2013-2014财务管理学期中考试试卷大全

第一篇：2013-2014财务管理学期中考试试卷大全

上海海事大学

2013-2014学年一学期财务管理学期中考试试卷(A卷)

1．某企业发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为12﹪的债券，因市场利率变化，企业决定以1116.8元的价格出售，若每年付息一次。

试问：(1)当时的市场利率为多大？

(2)若甲投资人购买该种债券并保持到到期日，其到期收益率为多大？

2．MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9,000万元，其中：公司债券1,000万元（按面值发行，票面年利率为8﹪，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4,000万元（面值1元，4,000万股）；资本公积为2,000万元；其余为留存收益。2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1,000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。

方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8﹪。预计2002年可实现息税前利润2,000万元，适用的企业所得税税率为33﹪。要求：

（1）计算增发股票方案的：2002年增发普通股股份数和2002年全年债券利息；（2）计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息；

（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。

3．某企业按照年利率10%，从银行借入款项800万元，银行要求按贷款限额的15%保持补偿性余额，求该借款的实际年利率

4．某投资者用960元购买了一张面值为1000元的债券,息票利率8%，距到期日还有3年。要求：

(1)若每年付息一次,试计算其到期收益率;

(2)若每半年付息一次,试计算其到期收益率。

(3)若到期一次还本付息,试计算其到期收益率。

5．某企业生产A产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本150000元，1998年销量为10000件。1999年销量为15000件。2000年目标利润为180000元，通过计算回答下列问题：

(1)计算A产品的经营杠杆系数

(2)2000年实现目标利润的销售变动比率是多少？

6．某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计再继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.05元/股（2）拟为新的投资项目筹集4000万元的资金（3）计划年度维持目标资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

第二篇：财务管理学

一、名词解释

1、剩余股利政策：剩余股利政策就反映了股利政策与投资、筹资之间的关系。就是在公司确定的最佳资本结构下，税后利润首先要满足项目投资所需要的股利资本，然后若有剩余才用于分配资金现金股利。剩余股利政策是一种投资优先的股利政策。

2、资本结构：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资结合的结果。

3、全面预算：是指企业根据战规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核激励。

4、可转换债券：简称为可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。

5、营业杠杆利益：是指企业扩大营业收入总额的条件下，单位营业收入的固定成本下降而给企业增加的息税前利润（即支付利息和所得税之前的利润。）在企业一定的营业收入规模内，变动成本随着营业收入总额的增加而增加，固定成本则不随营业收入总额的增加而增加，而是保持固定不变。随着营业收入的增加，单位营业收入所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。

6、融资租赁：又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是现代租赁的主要类型。

7、混合性筹资：是指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型，主要包括发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。

8、长期筹资的渠道：企业的长期筹资需要通过一定的长期筹资渠道和资本市场。不同的长期筹资渠道各有特点和适用性，需要加以分析研究。

9、营运能力分析：反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。

10、应收账款周转率：企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收账款在一个会计内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。

二、简答题。

1、普通股筹资的优缺点

（1）优点：1）普通股筹资没有固定的股利负担。

2）普通股股本没有规定的到期日，无须偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算，才予以清偿。这对于保证公司对资本的最低需要额，促进公司持续稳定经营具有重要作用。

3）利用普通股筹资风险小。

4）发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉。（2）缺点：1）资本成本较高

2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方面，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股收益，从而可能引起普通股股价的下跌。

3）如果以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动。

2、债券筹资的优缺点

（1）优点：1）债券筹资资本较低

2）债券筹资能够发挥财务杠杆的作用。

3）能够保障股东的控制权。

4）便于调整公司的资本结构。（2）缺点：1）债券筹资的财务风险较大。

2）债券筹资的限制条件较多。

3）债券筹资的数量有限。

3、财务战略的职能类型：投资战略、筹资战略、营运战略、胜利战略

财务战略的综合类型：扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御型财务战略、收缩型财务战略。

4、影响企业偿还能力的其他因素：或有负债、担保责任、租赁活动、可用的银行授信额度

5、短期偿债能力分析：是指企业偿付流动负债的能力。评价短期偿债能力的财务比率有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率

6、年金概念和类型：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。

类型：后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金、永续年金。

7、短期筹资的概念与特征 概念：是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。

特征：筹资速度快、筹资弹性好、筹资成本低、筹资风险大

8、财务分析的作用：（1）通过财务分析，可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，包括偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改进经营活动、提高管理水平。

（2）通过财务分析，可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。

（3）通过财务分析，可以检查企业内部各只能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和完善业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业此阿武目标的顺利实现。

9、金融市场的构成

金融市场是由主体、客体和参加人组成，主体是指银行和非银行金融机构，它们是连接投资人和筹资人的桥梁。客体是指金融市场上的交易对象，如股票、债券、商业票据等。参加人是指客体的供应者和需求者，如企业、政府部门和个人等。

三、论述题

1、股利政策的影响因素

法律因素：资本保全的约束企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束。债务契约的因素

公司自身因素：现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命周期。

股东因素：追求稳定的首日，有规避风险的需要；担心控制权被稀释；规避所得税 行业因素

2、MM资本结构理论的观点

MM资本结构理论的基本结论：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而非各类债务和股权的市场价值。

MM资本结构理论 吧的假设：公司子无税收的环境中经营；公司营业风险的高低由息税前利润标准差来衡量，公司营业风险决定其风险等级；投资者对所有公未来盈利及风险的预期相同；投资者不知福证券交易成本，所有债务利率相同；公司为零增长公司，即年平均盈利额不变；个人和公司均可发行无风险债券，并由无风险利率；公司无破产成本；公司的股利政策与公司价值无关，公司发行新债时不会影响已有债务的市场价值；存在高度完善和均衡的资本市场。这意味着资本可以自由流通、充分竞争，预期报酬率相同的证券价格相同，有充分信息，利率一致。

四、计算题

国库券的利息为5%，市场证券组合的报酬率为13%，要求：计算市场风险报酬率，同时请回答：（1）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？

（2）如一项投资计划的β值为0.8，期望报酬率为11%，是否应当进行投资？（3）如果某种股票的必要报酬率为12.2%,其β值应为多少？

答案：(1).市场风险报酬率=市场证券组合的报酬率-国库券的利息率

=13%-5%

=8%．

.必要报酬率=无风险利率+β*(预期报酬率-无风险利率)

=8%+1.5*(13%-8%)

=15.5%(2)投资计划必要报酬率=无风险利率+β*(预期报酬率-无风险利率)

=8%+0.8*(11%-8%)

=10.4%

投资计划必要报酬率10.4%<期望报酬率为11%,所以不应当进行投资；

4.12.2%=8%+β*（12.2%-8%）β=0.9

第三篇：管理学试卷

课程名称：管理学考试时间：120min

姓名：学号：

一、简答题。（10’*4=40’）

1、管理有哪些职能？

2、请简述下泰勒的科学管理理论的主要内容。

3、计划的编制过程有哪几步？

4、组织设计的原则有哪些？

二、论述题。（15’*2=30’）

1、管理人员选拔的方式。

2、决策的影响因素有哪些？

三、案例分析题。（30’*1=30’）

辉阳是一家小的民营医药公司，原公司业务经理王先生深受公司总裁的器重，并多次在公开场合被总裁称赞，为公司做出了巨大的贡献。王先生也的确通过自己出色的工作能力为公司开拓了业务，使公司的业绩蒸蒸日上。当然，公司也给了他们相应的汇报；他很快由一个业务员升至公司中层经理，在各平级部门中也因为受到总裁的器重而颇有地位，但是由于公司的高层职位是有限的，王先生高升的空间已经快到尽头了。

就在这时候，总裁发现自己的办公桌上的一封辞职信——王先生要离开公司。王先生在辞职信上说，很感激公司的栽培，但是，我希望追求自己的事业发展，所以决定离开公司。据知情的人说，王先生已经注册了自己的公司，利用自己在辉阳公司建立的客户管理和社会关系网络，经营与原公司相似的业务。

王先生的离去辉阳公司总裁感到无比恼怒，但既然公司已经不能为其提供更大的事业发展机会，离去能过分苛求吗？然而，更为严重的是，由于王先生在公司是“独当一面”，许多客户和重要信息都由他一手掌握，王先生离开后，公司其他人既不熟悉这些宝贵的信息，又暂时无法担当其业务经理的职责，原来的客户纷纷转向与王先生的新公司进行合作。辉阳公司面临艰难的困境！然而，最为困惑的是，对王先生这类顶尖的骨干员工，除了晋升与加薪之外，还有没有其他更好的激励办法？

事实上。收金字塔结构的固有特点和组织结构的日益扁平化两方面因素的影响，员工迈向晋升停滞期的步伐加快了。几乎所有的人早晚都会遇到这种结构性的晋升停滞，因为爬得愈高，职位愈有限，这种现象在层级式的组织中尤为明显，而且组织提高运作效率的要求又似的“减层”的压力越来越大。而这些骨干员工事业心强，关注个人发展机会，对薪酬要求不高，要想留住他们，也许真要另辟蹊径。

问题：

1.随着经济的发展，仅仅加薪、晋升的激励不一定能留住骨干员工。企业还应根据员工的特点，采用多样的激励方法。请用马斯洛的理论分析王先生的需求是什么？能用什么样的激励方法来留住他呢？

2.企业层级扁平化却引起员工晋升停滞，从而挫伤了员工的积极性，你认为有什么办法可以解决吗？

3.针对这个案例，你觉得晋升是保健因素还是激励因素，为什么？

第四篇：管理学试卷

一、单选题（每小题3分，共18分）

1.管理的核心是（D)

A.决策

B.领导

C.激励

D.处理好人际关系

2.霍桑实验的结论中对职工的定性是（B）

A．经济人

B．社会人

C．自我实现人

D．复杂人

3.古典管理理论阶段的代表性理论是（A)

A.科学管理理论

B

行政组织理论C.行为科学理论

D.权变理论

4.直线型组织结构一般只适用于（B）

A．需要按职能专业化管理的小型组织

B．没有必要按职能实现专业化管理的小型组织

C．需要按职能专业化管理的中型组织

D．需要按职能专业化管理的大型组织

5.双因素理论中的双因素指的是（D）

A.人和物的因素

B.信息与环境

C.自然因素和社会因素

D.保健因素与激励因素

6.专业化管理程度高,但部门之间协调性比较差,并存在多头领导现象.这是哪类组织结构类型的特点？（B）

A.直线制

B.职能制

C直线职能制

D.事业部制

E.矩阵制

二、判断题（每小题2分，共20分）

1.权变理论是基于自我实现人假设提出来的.(×)

2.需求层次论是激励理论的基础理论。

（√)

3.决策最终选择的一般只是满意方案，而不是最优方案。

（√)

4.管理幅度是指一个管理者直接指挥下级的数目.管理幅度应该适当才能进行有效的管理.（√)

5.冲突对组织都是有害的,冲突管理就是要尽可能减少或消除冲突.(×)

6.管理的效益原理认为:管理工作都应该力图以最小的投入和消耗,获取最大的收益.（√)

7.最小后悔值决策方法中的后悔值就是机会损失值.（√)

8.公平理论认为一个人的公平感觉取决于其每次的投入与报酬之间是否对等.(×)

9.高语境文化中的人们更加倾向于坦率的和直接的交流方式

(×)

10.“胡萝卜加大棒”是泰勒制的管理信条。

（√)

三、多选题（每小题5分，共30分）

1.管理的二重性是指管理的（AD)

A.自然属性

B.艺术性

C.科学性

D.社会属性

E.实践性

2.管理的主要职能包括

（ABEF)

A.计划

B.组织

C.指挥

D.协调

E.领导

F.控制

3.管理的主要技能包括

（ACD)

A.人际

B.诊断

C.概念

D.技术

4.电子会议决策方法的主要优点有（ACD)

A.诚实

B.先进

C.匿名

D.高效

5.目标管理的特点包括有

（ACD)

A.以目标我中心

B.严格监督

C.自我参与

D自我控制

6.控制工作的基本工作内容包括（ABC)

A.确定控制标准

B.衡量工作绩效

C.纠正工作偏差

四、简答题（每小题16分，共32分）

1、现代管理理论的发展趋势是怎样的？

答：现代管理理论的发展趋势，现简述如下：

(1）、战略管理步入了新的发展阶段；

（2）、人本管理的思想得到极大的丰富的发展；

（3）、组织的变更具革命性；

（4）、管理信息化成为企业和社会普遍追求的目标；

（5）、知识管理将成为新时代管理的焦点。

2、如何理解人本原理？如何实现以人为中心的管理？

答：管理作为一种社会活动，是以人为本来进行的。人是管理中最活跃的因素，人既是管理的主体，又是管理的客体，人的积极性和创造性的充分发挥，是现代管理活动成功的保证。因此，一切管理工作均应以调动人的积极性、做好人的工作为根本。这就是现管理的人本原理。

人是管理的中心，人是管理的目的，民主管理是实现“以人为中心”管理的最佳途径，它是以民主集中制的形式出现的，具体做法为：先民主，再集中。

（1）创造条件让职工通过正常的渠道，对本单位的管理活动提出合理化的建议，参加组织决策；

（2）让员工参加管理工作；

（3）职工监督管理机构和按理说者。它可以发挥领导者的作用与被管理工作者的积极参与结合起来。

坚持人本原理是做好现代管理工作的基础和前提。在实行人本管理原理时，应坚持能级原则、动力原则和行为原则

第五篇：财务管理学讲义(新版)

第一章

学习目的与要求

通过本章的学习，要求理解财务管理的概念与特点、财务管理的内容、财务管理的目标、财务管理的环境等基本理论问题，能对财务管理有一个总括的认识，并为学好以后各章内容奠定扎实的理论基础。

本章重点、难点

本章的重点是掌握财务管理的基本概念、财务管理目标、利息率的构成；难点是理解财务管理目标的优缺点。

第一节 财务管理的含义

一、公司财务活动

一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。（识记）

公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。

（一）筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。（识记）

（二）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。（识记）

（三）经营活动：首先，公司在正常生产经菅活动中，要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采取短期借款的方式筹集所需资本。由于生产经营而产生的资本流入与流出，便构成了公司经营活动引起的财务活动。（识记）

（四）股利分配活动：在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进行分配。首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定公积金；最后，向股东分配股利。这种因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。（识记）

二、公司财务关系

公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。（识记）

（一）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。（领会）

（二）公司与债权人之间的财务关系：公司向债权人借入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债务与债权的关系。（领会）

（三）公司与被投资单位之间的财务关系：主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系，体现的是所有权性质的投资与受资的关系。（领会）

（四）公司与债务人之间的财务关系：主要是指公司将其资本以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系，体现的是债权与债务的关系。（领会）

（五）公司内部各单位之间的财务关系：主要是指公司内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系，体现为资本的结算关系。（领会）

（六）公司与职工之间的财务关系：主要是指公司在向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济利益关系，体现为劳动成果的分配关系。（领会）

（七）公司与税务机关之间的财务关系：主要是指公司要按照税法的规定依法纳税而与国家税务机关形成的经济利益关系，体现为依法纳税和依法征税的关系。（领会）

三、财务管理的特点（领会）

1.综合性强（体现在价值管理上）。

2.涉及面广。

3.对公司的经营管理状况反应迅速（公司财务管理的效果，可以通过一系列财务指标来反映）。

第二节 财务管理的内容与目标

一、财务管理的内容

（一）投资管理

投资是指公司为了获得未来收益或避免风险而进行的资本投放活动。

投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产，投资规模多大，并在对风险与收益进行权衡的基础上做出选择。（识记）

直接投资，把资本直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。

间接投资，把资本投放于金融性资产，以便获取利息、股利以及资本利得的投资，又称证券投资。

长期投资，是指其影响超过一年的投资。

短期投资，是指其影响不足一年的投资。

（二）筹资管理

筹资是指公司资本的筹集。

筹资管理主要解决的问题是如何取得公司所需资本，包括向谁筹集、在何时筹集、筹集多少资本，以及确定各种长期资本来源所占的比重，即确定最佳资本结构。（识记）

权益资本，指公司股东提供的资本，在经营期间不需要归还，筹资风险较低，但股东预期报酬较高，加大了公司使用资本的成本。

借入资本，指债权人提供的资本，它有固定的还本付息时间，有一定的筹资风险，但其要求的报酬通常低于权益资本。

长期资本，指公司可以长期使用的资本，包括长期负债和权益资本。（公司可长期使用）

短期资本，指一年内要归还的短期借款。（主要解决临时性资本需要）

所谓资本结构，就是指公司长期资本来源中权益资本和借入资本的比例关系。

（三）营运资本管理

营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策，决定用于应收账款和存货的资本规模，决定保留多少现金以备支付的需要。（识记）

营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政策，包括决定向谁借入短期资本、借入多少短期资本、是否采用赊购的筹资政策等。（识记）

（四）股利分配管理

股利分配是指确认在公司获取的税后利润中有多少作为股利分配给股东，有多少留存在公司内部作为再投资。

股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要结合税法对股利和出售股票收益的不同处理、未来公司的投资机会、各种资本来源、机会成本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等情况制定本公司的最佳股利政策。（识记）

二、财务管理的目标

财务管理目标就是公司财务活动期望实现的结果，是评价公司财务活动是否合理的基本标准。

1.利润最大化（领会）

利润代表了公司新创造的财富，利润越多，则公司财富增长得越多，越接近公司生存、发展和盈利的目标。

优点：追求利润最大化，必须加强管理，改进技术，提高生产率，降低产品成本，注重市场销售，将有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

不足：忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值；忽视了利润赚取与投入资本的关系；忽视了风险。

2.股东财富最大化（领会）

股东财富是指公司通过有效的经营和理财，最终给股东创造的价值。对于上市公司来说，股东财富的变化可随时通过股票市场上该公司的股票价格变化反映出来。

优点：考虑了货币时间价值和投资风险价值；反映了资产保值增值的要求。

不足：只强调股东的利益，对公司其他利益人和关系人重视不够；影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。

3.企业价值最大化（领会）

企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值反映了企业潜在的或预期的获利能力。

优点：考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险限制在企业可以接受的范围内，有利于企业统筹安排长短期规划，合理选择投资方案；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为；反映了对企业资产的保值增值要求；有利于资源的优化配置。

不足：股票价格难反映公司的真实价值；对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确定其价值。而在评估时很难做到客观和准确。

三、财务管理目标的协调

1.股东和经营者（领会）

（1）股东的目标：

公司财富最大化

（2）经营者的目标：

增加报酬

增加闲暇时间

避免风险

（3）经营者对股东目标的背离：

道德风险

逆向选择

（4）防止经营者背离股东目标的方法：

监督

激励

股东可同时采取监督和激励两种办法来协调自己和经营者的目标，但不能解决全部问题，需要权衡监督成本、激励成本和偏离股东利益而形成的损失，寻找使三项之和最小的办法。

2.股东和债权人（领会）

（1）债权人的目标：

到期收回本金

获得约定的利息收入

（2）股东的目标：

扩大经营

投入没有风险的生产经营项目

（3）股东通过经营者对债权人利益的伤害：

股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目

股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使原债权人蒙受损失

（4）防止股东侵害债权人利益的措施：

①在借款合同中加入限制性条款（规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额）

②发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款

3.公司目标与社会责任（应用）

（1）一致性：

生产符合顾客需要的产品，满足社会的需求

增加职工人数，解决社会的就业问题

为了获利，提高劳动生产率，改进产品质量，改善服务，从而提高社会的生产效率和公众的生活质量

（2）不一致性：

可能生产伪劣产品，不顾工人的健康和利益，造成环境污染，损害其他公司的利益

（3）社会责任的保障：

政府立法（公司法、反暴利法、防止不正当竞争法、环境保护法、合同法、保护消费者权益法等）

商业道德约束、行政监管部门监督、社会公众舆论监督

第三节 财务管理环境

一、金融市场（识记）

资本供应者和需求者通过信用工具进行交易而融通资本的市场，广而言之，是实现货币信贷和资本融通、办理各种票据和进行有价证券交易的市场。

财务管理环境是指对公司财务活动产生影响的各种内外部因素的总称。

二、财务管理环境的分类（领会）

Ⅰ微观环境因素

1.顾客

A.直接需求者 B.中间商

2.供应商

A.原材料供应者 B.资本供应者

C.劳动力供应者 D.技术及其他供应者

3.竞争对手

A.市场竞争者 B.资源竞争者

4.其他社会团体

5.地理位置及区域条件

Ⅱ行业环境因素

1.行业发展情况

A.行业发展水平B.行业发展速度

2.行业的国民经济地位 3.行业的结构状况 Ⅲ宏观环境因素 1.经济环境

A.国民经济发展水平B.经济结构 C.经济景气情况 D.通货膨胀率 E.货币供求情况 F.利率及外汇汇率 2.政治法律环境

A.一般民事法规 B.有关公司法规 C.税法 D.政府的经济政策

E.政府的消费与投资行为 F.政府及政治稳定 3.社会文化环境 A.人口数量及结构 B.社会教育水平

C.社会价值观念与生活习惯 D.社会权利结构 4.科技环境 5.国际环境

（一）金融市场的构成要素

1.市场主体，参与金融交易活动的各个经济单位，简称为参与者（公司、个人、政府机构、商业银行、中央银行、证券公司、保险公司）。

2.交易对象，各种金融资产（货币、政府债券、公司债券、商业银行发行的可以流通的存单、普通股股票、优先股股票、储蓄者将货币存入金融机构取得的存款凭证、公司开具的应收与应付票据）。

3.组织形式，交易所交易和柜台交易。

4.交易方式，现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。

（二）金融市场的种类

（三）金融市场与财务管理

1.金融市场是公司投资和筹资的场所：需要资本时，可以到金融市场上选择适合自己的筹资方式进行筹资；有了剩余资本，可以在金融市场中灵活地选择投资方式，为资本寻找出路。

2.金融市场为公司财务管理提供有意义的信息：金融市场上利率的变化反映了资本的供求状况，有价证券市场行情反映了投资者对公司的经营状况和盈利水平及前景的评价，它们是公司进行生产经营和财务决策的重要依据。

3.金融市场促进了公司资本的灵活转换：时间上长短期资本的相互转换，空间上不同区域间资本的相互转换，以及数量上大额资本和小额资本的相互转换。

三、利息率（识记）

利息率简称利率，是衡量资本增值量的基本单位，也就是资本的增值与投入资本的价值之比。从资本流通角度看，利率为资本的交易价格。

利率受供求情况、经济周期、货币政策、财政政策、通货膨胀和国际收支状况等因素影响。

一般来说，市场利率可用下式表示：

R＝PR＋INFLR＋DR＋LR＋MR

式中：PR是纯利率；INFLR是通货膨胀补偿率；DR是违约风险收益率；LR是流动性风险收益率；MR是期限性风险收益率。

（一）纯利率（识记）

在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率，通常用无通货膨胀情况下的国库券利率来表示。

（二）通货膨胀补偿率（识记）

通货膨胀会降低货币的实际购买力，使投资者的真实收益率下降，因此提高利率水平以补偿其购买力损失。政府发行的短期国库券利率由纯利率和通货膨胀补偿率两部分组成。

（三）违约风险收益率（识记）

违约风险是指借款人无法按期偿还本金和利息而给投资者带来的风险。如果借款人经常不能按期支付本息，则说明该公司违约风险较高。投资者为了减少损失，必然要求提高收益率以弥补违约风险。一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为违约风险收益率。

（四）流动性风险收益率（识记）

流动性风险是指某项资产迅速转化为现金的可能性。如果一项资产能够迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性好，流动性风险低，利率低；反之，则说明流动性风险高，利率高。在其他因素相同的情况下，流动性风险小的债券和流动性风险大的债券利率相差1%～2%，即流动性风险收益率。

（五）期限性风险收益率（识记）

期限性风险是指因债务到期日不同而带来的风险。一项负债，到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，承担的风险就越高。为了弥补这种风险而提高的利率水平，就是期限性风险收益率。长期利率一般要高于短期利率，这就是期限性风险收益率。第二章

一、学习目的要求

理解时间价值的概念，掌握时间价值的计算；

理解风险的概念，掌握风险的计量方法，理解风险与收益的关系。

二、重点、难点

重点是时间价值的计算、单项资产风险与收益的计量、资本资产定价模型；

难点是插值法的运用、名义利率与实际利率的关系、投资组合的风险与收益的关系。