第一篇：如何选择投资标的
如何选择投资标的 今天有问我，2500只股票，你怎么确定去买哪一个，守哪一个，跌了怎么办等等。
我想大家经常听到的名词便是市场热点、主流板块。
什么是市场热点，就是行情里经常出现在涨幅榜里面的个股，于此，每一段时间，市场总会有一些所为的主流，现在亦然，这表现为整个市场的资金喜好，这与行业所处于的社会关注度、政策热点有关，于此在之前很多文章的论述里，我都把政策作为研判热点的一个重要出发点来考究。
但显然，任何一个国家的经济发展都有一定的规律，对于规律的遵从远比简单的追逐热点有价值，那么中国经济目前所处的阶段，从改革开放至今，形成了很多之前从无到有，从小到大的产业机会。这便是我们现在依然热情挖掘的方向之一。
但尽管有这么一个趋势性的机会，我们也不会盲目跟进，我依然还需要聚焦，于此在看全球各国资本市场中出现长牛公司的规律，便可以总结出一个板块，便是消费和服务类公司的长牛属性。
特别是贴近于大众端的消费和服务类个股，在牛熊交替过程中总会表现出惊人的涨幅。消费属性的叠加和重复性，决定了这类公司可以实现客户端的叠加效应、重复获得营收，而营收即对应现金流和利润，远远比周期类个股或者一些大型设备制造类公司更具有利润的持续性。那在这个过程中，能不断集中市场份额和扩大市占率的公司，都呈现出长牛甚至爆发式的增长，而这个规律不因为种族和国别产生不同。那么在中国寻找这样的投资机会，往往更容易获得成功。
所以在这个背景下，我们对于那些在国外有过成功先例的企业对照版本便可以在诸如医药，消费类的公司中找到很多的投资品种，尽管现在这些之前涨得好的医药，消费个股似乎被市场遗忘，但下跌改变不了人类需求的规律，一些处于消费端和服务端有话语权的公司依然会在后期高高扬起他们的头颅。
在这个过程中，又由于科技的发展和通讯网络的蓬勃，诞生了更多互联网经济，但依旧体现的是消费和服务属性的市场规律。
但这个过程也不是说没有风险，诸如同样是通讯需求，微信这类沟通方式颠覆了以往话务和短信收发的模式而对同样处于通讯行业的基础服务商造成冲击，同样是对零售行业的销售，线上成本和销售路径的优势又让传统线下销售处于劣势。
于此，对于各种社会规律的预判又成为一个必修课之一。这涉及到人类消费模式，生活模式等等及阶段性变化。说得简单一点，技术升级和消费升级同样是把双刃剑，企业的研发能力和对市场需求的适应能力又会让很多同样行业的公司处于不同的竞争优劣之中。
于此我们理解的，长期拥有行业话语权的公司是很少的，特别是那些技术革新异常快的行业，医药医疗能走出来，也是因为其专利保护和研发周期更长，所以显得公司一个产品的长尾效应更加有效，诸如目前A股在研发成果形成规模的恒瑞医药，基本很难打到低谷，而一些在行业研发上具备成长和话语权预期的公司自然会有成长预期带来的溢价，诸如二三十亿的冠昊生物，但市场的波动价值带来的市值涨跌，则是给有眼光的人布局的良机。
而诸如一些品牌因为消费共识的达成而拥有绝佳的市场份额和优势，诸如贵州茅台或者上海家化，他们终究还是中国数一数二的品牌公司，也包括汤臣倍健这类在中国还处于普及期的膳食营养品牌。但这个过程中，也都面临这其他竞争者的挤压，于此，对于品牌建设能力，企业经营能力的跟踪则是长期的功课，就像我们之前耳熟能详的健力宝、旭日升不也都淡出了视线。
而服务类的公司国内早就有过先例，诸如腾讯的市值膨胀过程，是中国互联网和社交需求信息化的必然，而一旦抓住了用户的规模入口，各种试错成本几乎可以无视，这也是为什么阿里和腾讯基本形成如今寡头的原因。
也包括我最近谈的蓝色光标，广告公关服务，信息越发达，需求程度越高，这是一个人类进入文明社会之后永不消逝的产业。只要人类社会还存在信息的传播，这类公司的业务就会一直存在，很霸道吧，但大部分投资人不会意识到这类公司的业务属性。那么，谁能更好的理解行业，谁能最有效的传播信息，掌握最有效的资源，就成为这类公司最大的看点和竞争力，因为再好的行业，也会因为管理，经营者的原因而产生风险。
我们常说，去理解你的生活需求然后挖掘投资机会，也基于这么一个道理，你所见所用所想所看的，可能就是投资机会，当然，有些是可以直接认知到的，有些则藏匿于身后。
投资没有诀窍，常识最重要。
对于市值的理解，行业规模的理解，公司形态的理解，成长路径的理解，这都应该是你投资过程中应该掌握的常识。
而利用你的常识，抓住他们能从小变大的可能性机会，这就是我理解的投资。而这个过程中，尽管有波动，我们依旧可以根据基本面来判断未来预期的高度而不用纠结于短期的上涨和下跌。
第二篇：《投资组合选择》感想
通过阅读HarryMarkkowitz的《Portfolio Selection》一文，我对投资组合理论有了数学模型推倒上的了解，把数学上的期望值、方差等名词去和实际的经济学的内容进行融合，很多数学知识不再仅只是纸面上的数学字符，与经济学结合之后，它有了更多的现实意义。文中用期望值来衡量投资组合的预期收益，用方差来衡量投资组合的风险大小，当我们预期更高的收益率时，必须要承担一部分额外风险，反之，当我们希望把风险降到最小时，我们的预期收益率也在降低。
在本文中，还推导出一条capitalline的曲线，也是利用数学上切点是距离最近的基本知识来推导。由此找到了在每条代表不同预期收益率的isomean line上，与椭圆交点，也就是与直线垂直那一点的连线，是同等预期收益率下风险最小的点。
其实在我们日常生活中，很多事情都能通过这个投资组合理论的方式来进行解释，从前它也许只是一个潜意识的概念，但当我开始学习经济学，对很多事情能够从经济学的角度来进行更深入的理解，这可能就是经济学给我们带来的思维方式上的转变。
文中还提到一点，我们提倡进行分散化的投资，这并不仅仅意味着在数量上的分散，更意味着在投资方式、投资内容上的分散。比如，如果投资六家石油公司（假设该公司没有除了石油之外的业务），尽管数量众多，但都是石油行业，他们面临的外部性风险很可能是一致的，比如国际油价的波动、环境气候的压力、不可控因素的影响等等。如果在投资的时候分别选择石油、天然气、核能等多种能源进行投资，他们彼此之间会有一定的替代作用，即当石油行业发展下行时，往往我们需要替代的能源，比如天然气，再比如核能，这时候天然气或核能的发展是不是能够在一定程度上对冲我们对石油的投资损失。
或者在投资的时候分别选择不同的行业，来进行风险的分散。但有时候行业和行业之间有时候也会有一定的相关性，文中似乎用协方差来表述两个投资对象的相关风险系数。
第三篇：创业投资如何选择项目
风险资本家在进行创业投资时，对被投资企业的项目进行评估是非常重要的。如果项目没有良好的发展前景，即使以后花费很大的力气投入管理、资金、技术和其他资源，也很难使被投资企业得到快速发展，风险投资家的投资要么成为食之无肉、弃之可惜的鸡肋项目，要么一败涂地、血本无归。一般来说，风险投资家选择的投资项目应该具备的基本特征是：企业的高成长性、产品的高科技含量和专业、敬业的管理者队伍。这几个特征决定了被投资项目具有较好的投资回报。
项目的高成长性是说被投资项目在一段时期内具有比较显著成长的可能性，一个具有高成长性的项目通常是由几方面因素促成的。首先是具有可以依赖的丰裕的资源优势，这是项目在成长阶段对所必须投入要素的基本要求。通常可能会出现这样的情况，项目的前景在理论分析上很好，但在发展过程中会发现投入的主要经济资源枯竭了，导致项目发展严重受阻。其次是项目所在地的商业文化氛围比较浓厚，这是项目成长的人文土壤。许多项目在实施以后，才发现所在地的商业文化比较贫乏，主要表现在企业员工和其他相关企业很难遵守商业规范，所在地政府也不按照市场机制的要求管理经济，导致项目在发展之初难以形成良好的客户和供应商，政府的有形无形干预长期存在，内部员工也很难遵守职业化的操守理念，这些因素对项目发展形成的制约有时是致命的。第三是项目的技术支持能够适应项目的发展速度，这是项目成长的技术空间。在风险投资项目中，有许多项目的前期技术论证相当充分，但当项目发展速度加快时，明显感觉到技术支持乏力，同时又难以有效解决，造成项目骑虎难下，导致损失加大。第四是项目产品的可替代性要比较小。可替代性是项目产品生命力的重要标志，只有可替代性小，项目在相当时期内才能具有相应的垄断性，这是项目高速发展的基本前提。如果一个项目产品的可替代性很强，则市场竞争在项目初期就会非常激烈，市场开发投入的力度就会很大，这势必严重消耗企业的资金和其他资源，项目的发展还可能因此而中断。
产品的高科技含量是指项目所生产的产品符合当前和未来科学技术的发展方向，能够适应科学技术的发展对社会经济生活需求的变革。科学技术的发展对社会生活各个方面所产生的影响往往是变革性的，它改变着消费者和生产者的行为，同时使得过去许多传统的产业逐步萎缩而被新技术产品所替代。因此，最近30年的科学技术进步证明，一个企业在面临重大科学技术进步的时期，只要把握住技术进步的方向，其机遇是无可估量的。实践也进一步证明，几乎所有在短时期内成长为大企业的的小企业都是适应了科学技术的发展方向和潮流，甚至领导了一个领域内的技术进步，因此在短时期内能够快速膨胀和发展。正因为如此，资本市场上大量的风险资本家纷纷把目光关注到高科技含量的企业和项目，因为这些项目的快速成长能够使得风险资本家得到几倍、十几倍、几十倍乃至上千倍的投资回报。
专业、敬业的管理者队伍是指实施项目的管理人员具有良好的管理素质和过硬的职业道德。现代企业的管理是一个复杂的系统工程，需要在财务管理、战略管理、市场管理、生产作业管理和人力资源管理方面科学配置并适时调整。可以说，无论一个多么具有发展前景的项目，如果管理问题解决不好，也不会得到快速成长。当前大量的国有企业和非国有企业因为管理不善而导致失败、破产的例子不胜枚举。同时，管理人员职业道德方面的职业化水平非常重要。我们完全可以说，风险投资中的被投资企业必须拥有一个职业经理队伍，他们应该以经营企业作为自己毕生的事业，而不是短期内谋生的手段，他们决不应该抱着“抓一把就走”的心态来经营管理被投资企业。其实，对于职业经理来说，企业的成长对于他们比自己赚钱更加重要，因为当企业快速发展以后，赚钱的问题会迎刃而解。可见，职业经理或者说企业家为了经营企业而赚钱，而不是为了赚钱而经营企业。
第四篇：国际投资复习题--含判断选择
1.国际投资：是指具有独立投资决策权，并对投资结果承担责任的投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构及居民个人等，将其拥有的货币、实物及其他资产或生产要素，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
2.比较优势理论：也称产业选择理论、边际产业扩张论、切合比较优势理论，是建立在比较成本原理基础上的，采用正统的国际贸易理论2X2模型，即对两个国家两种产品进行分析。核心内容是对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业依次进行。
3.绿地投资：又称创建方式，是指跨国公司等主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
4.契约型投资基金：又称信托投资基金，是指通过发行受益凭证筹资，由基金管理公司、托管公司、投资者以签订信托契约的形式组建的一种投资基金。
5.外国债券：外国债券是国际债券的其中一种，外国债券是借款国在外国证券市场上发行的、以市场所在国的货币为面值的债券。
6.纳斯达克：纳斯达克市场意为全国证券交易协商协会自动报价系统。由两个独立的市场组成，一个是为那些在财务、股份和管理等方面均符合标准的高科技企业提供融资的纳斯达克国家市场，另一个是上市条件更为宽松的小资本市场，即电子柜台交易市场。
7.投资项目可行性研究：是一种项目投资的系统的科学决策分析方法。在项目投资决策前，对项目进行研究评价的一种科学方法，它通过对市场需求、生产能力、工艺技术、财务经济、社会法律环境等情况的详细调查研究，对拟建项目在技术上是否先进适用，在经济上是否合理有利，在社会上是否有效益，在环境上是否允许，在建造力上是否条件具备等进行全面系统的分析和论证，从而明确提出这一项目是否值得投资和如何运营等建议。
8.非股权经营（P84）：是指跨国公司在东道国企业中不参与股份，通过向东道国企业提供技术、管理、销售渠道等与股权没有直接联系的各项服务（无形资产）参与企业的经营活动，从中获取相应的利益与报酬。
1.简述当代国际投资的特征。
答：1国际投资的领域呈现不完全竞争性2国际投资的目的呈现多样性3国际投资的主体呈现双重性4国际投资所使用的货币呈现多元化5国际投资的环境呈现差异性6国际投资的运行呈现曲折性7国际投资的过程呈现更大风险性 2.简述国际生产折衷理论的核心“三优势模式”的具体内容。
答：即厂商特定所有权优势、内部化优势和区位优势。三个变量不分主次，他们之间的相互联系和不同组合决定了国际投资活动方式，只有当上述三个条件都得到满足时，投资者才愿意进行对外投资。
3.简述开放式基金与封闭式基金的区别。
答：1基金的发行限额不同2交易的方式不同3交易价格的依据不同4基金运用率和运用的投资组合不同5适用的投资市场不同6适合的投资者不同 4.简述国际直接投资的基本方式。
答：1国际独资经营：由某一外国的投资者依据东道国法律，在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有，投资者独自享有企业利润并独自承担经营风险的企业。2国际合资经营：两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定国家（一般在投资者中乙方的国家或地区）投资，并按照该投资国或地区法律建立起来的，以营利为目的的企业3国际合作经营：外国投资者和东道国投资者在签订合同的基础上依照东道国法律共同设立的企业。
5.简述影响国际直接投资环境的因素。
答：对外商的歧视和管理制度、货币的稳定性、政治稳定性、关税保护程度、当地资金的可供性等。6.简述风险投资的运作流程。
答： 筹措资本，建立风险投资公司/基金；收到申请，进行识别、筛选，挑选出有高增长潜力的投资项目；与创业者进行洽谈，评估投资项目，达成并签署投资协议；监管与辅导以使资本增值：提供咨询、参与重大决策、定期财务报告、定期调研；风险资本退出：公开上市、收购、回购、破产清算。
请运用国际投资理论，结合当前中国的实际，分析“走出去战略”存在的问题及对策。
答：“走出去”战略是中国政府于2000年明确提出的开放战略，在中国企业走出去，并且提高国际竞争力的过程中，我们面临一些问题。以下对面临问题及对策进行阐述：
一、企业之间缺乏横向的联系与合作，合作亟待加强
问题：分散化经营，使得企业无法在资本、技术、市场、信息以及生产等资源上实现共享与互补，甚至会引发越来越严重的内部过度竞争。
对策：在面对国际市场，各类企业只有加强合作，尤其是企业家之间的精诚合作，寻求利益共同点，相互协调，相互依托，优势互补，才能产生最大的对外投资效益，维护国家及企业的共同利益，实现对外投资的总体战略。
二、缺乏全面考察，对外投资目标欠清晰
问题：全球国际直接投资从动机看分为以下类型：成本寻求型；市场寻求型；要素寻求型；技术寻求型；政策寻求型。我国有些企业缺乏对外投资的长期发展战略,目标不清晰,为了“走出去”而“走出去”,缺乏科学论证。一些企业不熟悉国际投资方面的法律、会计、资产评估等相关信息,前期准备工作不充分,对当地的文化没有深入的了解，对境外经营过程中可能遇到的困难也考虑不周全,实现对外投资目标的路径不清楚。
对策：企业进行海外投资时，应首先立足企业自身的发展需要，明确哪些国家的哪些行业可以为我所用，能够更好的推动企业发展壮大，并据此确定投资方向和目标。确定投资目标后，应充分分析自身技术水平、市场竞争力、产能、海外市场容量、后续资金支持等硬件条件；要充分了解当地的文化、宗教、信仰、政策、制度、法律等软件条件，充分评估国际政治风险，避免因文化冲突和制度冲突而影响海外投资企业运行。
三、复合人才缺失，使得企业捉襟见肘
问题：企业进行跨国经营需要大批高级的金融、科技、管理和法律方面的人才,他们不仅要熟练掌握外语,还要通晓国际法和国际商业惯例,而我国企业恰恰缺乏这方面的复合型人才,人才瓶颈已经成为当前制约企业“走出去”的明显障碍。对策：,企业必须采取多种措施,如奖励制度，开设培训班等等。建立有效体系,培养人才、吸引人才、接纳人才。要建立一套能使优秀人才脱颖而出,且能充分发挥其聪明才智的机制与制度。企业在对外投资时应注意制定人力资源战略规划，注重培养国际化管理队伍，储备人力资源，通过内部培训和外部招聘等多种形式,培养通晓国际惯例及熟悉国外经济、政治、法律、文化的复合型高级人才。
四、企业的经营管理能力欠缺
问题：我国企业现有的海外投资,多数不是由于企业国际化经营所需,而是中国式企业在国外的翻版。这直接导致了海外投资企业在直接面对国际市场时,却按本土化的模式进行管理。这将导致管理不善甚至是管理混乱。企业产权关系模糊,财务管理不规范，经营机制未能与当地市场的运行规则和国际经贸惯例接轨，存在管理上“水土不服”、对市场反应滞后等现象。
对策：为此，完善法律法规，为企业走出去提供配套服务成为“走出去”必不可少的一项。
选择题：每行一题
1国际投资主体：跨过公司、国际金融机构、官方半官方机构、个人投资者；2国际投资分为（投资性质）：国际直接投资、国际间接投资；3国际投资对东道国的影响：外汇增加、产业结构升级；4市场内部化取决因素：产业、区位、国家、公司；5小岛清（比较优势理论）：垄断忽略宏观经济因素、否定垄断优势的决定性作用、立足于日本企业实际情况；6各国证券市场属于：弱式有效市场；7发展中国家投资考虑：市场、技术、管理；8国际投资根本动机和目的：利润最大化；9为国际投资的发展提供物质基础：生产力的发展；10绿地投资优点：独立经营管理、很大程度把握风险；
1融资渠道，跨国并购分为：杠杆、管理层、联合；2跨国并购融资方式：现金、股票、债券、债权；3衡量国际化经营程度：跨国、网络、外向、外销；4跨国公司特征：公司内部一体化原则、科技内部化；5在经济与法律上具有独立法人资格：跨国公司的子公司；6下列因素属自然因素：实际增长率、经济结构、劳动生产率；7国别冷热比较法与等级评分法相同的有：政治稳定性；8根据等级评分法（国际投资环境关键项目）：币值、允许比例、当地资本；9投资项目特征：明确目标、阶段性、一次性、整体性；10投资项目周期：确定、准备、执行、验收与总结；
1可行性研究注意：科学与公正、客观与合理、结论简单明确；2综合现状，国际证券投资趋势：国际化、增长速度、地位不断提高；3证券交易所组织形式：公司制、会员制；4H股，是内地公司在香港发行股票简称；5股票描述正确项：要式证券；6按股东风险及权益，股票分类：普通股、优先股；7股票交易方式：期货、保证金、期权、价格指数；8有关投资基金特点：专家理财、管理和运作法制化；9按基金买卖有价证券的主要分类：货币、债券、股票；10从事投资基金的国家或政府限制体现在：对象、数量、方法；11债券投资者收益来自于：债息、低买高卖；12国际债券分类：外国、欧洲、全球；13衡量投资收益标准：名义、持有期、到期；风险投资主体：投资者、风险投资机构、创业企业；14高科技创业企业发展阶段：种子、导入、成长、扩张、成熟；15风险投资退出方式：公开上市、收购、回购、破产清算；
判断题：每行三题
除了考虑—对；补偿贸易具体形式（直接间接综合）--对；直接投机间接投资区别（资本移动形式的复杂程度）--错 垄断优势理论有效指导企业—错；产品生命周期理论（结合起来）解释直接投资的选择—对；夏普进行合理定价—对； 货币贬值，该国企业扩大对外直接投资—错；发达国家间相互投资较多—对；独资企业最悠久—对； 横向并购促进利润增长—对；敌意收购成功率低—对；非股权参与承担风险大—错； 本土化有利—对；跨国公司全球化安排—对；跨国银行国际经营具有本土性—错；
环境物质和非物质分三类，自然、人口、人为—错；目标市场由热转冷，投资多，出口少—错；动态分析法优点—对；
投资项目花费不能超过预算—错；项目规模大，周期长—对；初步可行性研究进一步分析和论证—对； 当股价处于涨势缓和，迎来买入时机—错；柜台交易数量无限制—对；B股是国内企业向境外投资者发行—错； 优先股股东不能参与公司管理—错；持股人除息日买进，有权分股息—错；上海证券交易所施行指令驱动—对； 据了解最低比例85%--错；交易所指数基金依据上市公司基本面和图形分析—错；公司债券基金60%用于公司债券—对； 债券利率介于存款与贷款之间—对；发行债券利息不用纳税—对；美国债券是美国在国际市场吸收资金的债券—错； 风险投资是短期投资—错；2-6-2法则是成功、业绩平平、失败占比2-6-2—对；高科技创业企业成长期在扩张期之后—错；
第五篇：《投资的选择》知识点总结
《投资的选择》知识点总结
第六课投资的选择
1．我国主要的储蓄机构有哪些？定期储蓄和活期储蓄有何异同？什么是利息？利息如何计算？
▲主要储蓄机构：各商业银行、信用合作社和邮政企业。
▲比较：定期储蓄：收益高于活期储蓄，但存期长，流动性差；活期储蓄：流动性强，灵活方便，但收益低。
▲利息：是银行因为使用储户存款而支付的报酬，是存款本金的增值部分。利息=本金×利息率×存款期限（理论上）；实际获得的利息=本金×利息率×存款期限×（1-5%）（注：5%的利息税。我国从XX年8月15日起利息税调整为5%）。
2．什么是商业银行？主要业务有哪些？
▲含义：经营吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务，并以利润为主要经营目标的金融机构。
▲业务：存款业务、贷款业务（工商业贷款和消费贷款）、结算业务。
▲贷款时应遵循的原则：真实性、谨慎性、安全性和效益性。
3．股票的特点是什么？股东的权利有哪些？
▲股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人出具的股份凭证。股票投资具有高风险、高收益同在的特点。
▲股票代表股东对股份有限公司的所有权，这种所有权是一种综合权利，包括参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、获得股息或红利等。
▲股票的收入：股息和红利收入；股票价格上升带来的差价。
4．债券的含义是什么？债券的有哪些种类？
债券：一种债务证书，即筹资者给投资者的债务凭证，承诺在一定时期支付约定利息，并到期偿还本金。
根据发行者不同，债券分为国债、金融债券、企业债券。
5．什么是商业保险？其种类有哪些？订立保险合同的原则是什么？
▲商业保险：投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄期限时，承担给付保险金责任的行为。
▲种类：人身保险和财产保险（人身险有健康险、意外伤害险、人寿险等；财产险有汽车保险，运输险等）。
▲订立保险合同的原则：公平互利、协商一致、自愿订立。
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