欧元危机

第一篇：欧元危机

欧元危机

货币力量是世界萧条的重要原因

——ben·s·bernanke

当我们试着讨论今天的欧元危机之前，我们必须把历史书向前翻几页。

时间大概要倒退到20世纪30年代。是的，大萧条时期。在那个天空都是阴沉的年代里，当时世界上的主要经济体都放弃了金本位制度，英国在1931年放弃了金本位，美国在1933年，法国在1936年。

从此，世界开启了新的篇章。

金本位制度的崩溃为各国推行货币贬值和通货膨胀打开了方便之门，同时也对世界汇率体制产生了巨大的冲击，这对世界金融产生了深远的意义。如果说这次的欧元危机有第一块多米诺骨牌的话，我相信那就是大萧条时期金本位制度的崩塌。

日后，1944年，为了解决日益混乱的国际汇率问题，布雷顿森林体系应运而生。布雷顿森林体系建立了今天两个最重要的金融机构，即国际货币基金组织和世界银行。主权国家可以以自己的主权作为担保，向国际货币基金组织和世界银行举债。我相信这是欧元危机的第二块多米诺骨牌。

我个人认为发生在2007年的次贷危机是引发欧元危机的第三块多米诺骨牌。虽然多数西方国家近些年都信奉新古典经济，但在面对次贷危机，各国政府均采取了凯恩斯主义，在萧条时期要减低税率、增加政府开支实行赤字预算、增发公债、增加货币供应量、降低利率等以刺激投资和消费。于是，各国政府的债务开始大幅上升。

让我们从这一分钟开始，把目光从世界范围聚焦到欧洲：

现在的共识是希腊债务危机拉开了欧元危机的序幕。当年，比金砖四国风头更劲的名词是小猪四国（Portugal，Ireland，Greece，Spain）。爱尔兰公开赤字与GDP比值达到了14.3%，希腊达到了13.6%，西班牙达到了11.2%，小猪四国中最少的葡萄牙也达到了9.4%，超过马斯特里赫特条约设定的3%上限三倍以上。三大评级公司——惠誉、标准普尔、穆迪在两周内相继下调希腊主权信用评级。有阿根廷债务危机的先例，市场开始了恐慌性的连锁反应。欧洲股市开始大跌，石油、铜、钢铁等大宗商品也全线大幅下挫，失业率却明显上升。至此，多米诺骨牌开始全面倒下。

现在，我们可以清楚地发现没有什么经济理论是绝对可靠的。当我们自以为关上一个潘多拉盒子的时候，事实上又打开了另一个潘多拉盒子。据报道，欧元区现在整合在一起，发行欧洲债券，应对欧元危机。我不是数学家，但我想新债券的原理应该和用概率论解释保险行业差不多：整个欧元区绑在一起，分摊风险。

无论是何种金融工具，都应视作为短期行为，其副作用，不在今天反应出来，也会在以后反应出来。即使暂时没有反应出来的，只是没有满足触发条件，当条件满足时，其产生副作用仍然会体现出来。

回到我们的国家中，我想现在是时候应该摒弃经济活动中的短视行为，练内功，以生产力的提升带动国家竞争力的提升。这才是一个国家真正稳定发展的强大动力。

第二篇：欧元危机 21世纪国际关系与热点问题论文

欧元危机

——欧洲再分裂之状

欧元的建立是一个伟大的创举。1944年布雷顿森林体系之时，凯恩斯曾经提出了创设跨主权货币的大胆设想，不过这一方案很快因为美国的政治强势而胎死腹中。1999年欧元开始启动，2002年欧元现金正式替代了欧元区内原有的国别货币。跨主权货币从此由思想变成了实践，欧元很快成为除了美元最重要的国际货币。

2008年10月金融危机爆发之际，冰岛由于国家债务严重超负荷陷入国家破产状态，之后欧元区成员国由于各自负债比例过高，相继成为继冰岛国家破产之后的多米诺骨牌中的一张，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国相继陷入国债危急中。2009年10月20日浮出水面的希腊债务危机为欧元危机正式拉开了序幕。2010年5月10日，欧盟27国财长被迫决定设立总额为7500亿欧元的救助机制，帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止危机继续蔓延。就其现状而言，欧元区16个成员中，无一个国家的政府赤字目前在GDP的3%以内；它们的平均赤字在GDP的7％以上。除希腊以外，爱尔兰、意大利、西班牙、葡萄牙的赤字和债务问题都很突出。根据欧盟统计局1月31日公布数据显示，2011年1月份欧元区通胀率同比上升2.4%，不仅高于2010年12月份的2.2%，且通胀依然在增加，增幅更是创下27个月的新高。该数据已超过欧洲央行设定的2%通胀警戒目标，进一步加大了欧洲央行政策制定者的调控压力。欧盟统计局并未披露更详细的信息。此前在召开1月份货币政策会议后，欧洲央行行长特里谢曾警告，由于能源价格上涨，欧元区通胀短期上升的风险有所加剧。他表示将“密切监视”通胀数据，同时表示希望到今年底欧元区通胀率仅出现“温和上升”。而从1月底到2月3日，全球与能源紧密关联的石油在伦敦市场三月份的原油期货价上升至每桶103.22美元，纽约三月份期货价为每桶91.51美元，创三年来新高。

欧元危机的表现——欧盟国家的经济疲软

一、危机燃至“两牙”

外界原本对此次欧盟峰会期望颇高，预计峰会能够通过切实具体的应对危机方案，但自从上周葡萄牙总理黯然辞职，外界对峰会的预期急转直下。25日，穆迪将葡萄牙主权信用评级由“A+”降至“A-”，评级展望为“负面”。标普同日将葡萄牙长期主权信用评级由“A-”降至“BBB”，维持“A-2”的短期信用评级，展望为“负面”。葡萄牙在4月和6月分别将有42.3亿欧元和49亿欧元的债务到期。据透露，该国希望在6月选举前自行筹资，并愿在4月通过高利率借款偿还到期债券。分析人士认为，短期内，若无欧盟援助，8%左右的融资成本对葡萄牙而言已属高昂，“高利贷”将更加难以承受。由于经济总量仅占欧盟GDP的1.4%，葡萄牙政治危机仅给欧元带来短暂打击，如果欧元区较大的经济体西班牙爆发危机，将是对欧元区的严峻考验。近期，穆迪下调西班牙30家银行评级已使这一风险凸显。摩根大通策略师哈布纳指出，西班牙需对债务危机做好防范。西班牙首相萨帕特罗25日宣布了应对危机新措施，主要内容涉及四方面：竞争力、就业增长、公共财政的可持续发展及金融稳定。西班牙政府表示，将建立竞争力顾问委员会，通过新破产法，推进就业并推行金融体系改革。

二、希腊的危机爆发

希腊目前国家负债为7500亿欧元(欧元，诞生于1999年1月1日，于2002年１月１日起正式流通)，相当于中国人民币65000多亿元，约相当于2009年中国GDP的近1/4（2009年中国GDP为335353亿元人民币，约相当于4万亿美元）。若再加上

欧盟“小猪四国”——葡萄牙、爱尔兰、希腊、西班牙以及欧元最大债务国意大利（因意大利债务为欧元区第一），这次欧元区危机国总债务将超过38000亿欧元（其中希腊2360亿，爱尔兰8670亿元，西班牙11000亿，葡萄牙2860亿，意大利14000亿，货币为欧元，此数据来源于2010年5月11日《南方都市报》C2版），那么就与中国2009年的GDP相当。

欧元危机的原因——负债过重

背债发展，是现代资本主义绝对成功的魔法和法宝，但债务要有多大、大道到什么程度？怎样才能可控债务？几乎是近200年的资本主义国家都一直无法解决，甚至掀起了一浪高过一浪的周期性“经济危机”„„从亚当?斯密《国富论》、到马克思发现《资本论》250多年以来以及资本主义至今也一直也未能解决好的历史性新课题。可以这样讲，没有 “大举债”的大发展，就没有资本主义过去、现代化和资本主义的今天与未来。不管是最强大的美元区，或是最富裕的欧元区，债务资本都需要“大自然”法则的有个“度”，比如水烧到超过90℃的温度就要沸腾、再烧就要全部蒸发，而低于0℃就要结冰；再比如说钢铁和黄金，都有一定的溶度，掌握不好“度”否则再多的财富也可能成为乌有。

欧元危机的影响

债务危机挑战了欧元区整体的稳定性，使其在全球货币体系当中的角色受到挑战，欧元区由于其联盟国家的债务负担过重导致国家破产，影响了欧元区货币体系的整体稳定性，从而导致欧元持续走软的现象。

对世界经济的影响

一、实体经济

欧元区危机冲击亚洲出口贸易，在全球经济尚未复苏的时刻加重了经济复延的困难程度。

二、虚拟经济

由于欧元持续走软导致亚非拉地区的原材料成本持续上涨，此举更进一步导致全球股市的走低。

欧元危机进一步证明了，国家信用不是无限额的，这对于全球经济体系是一个重要的警醒，对未来建立国际经济新秩序提供了重要的教育意义。欧元陷入2011年的“双重危机”——-债务危机、通胀威胁。进入2011年才刚过一个多月，欧元区债务危机阴云依然阴云不散、笼罩整个欧洲，通胀压力也逐渐显现，超出欧元区预警示的2%。欧洲央行称食品及大宗商品价格上涨可能推高欧元区消费价格水平，并警告称工业生产者价格上行压力明显加剧。目前来看，欧元区即是在宽松货币的大局势下，依然消费需求不足、通胀压力以及失业率高企将拖累欧洲经济的进一步复苏。同时，欧元债务危机仍然有蔓延的风险。

最初缓解措施效用平平

欧元危机亡羊能否补牢？2010年没有成功。欧元区的解决机制能否奏效？一年来却有更多欧元国等待救助。

荷兰国际集团经济学家范福里特认为，未来几个月内欧元区通胀仍存在上行压力，“尽管我们认为欧洲央行决策者们的措辞将更为激进，但预计在今年第四季度以前他们不会扣动加息的扳机”。目前，欧元基准货币利率为1%，是欧元十年来的最低时期，也是自2008年9月15日“金融海啸”爆发之后实行了近三年的最低利率期。有国际评论认为，随着欧元区债务危机的渐次“退潮”，预计到2011年9月分欧洲央行可能进入首次加息期（美元加

息周期，怕也要到下半年才可能做出），这与中国金融银行业的加息周期几乎晚了一年，使中国央行采取的“加息周期”成独木行舟、在国际上产生了一定难度

“通胀”加上“债务危机”，欧元区面临新一轮更加剧政治与经济的紧张气氛。欧元区谋划危机援助新途径。欧元区财长于1月17日召开会议，就扩大救助资金规模展开讨论，但由于遭到德国坚决反对，欧元区援助新政因此受阻。无奈，欧元区谋划新救助途径，提出诸多新机制筹资方案：其中包括征收银行税和下调紧急贷款利率等，当然这些新增税、率与百姓没有什么关系。

缓解欧元持续疲软的措施实施

一、“三管齐下”成效初现

欧盟成员国财政部长抢在新一周全球主要金融市场陆续开市之际推出这项金融“震慑”计划，为可能步希腊后尘的其他欧元区国家构筑了一道“防洪堤”。与此同时，欧洲中央银行也采取了前所未有的举动，决定从二级市场购买欧元区成员国政府债券，并恢复国际金融危机期间所采取的一系列非常规“救市”举措，向金融市场注入流动性。作为“第三招”，欧洲央行还和加拿大、英国、瑞士和日本等主要西方经济体的央行一道，与美联储重启美元互换协议，以满足市场因为避险情绪上升而可能增加的美元需求。

密集出台的一系列救市措施极大鼓舞了金融市场投资者信心。１０日当天，全球股市在经历了上周的急剧动荡后开始回升，欧元对美元汇率也从１４个月以来的低位大幅反弹。纽约股市大幅上涨，道·琼斯指数飙升４００多点，三大股指均创下一年多来的最大单日增幅。亚太地区主要股市当天也全线上涨，多数主要股指涨幅超过１％。拉美主要股市同日普遍上涨，其中阿根廷、巴西和秘鲁等国主要股指涨幅都超过３％。国际油价１０日在连续四个交易日

二、结构性改革势在必行

在世界经济格局加速变迁的大背景下，部分欧元区国家经济面临结构性难题，长期增长乏力，无力支持其现有的社会福利模式是希腊等国陷入债务危机的根本原因。

欧洲理事会常任主席范龙佩１０日在布鲁塞尔举行的世界经济论坛欧洲会议上警告说：“只有１％的经济增速，我们的社会福利模式将难以为继；只有１％的结构性经济增速，我们将无法在世界上扮演（重要）角色。”

分析人士普遍认为，欧盟金融“震慑”计划在短时间内有助于平息市场恐慌情绪，暂时避免希腊债务危机向其他欧元区国家蔓延，但中长期风险仍不可避免。正如国际货币基金组织欧洲部门负责人马雷克·贝尔卡１０日所言，欧盟金融“震慑”计划只能暂时安抚市场，并非长远之计。从长远看，欧元区国家必须推行必要的结构性改革，增强经济竞争力。

三、或将推进欧洲一体化进程

欧盟金融“震慑”计划对欧洲一体化未来发展带来的影响不容忽视。

甚至有人认为，这一计划的推出可以成为欧洲一体化进程中的一个标志性事件。在１０日这一天，欧盟２７国在维护欧洲共同未来的口号下，超越了主权国家利益分歧，全面打响了欧元保卫战。

但也有专家表示，欧盟金融“震慑”计划改写了欧盟发展进程中确定的多个游戏规则，如：欧洲中央银行为保卫欧元所采取的购买成员国政府债券措施，将对欧元币值稳定、欧元区通货膨胀带来长期挑战。

历史文化与旅游学院

狄云霞

学号 09024025

第三篇：2欧元纪念币

2欧元纪念币(看看你钱包里有没有珍品！)2004-2010初

来源：尤斐然的日志

2欧元纪念币是欧元区国家从2004年开始为纪念特定事件而铸造的欧元硬币，是所有欧元区国家的法定货币。纪念币主要纪念历史事件或值得关注的时事。

截至2010年，共有81款2欧元纪念币发行：

2004年6款，2005年8款，2006年7款，2007年20款，2008年10款，2009年25款。2010年已经发行5款，预计至少还将发行5款。成员国每年只应发行纪念币1次，并需使用2欧元硬币。而发行数量则不能超过以下两者中的较高者：€2硬币在欧元区流通量的0.1%。若纪念的事件十分重要，此限制可提高至2%，但发行国未来4年不应再发行纪念币

纪念币的市值通常高于面值，介于3至12欧元。在圣马力诺，纪念币售价高达€30至€40，而在梵蒂冈，大部分纪念币售价高于€100。

2004年发行：

国家：希腊

纪念事件：雅典奥运会

发行量：3500万

日期：2004年5月

图案：图案是由希腊雕刻家Myron所造的铁饼选手像。右边是奥运会的标志奥林匹克五环，同时印有ATHENS 2004（雅典 2004年）字样；左面则是硬币面值（希腊文：2 ΕΤΡΩ）。代表欧盟的12颗星排在外围。年份在底部，被星隔着（即20☆04）。铸印标记在雕像头右上方。

国家：芬兰

纪念事件：欧盟2004年第5次扩大

发行量：100万

日期：2004年7月

图案：图案中的10个分支代表2004年共有10个新成员国，底部印有EU，左面是一希腊小写字母，连起来为“euro”。12颗星围绕侧边，年份在顶部。

国家：卢森堡

纪念事件：卢森堡大公Henri肖像

发行量：249万

日期：2004年7月

国家：意大利

纪念事件：联合国世界粮食计划踏入第50年

发行量：1600万

日期：2004年12月

图案：中心是一个侧向左面的地球，三种谷物从地球后伸出，穿过内圈。谷物分别是粟米、稻米和小麦，代表全球主要粮食。地球左面是相叠的字母R和I，之下是雕刻者的代号（由字母U和P组成）。地球右上方是铸造标记（R），之下是年份。12颗星排在外围，被三种谷物的顶部分成3组，每组4颗。

国家：圣马力诺

纪念事件：意大利著名历史学家和货币学家Bartolomeo Borghesi

发行量：11万

日期：2004年12月

图案：中心是意大利著名历史学家和货币学家Bartolomeo Borghesi的半身人像，其左面是SAN MARINO字样（圣马力诺），右面是BARTOLOMEO BORGHESI、铸造标记（R）及雕刻者记号（E.L.F.）。外圈是欧盟12星和年份。

国家：梵蒂冈

纪念事件：梵蒂冈建国75周年

发行量：8万5千

日期：2004年12月

图案：梵蒂冈城墙的轮廓上是圣保罗大教堂，其右面是75o ANNO DELLO STATO字样，左面是1929–2004和R，左下角则是设计者名字（VEROI）和雕刻者记号（L.D.S.INC.）。外圈上面是12伙星，下面是CITTÀ DEL VATICANO字样。

2005年发行

国家：卢森堡

纪念事件：卢森堡大公Henri50寿辰、登基5年、前大公Adolphe逝世100周年

发行量：280万

日期：2005年2月

国家：奥地利

纪念事件：奥地利独立条约50周年

发行量：700万

日期：2005年5月

图案：中心是奥地利独立条约的签署和印鉴。

国家：比利时

纪念事件：比卢经济联盟

发行量：600万

日期：2005年5月

图案：中央是卢森堡大公亨利和比利时阿尔贝二世的侧面像。

国家：西班牙

纪念事件：塞万提斯的唐吉诃德第一版出版4世纪周年纪念

发行量：800万

日期：2005年6月

图案：中央是手持长矛的唐吉诃德，背景是风车，是小说中的经典场面。右面铸蚀了ESPAÑA字样，之下是铸造标记（字母M顶着皇冠）。12颗星排在外圈，年份在下面，隔着星（*20*05*）。

国家：圣马力诺

纪念事件：2005世界物理年

发行量：13万

日期：2005年10月

图案：中央是伽里略观察星象，年份刻在桌上的地球仪下。铸造标记（R）在图案的右面，左面是雕刻者代号（LDS）。

国家：芬兰

纪念事件：联合国成立60周年及芬兰成为成员国50周年

发行量：200万

日期：2005年10月

图案：中心是拼图块，拼出象征和平的白鸽，之下是FINLAND — UN（芬兰—联合国）及年份。设计者代号（K）在年份最后一个数字之上，而铸造标记（M）则在白鸽之下。12颗星排在外圈。

国家：意大利

纪念事件：欧盟宪法签署1周年

发行量：1800万

日期：2005年10月

图案：中心是手持欧盟宪法的希腊女神欧罗巴及公牛（宙斯化身）。欧罗巴同时手持羽毛笔，象征签署。铸造标记（R）在右上方，雕刻者代号（MCC）在右下方，年份则在左上方。意大利字母图案（RI）在底部。字样COSTITUZIONE EUROPEA在外圈的下半部，上半部则为12星。

国家：梵蒂冈

纪念事件：第20届世界青年日在2005年8月于科隆举行

发行量：10万

日期：2005年12月

图案：中央是科隆大教堂，上面有彗星划过。XX GIORNATA MONDIALE DELLA GIOVENTÙ字样围绕着内圈。外圈下半部有CITTÀ DEL VATICANO，上半部是欧盟12星，年份和铸造标记（R）在正上方。

2006年发行

国家：卢森堡

纪念事件：卢森堡太子Guillaume25岁寿辰 发行量：110万 日期：2006年2月

图案：亨利的侧面肖像在右面，叠在左面的Guillaume之上，两者均面向左面。年份在肖像之下，旁边是字母S及铸造标记。字样LËTZEBUERG在肖像之上。欧盟12星排在外圈。

国家：德国州份系列一

列纪念事件：石勒苏益格-荷尔斯泰因州吕贝克的荷尔斯登城门

发行量：3000万

日期：2006年2月

图案：中央是吕贝克的荷尔斯登城门，字样SCHLESWIG–HOLSTEIN（石勒苏益格-荷尔斯泰因州）在之下。铸造标记在右面，设计师代号（HH）则在左面。

国家：意大利

纪念事件： 2006年都灵冬季奥运会 发行量：4000万 日期：2006年2月

图案：滑雪选手和都灵景点Mole Antonelliana。选手上方是GIOCHI INVERNALI字样（冬季奥运会），塔下方是TORINO（都灵）；选手的左面是雕刻者代号（MCC）和年份；塔的左面有RI（意大利）和R（铸造标记）。12颗星排在外圈。

国家：比利时

纪念事件：布鲁塞尔的原子球塔进行翻新

发行量：500万

日期：2006年10月

图案：中心为原子球塔

国家：芬兰

纪念事件：全民男女而平等的选举权推行1世纪 发行量：250万

日期：2006年10月

图案：两张脸孔，一男一女，由幼线分隔。每张脸的右方各有字母M，分别代表铸造记号和设计者代号。右面有芬兰推行全民而平等选举的日期（1.10.1906），而左面则为年份和国家缩写（20 FI 06）。12星在外圈。

国家：圣马力诺

纪念事件：哥伦布逝世500周年

发行量：12万

日期：2006年10月

图案：哥伦布面向左边，背景是3艘卡拉维尔帆船（Niña号、Pinta号和Santa María号），是他1492年第一次横度大西洋是所用的。内圈的上部是SAN MARINO（圣马力诺）和座标仪，内圈中央是铸造标记R，内圈底部是螺旋形装饰，上有1506 — 2006及设计者代号LDS。12星围在外圈。

国家：梵蒂冈

纪念事件：瑞士近卫队成立500周年

发行量：10万

日期：2006年11月

图案：一个近卫队成员左手执旗帜，右手举起宣誓，面向左边。内圈上半部是GUARDIA SVIZZERA PONTIFICIA，下半部是CITTÁ DEL VATICANO。年份1506及设计者签名O.ROSSI在成员的右面，左面是年份2006及铸造标记R。12星围在外圈。

2007年发行

国家：德国州份系列二

纪念事件：梅克伦堡-前波美拉尼亚州的什未林休未林堡

发行量：3000万

日期：2007年2月

图案：前波美拉尼亚州的什未林休未林堡。

国家：卢森堡

纪念事件：大公宫

发行量：110万

日期：2007年2月

图案：内圈的右边卢森堡大公Henri面向左面的肖像，大公宫则在左边。

罗马条约50周年

发行量：8745万3千。其中：

奥地利：900万

刻印文字：VERTRAG VON ROM 50 JAHRE, EUROPA, REPUBLIK ÖSTERREICH

比利时：500万 刻印文字：PACTVM ROMANVM QVINQVAGENARIVM, EUROPEA,BELGIQUE–BELGIE–BELGIEN

芬兰：140万

刻印文字：ROOMAN SOPIMUS 50 V, EUROOPPA, SUOMI FINLAND

法国：940万

刻印文字：TRAITÉ DE ROME 50 ANS, EUROPE, RÉPUBLIQUE FRANÇAISE

德国：3000万

刻印文字：RÖMISCHE VERTRÄGE 50 JAHRE, EUROPA, BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND

希腊：400万

刻印文字：΢ΤΝΘΗΚΗΣΗ΢ΡΩΜΗ΢ 50 XPONIA, EYPΩΠΗ, ΕΛΛΗΝΙΚΗΔΗΜΟΚΡΑΣΙΑ

爱尔兰：485万

刻印文字：conradh na róımhe 50 blıaın, an eoraıp, éıre

意大利：500万

刻印文字：TRATTATI DI ROMA 50° ANNIVERSARIO, EUROPA, REPUBBLICA ITALIANA

卢森堡：210万

刻印文字：TRAITÉ DE ROME 50 ANS, EUROPE, LËTZEBUERG

荷兰：633万3千

刻印文字：VERDRAG VAN ROME 50 JAAR, EUROPA, KONINKRIJK DER NEDERLANDEN

葡萄牙：200万

刻印文字：TRATADO DE ROMA 50 ANOS, EUROPA, PORTUGAL

斯洛文尼亚：40万

刻印文字：RIMSKA POGODBA 50 LET, EVROPA, SLOVENIJA

西班牙：800万

刻印文字：TRATADO DE ROMA 50 AÑOS, EUROPA, ESPAÑA

图案：硬币的中心部分显示欧洲煤钢共同体的原先的6个会员国签署，背景为米开朗基罗铺砌在罗马的市政广场，那是签署条约的地方。在中心的设计中，‘EUROPE’的字样在条约书的上方，‘TREATY OF ROME 50 YEARS’于中心部分的顶部出现，标明发行年份及发行国家的文字在中心的底部，外圈上围绕设计则使用传统的欧盟12星。铸币厂标记（某些有雕刻师姓名的首字母大写）的位置在13个不同的版本之中并不相同。摩纳哥、圣马力诺和教廷虽然使用欧元，但由于不是欧盟成员，故不会发行此币。

国家：梵蒂冈

纪念事件：本笃十六世80岁寿辰

发行量：10万

日期：2007年4月

图案：圈的右边教宗本笃十六世面向左面的肖像，字样‘BENEDICTI XVI P.M.AETATIS ANNO LXXX CITTÀ DEL VATICANO’在内圈的下半部。左边有R 2007和‘M.C.C.INC’的字样,而左边的字样显示作者的名称隆戈，12星围在外圈。

国家：葡萄牙

纪念事件：葡萄牙成欧盟理事会轮任主席国

发行量：200万

日期：2007年7月

国家：圣马力诺

纪念事件：意大利民主英雄朱塞佩·加里波第诞生200周年

发行量：13万

日期：2007年6月

国家：摩纳哥

纪念事件：Grace王妃逝世25周年

发行量：2万零一

日期：2007年7月

国家：芬兰

纪念事件：芬兰独立80周年

发行量：200万

日期：2007年12月

2008年发行

国家：德国州份系列三

纪念事件：汉堡圣米迦勒教堂

发行量：300万

日期：2008年2月

国家：卢森堡

纪念事件：Colmar-Berg城堡

发行量：1300万

日期：2008年2月

国家：意大利

纪念事件：世界人权宣言成立60周年

发行量：500万

日期：2008年4月

国家：圣马力诺

纪念事件：欧洲文化交流年

发行量：13万

日期：2008年4月

国家：比利时

纪念事件：世界人权宣言成立60周年

发行量：500万

日期：2008年4月

国家：斯洛文尼亚

纪念事件：斯洛文尼亚伟人Primož Trubar诞生500周年

发行量：100万

日期：2008年5月

国家：法国

纪念事件：2008年法国任欧盟总统理事会主席国

发行量：2000万

日期：2008年7月

国家：葡萄牙

纪念事件：世界人权宣言成立60周年

发行量：102万5千

日期：2008年9月

国家：梵蒂冈

纪念事件：圣保罗年

发行量：10万

日期：2008年9月

国家：芬兰

纪念事件：世界人权宣言成立60周年

发行量：150万

日期：2008年10月

2009年发行：

国家：卢森堡

纪念事件：前卢森堡夏洛特女大公登基90周年

发行量：140万

日期：2009年1月

国家：德国州份系列四

纪念事件：萨尔州圣路易教堂

发行量：300万

日期：2009年2月

国家：葡萄牙

纪念事件：2009年葡语系运动会

发行量：125万

日期：2009年6月

国家：圣马力诺

纪念事件：2009年欧洲发明年

发行量：13万

日期：2009年5月

国家：比利时

纪念事件：盲语发明者布莱叶诞辰200周年

发行量：500万

日期：2009年9月

国家：意大利

纪念事件：盲语发明者布莱叶诞辰200周年

发行量：200万

日期：2009年10月

国家：梵蒂冈

纪念事件：2009世界天文年

发行量：10万6千零84

日期：2009年10月

国家：芬兰

纪念事件：芬兰上议会建会200周年

发行量：160万

日期：2009年10月

国家：斯洛伐克

纪念事件：捷克斯洛伐克天鹅绒革命20周年

发行量：100万

日期：2009年11月

欧洲经济与货币同盟10周年

发行量：8258万5千。其中：

奥地利：500万

刻印文字：REPUBLIK ÖSTERREICH

比利时：500万

刻印文字：BELGIQUE–BELGIE–BELGIEN

賽普勒斯：100万

刻印文字：KYΠPO΢-KIBRIS

芬兰：140万

刻印文字：SUOMI FINLAND

法国：1000万

刻印文字：RÉPUBLIQUE FRANÇAISE

德国：3000万

刻印文字：BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND

希腊：400万

刻印文字：ΕΛΛΗΝΙΚΗΔΗΜΟΚΡΑΣΙΑ

爱尔兰：500万

刻印文字：éıre

意大利：250万

刻印文字：REPUBBLICA ITALIANA

卢森堡：140万

刻印文字：LËTZEBUERG

马耳他：70万

刻印文字：MALTA

荷兰：530万

刻印文字：NEDERLAND

葡萄牙：128万5千

刻印文字：PORTUGAL

斯洛文尼亚：100万

刻印文字：SLOVENIJA

西班牙：800万

刻印文字：ESPAÑA

斯洛伐克：100万

刻印文字：SLOVENSKO

2010年发行

国家：卢森堡

纪念事件：大公家徽

发行量：50万

日期：2010年1月

国家：德国州份系列五

纪念事件：不莱梅州

发行量：300万

日期：2010年1月

图案：不来梅州首府不来梅市政厅前中世纪骑士Roland雕像

国家：西班牙

纪念事件：UNESCO世界遗产克尔多瓦市

发行量：800万

日期：2010年3月

图案：克尔多瓦大清真寺

国家：意大利

纪念事件：意大利第一任首相奔索伯爵诞辰200周年

发行量：400万

日期：2010年

图案：奔索伯爵头像

国家：斯洛文尼亚

纪念事件：斯洛文尼亚首都卢布尔雅那植物园建成200周年

发行量：100万

日期：2010年5月

第四篇：欧元区经济（推荐）

欧元区经济增长在第二季度末放缓，综合采购经理人指数下跌，例如从 4月的高峰值54.0下降到6月份的52.8。经济景气指标数从5月份的102.6降至6月份102.0，这或多或少地证实了欧元区的增长势头放缓。然而, 欧元区的这种增长态势并不算危险而且可能会很快恢复它的之前的强势。英国在第二季度仍然保持着上升的趋势没有显示出疲软的迹象。6月份欧洲央行大幅放宽货币政策并且打算实行进一步的宽松措施。英国央行近期也变得更加谨慎,似乎偏向使用宏观审慎措施来冷却火热的房地产市场。宽松的货币政策立场下缓和而持续的增长对欧洲股票市场的前景大有益处。

据机构经纪人预测系统分析，欧洲摩根士丹利资本国际的每股预期收益水平在2014年第二季度下调了2.8%，在2015年2.6%。下滑的原因尽管在欧洲稳健的经济数据看来可能是货币波动对新兴市场上欧洲公司利润的负面影响。新兴市场上货币的贬值对欧洲的出口商的利润也会产生负面影响。尽管如此每股盈余仍有望在2014年增长7.8%,在2015年增长12.7%。欧洲期望持续强劲的收益增长尽管新兴市场货币的波动性较大, 反映出欧洲经济环境近几个月的显著改善。欧洲股票估值在未来的12个月内达到14.4的市盈率。

从中,长期来看,股票对普通特别是对资产负债良好，基于强势的市场地位和定价能力保持着透明,多元化盈利增长的大型国际多元化公司，在当前“低增长、低利率”的环境中极具吸引力。由于风险偏好型投资者在过去几个季度的增多，“高质量/保守增长”特点的公司和具有周期性高曝光率或平衡的资产负债表(近期表现良好)的估值对比变得非常热门。

第五篇：当前欧元区经济形势

当前欧元区经济形势、问题及前景分析

摘要:就总体而言，欧元区十二国经济虽已步入复苏轨道，但经济回升状况远不如预期。当前经济运行中的主要问题是：增长依然乏力，失业状况改善不明显，股市跌宕起伏几个大国的财政状况有所恶化。导致经济复苏乏力的主要原因是：内需不足，尤其是德国、意大利和法国更为明显，表现在私人消费信心和支出双双不振，开工率不足，企业设备投资和盈利状况甚至不如上年。经济运行中较乐观的是：欧元汇价自春季以来一路上扬且保持较高价位，出口继续保持4.2%的增长，物价水平尚在正常区间。偏向于乐观的权威研究机构预测，考虑到年末可能出现的国际反恐战争和油价变动等影响，加上美国经济复苏乏力的影响，欧元区经济复苏虽不会出现停顿，但回升力度有限，预计全年经济增长在0.8%左右。从欧盟财政货币政策方面看，各项宏观指标变化及政策选择依然受到《增长公约》的制约，今后一段时期的财政货币政策调节空间也相对有限。

关键词：欧元区经济复苏乏力回升力度

一、经济复苏依然乏力

在经历了去年“9.11”和一场轻度经济衰退之后，欧元区经济步入了一条并不乐观的复苏轨道。

2002年头两个季度，欧元区经济保持一种相对平缓、但起色不大的回升态势。根据欧盟公布的统计数据，今年一、二季度，十二国实际GDP同比增长0.3%和0.6%，欧盟专家认为，实际增长幅度与

OECD估测的潜在经济增长率至少相差1.6个百分点，而且今年头两个季度的增长也是在上年第四季度经济大幅度下滑的基础上的微弱回升。就几个主要大国的具体增长情况而言，表现普遍不好。例如，占欧元区经济规模69.6%的三个大国（德国30.3%、法国21.4%和意大利17.9%）的经济状况明显差于其他国家。例如，法国上半年实际增长仅为0.5%，德国0.3%，而意大利仅为0.2%。这三个国家的增长不仅偏低，而且是欧元区十二国中最低的。欧元区经济运行的经验表明，这三个国家的经济状况好坏与否，实际上主导着欧元区经济增长的快慢。

在经济复苏乏力的同时，欧元区失业状况几乎没有多少改善，整个欧元区头两个季度的失业率为8.1%和8.3%，略高于上年。比较突出的是德国的失业人数不断攀升。自去年以来，德国失业规模一直在400万关口徘徊。就失业率情况而言，其他几个国家的失业率甚至超过德国，如西班牙失业率为11.2%，希腊达9.9%，法国和意大利分别为9.0%和8.9%。由于经济复苏乏力，欧元区各成员国大企业盈利水平下降，纷纷裁员，预计三、四季度失业率还会上升至8.4%--8.5%。

今年欧元区经济状况相对乐观的情况是，欧元汇率自今年春季上扬一直保持较高价位，欧元的上扬一度改变了几年来人们对它疲软形象的看法，欧元似乎进入了一个坚挺时期。实际上，欧元汇价的上升，主要原因还不在于欧元区经济自身运行质量的提高。多数观点认为，主要是美国经济复苏乏力和美元汇价长期高估而被迫做得市场调整。同时也要看到，欧元汇价提升也对欧元区出口贸易带来新的挑战。目

前比较乐观一点的是，今年上半年欧元区的出口增长折合年率为

4.2%（包含欧元区内的贸易量）。欧元区目前的价格水平相对稳定，为2.1%，处于欧洲央行认可的合理区间，而且年初引入欧元和短期油价波动未对物价造成持续性影响。

此外，欧央行上半年对利率几乎未加干预。目前的主导利率水平（3.25%），高于美国（1.75%），虽然对刺激投资有所影响，但欧央行认为，货币供应量增长并不慢（7.3%），货币市场上的资金量相对充足。投资不振并非是利率政策所致。所以，通过减息以刺激投资的观点短期内很难在欧央行内占上风。

二、问题与困难

当前牵制欧元区经济复苏乏力的主要原因仍然在于：欧元区十二个成员国内需不足，增势缓慢，上半年增长仅为0.5%。其实，内需不足早在2000年第三季度就已经出现下降趋势。根据近几年欧元区内需求变化的曲线看，2001年第三季度首次出现负增长，一直持续了近6个月，直到今年2月份才止跌进而出现零增长，所以说，近两年的内需不足及变化趋势基本上与同期经济增长曲线相吻合。而目前的微弱增长只能对应于现实的经济疲软性恢复。

与内需不足对应的还有，欧元区私人消费信心指数和支出双双不振。根据德国基尔世界经济研究所公布的分析报告，自去年第四季度以来，季度呈负增长（-0.1%和-0.7%）。今年第二季度增长为1.6%，表明私人消费增长正处在一个刚刚开始的恢复阶段。根据上世纪后十年的数据分析，除了个别年份私人消费出现短期性快速增长外（欧盟

拆除边境限制建立统一大市场、开放电信市场引发电信产品消费热潮或推进欧洲货币联盟等），欧元区私人消费在多数年份呈现一种平缓增长常态。因此，在目前的环境条件下，很难预料欧元区私人消费会出现某种跳跃式增长。

比私人消费更不乐观的是投资领域。据统计，整个设备投资从2000年开始至今已连续6个季度为负增长。设备投资不振首先反映出企业家对前景看淡，不愿意投资，这一点与整个内需不足是密切相关的。其次也与欧元区各成员国正处在产业结构变动和调整的大周期有关。从总体上看，欧元区各国的产业结构偏重于传统产业及产品，偏重于面向外部市场，加上欧元区税收和工资成本长期处在高位且不断上升，内部投资回报和税收条件已经明显不如外部市场特别是新兴市场经济体。近年来，一方面出现了国内设备利用率逐年下降的局面（欧元区内抽样调查平均为80.8%）；另一方面各大企业又把一些能吸纳劳动就业的产业向外转移。

统计数据显示，欧元区的劳动成本和企业税收负担仍在增加，这种增长又与欧盟现行的社会福利体制和税收政策密切相关，企业家投资信心不足的短期行为必然导致长期投资信心不足。

今年以来，欧洲股市受美国经济和股市影响而动荡不止。股市波动又给实体经济增加了新的不确定性。以德国股市为例，今年以来德国股票市场股价一路下跌，跌至2769点，比年初缩水30%左右，跌幅与美国道指不相上下，而德国的二板市场几近关闭。欧洲其他几家股市也与美、德股市波动情况相近。股票市场的下跌已经远远超出

市场自身挤压泡沫的技术调整范围。但由于经济全球化不断加深的原因，股市动荡的传导机制更加灵敏，从而使调节经济的难度加大。此外，欧元区还面临一个新的问题是，截止到目前，德国和葡萄牙的财政赤字占GDP比重已经超出欧盟《稳定增长公约》规定的界线（3%）,意大利和法国正在逼近这一界线。预示着这几个国家下半年的财政回旋余地更加困难。

三、前景

最近在德国基尔举行的一次世界经济形势研讨会上，德国、法国和意大利的经济学家对包括三国经济在内的欧元区经济前景持谨慎乐观态度。预测2002年欧元区经济增长大体在0.8%左右，低于去年1.4%的水平。因为，今年欧元区各国经济面临的内外条件，如内需不振、私人消费和投资偏低，部分国家遭受洪灾、世界经济复苏缓慢，正在酝酿策划中的反恐战争及油价变动等因素，而不得不调低其预测值。事实上，其后不久，IMF等机构均对今年的预测值做了部分下调。

尽管如此，我们认为，欧元区经济并不像日本经济经历十年沉疴而长期萧条，目前面临的困难和某些暂时出现的问题，尚不会构成中断经济复苏的关键因素。而且由于欧盟经济一体化继续推进，欧盟东扩日程表进一步明晰，特别是货币一体化的积极效应正在释放。这些都将对欧元区经济带来积极推动作用。当然，目前面临的困难涉及到结构矛盾和欧盟政策体制问题，加上当前世界经济特别是美国经济复苏步伐受阻等影响，上述问题不会在短期内消除，所以，欧元区经济

回升将呈现一种缓慢和渐进的回升势头。