浅谈金融工程在中国的发展

第一篇：浅谈金融工程在中国的发展

浅谈金融工程的重要性和在我国的发展

摘要：美国金融学家约翰·芬尼迪,给金融工程定义为：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。结合我国国情，研究金融工程的重要性和在我国的发展，不但具有实际意义，也是经济发展的要求。关键字：必要性发展运用

正文：

一、金融工程的重要性。在全球经济日趋一体化、金融业已成为其中最活跃的角色的今天，谁能在金融活动中掌握主动权，谁就能在全球竞争中立于不败之地，而实施金融工程几乎正在成为参与国际金融活动的通行证。而因为历史和体制原因，金融工程在我国一直没有得到正常的发展和运用，这也是缺乏对金融工程正确认识，没有意识到其重要性造成的。

（1）金融工程在许多重要的领域都有广泛的应用前景。这些领域包括公司理财、贸易、投资、货币管理和风险管理等。具体包括以下

几个方面： 1．特殊、尖端金融产品的设计与开发。金融创新时期的掉期、期货、期权、票据发行便利、远期利率协议等均无法满足公众日益细分、独特的风险选择需求，而金融工程可以根据不同的具体情况来为客户设计出最令其满意的金融产品，这一过程就是运用各种先进技术对客户将面临的风险状况进行定量、分解、选择、削弱或加强、再聚合的过程。2．金融活动的安排和金融机构内部运行的优化。如何根据客户提出的目标来设计和安排各种金融活动供客户选择，并对选出的方案进行优化是金融工程的一项重要任务，这又需要金融机构在负债业务、资产业务及中间业务方面进行开发与创新。3．创造性地解决特殊的金融问题。如针对金融风险的日益严重而进行的风险管理技术的开发、为企业制定现金与财务管理的策略、对公司融资结构做合理的策划、为并购者设计完整的并购方案、帮助融资双方实施资产证券化战略等。4．新型金融手段和金融技术的开发。包括金融交易过程中套利机会的发掘、金融交易与支付、清算系统的创新等。所以说，在当代要发展经济，必须认识到金融工程的重要性，并有效的运用到实际生活中，才能保证共同维持经济的健康稳定发展。

（2）金融工程作为一种新的思想与方法，是社会政治、经济、科技发展到一定阶段的产物，可以说也是历史发展的必然。自 20 世纪 70 年代以来，西方发达国家的金融机构所面临的经营环境日趋复杂多变，价格波动频繁，风险与日俱增。为求生存与发展，金融机构不断地进行更深层次的金融创新。在这种情况下，金融工程应运而生。因此，金融工程既是金融创新发展到一定阶段的产物，同时又为更高

层次的金融创新提供了理论基础和技术指导。随着社会生产力的发展，金融工程发展也是社会发展的必然产物。

综上，金融工程在经济社会的发展不仅是发展生产力的需要，也是其必然产物。

二。、金融工程在我国的发展。金融工程源自西方，其思想的形成应该追溯到20世纪 50年代。20世纪90年代以来，金融工程正式成为一门学科并迅速发展，目前，我国的金融工程运用尚处于起步阶段。金融工程的应用主要源于金融风险的存在,我国目前,金融风险主要集中表现在:一些金融机构不良贷款比例过高。随着我国加入WTO,金融市场将逐步开放,金融市场的经营将面临巨大的压力和挑战,金融资产风险加大。一方面国外金融机构将大量进入中国并同中国金融机构竞争,另一方面,国际上的利率、汇率发生的变化将直接造成国内的金融损失或经济损失,同时,一些金融机构缺乏有效监督和约束,致使一些经营者违规经营,给我国的金融市场带来极大的不确定性,甚至出现国际黑社会的组织进行洗钱。在我国,要想达到像美国那样能以金融工程来规避风险,加速资金的配置与流动从而提供全方位的金融服务,现实的可能性还不大,因为在我国还未实现金融资产价格的市场化。但是,我国通过开放改革,也在应用一些金融工程的成果来发展我国的金融市场。比如,我国曾经存在或现在仍存在的金融衍生工具主要有货币期货、认股权证、可转换债券、国债期货等。尽管金融工程在我国只是初步阶段,但其应用也显示出一定的优势。例如,资产的证券化为我们提供了解决当前金融市场中的难题的手段。资产的证

券化是指将原本不流通的金融资产(居民的抵押货款)转换成可流通资本证券市场的过程。我国已经实施住房商品化改革,发展住房金融已是当前热点,现在管理层正着手利用现有的资本市场进行住房的证券化人完全可以用其未来稳定的收入作抵押取得按揭贷款,然后将按揭贷款证券化以增加流动性,减少市场风险。当然,由于金融工程是一把双刃剑,在利用金融工程规避风险的同时,新的风险亦同时产生,所以,当我国利用金融工程的先进成果来解决我们现实问题的时候,新的问题又会等我们去解决。同时,我们还应该看到,金融工程是在科学理论指导下利用市场化的价格来实现金融风险的市场分配和动态管理。价格的市场化是大力发展金融工程的前提条件,我国正在建设社会主义市场经济,我们应积极利用包括金融工程在内的一切有利于市场经济建设的先进成果,健全金融市场,鼓励金融创新。我国金融工程技术在金融工程中的应用，虽然目前有诸多客观条件的限制，但是有着广阔的发展空间，归纳而言，主要可以从以下两个方面着手。

(1)学习和引入国外金融工程中所运用的较为成熟的技术和方法，使得我国的金融工程手段无论从管理、运作和策略研究上与国际接轨。首先，就评价体系而言，在西方运作较为成熟的指数基金都会在它的报告中谈到该基金在追踪误差模型、交易成本函数等方面的运用和研究，而且还会采用多场景分析或归因分析等分析工具对该基金的收益随市场状况的变化情况以及影响因素进行分解和分析，而这些在国内的基金报告中都没有提及，说明这些分析技术和工具在国内金融工程中的应用还十分缺乏。没有规范科学的评价体系，很难对金融工程真

正的业绩表现进行评判，投资者难以选择，这将导致该行业竞争的缺乏。其次，就构建指数型投资组合的策略研究上来说，我国的指数基金还多处于采取完全复制或不完全复制等简单策略的阶段，更面向客户化的服务缺乏，还无法实现利用金融工程技术为客户量体裁衣订制产品。随着我国金融产品逐步的多样化，尤其是衍生品市场的发展，金融工程在构建组合策略方面还大有可为。最后，周边的关联服务和技术支持还有待发展。就指数编制而言，现存指数的功能大多还比较单一，需要进化指数的初始职能，开发更具投资性和体现不同职能的产品指数系列，这不仅能为金融工程提供更多样化和更适合的投资基础，也能为指数衍生品的开发提供基础，从而推进金融衍生品市场的发展，为金融工程提供更多的投资工具。除了指数编制外，类似BARRA这样提供风险管理技术的机构和相关产品比较缺乏。这需要加强金融工程技术的传播和人才培养，为进一步发展我国金融工程提供足够的技术支持。

(2)在引进国外成熟技术和模型的基础上，还需要考虑我国市场的特殊性，设计符合我国投资者需要和市场情况的投资策略。我国的金融市场是典型的新兴市场，市场规范还在发展中。从交易机制上来说，我国股票市场的交易机制不同于大多数成熟市场的作市商机制，还有对个股实行日涨跌停板的价格限制，从股权结构上来说，有非流通股和流通股特殊的划分，这些特点造成了我国股票市场一些特殊的性质。引用国外成熟技术和模型应用于我国的金融工程时，需要考虑这些特性对模型的影响，例如对市场流动性、市场可操纵性的影响等。此外，我国的投资者无论从构成和行为特征上也都有着有别于成熟市场的特点。我国的中小投资者在市场上占有很大的比例，与国外机构投资者主导市场的情况有所差别。中小投资者的风险承受能力、风险偏好和财富约束等影响投资目标和约束条件的因素都和机构投资者不同，在构造组合设计投资策略的时候应该予以考虑。

总而言之，无论是成熟技术的引进，还是结合我国实际情况对模型和方法的改进，我国经济的进一步发展都需要金融工程的支持。随着我国金融市场的逐渐成熟，金融工程技术于经济市场中的应用将会大大促进我国金融工程和金融工程的发展。

参考文献

1.崔惠芳.《对金融工程在我国金融业的运用及问题》

2.无忧论文网《我国关于金融工程技术在指数化投资中应用的展望》

3.百度文库《金融工程的起源及其在我国的发展历程分析》

第二篇：金融工程及其在我国的发展论文

金融工程及其在我国的发展(1)

金融工程是一门利用工程技术原理和方法，开发设计与实施新型金融产品服务和创造性地解决金融问题的新兴学科。文章分析了金融工程是金融科学发展的必然要求，论述了金融工程的理论架构和技术基础，从三个方面探讨了我国金融工程科学的建立和发展。

一、金融工程是金融科学发展的必然要求

20世纪50年代以前，金融学基本处于对事物的定性分析，即描述性阶段。它由描述阶段向定量分析阶段的转变始于马柯维茨的风险投资组合理论，该理论奠定了现代金融定量分析的基础。1952年，马科维茨（Markowitz）在结合奥斯本（Osbeme）的股票价格遵循随机游走的期望收益率分布的基础上，在《金融杂志》上发表了资产组合选择一文，把投资的收益或回报定义为其可能结果的期望值，把风险定义为平均值的方差，这种均值—方差模型使数理统计方法可以应用到资产组合选择的研究中。法玛（Fama）在奥斯本（Osbeme）通过理性无偏的方式设定投资者主观概率的基础上，建构并形成了有效市场假设（EMH），并进一步细分了三种有效市场，从而说明了价格反映所有的公开信息，已知的信息对获利没有价值的结论。随后的夏普（sharp）、利特纳（Litner）和莫辛（Mossin）将 EMH和马科维茨的资产选择理论相结合，建立了一个以一般均衡框架中的理性预期为基础的投资者行为模型CAPM，说明了市场上的超额回报率是由于承担更大的风险才形成的结论。布莱克、斯科尔斯、默顿等人进一步相继拓展了上述研究，提出了套利定价模型（APT）、期权定价模型（OPT）等。至此，20世纪70年代以有效市场假说为基础，以资本资产定价模型和现代资产组合理论为支撑的标准金融理论确立了其在金融经济领域的正统定位，成为当代金融理论的主流和范式。80年代末期，动态套期保值策略组合保险的创始人里兰得（H·Leland）和国际著名期权理论学者鲁宾斯泰（J·Rubinstein）开始提出“金融工程”的概念。1988年，金融学家芬纳迪（D·Finnerty）则基于公司财务对金融工程作出了较为完整的解释。自20世纪70年代以来，西方发达国家的金融机构所面临的经营环境日趋复杂多变，价格波动频繁，风险与日俱增。为求生存和发展，金融机构不断地进行更深层次的金融创新。20世纪80年代风起云涌的金融创新浪潮成为了西方金融领域最为活跃和突出的变化之一，伴随着金融创新，发达国家公司理财、银行业和投资业得到了迅速的扩张和发展，金融工程作为金融创新活动发展到成熟阶段的产物，很快便渗透到了商业银行等金融实务部门。可以说，金融工程的产生顺应了国际金融经济竞争与发展的潮流。

二、金融工程的理论架构和技术基础

金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（包括数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟、分解与组合等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决金融问题，其成果金融产品既包括原生和衍生的金融商品，也包括金融服务和解决金融问题的手段和策略。其创新和创造性既意味着金融领域思想和思维的飞跃，即一种革命性的全新金融产品问世时所具有的创造性，也意味着对已有观念的重新理解与运用，以及对现有产品进行的分解与组合。

金融工程的应用内容主要分为以下两方面：一是应用已有的各种基本的金融工具和衍生工具，对社会金融资源进行优化配置，最大限度地获取利润、控制风险和进行资本经营。二是开发、设计金融创新产品来创造性地解决日益复杂多变的经济问题，实现预先设定的金融目标。金融工程的核心基础理论主要包括估价理论、资产选择理论、资产定价均衡理论、期

权定价理论、套期保值理论、有效市场的均衡理论、汇率与利率理论等，但是这些理论的应用只有借助于技术方法的支持，才能转化为现实的操作工具。因此，金融工程更注重于综合采用决策科学、系统理论、计算机信息处理和智能化技术等当代前沿的科学技术方法展开实证分析，通过从基本的代数知识、微积分、线性代数到微分方程，运筹学和优化技术，乃至模糊数学、博弈论（包括微分对策）、概率论、随机过程和其他随机分析理论方法（包括倒向随机微分方程）的应用，设计优化算法或建立仿真模型，对金融活动进行精确的定量研究。近年来，随着金融工程的进一步发展和各学科的相互渗透，各种自然科学的前沿理论和最新工程技术（如混沌理论、小波理论、遗传算法、复杂系统理论、人工智能技术（包括知识工程、专家系统和人工神经网络等）、模拟退火方法、面向对象方法等）已经或正在成为金融工程重要的技术基础与实践工具。

三、建立和发展我国的金融工程科学

首先要充分认识到建立和发展金融工程对我国整个金融科学向更高水平层次发展的重要性。金融工程的产生不过十余年，在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。这不仅仅因为金融工程的实践提高了经济生活中的货币化程度，而且由于金融工程大量运用运筹学技术、仿真模拟技术、自动化技术等先进手段对市场风险进行预测和评估，使得金融新产品的定价更符合市场要求，使金融机构内部运行机制更趋完善，经济效益显著提高，促进了各种资源在全球范围内的高效配置，从根本上改变了金融业传统的运作模式，极大地促进了社会经济的发展。金融工程作为金融创新发展到一定阶段的产物，同时又为更高层次的金融科学创新提供了理论基础和技术支持。然而我国目前金融学科水平尚处于由描述性阶段向定量分析型阶段转变的时期，明显滞后于国际金融科学水平的发展。由于我国金融理论研究长期以来停留在传统内容和简单的政策研究上，忽视了数学科学、工程技术科学与金融实践的结合运用，使理论严重脱离实践，远远适应不了我国金融业发展对相关理论应用研究和人才培养的要求。因此，我们应充分认识到金融工程作为现代金融科学的制高点对现代经济的巨大推动作用，从现在起围绕金融工程学科的发展建设，以实现金融理论研究的定量化、工程化、产业化为目标，建立起我国真正意义上的现代金融科学。

第三篇：中国工程机械行业发展分析

中国工程机械行业发展分析

发布时间:2012-06-21 作者：赵福兰

2011年5月9日，2011“全球工程机械制造商50强排行榜”在北京揭晓。10家中国企业榜上有名，其中有3家进入全球10强，徐工集团继续领衔中国企业，居50强排行榜第7位。该榜单已经成为中国工程机械行业技术、产品与建材市场发展的风向标，而榜单的背后所反映的则是一个产业的崛起与壮大。

近几年，随着中国工程机械产业的高速发展，以及全球工程机械产业重心向中国的加速转移，中国工程机械企业正在成为全球行业增长的主导者，并由过去的跟随者正成长为全球市场的挑战者、变革者，甚至引领者。

近10年的快速发展，中国工程机械行业无论是在技术创新能力、产品开发能力、制造能力，还是产业链掌控能力都实现了跨越式的提升，企业不仅实现了规模上的持续扩张、核心竞争力的全面提升，而且全球产业地位也迅速跃升。

随着产业结构的迅速升级，产品研发不断向高端、大型化、智能化方向的挺进，中国在大型和超大型工程机械装备产品与技术上实现了历史性突破。从全面冲线世界级水平的500吨、1200吨级全地面起重机，2000吨级履带式起重机，到世界最长臂架的混凝土泵车，再到全球最大的水平臂上回转自升D5200-240塔式起重机，一批代表中国甚至全球先进水平的产品在中国工程机械行业密集诞生。至此，中国工程机械行业不仅彻底打破了大型和超大型工程机械产品依靠进口的局面，而且正成为中国装备制造业中水平最高、核心能力最强的代表，成为产业国家竞争力的重要象征之一。

近期，一些工程机械企业陆续推出了自己的“十二五”规划，行业的前景普遍看好。徐工集团、中联重科和山东光明机器制造等大型工程机械企业均在规划中提出了销售收入大幅增长的目标，部分企业甚至将2015年的销售目标瞄准了超千亿元。据中国工程机械工业协会会长祁俊透露，到2015年工程机械行业的销售收入或达9000亿元。业内人士预测，工程机械行业有望在“十二五”期间迎来新一轮的快速发展。

基础设施建设是带动整个工程机械行业需求的基础。“十二五”期间，我国高速铁路建设的进一步提速、对清洁能源需求的不断加大、日益加快的城镇化进程，都将为工程机械行业带来最直接的收益。从国际市场看，随着后国际金融危机时期经济的复苏，工程机械行业市场前景同样广阔。

不过，我们也应看到，劳动力成本带来的价格比较优势是我国工程机械低端产品具备较强竞争力的重要因素，随着经济发展方式转变的深化，这种竞争优势将难以持续；也正因如此，产品高端化和加快整合将是工程机械行业未来发展的两大主线，这也是工程机械企业在竞争中脱颖而出，实现跨越发展的新契机。

目前，新一轮技术革命正处在启动期，若干重要领域酝酿着新的突破，国际产业分工和贸易格局将出现深层次调整。我国工程机械行业大部分处在国际分工低端，将面临严峻挑战。以国内的高速铁路、高速公路以及大型港口建设为例，这些领域都对工程机械提出了高可靠性、高精度的要求，工程机械高端化的过程不可避免。而整合各个企业的力量、集中不同企业的优势则必将成为当前工程机械行业增长的另一个重要推动力。2009年公布实施的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，就将工程机械所属的机械制造行业列为了国家推进兼并重组的重点行业之一。

也正是基于对客观环境的认识，工程机械行业的不少领军企业在布局国内市场的同时，通过并购国外知名的工程机械企业和研发机构，或者通过海外推广与国际标准接轨，提升自身资源实力，加快布局国际市场。例如，中联重科并购意大利CIFA、三一重工的品牌输出，已经成为工程机械行业发展的亮点。

除了走兼并重组的路子外，致力技术创新、打造高端产品更不容忽视。以山东光明机器制造有限公司为例，作为国家起重搬运机械定点生产企业，从生产农机产品再到广受欢迎的威肯叉车，这家企业产品先后完成了国内、国外市场的布局。山东光明之所以能成功转型，其中科技的贡献功不可没。

事实证明，加快整合和通过自主创新走产品高端化之路，是工程机械行业适应当前经济发展方式转变的最好方法。2011年是“十二五”的开局之年，对工程机械企业来说开好局、起好步至关重要，成功拓展高端产品适应市场需求，以及通过整合实现国际化更是显得重要和迫切。可以肯定，只有抓住这两条主线的工程机械企业，才会有真正的发展前景。

工程机械行业不仅是促进民生工程建设的重要依托，同时也是实现各行业快速发展的有力保障，因此工程机械的发展也是优先于其它行业的。也正是因为如此“高效率”成为了衡量工程机械产品的重要指标，但时至今天工程机械的“高效”仍是在高能耗的基础上来实现的，这也就导致了我们在建设的同时也在消耗大量的能源制造大范围的污染，如何实现工程机械既“高效”又节能环保成为了行业普遍关心的问题。

工程机械行业是集技术、资金、劳动力为一体的行业，近些年来随着中国工程机械行业的发展，市场规模的日益的扩大和我国基础建设力度的不断加强，经济市场对细分领域提出了更高的要求，不仅包括技术、智能化，还包括节能降耗、绿色环保等一系列因素。时下，节能环保已成为我国社会的热门话题，好像与节能环保毫无相关的工程机械行业也搭上市场发展的快车，迫切的需要向高效，节能，绿色，环保方向转型。很多节能环保概念也被运用到工程机械产品中，例如2009年，在国内首次将混合动力概念引入到工程机械的节能研究中，并开发出了首台国产混合动力液压挖掘机，比传统挖掘机节能30%，效率提高25%。这也证实了工程机械企业正在朝着节能环保的目标努力。

虽然现阶段国内少数企业在节能环保上已经小有成就，但是仍然处于起步阶段。“十二五”是我国经济增长和转型的一个关键时期，如何通过发展低碳经济实现生产方式转变已成为社会各界的共识。目前我国工程机械行业面临着能源转换效率较低、操作水平落后、环境污染严重等一些问题，这给行业的节能降耗带来了严峻挑战。未来，在加快整合和通过自主创新走产品高端化之路的同时，我国的工程机械企业还需要向高效，节能，绿色，环保方向转型。

第四篇：2010中国(天津)地产金融合作发展高峰论坛

聚焦天津·抢滩滨海·引领未来 2010中国（天津）地产金融合作发展高峰论坛

暨天津土地项目拍卖招商推广交易会

（草拟请领导批示指正）

时间2010年3月地点：天津

论坛主题：展望天津与滨海未来二十年——地产与金融的战略契机

论坛口号：

跟随中国经济发展的大潮，跟随中国滨海天津的脚步。谁会成为下一个地产英雄，谁会成为下一个金融领袖？ 聚焦天津，引爆滨海，群雄逐鹿，二十年后谁若成王？

【论坛序】

滨海新区——未来领袖之地

这是中国崛起的进程

——深圳特区

——浦东新区

——滨海新区

这是国家战略的高度

——倾国之力的打造

一颗颗更加闪耀的明珠

——世界的未来在东方

财富的舞台 金光闪闪的震憾 国家战略的前沿一线 未来全球经济的引擎 这是英雄建功立业奋起的地方

大幕正在开启 谁与潮涌与共

谁与中国巨龙共同崛起腾飞于世界 ——谁能成为举世瞩目的英雄？

【论坛综述】（不知是否太高调）

世界经济增长最快的地方在中国，中国经济境长最快的地方在天津，天津增长最大的地方在滨海新区。天津已成为全球最有投资发展潜力的地区。

随着国家的进步，战略发展的调整升级。天津，天津滨海新区渐成为中国经济发展的第三极。发展只会越来越先进越强大，似乎可以肯定的是，作为新一代领导人鼎力打造的滨海新区，将极可能远超深圳与上海，而带动全国发展。且伴随着中国国力的提升，二三十年后中国成为世界第一经济强国时，滨海新区极可能成为全球的经济金融中心。依托全球的政治中心北京，依托环渤海片区美丽丰富的自然资源，依托滨海新区面向大海连接世界广阔闯开的胸怀，享受京津共荣圈的滨海新区，将极可能成为一个人口超2000万的世界顶级的国际化美丽宜居大都市，并且极有可能成为一个世界顶级富豪聚集区。成为一个环渤海甚至全世界的闪耀的明珠„„

届时房价将可能超过深圳，上海，北京，甚至成为全球最昂贵的地方，豪宅几乎肯定会超过上海，处处寸土寸金；而作为京津之门户的滨海新区，连接世界便捷，将会成为一个环球的港口航运中心，世界金融中心，滨海休闲旅游娱乐中心，成为一个金光流霓的梦幻之地„„

然而继深圳浦东之后，天津与滨海新区的大幕才刚刚开启，并且是面向全世界的大幕，此时此地，已经成为全中国乃至全世界的一线战场，最火热最高潮最有潜力最有希望的地方，这里已成为渴望建功立业的人们挥洒血汗的圣地。

群雄渐己觉醒，转战逐鹿天津滨海新区。谁能潮涌与共，谁能以敏锐的眼光捷足先登，提前战略规划部署几十年，谁能趁虚而入，顺势而为，持之以恒，筑就完美，谁就能成为举世瞩目的英雄，谁就是笑到最后的王者。

地产与金融是经济发展的命脉，也是天津与滨海新区崛起的基础，为此我们组织了此次《2010中国（天津）地产金融合作发展高峰论坛暨天津土地项目拍卖招商推广交易会》以共同推天津与滨海新区。奔赴天津，抢滩滨海，同赴中国地产金融的盛宴，举世瞩目的地方，世界经济驱动核心引擎，为此我们特诚邀您的到来参与此次论坛，并与大潮共同成长。

【拟邀演讲嘉宾】（部分）（可以全国邀请）

一、房地产企业：（这些人常参华本企业家论坛）

刘晓光首创集团总经理 孟晓苏原中房集团总 裁张民耕北京银信投资有限公司董事长冯仑万通集团董事长李德福天津永泰红磡董事长 张怀安中新集团董事长易小迪阳光100董事长 潘石屹SOHO中国董事长 蓝 春英才企业董事长 梅长春新华投资集团董事长 刘 尧茂华集团总 裁 田 汉金汉置业董事长

林少洲厚土机构主 席

二、金融机构：

沈南鹏红杉资本(中国)创始合伙人 熊晓鸽IDG创投基金创始合伙人 朱敏赛伯乐中国投资基金董事长 赵令欢弘毅投资总裁

杨弘伟建银国际董事、执行总裁 朱莹怡广投资总经理 王天兵美林投资副总裁 李晓冬建银精瑞基金董事长 周以升光大亚雷投资副总裁 徐会玲龙树投资副总裁 张克俭查理曼资本首席代表 周莹首信金达投资公司副总经理

郑昌幸北大PE联盟理事长赛富基金合伙人

三、专家学者

王志纲王志纲工作室著名策划人宋鸿兵《货币战争》作者茅于轼天则经济研究所所长何小锋北大经济学院金融系主任、教授

（本次论坛预计将有30名以上的地产、金融、专家学者知名人物出席，300到500名企业领导人）

【论坛流程安排】20010-3-10-11日（暂定两天）

【主办单位】

天津市政府、全国工商联房地产商会、天津工商业联合会、天津建设规划局、天津市国土资源和房屋管理局、天津土地交易中心、滨海新区管委会 滨海新区投资促进中心。

【承办单位】

天津市房地产协会

【媒体支持】

新华网、人民网、新浪，搜狐、网易、腾讯

中国房地产报、中国经营报、21世纪经济报道中国财经报、第一财经日报 和讯、金融界、天津日报、今晚报、渤海早报、天津电视台

【论坛组委会】

报名联系电话：022-24323468

后述附件：

论坛灵魂：借滨海大势，引爆天津沸点

论坛目的：

为天津的房地产发展宣传造势，推波助澜，尽力让天津让滨海新区达到火热全国的高度，成为名副其实的中国开发建设一线，成为中国经济第三增长极。炒热天津地产市场，带动天津土地，项目，房产的投资融资开发建设销售全面流通与繁荣。

论坛的规模：

规模：有三十位全国知名人物，全国三五百位地产金融企业家的大型论坛。

论坛效果回报： 一）、政府回报

一、帮助政府在全国树立充满发展势能的前景形象

二、帮助政府拍出几十到上百亿的土地

三、由势带动能，在一两年内为天津带来2000亿元以上投资

四、促成天津更成熟的地产金融投资发展环境二）、企业回报

获取土地，资金，项目，投融资合作。企业品牌形象提升，维护政府企业各方资源关系。

论坛功能：

一、为天津地产顺势造势。

二、回顾产业发展，启迪天津未来。

三、促进地产金融合作。

四、土地拍卖推介。

五、项目招商融资。

六、项目合作转让论坛总结：

让天津地产成为全国最火爆的市场，带动大批量的投资建设，土地，资金，项目，存量房的流通，推动天津房地产金融市场的高速发展。

这是一次千载难逢的机遇。这是天津大发展的大契机 这是国家战略的高度，这里将诞生中国乃至世界的经济领袖

尊敬的您好。

天下大事，非势莫成，善于顺势者可以有所成就，善于造势者可以领导时代风向大有作为，天津现在有一个非常好的国家战略势能背景，更需要我们把这个势能背景充分激发出来，创造出一个全国最好的投资发展环境，从气势氛围上营造出一个真正的中国第三极来，让滚滚的钱潮人潮涌向这里，带动天津全面的投资创业升级发展。

任何大业全在于善于借势，善于造势，通过一切动、静、形、神、定、变、欲、音、感、情、意，等手法，激起最大的影响势能，如此天津可望成为中国世界一流的天津。

氛围成，则成败显，势能成，则众生随，众生随，则万事可成。把握创造领导好了潮势，则任何事情也都自然成功了。

在此国家战略大背景下，我们可以充分的盘活好这盘棋，营造势能，带动动能，带动天津在全国的全面发展。要彻底的改变天津在许多国人心中的落后形象，改变滨海新区还在许多人心中都不知道的境地。要把天津从气势上动能上真正的推向全国的一线。

一片潮势从此出，万代功业就此来。

为此我们特意策划了此次“2010中国（天津）地产金融合作发展高峰论坛暨天津土地项目拍卖招商推广交易会”（详见附件），当然也希望能长期系统的助推天津相关部门，企业一臂之力，共同推动天津的发展，也在天津的成长中成长自己。

第五篇：金融工程学习心得

金融工程学习心得

学院：商学院

班级：12会计Y1

姓名：吴旭东

第一阶段

远期利率协议的定义：

远期利率协议（FRA）是一种固定利率下的远期贷款，只不过没有发生实际的贷款本金交付，而只进行利息的交付，这样也就避免了出现在资产负债表上，所以不用满足资本充足率的要求。

详细来说，远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。

远期利率协议交易具有以下几个特点：一是具有极大的灵活性。作为一种场外交易工具，远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”，以满足个性化 需求；二是并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金额可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前 不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付

合约签订内容：签订该协议的双方同意，交易将来某个预先确定时间的短期利息支付。用以锁定利率和对冲风险暴露为目的的衍生工具之一。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。第二阶段：

6.讨论金融工程中的“套期保值”

套期保值的定义：套期保值主要是为了避免现货市场上的价格风险，而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。它有两种形式，空头套期保值跟多头套期保值。套期保值是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

套期保值的基本特征是：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

套期保值的理论基础是：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。

套期保值的作用：与投机交易相比，套期保值得直接目的不是为了获利，而是为了回避可能带来的风险。换而言之，它也是一种保险。在生产经营中：

1、确定采购成本，保证企业利润。供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚无需购进合同所需材料，为避免日后购进原材料时价格上涨，通过期货买入相关原材料锁定利润。

2、确定销售价格，保证企业利润。生产企业已经签订采购原材料合同，通过期货卖出企业相关成品材料，锁定生产利润。

3、保证企业预算不超标

4、行业原料上游企业保证生产利润。

5、保证贸易利润

6、调节库存

7、融资

8、避免外贸企业汇率损失

9、企业的采购或销售渠道。在某些特定情况下，期货市场可以是企业采购或销售另外一个渠道，是现货采购或销售的适当补充。套期保值交易须遵循的原则：

（1）交易方向相反原则：交易方向相反原则是指先根据交易者在现货市场所持头寸的情况，相应地通过买进或卖出期货合约来设定一个相反的头寸，然 后选择一个适当的时机，将期货合约予以平仓，以对冲在手合约。通过期货交易和现货交易互相之间的联动和盈亏互补性冲抵市场价格变动所带来的风险，以达到锁 定成本和利润的目的。（2）商品种类相同的原则：只有商品种类相同，期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两 个市场上采取反向买卖的行动取得应有的效果。否则，套期保值交易不仅不能达到规避价格风险的目的，反而可能会增加价格波动的风险。在实践中，对于非期货商 品，也可以选择价格走势互相影响且大致相同的相关商品的期货合约来做交叉套期保值。

（3）商品数量相等原则：商品数量相等原则是指在做套期保值交易时，在期货市场上所交易的商品数量必须与交易者将要在现货市场上交易的数量相 等。只有保持两个市场上买卖商品的数量相等，才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近，从而保证两个市场盈亏互补的有效性。在实践 中，由于主观和客观的原因，经常出现商品数量不相等的情形。成功的套期保值策略，常依赖于合适的保值率。套期保值率用以解决相对应于1单位的现货，要用多 少单位的期货才能实现较好的套期保值效果。即所谓的最优套保比率的问题，详情可参考后续讨论。

（4）月份相同（或相近）原则：这是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上交易商品的时间相同或相近。因为两个市场出现的盈亏金额受两个市场上价格变动的影响，只有使两者所选定的时间相同或相近，随着期货合约交割期的到来，期货价格和现货价格才会趋于 一致。才能使期货价格和现货价格之间的联系更加紧密，达到增强套期保值的效果。期货套期保值最常见的风险是基差风险。基差是指现货价格与期货价格之间的价差。期货价格与现货价格的变动从方向上来说是基本一致的，但幅度并非一致，即基差的数值并不是恒定的。套期保值者参与期货市场是为了避免现货市场价格变动较大的风险，而接受基差变动这一相对较小的风险。