战略性新兴产业企业私募股权融资操作要点之一[5篇材料]

第一篇：战略性新兴产业企业私募股权融资操作要点之一

战略性新兴产业企业私募股权融资操作要点之一——商业计划书

发布时间: 2010-09-30 14:23来源: 赛迪顾问作者: 投融资咨询中心

一、什么是商业计划书

商业计划书（Business Plan），是企业或项目单位为了达到融资和其他发展目标之目的，在经过对项目调研、分析以及搜集整理有关资料的基础上，根据一定格式和具体内容的要求，向读者（投资商及其他相关人员）全面展示企业/项目目前状况以及未来发展潜力的书面材料；商业计划书是包括项目筹融资、战略规划等经营活动的蓝图或指南，也是企业的行动纲领和执行规范。毫无疑问，商业计划书首先是给项目单位/企业自己使用的，其次才是目标投资商、贷款方、赞助方以及其他相关方。但在实践中，目标出资方往往是商业计划书首要读者，从某种程度上讲，商业计划书已成为企业招商引资的敲门砖。

二、企业写好商业计划书的要素

为了确保商业计划书能“击中目标”，企业应做到以下几点：

1、关注产品

在商业计划书中，应提供所有与企业的产品或服务有关的细节，包括企业所实施的所有调查。这些问题包括：产品正处于什么样的发展阶段？它的独特性怎样？企业分销产品的方法是什么？谁会使用企业的产品，为什么？产品的生产成本是多少，售价是多少？企业发展新的现代化产品的计划是什么？把出资者拉到企业的产品或服务中来，这样出资者就会和创业者一样对产品有兴趣。在商业计划书中，企业家应尽量用简单的词语来描述每件事--商品及其属性的定义对企业家来说是非常明确的，但其他人却不一定清楚它们的含义。制订商业计划书的目的不仅是要出资者相信企业的产品将在市场上产生革命性的影响，同时也要使他们相信企业有证明它的论据。

2、敢于竞争

在商业计划书中，创业者应细致分析竞争对手的情况。竞争对手都是谁？它们的产品是如何工作的？竞争对手的产品与本企业的产品相比，有哪些相同点和不同点？竞争对手所采取的营销策略是什么？要明确每个竞争者的销售额、毛利润、收入以及市场份额，然后再讨论本企业相对于每一个竞争者所具有的竞争优势，要向投资者展示，顾客偏爱本企业的原因是：本企业的产品质量好，送货迅速，定位适中，价格合适等。

3、了解市场

商业计划书要给投资者提供企业对目标市场的深入分析和理解。要细致分析经济、地理、职业以及心理等因素对消费者选择购买本企业产品这一行为的影响，以及各个因素所起的作用。

商业计划书中还应包括一个主要的营销计划，计划中应列出本企业打算开展广告、促销以及公共关系活动的地区，明确每一项活动的预算和收益。商业计划书中还应简述一下企业的销售战略：企业是使用外面的销售代表还是使用内部职员？企业是使用转卖商、分销商还是特许商？企业将提供何种类型的销售培训？此外，商业计划书还应特别关注一下销售中的细节问题。

4、表明行动的方针

企业的行动计划应该是无懈可击的。商业计划书中应该明确下列问题：企业如何把产品推向市场？如何设计生产线，如何组装产品？企业生产需要哪些原料？企业拥有哪些生产资源，还需要什么生产资源？生产和设备的成本是多少？企业是买设备还是租设备？解释与产品组装、储存以及发送有关的固定成本和变动成本的情况。

5、出色的计划摘要

商业计划书中的计划摘要也十分重要。它必须让读者有兴趣并渴望得到更多的信息，它将给读者留下长久的印象。计划摘要将是创业者所写的最后一部分内容，但却是出资者首先要看的内容，它将从计划中摘录出与筹集资金最相干的细节：包括对公司内部的基本情况，公司的能力以及局限性，公司的竞争对手，营销和财务战略，公司的管理队伍等情况的简明而生动的概括。

三、私募股权投资最关心的问题

1、投资商最关心拟投资企业未来的盈利潜力，以及未来利润分配方式。招商引资单位一定认为所推荐给投资商的是最具有潜力的项目，但是，任何投资项目都是机会与风险并存，凭什么断定你的项目机会大而风险小？

2、拟投资企业的产成品或服务是否存在有效需求？如何向投资商证明市场需要你的产品或服务？这种需求的规模是否足够大？需求持续时间是否足够长？目前潜在的竞争对手处于什么状态？他们的优势和劣势？你需要将市场调查分析报告及调查程序说明展示给投资商。

3、拟投资企业的各种财务以及市场预测是否符合实际？投资商一般是依据投资项目所在行业的现状和发展趋势进行判断，你需要将行业数据来源及分析方法展示给投资商。

4、投资方新注入的投资是否会增加未来拟投资企业的价值？你需要将强有力的营销计划、组织及管理团队计划展示给投资商。

第二篇：私募股权融资论文

私募股权融资

私募股权融资是指私有企业（即非上市企业）通过私募形式进行的权益性融资。在交易实施过程中，附带考虑了投资者将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，使投资者出售所持股份并获利退出。

在众多退出方式中，投资者在企业上市后以出售股票获利的方式得到的回报最高，达到4-5倍的比比皆是，有的甚至达到10倍以上。因此，有上市潜力的私有企业在上市前进行股权融资，即所谓的Pre-IPO，受到诸多创投机构的青睐，在中国私募股权融资领域已成为一朵独领风骚的奇葩。在本文中，将主要介绍这种私募股权融资。

一、参与者

私募股权融资一般涉及的参与者包括融资方（目标企业及其原股东）、投资方（创投机构）和中介机构（财务顾问、律师、会计师、评估机构等）。

如果融资方为目标企业，则投资方以对目标企业增资的形式成为目标企业的新股东，资金进入目标企业；如果融资方为目标企业的原股东（“原股东”），则投资方以受让股权的形式成为目标企业的新股东，资金由原股东个人所得。

投资方一般是创投机构，也可能会包括个别自然人，但这种情况比较少见。财务顾问的作用是帮助融资方寻找资金（即投资方），或帮助投资方寻找项目（即融资方），协助投融资双方进行尽职调查、撰写商业计划书、组织投融资双方的协商和谈判。

律师、会计师、评估机构等则对尽职调查、谈判结果等提供专业意见。

二、主要流程

1、选择融资方式

目标公司原股东或管理层根据原股东的需要或公司的发展战略，制定融资策略，选择最适合的融资方式。如果私募股权融资是最适当的融资方式，则继续后面的步骤。

2、设计融资方案

融资方案主要包括资金用途、融资规模、拟出让的股权、适合公司需要的投资者和切实可行的时间表。

3、财务顾问尽职调查

在确定融资方案后，财务顾问进行详细的尽职调查，为商业计划书的撰写以及向投资方的推介做好准备。

财务顾问尽职调查的主要内容包括历史沿革、资产权属、主要财务指标、主要产品、技术优势、销售渠道、主要债权债务、重要客户及其反馈意见等。通过上述内容的调查，发掘公司的投资价值和投资亮点。

4、撰写商业计划书

财务顾问根据尽职调查撰写商业计划书，全面、系统地介绍目标公司及其原股东，重点是目标公司的投资亮点，这将直接影响到私募股权融资的定价。

5、寻找潜在的投资者

根据融资方的实际需求，寻找适当的投资者。创投机构一般不擅长实体企业的运作，因而除了必要的监督外，不会过多干涉目标公司的经营管理。但由于它

们往往会投资多个行业、多家企业，因而又具备为目标企业提供资源和渠道的条件。所以，融资方通常希望能找到实力强、影响力大的创投企业。

6、投融资双方初步洽谈

财务顾问向投资方提供商业计划书并尽职推荐融资项目，组织投融资双方初步洽谈，随后签订《保密协议》、《投资意向书》，为后续步骤打下基础。

7、投资方尽职调查

投资方进行尽职调查，核实融资方和财务顾问提供的资料，并根据自身关注的重点内容进行其他调查。一般会聘请专门的机构（律师、会计师、评估机构）提供专业服务。

8、协商与谈判

当投资方确信投资项目可行时，在财务顾问的安排下与融资方协商投资条款，谈判确定双方的权利和义务。

谈判的重点通常包括以下三个方面的内容：

1）定价。

现在通行的定价方法是市盈率法，也称“PE倍数法”，即按企业相应的净利润（扣除非经常性损益），乘以某个PE值，得出企业价值，再乘以拟出让的股权，投资方应投入的金额。需要注意的是，对于增资入股方式，企业价值应是上述“企业价值”再加上投资金额（得出通常所说的“投资后的企业价值”）。但是，在实际谈判中，创投机构往往并不加上投资金额，因而其所谓的投资价值实际上是“投资前的企业价值”，会给企业造成定价虚高的假相。

PE值的高低，主要取决于企业的成长性、竞争优势和上市时间表。

2）大股东债权债务。

如果大股东欠目标企业的钱，投资方必然会要求大股东在指定期限内清偿。如果目标企业欠大股东的钱，投资方一般不会希望自己投入的资金用来向大股东偿债，因而会要求大股东减免目标企业的债务。

3）对赌条款。

投资方为了保障其投资利益，会要求融资方接受一定的对赌条款，即在对赌（一般为投资当年，如果投资行为发生在年末，则为次年，也有可能为当年加次年）。但如果投资方处于非常强势的地位，其往往只要求融资方在达不到要求的情况下对其给予补偿，而不同意融资方在达到或超出要求的情况下，对原股东给予足够的奖励，甚至不给予奖励。

例如，某公司于2009年3月通过资增扩股引入私募资金5000万元，按2009年净利润4000万元、PE=5.375确定公司价值为21500万元（投资后的企业价值），投资方取得公司23.25%的股权。双方商定的对赌条款为：

如果公司在2009实现净利润低于预测净利润4000万元人民币（不含豁免债权的收益），则投资方有权要求公司原股东按以下方式予以补偿：

按公司2009实际完成的净利润数以5.375倍的市盈率估值给予甲方股权补偿，即： 投资方获得公司原股东补偿的股权差额＝5000/（公司2009净利润×5.375）-23.25%；投资获得公司原股东根据上述约定补偿的股权差额，不需要补缴任何款项或追加任何投资。

上述差额自公司2009报告完成审计后的30日内，由公司根据上述约定办理相关完成工商变更登记，调整原股东及投资方各方出资额及股权比例。

9、签订《投资协议》

10、投资方投入资金、办理工商变更登记

11、执行《投资协议》，包括对赌条款等

三、相关费用

私募股权融资涉及的主要费用是中介机构的服务费，其中又以财务顾问的佣金为主。

财务顾问的佣金通常由融资方支付，通常为融资额的3-5%。在撰写商业计划书之前，财务顾问可以要求融资方预付10-20万元。如果私募成功，则在最终应付的佣金中扣减预付费用；如果私募不成功，则该笔预付费用作为项目启动费用，无需退还。

律师、会计师、评估机构的服务费用分别为20-30万元不等，如果与改制上市选择的服务机构相同，则费用可能会有所降低。

第三篇：私募股权融资

1.基本概念

▪ 私募股权融资(Private Equity)

非上市公司通过非公共渠道的手段，定向引入具有战略价值的股权投资人。该直接融资方式是除银行贷款和公开上市(包括买壳上市后的再融资)之外的另外一种主要的融资方式。

▪ 私募股权投资(Private Equity Investment)

投资人对非上市公司进行的股权投资。投资人一般包括：发展资本、夹层资本、基本建设、管理层收购或杠杆收购、重组、合伙制投资基金等。

2、私募股权融资的特点

▪ 所融资金一般不需要抵押、质押和担保；

▪ 所融资金通常不需要偿还，由投资方承担投资风险；

▪ 投资方不同程度地参与企业管理，并将投资方的优势与公司结合，为公司发展带来科学的管理模式、丰富

资本市场运作经验以及市场渠道、品牌资源和产品创新能力等；

▪ 投资方可以为公司的后续发展提供持续的资金需求，解决企业的瓶颈，实现企业超常规发展；

▪ 对非上市公司(特别是中小企业)的股权投资，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报；

▪ 资金来源广泛，如富有的个人、战略投资者、风险基金。在国外，还有一些机构投资者如杠杆收购基金、养老基金、保险公司等。

3.退出方式

▪ 公开发行上市；

▪ 售出或并购；

▪ 其它股权转让方式。

4、私募股权融资方式与渠道

▪ 项目股权融资

单个独立核算或收益的项目进行融资，常见于

房地产项目、种植养殖园等。

▪ 整体产权股权融资

就企业整体产权分拆为若干等额股份。

▪ 企业员工持股

包括管理层持股和职工持股，可以理解为先行支付给员工的薪酬奖励，由于企业资金流通紧张或出于激励因素，将相应的产权作价后，与员工交易，以达到解决资金问题和打造“金手铐”。

▪ 股权置换

企业之间出于某种利益驱动的机制，对所持股份作价后，进行全部或部分交易。

5、私募股权融资的一般性操作流程

▪ 项目选择和可行性核查

由于私募股权投资期限长、流动性低，投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求：

1)优质的管理，对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要；

2)至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划。投资者关心盈利的“增长”。高增长才有高回报，因此对企业的发展计划特别关心；

3)行业和企业规模(如销售额)的要求。投资者对行业和规模的侧重各有不同，金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义；

4)估值和预期投资回报的要求。由于不像在公开市场那么容易退出，私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高，至少高于投资于其同行业上市公司的回报率；

5)年后上市的可能性，这是主要的退出机制；

6)投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。很多引资企业是新兴企业，经常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。

▪ 投资方案设计和法律文件

1)估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤；

2)投资方和引资方的出发点和利益不同、税收考虑不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决这些分歧的技术要求高，所以不仅需要谈判技巧，还需要中介的协助；

3)在独立财务顾问、法律顾问的指导下，对企业的证照文件、产权确认、保密协议、相关委托书、融资计划书(商业计划书)、资产评估(含企业价值评估)、股东会议决议、并购合同、董事会会议文件、法律文书进行确认、登记。

▪ 路演与招募

操作程序的设计，包括方案设计、选择标准、筛选投资人、接触与谈判、变更条件、签约、过户、融资确认、变更证照手续与变更公司章程。

6、投资者关注点

股权融资是一个系统工程，投资方还需要进行一系列的调研与咨询，关注方面包括：

▪ 企业基本状况

历史沿革、股权结构状况、组织结构状况、财务、技术、产品、市场、经营规模、生产、采购及供应、主要管理人员与技术人员、产业政策以及管制政策、企业或有负债和或有诉讼事项、环境、行业状况等；▪ 股东利益导向

对企业的股东征询利益指向进行深入细致的沟通，对股东是否改变股权结构、放弃持股、放弃控股、降低资产评估值、无形资产的比例调整、债转股或债务豁免、债务结构调整、股权或资产变更各项事宜、捐赠资产和受捐资产、股权托管、信托资产托管、高管期权。

▪ 方案设计

经营规模、财务规划、股权结构、股权定价、期权结构、期权定价、组织结构、产品结构等设计。▪ 资产重组

针对企业自身特征，就交易方的资产、负债、权益、市场、经营资源、技术、人力资源、竞争、高管、组织与企业文化，开展资产重组(剥离)、业务重组(剥离)、供应链优化，达到企业的战略整体上优化股东权益、优化股东结构、优化管理团队与结构、提高企业竞争力，提高企业经济效益。

▪ 企业资源优化管理

对企业的市场、客户、管理工具、人力资源、生产资源、供应资源、财务资源、政策资源的优化管理。

▪ 退出策略

投资者在开始筛选企业时就十分注意的因素，包括上市、出让、股票回购、卖出期权等方式，其中上市是投资回报最高的退出方式，上市的收益来源是企业的盈利和资本利得。

第四篇：企业如何进行私募股权融资答案

课后测试

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测试成绩：100.0分。恭喜您顺利通过考试！单选题

1.私募股权的特点不包括： √

A B C D 聚合资金

分散风险

三权分立

一股独大

正确答案： D

2.从商业模式的角度，可将投资者划分为三类，其中不包括： √

A B C D 企业投资者

金融投资者

证券投资者

风险投资者

正确答案： D

3.投资者的决策原则不包括： √

A B C D 风险和收益平衡

货币时间价值

超额利润均沾

现金为王

正确答案： C

4.进行私募股权融资时，投资者选择项目的主要标准不包括： √

A B 产业前景

现时心境 C D 团队素质

市场远景

正确答案： B

5.在产业价值链中，（）是整条价值链的主导环节，决定整个行业的兴衰。√

A B C D 龙头价值链

普通价值链

核心价值链

短缺价值链

正确答案： A

6.商业计划书的核心内容不包括： √

A B C D 企业能为客户创造价值

纯技术术语

企业的利润如何得来

企业能给投资者能带来什么回报

正确答案： B

7.商业计划书的常见错误不包括： √

A B C D 未点名重点

没有针对性

商业术语太多

计划前后不一致

正确答案： C

8.一个好的商业计划书需包含十大要素，其中不包括： √

A B 中心思想和总体纲要

公司概要 C D 市场分析

员工个性

正确答案： D

9.企业投资证券的三种主要投资形式不包括： √

A B C D 普通股形式

优先股形式

优绩股形式

可转债形式

正确答案： C

10.企业的融资要与企业的发展状况相匹配，企业在“孵化”阶段可以引进的资金是： √

A B C D 种子资金

风险资金

培育资金

成长资金

正确答案： A 判断题

11.选择财务投资者，企业就失去了独立经营权。此种说法： √

正确

错误 正确答案： 错误

12.战略投资者的特点是不要求控股权，只是参股，让企业快速上市，最后获取增值部分的收益。此种说法： √

正确

错误 正确答案： 错误 13.金融投资者控股的目的是把企业整合到其发展体系中。此种说法： √

正确

错误 正确答案： 错误

14.我国国家规定，私募股权基金LP的人数不能超过50人。此种说法 √

正确

错误 正确答案： 正确

15.当企业融资后再发行股份时，投资者有权按照其他投资者的条件优先购买股份。此种说法： √

正确

错误 正确答案： 正确

第五篇：私募融资操作流程

私募融资操作流程

第一阶段：准备阶段。

在私募融资实施之前应做好以下准备工作：

1、达成合作意向。项目方与绿野集团互相了解，并达成合作意向。

2、立项调查。绿野集团对项目方进行签约前的审慎调查。

3、签订项目财务顾问协议。境内公司与绿野资本集团就融资条件、时间安排、费用

收取等问题沟通，并签订独家财务顾问协议和保密协议。

4、选聘相关专业服务机构。境内公司可以聘请律师、会计师、评估师以及注册代理机构等来帮助完成整个私募过程。

第二阶段：实施阶段。

本阶段是整个私募融资工作的核心阶段，主要包括以下工作：

1、撰写商业计划书及摘要。商业计划书内容包括：公司介绍、项目介绍、产品介绍、管理团队、竞争分析、风险分析、财务分析及财务预测、投资商进入及退出方式等等。

2、寻找重点投资商。把商业计划书摘要发给选定的30-50 家的投资方，从而找到有意向的投资方。经过多轮商务深入洽谈，最终找到重点投资方。

3、组织投资方与项目方洽谈。组织重点投资方进行项目实地考察并进入实质谈判。谈判包括投资额度、投资方式、具体权益、新的董事会结构等。

4、财务审计和专项评估。项目方与投资方达成投资意向后，投资方需要对境内公司从成立变更、公司治理、董事高管、经营业务、资产状况、财务会计、对外投资、员工聘用、保险状况、所属行业、涉讼情况、债权债务及环境保护等各个方面展开全面的尽职调查。如果有房产、土地、设备、专利等财产，则需要进行专项评估。

5、正式签约。由绿野资本集团主持并会同律师、会计师等，完成项目方与投资方的合作协议的起草、商议、定稿和签约程序。

第三阶段：完成阶段

1、签署投资文件。投融资双方就相关商业和投资条款达成一致后，境内公司的实际控制人、境内公司、投资方共同签署相关投资协议、文件。

2、投入资金配发新股。投资方将投资资金汇入境内公司银行账户，境内公司则配发相应比例新股给投资方。

3、工商变更。在注册代理机构的协助下完成工商变更登记。