第一篇：立足民生,健康有效地发展资本市场
立足民生，健康有效地发展资本市场
摘要：资本市场是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所，资本市场的完善和发展对我国市场经济的发展起着重要的作用，但是我国资本市场还处于起步阶段，面临着一系列的问题。本文从资本市场存在的问题出发，提出了健康有效发展资本市场的几点措施。
关键字：资本市场 问题 解决措施 一资本市场的含义和分类
1.资本市场的含义：资本市场是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用。资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的机制。
2.资本市场的分类：资本市场按融通资金方式的不同，又可分为银行中采取信贷市场和证券市场。若以金融工具的基本性质分类，资本市场可区分为股权市场及债券市场，前者是指股票市场，后者则指债券市场。股票市场上主要流通的凭证即为公司股票，持有股票的股东，除非是公司结束营业，其股权资产只有每年的股息收入，对公司资产不能有立即请求权。债权市场内流通的各债务工具，包括各种债券、商业本票、存单及贷款等，其基本特点为有一定期限、有较确定的收益率、具有全额请求权。
3.当代国际资本市场发展的特点： 3.1国际资本市场规模迅速扩大。3.2资本市场筹资证券化。
3.3国际金融创新与表外业务迅速增长。
3.4资本市场日益成为各种金融力量“竞技”的场所，股票市场动荡不安。3.5资本市场“失灵”在发展中国家日益突出
二资本市场的作用
在高度发达的市场经济条件下, 资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。
1.融资功能：本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。因此，资金融通是资本市场的本源职能。
2.配置功能：是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制, 而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现出资源优化配置的功能。
3.产权功能:资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。
三我国资本市场发展存在的不足
1.上市公司法人治理结构不规范。上市公司中国有企业占有很大比重，而且国家股、法人股等非流通股本占到公司股本的2／3左右。在这种前提下，政府凭借控股股东地位对公司经营决策施加干预和控制，降低了公司的运营效率，损害了小股东的利益。
2.股票价格指导作用不强。股票价格反映的是市场对企业的预期，它应该能指导金融资源流向业绩优良、发前景好的公司。尽管管理层采取了许多措施来规范股票定价，但效果都不明显。尤其是最近“小非”、“大小限”解禁更是使股票价格表现出不合常理的波动。这都对市场产生了极大的干扰。3.操纵市场现象普遍。中国资本市场上一方面由于法律体系还不够健全，另一方面目前执法不严、违法不究的现象较为严重，所以庄家利用资金优势、内部信息影响股价操纵市场的象较为普遍，中小投资者由于信息和技术上的弱势，利益往往不能得到有效的保护。
4.资本市场产品单一。我国现行资本市场只考虑了股票市场的单一发展，而没有注重其他相关金融产品的发展。从市场结构看，股票市场发展相对较快但层次单一，债券市场尤其是公司债券市场发展滞后，期货市场规模较小且品种创新相对不足，金融衍生品市场尚未形成。一个只有股票市场而没有成熟债券市场的资本市场，不利于企业合理的调整其自身的资本结构。另外没有发达的期货期权等金融衍生品市场也不利于对冲股票市风险，增加了股票市场的波动性。
5.市场机制有待进一步健全。有效的资本约束机制还未形成，发行体制改革有待进一步深化，股票和企业债券发行仍然采用高度依赖行政审批的核准制和额度制；债券交易机制不够完善，流动性成本较高；股票市场和债券市场内部相互分割，缺乏必要的套利机制，降低了市场有效性。
6.上市公司治理结构和外部约束机制有待完善。一是法人治理结构不完善，存在控股股东损害中小股东利益、内部人控制现象。二是决策机制不协调，存在控股股东操纵董事会、干预经理层，直接控制上市公司事务甚至操纵上市公司资金等现象。三是激励机制不到位，职业经理人市场缺失。
7.证券公司综合竞争力较弱。与国际大型投资银行相比，总资产及管理资产总规模仍然过小。大部分证券公司经营模式单一，对客户和产品服务也缺乏分层和多样化服务。证券行业集中度不够，证券公司股权结构普遍存在“一股独大”或过于分散的极端情况，整体创新能力不足。
8.投资者结构不合理。个人投资者尤其是中小投资者比例偏高，投资者持股期限短、交易较为频繁。机构投资者整体规模偏小，短期投资特征较明显，证券投资基金产品不够丰富，全国社保基金、企业年金等类型机构投资者参与不足，各种类型的集合型投资计划监管规则不统一。
9.基础性制度建设仍有待完善。现阶段资本市场的基础性建设还比较薄弱，既有的法律体系和法律制度需要不断调整完善，股权文化和诚信环境建设发展迟缓，市场风险揭示不足。四解决资本市场健康发展问题的措施
1.优化资本市场结构，大力发展多层次股票市场。
1.1大力发展主板市场。继续吸纳符合条件的优质公司上市，鼓励H 股公司和境外公司到A 股市场发行上市。
1.2坚持不懈地发展中小企业板。建立适应中小企业特点的快捷融资机制和交易制度，增强市场的广度和深度。
1.3加快推进创业板市场建设。实行更加市场化的发行上市制度，为创新型和高成长性企业提供融资渠道。
1.4稳妥推进场外市场建设。拓展代办股份转让系统功能，形成统一监管下的非上市公众公司股份报价转让平台。
1.5建立适应不同层次市场的交易制度和转板机制。根据企业和投资者的不同特点实施差异化的交易制度，建立不同层次市场间的转板机制，形成有机联系的市场体系。
2.深化债券市场改革，稳妥发展商品期货和金融衍生品市场。
2.1加快债券市场发展。积极推进公司债券发行制度改革，逐步建立发行利率、期限、品种的市场化选择机制；建立健全包括发债主体信息披露制度、债券信用评级制度、诚信档案公示制度的债券市场主体信用责任机制。
2.2稳步推进期货市场发展。逐步推出一批对国民经济有重大影响的大宗商品期货品种，完善期货保证金监控机制、期货公司净资本安全监管制度和期货交易结算制度。
3.加强基础制度建设，强化市场监管。完善现有法律法规，推进资本市场法律体系建设。从保证资本市场信息真实性和客户资产安全性出发，逐步健全市场化监管机制和市场协作监管机制建设，推动监管重点从以审批为主向以信息披露为主转变，监管模式逐步实现从机构监管向功能监管转变，逐步完善由监管机构、自律组织、交易所共同组成的多层次监管体系。加强诚信体系建设，塑造市场诚信文化。3.1进一步促进股权文化的形成，尊重股东和投资者的合法权利，加强资本市场诚信建设，强化市场参与主体的诚信义务和责任。
3.2提高证券从业人员的专业水平和执业道德，培育一批专业技能和执业道德兼备、具有国际竞争力的金融人才。
3.3多渠道对投资者进行教育，引导投资者提高维权意识、风险识别和风险自担意识，形成真正成熟的投资者队伍。
4.稳步推进对外开放，提高国际竞争力。
4.1把握对外开放的节奏。逐步提高合资证券期货经营机构外资持股的比例，积极推动境外企业在境内上市，提升我国资本市场的全球竞争力。
4.2探索“走出去”的路径。推动境内证券期货经营机构参与国际市场和在境外设立分支机构或合资公司，有选择性地在一些领域开展国际业务，提高国际竞争力。
4.3加强国际监管合作。继续加强与境外证券期货监管机构、国际证监会组织（IOSCO）以及其他国际组织的交流与合作，强化国际金融市场的监管协调，共同防范金融风险。5.积极培育资本市场主体，夯实资本市场发展基础。
5.1持续提高上市公司质量。完善信息披露电子化平台，建立对有重大违法违规行为的退市公司高管人员的责任追究制度和投资者及债权人的赔偿制度。
5.2提高证券期货经营机构核心竞争力。鼓励开展产品和服务创新，探索新的盈利模式；建立风险预警指标体系，完善兼并收购和退出机制，促进行业整合。
5.3大力发展机构投资者。引导社保基金、企业年金、保险资金、境外资金有序进入资本市场，稳妥发展具有私募性质的投资基金，发展以基金管理公司、保险公司和合格境外机构投资者为主导的专业机构投资者队伍。
第二篇：立足民生民本 发展农村客运
立足民生民本 发展农村客运 南溪县县委副书记、县长 李学焦
近年来，我县以“穷财政办大交通”的决心，加快农村公路建设，大力发展农村客运，激活了发展要素，极大地方便了农村群众的生产、生活和出行，有力促进了新农村建设，农村公路已成为助农增收的致富路、联系群众的民心路。
一、狠抓路网建设，全力修筑惠民路
为从根本上破解交通难题，使农村经济尽快融入全县经济发展大格局之中，2007年，南溪县把农村公路建设作为推进社会主义新农村建设的重要内容，作为亲民、惠民、富民的具体行动，响亮提出“五年规划、两年完成”建设目标，计划到2008年建成农村公路500公里，实现全县农村公路路网体系构建。
——因地制宜规划路网。县委、县政府紧紧围绕新农村建设的中心任务和总体要求，坚持规划主导，加强农村公路建设规划与新农村建设总体规划的衔接和协调，将农村公路建设与农村产业发展、资源利用、群众出行结合起来，把通村、通乡、通达工程统筹起来，制定完善了全县农村公路路网建设规划。并从农民迫切需要而又有条件做好的入手，分阶段、有重点地稳步推进，实现一条路带动一个产业，一条路造福一方人民，一条路激活一片人心。同时，县交通部门组织专业技术人员实地勘察，对线路走向、线型和建设标准进行科学规划与设计，注重发挥当地资源优势，实事求是地确定路面结构和建设标准，不搞“一刀切”。
——政策驱动筹措资金。面对两年要投入1.8亿元的财政压力，南溪县农村公路建设一开始就引入竞争机制，鼓励积极性高的乡镇，多干多补，少干少补，不干不补，超额重奖。其中，列入部、省规划的通乡水泥路项目，除省、市每公里补助55万元外，县政府每公里配套补助15万元；未列入部、省规划的县乡道连接线项目，县政府每公里补助55万元；列入部、省规划的通村水泥路项目，除省政府每公里补助10万元外，县政府每公里配套补助5万元；通村泥结石路经县上确认后，县政府按以奖代补的方式每公里补助2万元。对农村公路建设需要的沙石料，县政府无偿提供料场；对水泥路建设需要的水泥，县上通过制定优惠政策，相关企业只收取成本价。
——层层把关建设质量。大力推行“五个一”（一条农村公路一名县级督导领导、一名交通局责任人、一个对口联系单位、一名技术指导人员）的工作方法，提出了路面施工质量“三个到位”（路槽处治的深度、土质、辗压）、“确保五度”（宽度、厚度、平整度、拱度、密实度）及“严把六关”（备料、配比、拌和、摊铺、辗压、养生）的工作要求，并与施工单位签订质量责任状，实行责任追究。县上召开了县乡村三级干部大会，聘请专家对农村公路建管养进行专题培训，并从市公路养护总段聘请专业技术人员驻地监管，严把工程备料、路基压实、路面铺装、公路验收“四道工序”，确保工程质量。同时，严格资金管理，对公路建设资金实行专款专用、专人管理，不搞一分管理费，不养一个人，不报一张条子，全额用于工程建设，做到建一条农村公路，在人民群众中树一座丰碑。
2007年以来，共投入1.8亿元新改建县通乡水泥路43.6公里、县乡道连接线水泥路74.74公里、县乡道连接线泥结碎石路18.9公里、通村水泥路239.4公路、通村泥结碎石路 174.4公里。截止目前，全县境内共有公路958.161公里，其中省道2条60.01公里，县9条116.429公里，乡道16条98.506公里，村道296条683.216公里。县境内初步形成了集高速公路、快速通道、港口码头和农村公路为一体的交通网络体系，为我县新农村建设创造了一个优良的发展环境。
二、狠抓站点建设，全力开通富民车
围绕路通车通的目标，县委、县政府把农村公路建设与农村客运发展结合起来，同步规划、同步实施、同步投入使用。——围绕发展设置网络。根据道路条件和农民群众出行乘坐需求，坚持“车头向下，纵横有序”的原则，科学设计客运班车运行线路，以干线为主，支线为辅，加密主干线班次，保障连接线，开通乡村农家游线，鼓励通村线，干线大力推行班车公交化经营模式，对县城至乡镇的客运线路，一律采取公交化运营方式，加大发车班次密度，实行滚动发班，支线为了方便农民进城赶集，针对农村节假日、逢场天等客流变化情况，开行定线日班车、隔日班、周班、赶集班，逐步建立起村相通、镇相连、城乡一体、便利安全的客运网络，大力提高班线辐射范围和通达深度。坚持“方便旅客集散和换乘、方便车辆出入”原则，统一规划、合理布局，大力推进乡镇客运站点建设，2007年以来，全县共投入258万元，新建等级客运站13个、客运招呼站20个，初步形成了以县城为中心，乡镇有站、集镇有场、大路有棚、小路有牌的农村客运站点网络。截止目前，全县15个乡镇客运班车覆盖率100%，214个行政村客运班车覆盖率达到77.1%，农民乘车难问题得到有效缓减。到2010年，全县农村客运站总数将达15个、农村招呼站将到104个，凡具备开行客车条件的行政村客车通达率将到100%，实现城乡客运有效衔接，逐步向城乡客运一体化方向发展。
——因地制宜确定主体。在经营模式上，分别采取定线、定范围经营，实行“一线一分公司、集约化管理、片区化经营”的模式，由具有客运资质的企业采取“一牌多点”和冷热捆绑的经营方式，由县搬运公司统一管理，对下属3家分公司实行划片区经营。一片设立一个分公司，把冷线与热线经营权捆绑给分公司，“一牌多点”，避免弃冷线、争热线和挤干线的做法，实现片区集约化经营和冷热线协调运行。在在车辆投放上，根据道路条件和农民群众出行乘坐需求，特别是针对农民出行捎带小件物品的特点，实行“一线一车型”。在县通乡线路主要投放29座和19座客车滚动发班；在山区支线，则充分考虑车辆转弯半径等因素，主要投放9座及以下的中小型客车。从2007年开始，为适应农村客运需求，在充分调查运力运量的基础上，投入185万元在乡与乡和乡到村线路新发展“南溪农巴”19辆。“南溪农巴”根据不同路面宽度，选用空间大、座位少的车型，路宽4.5米以19座车型为主，路宽3.5米以14座车型为主，尾部均留有一两平方米空位，可装载一定货物，符合农民出行捎带小件的特点，深受群众欢迎。
——以人为本政策扶持。为做到使农村客运班车“开得能、坐得起、留得住”，我县坚持以扶持经营业主为手段，以让利群众为目的，用“新理念、新思路、新举措”为农村客运发展提供持久动力。一是优惠票价，让利于民。全县农村客运票价，统一在参考票价的基础上减少0.5元，让农民坐上“方便车”、“经济车”。二是维护业主利益，确保健康发展。在审批过程中，简化手续，实行农村客运线路登记制，在全县《乡村道路客运发展规划》和运力指标范围内，只要符合通行安全条件的，一律进入行政许可绿色通道，有关部门在业主办理各种证照时给予政策上的倾斜。对“农巴车“的养路费、客附旨、运管费、车船使用税全部减免，对其他税种积极争取减免，最大限度地减轻经营者负担，使客运经营者有利可图。
三、狠抓规范建设，全力探索新机制
针对农村公共交通管理难的实际，坚持边发展边规范，积极探索创新农村道路交通管理工作机制，使农村客运市场形成统一规划、运作规范、协调发展的格局。一是整合乡镇行政资源，组建乡镇交通管理站，由各乡镇经发办主任兼任交通管理站站长，每个站面向社会聘请2名具有养护经验的人员担任交通管理站职工，实现了农村客运属地管理与运政行业管理的有机结合，经费来源采取县上补助、一事一议、村规民约集资等方式解决。二是建立乡镇片区运管稽查中队，延伸市场监管链条，解决乡村市场监管力量薄弱问题，有效防止农村非法营运车辆冲击农村客运市场。各乡镇交管站落实了农村客运安全源头监管责任，做到机构、人员、经费“三落实”，配备专人负责农村客运安全工作，以乡镇客运站的源头管理为重点，定期召开安全工作会议，及时研究、布置、检查、总结农村道路客运安全管理工作，定期开展安全检查，及时采取有效措施消除各种安全隐患。在日常工作中，准确掌握本辖区内的客运站（含招呼站）、客运车辆、其他机动车辆和驾驶员的基本情况、建立客运车辆、其他机动车辆和驾驶员安全管理档案，对从业人员进行交通法规和安全知识教育培训，督促客运站建立健全安全生产管理制度并认真落实，制订农村道路客运安全应急预案，并定期组织演练，及时、妥善处置农村客运突发事件，建立健全农村客运安全防控网络，综合治理农村客运安全。
农村公路的快速建成，特别是随着农村客运的开通，激活了发展要素，带动了产业发展，逐步形成以公路为依托的沿江蔬菜产业发展带、优质水果长廊、白鹅环形养殖带，促进了农村经济发展，农民收入居全市前列。2008年，全县农民人均现金收为4604.89元，比去年同期增加586元。在交通的带动下，我县发展形势发生根本性的变化，呈现出路通百业兴的大好局面，正逐渐成为宜宾市沿江经济带的核心区域、宜宾工业新区。2008年，我县GDP增长速度、工业增加值、全社会固定资产投资和地方财政预算收入四项指标进入全省丘陵县前10名。
第三篇：创新工作思路立足服务民生
创新工作思路立足服务民生
---沂源县失业保险处工作纪实
沂源县失业保险处成立于1998年，主要负责贯彻落实《失业保险条例》、《社会保险费征缴暂行条例》及其它关于失业、下岗职工的法律、法规和政策；负责全县失业保险费的征缴和管理；负责全县就业转失业职工失业保险待遇的审核、发放；负责全县就业转失业职工的失业登记、管理、培训和再就业服务工作；负责贯彻落实各项就业援助政策；负责困难企业困难职工的救济援助工作。
一、立足本职工作，切实保障民生。近几年来，在县委、县政府及县人社局的正确领导下，全体职工团结协作，努力进取，我县的失业保险工作取得了长足发展。截止目前，参保单位699家，参保人员46404人，失业保险已基本覆盖城镇企事业单位及其职工，切实维护了参保职工的合法权益。
1、加大失业保险扩面征缴力度。按照“金保工程”的要求，继续实行社会保险“一票征缴”，同时注重加大欠费企业的清欠力度，避免出现新的拖欠，推动参保人数和基金收入稳步增长。与相关处室积极配合，认真开展社会保险缴费基数稽核工作，督促企业应保尽保，扩大了社会保险覆盖面。
2、按时足额拨付失业保险待遇。通过制定失业人员档案接收程序、失业人员档案转移程序，进一步规范了失业登记 1
管理，利用失业保险个人缴费记录，实行失业保险待遇集中会审制度，确保职工权利和义务的有机结合以及失业待遇的公平、公正、公开，保证失业保险待遇的应享尽享，保障了失业人员失业期间的基本生活。
3、积极开展失业职工培训工作。开展“送培训”活动，对有培训愿望的失业人员及时进行登记，并建立数据库，确保每名失业人员在失业期内有一次培训机会。考察认定了10家技能培训实训基地，制定了基地培训规则，为切实提高失业职工动手操作能力做好场地准备。聘请劳动保障、工商、税务、司法等部门业务骨干，对学员进行创业政策理论综合知识教育。根据学员培训愿望编班，进行微机操作、电气焊、汽车维修、服装设计制作、美容美发、家政服务、厨师、机械加工等不同专业的职业技能培训，结业后发放结业证书。
4、切实做好困难职工春节救助工作。春节困难职工救助是县委、县政府保民生、促和谐的一项重要举措，为把好事办好，多年来，县失业处始终把春节救助活动当做一项大事来抓。为确保公平、公正，认真调查核实企业的生产经营情况和职工家庭生活状况，协调筹集资金，组织慰问物资。随着救助规模的不断扩大，越来越多的困难职工感受到党和政府的温暖，有力地维护了社会的和谐稳定。
二、创新工作思路，社企共谋发展。在确保失业人员基本生活的基础上，以稳定就业和预防失业为重点，继续推动援企稳岗政策措施落实，推进失业动态重点监测、预防失业
和促进就业“三位一体”的工作机制。
1、落实税费减免政策。与工商、税务、卫生等部门联合，对持《就业失业登记证》符合规定要求的自主创业人员，自其在工商部门首次注册登记之日起3年内，免受管理类、登记类和证照类等费用，符合相关条件的，按国家规定享受税收优惠政策。
2、大力开发公益性就业岗位。近几年来，不断与县执法局、公安局、建设局等部门联系沟通，为4050等就业困难人员开发保洁、保绿、保安等公益性就业岗位，保证就业困难人员的基本生活。
3、开展“零就业家庭”认定及援助活动。进行“一对一”职业指导、职业介绍帮扶，认定的零就业家庭，实现1个月内其家庭成员至少一人实现稳定就业的目标，有力的维护了我县社会局势的稳定。
4、积极争取各项再就业优惠政策。执行“五缓四减三补贴两协商”政策，开展“援企稳岗伙伴计划”，鼓励企业吸纳下岗失业人员，稳定就业岗位。仅去年一年，就向市人社局、财政局申请各项就业专项资金734万元，其中为县制革总厂、乐利事等14家困难企业拨入困难企业社保补贴611万元，为沂源商厦等7家商贸服务型企业拨付社保补贴20万元，为格赛博、万盛隆等6家企业吸纳的54名就业困难人员拨付社保补贴10万元，为巨源机械等4户企业争取岗
位补贴44万元，为源通机械等4户企业争取社保补贴和岗位补贴49万元，切实减轻了企业负担，帮助企业尽快走出困境。
三、提升服务意识，立志再谱新篇。县失业处始终坚持以人为本的服务理念，以构建和谐社会为己任，全心全意为广大下岗失业人员服务。近几年来，按照省、市、县行风建设及争创青年文明号的有关要求，深入扎实的开展了“再就业援助月”、“公共就业服务年”和“机关作风建设年”活动，不断加强职业道德建设，在全处掀起爱岗敬业，无私奉献，积极争创“文明服务”窗口，争当文明标兵的工作热情。
1、强化制度建设，以制度规范服务。为确保各项工作的规范运作，不断完善工作程序和制度建设，紧密联系本处实际，强化“五项制度”（目标责任制、首问负责制、服务承诺制、AB角制和123服务制度），全面落实“五办”工作法，实行限时办结、政务公开和工作实绩每月写实制度，切实提高职工的业务水平和工作效率。
2、强化基础设施建设，提供便捷高效的服务。按照上级关于加强社会保险经办能力建设的要求，设立了一站式服务大厅，规范信息化建设，设置了投诉电话和意见箱，将业务工作标准规范、日常文明用语和政务公开栏制作上墙，及时听取基层的意见和建议，广泛接受各参保单位和广大下岗失业职工的社会监督。
3、强化经办能力建设，以素质提升服务。加强业务经办人员的政治业务学习，不断提高经办队伍的综合素质和专业技能，保证政策层层有效地贯彻执行。充分调动工作人员的积极性、主动性和创造性，树立爱岗、敬业、奉献意识，努力造就一支政治素质高、业务能力强、工作作风硬、能够适应形势发展需要、担当工作重任的职工队伍。
第四篇：我国资本市场发展现状及分析
我国资本市场发展现状及分析
按融资方式和特点的不同, 资本市场可分为股票市场、中长期债券市场和中长期信贷市场。从我国资本市场发展的轨迹看, 大致可分为三个阶段: 1985 年“拨改贷”以前, 资本市场并不具有真实意义, 因为它是以财政拨付为主的;1985 年“拨改贷”以后, 银行信贷开始替代财政拨款,并正式涉足固定资产投资领域, 中长期信贷由此构成我国资本市场上最主要的融资方式;1990 年以上海证券交易所成立为标志, 股票和企业债券市场开始萌动并在短期内获得飞速发展。目前, 以沪深两个交易所为核心, 二级市场发展迅猛。交易品种从单一的股票逐渐发展为以股票交易为主, 包括债券、投资基金、可转换债券以及股权证等多种金融工具。
第一, 资本市场的地位得到了官方的正式确认。1996 年初, 全国人大通过的我国新世纪宏伟蓝图《纲要》, 提出要“适当扩大直接融资”、“积极稳妥地发展债券和股票融资”以及“进一步完善和发展证券市场”。这些原则性的政策主张无疑为我国资本市场的健康发展奠定了坚实的政策基础。第二, 市场规模发展迅速, 市场工具呈现出多元化趋势。从1981 年至1996 年10 月,中国累计发行各种证券10932 亿元, 其中国债6900 亿元, 金融债券近1400 亿元, 企业债券1940 亿元, 企业股票2042 亿元, 其它债券314 亿元。全国拥有180 多家产权交易中心, 上千种产权可以进行挂牌交易。第三, 资本市场的管理逐步规范化。随着我国《证券法》和《证券投资基金管理办法》的出台, 证券市场的管理将进一步趋于法制化。第四, 资本市场的运行尤其是证券交易在技术操作方面逐步实现现代化。目前, 我国是世界上实现电脑自动对盘的8 家证券交易所之一;是全世界实现股票无纸化的3 家之一。
但从总体讲, 我国的资本市场发展仍相对落后,与发达的资本市场相比差距还很大, 特别是企业通过股市所筹措到的资金比例还较低, 与庞大的银行中长期信贷市场相比尚微不足道。因此, 我国目前的资本市场, 其功能发挥的还很不够，需要进一步发展。
根据社会主义市场经济的内在要求, 从我国资本市场的现状和发展趋势出发, 积极而稳妥地发展中国资本市场, 必须从以下几方面努力。
第一, 以马克思主义理论为依据, 澄清意识形态领域的迷雾, 积极推动以社会主义公有制为主体的股份制经济的发展。目前的关键问题是积极而稳妥地推进以社会主义公有制为主体的股份制经济的发展, 并借此扩大资本市场规模, 增加市场供给,平抑股票供给与需求的失衡格局, 弱化资本市场的波动性。同时应当注意的是, 股份制经济的发展、国有企业的股份制改造不能一哄而上, 任意改造, 也不能期望“一股就灵”,必须按照国家的产业政策、行业政策和区域政策, 有重点稳妥地进行, 充分体现和维护公有制的主体地位。国有企业的股份制改造, 应该以企业效益和社会效益为前提, 在股份资产构成上, 国家股、法人股比例的确认应当坚持实事求是的原则。
第二, 加强改革的配套工作, 营造和完善资本市场的社会经济环境。要加快现代企业制度和现代商业银行制度建立的步伐, 缔造真正的市场主体。要按照《公司法》的要求和股份制的基本原理,加快产权制度的改革, 建立科学的内部治理结构;要切实转变经营机制和内部管理机制,从而使国有企业和国有银行真正成为“自主经营, 自负盈亏, 自担风险, 自我发展”的独立利益主体。然后要
深化政治体制改革, 尽快转变政府职能, 政府对经济金融领域的干预应建立在依法管理的基础之上。还要加快金融体制改革的步伐, 实现金融调控由直接方式向间接方式转变, 推进利率市场化进程, 并在可能的条件下, 放松银行证券投资的管理制。
第三, 转变资本市场的调控方式, 提高政策的有效性。应遵守公平竞争的原则,政府不能用行政手段直接干预。在今后发展中, 首先应逐渐放开债券发行与上市的限制, 变“规模管理”为“质量管理”,注重企业实绩。其次要改变调控主体多头格局, 确立资本市场监管机构权威性, 加大市场监管力度,通过严格执法和超然领导确立其权威性。最后要走出重规范轻发展的误区, 确立辩证的发展与规范观。
第四, 培育机构投资者, 促进投资主体机构化规模化。机构投资者是指具有法人资格并以其所能利用的资金在资本市场上进行证券投资的机构。机构投资者对于资本市场的发展具有积极的作用, 主要表现在: 一是机构投资者的资金实力雄厚, 为资本市场扩容提供充足资金;二是机构投资者是由经验丰富、知识广博的专家进行管理, 特别是机构投资者以长期投资为目的, 不以谋取短期投机利润为目的, 这为资本市场的发展提供了一个稳定缓冲机制。
第五, 建立和完善市场强制性信息披露制度, 增进市场效率。依靠强制性信息披露,以完善市场本身机制的运转, 增强市场投资者、中介机构和上市公司管理层对市场的理解和信心, 这既是世界各国日益广泛的作法,也是提高市场效率的关键所在。
第五篇：中国资本市场发展报告(摘要)
中国资本市场发展报告（摘要）
20世纪70年代末期以来的中国经济改革大潮，推动了资本市场在中国境内的萌生和发展。在过去的十多年间，中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展，在很多方面走过了一些成熟市场几十年甚至是上百年的道路。尽管经历了各种坎坷，但是，中国资本市场的规模不断壮大，制度不断完善，证券期货经营机构和投资者不断成熟，逐步成长为一个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际普遍公认原则基本相符的资本市场。
中国资本市场从开始出现的第一天起，就站在中国经济改革和发展的前沿，推动了中国经济体制和社会资源配置方式的变革。而随着市场经济体制的逐步建立，对市场化资源配置的需求日益增加，资本市场在国民经济中发挥作用的范围和程度也日益提高。资本市场的出现和发展，是中国经济逐渐从计划体制向市场体制转型过程中最为重要的成就之一，而资本市场改革和发展的经验，也是中国经济改革宝贵经验的重要组成部分。
未来，中国资本市场的发展面临新的机遇和挑战。首先，伴随着中国经济的发展，巨大的融资需求将有很大一部分依靠资本市场来满足；其次，中国经济迫切需要调整产业结构、转变经济发展方式，资本市场的资源配置功能将在这一过程中起到重要作用；第三，长期以来，中国的金融体系高度依赖以银行为主的间接融资，迫切需要提高直接融资比重，防范金融风险，而这种转变必须通过做强做大中国资本市场来实现；第四，在全面建设和谐社会的过程中，建立和完善多层次养老体系、改革医疗保险体制和建设新农村等重要领域，也要求资本市场提供全面有效的金融支持和金融服务；第五，随着金融市场全球化、一体化的趋势不断增强，各国资本市场和金融中心的竞争日益加剧，资本市场的发展和监管模式日新月异，资本市场的竞争力和发达程度已经成为国家竞争力的重要组成部分。
未来，中国资本市场的发展面临新的机遇和挑战。党的十七大描绘了在新的时代条件下继续全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化建设的宏伟蓝图，对资本市场的发展提出了新的要求。人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番，需要资本市场满足经济持续高速增长带来的融资需求；提高自主创新能力，建设创新型国家，需要资本市场对创新型企业发展的大力支持，以资本为纽带引导和支持生产要素向创新型企业集聚，促进科技成果向生产力的转化；转变经济发展方式，需要通过资本市场发挥资源配置的作用，实现资源跨地区和跨产业的整合，通过市场化方式促进产业结构的优化升级；深化金融体制改革，需要不断提高直接融资比重，增加金融系统的弹性，分散金融风险；鼓励发展具有国际竞争力的大企业集团，需要我国企业通过资本市场充分发现和提升自身价值，更好地融入到国际经济循环中去；创造各种条件提高居民财产性收入，完善养老体系，需要资本市场发挥其财富管理的功能，为广大居民提供投资于资本市场分享中国经济增长成果的机会，让养老基金通过资本市场实现保值增值。总之，完善社会主义市场经济体制，实现国民经济又好又快的发展，促进社会和谐，全面建设小康社，在客观上需要一个功能齐备、运作规范、规模不断扩大、效率不断提升的资本市场。
面对这些机遇和挑战，回顾和总结中国资本市场的发展历史，把握资本市场的发展规律，制定相应的发展战略和措施，将有力地推动中国资本市场的进一步发展。
展望2020年，中国资本市场将基本完成从“新兴加转轨”向成熟市场的过渡，迈入全面发展的时期。一个更加公正、透明、高效的资本市场，将在中国经济构筑自主创新体系中发挥重要作用，成为中国和谐社会建设的重要力量。同时，一个更加开放和具有国际竞争力的中国资本市场，也将在国际金融体系中发挥应有的作用。
第一章 中国资本市场发展简要回顾
从20世纪70年代末期开始实施的改革开放政策，启动了中国经济从计划体制向市场体制的转型，资本市场应运而生。同时，其发展又引领了中国经济和社会诸多重要体制和机制的变革，成为推动所有制变革和改进资源配置方式的重要力量。
回顾改革开放以来中国资本市场的发展，大致可以划分为三个阶段。
第一阶段：中国资本市场的萌生（1978-1992）
从1978年12月中国共产党十一届三中全会召开起，经济建设成为国家的基本任务，改革开放成为中国的基本国策。随着经济体制改革的推进，企业对资金的需求日益多样化，中国资本市场开始萌生。
20世纪80年代初，城市一些小型国有和集体企业开始进行了多种多样的股份制尝试，最初的股票开始出现。这一时期股票一般按面值发行，大部分实行保本保息保分红、到期偿还，具有一定债券的特性；发行对象多为内部职工和地方公众；发行方式多为自办发行，没有承销商。
1981年7月我国重新开始发行国债。1982年和1984年，最初的企业债和金融债开始出现。
随着证券发行的增多和投资者队伍的逐步扩大，证券流通的需求日益强烈，股票和债券的柜台交易陆续在全国各地出现，二级市场初步形成。1990年国家允许在有条件的大城市建立证券交易所，上海证券交易所、深圳证券交易所于1990年12月先后营业。
伴随着一、二级市场的初步形成，证券经营机构的雏形开始出现。1987年9月，中国第一家专业证券公司———深圳特区证券公司成立。1988年，为适应国库券转让在全国范围内的推广，中国人民银行下拨资金，在各省组建了33家证券公司，同时，财政系统也成立了一批证券公司。
1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为中国期货交易的开端。1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约———特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易过渡。
总体上看，股份制改革起步初期，股票发行缺乏全国统一的法律法规，也缺乏统一的监管，股票发行市场也出现了混乱。同时，对资本市场的发展在认识上也产生了一定的分歧。
1992年1-2月邓小平同志在南方视察时指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用，允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”邓小平同志南方视察讲话后，中国确立经济体制改革的目标是“建立社会主义市场经济体制”，股份制成为国有企业改革的方向，更多的国有企业实行股份制改造并开始在资本市场发行上市。1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。
□ 在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需求，中国资本市场开始萌生。在发展初期，市场处于一种自我演进、缺乏规范和监管的状态，并且以区域性试点为主。深圳“8.10事件”的爆发，是这种发展模式弊端的体现，标志着资本市场的发展迫切需要规范的管理和集中统一的监管。
第二阶段： 全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)
1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会（以下简称“国务院证券委”和“中国证监会”）成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国，全国性市场由此开始发展。1997年11月中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。
中国证监会成立后，推动了《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《关于严禁操纵证券市场行为的通知》等一系列证券期货市场法规和规章的建设，资本市场法规体系初步形成，使资本市场的发展走上规范化轨道，为相关制度的进一步完善奠定了基础。
在市场创建初期，国家采取了额度指标管理的股票发行审批制度，即将额度指标下达至省级政府或行业主管部门，由其在指标限度内推荐企业，再由中国证监会审批企业发行股票。在交易方式上，上海和深圳证券交易所都建立了无纸化电子交易平台。
随着市场的发展，上市公司数量、总市值和流通市值、股票发行筹资额、投资者开户数、交易量等都进入一个较快发展的阶段。沪、深交易所交易品种逐步增加，由单纯的股票陆续增加了国债、权证、企业债、可转债、封闭式基金等。
伴随着全国性市场的形成和扩大，证券中介机构也随之增加。到1998年底，全国有证券公司90家，证券营业部2412家。从1991年开始，出现了一批投资于证券、期货、房地产等市场的基金（统称为“老基金”）。1997年11月，《证券投资基金管理暂行办法》颁布，规范证券投资基金的发展。同时，对外开放进一步扩大，推出了人民币特种股票（B股），境内企业逐渐开始在香港、纽约、伦敦和新加坡等海外市场上市；期货市场也得到初步发展。
□ 在这个阶段，统一监管体系的初步确立，使得中国资本市场从早期的区域性市场迅速走向全国性统一市场。随后，在监管部门的推动下，一系列相关的法律法规和规章制度出台，资本市场得到了较为快速的发展，同时，各种体制和机制缺陷带来的问题也在逐步积累，迫切需要进一步规范发展。
第三阶段：资本市场的进一步规范和发展（1999-2007）
《证券法》于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2005年11月，修订后的《证券法》颁布。《证券法》的实施及随后的修订，标志着资本市场走向更高程度的规范发展，也对资本市场的法规体系建设产生了深远的影响。
在这个阶段，中国围绕完善社会主义市场经济体制和全面建设小康社会进行持续改革。随着经济体制改革的深入，国有和非国有股份公司不断进入资本市场，2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不断深化，资本市场的深度和广度日益扩大。
自1998年建立了集中统一监管体制后，为适应市场发展的需要，证券期货监管体制不断完善，实施了“属地监管、职责明确、责任到人、相互配合”的辖区监管责任制，并初步建立了与地方政府协作的综合监管体系。与此同时，执法体系逐步完善。中国证监会在各证监局设立了稽查分支机构，2002年增设了专司操纵市场和内幕交易查处的机构。2007年，适应市场发展的需要，证券执法体制又进行了重大改革，建立了集中统一指挥的稽查体制。
中国证监会不断加强稽查执法基础性工作，严格依法履行监管职责，集中力量查办了“琼民源”、“银广夏”、“中科创业”、“德隆”、“科龙”、“南方证券”、“闽发证券”等一批大案要案，坚决打击各类违法违规行为，切实保护广大投资者的合法权益，维护“公平、公正、公开”的市场秩序。
但是，资本市场发展过程中积累的遗留问题、制度性缺陷和结构性矛盾也逐步开始显现。从2001年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫；新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长；证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业连续四年总体亏损。
这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新兴市场，早期制度设计有很多局限，改革措施不配套。一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的障碍，包括上市公司改制不彻底、治理结构不完善；证券公司实力较弱、运作不规范；机构投资者规模小、类型少；市场产品结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品；交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度；等等。
为了积极推进资本市场改革开放和稳定发展，国务院于2004年1月发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下称《若干意见》），此后，中国资本市场进行了一系列的改革，完善各项基础性制度，主要包括实施股权分置改革、提高上市公司质量、对证券公司综合治理、大力发展机构投资者、改革发行制度等。经过这些改革，投资者信心得到恢复，资本市场出现转折性变化。
这一时期，为充分发挥资本市场的功能，市场各方对多层次市场体系和产品结构的多样化进行了积极的探索。中小板市场的推出和代办股份转让系统的出现，是中国在建设多层次资本市场体系方面迈出的重要一步。可转换公司债券、银行信贷资产证券化产品、住房抵押贷款证券化产品、企业资产证券化产品、银行不良资产证券化产品、企业或证券公司发行的集合收益计划产品以及权证等新品种出现，丰富了资本市场交易品种。
同时，债券市场得到初步发展，中国债券市场规模有所增加，市场交易规则逐步完善，债券托管体系和交易系统等基础建设不断加快。期货市场开始恢复性增长。2007年3月，修订后的《期货交易管理条例》发布，将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易。
2001年12月中国加入世界贸易组织，中国资本市场对外开放步伐明显加快。到2006年底，中国已经全部履行了加入世界贸易组织时有关证券市场对外开放的承诺。对外开放推进了中国资本市场的市场化、国际化进程，促进了市场的成熟和发展壮大。这一时期，合资证券期货经营机构大量设立；合格境外机构投资者（QFII）与合格境内机构投资者（QDII）机制相继建立；大型国有企业集团重组境外上市继续推进；外商投资股份公司开始在境内发行上市，外资也被允许对上市公司进行战略投资；证券监管国际合作进一步扩大，2006年6月，中国证监会主席尚福林当选国际证监会组织执委会副主席。
□ 在这一阶段，1999年《证券法》的实施及2006年《证券法》和《公司法》的修订，使中国资本市场在法制化建设方面迈出了重要的步伐；一批大案的及时查办对防范和化解市场风险、规范市场参与者行为起到了重要作用；国务院《若干意见》的出台标志着中央政府对资本市场发展的高度重视；以股权分置改革为代表的一系列基础性制度建设使资本市场的运行更加符合市场化规律；合资证券经营机构的出现和合格境外机构投资者等制度的实施标志着中国资本市场对外开放和国际化进程有了新的进展。中国资本市场也在2006年出现了转折性的变化。
资本市场与中国经济和社会发展
中国资本市场的发展得益于中国经济和金融改革，随着资本市场各项功能逐步健全，它也推动了经济和金融体系的改革，引领了一系列经济和企业制度变革，促进了国民经济的增长，对中国经济和社会的影响日益增强。
资本市场促进了中国经济和企业的发展。资本市场融资和资源配置功能逐步发挥，资本市场推动了企业的发展壮大和行业整合，截至2007年底，企业通过发行股票和可转债共筹集1.9万亿元；上市公司的行业布局日趋丰富；资本市场促进了企业和资产价值的重新发现，引领了企业制度变革，促进了国有企业和国有资产管理模式的变革，促进了民营企业的发展。截至2007年底，上市公司总数量达到1550家，总市值达32.71万亿，相当于GDP的140%，上市公司日益成为中国经济体系的重要的重要组成部分。资本市场还丰富了我国企业吸引国际资本的方式，有助于中国经济更好地融入国际经济体系。
注：2007.9上市公司主营业务收入为三季报披露数据，GDP为国家统计局初步核算数据。
资本市场也促进了中国金融体系改革。资本市场推动了金融体系结构的转型，改善了商业银行的治理结构，增强了金融体系的抗风险能力，改善了金融机构的盈利模式。
与此同时，中国资本市场在自身的建设和发展过程中，对社会发展的影响日益增强。资本市场的发展使居民的投资品种由早期单一的储蓄，扩展到股票、国债、企业债、可转换公司债、证券投资基金、权证、期货等多种理财工具，丰富了居民理财的方式，居民可通过投资于资本市场分享中国经济的成长，资本市场也带动了消费及相关服务业的发展，财富效应初步显现。
资本市场为保险公司、社保基金、企业年金等机构提供了资产增值保值的渠道，从而，间接为社会保障体系的完善提供了有力支持。资本市场在中国的发展催生了证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司等证券期货经营机构，并且推动了投资银行、证券经纪和销售、资产管理、证券分析、证券咨询等新职业的兴起，为中国金融业培养了大量专业人才。资本市场在其发展过程中不仅自身建立了相对完备的法规体系，同时，资本市场的发展还推动了其他相关法规的完善，推动中国会计准则不断完善和标准化，特别是新会计、审计准则的实施，大大缩小了与国际标准间的差距。
第二章近年来资本市场重大政策及改革措施
中国资本市场是伴随着经济体制改革逐步发展起来的“新兴加转轨”市场。由于建立初期的整体环境和市场本身制度设计上的局限，中国资本市场积累了一些深层次问题和结构性矛盾。这些问题与矛盾制约了市场功能的有效发挥，阻碍了市场的进一步发展。中国资本市场的问题是发展中的问题，也只有在发展中，通过不断深化改革才能得以解决。近几年，中国证监会推出了一系列旨在完善市场基本制度和恢复市场功能的改革措施。2006年，修订后的《公司法》和《证券法》开始实施，有关资本市场监管法规和部门规章也得到了相应的调整与完善。这些措施推动中国资本市场发生了深刻的变化。
《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的发布
国务院于2004年1月31日发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。
《若干意见》是中国政府就发展资本市场的作用、指导思想和任务首次进行全面明确的阐述，对发展资本市场的政策措施进行整体部署，它将大力发展资本市场提升到前所未有的战略高度，对中国资本市场的改革与发展具有重要的现实意义和深远的历史影响。
股权分置改革
股权分置的产生主要根源于早期对股份制以及资本市场功能与定位的认识不统一，并且国有资产管理体制的改革还处在初期阶段，国有资本运营的观念还没有完全建立。作为历史遗留的制度性缺陷，股权分置在诸多方面制约了中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。而且，随着新股发行上市的不断积累，其对资本市场改革开放和稳定发展的不利影响也日益突出。
解决股权分置问题，本质上是实现机制上的转换，即通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让的制度性差异。在整个改革过程中，市场各方遵循了“统一组织、分散决策”的工作原则与“试点先行、协调推进、分步解决”的操作思路。
在改革中，非流通股股东与流通股股东之间采取对价的方式平衡相互利益，非流通股股东向流通股股东让渡一部分其股份上市流通带来的收益。其中，对价的确定既没有以行政指令的方式，也没有统一的标准，而是由上市公司相关股东在平等协商、诚信互谅、自主决策的基础上采取市场化的方式确定。改革方案需经参加表决的股东所持表决权的2/3以上和参加表决的流通股股东所持表决权的2/3以上同时通过，保证了在各参与主体博弈中广大中小投资者的利益得到充分保护。
股权分置改革的顺利推进使国有股、法人股、流通股利益分置、价格分置的问题不复存在，各类股东具有一样的上市流通权和相同的股价收益权，各类股票按统一市场机制定价，二级市场价格开始真实反应上市公司价值，并成为各类股东共同的利益基础。因此，股权分置改革为中国资本市场优化资源配置奠定了市场化基础，使中国资本市场从市场基础制度层面与国际市场不再有本质的差别。
截至2007年底，沪、深两市共1298家上市公司完成或者已进入股改程序，占应股改公司的98%；未进入股改程序的上市公司仅33家，股权分置改革在两年的时间里基本完成。
□ 股权分置改革是中国资本市场完善市场基础制度和运行机制的重要变革，也是前所未有的重大创新。其意义不仅在于解决了历史问题，还在于为资本市场其他各项改革和制度创新积累了经验、创造了条件。
股权分置改革的实践证明，资本市场的重大改革必须坚持“尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的基本原则；在解决资本市场的历史遗留问题和调整复杂利益关系时，必须要妥善处理改革力度与市场稳定之间的平衡，以稳定市场预期为核心；在改革措施的实施过程中，必须正确处理政府和市场的关系，实现政府统一组织与市场主体分散决策的协调，从而达到市场各方共赢的良好效果。
全面提高上市公司质量
十多年来，受体制、机制、环境等因素影响，相当一批上市公司法人治理结构不完善、运作不规范、质量不高，严重影响了投资者的信心，制约了资本市场的健康稳定发展。2005年11月，国务院批转了中国证监会《关于提高上市公司质量的意见》，从2006年3月起，中国证监会开展了旨在进一步促进上市公司规范运作、加强上市公司治理、提高上市公司质量的专项活动。
完善上市公司监管体制。2004年开始实行的上市公司辖区监管责任制是上市公司监管体制上的一次重大改革，提出“属地监管、权责明确、责任到人、相互配合”的要求，有效地发挥了派出机构的一线监管优势，提升了监管深度和力度。
强化信息披露。1999年后，上市公司监管从行政审批为主逐步向以信息披露为主过渡，中国证监会结合资本市场发展实践，根据新的《公司法》、《证券法》对上市公司信息披露提出的更高要求，制定了《上市公司信息披露管理办法》，进一步完善信息披露规则和监管流程，提高上市公司信息披露质量及监管的有效性。
规范公司治理。为完善公司治理规则，中国证监会陆续出台了一系列相关法规，包括《上市公司章程指引》、《上市公司治理准则》、《上市公司股东大会规则》等，并引入了独立董事制度，基本确立了上市公司治理结构的框架和原则。
清欠违规占用上市公司资金。为有效解决严重影响上市公司健康发展的大股东及其关联方侵占上市公司资金问题，中国证监会协同地方政府和有关部门全面开展“清欠”攻坚战，并推动《刑法》中增加了“侵占上市公司资产罪”，加大了对大股东和实际控制人侵占上市公司资产行为的责任追究力度。截至2006年底，已有399家公司完成“清欠”或进入“清欠”程序，涉及资金390亿元，涉及资金占用问题的上市公司家数和占用资金额同比分别下降93%和84%，控股股东和实际控制人违规占用上市公司资金的问题基本解决。
建立股权激励机制的规章制度，推动市场化并购重组。其中，上市公司“清欠”旨在解决业已存在的严重影响上市公司健康发展的大股东及其关联方侵占上市公司资金问题。截至2006年底，已有399家公司完成“清欠”或进入“清欠”程序，涉及资金390亿元，涉及资金占用问题的上市公司家数和占用资金额同比分别下降93%和84%。
建立股权激励机制。中国证监会于2006年1月发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，以进一步促进上市公司建立、健全激励与约束机制为目的，规定股权激励的主要方式为限制性股票和股票期权，并从实施程序和信息披露角度对股权激励机制予以规范，对上市公司的规范运作与持续发展产生深远影响。
推动市场化并购重组。通过修订《上市公司收购管理办法》，启动向特定对象发行股份认购资产的试点，推动了上市公司做优做强和鼓励上市公司控股股东将优质资产、优势项目向上市公司集中，使市场化的上市公司并购重组和企业整体上市显著增加。资本市场已经成为中国企业重组和产业整合的主要场所。
□ 上市公司是中国经济运行中具有发展优势的群体，是资本市场投资价值的源泉。提高上市公司质量，是强化上市公司竞争优势，实现可持续发展的内在要求；是夯实资本市场基础，促进资本市场健康稳定发展的根本；是增强资本市场吸引力和活力，充分发挥资本市场优化资源配置功能的关键。
证券公司综合治理
2004年前后，证券公司长期积累的问题充分暴露，风险集中爆发，全行业生存与发展遭遇严峻的挑战。中国证监会按照风险处置、日常监管和推进行业发展三管齐下，防治结合，以防为主，标本兼治，形成机制的总体思路，对证券公司实施综合治理。
2004年中国证监会制定了创新类和规范类证券公司的评审标准，支持优质公司在风险可控、可测、可承受的前提下拓展业务空间；普查摸清证券公司风险底数，清理挪用客户保证金、挪用客户债券、股东及关联方占用、违规委托理财和账外经营等违规风险事项；在维护市场和社会稳定的同时，积极稳妥地处置了31家高风险证券公司，并探索出多样化的重组并购模式；依法追究了有关人员的责任；实行客户交易结算资金第三方存管制度；改革国债回购、资产管理、自营等基本业务制度，建立证券公司财务信息披露和基本信息公示制度，完善以净资本为核心的风险监控和预警制度；加强对证券公司高管人员和股东的监管，规范高管和股东行为；成立了中国证券投资者保护基金有限责任公司。综合治理期间，按照“试点先行、逐步放开“的原则，支持优质公司推出新产品、试办新业务，拓展业务空间、改善盈利模式，取得了良好的示范效应。2007年7月，中国证监会以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力对证券公司进行了重新分类，支持优质证券公司做大做强。2007年8月底，证券公司综合治理工作成功结束，实现了各项主要目标。
□ 证券公司综合治理的成功经验表明，化解风险和制度建设必须同步推进，加强行业监管与鼓励创新发展要有机结合；证券市场深化改革要标本兼治，重在治本；风险处置要确保行业、市场和社会稳定；保持证券行业的长期健康发展，必须完善证券公司运行与监管的基础制度。
发行制度改革
我国股票发行制度从资本市场建立之初的审批制到核准制，朝着市场化的方向进行了各种改进，但与成熟市场的注册制相比人仍有一定的差距。为了进一步提高发行效率、充分发挥资本市场的功能，对发行审核制度仍须进一步深化改革。
发行审核制度透明化。2004年2月，发行上市主承销商推荐制（实行通道限制）过渡到保荐制度，建立了保荐机构和保荐代表人问责机制。同年末，取消了发审委委员身份保密的规定，使核准制下市场参与者各负其责、各担风险的原则得到落实，实现了发行制度市场化改革目标的第一步。
证券发行的市场约束得到强化。2006年，《上市公司证券发行管理办法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《证券发行与承销管理办法》及相应配套规则体系先后推出，形成了全流通模式下的新股发行体制。这一系列制度安排进一步强化了市场约束，提高了发行效率。
发行定价机制市场化。中国证监会于2004年底对股票发行价格取消核准，实行询价制。2006年9月发布的《证券发行与承销管理办法》进一步重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了询价制度，加强了对发行人、证券公司、证券服务机构和投资者参与证券发行行为的监管。
□ 股票发行体制改革的实践表明，资本市场的制度安排应该逐步从“政府主导型”向“市场主导型”方向转变，增强市场约束机制，提高市场运作的透明度，将定价过程更多地交由市场参与主体决定。这不仅能够增强定价的准确性，使市场的发展得以顺利推进，也使市场参与主体在获得各自利益的同时承担相应的责任和风险。
基金业市场化改革及机构投资者发展
1998年，中国证监会开始推动基金业的发展。但是，在基金业发展初期，由于起步晚，各方面运作尚不成熟，市场的投机气氛浓厚，基金行业曾发生过一些违规行为，使行业发展遭受重大挫折。从2000年起，中国证监会提出“超常规发展机构投资者”，并将其作为改善资本市场投资者结构的重要举措。
基金业市场化改革。2002年，中国证监会主导的基金审核制度渐进式市场化改革启动，监管部门简化审批程序，引入专家评审制度，使基金产品的审批过程渐趋制度化、透明化、专业化和规范化。从2002年初到2005年底，在市场整体下跌的环境下，市场化改革极大地释放了行业的潜能，基金资产规模从800亿元增长到5000多亿元，基金持股市值占流通股的比重从5%增长到近20%。2006年，全年新募集基金4028亿元，接近以往8年新募基金规模总和，2007年基金资产规模总和达3.1万亿。同时，行业运作的规范化、透明化程度得到加强，社会公信力初步建立。改革所引入的市场竞争机制，激发了基金管理公司创新能力和服务质量的大幅提升。2002年以来，中国基金业推出了成熟市场绝大多数主流基金产品，丰富了投资者的选择。
对外开放稳步推进，推动形成有效竞争格局。2002年7月，《外资参股基金管理公司设立规则》开始施行，截至2007年底，59家基金管理公司中有28家合资基金管理公司，内资公司、合资公司和QFII形成机构投资者间有效竞争的格局。
此外，随着资本市场的发展，保险、社保基金以及企业年金等机构投资者逐步进入资本市场，初步改善了资本市场的投资者结构及各类机构投资者发展不平衡的局面。
□ 市场化、规范化和国际化，是中国基金业近年来改革最为显著的特征，也是行业得以健康发展的重要经验。基金业的市场化改革，使得机构投资者力量迅速壮大，基本改善了中国资本市场长期以来以散户为主的投资者格局。资本市场主流的投资模式发生了根本变化，从投机和坐庄盛行转向重视公司基本面分析和长期投资。
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