投资中的小概率高估分析

第一篇：投资中的小概率高估分析

投资中的小概率高估效益理论分析

【摘要】：

经济学的主要作用是合理配置资源、提高生产效率，只有贴近现实的经济理论才能指导经济社会发展。投资中大量存在的小概率高估现象，这种普遍性主要源于两方面作用:第一，市场中存在噪声;第二，在敏感性递减规律的作用下，某一前景吸引力强、决策者判断力差。投资者的这种非理性行为还存在差异性。具体来说，老年群体的决策权重函数似阶梯状，与此同时，年轻人的决策权重函数更加线性，这说明前者的决策行为与期望效用理论偏离较大，而后者的决策行为具有“理性经济人”的特点。决策频率是造成差异性的主要原因，更高的决策频率能够使投资决策者对于小概率事件保持更加清醒的认识。

【关键词】: 投资，小概率事件，市场噪声，高估。

目前，针对不确定情况下投资行为的研究，己逐渐涉及到对决策个体的关注。如Fehr-DudaGennar和Schubert发现了投资过程中性别因素的影响。受此启发我们有理由猜测，投资方式还可能与其它个人特征，譬如年龄、受教育程度、收入等因素有关。

纵观古今，几乎可以断言经济决策从来就是基于对期望收益的衡量，只是对这种考量的对象一一“收益”是什么一直存有争辩，因而也就诞生了众多的决策思想与理论，出现了百家争鸣的热闹景象。这种盛极一时的决策思想其实质即是把“收益”等同于货币收入。但遗憾的是，在许多不确定情况下投资者的决策行为并不符合货币期望价值最大化这一准则。单纯数学意义上的主观概率思想是为了解决实践中不可重复性随机事件的概率问题才产生的，而决策领域内主观概率思想的演变则和前景理论的发展体戚相关。

前景理论的迅速崛起确立了价值函数和主观概率函数的二元分析体系。相对于价值函数的影响，由概率的变动带来的作用更加难以捉摸，因而主观概率函数吸引了大量的关注目光，成为决策领域研究的前沿热点。

近几十年来，伴随着各家争议，主观概率函数博采众长得到了长足的发展与补充。现如今，学者们几乎己经拨开云雾向我们呈现了这样一个事实:不确定情况下，投资者确实会高估小概率事件发生的可能性。

不过，就像任何事物的发展都要经历波浪式前进与螺旋式上升一样，主观概率函数并非完善于旦夕之间。众多支持者包括反对者都提出了不少创造性的见解，做出了不可磨灭的贡献。

一、小概率事件原理及推断

人们的生活中也能看见小概率事件的存在，而且经常应用到小概率事件的实际不可能原理，因为小概率事件在一次试验中几乎是不可能发生的，所以人们对待小概率事件有两种截然相反的态度：一种是不愿意承认小概率事件的发生，对小概率事件听之任之、不闻不问；另一种是更愿意承认小概率事件的发生，整日

处于杞人忧天或守株待兔的境界。

小概率事件原理是概率论中的一个基本而有实用意义的原理。在日常生活中小概率事件随处可见，例如，日常生活、福利彩票、体育、商业管理以及统计问题中都设计了小概率事件的应用，说明小概率事件原理的实用价值；小概率事件原理是概率论的精髓，是统计学存在和发展的理论基础。

小概率原理在概率论中并不占有多么重要的地位，但却是一个简单、基本而且颇有实用意义的原理，在我们的日常生活中有着很广泛的应用。小概率原理常常在不经意间指导人们的实际生活。因为人们坚持这样一个信念：小概率事件在一次试验中是不会发生的。如果居然发生了，绝不会认为是必然现象，而认为是一定有着某些偶然因素。但也有相反的情况：即人们更愿意承认小概率事件的发生。例如在福利彩票、体育等的发行过程中，尽管人们知道中大奖的机会几乎为0，但人们购买的热情依然很高。最主要的因素是人们期望小概率事件在一次试验中发生的侥幸心理作祟。

小概率事件因其概率小而常常会与不可能事件混淆。但两者从本质上来讲，是有区别的。所谓小概率事件是指发生的可能性小，但有发生机会的事件，而不可能事件是指完全不可能发生，概率为零的事件。比如，某人在某时刻既在甲地又在乙地，这属于自相矛盾的事件，所以这是一个不可能事件。而随着社会的不断进步和发展，人的能力与素质的不断提高，有些不可能事件可能会转变成为小概率事件。

小概率原理的推断方法是概率性质的反证法，指的是首先提出假设，其次根据一次试验的结果来进行计算，最后按照一定的概率标准作出判断。若导致不合理现象出现，即小概率事件发生，则拒绝假设；若未导致不合理现象出现，即小概率事件未发生，则不拒绝假设。

二、小概率高估的理论分析

有效市场理论认为，在市场中存在着大量理性的、以追求利益最大化为目标的投资者，他们积极参与竞争，试图预测单个股票未来的市场价格走向，并且他们每个人都能轻而易举地获取当前的重要信息。

除开强有效性外，有效市场理论在其诞生后的几十年内得到了广泛的认同和实证支持。但是，有效市场假说倚重的三个基本条件一一信息完全、完全理性以及完备市场，在现实的投资环境中未必都能一一满足。

首先，逆向选择和道德风险问题就彻底打破了信息完全的假设;其次，行为经济学的崛起又质疑了“理性人”假说。人们开始意识到，投资市场中除开套利交易者外还存在噪声交易者。

噪声交易者是指那些非理性的、根据似是而非的信息开展交易的群体。在详细分析噪声是如何诱使投资者高估小概率事件前，本文先讨论噪声的存在性，因为它给投资者口后高估小概率事件打下了客观基础。

非理性既是大都数“正常投资者”决策行为的表现，也是这部分决策者高估小概率事件的根本原因。本文认为，这种非理性源于两方面的共同作用:第一，是受外部因素的影响;第二，是由决策者自身的“缺陷”所致。

对于小概率高估的研究有赖于“非理性经济人”的发现，始于前景理论的提出，兴于累积前景理论的发展。关于前景理论或累积前景理论的研究包含两方面的核心内容:价值函数和权重函数。由于价值函数的形式目前较为统一，并且本文主要关注的是小概率高估，因此后文主要着眼于对权重函数的讨论。

理论部分，除开为支撑实证而对相关的思想进行介绍外，本文将分析诱使投资者普遍高估小概率事件发生可能性的外部原因，从新的角度说明小概率高估是现实生活中“正常决策者”的必然行为。

实证部分，本文将设计一个崭新的决策游戏，对实验的环节进行细化，使之更贴近真实情况。本文将对游戏参与者进行区分，力求在证实投资者都有小概率高估心理之余，发现不同投资群体决策方式的差异，以此来解释现如今决策权重函数回归参数千差万别的乱象。

三、高估的客观基础及心理

本文认为，存在于信息不对称市场中的噪声可以粗略地解读为片面的消息，它至少服务于某一利益集团，并对投资者的理性判断进行干扰。以现实生活中更常见的卖方主导市场来分析。一方面，卖方自然拥有更多的信息;另一方面，他们也会使出浑身解数释放出一些噪声。这种噪声当然是卖方为了追求利益最大化而营造的一种非理性繁荣，是为尽可能多地卖出产品所使用的手段。

而对于弱势的买方来讲，噪声也有其存在的意义。在现实的投资环境中，信息是复杂多变的。个体投资者需要为搜寻信息花费巨大成本，加之在自身判断力和专业知识上的欠缺，弱势的投资者往往对信息收集、甄别、分析力不从心，故而更乐意接受市场主导一方提供的所谓权威数据。因此可以说，噪声是市场主体博弈过程中的传输媒介，它是以降低成本、提高收益为目的的买卖双方各怀鬼胎而产生的一个愿打一个愿挨的现象。

噪声存在的必要性己经得证，那么噪声存在的充分性又是什么?上文给出噪声的定义时，特地将之强调为片面的信息。与假信息不同，噪声只是抹除了对己不利的方面，但再怎么讲，一般情况下这部分片面夸大的信息也是以一些真实的案例或者数据作为支撑的。

那么，我们可以很自然地推导出对于噪声传播的小概率事件而言，事件曾经发生是其存在的充分条件。只有小概率事件发生过，卖方才有素材去大肆渲染，否则单靠凭空捏造而产生的噪声必将昙花一现。严格地讲，事件必然发生和曾经发生还有很大的不同。但是，本文为了说明噪声对于投资者决策时的影响，因而假定某一小概率事件己经发生。

在上述必然性定理的保障下，这样的假设未必荒诞不经，相反倒颇有裨益。因为只要小概率事件曾经发生，即便某一决策者没有亲身经历，他也可能在噪声的传播过程中对事件本身有个初步的判断与认识。试想投资者对某事一无所知的情况下，他的判断会不可避免地出现很大的偏差，那么我们即使得出了投资者会高估小概率事件的结论又有何益?

在投资决策环境己存有噪声的情况下，小概率高估的心理机制。本文先做如下定义:

正面小概率事件，是指决策者可能获得巨大收益的事件。

负面小概率事件，是指决策者可能遭致巨大损失的事件。

1、高估正面小概率事件

正面小概率事件的一个典型例子就是彩票。

现实生活中，很多人热衷于投注彩票。这一现象当然可以归结为“理性人”奉献爱心这一外部效应。但是，河南财经学院彩票研究所所长冯百鸣(2010)24]的调查报告指出，中国彩票业充斥着穷人购彩的现象。

显然，低收入群体更热衷于投注彩票不符合“理性经济人”应有的决断。因此，他们的行为只能归结为Adam Smith(1981)}2s}曾指出的那样一一我们可以从彩票业的兴旺中看到人们高估了获奖概率。

大部分情况下，彩票投注人都没有准确预估中奖可能性的能力。最初，每个彩民只是有一个对中奖概率的粗略判断，即所谓的先验概率。这个独立判断出来的概率就是投注人对首次购买彩票即中大奖的预期。由于中彩本身就是小概率事件，在中奖的情况下继续购买，甚至加大投注也是人之常情。

几家欢喜几家忧，正当某投注人为错失大奖扼腕叹息之际，该期大奖的后续报道开始频频见诸报端。中奖者选号的经验之谈、大奖售出点的表彰仪式都极大地冲击着彩民的心理。这些信息看似是成功者的金玉良言实则是糖衣炮弹。这些噪声的干扰下，彩民是如何产生容易中奖的错觉，并一步步走向高估的。

如此一来，即使再强烈的风险规避者，在不断地受到外界中奖噪声的冲击后也会逐步产生对获奖概率的高估，最后触发投注的门槛。另外，在尚未获奖的情况下，对彩票中奖概率的高估还可能源于投注者自我“噪声”的影响。更确切地讲，它是一种赌徒谬误一一以为随机事件发生的可能性与先前己经发生的事件有关。在连续数次与大奖失之交臂后，投注者往往会认为事不过三而夸大下次中奖的概率。

2、高估负面小概率事件

负面小概率事件会被高估，也是因为决策者为噪声所蒙蔽。只不过投资者的这类非理性行为，与可得性启发增强和自身损失规避的特点联系更加密切。期望效用理论暗含的“理性人”假设要求投资者能够完全理解各种备选方案，然后根据期望值最大化的法则做出决策。但受制于环境、时间等诸多因素，大部分情况下投资者的决策都不会基于严格的算法，而往往遵循的是一种被称为“拇指法则”的心理捷径。这样，在获得决策便利的同时，也往往使投资者陷入启发式偏见的泥潭。

启发式偏见指的是投资者只是简单地根据他们对事件的己有信息，如记忆的难易程度和记忆中事件出现的次数，来确定该事件发生的可能性。这种估计很大程度上受到事件突出性的影响，容易被想起亦或是印象深刻的事件被认为更容易出现。

地震、空难等小概率事件，由于曾经带来过巨大的经济损失和心理创伤，因此人们对其印象深刻，可得性启发很强。另外，Kahneman和Tversky(1979)也己经证实“正常人”都具有损失规避特性，这两厢结合势必导致口后投资者高估此类负面小概率事件。因此，也就不难理解李纤、李金珍(2008)23]得出的南方雪灾和汉川地震后人们购买彩票和保险意愿都会增强的调查结果。

四、小概率高估影响因素

投资者的决策行为主要是基于对某类事物认知后的经验判断，而认知无非是其亲身经历、听闻或是从其他途径的经验习得。这几个主要的获取途径都需要满足一个基本要求一一小概率事件曾经发生。

小概率事件必然发生向决策者提供了认知的机会。但殊不知，这种认知更多的是外界干扰他决策的噪声。在以彩票为例的正面小概率事件中，外界噪声的传

播对决策者的高估行为起着主要作用，它使决策者的欲望与自信心不断膨胀。在空难等负面小概率事件情形下，决策者的高估心理主要受到可得性启发和损失规避特性的影响。但在广义上，我们可以将此看做是决策者受自我噪声的蒙蔽，从而也将其纳入噪声视角。

噪声是现实投资环境中客观存在的，“正常的”投资者断然逃脱不开它的影响。因此，他们在投资活动中表现出小概率高估倾向也就不足为奇了。本文对投资中的小概率高估现象展开讨论。首先，说明了决策者高估小概率事件的客观基础一一小概率事件一定发生。在这种客观必然性的作用下又因为市场中存有噪声，因此“正常”投资者高估小概率事件是必然的行为。

其次，本文从累积前景理论和George Wu-Richard Gonzalez决策权重函数中找到了对于这一非理性现象的解释。前者将其归咎于投资决策者敏感性递减心理的作用;而后者更深入一步，将敏感性递减心理划分为s和v两个维度，分别代表不确定前景对于投资者的吸引力以及投资者自身的辨别力。言下之意即是，投资者高估小概率事件是因为该不确定前景吸引力大并且他们自身的判断力差所致。证实了投资者都有小概率高估倾向。

最重要的是，本文依据参考点适应方式的差异，细分出两类决策模型，在运用决策数据进行统计检验的基础上发现，相同的前景下不同投资人群的决策方式存在明显特点。老年投资者的决策行为往往是基于对当前不确定前景价值的衡量，他们会在每次结算后调整自身的参考点;而青年投资者一般衡量总体财富量，始终将参考点保持在初始财富水平。

通过影响因素分析，现在己经知道了年龄无疑是造成两类投资者决策方式存在如此差异的关键点。决策频率的不同是造成投资者非理性的主因。

从参考中获悉，年轻一类的投资者在日常工作中面临着众多瞬息万变的决策环境，并时刻“体验”着自身决策的结果。而反观老年人，虽然在过去几十年累积了一定的风险决策经验，但由于此刻他们基本都处于赋闲状态，可面临的决策机会较少，因此判断力较差。

在得出两类投资者决策特点后，本文进一步量化了此种非理性行为。年轻投资者的决策与老年投资者的决策相比，老年人除开对小概率事件有显著的高估外，对于其他不确定事件的概率变化没有年轻人敏感。

这一论断可以通过Fox, Rogers和Tversky(1996)}30]的研究进一步加强。他们曾指出，专家们对自身领域内的前景进行评估时呈现出的决策权重函数会更“线性”。

因此，综合以上几点来讲，本文认为，投资行为的理性与否和决策频率体戚相关。年龄大虽然在一定程度上意味着较多的累积经验，但是逆水行舟不进则退和熟能生巧的道理放诸投资决策领域也是有效的，决策频率能够矫正投资者的非理性。

由于高估心理的存在，正面小概率事件往往容易引起投资者的盲目行为。但是，本文在此无意指摘或纠正这种投资决策中的非理性。

首先，存在非理性投资者是市场保持吸引力的必要条件。只有当未入场的投资者看到了市场的无效性，并且自信有足够的智慧战胜他人后，他才会试水其中，采取一系列积极的投资策略，如基本分析。

其次，投资者具有自我矫正的特点。虽然分析出后验概率的修正作用会使投资者产生小概率高估，但这里肯定存在一个度的问题。当过了一定的界限以后，投资者所期待的正面小概率事件迟迟没有降临时，他们会不再轻信外界的噪声，进而自我怀疑并重新审视先前的高估行为。

再者，随着决策频率的提高投资者会逐渐变得理性。

因此，只要在遵从市场秩序、不降低社会总体福利的情况下，合法地利用投资者的非理性来赚取他人财富的这一做法无可厚非。管理者不宜对这种非理性进行太多干预，只有足够的自由空间才能使巴菲特、索罗斯这些行为金融学的实践家有施展才华的余地。不像正面小概率事件有一个给投资决策者缓冲的余地，负面小概率事件由于潜在的巨额损失性，它一旦发生极容易引起投资者的恐慌甚至导致经济危机。例如银行与储户之间。

Kahneman和Tversky(1979)己经向我们呈现了这个实验的结果一一大都数投资决策者在一旦银行发生还款危机时，储户会急于将存款取出，从而发生挤兑现象。

诚然，人们终究认为银行破产是小概率事件，即使在经济恶化的情况下也不可能高达50%，但我们不可否认的是，银行一旦出现一星半点的还款困难，必定会有极度厌恶损失的第一个、第二个、第三个储户„„去提取存款，在这些人的“示范”下，加之噪声作祟，银行的破产概率一步步被高估，并最终冲破广大存款人的心理防线不是没有可能。

这只是以金融市场中银行和储户间的契约关系来对负面小概率事件的危害作出分析。在经济平稳发展、通胀率较低的情况下，储蓄作为一种稳妥的投资方式，给投资者带来损失的可能性微乎其微，况且银行的信用体系在现实中也并非吹弹可破。

但在更多的金融投资市场中，契约关系远没有银行与储户之间牢固，有些甚至根本没有信用担保。一旦投资者意识到他们可能面临血本无归，并不断高估这种负面小概率事件时，迅速抽离资本成为必然的选择。

但在更多的金融投资市场中，契约关系远没有银行与储户之间牢固，有些甚至根本没有信用担保。一旦投资者意识到他们可能面临血本无归，并不断高估这种负面小概率事件时，迅速抽离资本成为必然的选择。

虽然投资者壮士断腕的举动无可非议，但其结果无异于火上浇油。特定情况下，某一领域内的萧条可能会通过传导机制蔓延至整个金融市场，最终火烧连营。因此，对于负面小概率事件的高估可能会引起不可估量的后果，这就要求政府在适当地宣传投资者非理性，给他人树立和提升投资信心的同时，也要严格把控投资者对于负面小概率事件的高估。

【参考文献】：

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119.

第二篇：概率风险分析评价

概率风险分析评价PRA又称为概率安全分析PSA，作为一种核安全评价方法，PSA近年来发展很快。

作为一项评价技术，概率安全评价（PSA）用于找出复杂工程系统运行中所可能发生的潜在事故、估算其发生概率以及确定它们所可能导致的后果。概率安全 评价是由安全性和统计学的概念在工程设计的应用中发展而来的。

概率安全评价(PSA)的应用可以追溯到上个世纪50年 代,最早应用于美国太空总署(NASA)的阿波罗登月计划, 1961年,美国贝尔实验室的H.A.Watson发展PSA的故障树 方法,将其应用于“民兵”导弹的发射控制系统的评估中,并 获得成功。1972年,PSA分析第1次应用于核电站设施上, 里程碑式的报告就是发表于1975年的WASH-1400,分别用于 一个轻水堆和一个压水堆,开创了对于大型设备的安全进行 定量化描述的阶段。PSA用于工业辐照设备的安全分析开 始于90年代初[1-3],近年来取得较大发展。吴德强,译.国际放射防护委员会第76号出版物—潜在照射的 防护:对所选择辐射源的应用,北京:原子能出版社,1999.2 IAEA.Procedures for conductiong probabilistic safety assessment of nu-clear power plants(Level 1):A safety practice,safety series No.50-P-4, IAEA,Vienna.1992.3 IAEA.Human reliability analysis in probabilistic safety assessment for nuclear power plants,safety series No.50-P-10,IAEA,Vienna.1995.安全评估分为动态和静态，以上可以放在最后

PRA,概率风险评价(PRA:ProbabilisticRisk Assessment)

自1972年美国原子能委员会(AEC)应用事件树和故障树相结合的分析技术成功地对核电站的风险进行了首次综合的评价,以定量 的方式给出了核电站的安全风险后,美国核管理委员会(NRC)开始使用PRA来支持其管理过程。在“挑战者”事件之后,NASA(美国航空航天局)制定了更严格的安全和质量保证大纲,采用概率评价方法对航天任务进行评价[2],并开发了一套完整的PRA程序对航天飞机的飞 行任务进行评价, ESA(欧空局)的安全评价也从以定性为主转向定量评价,并开发了自己的风险评价程序[3]。PRA正作为许多工程系统安 全风险管理程序的重要组成部分而应用于系统的设计、制造和使用运行中。

航天系统的安全性一直是人们所关注的问题。对航天系统进行安全性分析的方法经历了从定量到定性,再到定量的过程。早在50年代,美国宇航局(NASA)即用概率计算分析航天可靠性,并使用故障树方法来分析民用导弹的可靠性。1960年“阿波罗”登月计划中,NASA曾应用定量评估方法对航天系统成功完成飞行任务的概率进行了计算,但由于计算出的成功概率很小,使NASA十分失望,认为航天系统风险评估中采用定量评估方法毫无意义,转而开始采用定性的安全性分析方法。1986年的“挑战者”号事故促使NASA转变了认识,重新采用定量风险评估方法对航天系统进行安全性分析。美、俄及欧洲诸国对航天安全均很重视。我国目前对于航天安全也越来越重视,国防科技大学、北京航空航天大学、航天工业总公司等单位都进行过航天安全性方面的研究工作,航天工业总公司从1992年开始编写航天安全性大纲。但是,被NASA和欧洲空间局(ESA)广泛采用的PRA方法在 我国过去则一直没有得到很好的应用,直到1997年航天部门才开始着手推广和应用PRA方法。本文对这一定性、定量相结合,以定量风险评估为主的航天安全性分析方法进行了详细的介绍,旨在进一步推进我国航天系统的安全性评估(3)综合评估方法主要包括风险协调(评审)技术(VERT)和概率风险评估(PRA)方法。

PRA方法是定性、定量相结合,以定量为主的安全性分析方法,是对复杂系统进行定量风险评估的一种重要工具。通过应用PRA方法,可以使安全工程师对复杂系统的特性有全面深刻的了解,有助于找出系统的薄弱环节,提高系统的安全性;并可以在概率的意义上区分各种不同因素对风险影响的重要程度,为风险决策提供有价值的定量信息。自从60年代中期开始发展以来,PRA方法已在核电站、化工等复杂系统的定量风险评估中取得了广泛应用,但是在很长一段时间内,PRA方法并没有广泛应用于航天领域。NASA曾于80年代提出使用PRA方法对航天飞机的安全性进行定量评估,但一直没有受到重视。1986年“挑战者”号出现事故以后,美国国会及社会各界都对NASA在航天系统的风险评估中只采用定性评估而没有定量评估的做法提出了批评,从而促使NASA转变了对定量风险评估的认识,重新开始重视PRA[4]。

4.1 事故链(事件链Scenario)事件链是一串按时间排列的事件序列,它由某些偶发事件而发生,通过干涉事件而结束[2,5]。如果事件链的结束状态是一个事故,就称为事故链。即便在最简单的系统中,一个初因事件都可以导致几条事件链,这取决于干涉事件的结果。由于PRA方法只对一种后果:机毁人亡(LOV)进行研究,所以所有的事件链都是事故链。事故链可以概念性地表示为图1。初因事件轴心事件(不希望事件)后果(结束状态)传播时间 图1 事故链图解

描述事故链的关键术语主要有:(1)初因事件,也可称引发事件,它和预先存在的潜在危险一起导致事故链的发生;(2)轴心事件,这是不希望事件,它有改变事故链发展方向的能力,可分为预防性事件(保护性)、恶化事件或弱化(良性)事件;(3)后果,也称结束状态,它有满意、良好、不好等多种结果;(4)传播时间,从引发初因事件开始,经过一系列轴心事件到最后结束所花费的时间。4.2 主逻辑图(MLD)确定导致事故发生的初因事件可采用主逻辑图法。MLD是一种层次结构图,是对顶事件发生的必要条件的一 种分级描述。一般说来,上面各级事件是航天系统顶级或系 统单元的功能失效,下面各级事件是子系统或部件的功能失 效。

MLD的建立是一个自上而下的过程。首先,把LOV事 故作为顶事件,将其分解为一组新的下级事件,每个新的下 级事件都是导致发生LOV的必要条件,并具有不同的系统 响应;然后,对每个新的下级事件继续进行分解,分解后的新 事件是导致发生LOV的必要条件并且具有不同的系统响 应;这种关于事件的逐级分解过程,一直要进行到分解后的 新事件都具有相同的系统响应为止。由于MLD底层的基本 事件是导致发生LOV的不可分解的必要条件,并且具有相 同的系统响应,所以,MLD的基本事件就可作为导致发生 LOV事故的初因事件。4.3 功能事件顺序图(FESD)对每个初因事件可以建立相应的功能事件顺序图,它描 述了从初因事件到LOV事故发生所经历的全部中间事件, 即系统对初因事件的各种不同的响应。建立FESD采用归纳 法,通过回答问题“下一步可能发生什么?”来确定初因事件 之后的所有中间事件。FESD不仅是描述系统对初因事件的各种响应和系统 的设计特性的有效工具,而且可以有效地获取系统专家的知 识。对每个初因事件建立相应的FESD之后可将其转化成事 件树,从而可确定导致发生LOV事件的事故链。4.4 事件树(ET)事件树是每一事件有两种输出结果的决策树,通常与 FESD拥有相同的信息,但它更易于通过计算机来构造所需 的代数方程。对事件树的每一决策结点,要求建立发生的联 合概率。

根据FESD可以得到简化的事件树,由此可以得到导致 LOV的事故链和导致允许的异常终止但不发生LOV事故 的事件链。计算每条事故链的发生概率需要知道初因事件发 生的概率以及事件树中各标题环节事件失效的概率,即有关 系统或设备的不可用度。在假定事件树中各标题环节事件是 相互独立的条件下,可以应用故障树分析方法求出各标题环 节事件的失效概率。4.5 故障树(FT)故障树分析法是以不希望发生的、作为系统失效判据的 一个事件(顶事件)作为分析的目标,以图形的方式表明“系 统是怎样失效的”。通过FT可以清楚地了解系统是通过什 么途径发生失效的,从而找出导致系统失效的基本原因。对 事件树中的标题环节事件建造故障树时,首先把标题环节事 件的失效状态作为故障树的顶事件,然后找出导致顶事件发 生的所有可能的直接因素和原因,它们是处于过渡状态的中 间事件,由此逐步深入分析,直到找出导致顶事件发生的基 本原因,即故障树的基本事件为止。通常,这些基本事件的数 据是已知的,或者已经有过统计或试验的结果。构造故障树的过程是一个系统的、不断询问和回答问题 “顶事件是如何发生”的演绎推理过程。因此,故障树通常用 来建立事件的层次,可以为事件树中的事件提供更多的细节 以帮助量化。由于归纳过程和演绎过程的互补性,事件树和 故障树经常一起使用,表示从初因事件到危害状态的系统响 应。二者结合使用比只使用其中一种能够更加完全、精确、清 晰地构造和记录事故链。事件树和故障树一起描述了每一个 危害状态发生的充分必要条件,也是形成代数方程的基础。最终使用这些代数方程来得到危害状态发生的频率及不确 定性分布。

有了主逻辑图、功能事件顺序图、事件树、故障树以及有 关数据和其它相关的信息和知识,利用综合集成就有一个集 成图。这个集成图是将专家知识,各种信息、数据和多种模型 综合集成的结果。PRA过程不存在唯一的、精确的图解形 式,不同的分析者可以选择不同的形式。在安全性和可靠性 分析中,最常用的就是事件树、故障树、事故链图。

概率安全评价（PSA）用于找出复杂工程系统运行中所可能发生的潜在事故、估算其发生概率以及确定它们所可能导致的后果。PRA方法是定性、定量相结合,以定量为主的安全性分析方法,是对复杂系统进行定量风险评估的一种重要工具。

概率风险评价(Probabilistic Risk Assessment,PRA)是一种用以辨识与评估复杂系统的可靠性、安全性风险为目标的结构化、集成化的逻辑分析方法。1986 年 “挑战者号”航天飞机事故的发生,使得 NASA 重新重视 PRA 的应用。特别是 2003 年“哥伦比亚”号航天飞机事故进一步促进了 PRA 技术在 NASA 的应用和发展。ESA 从 1996 年开始,将每年的可靠性与安全性的国际会议更名为概率风险评价与管理国际会议。

PRA 综合应用了系统工程、概率论、可靠性工程及决策理论等知识, 主要用于分析那些发生概率低、后果严重并且统计数据有限的事件。PRA按照三个问题来描述风险: 1)什么事件可以导致故障(事故)? 2)其可能性有多大? 3)其后果是什么? PRA 通过系统地构建事件链并对其进行量化分析, 以一种集成的方式来回答这些问题。复杂 事件链由一系列的事件组成, 其中每一个事件都有可能对系统造成严重后果。这些事件链中的事件,孤立地看可能并不严重或并不重要, 但若它们组合到一起却可能导致灾难性的后果。

主 逻 辑 图(Master Logic Diagram, MLD)———主逻辑图主要用来确定导致事故发生的初因事 件。主逻辑图是一种层次结构图, 是对顶事件发生 的必要条件的一种分级描述。一般说来, 上面各级 事件是系统顶级或系统单元的功能失效, 下面各级 事件是子系统或单机的功能失效。主逻辑图的建立 是一个自上而下的过程。例如, 可以把损失航天器 事故作为顶事件, 将其分解为一组新的下级事件, 每个新的下级事件都是导致发生损失航天器的必要 条件;然后, 对每个新的下级事件继续进行分解, 分解后的新事件是导致发生损失航天器的必要条 件。由于主逻辑图底层的基本事件是导致发生损失 航天器的不可分解的必要条件, 所以, 主逻辑图底 层的基本事件就可作为导致发生损失航天器事故的 初因事件。初因事件也可以通过 FMEA 确定。事件序列图(Events Sequent Diagraph, ESD)———对每个初因事件可以建立相应的功能事件序列 图, 它描述了从初因事件到损失航天器事故发生所 经历的全部中间事件。建立事件序列图采用归纳 法, 通过回答问题 “下一步可能发生什么?”来确 定初因事件之后的所有中间事件。事件序列图不仅 是描述初因事件对系统的各种响应的有效工具, 而 且可以有效地利用设计师的经验。对每个初因事件 建立相应的事件序列图, 之后可将其转化成事件 树, 从而可确定导致发生损失航天器事故的事件 链。事件树是每一事件有两种输出结果的决策树, 通常与事件序列图有相同的信息。根据事件序列图 可以得到简化的事件树。

典型的 PRA 实施过程包括: 定义目标与系统分析、识别初因事件、事件链建模、确定事件的故障模式、数据的收集和分析、模型的量化和集成、不确定性与敏感性分析、评价结果与分析(重要度排序)等 步骤。

步骤 2: 识别初因事件

在完整的事件链中, 首先要识别初因事件, 必 须正确地识别出来。可以采用主逻辑图(MLD)或 FMEA 等来实现 步骤 3: 事件链建模

采用事件树(ET)建立事件链模型, 从初因 事件开始, 经轴心事件到达最终状态。有时可以首 先通过事件序列图(ESD)来描述事件链, 因为从 工程分析的角度来看, 事件序列图比事件树更有优 势。

在任何复杂工程技术系统中,总是存在多个相互作用的子系统,为了完成一定的功能及实现某个系统目标，有必要以模型的形式对各子系统及功能间的交互进行简明直观地逻辑表达。运用主逻辑图即可以建立这样的模型。

通常,常将系统功能划分为主功能和支撑功能两类。主 功能是为了实现系统目标,而支撑功能是为完成主功能提供 支持,如工程中的能量驱动、设备控制、适合的环境等。MLD(主逻辑图)则明确表达出了系统中主功能与支撑功能 及其系统元素之间存在的相互关系。从成功性上考虑系统 目标,MLD能给出各种功能及系统元素交互以取得系统目 标的作用方式。另一方面,若考虑系统目标失败,MLD则能 给出故障原因的逻辑描述。

第三篇：关于中小投资、创业项目招商

某次陕西省的，关于中小投资创业项目的招商公告。

●随着地方经济的发展、国民经济收入的普遍提高，大量逐渐富裕起来了的西部民众和大批经过高等学府深造了的青年群体寻求创业项目和机遇的欲望异常强烈，手持创业资金，满怀着对于各类中小投资项目的渴望与追求。同时，西部地区数量庞大的中小企业群体、商业经营群体不断寻求新项目、谋求再发展的愿望也在迫切的需要得到新的满足。西安市人民政府《关于改善创业环境推进全民创业的若干意见》也对此给予了极大的政策性支持。

当前，一股投资创业的项目投资热潮在西安、在西部正在掀起一场巨大的需求狂潮！市场亟需一个投资项目开发企业、投资机构、投资企业、投资人以及融资公司、金融单位等多方于一堂的交流互动平台。

依托政策为您缔造更多商机！

●陕西省人民政府――第十一次党代会提出，激励“全民创业、家庭创业、自主创业”，进一步加快建设人文西安、活力西安、和谐西安的步伐，在建设西部强省的进程中走在前列。●西安市人民政府―――为进一步加快人文西安、活力西安、和谐西安建设步伐，西安市委常委会召开会议，研究通过了《中共西安市委、西安市人民政府关于改善创业环境推进全民创业的若干意见》。

参展范围：

●食品、副食品、饮料、纺织、服装、饰品、鞋袜、箱包、皮具、花卉等新型生活消费品的招商、代理项目；

●IT电子、家用电器、日常家具、床上用品、卫生用品、厨房用具、工艺礼品等居家生活用品的招商代理项目；

●益智玩具、童车童床、婴童服饰、办公文化用品、学习用品、营养用品、教育产品等新型学生儿童用品的招商、代理项目；

●药品、保健品、保健器材、美容美发、美体健身、化妆品等产品的招商代理项目；

●汽车、电动车、摩托车、自行车、汽车摩托车配件饰品、电动车自行车配件等交通运输工具与配套产品的招商代理项目；

●橡胶、塑料、油漆、石材、玻璃、陶瓷、金属、型材等新型建筑装饰材料的招商代理项目； ●水果、蔬菜、干果、调料、农业新产品、农业新技术、新型农业生产资料等农副产品的招商、代理项目；

●工业机械、农业机械、筑路机械、建筑机械、制药机械、食品机械等各类新型机械的市场开发项目；

●五金、工具、机电、材料、化工、生产原料辅料等工业生产用具用料的招商代理项目； ●商业餐饮、装饰建筑业、交通运输业、教育培训等各行业企业新产品、新项目的招商项目；●创新科技、专利技术寻求投资生产项目，专利技术寻求投资转化项目；

●中小企业寻求合作联营项目、技术转让项目；

●适合高校毕业生、下岗职工、农村闲散人员创业、再创业的小额资金投资项目等；

●银行、基金组织、投融资机构、信托公司、信用担保公司、专利事务所、专利发明人、专利持有人、投资政策咨询、工商管理咨询、合作媒体、专业网站、报刊、杂志等。

第四篇：中小企业财务分析

企业财务分析报告范文

一、我国中小企业财务报告分析的现状

我国中小企业财务报告分析主要是指标分析。基本财务指标主要是根据三张会计报表为依据，通过比率分析达到分析报表的目的。其指标包括盈利比率、偿债能力比率、资产管理比率。反映中小企业盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、销售期间费用率、资产净利率、净资产收

益率；偿债能力分析分为短期偿债能力和长期偿债能力，主要的指标有流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数。资产管理比率是用来衡量中小企业在资产管理方面的效率的财务比率，主要包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。现金流量分析有利于报表使用者正确评价中小企业的支付能力，获利能力和偿债能力。其中流动性分析是指将资产迅速转变为现金的能力，主要有现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比。获取现金能力分析是指经营现金净流入和投入资源的比值，包括销售现金比率、每股营业现金流量、全部资产现金回收率；财务弹性分析是指中小企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，包括现金满足投资比率和现金股利保障倍数；收益质量分析是指报告收益与中小企业业绩之间的相互关系；衡量收益质量的指标是现金营运指数。

我国中小企业的财务报告分析注重财务指标分析，极少提到审计报告和会计报表附注分析，这就给那些经营效益不好的单位管理者有机可乘。他们利用报表分析的不完善，大肆操纵利润，滥用关联方交易以及一些假销售手段等使本来亏损的中小企业变得利润丰富。所以随着市场经济的发展，经济环境的变化，中小企业财务报告分析体系必须扩展到审计报告分析、财务指标分析和会计报表附注分析。

二、完善中小企业财务报告分析体系的措施

随着市场经济的发展，经济环境的变化，会计信息系统越来越复杂，原有的财务报告分析体系已远远不能满足现在分析的需要，再以以前的分析体系分析现有的财务报告，有时会出现很大的偏差，甚至得出相反的结论，所以应从以下方面进行补充。

1.中小企业会计报表附注分析

（1）中小企业的应收账款分析。应收账款是指在中小企业中一项非常重要的流动资产，如果不实行科学的管理，就很容易形成陈年呆账、坏账给企中小企业造成损失。所以，中小企业必须在财务报告附注中列示应收账款的账龄及坏账政策，以便投资者准确判断中小企业的资产质量及财务状况。这样投资者可以分析应收款增加的原因、应收账款结构是否合理、是否按规定提取坏账准备。

（2）中小企业的存货分析。通过财务报告附注可以清楚地看出存货的结构，这种结构

可以看出中小企业的经营状况，如果原材料存货增加，而产成品存货减少或略有增加，说明该中小企业正处于成长期或成熟期，销售量较大，能产生较高毛利润；如果原材料存货减少，而产成品增加，说明该中小企业正处于衰退期，该产品正逐渐被新产品代替，或者这种产品生产过剩。这样的中小企业唯一的出路就是迅速转移新产品的生产。另外，通过财务报告附注还可了解到存货跌价准备的计提情况，如果存货计提的减值准备大，表明可收回金额比成本低很多，存货很可能过时或毁损。

（3）中小企业的营业外收支分析。营业外收支是指与经营活动无直接关系的收支，属于非正常项目，在进行财务指标分析时，应注意是否排除这项非正常项目，这就得根据重要性原则，即相对于净利润的比例，比例较大即为重要，应排除。因为它是偶然性因素，不能长期给中小企业带来收益和损失，不排除就会影响分析结果。

（4）中小企业的关联方交易。会计准则规定，中小企业尤其是上市公司应在附注中披露关联方交易的金额、定价政策、未结算项目的金额或相应比例，关联交易披露最重要的是定价政策和交易金额。关联方为了操纵利润，经常通过关联方来达到某种目标的目的。

2.中小企业的补充财务指标分析

（1）中小企业的主营业务收现率。主营业务收现率是销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值。（主营业务收入收现率=销售商品、提供劳务收到的现金÷主营业务收入）。此指标可以弥补销售现金比率的不足，当中小企业处于快速发展时期，随业务量的增长销售现金比率一般都较低，但不是收益质量不够好，而是随业务量的增长，存货和应收项目自然增长的结果。该指标接近117%，说明中小企业产品销售形势看好，相对于购买者存在比较优势，或中小企业信用政策合理，催账工作得力，中小企业能够及时收回现金，保证生产经营顺畅周转，收益质量较高。反之，如果该指标较低，说明中小企业销售形势不佳，或可能存在不正常销售和舞弊的可能性，或信用政策制定不合理、收账不力、收益质量较差。尤其在分析该指标时，还应结合资产负债表和损益表中应收账款及营业收入的变化越势，分析该指标在大于117%时，是否是由于中小企业近年来销售萎缩，以前的应收账款得到收回而形成的。

（2）中小企业的主营业务付现比。①主营业务付现比=购买商品、接受劳务支付的现金÷主营业务成本。此指标可以反映中小企业现金支付能力，表明中小企业每发生1元的主营业务成本，实际支付的现金数额。如果该比率约为117%，说明主营业务成本基本是付现成本，中小企业没有因购货而形成对销货方的负债；如果比例大于117%，说明中小企业除了支付了当期主营业务成本以外，还偿付了前期拖欠的购货款，树立了良好的商业信用；如果比例远小于117%，说明存在赊购，对中小企业形成负债压力，可能会影响中小企业的商誉。②净收益营运指数。净收益营运指数，是指经营净收益与全部净收益的比值。净收益营运指数=经营净收益÷净收益=（净收益-非经营收益）÷净收益。净收益营运指数可以评价一个公司的收益质量。非经营收益多，收益质量就差。因为非经营收益的持续性差，非经营收益主要来源是资产的处置和证券交易收益。资产处置不是中小企业的主要业务，不反映中小企业的核心能力。许多中小企业正是利用“资产置换”达到操纵利润的目的，通过证券交易获利靠的是运气。因此，非经营收益也是收益，但不能代表中小企业的收益“能力”。

（3）中小企业的审计报告分析。随着会计信息的复杂化，非专业人士利用注册会计师的审计报告对中小企业财务状况进行分析，能够起到事半功倍的效果。

注册会计师的审计报告是指注册会计师根据独立审计准则的要求，在实施了必要的审计程序后出具的，用于对被审计单位会计报表发表审计意见的书面文件。按照《独立审计具体准则第7号──审计报告》的规定，注册会计师在审计报告中，应对被审计单位会计报表的编制是否符合《中小企业会计准则》及国家其他有关财务会计法规的规定，会计报表在所有重大方面是否公允地反映了被审计单位资产负债表日的财务状况和所审计期间的经营成果、资金变动情况，会计处理方法的选用是否符合一贯性原则发表意见。根据审计结论，注册会计师应出具无保留意见、保留意见、否定意见、拒绝表示意见中的一种审计意见。

一是在一般情况下，如果注册会计师出具的是无保留意见审计报告，表明被审计单位采用的会计处理方法遵循了会计准则及有关规定；会计报表反映的内容符合被审计单位的实际情况；会计报表内容完整，表达清楚，无重要遗漏；报表项目的分类和编制方法符合规定要求，因而对被审计单位的会计报表无保留地表示满意，则会计报表使用者即可按照通常的会计报表分析方法进行。

二是如果审计意见是保留意见，则出具保留意见的原因（在审计报告的说明段）即成为会计报表使用者关注的一个焦点，在分析报表时必须予以重点关注。

三是如果出具的是否定意见，则说明财务状况、经营成果或者资金变动情况已被严重歪曲，表明会计报表不可信，会计报表使用者提高警惕，减少与此单位发生更多的经济关系，因为风险太高。

四是如果出具的是拒绝表示意见，往往是由于某些限制而未对某些重要事项取得证据，没有完成取证工作，此财务报告的风险是非常大的，最好与此中小企业少发生经济关系。

公司财务分析报告范文 2010-08-11 15:03:11 来源：互联网

公司财务分析报告范文一般包含以下部分：基本财务情况，主要会计政策、税收政策，财务管理制度与内部控制制度，资产负债表分析

一、基本情况

1、历史沿革。公司实收资本为 万元，其中： 万元，占93.43%； 万元，占5.75%； 万元，占0.82%。

2、经营范围及主营业务情况我 公司主要承担 等业务。上半年产品产量：

3、公司的组织结构（1）、公司本部的组织架构 根据企业实际，公司按照精简、高效，保证信息畅通、传递及时，减少管理环节和管理层次，降低管理成本的原则，现企业机构设置组织结构如下图：

4、财务部职能及各岗位职责

（1）、财务部职能（略）

（2）、财务部的人员及分工情况财 务部共有X人，副总兼财务部部长X人、财务处处长X人、财务处副处长X人、成本价格处副处长X人、会计员X人。

（3）、财务部各岗位职责（略）

二、主要会计政策、税收政策

1、主要会计政策公 司执行《企业会计准则》《企业会计制度》及其补充规定，会计1月1日—12月31日，记账本位币为人民币，采用权责发生制原则核算本公司业务。坏账准 备按应收账款期末余额的0.5%计提；存货按永续盘存制；长期投资按权益法核算；固定资产折旧按平均年限法计提；借款费用按权责发生制确认；收入费用按权 责发生制确认；成本结转采用先进先出法。

2、主要税收政策

（1）、主要税种、税率主 要税种、税率：增值税17%、企业所得税33%、房产税

1.2%、土地使用税X元/每平方米、城建税按应交增值税的X%。

（2）、享受的税收优惠政策车 桥技改项目固定资产投资购买国产设备抵免企业所得税。

三、财务管理制度与内部控制制度

（一）财务管理制度（略）

（二）内部控制制度

1、内部会计控制规范——货币资金

2、内部会计控制规范——采购与付款

3、物资管理制度

4、产成品管理制度

5、关于加强财务成本管理的若干规定

四、资产负债表分析

1、资产项目分析

（1）、“银行存款”分析银 行存款期末XX7万元，其中保证金X万元，基本账户开户行： ；账号：

（2）、“应收账款”分析应 收账款余额：年初X万元，期末X万元，余额构成：一年以下X万元、一年以上两年以下X万元、两年以上三年以下X万元、三年以上X万元。预计回收额X万元。

（3）、“其他应收款”分析 其他应收款余额：年初X万元，期末X万元。余额构成：一年以下X万元、一年以上两年以下X万元、三年以上X万元。预计回收额X万元。

（4）、“预付账款”（无）

（5）、“存货”分析期 末构成：原材料X万元、低值易耗品X万元、在制品X万元、库存商品X万元，年初构成：原材料万元、低值易耗品X万元、在制品X万元、库存商品X万元。原材 料增加X万元，低值易耗品减少X万元，在制品增加X万元，库存商品减少X万元。

（6）、“长期债权投资”（无）

（7）、“长期股权投资”分析对 XXXX有限公司投资，账面余额X万元。

（8）、“固定资产”和“累计折旧”分析机 器设备原值X万元、运输设备原值X万元、房屋建筑物原值X万元、土地X万元，净值分别为XX万元、XX万元、XX万元、X万元，本年增加固定资产（机器设 备）X万元，原因为XXX完工，在建工程转入固定资产。六 月末累计折旧为X万元，其中机器设备、运输设备、房屋建筑物分别为X万元、X万元、X万元。

（9）、“在建工程”分析技 术改造购置设备，增加在建工程X万元；部分工程完工转固定资产，减少在建工程X万元。

（10）、“无形资产”（无）

（11）、“待摊费用”和“长期待摊费用”（无）

（12）、“各项准备金”分析 本年无变化

（13）、“固定资产清理”分析 本年无变化

（14）、“待处理财产损益”分析本 年无变化

（15）、质押、抵押、司法冻结情况本 年无变化

2、负债项目分析

（1）、“短期借款”分析XX工 行：生产性流资借款X万元，以机器设备（价值为X万元）为抵押物。XX银 行：生产性流资借款X万元，以应收账款（金额为X万元）为抵押物。XX银 行：本期新增生产性流动资金借款X万元。XX银 行：本期新增军品生产流动资金借款X万元。

（2）、“长期借款”分析长 期借款共计X万元，主要为技术改造投资。借款依据为：XX省工程咨询公司“XXXX有限责任公司XXXX改扩建工程”可行性研究报告；省计委X计结

构发（2XXX）XX号文；X计结构发（2XX）XX号文；XX公司资计字（2XXX）XX号文和XX公司{XXX}XX号文等。

（3）、“应付账款”分析应 付账款余额：年初X万元，期末1X万元。余额构成：一年以下X万元，一年以上两年以下X万元，两年以上三年以下2X万元，三年以上X万元。

（4）、“其他应付款”分析其 他应付款余额：年初X万元，期末X万元。余额构成：一年以下X万元，两年以上三年以下X万元，三年以上X万元。

（5）、“预收账款”分析（无）

（6）、“应交税金”分析年 初增值税留抵X万元、房产税X万元、印花税X万元、土地使用税X万元，城建税X万元；本年应交增值税X万元、城建税X万元、房产税X万元；本年已交增值税 X万元、城建税4万元、印花税X万元、土地使用税X万元；期末增值税留抵X万元、城建税X万元、房产税X万元、土地使用税X万元。

第五篇：投资分析

投资分析

婴儿游泳馆投资分析/婴幼儿游泳馆投资分析：

某中等城市人口在40万左右，按人口出生率2%计算：40万×2% = 8000人/12 月 = 667人/月。按20：80定律：有20%的婴儿会来游泳，667×20%=133人/月。

1）保守计算133人×38 元/次 = 5054元/月。

2）其中20%婴儿游泳会一周游泳3次 133人×20% =27人。一个月：3×4.5 =13.5 次，共27×13.5次= 365次。365次×38元/次 = 13870元/月。每月营业总收入：（1）+（2）=18924元/月。

3）营业成本支出：（1）人工（2人）：1800元（2）铺租：1000元（3）杂费：600元（4）热水燃气费、水电费、游泳耗用品：3000元......合计支出：4600元......纯利：18924-6400 = 12424 元。

4）投入：

①普通档：1200*4(长形压克力婴儿游泳池)1300*4(圆形压克力婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500（压克力婴幼儿洗澡盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+800（婴儿淋浴盆）+500*2（1000个一次性游泳袋）+10000(装修估算)+2000(一个月房租、水电)+3000*2（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝31200元/31600元（可附加普通压克力婴幼儿游泳池）7000

②中档：3200*4(压克力透明婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500*（压克力婴幼儿洗澡盆）+800（婴儿淋浴盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+500*2（1000个一次性游泳袋）+15000(装修估算)+2500(一个月房租、水电)+3000*2（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝41000元

③中档：5500*4(压克力七彩泡泡婴儿游泳池)/3800*4(压克力泡泡婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500*（压克力婴幼儿洗澡盆）+800（婴儿淋浴盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+500*2（1000个一次性游泳袋）+15000(装修估算)+2500(一个月房租、水电)+3000*2（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝46200元/43400元

④高档：25000（圆形压克力婴幼儿游泳池）+1200*4(长形压克力婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500（压克力婴幼儿洗澡盆）+150*10（少飞婴儿游泳圈套装）+120*5（贝博士腋下圈）+800（婴儿淋浴盆）+500*2（1000个一次性游泳袋）+10000(装修估算)+2000(一个月房租、水电)+3000*3（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝71200元

⑤超高档：45000（3米*2米*1.03米长形婴幼儿游泳池）+25000（圆形压克力婴幼儿游泳池）+5500*4(压克力七彩泡泡婴儿游泳池)+500*2（压克力婴儿洗澡盆）+500（压克力婴幼儿洗澡盆）+150*20（少飞婴儿游泳圈套装）+120*20（贝博士腋下圈）+800（婴儿淋浴盆）+500*2（1000个一次性游泳袋）+10000(装修估算)+2000(一个月房租、水电)+3000*4（燃气热水器）+2500（空调）+500（小类物品）＝118000元 装修包括(地板,灯饰、玻璃隔断、吧台转椅、消毒柜、抚触台等)。消耗品有：婴幼儿洗头床、身高床、电子秤、护脐贴……。

总投资约31200～11800元!一间赚钱的特色游泳馆就可以开业了！