投资银行复习题

第一篇：投资银行复习题

投资银行复习题

一、单项选择题

1、以下不属于证券市场系统性风险的是：（B）。

A.利率风险 B.财务风险 C.购买力风险 D.外汇风险

2、并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为：（B）。A．纵向并购 B.横向并购 C.新设合并 D.混合并购

3、作为（C），投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金。

A.证券做市商 B.证券交易商 C.证券经纪商 D.证券承销商

4、（A）发行以国家信誉和国家征税能力做保证，通常不存在信用风险，具有很高的投资安全性，所以被人们称为“金边债券”。A．国债 B.可转换债券 C.基金 D.优先股

5、以下关于信用评级机构的表述正确的是：（C）。A.信用评级机构主要是对普通股股票进行评级 B.信用评级越低的证券越值得购买

C.信用评级机构对投资者一般只负有道德上的义务而非法律上的强制性责任 D.债券一般不需要进行信用评级

6、场内证券交易业务的特点是：（C）。A.交易地点和交易时间不固定

B.交易价格的形成是通过“一对一”分别协商 C.交易信息基本不作公开披露

D.通过众多买者和众多卖者分别叫价然后集中撮合成交

7、证券经营机构违背被代理人的指令为其买卖证券，属于：（D）。A.内幕信息 B.操纵市场 C.虚假陈述 D.欺诈客户

8、对那些技术风险过大超过可预期收益价值、技术培育无法控制及产业化过程极不稳定，进而已经丧失现有及潜在市场机会的企业或项目采取止损手段，这种意味着风险投资在这一项目上基本失败的退出方式是：（B）。A.创业板退出 B.清算 C.主板退出 D.股权协议转让

9、证券发行与承销业务也被称为：（C）。

A.证券交易业务 B.证券做市业务 C.一级市场业务 D.二级市场业务

10、资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（D）关系。A．委托——代理

B．管理——被管理 C．所有——使用 D．以上都不是 E.避免较高的新建成本

二、多项选择题

1、股票发行包销的特点是：（B C D）。

A.包销的费用低于代销 B.包销的费用高于代销 C.发行人可以迅速可靠地获得资金 D.股票发行风险转移

2、内幕交易行为客观上表现为以下几种：（A B C D）。A.内幕人员利用内幕信息买卖证券

B.内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息买卖证券 C.内幕人员获得内幕信息后，根据该信息建议他人买卖证券

D.非内幕人员通过不正当手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该信息买卖证券

3、证券的私募发行主要面向：（B C D）。A.社会公众投资者 B.特定的投资人

C.各类养老金 D.各类共同基金和保险公司

4、在我国，经纪类证券公司可以从事下列业务：（A B C）。A.证券的代理买卖 B.代理证券的还本付息、分红派息 C.证券代保管、鉴证 D.证券的承销

5、投资银行推动资本市场发展的功能具体表现在：（A B C D）。A.作为资本市场上主要的金融中介机构，在筹资者与投资者中间发挥着桥梁作用

B.投资银行为大批企业提供了强有力的间接融资服务和直接投资服务 C.投资银行是资本市场上重要的机构投资者之一

D.投资银行在资本市场基本要素的形成和发展中发挥重要作用

6、当前世界各国的投资银行主要有四种类别，包括：（A B C D）。A.独立的专业性投资银行

B.商业银行拥有的投资银行（商人银行）C.全能性银行直接经营投资银行业务

D.一些大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司

7、投资银行业务面临的风险的主要有：（A B C D）。A．经纪业务风险 B．自营业务风险 C．承销业务风险 D.资产管理业务风险

8、投资银行在二级市场中扮演的角色包括：（A B C）。

A.作为证券经纪商，在证券承销结束之后，代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易 B.作为证券交易商，自营买卖证券

C.作为证券做市商，为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定

D.在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动

9、按并购的动机，并购可以分为两种：（A B）。

A.善意收购 B.恶意收购 C.杠杆收购 D.现金收购

10、投资银行在现代社会经济发展中发挥的作用包括：（A B C D）。A.沟通资金供求 B推动企业并购 C.优化资源配置 D.构造证券市场

三、判断题

1、现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。（错）

2、从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。（错）

3、杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。（对）

4、在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。（错）

5、从融资功能和方式而言，投资银行以间接融资为主，而商业银行以直接融资为主。（错）。

6、利用期货交易进行的套期保值操作是为了避险，但是作为一种金融衍生品交易，它本身也存在有一定的风险。（对）

7、投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销团，并选择适当的承销方式。（对）

8、证券发行业务也称为证券二级市场业务。（错）

9、系统性风险是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。（对）。

10、投资银行风险管理的目标是消除风险。（错）

四、名词解释

1、投资银行：又称商人银行，是指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

2、金融控股公司：在同一控制权下，所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务，同时每类业务的资本要求不同。

3、上市开放式基金（LOF）：是一种既可以在场外市场进行基金份额的申购和赎回，又可以在交易所进行基金份额交易和基金份额申购和赎回的开放式基金。它是我国对证券投资基金的本土化创新。

4、白衣骑士：当目标公司遇到敌意收购者进攻时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功。这种方法即使不能赶走收购方，也会使其付出较为高昂的代价。合作公司则被称为“白衣骑士”

5、私募发行：又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以少数特定投资者为对象的发行，如保险公司、共同基金、各类养老基金、投资公司等。

6、融资融券：是指券商为投资者提供融资和融券交易。简单地说，融资是借钱买证券；融券是借证券来卖，即卖空一只证券。

五、简答题：

1、简述证券承销业务的风险因素有哪些。

答：证券承销风险主要集中在以下几个方面(1)竞争风险（2）审核风险（3）承销风险（4）违约风险（5）法律风险（6）道德风险

影响承销风险的主要因素（1）发行公司所处产业的发展前景因素（2）股票发行价格的确定因素（3）股票发行时机的选择（4）股票承销方式的选择

2、简述投资银行在自营投资时所采用的基本分析法（也称基本面分析法）的主要内容。

答：（1）宏观经济分析 主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对股票投资活动和股票市场的影响。在股票投资领域非常重要。（2）中观经济分析 主要探讨产业和区域经济对股票价格的影响。（3）微观经济分析 主要是对上市公司的成长周期、内部组织管理、发展潜力、竞争能力、盈利能力、财务状况以及经营业绩等进行全面分析。是基本分析法的重点。

3、简述投资银行的风险类型。

答：系统性风险（1）利率风险（2）汇率风险（3）购买力风险（4）政策性风险（5）社会经济风险（6）体制风险（7）政治风险

非系统性风险（1）信用风险（2）流动性风险（3）财务结算风险（4）财务风险（5）管理风险（6）资本充足性风险

4、简述收购与兼并的区别。

答：（1）兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任，被兼并企业作为经济实体已不复存在；而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务不负连带责任，是以控股出资的股金为限承担风险，被收购企业的经济实体依然存在

（2）兼并是以现金购买、债务转移为主要交易条件的；而收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，来实现对被收购企业的产权占有的。

（3）兼并范围较广，任何企业都可以自愿进入兼并交易市场；而收购一般只发生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。

（4）兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；而收购是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式较为平和。

六、计算分析题

某上市公司2010年报摘抄如下：（单位：万元）

（一）资产负债表：资产总额624000（其中：非流动资产195960，存货84000）；负债总额347000（其中：非流动负债：76300）。

（二）利润表：营业收入234400，营业成本195890，财务费用（全部为利息）3500，营业利润13488，营业外收支净额-20，所得税费用2395。

（三）其他资料：发行普通股50500万股，库存股500万股，支付股利7500万元，现在市场价格23.60元每股。

要求：计算以下财务分析指标：资产负债率、产权比率、速动比率、已获利息倍数、营运资金、净利率、每股净资产、股利支付率。（请写出公式，结果保留两位小数）

1、资产负债率=（负债总额/资产总额）x100%

=（347000/624000）x100% = 55.61%

2、产权比率=（负债总额/股东权益）x100%

=（347000/277000）x100% = 125.27%

（股东权益=总资产-总负债）

3、速动比率=（速动资产/流动负债）x100%

=（344040/270700）x100% = 127.09%

（速动资产=流动资产-存货）

4、已获利息倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用

=（11073.39+3500+2395）/3500 = 4.85

净利润=利润总额x（1-所得税率）所得税率=所得税/利润总额

5、营运资金= 流动资产-流动负债

= 428040-270700 =157340万元

6、净利率=（净利润/营业收入）x100%

=（11073.39/234400）x100% = 4.72%

7、每股净资产= 年末净资产/发行在外的年末普通股总数

= 277000/50000 = 5.54 万元

8、股利支付率=（每股股利/每股收益）x100%

=（0.15/0.22）x100% = 68.18%

每股收益=净利润/发行在外的年末普通股总数

第二篇：投资银行复习题

1.商业银行与投资银行主要区别？ 1)运作方式不同（本质区别）： 投资银行的融资方式是直接融资 商业银行的融资方式是间接融资（借款人—商业银行—存款人）2)业务不同：

商业银行主要传统业务有三方面，即负债业务、资产业务和中间业务，以存贷款业务为核心。

投资银行的业务很广，包括证券承销、经纪和交易，核心业务就是证券承销。承销方式：代销/包销：余额包销、全额报销（一般不超过90天）3)融资体系不同： 投资银行是资本市场上的金融中介

商业银行是货币市场或借贷市场的金融中介 4)利润构成不同：

投资银行主要是靠收取客户佣金

商业银行主要是存、贷之间的利率差 5)经营方针不同：

投资银行强调稳健与开拓并重；商业银行强调稳重与安全为先 6)监管机构不同: 投资银行监管机构是证监会 商业银行监管机构是银监会

2.投资银行业务的主要发展趋势？P29 1)全能化趋势：投资银行逐步从分业经营模式走向混业经营，向全能化迈进。2)国际化趋势：投资银行国际化趋势主要表现在机构国际化和业务全球化。3)网络化趋势：投资银行网络化趋势主要表现在业务经营方式上，网上发行、网上交易、网上理财，改变传统的作业方式，以便给投资银行的发展注入新的活力。4)智能化趋势：投资银行的智能化趋势既是这一行业高速发展的原动力，又是该行业低于较高市场风险的保护伞。5)专业化趋势：专业化分工协作是投资银行业务发展趋势的必然结果，各大投资银行在业务拓展多元化的同时也各有所长。

6)集中化趋势：各大投资银行通过并购、重组、上市等手段扩大规模，大规模的并购带来了投资银行的业务高度集中。

3、我国证券公司未来发展趋势？

1)适时开展证券融资融券交易，该业务对于证券市场运行机制形成、满足不同市场主体投资需求和风险等有着重要作用。2)实现资本市场和货币市场真正连通，两个市场连通是将短期资金转化为长期资本的重要渠道

3)建立以净资本为核心的风险监管和评价体系，为防范证券公司经营失败所导致的市场系统性风险，应进一步完善以净资本为核心的风险监管体系。4)完善公司治理机制和内控制度，证券公司的高风险特征决定了证券公司在其经营活动中不可避免的承担各种风险、控制和管理风险是证券公司业务运营的核心。

4.现代股份公司制投资银行的主要特征？P36 1)强大的筹资功能 2)科学的企业管理 3)完善的公司治理 4)合理的资源配置 5)高效的运作效率 6)独立的法人地位

5.公开发行股票的主要流程？

1)取得主承销资格 2)组建公开发行团队 3)对企业进行尽职调查和上市辅导 4)制定发行方案 5)准备募股文件 6)路演 7)组织承销团 8)上市、刊登墓碑广告

6.路演要达到三个目标是什么？P93 1)路演让投资者进一步了解发行人。

2)增强投资者信心，创造对新股的市场需求。3)从投资者的反应中获得有用的信息。

7.初次询价与累积投标询价的要求都有哪些不同？ 1)参与的询价对象数量可能不同：初步询价的对象为发行人和保荐机构选择的符合询价对象条件的机构投资者（至少20家），而可参与累计投标询价的对象对所有符合条件的机构投资者。

2)参与询价的方式不同：在初步询价阶段，一个机构投资者只能以一个询价对象的身份参与初步询价阶段，参与询价和配售的可以是机构投资者本身，也可以是其管理的投资产品账户，但询价对象必须事先将相关账户报监管部门备案。

3)是否缴纳申购款及参与股票配售，参与初步询价的机构投资者无需缴款，参与累计投标询价的机构投资者须全额缴纳申购款，在发行价格以上的申购将会获得比例配售。

8.债券与股票的主要区别？P125 1)权利不同：债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间的经济关系是债权债务关系。股票是所有权凭证，股票所有者是发行股票公司的股东，股东一般拥有表决权。

2)目的不同：发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票是股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本。3)期限不同：债券一般有规定的偿还期，期满时债务人必须按时归还本金，因此，债券是一种有期证券。股票通常是无需偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此，股票是一种无期证券或永久证券。

4)收益不同：债券通常有规定的票面利率，可获得固定的利息。股票的股息红利不固定，一般视公司经营情况而定。

5)风险不同：股票风险较大，债券风险相对较小。

6)筹资成本不同：债券的筹资成本通常低于股票的筹资成本。债券的利息是在税前利润中支付的，而股票的股息是不免税的，要从税后收益中支付。7)会计处理不同：发行债券所筹措的资金列入公司负债项下，所付利息作为公司称本费用支出，而发行股票筹措的资金列入公司资本项下，股票股息红利的发放属于利润分配。

9.现行国债销售价格与过去国债销售价格的区别？ P134 在传统的行政分配和承购包销的发行方式下，国债按规定以面值出售，不存在承销商确定销售价格的问题。

在现行多种价格视的公开招标方式下，每个承销商的中标价格与财政部按市场情况和投标情况确定的发售价格是有差异的。

如果按发售价格向投资者销售国债，承销商就可能发生亏损，因此，财政部允许承销商在发行期内自定销售价格，随行就市发行。

10.影响国债销售价格的因素？P135 1)市场利率

2)承销商承销国债的中标成本

3)流通市场中可比国债的收益率水平4)国债承销的手续费收入

5)承销商所期望的资金回收速度

11.政府债券分类以及国债的主要特点？

1)政府债券分为：国债（“金边债券”)、地方债、城投债。2)国债特点：

a.安全性高、信誉好，国债是中央政府发行的，发行者具有最高的信用地位，一般风险较小

b.低利率低风险，由于国债的还本付息由国家作保证，在所有债券中信用度是最高而投资风险最小的，所以其利率也比较低。c.流动性强、变现容易，发达的二级市场为国债的自由买卖和转让带来了方便，因此其流动性较强，变现较为容易。

12.债券信用评级的作用？P129可不解释 1)有利于保护投资者的利益

2)有利于债券的发行者降低筹资成本

3)有助于金融监管当局对金融市场实施有效的监管

13.投资银行开展证券自营业务必须准守的原则？P181需要解释

1)客户委托原则：投资银行在同时经营自营业务和经纪业务时，应把经纪业务（即客户委托的买卖）置于优先地位。

2)分账管理原则：投资银行在开展证券交易活动过程中，应将自有的账户和客户的账户严格分开，实行分账管理，不得挪用客户的资金和证券。

3)公开交易原则：在证券自营业务中，为保证交易的公平合理，防止证券自营商利用这些优势进行不公平是交易，必须对证券自营商提出公平原则。4)风险控制原则：投资银行是证券自营业务是所有交易由于不确定性形成是风险都将由投资银行自身承担。

5)守法经营原则：投资银行从事证券自营业务必须依法、守法经营，禁止内幕交易，禁止操纵市场以及其他禁止行为。14.兼并、合并与收购的区别？P196三个定义也可以、不得全分

1)兼并和合并是两家或多家企业结合为一家，并承担全部债务和责任，一般只有一个法人，被兼并或合并企业作为经济实体已不复存在。而收购则是一家企业通过收购资产或股份以实现对其他企业的控制，收购后对被收购企业的原有债务不负连带责任，只以控股出资的股本金为限承担风险，收购后仍为两个法人，只发生控制权转移，被收购企业经济实体依然存在。

2)兼并与合并是以现金购买、债务转移为主要交易条件的；收购则是以所占企业股份额达到控股或控制为依据，进而实现其对被收购企业的产权占有。3)兼并与合并范围较广，任何企业都可以资源进入；收购则一般只发生在股票市场中，被收购的目标企业通常是上市公司。

4)兼并与合并发生后，其资产和业务一般需要重新组合、调整；收购则是以股票市场为中介进行的，收购后的企业变化形势比较平和。5)兼并一般是善意的，而收购则多数是恶意的。

14.杠杆收购的特点？P235 杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。1)高杠杆性：收购者只为收购交易投入少量的股权资本，大量的收购资金则依靠举债措施，具有以小博大的杠杆效应。

2)特殊的资本结构：表现在股权资本占很小的比例及多层次的债务融资结构。3)高风险与高收益并存：高风险缘与高杠杆比率，收购者与债务资金提供者都面临较高的财务风险。高收益源于对承担风险所要获得的回报。4)投资银行的作用显著：杠杆收购是投资银行和并购企业的合作博弈，装房都从中获得巨额交易合作剩余。5)以发达的资本市场为基础

6)并购后企业往往具有较好的管理效能

7)典型的杠杆收购往往是目标企业的性质发生根本性的变化，由公众持股的上市企业转变为私人控制的私有企业，企业的所有权与控制权再度结合。

16.白衣骑士战略是什么？

是指在面临外界的敌意收购时，目标公司寻找一个友好的支持者，作为收购人与恶意收购者相竞争，以挫败收购行为。该友好的收购人即为白衣骑士，而敌意收购人则可以称为黑马骑士，以形容其秘密收购目标公司股票进行股份袭击的特征。通过白马骑士战略，目标公司不仅可以通过增加竞争者而使买方提高收购价，甚至可以通过“锁位选择权”给予白马骑士优惠的条件购买公司的资产、股票等。

17.什么是股权收购？（小题）

股权收购是指以目标公司股东的全部或部分股权为收购标的的收购。控股式收购的结果是A公司持有足以控制其他公司绝对优势的股份，并不影响B公司的继续存在，其组织形式仍然保持不变，法律上仍是具有独立法人资格。

18.投资基金的特征？P282 1)集合理财、专业管理 2)组合投资、分散风险 3)收益共享、风险共担 4)监管严格、信息透明 5)独立托管、保障安全

19.开放式基金与封闭式基金的主要不同？P284 1)发展历史不同：封闭式基金的产生早于开放式基金

2)期限不同：封闭式基金一般有固定的存续期，一般在5年以上；开放式基金一般是无限期的。

3)份额限制不同：封闭式基金的份额是固定的，开放式基金的份额不固定。4)交易场所不同:封闭式基金募集完成后可以在证券交易所上市交易，交易在投资者之间完成；开放式基金交易份额不固定，交易在投资者和基金管理人之间进行。

5)激励约束机制不同：开放式基金的激励约束机制更为健全。

6)运作管理方式不同：封闭式基金份额固定，对基金投资的流动性要求相对较低，有利于基金长期经营绩效的提高；开放式基金份额不固定，对基金资产的流动性要求较高，在一定程度上影响基金的长期经营业绩。

20.金融期货与期权的主要区别？

1)标的物不同：期货标的物可以是各种金融工具但不能是期权，但期权的标的物可以是期货。

2)投资者权利与义务的对称性不同：期货买卖双方的权利义务的对等的，但期权买方有权利没有义务行权，卖方有义务无权利行权。

3)履约保证不同：期货双方都交保证金，期权卖方缴纳保证金。

4)盈亏特点不同：期货盈亏无限，期权损失有限、盈利可以有限可以无限。5)现金流转不同 6）套期保值的作用与效果不同

21.风险投资的基本特征？P346 1)投资对象：是不具备上市资格的小型的、新兴的或未成立的创业期高新技术企业。（创业基金）

2)投资周期：一般风险资金是3-8年

3)投资目的：是注入资金或技术，取得部分股权（而不是为了控股），促进受资公司的发展，使资本增值、股票上涨而获利。（权益投资）4)投资回报率：相当高，平均为20％－40％

5)获利方式：企业上市或转让股权（退出机制）。注：风险投资属于中长期的，流动性差

22.风险投资与一般金融投资的区别？

1)对象：风险投资的对象是初创期的小型企业，一般金融投资对象是比较成熟的大企业。

2)方式：风险投资是股票，一般投资金融是贷款。

3)管理：风险投资的投资者参与管理，一般金融投资者不参与管理。4)回报：风险投资回报率高，一般金融投资风险较为稳定。5)风险：风险投资的风险大，一般金融投资风险较小。

6)市场：风险投资看重企业未来收益和高速度增长潜力，而一般金融投资着眼企业的现状、资金周转和偿还能力。

1.路演的主要达到的目标之一是让投资者进一步了解发行人。

2．证券交易所从组织形态上来看，可分为公司制和会员制两种类型。3．投资银行的核心目标是创造市场、撮合交易。4．董事会是投资银行最高决策机构。

（股东大会是投资银行最高权力机构。董事会是股东大会的常设机构，投资银行最高决策机构。总裁由董事会任命。监事不得兼任董事和经理。）5.我国证券交易所主要有两种竞价方式集合竞价和连续竞价。

6.欧式期权是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。7.增发新股的价格一般要求同价位。

8.证券经纪业务一般资金账户分为现金账户和保证金账户。9.合伙制特点是共享企业经营所得，并对亏损承担无限连带责任

（合伙制是指两个或两个以上的自然人或法人共同拥有企业，分享利润，并对合伙企业的债务承担无限连带责任的一种企业制度形态。普通合伙人和有限合伙人）10.代销和包销一般最长不超过90天。

11．投资银行的最核心的业务是证券发行与承销业务。

12．证券交易所从组织形态上来看，可分为公司制和会员制两种类型。

13．证券公司应当自每一会计结束之日起4个月内向监管机构报送年报。14．可转换公司债券最短期限为1年，最长期限为6年。15.基金通常分为两种，专项基金和投资基金。

16.债券按发行主体不同，划分为政府债券、公司债券、金融债券。17.定向增发要求发行对象不得超过10人。

18.证券经纪业务一般资金账户分为现金账户和保证金账户。

19.基础设施投资基金是指主要投资能源，原材料，交通运输，邮电通信等基础设施领域的未上市企业的一种产业投资基金。

20.80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。21.市盈率是指股票市场价格与每股收益的比率。

22.股票价格反映的是股票未来收益与风险之间的一种函数关系。

1.招股说明书有效期为6个月。（√）2.证券交易原则是“时间优先原则、价格优先原则”。（×）

（价格优先原则、时间优先原则）

3.证券交易中1个交易单位俗称1手。（√）4.中国投资银行目前发展特点为业务范围相对狭窄，服务方式雷同。（√）5.合伙制投资银行的主要特点是信誉较好，具有法人资格。（×）

（不具有法人资格）

6.纵向兼并是指同属于一个产业或行业的企业之间发生的并购行为。（×）（横向兼并概念）

7.增发新股的价格一般要求同价位。（√）8.风险投资最佳退出方式为首次公开发行IPO。（√）9.代销和包销一般最长不超过60天。（90天）（×）10.金融债券定向发行的，经认购人同意，可免于信用评级。定向发行的金融债券只能在认购人之间进行转让。（√）11.证券做市商主要靠买卖差价来赚取收入。（√）12.合伙制投资银行可以建立职工持股计划完善公司治理机构。（×）（现代股份公司制）

13.证券承销一般分代销和包销。（√）14.中国投资银行目前发展特点为业务范围相对狭窄，服务方式雷同。（√）15.商业银行发行金融债券要求核心资本充足率不低于6%。（×）（4%）16.目前，在我国的证券市场上国债发行实行保荐人制度。17.内部控制包括内部管理控制与内部会计控制。18.投资银行的监事不得兼任董事，可以兼任经理。19.路演的主要达到的目标之一是让投资者进一步了解发行人。20.债券和股票都属于有价证券。

1.IPO工作小组成员（ABCD）。

A.律师 B.会计师 C.行业专家 D.印刷商 2．混合资本债券要求发行期限在（C）。

A.5年以上 B.10以上 C.15年以上 D.20以上 3.证券交易必须遵循三个原则（ABD）。

A.公平B.公正 C.公道 D.公开 4.证券自营业务的原则（BCD）。

A.公司委托优先原则 B.分账管理原则 C.公开交易原则 D.风险控制原则 5.创业板上市条件是（ABD）。

A.发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元B.最近一年营业收入不少于5000万元

C.最近三年营业收入增长率均不低于30% D.最近一年盈利，且净利润不少于500万元

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第三篇：投资银行

《投资银行学》自学指导书

作业题目

一、判断题

1．从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。（）

2．现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。（）

3．根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。（）

4．作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。（）

5．在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。（）6．投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。（）

7．投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。（）

8．从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。（）

9．两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并。（）

10．证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。（）11．投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。（）

12．按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。（）13．我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。（）14．1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。（）

15．在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。（）16.证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括在内。（）17．按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。（）

18．杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。（）19．作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。（）

20．在我国，设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。（）

二、单项选择 21．并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为：（）A．纵向并购B.横向并购C.新设合并D.混合并购

22．根据关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的主要动因是：（）A.实现规模经济 B.追求多元化经营C.避免较高的新建成本 D.提高市场占有率 23．以下不属于证券市场系统性风险的是：（）

A.利率风险 B.财务风险 C.购买力风险 D.外汇风险

24．在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是：（）

A.复利债券 B.单利债券 C.贴现债券 D.记账式债券

25．在我国，股票发行与上市辅导的辅导期自公司与证券经营机构签订证券承销协议和辅导协议起，至公司股票上市后（）止： A.6个月 B.1年 C.18个月 D.2年 26．作为（），投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金： A.证券做市商 B.证券交易商 C.证券经纪商 D.证券承销商 27．（）注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这钟风格的基金属于：

A.收入型基金 B.股票型基金 C.平衡型基金 D.成长型基金 28．与并购意义相关有的三个概念，其中不包括：（）A.合并 B.兼并 C.发行 D.收购

29．投资银行的（）部门主要从事公司企业（包括上市公司与非上市公司）的分析研究，向本公司其它部门和社会公众提供投资价值分析结论：

A.宏观研究 B.行业研究 C.公司研究 D.发展战略研究 30．（）是指以独立第三人的身份就上市公司或其它有关企业的关联交易、资产或债务重组以及公司收购、兼并等涉及公司控制权变化的交易对所有股东（特别是中小股东）是否公平出具专业性意见的业务：

A.独立财务顾问 B.普通财务顾问 C.风险投资顾问 D.证券投资顾问 31．美国的高盛公司（Goldman Sachs）、美林公司(Merrill Lynch)、摩根斯丹利公司(Morgan Stanley)等属于：（）

A.独立的专业性投资银行 B.商业银行拥有的投资银行 C.全能性银行直接经营投资银行业务

D.大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司 32．证券发行与承销业务也称为称为：（）

A.证券交易业务 B.证券做市业务 C.一级市场业务 D.二级市场业务

33．投资银行通过参加投标承购证券，再将其销售给投资者，该种方式在（）中较为常见： A.新股首次发行 B.债券（特别是国债）发行 C.基金发行 D.配股发行

34．投资银行主要是以（）的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程： A.发行承销商 B.做市商 C.项目融资顾问 D.财务顾问 35．负责对公开发行股票的企业进行会计报表审计、资产验证、咨询服务等相关业务，并出具审计报告、验资报告等，对企业的财务状况表示判断意见的中介机构是：（）A.投资银行 B.会计师事务所 C.资产评估机构 D.律师事务所 36．根据关于企业并购成因的“价值低估论”，企业并购的主要动因是：（）

A.提高市场占有率 B.追求多元化经营 C.实现规模经济 D.避免较高的新建成本

37．香港创业板市场的（）的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项均负有保证责任。A.承销商 B.风险投资机构 C.保荐人 D.上市顾问 38．与其他类型基金比较，成长型基金的突出特点是：（）

A.以获取当期的最大收入为目的，主要投资于可带来稳定现金收入的有价证券。B.投资者在购买该类型基金时，一般不需支付销售费用。C.既希望获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，因此把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性。

D.注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业 39．按照我国《公司法》，如果一家优势公司Ａ公司兼并Ｂ公司并获得控制权后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人资格），该方式称为：（）

A.新设合并 B.吸收合并 C.公司分立 D.杠杆收购 40 并购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，这种并购方式称为：（）

A．现金并购 B.股票并购 C.新设合并 D.杠杆并购

三、多项选择

41．以下关于证券发行承销的表述，正确的有：()A.公募发行主要是面向特定机构投资人发行证券

B.投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销团，并选择适当的承销方式

C.私募发行有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点 D.在美国，根据《144A私募法案》，监管机构对私募发行的在信息披露等多方面的监管要求比公募发行严格的多

42．投资银行向客户提供的《股票投资价值分析报告》包括但不限于如下内容：（）A.对该股票未来二级市场市场价格走势给出确定的涨跌判断，并做出明确的买卖方向、买卖价位、买卖数量推荐及最低收益保证 B.当前公司所在行业竞争状况、经营环境与经营管理情况、财务状况等方面存在哪些有利因素和哪些不利因素，它们对股票投资价值将产生怎样的影响

C.以未来公司预测现金流为基础，根据证券估价模型对公司价值进行评估并得出结论 D.列举各种不确定因素对评估结论可能发生的影响，特别是严重改变该股票投资价值的市场风险、信用（违约）风险等需要做强调说明

43．投资银行涉足风险投资有不同的层次，包括（）

A.直接充当风险投资人 B.间接充当风险投资人 C.为风险投资者提供服务 D.为风险创业企业提供服务

44．投资银行参与并购业务的主要途径和方法主要包括：（）A.根据并购方案和资金需求安排融资；

B.为收购方设计购并方案并协助实施（或者为被收购方设计反收购方案和措施）C.通过价值评估和分析确定合理价格 D.在实施过程中自身的风险套利操作

45．投资银行在资本市场基本要素形成和发展中发挥了重要作用，主要表现在：（）A.投资银行为市场参与各方提供间接融资的桥梁

B.投资银行通过不断的金融创新创造了多样化的金融工具和金融衍生产品

C.投资银行作为证券交易所的主要会员，直接参与了证券交易市场和清算体系的建设 D.投资银行通过金融中介业务和自营业务，促进了社会储蓄向投资领域的转化，为资本市场提供了丰富的资金来源，并极大地提高了资本市场的流动性 46．风险资本退出的方式主要包括：（）

A.企业上市后退出 B.OTC 柜台交易市场退出 C.股权转让或并购 D.清算 47．我国对于证券公司的监管内容主要包括（）A.证券公司市场准入制度 B.经营风险防范制度 C.对从业人员的监管制度 D.建立市场退出制度 48．与商业银行比较，投资银行的主要特点包括：（）A.以间接融资为主 B.主要以佣金收入为主 C.只为资金需求者提供融资服务

D.主要服务于资本市场，通常由证券监管当局监管

49．在投资银行并购业务中，其为收购方提供的服务通常包括：（）A.寻找合适的目标公司，并根据收购方战略对目标公司进行评估

B.提出具体的收购建议，包括收购策略、收购价格、相关收购条件及相关财务安排 C.制定有效的反收购方案，并提供有效的帮助，阻止敌意收购 D.与其它相关中介机构（律师、会计师等）的协调工作

50．在我国，独立财务顾问业务是指以独立第三人的身份就上市公司或其它有关企业的某些事项对所有股东（特别是中小股东）是否公平出具专业性意见的业务，这些事项包括：（）A.上市公司重大资产重组、债务重组等活动 B.上市公司重大关联交易活动

C.上市公司要约收购的公允性、可行性及对中小股东的影响 D.上市公司日常各项具体经营情况

四、论述题

1、论述买壳上市的三种模式。

2、论述企业重组的形式。

3、论述投资银行风险管理实务的主要内部内容。

4、什么是债券，债券有哪些种类。

5、论述投资银行风险管理实务的主要内部内容。

6、什么是证券投资基金，有哪些分类。

作业答案

1-10：× × √ √ √ √ × × √ × 11-20：× √ √ √ × √ √ √ √ √ 21-30：B D B C B C D C C A 31-40: A C B D B D C D B B 41-45:BC ABCD ABCD ABCD BCD 46-50:ABCD ABCD BD ABD ABC 论述题

1、买壳上市的一般模式，其操作流程包括三个步骤：买壳、清壳和注壳。首先，非上市公 司通过收购获得了上市公司的控制权，即买到了上市公司这个壳；第二，上市公司出售其部分或全部资产，即对上市公司这个壳进行清理；最后，上市公司收购非上市公司的全部或部分资产，从而将非上市公司的资产置入上市公司，实现上市。

买壳上市置换模式，其操作流程包括两个步骤：买壳和资产置换，首先非上市公司通过收购获得了上市公司的控制权，即买到了上市公司这个壳；然后非上市公司的资产与上市公司的资产进行置换，通过资产置换，上市公司的资产从上市公司置出，实现清壳；同时非上市公司的资产置入上市公司，实现注壳。

买壳上市定向发行模式。所谓定向发行，是指上市公司向非上市公司定向发行股份，非上市公司用资产支付购买股份的对价。通过购买定向发行的股份，非上市公司获得上市公司的控制权，实现买壳；同时，通过资产支付对价，非上市公司的资产置入上市公司。

2、企业重组有两种分类：一是从企业要素变动的角度出发，把企业重组分为产权变动、资产变动、产权和资产同时变动；二是从单个企业活动的视角出发，把企业重组分为企业扩张、企业收缩、企业所有权或控制权变更三大内容。主要从第二种分类出发论述企业重组。企业扩张是指能导致企业规模及经营范围扩大的并购行为，主要包括企业兼并、合并和收购。企业收缩是指使企业规模和经营范围缩小的各种行为，可采取分立和剥离两种形式。

企业所有权或控制权变更，主要有反收购防御、股票回购和杠杆收购。

3、投资银行风险管理实务的内容主要包括：

一是营造浓厚的风险文化氛围

二是建立风险管理机构

三是建立风险管理总的原则和指导思想

四是建立和实施风险管理战略

五是综合运用定量和定性手段进行风险计量和控制

六是对风险管理制度的事后评估

4、债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借款筹措资金时，向投资者发行并且承诺按照一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

按发行主体分为政府债券、金融债券、企业债券和国际债券

按利息支付方式不同，分类为附息债券和贴现债券

按是否记名，分为记名债券和不记名债券

按有无担保，分为担保债券和信用债券

5、投资银行风险管理实务的内容主要包括：

一是营造浓厚的风险文化氛围

二是建立风险管理机构

三是建立风险管理总的原则和指导思想

四是建立和实施风险管理战略

五是综合运用定量和定性手段进行风险计量和控制

六是对风险管理制度的事后评估

6、证券投资基金试一种利益共享、风向共担的集合投资方式，即通过公开发行基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集中投资的方式进行证券投资。

主要分类有：

根据基金份额是否可增加和减少，分为开放式基金和封闭式基金

根据组织形式不同，可分为公司型基金和契约基金

根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币基金和混合基金

第四篇：第七章投资银行

第一部分 单项选择题 1、1933年 的颁布，标志着现代商业银行与投资银行分野格局的形成，同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。

A、《投资公司法》 B、《证券法》 C、《证券交易法》 D、《格拉斯-斯蒂格尔法》

2、是投资银行的本源业务。A、证券承销 B、证券交易 C、证券私募 D、资产证券化

3、投资银行的定义通常是根据投资银行的 确定的。A、资金来源 B、业务范围 C、主要功能 D、利润来源

4、是指将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可以出售的证券的行为。

A、证券承销 B、证券交易 C、证券私募 D、资产证券化

5、把证券出售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、保险基金等，是投资银行的 业务。

A、证券公募 B、证券私募 C、证券管理 D、风险投资

6、基金管理的关键是在分散和降低风险的基础上获得较高的收益，因此，就显得极为重要。

A、风险资本投资 B、证券承销 C、证券组合投资 D、资产证券化

7、投资银行是国际金融体系中最重要的组成部分之一，它主要发挥 功能。

A、直接融资 B、间接融资 C、直接融资与间接融资并重 D、不一定

8、在罗伯特〃库恩关于投资银行的四种定义中，美国一些金融专家和经济学家基本同意 定义。

A、第一种 B、第二种 C、第三种 D、第四种

9、风险资本是指新兴公司在 所融通的资金。A、创业期和拓展期 B、初创期和成熟期 C、种子期和成熟期 D、拓展期和成熟期

10、现代意义上的投资银行最初产生于。A、美国 B、美洲 C、亚洲 D、欧洲

第二部分 多项选择题

1、在投资银行的早期发展中，起了突出重要作用的因素主要有。A、战争 B、证券与证券交易 C、股份公司 D、企业兼并 E、基础设施建设 2、20世纪60年代以来，投资银行的发展所呈现的最主要的特征是。A、业务综合化 B、金融创新 C、与商业银行合业经营 D、拓展国际业务 E、与商业银行分业经营

3、投资银行经营的业务主要包括。

A、证券交易 B、证券私募 C、衍生金融工具的创造与交易D、收购与兼并 E、基金管理

4、根据投资银行能否经营商业银行业务，可将投资银行分为。A、分业模式 B、专业性投资银行 C、大型投资银行 D、综合模式 E、控股集团模式

5、投资银行的风险资本投资业务与 有密切关系。

A、收购与兼并业务 B、私募证券业务 C、证券管理业务 D、基金管理业务 E、咨询业务

6、投资银行收入的主要来源是。

A、佣金 B、费用收入 C、存贷利差收入 D、服务收益 E、融资的利差收入

7、在20世纪80年代中期以前，实行分业模式的国家主要有。A、德国 B、英国 C、日本 D、美国 E、瑞士

8、资产担保证券最常见的三种类型是。A、由贸易应收账款提供担保的资产担保证券

B、由零售汽车贷款提供担保的资产担保证券 C、由信用卡应收账款提供担保的资产担保证券 D、由住宅资产净值贷款提供担保的资产担保证券 E、由周转信贷额度贷款提供担保的资产担保证券

9、资产证券化过程中信用提高的形式包括。

A、优先/附属结构 B、第三方担保 C、超额担保 D、准备金或现金担保品 E、对发行者的追索权

10、在收购与兼并过程中，投资银行可以从以下方面赚取收益。A、收购提议 B、融资安排 C、管理佣金 D、过桥贷款安排 E、其他咨询费用

第三部分 判断改错题（将划线的地方改正）1、1929年以前，投资银行与商业银行实行分业管理。（）

2、投资银行的资金来源主要通过证券的发行和交易筹集。（）

3、目前，美、英、日等国的混业经营模式与德国的全能银行体制是一样的。（）

4、在美国，专门从事兼并、收购等某些融资活动的投资银行叫商人银行。（）

5、美林公司、高盛公司在美国属于大型投资银行。（）

6、在完成证券承销业务后，就意味着投资银行和该证券的交易关系结束了。（）

7、证券交易是投资银行最基本的传统业务。（）

8、证券承销实际上就是公募发行。（）

9、资产证券化也就是西方国家出现的所谓“脱媒”倾向。（）

10、基金起源于英国，但盛行于美国。（）

第四部分 简答题

1、什么是投资银行？它与商业银行主要区别有哪些？

2、简述投资银行产生与发展的脉络。

3、何谓分业模式？何谓综合模式？怎样才能既发挥综合模式的优势，又有效地控制其风险？

4、什么是私募发行？与公募发行相比，私募发行有哪些优缺点？投资银行在私募发行中扮演怎样的角色？

5、什么是资产证券化？为什么说资产证券化对发行者、投资者、借款者和投资银行各方都是一种有益的融资方式？

6、什么是投资银行？请简述投资银行与基金业务的关系。

第五部分 论述题

1、试述投资银行的主要业务活动。

第六部分 案例分析题

Merrill Lynch是一个领导性的国际金融管理及咨询公司，总体客户资产超过一万亿美元，在为个人与小型企业提供金融咨询与管理服务中处于领导地位。作为一个投资银行，近年来它已成为国际上最大的股票和债券承销人,也是企业、政府、机关、个人的战略性咨询者。通过 Merrill Lynch 资产管理，公司运作着世界上最大的共同基金集团之一。

ML的经营原则是：“我们作为领导、同事、雇员和居民的行为基础。我们承诺在经营原则的规范下进行我们个人及组织行为。这一承诺帮助我们成为世界上一流的公司。随着ML越来越多元化、全球化，经营原则帮助我们更加确定我们是什么样的公司，我们相信什么，我们期待我们能为自己、客户和股东提供哪些服务。”

ML的主要业务：

．投资银行 MＬ是为企业、机关、政府提供全球咨询与金融服务的市场主导者。强大的关系网管理，创新，产品开发，持久而不可逾越的道德标准已推动ML在投资银行产业中首屈一指。ML的国内与国际业务容量超过所有竞争对手。

．并购（Ｍ&A）通过并购集团，ML是并购交易中的领导性咨询公司，是在美国和全球完成并购的西方顶尖级顾问公司之一。ML为客户提供各种不同类型的战略性服务，其中包括预先反并购策略、销售、收购、剥离财产及合资企业等方面的服务。ML的并购专家可根据客户的战略性需要提供不同的专家建议。他们与ML的其他行业专家密切合作以满足客户的需求。

．金融期货与选择权 ML金融期货与选择权部通过运用利率，股票和金融衍生品帮助机关客户进行风险管理与投资决策。

．企业销售 ML通过８５０多种行业组成的国际化销售力量，提供给机构投资人广泛的产品与服务。机构客户部门负责ML与机构投资人的业务关系，其中包括最大的企业，养老基金，金融机构，政府机关以及在国际上持有主要投资资产的商人。

在阅读上述文字的基础上，再查阅相关资料，找出我国投资银行在业务上与ML的差距，并提出我国投资银行今后的业务拓展对策。

第七章 参考答案

第一部分 单项选择题

1、D

2、A

3、B

4、D

5、B

6、C

7、A

8、B

9、A

10、D 第二部分 多项选择题

1、ABCDE

2、BD

3、ABCDE

4、AD

5、BC

6、ABE

7、BCD

8、BCD

9、ABCDE

10、ABDE 第三部分 判断改错题

1、错（混业管理）

2、对

3、错（不一样的，或有区别的）

4、对

5、错（超大型投资银行）

6、错（没有结束）

7、错（证券承销）

8、对

9、错（融资证券化）

10、对 第四部分 简答题

1、答案要点：投资银行是为资本市场的直接融资提供各种交易工具及配套服务的金融机构。

它和商业银行的主要区别在于资金来源、主要业务、主要功能、利润的主要来源和监管机构等方面。

2、答案要点：现在意义上的投资银行最初产生于欧洲，主要由18、19世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的商号演变而来。

1929年前是其产生及持续发展阶段，在早期发展中以下几个因素起了突出的作用：证券及证券交易、战争、股份公司、基础设施建设、企业兼并。1929至1933年是其膨胀及动荡时期，在世界性经济大危机中投资银行大量倒闭，证券业极度萎靡。

1933年《格拉斯—斯蒂格尔法》的颁布，标志着现代商业银行与投资银行分野格局的形成，同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。其后投资银行进入快速发展阶段。

20世纪60年代以来投资银行的发展呈现的两个最主要特征是金融创新和拓展国际业务。

3、答案要点：分业模式指在法律上确立投资银行与商业银行分业经营，以吸收存款为主要资金来源的商业银行除代理政府债券等部分证券业务之外不能经营证券投资业务，投资银行也不能经营吸收存款等商业银行业务。

所谓综合模式指在法律和银行业实际运作中对银行可经营的业务范围没有严格的界定、划分，各种银行都可全盘经营存贷款、证券买卖等商业银行与投资银行业务。

要发挥综合模式的优势，又有效地控制其风险，首先要建立健全的银行内控制度和严格的监管制度。其次可借鉴分中有合、合中有分的控股集团式的混业经营模式。

4、答案要点：私募发行又称私下发行，即证券发行者不把证券售给社会公众而是售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、保险基金等。

与公募发行相比它具有发行要求低、节约发行时间及成本、承销费用低、收益高等优点，但其流动性较差、发行面窄不利进一步发行。

投资银行是私募证券的设计者，并为其寻找合适机构投资者或作为发行顾问提供咨询服务。

5、答案要点：资产证券化是指将缺乏流动性的资产转化为在金融市场上可以出售的证券的行为。

资产证券化对发行者、投资者、借款者和投资银行各方都是一种有益的融资方式。

（1）发行者通过它可获得较低的筹资成本，更高效运用资本，更好地进行资产负债管理，实现资金来源多样化。

（2）投资者则获得了信用风险较低的、流动性较高的证券；为借款者创造了更有利的筹资环境。

（3）资产证券化还极大地加强了投资银行和工商企业的联系，促进了其证券业务的发展。

6、答案要点：投资银行是为资本市场的直接融资提供各种交易工具及配套服务的金融机构。

它与基金业务关系密切。

首先，投资银行可作为基金的发起人，发起和建立基金。其次，可作为管理基金者管理自己发行的基金。第三，还可作为基金承销人。

第四，投资银行还通过接受基金发起人的委托，管理基金，据此获得一定的佣金。

第五部分 论述题

1、答案要点：答：投资银行经营的业务主要包括证券承销、证券交易、证券私募、资产证券化、收购与兼并、基金管理、风险资本投资、衍生金融工具的创造与交易、咨询服务等。证券承销是投资银行最基本的传统业务

第五篇：投资银行考试题

1.随着金融管制的放松,投资银行与商业银行彼此业务相互交叉,相互渗透的程度不断加深,他们的传统区别正逐步淡化和模糊.鉴于此,有人提出 “投资银行只是一种业务”.对此观点你如何认为? 答：投资银行是主要从事证券的发行及承销和交易、企业的重组及兼并和收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。而商业银行是以经营工商业存放款为主要业务，并以获取利润为目的的货币经营企业。两者的区别主要有：

（1）从融资的方式来看：投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资。

（2）从基础业务来看：投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础业务是存贷款。（3）从业务活动的领域来看：投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。

（4）从利润的来源来看：投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。

（5）从经营的理念上来看：投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。

（6）从监管机构来看：投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。

（7）风险特征： 一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。一般情况下，存款人面临的风险较小，商业银行风险较大

按照世界范围内比较普遍的银行法规，银行业必须实行“分业经营”原则：即商业银行不准经营股票发行与交易业务，投资银行不准经营信贷业务.商业银行除了吸收储蓄存款、发放商业或消费贷款及相关衍生业务外，不得对外进行任何形式的其它金融业务，比如公开发行证券等，即商业银行不得进入投资银行业务经营领域。但商业银行可以成为投资银行发行或销售债券、基金等的代理，从中收取一定的费用。同样，投资银行一般主要从事证券市场业务，不经营传统的商业银行业务，也不直接面向居民个人开展业务。像证券、基金的承销、风险企业的首次公开发行、企业的再发行、参与企业并购筹划等等，是常见的投资银行业务。

虽然目前商行和投行在业务上趋于互相渗透和交叉的现象，但在金融监管体制不完善的情况下，坚持分业经营能降低企业风险，投行与商行分业经营的最大优点在于其能有效降低整个金融体制运行中的风险；有利于维护证券市场的公平合理；促进金融行业内的专业化分工。2.投行有哪些主要功能？以证券承销业务为例讨论投行履行的功能 答：投行主要功能有三：

1）提供金融中介服务：投资银行是资本市场的枢纽，是资金供需双方的中介。与商业银行相似，投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。

2）推动证券市场发展：①投资银行是证券一级市场的重要参与者：咨询、承销、分销、代销、私募等；②投资银行是证券二级市场的做市商、经纪商和交易商；③投资银行是证券市场金融工具的创新者；④投资银行是证券市场的信息中介；⑤投资银行有助于证券市场的整体运营。

3）优化资源配置：①投资银行能扶优限劣；②能支持公共产品的建设，加强基础设施；③能有利于现代企业制度的发展；

以证券承销业务为例：投资银行在证券承销业务中又被称作证券承销商，是资金供给者与需求者间之桥梁。其作用是受发行人的委托，寻找潜在的投资公众，并通过广泛的公关活动，将潜在的投资人引导成为真正的投资者，从而使用权发行人募集到所需要的资金。其主要履行的功能有：

1）顾问功能：指承销商可以利用其对证券市场的熟悉，为发行人提供证券市场准入的相关法规咨询，建议发行证券的种类和价格、时机，提供相关财务和管理的咨询。这种顾问的功能甚至延续到证券发行结束以后。

2）购买功能：指由于承销商的存在，在包销的情况下，发行人避免了证券不能完全销售的风险。

3）分销功能：指主承销商利用其在证券市场的广泛网络，通过分销商将证券售予投资者。4）保护功能：指在证券发行过程中，承销商在法律法规的限制下，可以进行稳定价格的操作，保证证券市场的稳定。

3.结合实际案例，叙述反收购策略

4.简述次贷危机的形成过程及其对中国经济的影响

答：次贷危机全称次级房贷危机。美国次级按揭贷款是面向信用状况比较不好，还款能力不确定的人群发行的房贷。由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，却发现得到的资金不能弥补当时的贷款＋利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。

一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。银行收回作抵押的房屋，也卖不到高价，大面积亏损，从而形成了次贷危机。

美国的次贷危机对中国的影响：

直接影响：

1）国内金融机构损失：国内一些金融机构购买了部分涉及次贷的金融产品，次贷危机爆发必然会受牵连。由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。

2）国内金融市场动荡加剧：随着国内外金融市场联动性的不断增强，发达国家金融市场的持续动荡，必将对我国国内金融市场产生消极的传导作用。间接影响：

1）中国的出口因美国消费的下将而受到影响：次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视。为应对次贷危机造成的负面影响，美联储大发钞票，致使美元贬值人民币升值，出口到美国的产品提价，从而美国人消费降低放缓，”中国制造”在美国滞销,会导致中国出口下降,中国经济增长放缓。

2）汇率风险和资本市场风险加大：为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。这些到造成了人民币升值的压力。同时，在国外投资的风险性大大增加。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。

5.投资基金的基本组织结构是怎样的？并简述投资基金设立、发行和交易过程

投资基金的基本组织结构：1)基金管理机构: 投资基金的主体和核心。负责发起设立投资基金2）基金托管机构：为基金设立账户，保管信托资产，监督基金管理公司的投资运作等。3)投资顾问4)投资者：以投资人和受益人参与投资基金的设立和运作。5)评估机构 证券投资基金的设立：

（1）确定基金性质。按组织形态不同, 有公司型和契约型之分；按基金券可否赎回，又可分为开放型和封闭型两种，基金发起人首先应对此进行选择。

（2）选择共同发起人、基金管理人与托管人，制定各项申报文件。根据有关对基金发起人资格的规定慎重选择共同发起人，签订“合作发起设立证券投资基金协议书”，选择基金保管人，制定并上交给监管部门各种文件，规定基金管理人、托管人和投资人的责、权、利关系。发表基金招募说明书，发售基金券。

（3）监管机构的审核和批准。中国证监会收到文件后对上述若干文件条款进行审核，如符合标准，在规定的期间内，则正式下文批准基金发起人公开发行基金。否则就不予批准。发行：

基金的发行是指投资基金管理公司在基金发行申请经有关部门批准之后，将基金受益凭证向个人投资者、机构投资者或向社会推销出去的经济活动。从而，基金的发行方式主要有两种：一是基金管理公司自行发行（直接销售方式）；另一是通过承销机构代发行（包销方式）。

1、基金的直接销售

基金的直接销售方式是指投资基金的股份不通过任何专门的销售组织而直接面向投资者销售。这是最简单的发行方式。在这种销售方式中，投资基金的股份按净资产价值出售，出价与报价相同，即所谓的不收费基金。

2、基金的包销方式

在这种方式下，投资基金的大部分股份是通过经纪人包销的。也就是基金的承销人。我国的基金的销售大部分是这种方式。在基金的分销渠道方面，目前最新的发展是银行和保险公司参与基金的分销业务。交易：

6.2004年6月7日中国膨润集团在香港联交所的复牌公告称其将斥资83亿港元收购持有国美电器65%股权的Ocean Town 全部已发行股份.此次收购完成后，中国鹏润拟改名为国美电器控股有限公司。而国美也以借壳方式完成了香港上市的计划。根据图示概述国美借壳上市过程。答：国美电器通过香港的买壳实现上市目的，黄光裕凭借其105亿元的身价做上了排行榜首位。上市目的当然是再融资。国美借壳上市过程： 第一步：控股京华自动化（0493 HK）

（1）2000年，黄光裕认识了俗有“金牌壳王”之称的詹培忠，开始运作如何控股京华自动化。（2）2000年12月6日，Ｃｈｉｎａ Ｓｉｎｏ收购鹏润集团部分资产“鹏润大厦”。其中China Sino是黄光裕的关联公司。

（3）2000年12月29日，京华自动化以2568万港元收购China Sino全部股权，其中1200万港元是现金支付，其余以每股0.38港元京华自动化16.1％股份支付。至此：京华自动化拥有了房地产概念，黄光裕拥有京华自动化16.1％股份，是第二大股东。第一大股东是詹培忠，持有22.3％京华自动化股份。

（4）2002年3月，京华自动化向Ｓｈｉｎｎｉｎｇ Ｃｒｏｗｎ Ｈｏｌｄｉｎｇ Ｉｎｃ（黄光裕全资壳公司）定向配售13.5亿股，每股价格0.1港元（此时股价0.29港元、每股净资产0.187港元）。至此：黄光裕持有85.6％股份。

（5）2002年4月10日，京华自动化收购鹏润集团部分地产，协议价格1.95亿港元。1.2亿港元现金支付，剩余7500万港元可转换票据支付。

（6）2002年4月25日，京华自动化股价在利好刺激下涨到0.445港元。黄光裕以0.425港元每股减持11.1％股份。套现7650万港元，从而避免了全面收购要约义务。至此：黄光裕持有74.5％的股份。

（7）2002年6月20日，京华自动化更名“中国鹏润”。至此，上市公司总股本200亿股。（借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的“母”借“子”壳。强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目，近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司—浦东强生的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成了集团借壳上市的目的。

买壳上市，是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的

买壳上市和借壳上市的共同之处在于，它们都是一种对上市公司“壳”资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，它们的不同点在于，买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权，从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的“壳”公司，一般来说，“壳”公司具有这样一些特征，即所处行业大多为夕阳行业，其主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。

在实施手段上，借壳上市的一般做法是：第一步，集团公司先剥离一块优质资产上市；第二步，通过上市公司大比例的配股筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去；第三步，再通过配股将集团公司的非重点项目注入进上市公司，实现借壳上市。与借壳上市略有不同，买壳上市可分为“买壳——借壳”两步走，即先收购控股一家上市公司，然后利用这家上市公司，将买壳者的其他资产通过配股、收购等机会注入进去。）

7.迄今为止我国证券市场尚未有真正意义上的本土投行，这是多年来一直在国内流行的一种说法，你是否赞同，为什么？

8.证券发行种类的选择主要有哪些因素影响？

9.结合实际案例，谈谈投行主要从哪几个方面参与并购活动？

答：我国的海尔集团是成功实施并购的典型例子。自 1988 年起 , 海尔集团迄今共兼并了 18 家企业 , 海尔自身也在兼并重组中获得了超速发展 , 总资产已突破 100 亿元 , 销售收入超过 400 亿元 , 成为中国家电企业的排头兵。海尔集团的兼并历程可以归结为这样三个阶段 :

(1)全额资金的购买、全盘改造阶段 ；

(2)投入部分资金、输入管理模式阶段 ；

(3)不花一分钱 , 以无形资产盘活有形资产阶段 , 把海尔企业文化、管理模式移植过去 , 使自标企业起死回生。

海尔之所以能娴熟自如地运用并购策略 , 使得投入的资金越来越少 , 品牌的效用越来越大 , 盘活的资金越来越多，低成本扩张的速度越来越快 , 其实离不开众多准投资银行的鼎力相助 ：

(1)为海尔进行自我分析和市场分析提供帮助 , 在理性的基础上制定并购战略 , 寻找合适的目标公司 ；

(2)全面参与海尔并购方案的设计 , 包括融资计划、目标企业定价、谈判策略、选择并购方式、预测并购影响等 ；

(3)协助海尔与目标公司管理层或大股东洽谈并购条件 , 或者在市场中公开标购和全面收购 ；

(4)与银行等金融机构联手 , 为并购提供资金融通的便利条件 ；

(5)发挥在公关方面的特有优势 , 为海尔的兼并重组计划顺利通过有关部门审批立下汗马功劳 ；

(6)参与海尔制定并购完成后的经营计划 , 包括经营方法和管理办法适应性调整、安排还款计划、人员重新安置等 , 并在客观情况发生变化时 , 策划海尔采取相应策略 , 以避免不必要的损失。

我国企业间的兼并重组和产权交易为投资银行的成长提供了更大的空间 , 同时我国准投资银行在向投资银行转型的过程中也促进了有限资源的战略性整合 , 比如 , 推动现代企业集团的形成 , 盘活庞大的国有资产存量资产池、调整产业结构 , 活跃并规范产权交易市场 , 在并购重组中促进企业家的成长等等。企业与投资银行形成了互动发展的良性循环。

10.2004年8月30日，中国证监会正式公布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，公开向市场参与各方征求意见，此举标志着我国证券市场新股市场化发行将进入实质性阶段，受到好消息刺激，上证综合指数8月31日高开近23点，大部分股票出现不同程度上涨。

1）我国IPO曾经采用过那些发行制度？

2）如何理解8月31日股市出现上涨的情况？

3）如何看待中国IPO采取询价发行制度的前景？

11.投行业务面临着哪些风险？结合业务并举例谈风险

12.简述风险资本退出的主要途径

风投资本推出的主要途径有：

1）出售，包括风险投资机构将企业股份转售给新加入的风险投资机构或收购机构

2）股票回购，指风险企业管理层要求回购企业股票时，风投机构可将企业股份反售给企业管理层

3）公开上市，是通过风险企业首次公开招股上市，风投机构将股份在二级市场上出售。公开上市是最有利可图的退出方式。

13.结合中国投行也实际讨论中国投行业务的发展特点和存在的主要问题，并分析原因