工间接持股方式实施股权激励的分析

第一篇：工间接持股方式实施股权激励的分析

对于以员工间接持股方式实施股权激励的分析

一、背景介绍

公司处于长远发展考虑，在IPO之前对公司高管和核心人员进行股权激励以使公司高管与股东利益趋于一致并减少人才流失，从而给企业带来效益。目前，部分（拟）上市公司采用了员工间接持股——即设立持股公司的方式实施股权激励方案。

所谓持股公司是指员工共同出资成立的有限责任公司或股份有限公司。该公司设立的唯一目的是为受让公司股权，进而实现员工间接持有公司股权。现行《公司法》取消了公司对外投资的比例限制，因此员工可以以较低的成本设立持股公司以间接持有拟上市公司股份。

二、典型成功案例

（一）广东高新兴通信股份有限公司（以下简称“高新兴”）

广东高新兴通信股份有限公司是于2007年9月20日由广东高新兴通信设备有限公司整体变更而设立的股份有限公司。本公司整体变更设立为股份公司时发起人共有四名，包括刘双广、李晓波两名自然人以及网维投资、国恒投资两名法人。其中，网维投资现持有本公司8,082,900股股份，占公司股本总额的15.7561%，是公司第二大股东。网维投资（原网维通信）成立于2007年2月13日，公司性质为有限责任公司，设立时注册资本120万元，法定代表人为刘双广。此后，网维通信经过两次增资、两次股权转让，截至高新兴招股说明书签署之日，网维投资的42名自然人股东均为在高新兴任职的中高层管理人员及业务骨干。

为激励营销骨干带出一支强大的营销团队，扩大市场占有率，2007年5月25日，身为高新兴的实际控制人和网维通信法定代表人的刘双广与高新兴营销骨干签署了《销售绩效股权激励协议》（以下简称“《激励协议》”）用以激励员工，防止人才流失。根据《激励协议》约定，销售绩效股权系由高新兴实际控制人刘双广在广州网维通信科技有限公司的股权中协议出让一定比例的股权，有约束条件地分配给高新兴的营销骨干，并以协议预先确立的经营绩效的目标实现为无偿转让股份（权）的条件。高新兴对营销骨干的经营业绩考核期限为2007年1月1日至

2009年12月31日，或至高新兴在国内证券市场申请上市之日，或至上述营销骨干在此期间被撤销大区总经理职务之日止。根据上述营销骨干2007年度及2008年第一季度完成的销售收入及实现的税后净利润和对公司的贡献，刘双广将持有的部分网维通信的出资无偿转让给完成绩效的营销骨干，并提前终止《激励协议》。《激励协议》终止后，公司对营销骨干按照销售业绩进行奖金奖励。而对于没有完成年度绩效销售目标的员工，按照《激励协议》，刘双广无需无偿转让其所拥有网维投资的出资额。高新兴通过设立持股公司网维投资而完成了员工间接持股，起到了预期的股权激励目的。

从合法性而言，《激励协议》、《<激励协议>终止协议书》、《广州网维通信科技有限公司股权转让合同》等合同当事方主体适合，为各方真实意思的表示，内容不违反法律、法规的强制性规定，并办理工商变更手续或得到合同当事方的确认，《激励协议》涉及的事项已得到妥善解决，不存在纠纷或潜在纠纷。

从会计处理而言，《激励协议》显示，刘双广实际上是将其所持有的网维通信共计39.88%的股权（对应370.88万元出资）无偿转让给营销骨干，是刘双广的个人行为，刘双广的转让行为及转让标的均与高新兴没直接关系。根据《企业会计准则第11号——股份支付》第二条规定，“股份支付是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易”、“本准则所指的权益工具是企业自身权益工具”。因此，刘双广与六名业务骨干签署的《激励协议》不涉及《企业会计准则第11号——股份支付》所规定的事项，无需依据该准则做相应的会计处理。

（二）浙江核新同花顺网络信息股份有限公司（以下简称“同花顺”）同花顺所处的互联网金融信息服务行业是典型的知识密集型行业，业务骨干和主要管理人员的稳定对公司的发展极为重要。上海凯士奥的股东主要为同花顺的业务骨干和主要管理人员，对公司的发展做出了较大的贡献，为激励上述人员，同花顺的原股东决定将其拥有的部分股权转让给上海凯士奥。2007年8月30日，同花顺有限责任公司股东会决议同意股东易峥、叶琼玖、王进、于浩淼分别将其持有的同花顺有限的12%、4%、2%和2%股权，以每1元出资额1元的价格转让给上海凯士奥。至此，上海凯士奥成为同花顺的第二大股东。

（三）东软集团股份有限公司（以下简称“东软集团”）

东软集团（原“东软股份”）管理层持股方案也是通过一间公司间接持有。东软股份第一次整体上市方案并未获得证监会的通过，原因是职工工会通过信托公司华宝的持股方案不合乎规定。第二次提出整体上市的方案最大的改动即为员工持股方式的变化——通过一家名为沈阳慧旭科技股份有限公司的公司间接持有。

根据披露的信息，沈阳慧旭科技股份有限公司成立于2007年10月29日，股东为143名自然人，其第一大股东为刘积仁，持股4.7291%，同时刘积仁为东软股份的法人代表，多名东软股份高管在其中持有股份。

（四）北京**科技股份有限公司（拟上市）

由拟上市公司控股股东Z（以下简称“股东Z”）与参与股权激励的员工共同出资成立一家有限公司北京**投资管理有限公司（以下简称“投资公司”），通过投资公司间接持有拟上市公司股票来实现股权激励。投资公司仍由股东Z控股，通过合同约定，员工在服务年限届满后通过投资公司来实现对拟上市公司的减持，并且通过约定的方式由投资公司将有关收入兑现给员工。倘若该员工服务年限未能符合约定，则投资公司将通过合同约定的方式来收回该员工持有的股份。

上述方式规定了后置约束，能确保员工在持股后保持稳定，不能随意减持股份；同时股东Z通过该投资公司保持了对拟上市公司的控股地位

三、优点分析

（一）股权激励自身优点分析

吸引和留住人才对公司发展至关重要。在公司发展的前期阶段，公司的资金实力有限，如果一味依靠提高待遇来吸引高层次管理人才、市场营销和软件开发人才，必然会给公司带来沉重的财务负担，不利于公司的长远发展。同时，一些高层次的人才亦不满足于高工资、高福利的待遇，希望能通过入股所服务单位的方式实现个人和企业的价值统一和互利共赢。因此，在合法合规的前提下，运用公司股权吸引和稳定核心团队，是公司主要股东为使公司在激烈的市场竞争中尽快做大做强而采取的一种有效手段，有利于公司全体股东的利益共赢。

（二）股权激励方式横向比较

员工持股目前主要有三种形式——设立持股公司、员工直接持股和股权信托。相比较设立持股公司（员工间接持股）而言，员工直接持股和股权信托有其不可避免的缺点。

员工直接持股由于《公司法》的规定，有限责任公司的股东数不得超过50人，因此在参与员工持股安排的员工人数较多的情况下，难以通过该方案进行。

股权信托曾一度被认为是实施员工持股安排的有效方式，但或许由于信托安排隐蔽了信托后面的利益主体，中国证监会一直在股票公开发行审核过程中对于拟发行人股权结构中有信托持股安排的持不鼓励态度。因此，A股市场上运用信托持股并成功实现上市的案例非常少见。

设立持股公司的优点在于现行《公司法》取消了公司对外投资的比例限制，因此员工可以较小的成本设立持股公司并参与员工持股安排。目前创业板IPO项目中有很多成功的案例。

四、后置约束

从股权激励的约束条件来看，公司多表现为前置条件，即激励对象只需满足一定的条件即可获得认购公司股票的权利，比如达到一定的工作年限、一定业绩条件等，但是却忽略了激励对象获得股票后的约束条件，即得到权利后相应地要履行职责。从市场上看，普遍而言刚上市的公司业绩上不会出现大问题，因此也就不会对股价有太大的负面影响，如果不对上市公司的业绩有所要求，在上市四年内成功套现完毕是大概率事件。而且，通过股权激励所获得的公司股份，基本上是以净资产作价，有的甚至是实际控制人奖励的股份，套现必能赢利。因此，详细设置后置约束条件非常重要，即未来上市之后，满足一定的业绩条件，分批逐步允许其抛售获益。最妥善的办法是有条件的获得股权，只有在激励对象不断达到相应绩效指标时，才能获得相应数量的股权。以下两个公司对职工持股的后置约束做了规定：

莱美药业（300006.SZ）的股权激励对象承诺，在2011年、2012年的上市流通数量为莱美药业上市前其持有的莱美药业股份数乘以莱美药业前一年经审计的扣除非经常性损益后的净利润增长率（如果扣除非经常性损益后的净利润增长

率为零或负，当年上市流通的股份为零），自2013年1月1日起，其持有的莱美药业股份可以全部上市流通。

机器人(300024.SZ)的核心管理人员的承诺条件是连续三年的净利润年复合增长率，即只有在满足以2007年度经审计税后净利润为基数计算的截至2008年度、2009年度及2010年度各年净利润年复合增长率不低于27%的条件下，上述人员可在以上三个完整的会计年度正式审计报告出具日起至下一年度正式审计报告出具前一日止的期间内，共计转让不超过其现时持有公司股份的25%，最后一个转让期间截至2011年12月31日。

第二篇：股权激励方式

股权激励方式

如果从股票的来源区分，股权激励方案可分为股东转让股票和上市公司向激励对象定向发行股票，定向发行股票又分为股票期权和限制性股票。另外，还有一种以虚拟股票为标准的股权激励方式，称为股票增值权。

股票期权是上市公司给予激励对象在一定期限内以事先约定的价格购买公司普通股的权利。

限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。

第三篇：单海洋 股权激励员工持股方案设计

石头股权激励系列文章

单海洋 股权激励员工持股方案设计

股权激励如何成就设计?

股权激励与薪酬体系的关系？

股权激励员工如何持股？

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最近，巴安水务的员工持股公司员工存在服务期条款而未曾在招股书中适当披露被证券监管部门立案调查，这引发了相关中介机构的广泛讨论，并进一步引发思考在提供资本市场服务中如何看待员工持股公司中设置的相关股权限制问题。

巴安水务公告称，5月18日收到证监会上海稽查局的调查通知书，决定对巴安水务涉嫌未按规定在《招股说明书》中披露该公司及其实际控制人与部分董事、监事、高级管理人员及其他核心人员所签订的相关服务期协议等事项进行立案调查。巴安水务称，该调查是针对相关人员服务期协议的专项调查，不会对该公司的正常经营活动产生影响。

公告未透露“服务期协议”的具体内容，而据巴安水务的证券事务部工作人员昨日透露，在公司上市前，巴安水务曾与高管签订协议，高管认购的原始股股权必须在其为公司服务3-5年，同时达到财

石头股权设计系列文章，石头研究员奉献

务指标、业绩指标等相关考核指标后方可取得。若未能达到上述两项要求，高管需按认购时的每股原价，将相应股权“返还”给公司。

但上述内容在巴安水务的招股说明书内包括“公司与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议及承诺”在内的章节中只字未提。

一起股权诉讼纠纷或许是该披露问题“东窗事发”的导火索。曾经有一位高管在公司2010年申报上市时持有巴安水务原始股，但公司成功上市之时，此人已经离职。“他没有创造效益就走了，后来有了一起小的股权诉讼，但目前通过法院调解，这位高管已经把原始股按照当时认购原价返还给公司了。”上述工作人员表示。此外，由于调解成功，该纠纷并未通过公告进行披露。诉讼调解后，按认购原价将股份转让给指定员工。

巴安水务事件被媒体报道后，相关媒体称这种条款涉及对赌条款，属证监会三令五申明令禁止的情形。

单海洋认为，对于员工持股公司的持股股东的服务期约定、业绩承诺等事项不应当简单认定为属于对赌性质的条款，认定相关股权限制无效。一方面，限制性股权是员工进行激励的一种激励方式，另一方面，这也是作为员工持股公司股东之间的一种章程的自由约定。但是，从信息披露的角度看，如何履行充分的信息披露义务，如何在招股书和律师工作报告中充分而明确披露相关股权转让限制的规定值得我们高度重视并进一步研究。

在证监会的审核实践中，并非未对该问题给予关注。在2010年成功上市的科泰电源（300153）即存在此类情形，科泰电源的未修改相关约定而成功上市说明对于这一事项会里是开放和包容的。

在证监会对科泰电源的反馈意见中就提到：荣旭泰公司（员工持股公司）中员工入股时的相应条款有一些离职限制。请保荐机构、律师核查上述限制性条款的合法性及对股权稳定性的影响并发表明确意见。

反馈意见回复：

1、荣旭泰投资关于员工离职的限制性条款核查

本所律师核查了荣旭泰投资设立时各股东签署的《股东协议书》和《公司章程》等各项文件，该等文件中对员工任职及离职进行了如下方面的限制性规定：

（1）工作期的限制：

股东自取得荣旭泰投资签发的股权证书之日起，在发行人企业

至少工作满3年，期间所持有的股权不得转让，不得设定任何权利限制；蔡行荣所持公司股权中有0.58%的公司预留股权，今后经公司股东会三分之二以上表决权通过有权决定增加公司的股东，蔡行荣先生应根据公司股东会的决定，按此次出资的价格或股东决定的价格将全部或部分预留股权转让给新股东，其他股东无优先受让权。

（2）《劳动合同》终止或解除的限制：

①在持有荣旭泰投资股权起3年内，荣旭泰投资股东与发行人终止或解除《劳动合同》的，必须将其持有的公司股权按出资价格或股东会决定的价格转让给经公司股东会三分之二以上表决权通过的对象，其他协议各方无优先购买权；

②在持有荣旭泰投资股权起3年后，荣旭泰投资股东与发行人终止或解除《劳动合同》的，必须将其持有的公司股权按照“公司前一年经审计的净资产值×其所持有的公司股权比例”的价格或股东会决定的价格转让给经公司股东会三分之二以上表决权通过的对象，其他协议各方无优先购买权；

③在持有荣旭泰投资股权之日后死亡、失去或被限制民事行为能力的，该部分股权不得继承或继续持有，均需参照上述②的价格进行转让。

2、该等条款合法性核查

经本所律师核查，上述《公司章程》和《股东协议》于2007年7月15日由荣旭泰投资全体股东签署，并在上海市工商行政管理局青浦分局进行备案。

本所律师认为，有限责任公司股权转让可依据《公司法》的一般性规定进行；公司章程对股权转让另有规定的，从其规定。荣旭泰投资的股东对工作期及股权转让时间、对象、价格、方式作出的约定均为股东之真实意思表示，符合《公司法》和《劳动合同法》的规定，该等限制性条款合法有效。

3、该等条款对股权稳定性的影响

经向发行人征询，并经本所律师核查，荣旭泰投资约定上述条款的原因及作用如下：

（1）保持发行人股权架构的稳定；

发行人的前身科泰电源设备（上海）有限公司原为外商独资企业，2008年为进行股份制变更，根据《公司法》关于股份有限公司发起人的相关规定，发行人需引入内资股东作为发起人。于是，发行人20名管理层员工共同出资设立了荣旭泰投资，并于2008年2月25日荣旭泰投资对发行人增资984.70万元，成为发行人发起人股东。

考虑到荣旭泰投资的股东身份的特殊性，在荣旭泰投资的《公司章程》及《股东协议书》中，上述20名股东对在发行人的任职及离职进行了相应的限制性约定。2010年6月30日，荣旭泰投资召开临时股东会，决议股东蔡行荣将其持有的荣旭泰投资0.58%的预留股权转让予廖晓华，该股权转让完成后，荣旭泰投资不再有预留的股权。

（2）保持发行人管理层的稳定，提高发行人经营管理及治理水平。

荣旭泰投资的股东在发行人单位工作时间较长，担任了发行人管理、研发、技术、财务、市场、人力资源及行政部门的重要职位。他们在任职期间，能够运用其相关专业知识及从业经验，积极参与发行人发展战略的制定，促进公司按照内地上市公司治理的要求建立或修订相关制度，规范发行人内部管理控制程序，并就发行人企业管理提出诸多合理建议，推动了管理及治理水平的提升。发行人通过对该等员工授予股权，并对离职作出限制性规定，从而对其进行激励，并保持了发行人管理层的稳定，提高发行人经营管理及治理水平。

综上所述，经本所律师对荣旭泰投资设立时《股东协议书》和《公司章程》等各项文件的签署及备案情况核查，并向发行人的征询，本所律师认为，上述限制性条款是为了保持发行人股权架构的稳定、保持发行人管理层稳定、提高发行人经营管理及治理水平等多方面因素而做出的决策。

第四篇：股权激励税收专题系列(一)：非上市公司直接持股激励方式的个税分析

股权激励税收专题系列

（一）非上市实施股权激励个税分析

——自然人直接持股

非上市公司实施股权激励，激励对象可以通过以下4种情形（两增资两转让）成为公司的股东：

1.自然人直接增资持股：激励对象增资成为公司自然人股东；

2.自然人受让原股东的股权持股：原股东向激励对象转让其持有公司的股权； 3.持股平台增资持股：激励对象向持股平台增资，然后持股向主体公司增资； 4.受让持股平台股权持股：持股平台的大股东或实际控制人向激励对象转让持股平台的股权，激励对象通过持有持股平台公司的股权间接持股公司的股份。

那么针对自然人直接持股的情形，其个税如何呢？ 对于自然人直接增资持股，不存在个税问题。

对于自然人受让原股东的股权进行持股的个税，本质就是原股东将股权转让给自然人。其个税的主要依据是2014年67号公告《股权转让所得个人所得税管理办法（试行）》，个人所得税应纳税额=（股权转让收入—股权原值-合理费用）×20%。依据该公式，股权转让的个税有三个核心要素：股权转让收入、股权原值、合理费用。这三个要素决定了股权转让，具体应缴多少个税。

一、股权转让收入的确定

股权转让收入是指转让方因股权转让而获得的现金、实物、有价证券和其他形式的经济利益。

67号公告第14条规定了三种核定股权转让收入的方法，三种方法应当按顺序适用：

（一）净资产核定法。股权转让收入按照账面上的每股净资产或股权对应的净资产份额核定。

（二）类比法。参照相同或类似条件下同一企业同一股东或其他股东、同类行业企业股权转让收入核定；

（三）其他合理方法。

华扬资本在为全国各地的客户设计股权激励方案和方案落地实施中发现，关于股权转让的价格，企业在实际中方法不一，大体可分为四类方法：平价转让、账面价值转让、净资产价格转让、风投价格转让。

这几种价格若被主管税务局认为是明显偏低又无正当理由，会被重新核定股权转让收入。而针对自然人直接持股的股权转让价格是否偏低，税务局的评判标准一般会以最近一期的净资产价格为基础。若股权转让价格高于或等于公司账面每股净资产价格的，按股权转让价格计算股权转让收入；若股权转让价格低于公司账面每股净资产价格的，主管税务机关通常会采用核定方式，按照净资产核定法确定股权的公允价值，依据公司账面净资产价格确定计算股权转让收入。

即不管以何种方式定价转让，其股权转让价与账面的净资产价孰高，税局就会以此作为股权转让收入。这也符合华扬资本为非上市公司设计的股权激励方案的常规定价方法，按每股净资产价格向激励员工授予股权。

下面我们来看一个对比（单位：万元）：

除此之外，股权转让收入还应包括转让方取得与股权转让相关的各种款项，包括违约金、补偿金以及其他名目的款项、资产、权益等。比如转让方个人取得的，因受让方未按规定期限支付价款而取得的违约金收入，应并入股权转让所得缴纳个人所得税。

至于对赌协议，是否按照67号公告第九条“纳税人按照合同约定，在满足约定条件后取得的后续收入，应当作为股权转让收入”的规定，超过承诺额的收益是否属于后续收入，是否需要缴纳个税，在实操中有争议，可与当地的税务局沟通。

二、股权原值的确定 股权原值，是指自然人股东投资入股时向企业实际交付的出资金额，或购买该项股权时向该股权的原转让人实际支付的股权转让价金额。

股权原值的确定原则：不重复征税原则。

（一）前次交易价格核定后再次转让的股权原值确认

案例1：M公司为非上市公司。股东A持有M公司100%的股份，持股成本1000万元,2015年6月，公司进行股权激励，股东A将10%股权平价转让给员工B。税务机关按照净资产核定法，核定股权转让收入为400万元，股东A按照税务机关核定的收入代扣代缴了个人所得税60万元（相关税费略）。2015年10月，B再次转让股权，转让价格510万元，税务机关认为价格合理。

按照27号公告第16条和67号公告的规定，转让时其股权原值为400万元，而不是100万，因此股权转让所得为510万元减去400万元。这种处理方式，符合双向调整原则，避免了重复纳税。

（二）多次投资情况下股权原值的确认问题

67号公告第18条明确规定：“对个人多次取得同一被投资企业股权的，转让部分股权时，采用“加权平均法”确定其股权原值”。

案例2：A在2012年以100万元对M公司投资，占M公司10%的股份；2013年投资200万元现金取得M公司10%股份；2014年A又对M公司增资300万，取得了10%股份，至此A持有M公司共30%的股份。2015年A将持有的M公司10%股份进行了转让，转让价格为400万元。

分析：根据67号公告第18条规定，应按加权平均法确认A转让的M公司10%股权原值。股权原值=[（100+200+300）]÷30%×10%=200（万元）应纳税所得额=400-200=200（万元）个人所得税应纳税额=200×20%=40（万元）

三、合理费用的确认

67号公告第4条，合理费用是指股权转让时按照规定支付的有关税费。对于股权转让，营业税及附加（在营改增之后增值税及附加）目前暂免征收，但所订立的股权转让协议属产权转移书据，立据双方还应按协议价格（所载金额）的万分之五缴纳印花税。在转让过程中支付的税法应属合理费用，可以扣除。

那么企业为股权转让发生的评估费用，为股权转让成功所发生的发行费、顾问费、咨询费是否属于这里的合理费用，可以扣除？华扬资本认为，此处税法上未有明确列举，有筹划的空间。

四、股权转让的纳税时点和地点

纳税义务人：个人股权转让所得的个税，以股权转让方为纳税人，以受让方为扣缴义务人。

纳税时点：扣缴义务人应于股权转让相关协议签订后5个工作日内，将股权转让的有关情况报告主管税务机关。

纳税地点：个人股权转让所得个人所得税以被投资企业所在地地税机关为主管税务机关。

（一）若分期收取股权转让款，是否分期纳税？

案例3：2014年6月，公司进行股权激励，股东A将5%股权以100万价格授予员工B。双方约定：合同签字并支付首期股权支付款20万元后，合同生效。

2014年6月，员工B支付了20万元首期股权支付款，双方在工商局办理了股权变更登记手续。

B应该代扣代缴个人所得税100*20%=20（万元）；但是由于首期支付20万元，因此应该按比例扣缴4万元个人所得税。

（二）征税是否需要工商变更为前提？

案例4：M公司为非上市公司，2014年6月，公司进行股权激励，股东A授予员工B公司的10%股权。双方约定：合同签字即生效。2014年6月员工B全额支付了股权转让款；

2014年12月，B实际入主M音乐公司，并且记载于股东名册，开始行使股东权利，2015年6月双方在工商局办理股权变更登记手续。

1：纳税义务发生时间为2014年6月。

2：纳税义务发生时间为2014年12月，此时B实际入主M，并且记载于股东名册。3：纳税义务发生时间为2015年6月，即：工商局办理股权变更登记的时间。分析：上述三种处理中，依据67号公告，纳税时间为2014年6月，即：股权转让协议已签订生效的时间。只是，此时股权转让协议虽已经签订生效，但是由于股权并未交付，股权转让行为并未完成，此时若缴纳个人所得税，若合同未履行，还需税务机关退个人所得税。为了程序上更适合操作，华扬资本建议在签订转让协议时，需考虑此时间因素。

综上，对于自然人持股，直接增资是不涉及个税的。自然人受让原股东的股权，本质是股权转让，按20%的财产转让所得缴个税，应纳税额为股权转让收入与股权原值和合理费用的差额。股权转让价格最好以企业账面净资产价格为基准。

敬请期待下期，华扬资本股权激励税收专题系列

（二）持股平台持股的个税分析。

第五篇：中小企业实施股权激励技巧

中小企业实施股权激励技巧

企业要大发展，必须要有稳定的人才队伍，而要有稳定的人才队伍，引进股权激励不失为一种有效的手段，股权激励主要作用有：一是统一股东和经营者的价值取向，使两者利益趋于一致；二是使经营者更关注于企业的长期利益，避免短视行为；三是稳定管理队伍，降低管理成本，激发骨干的工作激情，创造优秀成绩，鼓励管理团队向共同的目标前进。客户接受了我们的咨询建议，着手进行变革。

一是股权激励工具的选择。通常的股权激励模式有很多种，包括股票期权、股票增值权、虚拟股票、限制性股票、业绩单位，等等。选择何种激励方式呢？这个主要是根据客户的具体情况来选择。对贝克公司来说，老板最大的心愿就是挽留核心的人才，共谋一番大事业，既然这样，就必须拿出足够的诚意来，让员工得到实实在在的实惠，和公司一起长期发展。为此，我们建议贝克公司采用限制性股票的方式，让员工真正成为公司的股东，从治理层面上改善公司的管理模式和决策方式。

二是购股资金来源问题。中小企业的激励对象，在企业成长阶段，每年所获得的薪金待遇并不丰厚，在短时间内拿出几十万的现金购买股票，是比较困难的。为此，我们引进分期付款计划，由大股东个人先借资给激励对象，未来3年内从激励对象的奖金或分红里扣款偿还，顺利解决了出资问题。

三是员工参与度低的问题。中小企业和大企业不一样，由于其竞争力有限，经营不是很规范，因此并不是推出股权激励方案，就会受到热烈欢迎的。调查发现，绝大部分的员工，甚至得高层管理人员，对股权激励都不怎么感冒。因此在实施过程中要充分调查，了解员工不原因参股入股的原因。贝克公司在实施股权激励过程中，采取了三个策略：一是明晰公司战略，树立发展愿景，确定未来3-5年上市目标；二是引进财务总监和新的财务软件，修订财务制度，使得财务信息更加公开化和透明化；三是大股东进行增资，增强员工信心。三个策略收到了很好的效果，员工参与度空前提高。