国际金融市场非均衡性论文

第一篇：国际金融市场非均衡性论文

伴随着世界经济一体化的潮流,我国金融走向国际市场是一个不可避免的选择,国际收支经常项目要开放,资本项目在条件成熟的前提下也必然要开放。国际金融市场不是风平浪静的,时刻有可能出现金融风暴。对此,我们不应退却或裹足不前,而应未雨绸缪。本文在此对开放经济条件下,国际资本流动如何给一国带来金融风险或危机问题进行探讨。

一、国际金融市场的均衡机制

国际金融市场的均衡机制,是在不考虑交易成本和信息成本等制约因素的情况下,具有相同特征的证券或资产不存在从国际流动中获利的机会的一种市场稳定性,这时,国际金融市场处于一种静止平衡的状态。其形成条件分析如下:

以S表示直接标价法下的即期汇率,F表示远期汇率,以r、r*分别表示本国货币利率与外国货币利率(投资收益率)。假设从国内筹措的资金为一单位本国货币,从外汇市场上抛出得1/S外国资产,再把1/S外国资产投资于一长期投资项目,一年后可得(1+r*).1/S外币资产,再到外汇市场上兑换本币,可得(1+r*).F/S本质币资产。同样道理,投资者也可以从国外筹措资金,投资于本国资产,最终可得(1+r).F/S单位外币,两种投资操作方式正好相反。资本在国际金融市场中的流动方向取决于两种投资方式的最后收益率与投资成本的比较。以第一种方式为例说明,如果(1+r*).F/S>(1+r),即期资本流出,远期资本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期资本流入,远期资本流出。

如果(1+r*).F/S>(1+r),投资于本国资产与抵补后的外国资产收益率相等,市场处于均衡状态。

如果以f表示远期贴水或升水,即f=(F-S)/S,即F/S=1+f,代入以上三式,经过转换,得出r+r* f=(F-S)/S。其含义与上三式相同。

从上述分析可知,只要投资的最终收益与资本不一致时,国际金融市场就失去均衡,资本流动就会产生。事实上,在开放经济条件下,国际资本流动方向和规模是变化莫测的,如果一国的经济基础、金融监管手段或金融市场建设等不相适应,就有可能酿成金融风险,并有可能传染、扩大成国际金融风险。那么,国际金融市场上的均衡是如何被打破并酿成风险的呢?下文将从国际金融市场其本身的内生变量进行分析。

二、国际金融市场的非均衡与金融风险

国际金融市场非均衡主要由国际金融投资者主观预期、投资交易成本、投资者的投机行为和一个国家本身的金融市场状况等因素引起,这些因素的变化内在地使国际金融市场失去均衡,导致国际金融资本流动变化无常,如果资本流出流入国家没有防范能力,就极易产生金融风险。下面是具体分析。

(一)主观预期机制

国际金融市场的活动一般由外汇交易商和金融投资者充当主体。无论是套利保值还是投机,都是以汇率和利率的预期为基础。“外汇交易商制订买卖外汇的决策奠基于他们的汇率预期,而汇率预期又取决于他们对汇率趋势相关的政治、经济的掌握。”各交易商和投资者对未来汇率或利率的预期是一个博弈的过程,对汇率和利率预期的差异直接导致国际资本流动的大幅波动。

按现代经济学的观点,预期均衡是指合理预期和预测。即是对所有现在可得的、与变量的未来发展趋势有关的信息所作出的预期和预测。只要市场参与者都能根据自己现在所能得到的、与变量的未来发展趋势有关的信息来进行预测,那么最终结果必然是与从市场角度得到的信息相一致,达到预期均衡。所以,只要投资者或投机商发现市场的实际情况与他们的合理预期有差异,他们就会改变其定价策略,利用市场差价获利。各投资者主观预期的差异可以内生地扩大或缩小资本流动的波动性。

主观预期对国际金融非均衡性的内生作用可以从两个角度进行分析。

1.通过对汇率的主观预期产生预期差异,影响国际金融市场的均衡,是金融风险的一个重要的内生因素

我们知道,“价格大幅度的急剧变化和持续易变性是证券化票据市场的特点,由可以觉察到的有关风险与利润的变化来驱动投资也是市场的特点。”“当进行汇率是否呈无偏性波动实验时,有效的汇率预测者能更容易地解释远期汇率的情况,同时,也能更容易地判断呈什么趋势变动及其左右因素”。在国际货币市场中,投资者的未来收益决定于两国资产之间的有效收益与成本差,而“外国资产的有效收益等于外币利率加上汇率的预期变化”。如果把远期汇率F加上预期因素,就是预期未来即期汇率,可以表述为Et+1,那么升水率f=(Et+1-S)/S。对r-r* f=(F-S)/S式两边同时减去汇率的预期变化(Et+1-S)/S,得:

r-r*-(Et+1-S)/S [(F-S)/S]-[(Et+1-S)/S]=(F-Et+1)/S……　A式

由A式可以看出,投资者必须承担的风险升水或贴水(F-Et+1)/S,即国内外两种资产的收益差取决于远期汇率F与预期未来即期汇率Et+1。远期汇率成为未来即期汇率的有偏预测指标。假设即期汇率不是按随机走动方向式运动,那么即期汇率St可以表述为:

St=αSt-1+βSt-2+γZt+δZt-1+U。……　B式(Z是某种其他变量,如货币存量,α、β、γ、δ是参数,U。是预测随机误差)

因为S和Z的过去值在t-1期都是已知的,所以下一个时期的合理预期远期汇率也根据过去的S和Z值来推测,可以用Et+1St来表示:

Et-1St=αSt-1+βSt-2+γEt-1Zt-1)+δZt-1……　C式

现将B式减C式,得到:

St-Et-1St=γ(Zt-Et-1Zt-1)+U。……　D式

由此看出,如果风险中立,则D式左边表示:在t-1期签订一个按合理预期远期汇率(即Et-1St)买进外币的远期合同,然后在t期以St交割,并将该外币即期卖出所得到的收益。这种预期投资收益的大小由预期汇率Et-1St决定。在国际金融市场中也正是这个由预期远期汇率决定的投资收益决定国际资本的流向和规模,当不同投资者在同一时期的预期大致相同时,这时大量国际资本就将同时流入或流出一国金融市场,增加该国金融市场的动荡性。

2.对利率的预期影响国际金融市场的均衡

按利率平价理论,利率是国际资本流动的决定因素。“相对的利率在影响金融分配中特别重要,促使资金从利润率低的地区或部门流向利润率高的地区或部门。”按照欧文·费雪提出的费雪方程式r=I+π,名义利率等于实际利率I与预期通货膨胀率π之和。在国际金融市场中,可以将其分解为本国和外国两个方程式,分别为r=I+π和r*=I*+π*。

如果国际上的实际利率相同,即r=r*,那么,名义利率r和r*仅因预期的通货膨胀而有所不同,所以得r-r*=π-π*,与A式合并,得:π-π*-(Et+1-S)/S(F-Et+1)/S……　E式

所以,国内外金融资产的收益率差(F-Et+1)/S由预期的通货膨胀率π-π*、预期未来即期汇率Et+1和即期汇率S共同决定。这种收益率差影响着国际金融市场的有效运行,其波动性成为国际金融风险的一个助长因素。

现实中,当利率和远期汇率有相同的到期期限时,两国利率的差距等于远期升水或贴水。远期汇率经常被看成是未来即期汇率的市场预测,利率差也大约等于即期汇率的预期变化。因为,一国利率高于他国利率时,预期高利率货币会对低利率货币贬值。由于各地的有效收益会趋于一致,因此,一国利率高于他国利率的唯一办法就是预期高利率货币贬值,有效收益率r+(F-S)/S要低于观察到的利率r,因为预期货币贬值,即F

另外,主观预期还有其他方面的表现,但是不是短期、直接的决定因素,而具有长期性。本文不作具体论述。

(二)交易成本机制分析

在国际金融市场中,投资的交易成本是买卖价差。买卖价差由二部分构成:第一是国内借款利率rB,国内投资收益率rL,国外借款利率rB*,国外投资收益率rL*四者之间构成的利率差。第二是外汇买卖价差。投资主体必须考虑利率差和外汇价差,以调整其资金投入方向及投资规模。这种交易成本是国际金融市场非均衡性的一个内生因素。

在rB≠rL≠rB*≠rL*的前提下,国际金融市场的投资有四种方式可供选择:

1借一单位本币(美元),投资于外国,再卖出远期外汇,最终得(1+rL*)。F/S美元,这时报酬率为F/S(1+rL*)-(1+rB),即[(1+rL*)、F-S(1+rB)]/S

2投资者作反向投资,此时报酬率为S(1+rL)-(1+rB*).F/S

3借款于本国而投资于外国,报酬率为rL-rB

4在外国借一定资金,投资于外国,报酬率为rL*-rB*

投资者对四种投资方式进行不同的效益比较,决定资金的投资方向。

以1和2的比较为例进行分析:

第一步,假设银行外汇买卖价差相同。

有[(1+rL*).F-S(1+rB*)]/S S(1+rL)-(1+RB*).F/S

移项得:[(F-S)/S][(1+rL*)+(1+rB*)] [(rL+rB)-(rL*+rB*)]……(1)

第二步,假设投资者同时面临四种利差和买卖价差构成的交易成本。以Sa、Fa、Sb、Fb分别表示即期外汇和远期外汇的买价(ask)和卖价(bid)。那么(1)式将转换为:[Fb-Sa/Sa][(1+rL*)+(1+rB*)/(1+τ)](rL+rB)-(rL*+rB*)/(1+τ),其中τ=(Sa-Sb)/Sb

对其进行变形移项,得:Fb Sa[(1+rL)+(1+rB)]/[(1+rL*)+(1+rB*)/(1+τ)]……1.a

根据同样方法对其他五种投资选择进行比较,得出其余五种结果,分别是:

Fb Sa[(1+rL)/(1+rL*)]……2.a

Fb Sa[(1+rL)+(1+rB*)-(1+rL*)]/(1+rB*)……3.a

Fb Sb[(1+rB)/(1+rB*)]……4.a

Fb Sa[(1+rB)+(1+rL*)-(1+rB*)]/(1+rL*)……5.a

Fb Sb[(rL-rB)/(rL*-RB*)]……6.a

投资者可以对上述六种投资结果进行比较,取出最优解,作出投资选择,从而决定国际金融资金的流向和规模。而且两种价差引起不同投资方式的效益差别大小直接影响着资金流动的波动及幅度,导致国际金融市场的非均衡。

以S+a,S+b分别表示未来即期市场的外汇买价和卖价,以1.a式作为分析对象,并把它加上预期因素,列括号内容为M。如果S+b>Sa.M,或者S+b>Fa.M,即期资本流出,远期资本流入。如果S+a>Sb.M或者S+aFb.M,资本流动正好相反。

所以说,不同国家的存贷利率以及外汇的买卖差影响国际资本流动的方向和规模,当两者产生变动以及投资者对其变动的预期估计产生偏差时,就必然有大规模的不稳定性流动资金,当其波动幅度超过一个国家的经济承受能力和监管能力时,就有可能酝酿成金融风险。

(三)投机行为分析

国际金融投机主体经常以各种基金的合法身份出现,其资金具体表现为国际游资(HOTMONEY),投机行为的主要目的是利用非正常的投机手段,获得正常投资收益以外的资本利益。当投机基金非常庞大,达到对特定的汇市形成和汇率趋势基本控制的程度时,投机行为就会给金融市场产生直接冲击,导致一国金融市场风险的产生。

投机行为的基本特征是,市场参与者在预测到经济政策或诸如汇率和利率等经济变量不能维持时,突然进行大幅度的资产重组,“投机性冲击是在市场预测经济政策不一致时所作出的理性反应”,“不一定要将投机性冲击视为市场的反常行为,相反,它被看作是竞争性市场在预测到经济政策的不连续性后的典型反应”。投资者的大幅度资产重组还有其他原因,典型的有二种:第一,投资者为避免损失,在即期市场上卖出外汇;第二,投机者为获取利润,在远期市场中卖出外汇的空头头寸。

在投机活动的形成过程中,存在下列因果关系:基本经济因素的错位程度、收支衡的频率和严重性引起资本流量的增加,资本流量的增中引起投机活动量的增加。伴随着资本流量的增长,外汇需求规模扩大,不稳定性出现增强,发生动荡的事件的可能性也会增加。如果外汇具有作为一种理想资产的特征的话,那么,随着外汇价格越来越大的波动,从中投机的机会也将增加,只要投机主体存在,就会引起投机活动量的增加。

投机活动量对国际金融市场产生三个效应:第一,投机活动量的上升直接导致外汇需求规模和不稳定性的上升,金融动荡增加;第二,投机活动量的增加造成汇率没有稳定点或者基本走势不能独立于投机影响的状态;第三,金融机构在外汇交易活动中的投机行为大大增加。与传统银行业务获利性减少相联系,投机活动量的增加使金融机构的外汇业务重点越来越倾向于货币投机,随此重心的转移,外汇市场的任何波动更有可能引起投机性的买进和卖出,使金融市场的波动更加复杂化。

(四)市场因素

1.信息传递与预期因素

首先,信息制约了市场主体对汇率、利率或其他金融变量的预期。劳伦斯·科普兰认为,国际金融市场的特殊信息,即是出乎意料之外的“新闻”,市场主体对新闻作出预测性反应。如果市场是有效的,那么,即期汇率St=-ρ(t-1)+ft+1+η(1+ε)-1.Σβk.(EtZt+k-Et-1Zt+k),(0<ρ<1,ε>0)。

由此可以看出,即期汇率由前一时期的远期汇率ft+

1、目前到期的远期合同在当时签订确定的风险报酬-ρ(t-1)和关于对基本因素的所有未来值(即“新闻”因素的影响)三个部分组成。“新闻”作为市场主体预期之外偶然出现的事情而导致的随机误差因素,包括内生影响因素,如利率、通货膨胀等,也包括外生影响因素如政府宣告、地震等偶然因素。科普兰认为,基本变量中使人吃惊的成分能否解释汇率波动的百分比,取决于我们观察到的每周、每月或者季度资料,也取决于我们选择的货币和观察到的其他因素。“新闻”事件对汇率的影响有一定范围,“外汇市场对市场的反应不是取决于这些信息是‘好’还是‘坏’,而是取决于这些信息比预期是‘更好’还是‘更坏’,预期到的信息已包括在现在的市场汇率之中,汇率只对未预料的信息作出反应。”比如,当政府公布货币供给、贸易差额等统计数字之后,市场汇率的变化并不取决于这些数字本身的大小,而是取决于这些统计数字与人们预期之间的差额,只有这种“新闻”才会影响汇率的变化。

其次,“新闻”信息的滞后是金融风险的一个内生因素。“滞后”是指新闻变量的发生日期和实际公布日期之间缺乏同步性,市场主体不能对其资产进行合理的组合调整,导致滞后摩擦成本。这一点决定于国际金融市场中的投资主体对信息的反应灵敏度。

再次,信息约束还表现在市场的进入障碍。美国经济学家斯蒂格利茨、奥德和威斯等认为:由于市场上信息不完全,有一部分投资者有可能被排除在金融市场之外。他们以国内信贷市场为例加以证明。假设有A和B两组投资者,其投资预期收益为Ra和Rb,由于A组的工作特点或银行掌握信息不完全,在银行看来,对A组进行贷款的预期收益Ea相对于Ra来说大打折扣。相反,银行对B组熟悉,而且B组的工作稳当,风险较小,因而在银行家眼中,对B组的贷款预期收益Eb有可能高于Rb。相对于B组而言,A组投资者可能被排除在借贷市场之外。国际金融市场,特别是在占重大比例的国际信贷市场中也存在、甚至更为严重的信息不充分问题,严重影响了国际借贷资本的流向和规模,加强了国际金融市场的不平衡性,容易引起国际金融市场的波动。

2.金融市场的流动性不足和交易约束

首先,金融市场的流动性不足表现为金融投资主体的非完全自由交易。例如,在远期市场交易中,客户必须交纳一定的保证金,以保证远期市场交易人履行承诺。这笔保证金将使交易人承担机会成本,因为它不能被用来投资以取得收益。这种机会成本有碍于国际金融市场的正常运行。正如劳伦斯·科普兰说:“国际货币市场均衡必须有充足的套利资金作为条件,换句话说,某个或更多的套利者可以利用自由资金以驱使相应的比率达到均衡”。

其次,金融市场的流动性不足表现为金融工具的短缺。金融资产单一化使国际金融投资者无法达到分散风险的目的,一旦遇到风吹草动,加上主观预期,资产无法在国内金融工具之间进行转移,这时只有大规模地逃离本国市场,从而诱发金融风险。

金融市场的流动性越不足,金融资产转换的成本就越高。在国际金融市场中,只有汇率预测贬值的幅度更大才能抵消金融资产的转换成本,一旦在流动性不足的市场上售出大量金融资产,就会因供求关系导致市场价格下降,从而使国际金融市场严重失衡。例如1994年的印度尼西亚,外国投资者大约拥有上市股票的30%,占有交易量的70%以上,在这种情况下,投资者失去信心,就出现了因流动性不足而找不到买主的现象,需要进行金融资产转换的投资者面临严重的“租金”分割,使其预期变得更坏。

3.金融市场垄断的存在有害于国际金融市场的运行

金融市场的垄断者往往拥有更充裕的信息和资金以及高明的投资或投机技术,操纵市场价格,获取垄断利润。在当前的国际外汇市场中,集中与垄断现象相当明显。根据英格兰银行1995年10月的一份调查,在伦敦外汇交易市场上,银行间的交易集中在少数大银行之间,前20家银行控制了整个伦敦汇市交易量的68%。金融市场主体的集中与垄断,人为操纵市场的行为,势必增加汇市的波动,酝酿金融市场的风险。

三、结论

根据上面的分析,可以得出以下结论。

第一,加入WTO,金融国际化是必然的选择,但是完全开放一国的资本市场要有一个过程,这里是指国际收支的资本项目实行自由化。原因在于我国金融市场在交易制度和监管体制上还不完善,市场信息传递不畅、金融工具短缺,投机操纵行为等非法现象还比较严重,在此情况下,对几万亿美元的巨额国际游资“开绿灯”,无异于“引狼入室”。东南亚国家为我们提供了教训,在准备不充分的情况下,过早地开放了国内资本市场,加上金融市场管理混乱,为投机者提供了大量的条件和机会。世界银行经济顾问穆斯地塔法·纳布利说得好:“一个国家应该寻求国内金融体系及资本帐户的自由化,但进行这些改革的时机选择和次序安排对于最大限度地减少危机和风险是关键。”

第二,在汇率制度的选择上,有管理的浮动汇率制不可动摇。固定汇率制容易扭曲一国的真实汇率,完全浮动汇率又由市场供求力量所控制,这两者都不能引导投资者的预期合理化,很容易被投机者人为操纵和利用,时刻有可能超过一国的金融监控能力,这本身就是一种潜在的金融风险。在利率的安排上,应主要采取市场化的原则,但也离不开金融当局的指导和调控,利率既需反映一国的资本供求关系,又要反映一国的真实生产率水平,与汇率水平相匹配。第三,不断改善包括证券市场、债券市场和期货市场在内的金融市场交易制度,增强交易透明度,完善金融监管体制,从而有效地传递信息、克服市场垄断,这是我国金融市场建设的长期而关键的任务。这一点,香港在1998年8月的港币保卫战中为我们提供了宝贵的经验。香港就股票抛空和期货持仓公布了一系列规定,其中包括金融管理当局巩固港币联系汇率制度的7项技术措施及政府加强证券期货市场秩序和透明度的30条措施等,有效地防范了国际金融大鹗的侵犯。

在开放经济国家中,金融风险的防范是一项复杂的工程。本文仅从开放经济中金融风险的内生因素来分析。除此之外,还要受到一国的经济产业结构、外汇储备、货币与财政政策等外在因素的影响,本文把这些因素归为外在因素,不作讨论。

第二篇：班级管理均衡性分析论文

一、班级管理均衡性的含义及必要性

１．班级管理均衡性的含义。随着我国学生人数的逐渐增加，学生班级管理过程中存在的问题，严重制约着学生班级管理质量的提升。对学生班级管理存在的问题加以解决，需要充分明确学生班级管理的均衡性。学生班级管理的均衡性基于人本管理理念，不仅让教师对学生的重要性进行高度重视，还应当根据学生的自身优势进行合理安排管理位置，充分发挥学生的个人优势，并让学生能够在管理过程中大幅度提升自身能力，从而更好地运用自身优势，提升班级管理质量。对于学校的班级管理而言，强化学生班级管理中的均衡性，需要班主任充分了解学生的能力、特长和兴趣，从而对班级中的任务进行合理安排，让学生能够在日常管理的过程中，激发自身管理方面的才能，在提高学生管理积极性的提升，强化学生的管理能力。强化学生班级管理中的均衡性，需要将人本管理理念放在首位，突出学生在管理过程中的主体作用，并充分运用人本管理理论及实践经验基础上形成的管理思想体系，重视学生的知识获取和管理能力提升，并明确的将学生定义为班级最为重要的资源。对学生班级管理的均衡性进行强化，属于管理学中民主管理及激励法则的管理制度，将管理人员视为班级的重要人力资源，并对学生的特长、兴趣和心理状态等因素进行充分分析，并在管理过程中，考虑到学生的成长需求和价值实现，运用科学、合理的管理理念，对学生管理的积极性和工作热情进行调动，不断创新班级管理，从而实现管理资源的最优化和学校教学目标。强化学生班级管理的均衡性，需要将人本管理理念与学校教育管理、学校教育目标和学校班级管理的实际情况相结合，从而将人本管理理念运用在学生班级管理过程中，强化学生班级管理的均衡性。

２．班级管理均衡性的必要性。教育的目标是促进人才的全面发展，中学生正值塑造人生观和价值观的关键时期，在繁重的学习任务中，还需要对外界不良干扰进行抵制，这需要中学班级管理工作的加强，从而指导学生的健康发展。目前我国中学学生管理过程中仍存在许多问题，但这些问题的出现却往往并受不到相应重视，因此在分析中学学生班级管理过程中的存在问题，需要明确的认识到高中学生管理的重要性［１］。第一，有利于强化学生的全面发展。人才的全面发展作为教育的目标，始终受到着教学实践的重要影响，但学生班级管理质量的优劣，也会对学生的全面发展造成影响。中学生正处于人生转折和性格塑造的关键时期，因此无法合理的对学习、生活、潜力挖掘进行安排，通过加强班级管理均衡性，能有效地提高学生班级管理质量，有利于帮助学生树立正确价值观，从而强化学生进行兴趣特长的发展，并学会如何合理安排学习时间，从而促进德智体全面发展。第二，提高中学学生班级管理方式的科学性。中学生的升学压力较大，因此中学学生班级管理工作仅仅集中在学生成绩的提高方面，往往会按照分数高低对学生进行区别对待，导致学生在学习过程中出现抵触心理，阻碍教学目标的实现。而学生在日常生活中，也尝尝会因为繁重的学习任务，失去了大部分时间。过多的时间安排，也导致学生自我管理能力较差，并不能充分发展业余爱好。班级管理均衡性的强化，也让中学学生管理也具有全新的要求，学生班级管理应当在时间分配、教学方式和课程设置等方面进行调整，并明确理解班级管理均衡性的理念，从而提高中学学生班级管理方式的科学性［２］。

二、班级管理过程中存在的问题

１．班级规模太大。随着学校的不断扩招，较大的班级规模严重制约了学生班级管理的提升空间。从目前学校人数编制来看，人数在六十人以上的班级大量存在，学生的人均空间不足５个平方分米，不仅无法在狭小的空间中获得足够的活动余地，同时闷热的空气也同样在客观上对学生的健康造成了负面影响。在班级管理的过程中，要求班主任必须熟练的掌握每一个学生的家庭背景、心理健康和学习状态等相关信息，但过大的班级规模与班主任有限的时间和精力产生了冲突，班级管理无法保障较好的管理质量。

２．学生受网络影响较大。由于网络信息过于庞杂，中学生正值塑造人生观和价值观的关键时期，并不具备较强的抵制外界不良干扰能力。因此较多学生在应用网络的过程中，价值观念出现了偏差，淡化了家庭情感，甚至迷失自我，出现暴力行为，严重影响到了学业的发展，因此强化学生班级管理的过程中，也应当对学生的网络生活进行规范管理。

３．班主任的绝对权威性。在班级内部中，普遍受到传统思想的影响，班主任被确认为学生的管理者和监督者，具有绝对权威性，并不利于学生创新意识、个性发展和创造能力的培养，而在外部环境方面，班级管理者也没有综合各方面因素进行决策，以班主任进行班级管理为例，大多数教师并没有经常进行家访，听取家长对孩子受教育的期望和意见，也没有与各科任课教师进行密切交流，从而改善本班的教育问题。并且现今的中学班级管理缺乏理论知识的指导，主要是由于学校领导不够重视班主任的培训工作，没有上岗培训，同时对于现有的班主任也没有组织开展培训工作，这种情况之下，班主任的专业知识和教学能力无法得到有效的更新和提。在应试教育主导教学模式下，班主任只重视学生的分数和升学率，并没有时间去对教育理论知识进行学习。学生班级管理以班主任为绝对权威的现象，也对学生的全面发展产生了重要影响。

４．管理内容不全面，管理方式过于单一。如今班主任受到应试教育模式的影响，只注重学生的分数，并没有充分做到学生德、智、体、美、劳全面发展，以现实的学生班级管理为例，班主任通常只要求学生好好学习，取到更好的成绩，但却忽略了过度强调分数造成的影响，并没有及时关注学生成绩的影响因素，如学习方法、学习习惯和学习动机等，过于封闭、军事化的管理模式，使得学生的创造能力得不到发展，并阻碍了学生积极性和创造力的提升。同时也忽视了其他方面的管理教育，随着学生学习压力的不断加重，如果教师无法为其提供及时而有效的心理教育，学生很有可能在学习压力之下，出现心理扭曲的情况，对社会造成不良影响［３］。

三、班级管理均衡性的管理原则及相关对策

（一）班级管理均衡性的管理原则

１．人性化原则。随着班级管理均衡性发展之下，学生在班级中的主体地位应该得到我们的承认。在具体的班级管理过程中，需要从学生实际的心理需求和物质需求出发，制定合理的管理计划，在坚持以人为本管理理念的前提下，保障个性化管理原则，尊重学生的意志，发挥学生个性，充分培养学生的创造性思维，促进学生的全面发展。

２．自主性原则。班级管理均衡性以学生为主体，因此学生班级管理不应当完全按照班主任的意志来执行，应当注重学生在管理工作中所具有的重要作用，这不仅能够有效的强化管理效果，捅死对于学生自主性的养成也同样具有重要的积极作用。班主任在这一过程中应有目的性的培养学生参与班级管理的能力，从而培养学生独立自主的性，适应社会发展趋势。学生参与班级管理，有利于提高学生参与班级活动的积极性，使得学生和教师能够共同参与，提升学生班级管理的质量。３．前瞻性原则。班级管理均衡性需要对学生班级管理的发展进行分析总结，学生班级管理应当根据事物的不断发展变化进行相应调整，逐渐适应社会形势，具有一定前瞻性，因此必须改变传统的思维模式，为学生班级管理的强化提供必要的支持。这里所说的前瞻性包括但不局限于管理理念方面的内容，以互联网技术为例，开展数字化的班级管理方式，运用先进的科学技术保障学生取得学习进步，并强化师生间的交流沟通，提高班级管理的均衡性

（二）关于中学班级管理的对策

１．实行人性化管理方式。对学生班级管理过程中存在的问题进行解决，需要强化学生班级管理的均衡性，这就需要转变传统过于强调分数的管理方式。在更多的课余时间，降低学生的学习压力，并通过多种方式来丰富学生的学习生活，促进学生的全面发展。例如创办综合性高等中学，从管理方式的源头入手，推进应试教育向素质教育的转变，并最终为学生提供人性化的管理服务，在满足学生需求的同时，加强学生的心灵支持和鼓励，促进学生的健康成长。

２．强化学生辨别信息能力。由于网络信息资源过于庞杂，在为学生带来学习便利的同时，也会对学生造成严重的负面影响。这就需要学校、社会和家长三方面相互配合，从而强化学生辨别信息的能力，保障学生能够合理利用网络。在学校教育过程中，并不能采用强制的方式，禁止或控制学生上网，而是应当运用疏导的方式，让学生能够清楚地认识到网络信息的优劣，从而避免沉迷网络。与此同时也需要社会和家长为学生提供良好的网络环境，而教师也可以充分利用网络资源，从而丰富讲课内容，对于网络热点内容加以结合，强化教学内容的趣味性，也强化学生抵制外界不良干扰的能力，积极引导学生。

３．提高班主任素质。如果教师在工作、知识和成就方面具有卓越表现时，学生也将会更为倾向于学习，但如果教师表现出平庸和无能，教师的教学水平再高，也无法博得学生真正的尊敬。随着教育思想观念的改变，教育观念和学习观念也都发生了相应变化，班主任需要强化全新的理论知识学习，通过切实的思维转换来构建自己的班级管理信念，并树立终身学习的理想，随着科技日新月异的进步，全面提高自身素质。

４．强化班级管理目标和管理方法。树立明确的班级管理目标，有利于让学生班级管理能够更好的判断出事情的奖惩，从而实现班级的全面管理。管理方法的强化需要班主任做到表率作用，言传身教努力塑造完美人格，通过自己的言传身教来帮助学生养成健康的人生观、世界观和价值观。在管理方法上还应当强化对学生的尊重和爱护，明确认识到教师与学生有着平等的人格尊严，尽可能地去欣赏学生，并做到与学生分享喜悦，并包容学生的缺点再加以改正。在学生班级管理的过程中，还应当正确处理管与放、严与宽的关系，保障学生创造力和独立性的培养，并强化学生的自我教育和自我管理能力，把握好严格管理的尺度，做到公正公平，才能达到预期的教育目标。

四、班级管理均衡性的实践创新

１．将学生作为班级管理主体。在传统的班级管理模式中，班主任的管理者地位被过分的强调，因此在实际的管理过程中往往是教师个人意志的体现。这种管理模式在客观上会打消学生参与班级管理的积极性，进而影响其学习状态。而班主任在这种模式之下，也同样经常性的限制学生权力，个性成长受到压制，阻碍了创新意识的培养，朝着标准化的趋势发展，扼杀了基本的学生权利。随着班级管理均衡性理念的深化，应当摒弃传统的学生班级管理模式，为学生提供丰富的发展空间，提升学生的学习积极性，在尊重学生意志的前提下，对班级进行有效的管理从而利用创新思维，建立科学的学生班级管理机制。

２．创新管理理念。应试教育作为我国传统教育的主要模式，在以往的实施过程中对于我国广大中学生的健康、全面发展带来了一定的阻碍作用。同时在班主任的学生班级管理过程中，往往以考试成绩作为主要的评定标准，对升学率有着过高的要求。而在这样的思想指导之下，班级管理措施都为考试成绩而服务，学生班级管理模式过于苛刻，缺乏相应的活力，无法保障学生自主性和创新型的培养。在新课改形势下班主任应当对教学管理理念进行转换，并创新以往的班级管理方式，使得学生能够积极参与到班级管理过程中，了解学生的具体需求，切实提供符合实际需求的管理措施，让学生积极主动的参与到班级管理工作中来，而班主任在这一过程中也同样应该主动转变思想、摆正地位，自觉地从管理者转变为监督者、引导者，为学生提供丰富的成长空间，促进学生的全面发展。

３．参与式管理模式的运用。班级管理均衡性能够与参与式管理模式充分结合，让每个学生都能够在班级管理工作中一显身手，凸显其主体地位，并实现“学生的班级学生管”这一班级管理理念。相对于传统教学管理，参与式管理模式能够有效的体现出学生的主体作用和能动性。在参与式管理模式之中，学生作为班级管理的主要执行者，能锻炼自身的主体性和管理能力。学校的教学目的是为社会输送高素质人才，因此学生在学校学到的并不应当局限于科学文化知识，还需要掌握与他人和平相处的能力，学会自我管理，适应社会发展规律，充分发挥自身的能动作用，并在学生班级管理的过程中，提高学生的综合能力，促进学生的全面发展。而班级管理均衡性的管理理念能够有效的培养学生的参与意识，树立班级文化，提高参与式班级管理模式的成效。在学生班级管理的过程中，参与式管理模式能有效缓解学生人数增加给教师带来的工作压力，还能对学生的主观意识和管理能力进行培养，提高学生的组织能力和综合管理能力，为学生适应社会发展，奠定了坚实基础，而参与式管理模式的运用，也应当充分结合班级管理的均衡性，结合班级具体的情况，从而合理运用参与式班级管理模式。

五、结语

作为学校管理的重要组成内容，班级管理有着重要的现实意义。针对学生班级管理过程中存在的问题，需要强化学生班级管理中的均衡性，在当前新形势下不断创新管理理念，积极主动的让学生参与到班级管理工作中来，并凸显其主体地位，促进学生的全面发展。

第三篇：国际金融市场复习要点

国际金融市场学复习要点

1.国际金融市场

是指在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所，由经营国际货币信用业务的一切金融机构所组成。

2.国际金融市场的分类：

按照资金融通期限的长短划分，可以分为国际货币市场和国际资本市场； 按照功能划分，可以分为国际资金市场、国际外汇市场和国际黄金市场；

按照交易产品品种划分，可以分为国际金融现货市场、国际金融期货市场和期权市场； 按照交易者及币种国别划分，可以分为在岸国际金融市场和离岸国际金融市场。

3.票据发行便利：

是银行与借款人之间签订的，在未来的一段时间内由银行以承购连续性短期票据的形式向借款人提供信贷资金的协议，该协议具有法律约束力。

4.在岸国际金融市场和离岸国际金融市场

按照交易者划分，现代国际金融市场又可分为在岸国际金融市场和离岸国际金融市场。

5.外国债券

是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券又被称为“扬基债券”，在日本发行的日元债券也被称为“武士债券”，在英国发行的英镑债券被称为“猛犬债券”，韩国“阿里郎债券”、澳大利亚“袋鼠债券”、我国的“熊猫债券”是发展较快的外国债券市场

6.瑞士是世界上最大的外国债券市场。

7.根据营运特点，可以将离岸金融中心分为功能中心和名义中心两类

功能中心又细分为两种：一体化中心和隔离性中心

8.监管原则

①公开、公正、公平原则 ②制止背信原则

③禁止欺诈、操纵市场的原则

9.监管的手段

经济手段 法律手段 行政手段

10.跨国金融企业

（1）投资银行（2）信托投资公司（3）资产管理公司

11.各类国际金融组织

国际货币基金组织

世界银行与世界银行集团 国际清算银行

地区性开发银行：亚洲开发银行；泛美开发银行；非洲开发银行；亚投行

12.尼克松政府被迫于1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定。

13.《牙买加协议》的主要内容：

一是浮动汇率合法化

二是黄金非货币化

三是提高SDR的国际储备地位

四是扩大对发展中国家的资金融通。五是增加会员国的基金份额。

14.国际金融市场证券化趋势

从20世纪80年代上半期开始，国际信贷结构发生了很大变化，主要构成部分从辛迪加银行贷款转向证券化资产；融资方式从传统的商业银行筹款方式逐渐转变为在金融市场上发行不同期限债券与票据的方式；商业银行在吸存放贷方面的优势逐渐减弱。这就是融资手段的证券化，也称为非中介化趋势。

15.国际金本位制度有三项基本的运行规则：

①所有参加国的货币均以一定数量的黄金定值，本国货币当局随时准备以本国货币固定的价格买卖黄金；

②黄金能够自由进口和出口；

③本国的货币供应量受本国黄金储备的制约，黄金流入会导致货币供应增加，黄金流出会导致货币供应减少。

16.未来国际金融市场的发展有三大趋势：

一是世界金融市场全球化程度将不断加深；

二是国际金融市场证券化趋势不可逆转；

三是金融市场和金融产品多元化程度将日趋提高。

17.当代外汇市场主要呈现出以下特征：

第一，由于现代通信设施的发展，全球各地区外汇市场能够相互衔接 第二，从地理分布看，伦敦、纽约和东京为三大外汇交易中心，第三，从外汇市场的交易额看，外汇市场的规模持续扩展。

第四，从交易类型看，远期交易的比例不断增长。

18.外汇市场的交易可以分为三个层次：

银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央银行之间。

19.欧洲货币市场是目前国际金融市场的核心。

欧洲货币市场最早发源于20世纪50年代末的伦敦 欧洲货币市场是离岸金融市场

20.欧洲货币市场的特点

第一，市场范围广阔，不受地理限制，第二，交易规模巨大，交易品种、币种繁多。

第三，有自己独特的利率结构。

第四，由于一般从事非居民的境外货币借贷，因而所受管制较少。

21.欧洲货币市场具有存贷利差相对小的独特利率体系。

在欧洲货币银行同业市场上最著名和最常用的参考利率是伦敦银行同业拆放利率。

22.欧洲货币市场的作用与影响

作用：（1）24小时不间断实现了国际金融市场的全球化

（2）打破了各国际金融中心之间相互独立的状态，并且使其间的联系不断加强

（3）有利于进一步降低国际资金流动的成本，有利于国际贸易的发展，还有利于在国际间协调资金的供给与需求，缓解各国之间国际收支的失衡。

（4）国际金融市场的各方面有利因素得到最大限度的发挥。影响：

第一，加剧了主要储备货币之间汇率的波动幅度。

第二，增大了国际贷款的风险。

第三，使储备货币国家国内的货币政策难以顺利贯彻执行。

23.1975年，总部设在瑞士巴塞尔的国际清算银行主持成立了“银行管制和监督常设委员会”，这个组织也称为“巴塞尔委员会”

24.亚洲货币市场是指亚太地区的银行经营境外货币的借贷业务所形成的市场，是由亚洲、太平洋地区的美元存、放款活动而形成的金融市场。

25.亚洲货币市场最初称为亚洲美元市场，简称亚元市场。

26.离岸金融市场是在市场所在地非居民与非居民之间，按照市场机制，从事有关境外货币存放和借贷交易的场所或营运网络。

27.离岸金融市场的交易主体是市场所在地的非居民；离岸金融市场的交易主体所结成的关系链就属于债务人和债权人双方均为非居民

28.离岸金融市场的交易活动具体包括：

①以银行同业拆借为主的境外货币短期信贷； ②以辛迪加贷款形式为主的境外货币中长期信贷； ③以欧洲债券为主的国际资本市场工具的发行和买卖； ④欧洲票据等短期融资工具的发行和流通。

29.离岸金融市场的交易中介

主要包括商业银行、投资银行、商人银行和证券公司等

30.离岸金融市场的特点

（1）金融管制较少（2）市场范围广阔（3）交易的虚拟性

（4）利率体系独特（5）市场交易批发性（6）银行间市场地位突出

31.离岸金融市场的类型

（1）以离岸金融业务与国内金融业务关系来分类

（2）根据形成方式，离岸金融市场可以分为自然演进型和人为促进型离岸金融市场。属于前一类的有伦敦和中国香港地区等（3）根据是否允许市场参与者经营境内金融业务，离岸金融市场又可以分为纯粹型离岸金融市场（如巴哈马、开曼、巴林等）和混合型离岸金融市场（如新加坡等）

32.伦敦是离岸金融市场的发源地，是目前世界上最大的全球性离岸金融中心。

英国是世界上最大的国际银行贷款来源之一，领先的国际保险业市场之一；世界上最大的外汇市场；世界上最重要的场外衍生品交易市场。

33.国际银行业设施是指美国境内的银行根据法律可以使用现有的机构和设施，们是要没就单独的账户向非居民提供存放借贷等金融服务。

34.外汇市场是金融市场的重要组成部分，是指从事外汇买卖交易和外汇投机的场所，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所。

35.外汇交易的参与者主要有四类：

外汇银行 外汇经纪人 顾客 中央银行

外汇市场的交易可以分为三个层次：银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央银行之间。

36.欧洲货币市场则是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。欧洲货币市场就其构成而言，可分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。

37.金融衍生产品

是指价值派生于其基础金融工具的价格及价格指数的一种金融契约，根据其交易特征可以分为远期协议、互换、期货和期权四类。

38.金融衍生产品具有以下主要特点：

(1)价值受制于基础工具的价值变动

(2)产品特性复杂

(3)产品多具有财务杠杆作用

(4)产品设计具有灵活性。

(5)交易活动具有特殊性。(6)金融衍生品具有高风险性。

39.外汇远期交易的分类

选择交割日的外汇远期交易

固定交割日的外汇远期交易（择期交易）

40.外汇远期交易的作用

套期保值 投机

41.远期外汇交易在成交时无须付现，并不发生现金流动，即使没有巨额资金作本，亦可进行大规模的外汇投机。

42.外汇远期投机可分成两种形式：

一种叫“买空”或“做多头”，这是一种在外汇行情看涨时做的先买后卖的投机交易； 一种叫“卖空”或“做空头”，这种先卖后买的投机交易是在预期外汇汇率将要下跌时做的。

43.外汇期货交易的特点

分散交易与集中交易 个性化交易与标准化交易 可变对手风险与清算所 保证金交易

44.外汇期货合同的内容

第一，外汇期货合约的交易单位。

第二，交割月份。

第三，通用代号。

第四，最小价格波动幅度。

第五，每日涨跌停板额

45.掉期交易的形式：

第一，即期对远期

第二，即期对即期 第三，远期对远期

46.外汇期权合同的使用三种形态：（P105理解）

（1）实值

（2）虚值（3）两平

47.期权价格的决定因素

内在价值和时间价值

48.远期外汇交易又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来约定的日期才办理交割的外汇交易。

49.外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约

50.货币互换是指交易双方交换不同币种、相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。

51.世界债券市场上可以分为：

本国债券市场、外国债券市场和欧洲债券市场

52.欧洲债券市场的特点（8个）：

市场容量大

自由和灵活

发行费用和利息成本比较低

免缴税款和不记名

安全

债券种类和货币选择性强 流动性强，容易转手兑现

金融创新持续不断

53.欧洲债券的种类（8种）：

固定利率债券

浮动利率债券（第二大类欧洲债券）

可转换债券

附认购权证债券

选择债券

零息债券

双重货币债券

全球债券：在全世界各主要资本市场同时大量发行，并可以在这些市场内部和市场之间自由交易的一种国际债券。

54.国际股票的特性：

不可赎回性；风险性；流动性

55.国际股票的种类： 直接海外上市的股票 存托凭证 欧洲股权

56.国际资本流动的类型：

（1）资本流入与资本流出

（2）国际商业资本、货比资本以及生产资本流动

（3）长期资本流动和短期资本流动（以一年为界限）

（4）国际直接投资、国际证券投资和国际贷款：

国际直接投资有四种形式：在国外创办新企业；直接收购现有外国企业；购买外国企业股票并达到一定比例；以投资利润进行再投资。

国际证券投资的目的：债息、股息或红利

国际贷款：政府贷款、国际金融机构贷款、其他贷款

57.国际资本流动的特点：

发展速度快，资金规模大

国际资本证券化

机构投资者的作用日益重要

金融衍生工具的应用日益广泛

58.国际资本流动的原因

过剩资本的形式

利率、汇率两大经济杠杆的影响

财政赤字与通货膨胀的发生

政治、经济以及战争风险的存在发展中国家利用外资策略的实施

59.国际资本流动对宏观经济的影响

正面效应：国际资本的大量流入可以弥补国内建设资金的不足，带动投资和消费的扩大；带来先进的生产技术和管理经验，促进经济的增长、技术的进步和经营管理水平的提高。

负面效应：国际资本大量流入使该国的投资规模扩大，带动对本币需求的扩大可能引发基础货币的过度投放，进而产生通货膨胀。

60.中央银行的干预效果受到一国所持有的外汇储备、短期国际信贷市场筹资能力以及国际社会的支持程度等因素的限制。

61.对资本与金融项目下国际资本流动的监管

（1）独一直接投资的监管：

根据外汇管理条例的规定，境内投资者在外直接投资必须得到商务部及其授权部门的审批通过

外商在华的直接投资分为：鼓励、允许、限制和禁止（2）对证券投资的监管（3）对外债的监管

62.证券评级的意义：

（1）维持正常的金融秩序，创造良好的金融交易环境

（2）有利于提高发行人的经济地位和社会知名度

（3）保护投资人的利益

（4）起到良好的社会公正作用

第四篇：国际金融市场期末复习题

=期末复习题

1、什么是国际金融市场，广义与狭义的概念是怎样区分的？

2、什么是直接融资？什么是间接融资？金融机构在这些融资中起什么作用？举例说明

3、什么是场内交易，什么是场外交易？各有什么特点？（如交易方式、价格形成机制等）举例说明

4、试述欧洲货币市场的特点和功能（作用）？它与在岸市场有什么区别？

5、什么是国际货币市场？有何特点？有哪些主要的融资方式？详细分析该市场的各种交易形式。

6、股票市场的国际化包括哪些方面？

7、什么是外汇市场，广义与狭义的概念是怎样区分的？

8、外汇市场的定义及构成，各个参与者的作用和目的何在？

9、什么是远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易？

10、试述远期外汇市场的参与者及目的

第五篇：国际金融市场复习材料

国际金融市场复习材料

一、单选（注括号内为正确选项）

1、欧洲银行同业拆借市场上的bid rate指【客户银行从报价行取得贷款的利率】

2、在国际银团贷款的执行过程中，负责处理借款人违约行为的银行被称为【代理人】

3、国际保理业务中，实际承担进口商违约风险是【进口商所在地保力组织】

4、下列属于国际直接融资方式的有【欧洲票据发行】

5、哪不是银行间外汇市场的特点【不能反映外汇市场总体供求情况】若题目为：哪个是银行间外汇市场的特点（为多选）【交易集中；单笔规模和总规模都较大；是银行向客户报价的基础】

6、国际商业银行贷款区别于国际金融机构贷款，政府贷款和出口信贷等贷款形式的一个最为根本的特征【贷款用途不加限制】

7、把国际金融市场分为传统国际金融市场和欧洲市场的分类基础是【交易主体之间的权利义务关系不同】

8、欧洲债券是指发行人为筹集外汇资金，在发行国资本市场上发行的债券其标价为【发行人与发行市场所在国之外的第三国货币】若题目为外国证券则答案为【发行市场所在国货币】

9、国际商业银行贷款中，贷款的担保通常采用的形式是【保证书担保】

10、金融衍生资产与基础金融资产之间存在着【有的完全对应，而有的则是根据虚拟的基础金融资产而设计的金融衍生金融资产】

二、多选

1、一家上市公司选择交叉上市时，其可能获得好处包括【ABC】 A、增强现有股票的流动性

B、减少由于母国股票市场流动性较低所造成的股票在母国市场的错误定位，从而达到提高股票价格获得溢价收益的利益

C、可在东道国市场为母国公司再上市所发行的新股提供一个流动性更高的二级市场

D、减少了信息披露要求的负担

2、关于欧洲票据说法中正确的有【CDE】 A、发行人为国政府 B、发行人的信誉程度都很低 C、以短期为主

D、是仅以发行人信誉为保证的本票

E、发行人对投资者有无条件和无抵押的债务责任

3、欧洲货币市场的短期资金市场具有的特征中不包括【DE】 A、在国际货币市场上占主导地位 B、与外汇市场联系密切 C、没有二级市场 D、交易不够活跃

E、交易主体以外国银行为主

4、融资租赁的基本特征有【ABDE】 A、至少涉及三方当事人 B、至少涉及两个合同 C、是短期融资

D、融资租赁合同具有不可解约性

E、拟租赁物件由承租人自主选择，由出租人出资购买

5、尽管在福费廷业务中的资金融通没有利率优惠，但其任然是出口信贷中一种主要形式，原因是【CD】 A、贷款银行不愿发放政策性贷款

B、买方信贷和卖方信贷都有发放规模的限制 C、进口商愿承担市场利率

D、除利率外福费廷的其他信贷条件优惠

6、出口信贷的特征【BC】

A、贷款的发放以出口国的进口为基础

B、贷款的发放以促进贷款国资本货物出口为基础 C、贷款的主体是出口国银行 D、贷款的利率与市场利率水平无关

7、欧洲银行同行拆借市场的运行机制的特点有【ABD】 A、交易的规模大，期限较短 B、与外汇市场业务紧密相连 C、存在二级市场

D、存贷利差小，利率报价采用“双报价”形式

8、商业票据的主要特点有【ABC】 A、发行人信用等级高 B、票据利率低于银行存款利率 C、面额较大且为整数 D、期限通常不超过一年

9、欧洲债券发行程序与外国债券发行程序的主要区别【BCDE】 A、债券销售的规模不同 B、是否必须进行债券评级不同 C、主承销商的组成不同

D、承销商是否承担债券销售的义务不同 E、是否需要得到发行市场监管部门的审批不同

10、一国企业实现国际股权融资的途径主要有【ABC】 A、在某一外国主板市场上IPO B、在某一外国主板市场上再上市 C、在本国IPO的同时，在美国发行ADR D、投资于外国的共同基金 E、购买外国企业发行的股票

三、名词解释

1、欧洲货币--泛指存放在货币发行国境外既包括欧洲也包括其他国家银行中的各国货币。

2、经常项目--是反映一国与他国之间真实资源转移的项目。

3、大额可转让定期存单--是指商业银行为吸收资金而开出的具有可转让性质的定期存款凭证。

4、回购协议—是指证券交易双方以协议的方式约定，在买卖证券时，出售者向购买者承诺在一定期限后按预定的价格如数购回该证券的交易。

5、离岸金融市场—是欧洲货币市场上具体经营境外货币业务，并具有某一特征的一定区域或城市。

6、资本和金融账户—是反映一国非官方的居民与非居民之间关于金融资产交易的项目，这种交易的结果主要是在居民和非居民之间形成了以所有权的变更为标志的债权债务变化。

7、抵补套利—是指套利投资者将在套利过程中进行掉期交易，投资者通过在套利活动开始时就锁定套利存款期届满时的汇率水平，从而实现不承担汇率风险的套利外汇交易。

8、国际收支差额—从经济学分析的角度观察，国际收支差额通常是反映一国（除货币当局以外）进行各种国际经济活动所形成的外汇收入和支出的对比。

9、直接标价法—是以一整数单位的外国货币作为标准，折算为若干数量的本国货币的汇率标价方法。

10、杠杆租赁—是指一国的出租人在为另一国的承租人开展融资租赁业务时，只需投入租赁设备购置款项总额的20%~40%的金额，并以此作为财务杠杆来带动银行等金融机构为租赁设备购置款项中其余的60%~80%提供追索权贷款的一种租赁安排。

四、英汉互译

1、CDs 大额可转让存单

2、Factoring 保理

3、Forfeiting 福费廷

4、Operating lease 经营性租赁

5、Leverage lease 杠杆租赁

6、LIBOR 伦敦银行同业拆放利率

7、HIBOR 香港银行同业拆放利率

8、SIBOR 新加坡银行同业拆放利率

9、IPO 首次公开发行

10、Export credit 出口信贷

11、Supplier credit 卖方信贷

12、Buyer credit 买方信贷

13、Government mixed credit 混合信贷

14、OTC 柜台交易

15、Cross listing 交叉上市

五、简答题

1、简述什么是LIBOR？

答：LIBOR是伦敦银行同业拆放利率，指的是欧洲货币市场上，银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率，现在LIBOR已经成为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，目前最大量使用的是三个月和六个月的LIBOR.2、简述储备资产的构成，特点及来源？

答：一国的国际储备资产包括普通提款权（在IMF的储备头寸）、特别提款权、黄金储备、外汇储备。

作为国际储备的资产必须具备三个特点：

1）

他必须为一国货币当局所持有，而不是为其他机构或经济实体所持有

2）3）

来源包括： 1）国际收支顺差

2）政府或货币当局对外借款

3）货币当局通过干预外汇市场而收进的外汇 4）国际货币基金组织分配的货币提款权

5）货币当局增加黄金持有量或从国内收集黄金并集中于中央银行或在国际黄金市场上购买黄金

3、简述borrow-spot-invest法。

答：即借款-即期外汇交易-投资。指有关经济主体通过借款，即期外汇交易和投资的程度，争取外汇风险的风险管理办法，具体操作步骤是：拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先介入与应收外汇等值的外币来消除时间风险，同时通过即期

必须具有流动性 必须能为各国所普遍接受 交易把外币兑换成本币来消除价格风险，然后将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用，届时应收账款到期就以外汇归还银行贷款。

4、简述lead-spot-invest法

答：即提前收付-即期合同-投资。指具有应收外汇账款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款并给予一定的折扣，以此来消除时间风险，并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币，以此来消除价值风险，然后将换回的本币进行投资，所获得的收益用来抵补因提前收汇的折扣损失。

5、国际贸易短期融资的主要形式

6、比较场内交易和场外交易

答：场内交易是指交易双方依托证券交易所而实现的证券买卖交易，所以又称为证券交易所交易。

场外交易是相对于证券交易所交易而言的另一类证券流通市场。

二者的主要区别为：第一，交易者的交易成本不同。第二，交易的对象不同。第三，管制程度不同。第四，交易的组织形式不同。第五，价格形成机制不同。

7、比较外国债券和欧洲债券

答：外国债券是指外国筹资人（包括某一国家的筹资人或国际金融机构）为了筹集外汇资金，在一国国内资本市场上发行的，以该国货币标价的债权。

欧洲债券是指一国发行人或国际金融机构，为了筹集外汇资金，在其他一国或几国的资本市场上同时发行的，以某一欧洲货币或综合性货币单位如欧元产生之前的欧洲货币单位和特别提款权）进行标价的债权。

二者的区别有：1）债券票面标价货币不同；2）管制程度不同；3）是否记名及与此相关的税收；4）货币选择性不同

8、什么是创业板，并解释其代表NASDAQ 答：创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，在中国特指深圳创业板，创业板在上市门槛监管制度信息纰漏，交易者条件，投资风险等方面与主板市场有较大的区别，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制为自主创新国家战略提供一个融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

创业板市场代表，以NASDAQ市场为代表的，他是全美证券商协会自动报价系统的英文缩写，目前已经成为NASDAQ股票市场的代名词，NASDAQ始建于1971年，是一个完全采用电子交易为新兴产业提供竞争舞台，自我监管面向全球的股票市场，NASDAQ是全美也是世界最大的股票电子交易市场

六、论述题

1、简述储备资产的构成，特点及来源，并分析中国外汇储备以及目前国际储备货币体系存在的问题？ 答：见简答2

2、分别简述布雷顿森林体系与牙买加体系的主要内容，并思考目前国际金融体系的改革问题？

答：布雷顿森林体系是指战后以美元为中心的国际货币体系，关税总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森林体系通过的各项协定统称为布雷顿森林体系，及以外汇自由化，资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度构成资本主义集团的核心内容，它是一种按照美国意愿制定的原则是实现美国经济霸权的体制，国际货币基金组织在1972年成立了一个专门委员会，具体研究国际货币制度的改革问题，该委员会在1974年提出了一份国际货币体系改革纲要，对黄金，汇率，储备资产，国际收支调节等问题提出了一些原则性的建议为以后的货币改革奠定了基础，1976年国际货币基金组织理事会在牙买加举行会议并达成了牙买加协议，此后又通过了《IMF协议第二修正案》提案形成了新的货币体系。

它的主要内容包括以下几点：

一、实行浮动汇率制度改革

二、推行黄金非货币化

三、增强特别提款权的作用

四、增加成员国基金份额

五、扩大信贷额度，增加对发展中国家的融资