公司理财指标

第一篇：公司理财指标

安徽古井贡酒股份有限公司财务分析

一、偿债能力分析

偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析就是通过对企业变现能力和债务物质保障程度的分析研究，分析和判断企业偿还到期债务能力的强弱。进行企业偿债能力的分析，既可以为投资者、债权人了解企业的变现能力和债务的物质保障程度提供财务信息，又可为企业经营者了解和掌握企业举债适度和筹资风险等提供财务信息，有利于揭示企业存在的问题并寻求解决问题的办法。

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业以流动资产偿付流动负债的能力。它表明企业偿付日常到期债务的实力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。评价企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。

1、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明企业每单位流动负债有多少流动资金作为偿还的保证，反映企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。流动比率＝流动资产÷流动负债

一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。国际上通常认为，流动比率的下限为1，而流动比率等于2时较为适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财务实力偿付到期债务。但是，流动比率不能过高，过高则表明企业流动资金占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。

2、速动比率

速动比率又称酸性测试比率，是指从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。由于剔除了存货这种变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。

速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

速动比率用以衡量企业流动资产可以即刻用于偿付流动负债的能力。它是流动比率的一个重要的辅助指标。通常认为，正常的速动比率为1较为合适，表明企业每1元流动负债，都有1元易于变现的资产作为支付保证。

3、现金比率

现金比率是指企业现金类资产与流动负债之间的比率。

现金比率＝（现金＋有价证券）÷流动负债

现金比率可以从现金流量角度反映企业当期偿付短期负债的能力，是对流动比率和速动比率的进一步分析，比流动比率和速动比率更为严格，因为现金资产是企业偿还债务的最终手段。一般来说，现金比率在0.2以上为好，但也不能认为这项指标越高越好。该指标越大，虽然表明企业偿还到期债务的保障程度越高，但该指标过大可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，而导致企业机会成本的增加。

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力的强弱是反映企业财务状况稳定和安全程度的重要标志。评价企业长期偿债能力的指标有资产负债率、产权比率和已获利息倍数等。

1、资产负债率

资产负债率指企业负债对资产总额的比率，反映在企业总资产中有多大比例是通过借债筹资的，以及企业资产对债权人权益的保障程度。

资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%

资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，国际上一般公认60%比较好。一般情况下，资产负债率越小，表明企业偿债能力越强。

2、产权比率

产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度，是企业财务活动结构稳健与否的重要标志。

产权比率＝负债总额÷所有者权益总额×100%

一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，债权人就愿意向企业增加借款；反之，这一比例越高，则表明企业的长期偿债能力越低，企业的风险主要由债权人承担，债权人自然就不愿意向企业增加借款。

3、已获利息倍数

已获利息倍数是指企业生产经营所获得的税前利润与利息费用的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。

已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用

已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要指标。一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为合适。从长期来看，若要维持正常的偿债能力，已获利息倍数至少应当大于1。

营运能力分析

营运能力是指企业 对其现在经济资源的利用效率与效应，进行营运能力分析不仅可以评价资产的流动性，为评价和改进资产的利用效率及企业经营管理水平提供依据，而且有助于深入地研究企业的盈利能力。营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。

一、流动资产周转情况分析

1.存货周转率

存货周转率是指企业一定时期的销售成本与存货平均余额之间的比率。其计算公式如下：

存货周转率=销售成本÷平均存货

其中：平均存货=（期初存货+期末存货）÷2

存货周转天数=360÷存货周转率

2.应收账款周转率

应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是指企业一定时期内的赊销净额与应收账款平均余额之间的比率。其计算公式如下：

应收账款周转率=赊销收入净额÷平均应收账款

其中：赊销收入净额=赊销收入-销售退回与折扣

平均应收账款=(期初应收账款+期末应收账款)÷2

应收账款周转天数=360÷应收账款周转率

对报表的外部使用者而言，赊销收入净额很难通过报表得知，可以把现金销售视为收账期为零的赊销，以销售收入净额代替赊销收入净额进行计算。

3.流动资产周转率

流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额之间的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。其计算公式如下：

流动资产周转率=销售收入净额÷平均流动资产

其中：平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）÷2

流动资产周转天数=360÷流动资产周转率

二、固定资产周转情况分析

反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率。固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业一定时期销售收入净额与固定资产平均净值的比率。其计算公式如下：

固定资产周转率=销售收入净额÷固定资产平均净值

其中：固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）÷2

三、总资产周转情况分析

反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率。总资产周转是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额的比值，可以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式如下：

总资产周转率=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力。企业盈利能力分析的内容主要有销售利润率分析、资产利润率分析和资本利润率分析。

（一）销售利润率分析

1、销售毛利率

销售毛利率是毛利占销售收入净额的百分比，其中毛利是销售收入净额与销售成本的 差。其计算公式如下：

销售毛利率=[（销售收入净额－销售成本）÷销售收入净额] ×100%

该指标表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

2、销售净利率

销售净利率是指净利润与销售收入净额的百分比。其计算公式如下：

销售净利润=(净利润÷销售收入净额)×100%

其中，净利润是指我国会计制度中的税后利润。该指标反映每1元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

（二）资产利润率分析

资产利润率的主要指标是资产净利率。资产净利率是企业净利润与平均资产总额的百 分比。其计算公式如下：

资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100%

其中：平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2

这一指标说明企业资产利用的综合效果。

（三）资本利润率分析

1、净资产收益率

净资产收益率是净利润与平均资产的百分比，也叫净值报酬率或权益报酬率。它是反 映自有资金投资收益水平的指标，是企业盈利能力评价指标的核心。起计算公式如下：净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

其中，平均净资产=(期初净资产+期末净资产)÷2，净资产收益率是评价企业资本运营的最具综合性与代表性的指标。

2、资产保值增值率

资产保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比率，反映了 企业当年资本在企业自身努力下的实际增加变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指

标。其计算公式如下：

资产保值增值率=(期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额)×100%

该指标充分体现了对所有者权益的保护，能够及时、有效地发现侵蚀所有者权益的现 象，反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。

发展能力分析

发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。发展能力分析的主要指标有:销售增长率、资本积累率、总资产增长率等。

（一）销售增长率

销售增长率是企业本年销售收入增长额与上年销售收入总额的比率。它反映企业销售收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式如下：

销售增长率=本年销售收入增长额÷上年销售收入×100%

其中：本年销售收入增长额=本年销售收入总额-上年销售收入总额

销售收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标。

（二）资本积累率

资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。它反映企业当年资本积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式如下：

资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%

其中：本年所有者权益增长额=所有者权益年末数-所有者权益年初数

资本积累率是企业当年所有者权益总的增长幅度，反映企业所有者权益在当年的变动情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力。

（三）总资产增长率

总资产增长率是企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长情况。起计算公式如下：

总资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100%

其中：本年总资产增长额=资产总额年末数-资产总额年初数

总资产增长率是从企业资产总量方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。

第二篇：如何进行公司理财（范文模版）

我将如何进行公司理财工作

公司理财是对经营活动中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策和管理活动。作为微观金融支柱，公司理财活动受到来自外部环境特别是资本市场的影响，其投资、筹资、股利分配决策及其资金管理内容日趋复杂；而战略联盟等新兴组织模式的出现、基于战略的财务控制与人力资源价值管理等公司理财内容的产生，使公司理财主体和公司财务关系发生了重大变化。

1． 认识公司理财

公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组成，即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有利可赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的程序向股东分配。筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风险、筹资成本与期望资金收益相匹配。投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济行为。股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等内容。

以上三个方面的公司理财管理，不是孤立存在的，而是相互联系在一起，共同通过影响公司的风险、成本和收益来最终影响公司价值的实现。筹资管理是投资管理的基础，公司如果筹集不到资金，就无法进行投资和生产经营，就不会获得用来向投资者分配的净利润；投资管理是筹资管理的目的和方向，如果筹集到的资金不去进行投资，筹资管理就无任何意义；股利分配管理影响着筹资管理，如果公司的股利分配政策不当，将直接导致进一步筹资的困难

2． 树立理财观念

公司理财的最终目的是实现公司目标，确立公司理财目标为公司理财提供了方向，是做好公司理财工作的前提。现代理论界对理财目标的认识主要有三种：

（1）产值最大化。在传统集权管理模式下，所有权和经营权高度集中，企业把总产值作为企业经营的主要目标。其缺点是：只求产值、不讲效益、只求数量、不讲质量等（2）利润最大化。利润最大化成为分析和评价企业行为和业绩的唯一标准。但现代公司理财理论认为，利润最大化目标含混不清，且没有考虑时间价值，因此利润最大化并不是公司理财的最优目标。（3）股东财富最大化。也叫

企业价值最大化，是指通过公司的合理经营，采用最优的财务决策，在考虑资金的时间价值和风险价值的情况下使企业总价值达到最高。它克服了公司追求利润的短期行为，有利于社会财富的增加；通过上述三种理财目标的比较，最优目标是股东财富最大化（企业价值最大化），因此公司理财实际上就是围绕价值管理为中心的一种管理活动。

3． 熟悉公司理财环境

企业理财环境是财务组织的重要前提。所谓理财环境，是指企业理财进程中所面临的对企业理财活动有直接或间接影响的各种条件和因素的集合。企业理财环境一般可分为宏观理财环境与微观理财环境。对企业财务组织有重要影响的宏观环境主要有国际国内政治经济局势、社会制度与经济体制形式、税收、信贷、价格、外汇、国有资产管理、资金市场与产权市场管理制度等。对企业财务组织有重要影响的微观环境主要有企业组织形式、企业管理体制、生产经营状况、内部管理水平、领导与员工素质等。

国际国内政治经济局势直接影响筹资风险、投资风险与外汇风险，并通过对外贸与消费的影响对企业财务效益发生作用。

我国的社会制度是有中国特色的社会主义制度，公有制是社会主义经济的主体，非公有制经济是社会主义市场经济的必要组成部分。公有制经济中的国有经济在国民经济中发挥主导作用。这一社会制度的基本特点决定着我国全部企业资本金总额中国有资本金与集体资本金占有较大比例，全部企业净资产权益总额中较大部分为国家与集体所有，用于发展公有制经济，提高人民物质文化生活水平。

4． 读懂财务报告

企业的财务报表就好像人的健康报告，你可以通过它来判断一个企业的健康状况以及未来的前景。因此，不管你是一名管理者、投资者，还是一名员工，读懂财务报表都是非常有用的技能。要读懂财务报表，就要学会看三张财务报表。第一张表：资产负债表

资产负债表体现了一家公司在某一个时间的财务状况。它相当于在某一天对企业的财务状况拍下的一张快照。资产负债表最重要的功能是显示公司的资产和占有的资源。其二，考虑到公司只能通过两个途径获得外部的资本（借债和股权），资产负债表也显示了公司为获得资产所付出的代价。当公司借钱的时候，就产生

了负债。另外，公司也可以依靠股东的投资来筹集资金，用于经营和开拓。第二张表：损益表

损益表显示特定期间公司所有的收入和支出。将公司在这段期间内的收入减去所有费用，就得到了净收益（Net Income），也就是我们常听说的“底线”。公司的运营通常是以财政或财政季度来划分的。管理层、债权人和投资者通常都会根据公司一段时期内的表现来衡量其经营业绩。人们会比较同一公司不同期间的业绩，也会比较不同公司在同一期间的业绩。如果公司在一段时间内（会计期间）的销售收入超过了支出，那么公司就有盈利，反之则是亏损。第三张表：现金流量表

看现金流量表，主要是弄清楚企业的利润是否真实，看它是否隐瞒了利润，看它是否有发展前景。现金流量表一般有三大项：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。简单说，如果企业现金流量余额为正数，代表企业生产经营后的资金是流入企业的，说明企业经营状况较好，而其中重点是要看经营活动现金流量为正，这是企业的根本。很多企业是总体的现金流量余额为正，但经营活动现金流量为负，靠的是投资活动现金流量和筹资活动现金流量为正数来弥补的结果，说明这个企业的经营管理能力较差或者市场生存能力较差。当然如果连现金流量余额最后都为负数，那就不用说了。

第三篇：公司理财名词解释

《公司理财》（2010年4月）

第一章公司理财概述

四、名词解释

1、公司理财P8:有关公司资金的筹集、投放与使用、分配的管理活动。

2、公司理财目标P11：公司进行理财实践活动所期望达到的目的，是评价公司理财行为是否合理的标准。

3、财务活动P14：资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。

第二章财务报表分析

四、名词解释

1、资产负债表P22：反映公司在某一特定日期财务状况的会计报表。

2、资产P25：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。

3、负债P26：过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。

4、所有者权益P26：所有者在公司资产中享有的经济效益，其金额为资产减去负债后的余额。

5、利润表P40：反映公司在一定期间经营成果实现情况的报表

6、利润P42：公司在一定期间的经营成果，它通常用来作为公司经营业绩的评价指标，从数量上看，它是收入与费用相抵后的差额，从总额考察，扣减的费用必须低于该期的收入，才会有利润；反之，该一会计期间的经营成果就将反映为亏损。

7、现金流量表P48：反映公司在一定期间内现金流入和现金流出情况的报表，它反映的是一定会计期间内的数据，属于动态的报表。

8、现金等价物P50：公司持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

第三章金融市场与货币时间价值

四、名词解释

1.金融资产P67：在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。

2.货币市场P70-71：经营一年以内的资金借贷业务的活动，其主要特征是交易短期信用凭证。

3.资本市场P71：经营一年以上的长期产娘借贷业务，其主要特征是交易长期信用凭证。

4.终值P76：若干期后，包括本金和利息在内的未来的价值，又称作本利和。

5.现值P78：未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。

6.年金P80：在一定时期内，每间隔相同时间支付或收入相等金额的款项。

第四章公司自有资本筹集

四、名词解释

1、账面价格P100：资产净值与普通股数的比，即每股净资产

2、股利P108：是股息和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作为股东对公司投资的报酬。

3、剩余股利政策P117：将公司的盈余首先用于良好的投资项目，然后将剩余的盈余作为股利进行分配。

4、固定股利额政策P118：公司不论税后利润为多少，都支付给股东一定数额的固定股利，并不因为公司税后利润的变化而调整股利数额。

5、固定股利支付率政策P119：由公司确定一个股利占盈余的比率，长期按照这个比率支付股利。

6、低正常股利加额外股利政策P120：公司每年只支付数量较低的股利，在公司经营业绩非常好时，除定期股利外，再增加支付额外的股利。

7、现金股利P121：以公司当年盈利或积累的留存收益用现金形式支付给股东的股利。

第五章公司借入资本筹集

四、名词解释

1、短期借款P127：公司向银行等金融机构借入的，期限在1年以内（含1年）的借款。

2、长期借款P134：公司向银行借入的，期限在5年以上（不含5年）的借款。

3、租赁P148：出租人（资产所有者）将资产出租给承租人（资产使用者），按照契约或合同的规定，按期收取租金的一种经济行为

4、经营租赁P148：由出租人将自己的设备或用品反复出租，直到该设备报废为止。

5、融资租赁P149：因承租人需要长期使用某种资产，但又没有足够的资金自行购买，由出租人出资购买该项资产，然后出租给承租人的一种租赁方式。

6、商业信用P154：一种在商品交易中，公司之间由于延期付款或预收货款所形成的借贷关系。

第六章资本结构

四、名词解释

1.资本成本P161：用百分数表示的、公司取得并使用资本所应负担的成本，即资本是不能无偿使用的。

2.财务风险P168：公司资本结构不同而影响公司支付本息的能力所产生的风险。

3.财务杠杆P169：公司在作出资本结构决策时对债务筹资的利用程度。

4.财务杠杆系数P169：普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它衡量的是公司使用具有固定资本成本的负债及优先股融资时，对普通股每股利润影响的大小。

5、最优资本结构P172-732：公司在一定时期内，使其加权平均资本成本最低、公司价值最大时的资本结构。

第七章固定资产投资评估

四、名称解释

1、现金净流量P184：投资项目在未来一定时期内，现金流入和现金流出的数量。

2、风险报酬（风险价值）P191：投资者因冒着风险进行投资而要求的、超过货币时间价值的那部分通常按百分率剂量的额外报酬。

3、回收期法P194-195：以收回原是投资所需时间作为评判投资方案。

4、年平均报酬率P200：平均每年的现金净流入量或净利润与原始投资额的比率。

5、净现值P202：投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之间的差额。

6、获利能力指数P210：投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之比

7、内含报酬率P212：一个投资方案的内在报酬率，它是在未来现金净流入量的现值正好等于投资额的现值的假设下所求出的贴现率

第八章流动资产投资管理

四、名词解释

1、成本分析模式P226：通过分析持有现金的成本，确定使现金持有成本最低的现金余额。

2、应收账款政策（信用政策）P234：公司对应收帐款进行规划和控制的一些原则性规定，是公司财务政策的组成部分，主要包括信用标准和信用条件两大部分。

3、坏账损失P239：因债务人破产或者死亡，以其破产财产或者遗产清偿后，仍然不能收回的应收帐款，或者因债务人逾期未履行偿债义务超过3年然仍然不能收回的应收帐款。

4、信用标准P234：赊购方的信用等级。

5、信用条件P236：公司给予客户购货的付款条件，主要包括信用期限、折扣率和折扣期限。

6、经济批量P248：一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。

第四篇：公司理财简答题

公司理财目标为什么是股东财富最大化而不是利润最大化？

利润最大化是西方微观经济学的理论基础，属于传统理财目标模式，从现代公司理财角度看，人们逐渐发现这种模式有很大缺陷：(1)利润额是一个绝对数，它不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系；(2)没有考虑利润发生的时间，没有考虑货币的时间价值;(3)没有考虑到经营风险问题，在复杂的市场经济条件下，忽视获利与风险并存，可能会导致公司理财当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化;(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标.采用股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时间价值和风险价值，也体现了对公司资产保值增值的要求，有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。因而这一目标模式对现代公司来讲，应是符合理论与实践需要的。

公司理财的内容：(1)筹资决策：筹资决策对公司理财当局来讲，就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金，以满足公司生产经营的需要。因此，公司理财当局应根据公司资金的需要量、使用期限，分析不同来源、不同方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影响，选择最经济的筹资渠道，决定公司筹资的最佳组合方式。(2)投资决策：投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。可以采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的短期投资方式；也可以采取用于固定资产和长期有价证券上的长期投资方式。(3)股利分配决策：股利分配决策就是公司分配政策的选择。公司是否分配利润，分配多少股利，公司理财当局在进行股利分配决策时，既要维护投资者的利润，又要考虑公司的发展。

什么是公司最优资本结构，公司如何实现最优资本结构？

所谓最优资本结构是指公司在一定时期内，使其加权平均资本成本最低、公司价值最大时的资本结构。

首先，最优资本结构中应包含负债。公司若想加速扩张，一定要依靠借入资本的力量，这是因为（1）负债经营具有财务杠杆作用，而且在在资本利润率高于利率的前提下，负债比率越大，就会使股东财富越大；（2）负债具有节税作用。由于负债利息能够在税前列支，因而可以减少纳税负担。

其次，最优资本结构中负债比重应合理。负债经营固然有对公司和股东有利一面，但过度负债，会加大财务风险，因而公司理财要注意负载的合理比例。

影响公司资本结构的因素有哪些？

1.公司的成长性；2.公司的获利能力；3.理财者的风险态度；4.公司控制权；5.竞争结构；.资产结构；7.银行的贷款取向；8.税收因素

长期投资决策依据现金流量而非利润指标的原因？

首先，长期投资决策分析必须考虑货币的时间价值。其次，利润实现的时间和数额有多种选择。最后，对客观经济环境的适应性。

何为风险价值，计算风险价值的步骤？

长期投资是一项时间性较长的经济行为，公司投入一笔资金，总要经过一段时间才能获得报酬，再加上投资实施系统自身和外部环境的某些不肯定性，决定了投资方案实施过程中存在着出现不利情况的可能性，这就是风险问题。

步骤：1.计算期望值2.计算标准离差3.计算标准离差率4.计算风险报酬率（风险价值）公司应收账款的作用：(一)促进销售：在市场竞争非常激烈的领域，采取赊销方式是促销的一种重要手段。特别是在市场疲软、紧缩银根的情况下，赊销起到的促销作用就更加明显。

(二)扩大市场：公司为了扩大市场，往往要采取一系列的优惠政策来吸引顾客，其中以优惠的信用条件进行销售，就是战胜竞争对手、扩大市场占有率或是开拓新市场的有力措施。(三)

减少存货：当公司存货较多，要支付大量的管理费、仓储费、保险费等。这时，公司可以采用赊销的方式，以一定的优惠信用条件将产品销售出去，将存货转化为应收账款，降低了费用，也避免了因限产而造成的全年产量下降。

公司存货的作用：(一)保证生产经营的需要：原材料供应是保证生产正常进行的必要条件。因此，保持一定的合理库存，对公司来讲不失为一项明智的选择。(二)可以享受价格优惠 ：在采购物品时，零购时的价格往往较高，而整批购买在价格上常有优惠。另外，当公司理财人员预测某种原材料价格即将上涨时，就有可能在其价格尚在低价位时购入作为存货，以备以后生产所需。(三)有利于均衡生产：如果公司允许维持一定的产成品存货，就可以连续不断地生产，使公司的生产能力得到均衡、充分的利用。(四)保证销售货源：公司储备产成品存货，可以随时保证客户的需要。因此，保持一定的产成品合理存货水平，对实现销售的及时性和机动性，提高公司的竞争力有一定的作用。

股份有限公司的主要特征有：（1）股东负有有限责任。（2）股东必须达到法定人数。（3）公司的全部资本须划分为均等的股份。（4）公司经批准可向社会公开发行股票，股票可以交易或转让。（5）每一股代表一份表决权，股东以其持有的股份享受股利。

有限公司的优缺点:1.有限公司的优点：（1）股东在公司中的投资所冒的风险仅限于投资额本身。（2）便于筹集资本。（3）股份可以转让。（4）公司具有永久存在的可能。（5）公司由专业管理人员经营。

2.有限公司的缺点：（1）双重纳税。（2）由于股份分散，公司容易被少数人控制，某些管理者可能追求个人利益而忽视或损害股东的利益。（3）法律上对公司的限制较多。

所有者权益包括以下四项具体内容：（1）实收资本。实收资本是指投资者实际投入公司的资本。投入资本在公司经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走。（2）资本公积。资本公积来自资本溢价或股本溢价，即公司收到的投资者出资超过其在注册资本或股本中所占份额的部分。（3）盈余公积。盈余公积是指按照国家有关规定从净利润中提取的公积金。（4）未分配利润。未分配利润是公司留待以后分配的利润或待分配利润。资产、负债和所有者权益的关系

公司的资产，来自于两个方面：一是负债；二是投资人的投资及其增值。因而，债权人和投资人都对公司的资产拥有要求权，这种对公司资产的要求权，在会计上总称为权益。权益中属于债权人的部分，称为债权人权益，通常称为负债；属于投资人的部分，称为所有者权益。

资产表明公司拥有什么经济资源和拥有多少经济资源，权益则表明是谁提供了这些经济资源，谁就对这些经济资源拥有要求权。既然权益是对资产的要求权，那么，资产与权益之间就是相互依存的关系。没有资产，就没有有效的权益。同样，公司所拥有的资产也完全不能脱离权益而存在。没有无资产的权益，也没有无权益的资产。而且，从数量上看，有一定数额的资产，就必定有一定数额的权益；反之，有一定数额的权益，也必然有一定数额的资产。也就是说，一个公司的资产总额与权益总额必然相等。

资产与权益之间这种数量上的平衡关系，可以用下面的等式表示：资产＝负债＋所有者权益

金融市场对公司理财的作用：(一)有利于公司迅速地筹集所需资金，在金融市场上，资金需求者可以利用发行各种证券或贷款方式获取资金，使公司迅速获得大量资金，满足生产经营或扩大规模的需要，这是靠自身积累难以实现的。(二)有利于公司资金得到合理的运用，当公司在经营过程中出现暂时闲置的资金时，可以将闲置资金投资于金融市场上的短期证

券，也可以存放在金融机构中获取利息。

股票的特点：1.股票表示的是对公司的所有权2.持股人不能向公司索还本金3.股票不能获得稳定的收益4.股票是可以转让的5.股票价格具有波动性

现金管理的内容:1.编制现金收支预算 公司通过编制现金收支预算，预测预算期间公司现金收支的状况，计算按年分季及分月的现金收支数量，合理安排现金流量，认真规划和控制公司现金的收支。2.控制日常现金收支对公司日常的现金收支进行控制，就是对现金流量进行管理，力求加速收款，在允许的范围内延缓付款。3.确定最佳现金余额公司理财者应采用一定的方法确定最佳现金余额，当公司的实际现金余额与最佳现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状态。

影响公司财务风险的因素（1）资本供求的变化。（2）利率水平的变动。（3）公司获利能力的变化。（4）公司内部资本结构的变化，即财务杠杆的利用程度。

股票筹资的优缺点

1.普通股筹资的优点（1）普通股股本是公司的永久性资本，不需要偿还，在公司存续期内可以自行安排使用，是公司最稳定的资本来源，除非公司破产清算时才予以偿还。（2）普通股筹资方式可以使公司不必负担固定的利息费用。（3）采取普通股筹资所冒风险小。（4）普通股筹资方式容易吸收社会资本。（5）普通股构成支付公司债务的基础，发行较多的普通股，意味着公司对债权人提供了较大程度的保护，能有效地增强公司借款能力与贷款信用。2.普通股筹资的缺点（1）筹措普通股时发生的费用高，如投资银行顾问费用、包销费用等。投资人投资于普通股所冒的风险大（这一点与前述公司所冒风险小正好相反），因此要求的投资回报也就高。另外，股利应从税后利润中支付，无抵税作用。据西方各国经验数据，发行证券费用率最高的是普通股，其次是优先股，最低的是公司债券。（2）普通股的增加发行往往会使公司原有股东的参与权掺水。因为增发新股意味着增加新股东，加剧了股权分散，从而降低公司的控制权，新股东会获得原有股东拥有的投票权和支配权；另一方面，新股东对公司已累积的盈余拥有分享权，这样就降低了每一普通股的可能的净收益，从而可能引起普通股市价的下跌。

优先股筹资的优缺点1.优先股筹资方式的优点（1）优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。（2）股利的支付既固定又有一定的灵活性。（3）保持普通股股东对公司的控制权。

（4）从法律上讲，优先股股本属于自有资本，发行优先股能加强公司的自有资本基础，可适当增强公司的信誉，提高公司的借款举债能力。2.优先股筹资的缺点（1）优先股的资本成本虽低于普通股，但比债券高。（2）可能形成较重的财务负担。优先股要求支付固定股利，但又不能在税前扣除，当盈利下降时，优先股的股利可能会成为公司一项较重的财务负担，有时不得不延期支付，这样会影响公司的声誉。

短期借款的优缺点1.银行短期借款的优点(1)筹资效率高。(2)筹资弹性大。2.银行短期借款的缺点(1)资金成本较高。(2)限制较多。

长期借款的优缺点1.银行长期借款的优点(1)借款比较便利。(2)筹资成本相对节约。(3)具有较大的灵活性。(4)可以发挥财务杠杆的作用。2.银行长期借款的缺点(1)财务风险较高。(2)限制条款较多。

公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易：（1）公司有重大违法行为；（2）公司情况发生重大变化，不符合公司债券上市条件；（3）公司债券所募集资金不按照核准的用途使用；（4）未按照公司债券募集办法履行义务；（5）公司最近两年连续亏损。

发行债券筹资的优缺点1.发行债券筹资的主要优点(1)筹资成本较低。(2)发挥财务杠杆作用。

(3)保证股本对公司的控制权。2.发行债券筹资的主要缺点(1)财务风险较高。(2)限制条款较

多。(3)筹资数额有限。

商业信用筹资的优缺点1.公司利用商业信用筹集短期资金的优点（1）自然筹资。（2）限制少。（3）筹资成本低，甚至不发生筹资成本。2.公司利用商业信用的缺点（1）所筹资金利用时间较短。（2）有一定的风险。

公司财务风险的具体表现（1）负债程度。当公司处于负债经营的时候，负债程度高，特别是资产负债率超过50％以后，公司的财务风险在不断加大，随之而来的就是资本成本的升高。（2）负债偿还顺序。在公司的资本结构中，有些类型的资本具有优先偿付权，这样，就对偿还顺序排在后面的投资者构成财务风险。（3）现金流量脱节。债务资本的偿付是需要一定现金流量支持的。债务资本必须按期、足额偿付，那么，现金流量就应当在时间、数额上与其保持一致。如果现金流量与债务资本的偿付不配套，造成到期无法偿还的局面，公司就会出现较大的财务风险。

现金管理的目的公司现金管理的目的，是在保证公司正常业务经营及偿还债务和缴纳税款需要的同时，降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。公司理财，通过对现金的管理，不仅要灵活调动资金，保证生产经营业务的正常进行，而且还要对涉及现金收支的业务进行监督。

现金管理，一般由公司财务部门负责。为达到现金管理的目的，应做到以下几点：(1)积极筹措资金，保证供应部门采购所需的现金量。(2)灵活调度资金，在满足现金开支的前提下，防止大量现金闲置。(3)遵守国家现金管理制度，按规定做好现金收支工作。(4)制定和遵守公司的现金管理措施，确保现金的安全与完整。

融资租赁筹资的优缺点1.融资租赁筹资的主要优点(1)具有一定的筹资灵活性。(2)享受税收优惠。(3)避免设备过时的风险。(4)维持一定的信用能力。2.融资租赁筹资的主要缺点(1)租金费用较高。(2)损失资产残值。

融资租赁的具体形式1.直接租赁采用直接租赁形式，就是由出租人将设备直接租给承租人，然后向其收取租金。2.返回租赁 采用返回租赁形式，就是公司根据协议先将设备卖给租赁公司，然后再以租赁的方式从租赁公司手中将该项设备租回使用。3.杠杆租赁杠杆租赁实际上是一种担保贷款租赁方式，又称为借款租赁或减税优惠租赁，它是融资租赁的一种派生物。

融资租赁有如下几个特点：（1）租赁期长，租期一般为租赁资产预计使用年限的一半以上。

（2）租赁合同比较稳定，在合同有效期内双方均无权单方面撤销合同。（3）出租人不承担租赁资产的维修等服务，有关租赁资产的维修、保险、管理等均由承租人负责。（4）租赁期满，对租赁资产的处理往往有这样几种办法：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。

第五篇：公司理财发展

公司理财的历史与现状

理财学的三大分支

理财学（Finance）是研究资金流动及运作规律的科学。理财学起源于西方国家，是以发达的资本市场为基础。我国长期以来实行计划经济，就使得当代意义下的理财学缺乏生长的土壤，改革开放以后才又逐步传入我国。我们认为理财学的基本理论和方法是统一的，是符合市场经济的现实的。随着我国市场经济的建立和发展，我国在这一领域正在逐渐与国际接轨。

理财学的三大分支：

1．宏观财务学（Macro-Finance）,主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。其中金融市场学是最主要的组成部分之一。

2．投资学（Investment）,主要研究证券及其投资组合（portfolio）投资决策、分析与评价。一般而论，投资可以划分为实产投资（直接投资）和证券投资（间接投资），本书将实产投资（主要是固定资产投资）归入投资决策分析阐述，将证券投资单独在第四章阐述。

3．公司理财学（Corporate Finance）,又称企业财务学（Business Finance）或管理财务学（Managerial Finance）,也有称企业财务管理或公司财务学的，主要研究与企业的投资、筹资的财务决策有关的理论与方法及日常管理，包括战

略、计划、分析与控制等。

公司理财学的发展

在20世纪初以前，公司理财学一直被认为是微观经济理论的应用学科，是经济学的一个分支。直到1897年托马斯．Greene）出版了《公司财务》一书后，公司理财学才逐步的从微观经济学中分离出来，成为一门独立的学科。他的发展大致经历了如下几个阶段。

1.初创期（20世纪初至30年代以前）

这一时期西方发达的工业化国家先后进入垄断阶段，随着经济和科学技术的发展，新行业大量涌现，企业需要筹集更多的资金来扩大规模，拓展经营领域。因此，这一阶段公司理财学的注意力集中在如何利用普通股(common

sharing)、债券和其他有价证券来筹集资金，主要研究财务制度和立法原则等问题。

2.调整期（20世纪30年代）

20世纪30年代末开始的经济危机造成大量企业倒闭，股价暴跌，企业生产不景气，资产变现能力差，因而公司理财学的重点转向如何维持企业的生存上，如企业资产的保值、变现能力、破产、清算以及合并与重组等。这一时期国家加强了对微观经济活动的干预，如美国政府分别于1933年和1934年颁布了《证券法》和《证券交易法》，要求企业

公布财务信息。这对公司财务学的发展起了巨大的推动作用。

以上两个阶段，公司理财学研究的共同特点是描述性的，即侧重于企业现状的归纳和解释，同时从企业的外部利益者（如债权人）的角度来研究财务问题，注重对有关财务法规的研究。

3.过渡时期（20世纪40年代到50年代）

这一阶段，公司财务学的研究方法逐渐由描述性转向分析性，从企业内部决策的角度，围绕企业利润、股票价值最大来研究财务问题，并把一些财务模型引入财务管理中。同时，投资项目选择方法的出现，开始注意资本的合理运用。另外，这一阶段的研究领域也扩展到现金和存货管理、资本结构和股息策略等问题。

4.成熟期（20世纪50年代后期至70年代）

这一时期是西方经济发展的黄金时期，随着第三次科技革命的兴起和发展，财务管理中应用了电子计算机等先进的方法和手段，财务分析方法向精确化发展，开始了对风险和回报率的关系和资本结构等重大问题的研究，取得了一些重要成果，研究方法也从定性向定量转化。如这一阶段出现了“投资组合理论”、“资本市场理论”、“资本资产定价模型”及“期权价格模型”等。

1990年10月16日，瑞典皇家科学院决定将该诺贝

尔经济学奖授予三名美国经济学家马考维茨

（H.M.Markowitz）、夏普（W.F.Sharpe）和米勒（M.Miler）,以表彰他们将现代应用经济理论用于公司和金融市场研究及在建立金融市场和股票价格理论方面所做的开拓性工作。随后不久，美国哈佛大学教授默顿（R.C.Merton）和斯坦福大学教授绍勒斯(M.S.Scholes)因创立如何估价股票期权交易和其他金融衍生工具的复杂理论，在金融经济学开创了新的研究领域，获得1997年诺贝尔经济学奖。以上几名财务学家对财务学所做出的杰出贡献，都是在20世纪50年代后期至70年代这一时期完成的。

5.深化时期（20世纪80年代至今）

这一阶段财务学中心课程如下：

①通货膨胀及其对利率的影响。

②政府对金融机构放松控制以及由专业金融机构向多元化金融服务公司转化问题。

③电子通讯技术在信息传输中和电子计算机在财务决策中的大量应用。

④资本市场上新的融资工具的出现，如衍生性金融工具和垃圾债券等等。

由于以上条件的变化已对财务决策产生了重大影响，加剧了公司所面临的不确定性，市场需求、产品价格以及成本的预测变得更加困难，这些不确定性的存在使公司理财学的理论和实践都发生了显著的变化。

总之，公司理财学已从描述性转向严格的分析和实证研究；从单纯的筹资发展到财务决策的一整套理论和方法，已形成独立、完整的学科体系。今天，财务人员的作用已与20年前大不相同。可以预言，公司理财学必将不断深入发展，其内容日趋复杂，范围逐渐扩大，手段和方法更加科学。