证券投资复习重点

第一篇：证券投资复习重点

第一章

1.证券投资的基本特征：

1）证券投资的对象是各式各样的有价证券及其衍生品2）证券投资是在特定市场环境中进行的投资活动

3）证券投资的收益主要来自利息、股息、红利、交易差价等4）证券投资的收益与其所承担的投资风险正相关 2.证券投资与证券投机有何不同？P8 3.证券投资要素

1）证券投资主体：机构投资者和个人投资者

2）证券投资客体：即证券投资对象，主要包括股票、债权、证券投资基金、可转换债券、期货、认股权证、存托凭证等

3）证券中介机构：证券经营机构和证券服务机构 4.证券投资的完善 P13 5.证券投资的功能：

1）资本的集聚功能；2）资本的优化配置功能；3）统一合理定价功能；4）转制功能；5）宏观调控功能

第二章

1.机构投资者，从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。2.机构投资者的特点：

投资管理专业化；投资结构组合化；投资行为规范化；机构投资者是风险厌恶者；机构投资者具有稳定市场的功能 3.QFII

4.个人投资者的特征：

从众跟风行为；贪婪与恐惧行为；被动性行为；反复性行为

第三章

1.股票的性质：

股票是有价证券、要式证券、证权证券、资本证券、综合权利证券 2.股票的特征：

不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格波动性；风险性 3.普通股，是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通股利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权后，对企业盈利和剩余财产的索取权。

享有的权利：公司决策参与权、收益分配权、剩余财产分配权、优先认购权 4.优先股：

累积优先股，是指历年股息累积发放的优先股。

可转换优先股，是指优先股发行后，按公司章程规定，持有者可以将一定比例的优先股转换成普通股。、可赎回优先股，是指在股票发行时股份公司就已做出决定，在将来公司不再需要此项资金时，公司有权按一定价格将股份收回注销。5.流通股票和非流通股票

按是否允许上市交易划分，流通股票的特点是流通性强，非流通股票虽然不能再证券交易所买卖，但有一些可以再场外市场进行转让

6.我国现行的股票种类：1）国人股、法人股、社会公众股和外资股2）A股、B股、H股、N股、S股 7.成长股，是指处于成长阶段公司发行的股票。

8股票发行的目的：1）为新设立股份公司而发行的股票。2）现有股份公司为改善经营而发行新股

9.IPO，首次公开发行initial public offering，原非股份制企业改制为股份公司时或私人持股公司要转为公众持股公司时，公司首次发行股票。10.发行方式：1）上网定价发行2）询价发行

11.场外市场OTC，凡是在证券交易所以外进行的证券交易都可成为场外交易

12.第三市场，又称店外市场，是靠交易所会员直接从事大宗上市股票交易而形成的市场

13.第四市场，是指大机构投资者不经过经纪人或自营商，彼此之间利用计算机网络直接进行的大宗证券交易所形成的市场

14.股票面值大小的影响因素：

1）每一股份金额的大小。2）股票发行的难以。3）公司规模和经营状况。4）税收状况。5）股票交易便利与否

15.溢价发行，是指发行人按高于面额的价格发行股票 16.影响股票发行价格的因素：1）公司经营业绩状况和发展前景2）新股发行对原有股票的影响3）原股票的市场价格4）股票发行方式

17.账面价格，即每股净收益，是指普通股所代表的公司净资产 18.清算价格，是指公司清算时每股普通股所代表的实际价格

19.市场价格，即股票在市场交易过程中实际成交的价格，也就是通常所说的股价、市价

20.影响股票市场价格的因素：

1）宏观因素：宏观经济因素、政治因素、法律因素、军事因素、文化和自然因数

2）产业和区域因素：产业因素、区域因素、公司因素、市场因素

第四章

1.债券，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证

债券的性质：1）属于有价证券 2）是一种虚拟资本 3）是债券的表现 2.债券的特征：偿还性、流动性、安全性、收益性 3.债券与股票的区别：

1）代表的法律关系不同，相应的权利也不同2）发行主体的资格和范围不同，目的也不同3）期限不同4）收益性不同5）风险程度不同

4.政府债券，又称公债，是指中央政府和地方政府发行的一种格式化的债权债务凭证。

特点：安全度高、期限跨度大，品种多、免缴所得税

5.浮动利率债券，是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，亦即债券利率在偿还期内可以进行变动和调整 6.根据募集方式不同分类：公募债券、私募债券 7.凭证式债券，是一种债权人认购债券的收款凭证

8.记账式债券，是没有实物形态的票券，只在计算机账户内记录债权

9.债券的偿还方式，按偿还日期不同，可分为期满偿还、期中偿还、延期偿还；按偿还形式的不同，分为以货币偿还、债券替换、转换股票

10.债券的发行利率，根据债券本身的性质、期限、信用等级、利息支付方式及对市场供求的分析等因素来确定的11.影响债券价格的因素：待偿期、票面利率、投资者的获益预期、企业的资信程度、供求关系、物价波动、政治因素、投机因素

第五章

1.基金，本意就是资金，是一种面向大众的投资工具，是一种通过将众多不确定投资者的闲散资金汇集起来，委托专业的基金托管人进行基金资产的托管，以获得收益的投资工具，基金所得的收益按照投资者出资比例分配。2.基金的特点：

1）基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的2）基金是一种间接的证券投资方式3）基金具有投资小、费用低的特点4）基金是组合投资，更容易分散风险 3.投资基金与其他投资工具的区别

1）性质，基金反映的是信托投资关系，不涉及所有权的转移或者债券的拥有

2）发行后的处理，发行基金所筹集的资金构成基金组成单位 3）发行者，基金的发行者是一个比较松散的组织

4）操作方式，基金是一种信托工具，投资面向其他证券，是一种间接投资工具

5）基金回收方式，基金可以有到期日，也可以没有6）风险性，介于股票和债券之间7）投机性，介于股票和债券之间

4.契约性投资基金，又称信托型基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人及基金托管人订立基金契约而组建的基金。

5！封闭式投资基金，又称固定型投资基金，是相对于开放式投资基金而言的，它是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已经被确定，发行期满后，基金就封闭起来，总量不再发生变化的投资基金。

6！开放式投资基金，又称追加型投资基金，是指基金的发行总额是变动的，可以随时根据市场供求状况发行新份额，或者由投资者赎回的投资基金。7．二者比较：发行规模限制不同、期限不同、基金份额交易方式不同、基金份额的交易价格计算标准不同、交易费用不同、基金份额净资产公布的时间不同、投资策略不同、投资风险不同

8.股票型基金，投资对象是股票，以追求资本成长为主。一般来说，股票型基金的获利性是最高的，但风险也较大。

9.债券型基金，即以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，其投资的产品收益比较稳定。一般来说，债券型基金不收取认购或申购的费用，赎回费率也较低。

特点：低风险，低收益、费用较低、收益稳定、注重当期收益

10.货币型基金，是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金，具有流通性佳、低风险与收益较低的特性。

特征：本金安全、资金流动强、收益率较高、投资成本低、分红免税 11.指数型基金特点：费用低廉、分散和防范风险、延迟纳税、监控较少

12.成长型基金，又称长期成长型基金，这种投资基金注重资本的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益。

13.平衡型基金，注重资本的长期增值，又注重当期的收入。资产分别投向优先股与债券、普通股，因此投资策略更为保守。

14.收入型基金，是以当期收入最大化为投资目标，把基金资产运用于利息较高的货币市场或债券以及分配股利较多的股票。风险小，但资本成长的潜力也小。

15，公募发行，是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的基金，有着信息屁股、利润分配、运行限制等行业规范。封闭式基金属于公募基金。

16．私募发行，是指通过非公开方式、面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。

17.二者区别：募集方式不同、募集对象不同、信息披露要求不同 18.私募基金的优势：

1）投资目标更具有针对性，能满足客户特殊的投资要求2）投资更加灵活

3）投资更具隐蔽性，可能受益会更高

第六章

1.期货，就是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同，是相对现货而言的。买卖期货合约，实际上就是承诺在将来某一天买进或卖出一定量的“货物”。

2.期货交易的特征： 1）交易对象不同、2）交易目的不同、3）现货交易一般以商品、证券、货币的转手而结束活动

3.期货的交易功能：价格发现功能、风险转移功能、投机功能

4、利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，他刻意回避银行利率波动引起的证券价格变动的风险。

5、利率期货的特点：a、利率期货价格与实际利率成反方向变动；b、利率期货交割方式比较特殊，它主要采取现金交割，有时也有现券交割。

6、股票价格指数指证券交易所或金融交易机构编制的表明股市行市变动的一种指示数字。

7、股价平均数的计算：

简单的算术股平均数=（P1+P2+„„+Pn)/n修正的股平均数=报告期股价总额/新除数新除数=变动后新股价总额/旧的股价平均数

8、股票指数的计算：相对法（股指=n个样本股票指数之和的平均值）、综合法（股指=报告期股价值和/基期股价之和）、加权法

9、股票价格指数期货是一种以股票指数为标的、到期以现金交割期货，是以股价指数为标的物的标准化期货合约，算方决定在未来某个特定的某个日期，可以按事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

10、股票投资者在股票市场上面临的风险：（1）股市整体风险，又称系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险；（2）个股风险，又称非系统风险，吃藕单个股票所面临的市场价格波动风险。

11、股票价格指数期货特点：a、方便卖空交易；b、交易成本较低；c、较高的杠杆比率；d、以现金方式交割。

第七章

1、可转换证券是指在发行师傅有一定条件的债券和优先股，规定持有人可以在将来某一特定时间、按发行企业所规定的转化价格及相关条件转换成企业的普通股股票。

2、可转换债券的特征：（1）可以转换成普通股票。（2）有事先转换期限。（3）它的形式和持有者的身份随着证券的转换而相应转换。（4）它的市场价格变化比一般债券频繁，并随公司普通股的升降而增减。（5）是附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特性。（6）具有双重选择权的特性持，有人具有是否转换权，发行人具有是否赎回权。（7）赎回。（8）回售。（9）转换价格修正条款。

3、发行可转换证券的原因：当公司准备发行证券筹集资金时，可能由于市场条件不利，不适合发行普通股票，公司为降低成本，及时筹集所需资金，会发行可装换资金。由于可转换资金给予了投资者一定的转换权利，从而增强了对投资者的吸引力，所以其利率或优先股股息率一般比同类信用债券略低，故而节省了发行成本。

4、发行可转换债券的意义：

（1）对公司而言，可转换证券不仅以它较低的利率或优先股股息为公司提供财务杠杆作用，而且今后一旦转化成普通股，既能使公司将原来筹集的期限有限的资金转化成长期稳定的股本，又可节省一笔可观的股票发行费用。（2）对投资者来说，它的吸引力在于当普通股票市场疲软或发行公司财务状况不佳、股价低迷时，可以得到稳定的债券利息收入，并有本金安全的法律保障，或是得到固定的优先股股息；当股票市场趋于好转或公司经营状况有所改观、股票上扬时，又可以享受普通股股东的丰厚股息和资本利得。

第八章

1、股利收益率=D/P0*100%

2、交易差价收益率={D+（P1+P2）}/P0*100%

3、拆骨后持有其收益率=（调整后资本利得或损失+调整后现金股息）/调整后的购买价格*100%

4、股票投资风险

（一）系统性风险：（1）宏观经济因素的风险a、宏观经济周期引发的风险。b、国家政策法规的风险。c、货币政策和财政政策的风险。d、供求结构风险。e、其他系统风险。（2）非经济因素风险a、社会政治不安定。b、战争。c、不可抗力的自然灾害

（二）非系统性风险：a、经营风险。b、市场风险。c、投资者个人风险。d、投机风险

5、债券投资风险：政策风险、财税风险、利率风险、通货膨胀风险、信用风险、回收风险、在投资转换转让风险、经营风险。

第九章

1、相关系数对投资组合风险的影响（P205 有三个公式）

由此可看出除了构成投资组合的的所有证券收益率之间全部都呈现完全正相关的极端情形，投资组合的风险要小于构成组合的各证券风险的加权平均数，也就是说投资组合具有分散风险的功能。实际上，同一股票市场的各种股票之间一般都是正相关的但相关系数小于1.所以这种情况下挑出来的各种股票所构成的投资组合可以减少风险，但不能完全消除风险。

2、无风险资产：具有确定的收益率，并且不存在违约风险的资产

第十章

1、证券市场的构成：1）证券市场的客体——证券；2）证券市场的主体：企业、政府、基金、商业银行保险公司

2、证券市场分类：1）交易对象分：股票市场和债券市场；2）职能不同分：证券发行市场和证券加以市场;3)交易场所分：交易所交易市场、柜台交易市场和计算机交易市场等；4）组织方式分：场内交易市场和场外交易市场。

3、证券发行市场是指证券从发行者手中出售到投资者手中的市场。

4、证券发行市场特征：（1）是一个无形的、抽象的市场：a、无固定场所；b、无统一时间。2）开放的市场。3）证券发行价格与证券变动价格比较接近，尤其是债券，常以票面价格发行。

5、证券发行市场的作用：a、为资金需求者提供筹措资金的渠道；b、引导促进资本形成；c、为市场提供交易对象，并为流通市场的交易打下基础；d、促进资源配置的不断优化。

6、证券发行的方式：（1）按主体不同可分为直接发行和间接发行；（2)按发行对象不同分为公募发行和私募发行

7、证券流通市场的特点：a、交易具有投机性；b、他的参与者具有广泛性；c、交易的连续性；d、证券价格的不确定性

8、证券流通市场的功能：流通性功能、维持证券的合理价格、反映宏观经济功能

9、证券暂停上市形成的原因：（1）公司发生重大改组或经营发生重大变更而不符合证券交易所上市条件；（2）公司不履行法定公开义务，或者财务报表等文件有不实记载；（3）股东的行为损害公众利益；（4）最近一年内月平均交易不足一定数额或最近一个时期无成交；（5）公司最近若干年内连续亏损；（6公司面临破产）；（7公司不按期缴纳上市费用）；（8）公司因信用问题被停止与银行业务往来；（9）其他必须展厅的原因

10、场外交易市场：证券交易场以外的证券交易市场的总称。

11、场外交易市场的特征：（1）是一个分散的无形的市场、（2）组织方式采取做市商制、（3）以在证券交易所批准上市的股票和债券为主、（4）是一个以议价方式进行证券交易的市场（5）管理比证券交易所宽松

12、场外交易市场与证券交易所的主要不同点：（1）他的买卖价格是证券商人之间直接协商决定的，股票交易所是公开拍卖的结果。（2）他的证券交易不是固定的，而是主要由电话等现代通信设备成交。在股票交易所内仅仅买卖已上市的股票，而场外交易市场不仅买卖已上市的股票，同样也买卖未上市的。

第十一章

1、竞价方式：1）成交规则：价格优先、时间优先2）集合竞价：a、成交量最大的假期 b、高于成交价买进的申报与低于成交价卖出的申报全部成交 c、与成交价相同的买方或买方至少有一方全部成交。

2、“融资融券”：1）积极作用：a、可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，给证券市场带来积极推动作用。b、有明显的交易作用和完整的市场价格发现功能。c、为投资者提供了心得盈利模式。2)消极影响：首先它可能助长助跌，增大市场波动。其次可能真大金融体系的系统性风险。

第十二章

1、证券监管的重要性：（1）保护证券投资者的权益（2）证券市场公共产品的特性（3）保证证券市场的健康发展，保证经济稳定运行（4）保持良好的社会秩序，促进社会安定发展（5）加强证券市场市场管理是提高证券市场效率的需要

2、证券市场监管原则：（1）依法管理原则（2）保护投资者利益原则（3）“三公”原则（4）监督与自律相结合原则

3、信息披露制度的作用：（1）是投资决策的科学前提（2）最根本最直接作用是保障投资者利益不被侵犯（3）是证券监管党的重要分配（4）有利于维护股票市场的健康运行

4、内部交易：证券发行和交易过程中与相关人员直接或间接利用掌握的信息进行证券买卖以获取不正当利益或避免损失，或泄漏内部信息是他人非法获利或避免损失的行为。

5、内部交易的危害：（1）破坏了证券市场游戏的规则（2）降低了市场的有效性程度（3）社会危害性极大

第十三章

1、基本分析又称基本面分析，是指根据经济学、金融学、财务管理以及投资学原理，对决定证券价值及价格的基本要素进行分析，评估证券投资价值，从而判断证券未来中长期市场价格的整体发展方向的一种分析方法。

2、基本分析的内容：A、宏观经济分析。B、中观经济分析。C、微观经济分析

3、基本分析优缺点：

优点：（1）注重宏观环境分析，由于宏观环境对证券供求关系的影响是长期的、潜在的，主要影响证券价格的长期趋势。（2）宏观因素的指标量化以及上市公司的行业状况、利润、资产净值的资料公开，因此投资者应用起来相对简单，有助于投资者进行个股选择。

局限性：（1）基本分析要求有充分完备的各种信息，但它包括的内容很多，对于大多数投资者来说要了解完全各类信息是不可能的，而不全面、不及时的信息对交易者来讲不一定能带来利润。（2）基本分析本身是动态的、变化的，用过去的静态基本面来分析未来价格的变化是错误的。（3）投资者了解基本面变化的速度永远赶不上市场价格变化速度。（4）预测的进度相对较低。（5）预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用较弱对短期的波动，不能有效的进行分析和提示，即使判断正确，在市场上未必能快速实现。

4、货币政策对证券市场的影响：

A、宽松货币政策的影响：（1）存款准备金率、再贷款利率、再贴现率下调一方面有利于上市公司加快业绩创造，对于业绩不好的公司可以摆脱困境增加营业利润。另一方面二级市场资金更为宽裕，有利于更多资金进入证券市场，也有利于证券市场的发展。（2）降低利率可以刺激证券价格长期走好，能刺激经济是证券价格攀升，同时也为证券价格的攀升从理论上提供依据。

B、进的货币政策的影响与宽松的政策对证券市场的影响正好相反，从整体上抑制证券价格上涨。

总体来说，前者是证券价格上扬，后者是证券市场价格下跌。

5、财务政策对证券市场的影响：

A、宽松型的影响：（1）减税会直接增加税后利润，股票交易价格也会上涨。上市公司税后利润增加会是股票价格将长期走牛。（2）加大政府财政支出会增加社会需求刺激经济增长，进而推动股票价格上涨。（3）减少国债共计会是货币流量增加，使证券价格上涨，但是减少国债会影响到政府支出，给证券市场上涨带来负面影响。而另一角度出发，增加政府支出又会增加国债发行，一方面大奥执政权供应增加，会减少其需求，引起价格下跌，另一方面又会增加政府支出，刺激国民经济增长，有利于证券价格上涨。（4）增加政府补贴扩大社会总需求量刺激供给增加，对证券市场是有力的好消息。

B、紧缩性影响：会抑制经济发展，会对证券资金投资产生抑制作用。由于政府财政性投资支出减少会最终影响证券加以进行。因此紧缩型与宽松型影响正好相反，从整体上抑制证券价格上涨。

第二篇：证券投资-复习

1证卷投资：是一种金融投资或间接投资，它是个人，企业，银行及其他社会团体用积累起来的资金购买股票，债卷等有价证卷，借以获取收益的行为。

2信用交易：也称保证交易或垫头交易，指证卷商将自有资金或银行贷款及证卷垫付给投资者买卖证卷的一种交易方式。

4优先股：是比普通股具有某些优先特权，同时又有更多限制的股票。

5期货交易：是一种以证卷为标的物集中交易标准化期货合约的交易形式。

6期权：又称选择权，它赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。

7作市商制度：就是通常说的经纪人，它是证卷交易所内作为买方或卖方代理人的证卷经营机构。

1普通股：是公司最基本，数量最多的股份。普通股股东享有的权利与承担的义务最为广泛，完全符合一般股东的基本标准。简述债券的特点：① 表明债权债务关系的凭证；②具有一定期限，到期可收回；③债券的收益固定；④债券投资的风险相对较小；⑤债券发行人的范围比较广泛；⑥债券大多数不记名，转让时手续简单；⑦债券的市场价格变动较小。

2简述金融衍生工具功能？㈠基本功能①避险功能；②价格发现功能；③盈利功能㈡延伸功能①资产管理功能②筹集资金③激励功能

3证卷市场的功能与作用？①聚集与分配资金；②转化与融资③引导资金流向，优化资源配置④分散投资风险⑤信息传递⑥产权复合⑦宏观调控。

4简述股权分置改革的意义？股权分置改革的目的就是要发挥市场价格发现和资源配置的功能，为中国企业的正常融资和治理结构的优化铺平道路，为中国资本市场与国际资本市场的接轨扫清障碍，为中国经济的持续，健康，快速发展做好长期的市场制度安排。

5简述创业市场的特点？①股本规模相对较小，但其他财务要求应严格②经营年限相对较短，可不设最低盈利要求③必须是全流通市场④主要股东最低持股量及出售股份限制⑤股票发行实行标准制⑥企业股票只允许发行一次不能实行送配股制度⑦高新技术企业在创业板上市满两年后可申请转主板上市⑧为敦促创业板上市的高新技术企业不断提高业绩，其在创业板市场的挂牌期限为五年，五年后经监管机构审查，烦不符合上主板市场条件者，均给予摘牌处理。

简述行业分析在选股时的重要意义/①确定所投资的行业在整个经济中的发育程度和地位②确定产业对策对投资的影响③避免经济周期对投资的影响④可协调股票投资者选择投资企业及持续时间。

第三篇：证券投资学期末复习重点经典例题及其答案

1、P28债券的收益率计算（债券的特征、划分等一般性常识也要看一遍）

基本要素：证券面值，票面利率，付息期，偿还期

特征：偿还性，流通性，安全性，收益性

按债券券面分类：实物债券，凭证式债券，国家储蓄债，记账式债券

优点：资金成本低，具有财务杠杆作用，所筹集资金属于长期资金，债券筹资的范围广金额大

缺点：财务风险大，限制性条款多，资金使用缺乏灵活性

债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格*偿还期限）*100%

债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/(发行价格*持有年限)*100% 债券购买者的收益率=（到期本息和-买入价格）/(买入价格*剩余期限)*100%

债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格*持有年限）*100%

2、P33优先股与普通股的区别

股息：优先股相对于普通股可优先获得股息

剩余财产优先分配股权：当企业破产，先偿还优先股股东。

投票权：当企业长期无法派发优先股息时，优先股东有权派代表加入董事会

优先购股权：普通股股东在企业发行新股时，可获优先购买与持股量相称的新股，但优先股东无权获得优先发售

3、P34股票的内在价值

股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值，它是股票的真实价值，也叫理论价值。根据公式，股票的内资价值依赖于公司的资本成本和对未来股利分配的预期。

4、P38证券投资基金的特点

a集合理财，专业管理 b组合投资，分散风险 c利益共享，风险共担 d严格监管，信息透明 e独立托管，保障安全

5、P40开放式基金与封闭式基金

封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立是就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。

开放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。基金单位总数的变动必然带来基金资产的变化。

6、P51期权——看涨、看跌期权实现盈利的条件

期权要素：执行价格，权利金，履约保证金，看涨期权和看跌期权（看涨期权：在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利，看跌期权是指卖出标的物的权利，当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反，就会买进看跌期权）

7、P60证券交易所的概念、特征、功能

证券公司是指依照《公司法》规定设立的并经过国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。

功能划分：证券经纪商，证券自营商，证券承销商

功能：有助于保证股票市场运行的连续性，实现资金的有效配置，形成合理的价格，减少证券投资的风险

8、P66证券市场的分类

功能不同：一级市场（发行）是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本，二级市场（交易）功能：促进短期闲散资金转化为长期建设资金，调节资

金供求，引导资金流向，为商业的直接融资提供渠道，上市条件：主板市场（证券市场，股票市场，一个国家或地区证券发行，上市及交易的主要场所，“晴雨表”，对发行人的营业期限，股本大小，盈利水平，最低市值等方面的要求标准较高），二板市场（创业板定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，功能：1风险投资机制中的作用，承担风险本身的特点2作为资本市场所固有的功能，包括优化资源配置，促进产业升级等作用）

交易对象：股票市场（是进行各种股票发行和买卖交易的场所），债券市场（债券市场是进行各种债券发行和买卖交易的场所），基金市场（是指进行基金证券发行和转让的市场）组织形式：场内市场（交易所交易交易所交易时最重要的证券交易场所，它是交易市场的核心），场外市场（是指柜台市场以及第三市场，第四市场，场外市场是指正式的证券交易所之外进行证券交易的市场）

9、P73股票价格指数（要知道）

中国：上证综合指数，深圳成分股指数，沪深300指数，上证30指数，上证180指数 国外：道琼斯工业指数（股票价格平均数=入选股票价格之和/入选股票的数量），标准普尔股票价格指数，金融时报指数，日经指数，纳斯达克指数，恒生股票价格指数

10、P86国际证券监管目标与监管职责

A以投资者保护为重点（美国，日本）

B以公平效率为重点（英国，香港，阿尔巴尼亚，日本，巴西，孟加拉，韩国，印尼）C以价格和信息为重点（阿根廷）

11、P101资产定价理论及其发展——各阶段观点（第3章）

20世纪50年代之前：股利折现和现金流贴现

20世纪50年代~80年代：基础资产定价理论，衍生品定价理论

20世纪80年代以后：格罗斯曼-斯蒂格利茨悖论（在完全揭示的竞争性理智预期均衡不具有稳定性，甚至不存在），收益长期反转与中期惯性现象，期间效应，孪生股票价格差异之谜，收益率的过度波动，股权溢价，封闭式基金折价，投机性泡沫，行为金融学的微观基础：投资者非理性偏好，金融市场的有限套利。

12、P127判断经济增长与经济周期的主要指标

GDP=C消费+I投资+G政府支出+(X出口-M进口)

失业率：劳动人口中失业人数所占的百分比

通货膨胀：一般物价水平持续，普遍，明显的上涨。形成原因：需求拉动的通货膨胀，成本推动的通货膨胀，结构性通货膨胀。

13、P129判断金融市场形势的主要指标

货币供应量

利率：一定时期内利息量与本金的比率 利率=利息量/本金

汇率：外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率

14、P134产业和区域因素——产业生命周期及策略

产业和区域因素主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对证券市场价格的影响。产业的生命周期通常分为四个阶段，初创期，成长期，稳定期，衰退期

由于区域经济发展状况，区域对外交通与信息沟通的便利程度，区域内的投资活跃程度等的不同，分属于个区域的证券价格自然也会存在差异，即使是相同产业的证券也是如此。经济发展较快，交通便利，信息化程度高的地区，投资活跃，证券投资有较好的预期，反之证券价格总体上呈下降的趋势。

15、P136经济周期波动对证券市场的影响

宏观经济的运行总是呈现出周期性变化。这种周期性变化表现在许多宏观经济统计数据的周期性波动上。GNP

宏观经济周期一般经历四个阶段：萧条，复苏，繁荣，衰退

证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一般的规律是，经济繁荣，证券价格上涨，经济衰退，证券价格下跌。

证券市场价格的变动周期虽然大体上与经济周期相一致，但在时间上并不与经济周期相同。从实践上看，证券市场走势大约比经济周期提前几个月到半年。证券投资市场具有预警作用，经济指标分析中将证券价格指数作为先行指标。当然，证券市场的每一次波动，特别是短期波动，并不表示宏观经济状况的变好或驱坏。

16、P155按照经济周期分类的产业、代表性产业、投资方式

产业的发展与国民经济周期性变化的关系：

成长型产业：运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。

周期型产业：运动状态直接与经济周期相关

防御型产业：运动状态不受经济周期的影响

成长周期型产业：既含有成长状态，又随经济周期而波动

发展前景：

朝阳企业：信息产业

夕阳企业：钢铁业，纺织业

技术的先进程度：

新兴产业：电子业

传统产业：资源产业

要素集约度：

资本密集型产业：

技术密集型产业：

劳动密集型产业：

17、P157产业生命周期及其阶段特征

初创阶段：产业的起步阶段，产业的企业数量少，集中程度高，产品品种单一，质量较低且不太稳定，产业市场规模狭小，市场需求增长缓慢，需求的价格弹性也很小。产业利润微薄甚至亏损，进入壁垒低。

成长阶段：利润迅速增长，利润率较高，进入壁垒低，形成价格竞争，一方面扩大产量，提高市场份额，另一方面提高生产技术，降低成本。

成熟阶段：产业集中程度很高，出现一定的垄断，利润达到很高水平，进入壁垒高，市场增长速度明显减缓，需求价格弹性减小

衰退阶段：市场需求减少，销售下降，价格下跌，利润降低，厂商减少，整个产业便逐渐解体了。

18、P182资产负债率、流动比率、速动比率的金融含义

资产负债率=总负债/总资产 *100%

流动比率=流动资产/流动负债 合理比例是

2速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

19、P222例题——用DDM求股票价值

所有股票估值的方法

例题：

股利增长速度5%,每股1元的股利，该公司β值为1.43，预期市场收益率为10%，无风险收益率为4%，该公司现在股价是14元。

（1）利用CAPM求解必要收益率

K=rf+β(rm-rf)

K=4%+1.43*(10%-4%)

K=12.58%

（2）将求得的必要收益率带入DDM，求解股票合理价格

Po=（1*（1+5%））/(12.58%-5%)

Po=13.8

5（3）鉴于股票的理论价值低于二级市场交易价格，所以可行的投资建议是出售持有股票，或者做空该股票。

20、P253基本分析与技术分析的联系与区别

技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。技术分析是一系列的研究活动，研究目的就是预测市场价格未来的趋势。为了达到这个目的就是预测市场价格未来的趋势。为了这个目的，所使用的手段就是分析股票市场过去和现在的市场变化。

21、分析新闻信息导致的股票上涨现象

22、P266K线的画法——判断形态P292——判断走势

23、P314市场趋势指标

MA是连续若干天的价格算术平均，天数就是MA的参数。

MA的特征：追踪趋势，滞后性和稳定性，助涨助跌性和支撑压力性

MACD平滑异同移动平均

MACD应用：一：考虑DIF和DEA的取值及两者之间的相对取值。二：考虑DIF和DEA曲线的走向。

RSI：相对强弱指标（0~100）占比例大的是强市，占比例小的是弱市

应用：

一：参数小（大）为短（长）期。短期》长期，多头市场。短期《长期，空头市场 二：80~100极强卖出；50~80强 买入；20~50弱 卖出；0~20极弱 买入

24、P318相对强弱指标（知道什么时候买入、卖出）

三：RSI 处于高位，并形成一峰比一峰高的两个峰，而对应的价格是一峰比一峰高，形成顶背峰，要卖出。相反的是底背峰，RSI在低位形成两个依次上升的谷底，而价格还在下降，这是开始建仓的信号。

25、P340系统风险与非系统风险

系统风险：与市场的整体运动相关联，通常表现为某个领域，某个金融市场或某个行业部门的整体变化。（市场风险，贬值风险，利率风险，汇率风险和政治风险绝属此类。）

非系统风险：基本上只同某个具体的股票，债券相关，而与其他有价证券无关，也就同整个市场无关。（事件风险，破产风险，流通风险，违约风险均属此类）

26、P346投资者曲线

风险厌恶投资者的无差异曲线：不同水平的曲线代表着效用的大小，水平越高，效用越大，C代表着最大效用

风险资产组合曲线：

效用最大化，两者叠加

27、两支股票的收益、风险组合28、炒股四季歌（百度一下）

炒股四季歌似乎并非空穴来风，模拟操作表明，在对应的事件发生当月买入相应版块，然后月末卖出，确实可以获得较大的一个交易成功率。从长期的角度来看，一个有经验的分析师完全可以将这些周期性的波动体现在相关企业的业绩预测范围之内。另一方面，相关的板块涨跌除了受到周期性因素，还会受到其他特发因素的影响，比如加息虽然利好银行股，但是四大银行连续不断的融资发债最终抵消了利好影响。落实到具体操作中，投资者仍然需要仔细甄别相关企业的实际情况，然后谨慎选择投资对象。

29、P375资本资产定价模型（不确定会不会考，有班级还没教到这里，最好看一下）30、在除权操作上，首先要掌握以下一个简单的公式A=[(B+E×D)/(1+D+c)]除权

A：除权后的市价

B：除权前一天的收市价

c：送股率

D：配股率

E：配股认购价

（8.5+0.2*6）/（1+0.1+0.2）=7.4615

第四篇：证券投资学期末复习

证券投资与证券投机的区别与联系

二者的区别：

动机与目的不同

投资期限不同

风险倾向和风险承受能力不同

分析方法不同

二者的联系：

在一定的情况下，可以相互转化

一次良好的投资，实质上是一次成功的投机。

封闭型基金与开放型基金的区别

期限不同：封闭式基金期限固定，一般为10-15年。而开放式基金则没有固定期限，投资者可以随时向基金发起人或银行等中介机构提出交易。

发行规模不同：封闭式基金发行规模固定，而开放式基金则没有发行规模限制，通过认购、申购和赎回，其基金规模随时都在发生变化。

交易方式不同：封闭式基金只能在证券交易所以转让的形式进行交易。开放式基金的交易是通过银行或代销网点以申购、赎回的形式进行。

交易价格决定因素不同：封闭式基金的交易价格受市场供求关系等因素影响较大，不完全取决于基金资产净值。开放式基金的价格则是严格由基金单位净值所决定。

影响股票发行价格以及交易价格的因素

（1）本体因素 本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。

①发行人主营业务发展前景。

②产品价格有无上升的潜在空间。

③管理费用与经济规模性。

④投资项目的投产预期和盈利预期。

环境因素

①股票流通市场的状况及变化趋势。

②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况。

③政策因素。

(1)上市公司的基本面

上市公司基本面包括：公司的竞争地位、公司的赢利水平、财务状况、股息政策、经营管理能力。公司的竞争地位和公司的赢利水平是最重要的因素。

(2)股票市场的平均市盈率

同一只股票在不同的股票市场将有不同的价格。中国的A股和B股是最好的例子，同样一只股票在两个市场的价格差异如此之大。股票市场的平均市盈率影响股票的价格。

(3)庄家的人为控制

股票市场上的股票价格被人为控制是人人皆知的事实。同一板块的两只股票，它们的基本面几乎一样，但如果其中一只有庄家控制，另一只没有庄家控制，它们的股价会产生天大的差异。

二板市场的含义以及与主板市场的区别

二板市场是指在主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的新型市场，又称为创业板市场

市场定位及上市标准上的差异

上市公司整体风险上的差异

市场投资主体上的差异

信息披露制度上的差异

上市保荐人责任上的差异

系统性风险及非系统性风险

含义：由于某种因素的变化对证券市场上所有证券都会带来损失的可能性

特征：共同因素引起、影响所有证券的收益

不能通过投资多样化来回避风险

与投资收益正相关

来源：政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险

非系统风险特征

含义：指某些因素对单个证券造成损失的可能性

特征：由特殊因素引起、只影响某种证券的收益

可通过投资多样化来回避风险、与证券投资收益不相关

来源：公司经营风险、财务风险、违约风险、投资者自身的风险

技术分析的三大理论假设及四大要素

1、市场行为涵盖一切信息

2、价格沿趋势移动

3、历史会重演

价：股票过去和现在的成交价。

量：股票过去和现在的成交量

时：指股票价格变动的时间因素和分析周期。

空：指股票价格波动的空间范围。

波浪理论以及道氏理论的主要内容以及缺陷

波浪理论：股价以波浪形式运动，每一个上升和下降的过程构成一个循环

一个完整的上升或下降周期由8浪组成，其中5浪是主浪，3浪是调整浪。

浪中有浪： 8个子浪又可以同样的方式再分出更次一级的34个小波

缺陷：波浪理论是一套主观的分析工具，面对同一个形态，不同的人有不同的数法，不同的数法产生的结果相差很大。只考虑了价格形态上的变化，而忽视了成交量方面的影响

道氏理论：股票价格由市场供求关系决定，与其价值无关

影响股票价格的理性因素、非理性因素都已反映在股票价格的变动上

股票市场的变化有一定的周期性

证券市场同时存在三种运动

Primary trends主要趋势

Secondary trends次要趋势

daily movements日常运动，这三种运动相互影响形成股市复杂的运动形式。

缺陷：道氏理论主要目标是预测股市的基本趋势, 却不能推断大趋势里面的升幅或者跌幅将会达到何种程度。

道氏理论每次都要两种指数互相确认，对股价预测比较迟钝.道氏理论对选股没有帮助。

道氏理论注重长期趋势，对中短期趋势分析不够，不能带给投资者明确启示。

有效市场的含义及类型

指证券价格充分反映所有可获得信息的市场。

1价格反映信息

2、证券价格围绕证券内在价值波动

3、证券价格随机游走

4、零超额收益

弱式有效市场（weak-form efficiency)

半强式有效市场（semi-strong-form efficiency)

强式有效市场（strong-form efficiency)

马氏模型以及CAPM模型的理论假设

证券市场是有效的投资者都是风险回避型的投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合CAPM

存在一种无风险资产,投资者可以不受限制地借入和贷出；

所有投资者对证券的期望值和方差相同

投资者的信息和交易成本为0，资本市场是有效的葛兰碧八大法则中的四大买入及卖出信号

买进信号

１、当平均线从下降逐渐转为盘局或上升，而价格从平均线下方突破平均线

２、当价格趋势线走在平均线上，价格下跌并未跌破平均线并且立刻反转上升

３、当价格虽跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，此时平均线仍然保持上升势态

４、当价格突然暴跌，跌破平均线，且远离平均线，则有可能反弹上升

卖出信号

１、当平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而价格向下跌破平均线

２、当价格虽然向上突破平均线，但又立刻回跌至平均线以下，此时平均线仍然保持持续下跌势态

３、当价格趋势线走在平均线下，价格上升却并未突破平均线且立刻反转下跌

４、当价格突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回跌

简述均线中的金叉和死叉的内在含义

当短期RSI线在低位向上突破长期RSI线时，叫做“黄金交叉”，为买入信号。

当短期RSI线在高位向下突破长期RSI线时，叫做“死亡交叉”，为卖出信号。

简述MACD中金叉、死叉、背离的含义

DIF和DEA的交叉（金叉）

当DIF和DEA均在零值线以上，而DIF向上突破DEA时，表明股市正处于一种强市之中，股价将再次上涨，可以加码买进，持股待涨。

当DIF和DEA均在零值线以下，而DIF向上突破DEA时，表明股市即将转强，将止跌上涨，可以开始买进股票。DIF和DEA的交叉（死叉）

当DIF和DEA均在零值线以上，而DIF向下突破DEA时，表明股市即将由强市转为弱市，股价将大跌，应及时卖出股票。当DIF和DEA均在零值线以下，而DIF向下突破DEA时，表明股市将再度进入极弱势行情中，股价还将下跌，应及时卖出股票或持币观望。

顶背离：当K线图走势一峰比一峰高，而由红柱构成的图形走势一峰比一峰低，一般是股价高位反转向下的信号，表明股价短期内即将下跌--卖出信号。

底背离：当K线图走势一底比一底低，而绿柱构成的图形走势一底比一底高，表明股价在短期内可能反弹--买入信号。

市盈率在哪些情况下不能用于股票的定价

当每股收益为负值

采取不同的会计政策操纵利润

收益波动较大

非经常收益较大

公司与行业的市盈率较大背离

K线的各个种类以及含义

光头光脚阳线：表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨势强烈。

光头光脚阴线：光头光脚阴线表示开盘价即成为全日最高价，而收盘价成为全日最低价，上下没有影线。

上影阳线：表示多方上攻受阻回落，上挡抛盘较重。能否继续上升局势尚不明朗。

上影阴线：出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，股价有反转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。

带上下影的阳线：带上下影线的阳线是指开市价比最低价高,而收盘价又比最高价低,但明显比开市价高。

带上下影的阴线：这种形态是开高收低,显示收市价低于开市价,最高价比开盘价高,收盘又高于最低价,中间留下较长的黑实体 下影阳线：它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。

下影阴线：出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。

十字线型（Cross）：只有上下影线,没有实体的图形,开盘价即是收盘价,表示在交易中股价出现高于或低于开盘价成交,但收盘价与开盘价相等!

墓碑线（Gravestone)：从K线图上看，类似这种因利好高开低走的K线被称之为墓碑线，虽然指数是翻红的，但是K线上一根大大的阴线和成交量让人一看好似墓碑，而墓碑代表死亡之意。

蜻蜓线（Dragonfly）：T字线的开盘价、收盘价、最高价相同，K线上只留下影线，若有上影线也是很短很短，T字线信号强弱与下影线成正比，下影线越长，信号越强。

位置不同，技术含义也就不同。

① 出现在股价有较大涨幅之后，见顶信号。

② 出现在股价有较大跌幅之后，见底信号。

③ 出现在股价上涨过程中，技术上是继续上涨的信号。

④ 出现在股价下跌过程中，技术上是一种继续下跌的信号。

一字线（Four Price Doji）：开盘价、最高价、最低价和收盘价这4 个价格都相同

数据来源只有收盘价

开盘后直接达到涨跌停板

一字线在市场中出现的机会比较小

基本面分析有哪几个层次？各层次包含的内容

宏观分析：证券市场的经济环境分析

经济政策分析

其他宏观因素分析

行业分析

一、行业的划分

二、行业的市场类型

三、行业的生命周期

四、行业与经济周期关系

五、行业变动的影响因素

公司分析

一、行业地位分析

二、区位分析

三、经营管理分析

四、科技开发分析

五、公司的前景分析

六、产品和市场分析

第五篇：证券投资学复习重点

证券投资学

第一、证券投资工具

1、证券：是指用以证明持有者有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。包括证据证券、凭证证券和有价证券三类。

证据证券：只是单纯证明某种事实的文件。如信用证、证据(书面证明)等 凭证证券：认定持证人是某种财产所有权的合法享有者，证明对持有人所履行的义务是有效的文件，如存单、存折、土地所有权证书等。

有价证券：表示对某种有价物具有一定权利，可自由让渡的证明书或凭证，如支票、汇票、债券、股票。有价证券按其所体现的内容不同，又可分为三类：货币证券、资本证券和货物证券。货币证券：是可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。其功能主要用于单位之间商品交易、劳务报酬的支付以及债权债务的清算等经济往来。货物证券：是对货物有提取权的证明，它证明持有人可以凭单提取单据上所列明的货物。资本证券：是有价证券的主要形式,它是指把资本投入企业或把资本贷给企业或国家的一种证书。资本证券主要包括股权证券(所有权证券)和债权证券。

2、股票：是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。

股票性质：有价证券、要式证券、证权证券、资本证券、综合权利证券

股票特征：收益性；风险性；稳定性；流通性；股份的伸缩性（分割、合并）；价格波动性；经营决策的参与性

股票种类：按照权利和义务关系的不同，股票可分为普通股票和优先股票两大类；按照股票发行后流通是否受限，股改前分为流通股和非流通股，股改后分为有限受条件股份和无限受条件股份；按照投资主体不同有国家股、法人股、公众股、外资股；按照股票的票面是否记载有票面价值，股票又可分为有面额股股票和无面额股股票；按照股票的票面是否记载有股东姓名，股票可分为记名股票和不记名股票。ST股票：沪深证券交易所宣布将对财务状况和其它财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理（英文为Special Treatment,缩写为“ST”）。PT股票：PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种（PT是英文ParticularTransfer〈特别转让〉的缩写）, 这是根据《公司法》及《证券法》的有关规定,上市公司出现连续三年亏损等情况,其股票将暂停上市。沪深证券交易所从1999年7月9日起,对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。

3、债券：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。性质：有价证券、虚拟资本、债权证券

基本要素：债券的票面价值(币种、金额)、偿还期限、票面利率、债券发行者名称。

基本特征：偿还性：债券必须规定到期时间，由债务人向债权人支付利息和本金；流动性：可以迅速转换成现金，又不会在价值上蒙受较大损失；安全性：债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并可按期收回本金；收益性：为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。

债券种类：按期限长短分类：（1）短期债券：期限在1年以下；（2）中期债券：期限在1年以上10年以下；（3）长期债券：期限在10年以上；（4）无限期国债，也称永久债券，它指的是不规定到期期限，债权人也不能要求清偿但可按期取得利息的一种债券。

按计息方式分类：（1）单利债券：在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不加入本金计算下期利息；（2）复利债券：计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算。复利债券的利息包含货币的时间价值；（3）累进利率债券：利率逐年按累进方法计息，即随时间推移，后期利率比前期利率高，呈累进状态；（4）附息票债券：也称定息债券，是在债券券面上附有息票，按债券票面载明的利率及支付方式支付利息，一般限于中长期债券；（5）贴现债券：也称零息债券，票面不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金。

按利率是否固定分类：（1）固定利率债券；（2）浮动利率债券：利率可以变动的债券。按债券券面形态分类：（1）实物债券：具有标准格式实物券面的债券。在标准格式的债券券面上，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素；（2）凭证式债券：是一种债权人认购债券的收款凭证，不是债券发行人制定的标准格式的债券；（3）记账式债券：没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录的无纸化发行。

按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券

4、股票与债券的关系

联系：（1）两者都属于有价证券；（2）两者都是筹措资金的手段；（3）两者的收益率相互影响。

区别：（1）两者权利不同：债券是债权凭证，只可取息和收回本金，无权参与公司经营决策。股票是所有权凭证，股东拥有投票权，对公司行使经营决策和监督权。

（2）两者发行目的及主体不同：债券资金属于公司负债，不是资本金；股票资金列入公司资本。发行债券的经济主体很多，包括中央政府、地方政府、金融机构、公司组织等；发行股票的经济主体只有股份有限公司。

（3）两者期限不同：债券——有期投资；股票——无期投资，永久投资。（4）两者收益不同：债券有固定利率；股票股息红利不固定，视经营而定。

（5）两者风险不同：股票风险大于债券。债券利息是公司的固定费用支出；股息红利是公司利润的一部分，支付在债息和纳税之后。公司破产时债券偿付在前。二级市场上债券价格较稳定，股票受各种宏观因素和微观因素影响，市场价格波动频繁，幅度较大。

5、证券投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即公开发售基金份额募集资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的集合投资方式。

特点：集合投资、专业理财、分散风险

性质：证券投资基金是一种证券投资工具，其本身属于有价证券的范畴。证券投资基金是一种金融市场的媒介、金融中介机构。证券投资基金是一种信托投资方 式。

6、证券投资基金的主要类型：

按组织形式和法律地位：（1）契约型基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式，发行受益凭证而设立的一种基金。（2）公司型基金按照公司法以公司形态组成的，该基金公司以发行股份的方式募集资金，一般投资者则为认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。这种基金要设立董事会，重大事项由董事会讨论决定。

按基金设定后能否追加投资份额或赎回投资份额：（1）封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资，也不可赎回。（2）开放式基金是指基金管理公司在设立基金时，发行基金单位的总份额不固定，可视投资者的需求追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或者要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回份额，或者再买入增持基金单位份额。

按投资的风险及收益目标不同：将基金分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。按基金的投资对象：基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、指数基金等。

按基金的资金来源：分为国内基金、国际基金和海外基金等。

7、证券投资基金当事人：（1）基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。（2）基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。（3）基金托管人以称基金保管人，是对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。

8、金融衍生工具：是价值依附于基本的标的资产价格的金融工具。产品形态包括远期合约、期货、期权、掉期等类别。

特征：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性

9、衍生证券交易的业务类型

（1）套期保值（对冲）：就是买进（或卖出）与现货市场数量相同，但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）这些期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险的交易行为。参加套期保值的厂商或个人称为套期保值者，他们同时涉足现货和期货市场。

（2）投机：是指冒着遭受经济损失的风险，进行证券的买卖，企图借助市场价格的变动来赚取利润的交易行为。

（3）套利：指瞬态进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。

10、远期合约（forward contract）是一个最基础的衍生证券。它是双方在场外交易市场上通过协商,约定在未来日期(交割日)按照现在确定的价格买卖某g一特定数量和质量资产的交易形式。通常是在两个金融机构之间或金融机构与其公司客户之间签署该合约。它不在规范的交易所内交易。

当远期合约的一方同意在将来某个确定的日期以某个确定的价格购买标的资产时，我们称这一方为多头（log position）。另一方同意在同样的日期以同样的价格出售该标的资产，这一方称为空头（short position）。特定的价格称为交割价格。

11、期货合约：是两个对手之间签定的一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的标准化合约。

主要交易制度：集中交易制度、标准化的期货合约和对冲机制、保证金及其杠杆作用、结算所和无负债结算制度、限仓制度、大户报告制度

基本功能：套期保值功能、价格发现功能、投机功能、套利功能（建议看一下课件上期货套期保值、投机、套利交易的例子）

12、期权合约：是期货合约的一个发展，它规定了在某一特定时间以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利而非义务。基本要素：权利金、标的物、到期日、执行价格

13、期权的主要类型（1）看涨期权（call option）也称买入期权，其持有者有权在约定期限内按执行价格购买标的资产。

（2）看跌期权（put option）也称卖出期权，其持有者有权在约定期限内按执行价格出售标的资产。

14、期权的价格：即期权的权利金基本上等于期权的内在价值与时间价值之和。期权的内在价值等于期权的溢价部分。也就是说，对于溢价买方期权，内在价值等于市场价格减去执行价格；对于溢价卖方期权，内在价值等于执行价格减去市场价格。平价期权的内在价值为零，损价期权没有内在价值。一个期权通常是以高于内在价值的价格出售，高出的这部分价值就是时间价值。

15、掉期合约：也称金融互换，它是指交易双方达成协议，在未来的一段时间内，互相交换一系列现金流（本金、利息、价差）等。掉期合约一般都是非标准化的，是交易双方本着“双赢互利”的原则签订的合约，因此不能上市交易。

16、衍生证券的功能：转移价格风险。形成权威性价格。调控价格水平。提高资产管理质量。提高资信度。可使收入存量和流量发生转换。

第二、证券投资分析—基本面分析

1、.一次性还本付息的债券定价：一次性还本付息的债券只有一次现金流动，也就是到期日的本息之和。公式：

例子：某面值1000元的5年期债券的票面利率为8%，1996年1月1日发行，1998年1月1日买入。当时债券的必要收益率为6%。买卖的均衡价格应为：

2、零增长模型：假定股利增长率等于零，即g=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。（1）公式：

例子：长虹公司在未来无限期内,每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率为8%长虹每股内在价值为:1.5/0.08=18.75元（2）内部收益率：由

得

k*为内部收益率

例:长虹公司在未来无限期内,每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率为8%长虹每股价格为:14.25元

3、不变增长模型（1）一般形式

例子：今年年底,IBX股票的预期股利为2.15美元,且预期股利以每年11.2%的速度保持增长.如果IBX股票的要求收益率为每年15.2%,那么它的内在价值为多少?如果IBX股票的现价等于内在价值,那么下一年的预期价格为多少?如果一个投资者现在买进该股票,并且在一年后收到2.15美元的股利之后抛出该股票,那么以百分比表示的预期资本利得率为多少?股利收益率和持有期收益率分别为多少? 解：D1=2.15美元 g=11.2% k=15.2% 内在价值：V= [D1/﹙1+g)]* [﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=53.75美元 下一年预期价格：P=D1*[﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=59.77美元

预期资本利得率：2.15/53.75+（59.77-53.75）/53.75=15.2% 股利收益率：2.15/53.75=4% 持有期收益率：（59.77-53.75）/53.75=11.2%

（2）内部收益率：由

得

4、影响股票定价的基本因素——股利和收益 例子：收购目标公司一直奉行保守的管理策略,坚持将其收益的60%再投资于投资收益率只有10%的项目,而此时公司的必要收益率为15%.公司的年底股利为每股2美元,占其每股5美元收益的40%.那么公司的股票价格应为多少?与红利留存比为0相比,公司的现值是增加了还是减少了?该公司将面临什么样的命运? 在当前投资管理策略下,公司的股利增长率为：g =10%* 0.60 = 6% 股价应为：

零增长情况下的每股价值为E1/k=5/0.15=33.33美元

公司将面临被收购的危险,因为另一家公司可以以每股22.22美元的市场价格收购该公司,然后通过改变该公司的投资项目使得公司价值上升。

5、除权价计算举例——只派息

例子：1994年5月分红期间，济南轻骑的分红方案为每10股发现金红利2元（含税）。股权登记日为5月20日，除息基准日为5月23日。5月20日的收盘价为6.9元。除权参考价＝除权前一日收盘价－ 现金股息＝6.9-0.2 = 6.7元

5月23日，济南轻骑开盘价6.75元，收盘价6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)÷6.7＝-3%，而不是(6.5-6.9)÷6.9=-5.8%。

6、除权价计算举例——只送股

1994年5月分红期间，华联商厦的分红方案为10:5送红股。股权登记日为5月20日，除权基准日为5月23日。5月20日的收盘价为13.60元。

除权参考价＝除权前一日收盘价÷（1+送股率）＝ 13.60 ÷(1+50%)= 9.07元

5月23日，华联商厦开盘价8.9元，收盘价8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)÷9.07＝-3.4%，而不是(8.76-13.6)÷13.6=-35.6%。

7、除权价计算举例——送股并派息 1994年5月分红期间，市百一店的分红方案为10:3送红股并派发现金红利2元。股权登记日为5月20日，除权基准日为5月23日。5月20日的收盘价为12.45元。除权参考价＝（12.45-0.2）／(1+30%)=9.42元

5月23日，市百一店开盘价9.4元，收盘价9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)÷9.42＝-2.8%，而不是(9.15-12.45)÷12.45=-26.5%。

8、除权价计算举例——只配股

1993年12月17日为延中实业配股的股权登记日，12月20日为除权基准日，配股的缴款期为12月20日至27日，配股上市日为12月31日。延中在12月17日的收盘价为19.50元，它的配股方案为1:1配股，配股价3.5元。除权参考价＝（19.5+3.5×100%）÷（1+100%）＝11.5元

9、含权、除权、填权与贴权

（1）含权是指某只股票具有分红派息的权利，若在股权登记日仍持有这种股票，股东就能分享上市公

司的经营利润，能分红派息。

（2）除权是指股票已不再含有分红派息的权利。股票在除权前后存在着一个价格差。（3）填权是指股票的价格从除权价的基础上往上涨来填补这个价差的现象。（4）贴权是指股票除权后其价格从除权价基础上再往下跌的现象。

10、市盈率：又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率 公式为：市盈率＝每股价格／每股收益

市盈率估价法：每股价格＝市盈率×每股收益

11、经济运行周期性

宏观经济的运行总是呈现出周期性变化，宏观经济周期一般经历四个阶段，即萧条、复苏、繁荣、衰退。

12、货币政策：利率、法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务 财政政策：政府购买、政府转移支付、税收调整

13、行业生命周期理论

行业生命周期应有四个阶段：创业阶段（也叫幼稚期），这时具有较高的发展速度；成长阶段，其发展速度已经降低，但仍高于经济的整体发展速度；成熟阶段，其发展速度与整体经济一致；衰退阶段，其发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢慢萎缩。

14、公司分析的步骤和内容 公司基本素质分析：重点是对公司潜在获利能力进行分析。这取决于对两个战略选择的分析：①行业选择分析；②竞争定位分析。

公司会计数据分析：目的是评估公司的会计记录是否真实地反映了其所代表的经济活动。公司财务分析：目的是从财务数据的角度评估上市公司在何种程度上执行了既定的战略，是否达到了既定的目标。分析工具有两种：比率分析和现金流量分析。第三、证券投资分析—技术面分析

1、技术分析：是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

2、技术分析的理论基础

市场行为包容一切：是技术分析的基石 价格以趋势方式演变：是技术分析的核心

历史会重演：即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现

3、技术分析的四维空间——价、量、时、空 价和量是市场行为最基本的表现。一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小。

4、技术分析方法（1）.指标类：指标类要考虑市场行为的各个方面,建立一个数学模型,给出数学上的计算公式,得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的数字,这个数字叫指标值。（2）.切线类：切线类是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线,然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势,这些直线就叫切线。（3）.形态类：形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。（4）.K线类：K线类的研究手法是侧重若干天的K线组合情况,推测证券市场多空双方力量的对比,进而判断证券市场多空双方谁占优势,是暂时的,还是决定性的。

（5）.波浪类：波浪的起伏遵循自然界的规律,股票的价格运动也就遵循波浪起伏的规律。

5、量价关系分析（看PPT7）

成交量柱体图是将每日的成交量用柱体表示在坐标系中，成交量的变化往往在股价变化之前，即“量先于价”。

成交量均线（MV）能够反映一定时期内市场平均成交量的情况，通常使用的采样天数为5日、10日、30日、65日等。

6、道氏理论主要原理

（1）、市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为（2）、市场波动具有某种趋势

（3）、主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）：第一个阶段为累积阶段。第二个阶段为上涨阶段。第三个阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。（4）、两种平均价格指数必须相互加强（5）、趋势必须得到交易量的确认

（6）、一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号

7、K线理论（详细看PPT8）

K线基本形态：

K线的特征：就以单根Ｋ线而言，一般上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量。上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股价的扬长动力比较强。

上影下影线特征和提示：多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收阴上，也表现在上影有多长、下影有多长上。在K线实体一样大小的情况下，下影线越长，下档支撑力度越强；上影线越短，上档阻力越小。在K线实体一样大小的情况下，上影线越长，上档阻力越强；下影线越短，下档支撑越弱。总之，上影线长抛压重，下影线长承接力强。

8、切线理论

切线分析是按照一定的方式和原则在由价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格未来的趋势以及可能的转折位置（支撑位、阻力位）和涨跌幅度。主要有：趋势线、轨道线、黄金分割线（记住0.618）、百分比线和甘氏线。支撑线（Support Line）起阻止价格继续下跌的作用。压力线（Resistance Line）起阻止价格继续上升的作用。

支撑线和压力线的理论依据

支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素的原因。一个市场里不外乎三种人：多头、空头和旁观。旁观的又可分为持股的和持币的。假设价格在一个支撑区域过了一段后开始向上移动，在此支撑区买入股票的多头们很肯定地认为自己对了，并对自己没有多买入而感到后悔。在支撑区卖出股票的空头们这时也认识到自己弄错了，他们希望价格再跌回他们卖出区域时，将他们原来卖出的股票补回来。而旁观者中持股者的心情和多头相似，持币者的心情同空头相似。无论这四种人中的哪一种都有买入成为多头的愿望。正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入，所以才使价格稍一回落就会受到大家的关心，他们会或早或晚地进入买进。这就使价格还未下降到原来的支撑位置，上述四个新的买进大军就把价格推上去了。在该支撑区发生的交易越多，就说明越多的投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越重要。

9、形态理论

通过研究价格所走过的轨迹来研究价格曲线的各种形态，分析和挖掘出曲线所告诉我们的多空双方力量的对比结果，发现价格运动方向，指导行动。股价移动规律：第一,股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；第二,原有平衡被打后,股价将寻找新的平衡位置。

股价移动的两种形态类型：（1）反转突破形态。打破平衡，可能存在假突破。指趋势存在发生重要反转的形态。如头肩型、双重顶（底）、圆弧顶（底）、Ｖ型（倒置Ｖ型）等。（2）持续整理形态。保持平衡，股价在一个范围内变动。指市场价格经过急升或急跌后，价格出现横向伸展所形成的各种形态。如三角形、旗形、楔形、矩形等。

10、技术指标

要考虑市场行为的各个方面,建立一个数学模型, 给出数学上的计算公式,得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数字。这个数字叫指标值。

11、移动平均线MA(moving average)：MA 就是股价最近n（参数）天的平均成本价。其

计算公式为：式中，MAt为第t个交易日(报告期)的移动平均值，Ct为第t个交易日的收盘价，n为MA 的参数。

MA的特点：（1）追踪趋势：MA 能够表示价格的趋势方向,并追踪这个趋势。（2）滞后性和稳定性：优点:不被暂时的小波动所迷惑；缺点:在价格原有趋势已经反转时,反应迟缓,速度落后于大趋势。（3）助涨助跌性和支撑压力性：股价突破MA时,无论向上还是向下突破,股价都有继续向突破方向发展的愿望

显示股价变动的基本趋势：移动平均线是一条趋势线，移动平均的周期天数越长，平均线就越平滑，就越能反映市场价格趋势。短期移动平均线代表短期趋势，中长期移动平均线则代表中长期趋势。

一般而言：行情价格在长期移动平均线下，属空头市场；行情价格在长期移动平均线之上，则为多头市场。

12、MA的应用——葛蓝威尔（Granville）八大买卖法则

（1）平均线从下降逐渐转为水平，且有往上方抬头迹象，而价格从平均线的下方突破平均线时，便是买进讯号。

（2）价格趋势走在平均线上，价格下跌并未跌破平均线且立刻反转上升，则也是买进讯号。（3）价格虽然跌破平均线，但又立即回升到平均线上，此时平均线仍然持续上升，仍为买进讯号。

（4）价格突然暴跌，跌破平均线，而且远离平均线，则有可能反弹上升，亦为买进讯号。（5）价格突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回跌，为卖出时机。（6）平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而价格向下跌破平均线，为卖出讯号。

（7）价格趋势走在平均线下，价格上升并未突破平均线且立刻反转下跌，也是卖出讯号。（8）价格虽然向上突破平均线，但又立刻跌至平均线下，此时平均线仍然持续下降，仍为卖出讯号。

13、移动平均线的缺点（1）当市场进入横摆的牛皮盘档时，买卖讯号频繁，移动平均线会不断发出错误的讯号。（2）移动平均线的最佳周期日数与组合，难以判断、确认。

（3）单凭移动平均线的买卖讯号，无法给投资者充足信心，通常须靠其他技术指标辅助。

14、MACD(Moving Average Convergence andDivergence)平滑异同移动平均线。MACD是基于较短期的移动平均线总是收敛于较长期的移动平均线，或较短期的移动平均线从较长期的移动平均线向外发散的两条移动平均线相互验证、相互背离的原理形成的分析指标。

15、MACD的计算公式

（1）MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，当然，DIF是核心，DEA是辅 助。DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，DIF的正负差的名称由此而来。快速平滑移动线（EMA）是12日的，计算公式为：今日EMA（12）=[2/（12+1）]×今日收盘价+[11/（12+1）]×昨日EMA（12）。慢速平滑移动平均线（EMA）是26日的，计算公式为：今日EMA（26）=[2/（26+1）]×今日收盘价+[25/（26+1）]×昨日EMA（26）以上两个公式是指数平滑的公式，平滑因子分别为2/13和2/27。如果选别的系数，则可照此法办理。DIF=EMA（12）-EMA（26）

（2）计算出正负差之后，再用平滑移动平均数的方式来计算正负差的9日移动平均数，即为异同平均数（DEA）。平滑系数设定为0.2。即：DEA=前一日9日DEA＋0.2（当日DIF－前一日9日DEA）

（3）对DIF作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更可靠。

16、MACD的性质和基本用途

（1）MACD主要是利用长、短期二条平滑平均线，计算两者之间的差离值。（2）MACD可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号，又保留了移动平均线的优点。（3）由于MACD对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，所以在盘整行情中不适用。

17、相对强弱指标RSI(relative strengthindex)该指标根据股价“择强汰弱”的原理，以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。

18、RSI计算公式

（1）先介绍RSI的参数，然后再讲RSI的计算。参数是天数，即考虑的时间长度，一般有5日、9日、14日等。

（2）先找到包括当天在内的连续15天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14个数字。这14个数字中有正（比上一天高）有负（比上一天低）。A=14个数字中正数之和

B=14个数字中负数之和×（-1）

A和B都是正数。这样，就可算出RSI（14）：RSI（14）=[A／（A+B）] ×100（3）从数学上看，A表示14天中股价向上波动的大小；B表示向下波动的大小；A+B表示股价总的波动大小。RSI实际上是表示向上波动的幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。很显然，RSI的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0——100之间。

19、RSI的应用法则

（1）两条不同参数的RSI曲线的联合使用。参数小的RSI为短期RSI，参数大的为长期RSI。短期RSI>长期RSI，则属多头市场。短期RSI<长期RSI，则属空头市场。

（2）从RSI取值的大小考虑。将0—100分成4个区域，根据RSI的取值区域进行操作。划分区域的方法见表

（3）从RSI的曲线形态上考虑。当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶底时，是行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50%越远，结论越可信，出错的可能性就越小。

由于老师讲的重点比较笼统，以上重点可能不全面，所以有时间的同学看一下老师的PPT会比较好。论述题跟我们做的大作业“基本面分析”有关，计算题主要是基本面分析中有价证券价格决定的例题。祝大家顺利通过考试！