如何读机构的研究报告

第一篇：如何读机构的研究报告

如何阅读券商的研究报告（工具篇）

大家可能经常看到我在博客中引用证券公司的研究报告．今天就来谈谈研究报告这个法宝． 记得我在＜Ａ股基因已经发生了根本性的变化＞一文中介绍一个观点：机构正在成为Ａ股市场的主流力量．它们控制的筹码占Ａ股优质筹码的大多数，所以Ａ股由他们说了算．关于这个观点，我今后还有发表文章＜黑马白马化，白马妖魔化＞，这是后话．机构成为投资的主力，那么谁来控制机构的资金流向呢？很多人会说是基金基金，操盘手，投资总监等．这话没有错，可是如果我们把问题总结到这里，你会发现没有任何意义．因为只有用老鼠仓才能解决这个问题，也就是说除非你和这个基金经理们是亲戚朋友，他们告诉你信息你才可以赢利．对于大多数人来说是没有这个条件的，而是法律也打击．有没有一种方法可以把所以基金经理和投资总监大脑里面的东西提前知道呢？答案是：有！技术派的 答案是：技术分析． 基本面派的答案是：研究报告．

我是两派都用，但是更倾向于后一派．事实在，在国外，如华尔街，王牌分析师的研究报告在引导着市场资金的流向．如果分析师集体看多哪个行业或者公司，那么股价不涨也难；如果看空，那么很可能爆跌．这就是机构主导的成熟市场下，分析报告在股市中的价值．很多人如果还用过去那种散户时代的眼光看待今天的研究报告，主观的以为机构发布研究报告都是为了＂托＂儿，那就大错而特错拉．机构时代，散户根本不是机构眼中的 博弈对象． 在Ａ股中，任何一个基金经理，投资总监，私募基金，资产管理公司，投资公司，保险公司，信托公司，银行投资部门等，没有一个不去研究主流机构的研究报告的．他们可能不读报纸，可能不听新闻，但是中金公司招商证券的王牌机构的晨会报告和研究报告他们不能不看．这些Ａ股投资机构的大佬们会在研究报告中读到自己想要的东西，也可以说，正是这些研究报告在引导在机构资金的流向．

这些研究报告分为：证券公司研究报告（具体又分为证券公司晨会报告，行业研究报告，投资策略报告，公司研究报告，月度投资报告，季度投资报告，年度投资报告，调研报告等），基金公司投资报告，私募基金投资报告，保险公司投资报告，资产管理公司投资报告，银行投资部门研究报告等．一般情况下，后几种报告的保密性很高，对外部的流动性也很低，基本上服务于圈内人甚至自己部门．我们能经常购买经常看到的是前两种居多，即券商研究报告，和部分基金公司研究报告．下面详细谈券商研究报告．

券商研究报告是所有报告中流动性最高的，对外部具有开放性，可以去购买，对自己的客户（开户的人）基本上开放的，所以我们经常看到．很多人也阅读这些东西，但是觉得实用性不强，比如某个券商给某个股强烈推荐的研究评级，该股却不涨反而大跌．这样的例子很多，于是一部分人就不再信任研究报告，甚至骂研究报告．这正是我要给大家纠正的．对付研究报告，我们不能全信，也不能不信，一定要详细阅读，结合技术面和市场热点来使用，这样就会很有效．首先我们来逐个来分析券商研究报告的特点：

中金证券研究报告：中金公司的研究报告在业内是首屈一指，武林至尊．中金公司最大的特别是有很强的政府背景，它的分析报告最大的优势就是对宏观政策的分析和对大盘股行业龙头的分析，也就是说，中金的报告在战略上在投资策略上和宏观走向上是最有实力的，也最被各大基金经理重视．看中金就看它的宏观和大势分析．中金的研究报告分量是很重的，举个例子，中国人寿刚上市的时候，招商证券非常看多，给出的目标是一年６０三年９０的目标价，中国人寿应声大涨，最高于２００７.１.１７冲到４９.４８元，当天接近涨停，但是就在这个时候，市场传言中金公司要出研究报告唱空人寿，人寿于１.１７下午就从涨停的位置下滑，拉出一个大阴线，从此人寿进行了长达半年的熊市．这里中金和招商谁对谁错谁的水平更高，我们姑且不论，从这个事件中我们可以看到中金和招商的市场号召力．这里还有一个问题就是利益问题，可能中金公司配合某些机构建仓吧，故意打压中国人寿股价，要

不然为什么没过几个月，中金又突然来个１８０度的转弯，突然出报告强烈推荐中国人寿呢？难道几个月的时间中国人寿创造的价值就足以让中金来个这个大的转弯拉．所以，这就是我说的机构研究报告不能不信，也不能全信，要结合技术面和市场热点．

招商证券研究报告：相对中金的政府背景和宏观分析，招商证券的特色在于市场分析，它是绝对的市场派，在牛市中，招商证券的胆量是最大的，也是给予强烈推荐评级最多的证券公司，所以在牛市中一定要强烈的看招商证券的研究报告．招商证券对中国人寿的把握具有非常好的判断力，它那篇＜中国人寿：一年６０三年９０＞的研究报告，可谓经典中的经典战例．最近，招商证券关于中国神华目标价１００的研究报告也是业内第一个提出的．比起国际投资银行给予中国神华Ｈ股１０１元的报告还早几天呢．招商证券关于中国船舶３２０的目标价也正在成为现实．所以，我建议大家一定要读看招商证券的研究报告．更让人敬佩的是招商证券研究团队的人很勤奋，他们发表研究报告的很快也很多，非常及时．很多大盘ＩＰＯ新股的研究报告都是他们最先发表的．这是一个足够让我们骄傲的研究团队！

国泰君安研究报告：国泰君安是老牌的券商，它和其他券商不一样，这个券商的研究报告很稳．对很多公司给予的评级没有招商证券激进，甚至还有中金公司激进．它的特点就是给予新股的研究，无论什么新股，国泰君安都有自己独特的定价模式．有一点不好，国泰君安吸引了很多资金在一级市场打新股，这一点可以从新股上市首日的成交明晰上得到印证，所以国泰君安把新股首日的价格给予的都很高，这是明显的利益关系，让人很反感．但是，它的行业研究报告和投资策略报告还是不错的

申银万国研究报告：这又是一个勤奋的研究团队，多产而又优质．它的研究报告质量属于上等，但是它的投资策略特别是月度投资策略值得重视．他们投资研究部门高级分析师桂浩明关于宏观的分析也很中肯

国信证券研究报告：国信证券是我最近才开始重视的，它的特点很象招商证券研究报告，激进．值得重视

其他还有很多证券公司，都有研究报告，不在一一详细说，还有几个值得重视的是中信证券研究报告，联合证券研究报告，平安证券研究报告，广发证券研究，银河证券研究报告，海通证券研究报告，光大证券研究报告，东方证券研究报告等等．具体特色也都差不多．一般我最看好的，也就是我每天必然看的研究报告，我按照重要性是如下分类的：中金研究报告首先看，接着看招商证券研究报告，然后看国泰君安研究报告，再是国信证券研究报告．其他的有时间就看，没有时间就浏览一遍

还有一点要注意，最值得重视是券商发表的行业研究报告，比如有色金属行业的研究报告，一看就可以明白整个行业的情况．最好是把几个券商的行业研究报告放在一起，可以互相印证和比较

我要强调的是，如果你是一个价值投资者，不要太在乎报纸新闻和所谓的舆论对股市的评价，因为它们这些言论是左右散户的，是散户时代的思维，机构资金根本不看他们，机构资金看得就是研究报告和自己亲自的调研，而这些信息往往具有保密性和滞后性．比如当南方航空复牌后涨１００％的时候舆论媒体和所谓的股评价家就说严重高估，但是市场不听他们的，很多研究报告到今天还在推荐他们，不读报告你就不知道．我自己觉得南航的翻番倍数今后肯定会超过中国船舶，至少到２０１０年还是行业复舒期．（关于航空股，我过几天就发表自己的看法，目前告诉大家推荐的顺序：中国国航，南方航空，上海航空）．很多报纸新闻电视股评节目是外行指挥内行，还有很多是别有用心的忽悠散户．股票这个东西岂是一些报纸新闻人士就可以看懂的，它需要专业化，而最专业化的就是公募和私募基金经理和证券公司研究团队，这些专业认识的看法是有一定时间的保密期的．市场知道拉，已经晚了一步．媒体忽悠散户的最大的事情莫过于一到长假就讨论是持股还是持币问题，其实这是一个不是问题的问题．一个股票的投资价值难道就因为一个７天的假期发生这么大的变化吗？这完全是

散户时代的思维．还有就是大盘一不好，报纸和电视节目就告戒大家呀注意变盘减仓，岂知，股票的核心是低买高卖，在大盘跌来来卖股，根本就是一个骑墙派，似是而非，看不清大盘的方向，盲目减仓，正好给别人低价格建仓机会．其实，我们做的是个股，与其看大盘的眼色，还不如多看上市公司的变化和整个行业的最新消息．这个很少有报纸去报道．这些东西只有基金经理知道，证券公司研究员知道，这正是我建议大家研究机构的研究报告的最大缘由．

冷静研读券商研究报告

2008年全球股票市场似乎都瘫痪了，而A股市场的三大股指：上证综指在2008年最后一个交易日以1820.81点报收，全年跌逾65%，创下了18年来最大的年阴线;深圳成分指数跌幅亦高达62.90%;沪深300全年跌幅以65.95%居于三大股指之首。

2008年全球系统性风险集中爆发，投资者也亏损的惨不忍睹。A股市场的跌幅在全球股市跌幅榜上名列前茅，而且如此之大的跌幅超过了2008年所有机构的预测，可包括券商研究报告的预测。

2009年已经到来，在这辞旧迎新的时刻，投资者也不得不考虑新的一年的投资方向和投资策略，然而券商研究报告在投资者的投资中作用几何呢?在牛市中，投资者似乎把券商研究报告视为宝物，但是在熊市来临之后，由于预测存在偏差，散户投资者似乎对券商研究报告嗤之以鼻。那么究竟如何应用券商研究报告呢?

首先，券商研究报告不是“万能钥匙”。报告是在一个时点上完成的，基于现在的客观环境和政策导向对于未来的发展趋势进行估计和预测。准确的说券商研究报告是有一定的时效性的，当客观环境或者某一行业发生了突发事件，那么先前的预测就会需要修正，在市场的变化中研究结果需要动态调整，也就是常说的“与时俱进”。假使券商研究报告中得出了消费品行业将是2009年的投资机会，那么该行业的投资机会不会从2009年1月1日一直贯穿至12月31日，而是在期间出现投资机会，如果投资者未能识别到机会的来临，在机会结束后才入市，那么也不能够享受到收益，所以研读券商研究报告并不是万能的，它只是给投资者提供分析的方向，投资者可以把握机构研究的视野和思考的方向，通过二次研究来决定投资时机和投资对象。

其次，提防券商研究报告的“潜规则”。券商并不是单纯的一个研究机构，它最重要的角色是市场参与者，所以市场中必然有其利益所在。所以，券商研究报告具有“潜规则”，在研究报告中偶尔会带有一些感情色彩或者是为了自身利益而做出的带有目的性的推荐，这样会让盲目信奉券商报告的投资者的投资行为适得其反，所以在资本市场里不能一味的相信或者依靠别人，在研读券商报告的基础上，结合宏观经济面，判断报告推论的合理性，是否有分析的破绽。券商报告是投资者的工具，而不是投资者的结果，要掌握券商报告中的研究方法、分析思路和角度，从而完善自己的投资分析能力和市场研判水平。对其推荐的股票，要考察该类股票的历史走势看是否有什么规律，并且要分析该上市公司的背景、主营业务、行业竞争力及未来可能的投资机会是否存在，而且往往研究报告中所提到的上市公司其所在行业是自己根本不了解的行业，那么这种行业中的上市公司的股票最好敬而远之。还是那句话：“投资自己熟悉的产品。”因此，要辨证的去阅读券商研究报告，而不是仅仅看报告中推荐的品种去买入。

再次，选择券商报告也要讲“品牌”。国内外的券商也都有级别，像瑞银、摩根斯坦利等海外的投行，以及包括中金、中信、国泰、申万、国金、长江、招商等国内目前口碑较好的大行，报告的综合实力都比较高。而且这些公司的核心客户资金实力雄厚，所推荐的股票连续几个涨停的故事并不少见。常言道，树大招风，所以一般知名券商有更加高的自律性，对于研究成果的重视度会更高，暗箱操作的行为会较少。此外，还有研究员的个人品牌。投资者根据新财富历年所评选的最佳分析师，能够经常蝉联三甲的分析师，其所出的报告权威性

也会较高。

最后，选择多家券商研究报告作为投资参考。投资者在研读券商研究报告时不能只看一家观点，需要博多家之所长。因为任何一个研究团队都不是完美无缺的，也不是面面俱到的。所以不同券商的研究报告或多或少都会有自身的特色。虽然国内券商的研究报告常常观点相似，但是作为一个投资者需要对自己的资金负责，这里让了解多家券商报告并不是仅仅看他们的观点不同，而是取其精髓，了解不同券商对于市场分析的侧重面、角度和分析思路。俗话说：“条条大路通罗马”，或许很多券商对于市场的研判结果都是一样的，但是他们研判和分析的过程却是千差万别的。所以，研读多家券商报告有助于投资者对于市场的全面性和完整性分析，而不只拘泥于一家券商的分析思路，能提高投资者投资决策正确性的概率。

总而言之，投资者在进行投资决策是最好是“自力更生”，券商的研究报告只能作为辅助的工具，而且要辩证的参阅多家券商的研究报告，看报告不要只盯着目标股价，关键是看报告的内在逻辑性，研究结论是否有足够的论据来支持。同时，在选择券商报告时也要注重品牌，就像买衣服一样，要的品牌一般都会有相对好的质量。好的券商报告，可以引导投资者如何去正确研究一家上市公司的投资价值。“庄托”无处不在，在券商报告中出现的股票，而且也是自己看好的个股，要注意收集该公司、相关行业、行业内公司的报告，进行综合的对比，而不是盲目投资。听到某个个股的利好消息后，要主动寻找相关报告来看，分析消息的可信程度。因此，投资者需要保持一颗冷静的心去研读券商投资报告，并且进行投资决策。如何理性地借助券商报告指导自己的投资，关键还是看投资者自己学习和思考的深度。在投资过程中，思考者生，模仿者亡，正确的投资思路才是制胜的法宝。

如何有效运用券商研究报告

对研究报告的运用关键在于你从哪个角度去看。比如，他的推论合理不合理，有没有你没想到的地方。是不是有明显的破绽。而且，看报告也要当心一点，券商基金都是市场的参与者，他们都是有立场的。关键是看看他们的思路，和分析的方法，有些时候是有启迪的。

1、屁股决定立场，出报告的金融机构大多是这个市场的参与者，他们的观点如果不带感情色彩是不可能。单纯的感情色彩还没什么问题，怕的是故意搞的报告，在这个圈子里都应该清楚，大报上搞篇报道5 万也能搞定了。所以在这个市场里你不要相信任何人只相信自己的判断才行。读报告需要学的是他的思路和分析能力。比如东方电机的报告说好了，虽然也大涨了，如果你学这个方法你就上当了。一个很简单的思路应该是这样的，缺电，谁最挣钱？电网？不对，电网的传输量是定的，发电总量不上去，他怎么可能多利润呢？原来的电厂？也不对，电厂就那么大的装机容量，300W 的不可能发出500W 的，电价不涨还是那么点利润。那是谁，就是造发电机的啊，因为要多发电只有新造电厂啊，看一看造发电机的企业除了东方电机还有谁，600786 牛吧？他都那么牛了，东方电机不涨才怪。学者生，仿者死，思路才是最重要的。

2、闭门造车，这个是很多调研员的通病。不去实地，就对着财务数据想文章。想对了也行，问题是通常会想错。最近有一份报告正好分析到了我所关心的一个产品的价格，我一开始还很兴奋，仔细一看，做出来的产品价格变化图表居然和我是一模一样的。就是直接上网抄的产品报价。虽然整个报告象摸象样了，内在风险却一样很大，所以大家对于实地的调研报告要多关注，尽管很多傻瓜去了实地也搞不清楚真东西。

3、调研报告通常这个过程是这样的，调研部门调研通常是一个看好行业的所有企业，而资金部会选择一两个企业来做。这个时候你会发现，报告传出来的企业没做，同行业的另一个企业却做了。这点千万要当心。当某一家连续发某个公司的报告的时候，要关注同行业他没报告的，但是股票价格却很低的

4、财务低能，这点通常大家不会注意。可是有很多分析员估计也就是混口饭吃不好好干活。随便举个例子，比如600824，中金的报告分析是一般。他分析了土地升值的隐藏利

润，和商铺的升值利润。却不去分析财务结构。土地别人是每年折旧的，可是上海的土地在每年升值。商铺虽然他们想到了升值利润，却看不出别人把商铺全放在存货里。当然别人这么做的目的是处于避税，国家的税制调整完了之后这块就会显露出来的。仔细看一看，他的资产净值就高的吓人。

5、证券市场水很深，任何变化都有可能发生的，报告一定要跟踪，就象跟踪企业一样。单个的报告做的再好都是没有什么实际意义的。很多朋友可能以为拿到了报告就和机构信息一样了，这点是不对的．事实上任何一个报告做的最好不过就是发现问题，真的解决问题还是需要很多途径的．我不知道大家资金量怎么样，如果想搞私募的话，发现问题之后实地调研是很必须的，攻关调研也是一门学问，不要象有些调研员傻乎乎的去了等于没去．

6、行业报告和宏观分析一定要仔细读，大部分优秀的调研员可能精通某个企业．但是对于宏观经济的把握不是什么时候都准确的，作为股民来说，如果单纯的想脱离行业抓个股，事实上长久来看很难成功，除非的你资金量小的可以不计．跟大庄做超牛，在这个市场里只有三种人，第一种，老鼠仓，他知道底牌的；第二种，做行业分析能够精确的预计后续业绩的；第三种，确实市场经验非常丰富，不是一般人可以比拟的．千万不要靠技术分析来分析什么东西，对于主力来说，关心的只有量价，反正拉升之前手里的筹码要足够，市场换手要充分．至于你们谁拿着是你们自己的事情，反正我多就行．而洗筹的方式多种多样，你靠技术也许能成功个一两次．多数时候还是被洗出去。操盘手筹码拿够了，图形做好了，资金部调不钱来，你照样趴着。要想有足够的持股信心，你必须有坚实的行业和企业分析能力．

7、对于报告的解读必须放在充分认识大势的环境下．除非有那种完全低估和绝对低价的股票你可以一仓打满，大多数时候你还需要考虑大势的．刚才说过做报告的都是有立场的，大多数机构都是不得不在这个市场里的，所以他们通常会有很多死多头，任何时候都认为股票是好的应该涨的，如果你去那么做，死得会很难看．

综观各大证券研究所的研究员风格有多种多样。有的是看个股的形态推出应时的报告，类似于一般媒体的股评，这类报告往往推出时已经涨幅较大，而且已经脱离了底部，如果不能及时退出，十有八九会套。因此如何辨别非常重要。一般涨幅过大的股票要等成交量萎缩才能考虑。如果个股分析报告出现在股价相对底部，技术指标和均线系统均上涨，并且成交量放大，应及时介入。当然每天大量的分析报告并不是都有用的，有的也就仅仅是了解而已。对一些目前不具备买入条件的个股，应该把其存档，一旦跟踪一段时间，技术上符合介入要求，那时再拿出来仔细阅读，可能更有价值。

如何看待券商研究报告和股价波动的关系 ——来自摩根大通“报告门”事件的启示

2008年8月20日，摩根大通研究部流传出一则未经证实的政策利好传言，上证指数暴涨7.63％。翌日，美林证券提出驳斥，上证指数当日暴跌3.63％，并连续5日累计调整7.19％。A股大幅振荡期间，国内券商没有及时作出正面的回应，而是通过和QFII、基金一同大幅减仓来表明自己对传闻的不认同态度，同时部分游资散户被套牢。投资者并没有在此事件中吸取足够的经验，仅事隔一周，一则巴菲特抄底中信银行的传言把很多散户套牢高位。这些事件给我们什么启示？ 摩根大通“报告门”事件始末

2008年8月19日，《东方早报》收到摩根大通的一则研究报告，报告中分析师称中国政府将出台千亿元经济刺激方案。虽然报告并没有对这个“方案”最后能否出台给予充分的说明，但《东方早报》8月20日早上发布快讯时，在用词上给予了积极的转述。国内诸多知名券商对此消息没有作公开评论，国内舆论跟风猜测利好政策如何兑现，上证指数暴涨7.6

3％。根据上海证券交易所Topview数据测算，基金和QFII席位当天借机净卖出36.8亿，国内券商也以净卖出3.9亿的实际行动表明了自己并不认同摩根大通分析师的观点，游资和散户成为净买入方。21日，美林证券发布了关于中国经济的研究报告，驳斥了摩根大通分析师的观点，并认为该报告对投资者有误导。国内券商也出现反对摩根大通的言论，国内舆论蔓延出利好未能兑现的悲观情绪。上证指数当日暴跌3.63％，随后连续5日累计调整幅度达到7.17％。鉴于此前股市在新华社十余篇股市维稳社论和《人民日报》的连续呼吁下持续下跌，《南方都市报》慨叹新华社12篇社论的影响力居然不及外资投行的一则传言。摩根大通利好传言的落空虽然做空了股市却并没有冷却投资者狂热的投机心态。仅事隔一周，游资借互联网上广泛流传的一则巴菲特抄底中信银行的传闻，在26日大举买入1100万中信银行股票，导致股价在盘中出现大幅振荡，成交量也较前一日陡增5.5倍。基金和QFII则在当日净卖出3800万，部分散户被套牢高位。A股市场

对传言过度反应的原因

1.投资者盲目轻信外资投行的研究结论。摩根大通的报告经国内媒体传播后，国内券商没有时间在当日给出回应，其他第三方权威机构或者政府有关部门也没有来得及在当日给出澄清或说明。投资者在没有认真评判研究报告逻辑合理性的情况下，盲目相信其最终结论，造成了利好传言带来的乐观情绪充斥市场的局面。第二天，美林给出的逻辑充分的驳斥又引发了市场对利好传言预期落空后的过度悲观情绪。实际上，下半年宏观调控政策的放松是可期的，只是力度和效果并没有大到逆转经济周期的程度。大量的中小投资者对外资投行抛出的研究结论过度反应。

2.传言抓住了市场对实质性利好的期盼心理。1999年《人民日报》发表《坚定信心、规范发展》的社论后，股市发动了“5?9”行情。最近新华社十几篇社论，也是意在提振投资者信心，然而市场却无动于衷。原因是，现在的市场很实际，投资者期待针对宏观经济的实质性政策利好。摩根大通传出的经济刺激方案恰恰抓住了市场的这个心理。股市大幅下跌后有内在的反弹需要。8月8日到8月18日期间，上证指数意外地下跌了15％，客观上存在技术性反弹需要，因而利好传闻容易引发投机者参与炒作。事实上，游资和大散户正是20日买入的主力。同时，传言也抓住了基金近期高位接盘失利后的出货需要。Topview数据显示，8月8日到8月18日期间，基金席位净买入191亿，成为市场下跌中最大的承接方。在20日的反弹中，基金净卖出36亿。4.主力资金的借题发挥和中小投资者的投机心态。在国内广大投资者专业判断力参差不齐的情况下，国内某些资金常利用一些并无确凿根据的名目来撬动市场。摩根大通“报告门”和中信银行事件中，都有不同的主力资金借题发挥制造振荡，相互渔利。同时，大量中小投资者的投机心态也助长了市场炒作行为。如果说，股市对摩根大通的“报告门”事件反应过度反映了投资者之间对专业研究理解不到位而产生的预期落差，那么中信银行事件则清楚地暴露了市场一直就存在的对虚假传闻的过度投机心态。需要关注的问题

在当前股市中大量机构投资者和中小投资者并存的情况下，信息通常要经过研究报告（如券商的报告）的解读、媒体的传播才到达市场，然后配合资金的介入最终反映到价格上。在摩根大通“报告门”事件中，部分国内资金轻信外资投行报告结论权威性的盲目心态，国内研究机构没有及时对传言进行表态的舆论真空，投资者对政策利好期盼的心态和股市短线技术走势的关键点位，成就了市场对传闻的“共振”。通过这个事件，投资者应当冷静下来思考如何对股市中频繁多样的信息冲击作出理性的判断和反应。否则，非理性大幅振荡导致的巨额资金流动，必然造成某些投资者群体的大输大赢，危害市场稳定。以下总结了一些投资者判断信息价值时应注意的问题。

1.要谨慎看待券商的研究结论。牛市期间，国内很多分析师为股市暴涨寻找理论支持，投资者甚至视国内上市公司市值超越美国同行为骄傲，盲目形成了有本土特色的但盲目乐观的研究和定价群体。而在熊市中，很多年轻分析师忽视自身综合素质提高的浮躁心态最终被泼了冷水后，其研究的公信力也出现了下降。所以投资者应站在经济周期的高度，理性看待某些曾经出现的券商研究结论和股价走势一致的暂时现象，更要注意到研究结论（尤其在周期拐点时候）和股价走势并不相符的情况的存在。2.认真分析券商研究报告的逻辑合理性。券商的研究报告虽然结论不一定和市场走势一致，但仍旧能够给投资者提供很好的分析素材。因而投资者应当抛开单纯对结论的关注，深入研究报告的内在逻辑，用自己的头脑作出判断。例如，摩根大通“报告门”事件中，投资者就应关注经济刺激方案出台的可能性，其力度和效果对股市的影响。中信银行事件中，应警惕巴菲特抄底中信银行本身是否可信，以及抄底的是A股还是H股。罗杰斯常说自己关注中国股票，投资者也应当问问他买的是A股吗？

3.认识到券商的研究结论和其实际操作不一定是一致的。摩根大通“报告门”事件就是一个很好的例证。再如，今年4月1日，瑞银把上海汽车的目标价由22.26元大幅下调至10.4元，当天股价跌幅8%以上，随后QFII连续4日大幅买入1.13亿，推动股价大幅上涨。4.关注媒体对信息转述时可能存在的失真。专业研究的语言和逻辑通常不能在大众媒体中得到精确的体现，因而券商的研究结论和分析思路很可能被曲解。因而对媒体的报道，尤其是那些对英文报告的转述和翻译，投资者应仔细思考文字间可能存在的歧义。争取找到报告的原文自己分析或咨询专业人士进行解读，避免盲目跟风。应进一步完善对信息发布渠道和投机炒作的监管 在国内股市尚不成熟的情况下，除了投资者要提高自身对信息的研究分析判断能力以外，有关部门对恶性炒作等亦应当进行严格规范。1.加强对券商研究成果发布的日常监管。券商的研究结论往往能够影响市场对信息的解读，因而监管部门也应当适度建立券商研究报告对市场影响的责任制，避免出现券商通过研究报告间接恶意扰乱市场的行为出现。监管机构还应避免对外资投行的忍让，对这些各方面领先的机构更应当从严监管。

2.加强对舆论媒体的监管。监管部门应监督舆论媒体信息发布的公正性、客观性，倡导其社会责任，提升其专业素质。

3.防止熊市中国内机构相争。突如其来的宏观经济景气下降周期中，股市价值的亮点也从原来的上市公司投资价值演变成阶段性的投机性价值，国内投资机构也往往因为难以忍受预期收入和盈利的突然大幅下降，而采取互相倾轧、渔利散户、违法违规、题材炒作等手段创收，这些行为破坏了市场公正，不利于自身长期发展。因而监管机构应大力加强市场的基础设施建设，严格执法，通过维护公正的市场秩序来获得投资者长期的信心。

4.未雨绸缪应对未来金融创新。监管部门在融资融券和股指期货推出前，应完善市场对信息冲击、大额交易冲击的防范机制以及市场大幅波动后的应对机制。大小非市值管理业务一旦推出后，还应注意防止大小非股份的交易过程和融资融券手段的配合使用对市场冲击的放大效应。

如何汲取券商研究报告的精华？

最近两周市场处于最矛盾的阶段，暴跌、大涨、小涨再暴跌，而多空双方博弈的背后，是主流机构和媒体抢夺“话语权”的暗战。以申万为代表的空头，中金为代表的抄底派，高盛和中信证券为代表的坚决看多派，对市场都发出了不同的声音。那么，我们如何作出判断？

影响中国资本市场主流观点的更多是券商的策略报告，基金公司季度策略只是对外宣传的噱头，实际上并不能指导投资者进行短期判断，券商中比如中金公司、中信证券、高盛证券、摩根斯坦利、南方证券、国泰君安等老牌国内外券商的策略报告都值得投资者来参考。因为总体上看，这些大券商在研究方面有着自己的体系与文化，报告内容较为翔实、数据采集和对比比较认真，但拿到一份报告在手，如何取其精华，弃其糟粕？

第一，取数据。券商报告对于个人投资者来说，最值得汲取的一块就是数据的归类、整理、对比，个人投资者因为信息来源的欠缺，数据整理时间的缺失，都不能像券商研究员们专门花上几天的时间来整理一些行业数据。这种不是针对某个上市公司而是对于整个行业的数据，券商没有任何造假的动力和可能，都是比较翔实，来源于公开信息或者是购买的数据库资料，投资者可以放心撷取。比如钢材、有色金属、航运、地产各大券商都有行业的周报，这对长期观察和跟踪这些行业的投资者都是一个很好的信息来源。而把券商的策略报告中引用的货币数据、贷款规模、投资增速等作为自己未来投资的判断基数就是好的选择。

第二，看逻辑。之所以强调要看券商策略报告或者行业报告的逻辑，是因为即使数据完全正确，但使用数据的逻辑如果出问题，那么多精准的数据也徒劳。比如我们在分析航空行业的时候，知道人民币升值对航空公司有好处，因为多数航空公司是用美元贷款来买飞机，在人民币升值周期内，拼命卖空航空股逆势而为，投资则必输无疑。

券商研究员的逻辑如果是持续的，那么可以长期跟踪，比如某个经济学家对宏观把握的特别准确，那么投资者可以对他的判断和逻辑深入地分析，如果的确自成体系，那么倒是可以好好学学。如果在2007年年底看到一万点，而2008年看到3000点的主，那么就大可不必看了。当然只会永远看空的独立经济学家的观点也不值得推崇，显然对中国经济实际运行缺乏了解。

第三，查动机。券商的报告写给谁看的？伴随基金、保险公司等机构实力的日渐庞大，很多券商写报告都是为了迎合基金的胃口。个股推荐的报告谨慎点看，比如海通证券的叶志刚，就是典型的老鼠仓，自己和私募买完以后再推荐研究报告，而券商的策略报告，通常不会太多陷入内幕交易，因为很少涉及到个股。

如何运用券商研究报告

券商研究报告不是武林秘籍，但如果运用得好的话，你也能发现不少的市场机会。

对研究报告的运用关键在于你从哪个角度去看。比如，他的推论合理不合理，是否有你没想到的地方，是否有明显的破绽。而且，看报告也要当心一点，券商、基金都是市场的参与者，他们都是有立场的。

看券商研究报告关键是看看他们的思路，和分析的方法，这些地方能给人以启迪。

屁股决定立场。出报告的金融机构大多是这个市场的参与者，要求他们的观点不带感情色彩是不可能的。单纯的感情色彩还没有什么问题，但是怕的是故意做的“虚假”报告。所以在这个市场里不要相信任何人，只有自己的判断才可信。读报告需要学的是他的思路和分析能力。例如，某报告说某电机厂要涨，一看，确实涨了，就信了那个报告照着操作。如果这样，十有八九你会进错了场。一个很简单的思路其实应该是这样的：缺电，谁最挣钱？电网？不对，电网的传输量是定的，发电总量不上去，他怎么可能多利润呢？原来的电厂？也不对，电厂就那么大的装机容量，300W 的不可能发出500W 的，电价不涨还是那么点利润。那是谁，就是造发电机的啊，因为要多发电只有新造电厂啊，看一看造发电机的企业有谁？那个最牛？学者生，仿者死，思路才是最重要的。

闭门造车，这个是很多调研员的通病。不去实地考察，就对着财务数据想文章。想对了也行，但问题是通常都会想错。因为有时财务数据并不能真实的反映出来这个企业的全部，这时靠“想当然”来推断，怎么可能不会出错呢？

调研部门调研通常是一个看好行业的所有企业，而资金部却只会选择一两个企业来做。这个时候你会发现，报告传出来的企业没做，同行业的另一个企业却做了。这点千万要当心。当某一家连续发某个公司的报告的时候，要关注同行业他没报告的，但是股票价格却很低的。

财务低能，这点通常大家不会注意。可是有很多分析员估计也就是混口饭吃不好好干活。随便举个例子，比如600824，某研究报告分析时，分析了土地升值的隐藏利润，和商铺的升值利润，却不去分析财务结构。别人的土地是每年都要计提折旧的，可是上海的土地每年都在升值。商铺虽然也想到了升值利润，却看不出别人把商铺全放在存货里。当然别人这么做的目的是处于避税，国家的税制调整完了之后这块就会显露出来的。仔细看一看，他的资产净值就会高得吓人。

证券市场水很深，任何变化都有可能发生的，报告一定要跟踪，就像跟踪企业一样。单个的报告做的再好都是没有什么实际意义的。很多朋友可能以为拿到了报告就和机构信息一样了，这点是不对的。事实上任何一个报告做的最好不过就是发现问题，而真的解决问题还是需要很多途径的。如果想搞私募的话，发现问题之后实地调研是必须的。

行业报告和宏观分析一定要仔细读，大部分优秀的调研员可能精通某个企业，但是对于宏观经济的把握却不是什么时候都准确的。作为股民来说，如果单纯的想脱离行业抓个股，事实上，长久来看很难成功，除非的你资金量小得可以不计。在这个市场里能跟上大庄步伐做的只有三种人：第一种，老鼠仓，他知道底牌；第二种，做行业分析能够精确的预计后续业绩的；第三种，确实市场经验非常丰富，不是一般人可以比拟的。千万不要靠技术分析来分析什么东西，对于主力来说，关心的只有量价，反正拉升之前手里的筹码要足够，市场换手要充分。至于你们谁拿着是你们自己的事情，反正我多就行。而洗筹的方式多种多样，你靠技术也许能成功个一两次，但多数时候还是被洗出去了。操盘手筹码拿够了，图形做好了，资金部调不钱来，你照样趴着。要想有足够的持股信心，你必须有坚实的行业和企业分析能力.对于报告的解读必须放在充分认识大势的环境下。除非有那种完全低估和绝对低价的股票你可以一仓打满，大多数时候你还需要考虑大势的。刚才说过做报告的都是有立场的，大多数机构都是不得不在这个市场里的，所以他们通常会有很多死多头，任何时候都认为股票是好的应该涨的，如果你照着那样去做，死得会很难看。

综观各大证券研究所的研究员风格有多种多样。有的是看个股的形态推出应时的报告，类似于一般媒体的股评，这类报告往往推出时已经涨幅较大，而且已经脱离了底部，如果不能及时退出，十有八九会套。因此如何辨别非常重要。一般涨幅过大的股票要等成交量萎缩才能考虑。如果个股分析报告出现在股价相对底部，技术指标和均线系统均上涨，并且成交量放大，应及时介入。

当然每天大量的分析报告并不是都有用的，有的也就仅仅是了解而已。对一些目前不具备买入条件的个股，应该把其存档，一旦跟踪一段时间，技术上符合介入要求，那时再拿出来仔细阅读，可能更有价值。

第二篇：第三方理财机构研究报告提纲

一、外部环境分析：

1，三方理财在发达国家发展的历史和现状

2，目前国内三方理财机构发展的历史和现状

3，国内知名的三方理财机构发展路径和特点分析

Eg：诺亚理财，恒天财富等的发展路径，管理特点和客户开发等等

二、分公司建三方理财机构的SWOT分析：针对各个分公司的特点分析

三、管理模式和组织构架：北京公司作为各三方理财机构的总部

1，分公司管理部与各三方理财中心的关系。建议分公司经理作为地区市场总监，全面负责本分公司区域内的产品销售工作，向分公司管理部负责。分公司经理如果特别繁忙的，指定一人为地区销售总监，向分公司管理部负责。2，销售产品。前期代销集团内部的信托产品；1年后开始拓展其他展品

3，队伍建设。每个分公司至少需要三人组合的团队。前期：现有融资、投资队伍的利用，没有队伍的上半年完成队伍建设。一年以后逐步建专业的销售队伍。4，绩效考核。针对前期的兼职状态和一年后的专职状态进行有力度和行之有效的绩效考核。

5，培训。专业知识的培训+销售能力培训。

6，总部建设。总部给各分公司提供强有力的技术、产品支持和全面保障，需要建一个强有力的中枢大脑。总部的建设可以大体分为两个阶段，前期提升自身专业和销售能力为核心建设，1年后随着业务的发展需要健全的组织机构。

第三篇：教育培训机构建设项目可行性研究报告

教育培训机构建设项目可行性研究报告

编制单位：郑州经略智成企业管理咨询有限公司

可行性研究报告按用途 ：

(1)用于企业融资、对外招商合作的可行性研究报告。这类研究报告通常要求市场分析准确、投资方案合理、并提供竞争分析、营销计划、管理方案、技术研发等实际作方案

(2)用于国家发展和改革委（以前的计委）立项的可行性研究报告。项目建议书、项目申请报告，该文件是根据《中华人民共和国行政许可法》和《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》而编写，是大型基础设施项目立项的基础文件，发改委根据可研报告进行核准、备案或批复，决定某个项目是否实施。另外医药企业在申请相关证书时也需要编写可行性研究报告。

(3)用于银行贷款的可行性研究报告。商业银行在贷款前进行风险评估时，需要项目方出具详细的可行性研究报告,对于国家开发银行等国内银行，若该报告由甲级资格单位出具，通常不需要再组织专家评审,部分银行的贷款可行性研究报告不需要资格，但要求融资方案合理，分析正确，信息全面。另外在申请国家的相关政策支持资金、工商注册时往往也需要编写可研报告，该文件类似用于银行贷款的可研，但工商注册的可行性报告不需要编写单位有资格。

(4)用于境外投资项目核准的可行性研究报告。项目申请报告，企业在实施走出去战略，对国外矿产资源和其他产业投资时，需要编写可行性研究报告或项目申请报告、报给国家发展和改革委或省发改委，需要申请中国进出口银行境外投资重点项目信贷支持时，也需要可行性研究报告和项目申请报告。

(5)用于企业上市的可行性研究报告。这类可行性报告通常需要出具国家发改委的甲级工程咨询资格。经略智成为多家创业板和中小板企业提供可行性研究报告编写服务（包括已经上市和正准备上市的），积累的丰富的编写经验。公司拥有行业内最为丰富的数据库、一流的市场调查和行业分析能力、高素质的复合型人才以及丰富的上市公司可行性研究报告编写经验。

(6)用于申请政府资金（发改委资金、科技部资金、农业部资金）的可行性研究报告。这类可行性报告通常需要出具国家发改委的甲级工程咨询资格.21世纪是一个经济全球化和服务国际化的时代，中国加入世贸组织后教育也作为服务业成为其中重要的组成部分。近年来，教育市场呈现旺盛的增长趋势，成为我国经济领域闪亮的市场热点，成为创业投资最热门的关键词。2008年面对房地产、股票等投资市场的不景气，专家指出，中国的教育市场巨大，机会仍然很多，但是教育市场的竞争将更加激烈，行业将进入比拼内功和规模的圈地时代。有关专家表示教育业是未来投资的热点，全国教育市场巨大，市县级城市 市场急需开发，新一轮的教育掘金行动即将开启！根据国家教育部《全国教育事业发展统计公报》来看，未来5到10年，中国教育培训市场潜在规模将达到5000亿元。

尤其是中小学的教育培训，超出3000多亿的市场，并且正以每年30%速度急速增长，每年参加各类培训的青少年儿童超过1亿人次。目前，我国现有2亿多的中小学生。而在大中城市，90%以上小学生在课后接受各种各样的辅导，这是一个无比巨大的需求群体市场。

幼儿教育市场是一个潜在的大市场，近两年来，中国教育市场迎来了培训行业投资高峰期。除去风险投资商的青睐，国际教育集团参与度也在提高。而对于普通投资者来说，投资教育的渠道也在不断增多。中国教育培训领域的市场空间巨大。统计数据显示，教育支出在中国已经超过其他生活费用成为仅次于食物的第二大日常支出。预计到2010年，中国教育培训市场的潜在规模达3000亿元人民币。

从目前的发展状况看，中国的教育培训业尚处于起步阶段，虽然教育培训机构已有近万家，但资金规模超过10亿元的屈指可数。教育培训业，还是一座尚待开发的“富矿”。目前全国品牌化的教育机构像新东方、巨人教育、安博教育、环球雅思等教育培训机构占据英语、课外辅导、职业教育等行业领头地位。在 2008年到2009年培生出版公司先后并购了华尔街英语和上海乐宁英语，这是国际教育机构强势进入中国教育的一个趋势。

而中小机构发展也面临着危机，主要是人才缺乏、教学科研力量的薄弱，抵御风险的能力低下，在经济危机面前很难快速发展。教育培训业将迎来新一轮的洗牌阶段，大机构将出现综合化发展，专业教育机构将突出差异化进行连锁经营，融资后的教育机构为了扩张，将继续收购全国地方大型教育机构，小机构为了生存必须进行改革创新寻求教育蓝海战略。打造发展初期的核心竞争力。第一章 教育培训项目总论

一、教育培训项目背景

1、教育培训项目名称

2、教育培训项目承办单位

3、教育培训项目主管部门

4、教育培训项目拟建地区、地 点

5、承担可行性研究工作的 单位和法人代表

6、研究工作依据

7、研究工作概况

二、可行性研究结论

1、市场预测和教育培训项目规 模

2、原材料、燃料和动力供 应

3、厂址

4、教育培训项目工程技术方案

5、环境保护

6、工厂组织及劳动定员

7、教育培训项目建设进度

8、投资估算和资金筹措

9、教育培训项目财务和经济评 论

10、教育培训项目综合评价结论

三、主要技术经济指标表

四、存在问题及建议

第二章 教育培训项目市场预测

一、目标市场分析

1、目标市场选定

2、替代产品分析

3、国外市场分析

4、产品出口或进口分析

二、市场供应分析

1、产品现有生产能力

2、市场供应现状

3、市场供应预测

三、产品市场需求预测

1、市场需求现状

2、市场需求预测

四、价格现状与预测

1、国内市场销售价格及预 测

2、国际市场销售价格及预 测

五、市场竞争力分析

1、教育培训项目主要竞争对手 情况

2、产品市场竞争力优势、劣势

3、营销策略

六、市场风险

第三章 教育培训项目资源条件评价

一、教育培训项目资源可利用量

二、教育培训项目资源品质情况

三、教育培训项目资源赋存条件

四、教育培训项目资源开发价值

第四章 教育培训项目建设规模与产品方案

一、建设规模 1．建设总规模 2．生产能力 3．经济规模 4．建设规模方案比选 5．推荐方案及其理由

二、产品方案 1．产品方案构成 2．产品方案比选 3．推荐方案及其理由

第五章 教育培训项目场址选择

一、教育培训项目场址所在位置现状 1．教育培训项目地点与地理位 置

2．教育培训项目场址土地权所 属类别及占地面积 3．土地利用现状

二、教育培训项目场址建设条件

1、地形、地貌、地震情况

2、工程地质与水文地质

3、气候条件

4、城镇规划及社会环境条 件

5、交通运输条件

6、公用设施社会依托条件（水、电、气、生活福利）

7、防洪、防潮、排涝设施 条件

8、环境保护条件

9、法律支持条件

10、征地、拆迁、移民安 置条件

11、施工条件

三、教育培训项目场址条件比选

1、教育培训项目建设条件比选

2、教育培训项目占地土地比选

3、教育培训项目拆迁情况比选

4、教育培训项目各种费用比选

5、推荐场址方案

6、场址地理位置图

第六章 教育培训项目技术方案、设备方案和工 程方案

一、教育培训项目组成

二、技术方案

1、生产方法（包括原料路 线）

2、产品标准

3、技术参数和工艺流程

4、工艺技术来源

5、推荐方案的主要工艺（生产装置）流程图、物料平衡图、物料消耗定额表

三、主要设备方案

1、主要设备选型

2、主要设备来源（进口设 备应提出供应方式）

3、教育培训项目推荐方案的主 要设备清单

四、工程方案

1、主要建、构筑物的建筑 特征、结构及面积方案

2、教育培训项目扩建工程方案

3、教育培训项目特殊基础工程 方案

4、建筑安装工程量及 “三材”用量估算

5、主要建、构筑物工程一 览表

第七章 教育培训项目主要原材料、燃料供应

一、主要原材料供应

1、主要原材料品种、质量 与年需要量

2、主要辅助材料品种、质 量与年需要量

3、原材料、辅助材料来源 与运输方式

二、燃料供应

1、教育培训项目燃料品种、质 量与年需要量

2、教育培训项目燃料供应来源 与运输方式

三、主要原材料、燃料价格

1、主要原材料、燃料价格 现状

2、主要原材料、燃料价格 趋势预测

四、主要原材料、燃料年需要量表

第八章 总图、运输与公用辅助工程

一、教育培训项目总图布置

1、平面布置

2、竖向布置（1）场区地形条 件

（2）竖向布置方 案

（3）场地标高及 土石方工程量

3、总平面布置图 4．总平面布置主要指标表

二、教育培训项目场内外运输方案

1、场外运输量及运输方式

2、场内运输量及运输方式

3、场内、外运输设施及设 备

三、教育培训项目公用辅助工程

1、给排水工程

（1）给水工程。用水负荷、水质要求、给水方案

（2）排水工程。排水总量、排水水质、排放方式和泵站管网设施

2、供电工程

（1）供电负荷（年用电量、最大用电负荷）

（2）供电回路及 电压等级的确定

（3）电源选择

（4）场内供电输 变电方式及设备设施

3、通信设施

（1）通信方式

（2）通信线路及 设施

4、供热设施

5、空分、空压及制冷设施

6、维修设施

7、仓储设施

第九章 教育培训项目节能、节水措施及环境影 响评价

一、节能措施及能耗指标分析

二、节水措施及水耗指标分析

三、环境影响评价

1、场址环境条件

2、教育培训项目主要污染源和 污染物

（1）教育培训项目主 要污染源、主要污染源

（2）生产过程产 生的污染物对环境的影响

3、教育培训项目拟采用的环境 保护标准

4、环境保护措施方案

5、环境保护投资

6、环境影响评价

第十章 教育培训项目劳动安全与消防

一、危害因素和危害程度

1、有毒有害物品的危害

2、危险性作业的危害

二、安全措施方案

1、采用安全生产和无危害 的工艺和设备

2、对危害部位和危险作业 的保护措施

3、危险场所的防护措施

4、职业病防护和卫生保健 措施

5、劳动安全与职业卫生机 构

三、消防设施 1．火灾隐患分析 2．防火等级 3．消防设施

第十一章 教育培训项目组织结构与人力资源配 置

一、教育培训项目组织结构

1、法人组建方案

2、管理机构组织方案和体 系图

3、教育培训项目机构适应性分 析

二、教育培训项目人力资源配置

1、生产作业班次

2、劳动定员数量及技能素 质要求

3、职工工资福利

4、劳动生产率水平分析

5、员工来源及招聘方案

6、员工培训计划

第十二章 教育培训项目实施进度

一、教育培训项目建设工期

二、教育培训项目实施进度安排

1、建立教育培训项目实施管理 机构

2、资金筹集安排

3、技术获得与转让

4、勘察设计和设备订货

5、施工准备

6、施工和生产准备

7、竣工验收

三、教育培训项目实施进度表（横线图）

第十三章 教育培训项目投资估算与融资方案

一、教育培训项目投资估算依据

二、教育培训项目建设投资估算

1、建筑工程费

2、设备及工器具购置费

3、安装工程费

4、工程建设其他费用

5、基本预备费

6、涨价预备费

7、教育培训项目建设期利息

三、流动资金估算 1．流动资金的组成 2．流动资金估算

四、投资估算表

1、投入总资金估算汇总表

2、单项工程投资估算表

3、分年投资计划表

4、流动资金估算表

五、教育培训项目融资方案

1、教育培训项目资本金筹措

2、教育培训项目债务资金筹措

3、教育培训项目融资方案分析

第十四章 教育培训项目财务评价

一、教育培训项目财务评价基础数据与参数选 取

1、财务价格

2、计算期与生产负荷

3、财务基准收益率设定

4、其他计算参数

二、教育培训项目销售收入估算（编制销售收 入估算表）

三、教育培训项目成本费用估算（编制总成本 费用估算表和分项成本估算表）

四、教育培训项目财务评价报表

1、教育培训项目财务现金流量 表

2、教育培训项目损益和利润分 配表

3、教育培训项目资金来源与运 用表

4、教育培训项目借款偿还计划 表

五、教育培训项目财务评价指标

1、教育培训项目盈利能力分析

（1）教育培训项目财 务内部收益率

（2）资本金收益 率

（3）投资各方收 益率

（4）财务净现值

（5）投资回收期

（6）投资利润率

2、教育培训项目偿债能力分析（借款偿还期或利息备付率和偿债备付率）

六、不确定性分析

1、敏感性分析（编制敏感 性分析表，绘制敏感性分析图）

2、盈亏平衡分析（绘制盈 亏平衡分析图）

七、教育培训项目财务评价结论 第十五章 教育培训项目国民经济评价

一、教育培训项目影子价格及通用参数选取

二、教育培训项目效益费用范围调整

1、教育培训项目转移支付处理

2、教育培训项目间接效益和间 接费用计算

三、教育培训项目效益费用数值调整

1、教育培训项目投资调整

2、教育培训项目流动资金调整

3、教育培训项目销售收入调整

4、教育培训项目经营费用调整

四、教育培训项目国民经济效益费用流量表 1．国民经济效益费用流量 表 2．国内投资国民经济效益 费用流量表

五、国民经济评价指标

1．教育培训项目经济内部收益 率 2．教育培训项目经济净现值

六、教育培训项目国民经济评价结论

第十六章 教育培训项目社会评价

一、教育培训项目对社会的影响

二、教育培训项目与所在地互适性

1、教育培训项目利益群体对养 殖项目的态度及参与程度

2、教育培训项目各级组织对养 殖项目的态度及支持程度

3、教育培训项目与当地科技、文化发展水平的相互适应性

4、教育培训项目与当地基础设 施发展水平的相互适应性

5、教育培训项目对合理利用自 然资源的影响

6、教育培训项目地区文化状况 对教育培训项目的适应程度

三、教育培训项目社会风险分析

四、教育培训项目社会评价结论

第十七章 教育培训项目风险分析

一、主要风险因素识别

二、风险程度分析

三、风险防范和降低风险对策

第十八章 教育培训项目可行性研究结论与建议

一、教育培训项目推荐方案的总体描述

二、教育培训项目推荐方案的优缺点描述

1、优点

2、存在问题

3、主要争论与分歧意见

4、对应修改的主要问题进 行说明，提出修改意见

三、教育培训项目主要对比方案

1、方案描述

2、未被采纳的理由

四、结论与建议 附件

一、附图

1、教育培训项目场址位置图

2、教育培训项目工艺流程图

3、教育培训项目总平面布置图

二、附表

1、教育培训项目投资估算表

（1）教育培训项目投 入总资金估算汇总表

（2）教育培训项目主 要单项工程投资估算表

（3）教育培训项目流 动资金估算表

2、教育培训项目财务评价报表

（1）教育培训项目销 售收入、销售税金及附加估算表

（2）教育培训项目总 成本费用估算表

（3）教育培训项目财 务现金流量表

（4）教育培训项目损 益和利润分配表

（5）教育培训项目资 金来源与运用表

（6）教育培训项目借 款偿还计划表

3、教育培训项目国民经济评价 报表

（1）教育培训项目国 民经济效益费用流量表

（2）教育培训项目国 内投资国民经济效益费用流量表

第四篇：企业研发机构建设可行性研究报告提纲（定稿）

附件2：

哈尔滨市企业研发机构可行性研究报告

研发机构： 申报企业： 地 址: 邮政编码： 联 系 人： 电 话： 传 真：

申报日期

企业研发机构可行性报告

编写提纲

1．研发机构建设的必要性、目的和意义

2．国内外同行业企业同类研发机构建设的现状及发展趋势

3.企业现有基础（人员、技术、设备仪器、资金、专利、资质等）及可利用优势资源、总体建设目标、预期水平和规模

4.研发机构建设内容、建设周期及具体目标

5.经费预算，包括经费总额、依托单位自筹、申请经费；经费预算；经费使用明细

6.拟实现的考核指标（标准、规范、认证、许可、资质等管理指标及技术、成果、经济效益指标等）

7.近期研究开发项目、研究开发内容及拟解决的技术瓶颈、创新点

8.研发机构建设方案、组织机构及运行机制

第五篇：国疗机构设置可行性研究报告

国疗机构设置可行性研究报告

甘州区卫生计生委员会：

经本人实地考察多方面调查，特向甘州区卫生计生委员会申请在南二环路祥和园小区开办诊所，现就周边环境，社区情况及可行性方案分述如下：

胡玲，现年48岁，张掖市人，1990年张掖卫校毕业，2001年经成人高考考入兰州大学，2005年取得临床医学专业毕业证；2007年取得执业助理医师资格证，2014年取得执业医师资格证，曾先后在乌江卫生院，张掖地区运输公司医务室，张掖市执业技术教育中心校医室进行临床诊疗工作，并在2009年7月参加张掖医专举办的全科医师岗位培训，经考核取得全科医师资格证，从事医疗卫生事业26年，对中西医常见病，多发病的诊断和治疗熟练掌握，曾先后在张掖市医院、甘州区医院、甘州区妇幼保健院进修学习，对心脑血管病、儿科多发病、妇科常见病、风湿痛科，积累了丰富的临床经验，收到周边居民的广泛好评，现申请在南二环路祥和园区开办诊所，为辖区人民服务。遵守国家医疗卫生的政策和法规，积极接受卫生监督部门的监督，对基层医疗事业做出应有的贡献。

祥和园地处张掖市南二环路，现有人口5000多人，住户1000多户，人口集中，小区周边有商业和住宅区，附近有公共场所，在各级政府的大力支持下，公共设施较为齐全，居民数量和流动人口不断增加，祥和园小区现无医疗保健机制，居民就医不便，基于上述情况，本人实地考察决定投资10万元，在祥和园小区开设方便居民就诊的诊所，营业面积80平方米。配置的医疗器械有氧气瓶、心电图机、理疗仪、小针刀、颈腰椎牵引器，适应社区应诊的医疗等设备，能较好的解决小区内常见病，多发病的诊治。内有全科医师1名，郭福庭，临床内科主治医师，全科医师，从医40多年，有丰富的临床经验和精湛的诊疗技术，爱岗敬业，负责健康咨询及疾病的康复指导。执业医师1名，负责儿科、妇科病的诊治，护士2名，负责就诊病人的日常护理工作。

我诊所的开办，将会改善祥和园小区居民的就近就医环境，使广大居民在上下班的时间就近就医，给社区带来方便和实惠。我诊所人员的配备及医疗设施既保证了居民的基本医疗服务质量和水准，有提高了社区居民的健康水平。

综上所述，在甘州区南二环祥和园小区新建一所较好的诊所，既有客观的依据，又能迎合社区居民的期望，望甘州区计生委员会考核，审查予以批准为盼！

此致

敬礼

申请人：胡玲

2015年6月25日