浅议电网企业的经营风险5

第一篇：浅议电网企业的经营风险5

浅析电网企业的经营风险

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电力作为一种“产、运、销”瞬时同步完成的特殊商品，既有一般商品的特点,又有一般商品不具备的无形性、不可存储性、质量由生产者与消费者共同决定、销售以服务为主等特点。电网企业不仅要面临普通企业所共有的风险,而且还面临某些特有的风险。本文试通过浅析电网企业的经营风险,探索防范电网企业经营风险的对策措施，以利电网企业的风险管理。

一、电网企业经验风险的类型及其表现

按照风险来源，对电网企业面临的经营风险可以进行如下分类：

（一）安全风险

电网企业的安全风险主要表现在停电缺电影响和人身安全事故两个方面。停电缺电影响，是因电力供应紧张，给国民经济和人民生活带来巨大损失。由于电源建设相对不足、电网结构薄弱，一旦发生大面积停电事故，会进一步给国民经济带来重大损失。人身安全事故是在操作电网过程中的, 电网企业职工面临的工作风险,目前,这类人身安全事故日益频繁，安全保障亟需加强。

（二）财务风险

电网企业的财务风险主要表现为电网企业的资本运营风险和巨额电力欠费风险。资本运营风险与金融市场相连。随着国际金融市场的疲软和政府紧缩银根政策的出台，电网企业的资金紧缺，跟不上电力市场发展的要求。同时，资本运营风险与电网企业投资相连。电 1 网企业投资行为失范现象存在，财务风险严峻。巨额电力欠费风险是当前电网经营企业遇到的大问题。电费回收困难，巨额电力欠费造成电网经营企业资金周转困难，形成很大的财务风险。

（三）线损风险

当前电网企业的线损风险，突出表现为电网企业内部和外部存在的失信问题。在内部，电网企业线损指标不真实，线损考核点计量装置配置不足或误差超标，供、售电量统计和抄表时间上不对应，线损率“四分”考核不落实，人为捏造线损考核指标等。在外部，社会公信力和信誉度缺失引发的窃电问题严重。市场主体在退出市场过程中，存在用电失范不接受监管的问题。

（四）法律风险

电网企业的法律风险主要表现为服务风险和违规风险。服务风险是电网经营企业应尽的法律责任或合同约定责任不到位，存在对用户造成人身伤害、经济损失、停电、电压质量低、侵犯用户知情权和选择权等情况。违规风险主要表现为违反科学决策和民主原则的投资、担保活动、违反国家电费电价政策的乱收费以及违反国家关于财经管理制度和有关法律法规可能造成巨大损失的风险。

（五）资源环保风险

电网企业的资源环保风险主要表现为资源风险和环保风险。资源风险主要源于发电用一次能源的结构和可持续发展问题。环保风险主要来源于电力生产与环境污染的矛盾。煤炭和电力两大基础资源行业因电煤指导价而产生的分歧已经严重影响到电煤的正常供应，成为电力紧缺不可忽视的因素。

（六）政策风险

电网企业面临的政策风险,一方面来自政府对宏观经济政策的调整和变动，给电网企业带来的经济环境影响和震动；另一方面，来自政府对电网行业政策的调整和变动。在电价体系中，新增输、配电价，贴费取消后输配电网络建设资金缺口，政府要求逐年增加利润等政策给电网企业形成经营压力。在电价形成机制尚未理顺的过度时期，电价仍然是由国家管制的，如果电价水平低于电网企业正常运营的成本，企业面临的风险会特别巨大而深远。

二、电网企业经营风险的特点

从电网企业经营风险的因素、分布和管控而言，表现出四个方面的特点：

(一)风险因素复杂

电网企业经营中引发风险的因素众多。

电网企业的经营发展，受到国家宏观经济环境、政策环境、法律、监管环境和社会、自然环境等方面影响，面临着各种不确定因素和经营风险。

首先，电网企业的发展受到国家宏观产业结构调整的影响。随着国际金融危机蔓延，国内企业生产不景气及国家对高能耗企业产能的限制，用电量下滑明显，电网企业经营受到严重影响，各种困难和不确定因素进一步增多。

第二，电网企业既要保证国有资产的保值增值，还担负着国家能源安全、社会稳定等广泛的社会责任。为保证社会稳定、和谐发展，电网企业的经营和发展战略要与国家的经济政策和发展环境一致，在承担社会责任的同时，电网企业也将承受极大的外部经营环境的风险。第三，电网跨地域经营面临着大范围复杂的自然环境带来的风险。近年来多次洪水、地震和冰雪等自然灾害，给电网企业带来巨大的人员和经济损失。

(二)风险纵横勾连

电网企业经营风险的风险点分布在电网管理体系的各个层级和环节。

纵向风险点分布在电网企业内部的上下整个管理体系。电网企业的组织管理模式为集团管控下的母子公司管理模式，具有金字塔型的特点，包括总公司、网省公司、市供电公司、县供电公司，各级电网企业均面临着经营风险，只是因所在层级的不同，风险的侧重面不同。横向风险点分布在电网企业的各个环节，包括：战略规划风险、安全生产风险、市场交易风险、电网建设风险、财务资金风险、信息安全风险、党风廉政风险、法律合规性风险、稳定企业风险。

(三)风险内外交错

电网企业经营风险既有内部原因，也有外部原因。

在内，电网企业电力市场开拓能力、电力营销手段和品种、电费回收力度、线损管理、营销信息管理等方面存在缺陷。在提供优质服务方面，市场意识、竞争意识、危机意识、风险意 识还未真正形成，计划经济时期“皇帝女儿不愁嫁”的思想还根深蒂固；在依法经营方面，规范管理存在差距，潜在大量的政策风险；在资本运营方面，电网企业风险意识淡薄，对很多项目的投资风险估计不足；在人力资源方面，存在多种用工体制，缺乏熟悉市场经济、熟悉国际规则的管理人才，缺乏懂现代企业管理的管理干部，适应市场经济要求的企业文化还没有真正建立起来。这种种缺陷和障碍，均阻止电网企业经营质量和效益的提高，经营风险日益加重。在外,主要是电力客户信誉度带来的风险。由于电力质量由生产者和消费者共同作用决定，而电力客户电力知识和用电素质及安全意识的高低并不由电网企业决定，由此带来的电力质量安全隐患加大。由于电力客户信用度的不同，给电网企业带来的风险度不同。如电力客户因资金周转困难、季节性排灌用电和临时性用电、企业关停或出现突发事件、交费意识淡薄等等因素均容易产生欠费，使电网企业应收账款加大，运营成本提高，经济效益受阻。

(四)风险管控专业化

电网企业经营风险防范和监管的专业化强，难度大。

在电网企业经营活动中，专业化程度极高，这种专业化表现在电力发展方式、电力规划、电网建设、电价机制等等方面。其中，在电力发展方式方面，就包括特高压电网、智能电网、水电、煤电、核电、可再生能源发电等等专业化极强的电网经营；在电价机制方面，包括电煤价格和上网电价联动、销售电价与上网电价联动、居民阶梯电价和地区电价差、新能源电价附加等多种电价机制。可见，电网企业经营活动专业化程度极强。因电网经营的多种专业化，决定了对电网经营风险管控的专业化要与之相匹配。目前，电网经营风险管控的专业化程度远低于电网经营业务专业化的增长，有效管控尚未全面实现，管控能力亟需提升。

三、防范经营风险的对策措施

（一）实行全面风险管理，构建科学的风险防范体系

全面风险管理是企业在实现其未来战略目标的过程中，将面临的不确定性和变化所产生的影响控制在可接受范围内的过程和系统方法。

风险防范体系是企业内部建立的、为防范企业经营风险所必需的、系统的管理活动。它根据企业特点选用若干体系要素加以组合，加强从设计研制、生产、检验、销售、使用全过程的风险防范活动，并予以制度化、标准化，成为企业内部工作的要求和活动程序。

树立全面风险管理的理念。要从增强企业风险管理危机意识、责任意识、风险识别能力 和防控能力入手，提升思想防范的第一道防线。要使企业全员都认识到，全面风险管理是一种理念，是一种主观态度，是积极、主动的管理风险，而不是被动、消极地管理风险。构建系统的全面风险管理体系。要建立风险信息研究、风险信息处理、紧急避险预案、风险控制指挥、风险政策执行等组织机构，从战略层面、管控层面、业务层面开展企业风险管理，形成一套综合、完整的三位一体风险管理组织体系。要建立全过程风险管理的制度体系，建立新增客户资信管理制度、客户电费欠费额度和期限的控制分析制度、陈欠电费的监控制度。建立全面风险管理流程、方法和工具。全面风险管理与内部控制工作包括五个基本流程：收集风险管理初始信息、开展风险评估、制定风险管理策略、提出和实施风险管理解决方案、风险管理的监督与改进。针对每个具体流程，应当结合具体情况选择合适方法和工具。

（二）建立电力营销风险管理机制

实施科学的营销管理战略。要树立电力产品的整体概念，建立起适应买方市场需要的新型电力营销理念，完善技术支持系统，实行全方位提供优质服务的战略，实行规范到位的管理战略，实行分销和促销策略，实行运用灵活的电价政策。

加强电力经营风险的预防工作。要经常进行风险分析，善于评估风险，积极应对风险，善于规避和转嫁风险。要采取积极对策，一旦某个环节出现了问题，就要从整个系统着眼，采取补救措施，限制负面影响的扩散。

提高风险管理能力。要将风险防范融入企业日常管理和流程化系统化运作中，明确风险管理的目标、主体和内容，围绕企业的生产经营流程，实现企业内部控制与各项规章制度的有效衔接。要运用先进的信用管理技术，通过搭建风险信息交换平台，实现风险信息在不同层面之间建立起有效的沟通渠道。要实行财务集约化管理，通过财务管控机制的优化和管控效率的提升, 实行对影响公司运营效率和效益的会计核算、资金管理、预算管理和资本动作等重点领域的集中，实现公司内涵式发展。要发挥营销稽查在电力营销风险管理过程当中的风险识别功能、风险估测功能、风险处理功能的作用，开展好常态稽查工作，促进营销管理的规范化、标准化，提升风险管理的有效性。

（三）依法规范经营

建立防范法律风险机制。深入开展企业法制工作，切实实行依法治企的战略方略和管理方略。要体现依法治企在企业管理中的基础性、保障性、防范性、救济性的作用，将依法治企的出发点和落脚点放在建立防范法律风险机制上，实行总法律顾问制度，建立由决策层主导、总 法律顾问和法律事务部门提供业务保障、各个部门和全体员工共同参与的法律风险防范责任体系。

注意各项管理体系的相融性。要避免企业法律风险防范体系的建构与公司自身的管理体系相冲突，使企业法律风险防范体系的建构成本与效益相一致。要从组织、领导、管理、整顿、规范、查处各个环节入手，依法从严治企，规范经营管理，依据《公司法》等法律法规完善企业各项规章制度，规范工作程序，强化内部管理，堵塞经营漏洞，实现经营风险的可控、在控和能控。

坚持建章立制工作与促进企业法制化管理相结合。要将法制工作与医药企业生产经营管理工作紧密结合起来，完善资信管理体系、合同管理体系、营销管理体系，加强风险管理和控制以及法律监督管理。

突出建立风险预警机制，规避事前法律风险。完善企业重大法律纠纷案件的管理制度，建立企业法律风险分析评估、控制管理制度，定期对可能出现的法律风险进行调查分析，注重信息化管理，积极运用法律风险控制系统，提高科学化管理水平。

（四）注重安全生产

坚持“安全第一，预防为主”的电力企业安全生产基本方针。要加强管理，强化控制，制定事故预案和防范措施，查找安全隐患和死角，大力培养职工遵章守制的良好工作习惯，杜绝习惯性违章，力争将事故消灭在萌芽状态。

加强电网运行安全管理。要掌握电网接线方式、设备运行状况、生产现场情况等深层次的内容，善于发现隐蔽性危险点，对每个生产现场的安全情况做到有效的控制。要强化继电保护专业安全管理，开展严重故障下的通信网方式分析，在逻辑双方向的基础上，实现真正的物理隔离。要加快通信应急系统建设，编制风险评估分析报告。

加强安全生产责任制管理。要将安全指标量化，具体到每个经营点和岗位，实行闭环管理。要确保自动化系统安全，从软件、硬件、主调、备调等多角度开展分析和研究。要按照企业管理的要求，将人身、设备、电网和信息等风险管理融为一体，与现有的安全性评价、设备状态检修、电网星级管理和信息安全认证紧密结合，把风险预控措施直接体现在作业指导书中，落实到现场作业的标准化和规范化管理中。

关键词：风险 经营 电网企业 浅析 [参考文献]

1、浙江省绍兴电力局郎建.林海峰《“三合”风险管理体系》（源于中国电力企业管理官方网站）；

2、西南政法大学刘慧君《论电力企业经营风险之抑制》（源于《新学术论坛》）；

3、《电网企业危机管理调查报告》（源于生意社—权威大宗商品资讯行情通讯社网站）；

4、北京国家电网公司《加强风险管理，确保电网运行安全》（源于国家电力信息网）；

5、《电力市场环境下电网经营企业的风险管理》（源于中国行业研究网）；

6、重庆江北供电局信息中心《关于供电企业规避经营风险的思考》（源于风险管理网）；

7、周延《电网企业开展全面风险管理工作初探》（源于国家电网报-英大网）；

8、《企业经营风险的成因分析及其控制》（源于3158.cn资讯）；

9、王启金《企业经营风险分析》(源于中旭文化网管理文库)；

10、《浅析供电企业经营管理风险与管控》（源于北极星电力软件）；

11、《浅议以营销稽查促进电力营销风险管理》（源于北极星电力信息网）；

12、《如何降低企业经营风险》（源于搜搜问问精华知识）；

13、益阳电业局肖利《新时期电网经营企业电力营销的风险和对策分析》（源于中国期刊网）。

第二篇：企业经营风险分析

企业经营风险分析

一、经营风险识别：识别影响经营有效性和效率的潜在风险

1、经营风险识别程序、制度、责任、资源支持

2、明确经营目标：目标与战略一致性、目标之间逻辑关系、目标与环境关系

3、经营风险范围：

A、人力资源风险，包括招不到合格员工、培训不足、流动率高、人才不足、岗位能力过剩等。

B、产品设计风险，设计周期过慢、脱离工艺能力、脱离顾客需求、设计结构不合理、设计材料成本过高等。

C、采购风险，包括采购周期达不到生产要求、质量要求，采购成本过高等。

D、生产风险，包括效率过低、延迟交货期、成本过高等。

E、销售风险，包括客户流失、市场份额下额、营销过度、回款延期等。F、质量风险，包括客户退货、投诉、返工、报废、质量折让、产量过剩等。G、服务风险，包括客户投诉、承诺过度、营销过度、服务质量等。

H、财务风险，包括利率、汇率、资金使用率、投资回报率、资产周转率等

4、绩效考核、评估、激励机制

5、经营风险信息库

二、销售与收款业务流程

1、经营风险：由于产品销售与收款业务流程设计不合理或控制不当，可能导致产品销售及价格、信用政策等与目标要求不一致，或出现舞弊和差错。

2、客户资源

3、信用管理

4、计划管理

5、合同管理

6、对帐开票

7、折让、佣金

8、退货

1、业务费用订单受理与编制销售计划

市场信息

订单评审

2、审定销售方案和信用政策

销售政策

客户资源

信用管理

生产订单

6、签订销售合同

7、组织销售与收款

8、财务开票与记帐

9、销售折让或退货

10、盘点对账

清理、终止

三、采购与付款

1、经营风险：业务流程设计不合理或控制不当，可能导致采购物资及价格偏离目标要求，或出现舞弊和差错。

2、供应商管理

3、采购计划

4、采购价格

5、投标管理

6、发票、付款管理

7、质量、数量验收入库

四、生产进度控制

1、经营风险：交货期、成本控制

2、PMC3、材料库存

4、在制品库存

5、产成品控制

企业经营风险是指企业在经营管理过程中可能发生的危险。企业经营风险通常主要包括以下五种：

1,政策风险：是指国家政策的变化对行业、产品的影响（宏观经济调控及产业政策导向）

2,市场风险：是指本企业产品在市场上是否适销对路，有无市场竞争力（技术、质量、服务、销售渠道及方式等）,财务风险：是指企业因经营管理不善，造成资金周转困难、甚至破产倒闭（资本结构、资产负债率、应收应付款及现金流问题等）

4,法律风险：是因签定合同不慎，陷入合同陷阱，造成企业严重经济损失（违约、欺诈、知识产权侵害）

5,团队风险：是指核心团队问题及员工冲突、流失和知识管理等。建议：在企业经营过程中，牢固树立风险意识，切实采取防范措施，最大限度地防止经营风险。

每个企业都是在风险中经营的，相对而言，风险对小企业来说远远超过大企业。小企业虽然“船小好掉头”，但它由于“本小根基浅”，故只能“顺水”，不能“逆水”，不能左右风险的发生。从实际情况看来，小企业消化吸收亏损的能力十分有限。小企业经营会遇到什么风险？小企业更应了解在经营中可能遇到的风险，以求未雨绸缪，防患于未然。

创业风险

这类风险主要在企业创业的初始时期容易发生。它的主要特征有三个：一是在企业的所有经营风险之中最早到来；二是它有相当的隐蔽性，业主不易觉察或无暇顾及；三是它是小

企业其它经营风险的根源。这类风险尤其值得创业者防范。小企业容易出现的创业风险有：业主过分注意产品的研制、生产而忽视了事关企业长远发展的问题，如企业产权的明晰、管理体制的规范等；对市场的潜在需求研究不透彻；对市场变化趋势没有预见性；对宏观行业形势的估计过于乐观；经营者缺乏全面管理的能力；没有建立必要的财务帐目；设备和技术选择不当；低估所需资金，忽视税务。

现金风险

这种风险主要表现为损益表上利润的期末余额巨大，但实际上企业现金表中的期末数额却小到几乎为零甚至是负数。经营者以为，帐面上的利润就是现金，事实上这是一种误解。这是因为赊销虽然也计入收益，但销售时并没有收到现金。另一方面，赊销增加了销售／存货的成本，但并没有立即支出现金。这种误解往往使企业的现金状况发生假象，经营者因而在企业扩张或新项目上马时忽视了对现金供需的平衡核算。现金是企业的血液，从日常经营活动看，只有提供足够的现金，企业才能正常运转。

没有充足的现金，将给企业带来严重后果，影响企业的盈利能力和偿债能力。因而降低了企业在市场竞争中的信用等级，最终使企业资金周转不灵，甚至资不抵债，走向破产。现金风险主要表现在：业主只对企业的主要财务指标如资产负债率、净资产收益率等感兴趣，而忽视了指标掩盖下的问题；过分注意利润和销售的增长，而忽视手中掌握的现金；固定资产投资过多，使企业的变现能力降低，导致资金沉淀；企业规模盲目扩张，缺乏相应的短、中、长期计划。

授权风险

许多成功的小企业，在达到一定的规模后，业主或经理发现由他一个人唱“独角戏”管理企业全部业务的局面难以为继。此时就需要将部分管理工作授权其他人承担而由自己抓主要工作。一般认为，生产过程比较简单的企业，职工人数达25人以上便会产生这种需要。

如果生产工艺和销售职能较为复杂，即使职工人数达不到25人，仅靠经理和业主个人也难以有效地经营企业。授权风险的主要表现有：人员选择的不确定性；不能授权别人分担沉重的责任和繁杂的决策事务；存在心理障碍，授权者认为“只有我才能干好”，缺乏选拔和指导别人的能力；对下级缺乏信任感；业务发展，责任增加，但业主或经理用于经营管理企业的时间并没有增加。

领导风险

当小企业发展到有职工150到250人的水平时，就会面临企业的领导风险。处于扩张趋势的企业一到这个阶段，经营者就需要一套新的管理体制和技巧。经营者应该放弃过去曾经为自己带来成功的老经验、老办法，重新学习现代管理知识。领导风险的主要表现有：仅业主或几个合伙人无法承担逐渐变大的企业的管理责任；不愿授权别人分工负责并建立一个管理班子；不采用有效的领导和管理方式，一切靠自己的老办法；对具有领导才能的专门管理人才不能坚定不移地起用。

筹资风险

当企业经营达到一定阶段，原业主已无力继续提供所需资金。尤其是发展迅速的增长型企业，往往会面临资金不足的筹资风险。它们便会从各种渠道筹措资金，例如，发起人增股；向公众招股或寻求无担保贷款；请金融机构认股或给予定期贷款；从租赁公司租赁设备等。问题在于每种获得资金的途径都是各有利弊，如果经营者不善于扬长避短，为我所用，便会陷入困境。

成就风险

有些小企业在度过了一段好时光后开始自满，过分自信，急于求成，企图来个“大跃进”，但没有做好跃进的准备。或者放弃了过去获得成绩的踏实作风，把精力和时间范在投机或其他事务上。许多事证明，这些发展前景充满希望的企业经营者被胜利冲昏了头脑，骄傲自满，结果还是被成就风险所压垮。成就风险的主要表现：满足于眼前成就，开始注重个人享受，对市场占有率和利润的下降不以为然；不注意新的竞争形势、技术变革、原材料替代、新产品和消费者爱好的变化。

持续经营风险

随着时间的延续，企业的原管理者会逐渐衰老，年龄的增大，事务的繁忙，会使其越来越无法像当初那样胜任自己的工作。而当创办人或业主死亡、长期生病或丧失工作能力时，持续经营风险就会降临。此时出现三个问题，首先是由谁来照看企业的管理；其次是解决表决权或控制权的分散，推动统一的控制，尤其是家族制企业，家属间在企业一控制上的意见分歧，将为企业带来灾难。

最后一个问题是接班人要求获得其他所有者(股东)、职员、雇员的拥护和支持，还要获得金融机构、客户和供应商的信任。深谋远虑的企业所有者从企业一开始就能认识到迟早都会遇到这一问题。但是许多小企业所有者不愿考虑自己离开这个世界时出现的问题，而企业则要为此付出沉重的代价。持续经营风险主要表现在：在风险降临时没有准备好由谁来接替管理责任；二把手在企业里没有占有必要的股份；没有授权，缺少规划，过分自信；遗产税产生的债务。创业谋生

第三篇：建筑业企业经营风险防范

【摘要】 随着我国建筑业企业市场化进程的逐步深入和行业的不断发展壮大，建筑市场的竞争尤为激烈，建筑业企业正面临着日益增大的经营风险。当前，建筑业企业只有树立风险观念，建立和完善风险机制，加强企业经营风险防范，采取各种措施努力规避企业经营风险，才能在日益激烈的市场竞争中立于不败之地。

【关键词】 建筑业企业 经营风险 防范

目前，我国建筑市场还不规范，竞争机制有待健全。建筑市场供求关系失衡，建筑业企业面临着僧多粥少的局面，导致了建筑企业的过度竞争甚至是恶性竞争，其直接后果就是企业经营风险增加。当前建筑业施工企业的主要经营风险依次为投标报价风险、垫资风险、合同管理风险、债权债务风险等等。建筑业企业经营风险的发生具有不确定性和客观性，这主要是由于不确定性事件和信息不完整造成的。建筑业企业如果没有风险意识，缺乏对风险的预防和控制，就很难在激烈的竞争中争得一席之地。因此，认真分析和研究建筑业企业面临的各类经营风险，采取必要的防范措施，对建筑业企业实现又好又快的发展有着十分重要的意义。

一、建筑业企业经营风险的种类及成因分析

1、投标报价风险

投标报价风险是指建筑业企业在投标报价过程中因报价失误造成项目投标失效或因技术因素造成项目低价中标而给企业带来的潜在亏损风险。由于工程施工招投标一般采用经评审的最低价法确定中标单位，多数业主片面追求最低中标价。建筑业企业为了能够中标往往采取让利的方式来降低报价，让利的平均幅度高达工程造价的5%-10%左右，甚至更多。由于建筑业企业是劳动力密集型的微利高危企业，当前建筑业企业的平均利润水平仅1%-1.5%左右。巨大的让利幅度势必导致建筑业企业因不能有效消化压价让利损失而引发工程项目生产和安全管理难以到位，质量、工期和成本控制难度加大，企业经济效益不断下滑等风险。

2、垫资风险

垫资风险是指建筑业企业在未正式中标或者正式签订合同前就把大量资金借给业主，或提前交纳大量履约保证金，或工程款长期被业主拖欠不付等原因而导致的经营风险。目前建筑业行业在工程施工承包过程中，普遍存在着先协议投标、投入资金，再进行工程招投标程序、签订正式工程施工承包合同。在激烈的竞争环境下，建筑业企业为了生存，不得不违心地进行垫资施工。这些现象正是当前建筑领域不规范，建筑行业供求失衡，甲乙双方合同主体不对等，市场竞争激烈导致的结果。建筑业企业的垫资行为具有很大的潜在风险，如垫资不能及时收回或无法收回、工程款不能落实、应收账款逐年递加等，这类风险规避难度较大。

3、合同管理风险

合同管理风险是指建筑业企业在签订施工合同时对合同有关工期、质量、价格、技术、安全等相关条款中存在的瑕疵或缺陷没有被及时发现或者发现后没有采取有效地预防措施而产生的风险。建筑业企业为了能够中标，在签订施工合同时明知施工合同中存在着对自己诸多不利的苛刻条件、漏洞、“陷阱”，却不及时予以回避，从而对施工工期、工程质量、工程技术和工程安全进行高品质承诺，并把奖惩标准列入合同条款。而实际上，相当一部分建筑业企业体制机制不健全、制度不完善、管理不规范，无法履行合同承诺，导致工程成本增加，利润流失，企业效益低下。为此，建筑业企业将面临巨额的工程延期违约、质量等级违约、安全事故违约等扣款风险。

4、债权债务风险

债权债务风险是指建筑业企业由于债务人的原因导致债权无法回收造成企业资产流失的风险，同时由于无法按时清偿分包工程款和材料款等有关债务，造成被债务人起诉、相关政府行政主管部门问责等风险。近年来，建筑领域的工程款拖欠问题日趋严重，愈演愈烈。巨额的工程款拖欠带给企业的风险是利息负担沉重，资金周转困难，坏帐准备风险增大，直接影响企业的生存与发展，甚至危及社会稳定。建设单位不能及时支付工程款，建筑业企业只能拖欠分包工程款和材料款，拖欠之风蔓延，数额巨大，企业随时都面临被分包商和材料供应商诉讼及行政主管部门处罚的风险。这类风险的发生严重危及企业的商业信誉和正常的生产经营活动。

二、建筑业企业经营风险的防范措施

1、投标报价风险的防范

建筑业企业要有效防范投标报价风险必须结合企业实际情况合理报价，增加科技含量，努力降低施工成本，不断增强消化压价让利的能力，促进建筑业企业的由规模效应型向规模效益型的转化。首先，竞标阶段合理报价。在建设项目的竞标阶段，建筑业企业必须全方位搜集建设项目和建设方的一切资料，认真研究招标文件，深入施工现场与建筑市场，及时、全面、准确地掌握市场动态，深入了解现场状况，理解和吃透建设方的意图以及合同文本中的相关条款，并结合企业自身的实际情况进行项目评估决策。在投标报价前就应该详细分析可能发生的各类风险。并建立以净利润和现金流为导向的经营管理模式，从而降低经营风险。除了公益项目外，项目承接优先考虑的是项目是否盈利，不要盲目投标，盲目报价。其次，要采取相应的技术措施、管理措施、合同措施、经济措施等，有效降低工程成本，增强企业消化压价让利的能力。因此，建筑业企业首先要推行项目成本管理，以中标价扣除税金后作为工程结算收入，再扣除目标利润后确定目标成本。施工中要以人工费、材料费和机械费等作为项目成本的重点控制对象，采取针对性措施，实施重点管理。对于企业的管理费控制，必须编制、季度、月度费用支出预算，并严格进行考核。对超预算的支出要建立追加预算的批审程序，以确保建筑业企业工程成本的下降。

2、垫资风险的防范

由于建筑业企业处在激烈的市场竞争中，为生存不得不接受业主提前注入资金或拖欠工程款的要求，因此，垫资风险是很难规避的，但是可以控制的。在此种情况下，建筑业企业需要采取措施有效降低此类风险发生的可能性。首先，要收集资料，对业主的资信状况严格审查，详细了解业主的基本经营情况和信誉状况。在谈判前或谈判中，要调查、了解、摸清业主方的情况，向业主提出查看相关资料和文件、证件的原始依据的要求，对疑点要向业主落实情况，以便做出投资决定。其次，对投资项目进行全方位的市场分析，确定项目的投资性质、投资额及投资效益分析，对项目的主要风险进行评估，并做好可行性研究报告。最后，通过委托银行贷款、合资入股、抵押、担保等形式获得法律保护。建筑业企业作为履行合同的一方责任主体，要积极促成建设单位提供以施工单位为受益人的业主工程款支付担保，通过工程担保，可进一步防范和化解工程风险。

3、合同管理风险的防范

建筑业企业要有效防范合同管理风险，必须具有履约意识和风险防范意识。首先，在建筑业企业管理层和项目管理过程中要提高法律意识、履约意识。为此，建筑业企业在合同签订阶段必须逐字、逐句地研究合同的专用条款，发现并采取措施杜绝合同瑕疵和合同缺陷，拒绝不公平合同或协议。其次，采取措施规避容易产生的风险。对在合同管理过程中能够预见的风险在签订合同前就要进行详细分析，采取有效方式予以控制，然后通过合同条文进行约束，以避免可能发生的风险。合同条文应准确、严密且易于操作。最后，建筑业企业在建筑施工阶段必须加大过程监控，做好成本、工期、质量、安全等风险的规避。第一，在开工前必须仔细研究合同，将合同条款逐条消化，并进行两算对比，有针对性地编制成本控制计划，有效规避工程成本风险。第二，利用先进的网络技术制定科学严谨的进度计划，合理配置资源，以保证资源的均衡使用和均衡施工。期间的进度计划调整要及时报送现场监理以及业主审批，以作为工期的费用索赔的有效依据。第三，要根据工程特点，明确质量目标，制定相应的质量计划，通过对人、机、料、法、环五大要素的有效控制实现质量目标。第四，建立健全、安全的生产保证体系，层层落实安全生产责任，严格按照安全操作规程组织施工，加强人员的安全风险意识教育，对施工过程中出现的安全隐患要及时排查与整改，避免各类安全事故发生。总之，建筑业企业应该充分发挥企业的有效管理资源，提高标准化、精细化管理的工作力度，严格按国家规范与技术标准，全面履行合同承诺，通过采取有效的施工组织措施、技术措施、质量安全措施等，确保工程项目按工程施工合同约定顺利开展。

4、债权债务风险的防范

对债权债务风险的防范关键在于有效防范债权风险，防止发生资金链断裂。为此，建筑业企业要强化工程结算管理和资金管理，加大债权清收力度，有效化解企业的债权债务风险。首先，强化工程结算管理。一是要力争在工程合同中明确工程实施期间和工程竣工后的结算时限的有利条款。对于建设方有意拖延和无正当理由拒付工程款，要及时采取有效防范措施，必要时通过法律手段来主张债权，确保企业的合法权益不受损害。二是要加强对应收账款的时效监控，及时预报潜在的问题和可能风险。对由于被拖欠工程款形成的企业应收帐款，要认真测算其管理成本、机会成本、坏帐损失成本以及融资遇到困难导致的潜在风险和危机。三是要不断强化工程款拖欠的清收力度。针对不同工程拖欠款的特点，适时洽商或签订还款协议、诉讼或财产保全、债权债务转移和实物抵债等多种有效措施，回收工程拖欠款，以控制工程款坏帐风险。其次，强化资金管理。建筑业企业必须完善资金管理办法，规范结算纪律，提高资金使用效率。建立企业资金结算中心，集中开户，统一管理，严格审批，认真编制月度、季度、资金使用计划，遵循以收定支的原则，严格控制资金的流向和流量，不断提高履约能力。此外，建筑业企业可以通过建立良好的银企合作关系，力求以最小的成本融集资金，以弥补资金的不足，规避分包商和供应商对施工企业的诉讼风险，满足生产经营需要。

三、结语

在建筑行业的微利时代，建筑业企业要不断适应建筑市场、建筑业、建筑产品、建筑业企业组织架构等方面的结构性变化趋势，这是企业践行科学发展观的必然选择。风险管理是企业管理的重要组成部分，是一个复杂的系统工程，必须实施综合管理。一是要严格合同管理，即签订前的项目审核关、签订后的合同交底关、履行时的过程监控关、履约后的项目审计关。通过规范的程序化管理和严格的底线控制（安全状态、赢利水平）来预防和控制各类经营风险。二是要严格项目管理。始终坚持以成本管理为核心，以质量、安全、进度为管理重点，以组织协调为保证的项目管理原则，建立完善的一次性的项目施工组织保证体系。三是要严格资金管理。建立以财务管理为基础，以资金管理为重点，以现金流量管理为核心，以经营效益为中心的财务管理制度。

总之，风险管理必须从源头抓起，从过程诊断，并通过建立完善的风险预测、评价和防控体系，来实现对建筑业企业各类经营风险的有效预防与控制。

第四篇：企业经营风险防范

企业经营风险及防范

企业是市场经济的主体，它的发展和壮大不仅为社会提供了大量就业机会，还为国家增加了税费收入，促进了国民经济的发展。然而，由于市场主体鱼龙复杂，不讲诚信现象依然存在，有些企业缺少防范意识，对经营活动中的法律问题了解甚少，导致经营风险时有发生，主要表现在：

一、对合作伙伴资信情况考察不细，导致上当受骗

目前，有些公司是国有企业独家投资或者合资开办的，但大多数商贸公司是公民个人开办的。一些不法商人，在申办公司时，伪造资本证明资料，骗得注册，或者借用他人资金注册后又予抽逃，属于典型的“空壳”公司。这类公司没有正式、真实的帐册，开办者往往把公司的有效资产落到自己或者亲属的名下，债务由公司承担，个人不承担任何责任。由于一些企业对合作公司的资信情况缺乏细致、深入的调查了解，投入资金或者供给货物后，便被不法商人占有、转移或者挥霍，无法收回。就是起诉到法院，由于股东虚假注册、抽逃资本和非法占有公司资产的证据难于收集，也无法追究股东的责任。如有两家公司签订了合作经营煤炭合同，一公司出资50万元，另一公司负责经营，利润共享，实际上是借贷关系。负责经营的公司是王某用其父母的身份证，以其父母的名义开办的，其任经理。王某开办公司的注册资金是向亲友筹借的，验资后即抽回偿还了借款。出资公司50万元到帐后，王某用20万元偿还了债务，其他款项因欠税被税务部门扣划。其提出要想继续运作，必须追加投资，使出资公司骑虎难下。

二、法律关系不清，对经营活动把握不准，风险增大

法律关系不清，错定合同性质和名称，导致双方当事人的权利和义务及应承担的责任无法确定。如，某集体企业与一民营公司做买卖，集体企业出资40万元，由对方购买煤炭，提供储煤场地和工具，集体企业负责销售煤炭，利润三七分成，属于合作经营合同。而在操作中，集体企业却与民营公司签订了煤炭购销合同和场地使用合同。在合同履行中，该民营公司擅自在煤炭中掺入沙石，强行销售煤炭，集体企业蒙受巨大经济损失。无论从买卖合同，还是从场地租赁合同，对方均无违约之处，无法追究对方责任。如果以合作经营签订合同，则对方存在严重违约，依法可以解除合同，并要求对方赔偿损失。

三、乐观签约，缺乏风险评估及保护措施，一旦形成纠纷，损失难免

在经营中，缺乏对经营项目风险评估，好多项目没有对合作伙伴的资产、经营、信誉情况进行评估，没有对发生纠纷解决途径、方法进行必要的研究和效果上的考量。签订合同时，没有约定纠纷解决的方式，或者约定了不利于己方的解决方式。大多数合同没有要求对方提供担保，或者虽然对方提供了担保，但因未依法办理登记手续而归于无效。

四、盲目联营，陷入联营陷阱

资金实力强的企业，往往是各方招商引资的对象，面对复杂的情况，稍有不慎，一旦投入资金，便会陷入矛盾和纠纷之中。如，某公司用600万元购买某商城的房屋，并以此为投资，与该商城联营设立公司，经营装饰材料市场。由于联营前，没有认真调查商城对市场房屋是否享有所有权，也没有将房屋产权办到联营公司名下，导致在以后的经营中纠纷不断，市场的投资人、施工单位通过诉讼手段取得了对市场房屋的租赁收费权，致使联营公司无房可管，无费可收，造成该公司600万元投资被架空。

五、对合同履行重视不够，导致后续工作被动

有的企业对合同的履行不够重视，导致合同不能履行的责任不清，应收帐款得不到及时收回。如某建筑企业为某大学城建设校舍，部分校舍已投入使用，拖欠工程款上千万元。由于建设方拖欠设计院、勘探等部门费用，这些部门拒绝向建筑企业提供有关资料，致使无法形成工程竣工验收报告。建设方以建筑企业不提供竣工验收报告为由，拖延对工程的验收和决算。工程没有决算，就无法确定建设方欠款确切的数额，作为施工方的建筑企业就无法主张

权利。经过多次谈判，最终不得不以延长付款期限为代价，换取对方对工程款的决算。

六、对应收帐款催讨不力，导致风险或者损失

一是超过诉讼时效，丧失胜诉权。如一企业与邢某做水泥生意，2004年8月17日邢某出具了16万元的欠条。2007年该企业向法院起诉，称多次催要过货款，2006年邢某曾经给付了1万货款。但由于当时没有对货款重新签认，事后对方又不承认，无证据证实诉讼时效已中断。从出具欠条之日起至提起诉讼，已超过2年普通诉讼时效的规定，企业丧失了胜诉权。二是由于货款拖欠时间过长，欠款企业发生重大经济纠纷或者经营状况恶化，甚至破产，丧失偿还能力。

七、诉讼措施不当，导致案件败诉或者无法执行

一是选择起诉对象不当，导致诉讼请求被驳回。如某水泥厂诉张某买卖合同纠纷一案中，水泥的买受方是某装饰建材市场，由于该市场不具备法人和其它组织的资格，不能作为诉讼主体。张某仅是买卖水泥合同经办人，起诉张某显然是选择诉讼主体错误。按照法律规定，某建材市场的债务应由其开办人负责。

二是没有申请财产保全措施，导致被告人的财产被其转移、处分或者被其它法院查封、冻结，失去了偿还债务的机会。

三是有关事项没有保留书面材料或者材料丢失，导致无法向法庭提供证据；举证不全面或者不及时，导致超过举证期限而失权。

四是经过诉讼程序胜诉后，没有在法定期限内向法院申请执行，使生效的判决、调解丧失强制执行的效力。

为了提高企业对经营风险的识别、防范能力，促进企业健康的发展，提出以下对策建议：第一，加强对经营管理人员法律知识的培训，提高运用法律解决问题的能力。

第二，建立兼职或者专职的法律顾问队伍，加强对合同签订、履行的法律审查。企业可根据本单位人员和业务量等状况，设立专职或者兼职法律顾问，具体负责对合同签订、履行的法律审查和诉讼代理工作。未经法律顾问审查同意，不得签订和变更合同。

第三，认真审查合作方的资信情况，谨防上当受骗。签订合同前，要对合作方的工商登记、资产、信誉及经营状况进行认真调查，对于公民个人开办或控制、无资产、操作不规范的有限责任公司，要尽量规避。对于资信情况不明朗，但确有合作必要的，要通过严格财物控制、同时履行、对方提供担保等方式予以防范和化解风险。

第四，密切关注合同履行过程，确保合同履行善始善终。生意的运作过程实质上是合同的履行过程。合同一经签订成立，即具有法律效力，必须按照合同的约定履行；变更合同，须经双方当事人协商一致，否则就要承担相应的法律后果。

第五，慎重开展紧密型、法人型联营业务，预防联营风险。在紧密型、法人型联营中，有的是联营各方组成新的法人企业，有的是以一方企业的名义对外经营，对紧密型、法人型联营项目要慎重。对于有些项目确实需要联营的，尽量采取协作型联营即合作经营的方式进行，通过签订合作协议，明确约定双方各自的权利和义务，各自对外承担法律责任。

第六，加强应收帐款的监督和检查，建立应收帐款管理的长效机制。一是加强财务部门日常对应收帐款的统计和分析，及时报告应收帐款情况，控制应收帐款规模；二是定期召开有主管领导、经营管理人员、法律顾问、财务人员参加的企业经营活动及应收帐款情况分析会，对合同的履行、资金回收、存在的风险等情况进行研究，提出应对措施。对于没有还款诚意，有较大风险的应收帐款，应及时向法院起诉，以减少和避免经济损失；三是制定应收帐款的催收、签认、资料保管等具体操作规范，保全证据，完善法律手续；四是把应收帐款作为考核企业及经营管理人员业绩的主要内容，并与工资、奖金挂钩，充分调动企业和经营管理人员的积极性；五是建立玩忽职守、滥用职权追究制度，对于不尽职责、滥用权利、贪图私利，造成重大经济损失的，要依法追究责任人的行政或者法律责任。从而形成应收帐款管理、回

收的长效机制，有利有节的开展工作。

第七，视债务人的经营状况和对债务的态度，确定清欠方案

当发生纠纷时，通过协商解决，实行各方利益的双赢，是最理想的状态。但是，必须有通过诉讼手段解决纠纷的心理和技术准备，一旦出现对方以种种理由推脱，迟迟不予落实，或避而不见;经营状况严重恶化，有停产停业可能；债务人欠债较多，有可能被起诉；或已经涉及重大诉讼，且诉讼进程表明其将败诉等情况，应及时启动诉讼程序，以避免和减少损失。向法院起诉清理外欠款，要做好以下事项：

一是要选择好诉讼主体。

1、债务人已经歇业、被吊销营业执照，无力偿还债务，这就要调查债务人在工商登记时注册资金是否到位，如果虚假出资，验资机构虚假验资，金融机构提供虚假验资证明，依法应当承担侵权责任。把债务人的开办单位或者股东、验资机构、金融机构与债务人一并起诉。

2、法人资格滥用，如人格混同、公司财产不分、虚假股东等，就要揭开公司的面纱，请求股东承担债务偿还责任。

3、有的负债企业通过企业改制的机会逃废债务，这就需要针对其改制的具体情况，选择起诉对象，诉请改制后的新企业、负债企业的投资人承担责任。

4、行使代位权，起诉次债务人。依照合同法第七十三条规定，因债务人怠于行使其到期债权，对债权人造成损害的，债权人可以向人民法院请求以自己的名义代位行使债务人的债权。

二是弄清纠纷性质，确定诉讼请求。决定起诉时，要研究合同纠纷的性质，是买卖合同纠纷，还是合作合同纠纷；是借款合同，还是联营合同纠纷。然后再确定诉讼主张和请求，是主张合同有效，还是主张合同无效；是主张继续履行，还是主张终止合同；是主张赔偿损失，还是主张支付违约金，以及请求的金额等。

三是注意收集、提供有关证据。依照法律的规定，谁主张谁举证，主张权利要有证据支持，否则，要承担败诉的法律后果。因此，要保留好合同书、运单、结算凭证等文书原件，及时向法院提供。

四是尽量收集对方的财产线索，及时申请财产保全。依照我国民事诉讼法的规定，债权人在诉讼前或诉讼过程中，可以向法院提出财产保全申请，请求法院查封、扣押、冻结对方的财产。受诉法院一旦对财产实施了保全措施，任何单位和个人不得动用，其他法院也不得重复保全。可见，申请财产保全有利于保护自己的债权。

五是判决书、调解书生效后，在法定期限内申请执行。依照我国民事诉讼法的规定，申请执行的期限，从法律文书规定履行期间最后一日起，对方为公民的为一年，对方为法人或者其他组织的为六个月。超过法定期限申请执行的，法院将不予受理。

当然，还要有诉讼风险意识。诉讼不是万能的，诉讼与经营一样也有风险，当出现签订的合同有瑕疵、有关证据灭失、超过诉讼时效等情况时，法院就不会支持你的诉讼请求；债务人确无财产清偿债务或者其进入破产程序时，胜诉的判决也无法得到执行。

第五篇：(毕业论文)企业负债经营风险及控制

企业负债经营风险及控制

一、企业负债经营的概念及特点

1、企业负债经营的概念

从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。而负债经营，是指企业在一定量的自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过向外筹集资金，来开展正常的生产经营活动。只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业创建，开展日常生产经营业务，购置设备、材料等生产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大生产规模，开发新产品，提高技术水平，更要追加投资。负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说，负债经营的优势是明显的。

2、企业负债经营的特点（1）融资速度快，容易取得；

（2）融资富有弹性，举借债务取得资金的限制性相对宽松，资金使用较为灵活，富有一定的弹性；

（3）融资成本较低；

（4）融资风险高，负债融资到期偿还本金，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机。

（特点阐述过于简单，应对每一特点最好通过例子做进一步说明）

3、企业负债经营的表现形式

根据借债动机的不同，企业的负债形式可以简单分为如下三种：

（1）积极负债。积极负债是指企业为了搞活经济，拓展市场，增加产品产业链，而采取的筹资行为。例如企业为了向市场投放新产品，就需要加大投入研发经费作为支撑。在企业经营中，很多企业将产品的研发视为可发展的生命，实现企业战略的前提。

（2）消极负债。消极负债是指一种企业信用缺失的举债行为，由于到期无法还本付息，或者由于较高的负债率，给企业信誉带来了许多负面影响，致使企业信誉受损、经营合作伙伴远离，企业进入一种消极的经营状态中的一种举债行为。

（3）被动负债。被动负债是指由于企业自身经营不善，盲目投资，无法收回成本，到期无力还本付息的举债行为。即由于投资的失败，企业资金周转不灵，无法承受短期负债，以借新债还旧债，陷入被动的负债恶性循环之中。

二、企业负债经营的意义与作用

1、负债经营有利于企业迅速筹集所需资金

在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓进取，才能求得生存和发展。而企业单靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营，就可以补足自身资金的缺陷，争取先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。

2、企业负债经营能够有效降低企业加权平均资本成本

这种效应主要体现在两个方面：一方面，对投资者来说，债权收益率固定，除非企业资不抵债破产清算外，一般都能到期收回本金，其风险要比股权投资小，相应地要求报酬率也低，而且债务筹资费用也较股权筹资为低。因此，债务资金成本较股权资金成本为低。另外，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于债务的利息支出是税前支付，能使企业获得减少交纳所得税的好处。在这两方面因素影响下，当资金总额一定时，一定比例的负债经营能有效降低企业的加权平均资金成本。

3、负债经营可以给企业带来“财务杠杆效应”

由于对债权人的利息支付是一项与企业赢利水平高低无关的固定支出，当企业的资金利润率高于债务资金成本时，企业收益将会以更大程度增加，即财务杠杆效应。同时，企业可利用负债节省下来的自有资金创造新的利润。因此，一定程度负债经营对提高企业收益率有着重要作用。

4、负债经营能使企业从通货膨胀中获益

在通货膨胀环境中，货币贬值，物价上涨，而企业债务偿还仍然以其账面价值为准而不考虑通货膨胀因素。这样，企业实际偿还款项真实价值低于其借入款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。

5、负债经营有利于企业控制权的保持 在企业筹集资金时，如果以发行股票方式筹集资本，势必带来股权分散，影响到现有股东对企业的控制权。而负债筹集在增加企业资金来源的同时又不影响企业控制权，有利于现有股东对企业的控制。

6、负债经营同时也是公司改善治理机制的一种外在监督因素的引入

企业负债不仅是一种融资手段，而且通过资本结构的优化，可以引入债权人的监督来减少股东与经理人员的代理成本。债权人为了保证自己资本的回收和增值，必定会对企业的运营状况进行关注，这无形中就起到了对经理人员的监督，从而减少股东对经理人员的监督成本。负债不仅是企业融资的一种手段，也是公司改善其治理机制的一种外在监督因素的引入。

三、企业负债经营的存在的风险及其成因分析

1、企业负债经营的存在的风险

企业负债经营的存在的风险是由于“财务杠杆效应”的负面作用而引起的。财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，有以下两种观点：一种观点将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。另一种观点认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果负债经营使企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。两者相比较，笔者倾向于第二种观点，因为第一种观点只是强调了对债务资本的利用，而第二种观点则强调了对利用债务资本所引起的结果，下面的分析就是建立在第二种观点基础之上的。

只要企业投资收益率大于债务利率，负债经营就会增加企业的资本收益，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本／权益资本）越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需负担的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。

财务杠杆作用通常是用财务杠杆系数来衡量的，所谓财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。其理论公式为：

财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率 通过数学变形后公式可以写成：

财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润－负债比率×利息率)=息税前利润率 ／（息税前利润率－负债比率×利息率）

根据这两个公式计算的财务杠杆系数，后者揭示负债比率、息税前利润以及负债利息率之间的关系，前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率，而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率，这样财务杠杆的系数越大，其财务的风险就越大，就有可能导致财务利益的损失。

2、成因分析

当企业面临经济发展低潮或者其他原因带来的经营困境时由于固定额度利息的负担，在资金利润率下降时，投资者收益率将会以更快速度下降。

（1）资金流动性差

负债的本息一般要求以现金（货币资金）偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿付本息，还要看预期现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何。当企业资产的整体流动性较弱，其财务风险就较大。

（2）债务规模过大带来的风险

因为债务资本不仅要支付固定的利息，而且还要按约定条件偿还本金，无财务弹性可言，对企业是一项固定的财务负担，一旦出现经营风险而无法偿还到期债务时，企业将面临较大的财务危机，甚至破产倒闭。

（3）企业造血功效不健全

近年国家为进一步增强企业的“造血机制”，采用了一系列措施，如税前还贷，税后留利补充流动资金，调剂折旧方法等措施。但这几年来企业的运行机制一直采用经营承包责任制的方法。重要考核指标是以利润为中心，造成部分经营者急功近利的短期行动，涌现了该应用的政策不到位，该补充的资本金未补充，造成企业资本金严重不足等一系列问题。

（4）负债经营规模的过度

负债经营规模必须适度，过度扩张会引起财务杠杆的失衡。过度的高额负债，不仅需要支付巨额利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力，降低了企业的再筹资能力，严重影响企业的生存和发展。

四、控制企业负债经营风险的策略

1、适度利用财务杠杆的作用。

企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大；反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。下面试举一例来说明财务杠杆与财务风险之间的关系。

假定企业的所得税率为35%，资本总额为1000万元，税息前利润为150万元，在负债比率分别为0，50%，80%时的权益资本净利润率的计算如下（表一）：

项目

行次

负债比率

0%

50%

80% 资本总额

①

1000 1000 1000 其中：负债

②＝①×负债比率 0 500 800 权益资本

③＝①－②

1000 500 200 息税前利润

④

150 150 利息费用

⑤＝②×10%

0 50 80 税前利润

⑥＝④－⑤

100 70 所得税

⑦＝⑥×35% 52.5 35 24.5 税后净利

⑧＝⑥－⑦

97.5 65 45.5 权益资本净利润率

⑨＝⑧÷③

9.75％ 13％ 22.75％ 财务杠杆系数

⑩＝④÷⑥

1.5

2.14 假定企业没有获得预期的经营效益，息税前利润仅为90万元，其他其他条件不变，则权益资本净利润率计算如表二：

项目

负债比率

0% 50%

80% 息税前利润

90 90 利息费用

0 50 80 税前利润

40 10 所得税

31.5 14 3.5 税后净利

58.5 26 6.5 权益资本净利润率5.85% 5.2% 3.25% 财务杠杆系数 1 2.25 9 对比表一和表二可以发现，在全部息税前利润率为15%（税息前利润为150万元除以资本总额为1000万元）的情况下，负债比率越高，所获得财务杠杆利益越大，权益资本净利润越高。在企业全部资本息税前利润率为9%（税息前利润为90万元除以资本总额为1000万元）的条件下，情况则相反。以负债比率80%为例，全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点，权益资本净利润率就会提高2.6个百分点〔（22.75%－9.75%）÷（15－10）〕，全部资本息税前利润率比负债成本每降低一个百分点，权益资本净利润率则下降2.6个百分点。如果息税前利润下降到某一个特定水平时（以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务杠杆作用就会从积极转化为消极。此时，使用财务杠杆，反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平，而且越是较多使用财务杠杆，损失越大。在息税前利润为90万元，负债比率80%的条件下，财务杠杆系数高达9，就是说，如果息税前利润在90万元的基础上每降低1%，权益资本净利润将以9倍的速度下降，可见财务风险之高。如果不使用财务杠杆，就不会产生以上损失，也无财务风险而言，但在经营状况好时，也无法取得杠杆利益。

2、加强对营运资金的管理。

借入资金的投资结构不同，产生效益的时间和水平也不同。一般来说负债投资，一类用于企业长期投资，如固定资产投资；一类用于日常经营性投资，首先在决策长期投资时我们要用投资净现值法、内含报酬率法、现值指数法等相关决策方法认真分析项目的可行性。净现值是一项投资的未来报酬的总现值超过投资额。内含报酬率是指一项长期投资方案在其寿命周期内按现值计算的实际投资报酬率。现值指数是投资方案的未来报酬的总现值与投资额的现值之比。如果净现值大于零，说明方案可行，净现值小于零，则说明不可行；内含报酬率高于资金成本方案可行，否则,方案应舍弃；现值指数大于1说明未来报酬大于原投资额，故方案可以接受，如果其指数小于1，说明方案不可取。综上所述，“现值指数法”与“净现值法”一样,都考虑了货币的时间价值，但后者以绝对数表示，不便于在不同投资额的方案之间进行比较，而前者以相对数表示，便于在不同投资额的方案之间进行对比。因而在决策分析中，把这两种方法最好结合起来应用。除此以外还应对有关不确定因素进行定量和定性分析。首先要对未来的经济环境作定性分析。经济的增长、发展总是遵循一定规律运动。如预测到未来的经济环境是短缺经济，那么投资成功的概率要大一些，如果未来经济是通货膨胀经济就意味着产品的价格和产品的成本同时可能上扬，如未来经济可能进入衰退期或平稳期，投入后产品的实际销量可能低于预期的生产量，产品的价格可能呈下跌趋势，所以在决策时应充分考虑未来经济环境可能会出现的变化，修正投资方案。提高投资成功率降低风险。短期负债决策主要是对日常经营业务的决策，大宗原材料，商品的采购预付货款，联购分销等业务的活动，在进行此类决策时应充分考虑市场风险，价格走向等。

如果举债不当，经营不善，到了债务偿还日无法偿还，就会影响企业信誉。因此，企业利用负债经营加速发展，必须从加强管理、加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高生产效率，降低应收账款，增强风险防范意识，使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债。同时为化解风险，应建立一套行之有效的抵御风险机制。

3、按需举债，量力而行。

权益资金与借入资金的根本区别在于：借入资金是要偿还的，由于负债取得与偿还在时间上的先后分离，极易造成企业乐于举债，不思偿还。目前，我国很多企业陷入债务危机，均与人们抱有此种思想认识有关。因此，企业举债，进行负债经营时，应充分考虑以下几方面的因素：（1）宏观经济环境

在经济衰退、萧条阶段，企业应尽可能压缩负债，甚至“零负债”，以减少损失，避免破产。在经济繁荣、复苏阶段，市场供求趋旺，企业可适当增加负债，抓住有利投资机会迅速发展。此外，在政府鼓励投资时，可适当提高负债比率，充分利用债务资金进行投资和经营。

（2）行业因素

如处于垄断地位的企业，经营利润稳中有升，可适当提高负债比率，利用债务资金提高生产能力，获得规模效益。如处于所得税率较高的行业中的企业，由于债务利息是税前利润扣除，增加负债可减少所得税，可适当提高负债额，但对那些高风险，需要大量科研经费，产品试制期较长的企业，不应过多使用债务融资。

（3）企业生产经营状况

企业生产经营状况包括企业规模、企业经营收入多变性以及企业的赢利性。生产经营状况良好，产品有广阔发展前景，可适当扩大企业负债规模，企业规模扩大可进行多样化经营，有效分散经营风险。企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险，相应地减少负债能力，而企业赢利能力是其负债能力的标志与保证，赢利能力较低，则负债规模将受到限制。

（4）偿债能力

在确定企业负债规模时应对其偿债能力进行分析，以期确定一个合理的负债规模，避免举债过多给企业带来的风险。企业偿债能力指标包括短期偿付能力分析、长期偿付能力分析、偿付能力与现金流量分析，企业应该根据这些指标分析，确定自己的偿债能力后相应举债。

4、采取多种途径，增加企业筹资能力。

一是我国金融市场的现状，决定了企业的融资环境，影响着企业的负债结构也就是说，我国企业的负债能力有多大，不能与别国，甚至是别的行业和企业无条件地类比，而只能是根据其自身的情况及融资环境加以断定。企业应首先断定进行负债经营对企业是否有利,一旦断定应改良负债经营,随之要断定举债额度，合理控制负债比例。二是要考虑借入资金的起源结构。企业在举债筹资时，必须考虑合适的举债方法和资金类别。随着改革的深入，举债方法由过去单一向银行借款,发展到可多渠道筹集资金,企业应根据借款的多少,应用时间的长短,可承担利率的大小来选择不同的筹资方法：

（1）向银行借款。这仍然是企业借款的主渠道。但由于银行是我国进行宏观调控的主战场，银行贷款既要受资金头寸的限制，又有贷款额度的制约，双向钳制，所以贷款难度较大。如果国家紧缩银根，最先遭到调控的就是那些借债大户。

（2）向资金市场拆借。它是通过金融机构组织，对某些企业的闲散资金，通过资金市场集中起来，然后再借给那些短期内急需资金的企业。这种渠道得到的资金，一般应用时间不长而且资金成本较高。

（3）发行企业债券。向企业内部发行债券,可以把职工紧紧团结起来,为企业的兴衰存亡而共同奋斗,但能筹集到的资金十分有限。向社会公开集资,虽然可以筹集到数额较大的资金，资金成本高，但是，资金起源于千家万户，债券到期必定要按期偿还，稍有不慎，会带来很大风险。

（4）稳妥的应用商业信用。它是当今商品经济较为发达的国家广泛采用的一种筹集融资方法，不仅成本低，而且十分机动，在交易运动中，它可以背书转让；在资金紧张急需现款时，可以在银行贴现取款。它是解开债务三角的最佳选择。但应用商业信用，要有健全的经济法规和良好的商业道德，即商业信用好，才干稳妥地为我所用。否则，最好的措施，对商誉太差的人来说也是一纸空文。

（5）引进外资，即通过种种渠道从国外引进资金。但必定要考虑汇兑风险。目前虽然国家利率政策宏观把持较严，但社会折资成本化存在着较大差别，所以在选择筹资渠道时不能有病乱投医，努力降低资金成本。同时要考虑借入资金的期限结构。企业借入资金的应用期限短，企业不能还本付息的风险就大；应用期限长，风险小，但资金成本高。所以企业对不同期限的借入资金要搭配合理，以保持每年还款相对均衡，避免还款过于集中。

5、选择稳健的筹资模型，合理控制负债规模。

企业在确定适度负债的规模时，应正确把握如下几个方面：

（1）控制财务风险。财务风险是指企业由于利用财务杠杆（即负债经营），而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。财务风险只发生在负责企业，就其产生的原因来看，负债风险具有两种表现形式：

①现金性财务风险，即在特定时日，现金流出量超过现金流入量产生的到期不能偿付债务本息的风险。

②收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高。所以，企业的负债比应当保持在总资金平均成本攀升的转折点，而不能无限度地扩张。

（2）降低破产成本。破产成本又称财务拮据成本，是指企业出现支付危机的成本，它只会发生在有负债的企业中。负债越多，所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生财务拮据的可能性就越高。如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法律上的支出。企业出现财务拮据，即使没有导致破产，也会对企业在原材料供应、产品出售等方面受到严重影响，最终提高企业股本的要求收益率和加权平均资本成本率。研究表明，破产成本、破产概率与公司负债水平之间存在非线性关系，在负债较低时，破产概率和破产成本增长极为缓慢，当负债达到一定限度之后，破产成本与破产概率加速上升，因而增加了公司的财务拮据成本，也就是说，财务拮据成本是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。

（3）协调非负债节税。现代西方学者认为折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免税有替代作用，这类因素称之为非负债节税。它们的存在会减少公司负债的节税作用，影响公司负债经营的决策。与投资相关的非负债避税所产生抵免公司税替代效应的结论是在假定投资变量外生化条件下得出的，但将投资变量内生化之后，非负债节税会刺激投资总量的增加，也会使公司现金流入量增加。这种效应为一种补偿性的收入效应，因此，非负债节税对公司最优负债水平的实际影响决定于替代效用和收入效用的合并效果。非负债节税高的公司不一定要降低负债水平，要看收入效应对负债水平的影响，若收入效应效果强，仍能保持一定的负债水平。

（4）注意代理成本。

①负债的代理成本。债权人由于享有固定利息收入的权利，并无参与企业经营决策的权利。所以，当贷款或债权投入企业后，企业经营者或股东就有可能改变契约规定的贷款用途进行高风险投资，从而损害了债权人的利益，使债权人承担了契约之外的附加风险而没有得到相应的风险报酬补偿。因此，债权人需要利用各种保护性合同条款和监督贷款正确使用的措施来保护其利益免受公司股东的侵占。但是，增加条款和监督实施会发生相应的代理成本，这些成本随公司负债规模上升而增加，债权人一般以提高贷款利率等方式将代理成本转移给公司，所以公司在选择负债比例进行资本结构决策时要考虑这些负债代理成本。

②股权代理成本。股权代理成本是指与公司外部股权相关联的代理成本。对于内部股权并存的公司，内部股权在公司经营决策，公司资产的使用与分配，信息的获取等方面占有一些便利。若内部股东利用这些便利谋取自身利益的最大化，将导致公司的盈利水平下降，挤占了外部股东利益，出现内、外部股东的利益冲突，公司外部股东将不得不采取必要的措施，监督公司按照使公司全体股东利益极大化目标行事。这方面支出的费用也是一种代理成本。它随外部股权比例的增大而增加。总代理成本是这两类代理成本的迭加，因为这两种代理成本与资本结构的关系正好相反，所以在不考虑税收和财务拮据成本的情况下，对应于最小的总代理成本的资本结构是最优的。此时的负债规模较为适度。

（5）其它因素。除以上几种主要因素，公司规模、公司经营收入的易变性、公司的盈利性以及公司产品和生产的独特性都对公司负债规模可能产生不同程度的影响。首先，公司规模的扩大可以使公司进行多样化经营，有效地分散经营风险，破产概率较低。因此，大公司具备更高的负债能力，而小公司则倾向于使用银行的短期借款；其次，企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险，相应减少负债能 力；再次，当一家公司处于破产状态时，生产独特专用品的公司在破产清算时会发生较高成本，一个遭清算的企业其有特殊技能的工人及专用资产，公司的供给商和客户将难以迅速找到新的服务，所以独特性与负债规模相关；最后，一个公司的盈利能力往往是其负债能力的保证与标志，盈利能力较高的企业享有高的信誉，因此容易从债权人处筹措到所需的资金，而盈利能力较低的企业则信誉较低，负债规模就要受到限制。

（最后加上总结，这样论文结构较为完整）