实地，但目标不能太低。“欲得其中，必求其上;欲得其上，必求上上”，口里可以说只求达到学校规定的最低标准就可以了，但心里一定不能限于此。

(2)学会做人，做一个大家欢迎的人。这对于研究生来说非常重要，直接影响你是否有人愿与你合作，是否有人帮助你(包括提意见和建议，哪怕所提意见和建议不正确)。(3)寻求老板的支持很重要，毕业时的每一步都要老板签字和鉴定。多与老板沟通，尤其是老板心情不错时与他多沟通!如果他对你帮助不大，你也得多与他沟通，至少让他少从反方向对你施加作用力。

(4)研究生与导师或许天生就是一对矛盾体。有时很难说谁对谁错，要多思考，自己判断导师的为人为学，或许师兄师姐告诉你的“悄悄话”带有他们自己的感触

第四篇：华科学习心得

华科学习心得

（分公司服务营销部 赵洁荣）

今年春季的华科大学习，除课程本身的精彩印象深刻外，也似乎突然间接收到一种节奏感应，是公司改革转型的节奏，与每一次的学习设置达至有机融合，量变逐渐在转化为质变，对公司改革转型的规划决策、及近三年中的系列推动工作，有了更深刻的理解认知。以学习课程为主线，结合思考，将学习收获与心得总结如下。

第一课《企业变革与管理创新》——从彻悟互联思维开始

课题的带给自己的第一个冲击问题——作为公司一名中层管理干部、负责着一个正处于转型中的业务条线，“我对公司变革推进的作用力主要在哪里、我能在哪些具体的方面实践出有效的管理创新？”带着问题，通过导师的讲授，要求自己从敢于“颠覆”固有思维开始，努力寻找可以解答的路径。

“成功的企业死于什么？” 齐振宏导师问。既然成功、为何会死？那这个成功是得益于什么？为何不能持续？看来这样的成功，外力因素的占比是非常大的，这个外力又是什么？硅谷精神教父、科技商业预言家凯文曾有一句话：“这个世界上增长最快的不是物质、而是信息。”因为科技的发达，信息传播速度与传播量几乎是颠覆式的，信息变化直接促进了生态环境的深度变化，难怪海尔张瑞敏说“没有成功的企业，只有时代的企业。”把握时代脉搏、掌握住趋势、顺势而为，方可让才能与智慧找到产生价值的土壤。时代潮流与趋势，就是外力。所以，当曾经的成功遭遇危机时，因敏锐的察觉到，自我主观意识下的成功概念，是需要及时厘清修正的。这一点，不仅适用于企业，而且适用于每一个个人个体。

好风凭借力——“互联+”的创新模式，已经让所有企业、所有个人个体，站在了同一个起跑线上，所带来的空前效应、创造的惊人奇迹实在让人兴奋、振奋。“信息数据”、“去中间化”、“口碑”、“人脉络”、“极致服务”、“用户粘性”，这些关键词的背后是庞大的受众群体的支撑，那就是消费者、是客户，是通过互联这个平等的平台，将各类经营者与各类受众者全部以水平线般的角度联接在一起，衍生出跨界的新概念，让信息资源实现整合、交叉并相互渗透。由此，一个感悟，所有创新模式的最终目的，应该是“如何真正触及到时下消费者的需求点并创造出价值”。

齐振宏导师说：互联时代，任何一个个体都远远超出了我们对他预先的价值判断；任何一个微小的力量都有可能成为伟大的力量。这一句话，是否可以激励我们：在互联的时代，我们应该增添更多的自信——在公司转型发展的进程中，想方法、找方法，敢于直面挑战，积极推进新技术运用，以微创新思维探索更丰富的客户体验方式，以极致思维来训练队伍在产品与服务上的竞争能力，建立口碑、塑造品牌。

第二课《目标管理与绩效考核实务》——学习并发挥绩效管理作用力

课程非常系统化、制式性、权威感，作为一名非专业HR的公司中层管理者，对目标管理与绩效考核的概念认知有了更全面、更深度的了解与理解，并收获到非常多实用的方法。

“企业做的只是绩效考核、还是绩效管理？”这个问题开启了听课的好奇心。绩效考核与绩效管理并非一个概念？！顺着这个问题，记起管理学上的一句话：“一个企业或一个团队，永远只有一个决策者，其余99%都是执行者。”以这句话作为指南，我的理解：作为这99%之一的执行者，在落实推动公司已经形成体系的战略目标进程中，找准定位与角色，以“正确地做事”的原则，带领指导更基层的执行者与操作者“把事做正确”，是我们的公司——这个组织的目标得以高效率达成的关键所在。所以，绩效考核这件事，是必须通过细致的绩效管理手段来实现的。绩效考核核心在“数”，绩效管理核心在“人”。

目标管理落地的五大方法技巧，结合实际，特别实用，在此再作记录，以加深印象：

一、定位管理，让员工找准自己位置；

二、标杆管理，让员工目标有榜样；

三、竞赛管理，让团队进入“巅峰状态”；

四、承诺到位，让执行变成自行；

五、物质和精神激励，让目标自发达成。

课程最后章节，杨教授在讲授绩效管理的面谈原则与注意事项时，跳出了专业课程之外，为大家提出了三个学习：“整合式学习——优化知识结构、赶超式学习——轻取竞争优势、研制式学习——运用管理工具”，这三个学习方式，及时提示了自我检视、引起大家的共鸣。的确，要做到以人为本的绩效管理，功夫在诗外。

第三课

第五篇：一个很好地公司分析研究框架

看顶尖高手如何研究基本面

本文的初衷是帮助研究员提出一些结构性的研究要点，希望他们能够按图索骥、写出一些有实战价值的买方报告。同时也期望以此为投资辅助软件的开发者们提供一些专业理念方面的协助。

以前有位券商自营大佬跟老揭说过，投资股票，看基本面就不要看技术面，跌得太惨，只要公司基本面向好，就坚定拿着。看技术面就不要看基本面，一旦个股破位，立即砍仓。近代投资历史100年，基本面和技术面吵吵闹闹。每个流派的高手互相看不惯对方。以前，老揭经常介绍一些技术面的投资干货，而老揭目前也以技术面为主，消息面为辅，基本面老揭很少深入研究。但为了补短板，老揭认为有必要学习学习基本面分析的投资干货，小长假，与各位看官共享。文章有点长，请耐心读完。

本文是去年为招聘研究员时写的一个《买方研究报告纲要》，是我研究企业基本面时经常关注的一些要点。由于原文较长，本文对其作出了必要删减，保留一些纲领性的内容，希望对广大球友有益，也希望大家多提宝贵意见。请注意：本文仅代表我个人观点，而非教科书式的陈述，文中观点难免有所偏颇，请慎入。

第一部分：确定一家公司的“质地”（描绘一家公司的总体印象）1.1 天花板

天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。

1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。

那些在行业萧条期末端仍有良好现金流，极具竞争能力的企业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价值。判断行业拐点或需求拐点是关键，重点关注那些大型企业的并购机会，如国内四大钢铁公司。

2）产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。如汽车行业和通讯行业。这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。“创新”——会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品，如$特斯拉电动车(TSLA)$ 和$苹果(AAPL)$ 的创新对各自行业的冲击。

3）行业的天花板尚不明确的行业。这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料；要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。这类行业历来都是伟大企业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀企业——即：小行业里的大公司。

我们完全可以从公司和行业报道中，通过以上3点探讨深刻了解一家公司的行业地位和未来想象空间。重点是明确：1.有没有天花板？；2.面对天花板，企业都做了些什么？

1.2 商业模式

商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。比如，制造业通过为客户提供实用功能的产品获取利润。销售企业通过各种销售方式（直销，批发，网购等等商业模式）获取利润等等。

研究商业模式的意义在于：1.是不是个好生意？2.这样的生意能够持续多久？3.如何阻止其他进入者？这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力。壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。

举例来说：戴尔和联想销售的产品本质上没有多大区别，但是戴尔的电脑直销盈利模式不同于传统电脑销售，相应的核心竞争力是它的全球直销网上管理系统。联想若想重新搭建此平台代价太高，且有可能远高于戴尔构筑的成本，因此这套直销网络成为戴尔的壁垒。但是，PC饱和是戴尔的天花板，限制了它的发展空间。

$百度(BIDU)$ 的盈利模式是搜索流量变现。搜索技术的不断进步是其核心竞争力，先发优势构筑的巨大数据库和大量的应用软件是其壁垒；通过免费杀毒为入口，获取流量变现是$奇虎360(QIHU)$ 的商业模式。强大的研发能力，快速的服务响应能力是其核心竞争力，快速累积巨大的用户群构成竞争壁垒。360利用巨大的用户量努力进入搜索领域，但是一直没有看到突破性的技术进展可以挑战百度累积的巨大数据和应用壁垒，所以相形之下，360 尚未具备颠覆百度的能力。

另外，传统银行的商业模式是息差，竞争力要点是低成本揽储能力、放贷能力和高度的信用。壁垒是用户基础。中国的银行有政府信用作为担保加上劳动成本低廉，所以进入国内的外资银行很难与之竞争。一旦推出存款保险制度，中小股份制银行的信用将受到质疑，所以外资投资首选四大行，降低内地股份制银行的投资比重。

简要的商业模式情景分析：

靠什么挣钱？产品还是服务？挣谁的钱？是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求？如何销售？从产品生产到终端消费，中间有几个环节？有什么办法能够将中间环节减到最少？企业有没有做这方面的努力？随着销售量的扩大，边际成本会不会下降？等等。

通常来说，我们尽可能投资那些用一句话就能说明白商业模式的企业。商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何？处在产业链的上游、中游还是下游？整个产业链中有哪些不同的商业模式？关键的区别是什么？那些是最有定价权的企业？为什么？企业与客户的关系是否具备很强的粘性？等等，这些决定该商业模式能否成功。

1.3 企业的核心竞争力

商业模式谁都可以模仿。但是，成功者永远是少数。优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。

核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。

1）专一性：

专一并不等同于“单一”，而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。例如双汇，在肉制品上做到绝对专一，除肉制品之外的行业均不涉及。其产品线丰富，在热鲜肉、冷鲜肉、冻肉、肉肠和其他肉类加工产品方面有深入挖掘和拓展的能力。相比之下，同样是肉制品龙头企业的雨润食品却涉足房地产、旅游等非主业，管理层精力分散，多年来业绩不佳。因此，专一性决定了企业的主攻方向和发展战略，坚持不懈必有成就。

2）创新能力：

优秀的研发团队，已经获得的能够提供高标准产品和服务的先进的工艺、流程，或是发明专利，等等。纯粹的技术并不构成永久的核心竞争力。但是某一领域的技术壁垒（如专利技术）却能在一段时期内保持企业的领先优势。此外，技术优势会带来生产效率以及生产

成本的优势，有技术优势的企业就能够获得高于行业平均水平的回报。可以通过企业的研发费用与收入的比值关系获得量化结果做出逻辑判断。

3）管理者优势：

企业的发展为投资者带来超额收益。企业的领导者及其管理团队的素质关系到企业的素质，关系到企业能走多远、能做多大，“投资要投人”正是这个含义。在这一部分，重点要考察领导者和管理团队成员的背景，通过跟踪他们的言行（通过新闻、招股说明书或董事会报告）中获取企业的发展方向、行业战略、用人机制、激励措施等方面的信息。我们需要判断他们的人品、格局和价值观，这些因素都会潜移默化地影响一个企业的前途，也间接地影响到投资者的回报率。实践证明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。很多第一代创业者缔造的成功企业却有可能毁在继任者手中，微软就是一个典型的例子。在企业核心竞争力诸多条件中，对人的因素的考察极其重要。

1.4 经济护城河（市场壁垒）

护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。上面所述的核心竞争力是护城河的重要组成部分，但不是全部，我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：

1）回报率。

从历史上看，企业是否拥有可观的回报率？回报率主要指毛利润、ROE（股东权益回报率）、ROA（总资产回报率）和ROIC（投入资本回报率）。这几种回报率指标分别适用于不同的商业模式。重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成？决定因素是那些？能否持续？企业采取了何种措施以保障高回报率的持续性？主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。

2）转化成本。

企业的产品或服务是否具备较高的转化成本？转化成本是指：用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本（含时间成本）与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值。较高的转化成本构成排他性，如微信和易信，易信在本质上与微信差别不大，但对于用户来说弃用微信而用易信存在诸多不便，存在较高的转化（重塑）成本，微信因为先发优势具有较强的生命力和商业价值。如果能让用户不选择竞争对手的产品，说明企业的产品对用户来说有粘性和依赖性，那么这家企业就拥有比较高的转化成本和排他性。了解企业的 转化成本必须要从消费者和使用者的角度考虑，从常识、使用习惯和商业逻辑来判断。转化成本不具备永久性，须结合实际情况综合研判。

3）网络效应。

企业通过哪些手段销售产品？具体地说，是通过人力推销、专门店销售、连锁加盟还是网店销售？各种销售手段分别为企业带来多少销售额？传统企业如何应对电商？企业的网络规模效应如何？网络效应通常是指企业的销售或服务网络，这些网络的存在为用户提供了便利，以用户为中心的便捷性就能产生粘性。随着用户数量的增加，企业的价值也逐渐由于网络和规模的扩大而不断放大。比如，就全国范围来说，工商银行 的营业网点遍布全国大街小巷，甚至在国外主要城市也有网络分布。相比而言，它比地区性银行具有更大更广的网络效应，因此，工商银行的用户更多，其企业价值也相对更高。

4）成本与边际成本

企业的成本构成是怎样的？成本的决定因素有哪些？企业的成本能否做到行业最低？如何做到？单位成本能不能随着销售规模扩大而下降？企业要想长久地保持成本优势并不容易，它需要有优于对手的资源渠道（原材料优势）以及更优越的生产工艺（流程优势），更优越的地理位置（物流优势），更强大的市场规模（规模优势），甚至是更低的人力成本。低成本的另一面就是高毛利，高毛利就是一种强势竞争力的体现，高毛利的企业通常具有定价权。

5）品牌效应。

产品或服务是否具有品牌效应？事实上，对于大多数用户而言，他们对于品牌的敏感度远不如对价格的敏感度那么高，价格是指导购买行为的第一要素。品牌的意义在于它能够反映出产品或服务的差异性、质量、品位和口碑。品牌的价值在于它能够改变消费者的购买行为，从而为企业带来高于平均水平的附加值。因此，具有品牌效应的产品或服务应该具有如下特征：

A.具有很强的辨识度。B.是信任、依赖和满足感。C.高于一般水平的售价。D.是企业的文化和价值观。

E.对于消费者来说是一种优先购买的选择。

6）企业采取了那些措施来保持以上这些优势（护城河）不被侵蚀？ 1.5 成长性

成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据（最好涵盖一个完整的经济周期）能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。

收入是利润的先行指标。A.收入增长情况 B.主营业务的变化 C.主要客户销售额分析 D.主要竞争对手比较

毛利率水平体现了企业的竞争力。A.毛利率水平B.成本构成 净利润的水份

A.经营性利润（剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润）B.真实的净利润（经营性利润-所得税）收入与利润的含金量

A.现金收入率（销售商品或提供劳务收到的现金/收入）B.经营现金率（经营活动产生的现金流量净额/收入）

C.自由现金Free Cash Flow（自由现金=运营现金流-资本支出）D.自由现金/企业价值（FCF/EV，企业价值=市值+有息债务）注：自由现金和企业价值的计算方式可参考智库百科。1.6 回报率水平

1）ROE（股东权益回报率，或净资产收益率）2）ROA（总资产回报率）3）ROIC（投入资本回报率）

注：以上三个回报率指标的计算方法参考智库百科或相关教科书。需要注意的是，在计算过程中须对涉及净利润和净资产的项目进行拆解，获取属于经营活动的真实数值。净利润的拆解见上一节“真实的净利润”，净资产的拆解分析中必须剔除资产项中与企业经营活动无关的内容。

4）杜邦法 5）波特五力法 6）SWOT法

1.7 安全性：关键是现金流与现金储备。资产结构

A.现金资产，资产中现金及现金等价物的比重，代表了企业的现金储备。B.可转换现金资产，包括金融资产、交易性资产和投资性资产等等。C.经营性资产 负债结构 A.有息负债

B.无息负债 运营资本与资本流转 A.应收账款与主要欠款方 B.存货构成

C.资本流转情况，即：本期运营资本变动与上一期运营资本变动的差值。运营资本变动=（预收+应付）-（应收+预付+存货）

D.用别人的钱赚钱。具体来说就是企业的运营资本变动为正值，即：（预收+应付）>（应收+预付+存货），上游客户的应付款与下游客户的预收款相当于一笔无息贷款，满足了企业正常运作所需的流动资本。这是一种比较特别的商业模式，如：苏宁电器 和国美电器。这种商业模式显示出企业在市场中的强势地位。

E.信用。这里的信用是指票据信用。票据是一种信用融资，企业的应收票据是对下游客户的信用，应付票据体现了上游客户给予企业的信用。票据信用反映了企业与上下游合作方之间的关系和地位，也是一种商业模式。

现金流是评估企业竞争力的关键指标，因为利润可以被粉饰，其结果的水分较多。经营现金流持续为正的企业具备研发和投资实力。大致可分为几种情况：

A.现金增加值和经营现金流都是正值--------企业很安全。

B.现金增加值为正或者相抵，经营现金流为负值。表明筹资、发债或者银行借款的现金流入抵消经营现金支出。企业还算稳健。须结合利率水平评估企业有可能存在的财务风险。

C.现金增加值和经营现金流为都为负值，表明公司存在财务问题。当然对于家公司的判断要看其发展趋势，要看核心竞争力和市场壁垒。比如Facebook。如果是传统型企业还是规避为好。

D.现金增加值为负值，但经营现金流为正值。说明企业有投资、研发或者还债支出。这种情况须具体分析。重点要判断消耗现金的主因是哪一部分（投资还是筹资）。最不理想的状况是现金仅仅用于还债，投资价值不大。

第二部分：估值

2.1 企业的商业模式决定了估值模式

1）重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。2）轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。3）互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。4）新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。2.2 市值与企业价值

1）无论使用哪一种估值方法，市值都是一种最有效的参照物。2）市值=股价*总股份数，市值的意义不等同于股价的含义。

市值被看做是市场投资者对企业价值的认可，侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。市值的意义在于量级比较，而非绝对值。

3）市值比较。

A.既然市值体现的是企业的量级，那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。例如：同样是影视制作与发行企业，国内华谊兄弟 市值419亿人民币，折合约68亿美元，而美国梦工厂（DWA）市值25亿美元。另外，华谊兄弟2012年收入为13亿人民币（2.12亿美元），同期梦工厂收入为2.13亿美元。这两家公司的收入在一个量级上，而市值量级却不在一个水平上。由此推测，华谊兄弟可能被严重高估。当然，高估值体现了市场预期定价，高估低估不构成买卖依据，但这是一个警示信号。精明的投资者可以采取对冲套利策略。

B.常见的市值比较参照物：

a）同股同权的跨市场比价，同一家公司在不同市场上的市值比较。如：AH股比价。b）同类企业市值比价，主营业务基本相同的企业比较。如三一重工 与中联重科 比较。c）相似业务企业市值比价，主营业务有部分相同，须将业务拆分后做同类比较。如上海家化 与联合利华比较。

4）企业价值（EV, Enterprise Value）。企业价值=市值+净负债。EV的绝对值参考意义不大，它通常与盈利指标组合，用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系。如：EBITDA/EV指标用来比较相近企业价值的企业的获利能力。

2.3 估值方法

1）市值/净资产（P/B），市净率。

A.考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。

B.净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。

C.找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。

D.找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。2）市值/净利润（P/E），市盈率。

A.考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。

B.净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。

C.找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。

D.找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。3）市值/销售额（P/S），市销率。

A.销售额须明确其主营构成，有无重大进出报表的项目。

B.找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市销率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。

C.找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市销率区间。

4）PEG，反映市盈率与净利润增长率之间的比值关系。PEG=市盈率/净利润增长率。通常认为，该比值=1表示估值合理，比值>1则说明高估，比值<1说明低估。这种方法在投资实践中仅作为市盈率的辅助指标，实战意义不大。

5)本杰明.格雷厄姆成长股估值公式。

价值=年收益*（8.5+预期年增长率*2），公式中的年收益为最近一年的收益，可以用每股收益TTM（最近十二个月的收益）代替，预期年增长率为未来3年的增长率。假设，某企业每股收益TTM为0.3，预期未来三年的增长率为15%，则公司股价=0.3*（8.5+15*2）=11.55元。该公式具有比较强的实战价值，计算结果须与其他估值指标结合，不可单独使用。

6）还有一种常用的估值方法——利率估值法，见下文。

7）以上方式均不可单独使用，至少应配合两种联合研判，其绝对值亦没有实战意义。估值的重点是比较，尤其是相似企业的比较，跨行业亦没有意义。

第三部分：安全边际 3.1 市场利率。

1）利率水平体现了市场融资成本，也是衡量市场资金面的有效指标。

2）利率双轨制。由于制度原因，我国的利率尚未完全市场化，因此存在官方利率和民间利率的并行存在的状况。官方利率（银行利率）并不能完全反应市场的真实融资成本和资金供需关系。

3）一年期银行定期存款利率（当前为3%），被认为是中短期无风险收益的参考标准，其倒数代表了当前市场静态市盈率，即：1/0.03=33.33。当股票市场综合市盈率低于此数值则表示投资于股票市场能够获得更高的收益。

4）上海银行间拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）与国债回购利率（Repurchase rate），这两个利率比较真实地反映了市场资金面的波动，具有较强的实战参考意义。因此这两个利率指标通常被视作短期无风险收益率的参考标准。他们的倒数反映了市场的动态市盈率范围。

5）银行的理财产品收益率也是一个非常好的市场无风险收益率的参考标准。

6）上述各种市场利率的综合值，体现了市场整体资金的安全边际，它直接或间接地影响着投资人的风险偏好。

3.2 利率估值法

1）利率估值法，市场的安全边际。

“买入价格决定收益率”。收益率=收益/买入价格，把计算公式转换一下，买入价格=收益/收益率。这个方程式告诉投资人这样一个事实：假设一家公司的收益是每股0.3元，要获得相当于市场无风险收益的水平（假设为4%），那么，买入股票的价格必须低于7.5元（买入价格=0.3/0.04=7.5）。换而言之，当股价低于7.5元时，投资者就能够获得高于市场利率的收益。7.5元这个计算结果可以被认为是该股票的安全边际值。

2）多重利率估值法。把一年期银行存款利率、长期Shibor利率、国债回购利率、银行理财利率分别代入公式，便可得出一个相对合理的无风险收益率区间。这个区间代表了市场的安全边际范围，数值的高低直接影响投资者的资产配置策略，也间接地影响了市场整体资金的去向。

3.3 折扣与溢价。

估值须根据具体的行业和企业特性来确定，市盈率、市净率、市销率，还是格雷厄姆估值法或利率估值法，无论哪一种估值方法，根据“买入价格决定收益率”原理，买入价格越低，则未来收益率就越高。

1）分档进出原则——不要企图做神仙。

没有人能够精确计算股票的价值，也没有人能买在绝对的低点，卖在绝对的高点。因此，适当放大安全边际和分档进出的原则是最有效的操作策略，可以做到既不错失机会，也不易深套。

2）根据估值的分档进出策略（适合具有长期稳健财务特征的企业）。

举例来说，某企业长期最低市净率区间为1.2倍左右，激进者可以在1.5倍市净率时做分档买入计划，如：1.5倍、1.3倍、1.1倍、1倍、0.9倍„„。分档放大安全边际的目的是“不错失，不深套”，具体的分档情况视情况而定。

与买入策略相反，假设某企业长期最高市盈率区间为20倍，可以从18倍市盈率（0.9倍溢价）开始设置分档卖出计划，如：0.9倍溢价、1.0倍溢价、1.1倍„„

3）根据“图形分析四项基本原则”进出策略。4）简单的资金管理策略。

分档进出可以是等量进出，也可以是金字塔式买入、倒金字塔型卖出。从风险控制的角度上说，单一股票的持仓不应超过账户总资产的30%。

第四部分：底部与顶部 4.1 双击与双杀。

每股收益EPS体现了企业的盈利情况，市盈率P/E反映出投资人对企业盈利状况的预期，一个是现实，一个是愿景。戴维斯双击是指在市场低迷之时，在EPS和P/E相对低位并预计企业将出现盈利拐点之前买入股票，待其盈利好转。当商业景气回暖、企业EPS回升，并且伴随着市场预期好转P/E逐步走高。现实和愿景同步上升，能够为投资者享带来股价的倍乘效应，获得巨大的投资回报。

将上述情况反过来就是戴维斯双杀。戴维斯双击、双杀很难量化，往往在数据上体现出来之时，股价已经面目全非。因此，需要结合信息分析提前做出判断，这是难点，也最能检验投资者功力的部分。当然其中必然有迹可循。

4.2 好股不怕等三年。

对于一个优质的企业，我们需要做的就是持续关注和等待，等待市场错配的机会。这种机会需要完美的、多方面的因素共振配合，包括市场综合因素、行业景气度和黑天鹅事件等等。对于稳健的投资者而言，戴维斯双击的机会是“千载难逢”的，至少是数年才有一次。一旦双击成功，股价将会上涨至少1倍以上，优质的领头羊企业有可能上涨数倍或数十倍！一旦错过双击买入的机会，股价也许就再也没有可能回到双击前的水平。做投资的乐趣就在于寻找这样的股票，享受复利！

4.3 主流偏见。

舆论是市场情绪的放大器，尤其是那些具有一定市场地位的大机构观点具有翻云覆雨的巨大力量，其影响甚至是灾难性的。这部分具有巨大市场影响力的舆论也被称之为“主流偏见”。主流偏见会引导市场共识，对主流偏见的方向性解读能力是成熟投资者的基本功。索罗斯的反身性理论认为：主导价格趋势的主要力量是主流偏见。主流偏见的根源是对基本面（事实）过于乐观或过于悲观的预期所致，其根基还是基本面。研究基本面是寻找价值的平衡点，只不过市场的钟摆从来不会在平衡点停下来，总是在其左右晃动——正是因为市场的钟摆效应，才为有准备的投资者提供了机会。

股票价值的根基是企业基本面，当主流偏见与基本面出现严重背离，市场的钟摆开始修正转向时，价格回归的强烈作用力会导致股价的极端形态。主流偏见既是市场钟摆的加速器，也会对其产生阻尼作用，最终导致转向。对于投资者而言，敏锐的方向感极其重要——钟摆与偏见的方向是否一致？

4.4 转向的迹象。1）有价值的信息：

A.新闻舆论开始出现反向口吻； B.有没有更极端的情况出现； C.宏观环境和市场资金面发生变化；

D.主流偏见的口气不再那么坚定，出现意见不合的情况；2）企业管理层开始行动： A.回购或抛售本公司股票； B.企业发展目标发生变更； C.领导者有利或不利的言论和举动； 3)财务数据验证： A.收入是利润的先行指标； B.收入的含金量变化； C.运营资本的变化； 4)市场数据验证：

A.股价到达历史最低（高）估值区间；

B.图形出现极端走势； C.成交量出现剧烈变化； D.融资融券出现剧烈变化； 结语：

实在很难用高度概括的语言全面系统地阐述一个完整的投资逻辑。投资是一门艺术，博大精深，岂是这数千字能够讲得清楚，似乎每一个段落都可以长篇大论或著书立说。然而，作为我个人投资生涯的一个阶段性总结和梳理，学而时习之，落笔写下来于人于己都是有益的。本文的初衷是帮助研究员提出一些结构性的研究要点，希望他们能够按图索骥、写出一些有实战价值的买方报告。同时也期望以此为投资辅助软件的开发者们提供一些专业理念方面的协助。本文仅代表个人观点，欢迎补充、指正！