中国石油企业海外经营风险及对策

第一篇：中国石油企业海外经营风险及对策

学 年 论 文

中国石油企业海外经营风险及对策

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[摘要]

中国石油企业海外经营不仅是确保国家石油安全的现实需要,也是企业提高国际竞争力和建立现代跨国石油集团的重要途径。中国石油企业海外经营面临着地缘政治风险、政策法律风险、国际竞争风险和跨文化管理风险。对各种海外经营风险,中国石油企业应做好分析预测,采用有效的应变措施,规避和降低经营风险:积极开展石油外交,努力化解地缘政治风险;了解和熟悉资源国法律,维护自身合法权益;加强国际合作,共同抵御海外经营风险以及发挥企业文化融合功能,营造国际化经营和谐氛围。

[关键词] 石油企业;海外经营;风险;对策

目录

引言......................................................1

1、中国石油企业海外经营现状...................................1

1.1、石油企业海外经营的简要回顾.....................................1 1.1.1、探索起步阶段(1993—1997年)...............................1 1.1.2、稳步发展阶段.............................................1 1.1.3、快速扩张阶段(2006年至今)................................2

2、石油企业海外经营存在的问题......................................2 2.1从投资地区来分析.............................................2 2.2从进入方式来分析.............................................2 2.3与国际石油大公司比较来分析...................................2

3、石油企业海外经营面临的风险.................................2 3.1、地缘政治风险...............................................3 3.2、政策法律风险...................................................3 3.3、国际竞争风险................................................3 3.4文化管理风险.................................................4

4、石油企业应对海外经营风险的对策..............................4 4.1积极开展石油外交,努力化解地缘政治风险........................4 4.2了解和熟悉资源国法律,维护自身合法权益........................5 4.3加强国际合作,共同抵御海外经营风险............................5 4.4发挥企业文化融合功能,营造国际化经营的和谐氛围................6 结束语....................................................6 [参考文献].................................................7

引言

近年来,中国在海外对石油经营进行了大量投资。通过国际投资寻求海外石油资源,是中国未来石油战略的重要步骤。2007年2月,国家发改委公布了《对外投资国别产业导向目录》,科威特、卡塔尔、阿曼、摩洛哥、利比亚、尼日尔、挪威、厄瓜多尔、玻利维亚等9个国家的石油和天然气海外投资被列入其中。显而易见,随着中国海外投资的快速增长,面对瞬息万变的世界政治和世界经济,以及变化莫测的石油市场,海外石油经营风险也不断加大。因此,分析风险并构建相应的解决对策,已成为中国石油企业海外经营的当务之急。

正文

1、中国石油企业海外经营的现状

1.1、石油企业海外经营的简要回顾

1.1.1、探索起步阶段(1993—1997年)

1993年3月5日,中国在泰国邦亚区块获得石油开发作业权,这是中国石油公司首次在海外获得油田开采权益。这一阶段是中国石油企业跨国经营的尝试和起步阶段,在大的跨国石油公司已牢牢控制富油区经营的国际资源市场环境中,中国石油企业的跨国经营之路必定会充满艰辛。同时也应看到石油企业在探索中学习了跨国经营的管理经验,为进一步发展打下了基础[1]。1.1.2、稳步发展阶段(1997—2006年)

这一阶段主要通过经营好现有海外项目,进一步积累经验和培养人才,规范海外项目和分支机构的管理制度和管理模式,为更大规模的扩张阶段的到来奠定基础。截至2005年底,中国石化共有海外项目40个,分布在非洲、中亚、中东、东

南亚、俄罗斯和美洲,海外油气资源战略布局基本形成。与此同时,中石化海外工程项目开发和执行能力也得以显著提升,并逐步向大型化项目发展,海外市场扩展到26个国家,盈利能力持续提高。在这一阶段,中国石油企业越来越倾向于采取参股或收购的方式获取海外石油资源,在国际石油资源竞争中越来越显示出积极主动的姿态。

1.1.3.快速扩张阶段(2006年至今)

经历了十几年的磨练之后,中国石油企业海外经营现在已进入规模快速扩张阶段。目前中国政府加大了对石油企业海外经营的支持力度,中国石油外交的作 用也在日益显现,再加上中国石油企业实施海外经营战略的决心,石油企业海外扩张速度明显加快。2006年,投资1000亿美元的伊朗亚达瓦兰合作项目是中石化2006年海外经营的重头戏。亚达瓦兰油田位于伊朗南部,据测蕴藏有1180亿桶原油和855亿立方米天然气,不仅是伊朗最大的未开采油田,同时也被公认为世界上储量最大的油田之一,一旦合同正式签署,将大大巩固中石化在中东地区的地位。2008年11月17日,中石油与哥斯达黎加国家石油公司签署合资公司协议,这是中石油进入中美洲的第一个油气合作项目。这一协议的签署,对加强和巩固中哥两国的政治外交关系,促进中国石油集团在中美洲开展能源合作将发挥重要作用。近期,中海油和中石化收购美国MarathonOilCorp.所持安哥拉一油田股份的交易已接近达成协议,中方两公司已同意支付18亿美元。

2、石油企业海外经营存在的问题

2.1从投资地区来分析

投资区位集中度过高,截止到2006年,中国的海外投资项目已达139个,其中中东占18%,非洲占27%,欧洲占15%,东南亚占22%,拉美占12%,其他地区占6%。不难看出接近60%处于政治敏感地区。2.2从进入方式来分析

大多是以股权并购的方式进入,整合风险加大。2.3与国际石油大公司比较来分析

中国石油企业的盈利主要来源于上游业务,对国际油价的依赖程度较高,结构相对单一,抗风险能力较弱。尽管已经进行了10多年的国际化经营,但与国际化大公司相比,在成本控制、经营管理、研发、人力资源管理等方面仍存在较大差距;由于石油产品本身独有的差异性较少,因此,中国企业在国际竞争方面会面临更多风险[2]。

3、石油企业海外经营面临的风险

中国石油企业海外经营风险是指石油企业在其海外生产经营过程中,受不确

定因素影响或经营失误,而遭受损失的程度与可能性。影响石油企业海外经营的风险因素有很多,既有外部环境因素,又有内部环境因素。本文主要从以下几个方面进行分析。

3.1、地缘政治风险

从地缘政治来看,世界上自然资源最丰富的地区也是世界上最不稳定和矛盾最为复杂的地区,这些地区多次发生战争,比如中东战争、两伊战争、科威特战争、伊拉克战争等。从石油发展的历史不难看出,石油是导致冲突升级为战争的一个重要变量,将来围绕石油资源的国际争夺仍会存在。由于石油分布不均衡及民族

矛盾、宗教矛盾,中东、里海、北非这些富有石油的地区发生局部战争的可能性将长期存在[3]。随着恐怖组织跨国化和恐怖活动全球化,以及中东、亚太等产油国成为恐怖分子滋生地,将使能源安全、尤其是能源设施和运输安全问题更加突出。而东道国政府经常性的更迭或重组,民族纠纷、宗教争端引发的武装冲突等政治环境的变更,往往给中国石油企业海外经营带来巨大的风险,造成人员伤亡和经济损失。

3.2、政策法律风险

主要是指资源国法律法规和政策体系不稳定、不健全或执行不规范给中国石油企业带来的风险。中国石油企业海外经营的业务活动发生在多个国家,每个国家又有各自的法律体系,这种多重司法管辖最终导致企业法律风险成倍增长。在通常情况下,当中国石油企业的经营与资源国的国家利益目标不一致时,为了使石油收益最大化,资源国往往会动用外贸、财政、国际收支与汇率等政策手段,甚至不惜对法律法规进行更改,以限制中国石油公司的经营,剥夺石油利润[4]。目前,世界上已有60%的国家制定了反托拉斯法并成立了相关的管理机构,但是各国管理重点、标准及程序各不相同,为此,中国石油企业往往需要花费高额的法律费用,这大大增加了经营成本。此外,除了受资源国法律调整的影响外,石油企业的海外经营有时还会受到国际法或第三国政策与法律的约束。中化国际曾经拟以5.6亿美元独资收购韩国仁川炼油公司,在签署排他性的谅解备忘录时,中方没有意识到应该增加附加条款,以便用法律手段限制对方再提价,结果韩国仁川炼油公司的最大债权人美国花旗银行在债权人会上提出要抬价至8.5亿美元,大大超出了中化国际的承受能力,最终导致收购失败。

3.3、国际竞争风险

近年来国际竞争出现了干预主体的多元化特点,世界石油进口大国、石油公司、东道国利益集团等纷纷对中国的石油跨国经营进行干涉。美国通过政治、经济和外交等手段,控制了世界约70%的石油资源。中国与美国、日本、印度和韩国等的油气争夺尤为激烈[5]。此外,中国海外石油经营还受到国际石油公司和东道国石油公司的排挤。目前全球超过80%的优质油气资源的开采权已经落入埃克森美孚、BP、壳牌等英美跨国石油公司之手,中国海外石油业务拓展中所能得到的是开采殆尽的地区、高风险或者战乱地区。国际石油公司与中国石油企业展开全面争夺,对中国石油企业的跨国经营百般阻挠。除了跨国石油公司的挤压,东道国的石油公司常常通过游说政府、操纵舆论等非市场手段排挤中国石油企业的进入。

3.4、文化管理风险

在组织管理和人力资源管理风险上,与发达国家的石油跨国企业不同,中国石油企业面临一个尴尬的困境是:走出国门,必须按照当地市场经济规则运行,而中国石油企业自身还没有建立符合市场经济规则的现代企业制度,思维方式、治理结构、管理水平等还有种种不完善之处;再加上中国石油企业海外经营目标常常局限在短期利润最大化,很少考虑东道国民族主义势力影响,很少实施本土化经营战略,这样很难得到当地政府和公众的认同,很容易引起排华情绪,甚至引发严重的民族主义风险。在跨文化风险管理上,中国石油企业缺乏对文化差异的识别和认同,难与当地消费者沟通,在企业内部从高层管理者到普通员工都存在沟通的障碍,从而加大了中国石油企业文化管理的风险[6]。

4、石油企业应对海外经营风险的对策

对各种海外经营风险,中国石油企业应做好分析预测,采取有效的应变措施规避和降低经营风险及其损失,以提高石油企业的国际竞争力。

4.1、积极开展石油外交,努力化解地缘政治风险

从油气地缘政治角度出发,加强资源国与消费国的合作,充分利用“上海合作组织”的作用,加强与俄罗斯、中亚五国的油气资源合作,重视与东北亚的日本、韩国合作,在合作中增进了解、减少矛盾,在信任中解决双边问题。中国的能源外交战略重点应着眼于亚洲地区。这一地区既是中国的近邻,又有地缘政治优势,而且,亚洲地区集中了世界上最丰富的油气资源储藏,应是中国能源外交的重点地区[7]。中国政府应及时提出亚洲石油输出国和进口国共同研究中长期亚洲能源国际合作的总体构想和基本框架,适时建立亚洲能源合作平台和协调机制,带头发起

亚洲能源合作行动。目前,中国的石油进口有1/2来自中东地区,1/4来自非洲,其他来自俄罗斯、中亚等地。能源进口多元化战略是保证中国石油安全的一项重要举措。为了今后减少对从中东地区进口石油的依赖,中国政府应积极尝试从中亚、俄罗斯、拉丁美洲和非洲寻找新的石油资源。国际能源专家们认为,中国政府目前开展的一系列能源外交活动从整体上符合中国的能源策略,这些努力正在试图尽可能实现其利益多元化,以防止任何类似俄乌天然气之争的能源危机。

4.2、了解和熟悉资源国法律,维护自身合法权益

首先,要了解国内法律与相关条约,熟悉资源国有关石油企业经营方面的法律;要妥当设计中国石油海外经营的企业组织形式,中国石油海外经营的企业组织形式应该属于投资资源国的主权管辖范围,从控制法律风险和减少经济责任看,石油企业有限责任公司的法律形式无疑是最佳的方式[8]。严格遵守海外经营业务所在国家和地区的法律法规并同当地政府和工商界建立良好的关系,以保障石油企业海外经营业务的利益得到合法保障。其次,要加强用法律保护自身利益的维权

意识,在资源国政府正式启用征用或国有化政策时,中国石油企业要寻求法律的保 护,以期维护其合法权力。如果在资源国无法得到合理结果,中国石油企业可以向国际仲裁法院等申请国际商事仲裁,也可以通过解决工业纠纷国际中心(ICSID)、国 际商会(ICC)和多边投资保证机构(MIGA)的仲裁,以解决与资源国之间的争议。再次,中国石油企业在开始海外经营之前,要分析该资源国法律的效力和该国政府的态度,以保证利益能得到保护。加入双边投资协定和参与一些有声望的国际机构,可以保证中国石油企业的海外经营业务得到保护和公平的待遇。近年来许多国际石油公司已加入主要的国际投资公约,这种公约比依据资源国提供的协议更可靠,因为资源国的协议容易被单方面修改。

4.3、加强国际合作,共同抵御海外经营风险

在经济全球化日益发展的今天,石油国际供给安全靠一国的努力难以实现,开展国际合作是最有效的措施。在解决国内石油需求方面,一味地主张与其他石油大国开展竞争,只会导致两败俱伤。因此,风险互担,降低成本才是中国与其他石油消费大国开展国际合作的发展方向[9]。中国石油企业可与有经验的国际大石油

公司联合投标或组队施工,这种方式既可以分散风险,获得利润,又可以学到国际大石油公司先进的生产技术与管理经验,培养锻炼自己的生产、经营、管理以及作业队伍,这也有利于积累海外项目的运作经验,扩大对外影响。这种相互依存和合作的关系,不仅保护了投、融资双方利益,也促进中国石油企业的有效经营,增强抵御竞争风险以及市场风险的能力。

4.4、发挥企业文化融合功能,营造国际化经营的和谐氛围

“相互尊重、促进和谐”是中国石油企业文化融合原则。在海外经营中,外籍员工数量很多,如何使他们真正融入公司,成为公司的一员,是企业文化建设中的一个突出问题。引导中国员工形成雇员本地化和国际化是公司长远发展必由之路的共识,向员工传递“尺有所短,寸有所长,不分国籍,不分岗位,人人都是人才”的理念;严格招聘,甄选高素质人才,提升外籍员工的业务素质,使他们认同中国石油的企业文化理念;经常征求外籍员工意见,尊重外籍员工的文化差异、宗教信仰和风俗习惯,关心外籍员工的工作和生活,增强外籍员工的归属感。在海外经营中应始终以尊重职工为出发点,建立健全了解人、关心人、激励人的工作制度;建立比较完善的应急管理体系,落实安全责任,完善应急预案,通过组织开展丰富多彩的教育、文体活动,缓解员工长期在海外、远离亲人的孤寂和紧张情绪,创造团结和谐、积极向上的精神环境。

5、结束语

随着中国石油对外依存度日益升高,石油安全问题日渐严峻,中国需致力于在海外寻找资源。海外经营本身是一项很复杂的系统工程,尤其是石油行业的海外经营,更具有高风险、高技术等特征。因此,中国石油企业的海外经营,仅仅依靠资金和低成本是远远不够的,还要在风险规避方面有充足的准备和高质量的运作。在竞争异常残酷的国际石油市场中,中国石油企业只有积极应对海外经营面临的各种风险,努力提高石油企业的核心竞争力,才能在国际市场竟中立于不败之地。

[参考文献]

[1]吴继侠.我国石油企业跨国经营的风险分析[J].徐州师范大学学报,2007(5):106.p7-8 [2]王进东.我国石油企业对外投资的发展现状、问题与对策[J].经济师,2005(2):81.[3]李岩,田泽.中国石油企业跨国经营若干风险及对策分析[J].石油化工技术经济, 2007,23(30):4|7.[4]王妍婷.石油企业海外投资的政治风险分析[J].国际经济合作,2006(12):13|14.[5]赵庆寺.石油企业跨国经营政治风险与法律防范[J].新疆大学学报,2008(3):24.[6]马玲.中国石油企业对外直接投资面临的风险[J].消费导刊,2008(6):58.[7]成金华,童生.中国石油企业跨国经营的政治风险[J].中国软科学,2006(4):30.[8]李萍.中国企业海外经营风险分析[J].合作经济与科技,2009(8):67.[9]王成龙.我国石油企业跨国并购的风险及策略分析[J].当代石油石化,2008(16):42.[10]王妍婷.石油企业海外投资的政治风险分析[J].国际经济合作,2006(12):13|14.[11]赵庆寺.石油企业跨国经营政治风险与法律防范[J].新疆大学学报,2008(3):24.

第二篇：中国石油企业海外经营风险及对策 文档

中国石油企业海外经营风险及对策

字数：3336字号:大 中 小

[摘要]中国石油企业海外经营不仅是确保国家石油安全的现实需要,也是企业提高国际竞争力和建立现代跨国石油集团的重要途径。中国石油企业海外经营面临着地缘政治风险、政策法律风险、国际竞争风险和跨文化管理风险。对各种海外经营风险,中国石油企业应做好分析预测,采用有效的应变措施,规避和降低经营风险:积极开展石油外交,努力化解地缘政治风险;了解和熟悉资源国法律,维护自身合法权益;加强国际合作,共同抵御海外经营风险以及发挥企业文化融合功能,营造国际化经营和谐氛围。

[关键词]石油企业;海外经营;风险;对策

[中图分类号]F407.2

2[文献标识码]A

[文章编号]1673-5595(2009)04-0001-(04)

近年来,中国在海外对石油经营进行了大量投资。通过国际投资寻求海外石油资源,是中国未来石油战略的重要步骤。2007年2月,国家发改委公布了《对外投资国别产业导向目录》,科威特、卡塔尔、阿曼、摩洛哥、利比亚、尼日尔、挪威、厄瓜多尔、玻利维亚等9个国家的石油和天然气海外投资被列入其中。显而易见,随着中国海外投资的快速增长,面对瞬息万变的世界政治和世界经济,以及变化莫测的石油市场,海外石油经营风险也不断加大。因此,分析风险并构建相应的解决对策,已成为中国石油企业海外经营的当务之急。

一、中国石油企业海外经营的现状(一)石油企业海外经营的简要回顾1.探索起步阶段(1993—1997年)

1993年3月5日,中国在泰国邦亚区块获得石油开发作业权,这是中国石油公司首次在海外获得油田开采权益。这一阶段是中国石油企业跨国经营的尝试和起步阶段,在大的跨国石油公司已牢牢控制富油区经营的国际资源市场环境中,中国石油企业的跨国经营之路必定会充满艰辛。同时也应看到石油企业在探索中学习了跨国经营的管理经验,为进一步发展打下了基础[1]。

2.稳步发展阶段(1997—2006年)

这一阶段主要通过经营好现有海外项目,进一步积累经验和培养人才,规范海外项目和分支机构的管理制度和管理模式,为更大规模的扩张阶段的到来奠定基础。截至2005年底,中国石化共有海外项目40个,分布在非洲、中亚、中东、东南亚、俄罗斯和美洲,海外油气资源战略布局基本形成。与此同时,中石化海外工程项目开发和执行能力也得以显著提升,并逐步向大型化项目发展,海外市场扩展到26个国家,盈利能力持续提高。在这一阶段,中国石油企业越来越倾向于采取参股或收购的方式获取海外石油资源,在国际石油资源竞争中越来越显示出积极主动的姿态。

3.快速扩张阶段(2006年至今)

经历了十几年的磨练之后,中国石油企业海外经营现在已进入规模快速扩张阶段。目前中国政府加大了对石油企业海外经营的支持力度,中国石油外交的作用也在日益显现,再加上中国石油企业实施海外经营战略的决心,石油企业海外扩张速度明显加快。2006年,投资1000亿美元的伊朗亚达瓦兰合作项目是中石化2006年海外经营的重头戏。亚达瓦兰油田位于伊朗南部,据测蕴藏有1180亿桶原油和855亿立方米天然气,不仅是伊朗最大的未开采油田,同

时也被公认为世界上储量最大的油田之一,一旦合同正式签署,将大大巩固中石化在中东地区的地位。2008年11月17日,中石油与哥斯达黎加国家石油公司签署合资公司协议,这是中石油进入中美洲的第一个油气合作项目。这一协议的签署,对加强和巩固中哥两国的政治外交关系,促进中国石油集团在中美洲开展能源合作将发挥重要作用。近期,中海油和中石化收购美国MarathonOilCorp.所持安哥拉一油田股份的交易已接近达成协议,中方两公司已同意支付18亿美元。

(二)石油企业海外经营存在的问题

中国石油企业海外经营呈现以下不足:一是从投资地区来看,投资区位集中度过高,截止到2006年,中国的海外投资项目已达139个,其中中东占18%,非洲占27%,欧洲占15%,东南亚占22%,拉美占12%,其他地区占6%。不难看出接近60%处于政治敏感地区。二是从进入方式来看,大多是以股权并购的方式进入,整合风险加大。三是与国际石油大公司比较来看,中国石油企业的盈利主要来源于上游业务,对国际油价的依赖程度较高,结构相对单一,抗风险能力较弱。尽管已经进行了10多年的国际化经营,但与国际化大公司相比,在成本控制、经营管理、研发、人力资源管理等方面仍存在较大差距;由于石油产品本身独有的差异性较少,因此,中国企业在国际竞争方面会面临更多风险[2]。

二、石油企业海外经营面临的风险

中国石油企业海外经营风险是指石油企业在其海外生产经营过程中,受不确定因素影响或经营失误,而遭受损失的程度与可能性。影响石油企业海外经营的风险因素有很多,既有外部环境因素,又有内部环境因素。本文主要从以下几个方面进行分析。

(一)地缘政治风险

从地缘政治来看,世界上自然资源最丰富的地区也是世界上最不稳定和矛盾最为复杂的地区,这些地区多次发生战争,比如中东战争、两伊战争、科威特战争、伊拉克战争等。从石油发展的历史不难看出,石油是导致冲突升级为战争的一个重要变量,将来围绕石油资源的国际争夺仍会存在。由于石油分布不均衡及民族矛盾、宗教矛盾,中东、里海、北非这些富有石油的地区发生局部战争的可能性将长期存在[3]。随着恐怖组织跨国化和恐怖活动全球化,以及中东、亚太等产油国成为恐怖分子滋生地,将使能源安全、尤其是能源设施和运输安全问题更加突出。而东道国政府经常性的更迭或重组,民族纠纷、宗教争端引发的武装冲突等政治环境的变更,往往给中国石油企业海外经营带来巨大的风险,造成人员伤亡和经济损失。

(二)政策法律风险

主要是指资源国法律法规和政策体系不稳定、不健全或执行不规范给中国石油企业带来的风险。中国石油企业海外经营的业务活动发生在多个国家,每个国家又有各自的法律体系,这种多重司法管辖最终导致企业法律风险成倍增长。在通常情况下,当中国石油企业的经营与资源国的国家利益目标不一致时,为了使石油收益最大化,资源国往往会动用外贸、财政、国际收支与汇率等政策手段,甚至不惜对法律法规进行更改,以限制中国石油公司的经营,剥夺石油利润[4]。目前,世界上已有60%的国家制定了反托拉斯法并成立了相关的管理机构,但是各国管理重点、标准及程序各不相同,为此,中国石油企业往往需要花费高额的法律费用,这大大增加了经营成本。此外,除了受资源国法律调整的影响外,石油企业的海外经营有时还会受到国际法或第三国政策与法律的约束。中化国际曾经拟以5.6亿美元独资收购韩国仁川炼油公司,在签署排他性的谅解备忘录时,中方没有意识到应该增加附加条款,以便用法律手

段限制对方再提价,结果韩国仁川炼油公司的最大债权人美国花旗银行在债权人会上提出要抬价至8.5亿美元,大大超出了中化国际的承受能力,最终导致收购失败。

(三)国际竞争风险

近年来国际竞争出现了干预主体的多元化特点,世界石油进口大国、石油公司、东道国利益集团等纷纷对中国的石油跨国经营进行干涉。美国通过政治、经济和外交等手段,控制了世界约70%的石油资源。中国与美国、日本、印度和韩国等的油气争夺尤为激烈[5]。此外,中国海外石油经营还受到国际石油公司和东道国石油公司的排挤。目前全球超过80%的优质油气资源的开采权已经落入埃克森美孚、BP、壳牌等英美跨国石油公司之手,中国海外石油业务拓展中所能得到的是开采殆尽的地区、高风险或者战乱地区。国际石油公司与中国石油企业展开全面争夺,对中国石油企业的跨国经营百般阻挠。除了跨国石油公司的挤压,东道国的石油公司常常通过游说政府、操纵舆论等非市场手段排挤中国石油企业的进入。

(四)跨文化管理风险

在组织管理和人力资源管理风险上,与发达国家的石油跨国企业不同,中国石油企业面临一个尴尬的困境是:走出国门,必须按照当地市场经济规则运行,而中国石油企业自身还没有建立符合市场经济规则的现代企业制度,思维方式、治理结构、管理水平等还有种种不完善之处;再加上中国石油企业海外经营目标常常局限在短期利润最大化,很少考虑东道国民族主义势力影响,很少实施本土化经营战略,这样很难得到当地政府和公众的认同,很容易引起排华情绪,甚至引发严重的民族主义风险。在跨文化风险管理上,中国石油企业缺乏对文化差异的识别和认同,难与当地消费者沟通,在企业内部从高层管理者到普通员工都存在沟通的障碍,从而加大了中国石油企业文化管理的风险[6]。

三、石油企业应对海外经营风险的对策对各种海外经营风险,中国石油企业应做好分析预测,采取有效的应变措施规避和降低经营风险及其损失,以提高石油企业的国际竞争力。

(一)积极开展石油外交,努力化解地缘政治风险

从油气地缘政治角度出发,加强资源国与消费国的合作,充分利用“上海合作组织”的作用,加强与俄罗斯、中亚五国的油气资源合作,重视与东北亚的日本、韩国合作,在合作中增进了解、减少矛盾,在信任中解决双边问题。中国的能源外交战略重点应着眼于亚洲地区。这一地区既是中国的近邻,又有地缘政治优势,而且,亚洲地区集中了世界上最丰富的油气资源储藏,应是中国能源外交的重点地区[7]。中国政府应及时提出亚洲石油输出国和进口国共同研究中长期亚洲能源国际合作的总体构想和基本框架,适时建立亚洲能源合作平台和协调机制,带头发起亚洲能源合作行动。目前,中国的石油进口有1/2来自中东地区,1/4来自非洲,其他来自俄罗斯、中亚等地。能源进口多元化战略是保证中国石油安全的一项重要举措。为了今后减少对从中东地区进口石油的依赖,中国政府应积极尝试从中亚、俄罗斯、拉丁美洲和非洲寻找新的石油资源。国际能源专家们认为,中国政府目前开展的一系列能源外交活动从整体上符合中国的能源策略,这些努力正在试图尽可能实现其利益多元化,以防止任何类似俄乌天然气之争的能源危机。

(二)了解和熟悉资源国法律,维护自身合法权益

首先,要了解国内法律与相关条约,熟悉资源国有关石油企业经营方面的法律;要妥当设计中国石油海外经营的企业组织形式,中国石油海外经营的企业组织形式应该属于投资资源

国的主权管辖范围,从控制法律风险和减少经济责任看,石油企业有限责任公司的法律形式无疑是最佳的方式[8]。严格遵守海外经营业务所在国家和地区的法律法规并同当地政府和工商界建立良好的关系,以保障石油企业海外经营业务的利益得到合法保障。其次,要加强用法律保护自身利益的维权意识,在资源国政府正式启用征用或国有化政策时,中国石油企业要寻求法律的保护,以期维护其合法权力。如果在资源国无法得到合理结果,中国石油企业可以向国际仲裁法院等申请国际商事仲裁,也可以通过解决工业纠纷国际中心(ICSID)、国际商会(ICC)和多边投资保证机构(MIGA)的仲裁,以解决与资源国之间的争议。再次,中国石油企业在开始海外经营之前,要分析该资源国法律的效力和该国政府的态度,以保证利益能得到保护。加入双边投资协定和参与一些有声望的国际机构,可以保证中国石油企业的海外经营业务得到保护和公平的待遇。近年来许多国际石油公司已加入主要的国际投资公约,这种公约比依据资源国提供的协议更可靠,因为资源国的协议容易被单方面修改。

(三)加强国际合作,共同抵御海外经营风险

在经济全球化日益发展的今天,石油国际供给安全靠一国的努力难以实现,开展国际合作是最有效的措施。在解决国内石油需求方面,一味地主张与其他石油大国开展竞争,只会导致两败俱伤。因此,风险互担,降低成本才是中国与其他石油消费大国开展国际合作的发展方向

[9]。中国石油企业可与有经验的国际大石油公司联合投标或组队施工,这种方式既可以分散风险,获得利润,又可以学到国际大石油公司先进的生产技术与管理经验,培养锻炼自己的生产、经营、管理以及作业队伍,这也有利于积累海外项目的运作经验,扩大对外影响。这种相互依存和合作的关系,不仅保护了投、融资双方利益,也促进中国石油企业的有效经营,增强抵御竞争风险以及市场风险的能力。

(四)发挥企业文化融合功能,营造国际化经营的和谐氛围

“相互尊重、促进和谐”是中国石油企业文化融合原则。在海外经营中,外籍员工数量很多,如何使他们真正融入公司,成为公司的一员,是企业文化建设中的一个突出问题。引导中国员工形成雇员本地化和国际化是公司长远发展必由之路的共识,向员工传递“尺有所短,寸有所长,不分国籍,不分岗位,人人都是人才”的理念;严格招聘,甄选高素质人才,提升外籍员工的业务素质,使他们认同中国石油的企业文化理念;经常征求外籍员工意见,尊重外籍员工的文化差异、宗教信仰和风俗习惯,关心外籍员工的工作和生活,增强外籍员工的归属感。在海外经营中应始终以尊重职工为出发点,建立健全了解人、关心人、激励人的工作制度;建立比较完善的应急管理体系,落实安全责任,完善应急预案,通过组织开展丰富多彩的教育、文体活动,缓解员工长期在海外、远离亲人的孤寂和紧张情绪,创造团结和谐、积极向上的精神环境。

四、结束语

随着中国石油对外依存度日益升高,石油安全问题日渐严峻,中国需致力于在海外寻找资源。海外经营本身是一项很复杂的系统工程,尤其是石油行业的海外经营,更具有高风险、高技术等特征。因此,中国石油企业的海外经营,仅仅依靠资金和低成本是远远不够的,还要在风险规避方面有充足的准备和高质量的运作。在竞争异常残酷的国际石油市场中,中国石油企业只有积极应对海外经营面临的各种风险,努力提高石油企业的核心竞争力,才能在国际市场竞争中立于不败之地。

[参考文献]

[1]吴继侠.我国石油企业跨国经营的风险分析[J].徐州师范大学学报,2007(5):106.

[2]王进东.我国石油企业对外投资的发展现状、问题与对策[J].经济师,2005(2):81.

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[责任编辑:张岩林]

第三篇：中小企业经营风险及防范对策

中小企业经营风险及防范对策

在现代市场经济中，中小企业不仅是市场经济的主体，也是市场经济活力的源泉，从各国经济的发展表明，中小企业在国民经济中占据了相当大的比重，创造了大量的就业机会和技术创新成果。尤其是我国人口众多，就业压力极大，为解决十三亿人口的温饱和就业问题，党和政府加大力度扶持和发展中小企业。由于中小企业在经营活动中面临着各种风险，特别是经营风险，潜伏在整个经营过程之中，制约着企业的发展，因而非常有必要研究影响经营风险形成的各种因素，及其表现形式，从而寻求经营风险的防范对策，以达到降低风险的目的，增强企业的盈利能力，延长企业的生命力

摘要：在现代市场经济中，中小企业不仅是市场经济的主体，也是市场经济活力的源泉，从各国经济的发展表明，中小企业在国民经济中占据了相当大的比重，创造了大量的就业机会和技术创新成果。尤其是我国人口众多，就业压力极大，为解决十三亿人口的温饱和就业问题，党和政府加大力度扶持和发展中小企业。由于中小企业在经营活动中面临着各种风险，特别是经营风险，潜伏在整个经营过程之中，制约着企业的发展，因而非常有必要研究影响经营风险形成的各种因素，及其表现形式，从而寻求经营风险的防范对策，以达到降低风险的目的，增强企业的盈利能力，延长企业的生命力。

关键词：中小企业 经营风险 防范对策

一、研究中小企业经营风险及防范对策的必要性

1、经营风险的概念

中小企业从创立之初到走向成熟，其过程中面临着各种风险，由于中小企业自身的经营规模小，抵御风险的能力弱，因此风险对于中小企业来说影响力大大超过了大企业，而中小企业的任何一种风险都会带来危机，甚至于会提早结束企业的生命。中小企业存在的风险概括起来主要有经营风险、财务风险和投资风险，在这里着重研究中小企业的经营风险。因为每个企业都是在从事经营活动，相对于财务和投资风险而言，经营风险在企业中是最常见的，形式是多样的。所谓经营风险主要是指企业的生产经营受到企业内部、外部因素的影响，给企业的发展带来不确定性而产生的风险。

2、研究经营风险及防范对策的必要性及其意义

中小企业是中国经济的主流，中国中小型企业比率达到99.6%，数量达360万多家，个体经营户2300多万家（如果计算大量未曾注册的个体工商户，总计数量可能会达到5000万家）。国家对中小企业的关注和支持力度也越来越大，2002年6月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议通过了《中华人民共和国中小企业促进法》，自2003年1月1日起施行，各地相继出台了《〈中华人民共和国中小企业促进法〉实施办法》，中小企业的良性发展成为中国经济的重要增长力量和不可缺少的条件。因此研究中小企业的经营风险及防范对策是有必要的，意义也是重大的。

（1）可使经营者在认识经营风险的同时，正确看待经营风险，不要忽略了经营风险随时随地存在着。

（2）可使经营者防患于未然，控制风险的发生，将可能出现的经营风险扼杀在摇篮里，降低企业的经营成本，增加企业利润。

（3）加强中小企业经营风险的理论研究，增强对中小企业经营风险防范实践措施的指导，使此项研究更加系统和完善，进一步提高中小企业防范经营风险水平。

（4）有利于为中小企业创造一个相对安全稳定的生产经营环境。企业对经营风险不重视、防范意识差、各种经营风险都会带来危机。只有加强经营风险防范，建立相应管理机制，才能为企业创造安全的生存环境。

（5）有利于中小企业全面、经济和有效地防范经营风险。中小企业要想在激烈的市场竞争中取得一席之地，就要细分市场，确定自己的市场定位。在此基础上，认真地研究经营风险管理，降低经营风险，实则是降低了经营的成本，从而全面、经济和有效地防范风险。

二、影响经营风险的因素

每个企业的生产经营都受着许多因素影响，要研究企业的经营风险，就必须先了解并分析影响生产经营的因素。这些因素概括起来分企业内部影响因素和外部环境影响因素。

1、企业内部影响因素

企业内部影响因素主要是经营资源，经营资源是企业竞争优势的根本源泉。经营资源不仅是保证企业获得最大限度的利润，而且可以左右企业的成长及其未来命运。而如果一个企业能驾驭好经营资源，那么必能将经营风险降到最低。经营资源即包括那些看得见、摸得着的有形资源，如企业雇员、厂房、设备、资金等，也包括那些看不见、摸不着的无形资源，如专利权、品牌、企业文化等。企业经营资源的具体分类如下：

（1）人力资源，企业的经营过程是由职工来完成的，职工的教育水平以及专业技术水平决定企业的技术水平；职工的忠诚和贡献决定企业维持竞争优势的能力。所以职工的能力、态度影响着企业的经营，企业的经营风险受人力资源的影响。

（2）财务资源，企业的贷款能力和内部资金的运转能力决定企业的持续发展，有很多中小企业就是由于资金链断了之后陷于倒闭局面。

（3）物质资源，企业的厂房、设备及获得原材料的可能性限制着企业的生产，并决定着生产费用与品质优势。

（4）组织资源，由于企业的经营活动是人的活动，人与人之间，人与岗位之间都需要合理的分工组织，只有良好的组织才是精锐之旅，才会使企业的经营有高效率。

（5）技术资源，企业技术资源的充足程度决定企业的工艺水平、生产能力以及产品品质等多个方面，是决定企业是否具有竞争优势的关键。

（6）商誉，商誉的高低反映了企业内部、外部对企业的整体评价水平，决定着企业的生存环境。

2、企业外部影响因素

企业外部影响因素则包括了宏观环境、产业环境和外在竞争对手等的影响因素。具体说来如下：

（1）宏观环境有政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境。政治环境主要包括政府制度与体制，政局的稳定性及政府对企业的态度等因素。最近几年，政府对中小企业出台了许多优惠政策，这有利于中小企业的经营，当然也有些政府决策影响着中小企业的经营。法律环境主要包括政府制定的对企业经营具有刚性约束力的法律、法规，如《反不正当竞争法》、《税法》、《环境保护法》等，而法律环境对企业经营的影响有直接的，也有间接的，有积极的，也有消极的，这消极的就有可能使企业形成经营风险。经济环境是指一个国家的经济制度、经济结构、产业布局、资源状况、经济发展水平以及未来的经济走势等。构成经济环境的关键要素包括：GDP的发展趋势、利率水平的高低、财政货币政策的松紧、通货膨胀程度及其趋势、失业率水平、居民可支配收入等，这些因素都对企业经营发展有着重要的影响。社会文化环境是指企业所在社会中成员的民族特征、文化传统、价值观念、教育水平等，社会文化环境强烈地影响着人们的购买决策和企业的经营行为。技术环境是引起时代革命性变化的发明，还有与企业生产有关的新技术、新工艺、新材料的出现和发展趋势以及未来前景。技术环境可能会给企业经营带来有利的发展机会，也可能给企业经营带来生存威胁。

（2）产业环境主要是指产业的竞争状态，包括潜在进入者威胁，现有企业之间的竞争，替代品的压力，供方的讨价还价能力，买方的讨价还价能力，利益相关者的影响。

（3）竞争对手环境指企业面临着的所有竞争对手。竞争对手越多，企业的经营压力就越大，形成的经营风险也就越大。

三、中小企业经营风险的表现

由于经营受着不同因素的影响，从而风险带着不确定性的特点，因而中小企业经营风险的表现也是不同的。

1、不同时期经营风险的表现形式

每个企业都会经历四个时期，创业时期、成长时期、成熟时期、衰退时期。企业处于不同时期其经营风险的表现形式也不同，大致有开业风险，授权风险，领导风险，财务风险，持续发展风险，接班风险。

（1）开业风险：有些失误容易在开业阶段发生，称为开业风险，它属于创业时期的风险，有两个特征：一是在所有风险之中最早到来；二是它是许多企业最终倒闭的根源。最易出现的开业风险有：经营者在没有对市场需求和自身经营能力进行严密分析下，对市场上冒出的暂时需求匆忙做出反应，或者看到别人赚了大钱，也盲目跟着上。其共同特点是：对所上项目或产品的市场潜力缺乏深入调研；吃不透国家的政策；中小企业无力聘请专业齐全的管理人员；要求经营者当“多面手”，而事实上多数经营者缺乏全面管理的能力，难免顾此失彼；没有建立必要的财务会计的管理系统，使企业的重大决策缺乏可靠依据；草率估算或低估企业的资金需求；错误选择设备和技术。就拿我一个朋友开办水泥厂来说，前几年重庆基础建设加快，我朋友本是作水泥配件生意的，看到开水泥厂很赚钱，就在万州承包了一个小水泥厂，但是由于他根本不熟悉水泥行业，加之管理不善，使得生产能力低，亏损日渐严重，最终承包没多久又低价转让。

（2）授权风险：企业在达到一定经营规模，逐渐成长时，经营者发现由他一个人管理全部业务的局面难以为继，必须向他人授权。有人将授权仅仅理解为将某些责任分给别人负责。但有效的授权必须是权责利相结合的。还有将授权视为对经营者个人事业或权力的威胁，担心授权后自己在企业中的地位不稳。此外，还顾虑授权后别人会掌握自己的经营策略和商业秘密，以致被竞争对手利用，等等。另一个重要问题是没有合适人材接受授权。授权风险的主要表现有：缺乏组织上的准备，不能有计划地在关键岗位上培养拟授权的对象；存在心理障碍，认为“只有我才能干好”，对下级缺乏信任感；业务发展，责任增加，但经营者的时间并没有增加，其后果是企业工作受损，由兴旺转为衰落。其实管理之道就在于知人善用，懂得收放权利，作为经营者是不可能事事都亲力亲为，只要懂得授权放权，经营者才会有更多的时间去思考公司的未来，发展方向及战略目标等。

（3）领导风险：当企业发展到一定规模或进入成长阶段时容易出现领导风险。有些经营者不能敏锐察觉这种变化，同时又不愿放弃***惯。其结果是使工作受损，管理失控，甚至经营亏损。领导风险的表现主要有：经营者无法承担企业的管理责任；不授权别人分担责任，也不注意建立一个管理班子；不采用有效的领导和管理方式，工作不论轻重，都要亲自动手。经营者容易出现的领导问题有：爱管琐碎事务；热衷于召开会议；异想天开，不从实际出发；提意见不考虑对方是否能够接受；拒绝听取别人意见；摆架子，图虚名，刻意抬高自己。

（4）财务风险：当企业走向成熟，到达一定规模时，创办人已无力单独提供所需发展资金。尤其是进入成长阶段后，往往面临资金不足的财务风险。中小企业筹措资金的渠道大致有向银行贷款，找私人筹措等几种，银行贷款对中小企业的门槛设置较高，而找私人筹措利率成本较大。所以每种融资渠道都会各有利弊，如果经营者不善于趋利避害，为我所用，便会陷入困境。而不自量力，盲目扩张，往往是中小企业陷入财务危机的主要原因。我公司是华能国电珞璜电厂粉煤灰的代理商，代理的产品利润率比较高，有段时间我公司在利润驱使下不断扩张市场，发展客户，在销售额不断成倍上涨的同时，应收款也不断上涨，最终使得流动资金的紧缺。后来公司领导经过分析，决定对市场“抓大放小”，选择绩优客户，控制应收款，才扭转了流动资金紧缺的局面。重庆有多家商品混凝土公司，在外应收欠款数额巨大，应付款也大，造成财务危机，资金紧缺，最后导致有的商品混凝土公司处于倒闭现象。

（5）持续发展风险：有些中小企业在度过了一段好时光后开始自满，过分自信，急于求成或盲目“做大”，或者放弃了过去的踏实作风，把精力和时间花在投机或其它个人事务上。这些企业的经营者往往被持续发展风险搞跨。持续发展风险的主要表现：满足于眼前成就；不注意竞争形势、技术变革、原材料替代、新产品和消费者爱好等方面的变化；市场份额和利润下降；在成绩面前忘乎所以，盲目扩张。我有两个朋友合资创办了一家建筑机械修理厂。开始时，两人亲自动手做修理和外勤服务，夫人们也承担办公室事务。随着营业额的增加，又招收了许多职工，如修理工场负责人、女秘书。而他们自已和夫人忙于出差和接待客户，半年花掉了企业5年的积累。结果不得不将现有人员35名压缩到8名，自己又重新坚持在企业里工作，企业得到了新生。

（6）接班风险主要存在于企业衰退时期，它主要表现在：经营者久病不愈、意外死亡或失去工作能力；在风险降临时没有准备好由谁来接替管理责任；二把手在企业里没有占有必要的股权；没有授权，缺少规划。

2、不同经营环节中经营风险的表现形式

通过企业经营环节来研究经营风险。企业内部的经营，它是由产、购、销三个环节组成的经营过程，在这三个环节中，任何一个环节都可能产生风险，概括起来分为生产风险、采购风险、营销风险。

（1）生产风险指在企业生产过程中，由于不确定或自身因素带来的，使企业实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失的可能性。主要是来自于灾害事故造成的事故风险；有企业不注重质量，偷工减料，想方设法降低成本以追求利润最大化，而不顾企业的根本——质量，造成质量风险；企业在生产技术上不进行研发，不与外界先进技术接轨，以至于生产出来的产品老化，没有新意，脱离市场需求的轨道，造成生产上的风险。

（2）采购风险是指在采购过程中由于各种意外情况的出现，使采购的实际结果与预期目标相偏离的程度和可能性。采购风险主要是采购回来的产品质量不符合要求，售后服务、厂商信用得不到保障，供货商无法保证按时交货影响正常生产，原材料价格的波动造成采购成本的上涨，采购人员与供应商串通一气吃回扣，预付原材料货款等产生的采购风险。

（3）营销风险就是指在企业营销过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使企业营销的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收益的机会或可能性。从市场角度而言，企业营销有三大风险。来自本企业营销人员的风险，主要有企业制度的不完善，不规范，以及营销人员自身能力或素质造成的失误，给企业带来的风险；来自客户的风险，有些客户不诚信，见利忘义，不断地要求给予优惠待遇，造成市场上价格混乱，还有恶意拖欠货款，致使货款不能按时回笼；来自竞争对手的风险，由于竞争对手的竞争方式和手段不确定，造成经营上的风险，如有恶意杀价，不按市场规则办事，致使市场混乱无序，恶性循环，再则竞争对手越来越多，导致利润空间越来越小。

四、经营风险的防范对策

研究经营风险的目的就是防范经营风险的发生，经营风险虽然带有不确定性，事实上某些经营风险是可预测和识别的，通过建立健全管理制度，建立灵敏的信息、预警系统可以降低经营风险，也可通过转移、分散、控制经营风险，减少或避免经营风险的发生。

1、风险预测和识别

中小企业经营者应有经营风险的意识，首先根据企业的业务结构和经营特点，要去分析和列出风险清单,即通过对经营政策、运营程序及以往事故的调查报告研究分析并结合与员工、顾客以及有关专家的广泛交流，来确定自己企业所面临的各种内部和外部风险因素，并通过在经营过程中收集本企业的内部各方面的信息和外部经济环境可能出现的变化趋势的信息，提前对经营作出风险预测，以便随时调整企业的经营方案，预防经营风险的发生。

2、建立健全管理制度防范风险

一个健全的管理制度是可以对经营风险的防范起到决定性的作用。其中安全生产制度、会计控制制度、授权报批制度、资产负债比例控制制度、关键岗位的业务规程等关系风险控制的基本制度都是关键。建立完整而严密的控制体系，从制度上保证每一种可能的风险因素都有监控，每一种业务都有管理规范。制定完善的各种制度，还要根据内外环境的变化进行修订和改正，并确保各项规章制度落到实处，真正发挥其防范风险的效能。

3、建立灵敏的信息、预警系统规避风险

对预测可能发生的风险在出现之前，或已有出现苗头时，采取其他应急对策来回避，使其减少或消除风险侵害和避免损失。建立预警指标体系，即对于反映经营、资产状况的重要指标，如国内外形势、行业态势、企业经营资产负债比例等，根据历史数据及与同行的比较，确定合理的警戒线。比如我公司客户管理制度中，当客户的信用低于企业评估的信用度时，一般指付款信用度降低，那么我公司会采取相应的对策，比如停止供货，加急收款，找客户的领导谈话等对策，进行防范经营风险的发生。

4、转移风险

这是风险防范中最常用也是运作复杂的对策。转移风险往往与只获得最低利益或求得平均利益为前提，如积压产品过多，为转移风险，只有降价处理；许多中小企业由多个人出资，或在经营过程中与人联营也是转移风险的手段。

5、分散风险

分散风险是从内部减少风险。常用的分散风险主要有产品多样化组合，经营门路多样化组合，资产运作多样化，投资的多样化，从而将风险在不同的领域里分散了。

6、控制风险

控制风险是指企业在风险发生前就采取的对策，控制风险在具体运作上的难度很大，因此它要求企业管理者树立牢固的风险意识，随时掌握企业的潜在风险，从而尽量提前调整，并具有一定的快速反应能力和防御风险的手段。

五、结束语

长期以来，我国企业经营者中，有些人依靠“铁饭碗”，稳坐“铁交椅”办企业，风险意识淡薄，他们不懂得市场经济下办企业的种种风险。自从国务院确定了管理年，在国有企业建立严格的决策责任追究制度，要求树立牢固的风险意识和偿债意识，凡决策失误而使企业受到重大损失的，要追究有关责任人的责任。随着我国企业改革的深入，任何企业的经营者都必须树立强烈的风险意识，克服盲目跟风、图虚名等老毛病，才能在市场经济中办好企业。经营风险是直接影响到一个企业生死存亡的大事，市场经济下，对那些能控制风险、抓住机遇的企业来说，将有良好的发展前景，对不重视风险或无力控制风险的企业来说，将可能**迭出，险象环生，甚至被清除出局。企业只有不断提高管理水平，做好企业经营风险防范，化解各种经营风险，才能有效避免各种损失，使企业的生命力更长更久。

参考文献

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第四篇：企业经营风险分析

企业经营风险分析

一、经营风险识别：识别影响经营有效性和效率的潜在风险

1、经营风险识别程序、制度、责任、资源支持

2、明确经营目标：目标与战略一致性、目标之间逻辑关系、目标与环境关系

3、经营风险范围：

A、人力资源风险，包括招不到合格员工、培训不足、流动率高、人才不足、岗位能力过剩等。

B、产品设计风险，设计周期过慢、脱离工艺能力、脱离顾客需求、设计结构不合理、设计材料成本过高等。

C、采购风险，包括采购周期达不到生产要求、质量要求，采购成本过高等。

D、生产风险，包括效率过低、延迟交货期、成本过高等。

E、销售风险，包括客户流失、市场份额下额、营销过度、回款延期等。F、质量风险，包括客户退货、投诉、返工、报废、质量折让、产量过剩等。G、服务风险，包括客户投诉、承诺过度、营销过度、服务质量等。

H、财务风险，包括利率、汇率、资金使用率、投资回报率、资产周转率等

4、绩效考核、评估、激励机制

5、经营风险信息库

二、销售与收款业务流程

1、经营风险：由于产品销售与收款业务流程设计不合理或控制不当，可能导致产品销售及价格、信用政策等与目标要求不一致，或出现舞弊和差错。

2、客户资源

3、信用管理

4、计划管理

5、合同管理

6、对帐开票

7、折让、佣金

8、退货

1、业务费用订单受理与编制销售计划

市场信息

订单评审

2、审定销售方案和信用政策

销售政策

客户资源

信用管理

生产订单

6、签订销售合同

7、组织销售与收款

8、财务开票与记帐

9、销售折让或退货

10、盘点对账

清理、终止

三、采购与付款

1、经营风险：业务流程设计不合理或控制不当，可能导致采购物资及价格偏离目标要求，或出现舞弊和差错。

2、供应商管理

3、采购计划

4、采购价格

5、投标管理

6、发票、付款管理

7、质量、数量验收入库

四、生产进度控制

1、经营风险：交货期、成本控制

2、PMC3、材料库存

4、在制品库存

5、产成品控制

企业经营风险是指企业在经营管理过程中可能发生的危险。企业经营风险通常主要包括以下五种：

1,政策风险：是指国家政策的变化对行业、产品的影响（宏观经济调控及产业政策导向）

2,市场风险：是指本企业产品在市场上是否适销对路，有无市场竞争力（技术、质量、服务、销售渠道及方式等）,财务风险：是指企业因经营管理不善，造成资金周转困难、甚至破产倒闭（资本结构、资产负债率、应收应付款及现金流问题等）

4,法律风险：是因签定合同不慎，陷入合同陷阱，造成企业严重经济损失（违约、欺诈、知识产权侵害）

5,团队风险：是指核心团队问题及员工冲突、流失和知识管理等。建议：在企业经营过程中，牢固树立风险意识，切实采取防范措施，最大限度地防止经营风险。

每个企业都是在风险中经营的，相对而言，风险对小企业来说远远超过大企业。小企业虽然“船小好掉头”，但它由于“本小根基浅”，故只能“顺水”，不能“逆水”，不能左右风险的发生。从实际情况看来，小企业消化吸收亏损的能力十分有限。小企业经营会遇到什么风险？小企业更应了解在经营中可能遇到的风险，以求未雨绸缪，防患于未然。

创业风险

这类风险主要在企业创业的初始时期容易发生。它的主要特征有三个：一是在企业的所有经营风险之中最早到来；二是它有相当的隐蔽性，业主不易觉察或无暇顾及；三是它是小

企业其它经营风险的根源。这类风险尤其值得创业者防范。小企业容易出现的创业风险有：业主过分注意产品的研制、生产而忽视了事关企业长远发展的问题，如企业产权的明晰、管理体制的规范等；对市场的潜在需求研究不透彻；对市场变化趋势没有预见性；对宏观行业形势的估计过于乐观；经营者缺乏全面管理的能力；没有建立必要的财务帐目；设备和技术选择不当；低估所需资金，忽视税务。

现金风险

这种风险主要表现为损益表上利润的期末余额巨大，但实际上企业现金表中的期末数额却小到几乎为零甚至是负数。经营者以为，帐面上的利润就是现金，事实上这是一种误解。这是因为赊销虽然也计入收益，但销售时并没有收到现金。另一方面，赊销增加了销售／存货的成本，但并没有立即支出现金。这种误解往往使企业的现金状况发生假象，经营者因而在企业扩张或新项目上马时忽视了对现金供需的平衡核算。现金是企业的血液，从日常经营活动看，只有提供足够的现金，企业才能正常运转。

没有充足的现金，将给企业带来严重后果，影响企业的盈利能力和偿债能力。因而降低了企业在市场竞争中的信用等级，最终使企业资金周转不灵，甚至资不抵债，走向破产。现金风险主要表现在：业主只对企业的主要财务指标如资产负债率、净资产收益率等感兴趣，而忽视了指标掩盖下的问题；过分注意利润和销售的增长，而忽视手中掌握的现金；固定资产投资过多，使企业的变现能力降低，导致资金沉淀；企业规模盲目扩张，缺乏相应的短、中、长期计划。

授权风险

许多成功的小企业，在达到一定的规模后，业主或经理发现由他一个人唱“独角戏”管理企业全部业务的局面难以为继。此时就需要将部分管理工作授权其他人承担而由自己抓主要工作。一般认为，生产过程比较简单的企业，职工人数达25人以上便会产生这种需要。

如果生产工艺和销售职能较为复杂，即使职工人数达不到25人，仅靠经理和业主个人也难以有效地经营企业。授权风险的主要表现有：人员选择的不确定性；不能授权别人分担沉重的责任和繁杂的决策事务；存在心理障碍，授权者认为“只有我才能干好”，缺乏选拔和指导别人的能力；对下级缺乏信任感；业务发展，责任增加，但业主或经理用于经营管理企业的时间并没有增加。

领导风险

当小企业发展到有职工150到250人的水平时，就会面临企业的领导风险。处于扩张趋势的企业一到这个阶段，经营者就需要一套新的管理体制和技巧。经营者应该放弃过去曾经为自己带来成功的老经验、老办法，重新学习现代管理知识。领导风险的主要表现有：仅业主或几个合伙人无法承担逐渐变大的企业的管理责任；不愿授权别人分工负责并建立一个管理班子；不采用有效的领导和管理方式，一切靠自己的老办法；对具有领导才能的专门管理人才不能坚定不移地起用。

筹资风险

当企业经营达到一定阶段，原业主已无力继续提供所需资金。尤其是发展迅速的增长型企业，往往会面临资金不足的筹资风险。它们便会从各种渠道筹措资金，例如，发起人增股；向公众招股或寻求无担保贷款；请金融机构认股或给予定期贷款；从租赁公司租赁设备等。问题在于每种获得资金的途径都是各有利弊，如果经营者不善于扬长避短，为我所用，便会陷入困境。

成就风险

有些小企业在度过了一段好时光后开始自满，过分自信，急于求成，企图来个“大跃进”，但没有做好跃进的准备。或者放弃了过去获得成绩的踏实作风，把精力和时间范在投机或其他事务上。许多事证明，这些发展前景充满希望的企业经营者被胜利冲昏了头脑，骄傲自满，结果还是被成就风险所压垮。成就风险的主要表现：满足于眼前成就，开始注重个人享受，对市场占有率和利润的下降不以为然；不注意新的竞争形势、技术变革、原材料替代、新产品和消费者爱好的变化。

持续经营风险

随着时间的延续，企业的原管理者会逐渐衰老，年龄的增大，事务的繁忙，会使其越来越无法像当初那样胜任自己的工作。而当创办人或业主死亡、长期生病或丧失工作能力时，持续经营风险就会降临。此时出现三个问题，首先是由谁来照看企业的管理；其次是解决表决权或控制权的分散，推动统一的控制，尤其是家族制企业，家属间在企业一控制上的意见分歧，将为企业带来灾难。

最后一个问题是接班人要求获得其他所有者(股东)、职员、雇员的拥护和支持，还要获得金融机构、客户和供应商的信任。深谋远虑的企业所有者从企业一开始就能认识到迟早都会遇到这一问题。但是许多小企业所有者不愿考虑自己离开这个世界时出现的问题，而企业则要为此付出沉重的代价。持续经营风险主要表现在：在风险降临时没有准备好由谁来接替管理责任；二把手在企业里没有占有必要的股份；没有授权，缺少规划，过分自信；遗产税产生的债务。创业谋生

第五篇：(毕业论文)企业负债经营风险及控制

企业负债经营风险及控制

一、企业负债经营的概念及特点

1、企业负债经营的概念

从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。而负债经营，是指企业在一定量的自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过向外筹集资金，来开展正常的生产经营活动。只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业创建，开展日常生产经营业务，购置设备、材料等生产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大生产规模，开发新产品，提高技术水平，更要追加投资。负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说，负债经营的优势是明显的。

2、企业负债经营的特点（1）融资速度快，容易取得；

（2）融资富有弹性，举借债务取得资金的限制性相对宽松，资金使用较为灵活，富有一定的弹性；

（3）融资成本较低；

（4）融资风险高，负债融资到期偿还本金，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机。

（特点阐述过于简单，应对每一特点最好通过例子做进一步说明）

3、企业负债经营的表现形式

根据借债动机的不同，企业的负债形式可以简单分为如下三种：

（1）积极负债。积极负债是指企业为了搞活经济，拓展市场，增加产品产业链，而采取的筹资行为。例如企业为了向市场投放新产品，就需要加大投入研发经费作为支撑。在企业经营中，很多企业将产品的研发视为可发展的生命，实现企业战略的前提。

（2）消极负债。消极负债是指一种企业信用缺失的举债行为，由于到期无法还本付息，或者由于较高的负债率，给企业信誉带来了许多负面影响，致使企业信誉受损、经营合作伙伴远离，企业进入一种消极的经营状态中的一种举债行为。

（3）被动负债。被动负债是指由于企业自身经营不善，盲目投资，无法收回成本，到期无力还本付息的举债行为。即由于投资的失败，企业资金周转不灵，无法承受短期负债，以借新债还旧债，陷入被动的负债恶性循环之中。

二、企业负债经营的意义与作用

1、负债经营有利于企业迅速筹集所需资金

在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓进取，才能求得生存和发展。而企业单靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营，就可以补足自身资金的缺陷，争取先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。

2、企业负债经营能够有效降低企业加权平均资本成本

这种效应主要体现在两个方面：一方面，对投资者来说，债权收益率固定，除非企业资不抵债破产清算外，一般都能到期收回本金，其风险要比股权投资小，相应地要求报酬率也低，而且债务筹资费用也较股权筹资为低。因此，债务资金成本较股权资金成本为低。另外，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于债务的利息支出是税前支付，能使企业获得减少交纳所得税的好处。在这两方面因素影响下，当资金总额一定时，一定比例的负债经营能有效降低企业的加权平均资金成本。

3、负债经营可以给企业带来“财务杠杆效应”

由于对债权人的利息支付是一项与企业赢利水平高低无关的固定支出，当企业的资金利润率高于债务资金成本时，企业收益将会以更大程度增加，即财务杠杆效应。同时，企业可利用负债节省下来的自有资金创造新的利润。因此，一定程度负债经营对提高企业收益率有着重要作用。

4、负债经营能使企业从通货膨胀中获益

在通货膨胀环境中，货币贬值，物价上涨，而企业债务偿还仍然以其账面价值为准而不考虑通货膨胀因素。这样，企业实际偿还款项真实价值低于其借入款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。

5、负债经营有利于企业控制权的保持 在企业筹集资金时，如果以发行股票方式筹集资本，势必带来股权分散，影响到现有股东对企业的控制权。而负债筹集在增加企业资金来源的同时又不影响企业控制权，有利于现有股东对企业的控制。

6、负债经营同时也是公司改善治理机制的一种外在监督因素的引入

企业负债不仅是一种融资手段，而且通过资本结构的优化，可以引入债权人的监督来减少股东与经理人员的代理成本。债权人为了保证自己资本的回收和增值，必定会对企业的运营状况进行关注，这无形中就起到了对经理人员的监督，从而减少股东对经理人员的监督成本。负债不仅是企业融资的一种手段，也是公司改善其治理机制的一种外在监督因素的引入。

三、企业负债经营的存在的风险及其成因分析

1、企业负债经营的存在的风险

企业负债经营的存在的风险是由于“财务杠杆效应”的负面作用而引起的。财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，有以下两种观点：一种观点将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。另一种观点认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果负债经营使企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。两者相比较，笔者倾向于第二种观点，因为第一种观点只是强调了对债务资本的利用，而第二种观点则强调了对利用债务资本所引起的结果，下面的分析就是建立在第二种观点基础之上的。

只要企业投资收益率大于债务利率，负债经营就会增加企业的资本收益，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本／权益资本）越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需负担的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。

财务杠杆作用通常是用财务杠杆系数来衡量的，所谓财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。其理论公式为：

财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率 通过数学变形后公式可以写成：

财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润－负债比率×利息率)=息税前利润率 ／（息税前利润率－负债比率×利息率）

根据这两个公式计算的财务杠杆系数，后者揭示负债比率、息税前利润以及负债利息率之间的关系，前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率，而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率，这样财务杠杆的系数越大，其财务的风险就越大，就有可能导致财务利益的损失。

2、成因分析

当企业面临经济发展低潮或者其他原因带来的经营困境时由于固定额度利息的负担，在资金利润率下降时，投资者收益率将会以更快速度下降。

（1）资金流动性差

负债的本息一般要求以现金（货币资金）偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿付本息，还要看预期现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何。当企业资产的整体流动性较弱，其财务风险就较大。

（2）债务规模过大带来的风险

因为债务资本不仅要支付固定的利息，而且还要按约定条件偿还本金，无财务弹性可言，对企业是一项固定的财务负担，一旦出现经营风险而无法偿还到期债务时，企业将面临较大的财务危机，甚至破产倒闭。

（3）企业造血功效不健全

近年国家为进一步增强企业的“造血机制”，采用了一系列措施，如税前还贷，税后留利补充流动资金，调剂折旧方法等措施。但这几年来企业的运行机制一直采用经营承包责任制的方法。重要考核指标是以利润为中心，造成部分经营者急功近利的短期行动，涌现了该应用的政策不到位，该补充的资本金未补充，造成企业资本金严重不足等一系列问题。

（4）负债经营规模的过度

负债经营规模必须适度，过度扩张会引起财务杠杆的失衡。过度的高额负债，不仅需要支付巨额利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力，降低了企业的再筹资能力，严重影响企业的生存和发展。

四、控制企业负债经营风险的策略

1、适度利用财务杠杆的作用。

企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大；反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。下面试举一例来说明财务杠杆与财务风险之间的关系。

假定企业的所得税率为35%，资本总额为1000万元，税息前利润为150万元，在负债比率分别为0，50%，80%时的权益资本净利润率的计算如下（表一）：

项目

行次

负债比率

0%

50%

80% 资本总额

①

1000 1000 1000 其中：负债

②＝①×负债比率 0 500 800 权益资本

③＝①－②

1000 500 200 息税前利润

④

150 150 利息费用

⑤＝②×10%

0 50 80 税前利润

⑥＝④－⑤

100 70 所得税

⑦＝⑥×35% 52.5 35 24.5 税后净利

⑧＝⑥－⑦

97.5 65 45.5 权益资本净利润率

⑨＝⑧÷③

9.75％ 13％ 22.75％ 财务杠杆系数

⑩＝④÷⑥

1.5

2.14 假定企业没有获得预期的经营效益，息税前利润仅为90万元，其他其他条件不变，则权益资本净利润率计算如表二：

项目

负债比率

0% 50%

80% 息税前利润

90 90 利息费用

0 50 80 税前利润

40 10 所得税

31.5 14 3.5 税后净利

58.5 26 6.5 权益资本净利润率5.85% 5.2% 3.25% 财务杠杆系数 1 2.25 9 对比表一和表二可以发现，在全部息税前利润率为15%（税息前利润为150万元除以资本总额为1000万元）的情况下，负债比率越高，所获得财务杠杆利益越大，权益资本净利润越高。在企业全部资本息税前利润率为9%（税息前利润为90万元除以资本总额为1000万元）的条件下，情况则相反。以负债比率80%为例，全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点，权益资本净利润率就会提高2.6个百分点〔（22.75%－9.75%）÷（15－10）〕，全部资本息税前利润率比负债成本每降低一个百分点，权益资本净利润率则下降2.6个百分点。如果息税前利润下降到某一个特定水平时（以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务杠杆作用就会从积极转化为消极。此时，使用财务杠杆，反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平，而且越是较多使用财务杠杆，损失越大。在息税前利润为90万元，负债比率80%的条件下，财务杠杆系数高达9，就是说，如果息税前利润在90万元的基础上每降低1%，权益资本净利润将以9倍的速度下降，可见财务风险之高。如果不使用财务杠杆，就不会产生以上损失，也无财务风险而言，但在经营状况好时，也无法取得杠杆利益。

2、加强对营运资金的管理。

借入资金的投资结构不同，产生效益的时间和水平也不同。一般来说负债投资，一类用于企业长期投资，如固定资产投资；一类用于日常经营性投资，首先在决策长期投资时我们要用投资净现值法、内含报酬率法、现值指数法等相关决策方法认真分析项目的可行性。净现值是一项投资的未来报酬的总现值超过投资额。内含报酬率是指一项长期投资方案在其寿命周期内按现值计算的实际投资报酬率。现值指数是投资方案的未来报酬的总现值与投资额的现值之比。如果净现值大于零，说明方案可行，净现值小于零，则说明不可行；内含报酬率高于资金成本方案可行，否则,方案应舍弃；现值指数大于1说明未来报酬大于原投资额，故方案可以接受，如果其指数小于1，说明方案不可取。综上所述，“现值指数法”与“净现值法”一样,都考虑了货币的时间价值，但后者以绝对数表示，不便于在不同投资额的方案之间进行比较，而前者以相对数表示，便于在不同投资额的方案之间进行对比。因而在决策分析中，把这两种方法最好结合起来应用。除此以外还应对有关不确定因素进行定量和定性分析。首先要对未来的经济环境作定性分析。经济的增长、发展总是遵循一定规律运动。如预测到未来的经济环境是短缺经济，那么投资成功的概率要大一些，如果未来经济是通货膨胀经济就意味着产品的价格和产品的成本同时可能上扬，如未来经济可能进入衰退期或平稳期，投入后产品的实际销量可能低于预期的生产量，产品的价格可能呈下跌趋势，所以在决策时应充分考虑未来经济环境可能会出现的变化，修正投资方案。提高投资成功率降低风险。短期负债决策主要是对日常经营业务的决策，大宗原材料，商品的采购预付货款，联购分销等业务的活动，在进行此类决策时应充分考虑市场风险，价格走向等。

如果举债不当，经营不善，到了债务偿还日无法偿还，就会影响企业信誉。因此，企业利用负债经营加速发展，必须从加强管理、加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高生产效率，降低应收账款，增强风险防范意识，使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债。同时为化解风险，应建立一套行之有效的抵御风险机制。

3、按需举债，量力而行。

权益资金与借入资金的根本区别在于：借入资金是要偿还的，由于负债取得与偿还在时间上的先后分离，极易造成企业乐于举债，不思偿还。目前，我国很多企业陷入债务危机，均与人们抱有此种思想认识有关。因此，企业举债，进行负债经营时，应充分考虑以下几方面的因素：（1）宏观经济环境

在经济衰退、萧条阶段，企业应尽可能压缩负债，甚至“零负债”，以减少损失，避免破产。在经济繁荣、复苏阶段，市场供求趋旺，企业可适当增加负债，抓住有利投资机会迅速发展。此外，在政府鼓励投资时，可适当提高负债比率，充分利用债务资金进行投资和经营。

（2）行业因素

如处于垄断地位的企业，经营利润稳中有升，可适当提高负债比率，利用债务资金提高生产能力，获得规模效益。如处于所得税率较高的行业中的企业，由于债务利息是税前利润扣除，增加负债可减少所得税，可适当提高负债额，但对那些高风险，需要大量科研经费，产品试制期较长的企业，不应过多使用债务融资。

（3）企业生产经营状况

企业生产经营状况包括企业规模、企业经营收入多变性以及企业的赢利性。生产经营状况良好，产品有广阔发展前景，可适当扩大企业负债规模，企业规模扩大可进行多样化经营，有效分散经营风险。企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险，相应地减少负债能力，而企业赢利能力是其负债能力的标志与保证，赢利能力较低，则负债规模将受到限制。

（4）偿债能力

在确定企业负债规模时应对其偿债能力进行分析，以期确定一个合理的负债规模，避免举债过多给企业带来的风险。企业偿债能力指标包括短期偿付能力分析、长期偿付能力分析、偿付能力与现金流量分析，企业应该根据这些指标分析，确定自己的偿债能力后相应举债。

4、采取多种途径，增加企业筹资能力。

一是我国金融市场的现状，决定了企业的融资环境，影响着企业的负债结构也就是说，我国企业的负债能力有多大，不能与别国，甚至是别的行业和企业无条件地类比，而只能是根据其自身的情况及融资环境加以断定。企业应首先断定进行负债经营对企业是否有利,一旦断定应改良负债经营,随之要断定举债额度，合理控制负债比例。二是要考虑借入资金的起源结构。企业在举债筹资时，必须考虑合适的举债方法和资金类别。随着改革的深入，举债方法由过去单一向银行借款,发展到可多渠道筹集资金,企业应根据借款的多少,应用时间的长短,可承担利率的大小来选择不同的筹资方法：

（1）向银行借款。这仍然是企业借款的主渠道。但由于银行是我国进行宏观调控的主战场，银行贷款既要受资金头寸的限制，又有贷款额度的制约，双向钳制，所以贷款难度较大。如果国家紧缩银根，最先遭到调控的就是那些借债大户。

（2）向资金市场拆借。它是通过金融机构组织，对某些企业的闲散资金，通过资金市场集中起来，然后再借给那些短期内急需资金的企业。这种渠道得到的资金，一般应用时间不长而且资金成本较高。

（3）发行企业债券。向企业内部发行债券,可以把职工紧紧团结起来,为企业的兴衰存亡而共同奋斗,但能筹集到的资金十分有限。向社会公开集资,虽然可以筹集到数额较大的资金，资金成本高，但是，资金起源于千家万户，债券到期必定要按期偿还，稍有不慎，会带来很大风险。

（4）稳妥的应用商业信用。它是当今商品经济较为发达的国家广泛采用的一种筹集融资方法，不仅成本低，而且十分机动，在交易运动中，它可以背书转让；在资金紧张急需现款时，可以在银行贴现取款。它是解开债务三角的最佳选择。但应用商业信用，要有健全的经济法规和良好的商业道德，即商业信用好，才干稳妥地为我所用。否则，最好的措施，对商誉太差的人来说也是一纸空文。

（5）引进外资，即通过种种渠道从国外引进资金。但必定要考虑汇兑风险。目前虽然国家利率政策宏观把持较严，但社会折资成本化存在着较大差别，所以在选择筹资渠道时不能有病乱投医，努力降低资金成本。同时要考虑借入资金的期限结构。企业借入资金的应用期限短，企业不能还本付息的风险就大；应用期限长，风险小，但资金成本高。所以企业对不同期限的借入资金要搭配合理，以保持每年还款相对均衡，避免还款过于集中。

5、选择稳健的筹资模型，合理控制负债规模。

企业在确定适度负债的规模时，应正确把握如下几个方面：

（1）控制财务风险。财务风险是指企业由于利用财务杠杆（即负债经营），而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。财务风险只发生在负责企业，就其产生的原因来看，负债风险具有两种表现形式：

①现金性财务风险，即在特定时日，现金流出量超过现金流入量产生的到期不能偿付债务本息的风险。

②收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高。所以，企业的负债比应当保持在总资金平均成本攀升的转折点，而不能无限度地扩张。

（2）降低破产成本。破产成本又称财务拮据成本，是指企业出现支付危机的成本，它只会发生在有负债的企业中。负债越多，所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生财务拮据的可能性就越高。如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法律上的支出。企业出现财务拮据，即使没有导致破产，也会对企业在原材料供应、产品出售等方面受到严重影响，最终提高企业股本的要求收益率和加权平均资本成本率。研究表明，破产成本、破产概率与公司负债水平之间存在非线性关系，在负债较低时，破产概率和破产成本增长极为缓慢，当负债达到一定限度之后，破产成本与破产概率加速上升，因而增加了公司的财务拮据成本，也就是说，财务拮据成本是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。

（3）协调非负债节税。现代西方学者认为折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免税有替代作用，这类因素称之为非负债节税。它们的存在会减少公司负债的节税作用，影响公司负债经营的决策。与投资相关的非负债避税所产生抵免公司税替代效应的结论是在假定投资变量外生化条件下得出的，但将投资变量内生化之后，非负债节税会刺激投资总量的增加，也会使公司现金流入量增加。这种效应为一种补偿性的收入效应，因此，非负债节税对公司最优负债水平的实际影响决定于替代效用和收入效用的合并效果。非负债节税高的公司不一定要降低负债水平，要看收入效应对负债水平的影响，若收入效应效果强，仍能保持一定的负债水平。

（4）注意代理成本。

①负债的代理成本。债权人由于享有固定利息收入的权利，并无参与企业经营决策的权利。所以，当贷款或债权投入企业后，企业经营者或股东就有可能改变契约规定的贷款用途进行高风险投资，从而损害了债权人的利益，使债权人承担了契约之外的附加风险而没有得到相应的风险报酬补偿。因此，债权人需要利用各种保护性合同条款和监督贷款正确使用的措施来保护其利益免受公司股东的侵占。但是，增加条款和监督实施会发生相应的代理成本，这些成本随公司负债规模上升而增加，债权人一般以提高贷款利率等方式将代理成本转移给公司，所以公司在选择负债比例进行资本结构决策时要考虑这些负债代理成本。

②股权代理成本。股权代理成本是指与公司外部股权相关联的代理成本。对于内部股权并存的公司，内部股权在公司经营决策，公司资产的使用与分配，信息的获取等方面占有一些便利。若内部股东利用这些便利谋取自身利益的最大化，将导致公司的盈利水平下降，挤占了外部股东利益，出现内、外部股东的利益冲突，公司外部股东将不得不采取必要的措施，监督公司按照使公司全体股东利益极大化目标行事。这方面支出的费用也是一种代理成本。它随外部股权比例的增大而增加。总代理成本是这两类代理成本的迭加，因为这两种代理成本与资本结构的关系正好相反，所以在不考虑税收和财务拮据成本的情况下，对应于最小的总代理成本的资本结构是最优的。此时的负债规模较为适度。

（5）其它因素。除以上几种主要因素，公司规模、公司经营收入的易变性、公司的盈利性以及公司产品和生产的独特性都对公司负债规模可能产生不同程度的影响。首先，公司规模的扩大可以使公司进行多样化经营，有效地分散经营风险，破产概率较低。因此，大公司具备更高的负债能力，而小公司则倾向于使用银行的短期借款；其次，企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险，相应减少负债能 力；再次，当一家公司处于破产状态时，生产独特专用品的公司在破产清算时会发生较高成本，一个遭清算的企业其有特殊技能的工人及专用资产，公司的供给商和客户将难以迅速找到新的服务，所以独特性与负债规模相关；最后，一个公司的盈利能力往往是其负债能力的保证与标志，盈利能力较高的企业享有高的信誉，因此容易从债权人处筹措到所需的资金，而盈利能力较低的企业则信誉较低，负债规模就要受到限制。

（最后加上总结，这样论文结构较为完整）