读漫步华尔街后有感

第一篇：读漫步华尔街后有感

读《漫步华尔街》后有感

《漫步华尔街》是一部美国作者伯顿.G.马尔基尔有关投资理论与实践的著作，全书探讨了与股票投资相关的所有重要方面。自1973年出版以来，作者根据经济发展形势和数据变化，不断探讨金融市场和理论界出现的新热点、新主张、新趋势，修订完善书中内容，到目前为止，已经出版了第十版。作者伯顿.G.马尔基尔是一位专业投资领域的管理者和学者，曾经在投资公司任职，并担任金融系教授和大学校长多年。理论与实践经验丰富。

本书将投资理论与实践有机结合起来，由坚实基础理念和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，在第一、二部分作者讲述了历史上著名的荷兰郁金香热、英国南海泡沫、日本90年代的地产泡沫和股市泡沫、华尔街网络股泡沫等投资泡沫和投机狂潮后，作者得出结论：在市场上屡屡输钱的人正是那些未能抵制住诱惑而被投机狂潮冲昏头脑的人，并提出了自己一向主张的有效市场理论的弱势有效形式——这也是作者本书的主题——股票市场的定价极为有效。本书的第三部分使用一些简单的例子阐述了许多新的投资理论：现代投资组合理论、资本资产定价模型、套利交易定价理论，并用行为金融学推翻了前面的几个假设。认为投资者的行为常常是非理性的。在第四部分作者进一步讲明了自己的主张：股票投资是所有金融产品和实物投资中长期回报率最高的投资对象，在最后提出了股票投资的三种方式：通过被动的指数基金投资、通过积极的管理型共同基金和个人自选股票投资。但作者所欲阐明的最主要观点是：无论个人投资者还是机构投资者都不可能在长时间里持续战胜市场，而通过投资指数基金——购买市场，就能获得和市场一样的回报。一步一步引导投资者满怀信心的跨进投资市场。

作者在本书中所持观点的理论基础是：对大多数个人投资者来说，他们不可能获得真正有用的信息，因为他们位处信息链的底端，他们耳闻目睹的信息不知绕了多少弯、走了多少岔道，不知有多大程度的歪曲、失真，何况那些根本就是空穴来风、造谣惑众的信息。因此对巴菲特、彼德.林奇等少数人能够持续战胜华尔街，作者认为是个例，未做说明。

作者学问渊博，对投资市场的多个理论和实践有丰富的经验，著作中对多个理论进行了分析和评价，并对股票市场长期走势和短期趋势进行了分析，并用实验的方法证明了许多理论和实践的优缺点。提出的许多理论和看法可以指导我们的投资，并对防范投资风险有一定的教育意义。

我最为感兴趣的是作者综合使用基本面分析和技术分析，总结了三大规则：规则一：只买入预期盈利增长率连续五年以上超过平均水平的公司的股票；规则二：绝不能为一只股票支付超过其坚实基础价值的价格；寻觅低市盈率的增长型股票，若增长变成现实，通常会带来双重好处——盈利和市盈率均会上升，从而使投资者获得不菲的回报。同时，要小心提防市盈率很高的股票，因其未来增长性已经被折现。若增长未能变成现实，这会带来双重重大损失——盈利和市盈率的下降。规则三：寻找投资者可能在其预期增长故事之上空中楼阁的股票。个人投资者和机构投资者都是感情动物——在做决策时都会受到贪婪、冒险本能、希望和恐惧的驱使。不可否认，如果某公司的增长看起来已经确立多时，那么其股票几乎必定会吸引一批追随者，市场并非不理性。

作者否定技术或图表分析理论，因为它类似于古代的占卜；对基本面分析，提出不少疑问，可以看出作者还是不放心或对公司基本面的不了解。虽然作者列举的IBM在发展过程中有过各种波折，却不失为一个世界性大公司，只不过这样的“技术型”公司不为普通人了解和掌握，这也是巴菲特为何不买微软等科技股的原因——产品变化快、市场前景看不远。

尽管基本面分析不是百分之百的管用，但是巴菲特说：“模糊的正确胜过精确的错误”，只要对公司有个全面了解，确认其增长稳定的事实，长期跟踪研究就行了，况且企业衰退也不是一二天的事。正如作者所言，世界上还无真正的百年企业。

读完了这本投资经典之后，感到作者学问渊博，对投资市场的多个理论和实践有丰富的经验，著作中对多个理论进行了分析和评价，并对股票市场长期走势和短期趋势进行了分析，并用实验的方法证明了许多理论和实践的优缺点。提出的许多理论和看法可以指导我们的投资，并对防范投资风险有一定的教育意义。

第二篇：读《漫步华尔街》后之感触

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读《漫步华尔街》后之感触

读《漫步华尔街》后几点感触

先简单来介绍一下本书。

其实这本书有很多的版本，我所阅读的是波顿.G.麦基尔（美）著，刘阿刚，史茨译的2007最新的版本，由中国社会科学出版社出版。

作者：波顿·麦基尔::美国投资大师，华尔街专业投资人、经济学者、个人投资者。波顿·麦基尔，是研究证券市场和投资行为的经济学者，研究成果斐然。任普林斯顿汉华银行经济学讲座教授，曾任华尔街证券分析师，担任数家大型投资公司的董事，并曾被聘为美国总统经济咨询委员会委员

首次出版：1973年

全书名：《漫步华尔街：股市历久弥新的成功投资策略》(A Random Walk Down Wall Street)

《漫步华尔街》是一本为成千上万投资者所青睐的传世之作，自从问世以来一直颇受好评。该书不是投机指南，也不保证一夕致富，本书作者的写作目的在于帮助投资人了解投资理论与实务，以培养健康的投资观念。此外，他也打破只有专家才能走进华尔街的迷信，在书中铺陈出一幅地图，告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中，运用规划，打败华尔街专家。该书集理论与实践于一身，通过作者别具匠心的构思，将二者融会贯通为一个无懈可击的整体。

在《漫步华尔街》一书中，麦基尔基于自身丰富的阅历，而将理论与实践融会贯通为一个无懈可击的整体，以生动诙谐、浅显易懂的语言娓娓道出投资的真谛和成功的秘诀。作为一本实用性极强的投资指南，它向广大投资者讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具，但对指数基金的推崇备至则构成了全书清晰的主线。

《漫步华尔街》同时也是一本长盛不衰的畅销书，作为畅销书，在时隔近30年之后，《漫步华尔街》依然被全球最大的网上书店——亚马逊——评为2001的最佳畅销书籍 Best Seller ；作为“复习课程”，该书亦被列为美国MBA学生的必读教学参考书籍。在此最新版中，作者为我们勾勒出了一条穿越网络泡沫后时代金融雷区的路径。同时他还为个人投资者提供了必备信息，凭借此书，投资者可以充满信心的管理自己的财富。

《福布斯》杂志曾评价到“在过去的50年间，有关投资的佳作至多也不过

五六本，而《漫步华尔街》无疑当属经典之列”。事实证明，自20世纪70年代以来，《漫步华尔街》是世界证券投资界最畅销的著述。继本书格雷厄姆的经典之作《聪明的投资人》（The Intelligent Investor）之后，最畅销的股票书籍,被视为30年来最经典的金融投资入门读物。

在简单介绍完本书的基本信息和大概内容后，接下来我想要谈谈在阅读本书的过程中以及阅读完后的一些感触。

1、漫步在这本巨著中，你将会掌握股票投资市场的基本术语，你将通晓如何在股市的幕幕动荡中安然穿行，利用书中真正有效且易于掌握的长远战略，你更能够在职业投资者的游戏中击败他们。深谙华尔街方方面面的麦基尔，为我们揭示了一条规律：简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁 复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。《漫步华尔街》为小心翼翼且野心勃勃的投资者提供了全面合理的建议，并用事实再次证明，睿智与财富兼具一身其实并不遥远。

2、“有效市场理论告诫我们，无论投资者的策略有多么明智，从长期来看，也不可能获得超过一般水准的回报。”因此，作者独辟蹊径地提出：只要普通投资者采取“购买并持有”的战略，投资于指数基金，就可以获得安全、稳定的长期回报，并轻而易举地击败大多数机构投资者。除了观点的独树一帜和内容的苦心孤诣之外，作者在一些细微之处亦做到了尽善尽美。

3、《漫步华尔街》一书的案例编排也体现了作为学者的严谨作风。从作者首创的“生命周期投资指南”中，可以看出麦基尔对理解个人投资的独到之处。他认为，每一个人在其不同的生命周期中，应该采取与其相适应的投资策略和投资方式。在本书的附录中，作者还列举了类型各异的颇具代表性的基金及其联系方式，这为国内的投资机构，提供了某种行动的契机。

4、如果作为一个个人投资者，企望在股市规避风险，赢取利润，那么马尔基尔的著作《漫步华尔街》 很值得一读。它可以说是一本个人投资者的指导书。麦基尔在这本书里审视了个人和家庭的金融投资策略，他的一个很新世界颖的观点是：一个人的风险承担能力很大程度上取决于他的年龄和收能力。股市的经历表明，隐藏含在股市投资中的风险峰度随时投资期的增长而递减速。因此，合适的投资策略是与人的年龄相关的。该书专门开辟出一章“生命周期指导你投

资”，它对各个年龄层次的个人投资者提出了相应的投资策略，阅读这些相 当于你咨询了一位高明的私人投资顾问。

5、作为一名非金融专业的学生，在阅读本书时并没有因为大量难懂、拗口的专业名词所影响，本书是在专业基本的基础上深入浅出的为读者和个人、家庭投资者了解基本的金融知识，掌握有效的投资策略、规避股市的风险赢得利润提供了一个平台、一个窗口。

6、在中国无论股市，还是其他的金融市场的都属于比较新兴的市场，发展历史还比较短，还有很多不成熟、不完善的地方，对于金融市场的投资一定要非常谨慎，对于很多的国外专家的建议和意见也要三思而后行，要结合中国金融市场的实际来进行判断，不要盲目投资，也不要盲目跟从，不然最后只能是竹篮打水一场空。

7、无论是不是金融相关专业的学生，说一句带有主旋律色彩的话，作为21世纪祖国的接班人，一定并且应该具备一定的金融常识，这当然与自身理财、金融投资密切相关，以后可以进行更稳妥、更专业的投资，但更重要的是具备了金融意识，这对于我国的金融市场的发展以及金融市场的改革和进步具有非常重要的意义。

8、之前也有阅读过相关方面的书籍，在阅读完本书后我又看了一些金融方面的书，总结来看还有一点就是觉得对于国外有关的金融专业书籍要广泛涉猎，因为每位作者、学者、经济学家、专业投资人的背景、专业、经历、角度等不同对于金融市场的看法、对于投资的建议也不尽相同，这都是国外金融发展历史的特殊映射，我们可以吸收利用其中的精华，借鉴他们的经验教训，利用后发的优势，少走弯路，走出一条属于中国自己特色的金融改革和发展之路。

第三篇：漫步华尔街_读后感

读《漫步华尔街》有感

一直想读一本对自己有用的书，但是大多著名的书在我看来都很枯燥，从来没认认真真的看完过，亚感谢老师的推荐选择了这本《漫步华尔街》。放在床头，每天睡觉之前翻一翻，不知不觉都看了一大半，算是给自己扫盲了。了解了不少历史上出名的事件。

这本是即学术又通俗，讨论专业人士如何参与资本市场游戏，但是这些方法是否有效呢？作者举了大量的例子。作者提出的投资建议对我们这些个人投资者大有益处。

作者在介绍这些金融投资理论时，基本上对所有的投资理论都持怀疑的态度，且给出了自己认为的理由。我印象最为深刻的部分就是技术分析和基本面分析都被抨击得体无完肤。其中，技术分析被誉为“投资领域的占星术”，而基本面分析也由于其过程中过多的主观预测而被批评，实际上马尔基尔认为公司的未来收益或者说自由现金流是不可能被预测的。作者实际上把价值投资和空中楼阁理论，也就是把凯恩斯和格雷厄姆的分析方法做了个比较。看得我觉得市场的任何分析都是费力不讨好似地。

金融市场的万有引力定律叫做回归平均数，会让高高在上的股票价格降下来，让屈居下层的股票价格升上去。所以说，如果一只股票股价升得很高，倘若它本身并不值这个价，那么不久的将来，股票的价格必然会回归其原有的低价，与其真实价值相符合。

现实生活中，很多人看重的更多的是眼前的利益。一旦知道投资某物可以获得好处后，他们就不会再放过任何一个获得好处的机会，于是争先恐后地追逐某物从而迅速抬高此物的市场价格就成了很多人的唯一乐趣。然而空中楼阁毕竟是经不住时间和风雨的冲击的，当这股追逐热逐渐淡去，这些物品的价格也会随之一落三千丈，那些想要获得更多财富而没有来得及抽身的贪婪鬼们也会随之跌地鼻青脸肿。不管是历史上的郁金香球茎热﹑南海泡沫还是离现在不远的日本股市不动产**﹑90年代后期的互联网热潮都无不鲜明地阐述了这个道理。所以不要妄想投机取巧，即使那样会获得暂时的收益，但最后还是会跌得很惨的。

尽管会存在一些短期的投资方法可以战胜市场，但是事实上这样的概率很低。“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。”马尔基尔在《漫步华尔街》的最后如是说道，这句话无疑是对该书的最好概括。对于初次投资的人来说，倘若为了不让他们的生活失去颜色，那么他们就会觉得他们还是会有战胜市场的投机的，但事实上这样的事情几乎不会发生。诚然，告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。但是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一个难以替代的礼物。对初涉资本市场的投资者来说，作者就是

那个告诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。所以，无论是谁，作为这个市场上的投资者、投机者，最重要的是首先要了解自己，然后再了解市场。如果你仍然期望每年在市场上能够赚取20%甚至更高的收益率的话，市场先生必然会重重地以事实回击你的幻想。

但是理论终归是理论，纸上谈兵的功夫再高也是徒有其表，要想真正了解投资，身体力行是很重要的。而且，这些也只是我读了一遍的浅层次收获，以后还需要自己更多地去思考和亲身实践。但不管怎样，我觉得读了这本《漫步华尔街》，我很有收获。

第四篇：漫步华尔街读后感

薛老师好，在坚持学习了薛老师的经济学专栏，并且最近读了《漫步华尔街》之后，我发现很多共通的地方，有一些看法希望和大家一起分享。首先，这本书中讲了随机漫步法和随机性，也说明变化才是永远存在一直都在发生的事，只要有之后才会发生的变化，当下要对未来做预测是很困难的，这也和薛老师讲股市不可预测的课程内容不期而遇。此外，这本书也讲了非理性行为，而地道的经济学从不假设人是理性的，这也和前段时间薛老师加餐分析2017年诺贝尔经济学奖中塞勒教授的关于行为经济学的非理性研究相合，人在做决策的时候经常是非理性的，而要突破这个舒适区，多少会违背人的天性，因此要避免跟风和过度交易，这不是显而易见的，而需要人们时刻记在心里提醒自己。每个人眼中的世界都是根据个人认知形成的镜像，有偏颇，有失真，有错误，当然也有一部分是有概率正确的，而选择不同的投资金额分配比例，是我们可以把我和控制的，就像足球场上各个位置都要有队员在一定范围内活动一样，投资市场上也是这样，后卫是保险，中场是黄金、基金，前锋是股票、期货、外汇等等，保留为应对危机时刻所必要的钱，其余的应该按合理比例分配。这就是我读这本书的一些看法。

第五篇：漫步华尔街_读后感

《漫步华尔街》读后感

因为老师强力推荐这本书，所以最近我就去读了这本书《漫步华尔街》。但是说实话，因为我不是经济类专业的学生，即便是听了一学期的课，对书中有些知识还是不能理解，可能以后还要更多地去了解才行。

熟知华尔街方方面面的马尔基尔，为我们揭示了一条规律：简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。显然，作者是一个有效市场和随机行走理论的支持者，只不过作者支持的有效市场是一个略有变化的有效市场，即认为还是存在一些短期的投资方法可以战胜市场，而这些投资方法可能会很快被有效的市场所消灭。

作者在介绍这些金融投资理论时，基本上对所有的投资理论都持怀疑的态度，且给出了自己认为的理由。书中令我印象最为深刻的部分就是技术分析和基本面分析都被学术界和心怀异端的人抨击得体无完肤。其中，技术分析被誉为“投资领域的占星术”，而基本面分析也由于其过程中过多的主观预测而被批评，实际上马尔基尔认为公司的未来收益或者说自由现金流是不可能被预测的。作者实际上把价值投资和空中楼阁理论，也就是把凯恩斯和格雷厄姆的分析方法做了个比较。

理论与观念之间的斗争是相当正常的，宏观经济学里凯恩斯主义与新古典学派最终的争论其实也就是政府要不要干预经济的问题。实际上，不管是技术分析、基本面分析，还是随机漫步学派，都有极为成功的例子，也都有失败的例子。彻底否定技术分析的人士，不应忽略杰西·李佛莫尔的存在；彻底否定基本面分析的人士，也不应忽略沃伦·巴非特的存在。

也许，我们应该批判的是认为自己可以不断打败市场的人，“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。”马尔基尔在其作品《漫步华尔街》的最后这样说道，这句话无疑是对该书的最好概括。诚然，告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。但是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一个难以替代的礼物。对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。

所以，无论是谁，作为这个市场上的投资者（也许还应该包括投机者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市场。如果你仍然期望每年在市场上能够赚取20%甚至更高的收益率的话，市场先生必然会重重地以事实回击你的幻想。