温州民间借贷危机问题研究——基于行为金融学的视角

第一篇：温州民间借贷危机问题研究——基于行为金融学的视角

温州民间借贷危机问题研究——基于行为金融学的视角

摘要：2011年下半年浙江各地接二连三出现民间借货链条断裂、老板跑路现象，引起了全国对于民间借货资本的广泛关注。学者们对于民间借贷的渊源、成因、现状及发展等进行了深入研究，大都是从宏观环境和国内外经济形势入手。本文拟从行为金融学的角度入手，对参与民间借贷的微观个体进行心理上的研究，力图揭示整个民间借贷群体背后的行为逻辑，期望能给温州民间借贷问题的研究提供一个崭新的思路。

关键词：民间借贷羊群效应易得性偏差心理账户过度自信

The wenzhou private lending crisis research , based on the

perspective of behavioral financev

Abstract: In the second half of 2011 around a barrage of zhejiang province folk lending chain rupture, the boss run phenomenon, caused the national attention on folk lending capital.Scholars on the origin and development of private lending, origin, present situation and development were studied, such as mostly from the macro environment and the economic situation at home and abroad.This article from the perspective of behavioral finance, individuals are involved in private lending for psychological research, tries to reveal the behavior logic behind the entire folk borrowing groups, expected to wenzhou folk lending problems research provides a new train of thought.Keywords: private lendingHerd Behavioravailability biasMental Accountingoverconfidence温州民间借贷的特点

1.1民间融资的规模化，利率的高息化

2011年8月末，温州市参与民间借贷的资本余额大概在1200亿元左右，占到了同期全市贷款余额的20%左右，比10年前的2001年增长了2.4倍，2001年大概在300到350万亿。可见民间借贷规模总量不断增长。2011年局部金融**以后，温州民间借贷金额下降了20%，但还是保持在900亿的规模，应该说资金规模还是比较庞大。在温州辖下的一个欠发达县，一家民营教育机构酿成了一宗债务超过20亿元的民间集资案。据相关监测数据显示，2010年单笔借贷金额在100万以上的占到了44.19%，同比增长4.68个百分点。由此可见，在温州个体民间借贷也呈现出了规模化发展趋势。从利率水平来看，民间借贷的利率一般比同期银行贷款利率高10%以上。2011年6月中旬，央视曾经对温州、台州地区的民间借贷做过一个调查，最高利息达到了120%。以1000万元为例，相当于一年后不仅除了得偿还本金1000万元外，还需要收取1200万元的利息。这种高息借贷在浙江并不罕见，民间借贷利率呈现高息化。

1.2民间借贷活动日益职业化、中介化、组织化

浙江省高院的研究报告指出，近年来，浙江的民间借贷已经从过去的“熟人交易”向“以钱炒钱”方向发展，呈现出典型的资本化和商业化特征，使得民间借贷越来越复杂。主要表现在：经营性借贷为主，中小微企业深度介人；高息现象普遍存在，且日益隐蔽化等；民间借贷活动日益职业化、中介化、组织化。越来越多的民间借贷不再只是简单地出具一张借条，借贷双方在借款时往往手续齐全，一些专门从事放贷业务的担保公司或个人，都已将借款协议或借条格式化。从形式上看，不仅有借款金额、期限、利率等明确约定，而且对违约责任 甚至对引发诉讼所需的诉讼费、律师费都作了详尽约定。

1.3民间借贷期限短期化

据温州各个监测点数据，从借贷期限来看64.24%的借贷期限为6个月到12个月之间，民间借贷集中于半年以上的借贷期限，主要满足流动资金需要，赌博式借贷并不多见。

1.4民间借贷主体进一步丰富，借贷形式呈现多样化发展趋势

随着民间借贷活动的日益活跃，各种形式的民间借贷主体相继产生。过去民间借贷只是局限于街坊邻里之间进行自由资金的相互调剂，现已产生出个体、私营业主、城乡居民等多种借贷主体。同时，一些借贷主体开始借助典当行、担保公司、投资公司等各种合法的组织形式公开或者半公开地参与民间借贷活动。从而，民间借贷形式也变得多种多样，主要有直接借贷、集资、银背、呈会（聚会或成会）、担保、投资公司等五种主要形式。

1.5民间借贷已经成为居民的主要投资渠道之一

民间借贷市场的起初作用是弥补银行对民营中小企业信贷支持的不足，现已过渡成为人们的主要投资渠道之一。2010年国家信贷收紧后，民间借贷市场利率明显高涨，有些居民甚至从银行获得贷款后再进行放贷，以赚取利息差价。据人行温州市中心支行2012年7月21日发布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州大约89%的家庭、个人和59%的企业参与了民间借贷。

1.6民间借贷的放贷人层次复杂，呈传销式倒金字塔结构

高额的回报使得境外资本、公务员、银行工作人员、甚至是一些国企都参与进来。有的民间放贷资本中带有大量的银行资金，这些资金通过隐蔽的方法流人民间放贷领域，成为整个民间放贷领域的重要一环。据记者了解，温州的民间借贷范围，有89%的家庭或个人、59.67%的企业参与。其中，用于一般生产经营的仅占35%，用于房地产的占20%停留在民间借贷市场上的资金规模高达40%，这也印证了温州民间借贷的疯狂和影响范围的广泛。

在浙江，到底有多少人加人民间借贷大军无从考证，但借贷网逐渐呈现出分层分级别的体系，专事民间借贷、不同级别的“主持人”越来越多。据了解，在这种分层模式下，如果第一层的回报是本金的25%，那么第二层则为比例18%左右，第三层是10%左右，第四层在8%左右，最低的一般都在3%。因为存在多级格局，整个民间借贷网“谁也不知有多大”。从行为金融学角度看民间借贷行为

行为金融学是近年来崛起的一门新兴学科，是一门利用心理学和其他社会科学的研究工具来解释金融市场现象的学科，它揭示了新古典传统的经济学和金融学的一个根本性缺陷—完全理性假设，这使得行为金融学得到高度关注。

传统金融理论认为市场参与者是完全理性的“经济人”，市场是有效市场，那么以此来解释人们广泛参与高利率、高风险的民间借贷行为，显然不合时宜。行为金融学脱离了传统金融学理论束缚，将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展，通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征。本文从行为金融学视角来研究民间借贷市场主体，以寻求民间借贷疯狂扩张背后的行为逻辑，为研究民间借贷奠定了新的理论基石。

2.1过度自信

过度自信是行为金融学中是非常普遍的概念，该理论认为，市场参与者不论是理性行为者还是非理性行为者，都不会怀疑自己的理性的存在，他们往往自认为掌握了足够的信息和一定专业知识，在面对决策时往往过于相信自己的判断力，这种心理表现就叫做“过度自信”。过度自信容易导致市场参与者曲解信息、低估风险、高估自己的掌控能力，从而导致决策的失败。

反映在借贷市场上，过度自信表现在两个方面。一是由于民间借贷中有很大一部分是通过亲戚、朋友等各种关系网运作的，这往往使得资金借出者过于相信贷款者的信用，而忽略贷款人本身存在的问题；二是对于贷款人来说，往往过于相信自己对市场的判断和把控能力，而忽视市场环境的变化和高额的债务负担的影响，盲目扩大借贷资金规模，面对高额借贷利率，仍然义务反顾。当市场波动与民间借贷参与者的预期相反时，他们的借贷信心并不是等额地减少，而将原因归于客观；而当市场波动与其预期相符时，借贷信心会进一步增强。正是因为过度自自信的推动作用使得借贷规模和借贷利率一路上扬，并最终成为引发民间借贷危机的根本原因之一。

2.2易获得性偏误“易获得性偏差”是一种经验法则，人们常常错误地认为容易想到的东西就是更普遍更重要的；反之，往往无意识地低估那些印象模糊、容易让人忽略和遗忘的事件的发生概率。固然，社会所盛行的、人们所熟悉的信息不难获得，因此，不能忽视人们在决策时受社会化影响的程度。

民间借贷市场上，当借贷行为活跃，市场发展良好时，借贷者往往只专注市场给人们带来的便利性和经济利益，而忽视民间借贷的潜在风险，人们纷纷加入借贷市场，导致市场规模不断膨胀；而当市场出现异常情况时，人们总是很大程度地受到社会关于市场风险言论的影响，心理危机意识不断加深，进而将市场风险放大。比如当2011年下半年温州开始出现老板跑路现象时，专家、媒体就不断渲染这一事件的严重性，由于“易获得性偏差”的存在，人们的思维很大程度上受到专家和媒体言论的影响，于是老板跑路现象被放大，人们纷纷上门逼债，这无疑进一步加剧了跑路行为的发生，进而发展到震惊全国的“跑路潮”。这无疑是温州民间借贷危机爆发的又一导火索。

2.3心理帐户

行为金融学学者们通常认为，人们在进行决策时并不是权衡了全局的各种情况，而是在心中无意识地把决策分成几个部分来看，也就是分成几个心理账户，对于每个心理账户行为者会有不同的决策。心理账户的存在影响着人们以不同的态度对待不同的支出和收益，从而做出不同的决策和行为。1996年T versky提出，心理账户是一种认知幻觉，这种认知幻觉影响金融市场的投资者，使投资者们失去对价格的理性关注，从而产生非理性投资行为。

贷款者将损失放在某个独立的“心理账户”，他们对于损失的敏感性是呈递减趋势的。也就是随着损失的逐渐增加，投资者的痛苦程度是递减的。所以贷款者在投资过程中往往表现出“赢利抛出，亏损持有”这一有悖于传统金融理论的经济行为，并最终就产生处置效应。当借贷利率不断攀升，利息负担进一步加重时，贷款者的心理敏感性也逐渐降低，并没有随着利率的提高和债务负担的加重而减少资金借贷，而是不断扩大借贷规模，逐步导致民间借贷的过度繁荣。由于借贷市场关系错综复杂，当市场环境发生变化，借贷市场中的某一个环节出现问题时就会导致一系列的连锁反应，超出市场可控范围就会引发金融危机。

2.4羊群效应

羊群效应(H erding)也称从众效应，是指追随大众的想法及行为，缺乏自己的个性和主见的行为状态。羊群行为是行为金融学领域中比较典型的一种现象，经济学中常用描述经济个体的从众跟风心理。羊群效应是缺乏个性导致的思维或行为方式，在经济过热、市场充满泡沫时表现更加突出。

我国民间借贷市场迅速壮大，除利益的诱因外，从众效应也起了很大作用。当得知邻居或朋友都参与民间借贷和企业通过民间借贷轻松融到资金的消息时，广大群众或者机构往往容易追随这种形势而加入民间借贷市场，导致市场规模迅速膨大。据悉，温州近90% 的家庭和60% 的企业都参与民间借贷市场。温州民间借贷市场的广大参与者们由于受到从众效应的影响，盲目追逐市场的膨胀趋势，这无疑进一步将民间借贷推向危机边缘，最终导致借贷市场对信息过度反应，出现借贷过度膨胀或投机泡沫破裂，引发金融危机。

3对策与建议

将行为金融学理论运用到我国民间借贷市场的监管中，以合理引导市场参与主体的行为，对于民间借贷市场的健康发展具有非常重要的现实意义。基于以上对于民间借贷行为的行为金融学分析，政府应致力于以下几个方面来减少民间借贷的非理性行为。

3.1建立完善的法律法规体系，加强金融监管。民间借贷由于其操作的不规范性，往往隐含着巨大的潜在风险。民间借贷过程简单，甚至许多合约是口头形式达成的，一旦出现违

约，当事人利益无法得到法律保障。因此，有必要建立完善的法律法规体系，从而能够有效地规范借贷双方的借贷行为，从而防范民间借贷危机的发生。

3.2加强民间借贷相关知识的宣传教育力度。政府应该通过发放学习资料或举办定期培训等形式提高社会公众对民间借贷的认知度，同时正确发挥媒体和有关部门的舆论导向作用，正确引导投机心理和投机行为，减少市场中的“过度自信”、“心理账户”等不理性交易行为。

3.3加强信息披露，增加市场透明度。政府应逐步完善民间借贷市场的信息发布和交易机制，使民间借贷信息进一步公开化、透明化。信息披露将借贷行为暴露于社会公众和监管机构眼皮之下，能够一定程度上抑制违法、违规操作，从而能够有效还能有效防范“羊群效应”和“易获得性偏差”的产生。

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第二篇：民间借贷纠纷问题研究

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民间借贷纠纷问题研究

民间借贷是一种自发的民间融资活动，对激活民间资金、促进民间经济发展、改善民间生产生活难题等方面，都发挥了十分重要的积极作用。近年来，民间借贷案件激增，并呈现逐年跳跃式上升的趋势，纠纷诉至法院后，案件审理和执行难度加大，给社会带来不安定因素。笔者通过对近年来民间借贷纠纷案件激增的原因、特点及审判对策分析，以期对司法审判工作有所裨益。

一、民间借贷的概念及其现状

民间借贷是指公民与公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。在双方当事人意见表示真实的情况下即可认定借贷关系有效，因借贷产生的抵押相应有效(但利率不得超过人民银行规定的相关利率)。民间借贷是一种直接融资渠道，银行借贷则是一种间接融资渠道。民间借贷是民间资本的一种投资渠道，是民间金融的一种形式。

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赢了网s.yingle.com近年来，随着社会主义市场经济体制的逐步建立和个体、私营经济的迅速发展，社会贫富差距的不断加大，民间自由借贷日趋活跃。据调查，当前民间自由借贷比过去发生了明显的变化，主要呈现的特点有：一是用途变广，由现在生产经营型借贷取代了过去的生活消费型;二是数额增大，由过去的几十元上百元增加到上千元甚至十几万元;三是借贷利息升高，还存在一些债务人以高额利息为诱饵，欺诈债权人签定借款合同，自合同成立时债务人就预谋不返还借款。债务人一方面是违约行为，另一方面涉嫌刑事诈骗。四是范围扩大，过去借贷一般只限于左邻右舍或亲朋好友之间，现在发展到跨村、跨乡、跨县甚至跨地区。民间自由借贷虽然在一定程度上盘活了社会闲散资金，但由于民间自由借贷属于一种个人之间的自发行为，具有相对的神秘性，有的甚至是违法的，加之国家没有具体部门归口管理，缺乏相应的机制加以约束和规范，且贫富分化趋势的不断加剧，致使民间借贷纠纷案件大幅度上升。

二、当前民间借贷案件增长的原因

1、民间资本逐渐增多，融资渠道不畅，百姓投资方式转向民间借贷

国家多年来的经济发展，使得公民手中的财富越积越多。近年来，公民的投资意识增强，房地产、股票市场火爆，但投资股市、房产等需相关专业知识，且有一定风险，相比较，传统的借贷方式投资较安全、便捷，既能使放贷者较快获取收益，又能逃避工商、税收等部门的监

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赢了网s.yingle.com 督，从而导致民间借贷成为一般公民的首选投资途径。民间借贷案件得以迅猛增多。

2、银行贷款门槛过高，手续过于复杂，借款人转向民间融资

银行信贷门槛过高，求贷者若没有足够的财产作抵押或有实力的担保人作担保，很难达到银行的贷款条件。同时，银行为规避金融风险，大都严把放贷关，手续繁琐，民间借贷则手续简便、操作灵活，民间借贷市场规模日益扩大，纠纷也随之增多。

3、公民法律意识淡薄，民间借贷担保手续不完备

许多公民法律意识淡薄，不知法、不懂法，对《担保法》、《物权法》等相关法律法规缺乏了解。具体体现在办理抵押物登记时没有到房管、交通等相关管理部门办理抵押登记手续，错以为持有借款人提供的产权证照就可控制住抵押物。法律意识的淡薄加大了借贷行为的风险系数。

4、市场经营存在风险，借贷人风险意识不强

公民风险意识淡薄，随意签字担保，对相关法律法规也不了解。一些借款人经营失败，经营风险转嫁到出借人身上，无法归还借款，更不

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赢了网s.yingle.com 用说高昂的利息。还有一些不法之徒，利用出借人逐利的心理，用花言巧语骗取信任，或伪造产权证照提供假担保，诈骗钱财。

5、银监部门监管薄弱，民间借贷市场缺乏管理

目前尚无专门的法律法规对民间借贷管理进行明确规定，银监部门监管无章可循。且由于管理法规相对滞后，管理主体不明确。由于任何个人、企业及社会组织都可以充当民间借贷中介，导致民间借贷中介服务机构逐渐增多。但由于从业公司、人员良莠不齐，缺乏相关专业知识、经验，更加大了民间借贷市场的风险。

三、民间借贷案件的特点及存在的问题

1、诉讼主体的构成上，通常有两种倾向。一种是借款人与出借人具有较为亲密的关系，可能是亲属、朋友，也可以是同事、同学等等，一般出借人出于帮助的心理。另一种是出借人与借款人互不相识，通过中间人介绍借款，出借人一般出于牟利的心理，这类民间借贷中很多是以合法的形式掩盖非法的目的，比如有的是预先在本金中扣除利息，有的甚至就是高利贷。

2、在借款的形式上，一般具有不规范性。通常只是简单的借据，只有借款人和借款金额，或者是连借据也没有，只能提供见证人。出现

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赢了网s.yingle.com 这些情况，是因民间借贷的双方往往具备特殊身份关系，总是碍于情面或出于纯朴的人格信用，而大多不采用书面形式或者只是草草几笔，写的非常简单。

3、在借款的约定上，表现出很大的随意性，或者没有利息的约定，或者没有借款期限，还款方式、借款用途等方面的约定，存在借款合同要件的缺失。这与借贷双方当事人的法律常识尤其是民事法律方面的基本知识相当淡薄、缺乏有很大的关系。

4、在借贷的担保方式上一般都约定不明确。民间借贷的担保最常见的有两种，即保证和抵押，当事人一般将其作为借据中的一项条款来处理，但借贷的双方在有保证人保证时往往只让保证人签个字，也不注明是保证人，为以后出现纠纷法院处理时确定不了是保证人还是见证人埋下隐患。还有的仅写明为“担保人×××”，具体的权利义务未注明，为将来产生纠纷埋下了隐患。另外在约定抵押时，机动车抵押和房屋抵押又占多数，但这两种抵押却很少有人进行抵押登记，以致在出现纠纷时，当事人自己的权益不能得到有效的保护。

三、审理民间借贷纠纷案件的对策及建议

1、正确认定借贷行为的效力

我国《民法通则》第九十条规定“合法的借贷关系受法律保护”，这

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赢了网s.yingle.com 一规定确定了只要出借人与借款人在实施订立、变更和终止借贷行为时，在形式和内容上符合法律规定，国家就对债权人的合法权益予以法律保护。《合同法》第二百一十条明确规定“自然人之间的借款合同，自贷款人提供借款时生效”。最高人民法院于1991年8月颁布的《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》，再次以司法解释的形式，允许民间借贷的有偿性，借贷利率可以高于国家银行利率，突破了以往民间有息借贷的禁区。

1999年1月，最高人民法院颁布的《关于如何确认公民与企业之间借贷行为效力问题的批复》，更是明确“只要双方当事人意思表示真实，即可认定有效”，该司法解释仅限定了以下四种无效情形：一是企业以借贷名义向职工非法集资;二是企业以借贷名义非法向社会集资;三是企业以借贷名义向社会公众发放贷款;四是其他违反法律、行政法规的行为。因此，在认定民间借贷行为的效力上，不应过于严格，只要双方当事人意思表示真实，即可认定有效。

2、合理分配举证责任

《合同法》第一百九十七条的规定，公民之间的民间借贷合同为不要式合同，当事人可以采用书面形式，也可以采用口头形式或其他形式。而在现实生活中，由于借贷关系的双方当事人之间多有亲属关系或同事、同乡、同学等社会关系，在借贷形式上表现出简单和随意性，不

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赢了网s.yingle.com 签订书面协议或仅仅由借款人出具一张内容简单的借据的情形较多。一旦发生纠纷，借贷双方都很难举出说服力很强的证据。

《证据规定》第五条规定：“在合同纠纷案件中，主张合同关系成立并生效的一方当事人对合同订立和生效的事实承担举证责任;主张合同关系变更、解除、终止、撤销的一方当事人对引起合同关系变动的事实承担举证责任。对合同是否履行发生争议的，由负有履行义务的当事人承担举证责任”。因此，在民间借贷纠纷中，出借方对双方之间存在的借贷关系、借贷内容、借款人是以及出借方已将借款提供给借款人负有举证责任，而借款人则对于其已履行还款义务负有举证责任。如果被告否认且确无其他证据印证的情况下，应由原告申请鉴定并承担由此引起的相应法律后果。

3、慎重引用有关法律和司法解释

从我国现行的立法情况看，目前涉及民间借贷的法律主要有《民法通则》、《合同法》两部法律。此外，《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》、《关于如何确认公民与企业之间借贷行为效力问题的批复》两个司法解释也分别对此类案件的程序问题、效力认定问题作出了具体的规定。其中，《民法通则》对民间借贷合同的规定比较原则，只规定了合法的借贷关系受法律保护;而《合同法》对民间借贷的规定比《民法通则》具体、明确，由于《合同法》是合同关系的特别法，法律咨询s.yingle.com

赢了网s.yingle.com 故依据特别法优于一般法的原则，《合同法》中的有关规定是民间借贷合同的主要和直接的法律依据。而《民法通则》与《合同法》的侧重点又有所不同，如案件中涉及当事人权利能力与行为能力、是否存在代理、借款诉讼时效等，应当适用《民法通则》的相关规定;当涉及到合同具体权利义务的判断时，尽管《民法通则》可能有所涉及，但仍应适用《合同法》的规定。

此外，因《合同法》的效力高于司法解释，当《合同法》有明确规定时，应当适用《合同法》的规定。同时由于《关于贯彻执行<中华人民共和国民法通则>若干问题的意见(试行)》中有关民间借贷的规定大部分已被《合同法》所吸收，当《合同法》没有规定司法解释有规定时，只要司法解释不违背《合同法》的立法精神，就可以适用司法解释。

4、坚持债务应当清偿原则。

由于民间借贷的标的物为一定数额的货币，属于种类物。民间借贷之债属于种类之债，种类之债是以种类物为给付的标的物，种类物相互之间具有可替代性。因此，民间借贷之债不适用民法上关于履行不能的规定，无论是否有可归责于债务人的事由而使标的物发生一部分毁损或者灭失的，债务人都不得免除给付该种类物的责任。即使债务人一时无力履行债务，也只能以延期或分期清偿的方式履行。民间借贷

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赢了网s.yingle.com 也不发生因不可抗力而免责的问题，即无论债的不履行是否可归责于债务人的原因，债务人的清偿义务均不得免除。《民法通则》第一百零八条规定“债务应当清偿。暂时无力偿还的，经债权人同意或者人民法院裁决，可以由债务人分期偿还。有能力偿还拒不偿还的，由人民法院强制偿还”。因此，在民间借贷之债中，应坚持“债务应当清偿”的原则。

5、诉讼时效的适用问题

根据《民法通则》的规定，“向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为2年”，“诉讼时效期间从知道或者应当知道权利被侵害时起计算”。因此，在民间借贷中，诉讼时效期间的起算点大致有两种情况：一种是从借贷合同规定的偿还本金及利息的期限起算，另一种是没有约定清偿债务期限的，则应当从债权人主张权利时起算。对于上述两种情况，目前并没有产生任何歧义。但在司法实践中，有一种例外情形，即在有些民间借贷纠纷案件中，发现债权人主张债权时已超过诉讼时效，但债务人在诉讼中并未以此作为抗辩理由。在这种情况下，按照法官应居中裁判的要求，不应以原告的诉讼请求已经超过诉讼时效为由，驳回原告的诉讼请求。

民间借贷活动是公民的一项基本活动，公民只有正确认识民间借贷活动存在的主要问题，在发生民间借贷活动时，多点心眼，注意寻找对

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赢了网s.yingle.com 策，进行自我合法权益的保护，民间借贷履约率必定会提高，违约的也有救济途径，只有这样才能正确发挥民间借贷为经济为社会服务的作用，使民间借贷走上良性循环的轨道。

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第三篇：温州民间借贷危机产生的原因及对策分析

温州民间借贷危机产生的原因及对策分析

摘要：作为传统的融资方式，民间借贷在中小企业融资中扮演着重要角色。2011年9月，温州的“跑路”事件却引发了学术界对民间借贷方式的思考。为此，本文以温州借贷危机为例，着重从借贷利率、人民币汇率、资金流向等三个方面探讨了导致温州民间借贷危机的深层次原因，并提出了相应的解决措施。

关键词：温州“跑路”事件、民间借贷、中小企业

一、温州“跑路”事件引发民间借贷危机

随着2011年4月温州江南皮革有限公司董事长黄鹤失踪，正式拉开温州企业“跑路”的序幕。接着，媒体不断地曝光一系列温州企业主因资金链出现困境、企业互保出现问题相继跑路出走的负面新闻。9月22日，温州最大的眼镜企业浙江信泰集团董事长胡福林欠款8亿跑路，顿时牵动了所有温州人的神经，让原本严峻跑路局势进一步升级。通过分析发现，在温州的“跑路事件”背后却隐藏着一个共同的原因：温州民企的资金链断裂。

温州是一个民间借贷、民间资本市场十分活跃地方。据中国人民银行最近的一项调查中可以看出，温州近90%的家庭和60%的企业都参与民间借贷市场。据中国人民银行温州中心支行7月21日发布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州大约89%的家庭、个人和59%的企业参与了民间借贷。温州40万家企业中，大部分的企业特别是中小企业高度依赖民间借贷市场进行融资。民间借贷的发展，让融资难、筹资难的中小企业获得了企业发展所需的资金，促使中小企业的快速发展。但由于民间资本市场体制的不健全，也给其融市场带来了很多的风险，引发了民间借贷的危机。

二、温州民间借贷危机的原因分析

1、高利率的民间借贷，严重影响企业健康发展

不少温州中小企业主表示因为中小企业银行贷款难，为了生存和发展，中小企业不得不选择高利率的民间借贷。一般来说，我国银行尤其是大银行倾向于给那些能够提供充足抵押的大型企业或大型项目放贷，以减少放贷风险。而中小企业由于生产经营风险大、信用不高、内部管理不完善、信息不对称等原因，则很难得到金融机构的贷款。加之，中小企业由于在获取商业银行信贷时难以提供

充足、有效的抵押和担保，使得银行在向中小私企放贷时因风险和收益不对称而缺乏积极性。因此，作为市场的自然选择结果，在一些经济较为发达的地区如浙江温州，民间借贷在温州中小企业融资和发展过程中扮演中重要的角色。特别是当前国内通货膨胀压力下，国家实行紧缩银根的政策，中小企业在金融机构获得的贷款进一步紧缩，纷纷转向民间借贷。

随着温州中小企业对民间资金需求的增多，在需求与供给相互作用下，利率也随之攀升。根据人民银行温州市中心支行发布《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷综合利率水平为24.4%，折合月息超过2分，比去年同期上升了3.4个百分点。而民间的综合利率在2003-2010年间在13%到17%之间，24.4%的新数据说明温州民间借贷利率水平处于阶段性高位。高额的利息加剧了中小企业经营的负担。当企业投资项目出现困难时，企业的盈利水平往往低于利息水平，将很难偿还贷款。为了还贷，企业主往往又回到民间借贷机构贷款，以暂时偿还以前的欠款，资金链如此反复进行。一旦企业资不抵债出现困境，整个资金链就会发生断裂，企业将面临被追债的风险，出现上述的企业主“跑路”现象。

2、人民币汇率提升对温州模式的威胁以外向型民营经济为主的温州作为中国经济最发达的地区之一，人民币升值必将给其经济带来深刻而广泛的影响，其中最重要的影响就是其进出口贸易。汇率作为影响进出商品的价格因素，对进出口有着重要的影响。汇率对进出口的作用主要是通过国际市场上的竞争实现的。理论上讲，汇率的变动可以影响该国产品的相对价格，从而使得进出口量发生变化，并影响到贸易收支差额。汇率的变化对贸易产生的影响一般表现为：本国货币升值会降低进口商品的国内价格和提高出口产品的国外价格，通过这种相对价格的变化，在符合一定的进出口需求价格弹性的条件下，进口增加，从而一定程度上限制国内进口替代品产业的扩展；出口相应减少，从而出口商品的生产企业收到不利影响。

2010年全年，人民币对美元升值幅度为3.1%。2011年前4个月人民币对美元汇率中间价累计升幅已达1.9%，加速升值态势明显。当前人民币不断升值，给我国出国贸易带来一定的冲击，同时也给发展外向型经济温州带来极大影响。温州中小企业的对外贸易一直以皮鞋、服装、眼镜、打火机等产品为主，产品的技术含量低，在市场缺乏竞争力，并且属于需求价格弹性较高的产品。提升产品价格

会大大降低产品的需求量。人民币升值，就相对提升产品出口价格，也就降低了企业产品出口量，间接影响企业的利润。随着企业利润的降低，降低了企业还债的能力，加剧了借贷危机。

3、民间借贷资金链的脆弱据《温州民间借贷市场调查》显示，当前温州民间借贷的资金中，用于生产经营的占35%；用于房地产项目投资或集资炒房的占20%，包括一些人以融资中介的名义或者多家融资中介联手，在社会上筹集资金，用于房地产项目投资；另外有20%由一般社会主体（个人为主）借给民间中介。国家出台的紧缩性货币政策，加剧了中小企业融资难现状，使得温州的民间借贷越加活跃，出现了许多纯粹炒作资金的中介组织。许多中介组织打着担保公司、投资公司的幌子，经营地下钱庄，高息吸收社会资金的同时，并以高利贷的形式对外放贷。

金融危机后，大量的民间资金聚集到楼市、煤炭市场。而炒房、炒煤需要大量的资金才能运用，许多民间借贷参与其中，在集资时许诺的利息已经很高，又以高息贷给最终的投资者。这种异化的资金链条，看似非常完整，一旦炒作失败，高额的利息负担就会压断资金链条。2011年下半年，楼市开始低迷，一、二线城市开发商为了收回资金不断降价促销，使得一向活跃的房地产市场开始进入新一轮“冬天”。楼市的低迷迅速波及整个炒房市场，造成炒房族前期投入的资金很难收回或者出现亏损。如果资金短缺的情况继续恶化、债务不断累积，炒房资金的紧张会迅速的波及借贷市场，造成资金链的断裂，引发借贷的恐慌。总之，脆弱的资金链条，由于缺乏对借贷资金使用的监管，盲目投向风险较大房地产市场与矿产市场或参与下一轮的高利贷，一旦带来资金链问题，就容易引发民间金融危机。

三、温州民间借贷危机的相应对策

1、积极引导民间金融组织

金融监管当局需要采取“堵”、“疏”相结合的方式引导民间金融组织逐步演化为规范化运作的、定位于服务中小企业融资的民营金融机构，从而有效地防范和化解我国民间金融体系存在的金融风险。一味地禁止于事无补。政府可以考虑将民间借贷中介纳入小额贷款公司的经营范围，让小额贷款公司成为民间借贷的桥梁和纽带；也可以通过引进已有投融资渠道的信托为民间资本与中小企业

搭建投融资平台。可以适当减免对小额贷款公司等的税收，真正建立一个正规金融与民间金融良性竞争的、能够为广大居民和中小企业提供投融资服务的金融体系。

2、加强对民间借贷的监管与疏导民间借贷资金由于缺乏政府监管，导致资金的使用偏离企业的核心业务。许多中小企业贷出资金后盲目进行房地产与矿产资源投资，同时高负债投机也导致民间借贷有了高利贷化倾向，影响了资金配置，推升了市场的利率。由于市场监管较弱，利率过高，投机过强，导致中小企业的负担过重和风险积聚，催生了借贷危机。因此，地方监管机构要加大引导企业科学的发展相关业务，建立民间借贷的日常监测体系，及时收集和反馈民间借贷的数据和信息，地方监管各机构要加强协作与配合，全方位监控民间借贷基础数据，并科学引导民间借贷向科学化，规范化的方向发展。并鼓励企业进入资金缺口较大又能带动地方经济发展的投资项目上，如基础设施建设、高科技产品开发、能源、物流等。政府应着手从法律法规途径规范民间集资、集股行为，使民间借贷走上规范化运作轨道。

3、增强金融机构对中小企业的融资能力融资难一直是困扰中小企业发展的因素之一，国家为了解决这一矛盾，已相继出台了“银十条”等政策，通过降低存贷比考核范围、减少贷款审批等方式鼓励国有商业银行对中小企业贷款。在政策出台的背后，还应建立相应的监督机制，督促各类银行切实落实国家支持中小企业发展的信贷政策。此外，管理当局应放开对中小银行和小额贷款公司的审批，特别是在市场准入、业务规范、金融监管等方面按照市场化的要求，积极促进中小金融机构的发展，将民间贷款纳入主流的金融体系。

国外的经验和理论都表明中小银行和金融机构有很强的向中小企业贷款的倾向。中小银行和中小金融机构的发展是缓解中小企业融资困难的一个重要金融环境。在发展中小金融机构时，我们应按照市场化的准则设立和监管中小金融机构。同时，也应鼓励中小金融机构之间通过市场化的兼并和重组成立新的机构，以避免因为中小金融机构的危机给中小企业融资带来阶段性的“信贷挤压”。

4、建立中小企业信用及担保体系

中小企业信用体系与信用担保体系的建立对于解决中小企业融资问题至关重要。信用体系可以通过大大降低信贷过程中的信息不对称以及由此引起的潜在成本，从而对中小企业信贷产生激励作用。在信用担保体系方面，尽管我国已经全面启动中小企业信用工程，但目前提供的融资数额远未满足中小企业的现实需要。我们认为中小企业信用担保体系必须有一个明确而合理的定位。也就是说，它并不能完全取代目前民间金融组织在中小企业信贷中的作用，它作为中小企业与商业银行之间的中介，通过对中小企业的甄别和监督来解决商业银行信贷中固有的信息不对称问题，由此增加商业银行进行中小企业信贷的动机及信贷供给。在此过程中，信用担保体系将因为其付出了监督成本以及所承担的信用风险，应对中小企业收取一定数量的费用。

四、结语

从中小企业融资难到温州民间借贷的活跃，从炒房团、炒煤团到温州的跑路事件，温州的民间融资模式在促使其经济的繁荣与发展同时，由于缺乏金融监管与完善的金融体系，最终引发了民间借贷危机。民间借贷危机爆发导致不少温州中小企业面临生存问题，同时庞大的民间借贷市场也关系到广大人民群众生活和社会的稳定发展。本文从借贷利率、人民币汇率、资金流向等三个方面探讨了导致温州民间借贷危机的深层次原因，并提出了相应的解决措施：完善民间资本投融资渠道，合理疏导资金流向。政府应规范融资行为，不断完善民间借贷体制机制。建立为中小企业服务的中小金融机构，并建立相关的中小企业信用担保机制，降低借贷风险。温州的融资模式在其民营经济的发展过程中发挥过重要作用，本文希望通过分析温州的民间借贷危机，对探讨中小企业的融资模式具有启发意义。

参考文献

[1]唐辉,李俊平.对温州民间借贷情况的思考.青海金融[J],2011（10）

[2]胡凯航.加强对民间借贷的监督与管理.经济发展[J],2011（10）

[3]欧阳超,李宏辉.温州跑路事件的分析.财会导报[J],2011（9）

[4]王朝弟.中小企业融资问题与金融支持的几点支持.金融研究[J],2003（1）

第四篇：民间借贷行为辩护词

民间借贷行为辩护词

尊敬的审判长、审判员：

受被告人及被告人亲属委托，我们作为被告人河北省大午农牧集团公司以及公司董事长孙大午的辩护人，现依据庭审调查的事实和质证的证据，发表如下辩护意见：

一 公诉人所指控的大午公司的行为属于合乎民事法律规范的民间借贷行为。

首先，从形式上看，大午公司的借贷行为有大午公司出具的“借据”为证。公诉人已经提供了大量这样的借据，其主要内容包括作为抬头的“借据”字样，出借人姓名、借款数额、借款利率、借款期限以及借款人大午公司的财务印章。从借贷关系主体来看，这是大午公司向自然人借款的合同。

其次，从有关司法解释来看，大午公司借贷主体以及借贷利率合法。1991年《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第一条明确规定“公民与法人之间的借贷纠纷以及公民与其他组织之间的借贷纠纷，应作为借贷案件受理”；1999年《最高人民法院关于如何确认公民与企业之间借贷行为效力问题的批复》中明确规定“公民与非金融企业之间的借贷属于民间借贷，只要双方当事人意思表示真是既可有效。”由此可见，企业是完全有权向个人借贷的，大午公司作为企业具有向个人借贷的民事权利能力，借款主体合法。

《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第六条规定：“生产经营性借贷利率不得高于国家银行同类贷款利率的4倍”；《中国人民银行关于取缔地下钱庄及打击高利贷行为的通知》第三条规定：“民间个人借贷利率由借贷双方协商确定，但双方协商的利率不得超过中国人民公布的金融机构同期、同档次贷款利率的4倍”。从借据上看，大午公司借款约定的利率大都是银行贷款利率的1倍多，不超过2倍。因此，大午公司对外借款对利率的约定并不违法。

第三，从实质内容来看，大午公司的确是借款供自己发展生产以及办教育使用，而不是挪作他用或者转贷给他人。大午公司在孙大午先生带领下多年来勤勤恳恳发展生产，在一片荒地上建起了如今资产上亿元的大午集团。在民营企业普遍贷款难背景下，民间借贷为大午公司成长提供了有力的保障。

> 大午公司的借贷行为基本上局限在员工、员工的亲朋好友以及有经常经济往来的临近乡亲中间。

出于防范金融风险以及公序良俗的需要，我们当然认为民间借贷需要规范。这些规范除了前面提到的最高人民法院司法解释以及人民银行通知涉及的借款主体、利率的限制之外，还包括1998年国务院第247号令颁布的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》。该《取缔办法》把“向不特定社会公众”借款的行为界定为“非法吸收公众存款”并决定给予取缔和制裁。

且不论该行政法规对“非法吸收公众存款”的界定是否合理--我们将就此问题在后面进一步阐释，至少可以确定的是，该行政法规并没有清楚界定到底什么是“向不特定社会公众”借款的行为，更没有充分考虑和民法上的借贷关系相冲突的问题。公司的员工算不算不特定社会公众？员工的亲朋好友算不算“不特定社会公众”？与公司有经常性经济往来的附近村民算不算“不特定社会公众”？没有任何法律依据能够证明公司借款的边界到底应该在哪里。既然没有这样的法律依据，那么公诉方凭什么认定“非法”的数额？

大午公司成长在中国农村，借款对象绝大部分都是与公司员工有着沾亲带故的关系或者他们是大午公司的客户--很多农民每年都把自己产出的玉米卖到大午公司，事实上大午公司所谓的“吸收存款”也正是从村民挑来玉米暂时不领走现金开始的。从我国的现实国情出发，对于一个成长在中国农村的企业来说，这些沾亲带故的或者有着业务往来的周边村民就属于“特定对象”，属于合法的借贷范畴。

针对公诉人提出的涉及523户总计1400多万元的“非法吸收公众存款”，我们经过了部分取证查明，其中有283户与大午公司员工有亲友关系或者有经常性业务往来。我们认为，这些农户都属于大午公司合法的借贷对象。

需要指出的是，我们的调查取证工作遇到了重重人为设置的障碍。我们来取证的律师在徐水被以“非典”的名义多次盘查，取证律师在一些村庄里听到村大喇叭公开威胁村民不准给大午公司提供证据，为我们提供证据的张庆余等三位大午公司员工在律师离开的第二天就被刑事拘留，至今仍被关押。重重障碍导致取证工作难以进行，对此，我们对本案证据保留提出质疑的权利，同时对与公诉人认定的“非法吸收公众存款”数额持不同意见。

至于大午公司“非法”借贷的范围最后如何确定，无论数额到底是多少，我们认可依据至今仍然有效的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》进行的处罚。但是，我们必须提请有关行政机关在进行行政处罚的时候，应当注意到行政法规和民法中民间借贷相矛盾的事实，从根本上说，是法律内在的矛盾导致当事人触犯了法律。事实上，大午公司决定在附近村庄借款的时候，也曾经咨询过法律专业人士并且已经按照律师意见进行了规范，这说明被告人已经尽了注意的义务，至少说明，被告人不具有违法的“故意”。

三 大午公司的借贷行为不应当列入刑法调整的范畴。

大午公司的借贷行为即使部分违反了《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》，也应当属于行政处罚的范畴，而不属于刑法调整范畴。

首先，非法吸收公众存款的罪名含义不清，根据罪刑法定原则，不能做扩大解释，一些学理的以及行政法规的解释不能适用于刑法。公诉人起诉的依据是我国刑法第176条，该条规定“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处五万元以上五十万元以下罚金。”但是，该条并没有解释什么行为属于“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”，也没有相应的司法解释。

司法实践中，有的司法机关援引国务院《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》关于“非法吸收公众存款或变相吸收公众存款”行为的界定做出了“非法吸收公众存款罪”的认定，徐水县人民检察院就本案提起的第一次起诉中就是做出了这样的认定。但是，根据我国宪法第67条以及相关法律的规定，解释法律的权力属于全国人大常委会，国务院对于法律无权做出解释，因此1998年颁布的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》对非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款行为的界定不应当适用于1997年生效的刑法有关条文，如果法院援引国务院的行政命令做出涉及人身自由的刑事判决是违背我国宪法精神的。值得注意的是，徐水县人民检察院就本案提起的第二次起诉即本次诉讼中没有提到《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》，这是一个明显的进步。

但是，无论是否援引国务院的行政法规，在“刑法”上如何认定“非法吸收公众存款或变相吸收公众存款”的行为始终是一个有待解决的问题。

《中国大百科全书》对“存款”的解释是：“存款人在保留所有权的条件下，把使用权暂时转让给银行的资金或货币，是银行最重要的信贷资金来源”；《金融大辞典》对“存款”的解释是：“存款人按信用原则存入银行或其他金融机构账户上的货币。存款是筹集信贷资金的一种重要形式，是从事信用活动的基础。”其他各类辞典对存款的解释也大都如此。由此可以看出，所谓“存款”是一个金融概念，对应的是贷款，没有贷款也就无所谓存款。一种货币能不能被称为“存款”，不在于普通村民对它怎样理解，而在于货币的实际用途，如果没有被用作贷款，就不是存款。

应当注意的是，《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》是在亚洲金融危机的背景下出台的，本身就已经将非法吸收公众存款的概念扩大化，把大量的正常的民间借贷行为列入了打击范围，这种扩大化在今天已经造成一定负面影响。正是这个行政法规误导了“存款”的概念。现在，如果继续保持“严打”的态势并把该行政法规对“存款”的解释上升到刑法的高度，显然是不合时宜的。

我们认为，刑法第176条打击的可以是既存又贷的事实金融行为，而不应当是广泛的民间借贷，不应将其盲目扩大解释。大午公司借钱供自己发展的行为可以做出某些规范--比如规定借款不得超过自有资产的一定比例，但不应当列入“非法吸收公众存款”的行列，尤其是不应当列入刑罚打击范畴。

其次，还应当指出的是，大午公司的行为没有造成社会危害。公诉人指控大午公司的行为扰乱了金融秩序。从逻辑上讲，任何民间借贷行为都会造成金融机构资金流减少，也就可以被广义地理解为扰乱了金融秩序，但是很显然，这样如此广义理解“扰乱金融秩序”是荒唐的，因此，我们不能仅仅根据某些金融机构吸储数额减少就认定扰乱了金融秩序。金融的本质是信用，大午公司的信用状况以及资产负债比率远远优于周边的农信社，从根本上说，与其它农村金融机构相比，大午公司的借贷行为算不上扰乱金融秩序。

大午公司把附近村庄闲散资金集中起来用于发展生产和教育，造福地方百姓；与此相对应的，农信社、邮政储蓄所等一些金融机构却把当地农村有限的资金收集起来输往城市，对农村发展造成负面影响。大午公司的行为不仅没有危害社会，而且造福了社会。直到孙大午三兄弟被拘捕之前，大午公司一直经营良好，我们知道企业融资需要规范，但规范必须考虑到中小民营企业的生存现实以及中国农村的现实，至少，对于这样一个优秀的民营企业，运用刑罚来摧垮它不符合刑法的目的。

总之，要客观理性看待经济改革过程中出现的新问题，要慎重对待国务院《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》和民事法律相冲突的问题，尤其需要慎重对待经济发展过程中的罪与非罪的问题。大午公司利用民间闲散资金办起了企业和学校，解决了1500多人的就业问题，每年要给周围邻村村民发出600多万元的工资，造福一方百姓；孙大午先生本人勤俭节约，至今住在大午公司集体宿舍，其80多岁的父母至今仍坚持劳动，每到传统节日，周边村庄的老人都会受到公司的帮助。我们在很多村庄里调查的时候，常常为一个企业家能够得到周围百姓如此广泛的拥戴而感到吃惊，有的从没有见过孙大午面的老人说起孙大午的遭遇甚至留下了眼泪。如果说法律非要严厉打击这样造福百姓品德高尚的人，那么法律本身就是有问题的。法律固然有它的稳定性，但法律也必须考虑到以经济建设为中心的改革开放的时代背景，一些不合时宜的计划经济色彩浓厚的阻碍经济发展的法律法规应当成为改革的对象，而不应当提升其地位直至用来解释刑法。

最后，我们提请法院准确理解刑法第176条规定的“非法吸收公众存款或变相吸收公众存款”的含义，正确适用法律依法做出判决。

北京邮电大学文法学院 许志勇博士

北京博景泓律师事务所 朱久虎律师

北京京鼎律师事务所 张星水律师

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第五篇：温州出台民间借贷政策

温州出台《意见》 十条措施规范民间借贷市场 去年10月前后，温州民间借贷**甚嚣尘上。温州政府部门随后打出政策“组合拳”，应对诸如企业资金链断裂或民间非法集资等引发的问题。

近日，温州又出台了《规范引导民间借贷市场健康有序发展的实施意见(暂行)》(下称《意见》)。

温州新近出台的《意见》，重点针对参与民间借贷的非融资性担保机构、寄售行、旧物调剂行(店)和投资(咨询)公司等机构。

规范引导民间借贷市场的十条措施包括：开展民间借贷登记服务中心试点；规范民间借贷中介行为；规范中介机构自身借贷行为；规范寄售行、旧物调剂行(店)业务经营；规范注册登记程序，严防超范围经营；规范账户结算，强化资金监管；建立分类综合评价激励机制；完善扶持政策；理顺监管体系，强化监管力度；健全应急预案，做好风险处置。

引人关注的是，根据上述新规，温州今后将对寄售行和旧物调剂行(店)销售的商品，进行限物管理，“只能销售除汽车和房产等大件资产以外的小件商品”。

温州市政府还明确，每个机构仅限开设一个单位结算账户，并由一家商业银行开户和协助监管。确因业务需要开设个人账户的，要登记备案，并不得进行大额现金往来和可疑交易。当发生重大民间借贷风险事件或非法集资案件，温州市政府还规定了，要按“属地管理、分业管理”的原则做好应急响应、善后处置和应急保障工作。

具体来说，有关单位接到风险报告后，将立即启动处置预案，责成各类机构实施风险处置方案，同时根据实际情况，进一步提出具体化解措施和对策，并监督实施。温州市还将建立重大民间借贷风险事件和非法集资大案要案督办制度。

另外，温州市各职能部门今后还将发挥各自监管优势，消除监管“空白地带”。市政府对有关职能部门的监管职责进一步明确，并将设立公开举报电话，对存在非法集资、变相吸收公众存款等严重违法违规行为嫌疑的，将及时组织认定并予以立案查处。