中财中央银行学Chap4宏观经济分析总结

第一篇：中财中央银行学Chap4宏观经济分析总结

Chap4宏观经济分析

一、宏观经济分析框架【如何宏观经济分析的框架】

定义：产出、就业、价格水平、利率水平、货币供应量、对外贸易、国际收支、税收、政府支出等，分析这一系列变量在一定时期内的变动情况及相互间的变动关系

国民收入与产品、国际收支、政府财政和货币这四大账户

（一）【国民账户】 存量

用以衡量一国在一定时期内发生的宏观经济活动的总价值和本国居民在一定时期内经济活动的总体水平。主要采用支出法衡量需求，即消费+投资+净出口

居民消费和投资的金额，或是大于、或是小于国内产量，其差额应该是国外交易的净额。

（二）BOP【国际收支账户】流量

CA＋F－＝0

CA为经常项目，F为官方净储备，用于判断经济是否存在对外失衡问题，并作出是否需要调整政策来纠正这种失衡的决策。

可以重点关注和几个贸易伙伴的关系（美国、欧元区、日本、新兴经济体）

国民账户与国际收支账户的联系，较集中反映出一国在一定时期内储蓄与投资的均衡关系。

（三）财政帐户【财政收支账户】流量

财政账户体现着政府预算总量、预算资金的来源及去向。

经常性收入又含有税收收入和非税收收入。税收收入关注政府的定位问题。非税收收入则包括财产收入、各种收费及非赢利性企业的营业盈余或亏损补贴；资本性收入主要是国有企业及公共部门上缴的利润，亏损补贴也以负号计入本项目

财政支出包括所有的非偿还支出，分为经常性支出和资本性支出

（四）货币帐户【货币账户】存量

货币当局资产负债表的资产方反映了中央银行投放基础货币的渠道，负债方则体现着中央银行投放的基础货币存量。货币当局资产负债表及时提供中央银行基础货币供给变动情况。主要可以分析货币需求，为央行的货币供给提供重要参考。

存款性公司概览的主要负债项目——货币与准货币。货币项目包括中央银行发行的现金货币和银行体系吸收的活期存款，是一国的货币供应量（M1）；准货币项目包括了定期存款、储蓄存款及银行体系吸收的其它存款，其与货币项目一起，构成一国的广义货币（M2）。

二、金融规划

【领先指标】

领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。

制造业平均每周工作量；平均周申请失业金人数；制造商新增消费品和原材料订单；卖主交割执行情况——其工厂延迟交货的百分比；工厂和设备的合同、订单；新增私人投资的营建许可；M2货币供应量；标准普尔500股票指数及股息收益；密歇根消费者信心指数；生产成本与卖价间的差额。

倘若这些要素有多数向好，则可提前预期领先指数将会上升。

我国一般采用以下这些指标作为领先指标：轻工业总产值、一次能源生产总量、钢产量、铁矿石产量、10种有色金属产量、国内工业品纯购进、国内钢材库存、国内水泥库存、新开工项目数、基建贷款、海关出口额、经贸部出口成交额、狭义货币M1、工业贷款、工资和对个人其他支出、农产品采购支出、现金支出、商品销售收入等共18项。为与国际接轨，现在主要采用PMI指数。领先指标的目的是预测企业周期中的转折点和估计经济活动升降的幅度

三、当前我国中央银行关注的视角与指标【中央银行宏观经济分析应关注哪些指标】 根据IS-LM和AS模型以及政策规则来分析应当关注的指标

IS（居民消费需求函数）：固定资产投资需求，存货投资需求，净出口投资需求，政府支出 LM（货币需求函数）：实际中代售商品总额，通胀率，财政货币政策，对持有货币偏好，r AS总供给：自然经济增长率、资源总量、GDP价格水平、潜在产出

指标选择：GDP、P、MS、C、I、X-M、其他

政策选择：货币政策、信贷政策、汇率政策、房地产政策、财税政策、产业政策homework：自己设计一个指标体系

1、国民账户

总：GDP 当期、同比、环比

分：C、I、G、EX2、国际收支账户

经常项目（贸易差额、经常项目差额）、资本和金融项目、储备资产

三、财政账户

收入、支出、差额（赤字or盈余）

四、货币账户

CBS（基础货币）

DCS（M1M2）ODCS（广义货币中的存款构成）

FCS（所有金融机构的资产和负债，所有流动性）

OFCS（反映了非存款金融机构的资金融通）

+外汇储备、社会融资总量（因为信贷以外的融资方式发展很快）

五、人口就业与工资

人口总量、增长率

就业总人数、就业率（第一二三产业分别就业人数）

平均工资（国有单位，城乡集体单位、其他经济单位）

六、价格指数CPI

七、行业指数：各自产业产值占GDP比例

八、国民幸福指数

【运用资金流量表分析的好处有哪些？】

是由各个机构部门的金融交易账户共同构成的统计账户体系

宏观经济分析：

-是流量统计，与国民资产负债核算的金融资产负债存量相对应，补充存量表，考察全社会资金的来源与用途、流量与去向

-用来分析五大经济主体（住户、非金融企业、金融机构、政府、国外）的资金分配格局、储蓄格局、资本形成格局、金融资产结构以及净金融投融资格局等

-净金融投资：一个部门净金融投资为正，需要通过金融交易投资向其他部门，如居民部门；若是零则不需要金融交易

-复式记账、权责发生制

第二篇：宏观经济总结分析

2011经济总结

理财业务部

张均

2012.01.04

第一部分

总体经济情况

回顾我国今年以来经济发展状况，2011年是十二五规划的开局之年，各地方政府刺激经济增长的热情很高，地方GDP保持高速增长，超三分之二进入了万亿大省，国家加大对新疆、内蒙古和西藏的投资和政策优惠力度。在国内物价上涨压力大、国际环境持续动荡的背景下，国务院坚持了既定的宏观调控方针，在调控物价、稳增长和调结构中寻求平衡，有效地遏制了物价的持续过快上涨，保持了经济的平稳较快发展。

上半年的我国消费通胀不断攀升，中央货币政策在10年的基础上持续紧缩，宏观经济保持稳定增长，人民币利率和汇率进入一个不断上升和升值的通道，经济总体表现为高增长高通胀的双高形势。

下半年货币政策持续紧缩的效果显现，通胀上涨遇拐点，经济增长开始回落，房地产市场博弈取得了较好的成果，配合积极稳健的财政政策和年末微调的货币政策保证了全年经济的增长目标。

第二部分

指标分析

CPI

今年居民消费通胀加大，CPI不断攀升高位运行，消费价格指数在7月份达到6.5%的峰值后，受基数效应减弱、货币条件改善和大宗商品价格下降等因素影响，涨幅呈现回落趋势，预计全年CPI上涨5%左右。究其原因，本轮通胀的压力主要来自于成本上涨，包括国际能源资源和大宗原材料价格上涨的因素。另外我国处于工业中后期的中等收入陷阱阶段，农产品价格和劳动成本上涨，成为影响我国消费

者物价指数上涨的主要因素。国家在今年3次加息6次提准以应对不断上涨的CPI，累积利率效应货币流通量的减少，抑制了消费的持续增长。其次受欧美债务危机的冲击，全球经济的增长明显放缓，市场避险情绪促使美元在年末大幅走强，大宗商品价格回落，美国进口价格指数也随之下降。而且国内粮食产量实现“八连增”，食品价格涨幅企稳回落，猪肉价格在第三季度同比涨幅也开始下降，粮食食品价格趋于稳定，CPI在11月大幅下降到4.2%的年内低点，预计全年CPI上涨5.5%左右。

GDP

2011年全球经济波动性下降，其主要原因是“全球经济火车头”美国的经济增长在金融危机后趋缓，引爆欧债危机，全球性经济不景气。中国加入WTO以后，对外依存度逐年上升，外部因素成为影响我国经济增长的重要因素。前三季度，制造业、房地产业投资高速增长，但交通、电力等基础设施投资增速明显放缓，固定资产投资增加25%。由于住房、汽车

等与住、行相关的消费增长明显下降，累计社会消费品零售总额实际增速比去年同期回落3.75个百分点。目前世界经济放缓，对我国出口已经开始产生影响，前9个月出口增长22.7%，预计全年出口增长20%左右，贸易顺差1600亿美元左右，明显减少。

从内外需求综合来看，今年以来总需求增长适度回落，主要是宏观政策主动调控的结果，有利于控制物价涨幅和实现经济运行的综合平衡。随着中央紧缩的货币政策和财政投资的逐步退出，经济增长中的政策刺激效应在消退，市场的配置机制逐渐发挥作用，GDP增速在上半年达到9.6%的基础上，三、四季度小幅下降，预计全年增长略高于9%。

第三部分

领域分析

2011年在复杂多变的国内外环境中，总体经济保持平稳增长的同时，各个经济领域也表现了自身的特点，总结下来下面四个方面的变化始终牵动着老百姓的心跳。

物价

巨大的通胀压力使物价成为2011年我国民生经济最受关注的话题之一。上半年，涨价风潮席卷肉蛋菜、成品油、家电、白酒等。CPI在7月达到6.5%的峰值，随后在中央的大力调控下逐步下降，物价快速上涨的势头得到一定程度的抑制。展望2012年，调控物价水平将成为中国政府经济工作的重点之一。12月中旬结束的中央经济工作会议提出，2012年将继续采取综合措施，保持物价总水平基本稳定，防止价格走势出现反弹。根据中国社科院发布的《经济蓝皮书》预计2012年CPI上涨4.6%。人民群众对物价的敏感性越来越强，高位运行的CPI使得我国在近期仍将处于负利率时代，调控物价也将成为我国在一段时期的主要任务。

减税

国务院在年初定下目标，积极推进财税、金融、投资体制和资源环境等领域改革，加快建立和完善县级基本财力保障机制，逐步完善个人所得税制度，研究推进在一些生产性服务业领域扩大增值税征收范围改革试点，进一步推进资源税改革。

提高个人所得税免征额，是今年最令人印象深刻地一项改革。今年以来，中国政府出台的系列减税政策给普通民众和企业带来实惠。新个人所得税法9月1日起实施，个人起征点提高，并扩大了低档税率的使用范围；10月，多项减免中小企业税费的政策出台，营业税、增值税起点到5000到20000元；同月确定从2012年起在上海进行增值税扩围改革试点，条件成熟时扩展至全国范围。

提高个税免征额、减免小微企业税负、增值税扩围试点启动等减轻税负将起到优化资源的配置，提高经济发展质量，扩大内需市场的作用。中央经济工作会议明确提出，2012年要继续实施积极财政政策，要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整。通过税改可以优化税制结构，增加调节分配功能在税收体系中的比重，从而达到调节贫富差距的目的，同时增值税扩围等手段，将减轻中小企业负担，促进企业发展，增加就业。

房价下跌

2011年我国房地产市场不仅延续了2010的调控政策，国务院还在1月发布了调控以来最严厉的限购令。紧缩的货币政策配合限购限价等政策对遏制房价的过快上涨起到了明显作用。同时2011年政府在保障房建设上发力，住建部全年计划安排建设保障性住房1000万套。国家统计局发布在11月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，继10月房价指数首次环比负增长后，全国房价指数再次环比下跌，新建商品房价格环比下降的城市数量进一步增加。房价的拐点已经到来，房企进入了严冬。

目前我国楼市低迷，房地产行业遭遇最严厉的政策环境。中央经济工作会议确定2012年坚持房地产调控政策不动摇，促进房价的合理回归。目前来看，房价调控政策不会松动，大部分城市已经表示限购政策将会延续，剩下的城市预计也会采取同样政策，因为某一个城市的放松将可能影响整个市场预期和调控预期。

房价下跌成为共识，拐点越发明显，我国房地产的发展速度预计将回归到一个相对合理地水平。

融资难

中小企业融资难的问题由来已久，在今年尤为严重。受货币政策的紧缩、劳动力成本的上涨、人民币快速升值以及能源和原材料价格上涨等因素影响，中小企业的利润空间遭到严重挤压，经营困难，部分地区甚至出现短期倒闭潮，尤其是沿海外贸中小企业。与此同时，民间借贷、地下钱庄在局部地区蔓延，最终部分企业无力偿还民间高利贷，资金链断裂，引起局部恐慌，出现诸如“宝马乡”、“温州跑路潮”和“鄂尔多斯跳楼事件”等风险。

中小型及微型企业的生存困境引起了国家的高度关注，温家宝总理在温州事件发生不久就赶赴当地调研，做出重要指示，要求当地政府和银行加大对中小企业的扶持力度。银监会分别在6月和10月两次发布支持中小企业发展的相关通知，在银根不断紧缩的情况下，银行业对中小企业的支持力度不减。同时10月国务院会议提出，要进一步推动交易所市场和场外市场建设，改善微小企业股权质押融资环境。即国家在信贷政策上进行大力的扶持，同时增加直接融资渠道和改善直接融资的环境。A股市场中小板和创业板为高新技术中小企业的发展，给予了直接融资的渠道和空间，证券市场不良环境的清肃将使中小企业直接融资的环境得到进一步改善。

第四部分

总结及2012年经济预期

2011年经济环境的复杂性突显出宏观调控在国民经济中的重要作用。国家将稳定价格总水平放在了最突出的位置，实施积极的财政政策，发挥了财政政策在稳增长、改善结构、调节分配、促进和谐等方面的作用，同时配合稳健的货币政策，把好流动性的闸门，适时微调。全年保持一松一紧，放松财政政策，紧缩货币政策，在宏观调控取得重要成果的同时，保持了经济的平稳较快发展。

中央经济工作会议为2012年定下稳中求进的发展基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以稳为主，一是稳定物价，二是保持经济的平稳较快发展。同时完善促进民间投资体制的建设，坚持房地产市场的调控，引导民资进入新兴产业、高科技产业，允许在市政建设能源等领域引进民资的投资。在国内外愈加复杂的经济形势下，预计我国2012年CPI将仍维持在4%以上的高度，同时GDP将近10年来首度破9，成为经济学家和研究机构的共识。

持续低迷的全球经济将使我国的宏观调控面临诸多挑战，怎样应对复杂的经济环境将成为我国在新的一年经济工作中的关键。

第三篇：财哥技术分析总结

股票操作

——如何走进赢家圈子的方法，财哥技术分析总结

股票操作4个步骤：选股、买入、持有、卖出

一、选股

（一）一些原则性问题：

1、频繁买卖、毫无原则买卖、情绪化买卖、希望买卖、恐惧买卖、都是失败的根源.切记：不要舍本求末。成功是：保本舍末。保本，这里的本，不仅仅是本钱了，是根本 股票是玩心理，期货是玩实力

股票的好处是：只要主力入场，就坚定信心，不涨主力也不赚钱，抓住这一思想，是成功的关键 股票的坏处是：主力可以控盘，可以玩散户，没有对手盘

但只要自己在设定一下制度，在限制一下自由，绝不追高，股票赚钱的概率就大幅加大 也就是说股票＼期货，大部分人失败的原因是：舍本求末 舍弃了根本，追求末节，这是他们失败的原因

具体一点就是：太随机＼太自由＼太多不负责任的买卖造成的。

如果您们按我说的买卖股票，坚决杜绝追高，发觉主力进场的股票，低买进去，不想成功都难。

2、另一个常识是：只要客观事实，不要主观认为 大家在选股的时候，往往很主观认为

这往往是选股失败的一个原因，在持有股票时，一旦小套，总是舍不得亏损，总是主观认为要涨，结果深套。投机切记不要主观，主观认为低点或者高点在哪里的做法是十分有害的

我们应该把判断出高低点的任务留给市场，留给股票本身，而不是留给我们自己。这就是常识

3、财哥从来不问原因，做股票只要观察如下内容就行（1）正确的保本（2）正确的获利

他强任他强，确定发财忙。他弱任他弱，惯性仍显强。只要避免了恐惧和希望买卖股票，就可以赚大钱了。记住：试图迅速拉直资金的人，总是被市场拉直了

（1）少而精

（2）安全是第一要务（3）止损一定能够承受（4）止盈随时跟随

（5）赚钱一定要有好坐功

第一个要求：力求安全。首先扪心自问：您选的股买进去安全不安全，风险在哪里？ 第二个要求：力求稳健。

第三个要求：力求买了就涨、就大涨或涨停。

4、财哥心里话：

我只知道股票上涨前和下跌前一样，总倾向于表现出固有的范例，从这些范例当中，您们就可以得到预测性的指导，只要您们认真的学习了群里的解股文件，你就可以有更大的提高。可以根据我讲的先例发现市场上的买卖机会，就能轻而易举的赚钱，熟悉了大部分股票的投机技巧，您就可以找到您失败的原因。

今天下午我说过我吃过的亏，以及教训，您只要总结失败的教训，您就逐渐的成熟理性，那个时候，您们的方法不在是赌博，而是靠技巧取胜，当您彻底学会了不做某些傻事，那么你已经学会了如何赚钱。

这是我今晚告诉您们的心里话。

5、我发现大家问我的股票，大部分都是弱势股。无论大盘涨跌，我个人都喜欢做强势股，我喜欢做那些：涨时易涨，跌时抗跌，涨幅大的个股，这是牛股的技术特征

6、我的交易思路是：短线进场，亏损就短线出局，获利就变成中线，中线获利就变成长线。短变中，中变长，前提必须是获利。

作为我个人：我在亏损的股票上是短线交易者；在赚钱的股票上我是短线、中线、长线交易者；赚钱的短线是因为触发了止盈位，并不是我想卖出去。只要触动不了止盈位，就持有。也就是说：我的操盘是短线进场，出错就跑，获利，尽力的短线变中线，中线变长线，这就是我的操作方法。

（二）财哥的选股思路

1、选股思路：需找主力操作的股票，中线选股，短线进场，强者恒生。（1）强于大盘的个股。（2）独立于大盘的个股。

2、我也很少选股，就是看看涨幅榜，一般一周选一次股吧，要不还累死了。看涨幅榜，但我不寻找热点。因为做短线，首选强势股。至于是不是热点，我不知道。我只看看背后的动机，就像2382蓝帆股份一样。我说看涨幅榜，但没说2382在涨幅榜。我怎么选的2382呢？这么告诉大家吧，每周选一次股。周六反股票，看到了他，明显的是主力在玩，所以周日就点评了它，我不应该点评它，应该我买进去在点评。

3、新高选股

我实事求是的说我选股很简单。就是新高选股，就是看新高选股。我说的新高，不是简单的股价创了历史新高。我一般是利用新高、新低选股。这是两个极端，我是走在两个极端的人，今天就说新高。新高在大家的思想当中就是突破了阻力位，突破了高点、突破了历史高点。仅仅就是这样去选股，成功率就低多了。新高选股，需要赋予新高一些辅助性的条件。不能单纯的个股新高了，就一定能买，就一定会大涨，那是不一定。

新高选股：

（1）这个新高指的是：日新高、周新高、月新高、年线新高，也包括历史新高。周线新高自然比日新高重要，月线新高比周线重要，年线比月线重要。这都代表了一个趋势，代表了牛市，代表了运行的周期。万物繁荣萧条都呈现周期性的，股票也是一个道理。因为人受周期因素影响，所以股票也就具备了周期特质。

当选出这样的股票以后，还需要几个辅助条件。

（2）把选出的这只股票归类到那个行业，然后把那个行业里的个股再去看看，如果一个行业里的个股70%创出日新高，这个时候，这只股票的操作价值就大了。因为如果一个行业里的股票，70%都在走牛，那么这说明，这个板块里有资金在进场，在运作。如果这个行业里仅仅20%的个股创出了新高，这个时候，就去看下一个辅助条件。

（3）把这只股票归类到概念。如果在某个概念当中，70%的个股都在创新高，它就在里面。这说明这个概念里有资金在介入，它也值得操作。如果概念里的个股20%在创新高，那么它的操作安全性系数就降低了，这个时候就需要预防追高，预防回落，就不能追高买入了。

（4）单纯的从这只个股看看是否异动，也就是看看这只个股在新高前是否出现了异动现象。如果没有异动现象，操作价值就降低了，有异动现象，操作价值就加大了，这是非常重要的一点。因为大资金的进出场，都会带来股价的异动，没有异动，证明潜力小。这就是新高选股的三个辅助条件，我个人现在选股，最注重的是异动。这个异动包括了涨幅榜、成交量、跌幅榜。

因为我玩的时间多，做功课时间少，所以行业对比和概念对比功课做得少的多了。涨停板可以发动行情 跳空缺口也可以发动行情

4、他山之石（苏大学士强势股选股思路）

我可以说一个方法，大家可以试试。你们很多人估计也知道，我短线一般做强势股的，你明天都去看涨停板，然后，每天选2个股票出来，第二天去跟踪，跟6天试试，一周有10个票了，好好跟踪，看怎么买入，有些涨停的票，明天不出现买点，但后天呢？大后天呢？我的意思你可以去跟踪，观察，关注，一旦出现买点，狠狠的搞。还有一点，你选的这2个票，属于哪个版块的，什么题材的，为什么涨停，都要搞明白。是否要结合龙虎榜，你自己定，结合自己的想法，如果这个10个票出现了很多不同的走势，你可以归类，股票分类跟踪。

二、买入

（一）两段口诀

1、通用口诀：

支撑恢复再冲锋，下跌失败涨轻松。倾斜角度小调整，短时少时玩涨停。大阳不在要卖股，见高收低短线平。衰竭趋势是尾声，卖股赚钱很轻松。量能忽大又互小，两日巨量突破性。

预期潜伏能赚钱，虚假突破是真功。新股自有新做法，趋势研判分的清。串阴串阳有真假，时间倾斜就发动。高开低走短线跌，低开收阳短线升。

量大连续敢持有，间隔放量波段性。天地涨停凹凸板，一字涨停显威风。二龙腾空有波段，三阳长线趋势红。竞价有高又有低，涨跌都能忽悠人。区间真空点线连，大小风险吸与追。股价何时财气涨，确定性里做文章。

我这是写的买卖点，里面都包含了买点和卖点，送与有缘人。第1句3个买点，第2句1个买点，第3第4句说哪些股上攻会涨停，第5第6句2个卖点。

2、次新股口诀：

首日收阴不可战，稳站首日是为强。首次停板可追板，无量上涨最安全。巨阴不跌还要涨，类比强势买点现。短暂小阴低点看，再度冲锋阳线赚。

（二）买点

1、错误的买点：

阻力位买股兵家大忌，买了可能赚钱，也可能亏钱，这不是稳定的赚钱方法，可能能赚钱，突破交易法，那天我在群里描述过了，有时候能赚，能大赚，有时候能亏，能大亏，大部分散户新手的买法就是突破买入。

2、买点特征：

记住了买点的特征：

（1）似曾放量非巨量，接近前期压力位，开始放量，但非巨量，刚刚想放量。（2）有突破前期高点的欲望，但还没到高点，这就是诀窍。

3、财哥买股方法： 我喜欢两种方法买股

第一种方法：9.30分开盘就买。（跌后涨）第二种方法是：尾盘14.57分买入。

很少时候盘中买股。有盘中买股的时候，但很少很少，就这两种方法。第一种方法是观察竞价，然后下手。看竞价就看2点，一是涨幅，二是未匹配量。第二种方法是等趋势确立，尾盘下手。早盘买的是，买了就必须大涨或者停板。尾盘买的必须保证明天能安全赚钱逃逸。

4、分时买卖点

开盘先探底后回升，此时出现一个开盘价一个当时最低价，小部分强势股票可能直接冲高向上，大部分股票回升后形成一个当时最高价后回落，如果在开盘价止跌回升，则开盘价是买点1；如果股价再往上冲，冲过前面那个高点，那个高点是买点2；如果股价在开盘价没有获得支撑，那么开盘价就不是买点；如果价格继续回落，在之前最低价上方止跌回稳，那么上破开盘价时是买点3；如果股价跌破之前最低价，那么可以认为走势偏弱，不是合适买的时候，当然强势股还能跌破低点后大涨，但大部分个股会走的比较弱，然后，均价线成为了重要的买卖点。偏弱走势的个股，均价线是卖点，强势走势的个股，均价线上穿时是买点4；如果股价继续上行，冲破开盘价时，这时开盘价是买点5。

详见《财哥讲2277分时买卖点》

三、持有

（一）如何抓主升浪：

1、主力操作步骤：初步介入{放量}--洗盘{阴线缩量}--再度介入{在放量}-最后迫不及待的介入{跑步进场}

2、股票趋势一般都是急速下跌，然后缓跌，再横盘震荡，接着缓慢爬升，再急速拉升这样的过程。典型的例子是300067从2012年3月至2013年8月这段时间的走势。

注意主升段之前的缓慢爬升，量相比之前还是低量，但是随着慢慢爬升，量在慢慢放大，这都是主力有计划的在吃货。场外资金开始是悄悄地进场，有计划的进场，然后演变成了有步骤的逐步入场，在演变成急切的入场，最后资金已经迫不及待的跑步入场。悄悄、有步骤入场、急切入场、跑步入场。这就是一个过程。

当股价回到前期横盘震荡平台，每天都是买点。最近的300028也是典型例子。

（二）机构操盘手的操作手法：

比方说现在是涨势，股价是18元，明显的是主力在里面运作。本来主力的目标是奔向30元，但是：突然之间发觉天变了，大盘在暴跌，这个时候主力和主力的操盘手都是灵活机动的。假设这个时候主力的成本是17元，跌破了17元就叫破位了，17元不是低点，只是主力的成本区。跌破了主力的成本区就叫破位了

主力成本17元，股价18元，现在主力买走了股票的筹码是50%，主力目标定得是30元，突然发觉天变了，大盘在暴跌。这个时候的主力，分成好几种操作方法了。

（1）有的主力硬抗，就是不跌，等待大盘止跌反弹，它暴涨，到达目标出货。这种操作方法：容易因来市场眼光，容易引起证监会的监管。

（2）有的主力不硬抗，采取小幅下跌的走势，这个时候表现就是跌幅小。随大盘吗？随，跌了吗？跌了，但是就是不大跌，小跌，借机洗盘。

（3）有的主力就发坏了，就无量阴跌，他们不卖，在高位挂空单，散户买不起来就得跌，就得大跌，因为他们引导股价下跌呢。这个时候，股价从18元不仅跌破了17元的成本，而且继续狂跌，跌倒了10元钱，有人就可能问：主力这不是也套牢了吗？是的。但是：主力借大盘大跌打压下来，是有目的的。主力可以在10元上下，再度吸筹，再度吸筹百分之20，这样主力的成本就降低下来了。因为跌倒什么位置或者涨到什么位置，主力资金心里大体有数，散户没有数。主力的成本就降到了13元上下。这样，主力等大盘走好的时候，突然暴涨，拉倒26元就翻翻。这样做的主力，都是最聪明的。他们不刻意，不故意操作股价。顺应大盘的趋势，就引不起市场的眼光，就不会带来监管的风险。当大盘上涨时，暴拉几个板就翻翻，就可以借机出货。

所以说：聪明的主力和操盘手都是顺应趋势的，他们的计划也跟着大盘的波动变化，唯一不变的是获利翻翻目标不变。但是时间和价格就变化了。

散户应对的方法是：止盈止损。

（三）洗盘、出货、拉升 主力洗盘的手法： 1.分时洗盘 2.大跌洗盘

3.可以连续跌停洗盘，刻意 4.上影线洗盘 5.大单洗盘 6.尾盘狂跌洗盘

说一个简单的洗盘吧，大家都看看买卖单，价格现在从20.80元开始下跌，这个时候，卖单在顶部不断的增加，都是大单，价格到了20.70，大单压到了20.72，价格到了20.65，大单就压倒了20.68，也就是说，大单不断的往下移动，并不真的成交，只是引导价格下跌，这个时候，大部分都是洗盘。

洗盘，和出货，有一点区别。洗盘的时候经常是大单压顶压着往下走，出货的时候，是主动性的卖出大单，不断的往下砸。这个时候，经常有稳定军心的大买单在下面托盘。小盘股，200手就算大单；大盘股，1000手也不算大单。主要是根据流通盘和价格来计算。

拉升：急拉、台阶、偷袭、拒绝，分成好多种，也不是能轻易的就讲明白的。台阶安全一点；急拉不安全；拒绝买不进去。

上影回落，连续上影回落，怎么就是不跌呢，这不是吓唬人洗盘吗？我给他起了一个名字，叫：拒绝下跌走势。就是拒绝下跌，那就是想涨啊。

（四）转势

涨跌停板、跳空缺口、单双日反转，这是市场上的转势三形态。跌停板，在期货上威力巨大，在股票上威力小的多，但是跌停的时候，宁可信其转势，获利而安。也不赌博没有转势，一般情况下：面对获利巨大的股票，我是这样处理的。如果获利巨大了，股价下跌接近跌停，我就逃之夭夭，次日不跌，我在进场。这样回避万一转势的风险。所以2432主力是不是出货，或者是不是上涨结束，我都不知道，我只知道：该先获利出局了。明天不跌就再进，跌就与我没关系了。（备注：这段写于2月27日002432跌停时）

（五）期货期指的多空原理

现在我把期货期指看空的道理告诉大家。期货是两个主力，一个多头，一个空头。因此，当多头主力占据了上风，上涨的时候，总是把空头主力拉的斩仓出局。因为空头主力不跑，多头主力就没法获利平仓，最多就是账面富贵。同理：如果下跌，空头主力占据上风，总是把多头主力逼得砍仓认输出局，否则跌势不会结束，这就是期货，期指一个道理。期指下跌已经稍微创出了新低，肯定逼迫多头主力出局，因此，大盘还得跌。

期指如果那方占了上风，出了趋势，一般是止不住的，呵呵。有一种特殊情况期指或期货突然转势，那就是政策，否则轻易不能转势。

（六）长线股、低价股、中线调整、中线无潜力股

1、长线股特征：长线庄家运作的股票，涨停很少，有，也是很少出现涨停，但是都是慢牛爬坡，步步走高。这是慢牛庄股的特征，大家记住这一点。

2、低价股特征：低价股，白菜价，散户容易买的多。散户买的多，又低价，因此散户还轻易不止损。

低价股的上涨是两个类型，一种是暴风骤雨的连续板，一种是磨磨唧唧，涨三步退二步的上涨。因为主力必然想办法赶走散户，主力最不乐意给散户抬轿子。所以低价股往往没有高价股涨的好涨的快

3、中级调整有两种走势：

一是时间换空间，那么会在前高进行为期5-8天的震荡。

二是空间换时间，快速下跌，大幅下跌几天，然后缓慢回升。

4、一种中线没有潜力的股：

请记住：个股在一波上涨当中，一直没有涨停板，最后出现了一个涨停，就立即产生调整的股票，中线一般没有潜力。你动动你的脑子，为什么涨停呢？涨停一般是：拉升、启动、中继、出货。特别是在顶部。一波拉升，最后涨停，本应该疯狂，这属于加速，反而下跌，这就是明显的利用涨停出货。所以大部分中线不好。至少是阶段性出货。

（七）关于加仓

你为什么买股票，这是买的理由。你为什么加仓股票？这也需要你买的理由出现才能加仓

1.比方说你是根据突破交易法买入的股票，你就应该在根据突破交易法加仓 2.比方说你10元买的股票，你需要至少在到了12元时才能加仓 3.比方按60分钟线买入，再次买入就应该还是依据60分钟线

（八）关于涨停板

记住：不争才是王道。这就是我所了解得涨停板 您们最应该学会的是止盈，止盈要提到战略上 主力阶段减持的两个条件是： 1是获利丰厚。

2是散户大举追高，主力正好卖出。

也就是说主力在可以出场的时候，才大举卖出。

急用钱，玩涨停，然后减持。股市里是虚虚假假真真实实。封单大，不一定一定好，封单小，不一定一定不好。

四、卖出：

（一）止盈止损：

1.是按资金亏损比例，比方说：投入了1万本金，如果浮亏1000元就止损。也可以这样说：目前赚了10000元，回落1000元，赚9000元就止盈。这是第一种方法

2.第二种方法：是按百分比设置止损位和止盈位

举例：比方某只股票进场，你计划赚6个点，那么你的止损位就不能超过2-3点。也就是说：至少风险和利润是1：2的比例止盈呢？假设已经盈利15个点，这个时候就可以设置，如果再跌5个点，就止盈。

3.第三种方法：就是技术上的止盈止损方法

那些按均线走势波动的个股或者阶段行情，就坚持均线止损止盈。技术上选择位置止损也好，选择形态止损也好，经常出现失误的，这是技术没法避免的问题。但是，因为有这些问题，我们不能不用止损，我们就必须想办法买的安全，减小风险度，减小亏损的概率和幅度。

我说的这些止损止盈，我在亏损是：触及就止损，不会等反抽。止盈时，我多等一会，多看看。

（二）止损

止损位的设置一般市场理论如下 1，按百分比设置止损位

2，按资金亏损幅度设置止损位 3，按支持阻力设置止损位

这是市场上的三种止损位设置理论 止损策略

有把握的期货行情或者股票，一定要坚持止损策略，轻易的震荡不要止盈。把握小的行情或股票，一定要坚持获利后不能变亏了的原则。看到了吧，一个原则，有两种应用方式

（三）过滤价（防止骗线）

根据什么条件买入就根据反向条件设置止损。如果破均线怕骗线，设置过滤价，比如设置五日线下0.3元止损。

（四）追涨停板卖出技巧

追涨停板如果明天开盘，开盘幅度不足1%或者平开，记住了：转身就跑，如果低开，立即挂昨日涨停板下1分钱，等待冲高逃逸。这都是追板技巧，如果高开幅度超4%过，设置止盈位，小心别亏了，继续上涨，就继续持有。

（五）卖出股票

卖出股票一般是三种情况下卖出： 1.第一种是错了的情况下卖出

也就是说您刚买了股票，出现了失误，第二天就应该坚持止损位卖。这个卖出分成两种形式：一种是主动性微亏离场，一种是被动性止损出局。

一定要贯彻一种原则，那就是千万不要让盈利的股票变成亏损，哪怕赚1分钱，也要出局。也就是说，股价开盘下跌了，您当时还盈利，股价持续下跌，这个时候接近你的成本价，哪怕赚1分钱出来，也不要亏了。这是专业的操盘手必须知道的规则，出来后哪怕大涨，也不后悔。因为买卖股票第一原则就是：安全第一，获利第二。如果您出来后，股价跌了很多，你就规避了风险，这个时候您就真的掌握了账户的主动性操作权。不是被主力或市场掌握您的账户操作权了，这个卖出叫做止盈原则。

如果开盘的时候，您正好去了洗手间，回来后看到股价到了成本价下0.10元，如果你觉得该股要下跌，离你的止损位还差1元钱，这个时候你立即卖出去，这就叫主动性离场，亏得是小钱，小亏。如果您想赌一把，那就必须等待股价跌倒您设置的止损位走人，比方说你设置的止损位是50.20元，到达了50.20元必须止损出场，这就叫被动性止损出场。这是第一种卖出的情况。

2.第二种卖出的情况

目标位卖出法。制定盈利目标，达到目标卖出。3.止盈位卖出法。止盈位卖出法分成很多种。（1）设置止盈价位（2）设置止盈资金位（3）设置止盈百分比（4）技术形态止盈

均线止盈，形态止盈（连续一字的可以选在倒数第二个一字上止盈）详见《发财哥：股票卖点》 五、一些需要搞懂的问题

1.什么是上涨趋势 2.什么是横盘趋势 3.什么是下跌趋势 4.什么是单边市 5.什么是上落市 6.什么是反复市 7.什么是阻力 8.什么是支撑 9.什么是心理支撑 10.什么是心理阻力 11.短线的操作方法 12.什么是异动

13.什么是尾盘交易法 14.什么是触动走势 15.什么是惯性

六、思考题 什么是正确的短线，短线的三个交易时机是什么？

七、股票交易者阶段定义

技术初学者定义为：看K线，数波浪

一段时间者定义为：看K线，数波浪，看指标，看均线 初期晋级的投资者定义为：看K线，看量能 中期晋级的投资者定义为：看K线，找模式 再晋级的投资者定义为：看K线，学心理 再一次晋级者定义为：看K线，做主力 高级阶段初期：战略看股 高级中期：战术操盘 高级高期：飞花摘叶

飞花摘叶的意思是：根本不知道什么招数，什么模式了，随手买卖，必然赚钱 手中无剑，心中有剑，境来心应，无招胜有招

以上观点属财哥个人看法仅供参考，老白菜整理于2014年3月9日，如有疏漏，尽请谅解。

第四篇：中财管道销售方式及渠道分析

论中财管道公司销售方式及渠道选择

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一、中财企业简介

浙江中财管道科技股份有限公司是中财集团旗下重点化学建材生产企业之一，是中财化学建材业的奠基地。于2000年12月由新昌中财塑胶有限公司整体变更设立的规范化股份有限公司。它集科研、设计、制造、销售与服务为一体，下设新昌、杭州、天津、西安四大生产基地，厂区面积达36万平方米，年生产能力达15万吨。创业几年来，中财管道犹如昂扬的骏马，奔驰在变幻的风云中。

中财管道是我国最大的塑料管道专业生产企业之一，位列同行三甲。承担了国家火炬等大量科技攻关项目和有关国家标准的制订、起草工作，是国家重点高新技术企业、全国塑料制品标准技术委员会TC48/SC3核心委员单位、全国塑料加工协会管道专委会副理事长单位、中国城市燃气协会理事单位和地面供暖委员会常务委员单位。具有PE、PP-R、PVC等十四大系列3000多个品种的产品，产品应用涉及建筑给排水、市政埋地排污、通信电缆保护、城镇燃气输配、低温地板采暖等领域。产品已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和环境标志产品认证。先后获得浙江省品牌产品，浙江省著名商标、国家免检产品、中国名牌等众多殊荣.产品畅销海内外。

二、影响企业销售方式的因素

1、产品特点：企业生产什么样的产品，决定因素在于消费者。企业要考虑的是消费者的需要与欲求，即瞄准消费者需求，而不是自己能生产什么。中财公司对市场进行深入细致的市场研究，对消费需求做充分的调查，然后将结果严格执行到生产的每一个环节，这样，产品才能真正拥有市场。

2、产品价格：中财在产品最初定价时，首先要了解消费者满足需要与欲求愿意付出多少钱，即消费者所愿意支付的成本。而不是先给产品定价，即向消费者要多少钱。那样，公司制定出来的价格肯定是偏离了市场的，是不可能被消费者认可和接受的。同时，在构建公司的价格体系时，最重要的一点就是在同一时期，同一区域内产品的价格一定要统一，即施行统一的价格政策，中财公司总部对价格进行严格有效的控制和管理，防止价格混乱。

3、销售渠道：中财在有了自己好的产品之后，如何根据产品的特点，以最快、最方便、最安全的方式将这些产品送到消费者面前，这就需要企业搭建一个适合自己产品的销售渠道平台。

三、企业销售方式

一个企业有好的销售方式和销售渠道，对本企业的发展的影响是非常大的。企业销售方式可以是多种多样的，从企业与市场竞争的实际出发，要选择恰当的销售方式。从销售渠道环节和销售的组织形式来看，销售方式有直销、代销、经销、经纪销售与联营销售等方式。中财作为一个大型集团，我认为销售的方式可以采用多种。而中财最常见的是直销，经销。

直销是中财特色，直销有一个好处，可以让客户体验到更低的价格更好的产品与服务。省去经销商的利润。

经销是找一家经销商，当地是给他独有的销售中财品牌产品。这样业务员，只要把工程接下来，给经销商做，这样就不怕工程的欠账，因为是经销商问拿货，你可以找他结账。一般经销商都是长就当合作伙伴，只有资金周转不过来，欠一下货款。

四、影响企业销售渠道选择的因素

企业选择什么样的销售渠道主要决定于：政策性因素、产品因素、市场因素和生产企业自身等因素。针对中财，我就来讲讲产品因素、市场因素和生产企业因素。

1、产品因素：中财的产品多半是大型的建筑用品，在销售渠道上自然不能像别的产品那样销售渠道广泛，而面对的需求者也是狭窄的。

2、市场因素：从消费者方面，已经出现了一种新的需求，消费者在购买产品，购买批量等候的时间，和出行的距离，售后服务的要求，都已经发生了很大的变化。中财应注重向各个渠道发展，注重服务，在售后服务方面获胜。

3、生产企业因素：对中财来说，销售渠道起到物流、资金流、信息流、商流的作用，随着中财生产规模的扩大。中财选择了在全国各地设立多个办事处，总经销的＂多点辐射法＂，并制定了＜奖励用户方案＞，根据年销售额多少确定奖励等级。对于中财这样的大企业，他能做到产品价格最低化，因为他的优势多，比如，销售量

多，年销售量已经超过100亿，它进货渠道应该比中小企业要便宜，中财还有期货，也在做原材料的期货。还有大企业生产效率比较高，同样时间它出货率快。

五、企业销售渠道选择

1、零级渠道：制造商——终端客户。零级渠道模式就是直接从中财得到产品，它有效地减少了渠道中间的费用，但随规模增大会给中财公司带来巨大的信息压力、管理压力和物流压力。

2、一级渠道：制造商——零售商——终端客户。就像新昌一些小的中财产品卖点，就是直接打电话到营销中心，然后厂里就直接会送货到店里。

3、二级渠道：制造商——一级经销商——零售商——终端客户。这个的话，在西北地区比较多。因为当地地域广阔，然后可以有很多卖点，自然中转的也多一点。

以上这些是中财原有的销售渠道，而现代社会是信息时代、网络时代，所以我认为中财可以建立完整的网络体系。可以在网络上厂家直销，也可以通过经销商或零售商开设网店，在网络上销售，价格要统一，中财近年来虽然也慢慢涉及网络销售，但并不是很完整，所以我认为可以完善一下网络体系。

参考文献：

[1]菲利普•科特勒.营销管理[M].北京:中国人民大学出版社,2001

[2]晃钢令.营销战略策划[M].上海：上海财经大学出版社，1998年

[3] 中国市场营销网http://.cn/index.as

第五篇：中财金融复试笔试大题总结

欧债危机产生的原因，以及解决的办法

欧债危机是近期发生在欧洲的一系列国家的主权债务危机，尤其以西班牙，葡萄牙，爱尔兰，意大利，希腊五国为甚，上述五国被称为“欧猪五国”。而且近期危机还有不断蔓延的趋势，上述国家已经提出一系列救助方案，中国也准备参与其中。

究其发生的原因，有以下各方面，可以分为外部原因和内部原因两大原因：

1外部原因

首先，08年发生在美国的金融海啸，给全世界金融界带来了巨大的冲击。上述危机严重的国家大多依存于外贸经济，是外向型经济主体，因而受影响十分严重。

其次，债券评级机构的煽风点火。三大评级机构不断对上述国家下调信用级别，使得国际市场以及本国市场的投资者不断丧失信心和产生恐慌，投资机构的行为起到了推波助澜的作用。

2内部原因

首先，实体经济的空心化时产生危机的重要原因。例如以希腊为例，其支柱产业为旅游业和航运业，是典型的第三产业，工业基础薄弱，农业基础则更加落后。因而当受到外部经济冲击时，经济很容易崩溃。

其次，宗教及文化的影响。这次发生危机的国家大多以南欧国家 为主，北欧国家则相对较少。由于文化及宗教的差异，北欧生产，南欧消费，北欧储蓄，南欧投资已经是一个长期存在的问题。这种文化的问题很难短期内得到解决。

再次，欧元区自身所固有的问题，那就是国家之间采用的是相同的统一的货币政策，但是却是不同的财政政策。这种问题导致了当国家已经出现巨额赤字，仅仅靠财政政策无法得到解决时，国家不能独立的运用货币政策，所以也是危机发生的原因。

第四，欧元区国家之间不统一。德国和法国是欧元区的龙头国家。法国是坚决主张救市的，因为其持有巨额的欧债，而德国则近年来以低福利和工资增长率换来了债务的减少，因而不想为这些高福利产生危机的国家买单。

第五，人口老龄化问题也是产生危机的原因。发生危机的国家大多采用高福利政策，近年来劳动力供给严重不足。这进一步导致了产业结构不合理的问题。

解决的办法：

1国际金融组织以及其它国家的援助，例如imf提供适当的贷款，债权国家进行延期或者适当的降低利率。以便于暂时性的度过危机。

2进行产业结构的调整，从实体经济方面努力，是解决危机的根本出路。这些外向经济导向性国家，一旦遇到了金融冲击，必然还会出现问题。应该从财政政策，产业政策等方面努力，解决问题的根本。

3对于欧盟货币区进行改革。欧盟作为一个比较成功的货币一体化范例，如今遇到的问题是必然的，国家之间财政责任不明确，危机 处理不团结，这都是影响危机解决的原因。所以，欧盟也应该进行相应的改革，来帮助度过此次危机。

中国在危机中的启示：

1扩大内需，发展好实体经济，政府举债要量力而行，是避免危机发生的根本出路。

2进行外汇储备管理创新，欧债危机和美债危机使我们感到了外汇储备的风险，必须尽快用创新的方式来管理巨大的外汇储备，实现其保值增值。

2人民币国际化的背景，利弊分析，以及我国应该采取什么道路来进行？

人民币国际化是指人民币跨过我国国境，在世界范围内流通，充当金融资产的标价货币，同时作为结算货币的功能。

一国的货币国际化主要有三条标准。一，该国的货币在世界范围内流通。二，该国的货币充当世界范围内的金融资产的标价货币。三，该国货币充当各国贸易的结算手段。其中后两条是主要的。

人民币国际化是在我国进行改革开放且经济建设取得巨大成就的前提基础之上提出来的，这期间的背景有：

1稳定的政治环境。我国在改革开放的过程中一直保持着十分稳定的政治环境，这是各个方面进行发展的前提。

2经济建设取得了巨大成就。我国目前的gdp排名世界第二，仅 次于美国。货币的国际化必然要以坚实的实体经济为依托，不然无法谈国际化。

3巨大的外汇储备。由于近年来我国对外贸易额的不断增长，我国的外汇储备目前十分巨大，已经突破两万亿，这使得在货币国际化的过程中，可以得到坚实的物质支持。

4不断开放的金融市场。从允许外国金融机构进入我国货币市场进行同业拆借，到推出qfii制度，我国的金融市场开放不断增强。目前已经实现了经常账户下的完全可兑换和资本账户下的有限制的部分开放。人民币国际化也是这种趋势的必要要求。

人民币国际化的利弊分析： 利：

1可以取得国际货币铸币税的好处。这是最大的利益所在。铸币税是指发行货币的面值与发行货币实际成本之间的差额，目前我们由于货币不是国际化货币，只能被动的吸纳发达国家的大量金融资产作为外汇储备，在国际金融市场上十分被动，这相当于给发达国家众多的无息贷款。而人民币国际化以后，则可以在国际金融市场上掌握主动。

2有利于稳定汇率，有利于对外贸易的发展。对外贸易的过程中，企业会面临巨大的汇率风险，而人民币国际化则可以使得企业规避这些风险。

3有利于对外贸易扩大后带动经济的进一步增长。这是外贸扩大后自然而然的结果。4在人民币国际化后，中国可以在国际市场上获得更大的话语权，在参与imf等国际金融组织的时候获得更多的话语权，改变以往受制于人的被动地位。

弊：

1宏观调控难度加大，可能对本国经济发展造成不利的影响。人民币的国家化必然要求资本账户的完全开放，这就使得国家在宏观调控的时候难度加大很多。

2人民币供应量监测变得更加困难。由于大量的人民币走向国际市场，因而对于各个口径的把握也会因此而变得困难。

3“特里芬难题”的出现。这首先出现在使用固定汇率布雷顿森林体系下的美国，若到时候中国采用固定汇率，也必然会遇到这个问题，而采用浮动汇率，则外汇市场的汇率风险增加。

总起来看，人民币国家化利大于弊，应该积极探索切实可行，经过科学论证的人民币国际化手段和道路，把人民币早日推向国际市场。

人民币国际化道路：

人民币国际化应采用“双轨制，渐进式”的道路，所谓双轨制，其中第一个轨，就是不断的逐渐放开资本和金融账户，使得国际资本能够进入国内，同时，积极推进用人民币作为结算手段的贸易。第二个轨，就是可以适时的将人民币标价的金融资产推向国际，可以利用香港这个优良的金融市场，推出人民币标价的各类金融资产。

而采用渐进式的道路，原因在于我们各方面做的还不是很充分，产业结构，经济发展的可持续性，资本账户的开放，利率市场化等等一系列问题还没有得到切实的解决，不能“为了国际化而国际化”，所以，应配合其他各方面的改革，采取渐进式的道路，进行人民币的国际化。

3谈谈我国的利率市场化的背景，道路以及由此可能产生的影响。

利率市场化是指形成利率的形成由市场的资金供求决定，而不是利用行政手段来形成。最终达到以央行基准利率为核心，以市场上金融机构的利率为主题，有市场供求自发形成的合理的利率体系。

利率市场化的理论基础在于金融的自由化，由麦金农和肖的“金融抑制论”和“金融深化论”认为，市场对于金融的管制会导致利率的偏低，影响资源的优化配置，因而应该形成市场化的利率，让金融不断的深化，促进经济的发展。

1我国的利率市场化是在2000年之后逐渐提出来的，前期金融领域改革的重点在于理顺价格关系，随着商品市场价格关系的逐渐形成，金融市场这个居于核心地位的要素市场的要素价格—利率，其改革逐渐显现出了重要性。

220世纪80年代后，金融自由化的思潮不断蔓延世界经济，美国日本等发达国家纷纷实行了利率市场化，我国要想真正的融入世界经济，不断的资金和资源的配置效率，必然实施利率市场化。

3作为国有企业改革的配套措施，利率市场化也是必要之举。以 往国有企业，尤其是国有商业银行，呆账坏账过多，其原因就在于没有真正资金进行市场规律运作的“硬约束”，而是往往靠国家注资冲销坏账。当利率市场化后，有助于优胜劣汰，淘汰不符合市场机制的企业。

4我国的金融业改革已经到了攻坚和瓶颈时期，例如外汇资产储备过大，商业银行利润过高，都是凾待解决的问题。利率市场化可以作为一个突破口，来推动进一步的改革。

我国利率市场化道路的选择：

总体上，我国采取了渐进式“先外币，后本币，先贷款，后存款，先大额长期，后小额短期”的道路来进行利率市场化的改革。

“先外币，后本币”，我国对外币的贷款利率已经完全放开，对于外币的大额存款利率也已经放开。

“先贷款，后存款”总体思路是“贷款管住下限，存款管住上限”，这是目前改革到的程度，其他的也已经放开。

“先大额长期，后小额短期”这是我们在改革中总结出来的经验，在90年代的时候，曾经把小额存款的利率放开，结果一些“重病号”，即资产负债比严重问题的金融机构，高息揽存，严重扰乱了金融秩序。因而要采取这个路子。

我国利率市场化可能产生的影响，有正负两个方面：

正面影响：1利率市场化有助于形成合理的资金价格形成机制，实现资源的优化配置。根据麦金农和肖的理论，金融深化有助于一国经济金融相互带动，不断发展。在计划经济时期，由于利率的决定完 全由行政左右，因而效率很低。市场化的利率有助于金融改革和社会进步。

2利率市场化有助于形成多层次，多品种的金融价格产品和体系，企业和个人在投资的时候有更多的选择余地。其实金融产品也应该和商品市场上的商品一样，由市场机制调节带来多层次性和多样性，供消费者选择，这是消费者的权利，也是市场发达的表现。

3利率市场化有利于商业性金融机构主动出击，形成合理的资产负债结构。在非利率市场化的条件下，利率很难由金融机构决定，因而金融机构在进行资产负债组合管理的时候十分的被动。

4利率市场化有利于增强商业银行的主动性，形成更加强的风险管理的观念。真正使得商业银行变成“自主经营，自负盈亏，自我约束，自我发展”的企业主体。

利率市场化也有潜在的隐患，表现在一下几个方面：

1若没有严格的市场监控体系和完善的微观企业主体，则容易造成投机盛行，造成系统性风险加大。阿根廷利率市场化改革的失败就是前车之鉴，事实证明，只有有严格的监管体制，完善的企业微观主体，利率市场化的改革才容易成功。

2商业银行面临的风险加大。商业银行在经营中，主要面临信用风险，市场风险，操作风险和流动性风险四种。在利率市场化改革以后，商业银行所面临的利率风险会大大增加。

3宏观调控的难度进一步加大。当取消了利率管制以后，则央行在进行宏观调控的手段则只能进行间接调控。这需要具有规模的债券 市场和丰富的调控经验，对央行的要求进一步增加。

4一些领域资产泡沫容易形成。在利率管制的条件下，一些部门没有能够得到足够的资金，但可能有非常高的收益，在利率市场化后，要加强对这些领域的监管和控制。

总之，利率市场化是一个循序渐进的过程，需要不断的摸索和实践。

4影响一国国际储备规模的因素是什么？你认为我国目前国际储备规模是否合理，对此你有什么建议和对策？

国际储备是指一国为了进行国际收支结算，稳定汇率等等所进行的储备。其包括在imf的国际储备头寸，特别提款权，黄金储备，以及各种外汇资产形式的外汇储备。合理的外汇储备规模不但能够节约成本，而且能够有效的抵御风险。在一国经济体中。影响外汇储备规模的因素有如下这些：

1一国的经济规模和经济发展状况。对于想中国这样一个发展中大国来说，持有外汇储备对于保持经济高速稳定增长具有十分重要的意义，而且，对于维持一个负责任的大国形象来说，也有很大的政治意义。在经济发展的初期，由于产业结构水平处于较低的水平上，因而往往也必须有足够的外汇储备来进行国际支付。总之，经济规模和经济发展情况是决定外汇储备组基本的，也是最重要的因素。

2外汇储备资产的结构和质量。如果外汇储备资产质量较高，结构合理，那么就可以在数量上用较小的规模，反之，则规模应当较大。

3一国央行对于风险的态度，对于外汇储备规模也十分重要。若政府更加持有审慎的风险态度，则应持有较大的外汇规模，反之，则较小。

4一国的国际收支状况。特里芬提出了一个衡量外汇储备的标准，即外汇储备/当年进出口总额，他指出这个以40%为宜。而且，若一国贸易结构合理，比如说一直呈顺差状态，则可以持有较少的外汇储备。

5地域文化的影响。韩国，日本，中国都有较高的储蓄率和外汇储备率，而欧美国家则外汇储备率和储蓄率都较低，这在一定程度上因为不同文化的影响。

6可以借入的储备数量。衡量一国外汇实力分为自有储备和接入储备两个部分，若可以低成本的得到大量接入储备，则自有外汇规模可以保持较低的水平。

我国目前的外汇储备在2011年底已经突破了3万亿，远远多于第二名日本1.7万亿，相对而言外汇储备规模过大，而且还有不断加大的趋势，这在发挥足额外汇储备优势的同时，同时也带来了很多问题，主要表现在：

1国内通货膨胀压力变大。由于外汇占用资金是以基础货币的形 式投放到经济中的，因而外汇储备增长的同时，国内面临巨大的通胀压力。

2人民币升值的压力。由于外汇储备增加，大量的投机性热钱会涌入我国，赌人民币升值，而人民币升值以后，又会带来更大的升值预期，外汇增长压力进一步增大，形成恶性循环。

3央行调控能力减弱。央行通过调控基础货币的投放，从而对经济进行干预是一个基本的职能。但是现在由于我国实行的是强制的结售汇制度，很大程度上央行只能被动的吞吐货币。

4增大了外汇储备成本。外汇储备成本是只持有这些外汇所形成的机会成本。一般而言，外汇资产的收益率比较低，所以外汇储备规模越大，机会成本越大。

5改变了资金运行投入机制，使得经济发展受到影响。央行现在外汇占用基础货币投放已经占到了相当的比例，这使得外向型企业获利较多，而内向型企业则更加被动。

改善我国外汇储备的建议和对策：

1积极稳步的进行汇率制度改革，使得汇率真正能反应外汇市场上货币的供求关系。让汇率真正成为市场来决定，这样就会逐渐改变外界赌人民币升值的困境，资源的配置也更有效率。

2改善外汇储备的结构，真正提高外汇储备资产的质量。现在我国的外汇储备资产中，美元占有相当大的比重，去年美国爆发的债务危机说明了这样的风险也是有的。所以应该改善资产比例和结构，真正将风险降到最低。3加快推进资本和金融账户的开放，结束“双顺差”的局面。由于我国限制居民外国投资，但是鼓励引进外资，这使得资本和金融账户在经常账户顺差的基础上持续出现顺差的局面。尽早放开资本账户，鼓励本国居民对外投资，是解决外汇问题的一个可行举措。

4对资本的流入进行严格的监管，尤其是短期资本的流入。由于人民币升值预期，短期资本流入急剧增加，这使得外汇风险变大，同时外汇资产也是被动的不断上升。应该对此更加严格的对流入资本，尤其是短期资本进行监管，防范系统性风险和债务危机。

5请简单叙述巴塞尔协议的历史，巴塞尔资本协议Ⅲ的主要内容以及意义。

巴塞尔资本协议是为了规范银行业经营行为，防范金融风险而订立的资本协议。巴塞尔协议Ⅰ只对资本充足率做出了要求，巴塞尔资本协议Ⅱ形成了资本充足率，监督检查和市场纪律三大支柱。而爆发于美国的次贷危机显示，巴塞尔协议Ⅱ并没有发挥出应有的效果，于是巴塞尔协议Ⅲ颁布，其主要是针对化解金融危机中银行业如何抵御风险而设立的。

巴塞尔协议Ⅲ采取审慎监管的原则，分为微观审慎和宏观审慎两大主体，其中各部分的详细规定如下：

微观审慎部分：

1提高资本的质量。新协议将资本划分为核心一级资本，一级资 本和二级资本，要求增加2.5%留存缓冲资本来应对风险，同时要求增加资本情况的透明度。还有资本扣减项部分也做了详细的规定。

2提高资本充足率。这依然是巴塞尔协议最核心的部分，新协议要求核心一级资本充足率达到4.5%，一级资本6%，二级资本8%，这是不包括留存缓冲资本的部分，由于留存缓冲资本必须是普通股，比例为2.5%，因而实际达到的核心一级资本充足率为7%，一级资本充足率为8.5%，二级资本充足率为10.5%。

3设置杠杆率监管，作为资本充足率的补充。杠杆率定义为一级资本与表内表外风险资产的比值，红线定为3%。

4增设流动性指标。新协议增加了流动性覆盖率和净稳定融资比率两个流动性指标。其中流动性覆盖率为优质流动资产与未来30日内净流出资产的比率，至少为100%，净稳定融资比率是可以得到的稳定融资来源于进行正常业务需要的融资比例，至少为100%。

宏观审慎部分：

1增加逆周期资本。逆周期资本是指在经济上升期，前景好的时候，银行需要额外留出以备经济衰退，资产质量下降时的资本，这个方面不做硬性规定，一般认为是0到2.5%之间。

2增加留存缓冲资本。新协议规定该资本的比率为2.5%。这是因为此次危机中出现了一个现象，即使金融机构陷入危机当中，大量的银行仍然进行着股票回购，派发红利等行为，这是因为行业中主体都在这样做，不这样做的银行会被认为出现了问题。因而监管委员会相出了增加留存缓冲资本，这有助于降低银行可能面临的危机。3加强对系统重要性银行的监管。此次危机凸显了“大而不倒”的问题，这种道德风险将使得监管难度加大。所以新协议指出，应对如何对系统重要性银行监管进行探讨，例如增加自救资本项目等等，但是至今没有形成规范的文件。

巴塞尔协议Ⅲ相对于巴塞尔协议Ⅱ，更加的完善。它并不是一个新的体系，更多的而是金融危机中对于如何规范银行行为的的一篮子方案，其仍然以资本充足率，监督检查和市场纪律为三大支柱，同时增加了资本的分类，杠杆率，流动性指标等新项目，微观审慎监管相比于宏观审慎监管仍然是主要的方面。在宏观审慎监管中，增加了逆周期资本，留存缓冲资本和系统重要性银行的风险监管问题研究。

6美国量化宽松货币政策对我国有什么影响，对此你有什么对策？

2008年美国发生次贷危机以来，为了救市，美联储接连实行了两次量化宽松货币政策。所谓量化宽松，就是指增大货币供应量，提高金融系统尤其是银行的流动性。

这对我国的经济产生了相当的影响，表现在以下几个方面： 1降低了美国国债的收益率，影响到我国外汇储备的安全。我国目前的外汇储备已经突破3万亿，其中一半以上是美国国债或者以美元计价的金融资产。由于美联储从市场上大量购回美国国债，以此注入流动性，这必然会降低其国债的收益率。而且一旦经济复苏以后，现在多发的流动性效果就会显现出来，到时候美元贬值，我国将遭受 更大的损失。

2推动了国际市场大宗商品的价格，是我国面临输入性通货膨胀的压力。我国目前随着经济的发展，人均耕地越来越少，相当多的农产品，如大豆，绝大部分依赖于国际市场的进口。美元作为国际市场的计价货币，其价格的飞涨必然使得我国产品链上游价格上涨，面临通货膨胀的压力。

3热钱涌入，是我国经济面临泡沫化危险。现在为了刺激经济复苏，美联储把各种利率，比如商业银行同业拆借利率，活期存款率等都已经降到了不能再降的水平，而我国又处于加息的时期，人民币面临进一步升值的压力，同时使得我国的很多领域，如房地产，面临泡沫化的危险。

4进一步降低央行货币政策的独立性。由蒙代尔“不可能三角”，即货币政策的独立性，资本的完全流动，汇率的独立性，三者是不能兼得的，只能选择其中的两点。我国若想保持汇率的独立性，同时通过进一步改革使得资本流动性加强，则必然放弃货币政策独立性。热钱大量涌入，央行只能被动的利用国内信贷领域冲销增加的基础货币。

5对外贸性企业和出口制造业十分不利。美国的量化宽松政策带来了美元的贬值，这使得沿海领域出口导向型企业面临巨大打击，不但在金融领域，在实体经济领域也威胁这我国经济安全。

面对美国的量化宽松货币政策，我国可以从一下几个方面入手：、1加强资本管制，严格限制资本流入。面对汹涌而来的热钱，我 们一定要严格控制，防止其涌入国内经济后，制造泡沫，扰乱经济秩序。

2加快外汇储备改革，尽快使得储备资产多元化。美国这次金融危机显现出了美元资产的风险，三大评级机构下调美国国债信用级别更是将这种风险表现的明显。我国应该更多的致力于外汇储备资产多元化，最大限度降低非系统性风险。

3加快推进人民币国际化。首先，这可以从大宗商品用人民币结算开始，尽量避免美国货币政策一改变，我国就要遭殃的境地。同时，加快推进以人民币标价的金融资产的发行和流通，早日让人民币成为国际储备资产。

4在近期内，还是应该紧跟美元，稳定人民币汇率。美国的政策会进一步加大国际市场对于人民币升值的预期，但是过快的升值必然会带来金融市场的动荡。近期内还是应该紧跟美元，发挥美元“货币锚”的作用，稳定汇率市场和外贸市场。

7我国近年来对外贸易一直呈现顺差，请分析这种现象形成的原因，影响以及我国的对策。

近年来，在我国的对外经济交往中，一个很明显的特点就是“双顺差”，即经常账户，资本和金融账户都呈现顺差的状态。引起对外贸易顺差的原因有很多，下面从外部经济和内部经济两个大的方面来分析： 对外贸易顺差形成的原因： 外部原因：

1世界产业结构的调整，使得大量加工和制造业转移到中国。中国的改革开放正好赶上世界经济产业结构调整的时期，发达国家大都已经完成产业机构的优化升级，因而大量的初级加工和制造业就转移到了中国，所以现在中国有“世界工厂”之称。

2以美国为代表的发达国家严格限制对华高科技产品出口。由于意识形态的不同，遏制中国考虑等原因，西方国家对高科技产品，军事武器和核技术这三项一直都严格限制对华出口，这使得我国在出口大量初级产品赚得外汇的同时，无法相应的进口高科技产品以获得相应的平衡。

内部原因：

1廉价的劳动力是推动贸易顺差的重要原因。调查显示，中国的劳动力工资在世界范围内都处于比较低的水平。改革开放后，农村大量剩余的劳动力转移到了沿海相关的产业当中，推动了对外贸易的发展。

2我国政府“奖入限出”的政策，也是推动贸易顺差的重要行政力量。改革开放初期，出于我国的外汇储备太少，因而政府一直鼓励出口创汇。对于相应级别的官员这也是考核的重要指标之一。

形成的大量贸易顺差对我国的影响：

1外汇储备的大量增加，加大了外汇储备损失的风险。由于贸易顺差的存在，近年来我国的外汇储备持续增长，到2011年底已经突 破3万亿。一方面这些大规模的外汇储备只能投资于收益率较低的债券，另一方面美国金融危机和欧债危机的爆发，说明了我国的大规模外汇储备面临的各种风险。

2由于外汇储备的增加，带来了人民币升值的压力。外汇储备的不断增加，一方面使得市场加大了人民币升值的预期，另一方面使得国际市场大量热钱涌入，这又加大了升值的压力。

3为了保持汇率的稳定，央行货币政策的自主性遭到削弱。由于外汇储备也是基础货币的重要投放渠道之一，为了维持汇率的稳定，央行只能在外汇市场上被动的吞吐货币，然后在国内市场上用别的手段进行冲销，这就大大削弱了货币政策实施的自主性。

4由于贸易顺差的持续存在，加大了我国同别的国家的贸易摩擦。近年来，我国企业同外国的贸易纠纷不断，一直担负着“倾销”的指责声。长时间贸易顺差的存在，必然影响到对外贸易的进一步发展。

5粗放式的发展，在带来贸易顺差的同时也严重影响了发展的可持续性。由于我国制造业处于产业链的底端位置，近年来依靠廉价的劳动力和掠夺式的资源开采才获得了巨大的贸易顺差，但是同时也带来了相当严重的问题，资源枯竭，环境污染等等。

对于我国贸易顺差的对策：

1扩大内需，进一步增加国内的需求。这不但有助于减少贸易顺差，而且可以提高自身经济的稳定性。近期我国的对外贸易依存度大约在50%左右，高于西方国家20%左右的水平，这对于经济的安全十分的有意义。2尽快同西方国家进行谈判交流，早日解除对华高科技禁售等规定。在谈判的过程中，应该就对承认中国市场经济地位，对华武器禁售，高科技产品禁售等方面有进一步的突破。

3转变经济发展思路，从粗放型向集约型发展，推动产业结构的优化升级。依靠廉价的劳动力成本，掠夺式的资源开采终究不是可持续发展的长久之计。应更多的依靠自主创新，推动产业结构的高级化，在对外贸易中取得更大的利益。

4加快改革，鼓励更多的国内企业出国投资。在进行改革的同时，进一步放宽qdii的界限，真正让我国的外汇储备更有效率的使用，这就需要有更多的企业走出国门。这不但解决了外汇储备的风险，而且对于我国企业参与全球化发展也有好处。

8试分析我国近年来财政政策与货币政策的搭配情况，并结合当时经济发展的背景作出评价。

财政政策是指一国政府运用财政收入和支出的变动来影响经济发展的过程，其中财政收入主要来自于税收，发行公债，而财政指出主要用于政府购买和转移支付。

货币政策是指一国金融当局通过对货币供给量的调整，来改变一国的利率，进而影响一国的投资支出。或者直接在信贷规模方面作出限制或者优惠规定。

我国的财政政策和货币政策搭配使用，大致可以分为这么几个大 的时期：1993年至1997年，1997年至2003年，2003年至2007年，2008年至2009年，2010年至今。1993年至1997年，我国实行的是从紧的财政政策和从紧的货币政策。从1993年开始，我国的经济领域开始出现过热的现象，大量的基础设施重复建设，同时通货膨胀率处于较高的水平，为了应对这种局面。在财政政策方面，于1994年进行了分税制改革，调整了财政收入结构，同时严查乱铺摊子，重复建设的现象，将财政支出压缩在一个适度的水平。

货币政策方面，提高了法定准备金率，一定程度上限制了信贷规模，同时严格了对利率的管制。终于在1997年上半年使我国经济实现了“软着陆”，改变了过去“一放就松，一抓就紧”的调控思路。1997年至2003年，我国实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。受97年下半年东南亚金融危机的影响，我国的外贸出口大幅度下滑，这对于我国这样一个外贸依存度较高的国家打击较大，同时，98年发生了严重的洪涝灾害，这使得我国经济面临严重下滑的危险。积极的财政政策主要表现在扩大政府购买支出，从97年开始，国家每年发行1000亿到1500亿的国债，把取得的收入大量的投入到基础设施建设，能源，交通等领域，这有力的带动了我国经济的复苏。

货币政策方面，通过下调准备金率，放松信贷限制，向市场注入流动性，以此促进经济复苏。这一直到2003年左右，我国就完全走出了这种局面。3 2003年至2007年，我国实行了“双稳健”的政策，即稳健的财政政策和稳健的货币政策。这是因为2003年我国的经济又出现了过热的现象，cpi指数增长较快，同时房地产领域火爆异常，这就表现为投资过热和消费过热。为此，国务院适时出击，采取了稳健的财政政策，这主要体现在对财政支出结构的调整，由“铁公基”更多的转向社会保障，医疗，教育等民生领域。

同时，货币政策也趋于稳健，以便能够较好的配合财政政策的实施。2008年至2009年，我国实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。本来08年初，我国实行了稳健的财政政策和适度从紧的货币政策，但是08年爆发于美国的金融海啸，对世界经济造成了巨大的冲击。外贸出口出现下滑，在此情况下，财政政策方面，我国推出了4万亿投资计划，大量运用于基础设施建设和能源，交通等领域，以便扩大内需，刺激经济复苏。

货币政策方面，最明显的表现就是央行于08年5次降息，放宽限制，刺激信贷的扩张，最终于09年下半年率先走出了金融危机。2010年至今，我国经济保持了平稳较快增长，实行了积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策方面，在注重经济增长“量”的同时，更加注重“质”，体现在对财政的结构改革，突出表现在我国12年初提出的结构性减税。

货币政策从10年方面，开始始于稳健的偏松，但是到了12年初，由于信贷规模和出口的下滑，我国下调准备金率0.5个百分点，释放 流动性约4000亿，大大缓解了目前的流动性不足的局面。12年我国把m2的增长率定于14%左右。

9美国次贷危机爆发的原因，对我国的影响以及给我国的启示。

次贷危机是爆发于美国，起因是源于房地产业中的次级贷款证券化，最终由于系统性风险的爆发形成巨大的金融危机。这次危机爆发的原因十分复杂，主要原因有以下几个方面：

1房地产业违规经营，恶性竞争。按照住房抵押贷款的标准，美国按照贷款人的信用级别，将贷款人的级别分为优级，次级和介于两者之间级别。在发放次级贷款的时候，会做出很多限制性的规定，但是房地产业在竞争的时候，为了获得利润最大化，往往对贷款人隐瞒实际贷款的风险，甚至推出了“零首付购房”，当经济总体出现下滑，贷款者不能偿还贷款时，流动性危机就出现了。

2金融创新无节制，杠杆率过高。房地产产业为了转移风险，将次级贷款进行了证券化，推出了债务抵押担保，即CDO，然后将这些证券出售给投行，投行为了对冲风险，然后形成了CDS，然后将其出售给保险公司，这样就形成了远远大于实体经济的交易。当系统性风险爆发时，金融危机就到来了。

3职业经理人的败德行为。美国的投行职业经理人拿着上百万的年薪和上千万的期权收入，金融创新可以推动股价的上涨，使得他们得到期权收入，如果公司倒闭，并不会追回他们的收入。这就使得他 们有败德的冲动。

4评级机构的煽风点火。美国三大评级机构，标准普尔，穆迪和惠誉。并没有实事求是的严格按照规定进行评级。像次级抵押债券这种有毒资产，本应该调至BBB级以下，然而评级机构为了自己的利益，相当大的部分评为了AAA级。这就一定程度上导致消费者无法辨别这种债券的真实情况。

5监管部门的不作为。本来次贷市场就应该作为比较危险的贷款受到监视，然而美联储一定程度上的不作为，也导致了此次危机的爆发。

6居民储蓄率过于低下。美国同期储蓄率只相当于欧盟国家储蓄率的三分之一左右，很多美国居民愿意以次级贷款人的身份先购买住房，然后用住房做抵押进行消费，很多居民家庭的负债率甚至超过了房屋的总价值。这种“不劳而获”的心里大大助长了美国社会的投机行为。

7连续加息导致房地产泡沫的破裂。从06年到07年底，美联储为了抑制通货膨胀，连续11次加息，这导致原来异常火爆的房地产薄膜的破裂，同时由于贷款人还款的规定，大大加重了还款人的负担，这是导致金融危机爆发的直接导火索。

8未能抑制金融市场的过分投机。无论是房地产市场的违规竞争，还是金融产品的无节制创新，还是到评级机构的不负责任的评级，未能机制过分的投机始终是问题的关键。适度的投机可以作为金融市场良好运行的“润滑剂”，然而过度的投机必然带来金融灾难，美国由 次贷危机所导致的全球金融危机就是前车之鉴。

美国次贷危机对我国的影响：

1进出口大幅度下滑，外贸受到严重影响。我国是个外贸依存度较高的国家，能占到50%左右。由于次贷危机，我国的进出口都同比出现了下降。

2经济增长率放缓。受金融危机的影响，我国2009年全年经济增长率仅为9.7%，为2000年以来历史最低点。

3农民工大量失业，失业人数剧增。沿海省份的出口企业是农民工就业的重要地域。然而金融危机的到来使得沿海外贸企业大量倒闭，这就使得大量农民工失业，社会不稳定因素增加。

4股市波动动荡中下滑。由于资本市场的世界联动性，导致我国的股市下跌明显。以上海股市为例，从2007年最高的6000多点下降至08年末的1000多点。

次贷危机给我国的启示：

1努力扩大内需，减少对麦贸易依存度。我国目前对外依存度相比于发达国家过高，应该用扩大内需，特别是扩大消费的方式来拉动经济发展。以往利用投资拉动经济发展的方式现在已经出现了产能过剩的后果，应当使消费成为拉动我国经济发展的引擎。

2转变经济发展方式，使经济发展由依靠资源消耗，粗放型的发展转移到依靠资源使用效率的提高，劳动者素质提高的轨道上来。进入“十二五”，我国的经济再也不能向原来那样发展了，这是因为资源的掠夺式开采，环境的污染使得我国经济发展产生了严重的不可持 续性。因而转变经济发展方式十分必要。

3加强对房地产行业的监管，严格防止地产泡沫的出现。这次金融危机发源于房地产行业，我国的房地产行业现在也出现了一定程度上的泡沫。我们应当审时度势，主动出击，从“土地财政”等几个关键点入手，严格防范地产泡沫的形成。

4加强对股市的监管，防范系统性风险的发生。由于世界各地股市具有较强的联动性，我国股市还面临制度不健全，法规不完善的情形，因此作为金融系统的枢纽，应当加强监测和监管。

5严格商业银行控制，尤其是信贷规模。房地产行业的资金60%以上来源于贷款，如果商业银行过多的对房地产进行贷款，则一旦资金链出现断裂，系统性风险发生的概率大大增加。我国作为巴塞尔协议的成员国，应当严格遵守商业银行的资本充足率等管理办法，防止商业银行的各种风险。

6切实加强金融监管。中国人民银行，证监会，银监会，保监会作为我国的金融监管的决策和执行机构，应负起责任，坚决杜绝各种风险转变为系统性风险。中国人民银行应当担负起更大的责任，毕竟分业监管过程中，有一些“死角”必须由人民银行统筹安排，全盘考虑。在推进利率市场化改革，外汇汇率和外汇储备等改革过程中，应当实施审慎监管，保障我国金融系统良好平稳运行。

10爆发于美国的次贷危机最终演变成为了金融危机，在这个过程中，美国采取了什么样的救助措施？

次贷危机是源于美国房地产行业违规经营，大量发放次级贷款而最终演变为全球性的金融危机，为了尽最小程度的减少危机的影响，美国推出了一系列的救助计划，具体表现在以下方面：

1财政政策方面，首先，推出了减税计划，这占到整个财政计划的35%，规模为1680亿美元，后来又推出了7870亿美元的经济复苏法案。其次，政府购买支出扩大也是很重要的方面，主要用于公共基础设施建设等方面。

2货币政策方面。首先，从2007年第四季度开始至2008年底，美联储连续十次降息，使得利率达到了0%~0.25%的近四十年来最低点。其次，加强向市场注入流动性，通过公开市场操作购买国债，同时向商业银行贷款提供担保。再次，使用非常规货币政策工具，像taf等，旨在加强市场流动性。

3产业政策方面，奥巴马政府决定以后将重点扶植环保，新能源等产业的发展，以此来带动国民经济的复苏。

4与其他国家央行联合救助，各国之间更加紧密的协调配合。由于现在全球经济高度一体化，各国之间的股市等资本市场具有很强的联动性，因而美联储通过与英法德等国家进行货币互换等一系列操作，既解决了世界市场流动性不足的问题，同时又一定程度上缓解了国内的金融危机。

11我国目前地方债总体情况如 何？存在哪些风险，为此你有什么对策？

我国的地方债是指政府利用融资平台有责任偿还，政府为此负有担保或者政府与其相关的债务。在欧债危机的大背景下引起了国内外的广泛关注，我国地方债的情况是总体风险可控，局部和短期存在一些问题。

我国地方债总体风险可控，这体现在：

1根据《马斯特里赫特条约》，规定中央政府和地方政府总债务与一国GDP比值在60%以内，而我国的目前这一比值为44%，低于国际警戒线。

2从中央政府和地方政府债务总量与一国财政收入来比，我国目前的债务总量为17.5万亿，财政收入为8.3万亿，这一比值仅为2，低于发达国家，例如美国6的水平。

3从地方债务性形成以后资金的运用来看，我国的投入主要用于基础设施建设，交通运输，土地储值等方面，具有较强的保值增值性。这些项目大都会产生稳定的现金流，因而债务总体风险相对较小。

但是我国地方债目前也存在一些问题，这主要表现在： 1流动性风险。据统计，各地地方债务中，有53%集中在11，12，13这三年偿还，这就在流动性方面给地方带来很大压力。而银监会等监管部门又坚决杜绝债务展期，借新还旧，因而短时间内流动性风险是有的。2金融系统的风险。由于我国证券业不是很发达，《预算法》又严禁地方政府发债，目前对于政府而言，利用融资平台贷款就成了债务资金的主要来源，70%以上的地方债来源于银行贷款，一旦地方债出现风险，首先受到冲击的就是银行，所以目前金融系统风险比较大。

3局部风险的存在。目前少数地方已经出现了负债率过高，甚至资不抵债的情况，如果任其发展下去，有可能使得局部风险转变为系统性风险。

解决我国地方债的方式： 从短期看，主要的措施有：

1解决目前存在的流动性风险。中央可以想方设法给地方注入流动性，通过再贷款再贴现等方式首先确保金融系统的流动性，严格防止金融危机的可能。

2给予地方政府一定的权利。比如允许地方政府直接发行短期债务。既然地方债已经成为一个既定事实，那就应该因势利导，推进改革。例如最近给予浙江，上海，福建和深圳政府发债的权利，以便于解决流动性风险。

从长期看，采取的措施有：

1深化改革，进一步完善分税制，解决目前财权事权不匹配的现象。我国自94年分税制改革以来，取得了很大成绩，但也有相当的问题。主要体现在地方政府事权财权不匹配，可以运用的财政收入过少，导致不得不利用融资平台欠下巨额外债。

2完善领导绩效考核制度，防止“投资饥渴症”。在现行政治体 制下，一任领导的政绩主要表现就是GDP，而借债投资则成为表现的好机会，而且“新官不理旧账”的实际风气助长了投资的热情。再次，改革领导绩效考核显得颇为重要。

3扩大地方政府的收入来源和权力范围，比如发债的改革。这既是一个短期的应急措施，也是长远的打算。只有真正的让地方政府又更多的实实在在的收入，才能更好的避免风险。